公司理财习题
《公司理财》习题
2014年
关于本课程的几点说明
各位同学：
1、由于专业和学校课时安排等方面的原因，本课程没有刻意指定教材，但我们推荐了下列参考书籍，作为同学们学习参考、开拓思路与眼界之用：
（1）《公司理财》：（美）罗斯等著，刘薇芳等译，中国人民大学出版社，2009-3-1。
（2）《公司理财》：陈雨露编著，高等教育出版社，2008-12-1。
（3）《公司理财》：刘淑莲编著，北京大学出版社，2008-1-1。
（4）《财务管理学》：荆新等编著，中国人民大学出版社，2006-8。
2、当前关于公司理财方面的书籍（包括著作、教材等）非常多，除了以上参考书外，同学们也可以找其他公司理财方面的书籍参考学习，但是要注意其出版时间应当与当前接近。
3、无论你是否准备了参考书籍，有四张表必须上课时随堂携带，它们是：复利终值系数表、复利现值系数表、年金终值系数表、年金现值系数表。
习题一
1.什么是公司？什么是公司理财？
2.自然人企业和法人企业主要的区别是什么？
3.用文字的形式叙述一下公司的财务活动是怎样运做的？
习题二
一、解释一下下列的名词概念：
1.筹资渠道
2.筹资方式
3.资本成本
4.财务杠杆
5.资本结构7.筹资费用率
二、简单回答下列问题：
1.筹资渠道与筹资方式是一回事吗？
2.简单叙述一下公司都有哪些筹资方式？
3.什么是资本成本？资本成本的计算方法有哪些？
4.个别资本成本、加权资本成本和边际资本成本的功能有何不同？
5.什么是财务杠杆？财务风险是由财务杠杆带来的吗？
6.资本结构是怎么回事？
三、判断下列表述的对错：
1、筹资成本与筹资风险是相对应的，筹资成本相对较低，则公司筹资风险则较高；反之，筹资成本相对较高，则公司的筹资风险则较低。（）
2、商业信用属免费资本。（）
3、公司如果有足够的现金，那么它一定享受现金折扣获得免费信用。（）
4、公司发行债券所筹资金一旦为发行企业所掌握，其使用是没有限制的。（）
5、最佳资本结构是使公司筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。（）
6、直接融资是指直接从金融机构借入资金的活动。（）
7、普通股筹资风险小，投资风险大。（）
8、如果想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本高的方案；如果不想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本低的方案。（）
9、发行普通股没有固定的利息负担，其资金成本较低。（）
10、利用商业信用筹资与银行借款不同，前者不需要负担资金成本，后者肯定有利息负担。（）
11、如果公司负债为零，财务杠杆系数为1。（）
12、资本成本通常用筹资费加上利息之和除以筹资额的商。（）
13、在计算综合资金成本时，也可按照债券、股票的市价确定其占全部资金的比重。（）
14、若债券利息率、筹资费率和所得税率已确定，则公司平价发行债券债务成本率与发行债券的数额无关。（）
四、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1、资本成本计算时要考虑所得税因素的筹资方式主要有（）。
A.发行法人股
B.长期借款
C.发行普通股
D.发行优先股
2、非股份制公司筹集权益资本最主要的方式是（）。
A.发行股票
B.发行债券
C.银行借款
D.吸收直接投资
3、影响发行公司债券价格的最主要因素是（）。
A.票面价值
B.票面利率
C.债券期限
D.市场利率
4、采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（）。
A.国家财政
B.银行等金融机构
C.居民 D其他企业
5、（）筹资方式资本成本高，而财务风险一般。
A.发行股票
B.发行债券
C.长期借款
D.融资租赁
6、对债券进行信用评级工作，这主要是为了保护（）利益。
A.所有者
B.大股东
C.中小股东
D.债权人
7、下列各项中属于商业信用的有（）。
A.商业折扣
B.应付账款
C.应付工资
D.融资租赁信用
8、个别资本成本主要用于（）。
A比较各种筹资方式B选择追加筹资方案
C选择最佳资本结构 D选择分配方案
9、（）是公司进行资本结构决策的基本依据。
A个别资本成本 B边际资本成本C综合资本成本 D筹资费用
10、债券成本一般低于普通股成本，这主要因为（）
A债券发行量小B债券筹资费用小C债券利息固定
D债券利息在税前扣除，具有抵税效应
五、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1、与股票相比，债券有如下特点（）。
A.债券代表一种债权债务关系
B.债券的求偿权优先于股票
C.债券持有者无权参加企业决策
D.债券投资的风险小于股票
2、普通股与优先股的共同特征主要有（）。
A.同属公司股东
B.需支付固定股息
C.股息从税后利润中支付
D.可参与公司重大决策
3、股权资本的筹资方式有（）。
A.发行债券
B.发行股票
C.吸收直接投资D留存利润
4、股权资本与借入资本的结构不合理会导致（）。
A.财务风险增加
B.筹资成本增加
C.财务杠杆发生不利作用
D.经营效率下降
5、长期借款筹资的优点是（）。
A.债务成本相对较低
B.借款弹性较大
C.筹资风险小
D.筹资迅速
E.能无限满足长期资金所需
6、下列（）是普通股筹资的优点。
A. 发行普通股筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小
B. 发行普通股可为债权人提供保障，增强公司的举债能力
C. 普通股股利从税后利润支付，不能在税前列支
D. 股市受通货膨胀影响程度不大，易吸收资金
7、体现债权债务关系的筹资方式有（）。
A.联合经营
B.商业信用
C.发行股票
D.税后留利
E.融资租赁
8、下列筹资方式资本成本高而财务风险很低的是（）。
A.吸收投资
B.发行股票
C.发行债券
D.长期借款
E.融资租赁
9、从筹资角度看，商业信用的具体形式有（）。
A.应付账款
B.应收账款
C.应付票据
D.预收货款
E.预收定金
10、普通股东具有（）权利。
A.股份转让权
B.优先认购权
C.优先分配剩余财产权
D.对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权
E.缴纳股款
11、普通股资本成本高于债券成本，原因是（）。
A.投资人风险较高，要求投资报酬率较高
B.普通股股利从净利中支付，不具有抵税作用
C.发行费用一般高于债券
D.得到股利在债权人之后
E分配剩余财产在债权人之后
12、下列关于资金筹集费用叙述正确的有（）
A是筹资在资金使用过程中发生的B在筹资时一次性发生的
C支付给了中介机构D支付给资金所有者E作为筹资总额的扣除
13、下列关于资本成本叙述正确的有（）
A 是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率
B是投资项目的机会成本
C是选择筹资方案的依据
D是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准
E可用作衡量企业经营成果的尺度
14、下列项目中，属于资本成本中筹资费用的有（）
A借款手续费B债券发行费C债券利息D股利
五、计算分析下列问题：
1、某公司平价发行票面利率为12%的债券，发行费率为3%，如果所得税率为25%，请计算其债券的资本成本。
2、某公司发行优先股股票按正常市价计算为2000万元，筹资费率为4%，约定年股息为8%，所得税25%。求：优先股成本？
3、某公司发行普通股票，面值10元，发行价15元，筹资费率为发行价的4%，预计下一年年股利率为16%，以后每年增长5%，所得税25%。求：普通股成本？
4、某公司发行公司债券，面值500元，票面率12.6%，五年期，每年付息一次，实际发行价480元，发行费率为发行价的0.8%，所得税率25%。求：债券成本率？
5、某新成立公司设计的资本结构为普通股1600万元，公司债券1000万元。普通股筹资费率为2%，预计今年股利为10%，以后每年增长4%；债券的利率为8%，筹资费率为1%，所得税率为25%；如果公司要求的资金报酬率为15%，问公司现有的资金结构是否合理？
6、万达公司2010年财务杠杆系数为1.5,净利为600万元,所得税率为25%,该公司全年固定成本1500万元,公司当年初发行了一种债券,数量1万张,每张面值1000元,发行价格为
1050元,债券年利息为当年利息总额的20%,发行费用占发行价格的2%.要求:根据上述资料计算如下指标:
(1) 2010年利润总额；(2) 2010年利息总额；(3) 2010年息税前利润总额；(4) 2010年经营杠杆系数；(5) 2010年债券资本成本。(注：计算时保留小数点后2位)。
习题三
一、解释一下下列的名词概念：
1、资金时间价值
2、终值
3、现值
4、年金
5、普通年金
6、即付年金
7、递延年金
8、永续年金
二、判断下列表述的对错：
1、年金现值系数与年金终值系数互为倒数（）
2、资金在投入生产经营过程之后，其价值随时间的延续应当呈几何级数增长。（）
3、在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的（）
4、普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数（）
5、递延年金没有第一期的支付额。（）
6、永续年金没有终值。（）
7、资金时间价值代表着社会平均资金利润率，因此它是衡量企业经济效益的基本标准。（）
9、凡一定时期内每期都有付款的现金流量，均属于年金（）
10、并非所有货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营过程才能产生时间价值。（）
11、在终值和贴现率一定的情况下，计息期越多，则算出的现值越小（）
12、复利一定大于单利。（）
13、递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（）
14、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）
15、计算递延年金现值的方法，与计算普通年金现值的方法完全一样。（）
三、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1、A方案在三年中每年初付款100元，B方案在三年中每年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年末的终值相差（）。
A.33.1
B.31.3
C.133.1
D.13.31
2、公司拟在5年后获得本利和10000元，投资报酬率为10%，现在应投入（）元
A.6210
B.5000
C.4690
D.4860
3、下列各项目中，（）称为普通年金。
A.先付年金
B.后付年金
C.延期年金
D.永续年金
4、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A.6000
B.3000
C.5374
D.4882
5、每年底存款100元，求第六年末价值总额，应用（）来计算。
A.复利终值系数
B.复利现值系数
C.普通年金终值系数
D.普通年金现值系数
6、在下列公式中，（）是计算投资回收系数的正确公式。
A. r/ [ 1- (1+r)-n ]
B. [ 1- (1+r)-n ] / r
C. r / [ (1+r)n–1]
D. [ ( 1+r)n–1] /r
7、某公司拟建一项基金每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）元。
A. 671600
B. 564100
C. 871600
D. 610500
8、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A.単利
B.复利
C.年金
D.普通年金
9、某项永久性奖金，每年计划颁发50000元。若年复利率为8%，该奖金的本金应为（）。
A.540000
B.625000
C.600000
D.400000
四、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1、永续年金具有下列特点（）。
A.没有终值
B.没有期限
C.每期定额支付
D.每期不等额支付
2、递延年金具有下列特点（）。
A.第一期没有支付额
B.其终值大小与递延期长短有关
C.计算终值方法与普通年金相同
D.计算现值的方法与普通年金相同
3、普通年金终值系数表的用途有（）。
A.已知年金求终值
B.已知终值求年金
C.已知现值求终值
D.已知年金和终值求利率
4、货币的（）和投资的（）是现代财务管理的两个基本观念。
A.成本利润
B.利息利率
C.投资筹资
D.时间价值风险价值
5、递延年金现值是自若干期后开始每期款项的现值之和，其计算公式为（）。
A.P=A·[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m ）]
B.P=A·（P/A，i，n ）·（P/F ，i，m）
C.P=A·（P/A，i，n ）·（F/P ，i，m）
D.P=A·（F/A，i，n ）·（P/F，i，m）
6、年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有( )
A. 折旧
B. 租金
C. 利息
D. 奖金
7、公司拟购置一处房产，付款条件是：从第4年开始，每年年初支付50万元，连续支付5次，共250万元，假定该公司的投资收益率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。
A. 50﹝﹙PVIFA,10%,7﹚－﹙PVIFA,10%,2﹚﹞
B. 50﹝﹙PVIFA,10%,5﹚﹙PVIF,10%,2﹚
D. 50﹝﹙PVIFA,10%,5﹚﹙PVIF,10%,3﹚
C. 50﹝﹙PVIFA,10%,8﹚－﹙PVIFA,10%,3﹚﹞
8、在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）
A.偿债基金
B.先付年金终值
C.永续年金现值
D.永续年金终值
9、下列项目中属于普通年金形式的项目有（）
A.零存整取储蓄存款的整取额
B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额
D.偿债基金
10、下列关于年金的表述中，正确的有（）。
A 年金既有终值又有现值
B 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金
C 永续年金是特殊形式的普通年金
D 永续年金是特殊形式的即付年金
五、计算分析下列问题：
1．某公司×年购入凭证式国库券1000元，年利率14%，期限三年，问到期本利和为多少？
2．某公司想在5年后得到10000元购买设备，当年利率为15%，问现在应存入银行多少钱？
3．某公司每月末存入500元，连续5年，年利率12%，试问到期本利和为多少？
4．甲委托乙代交3年房租，每年初交房租1000元，年利率10%。请问：甲应交给乙多少钱？
5．某公司每月月初存入50000元，银行存款利率为12%，问第10年末的本利和为多少？
6．某公司向银行借入一笔款项，期限5年，贷款利息率为10%，银行规定前2年不用还款付息，从第3年至第5年每年偿还1000元，问这笔款项的现值是多少？
7．某公司每年年底获得优先股股利1000元，当时利息率为10%，试问这笔永续年金现值为多少？
8．现在某公司向银行存入25000元，按复利计，在利率为多少时才能保证在以后10年中每年得到5000元？
9．某公司第1年至第5年的现金流量为1000、2000、3000、4000、5000，贴现率为10%，求这笔不等额现金流量的现值？
已知贴现率为10%，求这一系列现金流量的现值。
11．公司拟于下年度1月1日采用融资租赁方式从A租赁公司租入设备一台，该设备的价格为500万元，租赁期满后设备归公司所有。A租赁公司规定：设备租赁费必须采用等额租金方式付款；如果后付，利率为16%；如果先付，利率为14%。如果仅仅以每年所付金额作为衡量的标准，你认为应当选择后付等额租金方式付款还是先付等额租金方式付款？
习题四
一、解释一下下列的名词概念：
1.风险
2.市场风险
3.公司特有风险
4.经营风险
5.财务风险
6.经营杠杆
7.财务杠杆
8.风险报酬
二、简单回答下列问题：
1.系统风险与非系统风险有何不同？
2.经营风险与财务风险有何不同？
3.经营风险是由经营杠杆带来的吗？
4.经营风险与财务风险是什么关系？
三、判断下列表述的对错：
1．尽管风险可能带来收益，也可能带来损失，但人们更关心不利事件发生的可能性。（）
2．没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（）
3．没有财务风险的企业，也就没有经营风险（）
4．风险报酬斜率越小，风险报酬率越大。（）
5．以盈利为目的投资人，或多或少总要承担风险。（）
6．多元化经营可分散风险，也可取得最大收益。（）
7．两个方案对比时，标准差越大，证明风险也一定越大。（）
8．风险报酬斜率取决于全体投资者的风险回避的态度，如果投资者不愿冒风险，风险报酬斜率就小，相应地风险附加率也越小。（）
9．标准差可以衡量期望报酬率不同方案风险大小。( )
10．从财务的角度来看，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。（）
11．根据风险与收益对等原理，高风险项目必带来高收益。（）
四、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1.公司某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%；开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。C
A.18%
B.20%
C.12%
D.40%
2.关于风险报酬，下列表述不正确的有（）。
A.风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法
B.风险越大，获得的风险报酬应该越低
C.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率
D.在理财中，风险报酬通常用相对数报酬率计算
3.甲乙两种方案的期望报酬率都是20%，甲的标准差为12%，乙的标准差是15%，下列判断中正确的是（）。
A.甲乙风险相
B.甲比乙风险大
C.甲比乙风险小
D.无法比较
5.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。
A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散
B.额外的风险要通过额外的收益来补偿
C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销
D.投资分散化降低了风险，也降低了实际收益
6.下列因素引起的风险，公司可以通过多角化投资予以分散的是（）。
A.市场利率上升
B.经济衰退
C.技术革新
D.通货膨胀
7.下列投资中，风险最小的是（）。
A.购买政府债券
B.购买公司债券
C.购买股票
D.投资开发新项目
8.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，风险（）。
A.越大
B.越小
C.二者无关
D.无法判断
9.投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（）。
A.可获得利润
B.可获得报酬
C.可获得社会平均资金利润率
D.可获得风险报酬率
10．利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（）。
A.连续型分布的项目
B.离散型分布的项目
C.项目所属的行业相同
D.项目的预期报酬相同
五、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1.影响预期投资报酬率变动的因素有（）。
A.无风险报酬率
B.项目的风险大小
C.风险报酬斜率的高低
D.投资人的偏好
2.在公司理财中衡量风险大小的指数有（）。
A.标准离差
B.标准离差率
C.β系数
D.期望报酬率
3.一般投资报酬率实质上由（）组成。
A.货币时间价值
B.借款利率
C.额外利润
D.现金流入量
E.风险报酬
4.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。
A.风险程度越高，要求的报酬率越低
B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D.它是一种机会成本
5.下列各项中，属于经营风险的有（）。
A.开发新产品不成功而带来的风险
B.消费者偏好发生变化带来的风险
C.自然气侯恶化而带来的风险
D.原材料价格上涨而带来的风险
6．关于风险的衡量下列说法正确的是（）。
A. 可以采用资产的预期收益率衡量风险
B. 如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大
C. 如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大
D. 预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标
7．下列公式正确的是（）。
A. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差率
B. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差
C. 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
D. 必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率
8．关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（）。
A．预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小
B．预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大
C．预期报酬率的标准差越大，投资风险越大
D．预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大
9．某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。下列有关甲、乙项目的判断，错误的有（）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
10．下列关于投资者要求的投资报酬率的论述中，正确的有（）。
A．它是一种机会成本
B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
六、计算分析下列问题：
1、假如你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现在有三个项目分别是ABC。三家公司的预测资料如下：
要求：
（1）如果你作为一名非常保守的投资者，应当选择投资哪个项目？为什么？
（2）如果你作为一名稳健的投资者，应当选择投资哪个项目？为什么？
（3）如果你作为一名具有冒险精神的投资者，应当选择投资哪个项目？为什么？
已知公司确定的风险投资收益系数为20%，与投资项目相应的国债利率为3.8%。
要求：根据上述资料计算后回答：该投资项目的收益水平是多少？‖
3、现有甲、乙两家公司，有关资料如下：
（1）甲公司年销售额为100万元，变动成本为70万元，全部固定成本和费用为20万元（注意：全部固定成本和费用中不包含利息费用）；公司总资本为50万元，负债率为40%，负债的平均成本为8%，所得税率为15%（优惠税率）。
（2）乙公司年销售额为21万元，变动成本为12.6万元，全部固定成本和费用为3.6万元（注意：全部固定成本和费用中已经包含了利息费用）；公司总资本为20万元，负债率为40%，负债的平均成本为15%，所得税率为25%。
要求计算后回答下列问题：
（1）甲公司和乙公司谁的经营风险高？（5分）
（2）甲公司和乙公司谁的财务风险高？（5分）
（3）甲公司和乙公司谁的综合风险高？（2分）
4、B公司今年的销售收入为21万元，固定成本为3.6万元（固定资产成本中包含着利息费用），变动成本占销售收入的比率为60%，全部资本为20万元，负债率为40%，负债利率为15%，如果所得税税率为25％。
要求：根据上述资料计算如下指标：
（1）该年度息税前利润；
（2）该年度净利润总额；
（3）该年度财务杠杆系数；
（4）该年度经营杠杆系数；
（5）该年度联合杠杆系数。
习题五
一、解释一下下列的名词概念：
1.投资
2.投资项目
3.现金流量
4.相关成本
5.机会成本
6.净现值
7.内含报酬率
8.投资回收期
二、判断下列表述的对错：
1．机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。因而离开被放弃的方案它就无从计量确定（）。
2．一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付（）。
3．净现值法假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的（）。
4．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高的方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高的方案。（）
5．在计算投资回收期时，如果每年的现金净流量不相等，应先计算年平均现金净流量，再算回收期。（）
6．营业期的年现金净流量就是年净利润。（）
7．在评价互斥方案时，现值指数与净现值比较两者不一致，没有资本限量条件下，应以现值指数为准选择方案。（）
8．沉落成本是指过去发生的成本。（）
9．现值指数是反映投资回收速度的指标。（）
10.按照投资方向，可以把投资分为固定资产投资、流动资产、其他资产投资等等。（）
三、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1. 某公司购进一新设备，要支付40万元，该机器使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧，预计可产生税前现金流量14万元。如果所得税率为40%，则回收期为（）。
A.4.5年
B.3.2年
C.2.9年
D.2.2年
2．在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只有（）才是与项目相关的现金流量。
A.增量现金流量
B.现金流入量
C.现金流出量
D.净现金流量
3．下列属于决策相关成本的有（）。
A.沉没成本
B.机会成本
C.账面成本
D.过去成本
4．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应当（）。
A.以100万元作为投资分析机会成本考虑
B. 以80万元作为投资分析机会成本考虑
C.以20万元作为投资分析机会成本考虑
D.以100万元作为投资分析的沉没成本考虑
5．已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目经营期每年现金净流量相等，包括建设期的静态回收期是4年，则求内部收益率确定的年金现值系数是（）。
A.10
B.6
C.4
D.2.5
6．某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是（）
A.16．125%
B.16．53%
C.22．5%
D.19．5%
7．某公司投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。
A.42万元
B.62万元
C.60万元
D.48万
8．净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当NPV＞0，PI（）。
A.＜0
B.＞0且＜1
C. =1
D.＞1
9．评价投资方案经济效果的方法中，（）是属于非贴现的现金流量法。
A.IRR法
B.NPV法
C.PP法
D.PI法
10．计算营业现金流量时，每年NCF可按下列公式（）来计算。
A.NCF=净利+折旧
B.NCF=净利+折旧—所得税
C.NCF=净利+折旧+所得税
D.NCF=年营业收入—付现成本
11．NPV与PI法的区别主要是（）。
A.前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑
B.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致
C. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较
D. 前者用途不广泛，后者用途较广
12．下列表述不正确的有（）。
A.NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差
B.当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率
C.当NPV＞时，PI＜1
D.当NPV＞0时，说明方案可行
13．（）只反映投资回收速度，不能反映投资收益的多少。
A.投资回收期
B.利润指数
C.净现值
D.内含报酬率
14. 对同一投资方案，下列叙述中错误的是（）。
A. 一项投资方案只有一个内含报酬率
B. 资金成本越低，NPV越大
C. 资金成本与内含报酬率相等时，NPV=0
D. 资金成本高于内含报酬率时，NPV将出现负数
15．某投资方案的年营业收入为100万元，年营业支出为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为40%，该方案每年的年营业NCF为（）。
A.40万元
B.50万元
C.34万元
D.26万元
16．某公司投资10万元于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资5万元，但仍不能使用。如果决定再继续投资5万元，应当有成功的把握，并且取得现金流入至少为（）。
A.5万元
B.10万元
C.15万元
D.20万元
17．如果公司每年提取折旧2000元，所得税率为40%，付现成本为3000元，则由于计提折旧而减少的所得税额为（）。
A.800
B.1200
C.2000
D.3000
四、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1. 未考虑资金时间价值的主要指标有（）。
A.IRR
B.PP
C.PI
D.ARR
2. 评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（）。
A.不能衡量公司的投资风险
B.没有考虑资金时间价值
C.没有考虑回收期后的CF
D.不能衡量投资报酬率的高低
3. 下列几种因素影响IRR的有（）。
A.存款利率
B.货款利率
C.投资项目有效年限
D.初始投资金额
4. 对于同一投资方案，下列论述正确的有（）。
A. 不可能同时出现几个IRR现象
B. 资金成本越高，NPV越大
C. 资金成本越低，NPV越大
D. 资金成本同IRR相等时，NPV=0
E.资金成本高于IRR时，NPV将出现负数
5. 必要投资报酬率实质上由（）组成。
A.货币的时间价值
B.借款利率
C.额外利润
D.现金流入量
E.风险报酬率
6. 一项投资方案的现金流入量通常包括（）。
A.固定资产投入使用后计提折旧
B.投产后年营业收入
C.固定资产报废时的残值收入
D.收回流动资金垫支
E.投产后每年降低成本数
7. 内含报酬率是指（）。
A. 投资报酬与总投资的比率
B. 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率
C. 投资报酬现值与总投资现值的比率
D. 使投资方案NPV=0的贴现率
E. 现值指数为1时的贴现率
8. 下列计算净现值正确的有（）。
A.NPV=未来报酬总现值—原始投资额现值
B. NPV=现金流入量现值－现金流出量现值
C.NPV=经营期现金流量现值－建设期现金流量现值
D.NPV=所有现金流量现值之和
9. 已知甲乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：―无论从什么角度看甲方案均优于乙方案‖，则必然存在的关系有（）。
A.甲NPV大于乙方案NPV
B.甲NPVR大于乙方案NPVR
C.甲投资回收期大于乙方案
D.差额IRR大于设定折现率
五、计算分析下列问题：
1. 某公司拟添置一条自动化生产线，需要原始投资200万元。该生产线预计可使用10年，每年企业可增加营业现金净流量35万元，期满时有残值变现收入20万元。已知公司要求的最低报酬率为10%，投资分析时不考虑所得税因素，计算该项投资的净现值和内含报酬率（精确到小数点后2位，如10.15%）。
2. 某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购置设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。第三年末结束项目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为40%，固定资产按直线法在3年内计提折旧并不计残值。该公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；
（2）计算该项目的净现值；
（3）计算该项目的回收期；
（4）你认为该项目是否可行？
3. 航运公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元。付现成本。第一年为4000元，以后逐年增加修理费200元，另垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%。试计算两方案的现金流量。
4.光华公司两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为10%
要求：
①分别计算两个方案的投资回收期；
②分别计算两个方案的平均报酬率
③分别计算两个方案的内含报酬率
④分别计算两个方案的净现值
⑤分别计算两个方案的获利指数
5. 某公司计划购入一套生产设备，成本为11000元，设备投产后，第一年至第十年的预计现金流量均为2400元，资本成本为10%。试求该方案的净现值、内含报酬率和回收期。
12.某公司现有资金100000元可用于以下投资方案I或II：
Ⅰ：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次还本付息）
Ⅱ：购买新设备，使用期5年，预计残值收入为设备总值的10%。按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。
要求：
（1）计算投资方案I的净现值；
（2）计算投资方案II的各种的现金流量及净现值；
（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。
6.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲：现在支付10万元，一次结清；乙：分三年付款，1—3年各年初支付款额分别为3、4、4万元。假定年利率为10%。要求：计算并选择。
7. 某公司投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投资后每年销售收入增加额分别为1万、2万、1.5万元。除折旧外的费用增加额分别为0.4万、1.2万、0.5万元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为2万元。要求：
（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。
（2）计算该投资方案的净现值。
习题六
一、解释一下下列的名词概念：
1.有价证券与国库券
2.利率风险
3.汇率风险 5.到期收益 7.持有期收益 6.股票预期收益
二、判断下列表述的对错：
1. 只要公司债券的收益率高于政府债券收益率的差异不大于公司债券收益率与所得税率之积，则购买政府债券更为有利。（）
2. 利率变化对证券投资收益的影响，主要不是反映在证券投资报酬上，而是反映在资本利得方面。（）
3.短期投资者关心的主要是证券市价走向，而不是发行公司的经营理财状况。（）
4.收益、成本、风险是证券投资的基本构成要素。（）
5.同等收益率下购买公司债券比购买政府债券更为有利。（）
6.票面利率决定债券价格的主要因素，因而可以作为评价债券收益的依据。（）
7.到期一次还本付息债券的到期收益与票面利率不同。（）
8.国库券没有风险。（）
9.一般来说，在通货膨胀期间，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险低于报酬率固定的资产。（）
10.保证投资的收益是实现投资目标的前提。（）
11. 如果投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。（）
12.贝他系数可以衡量个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。（）
13.当β等于0时，表明投资无风险，期望收益率等于市场利率。（）
14.一般来说，非证券投资的流动性高于证券投资。（）
三、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1．投资短期证券的投资者最关心的是（）。
A.发行公司的经营理财状况的变动趋势
B.证券市场的现时指数
C.发行公司当期可分派的收益
D.证券市场价格的变动
2．利率变化对证券收益的影响，主要反映在（）。
A.证券投资的报酬上
B.证券投资的资本利得上
C.证券投资的购买力风险上
D.证券投资所得税的多少上
3. 减少债券利率风险的办法是（）。
A.不买质量差的债券
B.分散债券的到期日
C.购买报酬率固定的资产
D.购买金融债券
4. 股票的预期报酬率是（）。
A.预期的未来报酬率
B.过去实际报酬率
C.预期股利率
D.预期资本利得收益率
5. 证券投资者购买证券时，可接受的最高价格是（）。
A.票面价格
B.到期价格
C.市场价格
D.投资价格
6.对于购买力风险，下列说法正确的是（）
A．投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险
B．投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险。
C．由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险。
D．投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险。
7.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（）。
A．再投资风险B．违约风险C．购买力风险D．利率风险
8.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度。
A．大于B．小于C．等于D．不确定
9.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券无法立即出售的风险是（）。
A．流动性风险B．期限性风险C．违约风险D．购买力风险
10.投资风险中，非系统风险的特征是（）。
A．不能被投资多样化所稀释B．不能消除而只能回避
C．通过投资组合可以稀释D．对各个投资者的影响程度相同
11.股票投资与债券投资相比（）
A．风险高B．收益小C．价格波动小D．体现能力差
12.如果组合中包括了全部股票，则投资人（）。
A．只承担市场风险B．只承担特有风险
C．只承担非系统风险D．不承担特有风险
四、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1. 来自证券发行主体的风险最主要的是（）
A.经营风险
B.利率风险
C.心理预期风险
D.财务风险
E.违约风险
2. 投资者的自身风险主要由以下因素造成（）。
A.经营能力
B.专业知识素质
C.素质的总体低下
D.缺乏信息
E.证券市价反弹
3. 证券投资收益包括（）。
A.债券利息
B.股利
C.资本利得
D.购买风险补偿
E.税收优惠
4. 评价债券收益水平的指标是（）。
A.面值
B.债券价值
C.票面利率
D.到期收益率
E.期限
5. 关于债券的到期收益率叙述正确的有（）。
A.能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率
B. 是债券价值计算中使用的市场利率
C. 票面利率
D. 投资人要求的最低报酬率
E. 是指导选购债券的标准，可以反映按复利计算的真实收益率
6. 进行债券投资，应考虑的风险有（）。
A.违约风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.变现力风险
E.再投资风险
7.股票投资能够给投资人带来的现金流入量是（）。
A．资本利得B．股利C．利息D．出售价格
8.证券投资的收益包括（）。
A．资本利得B．股利 C. 出售售价D．债券利息
9.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）。
A．银行调整利率水平B．公司劳资关系紧张
C．公司诉讼失败D．市场呈现疲软现象
10.购买五年期国库券和三年期国库券，其（）。
A．期限性风险相同B．违约风险相同
C．利息率风险相同D．购买力风险相同
11.下列说法中正确的是（）
A．国库券没有违约风险和利率风险B．债券到期时间越长，利率风险越小
C．债券的质量越高，违约风险越小
D．购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失
12.证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（）。
A．β越大，说明该股票的风险越大B．某股票的β＝0，说明此证券无风险
C．某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险
D．某股票的β大于1，说明该股票市场风险大于股票市场的平均风险
五、计算分析下列问题：
1．某公司于×年5月1日购买了一张面值1000元的债券，其票面利率为8%，每年5月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月31日到期。试计算在市场利率为6%、8%、10%三种条件下债券的价值。若当前该债券溢价发行的价格为1050元，计算该债券到期收益率。
2．某公司×年1月1日购入甲公司新发行的面值为40000元，票面利率为10%，5年到期的长期债券，实际支付银行存款46000元，甲公司每年支付利息一次，该公司收到利息存入银行。要求：计算该公司当年年末的债券投资收益。
3．某公司在2004年1月平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。要求（计算过程至少保留4位小数，计算结果取整）：（1）2004年1月1日的到期收益率是多少？
（2）假定2008年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时该债券的价值是多少？
（3）假定1998年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
（4）假定2006年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？
4.某投资者用960元购买了一张面值为1000元的债券,息票利率8%,,距到期日还有3年。要求：
(1)若每年付息一次,试计算其到期收益率;
(2)若每半年付息一次,试计算其到期收益率。
(3)若到期一次还本付息,试计算其到期收益率。
六、简单回答下列问题：
1.在我国证券投资的种类有哪些？
2.债券投资收益率就是债券票面利率吗？
3.有人说债券投资收益率即是市场利率，你认为对吗？
4.债券投资与股票投资有什么不同？
习题七
一、解释一下下列的名词概念：
1.营运资金
2.流动资产
3.现金
4.现金最佳持有量
5.存货
6.经济批量8.ABC控制法
9.应收账款10.信用政策11.信用期间12.信用标准13.现金折扣
二、下面是一些单项选择，请选择正确的填入空中：
1．某公司规定的信用条件是―3/10，1/20，n/30‖，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（）。
A.7700元
B.9900元
C.100元
D.9000元
2. 为了应付各种现金支付需要，公司确定的现金余额一般应（）。
A.大于各项动机所需现金之和
B.等于各项动机所需现金之和
C.适当小于各项动机所需现金之和
D.根据具体情况，不用考虑各动机所需现金之和。
3. 公司现金管理目的应当是（）。
A. 尽量减少每一分钱的开支
B. 使每一项开支都纳入事前的计划，使其严格控制
C. 在资金的流动性与盈利能力之间做出抉择以获得最大长期利润
D. 追求最大的现实获利能力
4. 通过（）周转所实现的价值是企业最重要、最稳定的收益来源。
A.固定资产
B.总资产
C.金融资产
D.流动资产
5．最佳现金持有量的确定，实际上是指如何安排（）间的最佳分割比例，以及二者保持怎样的转换关系才能最大限度地实现现金管理的目标。
A.资金需求与供给
B.现金资产与有价证券
C.订货成本与储存成本
D.持有成本与转换成本
6．（）是决定是否给予客户信用的首要因素。
A.资本
B.抵押品
C.信用品质
D.偿付能力
E.经济状况
7. 在确定应收账款信用期的过程中，需要运用的计算公式有（）。
A. 应收账款=应收账款占用资金×销售成本率
B. 收益的增加=销售量增加×边际贡献率
C. 应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本率
D. 应收账款平均余额=日销售额×平均收现期
8若公司的应收账款周转天数为60天，应付账款周转天数为40天，平均存货期限为70天，则企业现金周转期为（）。
A.170天
B.90天
C.50天
D.30天
9．在下列现金持有方案中，（）方案为最佳。
A. 投资成本3000元，管理成本20000元，短缺成本12000元
B. 投资成本6000元，管理成本20000元，短缺成本6750元
C. 投资成本9000元，管理成本20000元，短缺成本2500元
D. 投资成本12000元，管理成本20000元，短缺成本0元
10．某公司每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本，分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为（）。
A.200元
B.1250元
C.40元
D.5000元
11．某公司上年度现金的平均余额为800000元，经分析发现有不合理占用200000元；预计本年度销售收入将上涨10%，则该公司本年度的最佳现金余额应为（）。
A.600000元
B.660000元
C.680000元
D.800000元
12．公司持有短期有价证券，主要是为了维持公司资产的流动性和（）。
A.公司良好的信用地位
B.公司资产的收益性
C.正常情况下的现金需要
D.非正常情况下的现金需要
13．公司在进行应收账款管理时，除了要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（）。
A.现金折扣期间
B.现金折扣率
C.信用期间
D.收账政策
14．通常在确定经济批量时，应考虑的成本是（）。
A.采购成本
B.订货成本
C.储存成本
D.订货和储存成本
15．在对存货采用ABC法进行控制时应重点控制的是（）。
A.价格昂贵的存货
B.数量大的存货
C.占用资金多的存货
D.品种多的存货
16．设某公司甲乙丙三种材料，其领用成本分别为70%、25%和5%，其领数量分别为8%、20%和72%，那么按ABC控制法其控制顺序是（）。
A.甲乙丙
B.丙乙甲
C.乙甲丙
D.一样
17．下列费用中属于应收账款机会成本的是（）。
A.收账费用
B.投资于应收账款而丧失的利息收入
C.坏账损失
D.信用调查费用
18．公司在（）下可放宽信用条件。
A. 增加的现金折扣成本低于增加带来的收益
B. 增加现金折扣成本与机会成本低于增加的收益
C. 增加的机会成本低于增加的收益
D. 增加的现金折扣成本大于增加收益
三、下面是一些多项选择，请选择正确的填入空中：
1. 营运资金多，意味着（）。
A. 公司资产的流动性高
B.流动资产的周转速度快
C. 公司资本成本相对较高
D. 公司销售收入多
3. 如果公司出现临时性现金短缺，主要通过（）来筹集加以弥补。
A.归还短期借款
B.出售短期证券
C.筹集短期负债
D.增加长期负债
E.变卖长期有价证券
4. 利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（）。
A.现金短缺成本
B.委托佣金
C.固定性交易费用
D.现金管理成本
E.机会成本
5. 如果公司信用标准过高，将会（）。
A.扩大销售
B.增加坏账损失
C.降低违约风险
D.降低企业竞争能力
E.降低收账费用
6. 公司在对信用标准，信用条件等变动方案进行优劣选择时，应着重考虑的因素为（）。
A.净收益孰高
B.坏账损失率大小
C.管理费用大小
D.市场竞争对手情况
7. 客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于（）。
A.客户信用品质
B.市场利率
C.客户现金持有量
D.客户现金可调剂程度
E.客户的资本成本
8. 现金交易动机是指公司持有现金以满足公司（）。
A.购买生产经营所需原材料的需要
B.支付生产经营中应付工资的需要
C.进行正常短期投资所需
D.防止主要客户不能及时付款而影响公司的正常收支的需要
9. 在确定经济采购批量时，下列（）表述是正确的。
A. 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量
B. 随着采购量变动，储存成本和订货成本呈反向变动
C. 储存成本的高低与采购量的多少成正比
D. 订货成本的高低与采购量的多少成反比
E. 年储存成本与年订货成本相等时的采购批量
10. 客户信用程度的高低通常决定于（）方面。
A.客户的信用品质
B.客户偿付能力
C.客户资本
D.客户抵押品
E.客户经济状况
11. 公司如果采用较积极的收款政策，可能会（）。
A.增加应收账款投资
B.减少坏账损失
C.减少应收账款投资
D.增加坏账损失
E.增加收账费用
12. 现金转换为短期有价证券时应注意考虑（）。
A.风险程度
B.变现性
C.投资期限
D.收益性
E.银行利率
13. 以下哪些因素将影响公司的现金流转（）。
A.存货增加
B.工人加班加点
C.市场季节性变化
D.通货膨胀
E.竞争
14. 公司持有现金动机有（）。
A.保值动机
B.交易动机
C.预防动机
D.投机动机
E.储备动机
15. 应收账款的管理成本包括（）。
A.调查信用费用
B.收集信息费用
C.收账费用
D.坏账损失
E.现金折扣
16. 为了提高现金使用效率，公司应当（）。
A.加速收款，推迟付款
B.尽量使用支票付款
C.使用浮游量
D.力争现金流入流出同步
17. 应收账款应计利息是（）之积。
A.日销售额
B.平均收现期
C.变动成本率
D.资金成本率
E.单位边际贡献
四、判断下列表述的对错：
1.一般而言，资产流动性越高，获利能力越强。（）
2.账龄分析可以向经理人员显示各顾客的欠款金额、欠款期和偿还的可能性。（）
3.存货管理的经济批量，即达到订货成本最低时的订货批量。（）
4.存货周转率越高，则肯定存货控制越佳。（）
5.缺货成本，即缺少的存货的采购成本。（）
6.有时公司虽有盈利但现金拮据，有时虽亏损现金却余裕。（）
7. 公司应持有的最佳现金余额为交易动机，预防动机和投机动机所需现金之和，而且必须是完全的货币形态。（）
8.应收账款未来是否发生坏账损失对企业并非最为重要，更为关键的是实际收现的账项能否满足同期必要的现金支出要求。（）
9.当公司的应收账款已经作为坏账处理后，并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权。（）
10.在一定时期进货总量既定的条件下，无论公司采购次数如何变动，存货的进价成本与采购税金总计数通常是保持相对稳定的，属于决策的无关成本。（）
11.一般而言，三类存货的金额比重为0.1：0.2：0.7，这即为ABC的分类标准。（）
12.信用条件是指公司接受客户信用定单时所提出的付款要求。（）
13.存货管理目的是保证生产对现金的要求。（）
14.储备存货只发生取得成本和储存成本。（）
15. 公司如果花费的收账费用越多，坏账就越少。（）
16.销售折扣就是现金折扣。（）
17.获取收益是持有有价证券的原因。（）
18. 公司现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。（）
19.在使用现金浮游量时，一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。（）
20.因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时可以不考虑它的影响。（）
五、简单回答下列问题：
1.现金的收益性最低,那么公司为什么还要持有一定量的现金呢?
2.请简要介绍一下确定最佳现金持有量的存货决策模型.
3.什么是信用分析的5C评估法?
4.为什么在经济批量的各种模型中都没有考虑缺货成本(即由于缺货所造成的损失)?
五、计算分析下列问题：
1、公司预计一个月内生产经营所需资金100万元，准备用有价证券变现取得。已知每次的变现费用为50元，有价证券的平均利率为6%。求：最佳现金余额和一个月内的最佳变现次数？
2、ABC公司原来的信用期限是30天，公司销售部经理觉得30天的信用期限似乎短了些，影响了产品的销路，现决定将信用期限由30天延长到60天(其他信用条件不变)。销售部经理认为：信用期限的延长一般会增加产品销量，当然信用期限延长也会导致应收帐款的增加，从而增加收帐费用和坏帐损失。但只要延长信用期限引起的销量增加带来的收益能补偿相应增加的收帐费用和坏帐损失，那么，延长信用期限对公司一定是利的。你认为销售经理的观点有何不妥?
3、公司全年共计需用S材料40000公斤，按经验数据每次订货的成本25元，单位储存成本为8元。求：
（1）最佳进货经济批量；
江苏《07524公司理财》自学考试大纲汇总
江苏《07524公司理财》自学考试大纲：课程性质 与课程目标 江苏省高等教育自学考试大纲07524 公司理财 南京大学编 江苏省高等教育自学考试委员会办公室 Ⅰ课程性质与课程目标 一、课程性质与特点 《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际，要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法，能利用所掌握的理论知识解决实践问题，并能对理财理论、方法进一步发展与完善。 二、课程考核目标 通过本课程的学习，使学生在明确企业理财目标、内容的前提下，根据不同的金融市场环境和条件，运用货币时间价值理论，结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题，进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下，为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本，及时、适当调整企业的投资战略和投资结构，控制和降低企业的投资风险，提高企业的投资回报率。 三、与相关课程的联系与区别 本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密，是综合性和实践性较强的课程。 四、课程的重点和难点 从公司理财的基本相关知识点入手，在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上，重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时，考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论，难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点，希望考生尽可能的结合教材案例，理论联系实际来理解掌握。 Ⅱ考核目标 本大纲的考核目标，按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求，各能力层次的含义是： 识记：要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义，并能够正确认识和表达。例如：筹资方式的含义等。 理解：要求考生能够在识记的基础上，全面地把握基本原理和基本知识，掌握有关原理、概念的区别和联系，并能够根据考核的不同要求，做出正确的解释、说明和论述。例如：理解资金成本的内涵，能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用，能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。 应用：要求考生能够在理解的基础上，运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如：关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本，能够正确运用相关计算公式，对计算结果进行相关分析。
公司理财原版题库Chap010
Chapter 10 Return and Risk: The Capital-Assets-Pricing Model Multiple Choice Questions 1. When a security is added to a portfolio the appropriate return and risk contributions are A) the expected return of the asset and its standard deviation. B) the expected return and the variance. C) the expected return and the beta. D) the historical return and the beta. E) these both can not be measured. Answer: C Difficulty: Medium Page: 255 2. When stocks with the same expected return are combined into a portfolio A) the expected return of the portfolio is less than the weighted average expected return of the stocks. B) the expected return of the portfolio is greater than the weighted average expected return of the stocks. C) the expected return of the portfolio is equal to the weighted average expected return of the stocks. D) there is no relationship between the expected return of the portfolio and the expected return of the stocks. E) None of the above. Answer: C Difficulty: Easy Page: 261 3. Covariance measures the interrelationship between two securities in terms of A) both expected return and direction of return movement. B) both size and direction of return movement. C) the standard deviation of returns. D) both expected return and size of return movements. E) the correlations of returns. Answer: B Difficulty: Medium Page: 258-259 Use the following to answer questions 4-5: GenLabs has been a hot stock the last few years, but is risky. The expected returns for GenLabs are highly dependent on the state of the economy as follows: State of Economy Probability GenLabs Returns Depression .05 -50% Recession .10 -15 Mild Slowdown .20 5 Normal .30 15% Broad Expansion .20 25 Strong Expansion .15 40
《公司理财》习题及答案
项目一财务管理总体认知 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( D )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( D )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( D )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( A )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 2．企业财务管理的基本内容包括( ACD )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( ABCD )。 A．技术环境 B．经济环境 C．金融环境 D．法律环境 4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有( ABCD )。 A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B．没有考虑风险问题 C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有( ABC )。 A．通常只适用于上市公司 B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C．对其他相关者的利益重视不够 D．没有考虑风险因素 6．下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有( BCD )。 A．利润最大化 B．股东财富最大化 C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化 7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是( BC )。 A. 确定筹资结构 B. 确定分配规模 C．确定分配方式 D. 确定投资方向 8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有( ABD )。 A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素 C．没有考虑利润与资本的关系 D. 容易导致短期行为 11．下列属于货币市场工具的有( BD )。 A．股票 B．短期国库券 C．债券 D．回购协议 项目二财务管理价值观念培养 一、单项选择题 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A )。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金 4．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是( A )。 A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1 C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m 5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( A )元。 A．30 000 B．29 803．04 C．32 857．14 D．31 500 6．如果某人5年后想拥有50 000元，在年利率为5％、单利计息的情况下，他现在必
罗斯公司理财重点知识整理
第一章导论 1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标（流动性指标） 流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一） 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率） 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标） 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润（b + d = 1） b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN（对应不同增长率） = ?销售额 销售额 ×（资产?自发增长负债） ?PM×预计销售额×（1?d） 8. 融资政策与增长 内部增长率：在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率：不改变财务杠杆的情况下，仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×（L+1） T?P×b×（L+1） 可持续增长率取决于一下四个因素： 1. 销售利润率：其增加提高公司内部生成资金能力，提高可持续增长率。 2. 股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加内部股权资金，提高..。 3. 融资政策：提高权益负债比即提高财务杠杆，获得额外债务融资，提高..。 4. 总资产周转率：提高即使每单位资产带来更多销售额，同时降低新资产的需求.. 结论：若不打算出售新权益，且上述四因素不变，该
公司理财(英文版)题库2
CHAPTER 2 Financial Statements & Cash Flow Multiple Choice Questions: I. DEFINITIONS BALANCE SHEET b 1. The financial statement showing a firm’s accounting value on a particular date is the: a. income statement. b. balance sheet. c. statement of cash flows. d. tax reconciliation statement. e. shareholders’ equity sheet. Difficulty level: Easy CURRENT ASSETS c 2. A current asset is: a. an item currently owned by the firm. b. an item that the firm expects to own within the next year. c. an item currently owned by the firm that will convert to cash within the next 12 months. d. the amount of cash on hand the firm currently shows on its balance sheet. e. the market value of all items currently owned by the firm. Difficulty level: Easy LONG-TERM DEBT b 3. The long-term debts of a firm are liabilities: a. that come due within the next 12 months. b. that do not come due for at least 12 months. c. owed to the firm’s suppliers. d. owed to the firm’s shareholders. e. the firm expects to incur within the next 12 months. Difficulty level: Easy NET WORKING CAPITAL e 4. Net working capital is defined as: a. total liabilities minus shareholders’ equity. b. current liabilities minus shareholders’ equity. c. fixed assets minus long-term liabilities. d. total assets minus total liabilities. e. current assets minus current liabilities. Difficulty level: Easy LIQUID ASSETS d 5. A(n) ____ asset is on e which can be quickly converted into cash without significant loss in value.
公司理财课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~ 考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分 注：第13章没有答案 第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论
公司理财试题及答案
1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模
6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)
什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？
{财务管理公司理财}公司理财知识点总结
{财务管理公司理财}公司理财知识点总结
提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。） 1.增长率的决定因素 利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率 2.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资 本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率 3.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转 率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。 第六章． 1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款：国库券（即求现值即可） 纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。 如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。
第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。 折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10% 溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息） 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动） 4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9．债务和权益的差别： 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种
公司理财习题及答案..
习题一 1.5.1单项选择题 1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。 A ．外在原因 B ．内在原因 C ．直接原因 D ．间接原因 2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A ．自利行为原则 B ．比较优势原则 C . 引导原则 D ．期权原则 4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。 A ．筹资活动 B ．投资活动 C ．营运活动 D ．分配活动 5 ．自利行为原则的依据是（）。 A ．理性的经济人假设 B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 C ．分工理论 D ．投资组合理论 6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。 A ．任何一项创新的优势都是暂时的 B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A ．长期负债 B ．流动负债 C ．发行新股 D ．留存收益 8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A ．具体行为目标不一致 B ．掌握的信息不一致 C ．利益动机不同 D ，在企业中的地位不同 9 ．双方交易原则没有提到的是（）。 A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B ．在财务决策时要正确预见对方的反映 C ．在财务交易时要考虑税收的影响 D ．在财务交易时要以“自我为中心” 10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。 A ．资本市场有效原则 B ．比较优势原则 C ．信号传递原则 D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A ．不能反映资本的获利水平 B ．不能用于不同资本规模的企业间比较 C ．不能用于同一企业的不同期间比较 D ．没有考虑风险因素和时间价值 14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．风险—报酬权衡原则 15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。 A ．物价指数附加率 B ．纯粹利率 C ．风险附加率 D ．政策变动风险 1.5.2多项选择题
《公司理财》(第二版)部分习题参考答案
【思考与练习题】部分习题参考答案 第3章 6. 该公司资产负债表为 XX公司资产负债表XX年12月31日资产期末余额负债及所有者权益期末余额 流动资产流动负债 现金及其等400 应付账款600 价物800 应交税金200 应收账款1200 流动负债合计800 流动资产合计非流动负债 非流动资产3400 应付债券700 固定资产8200 非流动负债合计700 无形资产11600 所有者权益 非流动资产合计实收资本8800 股本溢价1900 留存收益600 所有者权益合计11300 资产总计12800 资产及所有者权益合计12800 7. 公司2007年的净现金流为-25万元。 8. 各比例如下： 4. （1）1628.89 元；（2）1967.15 元；（3）2653.30 元 5. 现在要投入金额为38.55万元。 6. 8年末银行存款总值为6794.89元（前4年可作为年金处理）。 7. （1）1259.71 元；（2）1265.32 元；（3）1270.24 元；（4）1271.25 元；（5）其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；至琏续计算利息时达到最大值。 8. （1）每年存入银行4347.26元；（2）本年存入17824.65元。 9. 基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。 NPV=-8718.22，小于零，故不应该购买。 第5章 8. （1）该证券的期望收益率=0.15 X 8%+0.30X 7%+0.40X 10%+0.15X 15%=9.55%
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公司理财复习重点
公司理财复习重点 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020
1、公司理财是在一定整体目标下，组织企业财务活动，协调财务关系的一项经济管理工作。 2、公司理财目标又称财务管理的目标，是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。基本特点：多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点：只讲产值，不讲效益、只求数量，不求质量、只抓生产，不抓销售、只重投入，不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。 以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化，除了股东外，还要考虑债权人、员工、供应商等利益。 3、筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。 投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。 营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。 利润分配管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润4、财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
5、资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下,随着时间推移资金发生的增值。 6、复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。 复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值叫作贴现。 7、报表使用者：政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 8、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。 非流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个经营周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。 10、企业筹资指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，经济有效地筹措和集中资金的活动。 筹资渠道指企业筹集资金的源泉。政府资金、银行资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、个人资金、企业内部资金、国外和港澳台资金 筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。吸收投入资本、发行股票、长期
罗斯公司理财题库全集
Chapter 20 Issuing Securities to the Public Multiple Choice Questions 1. An equity issue sold directly to the public is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a restricted placement. D. a fully funded sales. E. a standard call issue. 2. An equity issue sold to the firm's existing stockholders is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a private placement. D. an underpriced issue. E. an investment banker's issue. 3. Management's first step in any issue of securities to the public is: A. to file a registration form with the SEC. B. to distribute copies of the preliminary prospectus. C. to distribute copies of the final prospectus. D. to obtain approval from the board of directors. E. to prepare the tombstone advertisement. 4. A rights offering is: A. the issuing of options on shares to the general public to acquire stock. B. the issuing of an option directly to the existing shareholders to acquire stock. C. the issuing of proxies which are used by shareholders to exercise their voting rights. D. strictly a public market claim on the company which can be traded on an exchange. E. the awarding of special perquisites to management.
公司理财罗斯课后习题答案
公司理财罗斯课后习题 答案 集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]
第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。
公司理财知识点总结
第一章．公司理财导论 1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。企业寿命不受限制，但双重课税） 2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章． 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出 4.OCF=EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报 3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆） 4.为何评价财务报表： 内部：业绩评价。外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章． 1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。 2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法：
提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。） 5.增长率的决定因素 利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率 6.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资 本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率 7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转 率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。 第六章． 1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款：国库券（即求现值即可） 纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。 如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。 第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。 折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10% 溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息） 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动） 4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9．债务和权益的差别： 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种
完整word版公司理财英文版题库8
CHAPTER 8 Making Capital Investment Decisions I. DEFINITIONS INCREMENTAL CASH FLOWS a 1. The changes in a firm's future cash flows that are a direct consequence of accepting a project are called _____ cash flows. a. incremental b. stand-alone c. after-tax d. net present value e. erosion Difficulty level: Easy EQUIVALENT ANNUAL COST e 2. The annual annuity stream o f payments with the same present value as a project's costs is called the project's _____ cost. a. incremental b. sunk c. opportunity d. erosion e. equivalent annual Difficulty level: Easy SUNK COSTS c 3. A cost that has already been paid, or the liability to pay has already been incurred, is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense. c. sunk cost. d. opportunity cost. e. erosion cost. Difficulty level: Easy OPPORTUNITY COSTS d 4. Th e most valuable investment given up i f an alternative investment is chosen is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense.