1、汇率

第一章、外汇

1.1.定义

一、外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产，有动态和静态之分。

1.动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程；

2.静态的外汇是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。

二、一种外币资产成为外汇的条件是，

1.自由兑换性，即这种外币资产能自由地兑换成本币资产；

2.普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；

3.可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。

1.2.按照外汇可否自由兑换的承兑分类

一、根据外汇可否自由兑换的程度来划分，外汇可分为自由外汇、有限自由外汇和记帐外汇三种。

(一)自由外汇

一、自由外汇是指以可自由兑换的外币所表示，无需货币发行国批准的，可用于多边国际结算的支付手段；

二、可兑换性是自有外汇的一个根本特征，可兑换货币的国家基本上取消了外汇管制或者外汇管制很少，为IMF第八条款国家。

(二)记账外汇

一、记账外汇，又称双边外汇、协定外汇或清算外汇。

二、记账外汇是指在国际间政府双边记帐贸易项目下，以贸易双方某一方货币或第三国货币所表示，仅用于双边记帐贸易的记帐支付手段，因而在交易中未发生任何现金流通。

三、狭义的外汇专指自由外汇。

第二章、汇率

2.1.定义及标价方法

一、汇率是指两种货币之间的兑换比率，也即用一种货币所表示的另一种货币的价格。

(一)直接标价法

一、直接标价法又称应付标价法，是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示

汇率，这种标价法下，汇率越高，本国货币的币值越低。

(二)间接标价法

一、间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇

率，汇率越高，本国货币的币值越高，此种标价法目前仅有英、美两国使用。在两种不同标价法下的汇率互为倒数。

(三)美元标价法

一、美元标价法是指国际金融市场上以美元表示的标准化的报价方法。按照这种标价法，所有在外汇市场

上交易的货币都对美元报价，并且除了英镑等极少数货币以外，其它各种货币都以美元作为基本货币（常量），而以其它货币作为标价货币（变量）。

2.2.按照汇率的期限分类

(一)即期汇率

一、即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方在成交后两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率。

(二)远期汇率

一、远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。

二、远期汇率的报价方式有两种，

1.直接报价(Outright Rate)。与现汇报价相同，直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价

表示出来，此法通常用于银行对一般客户的报价上；

2.掉期率(Swap Rate)或远期差价(Forward Margin)，即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点来表

示远期汇率，包括升水(At Premium)、贴水(At Discount)和平价(At Par)。

1)升水表示期汇比现汇贵；

2)贴水表示期汇比现汇贱；

3)平价表示期汇汇率与现汇汇率恰好相同。

3.在直接标价法下，出现升水时的期汇汇率等于现汇汇率加上升水额，出现贴水时的期汇汇率等

于现汇汇率减去贴水额；

4.在间接标价法下，出现升水时的期汇汇率等于现汇汇率减去升水额，出现贴水时的期汇汇率等

于现汇汇率加上贴水额。期汇买卖的差价总是大于现汇买卖的差价。

2.3.从银行买卖外汇角度分类

(一)买入汇率

一、从银行买卖外汇角度考虑，汇率可分为买入汇率和卖出汇率。

二、买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易，也称出口汇率；

(二)卖出汇率

一、卖出汇率是指银行卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易，也称进口汇率。银行报价时，在直接标价法下，前一数值表示银行的买入汇率而后一数值表示卖出汇率；在间接标价法下，前一数值表示银行的卖出汇率而后一数值表示买入汇率。

(三)中间汇率

一、中间汇率是买入汇率与卖出汇率的平均数，西方报刊多用其来报道汇率消息。中间汇率=（买入汇率+ 卖出汇率）/ 2。

2.4.按汇率的形成方式分类

(一)官方汇率

一、汇率可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是指由货币当局规定的、要求一切外汇交易都据之进行的

汇率，可以是单一的，也可以是多种的；

(二)市场汇率

一、市场汇率是指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的现实汇率。

2.5.按照结算方式分类

(一)电汇汇率

一、电汇汇率是指经营外汇业务的银行以电报方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓电汇，即指银行卖出外

汇时用电报通知国外分支行或代理行付款。由于电汇迅捷，银行无法占用客户资金头寸，加之国际间电报费用较高，故电汇汇率一般较高。它是外汇市场的基准汇率。

一、信汇汇率是指银行以信函方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓信汇，即指付款人委托其所在国有关银

行用邮政通讯方法，委托受款人所在国的有关银行向受款人付款。由于信汇委托书的邮递需要一定的时间，银行在邮程时间内可利用汇款头寸，故信汇汇率低于电汇汇率。

(三)票汇汇率

一、票汇汇率是指银行买卖外汇汇票、支票和其它票据所使用的汇率。所谓票汇，即指银行在买卖外汇

时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有一段时间间隔，银行也可在这段时间占用客户头寸，因此票汇汇率也较电汇汇率低。

2.6.按照汇率制度分类

(一)单一汇率

一、单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际交往中。

(二)复汇率

一、复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活

动。如贸易汇率和金融汇率等。它实际上是国家对汇率的一种直接管制方式。

2.7.按照汇率的计算方法分类

(一)名义汇率

一、名义汇率是指公布的汇率。

(二)实际汇率

一、实际汇率是指用两国的价格水平调整后的汇率，即e p ?

P

，其中e为名义汇率，P?为以外币表示的外国商品的价格水平，P表示以本币表示的本国货币价格水平。

二、实际汇率反映的是以同种货币表示的两种商品价格水平的比较，从而反映了产品的国际竞争力。

一、 有效汇率是指某种加权平均汇率指数，以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际竞

争中的总体竞争力和总体波动幅度。

二、 有效汇率的计算公式：A 币的有效汇率= A n i=1国货币对i 国货币的汇率指数（以基期为100）

×A 国对i 国的贸易值

A 国的全部对外贸易值

2.8. 其他分类

(一) 基本汇率

一、 基本汇率又称中心汇率，是指一国货币对于某种关键货币的交换比率。一国一般将其在国际收支中使

用最多、在其国际储备中占的比重最大、能自由兑换、也被普遍接受的那种外国货币选作关键货币。

(二) 套算汇率

一、 套算汇率又称交叉汇率，是指一国货币通过其基本汇率及其关键货币与另一种货币汇率换算出来的该国货币与另一国货币的汇率。

二、 在一国制定其本国货币与外国货币的汇率时，通常选定一种在本国对外经济交往中最常使用的主要货币作为关键货币，制定出本国货币与关键货币的汇率作为基本汇率。

三、 目前各国一般都将本国货币对美元的汇率作为基本汇率，在各国银行之间相互报出汇率时，一般也只是报出基本汇率。

(三) 有效汇率

一、 有效汇率指一种货币相对其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。

二、 有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，因此又称汇率指数，它反映了一种货币价格的总体变动趋势。

三、 有效汇率的构造方法是：

1. 选择一篮子有代表性的货币，通常选择一些与本国对外贸易关系密切的国家的货币作为计算基础。

2. 确定每一个双边汇率的权重。

四、 根据选择的权重标准不同，有效汇率的计算方法是：

A 的有效汇率= A 货币对i 国的货币的汇率×A 国对i 国的出口贸易值

A 国的全部对外出口贸易值n i =1

(四) 现钞汇率

一、 现钞汇率是指买卖外币现钞的价格，又称钞价。

第三章、金本位

2.1.铸币平价

一、铸币平价是指以两种金属铸币含金量之比得到的汇价。在国际金币本位制下，铸币平价是决定汇率的基础，一国汇率总是以黄金输送点为界限，围绕铸币平价上下波动。

二、金平价是指由纸币所代表的两国货币的含金量之比。金平价是国际金块本位制和金汇兑本位制下一国汇率的决定基础。

2.2.法定升值和法定贬值

一、法定升值是指一国政府正式宣布提高本国货币的法定平价，或者提高本国货币与外国货币的基准汇率。

二、法定贬值是指一国政府正式宣布降低本国货币的法定平价，或者降低本国货币与外国货币的基准汇率。

三、货币汇率的法定升值和贬值是对于固定汇率制而言的。

第四章、纸币本位

3.1.购买力评价假说

一、购买力平价说又称PPP说，是1922年由瑞典经济学家卡塞尔提出的从购买力的角度来解释纸币流通制度下汇率的决定与变化。

(一)一价定律

一、一价定律是购买力平价理论的基础。是关于在自由贸易条件下国际商品价格定价规律的一种理论。

二、假定条件：

1.不同国家的相同商品是同质的。

2.商品的价格可以灵活变动，不存在价格黏性。

3.交易成本为零。

三、其内容是，在自由贸易条件下，各国商品具有完全替代性，故同一种可贸易商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。

四、作用结果：可贸易商品是指套利活动能使其地区间价格差异保持在较小范围的商品。如果不是这样的话，国际间的商品套购(Commodity Arbitrage)活动也会使同一种商品在各国以同种货币表示的价格趋同。五、实现机制：商品套利，在固定汇率制度下，套利活动会带来两国物价水平的调整，在浮动汇率下，套利活动引起的外汇市场的供求变化将迅速引起汇率调整，从而通过汇率调整而不是价格水平来实现均衡。

(二)绝对购买力平价

一、假定：

1.对于任何一种可以贸易的商品，一价定律都成立，即一价定律的三个假定都成立。

2.在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品占得权重相等。

3.忽略资本项目。

二、推导：一价定律——各种可贸易商品价格水平加权平均——物价水平形式的一价定律

三、绝对购买力平价的一般形式：e=P d

P f

四、含义：

1.汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即不同货币衡量的可贸易商品的价格

水平之比，即不同货币对可贸易商品的购买力之比，即一般物价水平的倒数之比。

2.各国可贸易商品的物价水平用同一的货币衡量时是相等的，即在开放经济下的一价定律。

。实际汇率反映了以同种货

3.实际汇率：使用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率，即e P d

P f

币表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力，在绝对购买力平价成

立的条件下，实际汇率始终是一。名义汇率的调整不会影响实际汇率。

4.可贸易商品向不可贸易商品的扩展：一国可贸易品和不可贸易品之间，以及各国不可贸易品之

间存在种种联系，使一价定律对不可贸易品也成立，使得购买力平价理论从各国的可贸易品扩

展到了各国整体的价格水平。

(三)相对购买力平价

一、相对购买力平价前提假定的放宽：

1.商品套购在各国之间存在交易成本

2.各国之间物价指数编制中各种商品的权重是不同的。

，二、结论：各国总体物价水平用同一种货币来衡量时不完全相等，会有一定偏离，即e=θP d

P f θ是偏离系数。

。

三、相对购买力平价的一般形式：?e=?P d

?P f

四、含义：货币的升值和贬值是由两国通货膨胀率的差异决定的，如果本国的通货膨胀率超过外国，本币

就会贬值。

五、与绝对购买力平价相比较的优点：更具应用价值，因为他避开了前者脱离实际的假定，而且通胀率的数据更容易得到。

(四)购买力平价理论的货币数量论结论

一、货币数量通过决定物价水平和货币购买力来决定利率。

二、汇率完全是一种货币现象，物价的变动会带来名义汇率在相反方向上的等量调整。

三、购买力平价决定中长期均衡利率，或者其本身就是中长期利率。

1.由于商品套购本身需要时间进行调整两国物价水平或者汇率水平

2.由于工资价格水平的短期调整本身不灵活，长期内才能调整到位。

(五)评价

一、从理论基础上看，购买力平价说以货币数量论为前提。而事实上纸币的价值并不取决于纸币的购买力，

相反却是纸币所代表的价值决定了纸币的购买力。因此这一理论有本末倒置之嫌。

二、其物价指数仅限于贸易商品而忽视了非贸易商品。但一般物价水平还包括非贸易商品。而且非贸易商

品的价格不能通过国际贸易传递而趋于一致。

三、购买力平价说过分强调了物价对汇率的作用，但事实上汇率也可以影响物价。

四、它忽略了国际资本流动对汇率的影响，因此无法解释现实汇率在短期内偏离购买力平价的原因。

3.2.利率平价理论

(一)利率平价假说

一、利率平价理论是由凯恩斯和爱因齐格提出的。该学说认为，利率差异以及由此引起的套利保值交易对短期汇率具有影响作用。

二、和购买力平价理论有：

1.短期内的汇率决定理论，购买力平价理论是中长期的汇率决定理论。

2.从金融市场中资金供求角度，即从资产价格（利率）水平角度来分析汇率：购买力平价是从货币数量

决定的货币购买力角度，也就是从实物经济的商品价格角度来分析汇率。

(二)套补的利率平价条件CIP

一、推导过程：

(1+i?)f

1.资产选择，比较本国金融市场的投资终值和外国金融市场，1+i=1

e

2.远期合约的套补以及抹平机制：

(1+i?)f时，即期购买本币，远期抛售本币，使得本币即期升值，远期贬值，使得

1)1+i>1

e

(1+i?)f。

e减小，f增大。知道1+i=1

e

(1+i?)f，同理可得。

2)1+i<1

e

二、CIP的最终导出：远期升贴水ρ=i?i?

1.经济含义：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差，即汇率的变动会抵消两国的利率差异。

2.实现条件：两国利差的套利活动+远期套补活动

三、评价:积极意义

1.实践价值：实物中，做市商确定远期升贴水就是根据CIP理论，有较高的实践价值。

2.理论价值：对于理解各国利率、即远期间汇率的关系有重要意义。

四、缺陷：

1.没有考虑交易成本、资本流动障碍和各种风险因素，在实证中有些偏离。

(三)无套补的利率平价UIP

一、与CIP理论的区别：CIP使用远期反向交易来规避汇率风险，以确定未来换汇时的利率，而UIP是按自

己对未来汇率的预期值来作为未来换汇的汇率，从而计算国内外投资收益，是在承担一定汇率风险的情况下进行套利的。

二、UIP推导：

(1+i?)f

1.资产选择，比较本国金融市场的投资终值和外国金融市场的投资终值：1+i=1

e

2.与远期升贴水公式联立

3.UIP最终导出：E p=i?i?

三、UIP的一般形式：

1.经济含义：预期的远期升贴水取决于两国的利差。

2.实现条件：以自己对于远期汇率的预期为基础的有风险套利活动。

四、评价：

1.实证意义不大：由于预期汇率为心里变量，很难实证。

2.有很强的理论意义：对M—F模型等理论模型提供了很好的理论支持。

(四)远期汇率的形成机制

一、原理：CIP的成立给予有套补的套利活动，UIP的成立给予无套补的套利活动，而给予预期汇率和实际

汇率之差的投机交易将f与Ef统一起来，最终形成远期汇率。

二、投机交易机制：

1.E f>f，远期本币高估，外币低估；购买远期外币，就会在远期汇率变动到预期水平时，以外

币按预测汇率高价卖掉，赚取差价，这样，就会使远期外币币值回升，使f升水至与预测汇率相

同。

三、实质：投机者的活动将使远期汇率完全由预测的未来汇率所确定，此时UIP和CIP同时成立。

(五)优点

一、从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系，有助于人士显示外汇市场上的汇率形成机制，

在现实的外汇市场上，资金流动频繁迅速的基础上，利率平价中的套利和套补交易的假定很好的成立，使利率平价理论很有现实基础。

二、发现一条通过调控利率来影响汇率的渠道，有助于央行通过培育一个有效率的发达的货币市场，通过

调控短期利率水平来影响外汇市场上汇率的决定。

(六)不足

一、利率平价理论没有考虑交易成本。而正因为交易成本的存在使得抛补套利在达到利率平价之前就停止

了。

二、利率平价理论假定资本流动不存在障碍，但事实上国际资本流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等

因素的阻碍。

三、利率平价说还假定套利资金的规模是无限的，故套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。

但事实上由于持有套利资金是存在风险的，故其金额不可能是无限的。

(七)两个理论有什么区别

一、对投资者的风险偏好假设不同，抛补套利平价假设投资者是风险规避的，而无抛补套利平价假设投资者是中性的。在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同。

二、在无抛补的套利中，投资者忽略了汇率的变动，或认为汇率变动完全在其预期当中，没有通过远期外汇合约合同来锁定未来兑换的比率；在抛补套利中，投资者在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同，以规避汇率变动的风险。

三、非抛补套利平价主要强调风险补贴为零，而抛补套利平价主要强调没有资本管制。

3.3.国际收支理论

一、国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的一种理论，其早期形式是国际借贷说。

(一)国际收支说的基本原理：

一、汇率是外汇市场上的价格，他通过自身变动来实现外汇市场资金供求的平衡，从而使国际收支始终处

于平衡状态。

二、国际收支包括经常账户(CA)和资本与金融账户(K)，所以始终有CA+K=0。如果将经常账户简单视为贸易

账户，它主要是由商品与劳务的净出口决定的。

1.进口主要是由本国国民收入（Y）和实际汇率（ep?

p

）决定的。

2.出口主要是由外国国民收入（Y*）和实际汇率决定的。

3.这样，影响经常账户的主要的因素可以表示为CA=f（Y,Y*,P,P*，e）

三、简单的看资本与金融账户的收支又取决于本国利率（i）、外国利率（i*）、还有对未来汇率水平变化的

预期（Ee f?e

e

），综合以上公式，可以得到影响国际收支的主要因素为：Bp=f（Y,Y*,P,P*,i，i*，e，Ee f）

四、如果将除汇率外的其他变量均视为已给定的外生变量，则汇率将在这些因素的共同作用下变化

至某一水平，以平衡国际收支。即e=g（Y,Y*,P,P*,i，i*，e，Ee f）

(二)影响汇率变动因素的简单分析：

一、国民收入的变动，当其他条件不变时，本国国民收入的增加将通过边际进口倾向而带来进口的上升，

这导致对外汇需求的增加，本币贬值，外国国民收入的增加将带来本国出口的上升，本币升值。

二、价格水平的变化，本国价格水平的上升将带来实际汇率的升值，本国产品竞争力下降，经常账户恶化，

从而本币贬值（此时实际汇率恢复原状）。外国价格水平的上升将带来实际汇率的贬值，本国经常账户改善，本币升值。

三、利率的变动，本国利率的提高将吸引更多的资本流入，本币升值。外国利率的提高将导致本国货币贬

值。

四、对未来汇率预期的变动，如果预期本币在未来将贬值，资本将会流出以避免汇率损失，这将带来本币

的贬值，如果预期本币将升值，反之会带来本币的升值。

(三)积极意义

一、指出了汇率与国际收支间的密切关系，有利于全面分析短期内的汇率变动和汇率决定

二、BP=CA+K是个汇率决定的恒等式，是一切理论分析的基础

(四)局限性

一、不能被视为完整的汇率决定理论，因为各种变量之间的因果关系不能确定，只是澄清他们单独指向汇

率的一段联系，更深刻的相互作用并没有分析。

二、国际收支说是个流量理论，是以商品价格的供求关系的逻辑来分析外汇市场的，但无法解释汇率剧烈

波动的现实。

(五)国际借贷说

一、国际借贷说也称国际收支说。是一战前说明汇率变动的主要理论。1861年由英国经济学家葛逊提出。

二、该理论认为，

1.外汇汇率由外汇的供求决定。因此一国对他国的债权、债务关系即国际借贷关系是汇率变动的

主要依据。

2.一国的经常项目和资本项目的差额，构成一国的国际借贷差额。国际借贷分为固定借贷和流动

借贷。前者是指借贷关系已经形成，但未进入实际支付阶段的借贷；后者是指已经进入实际支付阶段的借贷。故只有流动借贷才能对外汇供求关系产生实际影响。

3.若一国的流动债权大于流动债务，即表明外汇供大于求，外汇汇率就会下跌。葛逊所议及的国

际借贷实质上是国际收支。

三、在金本位制盛行的时代，该学说用外汇的供求来解释汇率的变动，与当时的现实基本吻合。

四、不足：

1.但该学说主要说明了短期汇率的变动，而对于汇率决定的基础及影响汇率变动的其它重要因素

等，并未加以详述；

2.在纸币流通的条件下，汇率的变动除受外汇供求影响外，还要受经济、政治、社会等诸方面的

影响，只用国际收支来说明汇率的变动是不足的。

第五章、汇率对经济的影响

1.1.贬值对国际收支的影响

一、从贸易收支来看，贬值有利于一国扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况。

二、贬值后，该国出口商品的外币价格下降，外国对该国出口商品的需求将会上升，该国的出口规模将会

扩大。

1.如果该国出口商品的外币价格并没有下降，这便可以提高该国出口商手中以本币表示的出口收

入，从而进一步鼓励出口商扩大出口。

2.一国货币贬值后，该国进口商品的本币价格势必上升，这将抑制国内对进口商品的需求，进口

规模将会缩小。

三、但贬值对贸易收支的改善作用要受到以下因素的制约，

1.进出口商品的供求价格弹性。即马歇尔——勒纳条件所揭示的只有当进出口商品的需求弹性之

和大于1时，贬值才能改善进出口贸易状况。

2.时滞。即J曲线效应。贬值开始时，贸易收支会有一段继续恶化的过程，一段时间之后出口才开

始增加，贸易收支才开始改善。

四、从非贸易收支来看，贬值可以增加非贸易收入，抑制非贸易支出。本币贬值时，外币的购买力相对增

加，且国内的物价水平不变或上浮不多，这样本国的商品、劳务、交通和旅游等费用就变得相对便宜，从而增加了旅游和其它非贸易外汇收入，抑制了该国对外劳务支出。贬值对该国单方面转移有可能产生不利影响。贬值后，一单位外币所能换到的本币数量增加，这影响了本国向外的侨汇数量。贬值对非贸易收支的影响也存在弹性和时滞问题。

五、从国际资本流动来看，一是对长期资本流动，二是对短期资本流动。

1.对于长期资本流动，贬值对其影响不大，因为长期资本流动注重的是投资环境总体的好坏。但

贬值使得外币的购买力相对上升，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。

2.对于短期资本流动，贬值对其影响很大。短期资本的流动性强，贬值使金融资产的相对价格降

低，有可能发生资本抽逃的现象。

1.2.贬值对国内经济的影响

一、一国开放程度越高，贬值对其的影响也越大。

二、贬值有可能导致国内物价全面上涨。

1.一国货币贬值，促进了出口，抑制了进口，这意味着该国商品市场上的商品相对减少，而收兑

外汇的本币投放相对增加，从而使物价上涨；

2.贬值引起进口品价格的上升，会诱发进口商品和用进口零部件组装的商品以及和这些商品相类

似或相关联的其它国内商品价格上升，从而导致国内商品价格的上涨。

三、贬值有可能增加社会总产量。

1.一国货币贬值可以扩大该国出口商品和进口替代商品在国内外市场上的占有份额，这些市场的

扩大可以直接或间接地推动整个工农业生产的发展；

2.贬值还可以增加该国的外汇积累，加大投资，形成新的生产能力。

四、贬值有可能提高该国的就业水平。

1.一国货币贬值不仅有利于扩大出口产品的生产规模扩大，而且由于对进口商品的需求转向了国

内生产的产品，从而促进了内销产品行业的繁荣；

2.贬值可能会吸引外来的长期投资，外资流入会增加国内投资，从而扩大就业机会。

五、贬值有可能改善该国的产业结构。一国货币贬值，促进了出口产业的发展，从而推动各种生产要素从

非出口产业转向出口产业，同时，进口替代产业也将获得发展。

1.3.贬值对国际经济关系的影响

一、一国货币贬值虽然会给该国带来国际收支状况的改善和经济增长的加快，但它有可能给贸易对象国和

货币升值国的经济贸易带来不利的影响，容易遭到其它国家的报复和反对。因此各国只有在充分的多边协商之后，才有可能采取较大的贬值措施。

第六章、汇率对物价水平的影响（贬值）

一、货币工资机制：进口商品价格上升——生活费用上升——名义工资上升——成本上升——一般物价水

平上升

二、生产成本机制：进口商品构成出口产品成本，进口商品价格上升——出口商品价格上升抵消了货币贬

值带来的国外商品价格下降——恶化贸易收支。

三、货币供应效应：

1.贬值后，由于货币工资机制、生产成本机制带来的成本推动因素导致产出降低——当局有增加

货币供应量恢复充分就业的倾向，导致物价上升。

2.贬值后，贸易顺差的增加增加带来大量外汇结汇，导致国内基础货币的被动投放。

四、收入机制（弹性不符合马歇尔——勒那条件）：进口需求弹性、出口需求弹性都较低，贬值并不能改

善贸易收支，反而会减少进口——本国收入减少，货币增发提高产出——物价上涨。

第七章、限制汇率发挥作用的基本条件

一、一国经济的对外开放程度，一国经济对外依赖程度越深，进出口贸易在国民生产总值中所占的比重越大，汇率变动对该国经济进程影响就越大，反之，则较小。

二、一国商品生产是否具有多样性，汇率变动对生产单一商品的国家的经济影响较大，对商品生产多样化得国家的影响就较小。

三、通货的可兑换性，一国的货币完全自由兑换，在国际支付中使用较多者，影响就较大，否则影响就较小。

四、由于国家垄断资本主义对经济进程干预的加强，贸易对手国家的汇率状况，进口国家实施的外汇管制、进口管制等各种措施等，都会使汇率与一国经济发展进程的联系复杂化。

第八章、汇率变动的经济效应

一、贬值税效应，货币贬值后，对同样数量的进口品的支出会上升，这就会导致对本国产品需求的下降，

实际上是货币贬值家在社会总需求上的一种赋税，称为“贬值税”。

二、收入再分配效应，货币贬值后，社会收入将产生类似于通货膨胀后的再分配效应，总的来说，有利于

企业主等强势群体，不利于工人等弱势群体。

三、债务效益，货币贬值将使得用外币计价的债务的还本付息支出上升，同样会降低社会总需求。

四、生产率效应，货币贬值具有保护本国工业的作用，使得本国落后的产业得以维持，长期不利于企业竞

争力的提高。

萨缪尔森《宏观经济学》(第19版)笔记(第13章 汇率与国际金融体系)

萨缪尔森《宏观经济学》（第19版） 第13章汇率与国际金融体系 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、国际收支平衡表 1．国际收支账户 一国的国际收支账户是对该国与世界其他各国经济交往的系统的记录，其主要内容包括经常账户和金融账户。经济学家通过国际收支平衡表来记录一国经济运行的绩效。国际收支平衡表将每笔交易记作“+”或“-”，其基本会计原则是：如果一笔交易能为该国赚取外汇，就记为贷方项目，是正值。如果一笔交易要花费外汇，就是一个借方项目，记作负值。总的来讲，出口为贷方，进口为借方。国际收支平衡表的结构如图13-1所示。 图13-1 国际收支平衡表的基本要素 2．国际收支平衡表的项目 （1）经常账户余额 经常账户余额包括所有的收入和支出项目：商品和服务的出口和进口、投资收益、转移支付。经常账户余额从性质上讲，与一国的净收入相类似；而在概念上，它又与国民生产账户中的净出口相类似。 以前，人们过于关注经常账户中的贸易余额。所谓贸易余额是指商品的进出口差额。它主要包括初级产品和制成品。例如，重商主义特别强调贸易顺差。但是，现在人们认为国际贸易赤字不一定对一国经济有害。国际贸易赤字实际上是国内投资和国内储蓄之间的不平衡的一种反映。一国出现贸易赤字常见的一个原因是其国内投资盈利率高，从国外借款和进口对国内投资和收入提升都有利。 除了商品之外，服务项目在国际贸易中正在日益变得重要。服务包括航运、金融服务、境外旅游等项目。 经常账户下的第三项是投资收益，它包括国外投资收益。过去20年来的一个重大发展就是服务和投资收益的增长。

第三章 外汇与汇率练习答案

第三章外汇与汇率练习 一、概念 外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利） 二、思考题 1．现钞价低于现汇价的原因。 2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明 4．试述影响汇率变动的主要因素。 5．试述汇率与国际收支的关系。 6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？ 7．外汇与外币的区别是什么？ 8．试比较远期外汇和外汇期货交易。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？ 10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。 *10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？ 三、判断并改错 （）1．外汇就是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

（）2．在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外 （）3．A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。 （）4．以单位外币为基准，折成若干本币的汇率标价法是直接标价法。 （）5．根据利率平价说，利率相对较高的国家未来货币 ．浮动汇率制下，一国货币汇率下浮意味着该国货 （）6 （）7．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。（）8．金币本位制下，汇率的波动是有界限的，超过界 9．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期 （） （）10．根据利率平价说，A国利率若高于B国利率10%，则B国货币升值10%，反之则贬值10%。 （）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

外汇与汇率

第二章外汇与汇率 本章主要学习内容 国与国之间的商品交易及其他经济往来必然会引起货币收付，这种国际间的支付必须以一定的货币、按一定的汇率进行，这样就产生了外汇与汇率的问题。 外汇是以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段，汇率则是两种不同货币之间的折算比价。汇率的标价方法有直接与间接标价法两类。 在金本位下，决定汇率的基础是铸币平价；在纸币本位下，决定汇率的基础应为两种货币所具有的购买力之比。汇率变动是受诸多因素影响的，其中既有国内的，也有国外的；既有经济的因素，也有政治的，乃至社会的、心理的因素。这些因素相互交织在一起，使汇率变动具有很大的不确定性。同时，汇率的变动又会对一国的物价水平、进出口贸易、经济结构，对世界经济、国际资本流动等产生重大的影响。 汇率问题既是一个重要的实践问题，也是一个重大的理论问题。在汇率决定的基础和变动的因素问题上，由于经济学家所处的时代不同、信仰的理论不同、分析问题的角度与论证方法不同，因而形成了各种各样的汇率理论。 国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、资产市场说、利率平价说、资产组合说、流动资产选择说是主流的有关汇率方面的理论。它们分别从货币因素、宏观基本面因素和实际市场因素等各个角度对均衡汇率的决定和汇率的变动进行了研究，它们各有优劣，可以相互补充。 名词解释 1、外汇 2、自由外汇 3、记账外汇 4、贸易外汇 5、非贸易外汇 6、即期外汇 7、远期外汇8、汇率9、直接标价法 10、间接标价法11、美元标价法12、基本汇率 13、套算汇率14、买入汇率15、卖出汇率 16、中间价17、电汇汇率18、信汇汇率 19、票汇汇率20、固定汇率21、浮动汇率 22、官方汇率23、市场汇率24、单一汇率 25、复汇率26、贸易汇率27、金融汇率 28、开盘汇率29、收盘汇率30、名义汇率 31、实际汇率32、有效汇率33、即期汇率 34、远期汇率35、升水36、贴水 37、黄金输送点38、平价39、黄金平价 40、铸币平价 简答题 1、什么是外汇，构成外汇的基本条件有哪些？ 2、外汇的主要作用是什么？ 3、什么是汇率，汇率的标价方法有哪些？ 4、汇率上浮、下跌和升值、贬值的主要区别是什么？

国际金融课程经典习题与答案

第一部分外汇与汇率一、单顶选择题 1．我们通常所说的外汇，是指外汇的（）。A．动态xx概念 B．动态狭义概念 C。静态xx概念 D．静态狭义概念 2．我国《外汇管理条例》中规定的外汇是（）。A动态xx概念 B．动态狭义概念 C．静态xx概念 D．静态狭义概念 3．以下不属于通常所说的外汇的是（）。 A以外币表示的银行汇票 B．以外币表示的有价证券 C。以外币表示的支票D。以外币表示的银行存款4．我国公布的外汇牌价为100美元等于811．50元人民币，这种标价方法属于（）。A。直接标价xxB。间接标价xx C。美元标价法 D．无法判断

5．以间接标价法表示的外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成（）。 A。正比 B．反比 C．无关D。以上说法都不对 6．被称为“应收标价法”的是（）。 A。直接标价法 B．间接标价法 C．美元标价法 D．多重标价法 7．我国外汇交易中心每天报出人民币对四种货币的汇率，这些汇率为（）。 A．开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率D。套算汇率 8．一国通常选定一种在本国对外经济交往中最常用的主要货币，制定出本国货币与它之间的汇率，这就是（）。 A。开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率 D．套算汇率 9．目前，大多数国家都把本国货币与（）的汇率作为基本汇率。 A．美元 B．欧元C。英镑D日元

10．如果客户向银行购买外汇，应该使用银行所报出的（）。 A．即期汇率B。中间汇率 C。买人汇率D。卖出汇率 II．采用双向报价时，间接标价法下前一数字为（）。 A。买人价 B．卖出价C。中间价 D．现钞价 12．外汇汇率最贵的是（）。 A．电汇汇率B。信汇汇率 C．票汇汇率 D．现钞汇率 13．目前，在外汇市场上，已经成为确定计算其他各种汇率基础的汇率是（）。 A．电汇汇率 B．信汇汇率 C。实际汇率D。有效汇率 14．名义汇率经过通货膨胀因素调整以后的汇率被称为（）。 A。有效汇率B。实际汇率 C。基本汇率 D．汇率指数 15．影响汇率变动的根本原因在于该国的（）。

外汇与汇率

第一章外汇与汇率 一、选择题（以下试题中至少有一个答案符合题意，根据自己的分析选择） 1、在货币实际购买力的研究中常用的汇率是（） A 固定汇率 B 浮动汇率 C 实际汇率 D 有效汇率 2、利率对汇率变动的影响（） A 利率上升、本国汇率上升 B 利率下降，本国汇率下降 C 须比较国外利率及本国的通货膨胀率后而定 D 无关系 3、购买力平价指由两国货币的购买力所决定的（） A 汇率 B 价格 C 外汇 D 利率 4、在金本位制下，汇率决定于（） A 黄金输送点 B 铸币平价 C 金平价 D 购买力平价 5、当远期外汇汇率比即期贵时称为外汇汇率（） A 升值 B 升水 C 贬值 D 贴水 6、关于汇率决定的理论有（） A 国际借贷说 B 汇兑心理说 C 购买力平价说 D 利率平价说 E 资产市场说 7、影响汇率变动的主要因素（） A物价B利率 C汇率D心里预期 8、下列会对汇率变动产生影响的是（） A 国际收支 B 国际储备 C 国际金融 D 国际信用 E 国内经济 9、汇率变动对国内经济产生的影响包括（） A 产量 B 就业 C 物价 D 利率 E 汇率 10、若一国货币对外贬值，一般来讲（） A 有利于本国出口 B 有利于本国进口 C 不利于本国出口 D 不利于本国进口 11、在布雷顿森林体系下，汇率波动的界限是（） A 铸币平价+1% B 黄金平价+1% C 黄金输送点+1% D黄金官价+1% 12、使用间接标价法的国家是（） A 日本 B 美国 C 中国 D 英国 13、以下哪些因素可能引起本币汇率上升（） A 国内物价上升 B 贸易收支逆差 C 提高进口关税 D 提高国内利率 E 市场投机 14、在纸币条件下，决定汇率的基础是（）

国际金融汇率与理论研究-答案

国际金融与汇率理论研究 一、名词解释 1、浮动汇率制度 浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。鉴于各国对 浮动汇率的管理方式和宽松程度不一样，该制度又有诸多分类。按政府是否干预，可以分为 自由浮动和管理浮动。按浮动形式，可分为单独浮动和联合浮动。按被盯住的货币不同，可 分为盯住单一货币浮动以及盯住合成货币。 2.有效汇率 有效汇率是一种以某个变量为权重计算的加权平均汇率指数，它指报告期一国货币对各个样 本国货币的汇率以选定的变量为权数计算出的与基期汇率之比的加权平均汇率之和。 2、贸易顺差 贸易顺差亦称贸易出超”。各国家或地区在一定时期内的出口额大于进口额的现象。一般表明一国的对外贸易处于较为有利的地位。 3、国际货币 世界货币是在国际商品流通中发挥一般等价物作用的货币。世界货币是随着商品生产和交换 的发展而产生和发展的。世界货币除作为价值尺度之外，还是国际支付手段、国际购买手段 和财富的国际转移手段。 二、简答题 1?什么是三元悖论？ 三元悖论(Mundellian Trilemma )，也称三难选择(The Impossible Trinity)，它是由美国经济学家保罗克鲁格曼(一说蒙代尔)就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：

在开放经济条件下，本国货币政策的独立性(Monetary policy)，固定汇率(Exchange rate), 资本的自由进出(Capital mobility)不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外 一个目标来实现调控的目的。 2?什么是国际投资头寸表？ 国际投资头寸表是反映特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区金融资产和负债 存量的统计报表。国际投资头寸的变动是由特定时期内交易、价格变化、汇率变化和其他调 整引起的。国际投资头寸表在计价、记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表保持一致，并与国际收支平衡表共同构成一个国家或地区完整的国际账户体系。 3?什么是远期汇率？ 远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际 交割所使用的汇率。远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。 远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需求的时间不同，以及为了 避免外汇风险而引进的。 三、论述题 1.汇率决定的购买力平价理论和利息平价理论的主要内容是什么？ 当前中国的CPI约为2%，而美国的CPI约为1.7%，则根据购买 力平价利率，人民币汇率应该对美元升值还是贬值？幅度是多 少？ 中国一年期的存款利率为 2.75%，而美国一年期的存款利率约为 0.5%，根据利息评价理论，人民币对美元汇率应该怎么走？当前人民 币汇率面临贬值压力，你认为哪一种理论更能揭示人民币的短期变动？

国际金融习题1 (2)

外汇与外汇汇率练习题 一．本章要义 练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 外汇和汇率是学习国际金融的出发点。研究发现，外汇制度的更迭，汇率的起伏，对于经济领域的方方面面都会产生至关重要的影响，即使你、我或者其他人的日常生活也无法例外。随着我国与国际经济交往的日益频繁，我们的感受会越来越强烈。 外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）______的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的兑换活动所凭借的手段和工具，也就是(2)_______ 的外汇概念。通常意义上的外汇都是指后者。外汇的主要特征体现在两个方面；外汇是以(3)_______ 表示的资产，外汇必须是可以(4)_______ 成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，(5)______________ ，(6)_________________ ，(7)__________________ ，等等。 (8)_____________是外汇这样特殊商品的价格，又称(9)____________，是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另外一种货币的价格。(10)_______________ 和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。目前，国际市场上通行的(11)______________，是以美元为标准公布外汇牌价，汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价、卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；(12)_____________ 和套算汇率；电汇汇率、(13) ____________ 和汇票汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。 19世纪初到20实际初，西方资本主义国家普遍实行的是(14)___________ 制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以(15)___________ 、(16)____________ 、自由输出入，具有无限清偿能力。在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币(17)__________ 之比。而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。当某种货币供不应求时，

任务1、2 外汇与外汇汇率

国际汇兑与结算 任务1、2 外汇与外汇汇率 技能训练1—1—1 3月，我国某进出口公司签发给国外进口商一张汇票，要求其无条件立即支付50万英镑的出口商品货款，请问：该张以英镑表示的汇票是否属于外汇的范畴？为什么？ 技能训练1—2—1如果将案例1—2—1直接标价外汇市场改为纽约外汇市场，其他条件不变，请解释该两日报价有关含义并说明为什么? 技能训练1—3—1 已知：某日中行外汇市场汇率为1美元=8人民币元，如果卖、买差价为5‰，请计算买卖价分别是多少？ 技能训练1—3—2已知1美元=7．7760港元，1美元=8人民币元，请根据已知条件套算出1港元等于多少人民币元? 技能训练1—3—3 某日香港外汇市场美元兑港元的汇率是：1美元=7．7690—7．8090港元，三个月远期汇率升水0．0045—0．0055，求：三个月远期汇率是多少? 技能训练1—3—4某日中行外汇市场汇率为：1美元=8．30人民币元，设：美元年存款利率为0．8125％，人民币年存款利率为1．98％，根据上述条件李红认为3个月外汇汇率会上升，王方认为3个月外汇汇率汇下降。你认为谁说得对，为什么? 1 .汇票通常是由债权人开立的，由持票人持有，并向付款人请求付款的 无条件支付凭证。因为该汇票票面货币为自由兑换货币，汇票对于持有人 来讲，是一种债权凭证，持有人可凭以获得票面规定的资金。 2. 该例为间接标价法，前一价格为卖出价，后一价格为买入价，次日汇 率标价数上升，表示外汇汇率下降。 3. (1).买入价为：8 ×(1 - 5‰) = 7 .9600 卖出价为：8 ×(1 + 5‰) = 8 .0400。 技能训练 1 - 3 - 2 因为：1 美元 = 7 .7760 港元又，1 美元 = 8 人 民币元所以 , 1 港元 = 8÷7 .7760 = 1 .0288( 人民币元 ) 12。 3 (2).因为香港外汇市场美元兑港元的标价属于直接标价法，远期汇率是 升水时，标价数应呈同方向变化，远期汇率 = 即期汇率 + 升水数.所以， 三个月远期汇率计算如：7 .7690 7 .8090 + ) 0 .0045 7 .7735。 4 .根据基础知识所讲内容，我们知道：在其他条件不变的情况下，利率 高的货币，远期汇率会产生贴水，利率低的货币，远期汇率会产生升水。 本案例中，美元利率低，故美元远期应产生升水，所以李红说的是对的. 0 .0055 7 .8145 则：三个月远期汇率为 : 1 美元 = 7 .7735 - 7 .8145 港元。

《外汇与汇率》习题及答案

第5章外汇与汇率习题练习 （一）单项选择题 1．以下（）是错误的。 A．外汇是一种金融资产 B．外汇必须以外币表示 C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性 D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性 2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。 A．黄金输出点 B．黄金输入点 C．铸币平价 D．黄金输入点和输出点 3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。 A．货币含金量 B．波动不能超过规定幅度 C．中央银行 D．市场供求 4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。 A．含金量 B．价值量 C．购买力 D．物价水平 5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。 A．货币的含金量 B．物价水平 C．购买力 D．价值量 6.远期汇率高于即期汇率称为（）。 A．贴水 B．升水 C．平价 D. 议价 7．动态外汇是指（）。 A．外汇的产生 B．外汇的转移 C．国际清算活动和行为 D．外汇的储备 8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。 A．本币汇率上升，外币汇率上升 B．本币汇率上升，外币汇率下降C．本币汇率下降，外币汇率上升 D．本币汇率下降，外币汇率下降 9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 10．外汇投机活动会（）。 A．使汇率下降 B．使汇率上升 C．使汇率稳定 D．加剧汇率的波动 11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 12. 在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。 A．一致相反 B．相反一致 C．无关系 D．不确定 13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇

国际金融外汇汇率练习题精选

国际金融外汇汇率等衍生品练习题精选1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830 伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？ 解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.7912 2、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290 法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？ 解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150 E1=SF1.3406------1.3432 3、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570 USD1=HKD 7、7800---- 7、7810 问英镑与美元的汇率是多少？ 解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800 GBP1=USD1.6265--------1.6269 4、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、8920 1个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？ 解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.8950 5、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、7810 3个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？ 解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.7760 6、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、1560 6个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？ 解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.1640 7、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、2020 3个月远期40-------------50

国际金融学 汇率专题计算题(含作业答案)

《国际金融学》第五章课堂练习及作业 题 一、课堂练习 （一）交叉汇率的计算 1．某日某银行汇率报价如下：USD1=FF5.4530/50，USD1=DM1.8140/60，那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为多少？（北京大学2001研）解：应计算出该银行的法国法郎以德国马克表示的套算汇率。由于这两种汇率的方法相同，所以采用交叉相除的方法，即： USD1=DM1.8140/60 USD1=FF5.4530/50 可得：FF1＝DM0.3325/30 所以该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为：FF=DM0.3330。

2．在我国外汇市场上，假设2007年12月的部分汇价如下： 欧元/美元：1.4656/66；澳元/美元：0.8805/25。请问欧元与澳元的交叉汇率欧元/澳元是多少？（上海交大2001年考研题，数据有所更新） 解：由于两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除可得到交叉汇率。 欧元/美元：1.4655/66 澳元/美元：0.8805/25 1.6656 1.6606 可得：欧元/澳元：1.6606/56。

3、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元，三个月远期贴水50/80点，试计算美元兑英镑三个月的远期汇率。（北京大学2002研） 解：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元三个月远期贴水等于50/80点 三个月英镑等于 (1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715美元 则1美元＝ 11 / 1.6715 1.6665 英镑 ＝0.5983/0.6001英镑

国际金融第一章 外汇与外汇汇率

第一章外汇与外汇汇率 Foreign Exchange & Exchange Rate 练习题 一、填空题 练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。通常意义上的外汇都是指后者。外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。 （8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。 19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。但是，汇率变动不是无限制的，而是在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是（18）。汇率波动上限是（19）点；下限是（20）点。 金本位制度崩溃后，出现了纸币本位制度。汇率决定的基础不再是铸币平价，而是两国货币的（21）对比。它可以用表明通货膨胀程度的（22）来衡量。与金本位制不同，纸币制度下汇率波动没有黄金输送点的制约，是无限的。此时影响汇率波动的因素很多，主要有国际收支差额，利率水平，通货膨胀率，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力以及其他非经济和非市场的因素。 汇率变化还会对贸易收支，价格水平，资本流动，外汇储备，财政税收，收入分配以及国际经济关系产生影响。汇率波动对于贸易收支的影响一向是国际金融理论研究的重点。一般认为，一国货币（23），有利于该国出口，不利于该国进口；反之，一国货币（24），有利于该国进口，而不利于该国出口。于是，很多国家便以本币贬值作为促

国际金融考试题及答案

一、单选题 1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（B）基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（B）。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（A）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中，最重要的项目是（A）。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益 D、单方面转移 5、投资收益属于（A）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、周期性不平衡是由（D）造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 7、收入性不平衡是由（ B ）造成的。 A、货币对内价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、用（ A ）调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制 D、外汇缓冲政策 9、外债清偿率被认为是衡量国债信和偿付能力的最直接最重要的指标。这个比 率的（ A）为警戒线。 A、20% B、25% C、50% D、100% 10、以下国际收支调节政策中（ D）能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（ B ）使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（ A） A、贸易收支 B、非贸易收支 C、资本项目收支 D、无偿转让 13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（ B）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 14、在金币本位制度下，汇率决定的基础是（ A） A、铸币平价 B、黄金输送点 C、法定平价 D、外汇平准基金 15、仅限于会员国政府之间和IMF与会员国之间使用的储备资产是（ C ）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、普通提款权 16、普通提款权是指国际储备中的（ D ）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 17、以两国货币的铸币平价为汇率确定基础的是（ A ）。 A、金币本位制 B、金块本位制 C、金汇兑本位制 D、纸币流通制 18、目前，国际汇率制度的格局是（ D ）。 A、固定汇率制 B、浮动汇率制 C、钉住汇率制 D、固定汇率制和浮动汇率制并存 19、作为外汇的资产必须具备的三个特征是（ C ）

国际金融第二章外汇汇率与汇率制度笔记汇总

第二章外汇汇率与汇率制度笔记 第一节汇率及其标价方法 一、汇率及其标价方法 1、概念 一国货币兑换成另一国货币的比率，即两国货币之间的兑换比率。 2、汇率的标价方法 （1）直接标价法/价格标价法 ●概念：以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表 示的汇率。即用本币表示外币价格。 ●如：在中国汇市USD100=CNY790.87 在东京汇市USD1 =JPY118.87 ●特点：外币作为标准，外币数额固定不变。 （2）间接标价法/数量标价法 ●概念：指以外币表示本币的价格 ●如：伦敦汇市GBP1=USD1.601 0 纽约汇市USD1=JPY118.87 ●特点：以本币作为标准，本币数额固定不变。 ●英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于 1978年9月开始改用间接标价法。 ●注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。如在巴 黎汇市USD1=DM2.102 0，问：是直接标价法还是间接标价法？ 这样的问题是无意义的！ ●非本币与外币之间往往以关键货币为标准。以美元为关键货币的情况较多。 （3）美元报价法 ●以1单位美元为标准，美元数额固定不变。 （4）非美元报价法 以1单位美元为标准，美元数额固定不变，如英镑。 （5）点数报价法 ●只报变化了的点数，“点”表示汇率可进行的最小增幅移动，即在汇率报价记录中的最 后一位小数的变化。 ●如USD兑JPY的汇价： ●原汇价118.70/80，变化后的汇价118.87/89，只报87/89 二、汇率的种类 1、按银行业务操作情况 （1）买入汇率、卖出汇率 ●直接标价法下： 巴黎汇市USD兑FRF 5.721 8/5.726 8 中国汇市USD兑CNY 7.899 8/7.908 7 ●间接标价法下 纽约汇市USD兑JPY 114.95/115.05

第1章 外汇与汇率习题

第一章外汇与汇率习题 一、名词解释 1、外汇 2、自由外汇 3、记账外汇 4、汇率 5、直接标价法 6、间接标价法 7、基本汇率 8、套算汇率9、买入汇率10、卖出汇率11、固定汇率12、浮动汇率13、同业汇率 14、即期汇率15、远期汇率16、黄金输送点17、铸币平价 二、填空题 1、根据《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇的具体内容有：（）、（）、（）和（）。 2、按外汇买卖交割期限分类，外汇可分为（）和（）。 ： 3、国际上常用的汇率标价方法有两种：（）和（）。 4、按汇兑方式划分，汇率可分为（）、（）和（）。 5、在金本位制下，汇率相对稳定，汇率环绕着（）上下波动，并以（）为界限。 6、利率平价说从资金流动的角度指出了（）和（）之间的密切关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制。 7、一国国际收支发生逆差会引起外汇汇率（），一国国际收支顺差会引起本币汇率（）。 8、一般情况下，一国国际收支发生逆差会引起本币汇率( )，出口会（）。 9、按交割时间划分，汇率可分为（）和（）。 10、当社会总需求增长快于总供给时，本国货币汇率一般呈（）趋势。 11、在国际金本位制下，汇率波动的界限是（）。 12、在间接标价法下，汇率值越小，说明外汇汇率越（）。 \ 13、在直接标价法下，汇率值越大，说明外汇汇率越（）。 14、当一国货币汇率上升时，该国的出口量会（） 15、按外汇是否可以自由兑换，它可分为（）和（）。 16、报据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为（）、（）和（）。 17.当一国的国际收支出现逆差，可以使用本币法定（）或者（）短期利率等方法来减少逆差。 三、选择题 1、汇率按外汇资金性质划分为( )。 A.名义汇率与真实汇率 B.多重汇率与单一汇率 C.市场汇率与官方汇率 D.金融汇率与贸易汇率 2、一国货币对另一国货币存在着两个或两个以上的比价称为( )。 } A.单一汇率 B.复汇率 C.市场汇率 D.买入汇率 3、金本位制下决定汇率的基础是（）。 A.铸币平价 B.黄金平价 C.购买力平价 D.市场供求 4、影响汇率变动的长期因素是（）。 A.国际收支 B.经济实力 C.通货膨胀 D.利率水平 5、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）。 A.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升 B.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升

国际金融1汇率定义

国际金融1汇率定义

1汇率定义 简单地讲，汇率就是用一种货币来表示另一种货币的价格，它有两种表示方法: 1。每单位外币的本国货币单位数—例如，以英镑作为本国货币，在1997年8月1日大约可以用0.625英镑兑换1个美元。 2.每单位本国货币的外国货币单位数—还以英镑作为本国货币，在1991年8月1日大约可以用1.60个美元兑换1个英镑。 读者会发现，第二种标价只不过是第一种标价的倒数。尽管使用哪种表示方法并不重要，然而在谈及汇率上升或下降时要格外注意，因为不同的定义表示方法会导致所表达的意思完全不同。比如，以每个美元为单位的英镑汇率从0.625英镑/1美元变成0.70英镑/1美元，意思是说要用更多的英镑才能兑换到1美元，即英镑贬值了或美元升值了。如果使用第二种表达方法，汇率从1.60美元/1英镑上升到1.80美元/1英镑，则说明要用更多的美元才能兑换到l英镑，即英镑升值了或美元贬值了。 1.4外汇市场中的套利 外汇市场里买卖双方的密切沟通所具有的

最重要的潜在意义之一，就是几 乎在瞬间产生了交叉货币和交叉金融中心的套利。套汇就是通过发掘价差来 得到无风险、有保证的利润。为了说明这两种套利的含义，我们假设交易时忽略成本，而且只有一个单一的汇率牌价而不计买卖差价。 金融中心套利——这种套利保证了在纽约的美元一英镑汇价与在伦敦和 其他金融中心的汇价相同。这是因为如果纽约的汇价是1.61美元兑换1英镑，而伦敦却是1.59美元兑换1英镑，那么银行就可以在伦敦买人英镑，同时在纽约卖出英镑，从而每买卖1英镑就保证能赚到2分钱的利润。在伦敦买人英镑使伦敦的美元贬值，而在纽约卖出英镑会使纽约的美元升值，这个过程一直持续到两个中心的汇价一致，比如说1.60美元兑换1英镑。 交叉货币套利——为了说明交叉货币套利，我们假设美元的汇率是1.60美元兑换1英镑，美元对德国马克的汇率是0 .55美元兑换1德国马克。货币套利意味着德国马克对英镑的汇率将是每英镑兑换2.9091德国马克。如果不是这样的

国际金融学第1次答案.1

《国际金融学》作业集 作业说明 根据学院要求，必须在作业集中选择部分题目作为“必做作业”，其余用作“选做作业”供复习参考。因此，对《国际金融学》课程的作业集进行了重新梳理。凡是在作业题序号前标注“*”号的为“必做作业”，其余则为“选做作业”。 本门课程的期末考试的大部分内容都体现在作业集中，希望广大学子能够对“选做作业”予以应有的重视。 第一讲国际收支 一、单项选择题 *1、IMF规定，在国际收支统计中（ C ） A．进口商品以CIF价计算，出口商品以FOB价计算 B．进口商品以FOB价计算，出口商品以CIF价计算 C．进出口商品均按FOB价计算 D．进出口商品均按CIF价计算 *2、在国际收支平衡表中，人为设立的项目是（D） A．官方储备 B．分配的特别提款权 C．经常转移 D．错误与遗漏 *3．国际收支不平衡是（A） A．自主性交易不平衡 B．调节性交易不平衡 C．自主性交易和调节性交易都不平衡 D．经常项目不平衡 二、多项选择题 *1、国际收支的长期性不平衡是指（BC ） A．暂时性不平衡 B．结构性不平衡 C．货币性不平衡 D．周期性不平衡 E．收入性不平衡 三、判断题 *1、按IMF规定，登录国际收支平衡表时，应以商品、劳务和金融资产所有权变更日期为 准。（√）

*2、一国的国际收支出现逆差，一般会引起本国货币汇率下浮。（√） 四、名词解释 *1、国际收支 答：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行。 *2、自主性交易 答：是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易，如货物和劳务的输出入、直接投资长期资本流出入、侨民汇款、赠与等。通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。 *3、蒙代尔分配法则 答：可以解决指派问题。根据这一法则，每一政策工具应该分配用于实现其相对有效地影响的政策目标方面，否则，可能导致经济系统难以达到均衡。 五、简答题 *1、简述“J曲线”效应及其原因。 答：本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支头部反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J”曲线效应。 其原因在于最初的一段时期由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国不同情况而定。因此汇率变化对贸易状况的影响是具有“时滞”效应的。 *2、简述米德冲突。 答：米德冲突是指在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内，外均衡两种目标的实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。 六、论述题 *1、国际收支调节政策的分类和政策搭配的核心精神是什么？ 答：国际收支调节政策可分为需求调节政策、供给调节政策和资金融通政策。按对需求的不同影响，需求调节政策可分为支出增减政策和支出转换型政策两类。支出培养型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策主要指财政政策和货币政策。支出转换型政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。这类政策主要有汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。 从供给角度讲，调节国际收支的政策有产业政策和科技政策。其都指在改善一国的经济和产业结构，提高产品质量，降低成本，以此达到增加出品商品和劳务的生产，改善国际收支。 资金融通政策，主要包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用，其与上述政策相互之间具有一定的互补性和替代性。 由于在实施过程中，各类政策对内外均衡的同时实现会产生相互矛盾的效果，必须进行适当的搭配。因此，国际收支调节政策的分类与搭配核心精神在于：当国际收支失衡时，

国际金融学外汇与汇率作业(答案)

三、计算题 1．已知外汇市场的行情为：US$=DM1.4510/20 US$=HK$7.7860/80 求1德国马克对港币的汇率。 解：DM1=HK$7.7860÷1.4520/7.7880÷1.4510 DM1=HK$5.3623/73 2．设外汇市场即期汇率的行情如下： 香港US$1=HK$7.7820/30 纽约US$1=HK$7.7832/40 问套汇者应如何进行两角套汇？ 解：套汇者：HK$ —香港→US$—纽约→HK$ 所以做1美元的套汇业务可赚取（7.7832-7.7830）=0.0002港币。 3.设$ 1=FF5.6525/35，$ 1=DM1.4390/10， 问：1马克对法郎的汇率是多少？ 解：DM1=FF5.6525÷1.4410/5.6535÷1.4390 DM1=FF3.9226/87 4．设$ 1=SF1.3252/72，3个月远期差价为100/80， 问：美元是升水还是贴水？升（贴）水年率是多少？ 解：1）美元贴水 2）美元贴水年率=[( 1.3172-1.3262)÷1.3262]×(12÷3)×100% =-2.74% 5．设同一时刻，纽约：$ 1=DM1.9100/10， 法兰克福：￡ 1=DM3.7790/00， 伦敦：￡ 1=￥2.0040/50， 问：1）三地套汇是否有利可图？ 2）若以100万美元套汇，试计算净获利。 解：1）1.9105×(1/3.7795)×2.0045=1.01325≠1 所以可获利。 2）获利=100万美元[1.9100×(1/3.78)×2.0040-100 万美元 =1.26万美元

6．设US $100=RMB￥829.10/829.80，US$ 1=J￥110.35/110.65 1) 要求套算日元对人民币的汇率。 2）我国某企业出口创汇1,000万日元，根据上述汇率，该企业通过银行结汇可获得多少人民币资金？ 解：1) J￥1= RMB￥(829.10÷110.65)/(829.80÷110.35) J￥1= RMB￥7.4930/7.5197 2）1000万×7.4930=7493万元人民币 7．设即期汇率为US $1=DM1.5085/15，6个月远期点数为30/40， 1）美元对德国马克6个月的远期汇率是多少？ 2）升（贴）水年率是多少？ 解：1）US$1=DM(1.5085+0.0030)/(1.5115+0.0040) US$1=DM1.5115/55 2）美元升水年率=[(1.5135-1.5100)÷1.5100]×(12÷6)×100% =0.46% 8、大森公司三个月后有100万英镑收入。为避免英镑的贬值，这家公司决定通过期权交易来化解外汇风险。 现汇率1：15。00 三个月期权汇率1：14。80 三个月后实际汇率1：14。50 期权费0。1人民币元/英镑 请计算：（1）如不买期权，该公司的损失是多少？ （2）买期权后，该公司的损失是多少？ 答：（1）不买期权损失： （15．00—14．50）*100万=50万人民币元 （2）买期权后的损失： （15．00—14．80）*100万+100万*0。1人民币=30万人民币元 9、请计算下列外汇的远期汇率。 （1）、香港外汇市场 币种即期汇率三个月升贴水数三个月远期汇率 美元7。8900 贴水100 日元0。1300 升水100 澳元6。2361 贴水61 法郎4。2360 贴水160