公选课-证券投资技巧-讲授纲要
《证券投资基础与技巧》
讲授纲要
第一章证券投资分析概论
学习目标
通过本章学习，学员应了解证券投资分析的意义，掌握证券投资过程和证券投资分析的主要步骤与方法，了解证券投资分析流派以及证券投资过程中应当注意的事项。能够运用互联网检索与搜集资料，并且对资料进行分类与整理。了解行情软件主要键盘的功能，了解F10资料键的内容。
第一节证券投资分析概述
一、证券投资分析的含义
证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中的一个重要环节。
二、证券投资的基本原则
（一）时间充裕原则
（二）把保本放在首位
（三）能力充实原则
（四）时刻搜集资讯、关心股市原则
（五）理智投资原则
（六）分散风险原则
（七）要坚持贯彻止亏策略原则
（八）不跟股票谈恋爱原则
（九）适当时机持相反观点原则
三、证券投资分析的信息来源
一般说来，进行证券投资分析的信息主要来自以下四个渠道：
1、公开渠道
公开渠道主要是指通过各种书刊、报纸、杂志、出版物以及电视、广播、互联网等媒体公开发布的信息。如中国证券期货年鉴、中国经济年鉴、中国统计年鉴、世界银行报告、中国证券报、上海证券报、证券时报、证券市场周刊、中央电视台第二套证券之夜、福建经济广播电台股市风云录、中国证监会网站、中国证券业协会网站、国务院发展研究中心网站、和讯网站、证券之星、各类搜索引擎等。
2、商业渠道
公开渠道的信息种类繁多，提供的信息量极为庞大，某些商业机构便将各种信息进行筛选、分类，使用者在支付一定费用后，可以利用这些经过整理的信息资料，从而节省时间，大大提高工作效率。
3、实地访查
实地访查是获得证券分析信息的又一来源，它是指证券投资分析人员直接到有关的上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了解进行证券分析所需要的信息资料。
4、其它渠道
这些渠道如通过家庭成员、朋友、邻居等的介绍，通过到商场看公司产品的畅销程度，通过调查上市公司的竞争对手等方法收集资料。
信息的收集、分类、整理和保存是进行证券投资分析的最基础的工作，是进行证券投资分析的起点。分析人员最终所提供的分析结论的准确性，除了与采用的分析方法和分析手段外，更重要的是取决于占有信息的广度和深度。
第二节证券投资的收益与风险
一、证券投资的收益
投资者进行投资的目的在于获得一定的收益。
（一）债券的收益来源于：
1. 债券利息；
2. 买卖差价
（二）股票的收益来源于：
1.股票增值，即买卖差价（资本利得）
2.每年股利
3.新股认购权收益
4.无偿增资收益
二、证券投资的风险
（一）证券投资风险的含义
证券投资的风险是指投资收益的不确定性；或者是使投资者蒙受损失的可能性；或是证券投资的实际成果和预期成果的偏差性。投资收益和风险之间是成反比。
（二）证券投资风险的种类
投资风险可以分为系统性风险和非系统性风险两种。系统性风险是指因各种因素影响使整个市场发生波动而造成的风险，利率风险、市场风险和购买力风险均属于系统性风险。非系统性风险是因个别证券发行公司公司和特殊状况造成的风险，这类风险通常与整个股市的状况不发生系统性的联系。构成证券投资的风险因素有：
1、市场风险。因证券市场波动造成的投资风险。
2、企业风险。指上市企业因市场需求、原材料供应、国家产业政策及罢工、企业组织管理失误等影响企业业绩造成的风险。
3、通货膨胀风险。指因物价普遍上升，货币贬值使投资者承担的风险
4、利率风险。指利率变化使货币供应量发生变化，影响证券的供给和需求关系，从而导致证券价格波动造成的风险。利率上调证券价格下降；反之，则上升。
三、证券投资收益与风险的关系
（一）理论上认为，证券投资的收益与风险存在正相关关系，即：
1、收益越高，风险越大。
2、收益越低，风险越小。
（二）实践中，风险与收益存在四种关系
1、高风险，低收益。
2、低风险，高收益。
3、高风险，高收益。
4、低风险，低收益。
第三节证券投资分析的主要方法
一、基本分析法
（一）基本分析法定义
基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素（如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等）的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种方法。
（二）基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。
（三）基本分析法内容
基本分析主要包括三个方面的内容：
1、宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
2、行业分析。行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析，主要分析产业所属的不同市场类型、所属的不同生命周期以及产业的业绩对证券价格的影响。
3、公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司证券价格的走势上。公司分析主要包括公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值及投资风险分析。
（四）基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低，比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答案。
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形势，所以在高价区易发出做空的决定，理性虽然可以避免其高价套牢，但也往往在非理性的市场中散失一段好行情，相当大的一部分利润。
（五）基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票，相对成熟的市场------以业绩为投资取向的市场，以及预测精确度相对不高的领域。
二、技术分析法
（一）技术分析法定义
技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价格未来趋势的方法。其中证券的市场价格和成交量的变化，完成这些变化所需要的时间是市场行为最基本的表现形式。
（二）技术分析法理论基础
技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。
（三）技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直观。与基本分析相比，利用技术分析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短。技术分析可以定量的告诉最佳买卖点（至于这些信号是否准确则另当别论）。
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操纵时，技术指标会失真，短线操作易被大机构利用，进行技术骗线。技术分析无法预测突发事件。
（四）适用范围
技术分析在我国适用于短期行情预测，要进行周期较长的行情预测必须结合其他分析方法。技术分析的结论仅仅是一种建议的性质，并且是以概率的形式出现。
技术分析适用于行情小幅波动时对走势的判断。
技术分析适用于股市低迷期或股票按自然状态波动的市况判断。
技术分析在判断选择领涨股、人气股、投机股时具有较高的准确度。
技术分析对短线个股买卖时点的选择具有极高的判别力。
三、心理分析法
这是一个正在兴起的分析流派，其理论基础有《行为金融学》。行为金融学对传统的主流投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场，金融市场存在着认知与行为偏差，比如证实偏差，时间偏好，羊群效应等。
行为金融学的主要理论模型有：噪声交易模型，投资者心态模型，泡沫模型，行为资产定价模型，行为组合理论。行为金融学在投资策略上的运用有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化策略等。
投资过程中，人是最具主观能动性的，具有投资价值的股票必须有大资金的买进，有投资大众的认可才能够上涨。因此，将心理分析与传统的投资学分析相结合，将有助于提高投资收益率。
四、技术分析、基本分析与心理分析的综合运用
从上面我们可以看到三类的分析方法各不相同，有着强烈地对立倾向。但是它们都有着自己的优点，因此我们可以通过扬长避短，将它们统一起来。比如我们可以通过基本分析的宏观经济分析与宏观政策分析判断大势，决定大的买卖时机。通过行业分析与公司分析寻找出有投资价值的股票，通过证券的内在价值测算，比较现实股票价格与计算出来的股票内在价值之间的偏差判断这家公司的股票是否有投资价值。但是，有投资价值的股票，如果没有大资金的买进，不能够得到投资大众的认可，那么在短期内也很难有较好的表现，过早地买进就会降低资金的使用效率。为了提高资金的使用效率，我们就可以将技术分析与心理分析结合起来，通过技术分析判断备选的证券是否处于底部区域，通过量价分析、筹码分析、信息与心理分析判断所选定的股票是否能够得到投资大众的认可，是否在短期内有启动的迹象，确定最佳的买卖时机。这样，我们就可以提高投资资金的使用效率，将三种分析方法较好地融为一体。
五、证券投资分析中易出现的失误
1、忽略风险
证券市场是个风险市场，刚刚开始投资的人对其风险往往认识不够，以为只要买入证券就肯定能赚钱，这显然是错误的认识。
2、忽略交易成本
中国的中小投资者大多数喜欢短线操作，希望短期内获取暴利。这是中小投资者在计算利润和风险管理的时候容易犯的错误。实际上，每笔交易的费用是相当大的，短线操作的难度很大，大多数人不具备短线操作的能力，因此过度频繁地操作将可能大幅度降低投资者的收益率。
3、未考虑股利
目前我国投资者投资证券市场的主要目的是赚取差价，即投机而不是投资。投资者购买了公司股票，就成为该公司的股东，分得股利是股东的权利。有没有分红的意识，是一个证券市场及其投资者成熟程度的标志。
4、采取不适用的策略
每个在市场上进行投资的投资者，都有自己的一套买卖方法，即各自的投资策略。不同的时期有不同的适用策略。在一种证券上效果很好的投资策略，对另一种证券可能就不适用，随时修正自己的策略是很重要的。例如，你曾经在牛市通过“捂股”赚了很多钱，你把这个策略用到了熊市则是错误的。
5、配合不合逻辑
配合在证券投资中的涵义是进行投资的时候，前后行为要一致，要符合逻辑。例如有人原先计划短线操作，在高位买进了绩差股票博取差价，结果该股票没有按照其预期上升，反而大幅度下跌，该投资者没有按照短线操作的原则及时停损，而是转为长期投资，自然造成更大的亏损。该投资者就是犯了配合不合逻辑的错误，他自己都没能够战胜自己，怎么能够战胜别人？
6、直观比较的误导
在大多数涉及到个人判断的行为中，个人的直觉有时是不可缺少的。证券投资行为也是如此。但是直观上将几个事物放到一起进行比较时，有时会出现误导。仅仅凭自己的主观判断有可能把几个不能比较的事物放在一起，而得到不切实际的结论。证券市场的情况非常复杂，进行同类比较时要特别注意。例如，底部放量的股票一般表明有大资金进入，后期往往涨幅惊人。某股票除权后不久，出现放量上涨，把其当作底部放量就是一种直观比较的错误，因为这是顶部放量，恰恰意味着主力在出货，很可能要下跌。
7、事后选择偏差
证券交易的实时性很强，有时甚至是很关键的。投资者通常容易犯的错误就是对自己的能力做出不恰当的估计。如事后回忆当初曾经做出过某个结论，后来被证明是正确的，在这种现象的驱使下，往往容易高估自己的能力。其实，事先判断和事后判断是有很大的区别的，成功者同非成功者的最大区别就是事先做出决定，并且采取行动。
实践与思考
实践训练：实践课通过模拟实验室互联网，学习信息资料的收集与整理，了解那些网站有哪些信息。
思考题：小李从事股票投资时间不长，他买卖股票的方法就是听消息，谁告诉他某股票不错，有庄家，他就买进。请问，他这样投资会遇到怎样的问题？
第二章基本证券商品—股票
学习目标
重点掌握基本证券——股票的基本概念和股票的价格、分类与特性
一、股票的基本概念与特点
我国的证券商品大致可以分成两类：一是基本证券商品，其主要构成为股票、债券和投资基金；另一类为金融衍生商品。
（一）股票概念。股票是由股份有限责任公司发行的，属于有价证券。股票除了可以证明股东地位和股东权利外，法律还赋予其自由流通性，可以为持有者带来股息、红利等收益，或者带来交易价差的盈利，也称资本利得。只有股份有限公司才能发行股票
股票持有者（股东）的责任和义务。这种责任和义务主要体现在对公司债务的清偿上。当公司因经营管理不善，资不抵债时，按《公司法》以及《证券法》的有关规定申请破产清算。责任和义务。这种责任和义务主要体现在对公司债务的清偿上，当公司因经营管理不善，资不抵债时，应债权人请求，就必须按照《公司法》以及《证券法》的有关规定申请破产。此时，股东就应以自己当初所投资入股的这部分资金对公司相应比例的债务承担偿还义务，如清偿债务后尚有余额，应按比例退还股东。
（二）股票特点
1．非返还性
人们购买股票，就是向发行该股票的公司投资，它反映的不是借贷关系，所以，无偿还期限。投资者可在证券流通市场上转让股票，抽回资金，这种证券的转让易手，仅是公司股东结构的改变，并不影响公司资本存量，这从根本上确保了公司生产经营的连续性和稳定性，同样也保障了公司和股东的权益。
2．盈利性
股票的收益主要来自两个方面：一是公司发放的股息红利；二是通过证券流通市场赚取买卖股票的差价，归属资本利得。
3．风险性
股票市场上的风险分为系统性风险及非系统性风险。股票投资的风险性主要表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的投资本金损失，它反映在股票市场交易的价格波动上。
二、股票的分类
1．普通股
普通股是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。普通股的基本特点：
（1）经营参与权。
（2）优先认股权。每当公司增发新股或配股时，普通股老股东有权按其原持股比例来认购新股或配股，以保持对公司所有权的比例不至于下降。
（3）剩余财产分配权。主要用于当公司倒闭破产时，普通股股东在公司先行偿付各类债务和优先股股东权益后，有权按比例参与公司剩余财产的分配。
2．优先股
优先股是指在公司股息分配或公司剩余财产分配上享有比普通股优先权利的股票。优先股的基本特点：
（1）股息优先并且固定。优先股的股息如同债券是事先固定的，并不随公司经营业绩的好坏而调整。
（2）优先清偿。在股份公司破产清算时，优先股股东对公司剩余资产的要求权是排在债权人之后，而在普通股股东之前。
（3）有限表决权。优先股股东通常是没有表决权的。
（4）优先股可由公司赎回。
（5）三种优先股。优先股通常可分为累积优先股、可调换优先股和参与优先股三种。
累积优先股。这是指由于公司经营发生亏损，无力支付股息时，可以累积于次年，或以后等待有盈余时再行发放的优先股。
可调换优先股。公司规定，在一定期限内，按一定比例，可由投资者自行决定是否把优先股换成普通股。
参与优先股。这是指公司在盈利丰厚之时，规定优先股股东除了原有固定股息外，还可与普通股股东共同分离公司剩余利润。
3．我国的股权分类
（1）国家股。（2）法人股。（3）个人股。
（4）外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门地区、台湾地区发行的股票。分为境内上市外资股和境外上市外资股。
境内上市外资股，是股份公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票。
境外上市外资股。指股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票。
三、股票的价格种类
（1）票面价格。（2）发行价格。
（3）账面价格。这价格实际代表每股股票的净资产价值，总资产减总负债，人们也可将公司总股本额加上公司各种公积金以及各类累积盈余得出净资产总值，这也称之为股东权益。
（4）内在价格。内在价格完全是一种用于分析股票未来收益的理论价格，从而得出其市价是否具有潜在的投资价值。
(5) 市场价格。
（6）清算价格。清算价格是公司在破产清算时，每股份所代表的真正价格。
第三章证券投资的宏观经济分析
学习目标
通过本章的学习，学员应掌握评价宏观经济形势的相关变量。重点掌握影响股票与债券价格的因素，GDP增长率、利率、汇率、通货膨胀率与经济和证券市场的关系。掌握财政政策、货币政策与证券市场的关系。通过本章的学习，能够运用互联网以及其他信息渠道收集资料，能够运用评价宏观经济的相关变量判断经济周期所处的阶段，会运用宏观经济运行分析和宏观经济政策分析预测大势。
第一节宏观经济分析概述
一、宏观经济分析的意义与方法
（一）宏观经济分析的意义
证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义，看大势者赚大钱。只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。
通过宏观经济分析，还可以判断整个证券市场的投资价值，证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。当证券市场达到相当大的规模，市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值时，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，证券市场就是经济的晴雨表。
（二）宏观经济分析的方法
1、经济指标分析法
宏观经济分析可以通过一系列的经济指标的计算、分析和对比来进行。
经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。一是先行指标，主要有货币
供应量、股票价格指数等，这类指标对将来的经济状况提供预示性的信息。从实践来看，先行指标可以对国民经济的高峰和低谷进行计算和预测。二是同步指标，主要包括失业率、国民生产总值、生产价格指数、消费价格指数等。三是滞后指标，主要有银行。这类指标反映的是国民经济正在发生的情况，并不预示将来的变动短期商业贷款利率、工商业未还贷款、制造产品单位劳动成本等。
2、计量经济模型分析法
所谓计量经济模型，就是表示经济变量及其主要影响因素之间的函数关系。许多经济现象之间存在着相关或函数关系，建立计量经济模型并进行运算，就可以探寻经济变量间的平衡关系，分析影响平衡关系的各种因素。
计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误差三大要素。
3、概率预测分析法
概率预测方法运用得比较多也比较成功的是对宏观经济的短期预测。
宏观经济短期预测是指对实际国民生产总值及其增长率、通货膨胀率、失业率、利息率、个人收入、个人消费、企业投资、公司利润及对外贸易差额等指标的下一时期水平或变动率的预测，其中最重要的是对前三项指标的预测。
二、评价宏观经济形势的相关变量
(一) 国内生产总值与经济增长率
国内生产总值是指一定时期内（一般按年统计）在一国领土范围内新创造的产品和劳务的价值总额。
国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成。经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。
GDP主要由投资、消费、出口、进口以及政府的支出几大部分组成，投资与消费这两部分与资本市场的关系最密切，理论上讲投资尤其是固定投资和股市的关系是极为密切的。消费是由永久的收入或者财富来决定的，在一般均衡动态优化模型中，消费都会跟资本市场有很密切的联系。当股市上升的时候，私人财富增加，而且会刺激消费，促进经济增长。反之如果股市下跌，私人财富就会缩水，对消费或多或少会有负面效用。因此，长期的熊市就会影响消费，从而又影响到固定资产的投资萎缩，这样就会引起经济衰退。
（二）失业率
失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
失业率是评价经济形势的重要变量。在经济繁荣时，往往伴随着较高的就业水平，而在经济萧条时，失业率则较高。造成失业的原因主要有：
1、总需求不足造成的失业，主要表现为周期性失业。这是在经济周期中的危机与萧条阶段，由于需求不足造成的失业；持续的普遍性失业，这是由一个长期的经济周期或一系列周期所导致的劳动力需求长期不足的失业。
2、总需求分布不平衡造成的失业。这类失业有摩擦性失业和结构性失业。前者表现在某个地区某类职业的工人找不到工作，而在另一地区却缺乏这种类型的人。后者是由于产业结构变动或者采用新技术而导致劳动力供给和需求种类不符造成的。
3、自愿失业，在动态经济社会里，总有人要变换工作，在找到理想工作之前，他们宁愿不就业，这就是自愿失业。
失业率过高将不仅是一个经济问题，它又是一个政治问题，超过社会承受能力，政府被迫采取措施来发展经济增加就业
（三）通货膨胀率
通货膨胀率是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。人们常把物价上涨率视为通货膨胀率。常用的有消费品物价指数，批发物价指数，国民生产总值平减指数。
通货膨胀对社会经济会产生的影响主要有：收入与社会财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。通货膨胀在程度上分为温和的、严重的和恶性的三种。温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀，严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀，恶性的通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。
为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和GDP的低增长。
（四）利率
利率，或称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。实际利率水平越高，居民储蓄的供给量就越大。实际利率越低，企业越愿意进行实物资本的投资。
政府和中央银行可以通过财政政策和货币政策来调控货币资金的供给和需求。
（五）汇率
汇率是外汇市场上一国货币与他国货币互相交换的比率。一国的汇率会因该国的国际收支状况，通货膨胀水平，利率水平，经济增长率等的变化而波动，汇率的变化对一国的国内经济，对外经济以及国际间的经济联系都会产生重大影响
（六）财政收支
财政收支包括财政收入和财政支出两个方面。财政收入是国家为了保证实现政府职能的需要，通过
税收等渠道集中的公共性资金收入；财政支出则是为满足政府执行职能需要而使用的财政资金。
（七）国际收支
国际收支是一国居民在一定时期内与非居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。国际收支中包括经常项目和资本项目。经常项目主要反映一国的国际贸易和国际劳务往来状况；资本项目则集中反映一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况。
（八）固定资产投资规模
固定资产投资规模是指一定时期内在国民经济各部门、各行业中进行固定资产再生产活动所投入资金的数量。固定资产再生产活动包括固定资产更新、改建、扩建、新建等活动。
第二节宏观经济分析的主要内容
一、宏观经济运行分析
（一）影响证券市场价格的因素
1、影响股票市场价格的因素
（1）宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。在对股票价格与经济周期的实证研究中，人们发现股市通常在经济衰退的中途创最低点并开始回升，并且继续上升到下次衰退前半年或更早的时期。然后股票市场往往剧烈下跌，直到下一次衰退期的中途，才又开始随着预测经济好转而回升。股票市场作为“经济的晴雨表”，将提前反映经济周期。
②通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对证券市场产生不利影响。
③利率水平。一般情况下，股票价格与利率成反比。
④汇率水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌，反之则上升。
⑤货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时，货币供应量减少，市场利率上升，公司资金紧张，运营成本加大，盈利预期下降甚至亏损，红利减少甚至没有，居民收入下降，失业率增加，从而从多方面促使股价下跌。反之，中央银行实行宽松的货币政策，将从各方面促使股票价格上升。
⑥财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响居民收入。这些影响将综合作用在证券市场上。
（2）行业因素。
①行业周期。从长期看，每个行业都有产生、发展与衰落的生命周期。一般行业处于初创期时盈利少，风险大，股价较低。行业处于成长期时，总体股价水平会上升，个股价格波动较大。行业处于稳定期时，公司盈利相对稳定，风险较小，股价比较平稳。行业处于衰退期时，盈利普遍减少，风险较大，股价呈下跌趋势。
②其他因素。行业股票价格还受政府产业政策、相关行业变动等因素的影响。
（3）公司因素。
公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质等。
（4）市场技术因素。
所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。
（5）社会心理因素。
投资者的心理变化对股票市价有很大的影响。例如，当持有股票的人感到紧张的时候，就意味着大多数人害怕股票价格会下跌，因此就会出现抛售股票的现象，股票往往会下跌。反之，当持有现金的人感到紧张的时候，意味着持有现金的人预期股票价格将上涨，他们就会积极买入股票，股价往往会上涨。凯恩斯就是善于预测社会公众的心理状态，因此成为证券投资的大赢家。
（6）市场效率因素。
市场效率因素主要包括以下几个方面：①信息披露是否全面、准确。②通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。③投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。
（7）政治因素。
所谓政治因素，指的是国内外的政治形势、政治活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家政治经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事行为等。
2、影响债券价格的因素
（1）宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。债券市场总体上与股票市场一样随经济增长和经济周期作同向变动，但这种变动受债券本身的固定利息率和有限期限的制约，变化程度远不及股市。
②利率水平。当利率上升时，要求收益率上升，价格必然下跌；反之则反。
③通货膨胀。通货膨胀对债券收益率影响较大，一般在适度的通货膨胀下，出于对资金保值的想法，会增加对债券的需求，有利于债券价格的上升；在恶性的通货膨胀下，造成投资贬值，人们将资金转移到实物资产与囤积商品上，债券价格下跌。
④货币政策与财政政策。对债券市场影响最大的是公开市场业务与国债发行，这主要是通过改变债券市场的供求状况进而影响整个债券市场价格。
（2）公司因素
影响债券的公司因素主要是公司的债务状况，债务比重越大违约风险就越大。这里债务状况包括负债总量占自有资本金的比重和偿债能力。用于反映偿债风险的最常用指标是信用等级。
（3）期限因素
即使要求收益率不变，随着债券到期日的接近，其价格将逐渐接近票面价值。
3、股票交易价格与债券交易价格特点比较。
影响股票与债券的因素基本相同，但是这些影响因素对股票和债券价格的影响力度有很大差别，这些差别使得它们的价格呈现出不同的特点。
（1）对影响因素变动的反应程度不一样。
（2）价格波动幅度不一样。
（二）宏观经济变动与证券投资
1、GDP增长率与股票指数之间的关系
正如上面所提到的，一方面证券市场会促进经济增长，另一方面当市场足够大，参与者足够多时它又是经济的晴雨表。
2、通货膨胀对证券市场的影响
（1）通货膨胀对股票市场的影响
通货膨胀对股票价格影响的一般性原则如下
①温和的、稳定的通货膨胀对股价影响较小。
②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。
③严重的通货膨胀会造成货币加速贬值，这时人们将会囤积商品，购买房屋以期对资金保值。这可能从两方面影响股价；其一，资金流出金融市场，引起股价下跌；其：二，经济扭曲和失去效率，企
业一方面筹集不到必要的生产资金，同时，原材料、劳务价格等成本飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭。
④在严重的通货膨胀时政府一般会采取紧缩政策，从而间接影响股价上升。
⑤通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而影响市场对股息的预期，并增大获得预期股息的风险，从而导致股价下跌。
⑥通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理和预期，从而对股价产生影响。
⑦通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，产量和就业的扭曲，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。与之相应的是获利公司的股票价格上涨，受损失公司的股票价格下跌。
⑧通货膨胀对企业（公司）的微观影响。通货膨胀之初，“税收效应”、“负债效应”、“存货效应”、“波纹效应”有可能刺激股价上升。但长期严重的通货膨胀，必然恶化经济环境、社会环境、股价必受大环境驱使下跌，短期效应的表现便不复存在。
（2）通货膨胀对债券市场的影响
①通货膨胀提高了对债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。
②适度通货膨胀下，人们企图通过投资于债券实现资金保值，从而使债券需求增加，价格上涨。
③未预期的通货膨胀增加了企业经营的不确定性，降低了还本付息的保证，从而债券价格下跌。
④过度通货膨胀，将使企业经营发生困难甚至倒闭，同时投资者将资金转移到实物资产和交易上寻求保值，债券需求减少，债券价格下降。
3、经济周期与股票市场的关系
从理论上讲，当证券市场是经济的“晴雨表”时，证券市场股票价格的波动与经济周期有着密切的关系，其表现为超前的关系。具体资料看本章阅读资料部分。
二、宏观经济政策分析
（一）财政政策对证券市场的影响
1、财政政策的定义
财政政策是政府依据宏观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。
2、财政政策的手段及功能
财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。国家预算收支的规模和收支平衡状况可以对社会供求的总量平衡产生影响；税收可以对宏观经济进行调节，对证券发行者所在行业进行调节，对证券投资者进行调节；国债可以调节国民收入初次分配形成的格局，可以调节国民收入的使用结构，通过国债的发行、国债利率与贴现率、中央银行的公开市场业务来调节资金供求和货币流通量；财政管理体制可以调节各地区、各部门之间的财力分配；转移支付制度可以调节中央政府与地方政府之间的纵向不平衡，以及调节地区间财力横向不平衡。
3、财政政策对证券市场的影响
总的说来，松的财政政策（减少税收，降低税率，扩大减税范围，扩大财政支出，减少国债发行，增加财政补贴等）将刺激经济发展，证券市场走强。紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走弱。
（二）货币政策对证券市场的影响
1、货币政策及其作用
所谓货币政策，是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。
货币政策对经济的调控是总体上和全方位的，货币政策的调控作用突出表现在以下几点：
（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。
（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀。
（3）调节国民收入中消费与储蓄的比重。
（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
2、货币政策的目标
货币政策的目标总体上包括：稳定币值（物价）；充分就业；经济增长和国际收支平衡。
3、货币政策工具
货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标（利率、货币供应量、基础货币等金融变量）而实现货币政策目标所采取的政策手段，货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。
一般性政策工具是指西方国家中央银行经常采用的三大政策工具。
（1）法定存款准备金率。当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。所以在通货膨胀时，中央银行可提高法定准备金率；反之，则降低。
（2）再贴现政策。它是指中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定。再贴现政策一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。
（3）公开市场业务。是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。
（4）选择性政策工具主要有：直接信用控制和间接信用指导。直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。其具体手段包括：规定利率限额与信用配额、信用条件限制，规定金融机构流动性比率和直接干预等。间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等方法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。
4、货币政策的作用机理与运作
货币政策的运作主要是指中央银行根据客观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，并以此影响整体经济的运行。通常将货币政策的运作分为紧的货币政策和松的货币政策。
（l）紧的货币政策。主要政策手段是；减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。
（2）松的货币政策。主要政策手段是；增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。
（3）总的来说，在经济衰退时，总需求不足。采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。但这只是一个方面的问题，政府还必须根据实际情况对松紧程度作科学合理的把握，还必须根据政策工具本身的利弊及实施条件和效果选择适当的政策工具。
5、货币政策对证券市场的影响
从总体上来说，松的货币政策将使得证券市场价格上涨，紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。当实行松的货币政策时：
（l）为企业提供充足的资金，有利于企业利润上升，从而股价上涨。
（2）社会总需求将增大，刺激生产发展，同时居民收入得到提高。因而对证券投资的需求增加，证券价格上扬。
（3）银行利率随货币供应量增加而下降，部分资金从银行转移出来流向证券市场，也将扩大证券市场的需求，同时利率下降还提高了证券价值的评估，两者均使证券价格上升。
（4）货币供应量的增加将引发通货膨胀，通货膨胀初期，市场繁荣，企业利润上升，加上受保值意识驱使，资金转向证券市场，使证券价值和对证券的需求均增，股价上升。
（5）当通货膨胀上升到一定程度，可能恶化经济环境，将对证券市场起反作用，而且政府将采取紧缩政策，当市场对此作出预期时，证券价格将会下跌。
三、股市资金供求关系分析
股票市场的资金供求可以通过以下方法进行预测：
1、流入证券市场的资金预测：
（1）储蓄转化为投资的资金估计。一般市场走得越好，产生了赚钱效应，更多资金会从储蓄流入证券市场；反之，长期熊市，产生亏钱的示范作用，就会影响储蓄资金对证券市场投资的数量。储蓄资金转化为投资资金还于银行利率关系密切，投资者会比较证券投资与存款之间的收益率，平衡投资银行和投资证券的风险与收益后做出投资决策。
（2）机构投资者进入市场的资金预测。比如保险基金、社保基金、新成立的证券投资基金、合格的境外机构投资者等。
（3）上市公司分红的资金。
2、流出证券市场资金预测：
（1）发行新股的数量、规模与速度。增发以及配售新股的数量、规模和速度。
（2）市场交易量以及券商收取的佣金数量，国家收取印花税的数量。
我们假设未来短期内流入市场资金的速度仍然可以维持原先速度，再结合预报发行新股抽取资金的数量，看两者是否平衡？当发行新股抽离市场的资金大于流入市场资金的数量时，大盘就会下跌，反之则会上涨。此外，当流通市值出现急剧下降时，也是一种预警信号，说明有大资金在离开市场。市场平均股价的公式如下：
股市平均股价=（现流通市值+新增流通市值）/（现流通总股数+新增流通总股数）
实践与思考
实践课训练：收集世界各国GDP增长率资料与股票市场指数资料，并且进行归纳总结、讨论。
思考题：
1、从GDP增长率看，2001年—2005年，中国GDP都在高速增长，但是股票价格却出现下跌，你认为为什么会这样？
2、本文介绍了许多影响股价的因素，根据您的看法，您认为中国大陆股票市场对哪些因素最敏感？
第四章行业分析
学习目标
通过本章学习，学员应了解公司行业类型、行业的经济周期和生命周期，掌握影响行业兴衰的因素。学员应能够利用历史资料的数据进行中长期的预测，能够综合各研究机构的行业分析报告，得出自己的结论。
第一节行业分析概述
一、行业分析的意义
所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观环境以及市场的整体走势，但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因此我们就需要进行行业分析。行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种。此外，我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。
二、行业划分的方法
（一）我国国民经济的行业分类
2002年我国推出《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2002），标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前行业结构状况。
其中大的门类从A到T分别为：
A、农、林、牧、渔业
B、采矿业
C、制造业
D、电力、燃气及水的生产和供应业
E、建筑业
F、交通运输、仓储和邮政业
G、信息传输、计算机服务和软件业H、批发和零售业
I、住宿和餐饮业J、金融业
K、房地产业L、租赁和商务服务业
M、科学研究、技术服务与地质勘探业N、水利、环境和公共设施管理业
O、居民服务和其他服务业P、教育
Q、卫生、社会保障和社会福利业R、文化、体育和娱乐业
S、公共管理和社会组织T、国际组织
（二）我国上市公司的行业分类
中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。由于该指引早于2002年的国家标准，所以该指引是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754-94）为主要依据结合联合国国际标准产业分类等制定而成的。该指引将上市公司分为13个门类（见下表），90个大类，288个中类。有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。
我国上市公司行业分类表（13个门类）
行业代码行业名称行业代码行业名称
A 农、林、牧、渔业 D 电力、煤气及水的生产和供应业
B 采掘业 E 建筑业
C 制造业 F 交通运输、仓储业
C0 食品、饮料G 信息技术业
C1 纺织、服装、皮毛H 批发和零售贸易
C2 木材、家具I 金融、保险业
C3 造纸、印刷J 房地产业
C4 石油、化学、塑胶、塑料K 社会服务业
C5 电子L 传播与文化产业
C6 金属、非金属M 综合类
C7 机械、设备、仪表
C8 医药、生物制品
C9 其他制造业
第二节行业一般特征分析
行业一般特征分析主要从行业的市场类型、行业的经济周期、行业的生命周期三方面进行分析。
一、市场类型分析
根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素，可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。
从市场类型看，完全垄断类型的公用事业股在合理价位时适合超长期投资。如巴菲特就喜欢选这类
股票。
二、行业的周期性
行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样，据此可以将行业分为：增长性行业、周期性行业、防御性行业、增长/周期性行业。
三、行业的生命周期
后工业化社会
重工业化社会
轻工业化社会
农业化社会
随着人类的进步，整个人类社会的产业结构也在不断地升级换代。随着产业的升级换代，行业也和产品的生命周期一样存在着生命周期。投资者可根据投资偏好选择投资品种，从做波段角度思考，选择成长与稳定两个时期的行业较好。
第三节影响行业兴衰的主要因素
一、技术进步对行业的影响。
综观人类发展史，人类社会每出现一次重大技术革命，都会对人类社会产生巨大影响。技术进步对行业的影响是巨大的，它往往会催生一个新的行业，加速旧行业的衰退。当代高新科技有这样一些领域：1、信息技术；2、生物技术；3、新材料技术；4、新能源技术；5、空间技术
二、政府的产业政策。
政府根据国家经济的发展战略，将制定产业结构调整的政策。如行业发展政策，促进技术进步政策，产业布局政策等。
进行行业分析时，要特别注意那些在税收、财政补贴、贷款、技术引进等方面得到政府优惠的行业。
三、社会倾向与市场需求。
当今社会，消费者和政府越来越强调经济行业应负的社会责任，越来越注重工业化给社会带来的种种影响。如防止环境污染、保持生态平衡已经成为一个重要趋势。环保对企业的生产经营、生产成本和收益等方面都会产生一定影响。
四、经济全球化
世界经济全球化趋势：1、生产活动全球化；2、贸易全球化；3、金融全球化；4、投资全球化；5、跨国公司是全球化的重要载体。
根据全球化趋势，选择性发展将是各国未来形成优势行业的重要途径。
五、产业组织创新
产业组织是指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系，包括市场结构、市场行为、市场绩效三方面内容。产业组织创新是通过横向联合与纵向联合等手段实现的。产业组织创新与产业技术创新是相互促进的互动关系。
小组讨论：
将学员分为四个小组，讨论（毕业后）未来五年内，自己最希望买的东西是什么？自己的钱在满足基本生活后，主要会花到什么地方？最后统计一下整个学员年轻人未来花钱会主要花到哪里？就统计结果发表自己对这些行业的看法。
第四节行业分析的方法与内容
一、历史资料分析法
可以利用官方公布的行业产值、利润等数据预测行业未来的前景。
（一）转导法
转导法，也称经济指标法。它是根据政府公布的或调查所得的经济预测指标，转导推算出市场预测值的方法。
（二）回归分析法
1、一元线性回归分析法
2、化曲线为直线的回归
（三）时间序列分析法
时间序列分析法是根据预测数据过去的变化趋势预测未来的发展，它的前提是假定事物的过去会同样延续到未来。时间序列分析法有趋势外推法、指数平滑法、移动平均线法等。
二、综合分析法
收集各个投资咨询公司、卷商研究发展部的行业分析报告，结合自己已经收集到的资料，进行去粗取精的大综合。综合可以通过打分的形式，给予权重。
三、行业分析的内容
1、行业的基本状况分析；
2、行业的市场容量、销售增长率现状及趋势预测；
3、行业的毛利率、净资产收益率现状及其发展趋势预测；
4、国际竞争对行业的影响；
5、机会与风险的分析。
实践与思考
实践课训练：将学员分组进行行业分析竞赛，能制作成多媒体课件更好。
思考题：国家出台燃油税政策，会对哪些行业产生影响？产生怎样的影响？
第五章公司分析
学习目标
通过本章学习，掌握基本分析与财务分析理论与方法，掌握海富通基金的投资管理程序以及筛选法的思维方式。能够计算企业的技术与管理水平，计算EV A，运用治理结构的评分考察公司的治理结构。能够运用综合比率分析以及项目分析分析公司的经营状况，能够运用各种预测手段预测公司的未来成长性，将定量分析与定性分析结合起来。掌握筛选法建立股票池的方法，了解各种筛选选股的方法。培养学员重视基本分析，认真、严谨的工作作风。
第一节上市公司基本分析
公司基本情况分析是我们最初投资公司所必需了解的内容。例如：
1、公司所从事的主营业务，主导产品是什么？产品质量如何？价格如何？产品的品牌如何？是否能够在商场经常看到这些产品并且深受消费者欢迎？各产品占公司利润的份额是多少？显然具有物美价廉的产品，产品销路好的公司是较好的投资对象。
2、公司所属什么行业，该行业的前景如何？公司在该行业的地位如何？具有发展前景的行业中的龙头公司值得我们高度关注。
3、公司是否享受国家产业政策的优惠？享受国家优惠政策的公司值得关注。
4、公司所处的地理区位，该区位有什么资源（矿产资源、水资源、森林等），交通、通讯等基础设施条件如何？公司的行业和当地的自然资源以及地理区位是否协调？这个行业在这个区位的发展前景如何？资源与地理区位和主营业务协调的公司值得我们关注。
5、公司的发行价是多少？10大股东的构成，基金在其中的比重等。10大股东中间有众多基金的公司，值得我们关注。通过钱龙、世华等计算机行情软件中的F10资料，我们就可以大体了解了公司的基本状况。
一、上市公司竞争力分析
企业竞争力指竞争主体参与竞争以求取胜获利的能力，也是企业的持续发展、増长后劲、资产增值和效益提高的能力。因此可以从上市公司的科技竞争力、管理竞争力以及经济竞争力三个方面进行分析。
（一）科技竞争力
理论上对公司技术水平的高低可以从公司技术硬件与技术软件两部分进行评价。技术硬件可以从机械设备、单机或成套设备的先进程度，自动化、流水生产的程度进行评价。软件可以从科研开发经费、科技人员的比例、职称结构与年龄结构、生产工艺技术、工业产权、专利设备制造技术、产品品牌、质量与销路、经营管理技术等方面进行评价。但是，在现实中，我们因为资料难以获得，因此往往只能够从产出的数据中进行分析。我们可以通过以下几方面来了解公司的科技竞争力。
1、上市公司上市募集资金时都有资金运用可行性报告。每年年报除了提供资产负债表、利润表与现金流量表外，还提供了企业募集资金运用的状况，将开发的新产品以及投资的项目等资料。企业增发股票与配股时也要说明企业募集资金的投向。
2、可以通过专利局检索企业的专利了解企业所开发的新产品的能力以及技术水平。
3、技术进步与管理水平
技术进步与管理水平高的企业，投入少，产出多，因此其定量分析可以用“柯布—道格拉斯生产函数”进行评价。
（二）管理竞争力
这里对企业管理竞争力的定义是指企业具有良性运行机制的基础。我们可以通过以下指标进行评价：
1、相对市场占有率=上市公司主营业务收入/本行业第1位上市公司主营业务收入。
管理好的企业，必然在其的经营绩效上面得到体现，只有市场占有率高的企业才有竞争力。选用与行业第1位比较相对值是认为比绝对值更能够反映企业的竞争力，同时数据采集的工作量也不大。
2、相对销售增长率=上市公司销售收入增长率/本行业第1位上市公司销售收入增长率。管理好并且有竞争力的企业必然在同行业企业中具有较高的销售收入增长率。
3、相对筹资能力=上市公司最近五年筹资总额/本行业第一位上市公司近五年筹资总额。据有竞争力的公司，必然是具有较强筹资能力，有发展后劲的公司。
4、上市公司市场表现=同时期上市公司股价涨跌幅度/同时期选取的指数涨跌幅度。
一个管理好的公司，其市场表现也应当得到大多数人的认可，能够给投资者带来收益。因此可以选定比较区间，将复权后的上市公司的股价与大盘指数的比值作为评价指标。
5、上市公司治理指数。上市公司治理指数,是用于评价一个公司遵循有效的公司治理规范,服务于企业的各个相关利益主体，尤其是股东、债权人和员工的利益，并有利于创造企业价值最大化的综合性指标。
（三）上市公司经济竞争力评价
这里对经济竞争力的定义是企业创造财富的能力，只有能够创造财富的企业才具备有竞争力。EV A 就是经济增加值（简称EV A—Economic Value Added），EV A总额反映的是企业一定时期内股东从经营活动中获得的增值收入总额，它是扣除股东权益机会成本后的增值收益。虽然在利润的评价方面与传统的利润指标仅仅做了这样一个小小的变动，但是其意义却是很大的。如果上市公司只注意筹资而不注意用好募集来的资金，可能出现传统财务评价指标是盈利的，但是计算出来的经济增加值却是亏损的。
（1）EV A = 税后净营业利润—加权平均值资本成本
= 税后净营业利润—计算的EV A资本×资本成本率
其中：计算的EV A资本= 债务资本+ 股本资本—在建工程—现金和银行存款；
加权平均资本成本率=股本资本成本率×（股本资本/总市值）+ 债务资本成本率×（债务资本/总市值）×（1 —所得税率）；
股本资本成本率= 无风险收益率+ β×（市场风险溢价）；
债务资本成本率：3—5年期银行贷款基准利率。
为了更好的看出不同规模的企业利用资本创造财富的能力，这里对EV A指标进行了深化，引进了
EV A的相对值—创值率指标。
（2）创值率=EV A÷资本总额
显然，EV A越高，创值率越高，企业创造的财富就越多，创造财富的能力越强；反之，如果EV A 出现负值，则说明上市公司在毁灭财富。
目前在全球范围内，传统利润指标的主导地位正越来越受到新兴的经济增加值的挑战。20世纪80年代美国SternStewar咨询公司将EV A标准引入公司价值评估与公司管理领域，使之在全球范围内得到广泛的应用，美国通用电气、可口可乐、联邦速递等公司均成为EV A管理的直接受益者。目前，美国《财富》杂志每年都要根据EV A值的高低对全球大公司进行创造财富能力的排名。可见在发达国家资本市场中，EV A作为成熟的投资理念已经深入人心。我们可以运用评分或者模糊数学的方法从三个方面对上市公司的竞争力进行综合地评价。
二、上市公司的成长性分析
公司经营战略是企业面对激烈的环境变化与严峻的挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。企业经营战略是以开放式的系统观进行思维，其经历了经典战略理论到波特的竞争战略，最后发展到以资源、能力为基础的核心竞争力理论。企业竞争能力体系由技术性、管理性、治理性组成。因此我们可以通过收集上市领导的讲话内容，上市公司的管理重组以及资产收购与重组的信息，上市公司组建战略联盟的行为，结合我们前面的竞争力分析的结论来分析上市公司的战略管理思想、战略目标与战略措施，最后综合各方面的信息来估计上市公司的成长性。
第二节上市公司财务分析
一、如何阅读资产负债表
（一）分析资产负债表的用途
资产负债表是反映上市公司一定日期财务状况的报表，它是根据“资产=负债+股东权益”的会计平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将一定时期的资产、负债、股东权益项目予以适当的排列编制而成的。通过阅读资产负债表所涵盖的全部内容，至少可以获得以下信息：
1、上市公司的资产、负债和股东权益的结构是否合理。如果一家公司全部资产中，净资产所占的比例过低，说明公司的外债过高，应对该公司的安全程度予以重视。
2、上市公司偿还债务的能力如何。如果一家公司的流动资产与流动负债相比相对过低的话，说明公司的偿债能力弱，在这种情况下，即使公司处于盈利状态，也应引起股东的注意。因为，充裕的资金对于企业的生存与发展是至关重要的。
3、上市公司运用资金的能力如何。一个经营活动正常的企业，资金应当有效率地在生产经营过程中运转，充分发挥资金效益。如果一家上市公司的存货积压过多或帐款收回的速度缓慢，说明公司资金运用能力不强。
4、股东在上市公司里所享受的权益是多少。
（二）资产负债表的内容（实例表）
资产负债表
编制：神龙公司时间：2005年3月31日
项目行
次
期末数项目行次期末数
流动资产：流动负债：
货币资金 1 ￥56,434.00 短期借款27 ￥5,654,634.00 短期投资 2 ￥3,504.00 应付票据28 ￥789,635.00 应收票据 3 ￥456,463.00 应付账款29 ￥78,763.00
应收利息 4 ￥434,534.00 预收账款30 ￥563,746.00 应收账款 5 ￥700.00 应付工资31 ￥426,564.00 预付账款 6 ￥321,231.00 应付福利费32 ￥54,643.00 应收补贴款7 ￥44,213.00 应付股利33 ￥604,324.00 存货8 ￥45,630.00 应交税金34 ￥96,876.00 待摊费用9 ￥14,541,400.00 其他应交款35 ￥46,453.00 长期债权投资10 ￥54,643.00 其他应付款36 ￥440,447.00 其他流动资产11 ￥578,776.00 预提费用37 ￥8,229,676.00 流动资产合计12 ￥16,537,528.00 预计负债38 ￥546,453.00 长期投资：长期负债39 ￥50,000.00 长期股权投资13 ￥78,978.00 其他流动负债40 ￥689,787.00 长期债权投资14 ￥45,653.00 流动负债合计41 ￥18,272,001.00 长期投资合计15 ￥124,631.00 长期负债：
固定资产：长期借款42 ￥474,343.00 固定资产原价16 ￥354,540,445.00 应付债券43 ￥50,000.00 减：累计折旧17 ￥24,242.00 长期应付款44 ￥54,643.00 减：固定资产减值准备18 ￥424,477.00 专项应付款45 ￥9,007.00 固定资产净额19 ￥354,091,726.00 其他长期负债46 ￥34,305.00 工程物资及在建工程20 ￥43,444.00 长期负债合计47 ￥622,298.00 固定资产清理21 ￥4,455,052.00 负债合计48 ￥18,894,299.00 固定资产合计22 ￥358,590,222.00 股东权益：
无形资产及其他资产：股本49 ￥74,374.00 无形资产23 ￥54,454,768.00 资本公积50 ￥450,442.00 长期待摊费用24 ￥7,740,507.00 盈余公积51 ￥56,242,057.00 其他长期资产25 ￥78,057.00 未分配利润52 ￥5,578.00
无形资产及其他资产
合计26
￥62,273,332.00
股东权益合计53
￥56,772,451.00
资产总计￥437,525,713.00 负债和股东权益总计￥93,938,751.00
企业负责人：孙经理填表人：程亮报出时间：2005-4-5
主营业务收入 1 ￥5,668,763.00
利润总额12 ￥155,666.00
（三）资产负债表的财务分析
1、比率分析
（1）股东权益比率
股东权益率=（股东权益总额/资产总额）×100%
该指标反映了股东承担风险的程度。该比率越小，说明主要风险由债权人负担，股东的风险将越小。（资产负债率=1—股东权益率）。如果企业的资本报酬率高于借款而支付的利息时，负债高点有好处，否则反之。
（2）流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
该指标是用于衡量企业短期偿债能力的指标。一般为1.5—2.0为正常，不同行业数值不同。低于正常值，反映企业安全性有一定问题；但是过高的流动比率也可能是由于存货积压呆滞所引起，或是拥有
过多的货币资金而未加以有效的运用，这只能说明公司理财不当，未能将资金充分发挥效益，影响企业的获利能力。
（3）速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产—存货
该指标反映企业立即偿债能力，一般认为保持在1以上为好。
（4）应收帐款周转率
应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款余额
平均应收帐款余额=（期初应收帐款+期末应收帐款）/2
应收帐款周转次数可以说明应收帐款的变现速度和管理效率，一个企业如果收帐迅速，可以减少坏帐损失，即节约资金，又表明企业信用状况好。一般应收帐款次数越多越好。
（5）存货周转率
存货周转率=主营业务成本/存货平均余额
存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2
一般而言，存货周转率越高越好，因为存货周转率越高，说明公司销售情况与经营管理效果好。存货周转率越低，说明企业的存货积压或滞销，将会带来一系列隐患。
（6）每股净资产
每股净资产=净资产/总股数
每股净资产高的股票股东所享有的权益就多，投资价值高。
（7）净资产倍率（市净率）
净资产倍率=股价/每股净资产
成熟股市的净资产倍率平均为2—3倍。2003年12月，中国平均市净率2.39倍，印度股票市场市净率平均值为3.42倍，新加坡2.92倍，香港2.67倍，美国股票市场平均为3.52倍。
2、相关指标分析
（1）财务结构分析。
（2）流动资产的构成分析
①银行存款项目分析：
银行存款项目代表企业货币资金的多少，表明企业现金的充裕程度。如果上市公司年报中货币资金金额较少，说明企业货币资金短缺，经营状况比较困难。因为作为企业经营来讲，一般一年年终是体现企业业绩和收成的时候，此时企业一般会加大资金回笼的力度，而且一般企业会为下一年的工作做好资金供应的准备工作，因此年末体现的货币资金量就比较大。这一项目与现金流量表相关数据结合起来分析就更有说服力，如果现金流量表中净流量负值，说明企业本年度现金流动困难，入不敷出，那么我们完全可以认定企业处于一个经营困境和资金困境中。理论上说，现金比例占企业总资产的比例在20%——30%为宜，因为太多的闲置资金说明企业资金利用效果不好。
②短期投资分析：这一项目我们要结合财务报表报表附注短期投资的明细项目分析，一般附注中会列明投资项目名称，是股票投资还是债券投资，初始投资时间、金额等。
一般来说，短期债券投资收益不高，风险较小收益稳定，在短期投资分析中我们基本上忽略不计。短期投资股票风险大，可以有较高的收益也可能发生较大的损失，对企业利润影响较大。分析股票投资重点关注初始投资时间和短期投资跌价损失。根据初始投资时间，我们可以推测未来的持有期限（短期投资不超过一年）。跌价损失则表示年末股票短期投资其市值低于初始投资面值的损失金额。
短期投资跌价损失作为一种投资损失，已计入企业当年利润中，但是我们可以看到，实际上企业并未出售该部分投资，而是在继续持有，只有在企业出售投资后，才真正的体现出损失或收益。这时该投资已持有期限就显得相当重要，因为根据年报披露的有关规定，企业可在年度终了后4个月内公布年报，一
证券投资学课程简介[1]
一、证券投资学课程简介：（限500字内） 证券投资学身处经济届的最顶层——金融衍生界，内涵丰富的“赚钱”技术，是目前培养学生实际操作及就业能力的热门学科。 证券投资学在经济届中属于虚拟经济和金融衍生界的范畴，是金融衍生工具之一。面对中国的现实国情，股票是规模大极其重要的证券投资品种。 证券投资学课程侧重于投资的效益，与侧重于证券投资平台风险控制的证券管理学有极大的差别。所以，证券投资学课程内质贯穿着基本面和技术面两条主线。包含了供需基本面趋势分析与预测；政治基本面趋势分析与预测；经济基本面趋势分析与预测；军事基本面趋势分析与预测；产业基本面趋势分析与预测；企业基本面趋势分析与预测；气象基本面趋势分析与预测；灾害基本面趋势分析与预测；突发事件基本面趋势分析与预测；人气基本面趋势分析与预测……。支撑线和压力线起始和终结分折；扇形原理成因探寻：扇形原理应用探寻；五浪原理成因探寻；五浪原理五浪综合；弗波纳奇数列与周期；KDJ 指标与五浪原理；MACD指标与五浪原理；RSI指标与五浪原理；黄金交叉；主要、次要、短暂技术趋势的综合判断分析；波段操作利弊分析；分、时、日、周、月、年K线图连贯分析趋势；股票投资的基本心理要素；股票投资风险点确认；股票投资资金管理和控制……。 二、证券投资学教学目的与基本要求：（限500字内）
证券投资学教学目的是学员在“真刀真枪”的证券投资中获利。由此，证券投资学教学基本要求只有一个字——实。即面对实际，从实际需要出发，增长实际需要的知识体系，通过模拟实战与实践，增强学员的实在获利能力。使用实战模拟实践与实战讨论式教学。 三、证券投资学课程教学大纲正文：(包含：章节要点和难点、主要内容、习题和参考文献等；字体大小：四号宋体，字数：2000-5000) 《证券投资学课程教学大纲》 第一章导论 第一节摡论 全球交易所 全球投资品种 中国现有交易所 中国现有投资品种 第二节学习目的，要求、方法、 第三节投资学的思维方法 1.目的 2.脱离教条，实事求是追求真理 3.面对实践，要真才实学，增长才干 4.创新思维，大胆求索，善于提出问题 5.博览群书，注重讨论，注重理解
东财《证券投资学X》在线作业三1答案
东财《证券投资学》在线作业三-0001 试卷总分:100 得分:0 一、单选题(共15 道试题,共60 分) 1.收入型基金会将基金资产主要投资于（）。 A.蓝筹股或者是具有长期升值潜力的普通股 B.具有高成长潜力的小公司股票或者是具备良好前景的公司股票 C.会把一半的资金投资于债券，另一半的资金投资于股票 D.股息和红利水平较高的绩优股、资信度高的政府公债和公司债等 正确答案:D 2.安全性最高的有价证券是（）。 A.国债 B.股票 C.公司债 D.金融债 正确答案:A 3.（）是股份有限公司的最高权利机构。 A.董事会 B.股东大会 C.总经理 D.监事会 正确答案:B 4.看涨期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A.买入 B.卖出 C.持有 D.以上都不是 正确答案:A 5.与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变成（）。 A.持续整理形态 B.圆弧顶形态 C.反转突破形态 D.其他各种形态 正确答案:A 6.道氏理论认为，当中期趋势（）时，若其谷底较上期谷底为高，就表明长期趋势上升。
A.上升 B.下跌 C.不变 D.以上都对 正确答案:B 7.（）是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。 A.基金管理费 B.基金托管费 C.基金交易费 D.基金资产净值 正确答案:D 8.平衡型基金会将基金资产主要投资于（）。 A.蓝筹股或者是具有长期升值潜力的普通股 B.具有高成长潜力的小公司股票或者是具备良好前景的公司股票 C.会把一半的资金投资于债券，另一半的资金投资于股票 D.股息和红利水平较高的绩优股、资信度高的政府公债和公司债等 正确答案:C 9.某种票面金额为l000元的债券，现假定发行价格为980元，年利息80元，偿还期限为5年，则该种债券的认购收益率为（）。 A.6.12% B.8.57% C.9.15% D.6.9% 正确答案:B 10.积极成长型基金的投资目标是（）。 A.追求最高的资本增值 B.获取最大的当期收益为投资目标 C.追求“稳定的资产净值”、“可观的当期收益”和“适度的资本增长” D.以上都不对 正确答案:A 11.某种票面金额为100元的债券，现假定发行价格为104元，年利息率为8％，偿还期限为5年，则该种债券的认购收益率为（）。 A.7.14％
证券投资学教学大纲
证券投资学 （Securities Investment）教学大纲 石河子大学经贸学院二00七年八月
财务分析教学大纲 课程编号:250530 开课学期: 6学期 课内总学时:36学时（讲课36学时、实验：上机：） 课外总学时:72学时（讲课学时：72（自学）实验：上机：（实践）） 实习周（天）数： 学分：2 一、教学对象:经贸学院相关本科专业 二、教学目的: 通过本课程的学习，掌握证券投资的基本概念和基本知识，了解当前我国证券市场的现状及其意义，培养学生的投资意识、投资水平和运用所学知识定性与定量相结合的方法来处理经济问题的能力。 三、教学要求： 1．注意与各先行课程内容的联系，《证券投资学》的先修课程为《西方经济学》与《货币银行学》； 2．把握各类证券投资工具的特点，证券投资的主要分析方法。 3．本课程的教学要求包括了解、理解和掌握三个层次。了解指一般把握的内容；理解是指在了解的基础上把握概念、原则和方法，对各类事项的处理掌握其理论依据；掌握指能够运用所学知识分析和解决问题。 四、教学内容、学时（含课外）分配 教学内容包括：证券投资概述；证券市场的运作；证券投资工具；证券投资的基本分析；证券投资的技术分析；现代证券投资理论；证券市场监管。具体学时分配如下：
介绍证券投资分析的各种方法；三是现代证券投资理论。其中，证券投资的各种方法是本课程的重点，现代证券投资理论是本课程的难点。 具体教学内容如下： 第一章证券投资概述 教学目的与要求:通过本章学习,了解经济体系中的资本市场，证券市场的产生与发展历程，熟悉证券投资的含义，投资与投机的关系，证券市场基本要素，熟悉证券市场的功能。 教学内容: 引言资本市场体系 1、经济体系中的资本市场 经济体系：产品市场，要素市场，金融市场 金融市场——货币市场（短期资金融通的市场） ——资本市场（中长期资本交易的市场） 2、资本市场的特点 3、资本市场的功能 4、资本市场分类 5、资本市场的评价标准 市场透明性是基础，公平性是市场规则，流动性是前提。 一、证券投资的含义 （一）证券的特征与种类 1、证券的涵义及性质 （1）涵义 （2）有价证券的性质 虚拟资本：独立于现实的资本之外，是能给持有人按期带来一定收入的资本 2、证券的基本特征 3、证券的分类 （二）证券投资的概念及特点 1、投资的概念与类型 2、证券投资的概念与特征 二、证券投资与投机 证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。
乐考网2018年基金从业考试《证券投资基金基础知识》真题真实考点分析8
乐考网2018年基金从业考试《证券投资基金基础知识》真题真实考点分析 单选题(每小题1分)以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。 36[单选题]下列关于财务报表分析的直接作用的说法中，错误的是( )。 A.发现企业潜在的投资机会 B.评估企业经营业绩 C.发现企业存在的问题 D.改善企业经营状况 参考答案：D 知识点：第6章>第2节>财务报表分析的概念(了解) 材料页码：P191 参考解析：财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。 37[单选题]某3年期国债每年支付一次利息，每百元面值的持有者在3年中收到的现金分别为3.6元、3.6元和103.6元，同期的银行活期存款利率为0.36%，该国债是( )。 A.浮动利率债券 B.活期利率债券 C.固定利率债券 D.零息债券 参考答案：C 知识点：第8章>第1节>固定利率债券、浮动利率债券和零息债券(理解) 材料页码：P257 参考解析：固定利率债券是由政府和企业发行的主要债券种类，有固定的到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。
38[单选题]下列选项中，不属于QFII在经批准的额度内可以投资的人民币金融工具的是()。 A.证券投资基金 B.基金子公司专项资产管理计划 C.在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证 D.在银行间债券市场交易的固定收益产品 参考答案：B 知识点：第27章>第2节>QFII的概念、规则和发展概况(掌握) 材料页码：P292-P307 参考解析：合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：(1)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。(2)在银行间债券市场交易的固定收益产品。(3)证券投资基金。(4)股指期货。(5)中国证监会允许的其他金融工具。 39[单选题]下列反映两种不同证券表现联动性的指标是()。 A.中位数 B.方差 C.相关系数 D.均值 参考答案：C 知识点：第6章>第4节>相关性的概念(了解) 材料页码：P212 参考解析：相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。 40[单选题]俗话说“一手交钱，一手交货”，但在有的债券交易中却不适用，比如( )。
17春秋东财《证券投资学》在线作业三
东财《证券投资学》在线作业三 试卷总分:100 得分:0 一、单选题 (共 15 道试题,共 60 分) 1. （）是由美国道一琼斯公司的创始人查尔斯·享利·道在19世纪末期创立的。 A. K线理论 B. 切线理论 C. 波浪理论 D. 以上都不对 满分：4 分 2. （）是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。 A. 基金管理费 B. 基金托管费 C. 基金交易费 D. 基金资产净值 满分：4 分 3. 利用移动平均线与股价的变化可以决定买卖时机，西方的证券投资专家（）曾就移动平均线所反映的证券市场变化趋势提出了八项原则。 A. 夏普 B. 格兰维尔 C. 格林特 D. 艾略特 满分：4 分 4. 开放式基金的交易价格取决于（）。 A. 每一基金份额总资产值的大小 B. 市场供求 C. 每一基金份额净资产值的大小 D. 基金面值的大小 满分：4 分 5. 记名股票的流动性要（）无记名股票。 A. 高于 B. 低于 C. 一样 D. 以上都不对 满分：4 分 1
6. 金融期货交易的主要目的是（）。 A. 筹措资金 B. 在未来交割基础工具 C. 获取稳定的收入 D. 套期保值和投机套利 满分：4 分 7. 中期趋势的证券价格波动幅度约为长期趋势的升降幅度的（）左右。 A. 1/5 B. 1/2 C. 1/4 D. 1/3 满分：4 分 8. 可转换债券在转换前后体现的分别是（）。 A. 债权债务关系，所有权关系 B. 债权债务关系，债权债务关系 C. 所有权关系，所有权关系 D. 所有权关系，债权债务关系 满分：4 分 9. 成长型基金会将基金资产主要投资于（）。 A. 蓝筹股或者是具有长期升值潜力的普通股 B. 具有高成长潜力的小公司股票或者是具备良好前景的公司股票 C. 会把一半的资金投资于债券，另一半的资金投资于股票 D. 股息和红利水平较高的绩优股、资信度高的政府公债和公司债等。 满分：4 分 10. 波浪理论考虑的因素主要有形态、比例和时间等，其中以（）最为重要。 A. 比例 B. 时间 C. 形态 D. 位置 满分：4 分 11. 下列不属于证券中介机构的有（）。 A. 证券业协会 B. 会计审计机构
证券投资学2
《证券投资学》课程复习大纲与练习题 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品证券、货币证券、资本证 券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、法人股等等，和外国债券、 欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直接融资市场、间接融资市 场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组成基本分析、技术分析的 大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。 八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念； 二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题
南开大学-2020春学期《证券投资学》在线作业
20春学期（1709、1803、1809、1903、1909、2003）《证券投资学》在线作业 --------------------------- 单选题 1.实募股本是指() A.以货币形式实际募集到的股本 B.实际募集到的权益 C.实际募集到的股本 D.实际募出的股本 正确答案:C 2.可转换证券是指() A.一种被赋予了股票转换权的公司债券，发行公司事先规定了债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件将其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票） B.可转换优先股，这是一种带有普通股前景的优先股，在一定的时间之后的一定时间段内可以按照事先规定的转换比率将其转换为普通股 C.附带可转换条款的债券、优先股或其他权益凭证等证券，规定了其持有者有权在一定时期后的某段时间内按事先规定的转换比或转换价格将可转换证券转换为普通股 D.附带有可转换条款的债券，即公司可转债。 正确答案:C 3.技术分析即指() A.以预测市场价格为目的，以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段，使用数学、统计学、价格学等理论对市场行为所进行的分析研究 B.以预测市场价格的未来变化趋势为目的，使用数学、统计学、价格学等理论对市场行为所进行的分析研究 C.以预测市场价格的未来变化趋势为目的，以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段所进行的分析研究 D.以预测市场价格的未来变化趋势为目的，以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段，使用数学、统计学、价格学等理论对市场行为所进行的分析研究 正确答案:D 4.某公司股票市价为25，该公司上一年末股利为0.5元，市场上同等风险水平的股票的预期收益率为5%，如果该股票目前的定价是正确的，而且已知该公司的股利是恒速增长的。那么，该公司的不变的股利增长率为何 A.2.94% B.3.33% C.1.5% D.3.0% 正确答案:A 5.RSI是指() A.相对强弱指标 B.相对动量指标 C.相对力量指标 D.盘整指数 正确答案:A 6.何为凭证证券() A.是某项资产使用权的法律证明文件，但它本身不能使持有人或第三者取得一定的收入 B.是某项资产所有权的法律证明文件，但它本身不能使持有人取得一定的收入 C.是某项资产所有权的法律证明文件，但它本身不能使持有人或第三者取得一定的收入 D.是某项资产所有权和使用权的法律证明文件，但它本身不能使持有人或第三者获得收入请求权 正确答案:D 7.收盘价是指() A.某种证券在证券交易所一天交易活动结束之前最后一笔交易的成交价格,如当日没有成交，则用前一天的数据 B.某种证券在证券交易所一天交易活动结束之前最后一笔交易的成交价格 C.某种证券在证券交易所一天交易活动结束之前最后一笔交易的成交价格，如当日没成交则采用过去最近一次的成交价格
2016证券投资学课后作业(答案)
一、名词解释(每题3分，共24分) 1. 投资——是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资。 2. 债券——是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 3. 股票——是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 4. 证券投资基金——是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 5. 股票的市场价格——股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。 6. 股票的发行价格——股票发行价格是指股份有限公司出售新股票的价格。在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。 7. 股票的内在价格——内在价值又称为：非使用价值,定义为股票在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值 8. 证券市场——证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。 二、简答题(每题4分，共60分) 1.投资者进行投资的目的有哪些？ 答： 1、本金保障。最常见之投资目的，是要保存金钱的购买力。读者在本书开始部分，已了解通货膨胀对财富的侵蚀力。只要持有现金数量大于生活所需，在高通胀的情况下，若不通过有效益的投资，现金的购买力就会受到侵蚀。所以，没有投资需要的市民，亦很容易兴起投资的念头，以保障本金不受侵蚀。 2、资本增值。对某些投资者来说，他们要求不单是保值，更要增值。通过种种投资，以期本金能迅速增长，使财富得以累积。对一些高收入但固定入息的人士，例如公务员、教师、高级行政人员等，他们如果只依赖正常薪金收入，则财富的增长始终有限，故会通过投资达到财富增长的目标。 3、经常性收益。一般已拥有若干资产及回避风险的人士，只期待本金获得保障，且能定期地获得一些经常性收益作为生活费用，例如已退休人士、没有稳定收入的寡妇等，他们不敢亦不愿意以本金从事投机性投资。他们将资金投入市场，作为较银行存款略佳的投资选择。虽然投资目的只有三种，但在实际生活上却是不胜可数的。例如一些企业将多余现金投入投资活动，以代替银行存款；一些资金受托人士，将资本进行投资，是为了完成受托人的责任。不过无论如何，投资目的基本是由上述三种原因诱发。
经济学专业教学大纲-证券投资学
《证券投资学》课程教学大纲 课程代码：040432015 课程英文名称：Security Investment 课程总学时：40 讲课：40 实验：0 上机：0 适用专业：国际经济与贸易、经济学 大纲编写（修订）时间：2017.6 一、大纲使用说明 （一）课程的地位及教学目标 本课程为金融学专业的核心课，经济学专业的基础课，也可作为财经类专业或其他专业的选修课。我国证券市场在发展中取得了举世瞩目的成就，已成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。随着金融市场的全面开放，在新的形势下学习掌握证券投资的理论和实践问题显得尤为重要。 本课程的教学目标是要求学生掌握证券投资的基本概念、基本理论和基本分析方法，在此基础上运用所学的知识指导证券投资实践。培养观念新、知识结构合理、理论功底扎实、实践能力强的证券投资应用型人才。 （二）知识、能力及技能方面的基本要求 1.掌握证券市场基础知识，证券交易基本规则、证券投资分析的基本理论和主要方法。 2.初步了解证券组合管理理论。 3.要求学生具备理论联系实际，分析、解决问题的能力；模拟及实际证券投资能力。 （三）实施说明 1.根据我校培养金融专业人才的目标和我国证券市场的不断变化，确定和不断更新教材内容，把握广度和深度。 2.处理好理论和实务的关系。以理论为基础，并运用案例分析方法，引导和启发学生，培养他们的综合分析能力和开拓创新能力。以实践为重点，提高学生的实际操作能力。 （四）对先修课的要求 1.《西方经济学》； 2.《金融学》； 3.《高等数学》 （五）对习题、实践环节的要求 以书后各章节课后习题为基础，加入上市公司案例分析、证券市场投资热点分析等内容，达到理论联系实际的目的。 （六）课程考核方式 1.考核方式：考试 2.考核目标：通过多种试题形式，考核学生对基本概念、基本理论的理解，以及运用理论对实际问题进行分析的能力。 3.成绩构成：最终理论考试成绩（占80%）、平时考核（占20%，包括出勤、中期考试、作业、小测验、提问等形式，由任课教师控制）的总和。 （七）参考书目 《证券业从业资格考试教材（2017）》,中国金融出版社,2017 《证券投资学》（第二版），张艳华等，东北大学出版社，2011 《证券投资学》（第四版），吴晓求,中国人民大学出版社,2015
证券投资分析(知识点)
技术分析是仅从证券地市场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势地方法.适用于短期地行情预测. 基本分析是依据宏观经济形势、行业特征和上市公司地基本财务数据来进行投资分析.包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析. 技术分析流派认为市场永远是对地，基本分析流派认为市场永远是错地. 利用货币乘数地作用，法定存款准备金率地作用效果十分明显. 保守速动比率也被称为酸性测试比率 市场分割理论：金融市场被不同期限地债券分割开来，不同期限债券之间完全不能替代. 一般来说，其他变量保持不变，无风险利率增加，会导致认沽权证地价值减少，认股权证地价值增加. 线起源于多年地日本；阳线为红，阴线为黑. 线理论中，收盘价>开盘价为阳线，收盘价<开盘价为阴线.文档来自于网络搜索 内部收益率大于必要收益率，有投资价值. 产业结构政策：产业结构地长期构想、对战略产业地保护扶植、对衰退产业地调整援助产业组织政策：产业秩序政策、产业合理化政策、产业保护政策产业技术政策：产业布局政策：经济、合理、协调、平衡文档来自于网络搜索 财务报表分析原则：全面原则、坚持个性原则. 证券市场地机构投资者：证券投资基金、证券保障基金、企业法人. 如果债券地市场价格高于其面值，则债券地到期收益率低于其票面利息率 证券市场一般提前对地变动作出反应. 基本分析流派对证券价格波动原因地解释：对价格和价值偏离地调整学术分析流派：对价格和反应信息内容偏离地调整，以“效率市场理论”为哲学基础地心理分析流派对证券价格波动原因地解释：对市场心理平衡状态偏离地调整技术分析流派对证券价格波动原因地解释：对市场供求均衡状态偏离地调整文档来自于网络搜索 先行指标：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模 同步指标：个人收入、企业工资支出、、社会商品销售额 滞后指标:失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业地消费价格、银行未收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入地比重文档来自于网络搜索 市净率每股价格每股净资产 市盈率每股价格每股收益 可转换债券地价值转换时地每股市场价格*转换比例 可转换债券地面值债券地转换价格*转换比例 可转换债券地市场价格转化平价*转换比例 在圆弧顶或圆弧底形态地形成过程中，股票成交量地变化都是两头多，中减少. 比例大，市场强势；比例小，市场弱势. 套利地潜在利润，是两个逃离合约之间价差地扩大或者缩小 生产型公司合理地最低流动比率为 在半强势有效市场中，基本分析和技术分析都无效. 在沃尔评分法中，流动比率比重最大，为；资产固定资产比重为；销售额固定资产比重为；销售成本存货比重为.文档来自于网络搜索 本币利率下降，外汇流出，本笔贬值，出口型企业收益增加. 我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类个，行业大类个，行业中类个，行业小
《证券投资学》课程考试大纲
《证券投资学》线上课程考试大纲 第一章证券交易平台概述 1.熟悉证券交易平台 1.1委比：是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标。 =（委买手数-委卖手数）/（委买手数+委卖手数）*100% 1.2换手率：成交量/流通股数，是反映股票流通性的指标之一。 1.3市盈率：反映盈利水平指标。 =市场价格/每股收益 1.4 k线基本形态：开盘价、收盘价、最高价、最低价、上影线、下影线1.5外盘：主动性买盘；内盘：主动性卖盘 1.6 量比：是一个衡量相对成交量的指标。 =（现在总手数/当前已开始多少分钟）÷（5日平均总手数/240） 2.K线绘制方法： 3.K线含义：多空双方的争斗情况 4.单根K线应用：多方获胜：阳线长下影(下跌抵抗） 空方获胜：阴线长上影(上升受阻) 势均力敌：十字星 5.组合K线应用：常在趋势顶部或底部出现 早晨之星：常在下跌末期出现 “穿头破脚”或“鲸吞”： “刺透”：趋势明确，长实体半包含 黄昏之星：常在上升末期 乌云盖顶： 6.量价配合应用： 6.1成交量含义： 广义：包括成交（手）股数、成交金额； 狭义：仅指成交（手）股数。
6.2量价关系总论： A、量实价虚： B、基本规律：量价同步（量平价虚）持续信号 C、背离规律：量价背离（量变价平）反转信号 特例：价跌量增两种情况 特例：下跌初期持续信号 正常背离：下跌末期反转信号 7.单根移动平均线的应用： 7.1ＭＡ的特点：追踪趋势性、助涨助跌性、支撑压力性、滞后性（参数选择越大，上述特征越明显）。 7.2单根MA的应用：葛兰威尔买卖法则①突破②停靠③远离 8.组合移动平均线的应用：判断市场的趋势、强弱、转折 8.1判断市场趋势：MA（20/30强势线、60趋势强、120/250牛熊线) 8.2判断市场的强弱 均线方向一致——多头排列时多方强势 空头排列时空方强势 均线方向不一致——多为振荡整理期（又称振荡市） 8.3判断市场的转折 “金叉”买入，最实用的买点：金三角 “死叉”卖出 第二章投资概述 1.投资的概念：投资主体为获取未来收益或经营，实施某项事业，预先垫付货币或其他资源，以形成资产的经济行为。简言之：投资就是投入某种资源，获得某种资产和收益的过程。 2.投资的分类： 2.1实物投资（形成实物资产，依赖金融）和金融投资（形成金融资产）。两者之间的关系：实体投资运行要依赖金融投资为其提供巨大的资本资源，且加快了实体投资的筹资速度，并为实体投资提供了分散风险的屏障。 2.2直接投资和间接投资：依据有无资产控制权
证券投资学离线作业---2015秋
浙江大学远程教育学院 《证券投资学》课程作业 姓名：张文思学号：715100214003 年级：2015春学习中心：浙大西溪————————————————————————————— 第一章证券投资工具概述 一、简答题 1．证券的定义 答：是记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持券人有权取得凭证拥有的特定权益。 2．有价证券 答：是记载着具体的票面金额，证明持有人有权按期取得饿一定收入并且可以自由转让和买卖的所有权或债权凭证。 3．证券的特征 答：1).产权性；2). 收益性；3). 风险性；4).变现性；5).期限性； 6).价悖性 4．公司证券 答：是指公司、企业等企业法人为筹集资金而发行的证券。主要包括股票、债券、认股证书等。 5．政府证券 答：是指政府财政部门或者其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券。 6．证券投资工具的属性比较 答：1).性质和功能的不同2).发行条件和流通方式的不同 3).收益和风险水平不同 7．固定收益证券 答：是指持券人可以在特定时间内取得固定的收益，而且知道取得收益的数量和时间。 8．证券投资的基本要素 答：收益、风险和时间 9．证券投资的含义 答：是指企业和个人用积累起来的货币购买股票、债券、投资基金以及金融衍生产品等有价证券，借以获取收益的行为。 10．私募证券 答：是指向少数特定的投资者发行的证券。 二、填空题
1．按证券上市与否分类，可以分为上市证券和非上市证券。 2．按证券募集方式分类，可以分为共募证券和私募证券。 3．按证券发行主体分类，可以分为公司证券,金融证券,政府证券。 4．按证券收益是否固定分类，可以分为固定收益证券,变动收益证券。 5．按证券适销性分类，可以分为适销证券不适销证券。 6．按证券上市与否分类，可以分为上市、非上市证券。 7．按证券发行的地域和国家分类，可以分为国内证券，国际证券。 8．证券持有人按照自己的需要，自由、及时地将证券转让给他人以换取本金的过程称为证券的变现性。 9．如果证券的市场价格和证券的券面金额的不一致，这种情况称为证券的价悖性。 10．股票发行目的是股份公司为增加公司资本、筹集为发展生产所需要的资金。 第二章股票 一、简答题 1．股份有限公司的特征 答：承担有限责任；资本总额划分为相等金额的股份；可向社会公开发行股票；股东人数有下限但无上限 2．股份有限公司设立程序 答：设立准备；申请与批准；募集股份；召开创立大会；登记注册 3．股份公司的一般性质 答：具有独立法人资格；以股份筹资的形式组建；它的股份投资具有永久性；所有权和经营权相互分离 4．股票 答：是指股份有限公司在筹集资本时向出资人签发的证明股东所持有股份的凭证。 5．股票的性质 答：（1）股票是一种有价证券（2）股票是一种要式证券（3）股票是一种证权证券（4）股票是一种资本证券（5）股票是一种综合权利证券6．股票的特征 答：（1）收益性（2）风险性（3）流动性（4）永久性（5）参与性（6）波动性 7．普通股票的功能 答：（1）筹资功能（2）投资功能 8．普通股票的主要权利 答：（1）公司重大决策的参与权（2）公司盈余和剩余资产的分配权；（3）选择管理者； 9．优先股票的特征 答：（1）股息率固定（2）股息分派优先（3）剩余资产分配优先（4）一般无表决权 10．优先认股权 答：是指股份公司为增加公司资本而决定发行新股时，原来的普通股股东享有按照持有比例以特定价格优先认购新股的权利。
《证券投资学》教学大纲
贵州财经学院 《证券投资学》教学大纲 课程英文名称：Security Analysis and Investment 课程代码： 编写单位：金融学院 执笔人（签字）：戴亮 审核人（签字）： 编写时间： 2006年8月 贵州财经学院教务处印制 2006年 8月 9日
第一讲前言 【教学内容】 证券投资的概念、作用、投资行为、投资环境等基本预备知识。 【教学目的与要求】 通过本讲的学习，要求理解投资与证券投资的概念及相关知识。了解证券投资的定义和特征、作用等基本知识,重点掌握证券、证券投资环境、证券投资行为和过程的基本概念，熟悉有价证券、证券投资的行为，并简要了解投资环境。 【教学重点】 1、证券投资的内涵； 2、证券投资的基本分类； 3、证券及有价证券； 4、证券投资的交易环境和行情揭示。 【教学难点】 引导同学用实例区分证券分类及其特征，理解证券交易的行情揭示，使同学对证券投资环境有一个深刻的理解。 【教学时数】 授课2学时，实验0学时，讨论0学时，共计2学时 【教学内容】 一、证券投资概述 （一）证券投资的概念和特点： 1、证券投资的定义; 2、证券投资区别于其他投资形式的特点; （二）证券投资的要素： 证券投资三个要素：收益、风险和时间； 二、证券及有价证券概述 (一)证券的含义 (二)证券的各种分类及其特征
1、无价证券 2、有价证券 3、有价证券的分类 三、证券投资关系的构成 1、投资者； 2、发行者； 3、中介者。 四、证券投资行为 1、证券投资的含义、作用； 3、证券投机的含义、作用； 3、证券投资与证券投机的关系。 五、证券交易行情的揭示与解读 1、国内外证券市场的交易环境； 2、证券交易行情的揭示； 3、证券交易的解读与简单分析。 六、证券市场与证券业 1、证券市场； 2、证券业。 【复习思考题】 1、简述证券投资的新特点； 2、证券投资与证券投机的关系，二者在证券市场的发展过程中作用如何？ 3、目前我国证券投资的现状如何？ 4、试述证券交易环境的历史变迁。 【阅读参考书目及文献】 ①杨大楷《证券投资学》上海财大出版社 2000.12 ②张亦春《金融市场学》高等教育出版社 1999.1 ③李才等《证券投资学》东北财经大学出版社 2001
证券投资学作业1
证券投资学 第一次作业 07 沈卉沁 of the Chinese stock market, we have 错误!未the cumulative rate of return of the Shanghai .................................... 错误!未定义书签。............................ 错误!未定义书签。funds in China and describe their asset
A.Since the beginning of the Chinese stock market, we have experienced difference processes of IPO. Briefly describe them. IPO泛指首次公开募股：是指一家企业或公司第一次将它的股份向社会公众发售。以1986年首次向社会公众公开发行股票为起点，截止2016年年末，我国的IPO制度可分为两个大阶段。 一、非市场化定价时期 1.起步试点阶段（1968~1993） 国内企业股份制改革发端于上世纪80年代初，1984年11月14日，上海飞乐音响股份有限公司成为改革开放后新中国发行的第一只股票。 在中国证监会于1992年成立以前，国内证券市场IPO处于较为混乱的“多头管理”状态；央行、中央及地方体制改革部门、国家计委甚至国务院证券委等部门均具有证券发行审批权。 上市的公司主要在上海和深圳，主要的发行方式为内部职工股和定向募集。发行规模极小；募资规模波动大；发行价五花八门；上市首日平均涨跌幅异常大。 表 1 1990 至 1992 年上市公司发行数据统计 2.计划审批制阶段（1993-1999） 1992年国务院发布《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，规定了新股发行上市的程序：“新股发行审核制度采用政府相关部门审批的方式”。计划审批阶段的股票发行推荐工作仍由地方政府和中央各部委负责，证监会负责
基金从业证券投资基金基础知识复习题集第1100篇
---------------------考试---------------------------学资学习网---------------------押题------------------------------ 2019年国家基金从业《证券投资基金基础知识》职业资格考前练习 一、单选题 1.根据以下( )情况，可以判断保险投资基金“价格免疫”了。 Ⅰ保险投资基金有足够的资金支持，可以使债券投资组合(资产)的市场价值等于未来的支出(负债)的现值 Ⅱ资产凸性高于债券的凸性 Ⅲ资产凸性与债券的凸性之间差额的市场价值随着利率的变化而增加 Ⅳ凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第2节>债券久期的概念、计算方法和应用 【答案】：C 【解析】： 只要资产凸性高于债券的凸性，两者间差额的市场价值就将随着利率的变化而增加。而且凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大。因此，在这种情况下，就可以判断这家保险投资基金“价格免疫”了。 知识点：掌握债券久期(麦考利久期和修正久期)的概念、计算方法和应用； 2.某企业有一张单利计息的带息期票，面额为12 000元，票面利率为4%，出票日期为4月15日，6月14日到期(共60天)，则到期日的利息为( )元。 A、60 B、70 C、80 D、90 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第3节>单利和复利的概念和应用 【答案】：C 【解析】： 表示本PV表示利息，I，ti×I=PV×本题考查的是单利的计算，单利利息的计算公式为： 金，i表示利率，t表示计息时间。故本题的利息=12 000×4%×60/360=80(元)。 (人民币业务的利率换算公式为： 月利率=年利率/12*100% 日利率=年利率/360*100%) 3.下列关于有效前沿的说法中，不正确的是( )。 A、如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，那么这个投资组合就是有效的 B、如果一个投资组合在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合
125493-专升本插班生考试-17-2019年本科插班生《证券投资学》考试大纲
广东财经大学华商学院2019年本科插班生招生考试 《证券投资学》考试大纲 一、考试要求 本大纲为专插本考生专门编写，作为考试命题的依据。《证券投资学》课程是经济金融类专业学生的必修课程，主要阐述证券投资的基本理论、基本方法和基本技能。 课程任务在于让学生理解证券市场的运行规律,基础投资工具的特征,掌握基础投资工具的具体应用,明确证券交易制度与交易业务,对影响证券市场供给和需求的主要因素有深入的了解,能对证券投资活动进行宏观经济分析,行业分析以及公司分析,对证券交易的技术指标有初步的了解,对主要理论有较为清晰的认识。证券投资学是一门实用性很强的课程，重点掌握其证券投资的各种基本方法及其基本原理。 二、教材及主要参考书目 教材：杨兆廷/刘颖，《证券投资学》（第二版），人民邮电出版社,2015年7月。 参考书：吴晓求主编,证券投资学（第四版）出版社:中国人民大学出版社出版时间:2014年02月 三、考试内容 第一章证券市场基础知识 课程内容：主要介绍了证券市场、证券市场的基础工具和证券市场的运行。第一节主要介绍了证券和有价证券的概念和特征、证券市场的特征与分类、证券市场的结构与功能，证券市场参与者的构成；第二节介绍了证券市场上几种主要的基础工具，包括股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等的概念、特点及分类等；第三节从证券市场运行角度，首先介绍了证券发行市场的特点、构成、监管制度、定价制度、股票发行方式等，其次介绍了证券交易市场包括证券交易所和场外交易市场各自的构成和运作，最后介绍了股票价格指数的概念、种类和国际国内的主要几种股价指数。 考试要求：了解证券市场产生、发展的状况，熟悉目前证券市场的主要参与者及其结构与功能，进一步熟悉把握作为证券市场上的主要金融工具如股票、债券、证券投资基金、衍生金融工具等的
证券投资学网上作业
证券投资学网上作业 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
一、单选题 1、我国股票交易中涨跌停板制度通常规定（）为当日行情波动的中点。 A.前一交易日的收盘价 B.前一交易日的最低价 C.前一交易日的结算价 D.前一交易日的开盘价 2、相关系数等于-1意味着 A.两种证券之间具有完全正相关性 B.两种证券之间相关性稍差 C.两种证券之间风险可以完全抵消 D.两种证券组合的风险很大 3、某公司发行一债券，面值1000元，票面利率4%，期限5年，在即将发行时，同期市场利率上升到5%，在此情况下此债券的发行价应为（）元。 4、下列（）不是指数基金的优点 A.收益较高 B.风险较小 C.监控管理工作简单 D.延迟纳税 5、一般性，上市公司二级市场上流通的股票价格通常要（）其公司每股净资产。 A、B、C、D、 A.低于 B.等于
C.高于 D.无固定关系 6、系统性风险也称（）风险。 A.分散风险 B.偶然性风险 C.残余风险 D.固定风险 7、自律性管理监督主要由证券市场内的机构自行制定一套规章制度，这些机构不包括 A.证券监督管理委员会 B.证券交易所 C.证券登记结算公司 D.证券业协会 8、上市公司在下列哪种情形下，不需要公布临时性公告 A.公司涉及重大诉讼 B.公司的股份发生5％及以上份额的增加或减少 C.在正常营业外公司或控股公司重要资产发生得失 D.公司从海外引入一名新的部门经理 9、下列（）不是期货合约中应该包括的内容？ A.交易规格 B.交易价格 C.交易数量 D.交易品种 10、在预计市场利率将要走高时，人们应该持有（） A.长期债券 B.短期债券
2020证券投资分析考点：主要分析方法和策略
2020证券投资分析考点：主要分析方法和策略 第一章第三节证券投资主要分析方法和策略 一、证券投资主要分析方法 证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法 证券分析的三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。 (一)基本分析法 基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金 融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基 本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等实行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相对应的投资建议 的一种分析方法。 基本分析法的理论基础在于：(1)任何一种投资对象都有一种能够 称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值能够通过对该种投 资对象的现状和未来前景的分析而获得。(2)市场价格的内在价值之间 的差别最终会被市场所纠正，所以市场价格低于(或高于)内在价值之日，便是买(卖)机会到来之时。 基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、 公司分析三大内容。 1.宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策 对证券价格的影响。经济指标分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性 指标。(3)滞后性指标。 2.行业分析和区域分析。板块效应：天津滨海、成渝、东北。 3.公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。
例1-7(2020年5月真题·单选题)基本分析的优点有( )。 A.能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单 B.同市场接近，考虑问题比较直接 C.预测的精度较高 D.获得利益的周期短 【参考答案】 A (二)技术分析法 技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券的市场行为有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。 三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移 动;(3)历史会重复。 能够将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。 例1—8(2020年5月真题·单选题)“市场永远是对的”是( )的观点。 A.基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 【参考答案】 B 【解析】技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象