含章可贞高善文 策略会发言实录

【含章可贞】高善文2016策略会发言实录按语：

本文根据高善文博士2015年12月15日在安信证券2016年度策略会（上海）上发言内容整理形成。

附文是与本文内容紧密相关的两篇文章，供大家一并参考和批评。

附文一《上升的地平线——刘易斯拐点与通货膨胀裂口》是作者与同事在2010

年9月撰写的一篇研究报告，主要讨论中国低端劳动力市场的情况及其长期影响。

附文二《三十年未有之转折——中国潜在增速的趋势转折》是作者与同事在2010年10月份撰写的一篇研究报告，主要讨论2011-2020年中国经济潜在增速的变化，以及由此对政策当局带来的挑战和潜在的市场影响。

含章可贞

高善文

2015年12月16日

内容提要

未来5年，我们认为通货膨胀的中枢水平会从此前的3.2%下降到1%。主要考虑农民工工资涨速将大幅放缓，国际能源和粮食市场转入明显熊市，国内粮食市场开始进入长期的调整格局，合并使得一般消费物价的涨速将大幅下降。

通胀中枢下移将带动利率中枢水平的显著下降，这带来外债杠杆的调整压力和汇率水平的贬值压力。利率中枢下降有利于经济的恢复和金融市场的稳定和繁荣运行。

中国经常账户盈余已经大体平衡，以商务部口径观察的FDI和ODI 也基本持平，目前国际收支基础盈余占GDP比重处于历史最低点附近。考虑到美元可能仍处于强势周期，中美利差可能继续下降，资本流出和人民币贬值的压力可能持续存在。

随着人口红利的消失和重化工业化高峰的结束，中国经济潜在增速在过去5年趋势下移，到2020年潜在增速可能继续下降到5-5.5%的水平。从国际经验来看，在人均GDP达到8000-10000美元（1990年不变价美元）的区间，制造业与服务业增加值之比见顶回落。中国人均GDP已跨越这一区间，意味着未来制造业增速将低于GDP增速，服务业增速会高于GDP增速。

中国第三产业占GDP的比重，与发达国家相比差距较大，特别是在信息和通信、房地产、社会中介服务、教育医疗公共管理等领域仍有较大的发展空间。

2015年，公共财政开支回升，一定程度上扭转了2014年下半年财政支出下滑的局面，但并没有扭转经济的下行势头。一个重要的原因是出口的走弱，并且在中短期来看，出口的疲弱可能不会改变。

另一个原因是房地产去库存与投资的下滑。在库存压力仍然较大的背景下，明年新开工可能继续负增长。

目前看，对明年上半年经济增长仍要谨慎一些。这会使市场继续处于3200-4200的箱体格局。

目录

一、利率变局

（一）过去五年CPI中枢的抬升

（二）未来五年通胀预判

（三）对人民币汇率的进一步讨论

二、长期增长与结构转型

（一）潜在经济增速的趋势下行

（二）制造业与服务业增加值之比跨越拐点

（三）服务行业扩张的具体方向

（四）制造业的转型升级

三、短期经济增长仍然谨慎

四、总结

一、利率变局

（一）过去五年CPI中枢的抬升

作为分析的起点，我们首先回顾一下过去15年中国重要宏观经济指标的情况。我们把从2000-2014年的15年分成三个五年，分别是2000-2004年、2005-2009年，和2010-2014年，然后看在每个五年中，宏观经济指标的平均值表现。

能够很清楚地看到，在这三个五年里，最近的五年，也就是

2010-2014年，中国平均的工业增速是最低的，平均的工业品价格涨幅也是最小的，但与此同时，这期间平均的居民消费物价的涨幅竟是最高的。

如果更进一步观察居民消费物价的构成，能够发现，过去五年几乎所有的CPI细项，无论是食品价格的平均涨幅，还是服务价格的平均涨幅，或者是一般消费品的平均涨幅，放在历史上看，都显得特别地高或处于最高水平。

1、过去十年农民工工资的高速增长

工业增速和工业品价格的低增长，与居民消费价格的高增长之间形成了如此鲜明的对比，产生这一局面背后的原因是什么？

实际上五年以前我们曾经就这一现象作出过预测。当时这样的预测并没有引起特别充分的重视。五年以后，预测的结果真真切切地摆在这里。

很大程度上我们认为原因在这张图里。这张图呈现了两组数据。红色线条显示了农民工的工资水平，一部分来源于统计调查数据，一部分来源于估计数；蓝色线条显示的是农民工工资的增长速度。可以看到，差不多在2004-2005年之前的很长时间里，农民工的工资水平几乎是不增长的，或者说其涨速不超过长期的通货膨胀。但在2004-2005年之后，农民工工资开始进入一个连续的、快速的上升过程，迄今为止这一过程至少持续了10年的时间，年均增速超过了15%。

2、农民工工资高速增长推升通货膨胀

容易想象，无论是农业领域，还是服务领域，劳动生产效率的年均提升速度想要超过15%都是非常困难的。即便是在过去高速扩张的制造业部门，也并非所有细分行业都能实现这么高的效率增长。因此，在这些广泛的部门内，农民工工资长时间高速增长的压力，最终必然通过产品和服务价格的上涨释放出来。

更细致地看，在CPI不同细项之间，价格上涨的节奏存在差异。

在农业生产领域，劳动生产效率的进步相对更加困难。同时，农产品价格富有弹性，可以非常方便地调整。

由于这样的原因，我们清楚地看到，在2005年之前的五年时间里，食品价格的平均涨幅只有2%。在2005-2009年的五年时间里，食品平均涨幅随着劳动工资的上涨迅速上升到了6.5%的水平。

2010-2014年，食品价格平均涨幅与2005-2009年相当。

面对同样的劳动工资上涨，服务业和其他消费品制造业首先的反应是试图通过劳动生产效率的提升，来在一定程度上吸收成本端的压力。但在这一过程的中后期，当劳动效率提升越来越困难的时候，工资上升的压力只能越来越多地通过产品和服务价格的上涨体现出来。

例如我们观察衣着加工服务价格，其在2005年之前基本不上涨。2005年之后，随着劳动工资的快速上涨，其价格涨幅也开始上升，但幅度仍属温和。2010年之后，当劳动生产效率的提升越来越困难的时候，价格上涨的压力则更进一步加剧。不仅仅在衣着加工服务领域如此，在家庭服务与加工维修服务领域、个人服务领域、车辆使用维修领域几乎都是如此。

五年以前，在本质上，我们将居民消费价格中枢的上升、居民消费价格与工业品价格裂口的扩大，归结为经济跨越刘易斯拐点在价格层面上引起的反应。农民工无限供应状态的系统性的转折，使得在

连续十年的时间里，农民工工资增速远高于劳动生产效率的进步，并驱动了食品、服务和其他消费品价格的上涨。

3、通胀中枢抬升与金融市场利率

那么在金融市场上，通货膨胀层面的重要变化，带来了什么样的影响？

我们知道，中央银行货币政策调控诸多目标中，排在第一位的通常是控制通货膨胀。在过去五年的背景下看问题，比较高的CPI通货膨胀中枢，将一般性地迫使中央银行采取更加紧缩的货币政策立场，从而抬升金融市场的广谱利率水平。实际情况是不是这样呢？

我们同样将过去十五年划分成2000-2004、2005-2009和2010-2014三个区间段，并观察在各区间内，隔夜回购利率、7天回购利率、1年和10年债券收益率等一系列利率水平的平均值表现。

可以看到，尽管2010-2014年，平均的经济增速是最差的，但在收益率曲线的几乎所有位置，平均的利率水平都是最高的。

例如，与此前的五年也就是2005-2009年相比，隔夜回购利率平均水平高出了100BP，7天利率高出了140BP，1年期国开债利率高出了90BP，10年期则高出了50BP。在偏紧的货币政策操作下，银行间债券收益率曲线还变得异常地平坦。

如果与更早的2000-2004年相比，利率水平平均高出大约100BP。

利率中枢水平的抬升，对于过去五年实体经济的调整和恢复，对于资产市场的稳定和繁荣，毫无疑问都是非常不利的。

4、通胀中枢抬升与外债积累及人民币汇率

通胀中枢的抬升，在金融市场上造成的系统性影响还不止于此。过去五年，中国外债快速积累。图中，红线显示的是中国全口径外债的余额。2009年，这一数字不足6000亿美元。到2014年，数字上升至1.8万亿美元。蓝线显示是外债余额的增速。在2009年之前的几年时间里，中国外债余额的年均增速大约为15%。而2010年之后的几年，年均增速攀升到了26%的水平。

我们还可以看一下国际清算银行数据作为一个补充参考。图中统计了基于国民原则统计的中国发行人未偿国际债券余额及其增速。在2009年之前，平均增速大约为10%，而2010年之后，平均增速上升到了50%。

全球主要中央银行的零利率政策和量化宽松，对于刺激中国居民部门的外债积累、刺激资本的流入，有很大的贡献。但国内更高的通胀中枢和更高的利率中枢，进一步拉大了国内外利差，同样是背后非常重要的原因。

外债的快速累积以及由此带来的资本流入，还在一定程度上加剧了人民币汇率的走高。

（二）未来五年通胀预判

在回顾和讨论完这些现象之后，更加重要的是预判接下来的五年，情况会有哪些变化。

我们想做的最重要的结论是，这一系列系统性的趋势变化过程，可能已经接近结束，甚至正在向着相反的方向运动。

按照前述讨论的重要机制，并结合一些估计和判断，我们认为，未来五年，CPI通货膨胀的平均水平可能从目前的3%左右的水平下降到1%附近。

通胀中枢的下移，驱动金融市场利率中枢的回落，其幅度也许在150BP左右。

同时我们还会看到居民部门外债的去化，看到外汇储备的下降和人民币汇率的贬值压力。

在其他条件不变的情况下，金融市场利率中枢的下降，更加有利于实体经济的自我调整和恢复，有利于股票市场的稳定和繁荣。

作出这些判断，有以下两个重要的基础。

1、农民工工资高速增长时代结束

第一个重要基础是，我们认为农民工工资年均15%的高速增长时代已经结束。未来五年甚至十年时间里，农民工工资的平均涨速应该

很难超过7%，较过去的水平下降一半还多。扣除劳动生产效率的进步，农民工工资上涨对生产成本的抬升压力甚至可能降低三分之二。

非常重要的依据在于，经过十年的高速增长，农民工工资与城镇单位职工工资的差异在缩小，在其中一些偏低端行业，两者之间已经非常接近。

下面第一张图显示的是各行业城镇单位职工平均工资。可以看到，在相对偏低端的行业，例如技术复杂程度比较低、与农民工就业存在较大替代性的行业，城镇单位职工工资与全部外出农民工平均工资差距不大。

农民工就业集中在制造、建筑、批发零售、居民服务、交运仓储邮政以及住宿餐饮等六个行业。第二张图显示了这六个行业的农民工工资与城镇单位职工工资差异。例如在居民服务、住宿餐饮行业，两者差距不是特别大。特别是在建筑行业，两者差距只有10%。

在将农民工工资与城镇单位职工工资做比较的时候，特别需要留意的是，城镇单位职工除了普通职工外，还包括了高级技术人员以及管理人员等等，这抬高了城镇单位职工的平均工资水平。

在高速增长和追赶时代结束以后，我们认为未来农民工工资增速应该非常接近城镇职工报酬的增长，不会持续显著高于经济增速。实

际上在今年3季度，农民工工资增速仍然高达9%，刚刚跌破10%。但我们相信其减速是趋势性的，明年及以后会更低。

2、农产品市场长期熊市风险

作出前述系列预判的第二个重要基础是农产品市场面临的长期熊

市风险。

我们先来观察1970年代以来国际农产品市场和能源市场表现。忽略一些短周期的波动，能够看到，国际农产品价格与能源价格在长期趋势上，存在着很强的同步性。

农产品和能源价格的同步性并不是特别让人意外。例如，原油或原油替代品是农业生产非常重要的动力来源，并且广泛影响着化肥、农药、薄膜等农业生产资料的价格，能源价格波动通过成本传导的机制影响农产品价格。再如，多数生物乙醇提炼技术以粮食为原料，这就使得能源与农产品之间存在一定的需求替代关系，进一步使得价格波动相互影响等等。

2013年以来，国际农产品价格开始走弱。趋势上，我们很难认为其走弱势头已经结束。例如，从国际能源层面来看，原油价格的剧烈下跌，到现在只有一年多一点的时间。未来价格也许会有很大的反弹和波动，但总体上看，原油市场应当处在一个长周期的熊市当中，这就给国际农产品价格带来持续的压制。

国际农产品价格的走弱，无疑对国内农产品价格形成向下的牵引。这里我们观察存在较高配额和关税保护的大米、小麦和玉米三种主要粮食的内外价格表现。

从这几张图表来看，国际粮食价格与能源价格的波动是比较一致的，并且剔除波动来看，2013年之前其总体呈上涨趋势。但2013年之后趋势开始走弱，价格出现了大幅度的下跌。

而在国内，三种主要粮食价格自2003年以来持续稳步上升，这与

农民工工资增速的持续快速上涨有很大的关系。最近两年，在国外价格大幅下跌的背景下，国内价格维持高位，内外价差愈发显著。内外价差的显著扩大，刺激了各种类型的粮食制成品的替代进口，这对国内的粮食配额保护体系也形成了非常大的压力。今年下半年，国内粮食价格出现了比较明显的下调。在技术上一个非常重要的背景是国内粮食库容紧张，已经远远无法满足粮食库存的持续上涨。从历史调整经验来看，粮食市场用3-5年完成这一调整是完全可以想象的，今年也许只是刚刚开始。再合并对农民工工资增速的分析，我们认为未来五年的大部分时候，国内粮食市场可能都将处于熊市调整格局之中，并使得CPI食品价格的涨幅处在非常低的水平上。

3、未来五年通胀中枢的下移及其系统性影响

一方面是粮食市场长期持续调整压制食品价格涨幅，一方面是服务和其他消费品价格涨幅也显著回落，两种力量合并在一起，我们的看法是未来几年国内CPI的中枢水平会从过去3%的水平显著下降

到1%左右。如果叠加经济继续表现很差的话，CPI比1%低很多也

是可以想象的。

通胀中枢的下移，反过来驱动货币政策一般性地采取更加宽松的立场，驱动金融市场广谱利率中枢的回落，驱动居民部门的外债去杠杆并加剧人民币汇率的贬值压力，同时更有利于实体经济的自我调整和恢复，更有利于金融市场的稳定和繁荣。

（三）对人民币汇率的进一步讨论

紧接着以上讨论的背景，我们这里进一步讨论一下汇率层面的情况。

1、经常账户盈余、直接投资差额及国际收支基础顺差

很多人认为，中国现在仍然有很大的商品贸易盈余，例如今年的商品贸易盈余在5000亿美元以上，这对人民币汇率形成了很重要的

支撑，这种看法无疑是正确的。

但如果我们观察更广口径的中国经常账户盈余数据，在过去四年的时间里其占GDP的比例平均在2%，今年可能在2.5%附近。一般认为，经常账户盈余占GDP比重低于3%，则大体上可以认为处于比

较平衡的状态。

商品贸易盈余规模较大，但经常账户盈余大体均衡，产生这一状况的非常重要的原因是我们在服务和收益项目上的巨额逆差。例如2014年中国旅游服务一项的逆差就超过了1000亿美元，在专利服务、保险和金融服务等领域也都录得较大的逆差。

所以，站在经常账户的角度看问题，目前盈余占GDP的比重并没有商品贸易盈余所显示的那样高。

接下来看直接投资。目前外商对华直接投资规模仍然处在较高的水平，但与此同时，2010年以来，中国企业的境外投资也在快速增长，规模越来越大。

以商务部口径统计数据看，今年中国对外直接投资规模与外商来华直接投资的规模已经大体相当，两者差额下降到了接近0的水平。以国际收支平衡表统计数据看，外商直接投资规模仍然高于中国对外直接投资，但两者差距也在持续地收窄，当前处于过去20年的最低水平。国际收支平衡表口径的直接投资与商务部口径的差异在于，前者还考虑了外商投资企业的未分配利润、盈余公积，以及金融机构吸引的外资等等。

将国际收支平衡表口径下的经常账户盈余与直接投资盈余合并起来，我们观察国际收支基础差额的表现。

目前中国的国际收支基础差额占GDP的比重大约在4%左右，处于历史最低水平附近。上一次4%左右的基础差额发生在2001年。2、跨境资本流出与人民币汇率贬值压力

基础差额处于历史最低水平的背景下，接下来关键的考虑因素就是跨境资本流动。如果跨境资本流出占GDP的比重达到4%以上，并且趋势难以扭转，那么就会出现持续的外汇储备下降和人民币汇率贬值压力。

在下面的这几张图中，我们使用不同口径数据计算了跨境资本流动情况。各口径结算的结果大体上都是相似的。

短期内跨境资本流动波动性很大，但是放在过去十五年的历史上来看，其仍然表现出了比较明显的周期性。

从历史模式看，影响中国跨境资本流动周期变化的原因，简单来讲是两条。第一，相对境外而言，境内利率水平的升降。第二，美元周期所处的位置，升值周期还是贬值周期。

过去两三年，情况总体上向着加剧跨境资本流出的方向发展。例如，国际金融市场的利率水平没有更进一步下降，实际上随着美国量化宽松政策的退出，全球利率水平还有所上升。在国内，经济增长的回落和货币政策的最终转向宽松，驱动了利率水平的明显下移。与

此同时，自2011年下半年以来，美元开始转入了一个强势的升值

周期，过去的一年里，美元升值幅度达到15%以上。

继续沿着这样的分析，我们要问的是，境内利率水平的下降是否马上会结束？美联储加息的进程是否会终止？美元强势周期是不是

就此结束？合并对这些问题的倾向性回答，我们的看法是，短期之内大量资本流出的局面和人民币汇率的趋势性贬值压力可能很难

逆转。

3、汇率波动与资产市场

汇率的贬值对于金融市场来讲是不是一定具有负面的影响？

公平地说，这是非常不一定的。例如过去几年在日元汇率贬值、跨境资本流出的同时，我们同样看到了日本股票市场的大幅上涨。在美联储量化宽松阶段，我们也同时看到了美元贬值和股票市场上涨。汇率和资本流动，同股票市场波动之间的联系机制比较复杂。概括起来，也许包括三种情形。

第一种情形是国内利率水平的下降，引发了资本的流出、汇率的贬值，同时驱动了股票市场的上涨。前述日本和美国案例属于这一情形。

第二种情形是境外利率的上升，驱动了跨境资本的流出和本币汇率的贬值，同时导致了国内股票市场的下跌。这也是过去两三年不少新兴国家在一定程度上所面临的局面。

第三种情形是在固定汇率制度下，投资者对于本币币值稳定信心缺失，引发恐慌性的资本外逃，并导致了股票市场的下跌。极端的情形是亚洲金融危机。今年8月份我们一定程度上对此也有所体验。因此，在分析汇率贬值对于国内股票市场造成的影响时，我们必须区分清楚汇率贬值背后的原因。如果汇率贬值和境外利率水平的上升相联系，或者来源于恐慌性的资本外逃，那么股票市场受到的影响将是负面的。

目前在汇率层面，我们面临的非常大的困难和问题在于，第一，我们对汇率仍然存在较多的管制，我们希望从有管制的汇率制度转向一个不管制的汇率制度，转换的过程很难说一帆风顺；第二，鉴于中国在全球经济中举足轻重的地位，人民币汇率水平的变化具有全球性的影响，这种影响对人民币汇率的波动，对人民币汇率的改革也形成了很大的制约。

这里我们看一个图。这张图的横轴是各国对华出口占其总出口的比重，显示的是其对华出口的依赖程度，纵轴显示的是人民币“811汇改”之后各国汇率的贬值幅度。

可以看到，“811汇改”之后，对华出口依赖度更高的经济体，其汇率贬值的幅度也一般性地要更大。这似乎体现了一定的竞争性贬值的倾向。

人民币汇率波动的全球性影响，实际上在今年8月份以来中国和全球金融市场的大幅波动中也比较明显地体现了出来。

中国政府和监管机构希望从汇率干预中逐步地淡出，让市场力量更多地发挥作用。在这一转换的过程中，会不会再次出现恐慌，并对中国和全球金融市场产生冲击？

站在目前来看，恐慌的基础仍然是存在的。明年甚至更长的时间里，这样的风险可能始终存在。政府引导人民币汇率贬值的速度过快，或者即便引导贬值的速度很慢，但资本流出规模和外汇储备的下降速度很快，都可能再度引市场出现一定程度的恐慌。

以上是我们对于利率和汇率层面上的一些基本的看法，其中既有对长期问题的讨论，一定程度上也覆盖了短期的背景。

二、长期增长与结构转型

（一）潜在经济增速的趋势下行

前文讨论了对长期通胀中枢和利率中枢的判断，接下来我们简单讨论对长期经济增长的看法。

这张图显示的是五年以前，我们对于2011-2020年长期经济增长的预测。图中两条线分别代表了最乐观情形和最悲观情形下经济增速的走势。现实经济更可能沿着两条线之间的中性情景行进。

当时我们的估计是，至2015年，中国经济的潜在增速可能接近

7-7.5%的水平，至2020年，潜在增速更进一步回落到5-5.5%区间。五年以后回头来看，虽然并非精确，但大体仍然是过得去的。

潜在经济增速下滑背后，当时我们认为有两个关键的主导原因，一是人口因素对中国经济的支持作用正在消退，甚至转为相对偏负面的拖累；二是中国的重化工业化高峰正在走过，其所对应的经济高速增长状态也正在结束。

方向上，目前我们继续沿用当时的这一预测没有太大的问题。这意味着未来五年时间里，中国经济潜在增速的进一步下降可能是很难避免的，到2020年，潜在增速也许回落到5-5.5%区间，很难超过6%。

（二）制造业与服务业增加值之比跨越拐点

在长期经济增速以外，我们也讨论一下经济结构的转型问题。

这张图转引自相关的文献研究，展示了二战结束以来，全球比较大的经济体的人均收入同经济结构转型之间的关系。

横轴是所分析国家的人均GDP，以1990年不变价美元为基础，并取对数，不同年份的人均GDP均放在图形中。纵轴是各国制造业与服务业增加值的比重。

图形数据点明显呈现出了马鞍型走势，换句话说，当一个国家人均收入水平比较低的时候，制造业相对服务业总是更快地增长，制造业与服务业增加值之比持续上升。当一个国家人均收入水平比较高的时候，制造业增长就开始逐步地放缓，服务业增速相对要更高。马鞍的高点在8000-10000美元（1990年不变价）之间。

以同口径计算的中国人均GDP大约在2010-2011年跨越8000美元，目前水平在11000美元。这意味着，以这样的国别经验数据为基础，未来中国制造业相对于服务业的比值可能呈现趋势性的下降。并具

基金心得体会.doc

基金心得体会 篇一：基金投资心得 基金之神王亚伟的演讲 今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从操盘手到基金经理到出来自己做，感触和体会还是很多的。 投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我们要耗用一生去研究它，会发现有很多值得探索的东西。很多年以来我都这么做，持续思考，但一直没有做系统性的总结。所以今天我也感谢大家给我这个机会，让我全面的反思一下投资的一些重大领域的理论框架。 今天的讲座，我的想法是和大家交流一些东西，而不是我要教导大家什么东西。今天的分析框架分四个部分：宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值。在投资这座森林里，这四个分支是比较重要的，对每一个分支我们都需要花很多心力去研究。以我认为，投资就是要不断建立一些理论框架，并在情况发生改变后有勇气不断打破它而重建。我们看巴菲特、费雪等大师，都有非常清晰的理论体系，操作背后都有一套投资哲学在支持。我们也是在努力学习和思考他们的投资哲学，所谓“有缘人得之”。我希望能够学习他们的精华，并结合中国的实际情况，建立一套自己的体系。 有一本很有名的书叫《黑天鹅》，它的主题是说，我们辛辛苦苦建立了很多投资模型，去管理我们日常的投资。投资风险可以用一条高斯曲

线来表达，大部分风险都在某一个区域里面，我们努力去规避最主要的这样一些风险，但是一次极小概率意外的出现，就可以颠覆一切，将辛辛苦苦建立的模型打破，很多财富从而化为乌有。但我想，巴菲特从60年代做投资以来，经历过无数次大大小小的所谓黑天鹅事件，他不但存活下来了，而且活得很好，他是怎么做到的？2008年《黑天鹅》这本书的出版，让投资界很震惊，都在反思。黑天鹅事件是不可避免的，关健是我们如何去应对，让我们的资产不断增值，活得更好。这是促使我去思考的另一个重要原因。 我谈谈研究的基本思路。首先我认为，在市场的每个具体阶段，我所研究的这四个分支都有一些非常重要的核心矛盾，有些非常敏感的因素。如果我们不能挖掘出在这个阶段里最核心的矛盾是什么，那就只能说明一个问题：我们还不够努力，我们还没有挖掘出本质和规律所在，所以要不断去探求。过一段时间新的情况出来了，最核心的矛盾改变了，我们又要重新挖掘。我们始终要努力抓住最核心的矛盾。 其次，这四个理论框架里的每一点，我都希望与巴菲特的投资思想作一个印证。巴菲特对这些问题都有论述，零散地分布在巴菲特的年报和各种访谈里面。巴菲特在投资界的修炼已经达到非常高的境界。他的很多说法，我们要加以印证。我自己感觉这几年我们国人对巴菲特的理解很粗疏。中国人很喜欢以简驭繁，不 少人把他的投资理念简单理解为不管宏观面、买了好股票就长期拿着不放就能赚大钱，这种绝对化的理解是有问题的，所以我们看到很多所谓巴菲特的信徒在2008年都吃了很大的亏。有些地方是我们误解了巴菲特的思想，以及有些地方是巴菲特讲的不清楚。

最感人的故事演讲稿

最感人的故事演讲稿 最感人的故事演讲稿篇一尊敬的各位领导、评委、同志们，大家好： 我叫杨鹏辉。是郑州市曲剧团的青年演员。在这样隆重的日子里，很荣幸代表郑州市曲剧团参加郑州市文广新局举办的身边最令人感动的人和事演讲活动。得知局里举办这次活动之后，几天来辗转难眠。脑海中不断的浮现出96年工作至今的往事记忆，回想起来可谓是百感交集。 不知情的人往往会这么想：剧团是国家事业单位，日子过一定是衣食无忧、安逸从容;下乡演出定然是酒店宾馆、车接车送;顺道还可游历名山大川、赏阅祖国美景;舞台之上更是光鲜亮丽、风花雪月、清歌曼舞、柔情万种;那可真是神仙一般的日子 只是身在其中，感受就别有不同了。新年前后是文艺团体演出的黄金季节，记得有一次新年演出，安排的挺满的。从正月初二，一直演到正月十四。打地铺、住学校、一天三场、没有取暖设施。几个台口下来好几个同志招架不住、着凉感冒，大家都硬撑着坚持工作。最后一个台口是许昌丈地。十四当晚，大家吃过饭在后台闲聊，准备演出，庆幸终于今年正月十五能在郑州与家人团聚，共度良宵。暂时忘却十几天来风餐露宿、颠沛折腾的痛苦。正在这时，打前站同志打来电话，正月十五河北武安演出，晚上就有戏得知消息，原本热闹的后台突然安静，大家相视苦笑，然后各自准备演出

工作了。偏在此时下起了鹅毛大雪 风雪之夜，颠簸的路面渐渐凝结成冰、没有空调的客车顶着风雪缓慢而行。窗外白雪茫茫，刺骨的寒风，透过车窗玻璃的缝隙，吹了进来。车厢内寒冷异常，有的脚上套了6双袜子，连塑料袋也成了御寒之物，大家把能往身上套的衣服全套身上，却依旧冻得瑟瑟发抖、鼻涕大把。从许昌到郑州区区百公里，一直从头天晚上十点走到次日凌晨六点。客车停在在黄河大桥加油，大家有的走出车厢，回望灯火阑珊、依旧沉睡的繁华郑州，偷空想了想仍在梦乡家人，搓搓手、跺跺脚、活动活动酸困的身体，毅然踏上了武安赶场之路。一路难行，直到下午6点全团才抵达了演出目的地武安城关镇。时间紧迫、马不停蹄、卸车装台、调音试光、化妆扮戏。确保了准点开演! 说来凑巧，那天演出的剧目就是曲剧传统名剧《风雪配》。舞台上演绎着风花雪月的浪漫、仰望漫天飞舞的雪花、听着台下接连不断的掌声、看着乐队伴奏的那一双双冻得红肿的双手，我的心里异常难受演出结束，后台集合。团领导看着大家一个个蜷缩的疲惫的身影、回想起这一路的颠沛流离的折腾、潸然泪下，久久说不出话、这一场景永远镌刻在记忆深处! 为了开拓市场、增加收入。无论是数九寒天、还是烈日酷暑，我们坦然面对风餐露宿对肢体的折磨、险山峭岭对胆量的挑战、五色油彩对肌肤的侵毒、粗茶淡饭对肠胃的蹂躏。为了开拓市场，增加收入;无论是红白喜事、婚丧嫁娶;煤矿

年轻干部演讲稿-精选范文

年轻干部演讲稿 年轻干部演讲稿 尊敬的各位领导、各位评委，同志们： 大家好！我红军纪念馆园区的一名工作人员，xxxx号选手xxxx。我今天演讲的题目是《理顺“四口气”做个尽业人》。在我看来，今天的演讲赛不仅是一个自我展示和相互学习交流的平台，更是一场自我认知与自我评判的机会。今天我站在这儿主要谈谈这半年来的工作心得和生活感受，在此与各位分享，敬请指正。 工作换句话说就是做事儿，学会做事儿的前提是要学会做人，尤其是要做一个尽业人。我刚才谈到的“四口气”中的第一口“气”就是： 少一点儿傲气多一点儿志气 作为年轻干部，我们身处在学堂和社会的交合处，难免有些书生意气，滋生了些许傲气。我们完成学业，从某种程度上说只是单纯的学业的完结。可是我们的学习还在继续，因为社会这本大书我们才刚刚翻开第一页。当务之急，我们最匮乏的就是两个字——经验。有人说：经验就是一枚不好看但是很实用的书签，夹在人生的课本中，供你随时翻看。说到这儿，我们身边的这些前辈耗费了若干年的光阴奉献在祖国

的基层，积累出来的经验就是我们这些初出茅庐的年轻干部的精神财富。想到这儿我们还有什么资本来骄傲，还有什么底气来自我感觉良好？！ 少跟别人斗气多争一口气 在工作中，和同事或多或少会有些意见分歧或者其他的小摩擦，影响情绪。人非圣贤，孰能无过！有位哲人说过：生气是拿别人的错误来惩罚自己，这不划算的。别人说你人品不好，我们可以不断收敛自己的言行举止；别人说你能力不行，可以通过学习来自我提升呀，把和别人斗气的时间和精力用来弥补自己的缺憾，何乐不为？ 少一点儿怨气多一点儿勇气 平日里，咱们身边难免会有很多抱怨的声音，诸如：看谁不顺眼、事儿太多、压力太大、分工不均、怀才不遇等等，屡见不鲜。说到这儿，我们不得不承认一个事实：以我们现有的社会阅历，看别人不顺眼只能是自己的修养不够。倘若你抱怨自己怀才不遇，一个朋友说过这么句话：怀才就像怀孕，时间久了才会被看出来。所谓的怀才不遇就是十月怀胎的火候还不到，窖藏百年的酒才是陈酿！这个世界充满了挑战，避开这些鸡毛蒜皮，勇敢地面对生活中工作中的点滴与挫折，调整好心态，毕竟百人争锋，勇者胜！当你失败了，就把它当做人生财富来收藏；成功了，就是财富人生咯。 少一点儿邪气多一点儿正气

《曹操传》策略效果

《曹操传》策略效果 由于策略的距离（离多少格能命中部队）、范围（命中多少部队）、地形限制（有些计策在特定地形下不能实施，但可以实施的不同地形具体数值没有变化）、气候限制（类似地形限制）可以直接从游戏中看，比看攻略要方便得多，因此不再赘述。但命中率的问题尚未找到合适函数描述 一、伤害系 伤害系计策是指损伤敌方HP的计策，包括地水风火四个系每系5计，另外晕眩、诱惑、定身、定军、毒烟、毒雾也能伤HP（后四计还有妨碍效果），以及四神中的青龙、朱雀共计28个计策。 注： 计算的中间结果含小数点，最终结果截去小数点； 伤害的下限为1； 诱惑施计者为舞娘时，伤害额外附加100%； 被施计者为西凉骑兵、驯熊师、驯虎师，伤害附加10%； 被施计者为木人、土偶，伤害附加30%； （1）海啸、晕眩 伤害全部HP （2）巨岩 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3] *6/5+30 （3）朱雀 伤害HP=施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+25 （4）烈火、爆焰、激流、山崩、地龙 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+5] *9/10+18 （5）灼热、火龙、龙卷、浊流、水龙、落石、地阵、毒烟（附加毒）、诱惑、青龙（共五下，下面的结果为一下的伤害） 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+5] *7/10+14 （6）火阵、旋风、风龙、水阵、定身（附加麻痹） 若施计者精神力>=被施计者 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+1]/2+12 若施计者精神力<被施计者 伤害=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+1]/2+13 （7）风阵、毒雾（附加毒） 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+4]*2/5+8 （8）定军（附加麻痹）、沙暴 伤害HP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3]/5+5 二、妨碍系 （1）谍报 说明同伤害系 吸取MP=[施计者等级+（施计者精神力-被施计者精神力）/3+1]/2+12 （2）钝兵、钝队 爆发力降为70% （3）虚脱、厌战 士气降为70%

投资的效率

中国投资效率考察1 ------都是数据惹的祸 光大证券研究所高善文（首席经济学家） 2003年全年，中国固定资产投资实际增长率高达26.2%，处于十几年来的最高水平，引发了人们对投资过热的担心；2004年2月，固定资产投资累计实际增长率更是上升到45.5%的高位，各方面对于投资过热的忧虑迅速加深。人们普遍担心，如此罕见的投资高增长根本无法长期维持，而投资增长率在暴涨之后很可能经历暴跌的过程，从而形成经济的硬着陆，造成巨大的破坏。 投资增长率是否会形成暴跌，危害有多大，在一定程度上取决于这些投资的效率如何。如果投资的回报（即投资的微观效率）比银行的利率还低，那这么多的投资大部分都会形成银行的坏帐，使得中国脆弱的银行体系雪上加霜。如果单位投资实际形成的产出（即投资的宏观效率）越来越低，那么一般来说经济持续的高增长是不可能实现的。 中国投资的实际宏微观效率是不是有人们担心的这么糟呢？部分学者根据对有关数据的处理得出了确定的结论，中国的投资效率确实越来越差：全部上市公司在2003年的息税前总资产收益率比1年 1本文数据由光大证券研究所罗斌先生和鲁艳飞女士进行计算，在观点形成和数据处理过程中还得到庞正武先生、王云女士、刘禹女士、赵强先生和杨鹏先生的协助，在此一并致谢。文中的错误，由作者本人负责。

期的银行贷款利率还低；而中国单位投资能够提供的产出在这些年来也越来越少。 如果这些结论可靠的话，我们的确需要对未来忧心冲冲，并尽快把手头的资产兑换为黄金美钞----因为这意味着中国步1997年泰国等国家的后尘只是个时间问题，也许就在这两年呢。 然而，我们对有关数据进行了一定的梳理，发现事情远没有那么糟：中国单位投资所实际提供的产出在可比的意义上应该是在上升而不是下降；2003年全部上市公司的息税前总资产收益率也比1年期银行贷款利率高，总体上看这几年企业的效益还是不错的。 这就是说，也许你确实考虑把手头的资产兑换为黄金美钞，但不要着急，也不用出于担心投资和经济迅速崩溃的原因而这么做。 那么，基于同样的数据，为什么会有这么不同的结论呢？是不是我们给政府买通，当了说客呢？ 为了澄清这种嫌疑，有必要把我们的计算过程仔细报告一下。 一、投资的宏观效率 经济学家有一种简单（也很不完善）的办法来衡量投资的宏观效率：今年实际投资了某个数量，明年实际经济产出增加了一个数量，用后面的数量除以前面的数量，就知道今年的单位投资实际提供了多少产出。这个比例，就是增量产出资本比。 进行这样的推算，显然假定投资在1年后就能形成生产能力，这当然是一种过于简单的想法，但这个比例确实能提供许多有用的信

教育促进社会合理流动的途径和策略

一、教育与社会流动的关系（一）社会流动及其合理性的判定社会流动，指的是社会等级或阶层的变化，具体指个体或群体从一种社会地位或社会阶层向另一社会地位或阶层的转变，指在社会结构的范围内，人们在社会阶层中所处地位、职业上的升降与变换。社会流动既表现为个体社会地位的变更，也表现在个体社会角色的转换。现代社会中，社会位置及与此相连的社会地位总是与职业密切相关，因而社会流动便主要表现为个体在各种职业位置之间的变动。合理的社会流动应是有利于社会稳定和谐、发展进步和基于个体能力及业绩基础上公正、公平的流动。一般认为，在社会中间层规模大的社会，社会资源的配置一般都比较合理，经济社会分配差距比较小，社会各阶层之间的利益矛盾和冲突不会很大，这样的社会最稳定、和谐、能够可持续发展。对于个人而言，则应促进其天赋潜质的充分发展和个体价值的最大实现，向上流动不受其出身、经济地位低微的制约。（二）教育与社会流动的双向关系社会流动是现代社会的重要特征和发展趋势，科技革命和第三产业的兴起，使得横向流动加速并普遍化，纵向流动的动力日趋强烈，其标准也偏重个人的自致作用，因而教育与社会流动的关系变得更加密切。1.社会流动对教育的制约和影响作用社会流动对教育起着制约和影响作用。首先，社会流动的程度影响着教育的功能变化。传统社会由于缺少社会流动，教育的主要功能是传递文化和象征身份；现代社会由于流动程度较高，教育的经济功能的选择功能较为突出。其二，社会流动的方式影响着教育的模式。由于竞争性流动促使个人经过努力而获得英才地位，在教育目标上鼓励学生参与竞争去向上流动，课程便有综合性和多选修的特点，训练学生不畏失败和创新精神，分化学生也较迟。赞助性流动提倡英才教育目标，早期分化培养，课程性质大相径庭，训练学生各得其所的意识和能力。其三，社会流动的趋势影响教育改革和教育结构。现代社会的流动趋势是水平流动普遍化、纵向流动上倾化、竞争性流动占主导地位，所以教育改革要根据社会结构的需要来选择和分配人力，加强职业技术教育，培养学生的竞争意识和竞争能力。同时还要调整教育结构去适应多样化人才的需要，满足社会民主化的要求。第四，社会流动还通过影响价值观而对教育思想、教育愿望和个人成就动机产生影响。现代社会流动性大，对名利的追求更多的是通过自己的努力，教育的功用性价值由此被抬高，教育思想偏重于个人本位，学习动机多源于对较高社会地位和角色的追求。2.教育对社会流动的作用社会学家哈维格斯特指出：随着社会的不断进步，教育将成为个体向上流动的主要途径。人们越来越相信，高速率的社会流动，尤其是通过教育的社会流动，将减少贫穷阶层儿童中的英才浪费，并使经济、社会和政治等方面的活动效率更高。教育还是促进社会职业结构合理化的动因。随着社会发展和人口素质的逐步提高，各种职业对于就业所需要的教育水平也水涨船高，雇主通过教育这一标准来选择雇员的情况越来越普遍。柯林斯的“1938—1947年度美国的全国性调查”和“1967年圣弗兰西斯科地区的调查”表明：职业结构在教育系统内已被设计好了。川教育事业的普及和发展也影响着社会流动的形式。正是由于教育事业的普及和发展，社会才由传统的过去走向开放的现代，才出现竞争性的社会流动和规模较大的水平流动。随着我国“和谐社会”战略和“工业返哺农业”行动的实施，各阶层之间的社会距离和经济收入差别正逐渐缩小，阶层之间的主要差别将是消费形式和休闲方式，而这两者受教育的影响较大。

非常感人的演讲观后感

非常感人的演讲观后感 观后感的表达方式灵活多样，基本属于议论范畴，但写法不同于一般议论文，因为它必须是在观看后的基础上发感想。下面小编为大家编辑整理了非常感人的演讲观后感，希望对大家有所帮助。 非常感人的演讲观后感1 刚开始看这个演讲的时候，我还有一些不屑，因为演讲的开头是一个老掉牙的感恩教育故事。而且演讲者那不太标准的普通话还让我有笑的冲动，但是很快，我就知道了，那并不是一个用来活跃气氛的演讲，而是一个充满了教育意义的演讲。 故事内容大致就是女儿与母亲发生争执，女儿怄气出走，在她最饿时有人给了她一碗面条，她就给人跪下了，但那人却告诉她，她最应该感谢的人应该是那养育了她多年的妈妈。当女儿赶回家时，发现母亲昏倒在床上……演讲者讲完第一个故事之后，还说了一个与故事内容极为贴切道理——“儿行千里母担忧，母行千里儿不愁”。这个道理简单易懂，但是其中的内涵却是我们花费在多的时间也领悟不出的。演讲者还说了：“你们要好好的对待父母亲，不要让别人都说——可怜天下父母心埃”这时，镜头扫到了台下的观众，有几个人已经抹起了眼泪，我也红了眼眶。 后来，演讲者又讲了一个故事，是讲在北川地震时，一个3岁的小女孩的父母为她撑起一片活下去的空间的故事。

听到这里，眼泪在眼眶中再也积存不下，流了下来…… 接下来，演讲者又算了一笔我们高中生和父母之间的账，得出一个结论：“我们能和父母在一起的时间没有多长了。不要等到有一天父母离去的时候，才恍然大悟，喊着爸爸妈妈对不起，那已经来不及了！他们为你辛苦、为你付出，就为你能有一个美好的明天！”这时，台下的观众，不论是学生还是家长，都已经哭倒了一片。我的脸上满是我的眼泪…… 接着，演讲者让所有的学生站起身，让他们好好的端详自己父母的脸，她们的白发，她们的操劳。演讲者在台上激—情昂意的说着妈妈的辛苦、爸爸的辛苦以及爷爷奶奶外公外婆的辛苦……每当他说到谁时，我都会不由自主地将他们与我的亲人们联上关系，心想着他们这些年来为我的付出、为我的放弃、为我的操劳……想到了我以前对母亲的大呼小叫、对父亲的蛮不讲理，又想到了我以前对父母对长辈的不尊敬，这些也同样使我自责不已。泪水再一次地滑下…… 紧接着，演讲者让所有的学生对着天空大喊、“妈妈你辛苦了”，“妈妈我爱你”，“爸爸你辛苦了”，“爸爸我爱你”，“爷爷奶奶辛苦了”，“外公外婆辛苦了”，“我爱你们”……看着那些学生含着泪声嘶力竭地朝天空喊着，那些字、那些话都重重的抨击着我的心——它们都是我平时想要说但是却一直没有勇气去说的话呀！此时此刻，母亲就在我的身旁

新提拔干部演讲稿(精选多篇)

新提拔干部发言稿(精选多篇) 第一篇：新提拔干部发言稿 各位领导、同志们： 近一段时间以来，我们新提拔的领导干部对党的一系列文件进行认真系统的学习，来讲，不少领导也开了专题讲座，这里面，给我触动最深的是我们书记关于“忠诚履责、尽心尽责、勇于负责、敢于问责”的讲话，感受极深，思想上有强烈的共鸣。下面，我就尽责的话题谈几点个人看法与心得。 （一）明确责任。 这里又有两个方面的意思，一个是要明确责任的含义，责任是什么？通俗点讲，责任就是分内应做之事，也就是承担应当承担的任务，完成应当完成的使命，做好应当做好的工作。如果再全面一点理解就是，责任既是权利，又是义务，是权利和义务的统一体。另一个就是要明确我们自身的责任是什么，换句话讲，就是我们的分内应做之事是什么？从工作职责的角度来讲，我和在座的同志们分内应做之事，就是履行好党和人民交给我们的职责，这就是我们目前的责任。更具体一些，当然可以明确到我们每一位同志的岗位职责，比如说领导的责任、干部的责任，等等。 （二）增强责任心。

责任心与责任是紧密相关的，我个人的理解是，责任心就是对自己所担负的责任的重要性的认识程度，以及思想和注意力的集中程度。通俗点讲，就是把某件事情是否认真当作一件事来办的态度。毛泽东同志曾讲过，世界上怕就怕认真二字，共产党就是最讲认真的。这里的“认真”，我认为就是指的责任心。从一定的意义上讲，我们事业的成败往往取决于责任心，中国共产党之所以能够领导人民从胜利走向胜利，就是因为最讲认真，最富于责任心。 对于一名政府工作人员来讲，责任心、责任意识是第一位的，是首要的。在座的同志，有部分是企管站站长，对于安全管理的职责及其重要性应该都很熟悉。无论是从经济发展还是社会管理的角度来讲，安全管理的重要性都是无庸置疑的，既直接关系到经济发展，又关系到人民群众生命财产安全，完全称得上是责任重于泰山。安全出了问题，伤了人、死了人，问题大不大？当然大，对我们来讲，这就是天大的事情。因此，对我们所履行的责任，要倾注全部的注意力，树立如临深渊、如履薄冰的责任心和责任意识，在工作中真正做有心、用心、尽心之人，而绝对容不得半点马虎和大意。实际上，这就是对我们自己负责，就是对人民群众生命财产安全负责，就是对党和人民的事业负责。 （三）忠诚履行责任。

批判性思维教学法运用策略与效果

摘要本文以知识经济时代批判性思维教学方法的兴起为背景，探讨了在我国高校的劳动经济学课堂中采用批判式思维教学方法可以 运用的策略，并进一步分析了影响运用效果的因素。关键词批判性思维;劳动经济学;三因素一、批判性思维理念的缘起及发展多年来，批判现行高校灌输式教育的批评之声不绝于耳，现行教育体制培养出的学生与实际产业需要的人才还有很大差距，尤其是在思维能力、学习能力与适应能力这些维度上，我们培养的学生还远远不能胜任职 业发展和创新的需要。由此可见，我们的教育方法还有许多需 要革新和改变的地方。20世纪70年代，发生在美国的批判性 思维运动起源于对美国高等教育的反思，教育学者通过追踪美国的中 小学和大学教育情况，发现了一个有趣的悖论。随着越来越多的知识和信息充斥在课堂上，学生们所获取的知识比以往的年代要丰 富许多，然后在实践领域的观察却发现在解决实际问题中这些学生的 思考能力、实践能力和创新能力却反而逊于同等发展水平的其他国家，甚至劣于往届学生。于是，学者们开始研究是什么影响了学生 们的思考能力。在这种背景下，批判性思维作为一种对思维展 开的思维受到了美国全社会范围内的广泛关注。进一步，社会学、历史、传播学和商务等学科将批判性思维素质的培养作为重要的 培养目标之一。在这种以培养批判性思维为目标的教育改革风 潮中，美国大学的素质教育落到实处，且有了可以测试的量化指标。 这将给我国对大学素质教育的思考提供必要的参照。本研究拟以此为背景，基于高校经济类课程探寻实施批判式思维教学方式的策

略，旨在为加强我校本科生素质教育建设提供理论路径与方法创新。二、批判性思维结构与理念Ｒ的研究团队推进了批判性思维教学方法 研究的进展，他所设计的三因素批判思维模式在实践中取得了令人满 意的效果。该研究团队认为批判性思维是一种独特、果断的思想，在这种思想中思考者系统、习惯地提出有关思维的智力标准，利 用思维的构建，并根据思维构建的指导思想，以及根据目标、范围和 标准评估而达到的一种思想功效。在此界定的基础上，他构建了三因素批判思维教学方法模式，即推理元素、智力标准和智力特质三要素，每一构成要素都有各自的内涵和外延。1．推理元素。包含了八个部分1目的、目标或观念中必须的为思维所用的结论;2争论的问题或等待解决的问题;3各种不同的观点;4推理的观察范围;5推理的概念范畴;6假设;7暗示和后果;8推论和结论。2．智力标准。构成智力标准的核心要素是自我评价。自我评价对教育的最大影响在于学生能够在较低的督促下产生高质量的思想 成果，学生的行为能够对自己的道德问题更加全面地负责，对此，Ｒ 提出了批判思维发展过程的理论模式，即通过批判思维教学方法可以使学生从没有反应的思想者到思想的主人，在此过程中，自我评价只有在较高的智力水平下才会出现。3．智力特质。一般来说，独立的或相互依赖的智力特质是批判性思维形成所必须的，它是帮助学生在深知底细和不受主流影响的情况下，自由的确立自己的思想和价值体系，从而使自己变得更加成熟，思想变得更加开放。 这些智力特质包括1智力谦虚;2智力勇气;3智力同感;4智力正直;5

2008年新财富最佳分析师

2008年第六届新财富最佳分析师获奖名单 1. 宏观经济最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（哈继铭、邢自强、沈建光）；第二名：中信证券研究团队（诸建芳、刘可）；第三名：申银万国研究团队（杨成长、李慧勇、贺振华、袁宜）；第四名：安信证券研究团队（高善文、莫倩、柳世庆）；第五名：联合证券王晓东 2. 策略研究行业最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（高挺、郦彬、梁耀文、王汉锋、侯振海）；第二名：申银万国研究团队（陈李、徐妍、安昀、朱康平、戴卉卉）；第三名：长江证券研究团队（周金涛、钟华、张凡、李冒余、薛俊、时伟翔、刘冬）；第四名：国泰君安研究团队（王成、翟鹏、章锦涛、章秀奇、莫言钧）；第五名：安信证券研究团队（程定华、张治、诸海滨） 3. 金融工程行业最佳分析师获奖名单：第一名：联合证券研究团队（张春安、刘湘宁、杨戈、王红兵、宋曦、谢江、曹力、曹传琪）；第二名：申银万国研究团队（提云涛、杨国平、马骏、朱岚、刘均伟、边慎、袁英杰）；第三名：海通证券研究团队（娄静、胡倩、联蒙珂、单开佳、雍志强、周健、吴先兴）；第四名：中信证券研究团队（胡浩、严高剑、马坚、李灏）；第五名：东方证券（高子剑、黄栋、胡卓文、阚先成、孟卓群） 4. 固定收益研究行业最佳分析师获奖名单：第一名：申银万国研究团队（屈庆、张睿、张磊）；第二名：中金公司研究团队（徐小庆、陈健恒、姬江帆、许艳、陶铄、张继强）；第三名：国泰君安姜超 5. 房地产行业最佳分析师获奖名单：第一名：国泰君安孙建平；第二名：中金公司白宏炜；第三名：光大证券研究团队（赵强、华光磊、翁非玉）；第四名：招商证券贾祖国；第五名：联合证券鱼晋华 6.银行业行业最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（毛军华、罗景）；第二名：国金证券研究团队（李伟奇、张英、陈建刚）；第三名：海通

高善文博士主题演讲

非常时期话投资——“东方红·中国经济与资本市场沙龙”第十期讨论会 高善文博士主题演讲（速记稿） 时间：2012年11月15日 地点：北京大学英杰交流中心阳光厅 主办方：东方红资产管理、北京大学经济学院 主持人：中央电视台证券频道新闻主编苏培科先生 各位同学，各位嘉宾，晚上好！ 很高兴在20多年后的今天回到母校，跟大家做一个交流。 我个人从学校毕业以后曾经辗转过很多不同的工作岗位，曾经在政府工作，曾经在研究机构工作，后来到证券部门工作，到证券行业目前为止快十年的时间，这十年时间里，我个人工作主要集中在卖方一些业务领域，主要工作重心是作为一个与市场保持一定距离的观察者，对经济和市场运行趋势提出一些看法和判断意见供市场参与者，或者是机构投资者来参考。 更深刻的哲学层面上来看，我相信在一定程度上经济系统和经济市场本身都是不可预测的，在哲学层面上可以找到很多非常强的理由。原因之一，预测本身是可以自我击败的，如果市场是可以预测的，基于这种预测可以获利，这一行为本身就可以使得预测失效。 实际上还有第二个理由，技术的变化在实时的对经济系统和经济市场产生深刻、广泛和难以预知的影响，哲学上来看，技术的变革本身也是无法预测的。 第三个强有力的理由，投资者试图认识的客观对象，和客观对象存在本身之间，我个人认为在一定程度上存在着所谓反射过程。反射理论在哲学层面上是著名的投资家索罗斯先生长期倡导的一种对投资

行为和投资心理哲学描述过程。投资者认识世界的能力和这个世界客观真实存在本身之间是有一个相互作用和相互反馈的过程，这些反馈的过程在有些条件下可以自我强化，在金融市场上催生出泡沫，在另外一些条件下会产生出相反的过程，而这个过程本身也是无法预知的。 这个意义上来讲，跟从事自然科学研究领域的学者相比，跟在大学和政府研究机构的学者致力于对过去历史行为进行分析和解释的努力相比，在资本市场和金融市场，对这个市场提出一些预判意见的时候，研究者的命运多多少少都会有悲剧色彩，哲学上来讲，这样的努力是很难成功的。 但是无论我们做商业规划，投资决策的时候还是需要对未来有一个基本的判断，以这样的判断为基础去调整我们的行为，同时我们也需要好运气。从短期来看，再有洞察力的预测，都没有好的运气那么重要。 介绍完这个背景以后，我谈一下现在我们对经济和市场的一些想法和判断，这些想法和判断基于我们长久以来对市场某些方面的困惑和我们试图解答困惑的努力，迄今为止，回答不见得是令人很满意的，我们也不确切已经找到这个问题最为终极的答案。但是跟几年以前相比，甚至跟几个月以前相比，我们也许更接近对这个问题本质的理解。 回顾过去十多年的情况，中国经济高速成长是共知的事实，大家对这个事没有太多的分歧。刚才王总给我们看了一个非常广的资产光谱，这个非常广的资产光谱上还可以加一些代理资产，大宗商品，比如说石油、铜、铝等等，还可以把其他的国外资产加进来，比如说香港的恒生指数，或者与中国经济活动密切相关的公司合在一起编制一个指数，最简单的可以看香港的国企指数。 当我们在这样的视角下来看问题，现在一个非常显然的事实，在过去十年的背景下来看问题，绝大多数资产类别都取得了惊人的回报，房地产的价格在上升，这是大家都知道，红酒纪念品价格的上升是大家都知道的，国企指数，恒生指数来讲也是一样的。 在这个非常广的资产谱上，我们可以看到绝大多数资产类别，甚至包括债券在内，都取得了相当惊人，至少是合理的回报。但是我们也看到，对于中国资本市场二十几起投资的参与来讲，所提供的回报

企业文化落地的策略和途径

Management 经管空间 https://www.wendangku.net/doc/6a15940533.html, 2012年10月 083 的客体不断扩展，由此而引发的一系列会计问题，正是会计学科发展的源动力。本文所阐述的无形资产对会计边界的影响只是一种理论探讨，尚需会计实务的检验。但我们应该明确，会计对象边界及其扩展并不是漫无边际的，特别是对无形资产的进一步研究，仍需依赖其他相关学科的发展和创新。 参考文献 [1] 葛家澍,杜兴强.无形资产会计的相关问题：综评与探讨(上)[J].财会通讯,2004(9). [2] 葛家澍,杜兴强.无形资产会计的相关问题：综评与探讨(下) [J].财会通讯,2004(10). [3] 葛家澍,唐予华.关于会计定义的探讨[J].会计研究,1983(5). [4] 贾纳金.美国公认会计原则指南.北京：中信出版社,2008年7 月第1版. [5] 斯科特著,陈汉文等译.财务会计理论.北京:机械工业出版 社,2006年1月第1版. 企业文化落地的策略和途径分析 ① 乌鲁木齐市财政会计职业学校 郭利军 摘 要：本文从分析企业文化三个系统的建设入手，分析企业文化建设中的常见误区，由此进一步探讨了企业文化落地的四大策略和多种途径，有利于为企业提供思路，促进企业文化从软实力转化为竞争力。关键词：企业文化 误区 落地 策略 途径中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)10(c)-083-02当今，企业文化的独特价值已被企业家们认同，但在企业文化建设中，常出现文化理念体系建设得较完善、对企业发展的推动作用却不明显的现象。企业文化悬空可说是造成此现象最常见的原因。本文从企业文化建设的三个系统入手，分析和探讨企业文化落地的主要策略和途径，使企业文化内化于心、固化于制、外化于行，实现企业文化落地生根，提升企业竞争力。 1 从三个系统建设看企业文化建设中的常见误区 学术界通常将企业文化分为VI(视觉识别)、MI(理念识别)和BI(行为识别)三个系统。 VI 主要指企业统一的标识及其应用，近年来也有学者增加AI(听觉识别)，例如企业之歌。实际工作中VI 设计和AI 创作，常采用对内对外征集或聘请专业设计公司设计和创作。一旦确定，只要企业重视，推广起来相对比较容易，例如以统一模式应用在旗帜、服装、信笺、徽章、印刷品等上面；在企业各种场合传唱企业之歌等。这有利于企业形象的宣传、社会知晓度的提升和员工归属感、认同感的增强。 MI 可说是企业价值观体系，表现为代表企业信念、激发企业活力、推动企业生产经营的团体精神，包括企业经营管理思想、宗 旨、精神等一整套理念性、观念性因素。实际工作中最常见的是两种情况：一是较纯粹的“老板文化”，企业文化部门将老板所言整理提炼，形成体系，通常比较符合企业实际，例如西部机场集团的企业文化。二是企业与专业公司合作，企业“精英”团队与专家共同研讨分析、总结和提炼，理念体系较为完整和理性，常形成文字漂亮、对仗工整的理念、口号和精神，通常双方参与的比例决定了理念体系与企业实际的符合程度。 BI 是指企业确立的经营理念融入企业的实践，指导企业和员工的行为，实现员工在行动上的一致性。实际工作中常常体现为“**行为规范”，企业管理者希望理念转化为行动、促进企业发展的驱动力和竞争力。 企业文化建设的最终目标是：理念转化为行动，最终形成竞争力。从企业文化建设三个系统的建设模式中，可以看到：由于专业公司的介入，企业文化图形、文字表述部分相对容易；企业文化指导实践， 特别是指导不断变化中的实践却很难。企业文化建设中最常见的误区就是，花费精力、财力编写印制成完善、精美的《企业文化手册》，却因为宣贯、落实不到位，成了“口头文化”、“墙上文化”、“应付文化”，文化在企业里推不开，与经营管理脱节、理念识别难以变成行为识别的“四脚悬空”现象。 解决这一问题的过程，我们称之为“企业文化落地”，是指把企业 的文化理念与发展战略紧密结合，促使企业理念真正落实到企业经营管理中，产生一定的经济效益与社会效益。就是指把企业的文化理 ①基金项目：本文是国家级德育课题《企业文化融入职业学校校园 文化的实践研究》的阶段性研究成果。[6] 阎达五.新形势下会计工作和会计学科面临的新课题[J].财会 通讯,1983(5). [7] 中国会计学会.中国会计研究文献摘编(1979-1999).大连:东 北财经大学出版社,2002年7月第1版.

超感人的演讲

超感人的演讲 最让小雅感动的是一个老人的一句话，“这是今年的钱，明年我可能就不捐了，捐不动了。”有时候，感动仅仅需要一句话，那么，在演讲上又有什么感动人的话呢?下面是WTT小雅为你整理的几篇超感人的演讲，希望能帮到你哟。 超感人的演讲篇一 同学们，在这个世界上，在成功者的队伍里面，很多人并不见得很聪明，在失败者的队伍里面很多人并不见得愚笨。其实，有一样东西比聪明的脑袋更重要，那就是人的心灵和意志，一个人的贫穷很大的程度是心灵的贫穷，一个人的成功很大程度是意志的成功! 以前发生的马加爵事件，大家都知道，他最致命的弱点是什么呢?就是心灵有问题，斗志有问题。在作案前，他花了很多时候很多精力上网查资料：用什么工具杀人最隐蔽，逃跑时走什么路线等等，他都花了很多心思去考虑，但是，整个过程他都没为父母考虑过，马加爵他没有想到，当自己的父母以负罪的心情，给那些被残暴杀害大学生的父母们下跪时，那些老人会操起棍棒就想......--这是心灵也了问题呀!另外，他的意志很薄弱，别人一句话就能把他打倒，就起了杀人的念头。马加爵很聪明，在大家与同学玩扑克的时候总是赢，他的同学跟他开玩笑，你这小子为人有问题，打扑克总是搞假总是赢牌，所以，大家都不喜欢你，

过生日聚会都不想喊你这个为人虚假的人--为了这句话，马加爵就生出杀人的歹心-- 一个婴儿生下来，没有人会问是生下一个xx还是一个部长;是生下一个老板还是一个打工仔;是生下一个教授还是一个流浪汉，人们只会问：是个男孩还是个女孩?是个少爷还是个千金?对一个刚生下来的孩子来说，将来的一切都未知数，没有谁知道也不可能知道他将来会成为什么样的人。由此说来，人刚生下都是一样的，要有差别那大体上就只有男女之别。然而，随着时间的推移，环境的改变，学习的艰难，世道的艰辛，人情的冷暖，人们的心灵和意志就会慢慢地发生改变，这样的改变将会导致人与人之间的差距，于是，有些人很成功，有些人很失败;有些人很出色，有些人很平庸;有些人很幸福，有些人很痛苦。你想在这个激烈竞争的社会成为一个很成功、出色、幸福的人，关键在于你有没有一颗永远不冷不死的心!有没有一股不管是主观因素还是客观因素都打不垮的意志! (轻柔的音乐响起) 在这个美好的下午，让我们听着音乐好好地享受，让我们打开心门，进入我们的心灵世界，与自己的心灵对话。让我们回忆从幼儿园开始回忆，把我们丢失的东西找回来-- (会场寂静，与会者肃然。) 人活世上，谁不希望能有作为于社会，回报于家庭，慰藉于自己?

做人民满意的基层干部演讲稿

用“爱岗敬业、全心服务”诠释基层干部 尊敬的各位领导，各位评委： 大家好！今天，我演讲的题目是《用“爱岗敬业、全心服务”诠释基层干部》。 我——是一名普通的基层干部，也许只是一滴水、一粒沙。我的生命没有耀眼的光华，也做不出什么“惊天地、泣鬼神”的壮举，但在建设陕西强县的进程中，我愿意作一颗星星、一粒火种，与千万同胞们汇聚成灿烂星空,燃烧出美丽图景，成为建设和谐社会的生力军! 雷锋同志说得好：“人的生命是有限的，可是，为人民服务是无限的。我愿把有限的生命投入到无限的为人民服务之中去”。基层干部既是一种职业，一种选择，更是一种责任，一种付出，是一种精神、一种姿态，更是一种奋发进取的勇气。“权为民所用，情为民所系，利为民所谋”，想人民群众之所想、急人民群众之所急、解人民群众之所需，全心全意为人民服务，把为人民服务变成一种自觉的行为，这就叫基层干部。 爱岗敬业、无私奉献是我们的宗旨；实事求是，谦虚谨慎是我们的工作态度；求真务实、廉洁高效是我们的工作作风。为民谋利，造福百姓，做人民满意的基层干部是我们崇高的追求。 岁月磨练人的意志，苦难砥砺人的品行。我们每个人的成长前进都离不开基层这个大家庭。当前，是我们泾阳加快发展的关键时期，我们必须在推进泾阳科学发展中冲得出来，豁得出去，在创先争优中勇当先锋，充分发挥自己的激

情与才能，勤奋工作，把一点一滴的小事做好，把一分一秒的时间抓牢，积极主动、创造性地开展工作，在提高工作质量和效率上下功夫; 在提高工作能力、提升工作档次上作努力，在服务大局、服务基层中作贡献，一心一意抓学习，全神贯注做工作，只争朝夕报社会，成才在岗位，奉献在岗位。 作为一名年轻的综合文字工作者，我积极进取，力争上游，尽力要求自己养成观察、体验和积累的习惯，充分利用一切可以利用的学习机会，不断提高自己的理论水平和业务素养，给自己“开小灶，补营养”。工作中，我始终保持严谨踏实的工作态度和吃苦耐劳的工作精神，及时了解和掌握党和国家的大政方针和上级的有关精神，做到通晓上情、了解外情、熟悉下情；对工作中的重难点，坚持知在先、思在先、谋在先，始终与领导的思维同频共振，以强烈的责任心，一丝不苟地工作，保质保量地完成了承担的各项工作，保证了上情下达，下情上报，促进了工作的高效运转。经过长期磨砺，个人的写作水平持续提升，得到了领导和同志们的一致好评。今年我的调研报告《掌握民情解民忧关注民生解民困》得到领导的重视，我个人还被推荐参加了市委组织的全市公文写作大赛，并荣获三等奖。不管工作有多忙，每天我都要抽时间练书法，强体魄，一方面丰富自己的精神世界，另一方面让紧张的大脑得到有效放松，更好地投入工作。 “路漫漫其修远兮”，我们所做的事是琐碎而平凡的，但我信奉海尔总裁张瑞敏所说的一句话：“把每件简单的事做好就是不简单，把每件平凡的事做好，就是不平凡。”或许我们很渺小，或许我们的工作岗位很平凡，但是我们都要拥有一颗爱党、积极向上的心，在群众中做好表率，在工作中创先争优，把自己的岗位坚守好，把自己的工作完成好，用

简要回答压力的三种应对策略及其效果

1.如何理解人格的定义（1）人格：源与个体身上的稳定行为方式和内部过程。稳定的行为方式：可以跨时间、跨情境地来审查这些稳定的行为方式；内部过程：个体内部发生的所有动机、情绪、认知过程。从人的内心发生，影响着人怎样行为、怎样感觉的所有情绪、动机和认知过程。（2）人格概念的理解：A.人格是全部的心理组织 B.稳定的行为方式是人格的一种表现，只是人格的一部分。C.人格是遗传、环境（含文化）的产物 2.怎样理解人格心理学这门科学 （1）定义：人格心理学是研究人格现象的相互作用规律及人格的个别差异的科学。 （2）研究内容：A.人格过程（动态的作用规律）：如，遗传与环境对人格的影响；动机、认知、行为之间的关系；人格与健康、成长的关系。B.人格特征、人格类型（静态，个别差异）。 （3）人格心理学的4个基本关切：理论、研究、评价、应用。（4）人格心理学应用：将人格心理学的知识（包括人格理论、研究发现和测评技术）应用于生活实际，帮助人们更幸福、发展得更好。其中最重要的应用是促进心理健康、促进成长。 3.评价人格理论的标准 ①精确性②可检验性③概括能力④简洁性⑤逻辑一致性⑥有用性4.测量或评价人格的方法有 哪些。 自陈测验、投射测验、情境 测验 其他方法：品格教育测验、 角色扮演技术、无领导小组 讨论等。 5.简要回答人格的本质和核 心人格过程 人格的本质是实现自己的 价值目标，价值目标是人格 的中心，是人的最终追求， 人的一切心理过程都是围 绕价值目标进行的。核心人 格过程不断地设置价值目 标，调动自己的一切人格资 源去实现价值目标的过程， 是由动机单元、经验单元、 认知单元、监控单元、特质 单元这五个主要的功能单 元构成的。 6.人格研究有哪些途径 1.个案研究（弗洛伊德） 2. 相关研究：是指在相同条件 下测量一组被试的多个人 格变量然后运用统计方法 考察多个变量之间的相关 程度和相关方向，由此来确 定这些变量之间的关系，也 可以用差异比较的统计方 法比较不同群体在各个变 量上的差异3.实验研究：指 操纵变量，研究这个变量的 变化对另一个变量的影响， 从而揭示变量之间的因果 关系。 7.简要回答弗洛伊德人格结 构理论中的几种不平衡关 系 答：1、自我与本我之间的 不平衡关系：自我不能满足 伊底的要求自我不能控制 伊底 2、自我与超我之间的不平 衡关系自我不能满足良心 的要求自我不能自我理想 的满足良心的要求 3.本我 与超我之间的不平衡，包括 本我要求满足但超我却不 允许（超我过强）超我过强 不能约束本我 8.简要回答荣格的情结理论 答：情结：带有情绪色彩的 无意识心理丛。决定着我们 心灵的很多方面，驱动人的 行为。 情结的功能：当某人具有某 种情结时，往往执着于某件 事而不能自拔，同时却意识 不到自己的执着行为。情结 举例：自卑情结、英雄情结、 大学情结、军人情结、批评 情结等。正常的情结：促进 事业的追求，充满激情地投 入到喜爱的工作中去。病态 的情结：阻碍正常的心理机 能。 9简要回答压力的三种应对 策略及其效果 应对策略可以分为三种类 型，分别是：(1)问题中心策 略。问题中心策略直接关注 问题，是什么问题导致的压 力就处理什么问题。(2)情绪 中心策略。情绪中心策略关 注情绪，试图减轻面临压力 时产生的消极情绪。(3)回避 策略。回避策略通过把引发 焦虑的压力情境排除在意 识之外来处理压力。效果： 在帮助人们处理压力方面， 积极策略都比回避策略更 有效。回避策略有时可能在 短期内起作用，但这种策略 做多只是延缓了处理这些 问题，不管回避策略有多大 的短期优势，它的有效性都 有可能局限于相对适度的