财务报表分析任务一：青岛海尔偿债能力分析
公司简介
本公司前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000 万股，于1993年11月在上交所上市交易。公司主要经营电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB认证。
资产负债表
编制单位：青岛海尔集团公司2010年12月31日单位：人民币
元
利润表
编制单位：青岛海尔集团公司20101-12 月单位：人民币元
科目金额
、青岛海尔2010年偿债能力指标的计算
（一）2010年青岛海尔的短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产十流动负债=1.2623
2、速动比率=（流动资产-存货）十流动负债=1.0718
3、现金比率=（货币资金+短期投资净额）十流动负债=54.0777
（二）2010年青岛海尔的长期偿债能力指标
1、资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%= 67.5787
2、产权比率=（负债总额十所有者权益总额）X 100%= 196.7938
3、有形净值债务率=［负债总额/（股东权益-无形资产净值）］*100%=216.7369%
三、青岛海尔2010年偿债能力的分析及评价
（一）短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因
此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2010年至2008年3年流动比率、速度比率、
现金比率的数据如下：
1、主要从以下四个方面着手分析：
（1）流动比率分析
通过计算可以看出，该企业流动比率为1.2623，比09年该企业流动比率1.4825降低了0.2202. 相对于前面2年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了，流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。
（2 ）应收账款和存货的流动性分析
该企业应收账款2,141,519,625.34 、存货3,557,067,650.22 数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。青岛海尔本年速动比率为 1.0718，可以看出本年该
企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率 1.2822，今年下降到1.0718，
下降了0.2104，这说明青岛海尔的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。
（4）现金比率分析
青岛海尔本年现金比率为54.0777，比上年72.2284 下降了18.1507，，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，10年现金比率比09年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。
通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。
2、同业比较分析
通过青岛海尔2010年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：
（1）流动比率分析
从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于TCL集团实际值，说明该企业的短期偿债能力不及TCL集团实际值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2 ）应收账款和存货的流动性分析
从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。
（3）速动比率分析
从上表看，青岛海尔本年速动比率略低于TCL集团实际值，表明该公司短期偿债能力低于TCL 集团。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。
（4）现金比率分析
从上表看，青岛海尔本年现金比率低于TCL集团实际值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。
通过与TCL集团材料的比较分析，可以得出这样的结论：2010年年末青岛海尔的短期偿债能力低于TCL 集团。但是如同上述，青岛海尔也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与TCL 集团实际值相比较差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
（二）长期偿债能力的分析与评价
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、历史比较分析
青岛海尔2009、2010两年的各项指标如下：
（1 ）资产负债率分析
青岛海尔的资产负债率为67.5787% ,相对于上年增加了17.5996%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。
（2）产权比率分析
青岛海尔的产权比率为196.7938%，与上年产权比率99.3807% 相比增加97.4131% ，所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
青岛海尔有形净值债务率216.7369%，与上年102.2280% 增加了114.5089% ，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。10年青岛海尔有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
2、同业比较分析
通过青岛海尔2010年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，青岛海尔2010 年资产负债率高于TCL 集团实际值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，青岛海尔2010 年产权比率高于TCL 集团实际值，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看青岛海尔2010 年有形净值债务率高于TCL 集团实际值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆的风险过高。
四、结论与建议
（1）通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。
（2）通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有
资不抵债的风险。
根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。
通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹
资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风
险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
对该企业发展的建议：1 ）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2 ）要降低利息费用的支出，减少借款。3 ）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。