温氏股份财务报表分析

温氏股份财务报表分析

一、 绪论
（一）选题的背景及意义
社会不断进步，经济高速发展，在这样的社会经济环境中，公司的所有权和经营权分离成为企业发展的必然趋势。公司的股东及债权人等相关利益者就要通过分析公司对外披露的信息来要了解公司的经营状况，这就使财务报表分析具有必要性。财务信息包含企业经营成果的动态信息和静态信息，展现企业的财务状况，通过企业会计信息系统核算，并借助会计报表等形式的财务报告表达出来。在众多的上市公司对外披露的信息中，财务报表一直都是相关利益者关注的重点。巴菲特是世界投资大师，他曾经说过:“对一家公司投资，我主要分析这家公司的财务报表。”巴菲特的这句话基于投资者的立场表明了分析财务报表的重要性。
随着我国改革开放的步伐，畜牧业正在逐渐的加速发展，畜牧养殖的生产规模在逐渐的增长，畜牧产品的数量在快速扩大，畜牧产品的品质也在不断的提高。尤其是这几年，伴随着我国政府对农牧民在政策以及经济上的强大支撑，我国畜牧业迎来了快速发展的良机，现在的畜牧养殖已不同于以往，正在朝着科学化，工业化和标准化发展。据统计，在我国的农业生产总值中，畜牧产品占据了 27.82%，有些地方畜牧产品带来的收入甚至已经超过农民总体收入的 40%，在这个进程中，出现了大批的优秀养殖企业，他们为稳定食品价格的稳定、促进农民增加收入方面做出了积极的贡献。
建设现代化的畜牧业，是走符合中国国情特色农业现代化道路的重要任务。但是现在我国畜牧业的发展遇到了一系列的问题，主要有以下几点：
1、农村养殖户缺乏技术；
2、环境污染严重；
3、饲料资源短缺；
4、科学技术研究与推广不力；
由于以上的种种问题，所以我们有必要找出国内发展比较好的畜牧养殖业的龙头企业来分析，研究他们的运营管理方式，将他们好的技术和方法推广到我们整个国家的相关企业中去。而温氏集团作为我国畜牧养殖业当仁不让的龙头老大，它的发展模式非常值得我们借鉴。
（二）研究框架
本文首先介绍财务报表分析的信息基础，即财务报表的分类，接下来介绍财务报表信息的使用者以及他们对财务报表进行分析的目的，然后介绍财务报表分析通常所用的分析方法，最后基于温氏股份2013年至2015年3年的财务报表数据，从偿债能力、盈利能力、营运能力三方面对其进行行业的对比分析及自身的趋势分析，从而对温氏集团存在的问题提出相应的解决方案。
二、 财务报表的分类及其分析方法
（一）财务报表的分类
财务报表分析主要是依据会计信

息系统生成的财务报表数据以及公司管理层对经营管理情况进行的相关披露所组成的财务会计报告进行分析，主要涵盖如下内容：
1、资产负债表
资产负债表，反映企业在某一特定日期的财务状况，是一个静态的财务报表。它采用账户形式的格式，左右两方分别填列公司的资产、负债及所有者权益三大会计要素，如实反映企业的资产、负债和所有者权益金额及其结构情况，还原企业在列报时点的资金来源和资金使用的全部财务信息，并满足“资产=负债+所有者权益”的平衡关系。
2、利润表
利润表，反映企业在一定会计期间的经营成果，是一个动态的财务报表。通过利润表，可以如实反映企业在一定会计期间实现的收入、发生的费用、以及获得的利润（或亏损）的数额和构成情况。
3、现金流量表
现金流量表，反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出，是一个动态的财务报表。主要为报表使用者提供报告期企业有关的经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入、现金流出和净现金流量的数据。
4、所有者权益变动表
所有者权益变动表，反映企业构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况，是描述企业所有者权益的各组成部分，如实收资本、资本公积、其他综合收益、盈余公积等的增减变动情况的一张会计报表。所有者权益变动表不仅对其构成项目进行列示，还能为报表使用者提供所有者权益增减变动的结构性信息。报表使用者通过对所有者权益变动表和相关信息的解读，能够准确把握企业所有者权益的实际情况，获取公司资本实力的数据信息，还能根据相关披露，结合报表找到引起所有权益增减变化的主要原因。
5、附注
附注，是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中所列示的项目的文字描述或者是明细资料 ，及对未能在这些报表中列示的项目的说明。会计报表不能离开附注的进一步解释和详细说明，也是分析主体在进行数据解读时不能置之不理的重要信息资料。财务报表分析主体不能仅停留在对报表提供的原始会计数据进行分析，还应全面的剖析报表附注和相关披露，为原始数据的变化找到合理的原因和支撑。通过附注与资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表列示项目的相互参照关系，以及对未能在报表中列示项目的说明，可以使报表使用者全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量。
（二）财务报表分析的目的
财务报表使用者很多，他们都是公司的相关利益群体，这些群体为了维护自身的利益，需要对报表进行分析，从中得到相关信息以做出利于自身

的决定。不同的利益群体目的不同，对财务报告的关注点不同。公司投资者，即公司股东，是上市公司最重要的相关利益者，同时也是上市公司财务报表的主要使用者。本文主要从投资者的角度阐述分析财务报告。
公司对外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用者的特定要求。报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。
财务报表分析就是以企业会计报表信息为依据，以基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，运用专门的分析方法，对企业财务状况和经营成果进行解释和评价，以便于报表使用者做出正确的经济决策。财务报表分析的主体不同，分析目的也不同：
1、企业股权投资者
企业的股权投资者包括企业的所有者和潜在投资者，他们进行财务分析主要看企业的盈利能力状况，因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键，同时他们还研究企业的权益结构、支付能力及营运状况。
2、企业债权者
企业债权者包括企业借款的银行和一些金融机构，以及购买企业债券的单位与个人等。债权人主要看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业偿债能力的大小，另外也关注债务者的收益状况与风险程度是否相适应。因此，也应将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。
3、企业经营者
企业经营者主要指企业的经理以及各分厂、部门、车间等的管理人员。他们进行财务分析的目的是综合的和多方面的。从对企业所有者负责的角度，他们首先也关心盈利能力，这是他们的总体目标。但是，在财务分析中，他们关心的不仅仅是盈利的结果，而且包括盈利的原因及过程，如资产结构分析、营运状况与效率分析、经营风险与财务风险分析、支付能力与偿债能力分析等。以及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长。
4、其他财务分析
其他财务分析的主体或服务对象主要指与企业经营有关的企业单位和国家行政管理与监督部门。与企业经营有关的企业单位主要指材料供应商、产品购买者等。他们进行财务分析的主要目的在于搞清企业的信用状况，包括商业上的信用和财务上的信用。企业信用状况分析，首先可通过对企业支付能力和偿债能力的评价进行；其次可根据企业利润表中反映的企业交易完成情况进行分析判断来说明。
国家行政管理与监督部门进行财务分析的目的，一是监督、检查党和国家的各项经济政策、法规、制度在企业

单位的执行情况；二是保证企业财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性，为宏观决策提供可靠信息。
财务信息使用者的增加及信息使用者目标的多重化，财务报表分析的分析目的、分析的侧重点也不尽相同。一般而言，财务报表分析的主要内容包括短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、盈利能力及综合财务能力。
（三）财务报表分析的方法
财务报表分析是一门综合性学科，是基于企业经济分析、财务会计、财务管理、管理会计和审计等学科的基础上形成的，在实践中不断发展和完善，一般方法与专门技术方法相结合，形成了一套比较成熟的分析体系，具体方法包括比较分析法、比率分析法、因素分析法等。
1、比较分析法
比较分析法，根据分析的对象，可以分为横向分析和纵向分析。将本企业的财务状况与同行业的平均水平或其他企业进行比较，就是横向分析。通过横向分析，可以了解本企业在同行业中所处的水平及财务状况中存在的问题。将企业本期的财务状况同以前不同时期的财务状况进行对比，就是纵向分析，也称趋势分析。通过纵向分析（趋势分析）可以揭示企业财务状况的变动趋势，考核企业的发展情况，也可以预测企业未来财务活动的发展趋势。
比较分析法以绝对数和相对数的形式来体现。通常应结合运用横向分析和纵向分析，这样既能反映财务报表各项目间的相对重要性，还能避免同业比较时的规模影响。运用该方法时要注意指标的可比性，口径统一，只有在内容、时间、计算方法和计价基础上保持统一口径，比较才具有意义。
2、比率分析法
比率分析法是会计报表分析中的核心方法，以同一时期财务报表上若干重要项目的相关数据通过一定量的运算，得出比率，用以衡量、评判企业的财务状况与经营现状。在分析时，财务比率通常包括以下三种:
(1)结构比率。用来体现某个财务指标的各个组成部分占该指标总体的比重，用于反映部分与总体的关系，分析结构是否合理。
(2)效益比率。用来体现某财务活动中所得与费用的比率，以此反映企业投入产出的关系。
比率分析法需要运用联系的观点进行分析，得出比率后需要通过与通用准确值、经验值或者行业平均值进行对比分析，结合各种因素进行综合评判。
3、因素分析法
因素分析法，也称连环代替法，是将影响某个经济指标的因素分解成影响该经济指标的多个因素，分别测定各分解因素对总指标的影响程度。该方法有两个适用条件：
(1)用于分析某些财务指标的影响因素、探究影响的原因；
(2)所分析的财务指标可以分解，从数量关系上可以表示成为乘

法关系或者为除法关系。可以对影响因素进行连环迭代，进行因素分析。
三、 温氏股份财务报表的具体分析与评价
（一）温氏股份公司简介
温氏股份，全称为广东温氏食品集团股份有限公司，是一家以畜禽养殖为主、跨地区发展的现代农牧企业集团，于1983年创建，由七户农民集资8000元起步，截止2015年12月31日，已在全国20多个省（市、自治区）已建成194家一体化公司，现有5.52万户合作家庭农场，4万多员工（其中，有386个硕士，65个博士）。
2015 年，温氏集团销售7.44 亿只商品肉鸡， 1535.06 万头商品肉猪， 实现主营业务收入4,8220,467.60万元，其他业务收入3,269.38万元，实现净利润663,647.69万元，其中归属于上市公司股东的净利润620,536.66万元。
温氏股份对农业生产实行信息化管理，使生产、销售和财务管理信息能够实时共享，管理水平在国内农业企业占领先位置。如今已经发展成为农业产业化国家重点龙头企业、国家级创新型企业、广东省百强民营企业、广东省千百亿名牌培育工程企业，组建了国家生猪种业工程技术研究中心、国家企业技术中心、博士后科研工作站、农业部重点实验室、省级企业研究院和重点实验室等重要科技平台，拥有国家级畜禽品种7个、省级农业类名牌产品5个、专利100多项。
温氏股份秉承精诚合作，各尽所能，齐创美满生活的经营宗旨，与员工、股东及各方合作伙伴精诚合作，推进中国农业产业化发展。
公司于 2015 年 9 月经中国证券监督管理委员会批/核准，首次向社会公众发行人民币普通股 441,072,252 股，于 2015 年 11 月 2 日在深圳证券交易所上市，股票代码：300498。
（二）偿债能力分析
1、短期偿债能力
短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，在市场经济中，短期偿债能力的大小在很大程度上反映企业经营的风险程度，对于投资者和债权人来说，应该非常关注企业的短期偿债能力。即使是一个盈利不错的企业，有时也会因资金调度不灵无法偿还短期债务而导致破产。[16]短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。对短期偿债能力的分析主要从静态和动态两方面进行分析，静态指标主要有流动比率、速动比率、现金比率，动态指标主要有应收账款周转率、存货周转率、应收账款周转率。很多书上只是从静态的角度分析了企业的短期偿债能力，那是远远不够的，如果要全面的分析企业的短期偿债能力，必须综合从静态，动态两方面进行分析。
通常静态的指标有流动比率、速动比率、现金比率等。
流动比率表明企业每一元