创业投资的风险控制探析

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创业投资的风险控制探析

作者：张金环

来源：《大东方》2017年第11期

摘要：创业投资对风险的有效控制成为创业投资成功获得预期收益的关键。本文针对创业投资中的风险控制进行探讨，详细分析了创业投资在融资阶段、投资阶段和退出阶段面临的风险，并提出创业投资过程中风险控制的最佳手段。

关键词：创业投资；风险控制；探析

一、创业投资中的风险来源

（1）融资阶段中的风险来源

①融资渠道单一

由于体制和观念上的原因，绝大多数较具规模的创业投资公司都是在政府的扶植下出资建立起来，政府的行为会带动社会上一些闲散资金集中流入由政府资金介入的创业投资公司，使这些公司资金供给相对过剩，而其他创业投资公司苦于融资难的问题。

②信用风险

在创业投资中存在两重“委托一代理”关系，创投融资过程中存在的便是第一重“委托一代理”关系。创业投资家受创业资本提供者的委托，将资金投入于创业企业。创业投资家可以在很多环节上欺骗资金的提供者，其中最突出的矛盾是，创业投资家有增加投资风险的倾向。

（2）投资阶段中的风险来源

①创业企业本身具有的风险

创业企业本身具有的风险有技术风险、市场风险、财务风险、投入风险、管理层变动风险、外部环境风险等。某一地区的经济发展状况不好，会导致该地区原有发展规划和投资计划发生削减，从而加大了投资的商业风险。

②基于“委托—代理”关系产生的风险

创业投资中的第二层“委托一代理”关系体现于创业投资家和创业家之间，资本的所有权与使用权的又一次分离。代理人即创业企业的管理层与委托人即创业投资企业都追求自身利益最大化，他们之间可能会有利益上的冲突。代理人直接经营着创业企业，他们可能会为了牟取私人利益或使创业企业利润最大化而损害委托人的利益。