用证券法做大国民财富蛋糕

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用证券法做大国民财富蛋糕

作者：刘兴成

来源：《中国证券期货》2015年第05期

用股票发行注册制代替审核制，通过降低行政成本的方式，提高股票上市流动的效率，可增加中国的国民财富

自2015年4月21日开始，《中华人民共和国证券法》修订进入十二届全国人大常委会的议事日程。根据人大的立法计划，经过三审之后，2015年内要完成《证券法》修订。在证券

市场重点关注股票发行注册制改革将被《证券法》确认之际，如果运用《证券法》做大国民财富蛋糕，这次修订《证券法》的成就更大，《证券法》将会载入中国的民富国强史。

财尽其流增加国民财富

财富（wealth，riches）中“财”指“储备金”、“金融积蓄”、“银行存款”；“富”指“家屋充实”。财富指对人有价值的东西，能满足人们各种生产、生活需要的物品是物质财富，能让人们愉悦舒畅的是精神财富，认识客观世界的成果就是知识财富。知识财富能够创造物质财富和精神财富。世界首富比尔·盖茨有自己心中的财富概念，认为真正的财富=观念+时间。

2010年中国国内生产总值（GDP）为5.88万亿美元，超过日本的5.47万亿美元，仅次于美国居世界第二。但GDP只是一个国家当年的最终产出规模，与该国国民拥有的财富不是一回事。2013年10月，德国保险公司安联集团发布第四版《全球财富报告》显示，中国国民总财富净资产达到6.5万亿欧元左右，在亚洲排名第二，仅次于日本，但人均财富全球排名仅居38位。

亚当·斯密在《国富论》中主张，一个国家的富裕程度是按人均财富度量的，不以财富总量衡量。那么，国民财富的来源与基础究竟是什么？亚当·斯密认为国民财富的来源与基础在于市场基础上的自由竞争和分工体系的不断扩大，这是国民财富的市场中心学说。社会学家和经济学家马克斯·韦伯、熊彼特等认为，国民财富的来源与基础在于企业家与企业，他们是市场的主角，是现代国家财富创造的组织者，这是国民财富的企业中心论。按照这两种理论，让企业在自由竞争的市场中充分发展，就能增加国民财富。

在国家财富既定的前提下，政府的财富多了，国民的财富就少了。中国改革开放以前，政府几乎垄断了所有的国民财富，国民的温饱问题都难以解决。改革开放以来，财富开始流向国民，大多数国民过上了小康生活，但仍然是政府拥有财富偏多、国民财富偏少。

在国民之间，财富的贫富两极分化越来越严重，北京大学中国社会科学调查中心发布的《中国民生发展报告2014》显示，1995年我国财产的基尼系数为0.45，2002年为0.55，2012