第五章营运资本管理审计师
第五章营运资本管理
【本章内容框架】
资产组合资产组合策略与筹资组合策略（掌握）
与筹资组合资产组合与筹资组合的涵义及影响因素（熟悉)
现金持有目的与现金管理目标(掌握)
现金支出的内部控制(掌握）
现金集中管理制度(掌握)
流动资产管理应收账款的功能、成本与管理目标(掌握)
信用政策的内容及其财务评价(掌握)
存货的成本与经济订货批量（掌握)
ＡBＣ分类管理（熟悉）
各类短期银行借款(掌握)
流动负债管理商业信用的类型、管理的内容和筹资的优缺点（掌握）
短期融资券的发行和优缺点（熟悉）
第一节资产组合与筹资组合
一、资产组合
（一)、资产组合的含义及影响因素
资产组合是指资产总额中流动资产与非流动资产各自所占比例。
企业资产组合决策的考虑因素：风险与报酬的权衡、行业差异、生产方式、企业规模、企业筹资能力、利率变化等。
(二）资产组合决策
企业资产组合策略依据对正常需要量和保险储备量这两部分的持有不同，资产组合策略分为三种类型：
（1)适中的资产组合策略
（２）保守的资产组合策略
（3)冒险的资产组合策略
二、筹资组合
影响筹资组合的因素包括：风险与成本的权衡、行业差异、经营规模和利
率状况等，其中最基本的影响因素是对风险与成本的权衡。
从资金来源与资产结构的匹配程度,依其风险与收益的不同,主要有三种可供选择的营运资本政策类型,即:
(1）配合型融资政策
(２)激进型融资政策
（3）稳健型融资政策。
【例题】
1、企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保险储备量。这种资产组合策略是:（2０0７年试题）
A。适中的资产组合策略 B.保守的资产组合策略
C。冒险的资产组合策略Ｄ。稳健的资产组合策略
【答案】C
２、某企业以临时性流动负债来满足全部临时性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的筹资组合策略是：（200８年试题）
Ａ。配合型组合策略Ｂ．激进型组合策略
C．稳健型组合策略D．平稳型组合策略
【答案】B
第二节流动资产管理
一、现金管理
持有现金的目的：交易性需要、预防性需要和投机性需要。
企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出合理的选择,在保证企业正常经营及偿债的前提下,将现金余额降低到足以维持企业营运的最低水平，并利用暂时闲置的现金获取最大收益。
关注:现金支出的内部控制和现金集中管理制度
【例题】
1、企业持有现金的交易动机是为了满足日常业务开支的需要，主要包括：（2004年试题）
A。购买货物 B.应付意外事件
C．支付工资D．把握获利机会
E。支付费用
【答案】ACE
【解析】B属于预防性需要,D属于投机性需要,ACE属于交易性需要。
2、一般来说，企业持有现金的动机主要有：（200６年试题）
A．交易动机B．预防动机
C．储备动机D．获利动机
【答案】ＡBD
【解析】企业置存现金的原因,主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
３.为在适当时机购入价格有利的股票而持有现金的目的是：（２00８年试题)
A．盈利性需要B．交易性需要
C．预防性需要Ｄ．投机性需要
【答案】D
二、应收账款管理
（一)应收账款的功能、成本与管理目标
１、应收账款成本
（1)机会成本
应收账款机会成本=应收账款占用资金×资金成本率
应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本
应收账款平均余额=日销售额×平均收账期
(２）管理成本
应收账款的管理成本主要包括：①调查顾客信用情况的费用；②收集各种信息的费用；③账簿的记录费用; ④收账费用；⑤其他费用.
(3）坏账成本
坏账成本=赊销收入×估计坏账百分比
（４）应收账款管理目标
应收账款管理目标就是实现信用销售的功能与相应成本的平衡。
(二)信用政策及其财务评价
信用政策市公司对应收账款进行规划和控制的基本策略与措施，包括信用标准、信用条件与收账政策。
1、信用标准
通常用坏账损失率表示。
为确定最优的信用标准，企业应在信用的边际成本同增加的销售额的边际利润之间做出选择。
确定信用标准应该考虑其他因素：
（1）同行业竞争对手的政策
（2）企业承担违约风险的能力
（3）客户的资信级别
客户的资信程度取决于五方面，即５C系统。
５C系统：信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况
信用品质是决定是否给予客户信用的首要因素.
2、信用条件
信用条件包括三个方面的内容：信用期限、现金折扣期和现金折扣率。
３、收账政策
【例题】
1．下列各项中,能够影响应收账款机会成本的有:（20０8年试题）A。年赊销金额C。坏账损失率
E．管理成本B．平均收账期
Ｄ．收账成本
【答案】AB
2、信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件,其包括的内容有:（２007年试题）
A．信用期限 B. 坏账损失率C。资金成本率
D. 现金折扣率Ｅ．现金折扣期
【答案】ＡDＥ
3．某公司2008年的赊销收入有720万元,该公司有两种收账方案：
方案１,付出年收账费用５万元,平均收账期60天，坏账损失为赊销额的１0％。方案２，付出年收账费用2０万元,平均收账期5０天,坏账损失为赊销额的７%。
假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%,每年按３60天计算.
要求:根据上述资料回答下列问题。
(１）方案１的总成本为：
A．82．４B．８0．６ C.73．４D．71.6
【答案】B
【解析】方案1的总成本=应收账款平均占用资金×资金成本率＋赊销额×坏账成本+收账费用=（72０／36０）×60×50%×6％+72０×１0％+5=80．6万元。
（２)方案2的总成本为:
Ａ。8２.4 B．８０。6 Ｃ．73.4 D．71.6
【答案】C
【解析】方案2的总成本＝应收账款平均占用资金×资金成本率+赊销额×坏账成本+收账费用=(７20/36０)×50×50%×6％＋7２0×７％＋20＝73。4万元。(3）下列说法中正确的是:
Ａ。方案1优于方案２
B.方案2优于方案1
C．应采用方案2
D.应采用方案1
【答案】BＣ
【解析】由于方案2的总成本小于方案1的总成本,因此方案2优于方案1，应采用方案2。
（４）下列说法中正确的是:
Ａ.若要使得方案1优于方案2,则要使方案2的收账费用大于27.2万元
B ．若要使得方案1优于方案2，则要使方案2的收账费用等于２７.２万元
C ．若要使得方案1优于方案２,则要使方案2的收账费用大于2２.２万元
D ．若要使得方案１优于方案2，则要使方案２的收账费用等于22。2万元
【答案】Ａ
三、存货管理
存货是指企业在日常生产经营过程中为生产或销售而储备的物资。
（一）存货的成本
1、进货成本包括采购成本和订货成本
２、储存成本
(二)经济订货批量
经济订货批量,是指一定时期储存成本和进货费用总和最低的采购批最。这两种成本的高低与订货批量多少的关系是相反的。
A ——全年需要量 Q —-每批订货量 F-—每批订货成本
C —-每件年储存成本
订货批数=Q A 平均库存量=2Q
全年相关订货成本=Ｆ×Q A 全年相关储存总成本=Ｃ×2Q
全年相关成本（T)= Ｆ×Q A + C ×2
Q
经济订货批量（Q ）＝
C AF 2 经济订货批数（Q A ）=F AC 2 （三）A ＢC 分类管理
所谓AB Ｃ分类管理就是按照一定的标准，将公司存货划分为A 、B 、C 三类，分别实行分品种重点管理、按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。
进行存货分类的标准主要有两个金额标准和品种数量标准,其中金额标准是基础的。
【例题】
１、下列与经济订货批量有关的表述中,正确的有：(2０05年试题）
A．经济订货批量是指企业存货成本达到最小时的每次采购数量
B.与经济订货批量相关的存货成本包括采购成本、储存成本和订货成本
C。随着采购量变动，储存成本和订货成本,呈反向变化
Ｄ。储存成本的高低与采购量的多少成正比
E。订货成本的高低与采购批次的多少成反比
【答案】ACD
【解析】经济批量,是指一定时期储存成本和进货费用总和最低的采购批最，所以经济订货批量相关的存货成本包括储存成本和订货成本；随着采购量变动,储存成本和订货成本,呈反向变化,采购量越大储存成本越大订货成本越小，采购量越小则反之。
２、在存货ABC分类管理中，存货分类的基本标准是:(2007年试题）Ａ。数量标准Ｂ。金额标准
C.品种标准
D.质量标准
【答案】Ｂ
第三节流动负债管理
一、短期银行借款
（一)信用借款
信用借款是企业不利用抵押品而仅凭自身信用所获得的银行短期借款，它是企业为解决临时性现金不足而筹资时最普遍使用的一种方法,包括临时借款和周转性信贷。
周转性信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。
企业通常就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
补偿性余额是指银行在提供信用借款时,为降低贷款风险，通常要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
年利息
借款实际利率=
实际可用借款金额
【例题】
１。某企业向银行借入50０万元，利率10％，银行要求维持最低50万元的补偿性余额,则该项银行借款的实际利率是：(2０08年试题）
A.等于10％ B ．大于1０％
Ｃ.小于１0％ D 。等于７.５％
【答案】Ｂ 实际借款利息=
%11.1150
500%10500=-? 〉10％ （二）担保借款
指有一定的担保人做保证或利用一定的财产做抵押或质押而向银行取得的借款。包括保证借款、抵押借款、质押借款。
（三)票据贴现
收款人或持票人将未到期的银行承兑汇票或商业承兑汇票向银行申请贴现,银行按票面金额扣除贴现利息后将余款支付给收款人的一种借贷行为。
优点：①手续方便、融资成本低;②加速公司资金周转，提高资金利用率.
二、商业信用
商业信用是企业在商品购销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系,它是由商品交易中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业间的直接信用行为。
1、商业信用类型商业信用筹资主要用于满足短期资金占用需要，包括应付账款、应付票据、预收货款等形式。
2、商业信用筹资量的大小取决于：①信用额度；②允许按发票额付款的最迟期限；③现金折扣期;④现金折扣率等因素。
3、放弃折扣成本率=%1003601?-?-折扣期信用期现金折扣率现金折扣率 注:360是指一年按照3６０天算。
成本率大于银行借款利率则企业享受现金折扣。反之，放弃现金折扣。
【例题】
1。某企业按照2/10，n/30的信用条件购买一批原材料，总价款为5０万元，企业在购买后第3０天支付货款，全年按36５天算，则该笔商业信用的机会成本是：（2008年试题）
A.０
B.24%
C.3６. 5%
D.３7.2４％
【答案】Ｄ 放弃折扣成本率=%10010
30365%21%2?-?-=37．２4% 4、优缺点:筹资具有自发筹集、资金使用无约束及低成本等优点,但也存在期限短、支付压力大等不足。
三、短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券,是由符合一定条件的工商企业或金融企业发行的短期无担保有价证券，是一种新兴的短期资金筹资方式。
1、发行条件
①是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；
②具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；
③流动性良好,具有较强的到期偿债能力；
④发行融资券募集的资金用于本企业生产经营;
⑤近三年没有违法和重大违规行为；
⑥近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；
⑦具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度;
⑧中国人民银行规定的其他条件.
２、发行额度、期限与利率的规定。
发行额度：待偿还余额不超过企业净资产的４０％
发行期限:最长不超过３6５天
３、发行方式
《短期融资券管理办法》规定融资券发行由符合条件的金融机构承销，企业自主选择主承销商，企业不得自行销售融资券.
4、优缺点
优点：①短期融资券的成本较低。②短期融资券的筹资金额较大。
缺点:发行期限短，筹资风险大.
营运资本管理练习题
第二部分第五章营运资本管理 一、单项选择题 1、企业在进行资产组合决策时，需要考虑的因素不包括： A、风险与报酬的权衡 B、行业差异 C、生产方式 D、风险与成本的权衡 2、某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，6月底公司应收账款余额为270万元。则该公司在第二季度应收账款平均逾期：（一个月按30天计算） A、72.58天 B、60天 C、0天 D、12.58天 3、在现金管理中，下列说法不正确的是： A、拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义 B、企业持有现金的目的只是应付日常的业务活动 C、一个希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求 D、除了交易性需求、预防性需求和投机性需求外，许多公司持有现金是作为补偿性余额 4、某企业预测的年度（按360天计算）赊销收入净额为3 600万元，应收账款收账期为40天，资金成本率12%，变动成本率为80%，则应收账款的机会成本为： A、10万元 B、6万元 C、48万元 D、38.4万元 5、某企业全年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为： A、12次 B、6次 C、3次 D、4次 6、应收账款的管理成本，不包括： A、调查客户信用情况的费用 B、收集各种信息的费用 C、账簿的记录费用 D、进货成本 7、按担保法规定的一定的方式由第三人承诺，在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定责任而取得的借款是： A、信用借款 B、保证借款
C、抵押借款 D、质押借款 8、下列各项中，不属于发行短期融资券必须具备的条件是： A、是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人 B、具有稳定的偿债资金来源，最近两个会计年度盈利 C、发行融资券募集的资金用于本企业生产经营 D、近三年没有违法和重大违规行为 9、适中的资产组合策略的特点是： A、风险较低，报酬较低 B、风险适中，报酬适中 C、风险较低，报酬较高 D、风险较高，报酬较高 10、某企业按年利率6%向银行借款1000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，同时要求按照贴现法计息，则这项借款的实际利率约为： A、6.67% B、6.38% C、7.14% D、6% 二、多项选择题 1、依据企业对正常需要量和保险储备量持有的不同，资产组合策略可分为： A、适中的资产组合策略 B、稳健的资产组合策略 C、保守的资产组合策略 D、冒险的资产组合策略 E、激进的资产组合策略 2、以下属于结算中心的主要职能的有： A、统一对外筹资，确保整个集团的资金需要 B、办理各分公司之间的往来结算 C、核定各分公司日常留用的现金余额 D、担当集团公司或跨国公司内部银行 E、集中管理各成员或分公司的现金收入 3、下列选项中，属于采用商业信用筹资的优点的有： A、筹集的资金使用无约束 B、筹集成本低 C、支付压力小 D、期限短 E、筹资成本高 4、发行短期融资券筹资的优点包括： A、筹资成本较低 B、筹资弹性比较大 C、发行条件比较宽松
营运资金管理历年真题
第五章营运资金管理 历年真题 一、单项选择题 1.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。（2007年） A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 2.持有过量现金可能导致的不利后果是（）（2004年） A.财务风险加大 B.收益水平下降 C.偿债能力下降 D.资产流动性下降 3.某企业全年必要现金支付额2000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2000万元，则应收账款收现保证率为（）。（2008年） A.25% B.50% C.75% D.100% 4.下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。（2005年） A.银行业务集中法 B.合理运用“浮游量” C.账龄分析法 D.邮政信箱法 5.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。（2007年） A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 6.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。（2003年） A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用 C.坏账损失 D.收账费用 7.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）（2004年） A.客户资信程度 B.收账政策 C.信用等级 D.信用条件 8.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（）。（2008年） A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 9.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。（2006年） A.250 B.200 C.15 D.12 10.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。（2003年） A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货 11.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（）。（2006年） A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费 12.在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（）。（2005年） A.销售税金（营业税金） B.变动储存费 C.所得税 D.固定储存费 13.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。（2009年） A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额
3 第三章 营运资金管理
第三章营运资金管理习题 一、单项选择题 1、所谓营运资金指的是（）。 A、流动资产减去流动负债后的余额 B、增加的流动资产减去增加的流动负债后的余额 C、减少的流动资产减去减少的流动负债后的余额 D、增加的流动负债减去增加的流动资产后的余额 2、在企业每年的销货成本中，不需要支付现金的有（）。 A、修理费 B、折旧费 C、期间费用 D、间接费用 3、现金的短缺成本与现金持有量的关系是（）。 A、两者成正比关系 B、两者成反比关系 C、两者无明显的比例关系 D、两者无任何关系 4、当现金持有量超过最佳现金持有量时，（）。 A、资金成本大于短缺成本 B、资金成本等于短缺成本 C、资金成本大于管理成本 D、资金成本小于短期成本 5、某企业按“2/10,n/30”的条件购买一批商品，价值8万元，若放弃这笔折扣在30天内付款，该企业将承受的成本率为（）。 A、35% B、30% C、 35.73% D、36.73% 6、假设某企业投资国债的年利率为10%，每次转换成本80元，基于经营需要企业的现金存量不应低于2000元，又据以往经验测算出现金余额波动的标准差为1000元，则当该企业的现金超过（）时，应将多余的部分现金投资于国债。 A、8 000元 B、14 000元 C、20 000元 D、24 000元 7、设企业年耗用某种材料3600件，材料单价4元，一次订货的订货成本10元，单位存货的年储存成本0.80元。从企业发出订货单到收到材料需要10天，在经济订货量模型下，当企业的库存达到（）时，应发出订货单。 A、100件 B、200件 C、300件 D、400件 8、在确定最佳现金持有量的存货模式中，属于决策无关成本的是短缺成本和（）。 A、转换成本 B、机会成本 C、管理成本 D、坏账损失 9、某企业预计全年总的现金需求量是720万元，企业以有价证券作为外部筹资间断的缓冲形式，假设每次交易成本是25元，适用利率10%.最佳现金库存水平下，企业的平均现金余额是（）。 A、10 000元 B、30 000元 C、40 000元 D、60 000元 10、下列措施中不利于提高现金使用效率的是（）。 A、缩短销售的信用期 B、充分利用现金浮游 C、加快偿付应付账款 D、力争做到现金流入与流出同步
公司营运资本管理
第九章公司营运资本管理 营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，它包括短期资产的管理和短期负债的管理，但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理管理、存货管理及短期证券管理等。本讲重点介绍现金、应收账款与存货管理。 一、现金管理 这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。 ㈠公司持有现金的动机 公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机： 1.支付的动机。即交易的动机，是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要，而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程，购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上，通常存在一定程度的差异，因此，企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。 2.预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。 3.投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。⑴投机的动机，实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会，如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头持有的现金大量购入。 4.其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。 总之，公司在确定企业现金余额时，一般应综合考虑以上各方面的持有动机。 ㈡现金管理的目的 在保证企业生产经营所需要现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此，现金管理应力求做到既能保证公司正常三现金需要，又不使企业过多的闲置现金。 ㈢最佳现金持有量的确定 基于公司持有现金动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量，经济学家们提出了许多模式，常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。限于篇幅，我们在这里只介绍现金周转期模式、成本分析模式和因素分析模式。
第六章 营运资金管理 财务分析习题
第九章营运资金管理 一、单项选择题 1．A公司全年需用 C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本 为12元，则每年最佳订货次数()。 A.14 B．5 C．3 D．6 2．企业置存货币资金的原因主要是()。 A．满足交易性、预防性、收益性需要 B．满足交易性、投机性、收益性需要 C．满足交易性、预防性、投机性需要 D．满足交易性、投资性、收益性需要 3．应收账款的成本包括()。 A．资本成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．主营业务成本 4．企业为应付紧急情况的需要而置存货币资金主要是处于()动机的需要。 A．交易B．预防 C．投机 D．安全5．在成本分析模式和存货分析模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是 ( )。 A．现金的机会成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．转换成本 6．下列()属于应收账款的机会成本。 A．对客户的资信调查费用 B．收账费用 C．坏账损失 D．应收账款占用资金的应计利息 7．下列选项中，()同货币资金持有量成正比例关系。 A．转换成本B．机会成本
C．货币资金的短缺成本 D．管理费用 8．在存货分析模式下，最佳货币资金持有量是使()之和保持最低的现金持 有量。 A．机会成本与短缺成本 B．短缺成本与转换成本 C．现金管理的机会成本与固定性转换成本 D．现金管理的机会成本与变动性转换成本 9．下列各项中，信用条件构成要素不包括的是( )。 A．信用期限B．现金折扣 C．折扣期限D．商业折扣 10．基本经济进货批量模式所依据的假设不包括()。 A．所需存货市场供应充足B．存货价格稳定 C．仓储条件不受限制 D．允许缺货 11．下列有关货币资金的成本中，属于固定成本性质的是 ()。 A．货币资金管理成本 B．货币资金的机会成本 C．转换成本中的委托买卖佣金 D．货币资金短缺成本12．某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本 分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为()。 A．200元B．1250元 C．40元 D．5000元 13．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和( )。 A．企业良好的信用地位 B．企业资产的收益性 C．正常情况下的货币资金需要 D．非正常情况下的货币资金需要14．通常情况下，企业持有货币资金的机会成本( )。 A．与货币资金余额成反比 B．等于有价证券的利息 C．与持有时间成反比D．是决策的无关成本15．假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元， 有价证券的月利率为0.6%，则该企业最佳现金余额为()。 A．80000元B．40000元 C．20000元 D．160000元
_营运资本管理策略
一、营运资本投资策略 适中型投资策略下流动资产投资状况 就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。 （二）保守型投资策略 流动资产投资状况成本特点
A.持有成本和短缺成本均较低 B.持有成本较高，短缺成本较低 C.持有成本和短缺成本均较高 D.持有成本较低，短缺成本较高 【答案】B 【解析】激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低，所以选项B正确。 【例题·多选题】下列关于营运资本投资策略特点表述正确的有（）。 A.适中型营运资本投资策略下持有成本和短缺成本总计最小 B.适中型营运资本投资策略下持有成本和短缺成本大体相等 C.激进型营运资本投资策略下持有成本和短缺成本之和会低于适中策略 D.保守型投资策略下持有成本和短缺成本之和会高于适中策略 【答案】ABD 二、营运资本筹资策略 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。 （一）流动资产筹资结构 1.筹资结构的衡量指标—易变现率 （1）易变现率的含义：经营性流动资产中长期筹资来源的比重。 （2）易变现率的计算 易变现率 【提示1】经营性流动负债也称为自发性流动负债。 【提示2】“股东权益+长期债务+经营性流动负债”本章也将其称为长期资金来源，则： 易变现率= 2.指标的特点 易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资策略。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资策略。 【提示】注意易变现率和1的关系 易变现率>1
第五章营运金管理答案
第五章营运资金管理 一、单项选择题： 1．企业在确定为了应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是： C A．企业愿意承担风险的程度 B．企业临时举债能力的强弱 C．金融市场投资机会的多少 D．企业对现金流量预测的可靠程度2．基本经济进货批量模式依据的假设不保括： D A．一定时期的进货总量可以准确预测B．存货进价稳定 C．存货耗用或销售均衡 D．允许缺货3．在现金管理成本中，与现金转换成本呈线性相关的是：C A．商品周转次数 B．应收账款周转次数 C．证券变现次数 D．应收票据变现次数4．信用的“5C”系统中，资本是指：A A．顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景 B．指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产 C．指影响顾客付款能力的经济环境 D．指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例 5．某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的500万元减至400万元，每年增加相关费 用10万元，该公司综合资金成本率为12%，则：A A．该公司应采用银行业务集中法B．该公司不应采用银行业务集中法 C．难以确定 D．不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法. 6．某企业全年必要现金支付额500万元，其它稳定可靠的现金流入总 额100万元，应收账款总计金额800万元，其应收账款现保证率为：A A．50% B．75% C．62.5% D．12.5%
7．存货ABC分类控制法中对存活划分的最基本的分类标准为：A A．金额标准 B．品种数量标准 C．重量标准 D．金额与数量标准 8．企业目前信用条件“n/30”，赊销额为3600万，预计将信用期延长为“n/60”，赊销额将变为7200万，若该企业变动成本率为60%，资金成本率为10%。计算该企业维持赊销业务所需资金变化为：D A．增加3600万 B．增加54万 C．增加360万 D．增加540万 9．将存货分为商品产品成品、自制半成品、在产品、材料包装物、低 值易消耗品，是：B A．按照存货的经济用途分类 B．按照存货的经济内容分类 C．按照存货的存放地点分类 D．按照存货的取得来源分类10．已知某种存货的全年需要量为7200个单位，假设生产周期为一年，存货的在途时间为5天，则该种存货的再订货点为：C A．20 B．50 C．100 D．200 11．已知某种存货的全年需要量为5400个单位，假设生产周期为一年，预计交货期内原材料的需求量为300个单位，则该存货的订货提前期为：C 天 A．36天 B．15天 C．20天 D．54天 12．企业为了满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是：A A．企业销售水平的高低 B．企业临时举债能力的大小
第三章营运资金管理
第三章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的概念 营运资金亦称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。流动资产是企业在生产经营过程中短期置存的资产，是指可在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动性很大可在近期立即变现的流动资产，称为速动资产。主要包括：货币资金、短期投资、应收及预付账款、存货等；流动负债则是指将在一年或超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付税金、一年内到期的长期借款等。 二、营运资金的特点 三、营运资本管理的一般政策 1. 营运资本投资战略：中庸型战略、激进型战略、保守型战略。 2.营运资本筹资战略 3.营运资本战略组合： 4.不同营运资本管理战略比较
营运资本的投资战略包括中庸、激进、保守三种类型；营运资本的筹资战略也包括中庸、激进、保守三种类型；两者的结合，可以得出5类共9种营运资本的战略组合。除风险和收益的权衡之外，在进行营运资本的战略选择时，还必须考虑行业因素、规模因素、利息率因素、经营决策因素等。 第二节 现金管理 一、现金管理的内容与目标 1. 现金管理的内容 2. 现金管理的目标：现金管理的目标是在保证企业生产经营所需资金的情况下，尽量降低现金的持有成本，具体而言： ⑴ 现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要 ⑵ 将闲置资金减少到最低限度 二、现金的持有动机和成本 1. 现金的持有动机：交易需求、预防需求、投机需求。 2. 现金的成本：⑴ 持有成本（包括机会成本和管理成本）；⑵ 转换成本；⑶ 短缺成本。（降低获利能力，增加机会成本；现金安全性降低，增加管理费用） 三、最佳现金持有量的确定 1. 成本分析模式：是在不考虑现金转换成本的情况下，通过对持有成本和短缺成本进行分析而找出最佳现金持有量的一种方法。 2. 现金周转模式：根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量方法。 3. 存货模式：机会成本、转换（交易）成本 现金余额的总成本 ： F Q T K Q TC ?+?= 2
第三章营运资金管理
第三章营运资金管理
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第三章营运资金管理习题 一、单项选择题 1、所谓营运资金指的是（）。 A、流动资产减去流动负债后的余额 B、增加的流动资产减去增加的流动负债后的余额 C、减少的流动资产减去减少的流动负债后的余额 D、增加的流动负债减去增加的流动资产后的余额 2、在企业每年的销货成本中，不需要支付现金的有（）。 A、修理费 B、折旧费 C、期间费用 D、间接费用 3、现金的短缺成本与现金持有量的关系是（）。 A、两者成正比关系 B、两者成反比关系 C、两者无明显的比例关系 D、两者无任何关系 4、当现金持有量超过最佳现金持有量时，（）。 A、资金成本大于短缺成本 B、资金成本等于短缺成本 C、资金成本大于管理成本 D、资金成本小于短期成本 5、某企业按“2/10,n/30”的条件购买一批商品，价值8万元，若放弃这笔折扣在30天内付款，该企业将承受的成本率为（）。 A、35% B、30% C、 35.73% D、36.73% 6、假设某企业投资国债的年利率为10%，每次转换成本80元，基于经营需要企业的现金存量不应低于2000元，又据以往经验测算出现金余额波动的标准差为1000元，则当该企业的现金超过（）时，应将多余的部分现金投资于国债。 A、8 000元 B、14 000元 C、20 000元 D、24 000元 7、设企业年耗用某种材料3600件，材料单价4元，一次订货的订货成本10元，单位存货的年储存成本0.80元。从企业发出订货单到收到材料需要10天，在经济订货量模型下，当企业的库存达到（）时，应发出订货单。 A、100件 B、200件 C、300件 D、400件 8、在确定最佳现金持有量的存货模式中，属于决策无关成本的是短缺成本和（）。 A、转换成本 B、机会成本 C、管理成本 D、坏账损失 9、某企业预计全年总的现金需求量是720万元，企业以有价证券作为外部筹资间断的缓冲形式，假设每次交易成本是25元，适用利率10%.最佳现金库存水平下，企业的平均现金余额是（）。 A、10 000元 B、30 000元 C、40 000元 D、60 000元 10、下列措施中不利于提高现金使用效率的是（）。 A、缩短销售的信用期 B、充分利用现金浮游 C、加快偿付应付账款 D、力争做到现金流入与流出同步
第九章-公司营运资本管理
营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，它包括短期资产的管理和短期负债的管理，但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理管理、存货管理及短期证券管理等。本讲重点介绍现金、应收账款与存货管理。 一、现金管理 这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。 ㈠公司持有现金的动机 公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机： 1.支付的动机。即交易的动机，是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要，而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程，购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上，通常存在一定程度的差异，因此，企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。 2.预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。 3.投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。⑴投机的动机，实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会，如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头持有的现金大量购入。 4.其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。 总之，公司在确定企业现金余额时，一般应综合考虑以上各方面的持有动机。 ㈡现金管理的目的 在保证企业生产经营所需要现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此，现金管理应力求做到既能保证公司正常三现金需要，又不使企业过多的闲置现金。 ㈢最佳现金持有量的确定 基于公司持有现金动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量，经济学家们提出了许多模式，常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。限于篇幅，我们在这里只介绍现金周转期模式、成本分析模式和因素分析模式。 1.现金周转期模式
第五章营运资金管理
第五章营运资金管理 第一节营运资金治理概述 一、营运资金的定义及特点 二、营运资金的治理原则 财务经理的大量时刻都用于营运资金的治理。企业进行营运资金治理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金治理战略 （一）流淌资产投资战略 注意一个比率：流淌资产--销售收入比率。依照这一比率的高低，可将流淌资产投资战略分为两类。
（二）流淌资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流淌资产的分类：永久性流淌资产和波动性流淌资产。 永久性流淌资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流淌资产采纳短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流淌资产和部分波动性流淌资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流淌资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流淌资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流淌资产和所有的波动性流淌资产。 第二节现金治理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应对突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金要紧取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业推测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然显现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种差不多珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定 （一）成本模型 持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。模型考虑的现金持有成本包括如下项目： 1.机会成本 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。 舍弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量的多少紧密有关，即现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。 2.治理成本 现金的治理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的治理费用。例如治理者工资、安全措施费用等。一样认为这是一种固定成本，这种固定成本在一定范畴内和现金持有量之间没有明显的比例关系。 3.短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的缺失，包括直截了当缺失与间接缺失。现金短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。 成本分析模式是依照现金有关成本，分析推测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其运算公式为：
初级审计企业财务管理—第五章营运资本管理知识点
企业财务管理——第五章营运资本管理 【考试要求】 1.资产组合与筹资组合 2.流动资产管理 3.流动负债管理 以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同： 第一节资产组合与筹资组合 知识点：资产组合 （一）资产组合的含义及影响因素 1.资产组合的含义 资产总额中流动资产与非流动资产各自所占的比例。 2.资产组合的影响因素 （1）风险与报酬的权衡：资产的流动性与获利性是相反的。 （2）行业差异：制造业的非流动资产比例高于流通业。 （3）生产方式：资本密集型的生产方式其固定资产比例高于劳动密集型的生产方式。（4）企业规模：大企业筹资能力较强，能承担较大风险，可以使用较多固定资产。（5）筹资能力、利率变化等因素。 （二）资产组合策略 1.资产组合策略的性质 非流动资产特别是经营性长期资产受生产能力、生产方式等约束，一般比较稳定，资产组合策略实质上是对流动资产持有规模的安排。 2.资产组合策略的类型 流动资产的数量按其功能可以分成两大部分：正常需要量和保险储备量。
【例题1·单项选择题】在营运资本管理中，保守的资产组合策略给企业带来的影响是： A.风险较大，收益较高 B.风险较低，收益较低 C.风险较大，收益较低 D.风险较低，收益较高 『正确答案』B 『答案解析』保守的资产组合策略给企业带来的影响是风险较低，收益较低。 【例题2·单项选择题】企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保险储备量，这种资产组合策略是： A.适中的资产组合策略 B.保守的资产组合策略 C.冒险的资产组合策略 D.稳健的资产组合策略 『正确答案』C 『答案解析』冒险的资产组合策略是指只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储备量，以提高企业的风险报酬率。 知识点：筹资组合 （一）筹资组合的含义及影响因素 1.含义 企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例。 2.影响因素 （1）风险与成本的权衡（最基本）：期限越短→筹资风险越大→筹资成本越低；反之类推。 （2）行业差异。 （3）经营规模。 （4）利率状况。
第五章营运资金管理习题
第五章营运资金管理 一、单项选择题 1.下列关于流动资产和流动负债的说法中，错误的是（）。 A.流动资产具有占有时间短、周转快，收益高等特点 B.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险 C.流动负债又称短期负债，具有成本低，偿还期短的特点 D.流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债 2.下列有关流动资产的投资战略的说法中，错误的是（）。 A.在紧缩的流动资产投资战略下，一个公司维持低水平的流动资产-销售收入比率 B.紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见的事件没有损坏公司的流动性以致导致严重的问题 C.对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于有较大的流动性，企业的运营风险较大 D.在宽松的流动资产投资战略下，一个公司维持较高水平的流动资产-销售收入比率 3.某企业拥有流动资产120万元，（其中永久性流动资产40万元），长期融资260万元，短期融资50万元，则以下说法正确的是（）。 A.该企业采取的激进融资战略 B.该企业采取的保守融资战略 C.该企业的风险和收益居中 D.该企业的风险和收益较高 4.企业持有现金的动机包括交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业为满足交易性需求而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。 A.企业维持日常周转及正常商业活动 B.企业临时融资能力 C.企业对待风险的态度 D.金融市场投资机会的多少 5.在现金管理中，下列关于成本模型的说法，不正确的是（）。 A.成本模型强调持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小的持有量 B.现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益 C.管理成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系 D.现金持有量越少，进行证券变现的次数少，相应的转换成本越少 6.恒通公司估计现金流量的标准差为1000元，持有现金的年机会成本为18%，每次的转换成本T为150元，现金余额的最低控制线为20000元，则平均现金余额为（）元。（一年按360天计算；计算结果取整） A.6082 B.16082 C.28109 D.14579 7.企业要购买原材料，并不是都是收到原材料的当天就马上付款，通常会有一定的延迟，这一延迟的时间段是（）。 A.应收账款周转期 B.存货周转期 C.应付账款周转期 D.现金周转期 8.企业拟将信用期由目前的30天放宽为60天，预计赊销额由1000万元变为1200万元，变动成本率为60%，等风险投资的最低报酬率为10%，则放宽信用期后应收账款占用资金应计利息增加（）万元。（一年按360天计算） A.17 B.5 C.7 D.12 9.某企业年销售收入为720万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有20%的选择享受现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为70%，资金成本率为10%，则下列选项不正确的是（）。 A.平均收账天数为26天 B.应收账款占用资金应计利息5.2万元 C.应收账款占用资金为36.4万元 D.应收账款占用资金应计利息为3.64万元
运营管理(第五章设施布置)备考题及答案
运营管理Operation Management（第五章设施布置） 习题 判断题 1.布局战略的目标是实现布局的有效性和高效率，以满足企业的竞争要求。 是 否 2.协调空间和材料加工的布置方式称为定位布置。 是 否 3.零售布置的指导原则之一就是在商店的周边放置吸引力强的商品。是 否 4.服务场景是指服务交付的物理环境。 是 否 5.Cross-docking在收到零部件时就对其进行加工，而不是将零件放在仓库里；这有助于解释为什么“仓库”现在被称为“分销中心”。
是 否 6.工艺原则布局是实现企业产品差异化战略的传统方式。 是 否 7.CRAFT是实现装配线平衡的软件。 是 否 8.单元式布置中通过减少占地面积和直接劳动成本来改善生产布局。是 否 9.工作站的最少数量取决于总的作业时间和装配顺序图，而与计划生产的产量无关。 是 否 单选题 1.装配线生产布置也被称为（） A工艺原则布置
B对象原则布置 C定位布置 D成组技术布置 2.以下哪一项不是生产布置的基本类型（）A工艺原则布置 B对象原则布置 C定位布置 D成组技术布置 E线性布置 3.好的布局策略需要决定（） A材料处理的要求 B产能和操作空间的要求 C环境保护和美学的要求 D不同工作区域转移成本的要求 E以上均是 4.工艺原则布局的优点包括（） A设备利用率高 B在制品库存大
C设备和人员分配柔性强 D流畅且持续的工作流 E以上均不是 5.工艺原则布局解决的主要问题是（） A有限存储区域内的材料移动 B要求相邻工作台频繁的沟通 C提供低材料处理成本、低存储成本 D最小化因每种产品改变物料流动带来的困难 E平衡各工作中心的物流 6.以下哪一类布局有利于加强员工之间的互动（） A仓库布置 B工艺原则布置 C开放式办公室布置 D零售布置 E重复性/持续性布置 7.利用工艺原则布局将4个部门安排在4个不同区域，每种方案所需的物料持有成本不全相同，则解决该布局问题的方法有（）个 A 1
营运资金管理概述
第五章营运资金管理 本章考情分析 从历年的考试情况来看，本章除了考客观题外，也有可能出计算分析题。近3年平均考分为7分左右。 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点 （一）营运资金的概念 1.营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 【例题1·单项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。(2009年) A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额 【答案】C 【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额 【例题2·多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。 A.预收账款 B.应付职工薪酬 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。
主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略）；如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略）。 （一）流动资产的投资战略 企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。 【例题3·单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】 D 【解析】选项ABC 是紧缩的流动资产管理战略的特点。 2.选择何种流动资产投资战略的影响因素 （ 1）公司对风险和收益的权衡； （2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）； （3）影响公司政策的决策者。 运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需； 销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售； 财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。 （二）流动资产的融资战略 1.流动资产的特殊分类 流动资产可以被分为两部分：永久性部分和波动性部分。 2.融资战略 图5-2 资产划分 期限匹配 保守政策 激进政策
营运资金管理制度
事业部内控体系文件 ICS-WQ.A1-001营运资金
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事业部 营运资金管理制度 第一章总则 第一条目的：为加强事业部（以下简称“公司”）资金管理，提高资金使用效率，强化资金收支的内部控制，防范经营风险，根据财政部《内部控制基本规范》、深圳证券交易所相关规定等相关法律法规，特制定本制度。 第二条适用范围：本制度适用于事业部。 第二章部门职责 第三条财务部 1、负责公司资金预算、决算的编制与执行； 2、检查和分析资金预算的执行情况； 3、加强对公司各部门资金收支的监管，严格审核各项资金收支的合理、合法性； 4、负责公司日常运营资金的使用与管理。 第四条岗位职责 1、财务部部长 （1）主持财务部的工作，领导财务人员实行岗位责任制，切实地完成各项会计业务的工作； （2）执行财经法令、制度、决定，坚持原则，增收节支，提高经济效益； （3）每月测算资金需求情况，并据以落实融资计划； （4）负责审核资金计划，督促应收会计做好应收账款回款工作； （5）监督、检查资金使用，严格控制费用开支； （6）根据利率的波动，调整相应的贷款结构，节约财务成本； （7）根据汇率的波动，做好远期结汇锁定工作； （8）向银行申请融资额度，并提供相关的资料； （9）对本部门会计人员定期或不定期进行业务指导，学习财经纪律和规章制度。 2、会计 （1）完成应收、应付的往来核算、对账、开票等； （2）编制账龄分析表及资金计划，跟进应收账款回款情况，尤其是逾期款；
（3）编制和复核发票匹配表； （4）完成上级领导交代的其他工作。 3、出纳 （1）办理银行存款和现金领取； （2）负责支票、汇票、收据管理； （3）登记银行日记账和现金日记账，月底跟会计对账； （4）负责公司票据贴现、开信用证、银行贷款和做远期结汇业务； （5）编制资金日报表，及时跟踪公司资金情况； （6）负责公司每天的收、支业务的处理； （7）完成上级领导交代的其他工作。 第五条岗位分工及授权批准 1、公司实行资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。不得由一人办理资金业务的全过程。 2、公司配备合格的人员办理资金业务，并不定期进行岗位轮换。办理资金业务的人员应当具备良好的职业道德，忠于职守，廉洁奉公，遵纪守法，客观公正，不断提高会计业务素质和职业道德水平。 3、公司对资金业务建立严格的授权批准权限，明确审批人对资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理资金业务的职责范围和工作要求。公司资金不得外借给公司股东、实际控制人及其关联方。 4、审批人应当在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。经办人员应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理资金业务。对于审批人超越授权范围审批的资金业务，出纳人员不得支付资金，经办人员不得办理有关财务事项，并及时向审批人的上级授权部门报告。严禁未经授权的机构或人员办理资金业务或直接接触货币资金。 第六条各岗位应当按照规定的程序办理资金支付业务。所有的资金支付必须依据有效合同、合法凭据和齐全的手续，并取得合法有效的票据，杜绝白条或不规范凭证、票据支取资金。由于特殊原因暂时未能取得合法有效票据的，财务部应做好相应台账记录，明确催收责任人和催收期限，因未及时催收给公司带来税务问题或其他不利影响的，追究责任人责任。
第九章 营运资本
第九章营运资本 【教学目标】 1、了解营运资本管理的几个理论问题；理解流动资产的投资策略和融资策略。 2、理解企业持有现金的动机；了解最佳现金持有量的确定方法；了解现金收支的日常管理。 3、理解企业持有短期有价证券的目的；掌握短期有价证券的选择标准；理解短期有价证券的投资政策；理解企业持有应收账款的动因；掌握企业信用政策的构成要素；掌握企业信用政策具体实施的方法。 4、了解企业储备存货的动因；理解存货储备成本；掌握存货储备的决策。 5、了解自然融资的种类、特点及成本；了解协议融资的种类、特点及有关概念；了解影响短期融资组合的因素。 【重点难点】 01、财务管理的营运资本的概念。 02、企业持有现金的交易性、预防性和投资性动机。 03、最佳现金持有量的四种模式：现金周转模式、成本分析模式、存货模式和随机模式。 04、信用政策的构成要素主要包括信用期限、现金折扣和信用标准等。 05、存货储备的成本及存货量的确定。 06、自然融资相关问题。 【教学内容】 第一节营运资本管理的战略决策 一、营运资本的概念 1．营运资本的概念 营运资本有两种概念，即净营运资本和总营运资本。其中，净营运资本是指流动资产扣除流动负债后的净额；总营运资本则包括了流动资产与流动负债这两个相关联的财务范畴。一般而言，会计上侧重于净营运资本概念，财务管理则应着眼于总营运资本，即既要关注流动资产的管理，又要重视流动负债的管理。 2．营运资本管理的重要性 营运资本管理在企业日常财务管理中具有举足轻重的地位，是企业日常财务管理的核心。具体说：（1）流动资产占用适度与否，将影响到企业经营的收益性与风险性，进而关系到企业财务目标——价值最大化能否实现； （2）流动负债作为企业资金融通的一个重要来源，其规模是否合理，时间分布是否均衡将影响到企业的资本成本、支付能力和偿债风险。 （3）流动资产与流动负债的匹配是资产负债管理和财务结构控制的重要组成内容。 3．营运资本的分类 （1）流动资产的分类 在财务会计层面，流动资产一般按组成要素分为现金、有价证券、应收帐款、预付账款和存货等。 在财务管理层面，为进行流动资产与流动负债的匹配管理，一般将流动资产按时间划分为永久性流动资产和临时性流动资产两大类。其中，永久性流动资产是指满足企业长期最低需要的那部分流动资产；临时性流动资产则是随季节性需求而变化的那部分流动资产。 （2）流动负债的分类 在会计层面，流动负债一般是按存在形式分为短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款以及应计费用等。 在财务管理层面，流动负债一般按是否具有自然属性划分为自然性流动负债和协议性流动负债。其中，
财务管理学复习要点第9章营运资本决策
第九章营运资本决策 1.营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。 广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。 狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指 狭义的营运资本。 营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流岀的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。 营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。②重视营运资本的合理配置。③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。 2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。 营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。大致包括： ①存货周转期：指将原材料转化成产成品并岀售所需要的时间。 ②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。 ③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支岀之间所用的时间。 存货周转期应收账款周转期 营运资本周转期=现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：① 缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。 2.营运资本=流动资产-流动负债。营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。 3.营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。 (1 )流动资产投资策略 营运资本的投资策略主要解决在既定的总资产水平下，流动资产和非流动资产各自占有比例的关系问题。流动资产投资规模的确定，需要在收益和风险之间进行权衡。可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为以下三种： ①宽松型流动资产投资策略。要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。特点：投资收益率低，风险小。不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。 ②适中型流动资产投资策略。要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。特点：收益和风险平衡。当公司能够比较准确地预测岀未来的经济状况时，可以采取该策略。 ③紧缩型流动资产投资策略。紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资 产投资。特点：收益高，风险大2017.4单。敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。 (2 )流动资产投资日常管理 流动资产投资策略的执行过程。主要内容：现金和交易性金融资产管理、存货管理和应收账款管理。 财务部门管理现金流动，销售部门管理应收账款流动。这些日常经营虽然都会影响公司的流动性，但是财务主管对此并不直接决策，而由相关业务人员分散决策。管好、用好流动资产，必须满足以下三个要求： ①保证流动资产的需要量，确保生产经营活动正常进行。②尽量控制流动资产的占用量。占用过多，增加资本成本，影响经济效益。③加速流动资产的周转。流动资产周转快，意味着占用资本少，会带来更多的经济效益。