索罗斯的资源诅咒理论浅析及对我国经济发展的启示

索罗斯的资源诅咒理论浅析及对我国经济发展的启示作者：陈烈刘树君2014-09-19 14:42阅读：94 次文章来源：《河北经贸大学学报》传统上人们一直认为自然资源是经济增长的助推器，但20世纪60年代后自然资源贫乏的亚洲四小龙的发展模式使我们认识到经济增长未必与丰富的自然资源密切相关。20世纪80年代后经济学家们在质疑索洛经济增长模型的过程中发现一些石油、煤炭、天然气及各种矿产资源丰富的国家并未出现预期中的高速增长，事实上增长速度却极为缓慢，这些国家公众与资源贫乏型国家的人们一样生活贫困。自然资源与经济增长间关系的相关问题再次引发了经济学家们的热切关注，相继探求自然资源丰富国家与经济增长不同步的原因。经济学家Auty于20世纪90年代初首次提出资源诅咒的概念，指出丰裕的自然资源对一些国家的经济增长并非是有利条件，反而是一种制约与限制。Papyrakis也通过实证研究得出经济增长与自然资源丰裕度之间呈现显著的负相关关系的结论。Elissaios通过对美国各州1986-2001年自然资源丰裕度和经济增长水平截面数据的回归分析，也得出丰裕的自然资源阻碍了美国区域经济增长的结论。已有研究对于资源诅咒的形成原因主要从如下几个方面进行分析:第一，“荷兰病”模型，即单一的资源型产业结构导致资源部门迅速扩张的同时使制造业逐渐萎缩，出现“资源转移效应”和“支出效应”;第二，寻租与腐败，即充裕的自然资源导致生产资源分配低效，使得非生产性寻租行为增加，催生腐败，抑制经济增长;第三，人力资本投入不足，即自然资源充裕的国家对高素质劳动力需求不足使得这些国家并非通过增加教育投入而增加人力资本，充裕的自然资源抑制了人力资本的积累;第四，贸易条件恶化说，即由于初级产品缺乏收入和需求价格弹性，如果出口初级产品的国家不能持续优化经济结构，就会不断恶化贸易条件，与经济发达国家的差距日益拉大;第五，制度创新动力不足说，即自然资源充裕的国家和地区通常制度建设落后并缺乏创新的动力，将延缓工业化进程和经济增长。

2008年在美国基金业平均收益率为-19%的状况下乔治·索罗斯的量子基金收益率为8 % ，2012年11月份后，索罗斯在做空日元中获利10亿美元。作为宝刀未老的金融巨鳄，同时作为著名科学哲学家卡尔·波普尔的学生，索罗斯一直坦陈在金融领域的获益是他践行其哲学思想的必然结果。索罗斯深化了波普尔的可错论、开放社会等思想，并致力于践行开放社会思想，推动人类从封闭社会向开放社会的转型。20世纪80年代后他不遗余力地在全球进行开放社会基金会建设，在一些石油、天然气、钻石、木材等自然资源丰富的国家认识到了资源诅咒现象，并提出对资源诅咒的独特理解和破解之道。

一、索罗斯资源诅咒理论的提出:基于开放社会的理想

开放社会的思想首先由法国哲学家柏格森在《道德与宗教的两个来源》中提出，认为道德与宗教有两个来源:自于单一部族地区的道德与宗教最终导致一个封闭社会，来自多部族地区的道德与宗教将最终导致一个开放社会。20世纪的著名科学哲学家卡尔·波普尔基于其证伪主义科学哲学在《开放社会及其敌人》中捍卫了开放社会思想，波普尔指出自己虽然沿用了柏格森的封闭社会与开放社会的概念，但对开放社会的理解与柏格森相异甚远。波普尔进行了封闭社会与开放社会的二分，在其语境中开放社会基本指向当时西方的民主社会，伴随着可错、批判式自由创造和民主，而封闭社会在历史上一律表现为集权社会，伴随着不加批判的自从，生活其中的人们缺乏理性判断能力，波普尔将二战期间的法西斯国家、苏联及二战后的社会主义阵营国家基本都归入封闭社会之列。索罗斯深受波普尔的影响，“卡尔·波普尔的《开放社会及其敌人》蕴含着无穷的启示力量，使我深受震撼”。索罗斯认为自己比波普尔更加重视开放社会理念，并指出波普尔的开放社会概念缺乏政治理论基础，开放社会与民主社会密切相关，但索罗斯同时指出开放社会不属于政治范畴而属于认识论范畴，民主的概念先于开放社会概念，开放社会是易错的社会。建立开放社会成为索罗斯后半生的执着追求，20世纪so年代后索罗斯致力于开放社会基金会的

建设并为其开放社会基金会确立了三项基本使命:打开封闭的社会、使开放社会更加稳固、宣扬批判性思维方式。

在波普尔那里开放社会与封闭社会是互为替代的，但索罗斯基于苏联解体的过程认识到封闭社会的崩溃并不能自动带来开放社会，他将开放社会作为中间状态而采取一种区别于柏格森和波普尔的三分法:开放社会(近似均衡)、封闭社会(静态社会)、混乱或革命(动态失衡)，并用水的三种状态，即液态、固态和气态与上述三种社会状态进行类比，开放社会如水变化不断，封闭社会如固体难以发生变化，社会的混乱或革命如气态一般无序，开放社会是一种如水的中间状态。对于开放社会的界定，索罗斯在波普尔的基础上指出它是一个理想范式，其思想基础是“我们的理解力是不完善的，一个完美的社会是不存在的;我们需要一个次优选择:一个不完美的社会，但它有改善的愿望和无限的改善空间”。索罗斯认为开放社会不是完美的社会，而是存在有待改进的空间，孕育着希望和创造力，使得我们的现实世界更美好。“一个开放的社会不但承认，并且还接受现实中固有的不确定性。开放社会的特征在于，当中存在一些有助于人们应对不确定性的制度”。在他看来开放社会中民主制度是最适合的政治制度，能在确保各种需求得以满足的同时使得公众拥有最大程度的自由，因为自由可释放出无穷的创造力，使人们产生幸福感，商品、人口和人的理念都能自由流动。

基于开放社会的理想，索罗斯20世纪80年代后致力于在全球许多国家进行开放社会基金会建设，在反贫困、支持教育发展、促进公共卫生服务发展、科学、提高司法决策质量、推动民主决策和良性运作的市场等方面功绩卓著。1999年后索罗斯的开放社会基金会开始支持安哥拉、刚果等国家破除资源诅咒，倡导建立了公开支付款项联盟和采掘业透明计划，收效良好。在索罗斯看来，资源诅咒与开放社会的基本原则对立，破除资源诅咒，帮助资源丰富国家高效利用自然资源，促进经济发展，就朝向开放社会前进了一步。

应该说索罗斯在过去的十几年对资源诅咒问题的关注是基于他对开放社会理想的执着追求，超越了波普尔对开放社会的理解并在实践层面致力于推动开放社会建设的必然结果。在索罗斯看来，波普尔的零星社会工程是人类追求美好世界的可行途径，而通过开放社会基金会破除资源诅咒就是一种典型的零星社会工程，从资源诅咒现象严重国家的实际问题出发，逐步、温和地提出具体制度和解决问题的尝试性方案，随时纠正偏差，逐个、逐步地解决问题。

二、索罗斯资源诅咒理论的核心:三个不对称性

索罗斯对资源丰裕国家的资源诅咒现象分析后，提出了自己的看法，认为在这些国家政府的专制与腐败是根本原因，采掘公司向政府支付以及政府向这些公司征税的过程中缺少透明度与问责制，政府与开采石油和矿藏资源的公司之间存在三个不对称性:信息不对称、机构问题不对称、议价能力不对称，其中机构问题不对称是最为严重的不对称。信息不对称是斯蒂格利茨提出的，后两个不对称则是索罗斯的原创。

信息不对称性首先存在于政府和资源公司之间。开采石油及矿产资源的公司在探矿和采矿权方面占有信息优势，对该国的资源管理发挥着核心作用，与政府之间存在严重信息不对称，二者在各自追寻自身利益最大化时，如果缺乏有效的制度，政府的利益极可能受到损害。一则经典格言这样表述:顾客留心货物出门概不退初，对于资源诅咒问题，斯蒂格利茨又加上一条:资源所有者留心。我国从国家—中央政府—地方政府—矿产资源企业的矿产资源产权链条更长，加剧了信息不对称性。

索罗斯认为在三个不对称性中，机构不对称是最为根本的，其他两个不对称性只是机构不对称的配角。采矿公司需要从政府那里获取开采特许权，包括矿产资源在内的各种资源在产权上属于公众，在经济学的委托—代理理论中，政府是公众的代理人，公众是最终的委托人。矿产资

源公司管理层往往愿意采取贿赂或其他违法行为获取政府的支持，也可以弃贫采富、弃难采易等方式降低成本的同时最大化利润。同时事实上资源充裕的很多国家不够民主，一些政府机构希望利用公权力从资源公司谋求个人利益，最终使得公众利益受损。斯蒂格利茨也表达了与索罗斯相同的观点“政客太容易默许企业从公众手中拿走本属于公众的东西”。同时很多国家矿产所有权和经营权集于政府一身，通过行政管理手段干预资源企业的寻租行为严重影响矿产资源企业的资源收益。在此过程中，企业经济利益最大化，相关的政府机构也获取到本该属于公众的利益，但作为委托人的公众利益受损害，即当代理人不能真正服务于委托人时，机构不对称问题必然发生。索罗斯认为政府与矿产资源公司双方自愿的给与和接受是资源诅咒的根源，同时这种不对称性在社会中比比皆是，比如此种不对称性导致美国的代议制民主也产生了越来越多的问题，通过公众选举出的代表为回馈当选时接受的高昂的赞助费，不惜牺牲公众利益而运用权力。在金融领域也存在类似的不对称，将抵押债务变为证券的抵押债券由于分离了代理人和证券所有者利益，使得代理人更关注利润的同时使委托人利益受损。

索罗斯认为历史上石油开采公司受益于信息和议价能力不对称，这也是他们致力于掠夺欠发达国家自然资源的根本原因。二战后穆莎德国有化了昂格鲁—伊朗石油公司，石油生产国都受到国有化的影响。1973年石油输出国组织的阿拉伯成员国收回石油标价权并大幅度提高原油价格，导致了世界第一次石油危机，重创了工业化国家的经济增长，同时使石油生产国政府具有了很强的议价能力，当前石油供应短缺更强化了这一趋势。资源公司国有化很大程度上消除了本国政府和资源公司之间的信息不对称，但资源富有国家的公民对政府在相关的资源活动中所获取的利益却知之甚少，如果公众无法获知相关资金的流动情况，这一不对称性将一直存在，这一不对称性必然加剧资源诅咒。

三、索罗斯对资源诅咒的破解:公开支付款项联盟和采掘业透明度行动计划

索罗斯的开放社会基金会1999年就开始支持破除资源诅咒活动，最初对全球见证组织在安哥拉的调查提供资金支持，使得全球见证组织做了一份《石油觉醒》的调查报告，指出安哥拉政府缺乏透明度，每年本应造福于民的30亿~50亿美元石油收入中的10亿美元去向不明，同时呼吁在安哥拉开展业务的石油公司披露支付给安哥拉政府的款项，短时间内获得了部分石油公司的支持，并引发了整个社会对安哥拉石油收入透明度的关注。2001年开放社会基金会对哈萨克斯坦和阿塞拜疆等国家的石油和天然气收入进行调查，分析这些国家政府在管理相关收入中存在的问题。在此期间开放社会基金联合其他国际组织对发展中国家资源诅咒问题进行讨论，诞生了建立一个要求各资源公司公布其对政府的税款、开采特许费、红利等费用，以及政府解释自然资源开采收入的管理状况的想法。

基于讨论结果索罗斯的开放社会基金会自2002年发起“公开支付款项”运动，目的是敦促相关国家的石油公司和采矿公司公布它们向政府支付的款项，以此判断政府的相关收入，进而可使政府向公众说明各项收入的使用情况，即此运动的终极目标是让政府解释该国家(地区)资源收益的使用状况。因为在索罗斯看来，“较之于帮助资源贫乏型国家改善自身状况，治愈一个资源富裕型国家的资源诅咒更有前景，因为资源是现成的”。虽然此运动有其自身的问题，比如基本原理禁不住推敲，强制各公司公布账目没有法律依据，而且通过这样一项立法的概率几乎为零，同时还有众多的小公司无法进行精确统计。尽管如此，其倡议受到很多国家和地区的认可，到2010年公开支付款项联盟就有了覆盖70多个国家的350个非政府组织。索罗斯发现此路不顺畅后便将视野转向了政府，希望通过政府、企业及非政府组织达成共识而共同为相关资源企业制定透明度标准和建立健全责任制。在世界银行与国际货币基金组织的支持下，英国的布莱尔政府于2002年底制定了采掘业透明度行动计划(EITI)目标是健全采矿业公司向政府付款和政府运用资源收益的透明度与问责制，使这些开采收入推动经济长期可持续发展和减少贫困，有效利用自然资源，造福国民。此行动计划将政府、企业和非政府组织聚合在一起，共同为石油、天然气和

采掘业依赖国的企业和政府制定透明度标准。这就意味着这些国家的政府每年必须公布从石油、天然气和矿产采掘公司获得的税收、特许权使用费和其他款项，石油、天然气及矿产采掘公司同时公布对管理部门的费用缴纳情况，同时需要公众与社会团体的监督。该计划的国际地位日益提高，获得越来越多国家政府和企业的支持。英国石油公司和壳牌石油公司宣布只要获得所在国家的允许，它们将毫无保留地公布公司对该国的支付款项。阿塞拜疆、哈萨克斯坦政府建立石油基金会的同时采取和支持行动计划的透明度原则。刚果、加纳、吉尔吉斯、尼日利亚、圣多美普林西比、东帝汉、特立尼达和多巴哥等国家相继参与到此运动中，2012年11月，赞比亚宣布将实施符合“采掘业透明度行动计划(EITI)”的相关法律，要求在该国运营的矿产企业披露其生产的数字和向政府缴纳的所有支出，该事件被列为2012年国际社会责任十大事件之一。不仅北方国家大量加入，挪威、英国、法国等南方国家也加入其中，截至目前该计划已有39个成员国。

同样基于采掘业透明行动计划，2013年4月欧盟出台全球资源企业反腐败法，石油、天然气、矿产和林业资源开采企业需要详细披露自然资源开发中向资源国政府支付的诸如税收、特许权使用费、许可费等各项费用，以使公众了解本国自然资源收益。

应该说采掘业透明度行动计划从理念上对各方均有所助益。采掘业投资作为资本密集型投资，管理透明度的提高有助于资源开采企业和投资商降低政治风险和向社会证明自己对社会经济的贡献。采掘业透明行动计划有益于政府改善投资环境，维护国家政治、经济稳定。同时公众可监督政府财政资源利用状况，提高公众参与管理公共事务的意识与能力。虽说索罗斯的措施有理想主义的成分，同时在操作中依然有困难之处，但政府与相关的资源企业之间如果能有透明的制度保证，事实上一定能够推动资源丰富国家合理、可持续开发自然资源、减少贫困，促进充裕的资源成为经济增长源动力。这也是虽然实践中有待继续探索，但南北方国家相继加入行动的根本原因。

四、对索罗斯资源诅咒理论的评价及对我国的启示

资源诅咒现象引发了经济学家及政治学家的关注，同时也是迫切需要解决的现实问题。索罗斯虽未关注到世界上所有国家的资源诅咒现象，但深入分析了资源诅咒现象出现的原因并提出通过建立公开支付款项联盟和采掘业透明行动计划，在一些国家和地区初见成效。

索罗斯的资源诅咒理论是基于开放社会提出的，我们也不难发现索罗斯对资源诅咒的理解主要是从政治角度而非经济角度，他提出的破解资源诅咒的途径也是基于一种极为宏观的政治视角，强调通过开放社会建设，通过提高政府和资源企业的管理透明度及问责制和公众的参与来解决问题。也因此有学者认为索罗斯对资源诅咒问题的理解是不够全面的，作为资深的货币问题专家丝毫未提及造成资源诅咒的经济学原因。索罗斯的确未从经济学角度解释资源诅咒，但如同诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨所说，资源诅咒更根本上是由政治因素导致的，世界银行增长与发展委员会在《增长报告(可持续增长和包容性发展的战略)》中也指出资源诅咒主要是政府管理漏洞所导致。在对资源诅咒的解释中，斯蒂格利茨与索罗斯核心观点是一致的。事实上索罗斯并非丢掉了经济学解释，而是更为深刻地找到了根本原因，认为有效的政治制度设计是破除资源诅咒的根本。“资源诅咒原本是个经济学词汇，但真正的资源诅咒却是在政治范畴，因为在一个贫穷的国家，控制这些珍贵资源的诱惑力会导致腐败行为，导致政府压迫人民，而且常常会导致内战”。如果在有效政治制度的基础上结合各国实际，加上经济层面的良好政策，资源诅咒必然可得到破解。

作为世界上自然资源最丰富的国家之一，我国西部地区土地、森林、矿产等资源具有极强的要素禀赋优势，但改革开放后一方面未能实现其资源禀赋优势，同时随着西部大开发战略的推进使得资源诅咒现象在区域层面凸显，一些资源密集型地区已经滑入资源优势陷阱，经济增长与资源丰裕程度呈现出强烈的反向特征。吴文一对我国民族地区多年的GDP、能源生产和消耗数据

分别进行分析后计算了资源诅咒系数，认为资源诅咒在民族地区存在且表现严重。刘学谦等指出了我国资源诅咒现象是存在的，并基于我国40个地级资源型城市2000-2009年的面板数据检验了资源诅咒的传导机制。

资源诅咒不仅影响经济增长速度，扩大东西部发展差距，更会引发诸如收入分配不公平等一系列社会问题，阻碍和谐社会建设。索罗斯的资源诅咒理论也对我国社会经济可持续发展具有重要的启示意义。

第一，在摆脱资源诅咒的过程中，政府制定有效的制度至关重要。自然资源作为基本的生产要素，理论上不必然导致资源诅咒，政府可通过制度设计避免资源诅咒的形成。政府的制度设计是最为关键的，如果制度有缺陷、政府缺乏责任感，那么对自然资源的争夺最终必然是一个零和游戏。事实上部分国家并未出现资源诅咒，如美国、加拿大有丰富的渔业、森林、矿产资源，瑞典和芬兰也有丰富的森林资源，而挪威石油和天然气储量都极丰富，马来西亚丰富的森林、石油和天然气，博茨瓦纳储量丰富的钻石，上述国家都通过良好的制度设计将资源禀赋转化为资源优势，将丰富的自然资源转化为经济社会发展的强劲驱动力。政府必须强化自然资源的公共产品属性，并逐渐完善透明、易行和易于监督的自然资源开采权分配制度。在此基础上支持石油、天然气和矿产采掘业透明行动计划，如能有相关的立法，则更容易形成全球性透明标准，改善资源企业的商业和投资环境，提高我国资源企业的世界声誉。2013年全球见证组织联合商道纵横咨询公司对在上海证券交易所上市的资源采掘企业进行调查后也提出了类似的建议。欧盟2010年通过、2013年生效的《欧盟木材法规》规定在欧盟市场出售非法采伐的木材或非法木材的制成品，均属违法行为。欧盟是我国目前第二大木材及木制品出口市场，欧盟的这一法规也对我国的相关企业有重要影响。

第二，挪威的经验也值得借鉴，政府通过立法建立石油基金并全部投资海外，来自石油收入的挪威石油基金把石油资源持续转换为金融财富，目前资产规模将近8 000亿美元，成为政府为公众准备的养老基金。挪威的做法既解决了资源收入透明度的问题，又很好解决了养老基金问题，对我国缺口极大的养老金问题不失为一种可借鉴的途径。

第三，我国的资源企业也应逐渐参与到公开支付款项联盟和采掘业透明度行动计划中，及时向社会公布相应的资源收益及资金流动状况。同时资源企业可尽量延长其产业链条，向上游产业延伸的同时发展高附加值的下游产业，如森林资源企业可向上游的伐木机械和下游的家具、橱柜、棚架制造业延伸，相关的制造业进而拉动如装饰、精细化工、有色金属等产业。同时企业需通过加大科研投入提高资源开发、加工和利用的技术，摆脱附加值低的粗放式生产，并逐渐在资源产业群落内建立起一个共生的生态系统，以实现资源的循环利用。瑞典就以铁矿资源作为资源优势，在发展钢铁工业的基础上发展包括轮船、汽车和军备钢制品产业。斯蒂格利茨一直把自然资源作为资本品，在企业生产中如果能将自然资源转化为另外形式的资本品就使得自然资源具有更高的产出率。实践中可进一步推动矿产企业通过矿业权评估作价上市融资、股权转让、置换等形式，实现资本形式和结构的改善，使企业价值得到增长。

另外，非政府组织发挥监督作用。公众参与社会事务管理是开放社会的重要内容，而公众有序参与可通过非政府组织。我国的非政府组织在改革开放后发展速度迅猛的同时，质量不断提升，在环保、社会保障、教育、文化等领域正在发挥着日益重要的作用，并深刻影响了政府决策。在涉及资源诅咒的地区和行业，可发挥非政府组织的监督作用，索罗斯和斯蒂格利茨也都提到这一点。事实上全球见证组织和索罗斯的开放社会基金会所进行的采掘业透明行动计划和公开支付款项联盟所取得的成就不仅有政府的立法和制度保证，也是相关的非政府组织积极参与的结果。比如在政府的制度保证和专业公司的技术操作的基础上建立和运营专项资源基金，非政府组织可参

与对资金的使用及流向的监督与管理。另外英国的国民信托，利比里亚、日本的国家森林信托，都有效保障了公众在资源领域的参与。我国西部地区也可在原有环保非政府组织的基础上建立类似的民问信托机构，在保护资源的前提下将保护与开发相结合，同时影响政府和企业决策。还有，气候变暖使得人类将碳排放提上议事日程，碳税这种重要的激励方式也开始被国际社会所推崇。对于森林资源丰富的国家和地区，只要我们去保护而非无尽开采，那么青山绿水本身就是生产力，资源诅咒还是容易被破除的，环保领域是我国非政府组织发展较快的领域，非政府组织支持和参与碳约束及碳税是我国减排的重要动力。

资源诅咒与荷兰病

资源诅咒概述 资源诅咒是一个经济学的理论，多指与矿业资源相关的经济社会问题。丰富的自然资源可能是经济发展的诅咒而不是祝福，大多数自然资源丰富的国家比那些资源稀缺的国家增长的更慢。经济学家将原因归结为贸易条件的恶化，荷兰病或人力资本的投资不足等，主要由对某种相对丰富的资源的过分依赖导致。 所谓“资源诅咒”是指从长期的增长状况来看，那些自然资源丰裕、经济中资源性产品占据主导地位的发展中国家反而要比那些资源贫乏国家的增长要低许多；尽管资源丰裕国家可能会由于资源品价格的上涨而实现短期的经济增长，但最终又会陷入停滞状态，丰裕的自然资源最终成为“赢者的诅咒”（winner’s curse）。 经济增长和发展问题引起人们的广泛注意以来，经济学家一直致力于探究与经济增长有关的诸种因素和条件，即增长的源泉问题。自然资源或自然禀赋、物质资本、技术进步、公共秩序与法律乃至信念和价值观，相继被揭示出来并置于突出的地位。其中，自然资源作为物质生产活动的必要投入品，成为经济赖以发展的重要物质基础，资源相对丰裕的国家通常蕴含了更大的发展潜力。近代以来的经济发展史表明，自然资源的确对于一国国民财富的初始积累起到了非常关键的作用，如美国、澳大利亚、加拿大和斯堪的纳维亚地区的快速工业化与其丰裕的自然资源密不可分 20 世纪80年代以来，越来越多资源丰裕的国家陷入了增长陷阱的事实引起了经济学家的深思。经验数据显示，从一个较长的时间范围来看，资源丰裕国家经济增长的速度是缓慢的，甚至是停滞的。1965—1998年全世界低中收入国家人均GNP以年均2.2%的速度递增，而OPEC(石油输出国组织)国家同期却下降了1.3%。在全球65个资源相对丰裕的国家中，只有四个国家(印度尼西亚、马来西亚、泰国、博茨瓦纳)人均GNP年增速达到4%(1970—1998)，而一些东亚资源稀缺的经济体(中国香港、新加坡、韩国、中国台湾)，经济增长却超过了发达国家的平均水平(世界银行，2000)。在中国不同的地区，我们也能发现非常相似的情况。资源诅咒的提出 20世纪80年代中期以来，新的内生增长理论对于索洛增长理论的“趋同过程”和“赶超假说”提出了质疑，大量的实证研究开始比较各国经济增长速度的差异。一些经济学家发现自然资源丰裕的国家经济增长速度却令人失望，开始探求其中原因。1993年，Auty在研究产矿国经济发展问题时第一次提出了“资源的诅咒”(Resource Curse)这个概念，即丰裕的资源对一些国家的经济增长并不是充分的有利条件，反而是一种限制。在此之后，Sachs和Warner(1995，1997，2001)连续发表了三篇文章，对“资源诅咒”这一假说进行开创性的实证检验。 他们选取95个发展中国家作为样本，测算自1970—1989年这些国家GDP的年增长率，结果发现仅有两个资源丰裕型国家年增长速度超过2%。回归检验表明，自然资源禀赋与经济增长之间有着显著的负相关性，资源型产品(农产品、矿产品和燃料)出口占GNP中的比重每提高16%，经济增长速度将下降1%。即使将更多的解释变量纳入回归方程，比如制度安排、区域效果、价格波动性等，负相关性依然存在。 资源诅咒产生的理论观点[1] 一、非制度安排观点 （一）人力资本观点

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金融学导论作业 法学院3班沈王一32011100078 我选择的书本是《索罗斯带你走出金融危机》所选精读章节是第四章《金融市场的反身性》前面索罗斯先生都在说抽象的理论在谈到金融市场的时候稍微能回归到实际上，这个对我来说是好事，因为我研究的不够透彻，最好就是从实际出发再到实际中去。正如他所言，从一开始我们就对赖以生存的世界缺乏正确和完整的认识，原因在于，我们试图去认识世界，但是我们自身又是这个世界的组成部分。诚然，妨碍我们了解世界的因素并不止于此，但当你去理解人间诸般言行事物时，我们是世界的组成部分这一事实，便成为一道不可逾越的障碍。在谈论金融市场的反身性不得先不说说金融市场是什么。金融市场是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。所以金融市场的概论就是指。金融市场又称为资金市场，包括货币市场和资本市场，是资金融通市场。所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称。在金融市场上交易的是各种金融工具，如股票、债券、储蓄存单等。资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种。直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响，如个人财富、企业的经营、经济运行的效率，都直接取决于金融市场的活动。金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期（一年以内）资金的市场，资本市场是融通长期（一年以上）资金的市场。货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场。货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。和其他市场相比，金融市场具有自己独特的特征：第一，金融市场是以资金为交易对象的市场。第二，金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。第三，金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场。它的形成是因为远在金融市场形成以前，信用工具便已产生。它是商业信用发展的产物。但是由于商业信用的局限性，这些信用工具只能存在于商品买卖双方，并不具有广泛的流动性。随着商品经济的进一步发展，在商业信用的基础上，又产生了银行信用和金融市场。银行信用和金融市场的产生和发展反过来又促进了商业信用的发展，使信用工具成为金融市场上的交易工具，激发了信用工具潜在的重要性。在现代金融市场上，信用工具虽然仍是主要的交易工具，但具有广泛流动性的还有反映股权或所有权关系的股票以及其他金融衍生商品，它们都是市场金融交易的工具，因而统称为金融工具。即金融市场的形成条件：1、商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给。2、拥有完善和健全的金融机构体系。3、金融交易的工具丰富，交易形式多样化。4、有健全的金融立法。5、政府能对金融市场进行合理有效的管理。同时，金融市场的形态有两种：一种是有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，在证券交易电子化之前的证券交易所就是典型的有形市场，但目前世界上所有的证券交易所都采用了数字化交易系统，因此有形市场渐渐被无形市场所替代；另一种是无形市场，即交易者分散在不同地点(机构)或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场、全球外汇市场和证券交易所市场都

经济发展门槛与自然资源诅咒_基于我国省际层面的面板数据实证研究_胡援成

《管理世界》（月刊） ２００７年第４期 摘要：本文在论证我国省际层面存在自然资源诅咒的同时，重点研究了制约资源诅咒现象的经济因素。通过模型的构建和运用面板门槛回归分析，我们认为人力资本的投入水平是制约我国省际层面资源诅咒存在的关键因素，人力资本投入能够有效地解决资源诅咒现象。另外，实证结果还揭示了金融支持作为缓解资源诅咒重要途径的同时，还可以有效地解决资源的硬约束，促进经济的可持续性增长。 关键词：资源诅咒 经济发展 面板门槛 人力资本 金融支持 一、引言 自然资源是国家财富的重要组成部分，它对经济发展具有重要意义，丰富的自然资源引领着经济的高速增长，目前的经济强国在历史上的强力发展阶段都曾受益于自然资源的贡献（ＭａｒｑｕｅｚａｎｄＴａｍａｒｉｔ，２００２）。目前，自然资源与经济发展关系的研究主要集中在两个方面：资源约束和资源诅咒。 地球上的自然资源是固定的，这就意味着任何的试图步入一条永久性地增加产出的路径的企图将最终耗尽那些资源，因而必定会失败。自然资源的硬约束使得工人可利用的实际资源在逐渐降低，从而影响经济增长。Ｎｏｒｄｈａｕｓ（１９９２）指出资源约束对实体存在着增长阻力（ｇｒｏｗｔｈｄｒａｇ），并且估计出这个阻力值约为０．００２４，也就是每年大约为一个百分点的１／４，阻力的大部分来自于有限的资源。资源约束影响着经济的可持续发展。 随着时间的发展，学者们逐渐认识到自然资源与经济发展是呈负相关的，世界上最富有的一些国家和地区，如日本、卢森堡、新加坡、瑞士和香港并没有富裕的自然资源，而塞拉利昂、中非、赞比亚、委内瑞拉等国家虽然自然资本占国民财富的比超过２５％，但经济却负增长。对此做出解释的最主要一个理论是资源诅咒假说（ｒｅｓｏｕｒｃｅｃｕｒｓｅｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ）。Ｓａｃｈｓ和 Ｗａｒｎｅｒ（１９９５，１９９７）对这个问题进行了研究，用实证方法证明了自然资源与经济发展的负相关，并指出了产生资源诅咒的传输途径。此后，相当多的文献（Ｇｙｌｆａｓｏｎ，２０００，２００１；Ｒｏｄｒｉｑｕｅｚ ａｎｄＳａｃｈｓ，１９９９；ＬｅｉｔｅａｎｄＷｅｉｄｍａｎｎ，１９９９；ＰａｐｙｒａｋｉｓａｎｄＧｅｒｌａｇｈ，２００４）对资源诅咒的观点进行了深入和探讨。然而，丰裕的自然资源对经济发展究竟是个福音（ｂｌｅｓｓｉｎｇ）还是个诅咒（ｃｕｒｓｅ），学术界并没有达成共识，资源诅咒或者充足悖论（ｐａｒａｄｏｘｏｆｐｌｅｎｔｙ）理论一直饱受争议。这不仅是因为存在着挪威、波斯瓦那、加拿大等自然资源与经济发展正相关的特例，而且也没有明显的原因指明丰富的自然资源对经济发展有破坏作用（ＰａｐｙｒａｋｉｓａｎｄＧｅｒｌａｇｈ，２００３）。 另外，关于资源富裕与资源依赖的定义以及被定义为资源丰裕或是国家在资源要素富裕上的稳定性一直存在争论（Ｃｏｘｈｅａｄ，２００６）。因此，自然资源的富裕与低增长之间存在一定的相关性，但两者之间的因果关系即非直接也远非简单明了。某种经济因素如好的政治制度或者好的政策措施能有效地征服资源诅咒（Ｍｅｈｌｕｍ，ＭｏｅｎｅａｎｄＴｏｒｖｉｋ，２００２）。于是，不同经济因素的发展程度对资源诅咒的影响逐渐成为了研究的重点，投资水平、分配方式、政治治理、金融状况、技术创新都被不同的学者纳入分析框架，得出不少富有创造性的结论。 总体上说我国是一个自然资源相对富裕的国家，自然资本占国民财富的比超过５％。事实 经济发展门槛与自然资源诅咒 ＊ ———基于我国省际层面的面板数据实证研究□胡援成 肖德勇 ＊本项研究是中国人民银行武汉分行重点研究课题（ＷＢ２００６Ｂ１７）的阶段性成果。

内蒙古存在“资源诅咒”吗

摘要:自然禀赋与一些国家或地区的经济增长之间存在显著的负相关关系,由此形成所谓的“资源诅咒”效应。本文利用计量经济模型,深入分析得出了内蒙古各旗县之间不存在“资源诅咒”的结论,并以此现实问题为背景,讨论了内蒙古未落入“资源诅咒”效应的成因及预防途径。 关键词:资源诅咒;资源丰裕;荷兰病 中图分类号:f062.1 文献标识码:b 文章编号:1009-9166(2009)020(c)-0075-01 “资源诅咒”的概念,最早由auty于1993年提出,指自然资源对经济增长产生的限制作用,资源丰裕经济体增长速度往往慢于资源贫乏经济体。国内学者对“资源诅咒”的研究成果主要集中在近几年,徐康宁、王剑(2006)以1995――2003年各省的数据为研究样本,得出“资源诅咒”在省际层面上成立的结论。但就“资源诅咒”在各省内部是否成立,目前从事研究的人员还相当少,而这样的研究对与各省内部的经济结构调整又有着相当大的影响,所以下文笔者就以内蒙古为例,对自治区内部是否存在“资源诅咒”进行了计量经济学分析。 一、内蒙古存在“资源诅咒”吗? (一)内蒙古资源经济概况。“资源诅咒”产生有三个重要前提,即矿产资源富集、经济欠发达、处于经济转型期,而这些与内蒙古情况有诸多吻合。根据2007年国土资源部公布的数字,内蒙古拥有世界储量第一的稀土和亚洲最大的整装气田。不仅如此,内蒙古的煤炭、贵金属储量均居全国第一。但与此同时,内蒙古属于经济欠发达地区。2006年全年生产总值4790亿元,仅占全国的gdp总量的2.3%。内蒙古同时处于中国经济转型这一大背景下。国有企业改革、政府职能转变和市场化过程都难以避免的存在寻租和官员腐败。因此,内蒙古经济增长同样存在“资源诅咒”等问题困扰的可能性。 (二)模型设定与分析。为了探究内蒙古自治区内部是否真的存在“资源诅咒”,我们建立如下回归方程:?yi=α+β?yi,1997+γperi+ωdi+πxi+ui 在回归中增加了虚拟变量d,用以表示一个旗县i所处的位置自然资源是否丰裕。具体地,我们考虑三种不同标准。首先,将样本中101个旗县按照采矿业从业人数与当地人口比例这一相对指标排序,排名前15位的旗县认为自然资源丰裕,这样的旗县di取值为1,其余取值为0,从而得到d1;按照采矿业从业人数这一绝对指标排序,排名前15位的旗县取值为1,其余取值为0,这样得到d2;按照平均能源产量排名,位于排名前15的旗县取值为1,其余取值为0,得到d3。我们试图通过虚拟变量d的设置来反映资源丰裕旗县对其他旗县的“溢出”效应。根据表2的回归结果,我们发现在所有方程中,d1、d2和d3的估计系数都为正,这意味着资源丰裕的旗县可能对其它旗县存在正的“溢出”效应。在不加入其它控制变量的情况下,d2和d3的估计系数显著为正,分别为0.203和0.261。d1的估计系数为0.142,但在统计上并不显著。在加入初始条件、边境城市虚拟变量等控制变量时,d3的系数变得不显著了。但d2的估计系数是0.167,仍然在统计上显著,其p值为0.027。 (三)分析结论。尽管内蒙古的经济发展与“资源诅咒”的前提假设有诸多相似之处,但以上证据表明,内蒙古各旗县之间并不存在所谓的“资源诅咒”效应,而且资源丰裕的旗县对区内其他旗县可能存在着正向的“溢出”效应。 二、内蒙古未陷入“资源诅咒”现象原因分析 (一)资源价格相对稳定。从世界经济的角度来审视,广大拥有丰富矿产资源的发展中国家,资源产品的价格往往受到发达国家的操纵,这就使得他们的贸易条件长期恶化,并且加剧了经济发展的滞后性。而这种不公平价格待遇以及贸易条件恶化现象在内蒙古内部并不存在。 (二)劳动力剩余。“资源诅咒”的另一主要原因是“荷兰病”效应。“荷兰病”是指由于采掘业急剧膨胀,导致传统制造业萎缩。“荷兰病”模型之所以不适用于内蒙古主要是该模型

巴菲特与索罗斯的投资习惯

巴菲特变成了一个侦探。他在他最喜欢的一家奥马哈牛排餐厅的收银机后面站了整整一个晚上，发现人们仍在使用美国运通卡------这部分业务一如往昔。在银行、旅行社、超市和杂货店，他发现美国运通的旅行支票和汇票的销量并没有下降的迹象。在调查了美国运通的竞争者们之后，他发现运通卡的优势仍然像过去一样大。 他的结论是美国运通能够生存下去。在得出这个结论后，他立刻就购入了美国运通的大量股票。 在苦思哲学问题的过程中，索罗斯认为他获得了一个重要的思想发现： 我得出了这样一个结论：从根本上说，我们所有人的世界观都是有缺陷和扭曲的。于是我把注意力集中在了这种扭曲对事件的重要影响上。 将这种发现应用于自身后，索罗斯得出结论说：“我也会犯错。”这不仅仅是一种观察结果，也是他的行动原理和最高信念。 如果每个人世界观都像索罗斯所说的那样是：有缺陷或扭曲的。那我们对世界的理解必然是不完全的，而且常常是错误的。 对于价值一美元的东西，巴菲特想用40或50美分买下，而索罗斯愿意支付1美元甚至更多，只要他能看到一种将价格推高到2或3美元的未来变化。 根据公众的反应来判断，我在证明反身性过程的重要意义上并不成功。被接纳的似乎只是我的第一个观点------流行偏颇（股票市场上存在着大量投资参与者，他们的观点总是存在千差万别，假设其中部分差异可以互相抵消，而留下所谓的主流观点，即为流行偏颇）影响市场价格。而第二个观点------流行偏颇在特定情况下也会影响所谓的基本面，而且市场的变化会导致市价的变化，似乎被忽视了。 索罗斯所说的反身性过程的一个反馈环：股价的变化带来企业基本面的变化，继而带动股价的进一步变化，如此循环往复。 反身性过程是一个反馈环：认识改变现实，而现实又改变认识。泰铢在1997年的崩溃就属于这个情况。 1997年7月，泰国中央银行开始实行浮动汇率制。它估计泰铢会贬值20%左右，但到12月，泰铢对美元的汇率已经从26：1上升到了50：1，贬值幅度超过了50%。 泰国央行曾计算出泰铢的真实价值是32铢兑1美元。也许这非常符合货币估值的理论模型。但泰国央行没有想到的是，泰铢的自动浮动引发了一种让它狂贬不止的自我支持性反身进程。 女性是时尚业中唯一不变的真理是，在这个季节深受女性欢迎的衣服，有可能不到一年就成为她们死也不愿穿的衣服。 你的投资哲学反映了你对外部世界的认识：投资现实的本质。作为一个投资者，你对你自己的认识同样重要。 索罗斯总是说：先投资，再调查。他的方式是首先做出假设，然后投入少量资金来检验假设，看看他的估计是正确的还是错误的。

索罗斯25句经典语录

史上最牛投资大佬索罗斯退休！他的25句投资名言 2015-01-26 08:18:05 来源：金融界网站 乔治.索罗斯，本名是捷尔吉施瓦茨，匈牙利出生的美国籍犹太裔商人；著名的货币投机家，股票投资者，慈善家和政治行动主义分子。现在他是索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务委员会董事会前成员。他以在格鲁吉亚的玫瑰革命中扮演的角色而闻名世界，在美国以募集大量资金试图阻止乔治布什的再次当选总统而闻名。2013年9月22日，83岁“金融巨鳄”索罗斯与42岁的日裔女子多美子博尔顿结婚。（哈哈，差40岁哦，上他们的夫妻图，老揭听说在美国对冲圈，都以找亚裔女子做伴侣为荣） 下面让我们重温索罗斯25句经典语录： 1、要想获得成功，必须要有充足的自由时间。 2、在股票市场上，寻求别人还没有意识到的突变。 3、重要的不是你的判断是错还是对，而是在你正确的时候要最大限度地发挥出你的力量来！ 4、我生来一贫如洗。但决不能死时仍旧贫困潦倒。一一挂在办公室的墙壁上。 5、身在市场，你就得准备忍受痛苦。 6、如果你的投资运行良好，那么，跟着感觉走，并且把你所有的资产投入进去。 7、我生来一贫如洗，但决不能死时仍旧贫困潦倒！ 8、生命总是迸发于混乱的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的。 9、如果你经营状况欠佳，那么，第一步你要减少投入，但不要收回资金。当你重新投入的时候，一开始投入数量要小。 10、不知道未来会发生什么并不可怕，可怕的是不知道如果发生什么就该如何应对。 11、我不愿意花很多时间和股票市场的人们在一起，我觉得他们讨厌，和知识分子在一

起比和商人在一起感觉要舒服得多。 12、很多年我都拒绝把它（投资）作为我的职业。它是达到目的的手段。现在，我很乐意去接受，事实上，这就是我一辈子的事业。 13、我已经和公司打成一片。它以我为生，我也和它生活在一起，日夜形影不离，它是我的情人。我害怕失去它也担心做失败，并尽量避免失误。这是一种悲惨的生活。 14、炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。 15、我很高兴拥有这种身份，因为它可以使我能得到我想要的东西。作为一名市场运作者，我有理由回避这种身份，因为它是有害的；但我不再是市场运作者了。我的声音在政治问题上也被听到了，正是这一点，我发现它很有用。 16、我认为我不是一名商人，我投资别人经营的商业，因此我是一位名符其实的评论家，在某种程度上你们可称我是世界上薪水最高的评论家。 17、我必须改变人们对我的看法，因为我不想仅仅是一名富翁，我有东西要说，我想让政府听到我的声音。 18、股市通常是不可信赖的，因而，如果在华东街地区你跟曾别人赶时髦，那么，你的股票经营注定是十分惨淡的。 19、作为一个市场参与者，我关心的是市场价值，即追求利润的最大化；作为一个公民，我关心的是社会价值，即人类和平、思想自由和社会正义。 20、判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。 21、当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。 22、如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。 23、承认错误是件值得骄傲的事情。我能承认错误，也就会原谅别人犯错。这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。 24、人们认为我不会出错，这完全是一种误解。我坦率他说，对任何事情，我和其他人犯同样多的错误。不过，我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密。我的洞察力关键是在于，认识到了人类思想内在的错误。 25、我完全投入这一工作，但这确实是非常痛苦的经历。一方面，无论什么时候我在市场中如果作出了错误决策，我得忍受非常巨大的精神折磨。另一方面，我确实不愿意为了成功而把赚钱作为必需的手段。为了找出支配我进行金融决策的规则，我否认我已经成功。

资源诅咒理论

资源诅咒理论 “资源诅咒”的经济现象 俄罗斯前总统普京说过一句让人深思的话：“我们的国家十分富有，但人民却很贫困”。从 17世纪的西班牙，到19和20世纪的俄罗斯，再到二战后的尼日利亚、委内瑞拉、一些海湾产油国等，这些拥有丰富自然资源的国家，与同时期其他国家相比，经济增长速度明显缓慢（Sachs and Warner，1997）。相反，一些资源贫乏的国家，如 17世纪的荷兰，19世纪的瑞士、日本以及二次世界大战后的NIE（New Industry Economics，新兴工业化经济体），却都表现出了强劲的增长态势。人们有理由怀疑，丰富的自然资源是否造成对经济增长的“诅咒”? “资源诅咒”的国内外发展 “资源诅咒”这一概念最早出现于Auty（1993）的《丰富的资源与经济增长》，其基本涵义为自然资源丰裕的国家反而比自然资源相对贫乏的国家经济增长得更慢。然而，“资源诅咒”的思想早在 20 世纪 50 年代就出现了。Prebisch 和 Singer 通过实证分析，从国际贸易的角度解释资源出口国家贫困化增长的原因。他们发现，以初级产品为主要出口品的国家在面临不断贸易恶化的状况时，不得不出口更多的初级产品以换取更多的工业品，从而大量贸易利益为发达国家所占有。这一思想被称为“普雷维什——辛格假说”。 经济学家对于“资源诅咒”的解释虽多样化，但概括而言，“资源诅咒”之所以发生的原因在于丰裕的自然资源通过某种机制“挤出”了其它生产性的组织或经济活动。 日本学者Matsuyama（1992）将整个经济分成农业和制造业两个部门，由于制造业具有“干中学”的性质，如果一国中的制造业被更多体现资源优势的初级产业所挤出，那么该国的经济增长就会下降。 Sachs 和 Warner（1995，1997，1999，2001）提出了“荷兰病内生经济增长模型”来解释这种现象。在荷兰病增长模型中，一个国家有三个部门：可贸易的自然资源部门、可贸易的非自然资源部门以及不可贸易的部门，从而建立了Sachs-Warner模型(简称S-W模型),并成为“资源诅咒”理论研究的主流模型。该模型认为：自然资源禀赋越大，对不可贸易产品的需求就越大，从而分配给制

反身性理论对股市波动的解释

反身性理论对股市波动的解释 摘要：本文以索罗斯的反身性理论分析中国股市2015年的股价大幅度波动，从中国股市投资的结构和相关市场现象出发分析在中国股市为什么反身性理论在解释股价波动 方面具有较强的解释力，最后从投资和政府调控的角度提出相关建议。 关键词：反身性理论；股市波动；建议 一、反身性理论概述 反身性理论是由投资大师索罗斯提出，在其著作《金融炼金术》中，索罗斯提出了反身性理论的投资思想。索罗斯认为，参入者的思维与参入的情景之间彼此相互影响并不断变化，参入者的偏向以及认知的不完备性造成了均衡点遥不可及，从而造成金融产品的价格具有很大的不确定性。反身性理论从投资者行为出发，通过对参与者行为与参入环境两者相互作用来解释金融市场金融产品的价格波动性，是对传统投资理论的突破和创新，具有较强的实践性。 反身性理论可以做如下解释： 假设人的行为是y，人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所左右的，因此，行为是认识的函数，表述为：y=f（x），它的含义是：有什么样的认知就有什么样的行为。

同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。这也就意味着，人的行为对人的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为：x=F（y）。它的含义是：有某一类行为就会有某一类知识。 把上述两个式子合并之后，我们可以得到这样的公式：y=f（F（y））；x=F（f（x））这就是说，x和y都是它自身变化的函数――认识是认识变化的函数，行为是行为变化的函数。索罗斯将该函数模式称作“反射性”。 二、2015年中国股市波动情况 2014年开始，我国房地产暴利时代结束，实体经济萧条，加上国家多次降低利率，增加资金供给，大量社会资本从房地产等行业转向股市，推动股市上涨。中国政府的官媒从3 月底就开始为股市打气造势，《人民日报》3月30日连发两文，认为股市不惧经济下行压力，要把握牛市红利。新华社 4月上旬密集发文，认为股票市场须发挥资源配置作用，经 济下行需要股市有力支持，政策红利催生改革牛，期待成为健康牛等。这两家官方权威媒体发出的声音被市场投资者理解成国家的意志，于是股市被打上了“政策牛”、“改革牛”的标签，再加上一些市场机构的渲染，市场参与者、尤其是个人投资者，普遍相信这是一轮国家托起来的牛市，涨是有理由的，跌是小概率的，即便跌，国家也会出面托市。于是，

索罗斯的投资理念

索罗斯的投资理念 1、如果你的表现不尽人意首，先要采取的行动是以退为进，而不要挺而走险。当你重新开始时，不妨从小处做起。 2、股票市场的自我推进作用导致了金融市场盛——衰过程的循环出现 3、当所有的参加者都习惯某一规则的时候，游戏的规则也将发生变化 4、不均衡的跟风行为是剧烈的市场崩溃所必须的要素 5、在一个行业选择股票时，同时选择最好和最坏的两家公司进行投资。 6、最重要的是人品。索罗斯非常看重合伙人的人品，他认为金融投机需要冒很大的风险，而不道德的人不愿承担风险。这样的人不适宜从事负责、进取高风险的投机事业。任何从事冒险业务却不能面对后果的人，都不是好手。在他的团队里，投资作风可以完全不同，但人品一定要可靠。 7、判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。 8、当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。 9、同时他还认识到，如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。 10、承认错误是件值得骄傲的事情。我能承认错误，也就会原谅别人犯错。这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。 11、当你有机会扩张时，千万不要畏缩不前。如果一开始你就获得丰厚利润，你应该继续扩大。

12、人对事物的认识并不完整，并由此影响事物本身的完整，得出与流行观点相反的看法。流行的偏见和主导的潮流互相强化，直至两者之间距离大到非引起一场大灾难不可，这才是你要特别留意的，也正是这时才极可能发生暴涨暴跌现象。 13、永远不要孤注一掷。 大师背后的五大秘诀 索罗斯投资秘诀之一:突破被扭曲的观念 索罗斯是大师级的金融理论家，他总是静若止水，心气平和，即不纵情狂笑，也不愁眉紧锁，他拥有参与投资游戏的独特方法，拥有认识金融市场所必需的特殊风格，具有独特的洞察市场的能力。而使其成功的首要秘诀，则是他的哲学观。 早年，他一心想当一名哲学家，试图解决人类最基本的命题——存在。然而他很快得出一个戏剧性的结论，要了解人生的神秘领域的可能性几乎不能存在，因为首先人们必须能够客观地看待自身，而问题在于人们不可能做到这一点。 于是他得出结论——人们对于被考虑的对象，总是无法摆脱自已的观点的羁绊，这样，人们的思维过程不可能获得独立的观点用以提供判断依据或对存在给予理解。这个结论既对他的哲学观也对他观察金融市场的角度影响深远。 不能得出独立的观点的结果就是，人们无法穿透事理的皮毛，毫无偏颇地抵达真理。也就是说，绝对完美的可知性相当值得怀疑。如索罗斯所言，当一个人试图去探究他本人所在的环境时，他的所知不能成其为认识。 ——所谓“你所看到的，并非我想说的，而仅仅是你所看到的。” 索罗斯演绎出这样一个逻辑:因为人类的认识存在缺陷，那么他能做的最实际的事就是关注人类对所有事物的那些存有缺漏和扭曲的认识——这个逻辑后来构成了他的金融战略的核心。 人非神，对于市场走势的不可理解应是正常现象，然而当市场中绝大多数投资者对基本面因素的影响达成共识，并有继续炒作之意时，这种认知也就处于危险的

巴菲特与索罗斯的投资习惯

巴菲特与索罗斯的投资习惯 沃伦巴菲特和乔治索罗斯的思考方法和投资习惯与传统的华尔街"智慧"截然对立: ★他们不做分散化投资.当他们买入,他们总是"能买多少就买多少"; ★他们都会告诉你,他们的成功与预测市场或经济的未来走势毫无关系; ★他们重视的不是预期利润.事实上,他们根本不是为钱而投资的; ★他们不相信只有冒大险才能赚大钱,事实上,他们更重视的是不赔钱而不是赚钱; ★他们对市场本质的看法惊人地相似——而且都对"有效市场假说"和"随机游走"这样的学术理论嗤之以鼻; ★他们从来不读华尔街搜肠刮肚写出来的那些研究报告.他们对其他人怎么想毫不关心. 马克泰尔在本书中提出,投资能否成功取决于你思考方法和投资习惯的.通过分析指引沃伦巴菲特和乔治索罗斯迈向辉煌的制胜投资习惯,马克泰尔揭示了所有成功投资者的共同投资习惯.而且,每一个制胜习惯都很简单,你可以轻轻松松地自学成才. 你是想像沃伦巴菲特那样寻找股市上的便宜货,还是像乔治索罗斯那样做货币期货交易,这无关紧要.只要你采纳了沃伦巴菲特和乔治索罗斯的制胜投资习惯,你就能创造超乎想像的业绩,更轻松地赚到更多的钱. 第1篇巴菲特与索罗斯的投资习惯 第1章思考习惯的力量 沃伦巴菲特和乔治索罗斯是世界上最成功的投资者.在分析了他们的信仰,行为,态度和决策方法后,我发现了两人均虔诚奉行的23种思考习惯和方法.其中的每一种都是值得我们学习的. ●约翰尼为什么不会拼写●思考习惯的要素●"打破僵局的人" 第2章七种致命的投资信念 对如何才能获得投资成功,大多数投资者都怀有错误的信念.像沃伦巴菲特和乔治索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的.最普遍的错误认识就是我所说的七种致命的投资信念.●光有信念是不够的●投资"圣杯" 第3章保住现有财富 制胜习惯一保住资本永远是第一位的 沃伦巴菲特和乔治索罗斯是世界上最成功的投资者——他们都是极其重视避免损失的人.保住资本不仅仅是第一个制胜投资习惯,也是投资大师带入投资市场的其他所有法则的基础,还是他们整个投资策略的基石.正如我们将要看到的,其他每一种习惯都会不可避免地追溯到巴菲特的第一条投资法则:"永远不要赔钱!" ●"永不赔钱"●计算损失●"高概率事件"●"我是负责的"●财富的基础 第4章乔治索罗斯不冒险吗 制胜习惯二努力回避风险 大多数投资者都相信,你承担的风险越大,你的预期利润就越高.但投资大师不相信风险和回报是对等的.他只在平均利润期望值为正的前提下投资,因此他的投资风险很小,或根本没有风险. ●风险是有背景的●无意识能力●学习的四个阶段●风险是可衡量的●你在衡量什么●投资标准●风险是可管理的●及时撤退●赌博,投资和风险●精算投资●风险与回报 第5章"市场总是错的" 制胜习惯三发展你自己的投资哲学 不管是买还是卖,持有还是按兵不动,一个投资者所做的每一项决策都来源于他对市场运行机

索罗斯关于正确投资的八句名言

索罗斯关于正确投资的八句名言 罗杰斯是现代华尔街的风云人物，被人誉为最富远见的国际投资家，是美国证券界最成功的实践家之一。他对于投资有独到的见解，下面是他对于正确投资的八句名言。 1、预期影响价格，价格也影响预期 市场价格隐含着对未来的偏见。在这个意义上，市场价格永远是错的。价格与现实的偏离作用是双向的：市场参与者自身行为带着偏见，而他们的偏见也能影响事件未来发展进程。 例如，市场共识认为股市可以预见到经济衰退。但更确切的说是股市为经济衰退推波助澜。因此，我把那句”市场永远是对的“断言改写为两句话：①市场预期总是存在偏见，总是过分悲观或者过分乐观;②市场参与者的预期可以影响他们参与的事件。 只要偏见自我强化，预期改变的速度甚至可能快于股票股票价格的变动。在金融市场里，预期的作用比任何别的场合更清晰可见。目前买入和卖出的决定基于对未来价格的预期，而未来的价格取决于目前买入和卖出的决定。 2、关于反身性 基本面分析的目的是为了定义股票价格内已隐含的价值，而反身性理论则是为了说明股票价格的变动如何影响价值。基本面分析是静态的，而反身性理论是动态的。 价格可以先于或后于基本面变化而变化。但在预期发生变化之前，价格是不会改变的。而基本面或价格的变动也可能导致预期发生变化。所以，有时价格可能被操纵以改变市场参与的预期，而预期的变化将进一步使价格的趋势动能自我强化。 3、关于趋势 趋势一旦建立便会持续并进行到底，在趋势性的市场里，情绪变化非常缓慢;但在区间震荡的市场里，情绪变化会非常快。 当一个长期的趋势开始失势并逆转的时候，市场短期的波动性上升，因为追逐趋势的人群在这个关头会迷失方向。这时，忽然的逆势反弹或暴跌会给与投资者风险提示，而害怕亏钱突然比赚不上钱更令人恐惧，现有趋势行情结束逐渐拉

反身理论

所谓反身理论，也称反身性理论或反身理论就是在政治、经济领域有自我加强的一种现象，这种现象直到最后的快速调整而结束。反身理论对于金融市场的直接指导意义在于能够让你更了解市场变化的曲线，在走向繁荣或崩溃的情况下争取获利。反身理论的提出和最成功的执行者就是量子基金的创始人索罗斯。 主要内容 反身理论认为：“价格永远不可能与基本面一致，价格错误的反映基本面是永恒的、绝对的，价格与基本面一致是相对的，甚至于是偶然的。定价错误产生的原因在于，价格是大众对客观基本面的主观认知，你看到的价格是大众对公司基本面的认识，而不是基本面本身。价格是被主观化了，存在与投资大众大脑中的对客观基本面价值的感觉、猜测、预期和认识，由于基本面变化的复杂性和人的认知缺陷导致的认知偏差，认知不能完全与客观基本面一致，所以作为大众投资人对基本面主观认知表现形式的价格，无法与客观基本面的内在价值完全保持一致。当认知错误发生后，由于人们之间的认识、情绪、观念会互相影响与传染，所以错误发生之后的情绪互相传染，导致错误被放大，形成错上加错的效果，最后把价格对基本面的偏差推到了错的离谱的极端状态。在极端状态来临后，儿童以及业余人士都能发现错误之时，错误难以为继，开始纠错，纠错的过程又不能恰到好处的正好让市场价格与基本面一致，反而会矫枉过正，于是又发生了反向的错误，这种机制重复循环，从而造成了股价永远在基本面周围波动，但永远不能与基本面完全一致。股市不断波动的本质，牛熊市不断交替的本质是定价错误不断产生、强化、放大以及被发现、以及发现之后的纠正和矫枉过正的过程。当波动过程中形成较严重错误与偏差之时就是投资机会，投资机会就是严重错误导致的严重低估值的状态。”这就是反身理论的主要内容， 理论前提 反身理论的前提是： 1，人们对事物的认识天生就不完整； 2，人们自己本身就是市场参与者； 理论的社会心理描述 反身理论的社会心理描述可以用下面两个例子说明。人们面对自然界的气候变化，比如有一万人祈祷明天会下雨，但是明天依然是该下雨就下雨，不下雨还是不下雨。与此相反，当一个风声说某个银行有资信问题，有一万个人开始将信将疑，随后出现争相挤兑，那么这个原本没有多大问题的银行真的要面临倒闭的风险了，而且，这个过程确实会不断地自我强化。一个故事开始人们不信，但随着人们不断地加入进来，故事描述的对象也开始改变了，最终故事变成了一种荒诞而极端的“真实”，就是因为参与者的增多改变了故事本身。可以说，反身理论在市场中的运作是从事实到观念，再从观念到事实，一旦投资者的观念与事实之间的差距太大，无法得到有效纠正，市场就会处于剧烈的波动和不稳定的状态。 当然，反身理论过程本身不一定是对事实的完全扭曲，多数时候还是有相当依据的，但是从自我强化，到超越了事实的时候，最终会被市场校正，通常以一种惨烈、极端的方式回归。

索罗斯的资源诅咒理论浅析及对我国经济发展的启示

索罗斯的资源诅咒理论浅析及对我国经济发展的启示作者：陈烈刘树君2014-09-19 14:42阅读：94 次文章来源：《河北经贸大学学报》传统上人们一直认为自然资源是经济增长的助推器，但20世纪60年代后自然资源贫乏的亚洲四小龙的发展模式使我们认识到经济增长未必与丰富的自然资源密切相关。20世纪80年代后经济学家们在质疑索洛经济增长模型的过程中发现一些石油、煤炭、天然气及各种矿产资源丰富的国家并未出现预期中的高速增长，事实上增长速度却极为缓慢，这些国家公众与资源贫乏型国家的人们一样生活贫困。自然资源与经济增长间关系的相关问题再次引发了经济学家们的热切关注，相继探求自然资源丰富国家与经济增长不同步的原因。经济学家Auty于20世纪90年代初首次提出资源诅咒的概念，指出丰裕的自然资源对一些国家的经济增长并非是有利条件，反而是一种制约与限制。Papyrakis也通过实证研究得出经济增长与自然资源丰裕度之间呈现显著的负相关关系的结论。Elissaios通过对美国各州1986-2001年自然资源丰裕度和经济增长水平截面数据的回归分析，也得出丰裕的自然资源阻碍了美国区域经济增长的结论。已有研究对于资源诅咒的形成原因主要从如下几个方面进行分析:第一，“荷兰病”模型，即单一的资源型产业结构导致资源部门迅速扩张的同时使制造业逐渐萎缩，出现“资源转移效应”和“支出效应”;第二，寻租与腐败，即充裕的自然资源导致生产资源分配低效，使得非生产性寻租行为增加，催生腐败，抑制经济增长;第三，人力资本投入不足，即自然资源充裕的国家对高素质劳动力需求不足使得这些国家并非通过增加教育投入而增加人力资本，充裕的自然资源抑制了人力资本的积累;第四，贸易条件恶化说，即由于初级产品缺乏收入和需求价格弹性，如果出口初级产品的国家不能持续优化经济结构，就会不断恶化贸易条件，与经济发达国家的差距日益拉大;第五，制度创新动力不足说，即自然资源充裕的国家和地区通常制度建设落后并缺乏创新的动力，将延缓工业化进程和经济增长。

反射性理论

1.什么是反射性？ 反射性是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念。索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔·波普尔的证伪主义哲学的影响，并在此基础上提出了反身性原理，同时将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成功。波普尔的伪证主义哲学对他的重大启示在于：它提示了人类认知活动具有的本质的不完备性。人们只能在一个不断批判的过程中接近真理，在这个过程中的一切判断都只是暂时有效的，并且都证伪的对象。 在股票市场上相应的理解应该是：用质朴无邪的、科学定义式的、量化的方法研判股票未来走势，会使投资者陷入一个一个的误区。因为我们不能忽略展现在我们面前的K线走势的背后，有人的观念和灵性在发挥作用，如广大中小投资者的买卖动机和欲望，职业投资者投资预期和投资行为，主力做开盘价、收盘价，刻意打压、拉抬等等。股票市场现有的量化（各种技术指标）、形态化（如M头、头肩底、鸭头等）分析理论和分析工具，在投资参与者的有意识、有思想、有预谋、有特定目的的交易行为面前，是相形见绌、必输无疑的。基于这样的哲学思想，索罗斯在25年的投资商生涯中，逐步形成了自己独特的投资理念：反身性理论。 所谓反身性，它表示参与者的思想和他们所参与的事态都不具有完全的独立性，二者之间不但相互作用，而且相互决定，不存在任何对称或对应。例如，投资大众热情参与的行为自然会影响股价的涨升，而当涨升的意念形成后，又作用于股价，股价却不一定按大众意识的形成态势发展，往往令人失望地发生偏差性演变。当投资大众悲观退出，股价也许又意外的飙升、震荡。索罗斯指出，市场永远是错的，我们现有的分析工具不可能准确预测股价走势和坐标位置。因为市场参与者的预期有偏差，而这种偏差又影响交易活动的进程，不是目前的预期与将来事实相符合，而是未来的事件由目前的预期所塑造。 市场是不均衡的，参与者本身不独立与事件之外，参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响。即参与者也会影响事件，是事件处在一个动态的波动中。索罗斯的投资哲学是建立在“反射性理论”的基础之上，它的理论含义是： 假设人的行为是y,人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所左右的，因此，行为是认识的函数，表述为： y=f(x) 它的含义是：有什么样的知识就有什么样的行为。 同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。这也就意味着，人的行为对人的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为： x=F(y)

_资源诅咒_现象分析及其对策_高吉喜

生态与农村环境学报2013，29（1）：1－7Journal of Ecology and Rural Environment “资源诅咒”现象分析及其对策 高吉喜1①，栗忠飞2 （1.环境保护部南京环境科学研究所，江苏南京210042； 2.西南林业大学环境科学与工程学院， 云南昆明650224） 摘要：作为发展经济学领域的一个重要命题，“资源诅咒”现象自提出以来受到了广泛关注。大量研究证实了“资源诅咒”现象的存在性，并对其传导机制进行分析，但也有研究对此提出质疑，认为其存在具有条件性。产生“资源诅咒”现象的原因因地而异，尤其是不平等的资源开发利用体系导致资源输出地区受到严重“剥削”，自然资源的生态价值远远没有得到体现。为消除“资源诅咒”这一怪象，在深入分析“资源诅咒”现象及其传导机制的基础上，从内部途径和外部机制两个方面阐述了消除“资源诅咒”现象、促进资源枯竭型城市转型的对策和建议，强调建立生态补偿机制的重要性，从而为消除“资源诅咒”现象、实现资源丰裕地区的可持续发展和区域共同发展提供科学基础。 关键词：资源诅咒；生态补偿；机制；对策中图分类号：F062.1 文献标志码：A 文章编号：1673－4831（2013）01－0001－07 Analysis of Phenomenon of "Resource Curse"and the Countermeasures．GAO Ji-xi 1，LI Zhong-fei 2（1．Nanjing Insti-tute of Environmental Sciences ，Ministry of Environmental Protection ，Nanjing 210042，China ；2．College of Environment Science and Engineering ，Southwest Forestry University ，Kunming 650224，China ） Abstract ：As an important proposition in the field of development economics ，"resource curse"has received wide atten-tion since it was put forward．Large volumes of studies have demonstrated that the phenomenon of "resource curse"does exist ，and analyzed mechanisms of its transmission．However ，some studies question its existence ，holding that its exist-ence is conditional．The cause of the "resource curse"phenomenon is site-specific．Especially unequal resources develop-ment and utilization systems subject resource exporting regions to serious "exploitation"，and ecological values of the natu-ral resources fall far from being reflected．After in-depth analysis of the phenomenon and its transmission mechanism ，countermeasures and suggestions are elaborated for eliminating "resource curse"phenomenon and for promoting the re-structuring of resource exhausted areas from the aspects of internal approaches ，such as upgrading of industrial structure ，investment in human capital ，tax reform and institutional management ，and from external mechanism such as social respon-sibility ，regional coordination mechanism ，carbon trading ，ecological safety ，green tax ，consumption and pay ，etc．，while stressing the importance of establishing ecological compensation mechanism ，which may serve as a scientific basis for elim-inating the "resource curse"phenomenon and realizing the sustainable development of the resources-rich area and collabo-rative development of the regions． Key words ：resource curse ；ecological compensation ；mechanism ；countermeasure 收稿日期：2012－11－09 基金项目：国家科技支撑计划（2012BAC01B00）①通信作者E- mail ：gjx@nies．org 传统的经济学观点认为，丰裕的自然资源是经 济发展的引擎［1］105－115，［2］ 。然而，自20世纪60年代 以来， 世界上许多自然资源丰裕的国家或地区的经济发展最终走向了恶化，呈现“富饶的贫困”现象，丰裕资源有拖累经济持续增长的嫌疑。为此，研究者们提出了“资源诅咒（resource curse ）”概念［3］33－36 ，用以解释这一现象。目前，国内外对“资 源诅咒”效应在各级地域单元上的存在性、形成原 因及传导机制等问题已开展了大量研究［4－8］ ，然而 对如何消除“资源诅咒”现象仍很困惑。这种现象的存在，不但不利于这些国家或地区的可持续发展，而且也直接或间接地影响了资源的有效利用和 价值体现， 对生态环境保护产生了巨大影响。造成“资源诅咒”现象的原因因地而异，但资源开发利用体系不平等、自然资源内在的生态价值没 有得到体现以及资源拥有地区被“剥削”的现象普遍存在。因此， 为了消除“资源诅咒”这一怪象，需要全世界“有产者”联合起来，共同研究解决这一问题，以期实现生态公平和区域可持续发展。该研究深入分析了“资源诅咒”这一现象及其传导机制，并