资产评估实务-(2)

第二部分评估方法与综合题

考点一收益法

考点二市场法

考点三成本法

考点四资产评估方法之间的关系与选择

【考点一】收益法

必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。

一、收益法的理论依据

账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数

二、收益法应用的前提条件

1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。

2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。

3.被评估资产预期获利年限可以预测。

三、收益法中各个指标的确定

（一）收益额的确定

1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：

例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。

（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。

无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。

3.收益额的两个特点

（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额

（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。

客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。

3.企业价值评估中收益额的确定

（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。

（2）不同的收益对应不同的价值内涵。

（3）企业价值评估中收益额的常用口径

①股利：净利润×股利支付率

②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量

③企业自由现金流量

Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）

Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）

Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加

④经济利润

Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本

投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本

Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）

Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本

【提示】涉及投入资本都是期初数。

⑤永续价值

Ⅰ永续期第一年流量=预测期最后一年流量×（1+g）

Ⅱ如果告知新投入资本的回报率=预测期最后一年的投入资本回报率

永续期第一年流量

=永续期第一年税后经营利润×（1-g/R）（P140）

第6年税后经营利润=第5年末投入资本×R

4.无形资产评估中收益额的确定

（1）直接估算法

R=使用无形资产后净利润-使用无形资产前净利润

= Q2×（P2－C2）（1－T）-Q1×（P1－C1）（1－T）

适用：收入增长型和费用节约型

（2）差额法（与行业平均水平比较）

无形资产带来的超额收益

=企业收益－净资产总额×行业平均利润率

（3）分成率法

收益额

＝销售利润×销售利润分成率×（1－所得税税率）

＝销售收入×销售收入分成率×（1－所得税税率）

销售收入分成率＝销售利润分成率×销售利润率

（4）常用分成率测算方法

①边际分析法

利润分成率＝Σ追加利润现值÷Σ利润总额现值×100%

②经验数据法

“三分”分成法、“四分”分成法

影响因素：资金、劳动力、技术、管理

③要素贡献法

资金、技术和管理三大要素

④约当投资分成法

无形资产利润分成率=

无形资产的约当投资量＝无形资产的重置成本×（1＋适用成本利润率）

购买方的约当投资量＝购买方投入总资产的重置成本×（1＋适用成本利润率）

重置成本=账面成本×（1+物价变动指数）

（二）折现率（r）

1.从本质上讲

折现率是一个期望的投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下对投资所期望的回报率。

2.从构成上看

折现率=无风险报酬率+风险报酬率

3.资本化率与折现率的关系

①在本质上是没有区别的

②但是二者适用场合不同

习惯上人们称折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限期预期收益折现；资本化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。

③二者是否相等，主要取决于同一资产在未来长短不同时期所面临的风险是否相同。

④当题目中分别告诉了资本化率与折现率，要区别使用，否则视作二者相等。

4.折现率的计算

（1）股权资本成本

①资本资产定价模型

Ⅰ无风险报酬率即最低报酬率

（ⅰ）没有违约风险或者违约风险可以忽略；

（ⅱ）没有投资和再投资风险。

通常选取与企业收益期相匹配的中长期国债的市场到期收益率。

Ⅱβ系数

（ⅰ）反映股票市场整体价格水平的指数种类的选择；

（ⅱ）观察间隔期的选择；

通常使用每周或每月的收益率。

（ⅲ）样本期间长度的选择；

公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的样本期间长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为样本期间长度。

用可比公司的β系数并经一定的调整后间接地得出非上市公司的β系数。

运用两次公式：β资产×（税后负债＋所有者权益）＝β权益×所有者权益

Ⅲ市场风险溢价

一是面向未来的方法，主要有贴现现金流量法。

二是基于当前的方法，利用股息额/股价比回归分析。

三是基于历史的方法，是运用历史收益来估计未来收益，运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。（最常用）

（ⅱ）应采用几何平均法，计算结果要低一些。

Ⅳ企业特定风险调整系数

被评估企业的特定风险因素主要包括企业规模、企业所处经营阶段、主要产品所处的发展阶段、企业经营业务或产品的种类及区域分布、企业历史经营状况、企业内部管理和控制机制、管理人员的经验与资历、对主要客户及供应商的依赖等。

②套利定价模型

资产的期望收益率是建立在资产的影响因子敏感系数和因子的风险溢价之上的。

资本资产定价模型是一种单变量模型，套利定价模型是一个多因素回归模型。

③三因素模型

（ⅰ）市场的超额回报率

（ⅱ）期望的规模风险溢价

（ⅲ）期望的价值风险溢价

④风险累加法

风险报酬率＝行业风险报酬率＋经营风险报酬率＋财务风险报酬率+其他风险报酬率

补充：还可以用股利增长模型计算股权资本成本，即

R s=D1/P0×（1-f）+g

（2）债务资本成本

主要受即期利率水平、企业违约风险以及贷款期限的长短等因素的影响。

估算债务资本成本的主要方法：

①基于银行贷款利率估算债务资本成本

不宜直接将贷款基准利率作为被评估企业的债务资本成本。

考虑被评估企业的贷款期限、经营业绩、资本结构、信用等级、抵质押情况及第三方担保等情况后，综合进行分析和判断。

②基于企业债券利率估算债务资本成本

Ⅰ如果企业目前有上市的长期债券，则可使用到期收益率法计算税前债务资本成本。

Ⅱ如果企业没有上市债券，可以参照债券发行主体的信用等级与被评估企业的信用等级类似的企业。

Ⅲ如果没有进行信用等级评价，可根据偿债能力分析（已获利息倍数）估计可以达到的信用等级。

③风险调整法

债务资本成本＝国债到期收益率＋企业的信用风险补偿率

企业的信用风险补偿率的大小可以根据信用级别来估计。具体做法如下：

Ⅰ选择若干信用级别与被评估企业相同的上市公司债券；

Ⅱ计算这些上市公司债券的到期收益率；

Ⅲ计算与这些上市公司债券同期的国债到期收益率；

Ⅳ计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；

Ⅴ计算信用风险补偿率的平均值，作为被评估企业的信用风险补偿率

在估算债务资本成本时，应考虑企业融资过程中需要支付的各项成本费用，避免遗漏。

税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－企业所得税税率）

（3）优先股资本成本

估算优先股资本成本的主要方法：

（4）加权平均资本成本

①资金来源角度：

②资金去向角度：

WACC=（W c×R c+W f×R f+W i×R i）×（1-T）

③两个公式结合，可以求出无形资产回报率

（5）资本结构对加权平均资本成本的影响

资本结构的取值对加权平均资本成本至关重要。

①当被评估企业在评估基准日的实际资本结构已经接近其目标资本结构，或公司会很快调整并维持在目标资本结构，通常可采用目标资本结构计算加权平均资本成本，且收益期各年的资本结构和加权平均资本成本均相同。

②当企业未来年度的资本结构变化幅度很大，或企业当前资本结构还没有达到目标资本结构、预期要经过很长时间才能把资本结构调整到目标资本结构的水平，则每年应使用能反映企业当年情形的资本结构计算加权平均资本成本。

③在企业自由现金流量不变的前提下，企业价值最大化，意味着加权平均资本成本最小化。

【特别注意】

收益口径匹配的折现率对收益折现得出的价值内涵

权益投资形成的税后收益，如净利

润、股权自由现金流量

税后的权益回报率股东全部权益价值

全投资形成的税后收益，如息前税后利润、企业自由现金流量根据税后权益回报率和税

后债务回报率计算的加权

平均资本成本

企业整体价值

无形资产超额收益无形资产回报率无形资产价值（三）收益期限（n）

1.根据持续使用的能力，在未来多长时间资产能够给所有者带来未来的预期收益；

2.关于无形资产的收益年限

（1）按照我国专利法的规定，发明专利的保护期限为20年，实用新型与外观设计的保护期限为10年，均自申请日开始计算。

（2）搞懂无形资产评估习题班中的综合题

（3）确定无形资产有效期限的理论依据

无形资产收益期限或称有效期限，指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间。无形资产具有获得超额收益能力的时间才是真正的无形资产有效期限。

四、收益法应用的基本形式折现

1.各年收益不相等的情况

逐项复利求现值

2.各年收益相等的情况

A/I

3.纯收益在若干年后保持不变

4.纯收益在若干年后按稳定的增长率增长

5.未来的收益按目前年金水平

（收益年限为无限年限，但是只能够预测近几年的）

折现系数计算举例

（P/F,10%,4）＝1÷（1＋10%）4

（P/A,10%,4）＝1÷（1＋10%）＋1÷（1＋10%）2＋1÷（1＋10%）3＋1÷（1＋10%）4

五、收益法在不同评估对象中应用的特别形式

1.企业整体评估与商誉的关系

商誉＝企业整体价值评估值－企业的各单项可辨认资产评估值之和

2.控股型股权投资评估思路

①对被投资企业进行整体评估后再测算股权投资的价值

②整体评估应该以收益法为主，特殊情况下，可以单独采用市场法

③对被投资企业整体评估，基准日与投资方的评估基准日相同

六、收益法应用的操作步骤

（一）确定评估思路和模型

（二）分析和调整历史财务报表

（三）确定和划分收益期

（四）预测未来收益

（五）确定折现率

（六）测算经营性资产及负债价值

（七）识别和评估溢余资产、非经营性资产及负债

（八）得出评估结果

七、收益

（一）收益形式

1.收益的主要形式

（1）按收益指标的属性进行划分

净利润、自由现金流量和经济利润。

（2）按收益指标的直接享有主体进行划分

全投资资本收益指标和权益资本收益指标。

股利、净利润、股权自由现金流量属于权益资本的收益指标；

息前税后利润、企业自由现金流量、经济利润则属于全投资资本的收益指标。

2.收益形式的选择

（1）对比收益指标本身所具有的特征

第一，自由现金流量比净利润具有更高的可靠性

第二，自由现金流量比净利润具有更高的相关性

（2）对比收益折现过程的效率和效果

“直接法”与“间接法”本身并无优劣之分

（3）对比收益指标与企业的适用性

企业所在行业的特点或企业所处的发展阶段，可能制约或限制某项收益指标的运用。

（二）收益范围与调整

1.收益范围

一是，企业权益主体不能拥有的收入，并不能作为企业价值评估中的企业收益。比如税收；

二是，凡是企业权益主体所拥有的企业收支净额，都可视为企业的收益。

2.收益的调整

（1）财务报表编制基础（可比性要求需要调整）

（2）非经常性收入和支出

将非经常性收入和支出从利润表中调整出去。其他业务收入和支出并不一定是非经常性收入和支出，只有偶然性的其他业务收入才属于非经常性收入。

（3）非经营性资产、负债和溢余资产及其相关的收入和支出

一方面需要将非经营性资产、负债和溢余资产从资产负债表中调出；

另一方面需将非经营性资产、负债和溢余资产相关的收入和支出从利润表中调出。

（三）收益预测步骤

1.对影响企业收益的因素进行分析

可分为企业外部因素和企业内部因素。

2.对企业历史收益进行分析和调整

一是对财务报表编制基础进行分析和调整；

二是对非经常性收入和支出进行分析和调整；

三是对非经营性资产、负债和溢余资产及其相关的收入和支出进行分析和调整。

3.对企业未来收益趋势进行总体分析和判断

主要包括企业当前所处发展周期及未来的走势、企业未来收益进入稳定状态所需的时间以及进入稳定状态后的趋势等。

4.企业未来收益的具体预测

主要是对企业未来利润表的情况进行预测，也可能需要对企业未来资产负债表的内容进行预测。

（四）收益预测基础

1.实际收益对未来收益的影响

企业未来收益的预测，应以经调整后的实际收益作为出发点。

2.新产权主体对未来收益的影响

①若企业价值类型为市场价值，不能将新产权主体对企业可能产生的贡献考虑在内。

给企业带来的协同效应。

【考点二】市场法

一、市场法在企业价值评估中的应用

市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。

包括可比性原则、可获得性原则、及时性原则、透明度原则及有效性原则。

（二）市场法应用的操作步骤

1.选择可比对象

力求现金流、成长潜力和风险水平方面的相似，可以从行业因素、规模因素、成长预期、经营风险、财务风险等角度加以考虑，分析比较。

2.规范被评估企业和可比对象的财务报表

（1）会计政策差异调整内容

（2）特殊事项调整内容

①非经常性项目调整

②非经营性及溢余资产调整（先剥离、再加回）

3.计算各种价值比率

（1）考虑其内涵的一致性，分子及分母应匹配；

（2）数据口径一致性，在计算时应剔除各类会计政策或会计估计方式差异因素的影响；

（3）计算价值比率的方式应保持一致性。（时点型指标、时期型指标）

4.选择用于被评估企业的价值比率

5.将被评估企业与可比对象进行比较

定性的SWOT分析、定量的财务经营状况分析等。

6.对价值比率进行调整

调整的方式主要有主观调整、矩阵法及回归法。

7.将调整后的价值比率应用于被评估企业

8.综合考虑市场法评估结果的差异

9.进行溢价和折价的调整

（三）可比对象选择的一般标准

1.行业性质或者经济影响因素

①同行业或类似行业

②如果被评估企业属于新兴行业或很难找到足够数量的相同或十分相近的可比对象，可扩大范围，在受相同经济因素影响的行业中寻找可比公司。

2.业务结构

3.经营模式

4.企业规模

5.资产配置和使用情况

6.企业所处经营阶段

7.成长性

8.经营风险

9.财务风险

（四）上市公司选择的关注要点

1.历史数据充分性

2.股票交易活跃程度

3.企业注册地

4.业务活动地域范围

（五）交易案例选择的关注要点

1.交易日期应尽可能与基准日接近

2.关注可比案例资料的可获得性和充分性

（六）P/E（市盈率）

1.

2.

3.市盈率指标的驱动因素为企业的增长潜力、股利支付率、风险等。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。

4.市盈率指标特点

该指标易于获得且容易计算，也可以作为公司成长性、风险性等特征的代表，最适用于连续盈利的企业，但若盈利类指标是负值，则失去了经济意义。

（七）P/B（市净率）

1.

2.

3.市净率指标的驱动因素为权益净利率（主要因素）、股利支付率、增长率及风险等。

4.市净率指标的特点：

①该价值比率极少出现负值，较为稳定，不像净利润那样容易被人为操纵。适用于拥有大量资产且净资产为正的企业。

②由于账面价值易受会计政策的影响。另外，对于固定资产较少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率就没有什么实际意义了。

（八）P/S（市销率）

1.

2.

3.市销率的驱动因素有销售净利率（主要因素）、股利支付率、增长率及风险等。

4.市销率指标的特点：

市销率不会出现负值，因此对于亏损及资不抵债的企业，也能够计算出一个有意义的价值比率，体现销售规模及市场份额的影响。但是，该价值比率不能反映制造及销售成本上的差异。

（九）价值比率的选择

类型重要性

亏损企业资产基础价值比率（分母）

资本结构差异全投资口径的价值比率（分子）

高科技行业收益基础价值比率（分母）

成本、利润稳定收入基础价值比率（分母）

税收政策差异税后的收益基础价值比率（分母）

2.价值比率的选择方法

（1）基本因素方法

主要考虑运用与公司价值相关性最高的变量，例如，如果被评估企业的价值与其收益相关度最高，而该企业的收益预测也比较可靠，则选择盈利类价值比率进行评估将会比较准确、可行。

（2）统计方法

可以对各种价值比率进行回归，其中相关性最高的就是可以进行最佳解释的价值比率。资产比率相关因素主要有预期增长率、股息支付率、风险和净资产收益率；收入比率相关因素有预期增长率、股息支付率、风险和净利润。

（3）常规方法

根据多年来的实践和总结，评估某些行业常用的价值比率。

（十）价值比率的调整

1.价值比率的调整内容

（1）财务绩效调整

主要是盈利能力、运营能力等方面的差异进行调整。

（2）规模及其他风险因素差异调整

风险主要通过折现率来调整。

（3）成长性差异调整

一般采用增长率g来表示。

（4）其他风险因素调整

企业其他方面的风险因素包括对单一供应商及客户的过度依赖、竞争力脆弱、销售收入波动、高比例固定成本、过度依赖新产品、高财务杠杆等。这些调整目前尚未有实证研究成果，因此只能进行定性分析。

在采用交易案例法时，还应当注意交易条款、交易方式、交易时间等方面的因素调整。

2.价值比率的调整方式

二、市场法在无形资产价值评估的应用

（一）总价计量方式

1.总价计量方式评估思路

（1）一项无形资产，如果不能单独发挥作用，一定需要与其他有形资产组成一个业务资产组共同发挥作用；

（2）该资产组发挥作用的能力是由资产组中的无形资产与有形资产共同决定的；

（3）该无形资产的价值，需要与这个业务资产组所产生的总收益一起计量。

2.总价计量方式下可比对象选择

（1）无形资产的可比条件

①标的无形资产与可比无形资产相同或相似。

②标的无形资产与可比无形资产权力状态相同或相似。

③标的无形资产与可比无形资产发展阶段相同或相似。

（2）无形资产所依附业务资产组的可比条件

①所依附的资产组具有相同或相似的经营业务，无形资产在其中发挥作用相同或相似。

②所依附的资产组大小、规模相同或相似。

3.差异分析调整

（1）标的无形资产与可比无形资产的差异调整

标的无形资产与可比无形资产的剩余经济寿命的差异，可以通过分析相关业务资产组的寿命周期进行调整。

（2）所依附资产组的差异调整

①所依附的业务资产组规模、大小的差异进行调整；

②所依附的业务资产组产品毛利的差异进行调整；

③所依附的业务资产组中其他有形资产的维护支出成本的差异进行调整等。

（二）从价计量方式

1.从价计量方式评估思路

从价计量方式下的无形资产评估通常不需要评估出无形资产的绝对价值，而是给出一个相对的比率，如收入分成率或利润分成率。同时，从价计量方式下的市场法评估技术思路也需要考虑可比对象选择和差异分析调整。

此分成率的计算同收益法下分成率的计算。

2.从价计量方式可比对象选择

要求标的无形资产与可比无形资产相同或相似。

3.差异分析调整

①标的无形资产与可比无形资产对各自产品收益贡献的差异调整；（参考销售利润率差异）

②入门费绝对值大小对分成影响的差异调整。

（三）分成率的计算

1.采用对比公司法测算分成率

①寻找若干家与被评估无形资产拟实施企业处于同行业的公司作为“对比公司”；

②计算对比公司无形资产分成率；

③计算对比公司无形资产分成率的平均值；

④进行相关因素的调整后，测算出被评估企业标的无形资产的分成率。

被评估企业无形资产分成率

＝对比公司平均无形资产分成率×调整系数

【提示】

采用市场法计算出无形资产分成率后，还要计算无形资产的超额收益，然后折现求出无形资产评估值。

所以，无形资产的从价计量方式的市场法评估其实是收益法中许可费节省法中的一个步骤。

2.调整分成率应关注的问题

①在对分成率进行调整时需要特别关注分成率的实质是单位产品收益中应该分给无形资产的比率，这是一个分配比例指标而不是一个绝对价值指标；

②该分成率是针对无形资产贡献率的指标而不是针对无形资产所依附业务资产组的获利能力的指标；

③无形资产所依附资产组获利能力强并不一定代表无形资产的贡献率高，即并不一定代表无形资产的分成率会高，这两者之间没有必然联系。

（四）可比公司因素修正

掌握教材P168-P174案例和习题班第二部分第四章的综合题12。

1.根据各个（3个以上）参照物确定的

＝参照物价值×交易日期修正系数×区域修正系数×个别因素修正系数×……

2.被评估资产的评估价值最终确定

评估人员对若干初评结果进行综合分析，以评估结果中最合理的评估值作为最终的评估价值。

【考点三】成本法

一、成本法运用的思路

二、成本法应用的操作步骤

1.获得以成本为基础的资产负债表

2.确定需要重新评估的资产与负债

3.确定表外的资产

4.确定表外或有负债

5.评估以上确定的各项资产和负债

6.编制评估后的资产负债表

三、单项资产评估的假设及选择

1.企业整体资产评估的假设与各单项资产评估的假设可能会有所不同。

2.企业生产经营中的单项资产的重置成本与一项游离资产的成本要素是不同的。

3.在进行单项资产评估时通常需要确定单项资产评估的状态假设（或价值前提）。

目前比较常见的假设包括：最佳使用假设、现状使用假设、原地续用假设、异地使用假设、有序变现假设和强制变现假设等。

四、重置成本的计算方法

1.重置核算法

（1）特点

按照资产的成本构成，按照现行市场价格和合理消耗量计算该资产的全部成本的方法。

（2）计算公式

重置成本＝直接成本＋间接成本＋资金成本＋合理利润

2.倍加系数法

3.市价类比法

在交易市场中选择类似的参照物，再根据功能和技术先进性、适用性对参照物的价格进行适当调整，从而确定其现行购买价格。

4.物价指数法

【提示】

①无形资产涉及物质消耗费用和人工消耗费用；

②前者与生产资料物价指数相关度较高，后者与生活资料物价指数相关度较高；

③不同无形资产两类费用的比重可能有较大差别；

④两类物价指数差别较大时，应按两类费用的大致比例分别适用各自物价指数测算；

⑤两种价格指数比较接近，且两类费用比重有较大倾斜时，可按比重较大的费用适用的物价指数测算；

⑥该方法计算的重置成本仅考虑了价格变动因素，对于更新速度快的无形资产计算的重置成本往往会偏高一些。（此时无形资产贬值的速度大于物价上涨的速度）

五、功能性贬值和经济性贬值

1.功能性贬值

资产由于技术相对落后、效用降低形成的贬值。

2.经济性贬值

由于资产以外的外部环境的变化，引起资产价值降低而形成的贬值。

如国家政策的影响、市场需求的变化（生产能力相对过剩引起的、生产要素提价，产品售价没有提高引起）

六、单项资产评估价值

单项资产评估价值＝重置成本×（1－贬值率）

贬值率＋成新率＝1

【考点四】评估方法之间的关系与选择

1.评估方法的选择要与评估目的、评估时的市场条件、被评对象在评估过程中所处的状态以及由此所决定的资产评估价值类型相适应。

2.评估方法的选择受评估对象的类型、所处状态等因素制约。

3.评估方法的选择受各种评估方法运用所需的数据资料及主要经济技术参数能否搜集的制约。

4.资产评估人员在选择和运用评估方法时，如果条件允许，应当考虑三种基本评估方法在具体评估项目中的适用性，如果可以采用多种评估方法时，不仅要确保满足各种方法使用的条件要求和程序要求，还应当对各种评估方法取得的各种价值结论进行比较，分析可能存在的问题并做相应的调整，确定最终评估结果。

13电视剧著作权资产评估研究

资产评估行业发展研究报告（第13期）编号：3200922014-1 电视剧著作权资产评估研究1 刘伍堂 连城资产评估有限公司 【内容摘要】本文首先研究了电视著作权的法律属性，包括电视著作权的权属，著作权的交易，明确了著作权的受益对象。在确定了著作权的受益对象后，本文研究了影响著作权价值的因素，其中包括经济因素、法律因素以及其他相关要素。在明确了影响著作权价值的因素的基础上，本文研究了电视剧著作权的评估方法及评估参数。 【关键词】电视剧著作权资产评估 一、电视剧著作权的法律属性 （一）电视剧作品著作权的归属 电视剧作品的创作会涉及到制片者、导演、编剧、演员、其他工种等各种主体的创作和劳动活动。 我国《著作权法》第十五条规定：“电影作品和以类似摄制电影的方法创作的作品的著作权由制片者享有，但编剧、导演、摄影、作词、作曲等作者享有署名权，并有权按照与制片者签订的合同获得报酬。”“电影作品和以类似摄制电影的方法创作的作品中的剧本、音乐等可以单独使用的作品的作者有权单独行事其著作权。” 可见，电视剧领域有关权利的归属问题，有三种情况：第一，整部电视剧的著作权归制片者享有；第二，参与创作的编剧、导演、摄影、作词、作曲等作者享有署名权及获得报酬权；第三，电视剧作品中的剧本、音乐等可以单独使用的作品，作者有权单独行使其著作权，而制片者对此不得干涉。 《著作权法》将整个电视剧的整体著作权的享有人规定为制片者。与“制片者”相关联的，在实践当中，还有一些具有类似称呼的其他主题，如制片人、出品人、执行制 1本文为中国资产评估协会2009年度课题“著作权资产评估研究”的研究成果之一。

片人、制片主任等。 出品人通常是指影视拍摄单位的法定代表人。如在广电总局曾经发布的《电视剧出品人持证上岗暂行规定》中规定：本规定所称“出品人”系指广播电视播出机构以及经批准取得《电视剧制作许可证》、《广播电视节目制作经营许可证》机构的法定代表人和主要负责人。因此，出品人就是电视作品著作权的享有者制片者的法定代表人或主要负责人。 制片人在不同的场合，所指会有很大不同，大致有以下三种类型： 1.投资者。这类“制片人”是投资电视剧制作的人。实际上，就是著作权法上的制片者。 2.摄制制片人。这类人员是指在一个剧组中，对于剧组拍摄剧目的经费使用负责、对电视剧的制作质量负责的角色。这种制片人相当于过去的计划经济时候的制片主任。 3.执行制片人。这类人员是对一个剧目全面负责决策的角色。包括前期剧本的选择、资金筹集、作品的设置和发行，从艺术质量和经济效益两个方面对投资者负责。这一职务就相当于公司总经理。 （四）电视剧著作权的使用与交易 在整个电视领域，制播分离是一个不争的事实。即使是播放机构电视台所属的电视剧制作机制，也和播出频道之间相互独立。电视剧的制作者，作为电视剧的著作权人要获得自己享有的电视剧的著作权而应有的财产利益，最低限度也要由他人播放自己的电视剧才能达到目的。因此，电视剧的著作权使用往往不是著作权人自己亲自行使。这是因为，在很多情况下，制作人没有资格行使，如播放、制作音像制品、通过网络传播等等；或者是制作者没有可能自己行使，如国外发行等等。这就涉及到《著作权法》规定的著作权的许可和转让制度，也就是电视剧的著作权人只有许可他人行使一定的著作权，或者将著作权的一部分或整体转让给别人，制作者的财产利益才能很好地实现。 1.著作权的转让 著作权的转让是指著作权人对其著作财产权的一项、几项或全部转移给另一个民事主体支配的情形。著作权转让分为部分转让和全部转让两种。如制片者将电视剧除人身权以外的所有财产权利转让给受让人，这就是全部转让；而只有将首映权或出版权转让给受让人就是部分转让。转让的法律后果是，约定的权利一经让出，原著作权人便在约定的范围内永久丧失该权利。

2020年资产评估实务一大纲

第一章流动资产及负债评估 一、考试目的 考查考生对各类流动资产和常见企业负债评估方法、评估特点、具体评估程序等的掌握情况，以及分析和解决流动资产及负债评估实际问题的能力。 二、考试内容及要求 （一）掌握的内容 1.运用市场法、成本法评估不同类型材料、低值易耗品、在产品、产成品及库存商品的具体方法。 2.应收账款评估的基本公式；账面余额、已发生坏账损失额、可能发生坏账损失额的确定方法；可能发生坏账损失估计方法中的坏账比例法和账龄分析法。 3.常见企业负债的评估方法。 （二）熟悉的内容 1.流动资产评估的特点。 2.企业负债评估的特点。 3.流动资产评估对象、评估目的、评估方式。 4.存货评估程序及清查核实方法。 5.非实物类流动资产的评估程序及清查核实方法。 6.应收账款评估特点。 7.待摊费用和预付费用的评估方法。

8.应收票据贴现值的计算方法。 （三）了解的内容 1.流动资产的内容和特点。 2.企业负债的特点。 3.货币性资产的评估方法。 4.房地产开发企业存货类型。 5.房地产开发企业各类存货的评估方法。 第二章长期投资性资产评估 一、考试目的 考查考生对债券投资评估方法、股票投资评估方法、投资基金评估方法、股权投资评估方法、具有控制权股权评估特点、长期投资性资产评估具体评估程序、缺乏控制权股权评估特点的掌握情况，以及分析和解决长期投资性资产评估实际问题的能力。 二、考试内容及要求 （一）掌握的内容 1.债券的评估方法。 2.股票的评估方法。 3.证券投资基金、合伙制基金的评估方法。 4.具有控制权股权评估的特点。 5.具有控制权的股权评估结果确定的基本思路。 6.采用不同方法评估结果的确定。

资产评估考题及答案

一、多选题： 1.资产评估应遵循的经济原则有（ABD ） A替代原则B未来收益原则 C 独立性原则D重置原则 2.收益法应用的基本条件是（BCD） A被评估企业预期成本可以预测 B被评估资产的未来收益可以预测并用货币计量 C资产拥有者未来承担风险可以识别并计量 D被评估资产获利年限可以确定 3.计算机器设备的重置成本时，应计入的费用包括以下哪些项目（ACD） A购买成本B维修费用C安装费用D运杂费用 4. 某宗地价格为300万元，其宗地面积为1000平方米，建筑面积为3000平方米，则（AD） A地面地价为3000元/平方米B地面地价为1000元/平方米 C楼面地价为3000元/平方米D楼面地价为1000元/平方米 5.运用成本法评估无形资产时，其中无形资产的贬值率包含了（BC）因素 A实体性贬值B功能性贬值C经济性贬值D周期性贬值 6.企业价值评估的对象一般是指（ACD） A企业整体价值B企业债务价值 C企业全部股东权益价值D企业部分股东权益价值 7. 以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有（AD）。 A预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整 B预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5至7年之间 C实体现金流量应该等于融资现金流量 D后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大 二、简答题 1.资产评估与会计计价的区别与联系有哪些？ 2. 什么是清算价值？什么是公允价值？二者的主要区别是什么？ 3. 资产评估的基本方法有哪几种？他们各自的评估思路是怎样的？ 4.简述机器设备评估的特点。 5.不动产评估的方法有哪些？各种方法的适用范围是什么？ 6.企业价值评估与单项资产评估的差异体现在哪？ 三、计算题 1. 某企业拟转让其拥有的某产品商标使用权，该商标产品单位市场售价为1000元／台，比普通商标同类产品单位售价高100元／台，拟购买商标企业年生产能力100000台，双方商定商标使用许可期为3年，被许可方按使用该商标的产品年销售利润的30％作为商标特许权使用费，每年末支付一次，3年支付完价款。被许可方的正常销售利润率为10％，折现率按10％计算。要求：根据上述条件

资产评估实务一模拟题 (9)

说明：1.本试卷答题开始时间为2018-08-17 23:40:52，答题结束时间为2018-08-17 23:40:57，共用时00:05。 一、单项选择题 1、对于购进批次间隔时间长、价格变化大的库存材料的评估可以采用（　）作为评估值。【加入题库收藏夹】 A、经过修正后的材料价格 B、扣除贬值后的净额 C、成本法估算金额 D、最接近市场价格的材料价格 您未做该题正确答案：D 得　分：0.0 分 【答疑编号12430314，点击提问】 解析：对于购进批次间隔时间较长、价格变化大的库存材料，可以采用最接近市场价格的材料价格或直接以市场价格作为其评估值。选项D正确。 2、被评估企业有某种零件的在产品1000件，完工程度并不完全相同，如果按已完工工时与该种零件全部工序所需工时的比例进行分类，1000件在产品中有400件已完成40%，有600件已完成60%。已知评估基准日该种零件的产成品成本为每件200元，其中材料费占60%，人工及其他费用占40%，假设各工序每个工时的人工及其他费用相同，不考虑其他因素，这批在产品的评估值最接近于（　）。 【加入题库收藏夹】 A、104000元 B、143200元 C、161600元 D、183500元 您的答案：D正确答案：A 得　分：0.0 分 【答疑编号12430613，点击提问】 解析：评估值＝400×200×40%＋600×200×60%＝104000（元）。 3、评估外币存款，应按照（　）汇率将外币存款折算成等值人民币。 【加入题库收藏夹】 A、评估基准日 B、评估现场工作日 C、当年平均 D、当月平均 您未做该题正确答案：A 得　分：0.0 分 【答疑编号12430681，点击提问】

资产评估题库

资产评估题库

资产评估假设的具体内容是什么？资产评估假设是资产评估工作得以进行的前提假设，包括继续使用假设、公开市场假设和清算假设。继续使用假设是指资产将按照现行用途继续使用，或转换用途继续使用.公开市场假设是指待评估资产能够在完全竞争的市场上进行交易，从而实现其市场价值.清算假设是指资产所有者在某种压力下，如破产、抵押权实施等，将被迫以协商或以拍卖方式，强制将其资产出售 资产评估的经济原则有哪些？ 包括贡献原则、替代原则、预期收益原则、最佳使用原则。 贡献原则是指在评估时，某一资产或资产的某一构成部分的价值，应取决于该资产对与其他相关资产共同组成的整体资产价值的贡献，也可以用缺少它时整体资产价值或资产整体价值的下降程度来衡量确定。替代原则的理论依据是同一市场上的相同物品具有相同的价值。预期收益原则是指资产的价值不是取决于其过去的生产成本和销售价格，而是决定于其在评估基准日后能够带来的预期净收益，即预期的获利能力.最佳使用原则即按照估价对象的最佳使用方式，评估资产的价格。最佳使用是指在法律上允许、技术上可能、经济上可行的前提条件下，能 够使估价对象产生最高价值的利用方式. 资产评估按照什么样的步骤进行？①明确资产评估业务基本事项。②签订资产评估业务约定书。③编制资产评估工作计划。④对待评估资产的核实与实地查勘。⑤收集与资产评估有关的资料。⑥评定估算。⑦编制和提交评估报告。⑧资产评估工作底稿归档。 功能性贬值估算按照什么步骤进行？①比较待评估资产的年运营成本与技术性能更好的同类资产的年运营成本之间的差异②确定净超额运营成本。净超额运营成本等于超额运营成本扣除所得税后的余额。③估计待评估资产的剩余使用寿命。④以适当的折现率，将评估对象在剩余使用寿命内所有的净超额运营成本折算为评估基准日的现值，作为待评估资产的功能性贬值额。 该部分功能性贬值的计算公式为：功能性贬值 = 复原重置成本 - 更新重置成本

著作权资产评估高频考点

第01讲　著作权资产评估高频考点 【本章考情分析】 本章考题可能涉及客观题、综合题。分值估计在9分左右，在复习中重点关注著作权权利，著作权资产的概念和特征，著作权资产评估对象的界定，著作权资产的价值影响因素以及著作权资产评估的注意事项，并利用所学评估方法掌握著作权资产的价值评估。 【高频考点1】著作权资产 （一）著作权资产 1.著作权资产的概念 ①著作权资产是指权利人所拥有或者控制的，能够持续发挥作用并且预期能带来经济利益的著作权的 财产权益和与著作权有关权利的财产权益。 ②评估专业人员还需要区分著作权资产与著作权载体之间的区别。例如，一本图书是承载具体作品的纸质实物，通过购买只拥有该图书的实物资产，并不代表享有了书中作品的著作权及其资产，不是评估中的著作权资产。 2.著作权资产的特征 （1）形式特征 ①著作权资产与相关有形资产以及其他无形资产共同发挥作用。 ⅰ按照图纸“复制”建筑物，不但需要图纸著作权资产，还需要建筑设备、资金； ⅱ同样的计算机软件著作权，由于编制软件的公司不同，这些公司拥有不同的商标、品牌，使得软件著作权产品的销售价格存在较大差异，这个差异可能就有部分是由商标无形资产所产生的，商标权与软件著作权结合一起。 ②著作权资产与演绎作品共同发挥作用 原创作品－－－－－－改编－－－－－－－拍成电视剧 ⅰ演绎作品著作权人行使自身作品著作权时，不能侵犯原创作品的著作权人的权益； ⅱ演绎作品著作权人通常需要通过以下两种方式将收益进行分割：一是采用一次性支付的方式，一次支付原创作品著作权人“购买”许可将原创作品改编为电视剧的权利；二是以收益分账的方式将电视剧播放的收益在原创作品著作权人与演绎作品著作权人之间进行分割。 ③著作权和与著作权有关权利（邻接权）共同发挥作用 作品写作－－－－－－－出版图书－－－－－－发行畅销 图书销售所产生的收益既有作者著作权的贡献，也有出版社版式设计邻接权的贡献。 话剧剧本－－－－－－－－演员－－－－－－公众 对于这台话剧演出收益来说，不但有剧本作品著作权的贡献，还包括演员的贡献，演员享有的权利是属于邻接权范畴的。 （2）法律特征 ①著作权资产的时效性 署名权、修改权、保护作品完整权永久保护 （1）公民作品：保护期为作者终生及其死亡后50年。 截止于作者死亡后第50年的12月31日（合作作品截止于 最后死亡的作者死亡后第50年的12月31日）。 发表权和财产权 （2）单位作品：保护期为50年，截止于作品首次发表 后第50年的12月31日，但作品自创作完成后50年内未发 表的不再保护。 发表权和财产权（3）影视作品和摄影作品：保护期为50年，截止于作品首次发表后第50年的12月31日，但作品自创作完成后50年内未发表的不再保护。（不区分公民还是单位）

2018年注册资产评估师资产评估实务一考试真题及答案

2018年注册资产评估师资产评估实务一考试真题及答案 一、单选题 1、某企业拥有的生产线独立运营，独立核算，其账面原值为5500万元，账面净值为3550万元，尚未计提减值准备，经减值测试评估后，其公允价值减去处置费用后的净额为3200万元，该资方预计未来现金流量的现值为3800万元，该生产线计提的减值为( )。 A、2300万元 B、0 C、1700万元 D、350万元 【正确答案】 B 2、某企业年初预付当年的保险金为10万元，在评估基准日6月30日，预付保险金的账面余额为7万元，该笔预付费用的评估值为( )。 A、3.5 B、7 C、5 D、0 【正确答案】 C

3、房地合一评估采用收益法时，下列关于确定收益期限的说法中正确的是( )。 A、以建筑物的剩余寿命剩余经济寿命为准 B、以土地使用权的剩余年限为准 C、孰长为准 D、孰短为准 【正确答案】 D 4、某奶牛场地拟转让部分奶牛，而委托评估。对于该奶牛平均自行繁衍且已正常生产的奶牛，若采用成本法评估时，其重置成本范畴为特定时点前发生的必要支出，该时点是指( )。 A、资产交割日 B、奶牛成熟时 C、评估基准日 D、奶牛停止产奶时 【正确答案】 B 5、当交易市场不活跃时，产前期经济林资源最适宜采用的评估方法是( )。 A、木材市场倒算法 B、年金资本化法

C、收获现值法 D、重置成本法 【正确答案】 D 6、下列关于上市公司交易股票的价值评估的说法中，正确的是( )。 A、不得以股票市场价格为评估依据 B、应以股票市场价格为评估依据 C、股票市场价格等同于其内在价值 D、股票市场价格不一定等同于其内在价值 【正确答案】 D 7、某进口轿车到岸价为人民币80万元，关税税率15%，增值税率17%，消费税率20%，确定该进口轿车重置成本时，应计入的消费税为人民币( )。 A、23万元 B、18.4万元 C、26.91万元 D、20万元 【正确答案】 A

资产评估习题

(一)判断题 1.收益现值是反映本金市场等价交换特征的计价概念，它的本质是产品价值的本 金化。(×) 2.资产评估中，可采用观察法对资产的实体性贬值进行估算。(√) 3.为节省资源和减少污染，政府规定年产1万吨以下的造纸厂必须关闭，由此造 成年产l万吨以下企业的设备产生贬值，这种贬值属于破产清算贬值。(×) 4.收益现值法一般只适用于整体资产评估和可预测未来收益的单项资产评估。(√) 5.评估流动资产时，在价格变化不大的情况下，用账面原值作为流动资产的评估 值最为合理。(×) 6.一台1978年出厂的机床，出厂后至今一直闲置没有投入使用，由于该机床没 有任何坏损，因而也没有任何损耗。(×) 7.评估以出售为目的的旧机器设备，应以变现价格为基础，扣除变现时所应支付 的变现费用。(√) 8.在流动资产评估中，对非实物形态的流动资产应按其可收回的变现价值和变现 风险作为评估计价的依据。(√) 9.甲超市出于竞争需要，可以购买乙超市的商誉。(×) 10.非专利技术是企业无形资产的一部分，受到法律保护。(×) 11．收益现值法可以较好的确定诸如商誉等不易确定的无形资产价值，特别适用 于对整体资产的评估。(√) 12．资产评估者不对资产业务定价决策负责，只对评估结论本身是否合乎职业规 范要求负责。被估资产最终成交的价格，由当事人讨价还价的结果决定。(√) 13．复原重置成本是指用与原资产相同的材料、设计和建造标准、工艺和技术条件，按原价格水平和费用标准，构建全新状态下的相同资产所需支付的成本。(× ) 14．选择重置成本时，在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选 用复原成本作为依据。(×) 15．评估对象的特点是选择资产评估方法的惟一依据。(×) 16．以资产保全为目的的机器设备评估，一般宜采用重置成本法。(√) 17．估测一台在用续用设备的重置成本，首选方法应是利用询价法询价，然后再 考虑其他费用。(√ ) 18．鉴定机器设备的已使用年限时，不用考虑技术进步因素。(√) 19．整体资产评估的实质是整体资产的预期收益能力，因此在任何情况下只能用 收益现值法进行评估。(×) 20．对非实物形态的流动资产应按其可收回的变现价值和变现风险作为评估计价 的依据。(√) 21．企业整体资产的转让价格等于各项单项资产价格的总和。(×) 22．企业评估中选择折现率的基本原则应是折现率不低于风险报酬率。(×) 23．整体资产评估的实质是整体资产的预期收益能力，而不应是资产本身的成本 价值。(√) 24．设备评估的现场工作包括分析委托方的各种评估表格、对设备进行技术鉴定、查明设备实物落实评估对象和确定设备的成新率。× 25．对企业进行整体评估时，可以把企业看成各单项资产的简单组合。(×) 26．进口设备重置成本包括关税、运输费、杂费、银行手续费及安装调试费。(√)

著作权资产评估准则

著作权资产评估指导意见 第一章引言 第一条为规范注册资产评估师执行著作权资产评估业务行为，维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法权益，根据《资产评估准则——无形资产》，制定本指导意见。 第二条本指导意见所称著作权资产，是指权利人所拥有或者控制的，能够持续发挥作用并且预期能带来经济利益的著作权的财产权益和与著作权有关权利的财产权益。 第三条本指导意见所称著作权资产评估，是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对著作权资产的价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 第四条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当遵守本指导意见。 第五条注册资产评估师执行与著作权资产价值估算相关的其他业务，可以参照本指导意见。 第二章基本要求 第六条从事著作权资产评估业务的评估机构应当持有财政部门颁发的资产评估资格证书。 第七条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当遵守相关法律法规和资产评估准则。 第八条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当经过专门教育或者培训，具备相应的专业知识和著作权资产评估经验，具有专业胜任能力。 第九条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当在合理考虑评估对象、评估目的、市场条件等因素的基础上，恰当选择价值类型。第十条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当合理确定评估假设以及限定条件。 第十一条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当勤勉尽责，保持应有的职业谨慎，避免出现对评估结论具有重大影响的疏漏。 第三章评估对象 第十二条著作权资产评估对象是指著作权中的财产权益以及与著作权有关权利的财产权益。 第十三条著作权资产的财产权利形式包括著作权人享有的权利和转让或者许可他人使用的权利。 许可使用形式包括法定许可和授权许可；授权许可形式包括专有许可、非专有许可和其他形式许可等。 第十四条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当明确著作权资产的权利形式。当评估对象为著作权使用权时，应当明确著作权使用权的具体许可形式和许可内容。 第十五条著作权财产权利种类包括：复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权以及著作权人享有的其他财产权利。 与著作权有关权利包括：出版者对其出版的图书、期刊的版式设计的权利，表演者对其表演享有的权利，录音、录像制作者对其制作的录音、录像制品享有的权利，广播电台、电视台对其制作的广播、电视所享有的权利以及由国家法律、行政法规规定的其他与著作权有关的权利。 第十六条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当关注评估对象的基本状况以及在时间、地域和其他方面的限制条件，评估对象涉及的作品在著作权法中所属的作品类别，作品的发表状况、使用状态、登记情况以及著作权的保护期限。 第十七条注册资产评估师执行著作权资产评估业务，应当要求委托方明确著作权评估对象的组成形式。著作权资产评估对象通常有下列组成形式： （一）单个著作权中的单项财产权利； （二）单个著作权中的多项财产权利的组合； （三）分属于不同著作权的单项或者多项财产权利的组合； （四）著作权中财产权和与著作权有关权利的财产权益的组合； （五）在权利客体不可分割或者不需要分割的情况下，著作权资产与其他无形资产的组合。

资产评估实务二真题

一、单项选择题 1、利用市场法评估企业价值时，下列调整项目中，不属于会计政策差异调整的是（）。 A、折旧差异 B、非经营性资产及溢余资产差异 C、税收差异 D、收入确认差异 2、下列关于许可费节省法的说法中，错误的是（）。 A、无形资产折现率与预期收益率保持一致的口径 B、许可费节省法通常适用于无形资产所有权转让目的的评估 C、无形资产许可期限一般短于其经济寿命 D、入门费是在无形资产转让过程中视情况收取的一笔保底费 3、下列关于商誉评估的说法中，正确的是（）。 A、亏损的企业不存在商誉 B、商誉评估时采用市场类比的方法进行 C、负债规模大的企业可能存在商誉 D、商誉评估可以采用投入费累加的方法进行 4、下列常用的价值比率中，属于资产价值比率的是（）。 A、PEG B、EV/EBITDA C、Tobin Q D、P/S 5、下列关于应用市场法评估企业价值的说法中，错误的是（）。 A、采用上市公司比较法选择可比公司时应当遵循“质量”重于“数量”原则 B、采用交易案例比较法对非上市公司进行评估时，一般不要调整缺乏流动性因素的影响 C、采用上市公司比较法对非上市公司进行评估时要调整缺乏流动性因素的影响 D、采用交易案例比较法对非上市公司企业进行评估时，可能需要调整协商效应带来的影响 6、下列关于企业收益范围与调整的说法中，正确的是（）。 A、预测企业未来收益时，仅需将非经营资产和负债相关的收入和支出从利润表中调整出去 B、凡是企业权益主体拥有的企业收支净额，都应纳入企业收益范围 C、预测企业的未来收益时，需将企业的其他业务收入和支出从利润表中调整出去 D、只要是企业创造和收取的收入，都应作为企业价值评估的企业收益 7、下列企业价值的影响因素中，不属于行业发展状况的是（）。 A、区域性和季节性特征 B、行业特有的经营模式 C、社会和文化因素 D、上下游行业发展对本行业发展的影响 8、下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。

资产评估实务(一) (10)

第一章流动资产评估 一、单项选择题 1、应收账款评估以后，“坏账准备”科目的评估值应为（）。 A、应收账款的3‰~5‰ B、应收账款的3％~5％ C、零 D、按照账龄分析法确定的数据 2、确定可能发生的坏账损失的时候，将企业的应收账款按账龄的长短分成不同的组别，按不同组别估计坏账损失的可能性，进而估算坏账损失的金额，这种方法称为（）。 A、坏账损失法 B、预测坏账法 C、账龄分析法 D、坏账比例法 3、一般来说，应收账款评估后，“坏账准备”科目的金额为（）。 A、评估确定的坏账准备的金额 B、无法确定 C、零 D、原计提的金额 4、评估外币存款，应按照（）汇率将外币存款折算成等值人民币。 A、评估基准日 B、评估现场工作日 C、当年平均 D、当月平均 5、划清流动资产和非流动资产的界限，提现了流动资产评估程序中的（）。 A、明确流动资产评估范围 B、查核产权 C、抽查核实 D、技术状况调查 6、某项在用低值易耗品，原价900元，按“五五”摊销法，账面余额为450元，该低值易耗品使用寿命为1年，评估时点已使用了9个月，该低值易耗品的现行市场价格为1 200元，由此确定该在用低值易耗品价值为（）元。 A、900 B、1 200 C、450 D、300 7、运用成本法评估低值易耗品，通常需要考虑的贬值因素是（）。 A、实体性损耗 B、经济性损耗 C、功能性损耗 D、无形损耗

8、已知被评估企业在用低值易耗品甲的账面原值为1800元，评估基准日低值易耗品甲的市场价格为2000元，低值易耗品甲的预计总使用时间为1年，到评估基准日已使用了3个月。据此，低值易耗品甲的评估值为（）。 A、450元 B、500元 C、1350元 D、1500元 9、某低值易耗品，原价800元，预计使用1年，现在已经使用了6个月，该低值易耗品的现行市价为1 200元，则确定的低值易耗品的评估值为（）。 A、500元 B、600元 C、700元 D、800元 10、被评估对象为甲产成品，共计2 000件，账面值为100 000元。根据会计资料，在甲产成品账面值中原材料成本占65％，人工费用及其他费用占35％。已知在评估基准日原材料价格比甲产成品入账时上升了5％，人工及其他费用比入账时平均上升了1％，全部甲产成品保存完好，若不考虑其他因素，则甲产成品的评估值最接近于（）元。 A、103 100 B、103 600 C、104 850 D、106 000 11、对A企业进行资产评估，经核查，该企业产成品的实有数量为5 000件，根据分析，产成品合理材料工艺定额为300公斤/件，合理工时定额为30小时，评估时，产成品的材料价格下跌，由原来的50元/公斤下跌到40元/公斤，单位小时合理工时工资、费用不变，仍为20元/小时，根据资料确定的企业的产成品的评估值为（）元。 A、50 000 000 B、63 000 000 C、42 000 000 D、78 000 000 12、对某企业进行评估时，一部分产品正处于生产加工中尚未完工，数量为200个，这部分在制品已经过16个小时的加工工序，而完成单位产成品需要20个工时。已知在评估基准日同类产品的单位重置成本为100元，经评估人员确定该产品的成本消耗与生产工时成正比，则该在制品的评估值最有可能是（）元。 A、20 000 B、16 000 C、18 000 D、10 000 13、被评估对象为1 000件在产品，完工程度为80％，此时账内产成品价值为每件100元，其中原材料占60％，工资费用占25％，制造费用及其他费用占15％，清查鉴定后有100件为废品，可回收价值1000元，经调查了解评估基准日，原材料、人员工资、制造及其他费用的价格水平分别是企业入账时1.1倍、1.2倍和1.12倍，不考虑其他因素，则评估值最接近于（）元。 A、82 216

资产评估复习题及答案

资产评估基本原理 1．被评估机组为5年前购置，账面价值20万元人民币，评估时该类型机组已不再生产了，已经被新型机组所取代。经调查和咨询了解到，在评估时点，其他企业购置新型机组的取得价格为30万元人民币，专家认定被评估机组与新型机组的功能比为0.8，被评估机组尚可使用8年，预计每年超额运营成本为1万元。假定其他费用可以忽略不计。 要求：试根据所给条件 （1）估测该机组的现时全新价格； （2）估算该机组的成新率； （3）估算该机组的评估值。 解： （1）被评估机组的现时全新价格最有可能为24万元：30×80%=24（万元） （2）该机组的成新率=[8÷(5+8)] ×100%=61.54% （3）该机组的评估值=24×61.54%=14.77（万元） 2．某台机床需评估。企业提供的购建成本资料如下：该设备采购价5万元，运输费0.1万元，安装费0.3万元，调试费0.1万元，已服役2年。经市场调查得知，该机床在市场上仍很流行，且价格上升了20%；铁路运价近两年提高了1倍，安装的材料和工费上涨幅度加权计算为40%，调试费用上涨了15%。试评估该机床原地续用的重置全价。 解： 现时采购价=5×（1+20%）=6（万元） 现时运输费=0.1×（1+1）=0.2（万元） 安装、调试费=0.3×（1+40%）+0.1×（1+15%）=0.535（万元） 被评估机床原地续用的重置全价=6+0.2+0.535=6.735（万元） 3．现有一台与评估资产X设备生产能力相同的新设备Y，使用Y设备比X设备每年可节约材料、能源消耗和劳动力等约60万元。X设备的尚可使用年限为6年，假定年折现率为10%，该企业的所得税税率为40%，求X设备的超额运营成本。 解： 年净超额运营成本为=60×（1-40%）=36（万元） X设备的超额运营成本=36×[1-（1+10%）-5]/10%=136.47（万元）

资产评估实务-著作权资产评估知识点

著作权资产评估 【知识点】著作权资产评估 （一）著作权资产评估对象的界定 包括著作权人享有的权利和转让或者许可他人使用的权利。 还需要充分关注评估目的的影响。 比如，以投资、转让为目的的著作权评估，直接关系到投资各方或者转让方与受让方之间的利益，应注意确认著作权各项权利的归属，明确投资、转让的权利的内涵、时间、范围等，以保持评估目的与评估对象的一致性。 【历年真题·单选题】下列关于著作权资产评估对象的说法中，错误的是（）。 A.著作权资产评估对象是指著作权中的财产权益以及与著作权有关权利的财产权益 B.界定著作权资产评估对象不需要关注评估目的的影响 C.著作权资产的财产权利形式包括著作权人享有的权利和转让或许可他人使用的权利 D.著作权资产的许可使用形式包括法定许可和授权许可 『正确答案』B 『答案解析』著作权资产评估对象的界定除了需要明确评估对象的作品类型和权利形式外，还需要充分关注评估目的的影响。 （二）著作权资产价值影响因素 1.宏观经济状况 （1）著作权使用区域的社会环境

在“窃书不为偷”的社会环境中，很难会有著作权价值的充分实现，而只有在“政府软件正版化”背景下，构建出政府引导、社会广泛参与的著作权保护大联盟、大格局，著作权才能有更高的价值。 （2）著作权使用区域的经济环境 消费的增加自然会增加与文化产品密切相关的著作权需求，增加著作权收益和提高其价值。《战狼2》 因此，如果著作权交易发生在经济发达区域，其价值会高于经济落后区域。 2.市场需求状况 ①在著作权交易活跃的市场中，著作权价值就容易实现，一些畅销出版物、音像制品等，发生市场交易比较常见。 ②市场竞争程度也会影响到著作权价值的大小，同类作品的竞争激烈，作品的著作权价值实现也会受到影响。 3.著作权所依托的作品 （1）作品所处的产业及相关政策 一方面，国家对文化产业大力扶持和发展，出台了一系列相关产业发展政策；另一方面，国家对文化产品的导向作用也有明确要求，提出文化企业提供精神产品，传播思想信息，担负文化传承使命，必须始终坚持把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一。 （2）作品的类型 ①不同类型作品的著作权，价值影响因素可能差别很大。同样是录音制品，流行音乐和经典音乐就有很大差异：第一是创作投入差异；第二是顾客对象差异；第三是寿命周期差异。 ②不同类型作品的著作权，其法律规定也有不同。如原创作品和演绎作品的差异，演绎作品是在原创作品的基础上通过翻译、改编等方式产生的新产品，其价值和原创作品不同。 ③不同作品，其传播方式也不同，会影响其传播范围、传播效果及传播收益。比如文字作品可以通过广播方式进行传播，但美术、摄影作品就很难通过同样的方式传播，所以文字作品广播权价值就比美术作品广播权价值要大。 （3）作品的内容 作品的内容决定其使用价值，使用价值越大，相应著作权的价值也就越大。 ①艺术性 著作权艺术上的独特性是其获得法律保护的依据，也是形成其价值的重要因素。如名著《红楼梦》包含了巨大的艺术价值和社会价值，被多次再版，其价值当然也就要高于一般作家的

2018资产评估师《资产评估实务二》标准试题

2017 年资产评估师《资产评估实务二》标准试卷 一、单选题(总分：30 分，共：30 小题) 1、已知被评估企业单项资产评估值之和为5000 万元，该企业评估基准日之后的每年预期收 益率为20%，行业平均收益率为15%，假设适用资本化率为10%，企业无限期经营，仅依 据上述条件，该企业的商誉最接近于（）万元。 A、1500 B、6000 C、3500 D、2500 答案：D 【解析】商誉的价值=5000×（20%-15%）/10%=2500（万元） 2、使用市场法对可比企业的成长性进行评估时，在比较价值比率方面应该（）。A、选择现实经营指 标 B、选择历史经营指标 C、 选择历年现金流指标D、选 择前瞻性指标答案：D 【解析】在使用市场法评估可比对象时，应选择比较价值比率中的前瞻性指标来评价企业的成长性。 3、当确定好“可比”的标准后，可以供选择的可比公司较多，则可以进一步增加“可比标准”选择更可比的可比对象。一般可比对象理想数量在（）为好。 A、8~10 个 B、 3~6 个C、 10~12 个以上D、 越多越好答案： B 【解析】可比数量理想数量为3~6 个。 4、采用市场法评估企业价值时，下列有关指标说法错误的是（）。A、对于盈利容易发生显著 变动的周期性行业，比较适合以盈利为基础的价值比率指标评估企业价值。B、对于盈利容 易发生显著变动的周期性行业，除非能相对准确预测行业周期，可使用盈利类指标评估企业 的内在价值。C、对于盈利相对稳定、周期性较弱的成熟行业，选择盈利比率相对较为适合。 D、对于新兴行业，可以采用PEG 等增长性指标，弥补P/E 等对企业动态成长性估计的不足。 答案：A 【解析】对于盈利容易发生显著变动的周期性行业，以盈利为基础的价值比率均不太适用。 5、甲乙两人系同事，甲曾委托乙创作一剧本，乙碍于情面答应为其创作，但是双方没有订 立任何书面合同也未做出明确的口头约定。乙按时完稿交甲审阅，甲看后让乙再做修改。后 甲因工作关系调到他省工作，乙修改完作品便以自己的名义对外发表。甲知悉后，提出著作

2019资产评估试题库

一、单项选择题(每题1分，共15) 1. 资产评估的主体是指( ). A 评估机构和评估人员 B 评估主管部门 C 交易的一方 D 资产管理机构 2.采用市场法评估资产价值时，需要以类似或相同资产为参照物，选择的参照物应该是( ). A 全新资产 B 旧资产 C 与被评估资产的成新率相同的资产 D 全新资产或旧资产 3.采用收益法评估资产时，各指标之间存在的关系是( ). A 本金化率越高，收益现值越低 B 本金化率越高，收益现值越高 C 资产未来收益期对收益现值没有影响 D 本金化率与收益现值无关 4.在三种评估方法中，先进的评估方法是( ). A 收益法 B 成本法 C 市场法 D 不一定 5. 计算重置成本时，不应计入的费用是( ). A.购建费用 B.维修费用 C.安装费用D 调试费用 6. 设备的到岸价是指( ).

A FOB+进口关税B.FOB+海外运杂费+关税 C FOB+海外运杂费+境外保险费D.到岸价+境外保险费 7. 在机器设备作为评估对象时，必须考虑的因素是( )o A 工程技术性强B.单位价值大、使用年限长 C 价值属性比较复杂 D 通过折旧进行价值补偿 8. 对土地与建筑物用途不协调所造成的价值损失一般是以( )体现的. A 土地的功能性贬值 B 建筑物的功能性贬值 C 土地的经济性贬值 D 建筑物的经济性贬值 9. 对于建筑物的过剩功能，在评估时可考虑按( )处理. A 功能性贬值 B 建筑物增值 C 经济性贬值 D 经济性溢价 10. 造成建筑物经济性贬值的核心原因是( )o A 利用率下降 B 部分闲置 C 实际收益率下降 D 客观收益下降 11. 土地的经济地理位置具有( ). A 不可位移性 B 可垄断性 C 可变性 D 多样性 12. 对外币存款折算位人民币时，一般应按照下列牌价进行折算( )o A 月平均外汇牌价 B 年平均外汇牌价 C 当日外汇牌价 D 当年最低外汇牌价

著作权资产评估实务

著作权资产评估实务 赵强 北京中同华资产评估有限公司 中国资产评估协会 China Appraisal Society 一、著作权及著作权资产的概念 ?1、著作权的概念 –著作权是《中华人民共和国著作权法》（以下 简称《著作权法》）赋予作品作者及其他著作 权人对作品享有的人身权和财产权总和； ?著作权法规定的17项权力； ?发表权、署名权、修改权和保护作品完整权为 人身权； ?复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、 放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、 改编权、翻译权、汇编权以及著作权人享有的 其他财产权利等为财产权。 2011-11-11著作权资产评估实务3 中国资产评估协会 China Appraisal Society 一、著作权及著作权资产的概念（续） ?2、著作权资产的概念 –著作权资产，是指权力人所拥有或者控制的，能够持续发挥作用并且预期能带来经济利益的著作权的财产权益和与著作权有关权力的财产权益； –形成著作权资产的必要要素： ?1）特定主体（权力人）拥有或控制的； ?2）能持续发挥作用并且预期能带来经济利益； ?3）著作权和与著作权有关权力（邻接权）的的 财产权； 2011-11-11著作权资产评估实务5

中国资产评估协会 China Appraisal Society 二、著作权资产评估对象组合形式 ?1、著作权资产评估对象 –1）著作权资产评估对象通常有下列组成形式：?（1）单个著作权中的单项财产权力； ?（2）单个著作权中的多项财产权力的组合； ?（3）分属于不同著作权的单项或者多项财产权 力的组合； ?（4）著作权中财产权和与著作权有关权力的财 产权益的组合； ?（5）在权力客体不可分割或者不需要分割的情 况下，著作权资产与其他无形资产的组合。 2011-11-11著作权资产评估实务8 中国资产评估协会 China Appraisal Society 二、著作权资产评估对象组合形式（续） –（3）分属于不同著作权的单项或者多项财产权力的组合 ?拍摄电视剧：涉及原创作品著作权的改编权和摄制权，同时还涉及配音、配乐中音乐作 品著作权的复制权、发行权和表演权等； –（4）著作权中财产权和与著作权有关权力的财产权益的组合； ?出版社出版的小说：涉及小说作者的著作权（如复制权、发行权）和出版商的版式设计 邻接权组成； 2011-11-11著作权资产评估实务10 中国资产评估协会 China Appraisal Society 二、著作权资产评估对象组合形式（续） –2）不同类型作品通常的评估对象组合形式分析?（1）文字作品 –出版发行：发表权（首次公开发表）、复制权和发 行权； –改编成其他作品发行：改编权、复制权和发行权； –将文字作品公开演出：表演权； ?（2）音乐、戏剧、曲艺、舞蹈、杂技艺术作品； –公开演出：表演权； –录制演出：摄制权； –传播、转播演出：广播权、信息网络传播权； –将作品制作成影像制品：制作录音制品的权力；2011-11-11著作权资产评估实务12

资产评估实务(二)模拟试题及答案解析(1)

资产评估实务（二）模拟试题及答案解析（1） (1/30)单项选择题 第1题 企业价值评估中，有关现金流计算公式正确的是( )。 A.股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本性支出－经营营运资金增加－偿还付息债务本金 B.股权自由现金流量＝企业自由现金流量－税后利息支出－偿还债务本金＋新借付息债务 C.企业自由现金流量＝股权自由现金流量－债权自由现金流量 D.债权自由现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金 下一题 (2/30)单项选择题 第2题 运用股权现金流折现模型评估企业价值时，下列说法不正确的是( )。 A.折旧和摊销属于非现金费用，在计算股权自由现金流量过程中，需要在净利润基础上加计折旧和摊销金额 B.资本性支出是企业用于维修固定资产的支出金额，资本性支出用于维持企业的生产以弥补固定资产等长期资产的损耗，或扩大生产追加投入 C.经营营运资金增加额是指当期经营营运资金减去上期经营营运资金的余额 D.债务资本是企业向债务资本投资者筹集的资金，通常包括长短期借款等，债务资本也称为付息债务或付息负债 上一题下一题 (3/30)单项选择题 第3题 A企业预计未来4年的预期股权自由现金流量为100万元、130万元、150万元、180万元，第5年起，股权自由现金流量将在第4年的水平上以2％的增长率保持增长，假定权益回报率为8％，平均资本报酬率为10％，则A企业的价值为( )万元。 A.2705 B.3178 C.2819 D.2674 上一题下一题 (4/30)单项选择题 第4题 企业价值评估中，下列关于企业自由现金流模型说法正确的有( )。 A.对企业自由现金流量进行折现，应采用股权资本成本 B.若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，则可采用目标资本结构计算加权平均资本成本 C.对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值 D.可以任意选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估 上一题下一题 (5/30)单项选择题 第5题

资产评估练习题库 (7)

第七章以财务报告为目的的评估 一、单项选择题 1、计算合并商誉时，不正确的处理是（）。 A、首先要确定合并成本 B、合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产账面价值份额的差额，应确认为商誉 C、合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应确认为商誉 D、在商誉的评估结果较高的情况下，评估专业人员应当提请公司管理层关注其减值风险，并考虑及时执行商誉的减值测试程序 2、甲公司以增发市场价值为6000万元的本企业普通股为对价购入乙公司100%的净资产，假定该项企业合并符合税法规定的免税合并条件，且乙公司原股东选择进行免税处理。假设所得税税率为25% 根据上述资料，甲公司购买日的合并商誉为（）万元。 A、960 B、1 297.5 C、1 000 D、2 310 3、2015年12月31日，甲公司某项固定资产计提减值准备前的账面价值为1 000万元，公允价值为980万元，预计处置费用为80万元，预计未来现金流量的现值为1 050万元。2015年12月31日，甲公司应对该项固定资产计提的减值准备为（）万元。 A、0 B、20 C、50 D、100 4、关于投资性房地产公允价值评估方法选取遵循的原则，表述不正确的是（）。 A、应当从当前租赁协议以及其他合理的有依据的假设出发得到 B、在选择投资性房地产的市场信息时线索应来自于处于相同位置、具有相同条件、从属于相似租赁协议或者其他合同的相似资产所在活跃市场的当前价格 C、当无法掌握活跃市场的当前价值时，可以参照具体相似性质的资产的活跃市场，或者较不活跃市场的相似资产的最近交易价格，或者对合理预测的未来现金流量的折现值 D、当无法掌握活跃市场的当前价值时，无法进行评估