新视野大学英语四 课文翻译

1.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司的资本公积金将为（ C ）。
A.1000000元 B.2900000元
C.4900000元 D.3000000元

2.企业最常见，最易被投资者接受的股利支付形式有（ B ）。
A.股票股利形式 B.现金股利形式
C.财产股利形式 D.实物股利形式

3.领取股利的权力与股票相互分离的日期是（ C ）。
A.股利宣告日 B.股利登记日
C.除息日 D.股利支付日

4.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 000元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券的年利率为10％，则全年固定性转换成本是（ C ）元。
A.1 000 B.2 000
C.3 000 D.4 000
5.在企业现金未来需要量和现金流量不可知的情况下，预测最佳现金持有量应采用（ B ）。
A.成本分析模式 B.随机模式
C.存货模式 D.资本资产定价模式

6.某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ A ）。
A.50 B.33 C.45 D.30

7.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利200元，预计报酬率为10％。该股票价值为（ A ）元。
A.2184.67 B.3078.57
C.2552.84 D.3257.68

8.财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（ D ）。
A.越小 B.越大 C.不变 D.比例变化

9.从资金的价值属性看，资金成本属于（ C ）范畴。
A.投资 B.资金
C.成本 D.利润

10.某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（ B ）元。
A.20 B.50
C.30 D.25

11.在其他条件相同的情况下，先付等额租金与后付等额租金间存在（ B ）。
A.先付等额租金＝后付等额租金×（1＋租赁折现率）
B.后付等额租金＝先付等额租金×（1＋租赁折现率）
C.先付等额租金＝后付等额租金×（1－租赁折现率）
D.后付等额租金＝先付等额租金×（1－租赁折现率）

12.某公司年初股东权益为1500万元，净金融负责为500万元，预计今后每年可取得息税前经营利润600万元，每年本期投资为零，所得税税率为40％，加权平均资本成本为10％，则该企业实体价值为( A )万元。
A、3600 B、2400

C、2500 D、1600

１３.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（B ）。
A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大

１４.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ B ）。
　A.剩余股利政策 B.固定股利政策
　C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

15．.某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为（C）。
A.10% B.20%
C.18% D.28%





得分 评卷人 二、多选题（每小题 2 分，共 １４ 分）




1.发放股票股利不会产生下列影响（ AC ）。
A.引起资产流出 B.引起股东权益内部结构变化
C.引起股东权益总额变化 D.引起每股利润下降

2.影响收益分配政策的公司因素有（ ABCD ）。
A.公司举债能力 B.未来投资机会
C.资产流动情况 D.筹资成本

3.按照现行制度，企业应遵守的现金管理规定有（ABCDE ）。
A.企业不得坐支现金 B.不得保存账外公款 C.不得套用银行信用
D.不得签发空头支票和远期支票 E.不得出租、出借银行账户

4.企业采用随机模式进行现金持有量控制时，确定现金存量下限的主要影响因素有（ ACDE ）。
A.企业每日最低现金需要量 B.管理人员对现金短缺风险的承受能力
C.有价证券的日利息率 D.有价证券的固定转换成本
E.每日现金余额变化的标准差

5.如果净现值＞0，则（ABC ）。
A.净现值率＞0 B.获利指数＞1
C.内部收益率＞设定折现率 D.获利指数＜1

6.下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是（ ACD ）。
A.优先股成本 B.长期债券成本
C.普通股成本 D.留存收益成本

7.复合杠杆的作用在于（ BC ）。
A.用来估计销售变动对息税前利润的影响
B.用来估计销售变动对每股利润造成的影响
C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响

多选题：

1.成长中的企业，一般采用低股利政策；处于经营收缩期的企业，则采取高股利政策。（ √ ）

2.现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。（ √ ）

3.留存收益也要计算资金成本，只不过不考虑筹资费用。（ √ ）

4.优先股的股利率一般大于债券的利息率。（ √ ）

5.股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多元化投资来回避，而只能靠更高的报酬率来补偿。（ √ ）

6.企业持有一定数量的有价证券，并将有价证券作为现金的替代品，主要是

考虑有价证券变现能力强，并能给企业带来一定的收益。（ √ ）

7.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，只有现金量超出控制上限时，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升。（ √ ）

８.所谓“五C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。
（ √ ）。

９.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（ × ）　

１０.成本性态指成本总额与产量之间的依存关系。（ √ ）



1.M公司2002年提取了公积金后的税后净利为600万元，分配现金股利240万元。2003年提取了公积金后的税后净利为400万元。2004年没有计划投资项目。
试计算：
（1）固定股利政策下，该公司2003年应分配的现金股利；240
（2）固定股利比例政策下，该公司2003年应分配的现金股利。400*（240/600）（６分）

2.某企业生产销售M产品，该产品单位售价5元，单位变动成本4元，固定成本为5 000元，预计信用期为30天，年销售量可达10 000件，可能发生的收账费用为3 000元，可能发生的坏账损失率为1％，若信用期为60天，年销售量可增加2000件，但可能发生的收账费用为4 000元，增加销售部分的坏账损失率为1.5％，假定资金成本率为10％。
要求：根据上述情况，确定对企业有利的信用期。（１5分）
（1）收益的增加=销售量增加×单位边际贡献=2 000×（5-4）=2 000（元
（2）应收账款占用资金的应计利息增加
=△（应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率）
=（12 000×5）/360×60×4/5×10％-（10 000×5）/360×30×4/5×10％
=800-333=467（元）
（3）坏账损失的增加=2 000×5×1.5％=150（元）
（4）收账费用增加=4 000-3 000=1 000（元）
（5）改变信用期的净损益
=收益增加-成本费用增加=2 000-（467+150+1000）=383（元）
由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。


3.某公司2002年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债600万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税税率为33％。
（1）计算2002年边际贡献；
（2）计算2002年息税前利润总额；
（3）计算该公司复合杠杆系数。（1５分）
（1）边际贡献=（销售单价－单位变动成本）×产销量=（50－30）×10=200（万元
（2）息税前利润总额=边际贡献－固定成本=200－100=100（万元）
（3）计算复合杠杆系数。其计算公式有多个，具体运用时，应根据题中给定的条件而定。该题中应利用下列公式计算（考虑优先股）。
DcL＝ ＝ ＝15.30

4.某企

业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=6000+4X。假定该企业2006年度A产品销售量为5000件，每件售价为10元;按市场预测2007年A产品的销售量将增长15％。要求：
(1)计算2006年该企业盈亏临界点的销售额和安全边际率;
(2)计算2006年该企业的边际贡献总额;
(3)计算2006年该企业的息税前利润;
(4)计算2007年该企业的经营杠杆系数;
(5)计算2007年息税前利润增长率;
(6)假定2006年该企业发生负债利息4000元，计算2007年该企业的财务杠杆系数和总杠杆系数。
(7)结合(5)，计算2007年每股收益增长率。 （15分）
(1)2006年盈亏临界点的销售额和安全边际率;
盈亏临界点的销售量＝6000/(10-4)=1000(件)
盈亏临界点的销售额＝1000×10＝10000(元)
安全边际率＝(5000-1000)/5000=80%
(2)2006年企业的边际贡献总额＝5000×10-5000×4＝30000(元)
(3)2006年企业的息税前利润
＝边际贡献总额-固定成本＝30000-6000＝24000(元)
(4)2007年该企业的经营杠杆系数
＝边际贡献总额/息税前利润总额＝30000/24000＝1.25
(5)由于经营杠杆系数＝息税前利润变动率/销售变动率
所以，2007年息税前利润增长率＝1.25×15％＝18.75％（
(6)2007年企业财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT-I）=24000/（24000-4000）＝1.2
2007年企业总杠杆系数＝财务杠杆系数×经营杠杆系数＝1.25×1.2＝1.5
(7)由于总杠杆系数＝每股收益变动率/销售变动率
2007年每股收益增长率＝销售增长率×总杠杆系数＝15％×1.5＝22.5％