2017年减持新规的影响及启示

2017年减持新规的影响及启示

蒋珺，栾红旭

【摘要】［摘要］2017年5月27日，中国证监会发布了新的减持准则，减持新规是在原减持制度保持不变的基础上进行的增量添加。新规一出，便在资本市场产生了巨大的轰动：一方面，新规的推出就像一把锁链,锁住了大股东随意减持的套利行为；另一方面，新规也同样是一剂强心针，稳定了资本市场，扼杀了许多搅乱二级市场、损害中小投资者的行为，进而保护了广大投资者的利益。然而，市场中对于新规的反应褒贬不一，进而滋生出一些新的减持手段。在现有的外部市场条件下，对减持新规的具体内容进行梳理，引用当前主流的规避新规的手段，分析新规实行以来的实际效果和长期影响具有重要意义。【期刊名称】长春金融高等专科学校学报

【年(卷),期】2017(000)005

【总页数】5

【关键词】［关键词］董监高；减持；规定；股东权益；变革

一、减持新规的基本概述

（一）新规适用范围

证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”“清仓式减持”，以及董监高通过辞职实施减持等新问题，于今年5月发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》〔2017〕9号（以下简称“减持新规”），沪深交易所也同步出台了相关减持实施细则。［1］本次新规使减持条约的适用范围变得更大：以前不属于减持限制范围内的原始股股东、参与定增的新股东和一些接受股份的受让方（受让股份总数所占总股本比例高于5%）也都将受到新规的限制，这