中债资信评估有限责任公司资产证券化产品信用评级业务规范

中债资信评估有限责任公司资产证券化产品

信用评级业务规范

第一条为规范公司资产证券化产品信用评级程序和操作流程，根据《中债资信评估有限责任公司信用评级程序指引》，制定本规范。

第二条资产证券化产品是指企业或金融机构将缺乏流动性但能够产生稳定的、可预期的现金流的资产进行组合，并以此基础资产产生的现金流为支持，在资本市场上发行的资产支持证券。

第三条本规范中的评级对象是指资产证券化后具有固定收益工具特征的资产支持证券。

第四条本规范用于指导完成资产证券化产品评级业务所应实施的步骤和环节，对于规定中未明确说明的步骤和环节，应遵从公司已有制度的规定。

第五条资产证券化产品信用评级工作流程包括：评级准备——初评——评定等级——结果反馈——复评——报告发布——文件存档——跟踪评级八个步骤（见附件1）。如发生评级信息不足、发行中止、基础资产剩余资产被收购或赎回等情况，评级工作流程可提前终止。

第六条评级项目组应根据项目实际进程做好评级项目日志（见附件2），详细记录项目各阶段主要工作内容、参与人及完成时间。

第七条评级准备

1、项目可行性评估

评级项目立项前，市场总部应会同评级业务总部进行项目可行性评估，初步评估结论为可行的，发起评级项目进入下一步骤流转；因技术层面因素初步评估结论为不可行或待定的，评级业务总部将该项目提请公司信用评审委员会审议，由其作出评估结论。评级项目属于新业务范围或其他特殊情况的，按《中债资信评估有限责任公司新业务评估管理办法》规定进行评估。

2、发起评级任务

首次评级任务由市场总部发起。市场总部在确认公司不存在《中债资信评估有限责任公司评级业务回避管理规定》规定的需回避情形后，填列《资产证券化产品信用评级项目任务单》（见附件3），并移交评级业务总部。

3、成立评级项目组

评级业务总部接收《资产证券化产品信用评级项目任务单》后，按照《中债资信评估有限责任公司评级项目组工作指引》要求确定评级项目组成员。评级项目组成员应符合《中债资信评估有限责任公司评级业务回避管理规定》相关规定，确认本人不存在需回避情形（见附件4）。

4、前期资料收集

评级项目组应根据项目类型及特点对评级对象进行前期分析研究，拟订资料清单及访谈提纲，然后交由市场总部统一发送给项目主协调人。评级项目组应对所收集的资料信息进行审核，以保证评级材料的准确、完整。

第八条基础资产/参与机构信用分析

1、评级项目组应根据基础资产的类型和特点，选择适用的方法对评级项目的基础资产进行信用分析。

2、需要进行尽职调查的基础资产/参与机构（包括发起机构、受托机构/发行人、贷款服务机构、资金保管机构等），由相关分析师负责尽职调查，并出具分析结果。

3、评级项目组在基础资产/参与机构信用分析过程中需采用创新的评级方法或技术标准的，或认为基础资产/参与机构信用分析结果存在不确定性且对产品评级结果影响较大的，可提交信用评审委员会安排评审会审议。

4、评级项目组应根据交易结构特点构建适用的信用风险分析模型和现金流模型。评级项目组需采用创新的评级方法或技术标准的，可提交信用评审委员会安排评审会审议。

第九条初评

1、评级项目组整理基础资产数据，并应用确定的分析模型，测算各档资产支持证券的模型指示级别，完成相应模型的工作底稿；

2、评级项目组根据公司评级方法，运用评级专业知识，撰写评级报告（初稿），并结合测算结果，给出该项目各档证券建议的信用等级；

3、评级报告（初稿）和工作底稿按规定审核后形成评级报告（评审稿），提交信用评审委员会。

第十条评定等级

信用评审委员会按照《中债资信评估有限责任公司信用评审委员会议事规则》规定召开评审会对评级报告（评审稿）进行评

审，讨论并审议评级项目的基础资产/参与机构信用分析结果、交易结构尽职调查结果，然后评定各档资产支持证券的信用等级。信评委秘书按规定制作《信用评审委员会会议纪要》。

第十一条结果反馈

在评级结果确定后，评级项目组根据评审会议意见修改评级报告，并按规定经公司相关管理人审核后形成售前报告（征求意见稿）。市场部应及时将售前报告（征求意见稿）发送给相关机构征求意见。

售前报告（征求意见稿）发送后，如发起机构/项目主协调人/发行人需要调整基础资产或交易结构，需向市场部发送基础资产或交易结构调整说明，并补充相关资料后，由评级项目组参照本规范第八条至第十条重新安排相关工作流程。基础资产或交易结构变动后，项目组根据资产证券化产品重新上会标准（由评级总部商信评委另行制定）确定是否重新提交信用评审委员会安排评审会评审。

每次出具售前报告（征求意见稿），评级项目组均应填列《资产证券化产品项目售前报告出具审核表》（见附件5）。

第十二条复评

如发起机构/项目主协调人/发行人对评级结果提出异议，并向市场总部提出书面的复评申请，则按照《中债资信评估有限责任公司信用评级复评工作规程》有关规定处理。

第十三条报告发布

资产证券化产品信用评级报告发布包括售前报告发布和确认报告发布。

售前报告和确认报告发布前，由评级项目组根据资产证券化产品重新上会标准确定是否重新提交信用评审委员会安排评审会评审。会后修改的以及未重新上会的售前报告和确认报告经公司相关人员审核后定稿、签发，由市场总部按有关规定和约定向有关监管部门、投资人客户出具及对外发布。

确认报告一般应在产品发行后十个工作日内出具，最长不超过三十个工作日。

法律合规部应根据相关监管规定向监管部门报备相关文件资料。

第十四条文件存档

评级项目组应按公司存档相关要求将相关文件分类整理存档。

第十五条合规检查

法律合规部应根据有关监管规定、公司规章制度对评级项目进行抽样合规检查，确认该评级项目资料和作业流程合规。

第十六条跟踪评级

首次评级完成后，评级项目组应按公司跟踪评级相关要求组织开展跟踪评级工作。

第十七条本规范由评级业务总部负责解释。

第十八条本规范自发布之日起施行，本规范所涉及相关附件表格由评级业务总部根据工作需要更新修订。

资产证券化产品信用评级流程图

资产证券化项目日志项目负责人：(签字)

资产证券化产品评级项目任务单

申请的额度，如“100亿元”；“发起机构/资产服务机构”、“受托机构/发行人”、“主承销商/联席承销商”、“资金托管机构”需填写企业全称，至少需填写1个联络人。

2、评级项目组成员均需单独填写《个人关联回避承诺函》。一般情况下，项目组成员1为项目组负责人。

3、表中涉及到日期的，均按照统一格式填写，如“”表示2011年1月10日。

个人关联回避承诺函

遵循相关监管机构及公司回避管理办法的规定，本人承诺在开展信用评级业务期间不存在下列有利益冲突的情形：

（一）本人、直系亲属持有评级对象的股份达到5%以上，或者是评级对象的实际控制人；

（二）本人、直系亲属持有评级对象的证券超过50万元；

（三）本人、直系亲属持有评级对象的直接竞争对手或兼并目标(或兼并方)的证券超过50万元；

（四）本人曾在评级对象处任职，离职未满两年；

（五）直系亲属现在评级对象处担任董事、监事、高级管理人员及其他可能会影响公司评级独立、客观、公正原则的重要岗位；

（六）直系亲属担任评级对象聘任的会计师事务所、律师事务所、财务顾问公司等服务机构的负责人或者项目签字人；

（七）监管部门或公司管理层认定的可能影响评级独立、客观、公正原则的其它情形。

承诺人：年月日

资产证券化产品评级项目售前报告出具审核表

括公司信评委主任委员、专业信评委主任委员及副主任委员。3、重新出具说明中，如需要重新上会的，由专业信评委主任委员（含副主任委员）签字出具；如不需重新上会的，由相关技术负责人签字。

附件6：

资产证券化产品信用评级报告审核表

1初审负责人仅填写评语，不参与评分；*标注的内容仅供二审负责人填写。

2报告难度系数建议/认定在三审和终审环节填写。

浅析商业银行信贷资产证券化业务的综合收益

浅析商业银行信贷资产证券化业务的综合收益 一、引言 自国办发(2013) 67号文提出“逐步推进信贷资产证券化常规化发展”和 信贷资产证券化进一步扩大试点以来，信贷资产证券化的监管放松，2014年 11月，银监会将信贷资产证券化由审批制改为备案制，2015年4月，央行启 动注册制，信贷资产证券化开启“银监会备案十央行注册”模式。在监管政策 放松和银行内生动力的双重作用下，各家商业银行蓄势发力，开始大力推动信 贷资产证券化业务的开展。A BS的发行数量和规模迅速增长，品种逐步多元化，其中CLO仍然占据主体地位。随着信贷资产证券化业务的大规模常规化开展，其经济效益成为商业银行关注的重点。 二、商业银行信贷资产证券化的综合收益分析 商业银行信贷资产证券化收益主要由贷款服务费、募集资金投放的收益以 及资产支持证券自持的收益构成，成本主要是贷款出表后损失的利息收入及委 托人的费用支出。同时，信贷资产证券化导致的经济资本占用变动，也会对经 济资本成本带来影响。入池信贷资产的资金成本为沉没成本，计算信贷资产证 券化业务收益时不需要考虑。 (一)信贷资产证券化的收益

1.贷款服务费。商业银行作为信贷资产证券化的发起机构，通常担任信托贷款的服务机构，以便充分发挥熟悉借款人的优势进行贷款本息的回收。贷款服务机构的主要工作包括入池资产的本息回收，对违约贷款的处置，定期提供贷款服务机构报告等。贷款服务费是支付给贷款服务机构的报酬。 2.募集资金再投放的收益。当银行的存量贷款规模达到上限，面临存贷比约束时，信贷资产出表后能够释放新的贷款规模，银行用发行信贷资产支持证券的募集资金再投放新的贷款，可以新增贷款收益;除贷款外，银行还可以使用发行C L0募集的资金投资债券等标准化产品或者非信贷等非标业务，并从中获得投资收益。 (二)信贷资产证券化的成本 1.入池信贷资产的利息收入。信贷资产证券化过程中，商业银行实现信贷资产的风险隔离与出表，获得信托机构支付的受让基础资产对价后，信贷资产的所有权转移至信托机构，未来的利息收入不再归属银行，因此银行信贷资产证券化成本主要是入池信贷资产未偿还的利息。 2.委托人的费用支出。根据信托合同的一般约定，银行作为信贷资产证券化的委托人，需要承担部分中介机构的费用，如律师、会计师的尽职调查费，评级机构的初始评级费以及承销商的承销费等。 (三)经济资本变动的成本影响

国内资产证券化业务模式详细讲解之资产支持专项计划模式

国资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式 我国的资产证券化更多的是按照监管部门的不同进行业务模式划分，目前包括四大类模式：资产支持专项计划模式、信托计划模式、资产支持票据（ABN）模式以及项目资产支持计划模式。他们的监管部门分别是证监会、银监会、银行间市场交易商协会和保监会。另外还存在一些民间模式，不受上述部门的监管，没有标准的业务规则，或许称之为类资产证券化业务更为合适，典型的例子是陆金所。本文将对资产支持专项计划模式进行详细的介绍，涉及的容包括该业务的发展历程、交易结构、基础资产、增信措施、发起动机、合格投资者、业务机会、有待探讨的问题以及法律法规等。设想的潜在读者是具有一定的金融实务知识——至少能够理解相关概念——但未对资产证券化业务进行过深入研究的非资产证券化专业人士。 发展历程 一、发展历程 2004年10月21日，证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》，标志着由证监会监管的资产证券化业务开始试点，当时该业务被习惯性地称为企业资产证券化业务（以区别在同一时期开始试点的由银监会及人民银行监管的信贷资产证券化业务[ii]）。企业资产证券化业务，最初是以券商专项资产管理计划作为特殊目的载体（SPV），由证监会负责审批，在上海或者交易所上市交易。 2005年8月，中金公司作为计划管理人和主承销商发行了第一单企业资产证券化产品——中国联通CDMA网络租赁费收益计划，标志着企业资产证券化业务正式开闸。 随后，莞深收益、网通01-10、远东01等资产支持证券相继发行。截止2006年底，共发行九只企业资产证券化产品，累计发行额度约为265亿元，基础资产涉及网络租赁收益权、应收账款、高速公路收费权、融资租赁收费权、水电收益权、BT债权、污水处理收费权、上网电费收费权等。 之后美国爆发次贷危机，并引发了一场全球性金融危机，资产支持证券MBS被认为是罪魁祸首。为了防风险，我国监管部门叫停了资产证券化业务。 直到2011年，金融危机基本结束之后，资产证券化业务才得以重启。但是在此之前的2009年，证监会颁布了《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》，从专项计划、计划管理人、原始权益人、投资人、专项计划设立申请、信息披露等角度对企业资产证券化业务进行了规。 2011年重启后发行的第一单企业资产证券化产品为11远东01-05，之后又发行了宁公控01-06、侨城01-06、13隧道01-03等27支产品，基础资产涉及融资

资产证券化业务中的利益冲突防范100分

资产证券化业务中的利益冲突防范 100分 一、单项选择题 1. 一般意义上的卖方中介业务的特点不包括（）。 A. 先有发行人，按照发行人的要求设计产品 B. 中介机构与发行人签订合同，代表卖方利益 C. 中介机构与发行人签订合同后再寻找合适的投资人 D. 买方付费 二、多项选择题 2. 资产证券化业务的整个过程，围绕资产证券化产品，可分为（）几个阶段。 A. 产品维护 B. 产品准备 C. 产品设计 D. 产品发行 3. 从目前我国国内资产证券化市场的运行状况来看，国内的资产证券化市场通常具有以下几个特点（）。 A. 原始权益人强势 B. 产品结构相对简单

C. 机构投资人强势 D. 券商同时承担发行承销及后续服务的职责 4. 在资产证券化产品的准备阶段，证券公司作为管理人负责对交易主体和基础资产进行全面的尽职调查，尽职调查主要针对以下（）等几个方面。 A. 基础资产的真实性 B. 投资者身份的真实性 C. 经营状况的真实性 D. 现金流预测的可靠性 三、判断题 5. 按照证券公司以往的实践，投资银行业务为传统的买方业务，而资产管理业务为传统的卖方业务。（） 正确 错误 6. 资产证券化业务资管型的收费模式近乎免费，单纯追求规模，希望通过协同效应获得间接盈利，但对产品的质量把关难以负责。（） 正确 错误

7. 资产证券化业务前端收费的收费模式，强调前端投行尽调、产品设计、销售，但容易忽略存续期产品维护职责，可能造成入池资产质量标准的下降。（） 正确 错误 8. 目前我国证券公司的业务实践过程中，资产管理部门只能向投资者收费，不允许由卖方承担任何资管费用。（） 正确 错误 9. 从现有的资产证券化业务的特点来看，通常是先有发行人（原始权益人），中介机构按照发行人的要求设计产品。（） 正确 错误 10. 作为资产证券化产品的管理人，证券公司对投资者承担全部的、持续的、不可转让或再委托的勤勉尽责义务。（） 正确 错误

我国商业银行资产证券化业务发展现状及前景分析

我国商业银行资产证券化业务发展现状及前景分析 近年来，我国商业银行业整体盈利增速放缓、不良贷款增加。在这样的新业态下，如何加强资产风险管控、减少新增不良以及持续清收处置不良资产成为了各大银行面临的两大挑战。资产证券化作为一种创新的银行资产业务，可以有效的盘活许多银行不良资产，完成企业的低成本融资，加快处理不良资产的速度，提高资产处置效率。资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生稳定、可预见现金流收入的资产转换成可以在金融市场出售和流通的证券的行为。其起源可以追溯到上个世纪60年代的美国。当时美国国内的商业银行和贷款机构按照一定结构把多笔住房抵押贷款打包组合作为抵押资产发行债券出售给投资者，从而拓宽了融资渠道，增强了资产的流动性，同时给住房按揭贷款等长期信贷开拓了二级市场，这样的运作模式就是现在资产证券化的雏形。 对于银行而言，资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中剔除出去，满足资本监管的要求，扩大业务规模。所以信贷资产证券化对商业银行来说，是一条总资产并不会无限扩大，但盈利能力却可以持续增长的路径。对于投资者而言，资产支持证券不是单一品种证券,而是通过对现金流的分割和组合,创造出投资者需要的特定证券品种，具有特定的到期日、偿付结构和收益率，满足不同投资者对期限、风险和利率的不同偏好。适合证券化的资产一般未来现金流稳定、可以预测，且资产的原始资料完整、有效。资产证券化通过资产池进行信用增级，组合资产要比单个资产更具投资价值。住房抵押贷款具有适合证券化的一切特征，住房贷款证券化是资产证券化的首选品种。从国际经验来看，住房抵押贷款是最先被证券化的银行资产，也是目前证券化最彻底的银行资产。而在我国，由于受到监管制度和投资环境的限制，住房抵押贷款的证券化还未能形成规模。 正因为资产证券化对“供需双方”都大有裨益，在美国，资产支持证券是仅次于国债的第二大债券类别，2014年末美国资产支持证券存量规模超过10万亿美元，占债券总存量比重超过25%。最近10年，美国资产支持证券存量规模与GDP的比值都在50%以上。 然而在国内，资产证券化的发展却没那么顺利，我国最早于2005年正式启

证券市场基础知识学习要求

第一部分证券市场基础知识 目的与要求 本部分内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类；金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类；证券市场的产生、发展、结构、运行；证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理；中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。 通过本部分的学习，要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范；掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。 第一章证券市场概述 掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能；了解商品证券、货币证券、资本证券的义和构成。 掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。 熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；了解美国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势；掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容；熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化；熟悉面对全球金融危机所采取的措施；熟悉《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（“国九条”）的主要内容；了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。 第二章股票 掌握股票的定义、性质、特征和分类方法；熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征；掌握与股票相关的部分资本管理概念。 熟悉股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系；掌握股票的理论价格与市场价格的联系与区别；掌握影响股票价格变动的基本因素和其他因素。 掌握普通股票股东的权利和义务；掌握公司利润分配顺序、股利分配原则和剩余资产分配顺

我国资产证券化发展现状

我国资产证券化发展现状 我国资产证券化的探索开始于2005年；而后由于美国次贷危机期间暂停；于2012年重启。此后，推出了一系列促进政策，通过扩大试点范围、简化发行流程、拓宽交易场所等方式，促进国内资产证券化行业发展。 一、政策环境宽松、资产证券化市场迎来井喷 国内信贷资产证券化试点范围不断扩大 2005年以来，多部政策文件出台，将资产证券化试点范围由最初的两家试点银行（国家开发银行和中国建设银行），扩充至大型股份制银行。至2014年11月，授予27家银行资产证券化业务资格，其中包括部分城市商业银行，国内信贷资产证券化试点范围不断扩大。 上市流程逐步简化，从双重审批制，向“银监会备案+央行注册”转变 2014年11月，银监会下发1092号文，规定信贷资产证券化业务由审批制改为备案制；15年4月，央行发布公告，已取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按照规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册。 自此，信贷资产证券化发行，正式从原先的审批制向银监会备案制与央行注册制转变，大大简化了资产支持证券的发行流程，缩短上市流程。 资产证券化试点范围不断扩大、发行流程简 2014年信贷资产支持证券发行井喷 在多项政策刺激之下， 2014年资产支持证券发行量出现井喷，全年发行2828亿元信贷资产支持证券。2015年1-4月，已发行518亿元资产支持证券，超14年以前全年发行量。另一方面，可证券化的基础资产类型也不断丰富，租赁租金、信用卡应收款、不良贷款等都在逐步加入证券化行列。未来，随着政策逐步落地，资产证券化或将迎来真正的春天。

2015年1-9月共发行资产支持证券2208亿元 基础资产类型逐步丰富 二、小银行资产证券化水平低、发展空间大 央行副行长潘功胜在5月15日的讲话中提到：“我国现在的贷款余额大概接近93万亿，其中，人民币贷款余额接近88万亿，而信贷资产证券化的余额是3000亿元，相当于整个贷款余额的0.3%。另外，截止15年4月，中国债券市场余额为37万亿，国债、政策性金融债、公司类信用债，三大类各占三分之一左右。3000亿元信贷资产证券化，只占整个债券市场约0.8%。相比之下，截止2014年底，美国资产证券化余额是60多万亿人民币，我国的资产证券化相当于美国的资产证券化市场余额的0.5%。从这些数据来看，中国的信贷资产证券化市场，未来发挥发展潜力巨大。” 其中，小银行的信贷资产证券化同样具有巨大的发展潜力。从2014年发行数据来看，共有33家银行发行2488亿元信贷资产支持证券，其中仅一半（16家）为总资产规模较小的银行，而发行规模仅占银行信贷资产支持证券规模的10.74%（2013年底，国内银行总资产规模151亿元，其中城商行与农村金融机构总资产规模约37万元）。相比大中型银行而言，小银行资产证券化水平更低。

证券基础知识模拟试题及答案

证券基础知识模拟试题及答案

21.【答案】D 【解析】投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。 22.【答案】C 【解析】A项，国债基金以国家信用作为保证，风险较低，适合于稳健型投资者；B项，货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括银行存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等；D项，指数基金的特点不是它的投资组合等同于市场价格指数的权数比例，而是模仿某一股价指数或债券指数。 23.【答案】A 【解析】A项，平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。平衡型基金通常把资金“分散”投资于股票和债券，而不是“集中”投资。 24.【答案】D 【解析】ETF是英文“Exchange Traded Funds”的简称，常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，投资者一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行ETF的买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。 25.【答案】C 【解析】依照我国《证券投资基金法》，设立基金管理公司应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：①有符合《证券投资基金法》和《公司法》规定的章程；②注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本；③主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；④取得基金从业资格的人员达到法定人数；⑤有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；⑥有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；⑦法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 26.【答案】A 【解析】A项，代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集。 27.【答案】D 【解析】基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。托管费从基金资产中提取，费率也会因基金种类不同而异。 28.【答案】D 【解析】A项，信用风险是指交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的可能性；B项，市场风险是指因资产或指数价格的不利变动而带来损失的可能性；C项，法律风险是指因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致损失的可能性。 29.【答案】C 【解析】金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1/6%=16.7（倍）。 30.【答案】A 【解析】金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。

信贷资产证券化业务简介

信贷资产证券化业务简介

信贷资产证券化业务简介 一、什么是信贷资产证券化 （一）资产证券化的定义 资产证券化是20世纪70年代产生于美国的一项重大金融创新，是世界金融业务的发展趋势之一。多年来，金融领域的专家们对于这一金融创新给出了诸多的定义，如：“它是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收帐款被包装并以证券的形式出售”（James A. Rosenthal和Juan M. Ocampo, 1988），“它指的是贷款经组合后被重新打包成证券并出售给投资者。与整笔或部分贷款出售相似的是，证券化提供了一种新的融资来源并可能将资产从贷款发起人的资产负债表中剔除。与整笔或部分贷款出售不同的是，证券化经常用于很难直接出售的小型贷款的出售”（Christine A. Pavel，1989），“使从前不能直接兑现的资产转换为大宗的，可以公开买卖的证券的过程”（Robert Kuhn，1990）。 从上述观点中，我们可以得出资产证券化的几个特征：（1）资产证券化的基础资产主要是贷款、应收帐款等具有可预计的未来现金流的资产；（2）资产证券化是一种结构化的过程，将贷款、应收帐款重组组合、打包并以证券的形式出售；（3）资产证券化可实现再融资和将资产移出表外的目的；（4）资产证券化可提高资产的流动性，将原先难以兑现的资产转换为可流动的证券。

这里，我们对资产证券化给出一个较为简单的基于过程的定义：资产证券化是指将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池，并以资产池所产生的现金流为支撑发行证券的过程和技术。 （二）资产证券化的种类 可证券化的基础资产的品种繁多，包括各类贷款、应收帐款、商业票据、版税收入、租赁费、公用事业收费、证券等各类能产生可预期的稳定现金流的资产。依据不同的资产类别，资产证券化可分为不同的种类，如住房抵押贷款证券化、汽车贷款证券化、信用卡帐款证券化、商业票据证券化等等。 由于迄今为止，住房抵押贷款证券化要占到整个资产证券化市场的大部分,因此习惯上将资产证券化（Asset Backed Securitization，简称ABS）分为住房抵押贷款证券化（Mortgage Backed Securitization，简称MBS），和除此之外的资产证券化（狭义的ABS）。

不同资产证券化产品分析报告

不同资产证券化产品对比分析 目前我国资产证券化通常有三种模式，分别是信贷资产证券化（简称信贷ABS）、券商 专项资产证券化和资产支持票据（简称ABN）。其中资产支持票据不必设立特殊目的载体， 不属于真正意义上的资产证券化，更接近于用特定资产受益权增信的中期票据。三种模式在 发起人、基础资产、特殊目的载体（SPV、交易场所等方面都有显著差异，形成一定程度 上的市场隔离。 一、三种资产证券化模式的对比分析 三种模式在基础资产、交易结构、信用增级措施、现金流支付顺序和信息披露措施等方面具有显著差别。 （一）基础资产 目前已发行的信贷资产支持证券的基础资产主要为个人住房抵押贷款、汽车抵押贷款、 个人信用卡贷款、一般企业贷款、中小企业贷款和不良贷款。这些基础资产的现金流差别极大。 不同于信贷类资产证券化，券商专项资产管理计划的基础资产可以分为债权和收益权。 债权如市政工程BT项目政府回购款、设备租赁（金融租赁）款，现金流预测较为容易。

而收益权则完全依赖未来的经营现金流， 现金流的不确定性和可预测性更差。 收益权包括水 电气资产收费、路桥收费和公共基础设施等。 资产支持票据的基础资产和券商专项计划的基础资产差别不大， 只是相对信贷资产，存 续期限明显缩短。 （二）交易结构 资产证券化的核心要素包括真实出售和破产隔离。要实现真实出售，必须在 SPV 法律 地位、基础资产转让、会计处理等方面有切实有效的措施来保证， 否则便无法实现破产隔离。 对比以上国内三种资产证券化模式的交易结构： （1 ）信贷资产证券化以特殊目的信托发行资产支持证券，实现了真实出售和破产隔 离。 （2 ）券商专项资产证券化以专项资产管理计划为 SPV 由于专项计划无信托法律地 位，实际上无法实现破产隔离。 一旦原始权益人出现破产风险， 专项资产有可能无法对抗善 意第三方。一般情况下，专项计划都有商业银行或者关联企业担保。 （3 ）资产支持票据并未要求设立 SPV 仅通过资金监管账户实现现金流的隔离，因 此不能实现真实出售和风险隔离。 表3资产证券化的核心要素比较 发起人 出售收入 资产出售 服务人 本息转移 投资人 信用增级机构 ABS 模式 交易 结构 真实出售 风险隔离 原始债务人 息支付 图1资产证券化交易结构图 SPV 信用评级机构

资产证券化业务介绍及典型案例介绍

资产证券化业务介绍及典型案例介绍 “如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。”这句华尔街的名言有望在中国资产管理行业变成现实。2013年2月26日，证监会最新发布了《证券公司资产证券化业务管理规定（征求意见稿）》（以下简称“券商资产证券化业务新规”），该规定的部分修改内容不仅可能进一步推动券商资管业务升级发展，也有可能对包括信托公司在内的泛资产管理行业产生深远影响。 本篇报告试图对券商资产证券化业务新规的重点条款进行解读，并就券商资产证券化业务的操作流程及典型案例予以展示，希望能够为我司今后相关业务开展提供借鉴指引。 第一篇券商资产证券化业务概况 1.资产证券化业务定义资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的各种资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。进行资产转化的机构称为资产证券化的发起人或原始权益人，发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如信贷资产、个人住房抵押贷款、基础设施收费权等，分类整理为一批资产组合（基础资产），出售或信托给特定的交易机构（SpecialPurposeVehicle，SPV），再由SPV根据购买下的基础资产进行证券化处理，发行资产支持证券，以收回购买基础资产支付的资金。受托人（计划管理人）管理的基础资产所发生的现金流入用于支付投资者回报，而发起人则得到了用以进一步发展业务的资金。因此，资产证券化不仅仅是金融机构进行基础资产流动性与风险管理的工具，也为广大非金融机构的企业进行融资提供了一条现实的可行路径。 目前，我国信托公司的资产证券化业务还主要集中于与银行合作的信贷资产证券化，而证券公司过去发行的“专项资产管理计划”则更多集中于对企业资产进行证券化。不过，根据2013年2月26日证监会最新发布的券商资产证券化业务新规，券商开展此类业务的运行模式与资产范围均有了颠覆性的重大突破，对泛资产管理行业未来业务的开展可能产生巨大的影响。 2.券商资产证券化业务运作流程简介一次完整的资产证券化融资的基本流程（如图1所示）为：原始权益人（发起人）将基础资产出售给特殊目的机构（SPV），或者由SPV主动向原始权益人购四川信托有限公司研发报告2013年第3期（总第3期) 请务必阅读正文之后的免责条款部分3|买可证券化的基础资产，然后将这些资产汇集成资产池，再以该资产池所产生的现金流为支持，向投资者发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 图1券商资产证券化业务交易结构图具体操作步骤： （1）确定证券化资产并组建资产池（2）设立特殊目的机构（SPV) （3）资产的真实出售（4）信用增级（5）信用评级（6）发售证券（7）向发起人支付资产购买价款3.券商资产证券化业务新规的重大变化解读（1）法律属性转变券商资产证券化业务新规第一条明确指出本业务的上位法之一包括《信托法》，并在第三条第二款中明确规定“专项计划资产为信托财产，独立于原始权益人、管理人、托管人、资产支持证券投资者及其他业务参与机构的固有财产。”以上规定将券商资产证券化业务的法律属性明确定位于信托关系，无疑是重大的立法突破。这对于券商未来资管业务的创新发展提供了极大的制度支持，也势必会对信托公司未来业务的开展形成巨大冲击。 不过由于此次新规属于征求意见稿，未来的最终文件能否仍然支持券商资产

资产证券化及其应用实例

货币银行学论文 论文题目资产证券化在住房保障体系中的应用————基于领汇基金的实例分析 作者姓名林时阳 专业班级财务管理1402 学号201405910411

前言 由于本人最近帮助老师在整理房地产行业的相关资料，无意中发现了资产证券化的概念。在好奇心和使命感的驱动下，本人对资产证券化在房地产业的一个应用案例——领汇基金展开了调查，并整理成了本篇货币银行学的论文。 资产证券化作为一个金融创新工具，起源于美国。在美国强大的金融背景之下，发挥的能效非常巨大，其独特的金融模式造就了美国一个又一个的金融神话。近年来，随着中国金融业的不断发展、日益强盛，资产证券化在中国开始盛行。 虽然中国的资产证券化存在时间短，起步迟，却仍然可以拿出一些优秀的成绩。本文第一部分浅浅地介绍了资产证券化的几个主要概念，第二部分列举了一个资产证券化的实用案例，并就这个案例的运营模式、数据与成效进行了详细的分析说明，最后下一个结论。

目录 前言................................................................................................................ 目录................................................................................................................ 1资产证券化概述 .. (1) 1.1资产证券化的定义 (1) 1.2资产证券化的分类 (1) 1.3资产证券化的意义 (1) 2资产证券化实例 (2) 2.1政府不动产证券化 (2) 2.2领汇基金的出现背景 (2) 2.3领汇基金介绍 (2) 2.4领汇基金的特点 (3) 2.5领汇基金的成果 (4) 2.6领汇基金的管理模式 (5) 2.7领汇基金的经营成果 (5) 3结论 (7)

银行信贷资产证券化业务指引业务流程介绍[2020年最新]

银行信贷资产证券化业务指引业务流程介绍 一、信贷资产证券化简介 信贷资产证券化是将不流通的金融资产转换成为可流通的资本市场证券的过 程。具体指金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资 产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以信贷资产所产生的现金支付资产支 持证券收益的结构性融资活动。 二、资产证券化流程概览 信贷资产证券化的基本操作流程是： 1、发起机构通过筛选符合标准的基础资产（大多是缺乏流动性，但有可预测现金流的贷款），打包成可供交易的资产池信托予信托公司； 2、信托公司发行代表信托受益权份额的资产支持证券为发起银行融资，其中优先级资产支持证券在银行间债券市场上市交易； 3、信托公司和发起机构委托证券承销商、律师事务所、会计师事务所、评级机构、财务顾问等为资产支持证券的上市交易提供相关服务； 4、信托公司委托贷款服务机构（一般是发起银行）负责贷款管理和本息回收， 委托资金保管机构保管信托资金和支付投资收益。 三、资产池筛选原则 信贷资产证券化基础资产要兼顾收益性、政策导向和可操作性，范围可以是公 司贷款、中小企业贷款、小额消费贷款、汽车贷款、住房抵押贷款、金融租赁资产、 经重组不良资产等。发起机构可以是政策性银行、商业银行、汽车金融公司、金融 租赁公司等金融机构。根据银发[2012]127号文，监管部门“鼓励金融机构选择符合条件的国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方 政府融资平台公司贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款等多元化信贷资产作为基础资产”。目前公司贷款、中小企业贷款、汽车贷款、金融租赁资产可操作性较强，发行成功的案例较多。

C12025-信贷资产证券化业务介绍答案

C12025 信贷资产证券化业务介绍 95分 测试一 一、单项选择题 1. 按照《资产支持证券发行登记与托管结算业务操作规则》的相关要求，招标发行时间确定后，受托机构应不迟于招标日前的第三个工作日将招标公告送达（C ）。 A. 中国银行业监督管理委员会 B. 中国证券业协会 C. 中央结算公司 D. 中国证券监督管理委员会 2. 国内资产证券化市场分为企业资产证券化与信贷资产证券化，其中企业资产证券化主要是受（C ）监管。 A. 中国证券登记结算有限责任公司 B. 中国证券业协会 C. 中国证券监督管理委员会 D. 中国银行业监督管理委员会 3. 后危机时代，欧美市场加强了对资产证券化的监管，巴塞尔委员会颁布了（C ）。 A. 管理规则（修订案） B. 安全港规则

C. 巴塞尔资本协议Ⅲ D. 资本金要求指令（修订案） 4. 按照《资产支持证券发行登记与托管结算业务操作规则》的相关要求，资产支持证券通过中国人民银行债券发行系统招标发行的，受托机构应不迟于计划招标日前的第（ D）个工作日，向中央结算公司提交所要求的书面文件。 A. 3 B. 7 C. 5 D. 6 5. 发起人将缺乏流动性但是能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产集合出售给特设目的机构，由其通过一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的投资者并据以融资的这一过程是（ B）。 A. 资产重组 B. 资产证券化 C. 资产变现 D. 资产分离 二、多项选择题 6. 我国发展资产证券化的原因有（）。（本题有超过一个的正确选项）

建行资产证券化_案例分析

摘要： 资产证券化是20世纪最重要的金融创新工具之一，它的诞生对商业银行完善自身资本充足率、改善资产质量、增强流动性有着重大的意义，同时也为商业银行提供了一种新的融资方式。 21世纪初，我国金融领域展开了全面的金融体制改革，这也是一次我国商业银行走向市场化、企业化经营的真正意义上的改革。新巴塞尔资本协议为商业银行的资本充足率提出了更加严格的要求，而且我国商业银行长期以来一直面临着大量流动性差的信贷资产问题。因此，各商业银行纷纷寻找更加有效的金融工具来完善自身的经营能力、改善资本质量。于是，资产证券化作为一种创新型的金融工具在九十年代被引入我国，并逐渐在国内一些领域得到应用。 2005年，随着国家对信贷资产证券化相关法规的颁布，这种金融工具纷纷被各家商业银行青睐，并进行尝试。2005年12月15日，中国建设银行和国家开发银行同时推出了信贷资产支持证券，这是我国首批政策法规下的资产支持证券。作为2005年最重要的金融创新之一，这两只资产证券化产品的启动，标志着我国资产证券化已经进入了实施阶段。 关键词：资产证券化商业银行信贷资产 一．背景及研究的意义 资产证券化是1970年以来全球金融领域最重要的创新之一，由于其具有破产隔离、信用提升以及设计灵活等优点，因此相关产品得到了快速发展，目前已经成为发达国家商业银行解决长期贷款风险高、流动性差等问题的主要手段。 从上个世纪60年代末开始，以利率自由化程度扩张、布雷顿森林体系下的固定汇率制度宣告结束、两次石油危机导致的石油价格飞涨、《巴赛尔资本协议》的实施等为代表的新金融秩序的浪潮给银行业带来了巨大的冲击，为了控制利率、汇率导致的价格风险以及信贷自身流动性风险、保持商业银行稳健经营，银行不得不开始寻求更为有效的金融工具。于是，新的风险管理工具在金融业务自由化和金融管制放松的环境下开始萌生。1968年美国国民抵押协会为了摆脱储蓄存款大量提取所造成的流动性困境，将经过联邦住房管理局保险的面向中低收入居民的贷款作为基础资产首次公开发行“过手债券”，这种“过手债券”成为了资产证券化产品的雏形，它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色，使银行同时具有了“资产出售者”的职能。在80年代，资产证券化的产品、内涵和方式发生了巨大的变化，最初的“过手证券”演变成为当今的“住房抵押贷款支持证券”，美国每年住房抵押贷款的60%以上靠发行MBS来提供。目前，用于证券化的资产覆盖租金、版权专利费、汽车贷款应收款、信用卡贷款应收款、消费分期付款等多种领域，其规模已经成为仅次于联邦债券市场的第二大市场。世界各国也纷纷效仿美国，渐进推行各种适合本土环境的资产证券化产品，当前已经成为国际资本市场最具潮流性的金融创新产品。 我国的资产证券化进程相对于发达国家起步较晚，于上个世纪90年代初开始初步探索。从80年代末到90年代初，随着国家信贷计划体系的建立、金融体制改革的开展，我国各家国有银行正式从由过去的专业银行模式向从事提供信贷服务的商业银行模式进行转变。出于自身经营和配合国家信贷政策的需要，商业银行产生了大量的长期贷款，严重牵制了商业银行的经营发展。国家经济环境的转变滋养了资产证券化产品的萌芽。然而，我国的资产证券化产品并没有在银行贷款中孵化，而是脱壳于同样有着长期、巨额融资需求的房地产企业和基础设施建设企业。1992年的海南三亚首先尝试房地产证券化运作，1996年的广深珠高速公路等基础设施进行资产证券化试验，1997年的中国远洋运输公司（COSCO）北美航运应收款支撑票据证券推出，2000年的中国国际海运集装箱集团8000万美元应收账款证券化发行成为了我国资产证券化领域的先导者。 本世纪初，我国的资本市场建设己经基本完善，我国商业银行的资本构成也由过去单一国家财政出资的方式向股份制模式进行了转变，商业银行本身经营模式也由政策性经营转变为企业化经营，公司治理结构逐渐形成，大量

《证券基础知识》考点总结(最全面!)

《基础知识》总结 1.非上市证券：凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额、非上市公众公司的 股票 2.随着上海轮船招商局的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义的股份制 企业和中国人自己发行的第一张股票诞生 3.外国证券机构直接从事B股交易的申请可由(证券交易所 )受理 4.目前( 保险公司)已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者；证券经营机构是证券 市场上最活跃的投资者 5.2002年l2月，依据《外资参股证券公司设立规则》设立的第一家中外合资证券公司(华 欧国际证券有限公司 )获中国证监批准正式成立 6.中国金融期货交易所股份有限公司将是中国内地成立的第四家期货交易所，也是中国内 地成立的首家金融衍生品交易所 7.按债券形态划分的三种国债的区别表现为：①实物债券是一种具有标准格式实物券面的 债券；②凭证式债券是指外在形式是一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券；③记账式债券是指没有实物形态的票券，只是电脑账户中记录的债券。 按发行本位分类，国债可分为实物国债和货币国债。 8.1999年，我国香港地区推出的盈富基金是亚洲推出的第一支ETF基金 9.当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下 一个工作日起不享有基金的分配权益。投资者于周五申购的基金份额不享有周五和周六、周日的收益，投资者于周五赎回的基金份额享有周五和周六、周日的收益。 10.股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取一般询价方式、累计投标询 价方式上网竞价方式等。 债券发行的定价方式——公开招标（美式招标+荷兰式招标） 11.“股权分置”，是指新中国资本市场建立之初遗留下来的上市公司股权按所有者属性及 取得方式区分为国有股、法人股、普通公众股等不同类别 12.股权分置改革：1、自改革方案实施起，12个月内不得上市交易或转让 2、持有上市公司股份5%以上的原非流通股股东在12个月内出售不得 超过5%，24个月内不得超过10% 13.公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、 各股东所持股份数，各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。 14.股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的 股份数、股票的编号。 15.普通股股东行使资产收益权有一定的限制条件：①法律上的限制，普通股股东能否分到 红利以及分得多少，取决于公司的税后利润多少以及公司未来发展的需要；②其他方面的限制，如公司对现金的需要、股东所处的地位、公司的经营环境、公司进入资本市场获得资金的能力等. 16.根据债券合约条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可以将债券划分为： 零息债券、附息债券和息票累积债券。 17.商业银行债券：普通债券、次级债券、混合资本债券、小微企业专项金融债券 18.中央银行票据本质上是一种特殊的金融债券，简称“央票”，是央行为调解基础货币直 接面向公开市场业务一级交易商发行的短期债券，期限通常在3个月到3年。 19.我国从1994年开始发行凭证式国债，我国的凭证式国债通过银行储蓄网点、财政部门

信贷资产证券化业务介绍答案

信贷资产证券化业务简介 一、什么是信贷资产证券化 （一）资产证券化的定义资产证券化是20世纪70年代产生于美国的一项重大金融创新，是世界金融业务的发展趋势之一。多年来，金融领域的专家们对于这一金融创新给出了诸多的定义，如：“它是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收帐款被包装并以证券的形式出售”（James A. Rosenthal和Juan M. Ocampo, 1988），“它指的是贷款经组合后被重新打包成证券并出售给投资者。与整笔或部分贷款出售相似的是，证券化提供了一种新的融资来源并可能将资产从贷款发起人的资产负债表中剔除。与整笔或部分贷款出售不同的是，证券化经常用于很难直接出售的小型贷款的出售”（Christine A. Pavel，1989），“使从前不能直接兑现的资产转换为大宗的，可以公开买卖的证券的过程”（Robert Kuhn，1990）。从上述观点中，我们可以得出资产证券化的几个特征：（1）资产证券化的基础资产主要是贷款、应收帐款等具有可预计的未来现金流的资产；（2）资产证券化是一种结构化的过程，将贷款、应收帐款重组组合、打包并以证券的形式出售；（3）资产证券化可实现再融资和将资产移出表外的目的；（4）资产证券化可提高资产的流动性，将原先难以兑现的资产转换为可流动的证券。这里，我们对资产证券化给出一个较为简单的基于过程的定义：资产证券化是指将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池，并以资产池所产生的现金流为支撑发行证券的过程和技术。 （二）资产证券化的种类可证券化的基础资产的品种繁多，包括各类贷款、应收帐款、商业票据、版税收入、租赁费、公用事业收费、证券等各类能产生可预期的稳定现金流的资产。依据不同的资产类别，资产证券化可分为不同的种类，如住房抵押贷款证券化、汽车贷款证券化、信用卡帐款证券化、商业票据证券化等等。由于迄今为止，住房抵押贷款证券化要占到整个资产证券化市场的大部分,因此习惯上将资产证券化（Asset Backed Securitization，简称ABS）分为住房抵押贷款证券化（Mortgage Backed Securitization，简称MBS），和除此之外的资产证券化（狭义的ABS）。 2004年ABS与MBS在全球主要市场的发行量资料来源：Lehman Brothers 从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化；而开行所讲的信贷资产证券化，是一个狭义的概念，即针对企业贷款的证券化。 （三）信贷资产证券化的融资模式传统的融资模式包括直接融资模式和间接融资模式两大类，而资产证券化是介于两者之间的一种创新的融资模式。直接融资间接融资资产证券化 598 1,760 193 181 16 21 0 2004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000ABS RMBS Size (US$ billion) US EuropeJapan 借款人投资者债券资金 借款人存款人贷款银行存款 借款人 投资者 直接融资是借款人发行债券给投资者，从而直接获取资金的融资形式。该模式对借款人而言减少了交易环节，直接面向市场，能降低融资成本或在无法获得贷款的情况下获得融资，但是对投资者而言风险较大，对于风险的评审和管理主要依赖于借款人本身。间接融资是通过银行作为信用中介的一种融资方式，即投资人存款于银行，银行向借款人发放贷款，在此过程中，银行负责对于贷款项目的评审和贷后管理，并承担贷款违约的信用风险。该模式的资金募集成本低，投资者面临的风险小，但银行集中了大量的风险。信贷资产证券化是银行向

信用卡资产证券化答案

一、单项选择题 1. 发行文件中一般都会规定进入提前分期偿还期的条件或事件， 其中最主要的一项是（）。 A. 超额利差低于规定的最低水平，一般为零 B. 月支付率低于规定的最低水平 C. 卖方权益低于规定的最低水平 D. 基础资产的本金余额低于证券投资额 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 服务商会把投资者权益分得的现金流存入本金账户和融资收入 账户。在周转期，下列各项中（）不是从融资费用现金流账户提出。 A. 冲销款项的补偿 B. 投资者的利息收入 C. 信托费用 D. 购买指定信用卡账户里新产生的信用卡应收款 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：0.0 批注： 3. 下列关于信用卡资产池的本金偿还率的表述中，不正确的是 （）。 A. 本金偿还率是每月收到的信用卡应收款本金付款占月 初信用卡应收款余额的年化比例 B. 本金偿还率用于衡量信用卡借款人的还款速度 C. 还款速度影响因素包括最低付款额度，最低付款借款 人的比例，便利使用者和周转借款者的比例等 D. 不同的信用卡发行人的资产池在还款速度方面基本一 致 您的答案：D

题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 4. 下列关于信用卡贷款特点的表述，正确的包括（）。 A. 信用卡贷款是一种循环信用的高利率高风险贷款 B. 信用卡的发贷方对借款方在资金用途上一般没有限 制，信用卡贷款的还款期相对较短 C. 信用卡贷款是一种无担保信贷 D. 信用卡贷款发行人的收入来源多样 您的答案：D,A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 超额利差是指基础资产的收益扣除（）后的盈余融资收入。 A. 投资者利息 B. 服务费 C. 损失 D. 相关费用 您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 信用卡资产证券化的内部信用增级主要有（）。 A. 超额利差 B. 利差账户 C. 超额抵押 D. 现金抵押账户 您的答案：B,A,D 题目分数：10 此题得分：0.0 批注： 三、判断题