财务报表分析案例

财务报表分析案例

华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表

分析比较报告

一、研究对象及选取理由

（一）研究对象

本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。

（二）行业概况

能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。

且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。

（三）公司概况

1、华能国际

华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。

在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。

华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。

在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。

2、国电电力

国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。

国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持"并购与基建并举"的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。

2001年公司股票进入了"道琼斯中国指数"行列，2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。

2003年营业收入18亿，净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。

以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。

二、华能国际财务报表分析

（一）华能国际2001——2003年年报简表

表一◇2001——2003资产负债简表◇单位：万元——————————————————————————————————————————

项目\年度2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 —————————————————————————————————————————

1.应收帐款余额235683 188908 125494

2.存货余额80816 94072 73946

3.流动资产合计830287 770282 1078438

4.固定资产合计3840088 4021516 3342351

5.资产总计5327696 4809875 4722970

6.应付帐款65310 47160 36504

7.流动负债合计824657 875944 1004212

8.长期负债合计915360 918480 957576

9.负债总计1740017 1811074 1961788

10.股本602767 600027 600000

11.未分配利润1398153 948870 816085

12.股东权益总计3478710 2916947 2712556 ————————————————————————————————————————

表二◇2001——2003利润分配简表◇单位：万元

————————————————————————————————————————

项目\年度2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ————————————————————————————————————————

1.主营业务收入2347964 1872534 1581665

2.主营业务成本1569019 1252862 1033392

3.主营业务利润774411 615860 545743

4.其他业务利润3057 1682 -52

5.管理费用44154 32718 17583

6.财务费用55963 56271 84277

7.营业利润677350 528551 443828

8.利润总额677408 521207 442251

9.净利润545714 408235 363606

10.未分配利润1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003现金流量简表◇单位：万元——————————————————————————————————————————

项目\年度2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ———————————————————————————————————————————

1经营活动现金流入2727752 2165385 1874132

2经营活动现金流出1712054 1384899 1162717

3经营活动现金流量净额1015697 780486 711414

4投资活动现金流入149463 572870 313316

5投资活动现金流出670038 462981 808990

6投资活动现金流量净额-520574 109888 -495673

7筹资活动现金流入221286 17337 551415

8筹资活动现金流出603866 824765 748680

9筹资活动现金流量净额-382579 -807427 -197264

10现金及等价物增加额112604 82746 18476 —————————————————————————————————————————————，

（二）财务报表各项目分析

以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。

1、资产分析

（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。

其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。

（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。

会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款

余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。

（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。

（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。

2、负债与权益分析

华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。

华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。

华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。

3、收入与费用分析

（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集

团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。

（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。

（三）比率分析

财务比率分析表

指标2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

流动性比率

流动比率1．01 0．88 1．07

速动比率0．91 0．77 1

长期偿债能力

资产负债率0．33 0．38 0．42

债务对权益比率0．26 0．31 0．35

利息保障倍数12．5 9．09 5．26

运营能力

应收账款周转率9．96 9．91 12．6

存货周转率19．41 13．32 13．97

总资产周转率0．46 0．39 0．34

获利能力

资产收益率（%）12．71 8．56 9．35

权益回报率（%）15．87 10．11 12．31

销售毛利率28．85 27．83 27．96

销售净利率23．24 21．8 22．99

净资产收益率18．56 14 15．71

1.流动性比率 .

（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债

公司2001?—2003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。

2资产管理比率.

（1）存货周转率=销货成本/平均存货.

（2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款.

B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率.

（3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产

公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。

3.负债比率.

（1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产.

（2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息

（3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益

公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设，随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。长期偿债能力在行业中处于领先优势，

4 .获利能力比率.

（1）销售净利润率=净利/销售收入净额

（2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额

（3）资产回报率=利税前利润/平均总资产

（4）每股收益=权益回报率=（净利润—优先股股息）/平均普通股股权

（5）资产净利率=（净利润—优先股股息）/平均资产

公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。

下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较

股票名称漳泽电力长源电力华能国际桂冠电力九龙电力龙电股份华银电力国电电力

日期2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

盈利能力销售

毛利率30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主营业务利润率29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39

总资产

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82

每股收益0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26

每股

净资产3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股现金净流量-0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27

成长能力主营业务收入

增长率36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54

净资产增长率8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14

营业利润增长率182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42

税后利润增长率170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5

利润总额增长率178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88

利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04

固定资产比率75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66

短期偿债能力流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37

速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33

管理效率存货

周转率9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95

应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06

固定资产周转率0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15

股东权益周转率0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46

总资产

周转率0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

资本结构股东权益比率36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58 资产负债比率63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

华能国际电力股份有限公司--资产负债(合并) 单位：万元

数据项名称\截止时间2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

货币资金443360.4438 415736.2535 217313.6245

短期投资1.32 0 622517.1786

应收票据44720 47275 15223

应收股利0 0 0

应收利息329.1154 379.2434 0

应收帐款235682.5998 188908.2774 125494.1073

坏帐准备0 0 0

应收帐款净额251754.6884 188908.2774 125494.1073

预付货款8819.4813 5404.0826 9495.3798

其他应收款16072.0886 10259.5147 13189.2413

待摊费用477.934 1245.1202 1259.6842

存货80815.9276 94072.3848 73945.8212

存货变动准备0 0 0

存货净额80815.9276 94072.3848 73945.8212

待转其他业务支出0 0 0

待处理流动资产损失0 0 0

一年内到期的长期债券投资8.306 2.516 0

其他流动资产0 7000 0

流动资产合计830287.2165 770282.3926 1078438.0369

长期股权投资340703.4531 77615.1596 0

长期债权投资1.25 1013.777 0

长期投资减值准备0 0 0

长期投资340704.7031 78628.9366 24782.8254

合并价差113326.2633 31386.2886 0

固定资产原价6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041

累计折旧2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114

固定资产净值3840088.755 4021516.0919 *******.4927

工程物资111165.4804 0 0

在建工程309096.0181 68576.1557 424868.0894

固定资产清理0 0 0

待处理固定资产净损失0 0 0

其他0 0 0

固定资产合计4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821

无形资产-105740.6729 -130616.7496 -155345.6114

递延资产0 0

长期待摊费用2095.0014 1488.688 876.0388

无形资产和递延资产合计-103645.6715 -129128.0616 -147469.5726 其他长期投资0 0 7000

递延税款借项0 0 0

资产总计5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款160000 55000 4000

应付帐款65310.0248 47160.8936 36504.3809

应付票据0 0 2277.0473

应付工资1015.7597 927.629 0

应付福利费21400.6684 22428.9622 37619.2419

预收帐款0 0 0

其他应付款0 0 136812.147

内部应付款0 0 0

未交税款91736.2692 62018.89 52119.2667

未付股利1478.0096 204009.3146 180000

其他未交款295.5512 780.5368 0

预提费用2673.3205 2627.3238 21428.7357

待扣税金0 0 0

一年内到期的长期负债304150.1169 241363.6557 292884.644

其他流动负债9503.4943 11586.0824 240566.7641

流动负债合计824657.3763 875944.7066 1004212.2276

长期负债915360.4209 918480.0869 957576.1625

应付债券0 0 0

长期应付款0 0 0

其他长期负债0 16649.789 0

待转销汇税收益0 0 0

长期负债合计915360.4209 935129.8759 957576.1625

递延税款贷项0 0 0

负债合计1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901

少数股东权益108968.6841 81853.2459 48626.0812

股本602767.12 600027.396 600000

资本公积1040322.9361 1026083.0755 *******.9295

盈余公积437466.8188 341966.8242 270525.6889

其中：公益金146070.0799 105351.9606 76274.1506

为分配利润1398153.1454 948870.3911 816085.7821

外币报表折算差额0 0 0

股东权益合计3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005

负债与股东权益合计5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

华能国际电力股份有限公司–利润分配表(合并)

数据项名称\截止时间2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31

主营业务收入2347964.6958 1872534.0857 *******.6338

销售退回、折扣、转让0 0 0

主营业务收入净额2347964.6958 1872534.0857 *******.6338 减：营业成本1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258

销售费用0 0 0

管理费用44154.8979 32718.8932 17583.6006

财务费用55963.6467 56271.9815 84277.7611

进货费用0 0 0

营业税金及附加4533.4549 3811.6331 2529.4665

主营业务利润774411.2918 615860.1932 545743.2415

加：其他业务利润3057.4635 1682.1913 -52.902

营业利润677350.2107 528551.5098 443828.9778

加：投资收益13388.5686 -4613.8983 1929.0314

补贴收入0 0 0

营业外收入2048.5605 5071.7819 3079.9078

减：营业外支出15379.2811 7801.4523 6586.3415

加：以前年度损益调整0 0 0

利润总额677408.0587 521207.9411 442251.5755

减：所得税111610.0498 96351.0283 71522.0304

少数股东权益20083.7538 16621.8539 7123.1207

净利润545714.2551 408235.0589 363606.4244

加：年初未分配利润1152879.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公积转入数0 0 0

其他0 0 0

可供分配的利润1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 减：提取法定公积金54571.4255 40823.5059 36360.6424

提取法定公益金40928.5691 30617.6294 27270.4818

职工奖福基金0 0 0

可供股东分配的利润1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配优先股股利0 0 0

提取任意公积金0 0 0

已分配普通股股利0 0 0

应付普通股股利204940.8208 204009.3146 180000

转作股份的普通股股利0 0 0

未分配利润1398153.1454 948870.3911 816085.7821

华能国际电力股份有限公司–现金流量表

数据项名称\截止时间2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

数据来源年报年报年报

销售商品、提供劳务收到的现金2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金0 0 0

收到的增值税销项税额和退回的增值税款0 0 0

收到的除增值税以外的其他税费返还0 0 0

收到的其他与经营活动有关的现金14813.8072 25289.8651 27279.4167

经营活动现金流入小计2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196

购买商品、接受劳务支付的现金994183.0698 789263.4937 600303.3383 经营租赁所支付的现金0 0 0

支付给职工以及为职工支付的现金107919.2007 93101.2762 99686.3875 支付的增值税款0 0 0

支付的所得税款0 0 0

支付的除增值税、所得税以外的其他税费385598.6487 332697.7909 296966.9918

支付的其他与经营活动有关的现金224353.8053 169836.8871 165760.4827 经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

腾讯2009年上半年漂亮的财务报表

发布: 2009-8-13 10:10 | 作者: 腾讯| 来源: 腾讯科技| 查看: 110次

中国领先的互联网服务和移动及电信增值服务供应商–腾讯控股有限公司（“腾讯”或“本公司”，香港联交所股票编号：00700）今天公布截至2009年6月30日的第二季度及上半年未经审核综合业绩。

2009年上半年业绩摘要：

- 总收入为人民币53.828亿元（7.879亿美元），比去年同期增长77.5%。

- 互联网增值服务收入为人民币40.610亿元（5.944亿美元），比去年同期增长99.5%。

- 移动及电信增值服务收入为人民币9.095亿元（1.33亿美元），比去年同期增45.2%。

- 网络广告业务收入为人民币3.896亿元（5，700万美元），比去年同期增长6.1%。

- 毛利为人民币36.623亿元（5.361亿美元），比去年同期增长67.1%。

- 经营盈利为人民币25.635亿元（3.752亿美元），比去年同期增长70.6%。

- 期内盈利为人民币22.554亿元（3.301亿美元），比去年同期增长88.9%。

- 本公司权益持有人应占盈利22.279亿元（3.26亿美元），比去年同期增89.1%。

2009年第二季度业绩摘要：

- 总收入为人民币28.784亿元（4.213亿美元），比上一季度增长14.9%，比去年同期增长79.9%。

- 互联网增值服务收入为人民币21.565亿元（3.157亿美元），比上一季度增长13.2%，比去年同期增长107.9%。

- 移动及电信增值服务收入为人民币4.700亿元（6，880万美元），比上一季度增长6.9%，比去年同期增长38.9%。

- 网络广告业务收入为人民币2.430亿元（3，560万美元），比上一季度增长65.8%，比去年同期增长9.1%。

- 毛利为人民币19.438亿元（2.845亿美元），比上一季度增长13.1%，比去年同期增长69.5%.毛利率由上一季度的68.6%降至67.5%。

- 经营盈利为人民币13.989亿元（2.048亿美元），比上一季度增长20.1%，比去年同期增长82.8%.经营盈利率由上一季度的46.5%增至48.6%。

- 期内盈利为人民币12.017亿元（1.759亿美元），比上一季度增长14.1%，比去年同期增长84.3%.净利率由上一季度的42.1%降至41.8%。

- 本公司权益持有人应占盈利11.924亿元（1.745亿美元），比上一季度增15.2%，比去年同期增85.2%。

主要运营数据

- 即时通信注册帐户总数达到9.900亿，比上一季度增长5.9%。

- 即时通信活跃帐户数达到4.480亿，比上一季度增长9.1%。

- 即时通信服务最高同时在线帐户数达到6，130万，比上一季度增长6.6%。

- “QQ游戏”门户最高同时在线帐户数（仅包括小型休闲游戏）达到620万，比上一季度增长7.6%。

- 互联网增值服务付费包月用户数为4，000万，比上一季度增长8.4%。

- 移动及电信增值服务付费包月用户数为1，720万，比上一季度增长2.4%。

腾讯主席兼首席执行官马化腾表示：“2009年第二季度，公司继续强化在线平台、提高互联网增值服务特别是网络游戏的商业化，经营和财务业绩实现稳固增长。”

“网络广告业务方面，尽管本季度广告活动有适度增加，但整个行业环境仍充满挑战。我们认为广告主在全球经济复苏更明确和可持续之前，对2009年的广告支出仍持谨慎态度。”

2009年第二季度业务分析

互联网增值服务收入比上一季度增长13.2%，达到人民币21.565亿元，占第二季度总收入的74.9%，收入上升主要因为网络游戏和社区类增值服务增长。

网络游戏的收入比上一季度增长17.0%，达到人民币12.410亿元，增长来自“地下城与勇士”、“穿越火线”两款备受欢迎的游戏商业化的提高，以及“QQ游戏”的自然增长。“QQ幻想”、“QQ三国”和“QQ华夏”等较成熟MMOG 的收入有所下降，抵销了上述部分增长。

社区类增值服务的收入受“QQ空间”、“QQ会员”和“QQ秀”增长的推动有所上升。“QQ空间”添加新的应用，提高了用户参与度和活跃度，带动收入增

长。“QQ会员”通过推出更多增值功能并与网络游戏及其它社区服务的交叉营销，提高用户忠诚度和黏性，收入继续增长。“QQ秀”持续提升产品特性和用户体验，包月用户数继续取得增长。

移动及电信增值服务收入比上一季度增长6.9%，达到人民币4.700亿元，占第二季度总收入的16.3%.收入增长主要受捆绑短信包月服务和手机游戏业务的推动。不过，由于彩铃业务量的收缩，移动语音增值服务收入有所下降，抵销了上述部分增长。

网络广告收入比上一季度增长65.8%，达到人民币2.430亿元，占第二季度总收入的8.4%.收入增长反映出第二季度相对有利的季节性。另外，广告主签定了框架合同后恢复推广活动，广告支出有所提高。在不确定的经济环境下，由于广告主推迟广告支出，网络广告业务在2009年第一季度特别疲弱。

2009年第二季度其他主要财务信息

本季度股份报酬开支为人民币5，390万元，上一季度该项支出为人民币4，930万元。

公司于本季度计入了人民币70万元的汇兑损失，上一季度录得收益人民币20万元。

本季度资本开支为人民币1.913亿元，上一季度该项支出为人民币1.969亿元。

本季度基本每股盈利为人民币0.662元，每股摊薄盈利为人民币0.647元。

于2009年6月30日，公司的现金、现金等价物及短期投资约为人民币77.829亿元。公司总发行股数为18.04亿股。

业务展望

展望第三季度，公司预期网络游戏将因暑期而呈现较第二季度更为有利的季节性因素，尽管随着2008年推出的游戏趋于成熟，进一步提高商业化会更困难。为确保即将推出的MMOG的品质和内容深度，公司决定将原定于今年底推出的两款自主研发的MMOG推迟至2010年上半年。虽然游戏收入短期可能会受到影响，但公司相信长期来说这对游戏业务是有利的。

由于广告主仍持谨慎态度，加上近期的市场氛围好转还不稳定，公司预期2009年下半年网络广告行业的前景仍充满挑战。公司将继续在销售团队、内容、技术平台、品牌推广及与广告主的合作关系等方面进行慎重的投资，为将来最终的市场复苏做好准备。