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金融创新过度仅是导致美国金融危机的导火线，而美国国家战略转变和经济衰退才是金融危机的根本原因

美国国家战略转变。一个大国特别是全球性的金融危机不仅是累积的，而且与世界政治形势紧密相关。虽然世界经济发展有其自身规律，但世界主要大国国家战略转变对世界经济发展的影响是难以估量的。近年来美国为实现其世界霸权战略，先后发动了南斯拉夫、阿富汗和伊拉克战争，消耗了大量财力(美国国会预计2002-2008年阿富汗和伊拉克两场战争费用支出为1．6万亿美元)，使美国财政赤字不断扩大(近日美国财政部宣布，2008财年政府财政赤字高达4550亿美元，创下1991年以来的新高)，还把英国、德国等发达国家也拖入到战争中来，全球经济发展不仅没有受到世界经济发展“火车头”美国经济的拉动，反而长时间处于恐怖主义威胁和局部战争的阴影之中。近日中国科学院发布的《国家健康报告》中，美国“国家责任指数”仅为0．32，在全球45个样本国家中居倒数第一位，这样的评价结果不是没有道理的。

美国经济衰退及应对措施不当。据世界银行统计，1990---2000年美国GDP年均增长3．5％，但2001)--2006年只有2．6％。近20年来，失业率维持在5．5％以上，平均通胀水平维持在2．6％一2．7％之间。面对衰退，美国采取的不是压缩国防经费(2001-2004年美国国防支出约占美国政府支出的20％)、引导国民科学消费和加强金融安全监管，而是连续不断调低联邦基金利率(从2001年初开始，连续13次下调利率，降低到2003年6月的1％，为46年以来最低水平)，使美元贬值。据CEiC统计，从2001年10月到2007年10月，美元对实际有效货币贬值22．5％(对欧元、英镑贬值均在30％以上)，不仅引发国内的通胀，还向世界各国输出通胀。为抑制国内通胀，从2004年6月到2006年8月，美联储连续21次调高利率。连续升息提高了房屋借贷成本，抑制了房地产需求，引发了房价下跌以及按揭违约的大量增加，从而导致了次贷危机的爆发。

金融创新过度与金融风险防范不力。近年来，美国通过不断创新金融衍生品，扩张市场信用规模的办法来刺激和维持经济增长，导致巨大金融泡沫。从房产金融衍生品规模看，美国住房抵押贷款市场规模约为10．9万亿美元，次贷仅占整个市场的12．5％~／J1．36万亿美元，但相关衍生品规模达到30多万亿美元，即放大了22倍多，而且同期金融市场上的信贷违约互换(CDS)达到62万亿美元。从美国占了六家的国际前十大投资银行的杠杠率看，从2001年起一直在20倍以上，2007年后维持在30倍左右。从国家负债看。2008年初美国国家负债总规模达53万亿美元，约为美国GDP的4倍。面对泡沫，美国虽从2004年起调高利率和准备金率，但对恶意包装以次充好的金融产品，多次重复使用金融杠杆加以扩大，投放到世界各国市场所引起的巨大金融风险，始终没有采取应对措施，直至危机爆发。

金融危机必然对中国经济产生较大冲击，适度参与救市。不仅是拯救世界经济，也是维护世界和平的需要

2007年、2008年前三季度我国出口依存度分别为36％和37％，对金融危机重灾区美国和欧洲出口占我国近年出口的比重一直维持在40％左右，出口下滑虽不会影响中国经济长期发展的基本面，但这种冲击短期内对经济外向度较高的东部省份来说是十分巨大的(据了解，目前全国2／3的纺织企业亏损，东部省份近30％的企业处于经营困难或亏损状态)。适度参与救市，不仅是自身需要，也是应履行的一种国际责任。

国际金融危机对我国的影响：直接损失有限，但间接影响不可低估。据国际清算银行估算，美国和欧洲的金融机构分别承担了全球金融机构总损失的40％，日本、中国等国家承担了其余的20％。据美国财政部统计，8月末，我国持有高达9000多亿美元的美国债券，而当前美联储资产负债表上仅有9000亿美元资产，也就是说我国已经在金融危机中遭受了重大损失。中国社科院相关研究认为，2008年美国GDP增速下降1个百分点，中国GDP增速将下降1．34个百分点。笔者认为，不能忽视传导过程中的乘数效应和加速效应，特别是在投资信心和消费信心遭受打击的情况下，这种效应会十分突出和更加明显：在目前货币政策转向情况下，银行仍然惜贷，乘数效应几乎为零；企业迅速压缩投资，坏账增加，银行直接从企业抽回资金，就是加速效应明显放大的例证。总的来说，此次金融危机对中国经济的影响可以慨括为：对短期的影响大于长期、对信心的打击重于市场、对虚拟经济的打击重于实体经济、对出口的影响大于进口、对东部影响大于中西部省份、对传统产业的影响大于新兴产业、对中小企业的影响大于大企业。

中国可以适度参与救市，但应避免再次进入美国经济战略和美元陷阱。最近，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬?罗奇发表文章说，“在危机面前，中国要承担起领导者的角色”。笔者认为，中国既没有实力也没有必要成为拯救这场危机的领导，充当危机的最后贷款人。众所周知，美国一直利只{美元这一世界货币榨取各国经济发展的“剩余价值”或向他国转嫁危机，维持自己的超级大国地位。危机发生后，美国采取损人利己的政策而不是勇于承担自身发展后果，使世界各国陷人“徒困境”。为救市，美日只有大量发行国债或印发更多的美元，这两者都会使美元资产进一步贬值。此次危机对世界经济造成的深层次影响还未充分显现，经济尚未见底，世界经济恢复至少还有2～3年时间，此时购买美元资产无疑是飞蛾扑火：经过3O年的高速发展，我闰已经进入了劳动力和资本“双要素剩余”的黄金时代，基本上拥有了拉动曰内需求的资本，跨过了经济“起飞”阶段后，应及时扩大国内需求，把剩余价值和人口红利留在国内。但短期内，在经济增长大幅回落的情况下，可继续实施鼓励出LJ政策以稳定经济增长和就业，但从长期看，调低外贸出口依存度，建立更加健康的经济增长机制势在必行。救市的指导思想应是重国内轻外，重塑国内企业家和消费者信心，保持我国经济社会平稳较快增长，从而拉动世界经济增长，这是最好的救市：中国不仅要在危机中实现损失最小化，还应逐步确立人民币在世界经济和金融体系中的主导地位。当前不少学者认为，大举投资美国的时机已经到来，要像巴非特和日本一样

，买进“美国”。他们忽视了中国不同于日本，更不是美国公民，在美国国家战略中的地位完全不一样。从世界发展趋势看，世界话语权的主要博弈者是美国、欧盟、日本、俄罗斯和中国，但由于巾国经济发展最快，实力迅速增强，因而对美国构成的挑战也最大，美国不会把技术先进企业的资产卖给中国?即使此时美国对中国的防范程度最低，放松中国购买美国资产的限制，待经济好转时，又会制定或修改相应法律来限制中国股份的表决权和处置权。而且只要美元还是世界货币，美国就不会轻易放弃它对最终清算权的控制。所以，对于中国来说，投资美国不仅存在“美元”控制，还随时存在政治性因素违约的高风险。但此次危机对中国来说，总的是机会大于风险。---方面，要适度参与救市，使现有美同资产投资损失最小化，另一方面，应逐步推进人民币国际化战略，增加人民币在世行、IMF和国际清算银行中的份额和投票权，确立人民币在世界经济和金融体系中的地位，从而把握世界政治与经济和自身发展的主动权。

应对危机，关键是要形成主要以国内需求拉动经济增长的良性发展机制，同时防范发展陷入“滞胀”

经济发展史表明，一罔经济发展不可能长期依赖出口拉动，完成经济发展“起飞”阶段后，要及时把增长引擎转移到国内需求上来。只有投资和消费特别是居民消费拉动经济增长~b$3kN才是良性发展机制，既能抵御外来经济风险，也是发展经济的最终目的。2007年我国消费需求拉动经济增长的贡献率只有36％，而发达国家这一比例为70％，我国经济发展迫切需要进入“消费”时代。

形成国内需求特别是居民消费需求拉动经济增长的良性发展机制。一是要从培育新的消费增长点角度来扩大国内需求。中央已经认识到这一点，要把农村市场培育成新的消费增长点。二是要从缩小贫富差距，提高中低收入群体收入水平来扩大国内需求。三是要从加大财政对基础设施和社会保障的投入来扩大国内需求。逐步把出口加部门巾的产业工人转移到满足国内需求部门的生产中去，同时提高全体国民社会保障水平。

加快建立健全适应国际投机资本进出影子化的外汇管理体制。在目前国际政治与经济格局下，资本项目开放恐怕要等到我国政治经济实力位于世界第一，人民币成为世界货币之后，不然，可能随时面临巨大国际金融风险：同时，要切实加强经常项目监管，特别要加强对跨国公司内部贸易、明显超过市场正常价格贸易等项目的审查和监管。当前巨额外汇储备中的美元和欧元资产不断贬值，不仅无法防范风险，自身也无法找到保值增值的有效途径建议用外汇储备去中东、俄罗斯等地区购买一些我国经济发展必需消耗的石油、矿产等资源，更能保值增值。

谨防我国经济发展陷入“滞胀”风险。IMF最新预测，世界经济正进入严重低迷期，主要发达经济体已经或接近于衰退。目前危机冲击实体经济的序幕才刚刚拉开，在未来2—3年内我国经济增速放慢到6％左有的风险不是完全没有的。同时，因为预期市场需求萎缩，企业削减产量甚至停产，产品和服务总供给大幅下降；美国和欧盟推出大规模救市计划，必然加剧美元和欧元贬值，一旦货币杠杆机制恢复并发生作用，世界经济发生通胀的潜力巨大：从物价指数看，我国9月份PPI虽出现向下拐点，仍上涨9．1％：美国9月份核心PPI较上年同期上升4％，创1991年以来最高水平，世界价格上涨压力尚未根本缓解：治理“滞胀”要比治理单纯的通胀或通缩难得多，这种情况是应当竭力避免的。

金融危机理论文献综述

金融危机理论文献综述 前言 20世纪70年代以来，金融危机不仅次数大大增加，破坏力也明显增强。理论界对金融危机的研究的热情也同时被激发。迄今为止，金融危机理论大致可分为三代：以Krugman （1979）和Flood and Garber （1984）为代表的第一代理论；以Obstfeld(1994、1996)为代表的第二代理论；第三代理论因出现较晚，争论很大，流派很多。第一代模型认为政府实行的扩张性宏观经济政策与固定汇率制的内在矛盾引起一国外汇储备的枯竭，当外汇储备降到临界水平就会引发投机性攻击，造成危机。第二代模型认为政府行为并不是线性膨胀的，而是理性的；所以政府会比较维持和放弃汇率制度的成本来选择措施，危机并不一定发生在储备耗完之后；另外这模型还强调“多重均衡”和“自我实现”性，当公众预期危机会发生时，“好”的均衡会转为“坏”的均衡从而引发危机。第三代模型的观点还不统一，研究者从而不同角度对危机形成原因进行了更深入的分析。有的强调危机的传染性、有的强调金融市场的羊群效应、有的强调道德风险引起的过度借贷、有的强调金融机构的流动性不足，还有的强调企业的收支平衡恶化。三代金融危机模型都与现实事件相联系。第一代模型是对七八十年代拉美金融危机的解释，第二代模型以1992年EMS 金融危机为基础，第三代模型是对1997亚洲金融危机的解释。 1、第一代模型 1.1基本分析框架 0,>-=-αφαφt t t i y p m （1） 10)1(<<-+=r R r rD m t t t （2） 0>=μμt D （3） t t s p = （4） t t t s E i i +=* （5） 除了利率，其余的变量都为LOG 值。t m 表示名义货币，t D 国内信贷，t R 用本国货币表示的外汇储备的账面价值，t s 即期汇率，t p 价格水平，* i 国外利率（假定为常数），t i 国内利率。t E 表示t 时期可用信息的预期值。 方程（1）定义了实际货币需求与收入成正比，与国内利率成反比。方程（2）是将货币量与储备和国内信贷相联系的一个等式。（3）式表示国内信贷以速度μ增长。购买力平价和公开利率平价分别由（4）式（5）式表示。 在完美预期条件下，t t t s s E =。设0* ==i y 并结合方程（1）、（4）和（5）得到： t t t s s m α-= （6） 当汇率固定时，设为s ，则0=t s 。中央银行通过向公众购买或出售国际储备来调节国内货币需求。

国际金融危机的传导机制研究

国际金融危机的传导机制研究 内容摘要：在经济全球化的大环境下，金融危机的传导更加复杂、多变。研究其传导渠道，能够有效防范金融风险的产生并减弱危机的影响。本文首先回顾了金融危机传导理论，并在此基础上分析了2008年金融危机在美国国内的传导过程，以及从美国传导至全世界的机制过程，以期为各国有效防范金融危机以及危机发生时减轻经济影响提供理论参考。 关键词：国际金融危机传导机制研究 由2007年美国“次债危机”所引发的全球性金融危机自从爆发以来迅速蔓延到全世界，至今经济复苏缓慢。此次金融危机造成的影响巨大，理论界与实务界基本上都认同这次危机是1929年世界性经济大萧条以来最严重的一次全球性金融危机。然而：为何在美国发生的“次债危机”会逐渐衍变成世界性的金融危机？为何在美国本土发生的危机会如此迅速的蔓延至全世界，各个国家都无法避免？为何危机从影响虚拟经济到后来发展到对实体经济也造成巨大伤害？这当然不能简单的以经济全球化来一言以蔽之。其中，复杂与连续的传导机理起到重要的推动作用，本文试图对此次国际金融危机的传导机制作简单分析，以能更加清晰地理解整个金融危机的发展过程。 金融危机传导机制理论 从金融系统出现紊乱到实体经济全面衰退有一系列的过程与环节，所有这些过程和环节的集合即为金融危机的传导机制。由于全球外汇市场和股票市场24小时不间断交易，金融市场全球化程度越高的国家和地区其接受和释放金融危机信号越快。因此金融危机一旦爆发，很快就从一国金融市场传导到另一国金融市场，进而再向实体经济蔓延。一般认为，金融危机是通过以下几种方式传导的。 （一）季风效应（Monsoonal Effect） 季风效应最早是由Masson（1998）提出的，是指由于共同的冲击引起的危机传导。比如主要工业国家实施的经济政策会对新兴市场国家的经济政策产生相似的作用和影响。此次金融危机是在次债危机的共同冲击下而引发的全面的流动性危机，这也印证了季风效应是危机传导的途径之一。 （二）溢出效应（Spillovers） 溢出效应通常可以分为两种。一种是金融溢出效应，另一种是贸易溢出效应。由于一国与他国的经济联系主要是通过贸易和金融，因此金融溢出和贸易溢出成为金融危机传导的两个重要途径。当一国发生金融危机时，该国出口、外国直接投资和国际资本流入都会大幅减少。比如1997年发生在亚洲的金融危机，泰国

20世纪90年代以来四次世界性金融危机的比较分析

20世纪90年代以来四次世界性金融危机的 比较分析及其引起的思考 摘要：频发的金融危机是世界经济一体化和全球化过程中的一个重要特征，从20世纪90年代以来，世界上总共发生了四次世界性的金融危机，本文通过对这四次金融危机的比较研究，从成因背景、影响程度、各国治理措施等方面对其进行了共性和特性分析，从而为我国经济在日后如何应付金融危机提供了参考和借鉴。 关键词：金融危机；比较研究；启示 20世纪90年代以来，世界范围内共发生了四次比较大的世界性金融危机，分别是欧洲货币体系危机（1992—1993年）、墨西哥金融危机（1994—1995年）、东南亚金融危机（1997—1998年）、美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）。从历史进程来看，金融危机频发已成为全球经济的一个重要特征。面对金融危机后国际金融体系改革的普遍呼声，我国应当如何深化金融体制改革，以防范金融风险与金融危机？“前事不忘，后事之师”，我们可以从方方面面来分析探讨以前各时期、各个国家和地区金融危机的特点，以期发现其中的一些共通之处，来为我们的社会主义市场经济的健康发展保驾护航。上面提到的四次危机都是近期在国际上影响比较大的金融危机，其产生、发展都有其自身深刻的背景原因。因此，本文分别从危机的背景和成因、危机的传递和影响以及解决危机采取的对策三个大的方面来分别对上述四次危机进行了比较详尽的分析和比较，从中寻找一些经验和教训，希望能对我国的金融体制改革、金融风险的防范等有所启示。 一、四次金融危机简介 第一次是1992年9月的欧洲货币危机,又称“9 月危机”。是年9月,在欧洲外汇市场出现了大量抛售英镑和里拉、抢购马克的风潮,一时间,英镑和里拉对马克的汇价急剧下挫,在官方干预无效的情况下,英镑和里拉先后退出欧洲货币机制,实行自由浮动。西班牙的比塞塔、葡萄牙的埃斯库多以及爱尔兰也受到重创。在这场危机中,英国、意大利、法国、西班牙以及瑞士等国的中央银行向外汇市场投人了近10 0亿美元的资金,损失约60亿美元。欧洲货币体系因此面临自建立13 年来最严重的一场危机,它迫使欧洲货币体系在短时间内两度调整汇率,这就给欧洲货币体系乃至经济与货币联盟蒙上了一层阴影。 第二次是1994岁末199 5年初的墨西哥金融危机。19 94年12月19日墨西哥财政部长突然宣布本国货币比索贬值15%。次日,政府又宣布中央银行不再

从马克思主义经济危机理论看当前国际金融危机

2012年第02期 吉林省教育学院学报 No.02，2012 第28卷JOURNAL OF EDUCATIONAL INSTITUTE OF JILIN PROVINCE Vol .28（总302期） Total No .302 收稿日期：2011—11—06 作者简介：王丽丽（1976—），女，吉林农安人，吉林财经大学信息经济学院，讲师，硕士，研究方向：马克思主义基本原理。 孙愫汎（1949—），女，黑龙江佳木斯人，吉林财经大学信息经济学院，教授，研究方向：马克思主义基本原理。 从马克思主义经济危机理论看当前国际金融危机 王丽丽，孙愫汎 （吉林财经大学信息经济学院，吉林长春130122） 摘要：马克思经济危机理论是马克思主义学说的重要组成部分，它揭示了资本主义经济危机的实质和根源。本文以马克思主义经济理论为视角分析了当前国际金融危机的实质与根源，指出马克思主义仍然具有旺盛的生命力。现实会逐步证实马克思主义经济理论的真理性。 关键词：马克思主义经济理论；金融危机；危机理论中图分类号：F0－0 文献标识码：A 文章编号：1671—1580（2012）02—0079—03 一、问题研究背景 2007年以来，由美国的次贷危机所引发的金融危机席卷了美国、欧洲、日本等世界主要国家的金融市场， 并从金融领域扩展到实体经济领域。此次危机对全球金融市场以及世界经济都产生了严重的影 响。为了应对危机， 各国政府实施了降息、大幅减税，货币贬值，增加政府支出，公布刺激经济计划等 一系列措施。如此强烈的连锁反应， 已促使人们在提出应对措施的同时不得不思考金融危机爆发的深 层次原因。经过层层探析，最终回归到了马克思主义的经济危机理论。 二、马克思主义经济危机理论 （一）经济危机的可能性 马克思关于经济危机的研究是从商品流通形式 的分析开始的。在原始社会末期， 产品有了剩余之后，人们进行偶然的交换，随着生产力的发展，出现 商品和货币， 当货币充当一般等价物的时候，商品内在的使用价值和价值之间的矛盾就外化为商品和货 币之间的矛盾，使得商品买卖在时空上发生了分离，使商品生产者生产过量的产品成为可能。 随着商业信用的发展，越来越多的商品在支付货币时不再用现金支付而采用赊账方式，如果某些债务人到期不能支付欠款就会影响其他债务人的支 付能力而使整个信用链条发生断裂， 不仅使商品销售难以为继而且会引起一系列企业破产。但是，马 克思指出，“这种可能性要发展为现实，必须有整整 一系列的关系， 从简单商品流通的观点来看，这些关系还根本不存在” 。在资本主义市场经济条件下，经济危机才会从可能转变为现实。马克思在《剩余价值理论》 中说：“现实危机只能从资本主义生产的现实运动、 竞争和信用中引出。”这就是促使资本主义金融危机由可能转化为现实的三个因素。在资本 主义市场经济条件下， 各资本家之间的激烈竞争使资本越来越集中到少数人手中，多数人只占有很少 的生产资料或不占有生产资料， 两极分化严重。资本积累的发展，造成了商品生产的过剩，然而劳动人 民的购买能力却在相对减少。在资本主义繁荣时期，信用制度充分发展。马克思认为，当生产相对过 剩存在时， 商品和货币的对立会绝对化、公开化，经济危机和金融危机才成为现实。（二）资本主义经济危机的根源 马克思的经济危机理论不同于斯密的一般的生产过剩的危机以及西斯蒙第和马尔萨斯的消费不足的危机，马克思认为，资本主义经济危机实质上是生产相对过剩的危机。所谓生产相对过剩，指相对于劳动人民有支付能力的需求来说社会生产的商品显得过剩，而不是与劳动人民的实际需求相比的绝对过剩。 资本主义经济危机的根源在于资本主义的基本 矛盾— ——资本主义生产资料私人占有与生产社会化9 7

最新人教版高中历史必修二第17课1929_1933年资本主义世界经济危机的原因特点和影响测试题

第17课 1929-1933年资本主义世界经济危机的原因、特点和影响 1 1933年6月，资本主义各国在伦敦举行的世界经济会议无果而终。这突出的说明经济大危机（） A 使主要资本主义国家间的经济关系空前紧张 B 瓦解了国际金融体系 C 引发了各国严重的政治危机 D 中断了世界经济全球化趋势 解析：A。本题考查学生分析能力。1933年，正是大危机时代。各国为摆脱危机，加强对经济的干预，加紧在国际市场上的争夺，导致彼此之间的矛盾和摩擦日趋尖锐，各国关系渐趋紧张。 2 1929年10月24日，美国爆发了资本主义历史上极其严重的一次经济危机。一周之内，美国人在证券交易所内失去的财富达100亿美元，农场主为了销毁“过剩”的产品，把牛奶倒进密西西比河。这从一个侧面反映了美国（） A 经济危机来势猛烈 B 经济危机范围广，破坏性强 C 经济危机给人们带来深重灾难 D 经济危机持续时间长 解析：B。本题考查学生阅读、理解能力。“历史上极其严重”“100亿美元”“农场主”等信息，可以看出经济危机巨大的破坏性和广 泛性，选B。 3 右图是1935年一个描述工会罢工者与试图穿越 工厂警戒线的无赖打斗在一起的镜头。一个罢工 者打着“法西斯主义”的标语，几名昏迷的男子 躺在地上。这反映经济危机（） A 导致了严重的社会危机 B 关税壁垒严重 C 加剧了世界局势的动荡 D 加深了资本主义国家与殖民地之间的矛盾 解析：A。本题考查分析理解能力。从材料中“1935年”“工会罢工者与试图穿越工厂警戒线的无赖打斗在一起”“一个罢工者打着‘法西斯主义’的标语”等

信息可知，受大危机的影响，资本主义国家出现了严重的社会危机。 4 1929年，中国的入超额由以前的每年3亿美元增加到8 16亿美元，1932年入超增加至8 67亿美元，造成这种现象的主要原因是（） A 世界经济危机的影响 B 九一八事变的影响 C 四大家族垄断的影响 D 美国加紧侵华的影响 解析：A。本题考查学生分析能力。大危机发生后，各主要资本主义国家进一步加紧对殖民地和半殖民地的掠夺，导致上述现象的发生，故选A。 5．1929年夏，美国通用汽车公司股票价格由268美元上升到391美元，这种“牛市”最终导致的结果是( ) A．社会财富再分配，社会矛盾得到缓和 B．社会财富高度集中，贫富分化严重 C．资本主义“黄金时代”来临 D．空前严重的经济危机爆发 解析：D。解答本题要抓住题干关键信息“1929年”“牛市”，再联系1929年经济大危机的导火线是10月24日股价狂跌可知，D项与题意相符。 6．“在1913～1938年的25年间，世界工业生产量增长了83%，但是世界贸易量只增长了3%”。这可以用来说明1929～1933年经济危机( ) A．破坏性严重B．是生产的相对过剩 C．持续时间长 D．加剧各国之间矛盾 解析：B：根据题干材料“世界工业生产量增长了83%，但是世界贸易量只增长了3%”可知，这说明国际贸易的增长落后于工业生产的增长，反映了1929～1933年的经济危机是生产相对过剩的本质，故选B项。 7．1929～1933年美国经济危机期间，俄亥俄州的示威者喊出了“我们必须夺取政权，建立工农共和国”的口号。这最能说明这次危机( ) A．对经济的破坏十分严重B．使人民生活十分困苦 C．引起了政治危机D．促进政府调整政策 解析：C。由“建立工农共和国”的口号可知，经济危机引发了人们对资本主义制度的不满，一些人要求改变资本主义制度，这说明经济危机引发了政治危机，

应对金融危机的措施分析

应对金融危机的措施分析 随着经济全球化的发展,国际经济失衡会导致国际资本在全球范围内重新配置。从某种意义上说,国际经济失衡和国际货币体系缺陷是金融危机爆发的前提条件,而国际游资的攻击是金融危机爆发的实现条件。 标签：经济全球化金融危机 0 引言 金融危机是由外部因素还是由内部因素造成的,历来学术界有两种比较对立的观点:阴谋论和规律论。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋和有计划攻击造成的,是外因造成的,特别是在东南亚金融危机以后,这种观点较为流行。规律论认为金融危机是经济体的自身规律,是内因造成的。三代金融危机理论基本上是承认规律论。随着金融监管技术提高,一个国家因监管或管制出现问题而导致金融危机的可能性变小;而随着经济全球化趋势增强,现代的金融危机基本上表现为在国际经济失衡的条件下,国际资本在利益驱动下利用扭曲的国家货币体系导致区域性金融危机爆发,因而从本质上说,金融危机的性质和成因都发生了变化。 1 金融体系失衡 国际收支失衡导致国际货币体系失衡,虚拟经济导致流动性过剩,进而导致全球经济失衡和金融危机。黄晓龙是国内较完备地从外部因素来研究金融危机的,然而从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体经济失衡导致货币资本的国际流动,国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条,由此形成流动性短缺,最终能够导致金融危机。因而全球实体经济的失衡是导致金融危机的必要条件,而虚拟经济导致的流动性短缺是金融危机的充分条件。 纵观金融危机史,金融危机总是与区域或全球经济失衡相伴而生的。 从国际经济失衡导致金融危机的形成路径可以看出,国际经济失衡通过国际收支表现出来,国际收支失衡的调整又通过国际货币体系来进行,如果具备了完善和有效的国际货币体系,那么完全可以避免国际经济强制性和破坏性调整,也就是说可以避免金融危机的发生,然而现实的国际货币体系是受到大国操纵的,因而国际经济失衡会被进一步扭曲和放大。 2 货币体系扭曲 徐明祺是国内学术界较早把发展中国家金融危机的原因归结为国际货币体系内在缺陷的学者。徐明祺认为,一方面是秩序弱化在改革和维持现状间徘徊的国际货币体系;另一方面是发展中国家在国际贸易、投资和债务方面的弱势地位;处于双重制约下的发展中国家不得不一次次吞下金融危机的苦果,因而现存国际

金融危机理论

金融危机理论 金融危机理论（Financial Crisis Theory） [编辑] 金融危机理论的概述 20世纪多次金融危机使社会经济蒙受了巨大损失,相应的研究催生了金融危机理论。金融危机理论呈现为经济金融视角→货币金融视角→技术金融视角的研究进程,折射出研究者从理论解释到防范危机的愿望。 1997年7月，亚洲金融危机爆发。因为资本账户的高度管制，亚洲金融危机没有传染到我国的金融市场，对其稳定性没有造成重大影响。这并不意味着中国的金融体系具有良好的稳定性；更为合理的解释是，因为没有参加比赛(国内金融市场与国际市场的人为割裂)，所以没有输掉比赛(国内金融稳定性未受重大打击)。然而，时过境迁，这种侥幸或运气恐怕难以为继：第一，我国已经滞后于整体经济改革的金融改革已经提速，长期积累的隐性金融风险开始显性化，并释放其积累已久的破坏能量；第二，由中国加入WTO导入的金融开放，在建立国内金融市场与国际市场的联系的同时，也为国际投机商的攻击和国际金融动荡的传染提供了可能的通道，并由此可能触发国内金融危机。 [编辑] 金融危机的种类 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将金融危机定义为“全部或部分金融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂的和超周期的恶化”。根据IMF在《世界经济展望1998》中的分类，金融危机大致可以分为以下四大类： (1)货币危机(Currency Crises)。当某种货币的汇率受到投机性袭击时，该货币出现持续性贬值，或迫使当局扩大外汇储备，大幅度地提高利率。 (2)银行业危机(Banking Crises)。银行不能如期偿付债务，或迫使政府出面，提供大规模援助，以避免违约现象的发生，一家银行的危机发展到一定程度，可能波及其他银行，从而引起整个银行系统的危机。 (3)外债危机(Foreign Debt Crises)。一国内的支付系统严重混乱，不能按期偿付所欠外债，不管是主权债还是私人债等。 (4)系统性金融危机(Systematic Financial Crises)。可以称 为“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危

20世纪以来发生的国际金融危机和经济危机

20世纪的金融危机及其对国际关系的影响 文桦1200800675 摘要：首先笔者想对这个题目进行一点简要的解读。题目分量部分，第一是20世纪的金融危机，我会对发生在20世纪的比较突出的几次金融危机进行一个梳理；第二部分是发生在20世纪的金融危机对国际关系的影响。解读完题目，这篇文章的重心就放在讨论了最新一次的美国次贷危机对国际关系的影响问题上，并且着重谈了在这次危机中国所受到的影响，以及面对这场危机我们应当如何应对。 关键词：20世纪次贷危机 一自20世纪以来的金融危机。 进入工业时代后，经济、金融危机始终伴随着人类经济发展间歇性爆发。20世纪以来，全球发生的重大经济危机和金融危机主要包括：1929年至1939年：大萧条。随着1929年10月美国华尔街股市崩盘，一场毁灭性的经济大萧条席卷了几乎所有工业化国家，并在一些国家持续十年之久。大萧条期间，美国最高失业率达到25％，德国、澳大利亚和加拿大的失业率一度接近30％。美国经济在1933年陷入谷底，工业产出下降到衰退前的65％。1973年至1975年：石油危机引发的经济危机。1973年10月，第四次中东战争爆发。为打击以色列及其支持者，阿拉伯石油输出国组织宣布对美国等国实行石油禁运，同时联合其他产油国提高石油价格，从而导致石油危机爆发。这场危机在主要工业国引发了二战以来最严重的经济危机。美国的工业生产下降了14％，日本的工业生产下降超过20％。20世纪80年代：拉丁美洲债务危机。自20世纪60年代起，拉美国家大举外债发展国内工业，外债总额在80年代初超过3000亿美元。1982年，墨西哥宣布无力偿还外债，触发了震动全球的“债务危机”。债务问题严重阻碍了拉美地区的经济发展，拉美国家1988年的人均国内生产总值只有1800美元，退回到70年代的水平。20世纪90年代：日本泡沫经济崩溃。1990年，日本的房地产和股票市场在持续数年的过度增长后，开始出现灾难性下跌。由于资产全面缩水，日本在10年中经历了漫长的通货紧缩和经济衰退。90年代中期，日本经济增长停滞，进入“零增长阶段”。1997年至1998年：亚洲金融危机。在美国提高利率、美元增值的背景下，货币与美元挂钩的亚洲国家出口不断下降。1997年7月，随着泰国宣布泰铢实行浮动汇率制，亚洲国家普遍出现货币贬值，爆发金融危机。此次危机中，印尼、泰国和韩国是遭受损失最为严重的国家。三国GDP在两年内分别缩水83.4％、40％和34.2％。2007年至今美国次贷危机及全球金融危机。长期以来，美国金融机构盲目地向次级信用购房者发放抵押贷款。随着利率上涨和房价下降，次贷违约率不断上升，最终导致2007年夏季次贷危机的爆发。这场危机导致过度投资次贷金融衍生品的公司和机构纷纷倒闭，并在全球范围引发了严重的信贷紧缩。美国次贷危机最终引发了波及全球的金融危机。2008年9月，雷曼兄弟破产和美林公司被收购标志着金融危机的全面爆发。随着虚拟经济的灾难向实体经济扩散，世界各国经济增速放缓，失业率激增，一些国家开始出现严重的经济衰退。1 二美国次贷危机促使更加紧密的国际合作的产生。 1 “一超多强”的世界格局并不会发生改变。 1https://www.wendangku.net/doc/7b6562183.html,/ziliao/2008-10/10/content_10175705.htm

当前国际金融危机的特点及对我国的影响解析

万方数据

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万方数据 当前国际金融危机的特点及对我国的影响作者: 作者单位: 刊名: 英文刊名: 年,卷(期: 引用次数: 丁冰, Ding Bing 首都经济贸易大学,经济学院,北京,100026 思想理论教育导刊 JOURNAL OF IDEOLOGICAL & THEORETICAL EDUCATION 2009,""(2 4次参考文献(5条 1.查看详情 2008 2.斯大林全集 1956 3.丁冰我国利用外资和对外贸易问题研究 2006 4.马克思恩格斯全集 1972 5.马克思恩格斯全集 1974 相似文献(10条 1.期刊论文胡星.Hu Xing 从次贷危机到全球金融危机:警示与反思 -社科纵横2009,24(1 由美国次贷危机所引发的金融危机正以猛烈之势席卷全球.根据金融危机的相关理论,从本质上说,美国金融危机是由金融系统的内在不稳定性以及信用和监管缺失所导致的一场信用危机,系统性金融危机,并表现出其"传染"的整体性和快速性以及政府处理危机的主导性和一致性特征.危机使我们警醒 ,也让我们反思.应充分认清这场危机的本质和危害,并采取有效防范措施保持国内金融市场和房地产市场的稳定. 2.期刊论文丁浩.DING Hao 次贷危机形成机理与美国金融危机根源探究 -湖南财经高等专科学校学报2009,25(1 美国次贷危机已演变成全球性的金融危机,但金融危机的根源并不是次贷危机而是美元国际本位币和美国长期实行的"双赤字"政策.美国政府和居民的过度消费,美元的全球流通体制和美国经济的过度虚拟化才是这次金融危机的根源所在.只有正确认识金融危机的根源,才能看清楚危机的本质,从而为从根本上解决和预防类似金融危机打下良好的基础. 3.学位论文吴晓国际金融危机传导机制研究——以美国次贷危机为例 2009 2007年突然爆发的美国次贷危机使正在高速发展的世界经济放缓了脚步,也使得全球再次聚焦于金融危机这个话题上.国际金融危机是全球经济大灾难,为了能尽量减少灾难中的损失,并从经历的灾难中获得启示,对正在经历的灾难有全面深刻的了解就显得非常重要.金融危机的传导机制是研究金融危机很好的切入点,以此我们能观察到金融危机的各个层面.无论是危机的潜伏阶段,爆发阶段,扩散阶段还是危机之后的恢复阶段都是通过传导来实现的. 本文的论述以国际金融危机的传导机制为核心.导论部分包括了选题的意义,研究方法,金融危机传导机制的文献综述以及本文的创新之处.第一章详细介绍了金融危机和金融危机的各类传导机制.包括金融危机的定义分类,以及三代金融危机模型理论.在对金融危机理论有系统了解的基础上 ,文章从理论上分析了金融危机

金融危机理论与模型综述 (3)

金融危机理论至今已经发展了三代。国内已有部分学者对金融危机理论进行了综述，如肖德和陈同和（2000）、刘明兴和罗俊伟（2000）、王春峰（2000）以及李成（2004），但他们的综述对最近几年的文献，尤其是2000年以来金融危机理论与模型的最新发展方面的文献涉及甚少。为了弥补理论研究的这一缺陷，本文对金融危机理论与模型进行了系统地梳理，对强调金融系统不稳定性和危机传染性的金融危机理论与模型进行了细致的总结，并提出了金融危机理论与模型可能的发展方向：强调金融危机与经济基础变量之间的联系；强调经济基础变量与投资者预期形式之间的联系。 一、第一代货币危机模型 krugman（1979）深受salant和herderson（1978）对国际商品价格的稳定计划研究的启发，提出了货币危机的早期模型。在krugman的开创性理论框架下，许多学者从不同的方面改进、修正了这一模型，形成了所谓的第一代货币危机模型。第一代货币危机模型的产生源于墨西哥（1973~1982）和阿根廷（1978~1981）等国家所发生的货币危机。第一代货币危机模型强调外汇市场上的投机攻击与宏观经济基础变量之间的联系。 在krugman（1979）的完全预见能力模型中，货币危机的根源在于政府的宏观经济政策（主要是过度扩张的货币政策与财政政策一财政赤字的货币政策）与稳定汇率政策（如固定汇率制）之间的不协调。当政府所追求的宏观经济政策与稳定汇率政策不协调时，理性的投机攻击就会发生。在政府存在大量财政赤字的情况下，中央银行必然增发货币为财政赤字融资。随着货币供应量的增加，外币的影子价格会逐步上升（本币贬值），由于本外币的收益率出现差异，公众会调整资产结构，增加对外币的购买。随着政府持续地为财政赤字融资，在理性的投机攻击之下，不管初始的外汇储备有多大，终有一天会耗竭外汇储备，固定汇率迟早要崩溃。 在krugman模型的基础上，flood和garber（1984）放弃了krugman（1979）中的完全预见能力假设，认为国内信贷过程是随机的，投机攻击的时间是不确定的，并在此基础上构建了简单的线性模型。conn011y和taylor（1984）分析了蠕动钉住汇率体制与投机攻击，强调汇率崩溃前贸易商品的相对价格行为，指出汇率崩溃前存在实际汇率升值和经常项目的恶化。edwards（1989）也强调了贬值前货币升值与经常项目恶化的模式。krugman和rotemberg（1991）将原来的模型拓展到投机者冲击的目标区域问题。墨西哥1994危机后，flood、garber和kramer（1996）、lahiri和vedl（1997）考虑了中和干预政策和利率政策的影响。 第一代货币危机模型较好地解释了20世纪70-80年代的货币危机，认为危机的根源在于宏观经济基础变量的恶化——过度扩张的货币与财政政策、实际汇率升值、经常项目恶化等。他们对政策制定者的建议是，必须保证政策间的一致性，不断强化宏观经济基础变量。

对国际金融危机的三个基本判断汇总

对国际金融危机的三个基本判断 论文关键词:国际金融危机金融创新经济衰退国家战略中国经济良性发展经济增长需求拉动在短短一年多时间里，由美国次贷危机引发美国金融危机并迅速发展成全球性金融危机，并立即导致全球经济增长放缓甚至衰退，不仅令世界各国震惊，也出乎人们意料。然而，“冰冻j尺，非一日之寒”，美国金融危机的爆发早已是“山雨欲来风满楼”。金融创新过度仅是导致美国金融危机的导火线，而美国国家战略转变和经济衰退才是金融危机的根本原因美国国家战略转变。一个大国特别是全球性的金融危机不仅是累积的，而且与世界政治形势紧密相关。虽然世界经济发展有其自身规律，但世界主要大国国家战略转变对世界经济发展的影响是难以估量的。近年来美国为实现其世界霸权战略，先后发动了南斯拉夫、阿富汗和伊拉克战争，消耗了大量财力(美国国会预计2002-2008年阿富汗和伊拉克两场战争费用支出为1．6万亿美元)，使美国财政赤字不断扩大(近日美国财政部宣布，2008财年政府财政赤字高达4550亿美元，创下1991年以来的新高)，还把英国、德国等发达国家也拖入到战争中来，全球经济发展不仅没有受到世界经济发展“火车头”美国经济的拉动，反而长时间处于恐怖主义威胁和局部战争的阴影之中。近日中国科学院发布的《国家健康报告》中，美国“国家责任指数”仅为0．32，在全球45个样本国家中居倒数第一位，这样的评价结果不是没有道理的。美国经济衰退及应对措施不当。据世界银行统计，1990---2000年美国GDP年均增长3．5％，但2001)--2006年只有2．6％。近20年来，失业率维持在5．5％以上，平均通胀水平维持在2．6％一2．7％之间。面对衰退，美国采取的不是压缩国防经费(2001-2004年美国国防支出约占美国政府支出的20％)、引导国民科学消费和加强金融安全监管，而是连续不断调低联邦基金利率(从2001年初开始，连续13次下调利率，降低到2003年6月的1％，为46年以来最低水平)，使美元贬值。据CEIC统计，从2001年10月到2007年10月，美元对实际有效货币贬值22．5％(对欧元、英镑贬值均在30％以上)，不仅引发国内的通胀，还向世界各国输出通胀。为抑制国内通胀，从2004年6月到2006年8月，美联储连续21次调高利率。连续升息提高了房屋借贷成本，抑制了房地产需求，引发了房价下跌以及按揭违约的大量增加，从而导致了次贷危机的爆发。代写论文金融创新过度与金融风险防范不力。近年来，美国通过不断创新金融衍生品，扩张市场信用规模的办法来刺激和维持经济增长，导致巨大金融泡沫。从房产金融衍生品规模看，美国住房抵押贷款市场规模约为10．9万亿美元，次贷仅占整个市场的12．5％~／J1．36万亿美元，但相关衍生品规模达到30多万亿美元，即放大了22倍多，而且同期金融市场上的信贷违约互换(CDS)达到62万亿美元。从美国占了六家的国际前十大投资银行的杠杠率看，从2001年起一直在20倍以上，2007年后维持在30倍左右。从国家负债看。2008年初美国国家负债总规模达53万亿美元，约为美国GDP的4倍。面对泡沫，美国虽从2004年起调高利率和准备金率，但对恶意包装以次充好的金融产品，多次重复使用金融杠杆加以扩大，投放到世界各国市场所引起的巨大金融风险，始终没有采取应对措施，直至危机爆发。

国际金融危机在给中国经济带来冲击和不利影响的同时

国际金融危机在给中国经济带来冲击和不利影响的同时，也给中国带来了许多机会。2012年，是充满风险的一年，危机与衰退将伴随经济的运行 中国经济面临八大机遇与挑战: 美国次贷危机演变为国际金融危机后，对世界经济产生了广泛而深刻的影响。面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇。 在我国经济与世界经济联系日益紧密的今天，国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生重要的影响，并蕴含着难得的机遇。 美国次贷危机演变为国际金融危机后，对世界经济产生了广泛而深刻的影响。面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇。那么，在我国经济与世界联系日益紧密的今天，国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生哪些影响，又会蕴含哪些机遇呢？ 第一个层面，海外投资。一方面，危机发生后，海外资本市场出现暴跌，对我国较多海外投资都产生了很大的负面影响。我国海外直接投资的风险也不可忽视，一些项目可能面临着资产价格缩水、投资收益下降、投资回收期延长等一系列风险。 另一方面，国际金融危机使得海外许多股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司股票估值已居历史低位；一些公司为了渡过目前的难关，贱卖公司资产或控股权；一些国家大幅降低了外资进入门槛。这些都为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的潜在机会。国际金融危机延续时间越长，破坏程度越大、经济恢复越慢，我国海外投资的潜在机会就会越多。 第二个层面，进出口贸易。这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国一般贸易进出口的目标地也主要在发达国家和地区，因此这次危机对我国进出口将产生重大影响，尤其对我国出口导向型经济将会带来冲击，一些出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少的风险。我国一般性贸易出口收入、贸易顺差、外汇收入等一系列宏观经济指标可能都会发生重要变化。 就我国进口而言，一些国家基于生产自救可能会出台一些有利于产品出口的政策，如降低出口关税、降低出口价格、放松技术封锁等。目前，一些大宗商品如石油、铜、铁矿石等价格大幅调整降低了我国进口相关商品的成本，这些都有利于相关商品的进口。我国

金融危机理论下的早期预警系统

金融危机理论下的早期预警系统 提要1997年的亚洲金融危机表明,宏观经济政策的不一致性会危害金融体系的安全,而脆弱的金融体系反过来又可以很容易地损害宏观经济基础。随着全球化和国际资本流动的深入发展,一个经济体的脆弱性能够很快溢出并影响到另一个经济体。明智的政策选择和制度改革不仅会使本国受益,还会使与其有紧密经济联系的邻国受益。因此,自从危机以来,各国家、地区一级全球层面上对加强经济金融风险管理的兴趣不断提高。人们日益认识到,在一国内部和国与国之间强化风险管理机制,包括信息交换、区域经济监测和政策对话,对于维护一个国家、一个地区乃至全球经济金融稳定至关重要。而在众多倡议之中,一个引起政府、多边组织、投资机构和学术界关注的倡议是早期预警系统。这个系统能够对正在逼近的金融危机发出信号。早期预警系统模型为系统研究危机事件和相关因素提供了一个有用框架。 关键词:货币危机;银行危机;早期预警模型 中图分类号:F83文献标识码:A 一、货币危机和银行危机理论:文献回顾 (一)货币危机理论。对于过去30年来发生在拉丁美洲、欧洲和亚洲的货币危机和银行危机的起因,目前已经有了大量的文献。研究货币危机的文献通常在一开始就介绍有关模型用来解释一些拉丁美洲国家在20世纪七十年代末所经历的危机。这些模型把货币危机看作是脆弱经济基础的结果。第一代模型开始于Krugman(1979)、Flood和Garber(1984)的创造性研究,重点关注广义的宏观政策的不一致性,这些宏观不一致性可能包括过度的国内信贷增长、脆弱的财政状况和疲软的经济表现。这些研究的贡献不在于指出不一致性会导致货币调整,因为这一点我们都能很好的理解,而是在于它预言:当有远见的市场参与者意识到目前的汇率不能再维持下去的时候,外汇储备可能会急剧突然流失。 Obstfeld开创了第二代货币危机模型。Obstfeld强调在一个国家追求的各种政策目标之间可能存在相互抵消的关系。由于银行体系崩溃预期,财政出于救助而导致的财政赤字也可能触发货币危机——这种政府不得不救助银行体系的预期可能会导致债权人抽离资金,从而引起货币崩溃并产生危机。这意味着一个国家可能会遭受自我实现式的货币危机。也就是说,因为一些时间或行动(例如由一个投机者所发起的时间或行动),这种均衡可能会从固定汇率体制转换到浮动汇率体制,或从一个固定汇率水平转换到另外一个贬值了的固定汇率水平。 自从1997年亚洲金融危机以来,货币危机的理论研究已经深入了许多。所谓

国际金融危机论文

【摘要】随着国际金融危机的不断加深，金融危机对我国经济的影响逐步显现。为应对金融危机带来的挑战，2008年以来，我国政府采取了积极财政政策、适度宽松货币政策和产业振兴政策等。从2009年的我国宏观经济发展形势看，这些政策是合理的，并取得良好的效果。本文在对我国应对金融危机的政策概览的基础上，运用凯恩斯理论对我国当前采取政策及其效应进行分析，认为应对金融危机，财政政策更为有效，货币政策可以配合财政政策进行，并对我国未来经济发展提出一些建议。 【关键词】凯恩斯理论；国际金融危机；政策；效应 2008年以来，我国经济发展面临各种复杂的局面，国内发生了冰冻、干旱、地震等自然灾害，再加上受金融危机的影响，我国经济增长受到一定的影响。为了促进我国经济持续稳定的发展，我国政府加大了宏观调控，采取了积极财政政策、适度宽松货币政策和产业振兴政策等。从国家统计局2010年1月份公布的数据看，2009年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，四个季度增长分别为6.2%、7.9%、9.1%、10.7%。从数据看，我国经济实现了平稳较快增长，未出现大的衰退，经济运行中积极因素不断增多，表明前期出台的应对金融危机的货币、财政政策对经济回暖起到了明显的作用。我国这些政策方案充分体现了凯恩斯主义经济学的政策主张。凯恩斯理论为我国加强宏观调控、应对金融危机提供了理论依据。本文就是根据凯恩斯理论分析我国应对金融危机的政策及其效应。

一、我国应对金融危机政策概览 2007年中央经济工作会议明确提出，2008年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。但是2008年下半年为应对国际金融危机，开始实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，其主旨是扩内需、保增长。 （一）积极财政政策 积极财政政策的采取一般是在遇到社会总需求减少或者整个国家遇到了某种灾难性事件时，如1930年美国的“罗斯福新政”，以财政赤字、扩大政府投资来解决有效需求不足；1998年，我国为了应对亚洲金融危机采取积极财政政策等。为应对此次金融危机我国利用多种财政政策工具，如预算、税收、贴息、减费、增支、投资、国债、转移支付等若干财政政策工具组合起来一起使用，其目标是重民生、保增长、促消费。主要内容如下：①扩大政府投资和优化投资结构。2008年国务院常务会议上确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，投资总额将达4万亿元，重点投入领域为:民生工程、基础设施建设、节能减排重点工程、企业技术改造和兼并重组领域、灾区恢复重建。②推进税制改革，实行结构性减税。全面实施增值税转型，完善出口退税和关税政策，调整证券（股票）交易印花税征收方式为单边征税，降低住房交易税，免征利息所得税，减轻企业和居民税收负担，扩大企业投资，增强居民消费能力。③调整国民收入分配格局，增加财政补助规模。④调整优化财政支出结构，促进社会保障

国际金融危机的基本判断透析.pdf

金融创新过度仅是导致美国金融危机的导火线，而美国国家战略转变和经济衰退才是金融危机的根本原因 美国国家战略转变。一个大国特别是全球性的金融危机不仅是累积的，而且与世界政治形势紧密相关。虽然世界经济发展有其自身规律，但世界主要大国国家战略转变对世界经济发展的影响是难以估量的。近年来美国为实现其世界霸权战略，先后发动了南斯拉夫、阿富汗和伊拉克战争，消耗了大量财力(美国国会预计2002-2008年阿富汗和伊拉克两场战争费用支出为1．6万亿美元)，使美国财政赤字不断扩大(近日美国财政部宣布，2008财年政府财政赤字高达4550亿美元，创下1991年以来的新高)，还把英国、德国等发达国家也拖入到战争中来，全球经济发展不仅没有受到世界经济发展“火车头”美国经济的拉动，反而长时间处于恐怖主义威胁和局部战争的阴影之中。近日中国科学院发布的《国家健康报告》中，美国“国家责任指数”仅为0．32，在全球45个样本国家中居倒数第一位，这样的评价结果不是没有道理的。 美国经济衰退及应对措施不当。据世界银行统计，1990---2000年美国GDP年均增长3．5％，但2001)--2006年只有2．6％。近20年来，失业率维持在5．5％以上，平均通胀水平维持在2．6％一2．7％之间。面对衰退，美国采取的不是压缩国防经费(2001-2004年美国国防支出约占美国政府支出的20％)、引导国民科学消费和加强金融安全监管，而是连续不断调低联邦基金利率(从2001年初开始，连续13次下调利率，降低到2003年6月的1％，为46年以来最低水平)，使美元贬值。据CEiC统计，从2001年10月到2007年10月，美元对实际有效货币贬值22．5％(对欧元、英镑贬值均在30％以上)，不仅引发国内的通胀，还向世界各国输出通胀。为抑制国内通胀，从2004年6月到2006年8月，美联储连续21次调高利率。连续升息提高了房屋借贷成本，抑制了房地产需求，引发了房价下跌以及按揭违约的大量增加，从而导致了次贷危机的爆发。 金融创新过度与金融风险防范不力。近年来，美国通过不断创新金融衍生品，扩张市场信用规模的办法来刺激和维持经济增长，导致巨大金融泡沫。从房产金融衍生品规模看，美国住房抵押贷款市场规模约为10．9万亿美元，次贷仅占整个市场的12．5％~／J1．36万亿美元，但相关衍生品规模达到30多万亿美元，即放大了22倍多，而且同期金融市场上的信贷违约互换(CDS)达到62万亿美元。从美国占了六家的国际前十大投资银行的杠杠率看，从2001年起一直在20倍以上，2007年后维持在30倍左右。从国家负债看。2008年初美国国家负债总规模达53万亿美元，约为美国GDP的4倍。面对泡沫，美国虽从2004年起调高利率和准备金率，但对恶意包装以次充好的金融产品，多次重复使用金融杠杆加以扩大，投放到世界各国市场所引起的巨大金融风险，始终没有采取应对措施，直至危机爆发。 金融危机必然对中国经济产生较大冲击，适度参与救市。不仅是拯救世界经济，也是维护世界和平的需要 2007年、2008年前三季度我国出口依存度分别为36％和37％，对金融危机重灾区美国和欧洲出口占我国近年出口的比重一直维持在40％左右，出口下滑虽不会影响中国经济长期发展的基本面，但这种冲击短期内对经济外向度较高的东部省份来说是十分巨大的(据了解，目前全国2／3的纺织企业亏损，东部省份近30％的企业处于经营困难或亏损状态)。适度参与救市，不仅是自身需要，也是应履行的一种国际责任。 国际金融危机对我国的影响：直接损失有限，但间接影响不可低估。据国际清算银行估算，美国和欧洲的金融机构分别承担了全球金融机构总损失的40％，日本、中国等国家承担了其余的20％。据美国财政部统计，8月末，我国持有高达9000多亿美元的美国债券，而当前美联储资产负债表上仅有9000亿美元资产，也就是说我国已经在金融危机中遭受了重大损失。中国社科院相关研究认为，2008年美国GDP增速下降1个百分点，中国GDP增速将下降1．34个百分点。笔者认为，不能忽视传导过程中的乘数效应和加速效应，特别是在投资信心和消费信心遭受打击的情况下，这种效应会十分突出和更加明显：在目前货币政策转向情况下，银行仍然惜贷，乘数效应几乎为零；企业迅速压缩投资，坏账增加，银行直接从企业抽回资金，就是加速效应明显放大的例证。总的来说，此次金融危机对中国经济的影响可以慨括为：对短期的影响大于长期、对信心的打击重于市场、对虚拟经济的打击重于实体经济、对出口的影响大于进口、对东部影响大于中西部省份、对传统产业的影响大于新兴产业、对中小企业的影响大于大企业。 中国可以适度参与救市，但应避免再次进入美国经济战略和美元陷阱。最近，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬?罗奇发表文章说，“在危机面前，中国要承担起领导者的角色”。笔者认为，中国既没有实力也没有必要成为拯救这场危机的领导，充当危机的最后贷款人。众所周知，美国一直利只{美元这一世界货币榨取各国经济发展的“剩余价值”或向他国转嫁危机，维持自己的超级大国地位。危机发生后，美国采取损人利己的政策而不是勇于承担自身发展后果，使世界各国陷人“徒困境”。为救市，美日只有大量发行国债或印发更多的美元，这两者都会使美元资产进一步贬值。此次危机对世界经济造成的深层次影响还未充分显现，经济尚未见底，世界经济恢复至少还有2～3年时间，此时购买美元资产无疑是飞蛾扑火：经过3O年的高速发展，我闰已经进入了劳动力和资本“双要素剩余”的黄金时代，基本上拥有了拉动曰内需求的资本，跨过了经济“起飞”阶段后，应及时扩大国内需求，把剩余价值和人口红利留在国内。但短期内，在经济增长大幅回落的情况下，可继续实施鼓励出LJ政策以稳定经济增长和就业，但从长期看，调低外贸出口依存度，建立更加健康的经济增长机制势在必行。救市的指导思想应是重国内轻外，重塑国内企业家和消费者信心，保持我国经济社会平稳较快增长，从而拉动世界经济增长，这是最好的救市：中国不仅要在危机中实现损失最小化，还应逐步确立人民币在世界经济和金融体系中的主导地位。当前不少学者认为，大举投资美国的时机已经到来，要像巴非特和日本一样