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(完整版)金融市场学

习题一

一、选择题

1．金融市场作为金融资产交易的场所，从整个经济运行的角度来看，它提供以下几种功能？（ ABD）

A．聚敛功能 B.配置功能

C．分散风险功能 D.调节功能

E．反映功能

2．以下属于货币市场交易工具的是（AD）

A．货币头寸 B.长期公债

C．公司债券 D.票据

3．同业拆借市场具有（ ACDE ）特点

A．期限短 B.交易手段先进

C．流动性高 D. 利率敏感

E．交易额大

4．3月1日，某投资者按每股10元的价格卖空1000股X股票。4月1日，该公司支付每股1元的现金红利。5月1日，你按每股8元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股0.2元。那么，该投资者将盈利（D）

A．1600元 B. 1000元 C. 800元 D. 600元

5．下列关于利率期限结构的说法错误的是（ABD ）

A．预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的；

B．预期假说认为，长期利率等于预期短期利率；

C．市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好；

D．偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。

6．现代投资组合理论对投资者对于收益和风险态度的假设是（AC）

A．不满足性 B.容易满足 C.厌恶风险 D.爱好风险

7．某债券每半年支付一次利息，半年利率为5％，，则该债券的实际年利率为（D ）

A．7.25% B.8.25% C.9.25% D.10.25%

8．一张面额10000元，售价9800元，到期期限为182天的国库券，其贴现收益率为（ A ）

A．3.96％ B. 4.04% C.3.21% D. 4.15%

9．假定某股票当前的价格信息为买方报价11.20元，卖方报价11.25元，假定某投资者提出11.30元的限价买入指令，则成交价格为（ B）

A．11.20元 B.11.25元 C.11.30元 D.交易不会执行

10．下列风险可以通过多样化组合来消除的是（ D ）

A．市场风险 B.预想到的风险 C。系统风险 D.非系统性风险

11．你拥有一个风险组合，期望收益率为15％。无风险收益率为5％。如果你将80％比例投资于风险组合并将其余部分投资于无风险资产，则你的总投资组合的期望收益率为（A）

A．13％ B．15％ C．18％ D．20％

12．证券市场线描述的是（A）

A．证券的预期收益率是其系统性风险的函数；

B．市场组合是风险证券的最优组合

C．证券收益率与指数收益率间的关系

D．由市场组合和无风险资产组成的组合

13．新国库券多数是通过拍卖方式发行的。下列关于国库券的拍卖方式说法正确的是（CD）

A．多种价格招标方式又称为荷兰式招标方式，中标者按各自申报价格获得国库券；

B．单一价格招标方式又称为美国式招标方式，即中标者按最低中标价格或最高收益率获得国库券；

C．在多种价格投标方式中，竞争性投标者竞价过高要冒认购价过高的风险；

D．在单一价格招标方式中，所有中标者均按最低中标价格中标，各投标者有可能抬高报价，从而抬高最后中标价；

14.下列关于证券交易所交易制度正确的是（ACD）

A.做市商交易制度中，证券的交易价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交；

B．做市商在证券交易过程中不会面临价格变动的风险；

C．竞价交易买卖双方委托通过交易中心撮合成交；

D．集合竞价交易制度，交易中心对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交。

15．下列关于无差异曲线的表述，错误的是（A ）

A．为了使投资者的满足程度相同，高风险的投资必须有高的预期收益率，因此无差异曲线的斜率是负的；

B．无差异曲线是下凸的，是由预期收益率边际效用递减规律决定的；

C．同一投资者有无限多条无差异曲线；

D．同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交。

16．假设投资者购买了50元的股票，该股票向投资者支付5元现金股利。一年后，该股票价格上涨到55元，这样，该股票的投资收益率为（ C ）

A． 9.1% B. 10% C. 20% D. 25%

17、根据下图，下列关于最优投资组合的选择说法正确的是（D）

A．投资者可根据自己的无差异曲线选择使自己的投资效用最大化的最优投资组合；

B．代表的效用高于，上的组合不是最优组合，代表的效用低于；C．满足投资者效用最大化的最优投资组合位于无差异曲线与有效集的相切点；

D．厌恶风险程度越高的投资者，无差异曲线斜率越平坦，其最优投资组合越接近点；

18、下列关于证券组合收益与风险的说法正确的是（AD）

A．证券组合的方差不仅取决于单个证券的方差，而且取决于各种证券间的协方差；

B．随着证券组合中证券数量的增加，决定组合方差，协方差的作用越来越小，方差的作用越来越大；

C．只要证券的变动不完全一致，单个高风险的证券可以组成一个只有中低风险的证券组合；

D．证券组合能分散风险，其原因在于每个证券的全部风险并非完全相关。

19、下列关于普通股的说法正确的是（BCD）

A．可以获得固定股息；

B．股东在优先股要求权得到满足后才参与公司利润和资产分配；

C．红利分配不确定；

D．股东有出席股东大会的会议权、表决权和选举、被选举权；

20、下列（C）因素不影响贴现率？

A．无风险资产收益率

B．股票的风险溢价

C．资产收益率

D．预期通货膨胀率

二、判断题

1．回购协议中的保证金是贷款价值高于证券抵押品市值的部分，其大小一般在1％－3％之间。错

2．背对背贷款是为了解决平行贷款中的信用风险问题而产生的。对

3．在其他属性不变的条件下，债券的息票率越低，债券价格随预期收益率波动的幅度越大。对

4．一般来说，资信等级越高，商业票据的发行利率也越高。错

5．基金通常能够获得比市场平均收益率高的收益。错

6．分散投资有利于消除证券组合的系统性风险和非系统性风险。错

7．欧洲美元存单是欧洲银行在美国发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。错

8．平衡型基金具有双重投资目标，谋求收入和成长的平衡，股风险适中，成长潜力也不很大。对

9．有效集向上凸的特性和无差异曲线下凸的特性决定了有效集和无差异曲线的切点不是唯一的。错

10．证券组合的收益率只是单个证券收益率的加权平均数，分散投资不会影响到组合的收益率。对

11．债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平的上升而增加。对

12．附息债券的价格与到期收益率负相关。对

13．美式期权的买者只能在期权到期日才能执行期权。错

14．与期货合约相比较，远期合约签订后，只有到期才进行交割清算。对

15．债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平的上升而增加。对

16．比较资本市场线和证券市场线可以看出，只有最优投资组合才落在资本市场线上。错

三、名词解释

1．投资的效用函数

为预期收益率，为标准差。

2．无风险贷款：

是指投资于无风险资产的投资方式，其投资收益率是确定的。在单一投资期下，投资者通过这种投资方式，能够准确知道他所投资资产期末的确切价值。

3．金融互换:

是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。

4．夏普比率:

用于表示单位风险报酬的比率，即，表示风险资产平均收益率，表示无风险资产收益率，表示风险资产的标准差。

5．委托驱动制度：

竞价交易制度也称委托驱动制度。买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。按照证券交易在时间上是否连续，竞价交易制度分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度。

6．无风险借款 :

投资者借入资金并用于购买风险资产。由于借款必须支付利息，而利率是已知的。在该借款本息偿还上不存在不确定性，将这种借款称为无风险借款。

7．资产证券化 :

是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。

四、分析说明

1．为什么国库券市场具有明显的投资特征？

答：因为国库券具有四个投资特征。

1、违约风险小：由于国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险。

2、流动性强：这使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速

变现。

3、面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买

的唯一有价证券。

4、收入免税：这主要免除州及地方所得税

2．比较期货合约与远期合约的联系与区别。

(1)标准化程度不同：远期合约遵循“契约自由”原则，具有很大的灵活性；但流动性较差，二级市场不发达，期货合约标准化合约，流动性强

（2）交易场所不同：远期合约没有固定的场所，是一个效率较低的无组织分散市场；期货合约在交易所内交易，一般不允许场外交易。期货市场是一个有组织、有秩序的、统一的市场。

（3）违约风险不同：远期合约合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，违约风险很高；期货合约合约的履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险几乎为零。

（4）价格确定方式不同：远期合约交易双方直接谈判并私下确定，存在信息部对称，定价效率很低；期货合约在交易所内通过公开竞价确定，信息较为充分、对称，定价效率较高。

（5）履约方式不同：远期合约绝大数只能通过到期实物交割来履行；期货合约绝大数都是通过平仓来了结。

（6）合约双方关系不通：远期合约必须对对方的信誉和实力等方面做充分了解；期货合约可以对对方完全不了解。

（7）结算方式不通：远期合约到期才进行交割清算，期间均不进行结算。期货

合约每天结算，浮动盈利或浮动亏损通过保证金账户体现。

3．据统计，在1989年1月至1993年12月间，IBM股票的月平均收益率为－0.61％，标准差为7.65％。而同期标准普尔500的月平均收益率和标准差为1.2％和

3.74％。为什么会出现风险高的股票收益率反而会低的现象？

（1）原因在于每个证券的全部风险并非完全相关，构成一个证券组合时，单一

证券收益率变化的一部分就可能被其他证券收益率反向变化所减弱或完全抵消。

（2）与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能抵消的那一部分风险，即系统性风险。

（3）有效证券组合的任务就是要找出相关关系较弱的证券组合，以保证在一定

的预期收益率水平上尽可能降低风险。

4．作图分析无风险贷款对投资组合的影响？

5．试说明双证券组合收益、风险与相关系数间的关系，并用图形加以说明。

6．利用流动性偏好模型分析价格对均衡利率决定的影响，并作图分析。

在凯恩斯流动性偏好理论中，导致货币需要曲线发生移动的因素：收入和价格水平。

7．简要说明现代投资组合理论对投资者的基本假设是什么？

为了弄清楚资产如何定价的，需要建立一个模型即一种理论，模型应将注意力集中在最主要的要素上，因此需要通过对环境做一些假设，来达到一定程度的抽象。

（1）投资者都是以期望收益率和方差来评价资产组合的效用大小或风险大小。

（2）投资者是永不满足的和风险厌恶的，即是理性的。因此，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择具有较高期望收益率或较小标准差的投资组合。

（3）单一资产都是无限可分的，可按一定比例购买一定数量的资产

（4）投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金

（5）税收和交易费用成本均忽略不计。

（6）所有投资者都有相同的投资期限，即投资者的投资为单一投资期，多期投资是单期投资的不断重复。

（7）对于所有投资者，无风险利率相同

（8）对于所有投资者，信息是免费的且是立即可得到的；

（9）投资者具有相同的预期（同质期望），所有投资者对期望回报率、标准差和证券之间的协方差有相同的理解，即他们对证券的评价和经济形势的看

法都一致。

8．什么是套利？套利组合要满足什么条件？

套利：套利( arbitrage): ，在金融学中的定义为：在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为

套利组合要满足条件有

（1）不需要投资者增加任何投资。如果Xi表示在套利证券组合中证券i的权重的变化，那么要去： X1+X2+X3+…+Xn＝0

（2）套利证券组合对因子I的敏感程度为零，也就是它不受因子风险影响，它是证券敏感度的加权平均数，公式为： b1X1+b2X2+b3X3+…+bnXn＝0

（3）套利证券组合的预期收益率必须是正数： X1E(R1)+X2E(R2)+X3E(R3)+…+XnE(Rn)＞0

9．假设某投资者购买了某股票的欧式看跌期权，执行价格为100美元。假定股票现价为98美元，有效期期限为2个月，期权价格为5美元。试分析投资者的盈亏状况，并画出该期权合约的盈亏分布图。

五、计算分析题

1．假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B、C三个投资组合都是充分分散的投资组合，其预期收益率分别为12％、6％和8％，值分别为1.2、0和0.6。问有无套利机会？如果有的话，如何套利？

组合B的β值为0，因此它的预期收益率就是无风险利率。组合A的单位风险报酬等于（12%-6%）/1.2=5，而组合C的单位风险报酬等于（8%-6%）/0.6=3.33。显然存在无风险套利机会。例如，可以卖掉组合C，并将得到的收入50%买进组合A、50%买进组合B。这样，你的套利组合的预期收益率为：

0.512%+0.56%-18%=1%

套利组合的β值为：

0.51.2+0.50-10.6=0。

可见，这样套利就可以使你不冒系统性风险获取1%的报酬

2．A和B公司欲借100万元，它们面临的利率如下表所示：

A公司希望借入浮动利率借款，B公司希望借入固定利率借款。请为银行设计一份互换协议，使银行可以获得0.2%的收益，同时对A、B双方都具有吸引力，并以流程图说明。

解： A公司在固定利率上有比较优势，但希望以浮动利率借款。B公司在浮动利率上有比较优势，但希望以固定利率借款。双方具有互换的基础。双方固定利率借款利差为1.5%，浮动利率借款利差为0.5%，总的互换收益为1％。由于银行要从中赚取0.2%，因此互换使双方各得益0.4%。则互换使A的实际借款利率为LIBOR+0.25%－0.4%=LIBOR－0.15%，B的实际借款利率为10%－0.4%=9.6%。从该资金流程中可以看到：资金流动方向为A公司对市场和银行分别支付以8.5%和LIBOR计的利息，同时获得银行支付的8.65%的利息；而B公司对市场和银行分别支付以LIBOR+0.75%和8.85%计的利息，同时获得银行支付的LIBOR的利息；利息支付日，A公司支付给银行利差L－8.65%，银行支付B公司利差L－8.85%。

3．假设国库券的收益率为5％，某风险资产组合的预期收益率为15％，其系数为1.2，根据CAPM计算：

（1）该投资组合的预期收益率为多少？

答：风险资产组合本身的β值等于1.2，因此该投资组合预期收益率应等于5％＋（15％-5％）×1.2＝17％。

（2）=0股票的预期收益率为多少？

答：）β=0意味着没有系统性风险，因此其预期收益率应等于无风险利率5%。（3）某股票现在的市价为30元，其值为－0.4，预计该股票1年后将支付1元红利，期末除权价为31元。请问，该股票目前的价格被高估还是低估？

根据证券市场线,β=-0.4的股票的预期收益率应等于:

5%+(-0.4)(15%-5%)=1%

而根据该股票目前的市价、未来的股息和股价计算的预期收益率为：

（31+1）/30-1=6.67%

显然，该股票目前的市价被低估了。

4、假设市场上有A、B两种证券，其预期收益率分别为10%和15%，标准差分别为10%和20%。A、B两种证券的相关系数为0.5。市场无风险利率为5%。某投资者决定用这两种证券组成最优风险组合。

（1）求该最优风险组合的预期收益率和标准差；

（2）计算单位风险报酬及资产组合有效边界

资产组合有效边界：

（3）假设市场无风险利率为5%。投资者风险厌恶系数为A=4，那么投资者的最优资产配置比例为多少？该投资组合的预期收益率和标准差又如何？

故，投资者应借入26.3%资金加上自有资金投资于风险资产A和B股票，

其中：

A投入额占总投资额比例为：126.3%×0.667=84.2%，

B投入额占总投资额比例为126.3%×0.333=42.1%

投资组合的预期收益率为：

-0.263X5%+1.263X11.67%=13.42%

投资组合的标准差为：1.263X11.49%=14.51%

习题二

一、选择题

1．假定某股票当前的价格信息为买方报价11.20元，卖方报价11.25元，假定某投资者提出11.10元的限价买入指令，则成交价格为（ B ）

A．11.20元 B.11.25元 C.11.10元 D.交易不会执行

2．债券的实际收益率水平主要取决于（ABCD）

A．债券偿还期限 B.债券的票面利率

C．债券的发行价格 D.债券的供求

3．下列关于回购市场的说法正确的是（ AB ）

A．大银行和政府证券交易商是回购协议市场的主要资金需求者；

B．银行利用回购协议所获得的资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金；

C．非银行金融机构不能参与回购协议市场的交易；

D．回购协议交易的双方当事人一般不会面临信用风险；

4.期权的交易的哪一方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。（ A ）

A.买方

B.卖方

C.买方和卖方

D.买方或者卖方

5．某债券每半年支付一次利息，半年利率为5％，，则该债券的实际年利率为（D）

A．7.25% B.8.25% C.9.25% D.10.25%

6．某投资组合的预期收益率为15％，市场组合的预期收益率为10％，无风险利率为5％，那么，在均衡状态下该投资组合的系数为（C）

A．1.5 B. 1.8 C. 2 D.2.5

7．大额可转让定期存单的发行人主要是（ D）

A．中央银行 B.中小商业银行

C．大企业 D.大商业银行

8．大额可转让定期存单具有（ ABCE）特点

A．发行人是大银行 B.面额固定，起点大

C．可转让流通 D.记名式

E．利率有固定的，也有浮动的

9．商业票据的发行成本主要有（ABCD）

A．利息 B.信用额度支持的费用

C．代理费用 D.信用评估费用

10．下列关于无差异曲线的表述，错误的是（A）

A．为了使投资者的满足程度相同，高风险的投资必须有高的预期收益率，因此无差异曲线的斜率是负的；

B．无差异曲线是下凸的，是由预期收益率边际效用递减规律决定的；

C．同一投资者有无限多条无差异曲线；

D．同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交。

11．以下关于附息债券的说法正确的是（ACD）

A．当附息债券的购买价格与面值相等时，到期收益率等于息票率；

B．当附息债券的价格低于面值时，到期收益率将低于息票率；

C．当附息债券的价格高于面值时，到期收益率将低于息票率；

D．附息债券的价格与到期收益率负相关。

12.下列哪些说法是关于期货交易的正确表述（ ACD）

A.期货交易的价格是由交易所公开竞价确定的；

B.期货交易价格由买卖双方共同决定，因此，交易双方的信用度决定了交易能否顺利完成和结算；

C.期货市场具有转移价格风险的功能；

D.期货交易的买卖双方均需要按期货合约价值的一定比例交纳保证金。

13．某投资者2000年11月1日想购买面额为100元的7年其国债，其票面利率为8.56%,每年支付一次利息，并与2003年11月1日到期。当时市场利率是9％，则该投资者购买此债券的价格为（A）

PVIFA(7，9%)＝5.033 PVIF(7，9%)=0.547

A．97.78元 B.100.40元 C. 96.20元 D.98.20元

14．某公司股票初期的股息为2元/股。经预测，该公司股票未来的股息增长率将永久性地保持在4％的水平，假定贴现率为10％。那么，该公司股票的内在价值为（A）。

A．34.67元 B. 30元 C.38.25元 D.32元

15．某股票最新两笔交易价格顺序为10.10元和10.13元，如果你想要卖空100股该股票，则在下笔交易中，你只能以下列哪个（C）价格卖空？

A．10.10元 B.10.00元 C. 10.15元 D. 10.12元

16、下列属于衍生金融工具的是（BCD）

A.股票

B.股票期货

C.远期利率协议

D.外汇期权

17．假设投资者购买了50元的股票，该股票向投资者支付5元现金股利。一年后，该股票价格上涨到55元，这样，该股票的投资收益率为（C）

A． 9.1% B. 10% C. 20% D. 25%

18、下列关于证券组合的说法正确的是（ AB ）

A．由多只证券组成的证券组合中不能相互抵销的那部分风险为系统性风险；

B．有效证券组合的任务是要找出相关关系较弱的证券组合；

C．分散投资可以消除证券组合的系统性风险，但不能消除非系统性风险；

D．一个充分分散的证券组合的收益率的变化与市场收益率的走向无相关关系。

19、投资人委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更为有利的价格买卖证券的委托是（ B）

A．市价委托 B.限价委托

C.停止损失委托

D.停止损失限价委托

20、下列关于衍生金融工具特征表述正确的是（AC）

A.衍生金融工具价格随基础工具价格变化而变化；

B.衍生金融工具价格不受基础工具价格变化的影响；

C.衍生金融工具通常具有杠杆效应；

D.衍生金融工具一般都具有标准化特征；

二、判断题

1．背对背贷款是为了解决平行贷款中的市场风险问题而产生的。对

2．在其他属性不变的条件下，随着到期时间的临近，债券价格波动幅度越大。错

3．零息票债券的价格与到期收益率无关。错

4．系统性风险和非系统性风险都无法通过任何证券组合方式分散。错

5．出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。对

6．基金保管公司，一般由投资银行、商业银行或保险公司等金融机构充当。对7．债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着价格水平的上升而增加。对

8．分散投资有利于消除证券组合的非系统性风险。对

9．强式效率市场假说认为，股票价格充分反映了所有历史价格信息。错10．附息债券的价格与到期收益率负相关。对

11．一般来说，资信等级越高，商业票据的发行利率也越高。错

12．基金通常能够获得比市场平均收益率高的收益。错

13．欧式期权的买者只能在期权到期日才能执行期权。对

14．债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平的上升而增加。对

15．掉期交易无法消除交易对方的信用风险。对

16．掉期交易无法消除交易对方的信用风险。对

17．弱式效率市场假说认为，股票价格充分反映了所有历史价格信息。对18．债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平的上升而增加。对

三、名词解释

1．公开市场：由社会创造的个人或机构都能够参与的发放贷款、交易证券，其交易量和价格都必须公开显示的市场。

2．限价委托：是指客户委托公司按其限定的价格买卖证券，公司只能按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券，按限定的价格或高于限定的价格申报卖出证券。

3．资本市场线：表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

4．附息债券：是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。

5．看涨期权：指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

6．风险中性：是用在不确定角度下来考虑的一种形容AGENT行为的一种方法

7．有效集：也稱有效前沿或是效率前沿模型（The Efficient Frontier），有效邊界（efficient frontier），它以期望代表收益，以對應的方差（或標準差）表示風險程度

四、分析说明

1．简要分析不满足和厌恶风险者的无差异曲线特征。

①斜率为正，即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加；

②下凸，这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高；

③不同的无差异曲线代表着不同的效用水平，在同一无差异曲线图（即对同一个投资者来说）中，任两条无差异曲线都不会相交。

2．利用可贷资金模型分析预期通货膨胀率的变动对均衡利率决定的影响，并作图分析。

3．假设某投资者购买了某股票的欧式看涨期权，执行价格为100美元。假定股票现价为120美元，有效期期限为2个月，期权价格为5美元。试分析投资者的盈亏状况，并画出该期权合约的盈亏分布图。

该期权的盈亏平衡点为：（X－100）－5＝0，得X＝105美元，当股票价格大于105美元时，投资者才能够盈利。而当股票价格小于执行价格100美元时，股价

金融市场学计算题

（一）计算题 1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券，某投资人以950元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率和投资人的收益率。答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数） =（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数） =（1000—950）／950×（360／90）=21.1% 2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元，6个月贴现式商业票据价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个商业票据的年收益率较高？答：令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r 3和r 6 ，则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r 6 =(100/95.39)2=1.0990 求得r 3=10.02%，r 6 =9.90%。所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只10年期的国债，债券面值为1000美元，息票的年利率为9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为8%，则债券的内在价值为多少？答：V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 t t + 20 ) 04 .0 1( 1000 + =1067.96（美元）上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个市场组合都是充分分散的，其期望收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？答：令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得r f =3.71% 5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券，该债券当前市场价格为94.17元，（根据已知条件，该债券每半年的利息为3.5元，以半年为单位的期限变为16）计算该债券的到期年收益率是多少？答：94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为4%，年到期收益率为8%。 6.假设投资组合由两个股票A和B组成。它们的预期回报分别为10%和15%，标准差为20%和28%，权重40%和60%。已知A和B的相关系数为0.30，无风险利率为5%。求资本市场线的方程。答：我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以98500元的价格购买了一份期限为95天、面值合计为100000元的国库券，此国库券的贴现收益率是多少？实际投资收益率是多少？答：贴现收益率是(100000-98500)*360/(100000*95)=5.68%

金融市场学期末复习卷子答案

《金融市场学》期末复习资料一、解释下列名词金融衍生工具债券基金证券同业拆借市场回购协议股票行市银行承兑汇票普通股债券现值投资基金远期外汇交易金融期货金融期权看涨期权看跌期权远期升水套期保值交易 1、同业拆借市场的支付工具有（本票），（支票），（承兑汇票），（同业债券），（转贴现），（资金拆借）。 2、金融衍生工具具有（风险性），（流动性），（虚拟性），（定价的高科技性）的特点。 3、套利有（抛补套利），（非抛补套利）两种形式 4、可转换公司债券具有（债券性），（股票性），（期权性）三大基本特征 5、股票有几种交易方式（现货交易）（期货交易）（信用交易）（期权交易）。 6、（本票）是指出票人签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。二、单项选择题 1．按（?D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能 D．反映功能4．（ A ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场5．（C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场7．（B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司 C．投资信托公司 D．养老金基金8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。 A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性9．（ A ）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A佣金经纪人 B．居间经纪人C．专家经纪人 D．证券自营商10．（ C ）货币市场上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率B．市场利率 C．拆借利率D．再贴现率11．一般来说，（ C ）出票人就是付款人。 A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票12．（ B ）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。 A．资产股B．蓝筹股C．成长股 D．收入股 13．下列哪种有价证券的风险性最高（ A ）。 A．普通股B．优先股C．企业债券 D．基金证券14．基金证券体现当事人之间的（ C ） A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ）A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期 16、回购协议中所交易的证券主要是（ C ）。 A．银行债券 B．企业债券 C．政府债券 D．金融债券 17、（ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单18、最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ）。 A．美洲银行 B．花旗银行 C．汇丰银行D．摩根银行 19、下列存单中，利率较高的是（ C ）。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单20．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C ）。 A．协议包销B．俱乐部包销 C．银团包销 D．委托包销21．决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括（ D ）。A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益 D．债券的面值22．利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（ C ）。A．市场是否是完全竞争的 B．投资者是否是理性的

金融市场学期末考试题含答案

金融市场学模拟试题一一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。Ａ.发行者Ｂ.偿还担保Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；

中央财经大学金融专硕考研参考书及必备参考教材一览

中央财经大学金融专硕考研参考书及必备参考教材一览 2016年中央财经大学金融专硕考研参考书 396经济类专业学位联考综合能力试卷包含内容 1、数学基础（微积分、概率论、线性代数）（70分） 2、逻辑推理（40分） 3、写作（40分） 431金融学综合《金融学》李健高等教育出版社(2010) 《公司财务》刘力北京大学出版社(2007) 复试考试科目：金融学一（1）金融学（2）国际金融学（3）金融市场学（4）公司理财（5）金融工程（6）商业银行经营管理复试参考书： 1《金融学》李健高等教育出版社(2010) 2《金融市场学》张亦春、郑振龙、林海高等教育出版社(2008 第三版) 3《金融工程》郑振龙、陈蓉高等教育出版社(2010 第二版) 4《商业银行经营学》戴国强高等教育出版社(2011 第四版) 5《国际金融》张礼卿高等教育出版社(2011) 6《公司财务》刘力、唐国正北京大学出版社(2014 第二版)

初试教材：《金融学》李健，《公司财务》刘力，另外凯程老师特别提醒，还要注意看一下《国际金融新编》。很多同学不理解为什么要增加国际金融的知识，因为国际金融的知识是隐藏在大纲的货币银行下下面，想拿专业课高分，必须看国际金融。特别强调，这些参考书凯程洛老师给中央财经大学的老师也沟通过，确定是100%没有问题的。凯程作为专业的金融硕士考研机构，请大家放心使用凯程提供的信息。四、中央财经大学金融硕士辅导班有哪些？对于金融硕士考研辅导班，业内最有名气的就是凯程。很多辅导班说自己辅导中央财经大学金融硕士，您直接问一句，中央财经大学金融硕士参考书有哪些，大多数机构瞬间就傻眼了，或者推脱说我们有专门的专业课老师给学生推荐参考书，为什么当场答不上来，因为他们根本就没有辅导过中央财经大学金融硕士考研，更谈不上有金融硕士的考研辅导资料，考上中央财经大学金融硕士的学生了。在业内，凯程的金融硕士非常权威，基本是考清华北大人大中央财经大学贸大金融硕士的同学们都了解凯程，尤其是业内赫赫有名的五道口金融学院，50%以上的学员都来自凯程教育的辅导，更何况比五道口难度稍易的人大金融硕士、中央财经大学金融硕士、贸大金融硕士。凯程有系统的《金融硕士讲义》《金融硕士题库》《金融硕士凯程一本通》，也有系统的考研辅导班，及对中央财经大学金融硕士深入的理解，在人大深厚的人脉，及时的考研信息。不妨同学们实地考察一下。凯程在2015年考取中央财经大学金融硕士王汝jia等10人，毫无疑问，这个成绩是无人能比拟的。并且，在凯程网站有成功学员的经验视频，其他机构一个都没有。三、中央财经大学金融硕士学费是多少？中央财经大学金融硕士学费总额为10.8万元，分两年缴清。预计2016年入学的同学们学费大约也是一样。为什么这么贵，凯程洛老师和清华北大人大中央财经大学贸大的多位教授问了这个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。确实，金融硕士就业薪水高是事实，一年就赚回来了。学费的话，其他兄弟学校，例如五道口金融学院2年12.8万，人大金融硕士6.9万每年，贸大6万2年，学费价格属于中等水平。可以说，学费不是太大问题，关键是考取。二、中央财经大学金融硕士就业怎么样？中央财经大学本身的学术氛围不错（虽然比不上北大光华清华五道口），人脉资源也不错（虽然比不上清华五道口和清华经管），出国机会也不少（虽然比不上清华经管、五道口和北大光华）。但是中央财经大学金融硕士在全国的知名度是响当当的，提起中央财经大学都知道他们的金融经济会计特别强，社会认可，自然就业就没有问题。金融硕士的大潮流是挡不住的，就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一年大约20-30万每年，人大的也是在15-25之间，中央财经大学的预计在12-20万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企业的投资金融部门，前景一片光明。已经有毕业的学生，去向单位我们找中央财经大学老师简单列了一下，招商银行北京分行，中国农业银行总行，普华永道会计事务所，中国工商银行总行中化集团，德银证券，中信证券，中国五矿集团，海通证券，广东国资，北京国资，中信银行总行，牛津大学读博，中国邮储银行总行，中国通用技术总公司，博观资本，中国移动集团，水利水电集团，深发展总行，广发行总行，新华社，中行北分，新华保险总部，确实是很不错。一、中央财经大学金融硕士难度大不大，跨专业的人考上的多不多? 最近几年金融硕士很火，特别是清华、北大、人大、中央财经大学、贸大这样的名校。清华五道口，清华经管，北大光华、人大金融硕士的难度都比较大一些，相比较而言，中央

10金融学期末复习题

金融学期末复习题一、判断题（错）1、货币和收入之间的差别是货币是流量而收入是存量。（错）2、我国货币供给中的M0包括现金和活期存款。（错）3、金融市场中的初级市场即流通市场。（错）4、债券的回报率一定不等于该债券的到期收益率。（对）5、当收益曲线向上倾斜时，说明长期利率高于短期利率。（对）6、政府对金融市场的管理，要求公司披露其真实信息，有助于解决逆向选择问题。（对）7、如果一个人存入某银行其支票帐户1000元现金而另一个人从他的支票帐户中提取了750元现金，该银行的准备金会增加250元。（错）8、银行的资产业务存在各种风险，但其中间业务和表外业务却不存在风险，反而能带来额外收益。（错）9、中央银行的产生早于商业银行。（错）10、在社会主义国家，中央银行与政府之间的关系十分密切，所以不需要保持相对独立性。（对）11、受央行贴现贷款影响的基础货币不能被央行完全控制。（错）12、公开市场操作对存款准备金的影响要比对基础货币的影响更有效。（对）13、货币供给与法定存款准备金率、通货存款比率、超额存款准备金率负相关。（对）14、物价稳定与充分就业目标是相互冲突的。（对）15、中央银行对贴现率的调整具有信号作用。（错）16、利率的可测性优于货币供给，因此应选择利率作为中介指标。（错）17、交易方程式强调了人们对货币的主观需求因素。（对）18、如果人们预期未来的名义利率将下降，则债券的预期收益将增加，货币的需求将减少。（对）19、流动性偏好理论认为货币需求与利率水平负相关。（对）20、存款保险制度虽然有利于减少银行遭到挤兑的风险，但却产生了道德风险问题。（错）21、货币与财富是同一个概念。（对）22、金融资产的流动性越强，交易成本就越低，货币性就越强。（错）23、证券对于购买者来说是负债，对于发行者来说是资产。（对）24、一个只进行短期债务工具交易的金融市场被称为货币市场。（对）25、有价证券的价格与预期收益正相关，与市场利率负相关。（错）26、名义利率比实际利率能够更准确地反映借款的实际成本。（错）27、超额存款准备金对银行来说是无用的闲置资金，因而越少越好。（对）28、当你向某银行存入100元现金时，银行的负债增加100元。（错）29、中央银行的产生早于商业银行。（错）30、由于中央银行也经营存放汇等传统银行业务，所以它从根本上说与商业银行没有太大区别。（错）31、西方央行常采用调整法定准备金率来控制货币供应量。（对）32、非借入性基础货币来源于公开市场操作，因此央行可以完全控制。（对）33、假设其他条件不变，当一家银行从中央银行购买政府债券时，银行体系的准备金减少，基础货币减少。（错）34、货币供给与贴现贷款水平、非借入基础货币负相关。

金融市场学第四版课后题答案

《金融市场学》习题答案习题二答案： 1. b、e、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： (1) 定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 (2) 定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 (3) 定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 (4) 定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4. 回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1，000，000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： (1) 用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 (2) 回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 (3) 交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 (4) 货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5．贴现收益率为：[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+ (100-98.01) /98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6．平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案一、计算题 1．（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3．你原来在账户上的净值为15 000元。（1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。（2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25% ：自己的所以X=6.67元。（3）此时X要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。（4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。若股价升到22元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%：净盈利若股价维持在20元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000元。（1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；

湖大金融市场学期末考试试卷

湖南大学课程考试试卷湖南大学教务处考试中心装订线（答案不得超过此线）湖南大学课程考试试卷课程名称：金融市场学A ；试卷编号： 1 ；考试时间：120分钟答题说明：1、可以使用计算器，禁止使用带存储功能的PDA或者电子词典，禁止使用手机。 2、所有答案做在空白的答题纸上并标明题号，直接做在试题上的答案不计分。一、名词解释（3分+3分+4分） 1．即期利率（spot rate）与远期利率(forward rate ) ：即期利率是当前确定的资金借贷从现在开始的利率；远期利率是提前确定的未来确定时刻开始的资金借贷利率。 2. 期权与期货：期权合约赋予买方在未来确定时刻以确定价格购买或者出售确定数量的特定标的资产给卖方的权利，买方在到期时既可以执行合约也可以不执行合约。期货合约约定合约双方在未来确定时间以确定价格交易确定数量的特定标的资产，合约签订后，双方只有完成交易的义务。 3. 私募基金与公募基金：私募基金是采用非公开方式面向特定投资者发行的基金，一般投资门槛高，风险较大。公募基金是面向不特定社会公众公开发行的基金，一般投资门槛低，风险较小。二、选择题，每题四个备选答案中仅有一个最合适的答案（2分×20） 1、有新闻说某人藏在家中的大量现钞因为发霉而全都不能使用了，从金融视角来看，下面说法错误的是（A ） A. 社会财富减少了 B. 社会财富没有改变 C. 其他人的财富增加了 D. 此人的财富减少了 2、下列关于债券的表述一定正确的是（B ） A. 政府债券都是没有信用风险的 B. 标准普尔定义的投资级债券是指信用评级在BBB以上的债券 C. 债券的求偿顺序位于优先股之后 D. 票息率为8%，期限为20年的债券久期也是20年 3. 中国创业板市场上交易的股票每日涨跌幅限制为（B ） A. 5% B. 10% C. 15% D. 20% 4、某开放式基金前端费用为3%，预计的年收益率为7%，如果投资10000元，收益率按等效复利计，那么10年后的预期赎回价值是多少？（ D ） A. 约为19661.53元 B. 约为19671.53元 C. 约为19088.37元 D. 约为19081.37元 5、关于日经225指数，正确的说法是（B ） A. 是市值权重指数 B. 要进行除数修正 C. 从创立至今，除数越来越大 D. 以上全都正确 6. 假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：B A．22.61美元B．23.91美元C．24.50美元D．27.50美元 7、存款100万元，5年后返还117.5万元，按照连续复利计算的投资年收益率是多少（B ） A. 3.5% B. 3.23% C. 3.28% D. 16.13% 8、某国库券剩余62天，银行贴现率为3.22%，如果购买10000元面值，那么真实收益率是多少：（D ） A. 约为3.16% B. 约为3.22% C. 约为3.33% D. 约为3.28% 9、一位基金经理根据行业分析估计某公司的市盈率为30倍，市场资本化率为0.15。该公司股利分派率较稳定，平均为30%。如果基金经理的估算可信，那么该公司的股权收益率（ROE）大概为（D ） A. 10% B. 15% C. 14% D. 20% 10、如果市场强有效假说成立，那么（A ） A. 平均而言，买持策略不会比其他投资方法更差 B. 任何信息分析活动都会停止 C. 未来的股票价格将不会变化 D. 人们的交易行为将完全不以理性为基础

金融市场学期末试卷A卷

金融市场基础A卷一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1.二战后，布雷顿森林体系下的国际结算货币是（） A.英镑 B.美元 C.欧元 D.日元 2.下列不属于货币市场的是（） A.同业拆借市场 B.回购市场 C.票据市场 D.股票市场 3.通常在同业拆借市场中拆入资金的机构为（） A.有超额储备的金融机构 B.商业银行 C.中介机构 D.央行与金融监管机构 4.在我国境内公司发行的，在香港上市的股票被称为（） A.A股 B.B股

C.H股 D.N股 5.若X股份有限公司发行在外的总股数为5亿股，资产总额为10亿元，负债总额为4亿元，则每股账面价值为（） A.0.8元 B.1.2元 C.2元 D.2.8元 6. QFII是指（） A.合格的境外机构投资者 B.合格的境内投资者 C.私人资本基金 D.产业投资者 7. 美元汇率下跌，将导致黄金价格（） A.上升 B.下跌 C.不变 D.不确定 8.下列不属于金融远期合约特点的是（） A.协议非标准化 B.场外交易 C.实物交割

D.保证金制度 9. 赋予期权买者出售标的资产权利的期权是（） A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权 10. 依法制定和执行货币政策的机构是（） A.国务院 B.中国人民银行 C.银监会 D.证监会 11. 债券流通市场又称为（） A．债券一级市场 B．债券初级市场 C．债券二级市场 D．交易所市场 12. 最早的世界性的外汇市场是（） A．伦敦外汇市场 B．纽约外汇市场 C．东京外汇市场 D．新加坡外汇市场 13. 下列选项中，负责具体运营基金的机构是（）

金融市场学第四版课后参考答案

高教版第四版《金融市场学》课后参考答案习题三答案 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 7.令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6，则 1+r3=（100/97.64）4=1.1002 1+r6=（100/95.39）2=1.09 求得r3=10.02%，r6=9.90%。所以3个月国库券的年收益率较高。习题四答案 1.判断题（1）（错误）该支付手段必须用于国际结算。（2）（错误）买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价。客户向银行买入外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的买入价成交。（3）（错误）无论是在直接标价法还是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。（4）（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。（5）（错误）举例说明，A币与B币的市场价值均为10元，后B币下跌为8元，则A币较B币升值（10-8）/8=25%，B币较A币贬值（10-8）/10=20%。（6）（错误）外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。（7）（错误）还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。（8）（错误）根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。（9）（错误）购买力平价理论认为，汇率的变动是由于两国物价变动所引起的。（10）（错误）两者的结论恰恰相反。如当本国国民收入相对外国增加时，国际收支说认为将导致本币汇率下跌，外汇汇率上升；而弹性货币分析法则认为将使本币汇率上升，外汇汇率下跌。（5）B 3.（1）银行D，汇率1.6856 （2）银行C，汇率7.7960 （3）1.6856×7.7960=13.1404GBP/HKD 5.（1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770-1.6600）

金融市场学期末考试题含答案

金融市场学模拟试题三一混合选择题（每题2分，合计20分） 1.（）是久负盛名的外汇市场，是全球最大的外汇市场。 A.约外汇市场 B.京外汇市场 C.敦外汇市场 D.黎世外汇市场 E.香港外汇市场 2．下列( )不属于金融市场的基本功能. A.聚敛功能 B.配置功能 C.反映功能 D.国企改制功能 E.融资功能 3.企业将未到期的商业票据,按有关手续请求银行买进的行为是( ) A.贴现 B.贷款 C.转贴现 D.再贴现 E.再贷款 4．债券与股票的相同点在于( ) A.都是筹资手段 B.收益率一致 C.风险一样 D.具有同样权利 E.性质一样 5．股票基金的主要功能是（）Ａ.将大众投资者的小额投资集中为大额基金Ｂ.将大众投资者的大额投资集中为小额基金Ｃ.获取稳定收益，风险较小Ｄ.流动性强，变现快的特点 E.收益稳定 6．远期外汇交易的目的（）. A.主要的作用是能够避免贸易上的和国际借贷中的外汇风险 B.外汇银行为平衡器远期外汇而进行远期外汇交易 C.外汇投机者为了谋取投机利润而进行远期的外汇交易

D进行外汇投机 E.服从中央银行目标 7．套期保值和投机套利交易之间的关系（）. A.性质完全不同：套期保值有盈有亏，但不是目的，最关心自己拥有的或希望拥有的商品价格；投机者的盈亏是最终目的，最关心期货合约本身。 B.两种交易涉及的市场不同：套期保值者一般涉及两个市场，投机者只有一个。 C.两种交易对交易者来说，面临的价格风险和风险收益不同。 D.与投机和套利的“买空卖空”没有区别 E.关系不大 8．国际债券的发行目的 A.弥补一国的国际收支逆差； B.吸收外汇资金补充国内预算资金不足； C.为大型工程建设筹集资金，分散投资风险； D.为某些国际组织筹资； E.增加大型工商企业和跨国公司的经营资本等 9．广义的外汇是指一切以外币表示的金融资产。包括（） A.外国货币 B.外币支付凭证 C.外币存款凭证 D.外币有价证券 E.特别提款权等 10．目前，世界上股票价格指数的计算方法有（）。 A.算术股价指数法 B.算术平均法 C.加权平均法 D.除数修正法 E.基数修正法二、相关概念解释（每小题５分，共20分） 1．金融工具和金融资产

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货币银行学教案暨大金融系萧松华教材与主要参考文献 ?教材：萧松华、朱芳：《货币银行学》（第三版），西南财经大学出版社，2009年。 ?主要参考文献： ?黄达：《货币银行学》，《金融学》，中国人民大学出版社。 ?米什金：《货币金融学》（第四版），中国人民大学出版社。 ?李扬、王国刚、何德旭：《中国金融理论前沿Ⅲ》，社会科学文献出版社。 ?霍文文：《金融市场学教程》，复旦大学出版社，2005年。 ?易纲，吴有昌：《货币银行学》，上海人民出版社，1999年。 ?兹维·博迪、罗伯特·C·莫顿：《金融学》，中国人民大学出版社，2005年。学习方法 ?课前预习、认真听课、做好笔记 ?课后复习、精读教材、归纳总结、广泛阅读有关文献 ?做好练习并自我检测 ?观察金融领域的实际运行情况并积极参与讨论 ?尝试运用所学理论分析问题、解决问题第一章货币本章重点掌握及思考的问题： 1、货币购买力与价格 2、金属货币的自发调节功能 3、货币制度及其内容、格雷欣法则 4、不兑现信用货币制度的特征 5、货币的定义及层次划分标准第一节货币的职能货币具有价值尺度、交换媒介、贮藏价值和支付手段四种职能。其中价值尺度和交换媒介是货币的基本职能，而贮藏价值和支付手段是货币的派生职能。一、价值尺度（Standard of Value） 1、概念：货币可以用来表现商品的价值并衡量商品价值的大小。 2、特点：货币在执行价值尺度职能时只要是观念的或想象的货币就可以，而不需要现实的货币。价格与货币购买力用货币表现出来的商品价值就是价格；价格与商品价值成正比，与货币价值成反比。价格反映价值是相对准确，只是从趋势上反映商品价值量的变化。其中起最大作用的因素是供求对比。价格一般包含两类因素：价值和供求。 ·思考：当货币是否足值时，价格的决定与变化？货币购买力（Purchasing-power of Money），又称货币价值（Value of Money），是指单位货币在一定价格水平下的购买商品或劳务的能力（或数量）。货币购买力（L）是价格(P)的倒数。二者的关系可表示为： 1

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