家族企业投资行为文献综述

家族企业投资行为文献综述

作者：王正军， 郭乃军

作者单位：兰州理工大学,经济管理学院,兰州,730050

刊名：

中国管理信息化

英文刊名：CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION

年，卷(期)：2010，13(18)

被引用次数：0次

参考文献(29条)

1.杨万东启动民间投资问题讨论综述 2001(6)

2.国家统计局投资司课题组影响民间投资增长的因素分析 2003(5)

3.史晋川.叶敏制度扭曲环境中的金融安排:温州案例 2001(1)

4.储小平社会关系资本与华人家族企业的创业及发展 2003(6)

5.储小平.王宣喻私营家族企业融资渠道结构及其演变 2004(5)

6.林俐.张一力.朱贺民营企业投资行为分析 2006(9)

7.王剑.张会清民间投资:历史考察,近期动态与趋势判断 2009(10)

8.张长海.吴顺祥.燕新梅家族企业资本投资行为实证研究——基于投资现金流敏感度的视角 2009(7)

9.张仁寿依靠民间与市场力量推动的城镇化:温州的经验 1999(1)

10.史晋川.金祥荣.赵伟.罗卫东制度变迁与经济发展:温州模式研究 2004

11.马虎兆.李欣先民间投资影响因素的实证分析 2007(12)

12.李江涛.汤茂林中国民营投资的区域差异与影响因素 2008(1)

13.彭元元.牛建高河北省民营企业固定资产投资的特征分析 2008(15)

14.F Neubauer.A G Lank The Family Business:His Governance for Sustainability 1998

15.Mustakallio Mikko.Autio Eckko & A Zahra Shaker Relational and Contractual Governance in Family Firms Efforts on Strategic Decision Making 2002(3)

16.Jaskiewicz Peter & Klein Sabine The Impact of Goal Alignment on Board Composition and Board Size in Family Business 2007(5)

17.Win Voordeckers.Anita Van Gils & Jeroen Vanden Heuvel Board Composition in Small and Mediumsized Family Firms 2007(1)

18.储小平职业经理与家族企业的成长 2002(4)

19.吴必华.杨从杰论家族企业与职业经理人之间的心理契约 2004(6)

20.储小平.刘清兵心理所有权理论对职业经理职务侵占行为的一个解释 2005(7)

21.L Steier Variants of Agency Contract in Family-Financed Ventures as a Continuum of Familial Altruistic and Market Ralatianalities 2003(5)

22.王宣喻.李满红家族企业中的信任与控制 2008

23.储小平.注林家族企业中的心理契约破坏 2009(3)

24.吴锐.余波基于自由现金流的地方国有与民营企业过度投资对比研究 2009(1)

25.钟笑寒私有企业、投资控制与过度投资 2004

26.刘月我国民营企业的非理性投资的原因分析与改善建议 2006(6)

27.刘成刚.高桂平.庄军对当前民营企业非理性投资的原因探析 2005(9)

28.郭强.帅萍民企过度投资的经济学分析 2006(2)

29.夏冬民营企业非理性投资的行为经济学分析 2007(14)

相似文献(10条)

1.期刊论文顾臻伟略论近代中国无锡荣氏企业的家族经营特征及效果-巢湖学院学报2006,8(1)

近代中国无锡荣氏企业,在企业控股与经营管理等方面突出地反映了企业家族经营的特征.家族经营在一定时期一定程度上促进了企业的发展,但也掺杂着一些不利因素,随着社会的进步,工业经济的发展,家族经营对企业的束缚性越强而必然要求打破家族经营的传统模式.

2.学位论文晁代刚中国家族企业持续发展策略研究——兼析李氏家族企业2005

本文在界定家族企业的基础上,首先介绍了中国家族企业的发展现状,接着与中国国有企业和西方家族企业进行了较详细的比较分析,并进一步指出家族企业在现代商业竞争中的优势和弱点.本文从战略管理、财务管理和人力资源三个方面详细的分析了家族企业的经营管理.在具体的分析中,首先分析它的经营管理模式,然后分析它们管理中存在的不足,再提出一些有利于企业改进经营管理的方法.在此基础上文章主要从稳健投资、创新、决策机制和制度保障四个方面对中国家族企业持续发展的前景进行了适度的探讨.其中家族企业采取稳健的投资扩张政策是家族企业持续发展的关键,这是笔者在本文中提出的一个鲜明观点.最后一章,作者以自己的亲身经历简要的分析了自己所服务的一个家族企业的经营管理模式,提出该家族企业在经营管理方面的改进建议,最后指出了它对中国大陆家族的借鉴意义.

3.期刊论文苏全有从荣张企业集团的盛衰看近代中国家族企业-华中师范大学学报(人文社会科学版)2003,42(6) 荣张两大企业集团是近代中国家族企业和非家族企业的代表,从它们的兴衰可以看出家族企业明显比非家族企业拥有优势,其表现有四:一是利润分配服从资本积累,企业的内聚力很强;二是投资走向、经营理念更趋于务实而非理想化;三是能够有效控制贪污浪费、官僚习气等管理漏洞,企业内耗小;四是精力注入程度极高,企业家的自我定位明确化.至于家族企业之所以优越,与血缘关系的内部维系作用分不开.当然,血缘关系是一把双刃剑,当制度弱化后它会产生负面影响.另外,家族企业私有化更彻底也是原因之一.需要附带指出的是,我们不能因为家族企业的优势就因此而认定儒家文化优越论.

4.期刊论文吴中伦.陈万明.WU Zhonglun.Chen Wanming家族企业信任危机与劳动关系信任调整-科学学与科学技

术管理2009,30(9)

劳动关系矛盾日益激化是我国当今家族企业劳动关系发展的现状,信任危机是制约家族企业构建和谐劳动关系的关键因素.指出了家族企业信任危机的根源,包括委托代理风险、特殊信任缺陷、家族文化制约、制度建设缺位、管理机制落后;分析了信任危机对家族企业劳动关系互利性、规范性、公平性、自主性、稳定性和持续性的消极影响;在此基础上,提出了以相互信任行为的五个要素作为调整手段的家族企业劳动关系信任调整模式:关系投资和信息沟通要素对劳动关系的调整起协调作用,影响接受和控制减少要素对劳动关系的调整起适应作用,限制机会主义则对劳动关系的调整起维护作用.

5.学位论文邹振松家族企业负债行为及其投资效应的实证研究2006

控股股东的普遍存在及其与其他利益相关者的利益冲突是近年来公司金融研究领域的热点问题。鉴于中国私营企业普遍的家族化经营，研究作为一种特殊形式的控股股东的家族股东如何通过一系列的融资安排来保持在上市公司中的控制地位，这种基于控制权考虑的融资行为造成了什么样的经济后果是一个非常有意义的课题。

以2001-2004年的经验数据为样本，在控制了相关制度性因素影响的基础上，在一个统一的控制权框架内，对负债的股权非稀释效应和破产监督效应进行了实证检验。结果表明，与非家族企业相比我国家族企业倾向于采用更高的负债率，这主要是由于受负债融资的股权非稀释效应的激励；就家族企业全样本而言，家族持股比例与负债水平的关系不显著，进一步按持股比例的不同区间将家族企业划分为多个子样本进行检验，均发现家族持股比例与负债水平负相关，而且家族持股比例位于20％～30％的家族企业负债率显著高于其他家族企业。负债的以上两种效应都得到了实证结论的支持：股权非稀释效应激励家族控制能力较弱的公司采用较高的负债率以集中投票权；破产监督效应迫使家族控制能力较强的公司采用较低的负债水平以规避破产风险。

在此基础上，考察了基于控制权考虑的家族企业负债融资行为的投资效应。实证结论显示债务融资无一例外地放大了所有家族企业的固定资产投资规模，负债的治理作用不明显，绝大部分家族企业在融入风险性负债资金后都选择了过度投资。进一步的研究发现：家族处于相对控制权地位的上市公司，其负债融资规模、短期负债和银行信贷的投资放大效应更严重；而基于声誉与个人信任的商业信用对家族企业过度投资存在显著的抑制作用。

本文的研究结论表明，基于控制权考虑的家族企业负债行为与非家族企业相比存在很大差异，对银行信贷资金投向及家族企业投资行为的监管应从强化家族股东信息披露、加强公众和媒体的监督入手，以提高家族企业经营透明度和减少控制权私有收益，引导家族上市公司科学进行投融资决策，保护中小投资者和其他利益相关者利益。

6.期刊论文范红建.赵超金融危机背景下中国家族企业失控问题法律解决路径-宜春学院学报2009,31(z1)

我国家族企业已日益成为经济发展中一支重要而充满活力的力量.在当前金融危机影响下,我国家族企业面临更为严峻的挑战.当前我国家族企业存在大量潜在失控因素,需要在法律的框架内,通过培养家族企业良好的法律意识,以法定的方式明晰产权,完善公司治理结构,建立个人信用体系,并适当引入职业经理人制度,建立投资担保体制等方式予以解决企业失控短寿问题,使得家族企业在保留特色的同时实现可持续性发展.

7.期刊论文田磊职业经理咋就玩不转家族企业--对广西喷施宝案的法律思考-农村工作通讯2006,""(1)

[案情回放]

广西喷施宝公司,是中国叶面肥的龙头企业.董事长王祥林头上有着多种光环,如全国政协委员、全国工商联常委、广西工商联副主席.进入90年代后期,王祥林想将公司以农业高科技公司的身份在香港二板上市.在中介机构香港京华山一公司介绍下,喷施宝公司以1998年盈利6354万、销售1.71亿的良好业绩,吸引了日本投资集团野村集富果公司600万美金的投资.作为条件之一,日方股东提出,公司必须由MBA任总经理并由日方派驻财务总监.

8.学位论文冯鹏程中国家族企业及其财务战略问题研究2007

本文在吸取和借鉴国内外有关家族企业理论，并在对比美国、英国、日本等国家族企业的基础之上，以中国家族为研究对象，系统回顾了中国家族企业的形成和发展，在分析了中国家族企业存在的问题后，提出了中国家族企业的发展对策，尤其是对公司管理的核心——财务战略做出了具体分析

，这为中国家族企业的迅速成长提供理论和实践上的指导。论文除导论外共分十章。

第一章首先对家族企业的定义研究进行回顾和评述，主要包括钱德勒、盖尔西克、Rosenblatt，de Mik，Anderson，and Johnson、Hollander & Elman、Lansberg，Perrow，和Roglosky、Barnes与Hershon等国际学者及叶银华、储小平、潘必胜、刘小玄等国内学者观点。第二，总结了家族企业组织产生的理论基础。主要包括产权理论、制度变迁理论、企业生命周期理论和组织结构与目标理论。第三，回顾了美国经济学家约翰·戴维斯和克林·盖尔西克提出家族企业“三极发展模式”理论，并有针对性的分析了中国家族企业。第四，对家族企业制度演进理论进行了回顾与评析。第五，回顾了关于家族企业研究的其他问题。包括家族企业的组织信任与信用问题、家族企业文化研究、家族企业的专业化管理研究、家族企业外部董事的作用研究、家族企业的传承问题研究、企业家族化到家族企业化等问题。

第二章回顾英、美、日发达国家的家族制企业发展史，对我们认识中国家族企业问题有一定的借鉴意义：1、家族制企业存在的合理性2、以社会化为主要特征的现代企业制度是家族制企业发展的必然趋向3、企业家资源是企业生存发展和经济增长的内在动力4、职业经理人阶层的出现是建立现代企业制度的前提条件5、政府的制度供给为企业治理结构变迁提供保障6、企业制度变迁的国别条件差异。

第三章本章主要是在比较美、日、欧洲及海我华人家族企业制度的基础上，提炼出在不同的文化背景下和发展水平上各国家族企业制度的异同点

，为展开对我国家族企业制度分析提供重要坐标。

第五章在对中国家族企业存在问题进行分析的基础上提出了解决对策。中国家族企业存在的问题是：家族企业观念障碍、战略缺失、病态的企业文化、人才制约、管理粗放、低水平的财务管理、企业人力资源及经营者继承问题浮现、发展中未处理好与利益相关者的关系、宏观环境制约着家族企业的正常演化。中国家族企业的发展对策是：家族企业家积极转变观念、建立企业科学发展战略、构建富于家族特色的企业文化、树立人才第一观念，加强人力资源开发、不断提升企业管理水平、积极提高财务管理水平、妥善解决企业继任者选择问题、积极履行社会责任、创造有利于企业成长的良好制度环境、建立适应企业发展需求的产权制度。

第六章对企业财务战略进行了总体论述，包括财务战略管理的基本理论；财务战略管理的内容和程序；财务战略管理的理论基础等内容。

第七章主要论述家族企业创业期的财务战略，包括企业创立、生存的机理分析；创业阶段企业的财务特征；创业期企业财务战略取向；创业期中小企业的筹资战略安排等内容。

第八章主要论述家族企业扩张成长期的财务战略，包括企业扩张的规模分析；企业扩张阶段战略投资的重点；企业实现战略性扩张投资的途径；企业扩张中的筹资战略等内容。

第九章主要论述家族企业成熟期的财务战略，包括回避经营风险，寻求最佳投资战略；回避过度竞争j)cL险，创造双赢竞局；调整企业资本结构

，降低代理风险：稳定企业股利分配政策，增强投资者的信心等内容。

第十章主要论述家族企业财务危机的预警管理，包括财务危机管理是家族企业财务战略管理的重要内容；企业财务危机的控制机制；企业财务危机的预警研究等内容。

9.期刊论文李前兵.许萍.LI Qian-bing.XU Ping家族企业创业元老的契约化治理机制——一个基于人力资本风险

投资的视角-华东经济管理2010,24(3)

文章利用人力资本风险投资理论,对家族企业创业元老的契约化治理问题进行了深入分析,探讨了家族企业创业元老的人力资本投资风险,并根据物质资本资产定价模型,建立了一个基于风险的创业元老人力资本定价模型,模型表明:在家族企业成长期,家族企业家和创业元老人力资本所有者之间需要建立基于能力的非人格化契约,实现由感情定价向市场定价的转变.但要想实现新契约的顺利达成和执行,对创业元老人力资本投资的风险补偿是必不可少的.

10.学位论文梁小惠论中国家族企业治理的法律完善2006

家族企业是各种类型企业的“鼻祖”，企业的早期形态都是家族企业。无论在农业经济的手工时代，还是在工业经济的机器大工业时代，家族企业都是主要的企业形式，其为人类社会的经济发展和社会进步做出了巨大贡献。改革开放以来，我国家族企业在迅猛发展，取得惊人成就的同时，也存在许许多多各种各样的问题，特别是关于家族企业治理的问题，已经引起了政府和经济学界、法学界、社会学界的共同关注。本文从法学的视野出发，借鉴经济学领域的相关成果，围绕着家族企业发展过程中出现的以公司制为组织形式的家族企业治理问题(不包括个人独资企业和合伙企业)，尤其是治理结构的设计和运作问题，进行了广泛探讨。首先，考察了家族式公司治理的形成、演变路径、发展现状以及特点；其次，对公司制家族企业家族式治理与现代企业公司治理进行了比较分析，在说明其自身存在优势的同时，指出了束缚和制约家族企业进一步发展的症结；再次，结合中国目前经济转型的复杂形势，明确并适当地肯定了家族企业的家族式治理仍有其存在和发展的空间。但是，家族企业要进一步发展壮大，充分发挥其在市场经济中的作用，就必须实现向现代企业公司治理的过渡。而实现这一过程的关键则是完善相关法律制度，包括建立规范的公司治理结构、产权保护制度和独立董事制度等。鉴于此，本文主要从以下三个方面提出了完善中国家族企业治理法律制度的设想。

第一，借鉴外国法治经验，创建适合我国家族企业发展的公司治理法律制度。包括营造良好的公司外部治理环境；努力培育机构投资者；强化对公司内部治理结构的规制等。

第二，强化外部治理机制，构建一视同仁、平等竞争的政策法律环境。具体包括：(1)保护私有产权，建立合理的私有产权制度。如在宪法层面上，将宪法对私有财产的保护落实到实践中，让宪法成为保护私有财产的有力武器；进一步细化有关产权保护的法律，建立一个保护产权的法律框架。如尽快制定或完善《物权法》、《税法》、《破产法》等相关法律；参照国际惯例，结合中国国情，在《民法通则》等法律法规中不断补充、修改和完善现有的财产保护条款，删除那些缺乏解释力和操作性的法律条文，补充增加具有现实解释力和操作性的条文，尽快构建保护私有财产的完善的法规体系。(2)实行国民待遇，保证各类企业在市场准入、投资、税收等领域的平等地位。如尽快制定或完善《反垄断法》、《反不正当竞争法》、《税法》、《土地管理法》等，真正实现各类市场经济主体的平等竞争。(3)完善金融立法，创建规范有序的资本市场。即加快金融体制改革，进一步修改完善《商业银行法》，为家族企业的发展提供广阔的融资空间。(4)加强人力资本立法，创建完善的职业经理人市场。针对目前经理人市场的不规范现象，在现行《公司法》中增加有关职业经理人的法律地位、选任制度、激励制度和约束制度等条款。充分保证委托人的利益和代理人的利益不受侵犯。(5)规范市场经济行为，建立健康的经营法制环境。包括尽快修订《担保法》、《合同法》、《票据法》，制定《反欺诈交易法》，建立信用管理的法规体系等。(6)消除思想偏见，打造公平的执法司法环境。(7)加强企业劳动者保险，建立完备的社会保障法规体系。

第三，完善内部规制，促进家族式治理向规范的现代公司治理转变。包括：(1)规范企业组织形式，建立有序高效的家族式公司治理结构。具体措施为：一方面对于公司制的家族企业严格按照《公司法》的要求，设置股东会、董事会、监事会等机构，完善内部治理结构；另一方面，加强现有公司立法，将家族企业治理中一些有效的程序化的治理机制引入其中，使公司制家族企业在治理结构的设置上有更多的选择。(2)进行产权改革，进一步明确家族企业的产权结构。具体做法是实行产权开放，实现家族企业资本主体的多元化。(3)引进独立董事制度，进一步优化董事会决策机制。由于目前公司制家族企业大多采用有限责任公司的组织形式，而《公司法》中对于有限责任公司并没有建立独立董事的要求，所以这些公司制家族企业应当在公司章程中明确独立董事的条款，甚至通过公司章程赋予独立董事以人事任免、战略投资的权利，这也是作为一项公司制度将来在《公司法》中应当明确的内容。(4)引进外部监事制度，强化企业监督功能。(5)建造科学规范的股权结构模式，实行企业所有权与经营权的有效分离。(6)建立股票期权法律制度，进一步完善对职业经理人的激励约束机制。具体做法应当是：一方面，进行专门的法律制度设计并构建一系列配套措施；另一方面，修改现行《公司法》，增加关于库存股票或股份的规定，以作为未来经理人员认购股权时的股权来源。同时在贷款政策、税收法律法规等方面为经理人员认购股权提供支持。当然，由于我国国情以及政策法规的不完善，特别是上市家族企业还很少，真正的股票期权制度的实行不仅有困难，而且时机尚不成熟。家族企业可以对股票期权做一定调整，形成具有中国特色的股权制。(7)成立新型企业，推行规范的公司治理结构。

总之，良好的公司治理是切实保障投资人和公司关系人的合法权益，正确界定公司机关权力行使的界限，是防止公司权力被内部人滥用的基本要求，也是提高公司效益的必要前提。但是，任何形式的公司治理都必须通过法律加以固化，否则，该制度就会因缺乏强制实施的基础而不能得到有效施行。因此，作为规范市场主体行为的法律，在为市场经济提供保障的同时，也应当发挥其对家族企业治理的不可替代的作用，并在促进家族企业对市场经济发展做出贡献的过程中不断完善自己，为实现家族企业治理向现代公司治理的转变提供依据，并发挥主导作用。

家族企业产生以来对世界经济的发展发挥了重要作用，它不仅在中小企业，而且在一些大型跨国公司中也居重要地位。在中国，家族企业对增加社会财富、扩大就业、丰富人民生活已经做出并将继续做出越来越大的贡献，成为推动改革开放深入发展和社会主义市场经济体制逐步完善的生力军。本文通过透视和比较中国家族企业治理及其与现代公司治理的差异，着重探讨公司类家族企业(不包括合伙企业和个人独资企业)的特殊性和治理中特别要考虑的问题，尤其是治理结构的设计和运作，彰显家族企业在家族式公司治理方面既具有独特的效率，同时也存在明显的缺陷，而且这种缺陷如果得不到克服，将严重制约家族企业的进一步发展壮大，因此，家族企业必须突破家族式治理的局限性并实现向现代公司治理的过渡。但是，在目前我国经济转型的复杂时期，家族式治理还有其存在和发展的空间，而且家族企业的发展将会逐渐出现“所有权家族化、经营层社会化、股权逐步公众化”的治理局面，这一过程可能会持续相当长的时间，因为这并不完全取决于家族企业本身，而是客观的经济形势和社会环境使然。因此，作为规范市场主体行为的法律，在为市场经济提供保障的同时，必须发挥其对家族企业治理的不可替代的作用，并在促进家族企业对市场经济发展做出积极贡献的过程中不断完善自己，为实现家族企业治理向现代公司治理的转变提供依据，并发挥主导作用。

本文链接：https://www.wendangku.net/doc/7916623848.html,/Periodical_zgkjdsh201018010.aspx

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