光明乳业现金流量表分析1

光明乳业现金流量表分析

一、经营活动的现金流量管理

从经营现金流方面分析企业的回笼现金能力.比较经营性现金的流入和流出。

1、企业的经营性现金流入量大于企业的经营性现金流出量。这说明企业的经营活动创造现金的能力比较强，可以满足企业的资金周转需要，但是还不能说企业的资金支付能力很强，因为企业在本期的经营过程中还耗费了一些非付现的成本，企业的经营性现金流入量还必须能够补偿经营中的非付现成本，这样企业通过资金积累就可以为未来的设备更新改造和购置提供有力的资金保证。在满足了日常周转和补偿了非付现成本后，如果经营性现金流量还有流入，那么企业的经营就是一个非常高质量和高效率的运行状态，长期积累必定会为企业的未来发展打下一个坚实的基础、提供一个有力的保证。光明乳业基本上30000万元左右的现金流量的净额。06年到10年都算是经营现金活动很好。

2、企业的经营性现金流入量等于现金流出量。这表明企业的现金能够满足日常经营需要，但企业经营成本还包括一些非付现成本，如果经营性现金不能对这些非付现成本时行补偿，当企业经营风险加大或必须进行设备等更新时，企业经营就会面临较大的困难。在正常经营期间持续出现这种状况，其经营活动现金流质量较差。可以看出，这几年光明乳业的经营性现金活动是呈上升趋势的，说明光明乳业的经营活动在不断壮大。08年是受到三聚氰胺事件的影响稍微下调。但是到了2011年净额只有8,942万元，在总额达到1,312,349万元的基础上明

显表现的很接近，说明经营性现金活动有所下降。我觉得光明乳业不能一味的想到扩大规模，更应当合理走向。

3、经营活动现金流入量小于经营活动现金流出量。此时企业经营活动现金流入不足以维持企业日常经营所需资金的支付。处于成长阶段的企业通常会出现这样的情况，企业的大量资金用于投资支出，经营收入很少或没有经营收入，这种情况是企业经营周期的成长阶段难免的。但进入正常经营过程后，如果出现这种状况，就说明企业的经营情况较差，企业将会面临严重的财务风险。

二、筹资的现金流量管理

筹资活动产生的现金流量净额增加主要是公司长期借款、短期融资债券增加所致。由以上数据可知，筹资活动产生的现金净额在不断增加，并且总体上现金流出量在减少。直到2011年，流出量达到230229705元。可见，光明乳业公司的筹资活动取得显著成绩，这也从侧面反映出在对外宣传和内部资产结构以及公司运营方面，情况良好。从投资者的角度来看，筹资活动的现金流量净额流入并且不断增加，也反映了良好的投资环境和投资者的青睐，一旦投资增加，代表着光明乳业股票升值的可能性增加，那么，投资光明乳业同样是非常好的选择。

在2010年度的筹资现金流量已经很大的，但是净额几乎是持平的。而很明显可以看到在2011年度，光明乳业的筹资达到一个高度，可见在2011年度的光明乳业的良好效益引起了广大的投资者的喜爱。而且也是管理层作出了很重要的投资决策才从前几度的现金流量负值改变过来。

三、资本投入、投资收益等的现金流量管理

经计算，2010年公司营业利润为2.08亿元，经营活动产生的现金流量净额为5.34亿元，营业利润比相应的现金流量净额多61%，差距较大。

造成现金流量理想的可能的原因：

1、企业收款顺畅。光明公司在销售商品、提供劳务收到的现金大于主营业务收入，有利于现金流量净额的增加，但是应收帐款净额高达6.9亿元，比上年有56% 的较大幅度增长，说明企业的售货回款可能出现了迟滞，收款不顺畅，导致回款不足。

2、企业付款及时有利于现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加的变化。企业购买商品、接受劳务支出的现金，低于主营业务成本，可能由于支付以前年度的欠款较少，造成现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加。

四、光明乳业的偿债能力

由于光明乳业有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强，但从短期偿债能力的指标上来看，近年来两项指标都处于逐年下降的趋势，原因在于公司加大了经营杠杆，大幅增加了举债来增加公司资产，在扩充产能和扩张

市场上进行了大量投入，以增强企业竞争力。

在短期偿债能力略略下降的同时，光明的资产负债率也一直在提高，因为光明近年在不断增加投资项目的运营，加强公司市场份额的扩张，在项目建设投资和销售链扩张上投入大量资金，这些资产在未来有可能转化成营业收益。但在短期来看来看，高资产负债率和短期偿债能力的下降对企业的现金流量造成了一定威胁。

从光明乳业近5年的经营性现金流量表来看，2011年间光明乳业的现金流突然收紧，主要原因是，公司前几年新建了许多项目，而费用的支付期集中在了今年，加上原材料价格上涨导致的支付增加，使得公司现金流突然收紧。从原因上分析，这种收紧将不会是持续性的，随着公司，公司的未来现金流极有可能恢复乃至增加。

五、现金流量指标

从现金流量表中可以看出，光明乳业的经营活动现金流一直在持续扩大（除去08年），经营活动现金流入是公司主要的现金流入的来源，在过去的5年中占比都超过90%，其中08、09年占比最高，达到了96%，即使在最低的2010年，也达到了92%，说明企业的销售非常的稳定，另外公司购买原材料、支付员工工资等支出也非常大，因此抵消之后，公司经营活动净流入只占个位数百分比，11

年时经营活动现金净流量更是只占到了1%。主要原因是原材料价格的持续上涨。

光明乳业的筹资活动在前几年都处于现金流为负的状态，主要是公司对债务的偿还，2011年公司筹资活动带来了现金净流入，占总现金流入的比例高达6%，主要原因是公司对外投资的扩张导致了公司借款的增加，从而引起资金流入。综上，公司的现金流入状态差强人意，但是部分原因是公司近几年的投资扩张所致，如果公司能对投资的项目加以小心把持，则这些项目进入成熟期以后有可能增加未来的现金流。

六、总结

总而言之，从过去五年的财务报表的数据分析来看，光明乳业的偿债能力一直高于其他行业水平，资产和资本的管理能力不断增加，各项周转率都得到了提高，效率增加，市场份额也稳中有升，营业收入的持续增加给公司带来了更多的利润，进一步扩大了公司的规模，企业的较为优异的盈利能力也得到了体现。同时，光明乳业的对外股权投资管理水平相当优异，过去几年中，公司的项目投资已经带来了可观的现金流，随着公司在新项目上的投入的进一步的增加，公司未来的发展也相当令人期待，但是由于增加项目投资和扩展市场投入等原因，公司近两年的现金流量稍有吃紧，暂时影响了公司短期和长期的偿债能力指标。

项目2007年2008年2009年2010年2011年一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金9,296,660,7768,513,715,8879,917,730,36310,515,999,06313,052,200,779收到的税费返还22,736,280887,66325,212,96845,333,04131,977,456

收到其他与经营活动有关的现金258,251,313187,169,49732,798,06544,675,78439,313,974

经营活动现金流入小计9,577,648,3698,701,773,0479,975,741,39610,606,007,88813,123,492,209购买商品、接受劳务支付的现金5,881,101,7845,502,714,1916,160,344,1986,416,568,0038,687,694,906

支付给职工以及为职工支付的现金522,073,979469,892,213462,157,748522,391,187568,267,353

支付的各项税费399,254,274462,814,007578,251,400497,976,927641,815,290

支付其他与经营活动有关的现金2,465,955,8082,100,195,7752,309,883,3482,634,826,8533,136,298,375

经营活动现金流出小计9,268,385,8458,535,616,1869,510,636,69410,071,762,97013,034,075,924经营活动产生的现金流量净额309,262,524166,156,861465,104,702534,244,91889,416,285二、投资活动产生的现金流量：

出售子公司收到的现金211,022,874----

收回投资收到的现金38,127,5904,538,8101,375,0806,154,696590,590

取得投资收益收到的现金31,451,4211,914,8001,575,8502,087,0882,591,926

40,124,54632,293,57421,289,98419,434,80827,959,321

处置固定资产、无形资产和其他长

期资产收回的现金净额

-9,689,838--

处置子公司及其他营业单位收到的

现金净额

收到其他与投资活动有关的现金9,000,52434,835,52994,914,73515,822,70080,730,558

投资活动现金流入小计329,726,95573,582,713128,845,48743,499,292111,872,395

307,769,785267,368,462246,218,203343,499,477976,985,257

购建固定资产、无形资产和其他长

期资产支付的现金

投资支付的现金35,471,9107,538,8101,463,2605,386,86050,590,590

购买少数股东股权13,155,012

13,799,07714,965,000

取得子公司及其他营业单位支付的

现金净额

支付其他与投资活动有关的现金1,050,000---

投资活动现金流出小计356,396,707275,957,272247,681,463362,685,4141,042,540,847投资活动产生的现金流量净额-26,669,752-202,374,559-118,835,976-319,186,122-930,668,452三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金-6,800,00054,313,76020,000,000

-6,800,00020,000,00020,000,000

其中：子公司吸收少数股东投资收

到的现金

取得借款收到的现金205,133,897287,000,000288,000,000758,982,7371,547,733,485

发行债券收到的现金--

收到其他与筹资活动有关的现金14,019,4603,322,118

筹资活动现金流入小计205,133,897287,000,000294,800,000827,315,9571,571,055,603偿还债务支付的现金174,940,995240,673,117378,562,693787,927,197521,213,945

128,682,662140,443,03234,142,03730,831,130228,788,837

分配股利、利润或偿付利息支付的

现金

其中：子公司支付给少数股东的股

5,740,4561,912,84010,104,1237,653,8359,217,448

利、利润

支付其他与筹资活动有关的现金-449,02516,892,553--

筹资活动现金流出小计303,623,657381,565,174429,597,283818,758,327750,002,782

筹资活动产生的现金流量净额98,489,760-94,565,174-134,797,2838,557,630821,052,821四、汇率变动对现金及现金等价

-238,448-904,882

物的影响

五、现金及现金等价物净增加额184,103,012-130,782,872211,471,443223,377,978-21,104,228加：期初现金及现金等价物余额647,120,644831,223,656700,440,784911,912,2271,135,290,205六、年末现金及现金等价物余额831,223,656700,440,784911,912,2271,135,290,2051,114,185,977

光明乳业资产负债表分析

根据上表，可以对光明乳业公司总资产变动情况作出以下分析评价： 该公司总资产本期增加222875万元，增长幅度为23.86%，说明光明乳业公司本年资产规模有较大幅度增长。进一步可以发现： （1）流动资产本期增加144885万元，增长幅度为29.20%，使总资产规模增长了15.51%。非流动资产本期增加了77990万元，增长的幅度为17.82%，使总资产规模增长了8.35%，两者合计使总资产增加了222875万元，增长幅度为23.86% （2）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上，如果仅从这一变化来看，该公司资产流动性有所增强，尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是存货的增长。存货本期增长485034801元，增长幅度为47.75%，对总资产的影响5.19%，这有助于形成现实的生产能力。存货是单位实物变动的市场价值。存货过多说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若过少，会影响流动资产进而影响流动比率，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。本期存货持有量，尚保持在

正常水平。二是预付款项的增加。预付款项本期增加377999317元，增长幅度为167.72%。对总资产的影响为4.05%，说明其他企业占用本企业过多的资金，同时也反映企业可能在扩大生产规模。 （3）非流动资产的变动主要体现在以下方面： 1.固定资产的增长。固定资产本期增加了689532850元，增长幅度为25.71%，对总资产的影响为7.38%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产的规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。本企业概念固定资产净值的增加一方面是经营规模增长购置机器设备增加及部分在建工程转入所致；另一方面，固定资产折旧使其价值减少，但这种变化对公司生产能力不会有太大影响。总体看该公司的生产能力有所提高。 2.递延所得税资产的增长。递延所得税资产本期增加了元，增长幅度为26.13%，对总资产的影响为0.76% 3.是生产性物资的增长。生产性物资本期增加了元，增长幅度为4 4.29%，对总资产的影响为 0.67 %，反映该企业的生产规模在扩大。 二、从筹资或投资角度进行分析评价 根据上表，可以对光明乳业的权益总额变动情况做出以下分析：该公司权益总额本期较上期增加2228752608元，增长幅度为23.86%，说明光明乳业资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现： （1）负债本期增加了1629630950元，增长的幅度为33.16%，使权益总额增加了17.45%；股东权益本期增加了599121658元，增长的幅度为13.54%，使权益总额增加 了 6.42%，两者合计使该公司权益总额本期较上期增加了1629630950元，增长的幅度为33.16% （2）应付账款的增加。应付账款本期增长了元，增长的幅度为44.95%，使权益总额增加了6.64% 。该项目的增长给公司带来了一定的偿债压力如果不能如期支付会给公司的信用带来不良影响。 （3）其他应付款的增加。其他应付款本期增长了471453019元，增长的幅度为45.46%，使权益总额增加了5.05% 。其他应付款是指企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。该期其他应付款的增长幅度较大，占权益总额的比例较高。 （4）股东权益本期增加了599121658元，增长的幅度为13.54%，使权益总额增加了6.42%。该公司股东权益的增加主要得益于本期盈利，因此，盈余公积增加了42901038元增长的幅度为13.35%，使权益总额增加了0.46%；未分配利润增加了142711459元，增长的幅度为18.36%，使权益总额增加了1.53%.

光明乳业财务分析报告

光明乳业财务分析报告 摘要本文以光明乳业股份有限公司为例，结合其财务报告从偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、发展能力四个能力做出了分析并提出整改意见，希望对同类企业有借鉴意义。 关键词盈利能力；偿债能力；运营能力；发展能力 一、光明乳业简介 光明乳业股份有限公司是由“上实食品”、“牛奶集团”、达能亚洲等发起人成立的股份有限公司。公司主要从事乳和乳制品开发、生产和销售等。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 二、公司偿债能力分析 偿债能力是指企业偿付各种债务的能力，是企业偿付短期、长期债务的能力。光明乳业拥有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强。 1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。

2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部成本费用净利润率上升幅度不大。新西兰奶粉工厂的收入实现30%的增长，随着原奶价格的企稳，上述亏损事业部的盈利有空间。 3.控制成本费用，减少广告费用支出。13年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得净利润比2012年年同期增加41.69%。11年到13年营业利润增加212.77%，而营业费用只增加了35.20%，所以，营业费用利润率增加了2.26%。 三、盈利能力分析 从公司的利润表可以看出公司的净利率维持在3%左右，较为稳健。但是该公司的期间费用比较高，其中，销售费用更是均占各年营业收入的27%以上，该公司在扩大销售的同时，未能合理控制成本费用，因此本文提出如下整改意见： 1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。 2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部

光明乳业财务报表分析

光明乳业11 年度财务报告分析

公司概况光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一 流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、菌奶、奶 酸奶、超高温灭粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之 一。 行业分析及战略分析 近日举行的IDF 世界乳业峰会发布的IDF2011 版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长 2.6%，奶油略缓1.8% ，奶酪的增长尤为突出为 3.0%， 其中，欧盟2.9%，美国3.4%。自2009 年全脂奶粉下降后，2010 年全脂奶粉得以恢复增长 2.4%。中国乳业已经恢复，需求迅猛。 光明乳业的发展与规划 1.政治和法律环境因素①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策 ②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。 ④．建立奶牛政策保险制度。 ⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。 ⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 2.经济环境因素 改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP 由1978 年的3624.1 亿元增长到2009 年的3353.53 亿元，比上年增长8.7%。城 市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175 元。农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153 元，比上年增长8.2%。居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。 3.社会和文化环境因素 中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。社会文化环境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。中国人喝奶的习惯在渐渐地形成，居民的保健意识在逐渐增强。这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展空 间。

光明乳业财务案例分析

. 光明乳业财务分析报告 分析人：俞伊侬 张天榕 叶红 刘翰泽 白思路 2012年6月

目录 一、公司基本情况 (2) 二、行业基本情况 (2) 三、偿债能力分析 (4) 四、企业营运能力分析 (5) 五、盈利能力分析 (8) 六、企业发展能力分析 (10) 七、公司经营预测 (14) 八、附表 (17)

一、公司基本状况 1、公司信息 二、行业基本情况 （一）行业基本内信息 中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。 但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，

（二）、行业特征 1、行业技术特征 （1）乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。 （2）行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易。 2、行业经济特征 （1）乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。 （2）行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段。 （三）行业竞争者：寡头垄断初现雏形 当前乳品企业的竞争可以分为三个集团。第一集团是具有较强实力和全国品牌的乳业巨头，主要由伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业组成。第一集团在市场竞争中处于遥遥领先的地位，行业竞争优势正向第一集团集中。根据AC尼尔森的统计，伊利、蒙牛和光明这三家液态奶生产商合共占有的市场份额由2002年7 月的43.0%，增长至2004年1 月的51.1%。从今年5 月份全国重点大型零售商场监测液态奶销售情况看，前三位依次为伊利、蒙牛、光明，三大品牌市场综合占有率在10%—23%之间。 排名华东华北中南西南西北全国 第一名光明蒙牛伊利伊利夏进伊利 第二名蒙牛伊利蒙牛天友蒙牛蒙牛 第三名伊利光明光明蒙牛伊利光明

光明乳业股份有限公司财务状况分析财务报表分析

光明乳业股份有限公司财务状况分析 一、光明乳业股份有限公司的公司概况 我们小组分析的对象是光明乳业股份有限公司，光明乳业股份有限公司是上海证券交易所上市的股份制公司，主要从事乳和乳制品的开发.生产和销售，奶牛和公牛的饲养.培育，物流配送，营养保健食品的开发.生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院.乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶.酸奶.超高温灭菌奶.奶粉.黄油干酪.果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产.销售企业之一。 光明乳业秉承“创新.发展.务实.合作”的八字工作方针，进行了从组 织结构到品牌资产的一系列改进。在全体光明人的努力下，各项经营指 标取得了较好增长。2004年全年实现主营业务收入68亿元，净利润3.2 亿元，完成了董事会的盈利预算，并连续多年实现了销售收入和利润的 两位数以上同步增长，体现了公司发展的健康可持续性。 二、光明乳业股份有限公司2010-2009两个年度的三张财务报表分析 （一）光明乳业股份有限公司的资产负债表的变动情况 资产负债表垂直分析 项目2010年2009年变动额 变动情况 货币资金1,138,610,000 .00 929,254,000.0 209,356,000.00 -3.48% 结算备付金0 0 0.00 0.00% 拆出资金0 0 0.00 0.00% 交易性金融资产32,255,200.00 88,180.00 32,167,020.00 0.54% 衍生金融资产0 0 0.00 0.00% 应收票据2,639,850.00 2,755,020.00 -115,170.00 -0.02% 应收账款930,869,000.0 552,854,000.0 378,015,000.00 2.17%

光明乳业资产负债表分析

财务报表分析作业光明乳业年资产负债表分析2008年——2010 号：学 名：姓 指导老师： 级班 院：学 业：专 完成日期：

光明乳业2008年——2010年资产负债表分析 1、光明乳业股份有限公司简介： 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号；2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”；2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升；连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司”；2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业；2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号；2007年1月，被国家商务部评为06年度中国最具市场竞争力品牌。同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”。光明品牌已经走过了她50多年的发展历程。为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。 2、资产负债表的作用： 2.1资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。 2.2把流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务责任）联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 2.3通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力（潜力）作出评价。一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。 2.4通过对企业不同时点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可

光明乳业股份公司财务分析报告

光明乳业股份公司财务 分析报告 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

光明乳业股份有限公司财务分析 一、光明乳业简介 光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业股份公司于2002年8月 28日在上海证券交易所上市，上 市流通股本150,000,000股，其中 上海牛奶（集团）有限公司持 股%，光明食品（集团）有限公司 持股%，其他公众流通股%，股权激 励对象持股%。现在的股权结构如图1所示。从2002年上市到如今其股权规模及结构变化变化表1所示。图1 光明乳业现在的股权结构 表 1 光明乳业股权变化 变动时间变动后 总股本 变动前 总股本 变动原因 2011-2-28104,104,2011年2月28日，公司限售流通股 万股上市流通，总股本为万股。 2010-10-18104,104,2010年10月18日，公司向激励对象 定向发行万股限制性股票，总股本为

二、财务分析 1、获利能力分析 从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项

光明乳业财务报表分析

光明乳业11年度财务报告分析

公司概况 光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 行业分析及战略分析 近日举行的IDF世界乳业峰会发布的IDF2011版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长2.6%，奶油略缓1.8%，奶酪的增长尤为突出为3.0%，其中，欧盟2.9%，美国3.4%。自2009年全脂奶粉下降后，2010年全脂奶粉得以恢复增长2.4%。中国乳业已经恢复，需求迅猛。 光明乳业的发展与规划 1.政治和法律环境因素 ①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策 ②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。 ③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。 ④．建立奶牛政策保险制度。 ⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。 ⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 2.经济环境因素 改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP 由1978年的3624.1亿元增长到2009年的3353.53亿元，比上年增长8.7%。城市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175元。农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%。居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。 3. 社会和文化环境因素 中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。社会文化环境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。中国人喝奶的习惯在渐渐地形成，居民的保健意识在逐渐增强。这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展空

光明乳业案例分析

客户、社区、供应商对企业财务决策的影响——以光明乳业为例 近年来，我国乳制品行业发展迅速，行业总产量不断提升，竞争也日趋激烈。随着社会进步和人名生活水平提高，乳制品已经成为居民生活中重要的日常食品，尤其与婴幼儿群体存在密切的联系。然而乳制品质量问题却是频发不断，无论是国内还是国外，如2008年的“三鹿奶粉事件”对我国本土奶制品企业造成致命打击，以及2013年新西兰恒天然奶粉事件，使消费者信心极大受挫。本次报告以光明乳业为例，从客户、社区、供应商三个角度来分析对企业财务决策的影响， 企业的财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，以获取更大受益，实现企业价值管理目标，一般而言，财务决策包括投资据测、筹资决策和股利分配决策。作为现代企业ERP管理的重要内容，财务决策包含企业各方面经营活动，有效的财务决策能帮助企业加强预见性、计划性，合理地配置企业资源，利于增强企业竞争力，完成企业战略目标。 进一步分析对企业财务决策的影响因素。作为一个经济组织，企业的最终目的是要向消费者传递合理的效用价值，以进而实现自身的利益追求。随着我国市场经济不断完善健全，买方市场日益强大，消费者知识水平、维权意识的提高，存在多种个性化需求，并对产品提出了越来越高的要求，使得企业各方面活动都必须紧密围绕客户需求展开。于此同时，各种群体组织对企业的影响也日益加强，包括内部的群体组织如职工、管理层、股东董事会，外部如政府部门、社会媒体、消费者协会等民间组织对企业形成强大的监管作用，使企业活动更加规范，并使得公共关系管理成为企业管理活动的重要内容。企业为满足以上两方面的目标，提供符合市场需求的产品服务，必须加强自身的供应链管理，确保各个环节达到相应要求，以实现整体管理目标。以下部分具体以光明乳业（600597）为例从此三方面分析对企业财务决策的影响。 光明乳业的客户，不仅包括最终的消费者，也包括各级分销商等。光明乳业对此的财务决策主要包括对生产和营销的投入，并涉及融资等借贷决策。一直以来乳制品行业门槛较低，但随着竞争的加剧和安全标准的提高，对企业各方面技术及设施有了更高的要求，这些都需要大量的前期投入。作为国内知名的乳品生产企业，光明乳业是目前国内拥有最多发明专利的乳品企业，拥有业内领先的科技研发实力，仅2012年授权发明专利近30项。依托光明乳业设的中国乳制品行业唯一的乳业生物技术国家重点实验室，已于2013年8月正式通过国家科技部组织的建设验收。2013年的项目包括天津梦得引进设备扩能建设，其华东中心工厂于2013年8月基本建成，中心工厂占地232亩，建筑面积达12.5万平方米，投产后日产量将达到2000吨，并耗资数千万元购置了多台大型仪器设备和少量小型仪器设备。从规模看，这已是全球最大的乳品工厂，这些将有助于光明乳业实现精细化管理，确保产品质量安全可靠。同时。公司在各地进行了工厂的迁建，并报废了大量老旧设备，使得企业营业外支出增幅打228%，专项应付款也比期初大幅减少。企业为实现销售的增加，生产有所扩大，同时对经销商采取了一定的赊销方式，致使应收账款增加，存货量有所提高，体现在报表中的还包括计提的存货跌价准备及资产减值项目的增加。此外，企业还加强成本管理、费用控制，增强企业盈利能力，可以看出，13年上半年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加。为此，公司进行的融资项目有2012年公司非公开发行股份募集资金项目为《日产2000吨乳制品中央自动控制技术生产线技术改造项目》，项目投资总额为142,083万元，近年取得借款也有所增加，使得筹资活动产生的现金流量较上年同期增长。

光明乳业财务案例分析

光明乳业财务分析报告 分析人：俞伊侬 张天榕 叶红 刘翰泽 白思路 2012年6月

目录 一、公司基本情况 (2) 二、行业基本情况 (2) 三、偿债能力分析 (4) 四、企业营运能力分析 (5) 五、盈利能力分析 (8) 六、企业发展能力分析 (10) 七、公司经营预测 (14) 八、附表 (17)

一、公司基本状况 1、公司信息 公司的法定中文名称光明乳业股份有限公司 公司的法定中文名称缩写光明乳业 公司的法定英文名称BRIGHT DAIRY & FOOD CO.,LTD 公司的法定英文名称缩写BRIGHT DAIRY 公司法定代表人庄国蔚 公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称 A股上海证券交易所光明乳业600597 公司聘请的会计师事务所名称德勤华永会计师事务所有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼 （一）行业基本内信息 中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。 但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，

光明乳业财务报表分析

xx 财务报告分析

公司概况 xx股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 行业分析及战略分析 近日举行的IDF世界乳业峰会发布的IDF2011版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长2.6%，奶油略缓1.8%，奶酪的增长尤为突出为3.0%，其中，欧盟2.9%，美国3.4%。自2009年全脂奶粉下降后，2010年全脂奶粉得以恢复增长2.4%。中国乳业已经恢复，需求迅猛。 xx的发展与规划 1.政治和法律环境因素 ①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策 ②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。 ③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。 ④．建立奶牛政策保险制度。 ⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。 ⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 2.经济环境因素 改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP 由1978年的3624.1亿元增长到2009年的3353.53亿元，比上年增长8.7%。城市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175元。农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%。居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。 3. 社会和文化环境因素 中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。社会文化环境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。中国人喝奶的习惯在渐渐地形成，居民的保健意识在逐渐增强。这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展空间。

光明乳业财务分析报告模版

光明乳业股份财务报告分析 1.公司概况： 公司发展沿革：光明乳业股份(原名“光明乳业股份”，以下简称“公司”)是由上实食品控股(“上实食品”)、牛奶(集团)(“牛奶集团”)、国有资产经营、大众交通(集团)股份、希望集团和DanoneAsiaPte.Ltd.,(“达能亚洲”)等发起人在光明乳业基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份。公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在证券交易所上市交易。公司股本总计为651,182,850股，其中发起人股份501,182,850股，占股份总额的76.96%；上市流通股份150,000,000股，占股份总额23.04%。本次股权激励实施前，牛奶(集团)持有本公司367,498,967股，持股比例为35.2723%；光明食品(集团)持有本公司314,404,338股，持股比例为30.1763%。本次股权激励实施后，牛奶(集团)持股比例降为35.0268%；光明食品(集团)持股比例降为29.9663%。 公司所处的行业以及生产经营特点：光明乳业：光明乳业股份是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国最大规模的乳制品生产、销售企业之一。世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。光明乳业、伊利股份、新希望乳业、维维股份等上市公司挟资本之优势，纷纷以重金砸向乳业。与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些。可见，在国，乳品行业的竞争非常之大。因此要获得更大收益，需要在各方面进行创新与提高，创造特色品牌。 公司对自身经营及财务业绩的表述：2010年10月29日公布度报告，预测2011年度扭亏，预测容为：经公司财务部门预测，2010年度归属于上市公司股东的净利润与2009年度相比将实现扭亏为盈。主要原因是2010年度公司逐步消除了三聚氰胺事件的不利影响，经营状况不断好转。2011年01月30日公布的2010年度业绩预盈公告，预测2011年度扭亏，预测容为：经光明乳业股份(以下简称“公司”)财务部门初步测算，公司2011年度将为盈利。盈利原因：2011年度，公司加强技术研发、调整产品结构、强化渠道建设、完善部管理，经营状况不断好转。在中国乳制品竞争激烈的情况下，公司采用集聚化、差异化以及成本领先的战略组合，使公司通过聚焦乳业，聚焦资源、聚焦新产品的战略提升公司核心竞争力，通过聚焦大品牌、运用副品牌和差异化沟通等策略整合产品线，通过扩大投资及技术改造来控制成本，促使经营业绩的持续稳定发展，为股东创造价值。 公司主要股东，尤其是控制性股东的持股及背景情况：

光明乳业成本研究报告

引言 成立于1949年，其前身是益民一厂的光明乳业，至今已有60多年的历史，作为全国最大的鲜奶制品生产销售企业，在后起之秀蒙牛和伊利以常温奶迅速抢占全国销售份额的市场夹击下，在公众对食品安全始终保持高度敏感的今天，光明乳业究竟如何应付日益增长的成本压力，维持其行业龙头的地位？面对竞争激烈的市场，光明又交出了怎样的答卷呢？ 行业生产经营特点

行业整体 食品饮料行业尤其是乳制品行业属于快速消费品范畴，消费者的需求量巨大，并且保存期限普遍较短，因此决定了其大量生产、成批生产的生产特点。乳制品的生产加工是一个十分复杂的过程，从原料的筛选（奶源）、消毒、加工、保存、运输，每一个过程都要进行严格控制，因此乳制品行业必须要有完善的质量管理体系。 光明乳业 光明乳业以其低温奶制品作为公司的主打产品，为保证鲜奶产品的质量，光明在全国首推冷链工程。所谓冷链工程就是指在生产、运输、销售、储存的全过程中，将牛奶温度控制在0℃－4℃范围内，最大限度的保持奶产品的新鲜和口味。"冷链"系统的建立与科技进步是紧密相连的。光明乳业的牧场采用了世界先进的机械化挤奶设备和恒温冷藏系统，保证牛奶挤出后就迅速降温到4℃以下；公司的加工厂引进国际最新的生产流水线，牛奶的加工在全封闭的环境下进行，生产过程中的温度也控制在4℃以下；光明乳业的物流中心以冷藏物流为特色，全部采用进口冷藏设备运输光明保鲜产品；近两年在大中城市推广的送奶上门服务中，也采用了恒温送奶车和密封奶箱。冷链工程的顺利实施离不开公司过硬的管理体系和质量监管体系：除了从源头上确保产品质量，从生奶、原辅料的进厂验收，直到每一个工序的控制，也都经过检验合格后转序，对直接影响产品安全、卫生质量的关键工序更是重点控制，加强记录，增加检查频次，确保不符合规定的半成品不流入下道工序。实行各岗位操作工自检、工艺员巡检、工厂品控部抽查，使影响产品质量的隐患在生产过程中得到有效控制。对入库的第一件产品做好首件检验，做到首件检验不合格不开机不入库。 公司主营 鲜奶制品、常温奶制品、奶粉、奶酪、鲜榨果汁、冷饮以及不定期推出的新产品 公司近况 一直以品质着称的光明近来也频现食品安全危机，3个月内竟5次出现问题产品，先是营养餐中的变质牛奶导致78名小学生出现呕吐、腹泻等不适症状，紧接着又爆出光明优倍牛奶中误掺了碱水，一个月后，在广州市工商局公布的抽检报告中，光明的50%减脂芝士片被检出菌落总数超标；上海、武昌、扬州再次爆出“酸败门”，据统计，有900多位顾客投诉光明鲜牛奶出现味道怪异、涨袋、饮用后发生腹泻等问题。几天之后，光明旗下的“宝宝乳酪”又被发现含禁用的乳矿物盐。安全事件屡屡爆发，暴露了光明在管理方面存在问题，业内专家分析称这将动摇其销售大本营华东市场的老大地位。 报表分析（成本部分） 光明乳业2009-2011营业成本情况表 200920102011 4,960,554,0935,432,067,0265,814,801,786 光明乳业2009-2011销售费用情况表 200920102011 1,337,116,7261,534,212,9171,953,518,561 光明乳业2009-2011管理费用情况表 200920102011

光明乳业现金流量表分析1

光明乳业现金流量表分析 一、经营活动的现金流量管理 从经营现金流方面分析企业的回笼现金能力.比较经营性现金的流入和流出。 1、企业的经营性现金流入量大于企业的经营性现金流出量。这说明企业的经营活动创造现金的能力比较强，可以满足企业的资金周转需要，但是还不能说企业的资金支付能力很强，因为企业在本期的经营过程中还耗费了一些非付现的成本，企业的经营性现金流入量还必须能够补偿经营中的非付现成本，这样企业通过资金积累就可以为未来的设备更新改造和购置提供有力的资金保证。在满足了日常周转和补偿了非付现成本后，如果经营性现金流量还有流入，那么企业的经营就是一个非常高质量和高效率的运行状态，长期积累必定会为企业的未来发展打下一个坚实的基础、提供一个有力的保证。光明乳业基本上30000万元左右的现金流量的净额。06年到10年都算是经营现金活动很好。 2、企业的经营性现金流入量等于现金流出量。这表明企业的现金能够满足日常经营需要，但企业经营成本还包括一些非付现成本，如果经营性现金不能对这些非付现成本时行补偿，当企业经营风险加大或必须进行设备等更新时，企业经营就会面临较大的困难。在正常经营期间持续出现这种状况，其经营活动现金流质量较差。可以看出，这几年光明乳业的经营性现金活动是呈上升趋势的，说明光明乳业的经营活动在不断壮大。08年是受到三聚氰胺事件的影响稍微下调。但是到了2011年净额只有8,942万元，在总额达到1,312,349万元的基础上明

显表现的很接近，说明经营性现金活动有所下降。我觉得光明乳业不能一味的想到扩大规模，更应当合理走向。 3、经营活动现金流入量小于经营活动现金流出量。此时企业经营活动现金流入不足以维持企业日常经营所需资金的支付。处于成长阶段的企业通常会出现这样的情况，企业的大量资金用于投资支出，经营收入很少或没有经营收入，这种情况是企业经营周期的成长阶段难免的。但进入正常经营过程后，如果出现这种状况，就说明企业的经营情况较差，企业将会面临严重的财务风险。 二、筹资的现金流量管理 筹资活动产生的现金流量净额增加主要是公司长期借款、短期融资债券增加所致。由以上数据可知，筹资活动产生的现金净额在不断增加，并且总体上现金流出量在减少。直到2011年，流出量达到230229705元。可见，光明乳业公司的筹资活动取得显著成绩，这也从侧面反映出在对外宣传和内部资产结构以及公司运营方面，情况良好。从投资者的角度来看，筹资活动的现金流量净额流入并且不断增加，也反映了良好的投资环境和投资者的青睐，一旦投资增加，代表着光明乳业股票升值的可能性增加，那么，投资光明乳业同样是非常好的选择。 在2010年度的筹资现金流量已经很大的，但是净额几乎是持平的。而很明显可以看到在2011年度，光明乳业的筹资达到一个高度，可见在2011年度的光明乳业的良好效益引起了广大的投资者的喜爱。而且也是管理层作出了很重要的投资决策才从前几度的现金流量负值改变过来。 三、资本投入、投资收益等的现金流量管理

财务分析-光明乳业股份有限公司财务质量分析 精品

光明乳业股份有限公司20XX年财务报告分析 20XX年4月

目录 第一部分案例资料 本报告选取光明乳业股份有限公司财务报告，以其20XX年的财务报告为主，结合其20XX、20XX年财务数据以及同行业蒙牛、伊利和北京三元食品股份有限公司的数据，对光明乳业的财务状况质量进行分析。

案例资料来自上海证券交易所网站。详见附件（光明乳业年报.pdf）。

第二部分对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价 一、综合浏览 通过对光明乳业20XX年年度报告总和浏览，初步了解到如下内容： 1、年度报告的总体结构 在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的合并报表。从总体上来说，该企业披露的信息较为系统。 2、企业所处的行业以及生产经营特点 光明乳业：光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 3、企业的发展沿革 光明乳业股份有限公司系由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和Danone Asia Pte. Ltd.,(“达能亚洲”)六家作为发起人于2000年11月17日改制设立，公司于20XX年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于20XX年8月28日在上海证券交易所上市交易。并于20XX年8月28日在上海证券交易所上市交易。后来10股送6股，公司总股本增至10.4亿股。

基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析

基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析 二十一世纪以来我国经济发展迅速，综合实力不断提高，人民的生活水平和质量不断提高，在乳制品的消费上也产生了变化。有关资料呈现出我国乳制品产量在近10年内增添了10倍多，且奶类的生产量逐年增添，以两位数的增长幅度增添。我国乳制品行业中以蒙牛、伊利和光明三大企业占据着主导地位，推进着我国乳制品行业的市场发展。在行业竞争压力越来越大的时刻，在面对伊利与蒙牛两大龙头企业的双重压力下，光明乳业如何在行业中继续保有一席之地引起了我的关注。光明乳业一直致力于创造高品质的乳制品，其品牌信誉也有目共睹。本文对光明乳业进行研究，对其进行全面的财务分析是为了解企业的发展状况，发现它存在的问题和不足，为其制定更适合的发展战略以此来提高行业竞争力。 本文之所以采取哈佛框架法是因为运用传统财务分析法对企业进行的财务分析不够全面，有些不适用和有毛病的地方越来越突出。比如传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，无法完全代表企业的经营状态和效果。但是哈佛分析框架法就填补了这些空缺改正了这些毛病，从战略、会计、财务和前景四个方面进行系统地分析，可以整体掌控企业的财务状况，不但有助于外部投资者做出投资决策，而且有利于管理者及时发现并解决问题。 二、哈佛分析框架简述 2.1哈佛分析框架的定义和内容 定义：哈佛分析框架是一种新型的财务分析方法，它由战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分组成，与传统财务分析法不同的是它把战略分析放在重要位置，以它为起点对企业进行财务分析。

内容：（1）经营战略分析。经营战略分析是哈佛分析框架的根本和出发点，主要包括对整个行业的剖析和对企业的竞争力剖析这两个方面。对整个行业的剖析采取PEST和波特的“五力模型”，就企业的竞争力而言，运用SWOT分析法发现其在外部环境中的机遇与威胁以及内部条件的优势与劣势，再依照企业的实际状况选择适合的发展战略。 （2）会计分析。通过对企业会计政策和会计信息的评估来揭示经营成果的真实状况；选用适合的会计政策和对会计灵活性的分析，可以降低信息失真的程度，提高信息的可靠性与真实性。重新计算数据后，可以减少会计工作虚报错报的可能性。 （3）财务分析。通过年度报告公示的财务数据分析企业的财务状况。主要采用比率分析法更直观地表现财务数据的浮动走势，对某些重要的指标与同行业的企业进行比较分析，以此评价企业的财务弹性和在行业中所处的位置。 （4）前景分析。简单来说是对公司未来的成长方向进行预测。主要分为前景预测和风险预测，结合内外部因素，规避风险，制定更加合适的发展战略。 2.2哈佛分析框架法与传统财务分析法的比较 传统财务分析法有杜邦分析体系、结构分析、趋势分析和比率分析等方法。比如像杜邦分析法它是对几种主要财务比率的关系来分析评价企业的总体财务状况。 传统财务分析法的弊端： （1）传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，不能完全说明企业的经营状态和效果。

光明乳业股份公司财务分析报告

光明乳业股份有限公司财务分析 一、光明乳业简介 光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业股份公司于2002年8月 28日在上海证券交易所上市，上 市流通股本150,000,000股，其 中上海牛奶（集团）有限公司持 股35.0268%，光明食品（集团） 有限公司持股29.9663%，其他公 众流通股34.3111%，股权激励对象持股0.6958%。现在的股权结构如图1所示。从2002年上市到如今其股权规模及结构变化变化表1所示。图1 光明乳业现在的股权结构 变动时间变动后 总股本变动前 总股本 变动原因 2011-2-28 104,919. 34 104,919. 34 2011年2月28日，公司限售流通股 52461.9421 万股上市流通，总股本为

二、财务分析 1、获利能力分析 从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的。 获利能力指标如表2所示，其变化趋势如图2所示。