按揭证券化法律思考

按揭证券化法律思考

程莹莹房地产业是一个高投入的行业，高投入在带来高收益的同时也必然带来高风险。正是这种高投入、高风险的行业特性决定了房地产业和金融业如漆似胶的关系，房地产业的每一步发展都离不开金融业的支持，金融业的每一次创新也都会给房地产业带来巨大的发展空间。而我国多年以来形成的以银行为主要融资渠道的房地产金融体系僵化、单一，不仅使现有金融系统积累了大量的金融风险，而且客观上限制了房地产业的发展。随着我国住房制度的改革和房地产业建设的加快，突破房地产金融的瓶颈限制，加速房地产金融业的创新势在必行。按揭证券化应运而生。

住房按揭证券化必要性论证

对抵押贷款发放银行来讲，住房抵押贷款证券化具有如下益处：首先按揭证券化实质是把资本市场上的资金引入住房抵押贷款一级市场，它拓宽了抵押贷款资金的来源。其次，通过抵押贷款证券化，把抵押贷款业务从银行的资产负债表内移到表外，变表内业务为表外业务，就可脱离国际清算银行对资本充足率的限制。再次，长达20-30年的按揭贷款，对于按揭贷款发放银行来说，回收周期时间跨度很大，但通过证券化，银行及时把长期抵押贷款资产在资本市场抛售兑现，或自己持有变现能力很强的抵押债券，可以增强抵押贷款的流动性。最后，当抵押贷款资产被证券化后，原来集中由一家(或少数)银行持有的抵押贷款资产，变为资本市场上很多投资人持有抵押债券，这样就在一定程度上分散了抵押贷款风险。①

对购房人(借款人)来说，住房按揭贷款证券化的益处为： 1、由于银行受到抵押贷款资金来源不足、资本充足率、短期资金存款与长期资金贷放从而导致流动性风险的制约，因此在提供按揭贷款时条件都非常苛刻，如严格限定借款人资格、尽量缩短贷款期限、减少按揭成数等。这就加大了购房人买房的难度，抑制了他们的购房意愿，同时也制约了房地产业的发展。而住房按揭贷款证券化则可摆脱这些限制。 2、住房按揭贷款证券市场的建立有助于降低按揭贷款利率，减轻了购房人的还款利息负担。

对投资者来说，证券化的益处对投资者来说，转让手续的简化，使得交易更为便利。以一般抵押权所担保的债权，虽非绝对不可转让，但此种转让一方面须办理债权让与的手续，如订立契约、交付债权证书及通知债务人等，另一方面也须办理抵押权移转手续，如办理登记等，如此复杂的程序，往往使投资者望而却步，不敢问津。而依发行抵押证券的方式予以转让，则此等缺点尽可克服，因证券乃抵押权及被担保债权的化体，只须背书及交付证券，即生转让的效力，其手续可谓异常简化。

住房按揭证券化对于完善中国资本市场的证券供给结构，培育和壮大机构投资者的投资力量非常有利。住房按揭贷款证券化为我国证券市场增添了新的证券品种，有助于完善和丰富证券投资品种，优化证券市场供给结构。住房按揭贷款既不同于股票的高风险和高收益，也不同于政府债券的低风险和低收益。与公司债券相比，它的风险比后者要小，但收益和信用评级却要高一些，所以，按揭贷款证券内含的这种较优化的风险和收益组合，无疑对成长中的中国机构投资者和散户投资者是十分有吸引力的。

中国按揭证券化的问题及解决办法

按揭证券化是大势所趋，然而从1992年海南发行地产投资券融资到今天已有十个年头，我们举步维艰。良好的经济环境，住房一级抵押市场的雏形，初具规模的证券市场体系和房地产体系以及相对健全的法律都是我们实现按揭证券化的优势所在。但是，在这条道路上也有着重重的障碍。

(一)实行住房按揭贷款证券化风险障碍。未实行证券化时，风险主要集中于商业银行等按揭贷款发放者行业内部;而证券化的目的之一在于可以把这种风险分散到资本市场，化解风险。但证券化的风险分散化犹如一柄双刃剑，当由于地区性的或局部性的经济失衡发生时，大量借款人因失业等原因无力偿还按揭贷款，风险就会随着证券化而扩散到整个资本市场上，进而传播到整个经济系统。虽然这种系统风险发生的前提是概率较小的局部经济失衡发生，但从按揭贷款证券市场的建立来看，它自身不能抵御这种风险。

(二)实行住房按揭贷款证券化在法律、法规上的障碍

1.《民法通则》规定“合同一方将合同的权利、义务全部或部分转让给第三人，应当取得合同另一方的同意，并不得牟利”;合同法第80条规定“债权转让时应当通知债务人”。如此一来，银行一一通知数以万计贷款者的难度暂且不说，通知的巨额成本也姑且不论，只要贷款者一不愿意，辛苦和巨额成本都将付诸东流。《信托法》规定银行不能从事信托经营行为;然而，在住房贷款证券化过程中，相关当事人与银行利用契约来完成相应信托功能是必不可少的。

2、当借款人由于各种原因不能偿还贷款时，贷款人(按揭权人)处置抵押房屋有许多困难(虽然中国人民银行颁布实施

的《个人住房贷款管理办法》第二条规定："借款人到期不能偿还贷款本息的，贷款人有权依法处理其抵押物或质物，或由保证人承担偿还本息的连带责任。"。第三十一条规定："借款人在还款期间内死亡、失踪或丧失民事行为能力后无继承人或受遗赠人，或其法定代理人、受遗赠人拒绝履行借款合同的，贷款人有权按照《中华人民共和国担保法》的规定处分抵押物或质物。"。但事实上，包括担保法在内的有关抵押物处置的法律、法规，没有关于处置抵押物的法律程序和如何安置居住在抵押房屋中的居民的处理规定，因此，客观上造成贷款人在借款人不还款时，难以处置抵押物和实现债权。这使得抵押成为有名无实的担保，增加了按揭贷款风险，这不利于以按揭贷款为基础发行的证券的信用级别提升。因此有学者提议，建立符合中国国情的与个人住房按揭贷款相关的《强制搬迁法》。 3、如果进行住房按揭贷款证券化，我国对投资者范围方面尚存在较多限制。目前政府由于担心作为债务人的企业违约给机构投资者带来风险，故禁止主要机构投资者--养老金、共同基金、保险公司购买企业债券，这是不利于住房按揭贷款证券化实践的。4、住房按揭贷款证券化涉及到一系列税收和会计处理方面特别的要求，而这些在现行的有关政策和法律中均是空白。

(三) 利率问题是无法绕开的大障碍。一方面，住房公积金贷款和商业性住房贷款实行的不同利率在证券化时难以统一;另一方面，使先行者尴尬的是先期的尝试注定了难以盈利。2000年时，10年期住房按揭贷款利率为5.58%，同期国债利率为4.72%，利差空间仅为0.86%，而且这是不考虑其他成本的计算。再加上发行证券的其他费用，使银行无力克盈。

笔者认为，要想解决住房按揭贷款证券化在我国所遇到的困难，需要在以下几个方面做出努力：

健全法制环境现有法律体系无疑是实施住房贷款证券化的阻碍。时下当务之急是着手构筑资产证券化所需要的法律框架，并研究制定相关法律法规，弥补证券监管体制的缺陷及解决相关操作过程中存在的种种困难。同时，结合资产证券化的特性，在我国现行会计和税收法制的基础上，制定具体的适用制度，确保住房贷款证券化在规范化、法制化的良性轨道上顺利实施。

构建信用评估体系独立、客观、公正的信用评估是住房贷款证券化成败的关键。由于住房贷款证券化会以打包形式进行，且标的比较大，也可能把不同地域的房屋组合在一起。因此，在缺乏有影响力的独立资产评估机构的情况下，对地价、地面建筑质地的评估显然有一定的技术难度。同时，我国也缺乏对个人偿债能力的评估机构，为银行在开展住房贷款业务过程中埋下风险“地雷”。因此，当前亟待进一步加快住房贷款保险市场和担保制度的建设，规范信用评估行为，完善资产评估及个人信用认证的标准体系，从而提高国内信用评估机构的素质和水平，最终防范金融风险。

完善金融交易网络作为资产证券化的重要组成部分，全国性的银行交易网络有待形成。由于我国银行内部的资源和网络还未形成有效共享系统，即便在同一间银行内部，异地交易结算时间冗长。住房贷款证券化正式面世后，很有可能在多家银行之间同时交易。保障交易网络形成互联互通，是推行该业务的先决条件。因此，完善金融基础设施迫在眉睫!

住房贷款证券化是一项技术性、专业性和综合性极强的新型融资方式，它涉及专业领域包括金融、证券、法律、信托、地产、评估、保险等多方面，需要一大批既有理论基础知识，又有实践操作经验的复合型人才。从而在短时间内造就一支强大的专业人才队伍。

建立健全按揭一级市场的风险防范机制按揭本息能正常回收是保证按揭证券化运作成功的根本前提。为防范按揭风险、确保按揭资产质量、保证按揭本息正常回收建立严格的借款人信用审核制度和健全的按揭保障制度目前按揭资产在我国商业银行资产中是优质资产，但与国际水平比不良贷款率还是高的。建设银行个人住房贷款逾期率(逾期6个月以上)为2.31%，相比较，香港按揭证券公司购买的按揭贷款逾期率(逾期3个月以上)为0.29%，麦格里证券有限公司的贷款逾期率(逾期3个月以上)为0.4%。②目前正在试点的上海资源信有限公司是建立我国个人信用评级机构、完善个人信用审核制度的重要尝试，并已有了良好开端。但按揭保险制度还很不完善，按揭贷款的财产保险费率明显偏高，特别是信用保险的未建立。香港按揭证券公司推出的按揭保险计划和加拿大CMHC在发展按揭保险基础上推进按揭证券化等做法，都值得我国推进按揭证券化进行研究借鉴。

银行住房抵押贷款证券化项目分析报告

项目概要 项目名称：中国某银行住房抵押贷款证券化业务系统 1. 项目背景 我行已经先后四次向人民银行报送了开办住房抵押贷款证券化业务的请示。当前，人民银行正组织有关单位和人员制定有关制度办法。作为国率先开展证券化业务研究的银行，我行不仅积累了近6年的证券化研究经验，掌握了丰富的相关理论知识，而且，目前我行证券化设计架构及实施方案也已基本准备就绪。 但是，尽管制度设计已基本完成，我行要真正完成该项金融创新，尚需进一步深入研究证券化业务的具体操作与控制进程。这就要求我们必须立即转入相关技术研究阶段。其中最主要的工作之一就是研究开发住房抵押贷款证券化业务系统，为住房抵押贷款证券化业务的顺利开展提供技术支持和基础保障。 2. 项目目标 住房抵押贷款证券化业务系统项目其目标主要是： 1. 提供按照一定标准筛选的个人住房贷款的备选、入库功能； 2. 提供证券化个人住房贷款的各项日常业务管理功能； 3. 满足证券化个人住房贷款正常的会计核算要求； 4. 建立证券化机构的账务核算体系，满足证券化账务信息披露的要求； 5. 建立各种数据指标分析预测模型，提供现金收支查询、分析

和预测，支持证券化现金流管理； 6. 提供债券信息的分析、统计和预测； 7. 建立证券化机构收益分析和预测模型。 3. 需求概述 初步设想，该系统将由资产备选、资产入库、资产管理、债券管理、账务核算、信息分析、辅助等7个子系统构成，其中总行运行所有7个子系统，一级分行和经办行协同运行资产备选、资产入库和资产管理3个子系统。 （一）资产备选子系统按照住房抵押贷款证券化的要求，通过对个人住房贷款系统中的住房抵押贷款进行筛选、汇总、分析，确定符合住房抵押贷款债券设计和发行需要的贷款，建立备选贷款库。备选贷款库与贷款库中的样本具有同质性，并保证贷款正式入库时，规模和总量不低于债券发行的需求。 资产备选子系统包括备选条件生成、备选数据抽取、备选数据稽核、备选数据上传、备选数据装入、备选数据分析模块。 （二）资产入库子系统接受各分行本批次入库贷款在规定入库时间的数据，作为本贷款池的初始标准信息，也是建立与各分行个贷系统联系的桥梁。同时，用来分析入库贷款初始点的具体数据。

工商业贷款证券化

工商业贷款证券化 （一）工商业贷款证券化概述 相较于房地产抵押贷款、汽车消费贷款等消费贷款，商业银行可能更乐于将一般的工商业贷款证券化。这是因为，在银行的资产中，消费贷款一般质地较优良，其安全性和收益性都较好，除非是为了迫切获得新的资金来源，银行一般都不愿将其证券化；而且，在银行的所有资产中，一般工商业贷款的资本风险权重是最大的，这也就意味着维持同样规模的工商业贷款将占用银行更多比例的资本金，从而阻碍银行的资本利润率。因此，商业银行对将工商业贷款证券化的内在动力更强，积极性也更大。 一．工商业贷款信用特征 工商业贷款一般具有以下的信用特征： ○1相较于其它类型同期贷款而言，工商业贷款利率一般较高。 ○2工商业贷款早偿率较低。一般情况下工商业贷款的早偿要事先征得贷款银行的同意，借款人有时甚至还要多支付一些利息

作为违约惩处；而且借款人通常也可不能白费贷款机会去早偿贷款，因此工商业贷款的早偿率一般较低。 ○3贷款早偿预测难度大。缘故在于借款人在提早偿付贷款时不但需考虑再融资成本，还要考虑其与银行的关系，其提早还贷动因的复杂性导致其早偿行为的可预测性较差；而关于组成支持资产的各笔贷款而言，由于每笔贷款合同给予借款人的提早还贷权利都各不相同，更进一步加大了对全部贷款组合的早偿情况的预测难度，也即贷款组合现金流实现情况的可预测性较差。 ○4缺乏统一的抵押担保品。不象房地产抵押贷款或汽车消费信贷，工商业贷款的抵押担保物种类繁多，任何有价值的资产都可能为放款银行同意为担保措施，甚至有些贷款全然就只有相关方的人格保证而无物的担保，这就使得对违约贷款行使担保权益更为复杂，也使得对工商业贷款的清偿难度加大。 ○5工商业贷款组合分散性较差。首先，工商业贷款一般单笔金额较大，因此证券化资产池所组合的工商业贷款笔数不多，也即支持资产组合内债务人数量少，支持资产组合现金流的实现情况极易受到个不债务人的违约或提早偿付的阻碍，使得支持资产组合现金流的可预测性较低。其次，工商业贷款的借款人也即债务人一般系银行的常年客户，地域集中度较高，债务人经营状况

汽车抵押贷款证券化案例分析

汽车抵押贷款证券化案例分析 我国汽车销量已经连续9年领先于其他国家,也有越来越多的人选择汽车金融服务,但我国汽车金融行业才发展14年,车贷渗透率还处于较低水平,这与我国汽车工业发展水平和消费水平不相匹配,主要原因是我国汽车金融公司融资渠道狭窄,资金有限,限制了其业务的拓展。2012年信贷资产证券化扩大试点以来,从审批制到注册制,为信贷资产证券化创造了宽松的监管环境,汽车金融服务机构纷纷基于自身发展的需要,积极探索汽车抵押贷款证券化,盘活流动性不足的资产,为业务发展蓄力。 大众汽车金融公司就发行了华驭系列,其中于2017年发行的华驭六期交易结构设计更加完善,对我国汽车抵押贷款资产证券化业务的规范化发展有更加全面的指导借鉴意义。本文采用案例分析形式,运用理论结合案例的分析法、比较分析法等方法,对华驭六期的交易结构设计进行分析。 全文结构安排如下:第一章,在概述本文研究背景和意义的稽查上,梳理了国内外的相关文献。第二章,从参与主体、发行过程、产品结构、运行结果等方面解析华驭六期。 第三章,针对资产证券化涉及的价值估算、风险度量、资产组合、风险隔离、信用增级等技术要点对华驭六期进行理论解读和分析。第四章,进一步通过与传统案例融腾2015-1的比较,分析华驭六期的可借鉴之处。 第五章,根据第三、四章的分析,总结华驭六期和我国汽车抵押贷款证券化发展的外部环境中存在的问题,并有针对性的提出建议。通过本文对华驭六期的案例分析我们发现,除了符合一般资产证券化的技术流程外,华驭六期所创设的折现本息余额确定发行额、两次确定和调整资产池、非完全顺序支付机制等技术细

节在更大程度上提高了基础资产的流动性。 当然华驭六期抵押物品牌单一、没有实现完全出售、资金混同等行业目前较为普遍的问题也是汽车金融公司在资产证券化业务继续深化和规范发展中急需要改进和解决的方面。

我国住房抵押贷款证券化目前的发展状况

我国住房抵押贷款证券化目前的发展状况: 随着住房体制改革的不断向前发展，我国住房抵押贷款开始出现并快速发展起来的，由于我国经济发展现状，如个人信用制度不健全，抵押制度和抵押担保保险制度建设相对滞后等一系列问题，导致了商业银行的风险增大。2001年加入世贸组织后，提高我国商业银行的资本充足率和盈利能力变得非常紧迫，与此同时金融的竞争加剧，金融产品种类贫乏，住房市场巨大的资金需求都要求我们积极探索符合我国的住房抵押贷款证券化模式，这是大势所趋。但是与上面所述住房抵押贷款证券化发达国家相比较，我国证券化的特殊动力机制以及住房抵押贷款一级市场的特点，又决定了在我国，住房抵押贷款证券化还算是个“早产儿”，需要适宜的发展条件和努力试探。“建元2005-1份额人住房抵押贷款支持证券”是国内首个住房抵押贷款证券化产品，这是以中国建设银行作为试点单位的，从此开创了国内住房抵押贷款证券的先河。接下来我国就在这条道路上不断的摸索着，使住房抵押贷款证券化不断的带动我国经济的发展和促使社会的稳定、进步. 作为住房抵押贷款证券化的“早产儿”，我国存在着许多市场上的、体制上的、现实的以及法律上的问题，从而会制约住房抵押贷款证券化的发展： 1.房地产市场的产权关系尚未理顺制约我国住房抵押贷款证券化的发展： 明晰的房产权是进行住房抵押贷款的基础，也是进行贷款证券化的基础。目前我国城镇居民住房的产权形式大多尚未理顺。近几年来，有些地方建设与出售给居民的准商品房，其中政府有土地、政策上的投入，因而享有部分产权。由于政府、开发商和居民三者所占的产权比重很难界定，这就造成了房地产市场上的房屋产权处于不完整状态。这样，在违约情况下处理房屋以保护贷款人相关利益的基本问题就难以得到解决。这种产权不明晰的情况长期存在，会间接影响到住房抵押贷款一级市场的需求。 2.发起人实施证券化的动机不强烈制约我国住房抵押贷款证券化的发展： 虽然中国工商银行和中国建设银行均向中国人民银行和银监会提交过住房抵押贷款证券化的方案，其他商业银行都没有积极实施证券化的意向。通过风险和收益的分析会发现，我国银行实施住房抵押贷款证券化的动力不足。 3.住房抵押贷款信贷资产的规模会制约我国住房抵押贷款证券化的发展： 作为银行向居民个人发放的贷款中最适合证券化的资产之一的住房抵押贷款。由于我国的个人住房贷款大体上是近年开办的新业务，是在银行商业化运作的前提下按照市场规则设计的贷款，吸收了国外银行在产品设计、制度建设、风险管理等方面成熟的经验，具有进行证券化良好的基础。但另一方面，个人住房货款业务开办时间较短，住房抵押贷款规模太小。从发达国家和地区的情况来看，住房抵押贷款余额中占GDP的比重，美国为54%、香港地区为31%、英国为56%、印度尼西亚为5%，而据统计，截止到1999年底，我国四家商业银行的个人住房贷款余额为126亿元，占各项贷款比重仅仅为2%，占GDP比重仅为1.5%，可见，我国住房抵押贷款的规模是相当小的。由于没有相当规模的住房抵押贷款的积累，难以形成有相似条件的抵押贷款组群，体现不出抵押贷款证券化的规模经济效益，由此约束着我国住房抵押贷款证券化的发展 4.住房抵押贷款操作上的无序化、非统一性会制约我国住房抵押贷款证券化的发展： 形成住房抵押贷款组群的前提之一就是贷款条件等贷款要件的标准化，遗憾的是，据我国的现实状况，银行办理住房抵押贷款还处于试验阶段，未形成全国统一的贷款标准和贷款

关于贷款证券化的法律思考

关于贷款证券化的法律思 考 摘要贷款证券化引发了一系列法律问题其有效运作和风险控制离不开法律制度的支持和保障我国现阶段开展贷款证券化存在着若干法律障碍必须加强相关法律制度的研究和建设 关键词贷款证券化法律制度问题对策 贷款证券化（LoanSecuritization）是资产证券化的一种是指银行通过一定程序将缺乏流动性、但能够产生可预见现金收入的贷款转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的行为或过程贷款证券化自20世纪70年代末诞生于美国90年代以后风靡全球目前欧洲和美国已具有相当规模的贷款证券化市场南美、亚洲的许多新兴国家自亚洲金融危机以后也陆续进行了一些尝试在我国贷款证券化刚刚起步有关部

门正着手研究利用贷款证券化处置商业银行的不良资产有关的法律措施也正在陆续出台作为一种创新金融工具贷款证券化在哪些方面需要得到法律的确认、支持和保障我国目前推行贷款证券化是否存在法律障碍应当如何解决本文试图对这些问题作一些探讨以对我国的贷款证券化实践有所帮助 一、贷款证券化与法律保障 1、贷款证券化的有效运作需要法律的规范和保障 贷款证券化的运作过程简言之就是将信贷资产组合后出售以该资产组合为担保的证券并向投资者支付本息的过程具体说来包括以下几个基本环节（1）组合资产并出售资产原始权益人（拟出售信贷资产的银行也充当贷款证券化的发起人）将资产组成资产池（AssetPool）后售与特殊目的机构（SpecialPurposeVehicleSPV）（2）发行资产支持证券SPV

购买资产池并以该资产池的未来现金收益为支撑对外发行证券即“资产支持证券（Asset-backedSecurityABS）”在这一过程中SPV一般会聘请信用评级机构对证券进行评级和信用增级（CreditEnhancement）并与证券承销商签订证券承销协议由后者负责证券的销售（3）偿付SPV用证券发行收入向原始权益人支付资产价款以资产所产生的现金流向证券投资者偿付本息 贷款证券化运作既是一个经济过程又是一个法律过程不仅交易结构严密而且法律关系复杂其运作广泛涉及原始债务人、原始权益人、特殊目的机构、投资者、资信评估机构、担保机构、投资银行、服务商、信托机构等主体有关这些主体的设立、市场准入、从业人员资格、业务规程、最终退出等均需要相关法律作出规范在实践中为了增加投资者的信心提高运作效率通常在发行证券前要对贷款证券化的交易结构进行精心设计一个成功的贷款证券化其交易结构往往由贷款合同、销售合同、托管合同、证券承销合同、担保合同等众多法律文件组成这些文件在内容上彼此衔接串联起众多参与方并在其间形成复杂的权利义务关系上述合同作为贷款证券化交易的支架其效力和内容需要法律的确认和保障

中国建设银行住房抵押贷款证券化系统方案

中国建设银行住房抵押贷款证券化业务系统项目概要 1. 项目背景 我行已经先后四次向人民银行报送了开办住房抵押贷款证券化业务的请示。当前，人民银行正组织有关单位和人员制定有关制度办法。作为国率先开展证券化业务研究的银行，我行不仅积累了近6年的证券化研究经验，掌握了丰富的相关理论知识，而且，目前我行证券化设计架构及实施方案也已基本准备就绪。 但是，尽管制度设计已基本完成，我行要真正完成该项金融创新，尚需进一步深入研究证券化业务的具体操作与控制进程。这就要求我们必须立即转入相关技术研究阶段。其中最主要的工作之一就是研究开发住房抵押贷款证券化业务系统，为住房抵押贷款证券化业务的顺利开展提供技术支持和基础保障。 2. 项目目标 住房抵押贷款证券化业务系统项目其目标主要是： 1. 提供按照一定标准筛选的个人住房贷款的备选、入库功能； 2. 提供证券化个人住房贷款的各项日常业务管理功能； 3. 满足证券化个人住房贷款正常的会计核算要求； 4. 建立证券化机构的账务核算体系，满足证券化账务信息披露的要求； 5. 建立各种数据指标分析预测模型，提供现金收支查询、分析和预测，支持证券化现金流管理；

6. 提供债券信息的分析、统计和预测； 7. 建立证券化机构收益分析和预测模型。 3. 需求概述 初步设想，该系统将由资产备选、资产入库、资产管理、债券管理、账务核算、信息分析、辅助等7个子系统构成，其中总行运行所有7个子系统，一级分行和经办行协同运行资产备选、资产入库和资产管理3个子系统。 （一）资产备选子系统按照住房抵押贷款证券化的要求，通过对个人住房贷款系统中的住房抵押贷款进行筛选、汇总、分析，确定符合住房抵押贷款债券设计和发行需要的贷款，建立备选贷款库。备选贷款库与贷款库中的样本具有同质性，并保证贷款正式入库时，规模和总量不低于债券发行的需求。 资产备选子系统包括备选条件生成、备选数据抽取、备选数据稽核、备选数据上传、备选数据装入、备选数据分析模块。 （二）资产入库子系统接受各分行本批次入库贷款在规定入库时间的数据，作为本贷款池的初始标准信息，也是建立与各分行个贷系统联系的桥梁。同时，用来分析入库贷款初始点的具体数据。 资产入库子系统包括入库数据稽核、入库数据上传、入库数据装入、生成分析数据模块。 （三）资产库管理子系统通过从个人住房贷款系统或个人贷

银行贷款证券化 CLO(上)课后测验

一、单项选择题 1. 现金流CLO是通过（）来购买银行贷款，并以此作为基础资产来发行不同档次证券的交易。 A. 服务商 B. 受托管理人 C. 资产管理人 D. 特殊目的实体 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 对于CLO交易的表现至关重要的是（）的经验和能力，是CLO中最重要的因素。 A. 资产管理人 B. 发行人 C. 受托管理人 D. 投资人 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 基于银行贷款市场（）考虑，CLO交易初始阶段往往会设有一个的贷款筹备期（Ramp-up Period），一般三到六个月。 A. 波动性 B. 流动性 C. 贷款利率 D. 贷款期限 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 4. CLO和传统的资产证券化相比，重要的不同点包括（）。 A. 特别股权顾问 B. 贷款筹备期 C. 评级波动小 D. 风险分散度高 您的答案：A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

5. CLO中资产管理人的管理费一般有（）。 A. 奖励管理费 B. 优先级资产管理费 C. 次级资产管理费 D. 佣金管理费 您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 和其它证券化中所用的资产相比，CLO所用的银行贷款的特点有（）。 A. 高风险 B. 流动性强 C. 涉及的行业多样 D. 贷款条款差别大 您的答案：D,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 通过银行贷款证券化，发行人可以实现（）。 A. 把资产挪到表外，转移风险，提高资本金率 B. 实现贷款资产和证券债务间的利差 C. 转让股权和资本收益率 D. 丰富融资渠道，降低融资成本 您的答案：D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 8. 证券发行过后，CLO的资产分析就宣告结束了。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 银行贷款证券化的资产分析中，投资者运用的是单个贷款基础分析和资产池的多样性分析相结合的方法。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

中国住房抵押贷款证券化之路—国际经验及启示

中国住房抵押贷款证券化之路—国际经验及 启示 摘要：作为二十世纪最重要的金融创新之一，住房抵押贷款证券化解决了商业银行长期资金与短期负债部匹配的这一结构性矛盾，提高了商业银行资产的流动性。中国对于抵押贷款证券化研究起步较晚，基于我国庞大的住房抵押贷款余额，本文关注于住房抵押贷款证券化在中国的实施障碍，并学习国际经验，从中获得启示以推进中国住房抵押贷款证券化之路。 关键词：住房抵押贷款证券化；次贷危机；模式 一、研究背景： 从1998年中国住房制度改革开始，房地产开发投资额从3178亿（1997）迅猛增长到13158（2004）平均增速在20%以上。目前，我国商业银行发放的住房抵押贷款一般为10年~20年的中长期贷款，伴随住房贷款额增加，对资产与复杂管理难度加大，一旦市场资金出现收紧现象，会形成流动性风险。 住房抵押贷款证券化是一条必修之路，作为化解金融风险的交易手段，鉴于金融行业一直寻求的对风险的规避手段，此类金融创新必须尽量避免新的风险注入，因此研究它带来的风险作为基础，以及在实践中具体防范可能发生的风险毋庸置疑是极其必要的。 二、我国住房抵押贷款现状 资料来源：央行历年公布的货币政策执行报告

据上表显示，从1999年到2007年末，我国个人住房抵押贷款从968亿增加到3万亿，8年间增长了31倍，平均年增长率在53.6%。面对如此庞大的住房抵押贷余额，我国完全可以以此作为实行住房贷款抵押证券化的资产基础，使贷款成为流动性证券，盘活金融资产，提高资金利用率与加强银行抗风险能力，并且有助于提高我国证券市场更多元，规范，推动中国金融市场国际化。 三、次贷危机给中国住房抵押贷款证券化的启示 （一）次贷危机的简介。 2001-2004年间，美联储的低息政策刺激了房地产空前的发展，机构个人纷纷对房地产未来价值空间看好，银行向低信用购房申请者发放住房抵押贷款，联邦住房贷款抵押公司等打包商则购买这些低质抵押贷款以贷款债权为基础发行MBS（住房抵押贷款支持证券）出售给投资者，至此，银行方的贷款风险完全转移给投资债权的人。然而2005年至2006年美联储17次升息，刺破了房地产泡沫，使美国养老基金，教育基金，对冲以及保险基金等资金链条风险加大，基金大量赎回资产，加之高财务杠杆操作，风险成百倍放大，最终对美国楼市，故事等资本市场和实体经济造成巨大冲击，波及全球。 （二）美国次贷危机带来的启示。 1.金融衍生工具风险控制应得到加强。 金融衍生工具的一大功效是对冲金融市场的风险而并未消除风险，抵押贷款证券化不仅能提高银行发放抵押贷款的能力，也能增加居民购买资产的能力，然而过多的投机以及机构的参与会加大次链条的风险，

银行贷款证券化(下)90分

试题 一、单项选择题 1. 锁定期的设计是为了降低高级别证券的（）。 A. 利率风险 B. 提前偿付风险 C. 信用风险 D. 再投资风险 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. CLO最主要的风险是（）。 A. 利率风险 B. 提前偿付风险 C. 信用风险 D. 再投资风险 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. CLO的信用增级方式一般有（）。 A. 超额利差 B. 现金抵押或储备账户 C. 证券分档的信用支持 D. 外部担保 您的答案：A,B,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. CLO交易中证券赎回使用频繁，与证券赎回有关的机制设计有（）。 A. 强制赎回 B. 特别赎回 C. 锁定期 D. 提前主动赎回 您的答案：D,A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 银行贷款证券化在中国起步比较晚，至今还在试点阶段，目前中国CLO的挑战有（）。

A. 商业银行内部运作的系统和团队有待完善 B. 银行贷款的规模不够大 C. 投资者对CLO的认知还不充分 D. 信用评级 您的答案：C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. CLO一般会使用（）来监督评估交易的质量与盈利水平。 A. 损失回收率测试 B. 超额抵押率测试 C. 资产组合风险测试 D. 利息覆盖率（IC）测试 您的答案：D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. CLO现金流都是先用来偿付高级别的费用，利息和本金，只有当高级别的证券偿付需求得到满足后， 低级别证券才可以得到分配。损失的分配次序则相反。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 外部担保这种信用增级的强度与担保人本身的信用级别没有关系。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. CLO信用评级解决的问题是要保证证券的质量。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：0.0 10. CLO交易中最重要的信用增信方式是证券的分级分档，由低级别证券为高级别证券提供信用支持。 （） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0

银行信贷资产证券化业务指引业务流程介绍[2020年最新]

银行信贷资产证券化业务指引业务流程介绍 一、信贷资产证券化简介 信贷资产证券化是将不流通的金融资产转换成为可流通的资本市场证券的过 程。具体指金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资 产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以信贷资产所产生的现金支付资产支 持证券收益的结构性融资活动。 二、资产证券化流程概览 信贷资产证券化的基本操作流程是： 1、发起机构通过筛选符合标准的基础资产（大多是缺乏流动性，但有可预测现金流的贷款），打包成可供交易的资产池信托予信托公司； 2、信托公司发行代表信托受益权份额的资产支持证券为发起银行融资，其中优先级资产支持证券在银行间债券市场上市交易； 3、信托公司和发起机构委托证券承销商、律师事务所、会计师事务所、评级机构、财务顾问等为资产支持证券的上市交易提供相关服务； 4、信托公司委托贷款服务机构（一般是发起银行）负责贷款管理和本息回收， 委托资金保管机构保管信托资金和支付投资收益。 三、资产池筛选原则 信贷资产证券化基础资产要兼顾收益性、政策导向和可操作性，范围可以是公 司贷款、中小企业贷款、小额消费贷款、汽车贷款、住房抵押贷款、金融租赁资产、 经重组不良资产等。发起机构可以是政策性银行、商业银行、汽车金融公司、金融 租赁公司等金融机构。根据银发[2012]127号文，监管部门“鼓励金融机构选择符合条件的国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方 政府融资平台公司贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款等多元化信贷资产作为基础资产”。目前公司贷款、中小企业贷款、汽车贷款、金融租赁资产可操作性较强，发行成功的案例较多。

汽车贷款资产证券化(上) 2015 课后测验 100分

一、单项选择题 1. 下列关于汽车抵押品的表述中，错误的是（）。 A. 抵押品的价值减值会增加违约概率，且在违约的情形下贷款人的回收值也会降低 B. 汽车贬值的速度取决于一系列的因素，其中折旧是汽车价值下降的最主要原因 C. 汽车贷款的抵押品通常都是新车 D. 折旧的水平与车的类型、型号与制造商（品牌）相关，同时还受市场状况和价格的影响 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 下列关于在汽车贷款证券化的交易结构的表述中，错误的是（）。 A. 资产转移可以是一次转移，也可以是两次转移 B. 在进行两次资产转移的交易中，发起人会成立一个间接特殊目的有限责任公司用于向发起人购买资产，然后将资产出售给发行主体(SPV)，同时从发行主体处获得融资 C. 第一次转移主要为结构化安排和增信，第二次转移主要保证破产隔离 D. 交易的发起人还会担任服务商的任务 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 目前汽车贷款证券化主要采用（）形式，该结构（）。 A. 所有者信托，可以实现不同信用档级和期限现金流重新分配 B. 所有者信托，不允许对基础资产进行期限和信用分档等结构化设计 C. 授予人信托，可以实现不同信用档级和期限现金流重新分配 D. 授予人信托，不允许对基础资产进行期限和信用分档等结构化设计 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 下列关于优质和次级汽车贷款证券化的表述中，错误的是（）。 A. 优质和次级主要指的是资产池中借款人的信用优劣 B. 次级贷款的发行人基本以独立的贷款人为主 C. 在优质汽车ABS发起人中，汽车制造商旗下的金融公司占据主导地位 D. 独立的贷款人通常为优质客户提供低成本融资 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0

银行公司贷款资产证券化(CLO)评级方法

银行公司贷款资产证券化（CLO）评级方法 （2012） 东方金诚国际信用评估有限公司 Golden Credit Rating International Co.,LTD.

一、概述 银行公司贷款资产证券化（Collateralized Loan Obligation，CLO，以下简称“信贷资产证券化”），是银行处置公司贷款资产的一种方法，从而达到调整资产结构的目的。 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）信贷资产证券化信用评级方法根据东方金诚评级政策、信贷资产证券化风险特征以及相关法律法规制定。法律法规及制度依据包括但不限于以下文件： 1.信贷资产证券化试点管理办法【人行银监会（2005）第7号】 2.资产支持证券信息披露规则【人行2005年6月】 3.信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项【人行（2007年）第16 号】 4.信贷资产证券化试点会计处理规定【财会（2005）12号】 5.金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法【银监会2005 年第3号】 6.信托公司管理办法【银监会2007年第2号】 7.资产支持证券交易操作规则【全国银行间同业拆借中心2005年】 8.关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知【财税2006年第5号】 9.关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知【银监会办公厅 2008年第23号】 东方金诚信贷资产证券化评级分析要点包括： 1、资产池中单笔贷款资产信用分析； 2、资产池组合信用分析； 3、交易结构分析，包括现金流支付机制、结构化安排等； 4、资产池现金流分析，构建现金流模型进行现金流分析及压力测试； 5、参与机构分析，包括贷款服务机构，受托机构，资金保管机构等； 6、证券化过程中所涉及到的法律、会计、税收等要素分析。 具体而言，东方金诚信贷资产证券化信用评级的框架如图1。

我国住房抵押贷款证券化的现状

我国住房抵押贷款证券化的现状随着住房体制改革的不断向前发展，我国住房抵押贷款开始出现并快速发展起来的，由于我国经济发展现状，商业银行的风险较大，金融产品种类贫乏，住房市场巨大的资金需求都要求我们积极探索符合我国的住房抵押贷款证券化模式。但是与住房抵押贷款证券化发达国家相比较，我国证券化的特殊动力机制以及住房抵押贷款一级市场的特点，又决定了在我国，住房抵押贷款证券化还算是个“早产儿”，需要适宜的发展条件和努力试探。“建元2005-1份额人住房抵押贷款支持证券”是以中国建设银行作为试点单位的，从此开创了国内住房抵押贷款证券的先河。接下来我国就在这条道路上不断的摸索着，使住房抵押贷款证券化不断的带动我国经济的发展和促使社会的稳定、进步.。 作为住房抵押贷款证券化的“早产儿”，我国存在着许多市场上的、体制上的、现实的以及法律上的问题，从而会制约住房抵押贷款证券化的发展，具体有一下几个重要因素。 1.房地产市场的产权关系尚未理顺制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 2.发起人实施证券化的动机不强烈制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 3.住房抵押贷款信贷资产的规模会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 4.住房抵押贷款操作上的无序化、非统一性会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 5.中介机构包括SPV、信用评级机构、担保机构等的缺乏和不规范性会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 6.投资者的结构性缺陷会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 7.有关法律制度中存在的一些缺陷会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 8.债券市场的规模小、流动性不足以及信息披露失真等现状会制约我国住房

抵押贷款证券化的发展。 9.各种难以防范的风险会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 10.证券化人才的缺乏会制约我国住房抵押贷款证券化的发展。 在市场经济发达国家现已形成大规模的住房抵押贷款证券化市场，对住宅业的发展、住房自有率的提高以及金融风险的防范与化解产生了重大而深远的影响。因此，借鉴先进经验，对我国房地产金融业的健康发展有着重要意义。 更多贷款资讯请关注汇小贷贷款网

车贷证券化合同

汽车抵押贷款资产证券化的金融借款合同 推荐理由: 汽车抵押贷款资产证券化是我国对资产证券化的最新探索和尝试，属于金融创新范畴, 对我们传统的金融审判工作带来了新挑战， 引发了诸多的新问题，例如应该如何界定委托人、 信托人和借款人之间的法律地位和相互之间的法律关系, 抵押权、如何厘清信托资产中各方当事人的法律权利义务等, 值得探讨的问 题。 案情回放: 2007年5月23日,案外人某汽车金融公司与被告陈某签订了合同编号为 79467的《汽车贷 款合 同》与《汽车抵押合同》及其附件， 约定被告陈某为购买车辆而向某汽车金融公司借款 60, 000元，借款期限为36个月，自2007年5月23日至2010年5月23日止，还款方式为等额还 发放了贷款。《汽车贷款合同》约定，被告未按时全额偿还应付的贷款本金、利息及应向某 汽车金融公司支付的其他款项， 并且逾期30天以上，就构成合同所述之严重违约， 某汽车金 融 公司有权宣布贷款立即到期，并要求被告立即清偿合同项下的所有未付款项。 2007年12月27 日,某汽车金融公司和原告签署了 《通元2008年第一期个人汽车抵押贷款 证券化信托 合同》，约定将上述合同编号为79467的《汽车贷款合同》所涉及的包括：（1）（现 有的和将来的、实际的和或有的 ）全部所有权和相关权益；（2）到期或者将到期的全部还款; （3）被清收、被出售、或者被以其他方式处置所产生的回收款; 本期选送: 上海市浦东新区人民法院金融庭法官：顾权 本期嘉宾: 中国人民大学法学院刘俊海教授 信托公司应如何行使信托资产中的 都是在学理研讨和司法实践中 款，并就所购车辆办理了车辆抵押登记作为借款担保。 合同签订后，某汽车金融公司已按约 （4）请求、起诉、收回、接受

个人住房抵押贷款证券化案例分析

个人住房抵押贷款证券化案例分析 内容摘要：作为中国住房抵押贷款证卷化的第一单“建元2005个信住房抵押贷款证券化”具有重要的意义。本文尝试对其作出分析，研究是什么促使其成功发行、克服了哪些困难、收益与风险如何、与国际主流的形式有什么区别与联系等问题。 关键词：案例分析抵押贷款证券化 从1999年起，中国建设银行已经向中央银行提交了六份房贷资产证券化的方案，前4套方案因方案没有体现MBS风险出售和破产隔离的原则以及有关法规没有完善被否决，第5套方案也因法律层面的问题最终被国务院否决。直到2005年的12月1日《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》正式执行，建行的房贷款资产证券化才开始提速。 2005年12月15日，“建元”正式发行。建行从上海、江苏、福建三家分行发放的个人住房贷款中挑选30亿元进入资产池，三档两级证券：其中A、B、C三个档次为优先级证券（A 类约24亿元，信用为AAA级；B类约3亿元，信用为A级；C类约2.1亿元，信用为BBB 级）和次级证券（约0.9亿元，不参与评级，由建行自留）。按照设置，优先级证券投资人先收到还款。A和B类证券获准在全国银行间债券市场进行交易，C类按照央行的相应规定进行转让，次级不进行转让交易。 “建元”发行过程分析 （一）“建元”的发行动力 任何一项创新性业务的成功运作和实施，和相关各方的积极推进是分不开的。但是，推进的动力是什么呢？无论是监管当局还是方案中的实际运作方，都期望能够获得“利益”。以下从银行、政府、中介机构和投资者四方面作出具体分析。 1.银行。一方面可以说建行做房贷证券化（下文简称MBS）的动力不足，具体可从三个方面来看：银监会发布的《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（下称《办法》）使通过MBS提高资本充足率的银行不易办到，并且建行上市后，资本充足率接近14%；其次是资产证券化的标的问题，资产证券化在国外往往是因为银行迫于资金的流动性压力或处理不良贷款的需要，而我国进行资产证券化的银行目前并不缺乏资金，而且拿出来的资产也是相对较好的优良资产；从根本上讲，银行进行资产证券化最主要的一个目的是将长期的资产转移出，通过资产的出让来获取流动资金。但从目前来看，我国银行体系担心的是流动性严重过剩的问题，甚至担心的是回流后，这笔现金该如何使用的问题。 那么建行的目的何在呢？第一，MBS为建行以后利用这一方法进行管理铺平了道路。第二，信贷贷款证券化为银行提供了经营上的另外一种盈利模式，对银行来说是一个转型，即从原来的贷款收入转向服务收费。 从总体上讲，建行方案的象征意义大于实际意义。这个方案的意义主要在于它的创新，我们不能把这种创新仅仅理解为一个金融产品创新，而是它引入了一个结构金融的理念和制度体系，而把本来只有银行一家承担的风险分散给了广大的投资者。 2.政府。当前在我国开展资产证券化业务，主要对改善银行经营管理和发展资本市场具有重要的意义：资产证券化能改善银行信贷期限结构，提高金融系统的稳定性；资产证券化能促进银行转变盈利模式，提高资本充足率；资产证券化能健全市场定价机制，合理分散信用风险；推动资本市场发展，增加投资者的选择；适应金融对外开放，预计资产证券化业务将是外资金融机构进入我国市场的重要形式。 3.中介机构。在试点方案中，建设银行采取了借助信托公司作发行人的方式，这给了信托公

C15015银行贷款证券化 CLO(上)

试题 一、单项选择题 1. 现金流CLO是通过（）来购买银行贷款，并以此作为基础资产来发行不同档次证券的交易。 A. 服务商 B. 受托管理人 C. 资产管理人 D. 特殊目的实体 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 对于CLO交易的表现至关重要的是（）的经验和能力，是CLO中最重要的因素。 A. 资产管理人 B. 发行人 C. 受托管理人 D. 投资人 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 基于银行贷款市场（）考虑，CLO交易初始阶段往往会设有一个的贷款筹备期（Ramp-up Period）， 一般三到六个月。 A. 波动性 B. 流动性 C. 贷款利率 D. 贷款期限 您的答案：B 题目分数：10

此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 4. CLO和传统的资产证券化相比，重要的不同点包括（）。 A. 特别股权顾问 B. 贷款筹备期 C. 评级波动小 D. 风险分散度高 您的答案：A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. CLO中资产管理人的管理费一般有（）。 A. 奖励管理费 B. 优先级资产管理费 C. 次级资产管理费 D. 佣金管理费 您的答案：C,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 和其它证券化中所用的资产相比，CLO所用的银行贷款的特点有（）。 A. 高风险 B. 流动性强 C. 涉及的行业多样 D. 贷款条款差别大 您的答案：D,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 狭义银行贷款的证券化是资产证券化中另一个重要的分支，这里的银行贷款主要包括（）。 A. 杠杆贷款 B. 住房商业贷款 C. 联合贷款

我国商业银行住房抵押贷款证券化效应分析

我国商业银行住房抵押贷款证券化效应分析 摘要：本文阐述商业银行住房抵押贷款的发展现状，并且分析其产生的效应。从宏观层 面上来说，商业银行住房抵押贷款证券化可以提高资源配置的效率、增加需求与投资、改变 金融市场结构；从微观层面上看，商业银行住房抵押贷款可以降低与分散银行的风险、提高 资产负债管理的有效性、提高商业银行的资本充足率和商业银行收益。同时，商业银行住房 抵押贷款证券化也具有信用风险、利率风险与提前偿还风险等。 关键词：住房抵押贷款住房抵押贷款证券化商业银行 A Study on the Effects of Mortgage Securitization of Commercial Banks in China Abstract：The thesis introduce the development of mortgage securitization of commercial banks and analyse its effects.From the macro level surface, mortgage securitization of commercial banks can increase the efficiency of resource allocation, increasing demand and investment, changes Financial market structure; From the micro level, mortgage securitization of commercial banks can distributed to reduce risk and improve the effectiveness of asset-liability management, improve capital adequacy ratio of commercial banks and commercial banks earnings. Meanwhile, mortgage securitization of commercial banks also have credit risk, interest rate risk and prepayment risk. Key words：Mortgage Mortgage- backed Securitization Commercial Bank

信贷资产证券化业务介绍答案

信贷资产证券化业务简介 20世纪70年代产生于美国的一项重大金融创新，是世界金融业务的发展趋势之一。多年来，金融领域的专家们对于这一金融创新给出了诸多的定义，如：“它是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收帐款被包装并以证券的形式出售”（James A. Rosenthal和Juan M. Ocampo, 1988），“它指的是贷款经组合后被重新打包成证券并出售给投资者。与整笔或部分贷款出售相似的是，证券化提供了一种新的融资来源并可能将资产从贷款发起人的资产负债表中剔除。与整笔或部分贷款出售不同的是，证券化经常用于很难直接出售的小型贷款的出售”（Christine A. Pavel，1989），“使从前不能直接兑现的资产转换为大宗的，可以公开买卖的证券的过程”（Robert Kuhn，1990）。从上述观点中，我们可以得出资产证券化的几个特征：（1）资产证券化的基础资产主要是贷款、应收帐款等具有可预计的未来现金流的资产；（2）资产证券化是一种结构化的过程，将贷款、应收帐款重组组合、打包并以证券的形式出售；（3）资产证券化可实现再融资和将资产移出表外的目的；（4）资产证券化可提高资产的流动性，将原先难以兑现的资产转换为可流动的证券。这里，我们对资产证券化给出一个较为简单的基于过程的定义：资产证券化是指将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池，并以资产池所产生的现金流为支撑发行证券的过程和技术。 （二）资产证券化的种类可证券化的基础资产的品种繁多，包括各类贷款、应收帐款、商业票据、版税收入、租赁费、公用事业收费、证券等各类能产生可预期的稳定现金流的资产。依据不同的资产类别，资产证券化可分为不同的种类，如住房抵押贷款证券化、汽车贷款证券化、信用卡帐款证券化、商业票据证券化等等。由于迄今为止，住房抵押贷款证券化要占到整个资产证券化市场的大部分,因此习惯上将资产证券化（Asset Backed Securitization，简称ABS）分为住房抵押贷款证券化（Mortgage Backed Securitization，简称MBS），和除此之外的资产证券化（狭义的ABS）。 2004年ABS与MBS在全球主要市场的发行量资料来源：Lehman Brothers 从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化；而开行所讲的信贷资产证券化，是一个狭义的概念，即针对企业贷款的证券化。 （三）信贷资产证券化的融资模式传统的融资模式包括直接融资模式和间接融资模式两大类，而资产证券化是介于两者之间的一种创新的融资模式。直接融资间接融资资产证券化 598 1,760 193 181 16 21 0 2004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000ABS RMBS Size (US$ billion) US EuropeJapan 借款人投资者债券资金 借款人存款人贷款银行存款 借款人 投资者 直接融资是借款人发行债券给投资者，从而直接获取资金的融资形式。该模式对借款人而言减少了交易环节，直接面向市场，能降低融资成本或在无法获得贷款的情况下获得融资，但是对投资者而言风险较大，对于风险的评审和管理主要依赖于借款人本身。间接融资是通过银行作为信用中介的一种融资方式，即投资人存款于银行，银行向借款人发放贷款，在此过程中，银行负责对于贷款项目的评审和贷后管理，并承担贷款违约的信用风险。该模式的资金募集成本低，投资者面临的风险小，但银行集中了大量的风险。信贷资产证券化是银行向

中国某银行住房抵押贷款证券化业务系统(doc 8页)

中国某银行住房抵押贷款证券化业务系统(doc 8页)

项目概要 项目名称：中国某银行住房抵押贷款证券化业务系统 1. 项目背景 我行已经先后四次向人民银行报送了开办住房抵押贷款证券化业务的请示。当前，人民银行正组织有关单位和人员制定有关制度办法。作为国内率先开展证券化业务研究的银行，我行不仅积累了近6年的证券化研究经验，掌握了丰富的相关理论知识，而且，目前我行证券化设计架构及实施方案也已基本准备就绪。 但是，尽管制度设计已基本完成，我行要真正完成该项金融创新，尚需进一步深入研究证券化业务的具体操作与控制进程。这就要求我们必须立即转入相关技术研究阶段。其中最主要的工作之一就是研究开发住房抵押贷款证券化业务系统，为住房抵押贷款证券化业务的顺利开展提供技术支持和基础保障。 2. 项目目标 住房抵押贷款证券化业务系统项目其目标主要是： 1. 提供按照一定标准筛选的个人住房贷款的备选、入库功能； 2. 提供证券化个人住房贷款的各项日常业务管理功能； 3. 满足证券化个人住房贷款正常的会计核算要求； 4. 建立证券化机构的账务核算体系，满足证券化账务信息披露的要求；

初始点的具体数据。 资产入库子系统包括入库数据稽核、入库数据上传、入库数据装入、生成分析数据模块。 （三）资产库管理子系统通过从个人住房贷款系统或个人贷款系统的数据提取、稽核、上传，实现信贷经营管理有关的数据信息管理功能。资产库管理子系统包括数据抽取、数据稽核、数据上传、数据装入、生成分析数据模块。 （四）债券管理子系统通过对债券发行、兑付期间的信息管理，完成对已发行债券的管理功能。该子系统包括债券发行、债券兑付、生成分析数据、查询统计、报表管理模块。 （五）账务核算子系统实现住房抵押贷款证券化业务的会计核算和证券化机构财务管理功能，包括会计核算、财务管理两大功能模块 （六）信息（报表）分析子系统信息分析子系统通过实时接收贷款管理子系统、债券管理子系统、会计核算子系统的相关信息，建立贷款库信息分析基础数据库和贷款信息历史明细数据库，为贷款库统计分析和未来设计现金流预测模型提供基础信息。 信息分析子系统的核心功能通过现金流分析模块、提前还款分析模块、还款计划变更分析模块、贷款信用风险分析模块、贷款损益分析模块、不良贷款分析模块等六个功能模块实现，不同模块分别对基础数据库的数据进行相应的加