从600万到12亿的故事

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从600万到12亿的故事

作者：史晨

来源：《投资者报》2016年第47期

雪莱在《西风颂》中曾写道：冬天已经到来，春天还会远吗？而泰达宏利逆向基金的“奋斗史”就完美印证了这句话。从最初的默默无闻到如今的赫赫有名，从仅600余万元面临清盘压力的迷你基金到成为规模超12亿元的量化基金佼佼者，两年多的时间，规模增长200多倍，泰达宏利逆向基金到底经历了什么？又是什么支撑起它今天的成就呢？

破茧成蝶前的困境

适者生存、优胜劣汰不仅适用于自然界，同样适用于基金行业。

对泰达宏利逆向基金来说，2013年的冬天似乎格外寒冷，因为这只基金有可能因为“羸弱的身体”而过不了自己两周岁的生日。

自2012年5月成立以来，泰达宏利逆向基金尽管持续保持了不错的投资业绩，但是由于A股市场持续低迷，久而久之，大批客户陆续失去耐心，纷纷选择赎回。至2013年年底，泰达宏利逆向基金的规模已缩水至3600万元，低于5000万元的清盘红线。更为雪上加霜的是，彼时的基金经理提出了离职申请，更让该产品如堕深渊。

当时整个公募基金行业因规模小而清盘的基金尚属凤毛麟角，大家都担心清盘会带来对公司投研能力的质疑，会引发一系列连锁效应，对基金公司的品牌形成重大伤害。

于是，剩下的只有一条路，救！

但是该怎么救？用什么策略来救？

量化团队临危受命

熟悉基金行业的人都知道，要想“救活”一只业绩中游的小基金其实非常困难，机构进不了、渠道推不动，销售人员和基金经理都会承受非常大的压力，因此当时愿意接手这个“烫手山芋”的基金经理并不多，而有能力在低迷市场中救活这只产品的人就更少了。

在此之前，泰达宏利早已制定了发展量化投资能力的策略，在人员储备、投资研究上做了两年多的基础工作，量化投资能力已经在被动指数型基金上初见成效，但在主动管理型基金上尚无建树。泰达宏利基金的高管层以及投资决策团队经过反复权衡，结合当时的市场环境，依据基金合同中对投资策略的规定，果断决定将逆向基金一直沿用的定性投资策略为主彻底转变为量化投资策略，采用多因子模型进行选股，使得逆向基金成为泰达宏利首只采用量化投资策