中银国际期货棉花周报
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正进入吐絮期，如天气正常，预计新年度棉花将增产82万吨产量达到718万
吨。而消费市场，目前中国纺织服装约40%的产能依靠出口，欧美市场面临的较多不确定令出口市场不乐观，将减少下年度市场对原材料的需求。短期国家收储政策市将是支撑棉价的最有利因素，期价将继续在收储价持
仓成本价附近窄幅震荡。
市场要闻：
新棉长势：产区天气良好，局部零星吐絮
2011年8月5日-11日，台风“梅花”在前半周对我国江苏、山东沿海城市影响偏大，棉花生长受到阻碍，后期台风影响趋弱，
各主产区天气回归正常，光照充足、雨水适宜，有利于棉花生长，
整体长势喜人，局部地区零星吐絮。黄河流域冀鲁豫各主要棉区
以晴好、高温天气为主，墒情适宜，整体长势好于去年同期，单
产有望增加。长江流域安徽、湖北主产棉区普遍出现降雨，但持
续时间不长，有利于棉花生长，棉花整体长势良好。西北内陆各
主产区以高温少雨天气为主，对棉花后期生长极为有利，整体长
势好于去年同期，部分地区棉株底部棉桃已经吐絮，棉农零星采
摘。
图1： 郑州棉花期价与美棉期价
资料来源：中银国际期货研究
图2： 棉花收购价格与棉花现货市场
图3：棉花期价与电子盘交易
资料来源：中银国际期货研究
图4：棉花市场基金动态
资料来源：CFTC 、中银国际期货研究
图5： 郑州交易所棉花仓单
图6：棉花现货与进口棉价指数
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