证券投资的最高境界

证券投资的最高境界——心灵的交易

请放下浮躁自满，用清净自如的心去学习这篇文章，会有大收获的。

一.心灵交易的真相

心灵交易是通过在金融交易过程中，时时地自省，返照自己的心灵深处，从而战胜内心多余的贪婪、恐惧等一切人性的情感，使得利用任何指标都游刃有余，并能合理地分析市场，而不为其所骗。同时，这也是日常生活中对任何事物不欺暗室，不自亏心，坦荡无私，不放逸，不享受的一个心灵修正的过程与应用。这种时时自省，返照心灵深处，坦荡无私，严谨、不放逸的习惯就是证券交易者应有的品德——券德。

将这种品德反射到金融交易中，可以使人达到大师级的状态。可以说金融大师的成果仅是良好券德加心灵交易的附带品，是自我修正过程中的下脚料，或者叫回报。

当在分析或进入市场时，脑海中的每一个想法都来自于内心情绪的催动。内心的情绪则是自己心理能承受得失的限度，心融合到市场与帐户产生的得失变化的情绪。

当自身利益受到某种想象中或现实中的威胁时，内心情绪就会无序地躁动起来，产生多余负面情绪，如恐惧、麻木、贪婪、固执等不合理的想法，这时如果超过当事者自控力（自律），就只有亏钱了！

我们可以看出来，一朝一夕的技巧上的输赢，不是亏钱的原始原因，因为即使对赌也有50%的成功概率，加之有些技巧在盈利的概率中占65%以上。

亏钱的原始原因是无法合理的处理内心情绪无序的躁动，合理处理这无序躁动的根本方法则是日常对券德与心灵交易的培养。

这就是为什么模拟帐户的胜利者，到了真实帐户中却输得很惨的原因，这就是为什么敏捷的熊杰西·利弗摩尔，在一定的时间范围内，顺得几乎让人嫉妒，但在另一个时间范围内，因无法战胜内心的杂念，而被市场愚弄的原因。他在自杀时感叹道：“我的一生是失败的。”

他最终是因券德的修养不到家，在一个特定的时间范围中，一败涂地！

记得在《列子》中记载了一个不射而射的故事：一位百步穿杨的射箭高手，站在万丈悬崖边时，却因恐惧拉不开弓了。同样，如达到他内心贪婪的一个相对高度时，他也会因贪婪拉不开弓的。我们做证券交易的几乎都有这位老兄的毛病，当真正站在自己利益得失的万丈悬崖边时，就会因自私有我而变得无智了。

小心看住自己的贪心！

也许有人会说，回家人吹大牛，什么狗屁券德，每天只要知道涨到哪里，跌到哪里就可以了。见过一位汇市高手写的一件事，他指点一个人炒汇，机会来了，他让这个人下单，这人因恐惧，迟迟不下单，气得他大骂：“你他*的立刻给我买上USD！”。即使你真的知道市场会到达那里，也会因为你的恐惧与贪婪提前出来或入场，同样也会因为过分担心自己的得失而不相信你已经知道或分析的数据，同样一个结果：亏。

二.四个例子

下面共同研究一下范塔普的《投资心理学》、“华尔街家训”、索罗斯

与巴菲特。看看这些西方朋友是如何暗中使用券德的。

谈到范塔普先生，就不得不谈东西方的思维差距。记得一位特别推崇西方儿童教育模式的朋友，每天给自己的孩子造以后成为亿万富翁的梦想，并且每天用西方的模式跟他的儿子谈论金钱的重要，刚开始儿子很积极，过了一段时间发现儿子每天都在搜集银行的资料与一些抢劫的书籍，他儿子为了早日完成当亿万富翁的理想准备去抢银行。这就是西方人条例性和东方人随机性思维模式的差距。对于范塔普先生的《投资心理学》，首先我们要感谢他的交易市场的失败，才使他投入了对投资心理学的研究。他认为交易成功主要有十项要素（最后他又加上了直觉交易，就是一切条件的综合，也就是心灵交易），这十项要素可以简化为心理要件、管理及纪律要件和决策要件。

我们谈论券德，为何谈到范塔普先生？

因为他是第一位从感性上认识到，不是在交易市场中磨练自己的心理素质，而是在日常生活中将心理素质调整好，从而到交易市场上去应用的。也就是第一个模糊地提出，交易者日常生活中心灵品德的重要性。

这是个现实，你见过哪一个自私、狭隘的小人能在金融市场游刃有余的？这也就是为什么中国早期那几十位金融期货市场的成功者，现在几乎都已出局的原因，他们日常生活几乎都有这样或那样让自己放逸、发泄的特点。主要缺的是什么？德行，一个证券交易者应有的日常品德与交易品德。

好了，我们将话题拉回来，看看券德在范塔普先生这里的重要性。

（一）范塔普：交易成功四要件

1.心理要件

心理要件有五个要素，包括成熟的私生活、积极的态度、赚钱的动机、内心冲突的平衡和讲求结果的责任。

（1）成熟的私生活

这是人性德行的基础。

与自私成正比，最终使自己丧失斗志与理智，从而变得无知直到暴仓。它是汹涌澎湃、势不可挡的。

一个良好的金融交易人员在私生活（情）方面首先要符合当地、当时的人伦道德，受到一种无形力量的监督，从而做到在情上不放逸，心地坦荡，无愧人伦天地。人的一生总会或多或少地受到一些情的考验，尤其在小有成就时，会考验着人们道德底线，而是否能战胜它，坚持住自己的道德底线，将是在交易思维中，是能否战胜贪婪、恐惧时的心中关键的力量。

当然这些是日常生活中对自己的心性时时反省，严谨、不放逸地磨练而产生的。

（2）积极的态度

这世间唯一生存的动力就是——积极。

当一次次失败的打击让心灵阵痛时，慢慢地就失去了斗志，原因就是太自私，太看重自己的得失了，致使每次打击的力量因自私又变得更重（可以说每次受到的失败打击的轻重，与一个在日常生活中寡爱或只爱自己的人，是没有真正意义上的积极心态，是不会誓不言败、誓不低头的。一个内心坦荡无私，不为自己生存的人，自然就会生出一种积极

向上的力量。

过去一直不明白，孙中山这位伟人在那么恶劣的环境下，在一无所有的情况下，20几次的起义失败，是如何保持一个积极的心态直到战胜满清的。直到有一次在南京中山陵见到了他写的“博爱”二字，才明白，他的积极力量的源泉就是博爱，一个巨大无私的博爱心态，一个无我的崇高境界。

一个真正的证券交易大师，是将积极的心态建立在无边博大的爱上的，是以品德为基础的。告诉大家一个秘密，在金融市场中一切良好的心态都源于日常生活中的培养，非妙手偶得。

（3）赚钱的动机

范塔普先生认为赚钱的动机和交易成功之间并没有显著的相关性，这是东西方思维模式的差距。赚钱的动机就是交易目的的总称，这是行动起因的重点——就是你为什么要赚钱？

范塔普先生不愧为心理学家出身，非常敏感的把这条列为心理因素的重点。要知道西方因种种原因，对目的的思维是比较简单而有条理的，而中国有着5000年的文化底蕴，思维的随机性是很难驾御的。

赚钱的动机还是积极的心态的另外一个体现。在股市中，有的人即使有99.999%的把握，因某种原因不喜（不愿意）进入市场。因他缺乏的就是为什么赚钱的积极动力。

如果没有这种合理的动力，人就会慢慢变得没有激情，变得寡爱少义，最终成为行尸走肉。多数忧郁的人都或多或少有这种倾向。

（4）内心冲突的平衡

“天下没有精神没问题的人，只是他们心灵的药匣子或大或小罢了。”一位挚友讲的一句话。也就是说，精神有问题的人是所经历的事情超过了他的心（理智）理底线，造成错乱后无法恢复造成的。

这个心理底线的大小相对来说是能不能平衡内心冲突的关键。内心冲突较大而无法自我平衡的，多数是对自己内心所谓的情爱（这里是指日常一切的情爱）太重、太执着，以至于超过自己的理智而无法自律产生的。

这里面有两种决定性的东西，一是对外部环境与内心感受这种表相执着力量的大小。表现为以我为中心的自私力量。二是理智（就是自律与内心冲突的平衡）。表现为博大心胸形成的理智（或叫空间）。一个证券交易者如在日常生活中心胸狭隘，事事念念都为自己想，那他在交易中的失败是合乎情理的。

交易者的分类：

（1）情多而不严谨的人，在金融中是很容易失败的。

（2）情多而严谨的人，在金融中是比较容易成功的。

（3）寡情而不严谨的人，在金融中是会遭到大败的。

（4）寡情而严谨的人，多数不会干金融。

（5）博爱而严谨的人，一定会很成功，而且是大成功。（情多，就是易心动、易感动、易被别人爱，或易爱上别人的意思。严谨，就是自律好、有原则、能担当、行必果的意思。寡情，狭义地讲就是没有赚钱动机的人。）

交易中就无法战胜心理的恐惧与贪婪，就不会成为一名伟大的交易

者。讲求结果的责任，这是直心为道场的另一类写照。一个惯于在日常生活中因一切（如面子、自私等）想法而不愿意承担错误责任的人，或喜争名利的人，在交易中是不会找到自己的缺点并能及时改正的，一个行必果，敢于担当后果的人，在梦中是没有恐惧的事情的。以上第5种表述，是一个合格的金融交易人员所必备的心理条件，虽然有些观点，因文化的差异与认知程度的不同，有待进一步探讨，余下的都是一些极其重要的东西。有了心理条件，还要有固定的投资哲学。管理及纪律要件就是投资哲学。也许有人问，投资哲学有用吗？有大用！如果将心理条件比喻成阳光、水分、土地，那投资哲学就是种子，而后面讲的决策要件就是枝叶、花果实等，至于直觉的培养，则是前面这三者的融合后的升华。天下没有白吃的午餐，只有懂得以缺为美的朋友，才可能进入到直觉的修养中。

2.管理及纪律要素

管理及纪律要素主要有三部分：自律的心态、风险的控制、耐心。

（1）自律的心态

这是如何看待人性放逸、发泄与懒惰的问题。一个想专职从事金融的朋友，用何种心态看待生活、家庭、社会、事业中的种种道德规范？当面对种种诱惑及种种擦边球的规则时，选择了什么？是影响着在金融交易中的贪婪与恐惧的。

从某些意义讲，人一生得到的都是前世布施得来的，也就是一个定数，那么，如果你选择用一种极端的方法，得到本来不属于你的东西，是不明智的，这种不明智会很快体现到金融交易中。日常无所不用其极

地达到短暂目的的朋友，将会在金融市场中交出学费。也可以说，不能进入券德的心理修正的朋友，是很难将日常已经放逸、发泄成习的心，回归到一个合理的交易心态的。也有些朋友会用金钱在市场上买自己在日常放逸发泄形成的习惯造成的错误。

自律的心态就是不要想多了。每个人都有自己的心态模式，关键是如何恒一地执行下去，变成自己的投资哲学。不懂得自律的交易心态，往往会演变成因恐惧与贪婪产生的亏损。

（2）风险的控制

几乎每个金融交易人员都喋喋不休地说：“保住本金，保住本金……”、“第一注意的是不要亏损，第二注意的是不要亏损。”、“最重要的是止损，最重要的是止损，最重要的还是止损……”

这些都是风险的控制。为什么要控制风险呢？因我们还是个凡人，即使有很大天人福报的凡人，有时也会因为自己的贪心与恐惧，先是将心情着魔一样的兴奋与无知，然后如饿鬼一样的贪婪，最后如在地狱中一样的抑郁与恐惧。（抑郁在某些意义讲，就是心落地狱中了。）于是大亏之后在抑郁中发出感慨：你和谁有仇，让他去做股票期货吧！

1994年，美国有一个基金公司，创始人分别是前所罗门兄弟的交易员，和前美联储副主席，还有2位诺贝尔奖的经济学得主，并用了24名博士为员工。因有着这些得天独厚的优势，到1998年底，他们的资产达到了40亿美元。但在1998年末，俄罗斯政府使用货币贬值政策，来逃避外债，使美国的债券在4个星期里大幅下挫，这家基金净值从40亿美金一下子亏到了6亿美金，缩水将近90%。为什么会这样？这是

投资哲学中没有系统风险控制造成的，用他们的话说，那一个月，他们被魔鬼控制了。

其实，魔鬼就在自己心中。

如不懂得防备自己内心的魔鬼，就如同没穿防弹衣，总有一天会被魔鬼打死。风险控制是每个金融交易人员必须要学的，否则不配做金融交易。同时也没有什么真正的投资哲学。

（3）耐心

从中医理论讲，身体的五腑六脏，都是按金木水火土分的，相互之间相生相克来维持。当维持这种平衡时，就会因自私与心动而产生燥气，同时产生种种不符合身体内在感受的东西（这种东西，也就是现代医学所谓的自由基），如果心中随这种感受而放逸、发泄，人就会不自律，只想享受，同时会耗尽世间福报而短寿。

“耐心”在金融投资中是修行券德的基础。

这个平衡。生于忧患，死于安乐，就是这个道理。享受与放逸，则生乱，乱则妄心动，心动则生火，妄火破肝木，肝则主定、主理。一个人如定力与理念没了，则一定会看不住心，不按规矩做交易，一定会亏的。

当然，有没有纯一的人？有的，只是纯一的大小有别。纯一的人天生安静，而不为外境所动，心随K线，暗合账户，达到如一的境界，且这种人还有一个特点，就是身体或心灵的直觉特别敏感，平常对任何事情都不会心动。如果一旦市场发生变化，要亏损时，就会心慌，或者身体某个部位就会痛。从某些意义讲，这些仅是一些宿世间被供养的天人

在提醒他罢了。没有神秘的事情，只有被无知盖住的真相。

那些日常贪看美女少男，贪听放逸音乐的，贪爱美食对舌头麻醉的感觉，贪闻迷惑的香气而失正念的，贪温香软玉等感受的朋友，是没有办法感受到心灵宁静产生的纯一感受的，当然也就没法理解这些天人福报的朋友，是如何做金融的。同时也会因过贪这些感受，而生贪心的习气，成为金融市场的炮灰。

一切法得成于忍，当市场的K线在不停地变化，自己能默默看着内心因市场变化产生的种种想法，直到符合自己的交易系统信号出现，从容地进出市场，这些都是忍的结果，也就是耐心的结果。

以上自律的心态、对风险的控制、耐心，是投资哲学的三个主要部分，是根据不同的人、家庭、时间等等条件来决定的。一个良好的交易新手，不是去建立什么只赢不输的交易系统，而是先修正和建立自己的心理条件与投资哲学，然后，按照自己特有的心理条件与投资哲学，再去建立交易系统。

3.决策的要素

范塔普先生认为，充足的市场技术面知识、做出客观决定的倾向（基本面分析）以及独立的思考判断，是交易决策的三个要素。因为一切众生都有自己的频率，都有自己的世界，甚至生命、感情，市场中的K线也是。当心柔似水，宁静地充满理性进入K线时，就能感觉到K线的情绪，她在欢快地歌唱，大道至简，无非买进，卖出。K线加上立思考的能力，构成了一个完整的交易系统。

当K线在调皮地跳舞，在痛苦地抑郁，在一泻千里的狂奔……，投资

证券投资学简答题1

1、简述基本分析与技术分析的区别和联系。 答：基本分析是对证券，尤其是对股票的分析研究，重点放在证券本身的内在价值上。 技术分析是根据证券市场过去的统计资料，来研究证券市场未来的变动。 区别：1）基本分析主要向前看，注意未来盈利和风险；技术分析则主要向后看，以市场已发生的事实为预测未来的依据。 2）基本分析主要回答“买什么”的问题；而技术分析则回答“何时买”的问题。 联系：1）基本分析与技术分析均是投资分析的方法，在进行实际分析时，应把二者有机结合，就能取得更好的分析效果。 2）但同时，无论是基本分析还是技术分析，要想准确无误地预测市场变化是不可能的。 2.技术分析的理论基础以及技术分析的三大假设？ （1）技术分析的理论基础。①技术分析是指借用统计和图形方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进行记录和加工，并在此基础上总结和运用规律，进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动。②技术分析方法不强调对因果关系的探寻，不保证运用者一定获利。技术分析只是实践总结出的统计规律，是一种经验判断，在丰富实践基础上对它的熟练运用有助于我们作出正确的判断。③技术分析既具有科学性，又具有艺术性。 （2）技术分析的三大假设：①市场行为涵盖一切信息。市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础，如果否定它，技术分析就是无本之木。这一假设认为，影响股票价格的每个因素都已经反映在市场行为当中，因而不必对影响股票价格的具体因素做过多追究。②价格沿趋势移动，并保持趋势。价格沿趋势移动的假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动具有惯性，即要保持原来运动的方向。正因为这样，我们才能运用技术分析中的各种图形和指标来预测股票价格的走势。③历史会重演。心理学和统计学的研究成果表明，股票市场作为无数股票投资者的加总，在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而股价的变动也容易有特定的模式。 3.证券市场的含义？分类？特征（与一般市场比较）？功能？

证券投资学各章节知识点汇总

证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。 按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。

证券投资学

《证券投资学》课程复习大纲与练习题 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品证券、货币证券、资本证 券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、法人股等等，和外国债券、 欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直接融资市场、间接融资市 场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组成基本分析、技术分析的 大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。 八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念；

二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？ 2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？ 13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？ 22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？ 23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？ 24．上市公司派发股利的形式有几种？

证券投资学案例分析

武汉工商学院管理学院实验报告

光大银行投资价值分析 目录 1光大银行股票的基本面分析 1.1光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 1.1.2各项经济指标所折射出的信息 1.1.3货币政策对股票市场的影响 1.1.4财政政策对股票市场的影响 1.2对于银行行业的分析 1.2.1目前银行行业的发展状况 1.2.2国家政策以及相关行业对于银行行业的影响和机遇 1.2.3目前银行行业的竞争情况 1.2.4银行业五力模型分析 1.3中国光大银行股份有限公司的概况 1.3.1公司所处行业地位分析 1.3.2公司的经济区位分析 1.3.3公司产品分析 1.3.4SWOT分析法的运用 1.4对中国光大银行股份有限公司的财务分析 1.4.1偿债能力分析 1.4.2增长能力分析

1.4.3盈利能力分析 1.4.4市场价值分析 1.1 光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 以下中国今年m1和m2的数据 从我国经济运行的数据表明，中国经济发展势头放缓，经济增长速度放缓，中国经济呈现出下行的趋势，不利于光大银行股票的运行。 目前中国政治局势稳定有利于证券市场的稳定运行，目前的经济形势不利于利于股票市场的继续发展，不利于推动证券市场价格的上升。 目前，中国证券市场的法律法规体系比较完善，制度和监管体制正在向健全的向发展，会为股票市场提供更好的保障，推动股市的健康良性发展。 经济周期.

目前中国的经济处于繁荣的阶段，使公司的经营业绩不断上升，目前股票市场里的投资热情不高，投资者的投资回报也不够高，从而促使证券市场价格小幅下跌，并且屡创新低。 1.1.2 各项经济指标所折射出的信息 (1)GDP 由下图可以看出,近年来的GDP增长率有一个比较大的下滑,上市公司的经营环境随着整体经济的下滑而变得较为恶劣,股息不断下降,投资风险逐渐变高.同时，人们对经济形势形成不良的预期，投资积极性相对降低，从而减少了对证券的需求，促使证券价格下跌。并且，随着GDP的持续增长放缓，国民收入和个人收入都减缓了增长速度，从而导致证券价格下跌。 (2)通货膨胀率

(完整word版)证券投资学期末考试复习资料(霍文文版)

第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公

201511证券投资学作业(案例)-XXXX上市公司财务资料分析

XXXX上市公司财务及市场资料 [注2]2015年预计=2015年第三季度数。特殊情况如下： 2015年预计实收资本=第三季度实收资本*（1+送转股率） 2015年预计资本公积金=第三季度资本公积金-第三季度实收资本*（1+转股率） 2015年预计未分配利润=第三季度未分配利润-第三季度实收资本*（1+送股率+现金分红率）

2015年预计净利润=2014年净利润×（1+2015年预计增长率） 比率分析表：

回答下列问题： 1、对该公司偿债能力进行简要分析 （1）资产负债率、产权比率分析 第一种情况（本例）：该公司历年资产负债率均在20%左右徘徊，大幅低于50%，说明该公司举债经营能力一般，需要根据该公司行业地位、发展前景等方面分析，是管理层对公司未来发展信心不足，还是公司资金非常充裕，不需要借债。同样的，2015年预计产权比率为25.40%，也大幅低于50%，说明公司偿债有保证，长期债权人的借款很安全，按期收回本金和利息的风险不大。 第二种情况：该公司资产负债率由往年的50%以上，回落到本年度的50%以内，说明该公司由原来的激进经营转为平稳经营，需要根据该公司行业地位、发展前景等方面分析，是否因为该公司有高速成长期转入成熟期。这时，产权比率也在50%左右，说明公司偿债能力尚可，不出意外，长期债权人的借款比较安全，按期收回本金和利息的风险不大。 第三种情况：该公司历年资产负债率数据均在50%以上，可以认为该公司经营相对激进，对债权人来说遭受损失的概率偏大，对股东来说若公司经营状况向好，则能获得更大的利益。需要分析资产净利率指标，若该指标高于同期市场收益率（一般以中国人民银行一年期贷款利率为基准），则可以说公司经营良好，股东从公司高负债率获得了超额收益；若该指标低于同期市场收益率，则股东会因为公司高负债率遭受损失。. 其他情况：。。。。。。 （2）流动比率和速动比率分析 第一种情况（本例）：历年流动比率均大于2，2015年预计为4.44，历年速动比率均大于1，2015年预计为3.54，说明该公司短期偿债能力很强，公司举债经营方面偏保守，短期债权人不必担心按期收回本金和利息的风险。 第二种情况：该公司流动比率和速动比率均低于一般标准值，说明该公司能够尽快变现的资产不足以抵偿短期债务，公司短期偿债能力较弱，短期债权人存在遭受损失的概率。

金融学基础知识

金融学基础知识 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融学专业 目录 金融学 培养目标 金融学历史起源 金融学学科分支 就业前景深入分析: 一、商业性质银行 二、保险公司 三、金融业相关委员会 四、政策性银行 五、证券公司 六、投资公司 七、基金公司 八、上市(或欲上市)股份公司证券部及财务部 课程优势 主要课程

就业方向 入学条件 金融学 金融学:Finance:是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 [1]金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。 培养目标 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

学习证券投资学的心得与启发

学习证券投资学的心得与启发 摘要： 经过了一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了初步的了解，不过这点了解可以说是皮毛中的的皮毛，如果说用来投资证券或者是分析走势，那是远远不够的。不过，也不能说是白学的，实际操作不行可理论还是懂点的，所以在此就对证券投资学的一些理论和认识作一些自我的阐述，主要对以下三块内容进行阐述： 首先是证券投资学的基本概念； 其次是我对证券投资学的认识； 最后是证券投资学对我的启发。 证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。 关键词：证券投资股票学习心得 正文： 一．证券投资学的基本概念 在介绍证券投资学之前，我们先将证券投资学进行拆分，分别介绍一下证券和投资的概念，因为它们是证券投资学的主体和手段。证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票,国债，市政债券，基金证券，票据，提单，保险单，存款单等都是证券。而投资是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。 从以上的两个概念中我们再总结出证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资学中最重要的内容莫过于证券投资分析。证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；5.科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。证券投资分析的主要方法分为两种，基本分析与技术分析。基本分析是指证券投资人员根据经济学，金融学，财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值的基本要素如宏观经济指标，经济政策走势，行业发展状况，产品市场分布，公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用图表，形态，逻辑和数学的方法，探索证券市场已有的一些典型变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。 由于证券投资学的理论过于繁杂，因此，就抓重点介绍以上几点。 二．我对证券投资学的认识

证券投资学练习题

证券概述 一、单选题 １、证券按其性质不同，可以分为（ A ）。 Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（ A ）货币证券和资本证券。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券 ３、有价证券是（ C ）的一种形式。 Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本 ４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（ D ）、政府证券和国际证券。 Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券 ５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（ C ）。 Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（ A ）关系。 Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性

二、多选题 １、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（ＢＣ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券 ２、广义的有价证券包括很多种，其中有（ＡＣＤ）。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（ＡＢＣＤ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票 ４、下列属于货币证券的有价证券是（ＡＢ）。 Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折 ５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（ＢＣＤ）。 Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券 ６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（ＡＢＣ）。 Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券 三、判断题 １、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）

证券投资学最新案例分析

《证券投资学》案例分析（三） ———股票发行定价案例 一、案情 （一）某股份有限公司股票发行定价案例 某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例 雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是很好，同类股票近期在二级市场上表现不很理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。[1] 二、问题 1、我国新股发行定价方式的发展沿革。 2、影响股票发行价格的因素。 3、我国股票发行定价的方式、过程。 4、世界主要国家发行定价方式。 5、对我国发行定价制度的思考。 三、评析 股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。股票发行价格是股票发行中最基本最重要的内容。股票发行价格一般要经过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，即将拟发行公司作为一个整体资产来看待，估计出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。[2] 股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价非常重要。若发行价格过低，发行人将难以筹集到满意的资金量，并且会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，影响股票上市后的流动性。因此，合理地确定股票发行价格，对于股票的顺利发行，保证发行人、承销商和投资者利益，以及股票上市后的表现，都有重要意义。 （一）我国股票发行定价制度的历史沿革 1、20世纪80年代的定价制度。 我国的股票发行定价制度与我国证券市场发展的历史和状况密切相关。众所周知，我国证券市场出现在20世纪80年代中期，为了解决国有企业的筹资问题，推动股份制经济，我国对国有企业进行了股份制试点，股票发行与上市的审批主要由地方政府负责。早期的股票发行主要靠行政摊派，股票仅以面值发售，许多公司的股票发行价格明显低于公司实际价值，定价机制背离了价值本身。不能不说，当时投票发行定价方式完全是由市场环境和投资者的认识水平与投资观念所决定的。当然，股票的低价发行也提高了股票的吸引力，激发了当时刚刚开始具有投资意识的人们购买股票的积极性，对推动我国股票市场从无到有、从小到大，发挥了重要作用。 2、1992—1998年的定价制度。 1992年10月，国务院证券委和中国证监会正式成立，形成了全国统一的证券监管体系。从1992年到1998年，我国经济体制改革不断深入，证券市场也不断发展壮大，在此期间，我国的新股发行定

证券投资学股票分析论文

证券投资学股票分析论文 ——澄星股份（600078）分析 公司名称：江苏澄星磷化工股份有限公司 公司简介： 公司前身为江苏鼎球实业股份有限公司, 1997年5月经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)第264号和证监发字(1997)第265号文批准,向社会公开发行人民币普通股3500万股,共募集资金19355万元人民币。公司股票名称为“鼎球实业”,股票代码为“600078”。2001年3月,本公司更名为“江苏澄星磷化工股份有限公司”,股票名称变更为“澄星股份”,股票代码不变。 宏观分析： 1、我国现行的经济政策：积极的财政政策、稳健货币政策 2、行业背景与政府政策：化肥需求发生变化，行业进入调整周期。 2016年将是化肥行业的洗牌淘汰年，成本高、亏损严重、资金困难的企业或将难逃厄运。伴随着我国人口老龄化逐步加深和从事重体力劳动人数减少，粮食消耗缩减，粮食需求结构也在发生改变。石油价格低迷，工业品对粮食需求不旺，高企的库存及和持续托市收购政策均意味着去库存周期较长。 政策趋于收紧 目前，中国已经成为世界化肥主要的生产国和消费国，氮肥和磷肥产能、产量、消费量居世界首位，并自给有余。从全产业来看，发展仍不均衡，产能过剩矛盾突出，产品结构亟待调整，技术创新能力不强，节能环保和资源利用水平不高。 在此背景下，2015年国内化肥增值税恢复征收，运费、电价、气价方面的优惠政策也在逐一取消，国家对化肥行业调控的力度正在不断加大。2016年1月，包括化肥行业在内的19个行业被银行列入信贷压缩退出行业，原则上不断收回贷款，限制企业再贷款数量。 行业弱势运行 国内氮肥从1997年起完全自给，近年来产量一直居世界第一，2015年氮肥产能6000万吨（折纯），自给率124% ；2015年磷肥产能2350万吨（P2O5），自给率143% ；钾肥2015年产能约700万吨(K2O)，自给率53.3%，仍需适量进口。 2016年开局，市场延续上年年底的低迷态势，复合肥行业开工率不高，需求难以拉动。后期随着春耕用肥的启动，市场有望转暖，但价格波动幅度有限。原料价格走低，尽管用肥旺季之前氮肥价格将或出现一波行情，但市场竞争仍然激烈。2016年化肥市场仍是艰难的一年。 行业分析： 1、行业现状： 虽然近两年化肥企业都在积极转型，但从实际情况来看，效果并不明显，只有降低供应量才能保证行业的稳定运行。化肥行业也应该像煤炭行业一样大刀阔斧地去产能，只有完全淘汰了落后或环保不达标的产能，维持供需平衡，化肥价格才能够真正企稳。 市场旺季不旺 目前河南地区的小麦收割已经完毕，按说化肥市场应该已经进入夏季用肥旺季，但目前整个化肥市场仍未有启动迹象。夏季主要是尿素和高氮复合肥的销售旺季，但目前价格都没有明显企稳迹象。 进入6月份以来，虽然市场对夏季用肥预期较为乐观，但连续的两次印度低价招标对国内市场信心打击较大。目前的用肥旺季由于市场缺少利好因素支撑，价格没有企稳回升，这

证券投资实训报告

证券投资实训报告 授课老师： 经过这次学习《证券投资学》之旅之后，我觉得用“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”这两句话来形容我在课程《证券投资学》学习中深刻而又难忘的体会，也是内心最为真实的最为有感触的表达，也将会是在我以后工作生涯中面对证券行业提供有力基础的知识保证。整个实训报告分为三个部分。 一：回顾与总结。 （一）整体地表达对学习《证券投资学》的总结。 二〇一一年，在我大二第二学期的课程中，《证券投资学》脱颖而出，对新领域、新知识的碰撞更为强烈有激情。《证券投资学》教学过程中，老师结合了理论与实操的教学模式。应用了模拟炒股与课本知识理论同时授课的模式。让我学到了基本的炒股技能的同时，对于证券市场基本相关领域的内容会有初步的认知，虽然并不是非常了解，但恰恰是我接受新知识的方式与途径。对未来的自己来说，会在面对风险与收益的平衡抉择上，更能全面地分析与做决定，对生活中所遇的机遇与挑战会审视夺度，对处理某件事事情上持有的态度会更加的稳重与现实客观。 （二）具体学习《证券投资学》的哪些方面。 1、模拟炒股方面。 这个模拟炒股实训的过程，大致分为三个阶段： 一：初次涉及模拟炒股平台。刚开始买股票会显得无所适从不知所措，不知道买些什么股可以赚钱，只是凭着老师教过的知识和老师在课堂分析的蓝筹股与自己对资本市场和当前经济简单分析进行交易。刚开始，买些银行的股票，确实是赚了点，可不尽如人意的事还是会发生，以为可以作为长期投资的股票，结果却大大下跌，导致对于10万元的数字减至9万多。 二：重整旗鼓。对一些客观因素进行了分析，以及有关股票知识和同学们互相讨论，这样分析处理下来，收获确实不少，但却因为市场的不确定因素多，导致亏钱。 三：对于当前社会现象加深了解。进一步探讨是否影响某些类型的股票的涨或跌，认真分析K线图，安装安信股市走势系统，关心股票的走势，

证券投资学实体案例分析(doc 44页)

证券投资学实体案例分析(doc 44页)

《证券投资学》教学案例 第二章证券投资工具——股票：4学时 上证50指数编制方法 一、样本选取 (一) 样本空间：上证180指数样本股。 (二) 样本数量：50只股票。 (三) 选样标准：规模；流动性。 (四) 选样方法：根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为

样本的股票除外。 二、指数计算 上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。 计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期* 1000 其中，调整市值＝∑（市价×调整股数）。 调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。上证50指数的分级靠档方法如下表所示 流通比例(%)≤ 10 (10 ， 20] (20 ， 30] (30 ， 40] (40 ， 50] (50 ， 60] (60 ， 70] (70 ， 80] > 8 加权比例(%)流 通 比 例 203040506070801 三、指数的修正

①修正公式 上证50指数采用"除数修正法"修正。 当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为： 修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数 其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值+ 新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。 ②需要修正的情况 （1）除息- 凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。 （2）除权- 凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。 修正后调整市值＝除权报价×除权后的股本数

证券投资学计算题类型及练习

证券投资学练习 一、股价指数的计算及修正 练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如 其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数) 二、除权价格计算。 练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。 三.股票投资收益率计算 练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？ 四.债券收益率及价值评估 练习4：某一年期国债，发行价每百元面值元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。 练习5：某附息国债年利息率%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。 练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？ 五.股票价值评估

练习7：A 某公司股票第一年发放股息元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。若股息成长率为5%，或股息成长值为元，现值价格为多少？ 练习8：A 某公司股票第一年发放股息元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。 练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。 六.证券组合投资 练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为 8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。若1-=zy ρ， 则零风险组合的投资比例如何？ 练习11：有三种股票，预期收益率分别为10%.8%.15%，相应的标准差分别为8%.4%和12%，相关系数为0,2.0,5.0231312===ρρρ。现设计一投资组合购买这三种股票，投资比例为3：2：5，试计算组合的预期收益率和标准差。（注意方差和标准差的单位区别） 单指数模型 七.套利定价模型 练习12：若市场上证券或组合的收益率由单个因素F 决定，即i i i i F b a r ε++=。现有三家证券的敏感系数分别为和，无风险收益率为4%，因素的风险报酬率%6=λ。根据APT 模型，计算三家证券在市场均衡时的预期收益率各为多少？（用公式()11λi F i b r r E +=计算） 资本市场理论练习 通过计算，在均衡状态下，三种证券的投资比例为???? ? ?????%69%19%12 前提：市场仅有三家风险证券。无风险利率为4%。几种情况的说明： 一.分离定理： 有甲.乙两投资者，甲用50%的资金投资于风险证券，另50%投资于无风险证券；乙借入相当于自身资金的50%的资本投入风险。 已知市场证券组合M 点处有： %2.15,%04.231%,35.22)(22===M M M r E σσ（根据给出数据计算得到） 甲的风险投资比例：???? ? ?????=???????????345.0095.006.069.019.012.05.0 乙的风险投资比例=???? ? ?????=???????????035.1285.018.069.019.012.05.1

(完整版)证券投资学(第三版)练习及答案8

一、判断题 1．技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。 答案：是 2．技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说矛盾。 答案：非 3．道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。 答案：是 4．技术分析中的点线图一般是将每日的开盘价画在坐标上，并将各点逐一联结成线。 答案：非 5．股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正行情。 答案：非 6．技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。 答案：非 7．技术分析中的缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。 答案：是 8．技术分析中的反转指对原先股价运动趋势的转折性变动。 答案：是 9．技术分析中的整理形态与反转形态相似，都是股价的原有趋势将要发生变动时的信号形态。 答案：非 10．股价移动平均线主要用于对股价趋势进行短期预测。 答案：非 11．股价移动平均线对股价的预期与计算周期所取的天数有关，天数越少，移动平均线对股价的变动越敏感。 答案：是 12．乖离率表示每日股价指数与均衡价格之间的距离，差距越小，回到均衡价格的可能性越

13．波浪理论中的波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。 答案：是 14．波浪理论中的延长浪是指在某一推动波浪中发生次一级的五浪走势。 答案：是 15．技术指标具有普遍意义，某一技术指标的经验数据在不同市场均适用。 答案：非 16．无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。 答案：非 17．由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。 答案：非 18．TAPI随加权股价指数上涨而随之减小，这是量价配合现象。 答案：非 二、单项选择题 1．技术分析的理论基础是______。 A 道氏理论 B 缺口理论 C 波浪理论 D 江恩理论 答案：A 2．技术分析作为一种分析工具，其假设前提之一是______。 A 市场行为涵盖了一部分信息 B 证券的价格是随机运动的 C 证券价格以往的历史波动不可能在将来重复 D 证券价格沿趋势移动 答案：D 3．道氏理论的主要分析工具是______和______。 A 道琼斯公用事业股价平均数；标准普尔综合指数 B 道琼斯工业股价平均数；道琼斯公用事业股价平均数 C 道琼斯工业股价平均数；道琼斯运输业股价平均数 D 标准普尔综合指数；道琼斯综合指数

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第一章债券的基本知识 1.债券定义，包含的四个方面 债券定义:债券是债的证明书。债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映的是债权债务关系。 包含的四个方面:1）债券的发行人是债务人，是借入资金的；2）债券的投资者是债权人，是借出资金的经济主体；3）债务人利用债权人资金的条件是承诺在一定时期内还本付息；4）债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。在出现纠纷时，债券是法律依据。 2.债券四个基本要素 1)票面价值：简称面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺未来一定时期（如债券到期日）偿付给债券持有人的金额，是债券的本金。 2）债券价格：债券价格包括发行价格和买卖价格（又称转让价格）。一种债券第一次公开发售时的价格就是发行价格。已经公开发售的债券可以在投资者之间买卖、转让，债券的持有人可以在到期日前按照当时的债券买卖价格将债券销售出去。根据债券价格和面值的关系，可以将债券划分为以下三种类型： 平价债券：债券价格=债券面值 溢价债券：债券价格>债券面值 折价债券：债券价格<债券面值

3)偿还期限：债券的偿还期限是个时间段，这个时间段的起点是债券的发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期，也称到期日。根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券（偿还期限在十年以上）、中期债券（偿还期限在一年以上十年以下，包括一年和十年）、短期债券（偿还期限在一年以下）。 4)票面利率：指债券每年支付的利息与债券面值的比例，通常用年利率表示。票面利率可能在债券票面上标明。投资者获得的利息就等于面值乘以票面利率。 按照利息支付方式不同，分为：附息债券和零息债券；付息债券的支付有按年支付（欧洲、中国）、按半年支付（美国、日本）、按季支付、按月支付 根据债券的票面利率是否固定，分为：固定利率债券和浮动利率债券 为了消除通货膨胀对票面利率的影响，可以采用“通货膨胀指数化债券” 3.债券风险，利率风险包括两个方面 债券风险 利率风险：利率变化可能使债券的投资者面临两种风险：价格风险和再投资风险。 信用风险：包括违约风险和信用利差风险。违约风险：是指固定收益证券的发行人不能按照契约如期足额的偿还本金和利息，非政府债券或多或少都存在违约风险。信用利差风险：是债券可以被察觉到的信用风险变化以及这种风险变化对债券收益率（价格）的影响。信用利差是指某种债券的收益率与同期限的无风险债券收益率之差。 提前偿还风险：可赎回债券的发行人有权在债券到期前“提前偿还”全部或部分债券。这种选择权对发行人是有力的。从投资者的角度看，提前偿还有三个不利之处：第一，可赎回债券的未来现金流是不确定的，风险也相应增加。第二，档利率下降时发行人要提前赎

证券投资学概要

得0 分，满分0 分 第一节题目：一、不定项选择题（1——4） 1、按其性质不同，可以将证券分为（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、证据证券 C、凭证证券 D、有价证券 问题2 得0 分，满分0 分 2、有价证券就是人们通常所说的（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： E、证券 问题3 得0 分，满分0 分 3、按所体现的内容不同，有价证券可分为（）。答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、货币证券 B、资本证券

C、货物证券 问题4 得0 分，满分0 分 4、资本证券是有价证券的主要形式，主要包括（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、股权证券 C、债权证券 问题5 得0 分，满分0 分 二.判断题 资本证券的活动可以促使财富的大量集中和资金的有效配置。（）答案 所选答案：[未给定] 正确答案：对 问题6 得0 分，满分0 分 第二节题目：一、多项选择题（1——2） 1、从投资者的角度看，债券具有以下特征（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、偿还性

B、流动性 C、安全性 E、收益性 问题7 得0 分，满分0 分 2、企业从外部筹资的途径主要有（）。 答案 所选答案：[未给定] 正确答案： A、发行债券 B、发行股票 C、向金融机构等借款 问题8 得0 分，满分0 分 二.判断题 1、投资于公司债券要承担较高风险，其收益率一般高于该公司的股票。（） 答案 所选答案：[未给定] 正确答案：错 问题9 得0 分，满分0 分 2、由于国债一般有免税待遇，投资者为了获得更高收益投资于国债优于公司债。（）

证券投资学试题及答案解析

《证券投资学》试题 一、填空题（每空1分，共20分） 1、有价证券可分为、和。债券股票基金 2、投资基金按运作和变现方式分为和。封闭型基金开放型基金 3、期货商品一般具有、和三大功能。、套期保值投机价格发现 4、期权一般有两大类：即和。看涨期权（买进期权）看跌期权（卖进期权） 5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此买入看涨期权卖出看跌期权 6、证券投资风险有两大类：、系统性风险非系统性风险 7、《公司法》中规定，购并指和、吸收合并新设合并 8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式股权转让方式资产置换方式收购兼并方式 9、证券发行审核制度包括两种，即：证券发行注册制度证券发行核准制度 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（x） 2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ x ） 3、股东权益比率越高越好。（ x ） 4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（ x ） 5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 三、计算题（每题12分，共24分） 1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指 期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 1、该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475 则卖出合约的份数= 1000000/(50╳9000) ╳1.0475=2.3 取整数为2份。 3个月后，每份合约价值为50×8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即(450000－415000)×2=70000（元） 由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。 2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 2：第一种方法盈利为：(26－20)×500=3000元 收益率= 3000/10000×100%=30% 第二种方法：每个合约期权费为100×1=100（元）， 则10000元可购合约数为10000÷100=100（份）