财务管理学模拟试题4(有答案).doc
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《财务管理学》模拟试题（四）
一、单项选择题（本题型共 10 题，每题 1 分，共 10 分）
1.下列关于财务管理目标的说法，（）观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。
A.资本利润率最大化
B.每股利润最大化
C.企业价值最大化
D.利润最大化
2. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，应选择下列哪项为计息期（）。
A.1 年
B. 半年
C.1 季
D.1 月
3. 制定利润分配政策时，属于应考虑的投资者因素的是（）。
A.未来投资机会
B.筹资成本
C.资产的流动性
D.控制权的稀释
4.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。
A.净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和
B.净现值大于 0，项目可行，净现值小于 0，项目不可行
C.净现值的计算可以考虑投资的风险性
D.净现值反映投资的效率
5.某企业预测的年度赊销收入净额为 600 万元，应收账款周期为 30 天，变动成本率为
60％，资金成本率 10％，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.10
B.6
C.3
D.2
6.能比较好地避免购买力风险（）。
A.企业债券
B.国库券
C.优先股票
D.普通股票
7.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）政策对企业和股东都是有利的。
A.剩余政策
B.固定股利政策
C.固定股利比例政策
D.正常股利加额外股利政策
8.下列表述中不正确的是（）。
A.变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本
B.成本的可控与否，与责任中心的管辖范围有关
C.成本的可控与否，与责任中心的权力范围有关
D.变动成本都是不可控的，固定成本都是可控的
9.股票投资与债券投资相比（）。
A.风险高
B.收益小
C.价格波动小
D.体现能力差
10. 某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发 36000元奖金，若年复利率为12％，该校
现在应向银行存入（）元本金。
A. 450000
B. 300000
C. 350000
D. 360000
二、多项选择题（本题型共10 题，每题 2 分，共 20 分）
1.企业吸收实物出资应具有以下条件（）。
A.能帮助研究开发出新的高科技产品
B.作价公平合理
C.技术性能比较好
D.确为企业科研、生产、经营所需
2.下列有关杠杆的表述正确的有（）。
A.经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响
B.财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响
C.复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
D.经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于 1
3.从杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径在于（）。
A.加强负债管理，降低负债比率
B.加强成本管理，降低成本费用
C.加强销售管理，提高销售利润率
D.加强资产管理，提高资产周转率
4.从公司的角度看，制约股利分配的因素有（）。
A.控制权的稀释
B.举债能力的强弱
C.盈余的变化
D. 潜在的投资机会
5.影响变动制造费用效率差异的原因有（）。
A.工人劳动情绪不佳
B.出勤率变化
C.设备故障较多
D.作业计划安排不当
6.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）。
A.银行调整利率水平
B.公司劳资关系紧张
C.公司诉讼失败
D.市场呈现疲软现象
7.下列说法不正确的有（）。
A.风险越大投资人获得的投资收益就越高
B.风险越大，意味着损失越大
C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险
D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险
8.如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。
A.存在闲置现金
B.存在存货积压
C.应收账款周转缓慢
D.偿债能力很差
9.若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A.为亏损项目，不可行
B.它的投资报酬率小于 0，不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D.它的投资报酬率为不一定小于 0
10.在下列个别资金成本中，（）属于负债资金成本。
A.债券成本
B.优先股成本
C.留存收益成本
D.银行借款成本
三、判断题（本题型共10 题，每题 1 分，共 10 分）
1.偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。
对( )错()
2.当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。
对( )错()
3.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的β系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。
对( )错()
4.一般而言，随着通货膨胀的发生，购买变动收益证券比固定收益证券要好。
对( )错()
5.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。
对( )错()
6.管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接取数，故与财务会计中使用的成本概念无关。
对( )错()
7.一般而言，随着通货膨胀的发生，固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力风险。
对( )错()
8.永续年金既有终值又有现值。
对( )错()
9.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。
对( )错()
10.研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化。
对( )错()
四、计算分析题（本题型共 5 题，共 60 分）
１．大华公司购买面值 10 万元，票面利率5％，期限10年的债券。每年12月31 日付息，当时市场利率为 6％。
要求：
（1）计算该债券价值；
（2）若该债券市价是91000元，是否值得购买该债券？
（3）如果按债券价格购入了该证券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少？
２．A 公司资料如下：
资料一：
资产年初年末负债及所有者合计年初年末
流动资产流动负债合计450 300
货币资金100 90 长期负债合计250 400
应收账款净额120 180 负债合计700 700
存货230 360 所有者权益合计700 700
流动资产合计450 630
固定资产合计950 770
总计1400 1400 合计1400 1400
资料二：
A 公司 2001年度销售净利率为16％，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净
资产收益率为 17.6 ％， A 公司 2002年度销售收入为840万元，净利润总额为117.6万元。
要求：
（1）计算 2002年末速动比率、资产负债率和权益乘数；
（2）计算 2002年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率；
（3）利用因素分析法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
３．大华公司计划投资某一项目，原始投资额为100 万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为 500 元，票面年利率为 5％，每年付息一次，期限为 5 年的债券 1600 张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8％，所得税税率为40％。全部在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息为 4 万元。建设开始时需垫支 5 万元流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年每年增加销售收入
38.34万元，以后每年增加41万元；付现成本每年增加11万元；第一到第四年每年需支
付利息 4 万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为4万元。
该项目资金成本率为 4％。
要求：
（1）计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本（筹措费率忽略不计）；
（2）计算项目各年度现金净流量；
（3）计算项目的净现值；
（4）评价项目的可行性。
４．某公司 2002年有关资料如下：
资产金额与销售收入
负债及所有者权益金额
与销售收入的关系的关系
现金2000 变动应付费用5000 变动
应收账款28000 变动应付账款13000 变动
存货30000 变动短期借款（利率5％） 12000 不变动
长期资产40000 不变动公司债券（利息率8％）15000 不变动
股本（每股面值 1 元） 1000 不变动
资本公积29000 不变动
留存收益25000 不变动
合计100000 不变动
公司 2002 年的销售收入为 10000 万元，销售净利率为 10％，2002 年分配的股利为 800 万元，如果 2003 年的销售收入增长率为 20％，假定销售净利率仍为 10％，所得税税率为 40％，公司采用的是固定股利比例政策。
（1）预计 2003年的净利润及其应分配的股利；
（2）按销售百分率分析法预测 2003年需从外部追加的资金
（3）若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：A，以每股市价50 元发行普通股股票；B，发行利率为9％的公司债券，计算 A、B两个方案的每股利润无差别点(假设追加投资不会影响原有其他条件)；
（4）若预计息前利润为 3000 万元，确定该公司应选用的筹资方案。
四、计算分析题(参考答案)
１．正确答案：
(1)
(2)由于债券价值大于该债券的市价，如果不考虑风险问题，购买该债券是值得的，应
当购买。
(3)
设贴现率为
则：
设贴现率为
则：
利用插值法得：
债券的到期收益率为。
２．正确答案：
(1)
(2)
(3)分析对象：
①
②
③
④
销售净利率降低的影响为
②-①：
总资产周转率加快的影响为
③-②：
权益乘数变动的影响为
④-③：
各因素影响合计数为
分析：由于销售净利率降低和权益乘数降低使净资产收益率下降，虽然总资产周转率上升，但仍改变不了净资产收益率总体下降趋势。
３．正确答案：
(1)计算资本成本
①
②
③
(2)计算项目各年现金净流量
(3)计算净现值
(4)该项目净现值大于 0，说明该方案可行。
４．正确答案：
(1)预计 2003 年的净利润及其应分配的股利
(2) 按销售百分率分析法，预测2003年需从外部追加的资金
(3)计算，两方案的每股利润无差别点：目前的利息
每股利润无差别点的
(4)若预计息税前利润为 3000 万元，确定公司应选用的筹资方案
因为预计小于每股利润无差别点的，所以公司应先选用的筹资方案为方案，即追加发行股票。