财务管理重点知识整理

财务管理重点知识整理

财务学基本原则：

一：风险与收益均衡原则

企业不能只追求利益，也要分析其安全性，趋利避害。对风险和收益作出权衡，将风险大，收益高与风险小，收益低的适当搭配，提高企业经济效益。

二：权利与责任均衡原则

企业在划分经营管理职能和财产权与经营权时，应坚持权利与责任均衡原则，建立以责任为中心，以权利为保证，以利益为手段的企业财管责任制。

三：成本效益原则

在企业财务管理中，应将财务成本与财务收益比较，权衡得失，以低成本获得高收益。该原则涉及各个领域，例如筹资活动，经营活动。

四：收支时间均衡原则

资金收支不仅在数量上平衡，而且在每一个时间点达到动态协调平衡。

五：资本周转效率原则

资本周转速度决定了资本的增值速度。周转速度越快，资本收益越大。因此周转速度直接决定资本增值速度。因此必须十分重视资本周转效率原则。

六：资本合理配置原则

企业资本配置情况通过资产结构和资本配置表现出来。只有y配置合理，资源构成比例适当，才能保证经营活动流畅，取得最佳效益。

财务目标与财务活动的关系：

追求财务目标的过程正是财务活动的过程。该过程包括筹资活动，投资活动，经营活动与分配活动。

筹资活动是资本来源或取得的过程，包括自有资本和借入资本。以较低的成本和风险取得所需资本。

投资活动过程是资本的使用过程或取得过程，包括流动资产，长期投资等。以一定资产，较小风险取得尽可能大产出。

经营活动是资本的耗费过程和收回过程，包括发生各种成本费用和取得各项收入。经营活动目的在于以较低成本费用取得较多收益。

分配活动是资本退出经营或利润分配过程，例如向股东支付股利。要兼顾各方面利益，步入良性轨道。

资本成本的内涵：

资本是为购置资产和进行生产而筹集的全部资金。资本成本是在资本所有权和使用权分离的情况下，使用者为获资本使用权，而支付给资本所有者的费用。可以使用绝对数与相对数计量资本成本。

资本成本按成本性质，可划分为无风险报酬率和风险报酬率两部分。无风险报酬率反应资本的时间价值，风险报酬率反应资本使用者面临的经营风险与财务风险。

资本成本按其发生阶段，可划分为资本的取得成本与使用成本。

作为资本的价格，资本成本会受到外部因素与内部因素影响。外部因素指资本市场供求水平，内部因素主要指资本使用者自身风险水平。

资金成本的功能：

在投资决策中，资本成本可作为判别标准，从而确保选用的决策项目能够获得超过资本成本的利润率。投资决策中，很多指标也都需要以确定资本成本为先决条件。

在融资决策中，资金筹集着想要获得最低资本成本。因此需要计算资本成本，并综合考虑各种因素对资金筹集的影响。资金成本在融资决策中起基础性作用。

在收益分配中。收益分配政策会直接影响留存收益数量。只有正确计算留存收益的成本，才能做出是否需要分配收益，何时分配收益及收益分配数量的决策。

金融工具的特征：

虚拟性：金融工具是虚拟资本，本身无价值。购买金融工具时，获得的是属于权益证明的凭证。基于此，人们做出投资决策时，需要考虑其期限性，风险性，流动性和收益性。

期限性：债务人必须在一段时间后全部归还本金。不同期限可以满足不同债权人债务人对借贷期限的要求。期限较长的金融工具一般拥有较高收益率。

流动性：指金融工具在不受或少受损失的情况下随时迅速变为现款的能力。一般来说，金融工具流动性与偿还期限成反比。

风险性：指金融工具购买者收回本金的可能性，一般分为信用风险与市场利率风险。金融工具风险性与偿还期成正比。

收益性：指金融工具能够定期或不定期给其持有人带来收益的特性。包括利息股息收入和资本利得与损失。收益性大小通过收益率衡量，与金融工具价格反向变动，与市场利率正向变动。具体指标有名义收益率，即期收益率，平均收益率等。

货币市场工具价格的影响因素：

1：市场利率

某种货币市场偏离整个市场利率水平必定引起套利，导致货币市场工具的利率围绕市场利率上下浮动，因此货币市场工具利率与市场利率多数情况下正相关。

2：市场供求状况

供大于求时价格下降，供不应求时上升。

3：其他货币市场工具的价格水平

各种货币市场工具相互具有一定程度可替代性。一种货币市场工具发行时必须综合考虑其他工具价格。

4：货币市场工具的期限

期限越长的工具承担越多风险，利率也就越高。期限较短的承受风险小，利率较低。

5：发行人的信用级别

信用级别越低，违约风险越大，投资者要求的利率越高。信用级别越高，风险越小，利率也越低。

普通股与债券筹资优缺点：

债券筹资优点：

资本成本较低（发行费用低，利息允许所得税前支付）

保证原有股东控股权

发挥财务杠杆作用

调整资本结构（发行转换债券或提前赎回债券，有利于其主动合理调整资本结构）

债券筹资缺点：

财务风险大（到期日，利息固定。企业经营不景气时带来更多困难）

筹资数量有限（受到额度限制）

限制条件严格（影响筹资能力）

普通股筹资优点：

没有固定利息负担（是否发放股利取决于公司盈利状况与财务分配政策）

属于永久性资本

增强公司信誉

增加公司举债能力（普通股和留存收益构成公司借入一切债务的坚实基础）

普通股筹资的缺点：

资本成本高（股利在税后利润中支付；发行费高于债务筹资成本；普通股股东承担风险较大）容易分散控制权

可能导致股价下跌

剩余股利政策的优缺点：

优点：保持理想资本结构，使企业综合资本成本最低

缺点：导致股利发放没有稳定水平，波动较大，不利于投资者安排股利收入支出

证券投资的基本分析

进行证券投资时，需要分析影响证券市场价格的因素。这些因素包括基本因素，如政治形势，宏观经济态势，公司结构等。也包括技术因素，指投资者实践中总结的分析方法。

（一）：基本因素中的宏观经济分析：

一：经济周期

经济形式具有周期性，而投资者对经济周期具有提前意识，因此会带动经济周期变化。公用事业等受周期影响小，能源，地产等产业受周期影响大。

二：货币政策：由中央银行决定，松的政策导致证券市场价格上扬，紧的政策导致下跌。

?利率：高利率使资金流入银行或债市，导致股价下跌；低利率相反。对于公司，利率升降导致融资成本升降，影响盈利和股价。

?公开市场业务：中央银行通过购买或出售有价证券，改变市场需求或供给从而影响价格。

操作对象一般为国债。

?准备金率：通过调整准备金率调整商业银行派生存款的能力，从而调整货币供应量，管理证券市场资金数量。

三：财政政策：包括国家预算，税收，国债等。财政收支状况与税收调节政策影响最大。支出增加，会使得企业利润增加，使得股票、债券价格上升。减少支出会导致证券价格下跌。降低税收则能刺激经济发展，反之会限制。

四：汇率：本币对外币汇率上升导致外国企业在本国竞争力增强，本国出口型企业受损，进口型获利。对于证券市场，汇率上升导致资本流入，需求增多导致本国证券市场价格上涨。

五：通货膨胀：高通胀导致利率上升，股票市场价格下跌。也使得企业成本增加，股价下降。也导致债券价格下跌。

（二）：基本因素中的行业分析：

一：行业市场结构分析：竞争程度越高，价格、利润受供求关系影响越大。

二：行业声明周期分析：投资初创期行业选择余地小，风险大。成长期行业，利润上涨，证券价格上扬。成熟期行业证券价格稳步攀升，波动小。衰退期行业无投资优势。

三：产业结构分析：指众多产业的联系与比例关系。应选择有潜力的产业进行投资。

（三）：基本因素中的公司财务分析：应用财务报表包括以下三步

一：公司战略分析：通过对行业的分析，明确地位及战略，权衡风险，评估潜力。包括行业分析与企业竞争策略分析。

二：会计分析：评价公司会计对业务的反映程度。揭示信息质量，为财务业绩分析奠定基础。三：财务业绩分析：包括盈利与营运能力分析与现金流量与风险分析。

公司理财目标：表述：①利润最大化②经济效益最大化③股东财富最大化④现金股利最大化⑤产值最大化⑥投资者、经营者和社会利益最大化⑦长期资本增值⑧资金运动合理化⑨企业价值最大化

利润最大化：通过企业财务活动，使企业利润达到最大。

合理面：利润最能反应企业理财水平

利润是资本报酬来源，也是企业累积资本来源

是企业生存发展必要条件，也是企业和社会经济发展的动力

利润创造新价值，是社会财富真实积累

缺陷：忽略货币时间价值

未考虑投入产出比

未考虑风险

无法反应发展潜力

股东财富最大化：企业通过财务上合理经营，采取最优财务政策，最大限度为股东谋取财富。股东提供资本，拥有产权，承担风险，拥有最高地位。股东财富是股东拥有的净资产在资本市场的市场价值。股票是企业财富凭证，因此股东财富最大化又叫股票价格最大化。

积极方面：反应资本和利润关系，便于比较

最大化考虑风险因素

包含对未来获利预期，克服了短期追求利润行为

反应社会评价，具有客观性

缺陷：资本市场需要保证充分有效

非上市公司无公允股价

股票市场易受外界影响

只强调股东利益，忽略其他利益相关者

企业价值最大化：企业未来报酬按加权平均资本成本进行折现的现值。应关心所有关系人李毅，保证长期稳定发展，追求价值最大化。企业是多边契约总和，兼顾各方才能长期发展。理财应体现各个集团的利益。

优点：考虑了报酬取得的时间因素

考虑了报酬取得的风险因素

符合可持续发展的长远利益

考虑了所有关系人利益

缺陷：企业价值很难界定，概念模糊

贴现率与加权平均资本成本很难界定，因此企业价值很难计算

各方利益集团难以实现统一