经典投资银行学教材

目录

（一）定义与内涵 (3)

（二）投资银行的称谓 (3)

（三）我国法律对投资银行的界定 (3)

（四）投资银行的类别 (3)

（一）投资银行的性质和特点 (3)

（二）投资银行的地位和作用 (3)

（一）证券发行与承销的范围 (3)

（二）证券发行与承销的种类 (3)

（三）证券承销方式 (3)

（一）公司并购与资产重组业务的主要类别与特征 (3)

(二)投资银行介入并购与资产重组业务的途径和方法 (3)

（一）研究与开发 (3)

（二）财务顾问业务 (3)

（三）投资咨询业务 (3)

（四）项目融资业务 (3)

（一）银行业与证券业的分与合 (3)

（二）我国银行业与证券业的管理制度 (3)

(一)业务的形成、演变和发展特点 (3)

（二）商业银行与投资银行的比较 (3)

（一）融资者（证券发行人） (3)

（二）投资者 (3)

（三）金融工具和交易场所 (3)

（四）中介机构 (3)

（五）监管机构和自律组织 (3)

（一）按金融工具分：股票市场、债券市场、基金市场、其他衍生工具市场、中长期信贷市场等。 (3)

（二）按市场职能分：一级市场、二级市场 (3)

（三）按组织形式分：交易所市场、场外市场 (3)

（一）提供交易场所和信息传递机制，促进金融资产流通 (3)

（二）降低交易成本 (3)

（三）发现价格 (3)

（四）分散和转移风险 (3)

（一）纽约证券交易市场（纽约证券交易所） (3)

（二）NASDAQ证券市场 (3)

（一）欧洲证券市场合并浪潮与一体化进程 (3)

（二）欧洲创业板兴衰 (3)

（一）日本证券市场 (3)

（二）新加坡证券市场 (3)

（三）香港证券市场 (3)

（四）台湾地区证券市场 (3)

（五）我国大陆证券市场 (3)

（一）债券的概念和特征 (3)

（二）债券的种类 (3)

（三）债券的价格与收益 (3)

（一）股票的概念和特征 (3)

（二）股票的分类 (3)

（三）股票价格及股价指数 (3)

（一）投资基金的概念 (3)

（二）投资基金的分类 (3)

（一）远期合约的概念 (3)

（二）远期合约的分类 (3)

（一）互换合约的概念 (3)

（二）互换合约的分类 (3)

（一）期货 (3)

（二）期权 (3)

（一）宏观分析 (3)

（二）行业分析 (3)

（三）公司分析 (3)

（一）道氏理论 (3)

（二）K线分析 (3)

（三）切线分析 (3)

（四）形态分析 (3)

（五）波浪理论 (3)

（六）指标类技术分析方法 (3)

（一）证券组合的定性分析 (3)

（二）证券组合的定量分析 (3)

（一）预期收益贴现模型的基本公式 (3)

（二）预期收益贴现模型的应用 (3)

（一）股份制改组的目的 (3)

（二）企业股份制改组的基本要求 (3)

（三）企业改组为上市公司的基本程序 (3)

（一）资产评估的意义和范围 (3)

（二）资产评估的基本程序 (3)

（三）资产评估报告的格式和要求 (3)

（四）资产评估的基本方法 (3)

（五）境外募股公司的资产评估 (3)

（六）产权界定及其它 (3)

（一）会计报表审计过程 (3)

（二）审计报告 (3)

（三）盈利预测审核 (3)

（四）境外募股的公司会计报表审计 (3)

（一）企业申请进行股份制改组的可行性和合法性 (3)

（二）股份有限公司发起人资格及发起协议的合法性 (3)

（三）发起人投资行为的合法性、资产状况的合法性 (3)

（四）无形资产权利的有效性和处理的合法性 (3)

（五）原企业重要业务、资产、债权、债务等重大变更的合法性和有效性 (3)

（六）原企业没有履行完结的重大合同及其它债权债务的合法性及履行前景 (3)

（七）尚未完结的诉讼、仲裁或其它争议的解决前景及可，能带来的经济后果 (3)

（八）承销协议的合法性和完整性 (3)

（九）其它应当审查的事项 (3)

（一）股票发行的目的 (3)

（二）股票发行的条件 (3)

（一）承销商资格的取得 (3)

（二）股票承销前的尽职调查 (3)

（三）股票发行的上市辅导 (3)

（四）募股文件的准备 (3)

（五）我国股票发行的审核 (3)

（六）配股（增发）审核 (3)

（一）承销方式 (3)

（二）承销协议与承销团协议 (3)

（三）发行方式 (3)

（四）股款缴纳、股份交收 (3)

（五）股东登记与承销报告 (3)

（六）股票承销的风险防范 (3)

（七）股票承销中的禁止行为 (3)

（一）股票发行价格的种类 (3)

（二）影响发行价格的因素 (3)

（三）确定发行价格的方法 (3)

（四）发行费用 (3)

（一）债券发行的目的 (3)

（二）债券发行市场的要素 (3)

（三）债券发行条件和发行方式 (3)

（一）信用评级的目的 (3)

（二）信用评级的根据 (3)

（三）信用评级的程序 (3)

（四）债券的等级划分及等级定义（阅读参考） (3)

（一）金融债券的发行 (3)

（二）企业债券的发行 (3)

（三）公司债券的发行 (3)

（四）可转换公司债券的发行 (3)

（一）公开招标方式 (3)

（二）承购包销方式 (3)

（三）行政分配方式 (3)

（一）记帐式国债的承销程序 (3)

（二）无记名国债的承销程序 (3)

（三）凭证式国债的承销程序 (3)

（一）国债承销的价格及其影响因素 (3)

（二）国债承销的风险 (3)

（三）国债承销的收益 (3)

（一）境内上市外资股的投资主体 (3)

（二）外资股的资格取得和发行方式 (3)

（三）外资股的发行与上市条件 (3)

（四）外资股的发行准备 (3)

（五）国际推介与询价 (3)

（六）国际分销与配售 (3)

（一）发行市场构成 (3)

（二）发行条件 (3)

（三）国际债券的发行与承销方式 (3)

（四）我国国际债券的发行情况 (3)

（一）信息披露的内容 (3)

（二）信息披露的方式 (3)

（三）信息披露的原则 (3)

（四）信息披露的事务管理 (3)

（一）招股意向书的一般规定 (3)

（二）招股说明书披露的规定 (3)

（三）招股说明书的一般内容与格式 (3)

（四）外资股招股说明书制作中的特殊问题 (3)

（一）发行公告的披露 (3)

（二）发行公告的内容 (3)

（一）上市公告书编制和披露的要求 (3)

（二）上市公告书的内容 (3)

（一）配股程序及信息披露 (3)

（二）配股说明书的内容与格式 (3)

（一）场内证券交易业务 (3)

（二）场外证券交易业务 (3)

（一）根据证券交易职能不同划分 (3)

（二）根据证券交易方式不同划分 (3)

（一）投资银行证券经纪业务的基本要素 (3)

（二）投资银行证券经纪业务的特点 (3)

（一）开立证券账户 (3)

（二）开立资金账户 (3)

（三）进行交易委托 (3)

（四）委托成交 (3)

（五）进行股权登记、证券存管、清算交割交收 (3)

（一）从盈利模式来说 (3)

（二）从费率结构来说 (3)

（三）从管理制度来说 (3)

（一）启动三板市场（又称“代办股份转让”市场），培育做市意识 (3)

（二）推行大宗交易制度，创造做市需求 (3)

（三）筹划中的创业板市场也有机会引入做市商制度 (3)

（一）投资银行证券自营业务的含义和种类 (3)

（二）投资银行证券自营业务的特点 (3)

（三）投资银行从事自营业务的条件 (3)

（二）风险套利 (3)

（三）投机 (3)

（一）内幕交易 (3)

（二）操纵市场 (3)

（三）其它禁止行为 (3)

（一）利率风险 (3)

（二）购买力风险 (3)

（三）政治风险 (3)

（四）外汇风险 (3)

（一）财务风险 (3)

（二）违约风险 (3)

（一）按照规模是否固定分：封闭式基金和开放式基金 (3)

（二）按照组织形式分：公司型基金和契约型基金 (3)

（三）按照募集与流通方式分：私募基金和公募基金 (3)

（四）按照投资对象的具体品种分：股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生证券投资基金等 (3)

（五）按照投资风格分：成长型基金、收入型基金、平衡型基金 (3)

（六）按照国别范围分：在岸基金、离岸基金、准离岸基金（准在岸基金）等 (3)

（七）其它特殊形式的基金：对冲基金、套利基金、伞型基金、指数基金、保本基金等 (3)

（一）基金持有人的权利 (3)

（二）基金持有人的义务 (3)

（三）基金有下列情形之一的，应当召开基金持有人大会或股东大会： (3)

（一）基金管理人的条件 (3)

（二）基金管理人的业务范围和职责 (3)

（三）基金管理人的更换 (3)

（一）基金托管人的条件 (3)

（二）基金托管人的职责 (3)

（三）基金托管人的更换 (3)

（一）基金代销机构 (3)

（二）其他基金服务机构 (3)

（一）基金持有人与基金管理人的关系 (3)

（二）基金管理人与基金托管人的关系 (3)

（三）基金持有人与基金托管人的关系 (3)

（一）基金契约 (3)

（二）发起人协议 (3)

（三）托管协议 (3)

（四）招募说明书 (3)

（一）发起人认购比例 (3)

（二）存续期 (3)

（三）最低募集数额 (3)

（四）信息披露 (3)

（五）募集期限 (3)

（二）开放式基金的销售 (3)

（一）封闭式基金的交易及相关费用 (3)

（二）开放式基金的申购和赎回及相关费用 (3)

（一）基金的投资政策 (3)

（二）基金的投资运作 (3)

（一）并购（M&A）按并购前企业间的市场关系可分成三类： (3)

（二）并购按出资方式，也可分为三种形式： (3)

（一）业务范围极为广泛 (3)

（二）表现形式灵活多样 (3)

（三）一般不需要风险资本金投入 (3)

（四）收费方式多样化 (3)

（五）中介作用明显，受到严格监管 (3)

（一）研究业务 (3)

（二）信息服务 (3)

（一）普通财务顾问 (3)

（二）独立财务顾问 (3)

（一）公司融资的财务顾问 (3)

（二）政府融资的财务顾问 (3)

（一）投资项目筛选与评估 (3)

（二）合作投资 (3)

（三）委托理财（受托资产管理） (3)

（四）投资风险管理顾问 (3)

（一）政府的经济改革与相关政策咨询 (3)

（二）公司资本运营、并购与重组咨询 (3)

（一）关于股评业务的公正评价 (3)

（二）股评所运用的分析手段 (3)

（三）股评的内容 (3)

（四）股评的传播途径 (3)

（一）项目融资的基本内涵 (3)

（二）项目融资与一般银行贷款的区别 (3)

（三）项目融资的特征 (3)

（四）项目融资的主要当事人 (3)

（一）产品支付 (3)

（二）金融租赁 (3)

（三）建设——经营——移交（BOT） (3)

（一）投资银行对项目融资的资金筹措安排 (3)

（二）投资银行对项目融资的风险评估 (3)

（一）境外投资银行 (3)

（二）合资证券公司 (3)

（三）境内证券公司 (3)

（四）其它咨询机构 (3)

（一）缺乏合适的盈利模式是我国证券咨询业发展的根本制约因素 (3)

（二）咨询业务范围狭窄 (3)

（三）不规范现象严重，社会形象不佳 (3)

（一）国外研究咨询业的管理 (3)

（二）我国研究咨询业的管理 (3)

（一）风险投资的基本概念 (3)

（二）风险投资业的发展历史 (3)

（一）风险投资的特点 (3)

（二）风险投资的功能 (3)

（一）直接或间接充当风险投资人 (3)

（二）为风险投资者提供服务 (3)

（三）为风险创业企业提供服务 (3)

（一）风险资本 (3)

（二）风险投资人 (3)

（三）投资目的 (3)

（四）投资期限 (3)

（五）投资对象（创业企业） (3)

（六）投资方式 (3)

（一）风险投资的参与主体 (3)

（二）风险投资的组织形式 (3)

（一）风险投资者的代理人 (3)

（二）创业企业的代理人 (3)

（一）风险资本退出机制的概念与功能 (3)

（二）风险资本退出的方式 (3)

（一）种子阶段 (3)

（二）创建阶段 (3)

（三）成长阶段 (3)

（四）扩充阶段 (3)

（五）成熟阶段 (3)

（一）创业板市场的概念 (3)

（二）创业板市场对于风险投资退出的影响 (3)

（三）创业板市场对于创业企业的积极作用 (3)

（四）创业板市场对于以投资银行为代表的风险投资机构的机遇 (3)

（一）国外发展创业板市场的基本情况 (3)

（一）金融工程的由来 (3)

（二）从一个案例看金融工程 (3)

（三）金融工程中的金融创新工具 (3)

（一）投资银行的金融衍生产品业务高速发展 (3)

（二）传统的投资银行业务也正在通过创造性系统思维改造为金融工程 (3)

（一）远期外汇合约 (3)

（二）远期利率协议。 (3)

（一）远期合约的定价理论的基本假设 (3)

（二）远期合约的定价理论 (3)

（一）具备避险功能的套期保值操作 (3)

（二）套期保值与基差风险 (3)

（三）套期保值与套利的比较 (3)

（一）期权的基本概念和构成要素 (3)

（二）期权的分类 (3)

（一）看涨期权交易 (3)

（二）看跌期权交易 (3)

（三）期权交易的损益分析 (3)

（一）利率互换产品的特点 (3)

（二）利率互换的作用 (3)

（三）利率互换的实际案例： (3)

（一）货币互换的一般流程 (3)

（二）货币互换产品的特点 (3)

（三）货币互换的作用 (3)

（一）资产证券化的基本概念 (3)

（二）资产证券化的最新发展 (3)

（一）资产证券化的前提条件 (3)

（二）资产证券化的操作步骤 (3)

（三）资产证券化的关键技术 (3)

（四）资产证券化的风险 (3)

（一）投资银行在资产证券化业务中担任的角色 (3)

（二）投资银行从事资产证券化业务的意义 (3)

（一）目标 (3)

（二）原则 (3)

（一）环境控制 (3)

（二）业务控制 (3)

（三）资金管理控制 (3)

（四）会计系统控制 (3)

（五）电子信息系统控制 (3)

（六）内部稽核控制 (3)

（一）估算资本需求量 (3)

（二）筹资计划和股息政策 (3)

（一）证券公司资金管理原则 (3)

（二）资金实行计划管理 (3)

（三）流动性管理 (3)

（一）从道德素质方面讲： (3)

（二）从业务素质方面讲： (3)

（一）投资银行职员的使用 (3)

（二）投资银行的人才管理 (3)

（一）系统性风险 (3)

（二）非系统性风险 (3)

（一）证券经纪业务风险 (3)

（二）自营业务风险 (3)

（三）证券承销业务风险 (3)

（四）其他业务风险 (3)

（一）风险管理委员会 (3)

（二）风险防范和管理体系 (3)

（一）VaR风险管理模型 (3)

（二）PVaR风险管理模型 (3)

（一）督促投资银行业依法经营 (3)

（二）保证投资银行业公平、有序竞争 (3)

（三）保护市场参与者的合法权益 (3)

（一）“三公”原则 (3)

（二）保护投资者利益原则 (3)

（三）诚实守信、依法管理原则 (3)

（四）政府监管与自律管理相结合原则 (3)

（一）法律手段 (3)

（二）经济手段 (3)

（三）行政手段 (3)

（一）投资银行监管体系的分类与比较 (3)

（二）不同的投资银行监管模式的选择与结合 (3)

（一）政府监管机构 (3)

（二）自律性管理机构 (3)

（三）我国现行的投资银行业监管机构关系框架图 (3)

（一）证券公司市场准入制度 (3)

（二）证券公司经营风险防范制度 (3)

（三）对证券从业人员的监管制度 (3)

（四）证券公司市场退出制度 (3)

（一）发行承销业务法律法规 (3)

（二）证券交易业务法律法规 (3)

（三）其它业务法律法规 (3)

（一）经纪类证券公司 (3)

（二）综合类证券公司 (3)

（一）关于证券公司的股东资格 (3)

（二）关于分支机构的设立 (3)

（三）关于中外合资、合营证券经营机构 (3)

（一）市场准入与资格审查 (3)

（二）日常监管 (3)

（一）市场准入与资格审查 (3)

（二）日常监管 (3)

（一）收购兼并业务监管 (3)

（二）基金管理业务监管 (3)

（三）咨询业务监管 (3)

（一）从业考试、从业资格和执业证书 (3)

（二）日常监督管理 (3)

（一）任职资格 (3)

（二）后续管理 (3)

（一）内幕人员 (3)

（二）内幕信息 (3)

（三）内幕交易行为 (3)

一、投资银行的定义和内涵

投资银行是金融市场（特别是资本市场）中最重要的金融机构之一，投资银行业是一个变化和发展较快且勇于创新的行业，对投资银行的定义和内涵的解释也充分体现了这一特点。早期的投资银行主要从事证券发行承销和证券交易业务，而目前的投资银行业务已经涉及到了几乎全部的资本市场业务、部分货币市场业务以及金融衍生产品市场业务。目前人们对投资银行的定义并没有一个严格的一致的结论。

（一）定义与内涵

国际著名投资银行家和学者们对投资银行做过的定义，大致包括四类，即：

1、狭义的投资银行：一般仅指传统意义上的投资银行，主要指从事证券发行承销和证券交易业务的金融机构。

2、较狭义的投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，主要业务包括证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购及企业融资相关的其他业务。

3、较广义的投资银行：指经营所有资本市场业务的金融机构，主要业务包括证券发行承销、证券交易、兼并与收购、企业融资、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险资本运作管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。

4、广义的投资银行：指任何经营华尔街金融业务机构都可称为投资银行，其业务指在混业经营背景下的几乎所有的金融市场业务，涵盖证券业务以及与银行、保险业相关联的业务，同时也包含部分不动产投资、个人金融零售及投资业务等综合性的金融服务。

根据目前投资银行业的实际情况，我们认为第三种界定方式较为有代表性，本书后面的论述主要基于第三种较广义的投资银行定义的解释。

（二）投资银行的称谓

投资银行之所以称之为投资银行，一方面因为其本身就是金融体系中的重要组成部分，另一方面也在与历史上从商业银行中分离出来的渊源关系，尽管如此，投资银行只是理论上的称呼，不同国家和地区有不同称谓，也与这些国家投资银行产生的背景和发展的法律环境等因素密切相关。在现代资本市场中，投资银行有以下几种不同的称谓：

1、商人银行：投资银行在大多数欧洲国家被称为商人银行；

2、证券公司：日本、韩国等国及我国称为证券公司；

3、华尔街金融公司：在美国成为华尔街金融公司。

（三）我国法律对投资银行的界定

我国《证券法》第六章“证券公司”第一百一十八条规定“本法所称证券公司是指依照公司法规定和依前条（经国务院证券管理机构审查批准）批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司”，按照《证券法》我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，证券公司必须在其名称中标由证券公司字样，经纪类证券公司必须在其名称中标明经纪字样。

（四）投资银行的类别

当前世界各国的投资银行主要有四种类别：

1、独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、摩根斯丹利公司等。他们都有各自擅长的专业方向。

2、商业银行拥有的投资银行（商人银行），例如：瑞士信贷集团所属的瑞士信贷第一波士顿银行等。

3、全能性银行直接经营投资银行业务，这种情况在欧洲较为普遍，近年来美资银行也有所涉足，例如：摩根大通银行等。

4、一些大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司，例如：美国通用公司创办的金融公司等。

二、投资银行的性质与作用

（一）投资银行的性质和特点

投资银行属于非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是证券市场和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一，它区别于其它相关行业的性质和特点是：

1、投资银行属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的重要标志；

2、投资银行主要服务于资本市场，这是区别于商业银行的重要标志；

3、投资银行业是一个智力密集型行业，投资银行家的智力因素带来的无形资产，是投资银行最重要的资产，是创造超额利润的第一要素。能否拥有一流或超一流的投资银行家，是衡量其是否是一流或超一流投资银行的最重要标志之一，投资银行常常不惜重金聘请超一流人才；

4、投资银行业是一个资本密集型行业，现代投资银行涉足大资本的运作，在资本市场上呼风唤雨，业务范围已远远超出了传统投资银行的概念，资本实力的强弱，直接影响着投资银行的运作能力，同时也体现了抵御市场风险的能力；

5、投资银行是一个富于创新性的行业，投资银行的生命力就在于创新，因为投资银行的收益最终来自于技术创新、市场创新、金融创新带来的超额利润，投资银行的创新价值是任何机构都不可替代的。

（二）投资银行的地位和作用

投资银行在不同的历史时期和不同的经济环境下的地位和作用有一定的差异。

早期的投资银行业务比较单一，主要提供融资服务和经纪业务，在资本市场规模较小，信息技术和交易手段不够发达的情况下，投资银行的作用并未充分显现出来。70年代以后，特别是八十年代后期以来，直接融资逐渐取代间接融资成为金融市场的主流，资本市场规模和影响力日益显现、信息技术的发展使证券交易网络和全球结算体系日趋完善，投资银行已发展成为资本市场中最有影响力的高级形态的金融中介机构，成为现代金融业的一只重要力量。

与不同的地区和经济环境相关，欧洲的商人银行是为满足公司的对外商贸活动对融资和金融服务要求而产生的，从早期的票据承兑所到现代商人银行的综合金融服务，其经济环境和法律环境使得商人银行在长期的发展中形成了在混业经营大环境下的经营特征；美国早期的投资银行在为大型工业企业（如铁路、矿山、钢铁、石油等行业）和政府筹集资金、提供融资服务以及在大规模的公司并购中发挥了重要作用，自1933年颁布《格拉斯-斯蒂格法案》后，实行严格的分业经营，使投资银行业务更加专业化，形成了象美林、高盛、摩根斯丹利、雷曼兄弟等一批专业化的全球性的跨国投资银行和金融公司，1999年以后，在全球性的并购浪潮和向混业经营发展的大背景下，又形成了一批大型金融控股集团。与欧洲的商人银行和美国的投资银行相比，日本的证券公司的产生则是更具特色，虽然起步较晚，但发展较快，它纯粹依赖于证券市场的发展而壮大起来，其命运也随着证券市场的大起大落而跌宕起伏。

投资银行在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。

一、证券发行与承销业务

证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。证券发行业务也称为证券一级市场业务，该业务一般由投资银行设立的的投资银行部门或公司融资部实施，国际投资银行一般由市场开发部门、公司融资部、市场销售部等部门合作完成。

（一）证券发行与承销的范围

投资银行的证券承销业务范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、金融机构发行的债券、基金证券等，外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。

（二）证券发行与承销的种类

公募发行与承销：主要指面向社会公众投资者，既非特定投资人发行证券的行为。其中股票的公募发行包括拟上市公司的首次股票公开发行（IPO）和上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行。最常见的公募发行主要是股票、公司债券、政府债券、公司可转股债券、投资基金等证券品种。

私募发行：主要是通过非公众渠道，直接向特定的机构投资人（机构）发行的行为，主要发行对象包括各类共同基金、保险公司、各类养老金、社保基金、投资公司等。在美国等发达证券市场上，鉴于上述专业机构具备专业投资能力，监管机构对私募发行的在信息披露等多方面的监管要求比公募发行宽松的多，美国为此专门制定了《144A私募法案》。私募发行不受公开发行的规章限制，除能节约发行时间和发行成本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率。但是，私募发行也有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点。

我国早期（1992年）的法规《股份公司规范意见》中曾允许股份公司采用定向募集的方式募集资金，《公司法》、《证券法》出台后取消了定向募集的方式。

（三）证券承销方式

投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团（辛迪加）和选择承销方式。我国1998年出台的《证券法》第二十五条规定“向社会公开发行证券票面总值超过人民币五千万元的应当由承销团承销，承销团应当由主承销商和参与承销的证券公司组成”，通常的承销方式有以下几种：

证券包销和余额包销：证券包销是指投资银行主承销商和它的辛迪加成员同意按照协议的价格全部购入发行的证券（包销）或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式（余额包销），再把这些证券卖给他们的客户。发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。

证券代销：当所发行证券的信用等级较低时，投资银行只接受发行者的委托，代理其发行证券，如在规定的期限内发行的证券没有全部售出，则将其剩余部分返回发行人，风险由发行人自己承担。

投标承购：投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，该种方式在债券（特别是国债发行）中较为常见。

二、证券交易与经纪业务

证券交易是投资银行最本源、最基础的业务活动，投资银行在二级市场中扮演着证券经纪商、证券交易商和证券做市商三重角色。

1、作为证券经纪商，在证券承销结束之后，投资银行代表着买卖双方，按照客户提出的价格代理进行交易；

2、作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接收客户的委托，管理着大量的资产，必须保证其保值增值；

3、作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

部分投资银行同时还参与货币市场的业务，如组建货币市场基金、参与买卖银行承兑汇票、大额定期存单、证券回购业务等。在我国，证券公司被允许参与回购业务和同业拆借市场。允许证券商（总公司）以证券为抵押按照相关规定向商业银行借款等。

在发达证券市场中，投资银行的业务有一定差异，批发业务与零售业务的侧重点有所不同，证券经纪业务与其他投资银行业务的权重也有较大区别。我国《证券法》中，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司，对两类公司的经营范围和监管要求有较大区别。

二、证券交易与经纪业务

证券交易是投资银行最本源、最基础的业务活动，投资银行在二级市场中扮演着证券经纪商、证券交易商和证券做市商三重角色。

1、作为证券经纪商，在证券承销结束之后，投资银行代表着买卖双方，按照客户提出的价格代理进行交易；

2、作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接收客户的委托，管理着大量的资产，必须保证其保值增值；

3、作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

部分投资银行同时还参与货币市场的业务，如组建货币市场基金、参与买卖银行承兑汇票、大额定期存单、证券回购业务等。在我国，证券公司被允许参与回购业务和同业拆借市场。允许证券商（总公司）以证券为抵押按照相关规定向商业银行借款等。

在发达证券市场中，投资银行的业务有一定差异，批发业务与零售业务的侧重点有所不同，证券经纪业务与其他投资银行业务的权重也有较大区别。我国《证券法》中，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司，对两类公司的经营范围和监管要求有较大区别。

三、公司并购与资产重组业务

从19世纪末期至今，美国共发生大规模的兼并收购浪潮五次，直接导致了大型公司与跨国公司的产生，并购本身就是产业和经济结构的调整，对美国经济产生了深远的影响。投资银行在历次并购浪潮中都发挥了关键作用，特别是七十年代以后，企业收购与兼并业务得到长足发展，越来越成为投资银行的核心业务和主要收入来源之一。

（一）公司并购与资产重组业务的主要类别与特征

公司并购可分为兼并与收购两大类：

公司兼并（也称为合并）指两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家优势公司吸收其他公司并获得控制权后，并取消其法人资格，该方式称为吸收式兼并（如清华同方收购鲁颍电子），若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并），广义的兼并行为包含吸收合并和新设合并。

公司收购是指对公司的资产或股份的购买行为，通常并不取消被收购方的法人地位，主要目的是获得目标公司的指控制权，如证券市场中的买壳上市就属于此类情况之一。

资产重组是指公司为长期发展战略的需要而进行资产与负债重组、机构与人员重组、产品与市场业务重组等。资产重组既可能是为扩张和发展的需要，有时也是为了调整和优化资源结构的需要。

公司并购与资产重组是资本市场永恒的主题，也是资本市场不断发展的根本动力所在，全球最大500强企业中，通过自身滚雪球似发展起来的并不多见，多数大企业都是借助于资本市场的动力，通过兼并与收购发展壮大起来的，投资银行在其中发挥了其他中介机构所无法替代的核心作用，同时投资银行也通过该业务的发展不断壮大了自己。

(二)投资银行介入并购与资产重组业务的途径和方法

投资银行主要是以财务顾问的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程，通过获取财务顾问费取得收益，在一项公司并购事件中，投资银行既可以是收购方的财务顾问，也可以是被收购方的财务顾问。投资银行参与并购业务的主要途径和方法主要有以下几种：

1、为收购方设计购并方案并协助实施；

2、为被收购方设计反收购方案和措施；

3、通过价值评估和分析确定合理价格；

4、根据并购方案和资金需求安排融资；

5、在实施过程中自身的风险套利操作。

四、基金管理业务

投资基金是一种金融信托制度，自1940年美国《投资公司法》实施后逐步发展起来，从广义范围而言，投资基金涵盖了证券投资基金、风险创业投资基金、产业投资基金等，从募集的方式而言，又分为公募基金与私募基金，投资银行在上述领域中均有所涉足，发挥了重要作用，其中，在证券投资基金的运作和管理方面更为广泛和深入。目前全球基金资产的规模已超过七万亿美元，首次超过了银行储蓄资产。

首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；其次，投资银行可作为基金管理者管理基金（或者以出资人身份发起设立专业的基金管理公司来管理基金）；再次，投资银行可以作为基金的承

销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。由于投资银行的参与，以各类投资基金为主体的机构投资者已成为资本市场上的主导力量，投资银行也由此大大拓展了自身的业务领域。

五、研究开发与金融咨询业务

研究开发与金融咨询业务，也可以统称为金融咨询业务，它是投资银行研发部门和咨询部门的主要工作。研发与咨询业务的范围十分广泛，从目前来看它至少可以包括研究开发、财务顾问、投资咨询、项目融资顾问等四个方面，而事实上其业务领域仍在不断扩展之中。

研发与金融咨询业务被称为现代投资银行中最具活力和创意的业务之一，相比较一些传统业务而言已属高附加值服务。此项业务不仅丰富了投资银行的业务种类，还可以带动并购、承销、交易等相关业务的发展。具有业务范围极为广泛、表现形式灵活多样、一般不需要风险资本金投入、收费方式多样化、中介作用明显等主要特点，主要内容包括以下几个方面：

（一）研究与开发

投资银行一般都设立有专门的研究部门和拥有一只专业化的研究队伍，较大型的投资银行还设立独立的研究机构（研究所或公司），例如野村证券研究所、大和研究所、国内的国泰君安证券研究所、华夏证券研究所等，这些专业人员和机构对内提供投资银行各项业务所需的技术支持，提供专业化的研究报告，对外定期发布研究成果，为政府、企业、特别是上市公司提供有针对性的研究报告，包括（但不限于）：宏观经济形势与金融市场分析、行业研究与分析、上市公司研究与分析、投资策略分析以及各类专业咨询报告等。

投资银行该项业务的主要目的是为其它业务部门提供一个基础研究和资源整合平台，研究范围可以是非常广泛的：从国际到国内，从宏观到微观，从货币市场到资本市场，从上市公司到非上市公司，都可以采取动态跟踪的方式予以有点有面的研究，并以深刻的分析、独到的见解、准确的预测，形成在国内外有广泛影响的研究成果。同时，研究的成果常常作为经营决策部门的重要决策依据。

在专业研究的基础上，进一步进行新产品的开发，并在新产品的推广中为其它相关业务部门提供技术支持（例如：出具专业化的研究报告等）。

（二）财务顾问业务

投资银行财务顾问的服务对象通常既可以是公司、企业，也可以是政府机构；既可以是为融资者提供服务，也可以为投资者服务。

投资银行作为公司的财务顾问业务是指对公司的一系列资本运营的策划和咨询业务的总称。主要是投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资（或投资管理）以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。

对政府机构的财务顾问主要体现在为政府的经济改革政策提供咨询，特别是在经济发展战略和规划、对外开放政策、产业结构布局和调整、国企改革方针和政策以及公司民营化的实施等方面，有时也会为政府机构进行资产管理等服务。

（三）投资咨询业务

投资咨询业务是联结一级和二级市场、沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位在对参与二级市场的投资者提供投资意见和理财服务。这实际是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。服务的对象可以是机构投资者，也可以是个人投资者。

（四）项目融资业务

项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，主要是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。

六、风险创业投资业务

风险创业投资是指对新兴科技公司在创业期和拓展期进行的投资，表现为风险大、收益高。新兴公司一般是运用新技术或新发明、生产新产品、市场潜力大、利润率高但风险极大的公司。

投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一，在公司设立初期用私募的方式筹集资本；第二，对某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资，拥有股权成为其股东；第三，设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源。

投资银行有时作为新兴企业的顾问，帮助它们进行股权融资策划、规范公司治理结构和经营管理，在公司发展到一定规模时作为主承销商和上市保荐人推动公司再创业板市场上市。投资银行也可以作为风险资本和投资机构的顾问，协助他们寻找优秀的风险投资项目和科技企业，投资银行有时也直接投资与新兴科技企业，在成功实现上市后，在二级市场变限，实现高额回报。

七、金融工程与金融创新业务

根据特性不同，金融创新工具即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类和调期类。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易，投资银行进一步拓展了业务空间和资本收益。

一、货币市场与资本市场

货币市场是指经营一年以内短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，主要包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此成为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票、债券的形式吸收中长期资金的巨大能力，公开发行的股票和债券还可以在二级市场自由买卖和流通，有着很强的灵活性。

资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所，是经济体系中聚集、分配资金的蓄水池和供应站，但两者分工却有明显的不同，资金需求者通过资本市场筹集长期资金，通过货币市场筹集短期资金，国家经济部门则通过这两个市场来调控金融和经济活动。从历史上看，先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。资本市场的风险要远远大于货币市场，其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大，不确定性因素增多，影响资本市场价格水平的因素增多。

资本市场和货币市场都是金融市场的组成部分，也是市场经济体系的重要组成部分，一个完善的金融市场的建立和发展，对优化资源配置、活跃资金流通、提高资金使用效率、建立和完善现代企业制度具有重要意义。

投资银行主要服务于资本市场，商业银行主要服务于货币市场。

二、金融业分业经营与混业经营

（一）银行业与证券业的分与合

早期的金融机构并没有将商业银行与投资银行严格的区分开来，商业银行也直接在从事大量的证券业务，银行与证券业分业管理的制度起源于第一次全球金融危机后的美国，1929年-1933年西方国家经历了严重的金融危机，银行纷纷倒闭，经济一片萧条，对资本主义经济带来了沉重的打击。大危机期间，仅美国就有9000多家银行倒闭，美国国会在进行了大量调查的基础上，提出了银行倒闭的主要原因是从事了大量高风险的证券业务的结论。美国国会于1993年通过了旨在将银行业与证券业分业管理的《格拉斯--斯蒂格尔法案》，首先实行了银行与证券业分业管理制度，多数西方国家也纷纷仿效。

在经历了数十年的银行与证券业分业管理后，20世纪80年代开始，西方国家兴起了金融自由化浪潮，各国纷纷放松了金融管制，特别是放松了对银行业与证券业的管制，银行业和证券业出现了重新融合的趋势，1999年11月4日，美国参众两院分别以90对8票和362对57票的压倒多数通过了《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来形成的分业经营的体制。

银行业与证券业重新融合的主要原因：一方面，由于全球经济一体化发展使得国际金融市场结构和资本流动的特点发生了根本性变化，例如：欧洲统一货币和金融市场一体化，全球直接融资的规模迅速扩大，融资方式逐渐由过去的间接融资为主改变为以直接融资为主，出现了融资方式证券化、交易品种衍生化、投资主体多元化、证券市场国际化的大趋势；另一方面，金融创新推动了金融产品的不断丰富和金融机构的改革与发展，银行业与金融业的界限越来越模糊，加之金融机构之间的竞争越来越激烈，金融机构多元化经营的呼声越来越高，不同金融机构之间的收购与兼并也越来越多，金融业务的重新整合势在必行。另外，八十年代以来信息技术的飞速发展成为这一融合的重要催化剂，计算机、通信和网络技术等现代信息技术的发展极大提高了金融市场的效率，促进了全球金融市场交易体系的完善和各市场之间的结算系统的融合，借助于先进的信息技术，中国和许多新兴的资本市场在短短几年中走完了西方国家几十年走过的道路。

（二）我国银行业与证券业的管理制度

我国证券市场起步较晚，但在短短的十几年实践中，也经历了分分合合的发展历程，在证券市场发展初期，我国基本上实行的是银行业与证券业混业经营制度，当时绝大多数证券经营机构都是由银行全资或控股设立，这对我国早期的证券市场建立和迅速发展起到了积极作用。但经历了几年的实践后，银行与证券业的合业管理引发了很多问题，其中重要的表现是银行资金大量流入股市，市场监管难度加大，商业银行经营隐含了很大的潜在风险。1995年出台的《中华人民共和国商业银行法》第四十三条规定：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资。”该法奠定了我国银行业与证券业分业管理的法律基础。

近几年，我国理论界、金融界在银行业与证券业混业经营的理论与实践方面也进行了有益的探索。至2003年，中信控股有限公司成立，将原中信集团所属的中信实业银行、中信证券以及保险、信托等金融业务纳入旗下，成为我国第一个综合类金融控股集团。平安集团、光大集团等大型金融机构也正在进行相关准备工作。

尽管如此，我国目前尚不具备银行业与证券业混业经营与管理的条件，仍要坚持分业经营与分业管理的大方向，主要原因如下：

1、我国证券市场起步较晚，还不够成熟，市场投机性较强，过早的实行混业经营，银行资金会大量流入股市，将会加剧证券市场过度投机；同时，由于我国商业银行的风险控制能力和市场化机制较薄弱，将加大商业银行的经营风险。

2、商业银行与证券机构的资金实力相差悬殊，容易形成商业银行的垄断，许多非市场行为将会干扰证券市场的健康发展，同时对货币市场发展也会带来不利影响。

3、目前金融、证券法规不够健全和完善，监管部门对混业经营的监管经验不足，市场条件也不成熟，过早实行混业经营，将带来金融秩序的混乱。

三、投资银行与商业银行的比较

(一)业务的形成、演变和发展特点

商业银行与投资银行是现代金融市场中两类不同性质的重要金融机构，1933年以后，以美国为代表的西方国家实行分业经管理体制，投资银行与商业银行分道扬镳，投资银行从商业银行中分离出来独立经营，真正意义的商业银行和投资银行从此开始。商业银行以存放款业务为主业，投资银行以证券承销和证券经纪业务为主业，两者形成了各自独特鲜明的业务特征。

经过数十年的发展和演变，投资银行越来越广泛地参与到政府和企业的全方位、多元化的金融服务中，业务范围从单一的证券承销和证券交易拓展到兼并与收购、基金管理、项目融资、风险资本管理、金融工程等各个领域。事实上，投资银行除了在典型的存贷款业务上有明显限制以外，几乎可以渗透到其他所有领域。

与此同时，商业银行也经历了不断创新和发展的过程，业务种类和服务领域有了新的发展。例如：商业银行传统业务以外的中间业务及相关领域有了长足发展，面向个人金融服务的信用卡业务的迅速拓展和综合服务功能开发、个人金融理财业务以及许多增值业务的广泛兴起，使商业银行业务广泛渗透到证券市场和保险市场等各个领域中。在公司金融业务的开发方面，商业银行广泛开展了财务顾问业务和综合咨询服务业务。有的商业银行内部还专门设立了投资银行部门，利用商业银行传统业务带来的客户资源和网络优势，对客户提供增值服务，进而扩大了收入来源和业务领域。

投资银行与商业银行业务的相互融合，形成了这两类金融机构你中有我、我中有你的局面，在西方发达的金融市场中逐渐形成了一批被称为“金融超市”的全能性银行和综合类金融控股集团（如美国花旗集团）。

（二）商业银行与投资银行的比较

尽管混业经营的趋势越来越明显，但投资银行与商业银行仍属于两类不同性质的金融机构，在许多方面有着本质的差别。

1、商业银行的业务主要包括三大部分：

（1）资产业务：资产业务以贷款、投资贴现、租赁业务为主，包括现金资产业务和其他资产业务，形成了商业银行的资金运用；

（2）负债业务：负债业务是商业银行的主要资金来源，以吸收存款和借入资金为主；

（3）中间业务：中间业务主要以收取手续费或综合性金融服务相关的收费业务为主。

2、投资银行的主要业务主要包括两大类：

（1）传统基本业务（或本原业务）：主要指证券承销和证券经纪业务；

（2）拓展业务与创新业务：主要指兼并与收购、基金管理、项目融资、财务顾问、金融衍生产品的开发与创新，投资咨询业务等。（详见本章第一节）

从机构的性质而言，投资银行和商业银行同属于金融中介机构，其职能都是为投资者提供投资机会，为资金需求者提供融资服务；

从业务属性而言，投资银行的本源业务是证券承销与经纪业务，而商业银行的本源业务是存贷款业务；

从融资功能和方式而言，投资银行以直接融资为主，而商业银行以间接融资为主；

从商业模式而言，投资银行的主要以佣金收入为主，商业银行主要以存贷款利差收入为主；

从经营风险特征而言，投资银行在佣金类业务中风险相对较小，主要风险由投资者承担。对商业银行而言，直接面对的信贷风险相对较大；

2021年《投资银行学》期末考试及答案

*欧阳光明*创编 2021.03.07 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989 年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销

投资银行学第一次作业

《投资银行学》第一次作业 （第一章——第二章） 一、名词解释（每题3分，5题共15分） 1、零息债券 2、套期交易战略 3、证券私募 4、余额包销 5、可转换债券 二、判断并改错（每题2分，15题共30分。判断正确但未正确改正错误得1分。 判断错误不得分） 1、投资银行根本的利润来源是佣金收入，而商业银行根本的利润来源则是存贷款利差。（） 2、我国证券法规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币1亿元的，应组织承销团承销。（） 3、在我国，证券公司的直接宏观管理机构是中国证券监督管理委员会。（） 4、证券承销的方式一般有余额包销、全额包销、代销三种。（） 5、在我国，信托投资公司可以作为主要发起人参与发起设立基金管理公司（） 6、证券私募发行具有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度、发行费用较低的特点。（） 7、在我国，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司两种，这两种证券公司都可以从事证券承销业务。（）

8、美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券经纪公司”。（） 9、资产证券化是指以一定资产作为抵押品而发行证券的过程，第一个被证券化的资产是汽车消费贷款。（） 10、资产证券化业务是投资银行的辅助性业务。（） 11、基金管理业务属于投资银行的创益性业务。（） 12、对发行人而言，股票风险小一是因为没有违约的可能，二是没有必须支付的固定费用。（） 13、1999年11月，美国《格拉斯-斯特加尔法》的通过，意味着投资银行、商业银行、保险公司的界限已不复存在。（） 14、相对于股票融资方式而言，债券融资方式的缺点在于资金成本高，财务风险大。（） 15、违约风险利差是指同期限国库券到期收益率与同期限公司债券到期收益率的差价。（） 三、简答（每题5分，共30分） 1、投资银行有哪些组织形态？各具有什么特点？ 2、投资银行与商业银行的主要区别？

投资银行学期末考试试卷

江西财经大学 06－07第一学期期末考试试卷 试卷代码： 01532A授课课时：32 课程名称：投资银行学适用对象：本科 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、判断改错题(请在下列句子或段落中错误的地方划横线，并将正确内容写在横线下面。每

小题2分，共6分) 1.证券交易所为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格, 因此,证券交易所具有价格决定的功能 2.尽职调查是检查投资银行在承销时是否服务周全 3.承销的发行方式风险中代销业务风险最大，余额包销的风险次之，全额包销风险最小 五、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)

投资银行学试题和答案解析

《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略

投资银行学期末考试复习资料

投资银行学复习资料 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)

一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.要约收购 2.买进期权 3.做市商 4.信用经纪 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分） 1.简述证券经纪业务的特点 2.投资银行与其他金融机构有什么区别 3.风险投资的投资原则有哪些 4.简述做市商制度的利弊 三、单项选择题（从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸 的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制 C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 2．投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．专业化与多样化并存 C．多样化D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化3．杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．股票 C．借入资金D．其他有价证券 4. 下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．破产，清算B．出售 C．回购D首次公开发行． 5．用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和 五、论述题（共36分） 1.试述投资银行在企业并购中充当的角色及其相应策略的制定(22分) 2.比较开放式基金和封闭式基金的区别(14分)

《投资银行学》-A卷

中央财经大学2006——2007学年第二学期 《投资银行学》（A）试卷 一、名词解释（每题4分，共20分） 1.尽职调查 2.投机交易 3.毒丸战术 4.管理层收购 5. 特别目的机构(SPV)

二、简答题（每题5分，共25分） 1.股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比其优势是什么？ 2.报价驱动制度与指令驱动制度的区别是什么？

3.简述证券承销业务的风险。 4.请简述风险管理的过程

5. 善意并购与恶意并购的区别 三、单项选择题（每题1分，共20分） 1.以下不属于投资银行业务的是（） A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.现代意义上的投资银行起源于（） A北美 B亚洲 C南美 D欧洲 3.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（） A 超大型投资银行 B 大型投资银行 C 次大型投资银行 D 专业型投资银行 4.我国证券交易中目前采取的合法委托方式是（） A 市价委托 B 当日限价委托 C 止损委托 D 止损限价委托 5.深圳证券交易所开始试营业时间（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 6.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的关系（） A委托一一代理 B管理一一被管理 C所有一一使用 D 以上都不是

7.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 8.客户理财报告制度的前提是（） A 客户分析 B 市场分析 C 风险分析 D 形成客户理财报告 9.以下不属于投资银行业务的是（） A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理 10.投资银行最本源、最基础的一项传统核心业务活动是（） A证券承销 B兼并与收购 C证券经纪业务 D资产管理 11. 投资银行从事并购业务的报酬, 按照报酬的形式不包括( ) A 固定比例佣金 B 前端手续费 C 成功酬金 D 合约执行费用 12.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A美国 B英国 C德国 D日本 13.哪一年中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成（） A 1982年1月 B 1983年1月 C 1984年1月 D 1985年1月 14. 制定收购价格的方法有很多，以下不属于目前国际上通用的实务上的方法是()。 A 账面价值法 B 还原价值法 C 市场价值法 D 未来获利还原法 15. 做市商制度的风险不包括（） A 存货价格风险 B 流动性风险 C 制度风险 D 信息不对称风险 16.我国证券经纪业务的新动向不包括（） A 开拓网上交易业务 B 提供理财顾问服务 C 提供私人银行服务 D 推行规范的经纪人制度 17. 竞价方法包括的形式不包括（）。 Ａ网上竞价Ｂ机构投资者（法人）竞价 Ｃ券商竞价Ｄ市场询价 18.下列承销方式中，对投资银行来说，按其风险程度从大到小依次为（） A 代销，余额包销，全额包销 B 代销，全额包销，余额包销 C 余额包销，代销，全额包销

投资银行学课后习题[期末复习试题]

章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃 B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮 D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销 B．兼并与收购 C．不动产经纪 D．资产管理

3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销 B．兼并与收购 C．证券经纪业务 D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美 B．亚洲 C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（） A．媒介资金供需 B．构造证券市场 C．促进产业整合 D．优化资源配置 6、证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者 B．证券投资者 C．管理组织者 D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（）

A．包销 B．分销 C．代销D．余额包销 9、兼并是指（） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×） 3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（×） 4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×） 5、投资银行的本源业务是资产管理。（×） 第二章

投资银行学重点归纳

1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业

投资银行学练习题一

投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。

《投资银行学》期末考试题目大全

11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误

5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括

投资银行学复习题

山东理工大学成人高等教育投资银行学复习题 一、名词解释 1要约收购： 2、无风险套利： 3、可转换公司债券： 4、资产证券化： 5、经纪业务 6、私募发行 7、投资银行 8、市净率 二、单项选择题 1（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A. 证券承销 B.兼并与收购 C .证券经纪业务D .资产管理 2、客户理财报告制度的前提是（）。 A.客户分析 B.市场分析 C.风险分析 D.形成客户理财报告 3、按照并购方式划分，并购可分为（）。 A.杠杆收购 B.要约收购 C.经理层收购 D.协议收购 4、投资银行在英国和日本分别被称为（）。 A.投资银行和商人银行 B .商人银行和证券公司 C.实业银行和证券公司 D .商人银行和吸储公司 5、?香港创业板市场的（？？）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。 A. 承销商？ ? B.风险投资机构？ ? C.保荐人？ ? D.上市顾问 6、?按照我国《公司法》，如果一家优势公司A公司兼并E公司并获得控制权后，A公司保留，E公司解散（取消其法人资格），该方式称为（？）。 A.?? 新设合并？？ B.吸收合并？？ C.公司分立？？ D.??杠杆收购 7、股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由（？）。 A. 发行人承担？ ?? B.投资银行承担？？ C.发行人和投资银行承担？ ?? ? D.都不承担 8、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因 素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产 生影响。 A. 系统风险 B. 非系统风险 C. 经营风险 D. 财务风险 9、作为（）,投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格 的稳定。 A .证券做市商 B. 证券经纪商C. 证券交易商D. 证券承销商 10、同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为（？）。

《投资银行学Ⅰ》作业

《投资银行学Ⅰ》 一、多项选择题 1.投资银行是金融市场特别是（B）中最重要的金融机构之一。 A、货币市场 B、资本市场 C、黄金市场 D、外汇市场 2.证券发行与(D)业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 A、证券投资 B、证券交易 C、证券并购 D、证券承销 3．互联网在金融服务领域的广泛应用，引发了一场(C)，改变着金融服务业的经营模式和竞争方式。 A.“新技术革命” B.“新资本革命” C.“新金融革命” D.“新知识革命” 4．就目前现实情况而言，网上证券交易还存在着诸多制约因素，下列哪些问题亟待解决？(ABCD)。 A.网络费用及线路建设的限制 B.网络安全问题 C.法律法规滞后 D.规范和监管问题 5．亚洲证券市场的规模不及美国和欧洲证券市场，各市场之间的联系程度也不高，但是(ABD)市场在全球范围比较已经初具规模和影响力。 A.日本证券 B.新加坡证券 C.韩国证券 D.香港证券 6．长期债券是指偿还期限在(C)的债券，一般被用作政府投资的资金来源，在资本市场中有着重要的地位。 A.8年或8年以上 B.9年或9年以上 C.10年或10年以上 D.12年或12年以上 7．（A）是信息处理能力最强的证券市场，在这种证券市场上证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有历史资料信息、当前公开的基本信息和内幕信息。 A.强式有效市场 B.半强式有效市场 C.半弱式有效市场 D.弱式有效市场 8．预期收益贴现模型关于“k”值究竟指什么存在着不同观点，以下那一项不属于关于“k”值含义的认识观点(B)。 A.股息 B.投资者的风险收益率

投资银行学期末考试及答案

《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间 C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（）。 A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A．诚实B．守信 C．遵纪守法D．公平 5．新股发行定价应符合（）原则。 A．投资价值原则B．原则市场化原则 C．风险收益对称原则D．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A．存货价格风险B．流动性风险 C．制度风险D．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（）。 A．金降落伞B．银降落伞 C．锡降落伞D．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A．开拓网上交易业务B．提供理财顾问服务 C．提供私人银行服务D．推行规范的经纪人制度10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。A．单一做市商制B．多元做市商制 C．特许交易商制D．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应B．合理避税效应 C．股价涨升效应D．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（） A．依法监管原则 B．合理性原则 C．协调性原则 D．效率原则 13．影响承销风险的主要因素有（） A．发行公司所处产业发展前景因素

完整版投资银行学试题和答案解析

《投资银行学》模拟试题及答案1 （中央财经大学） 、单选题（每题1分，共8分） 1 .以下不属于投资银行业务的是（ A.证券承销 B.兼并与收购 C ?不动产经纪 D.资产管理 2. 现代意义上的投资银行起源于（ A.北美 B.亚洲 C.南美 D.欧洲 3. 根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（ A.超大型投资银行 B.大型投资银行 C ?次大型投资银行 D.专业型投资银行 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（ A.市价委托 B.当日限价委托 C.止损委托 D.止损限价委托 5. 深圳证券交易所开始试营业时间（ ） A. 1989年10月1日 B. 1992年12月1日 C. 1992 年 12 月 19 日 D . 1997 年底 6. 资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（ A.委托一一代理 B.管理一一被管理 C ?所有一一使用 D .以上都不是 7. 中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（ A. 1989年10月1日 B . 1992年12月1日 C. 1992 年 12 月 19 日 D . 1997 年底 &客户理财报告制度的前提是（ ） A.客户分析 C ?风险分析 二、多选题（每题 1 .证券市场由（ A 证券发行者 C ?管理组织者 ）。 ）。 B.市场分析 D.形成客户理财报告 2分，多选漏选均不得分，共30分） ）主体构成。 B.证券投资者 D.投资银行 2. 投资银行的早期发展主要得益于（ ）。 A.贸易活动的日趋活跃 B.证券业的兴起与发展 C 基础设施建设的高潮 D.股份公司制度的发展 3. 影响承销风险的因素一般有（ ）。 A.市场状况 B.证券潜质 C.承销团 D.发行方式设计 4. 资产评估的方法有（ ）。 A.收益现值法 B.重置成本法 C ?清算价格法 D.现行市价法 5. 竞价方法包括的形 式有（ ）。 A.网上竞价 B.机构投资者（法人）竞价 C ?券商竞价 D.市场询价 6. 投资银行从事并购业务的报酬， A.固定比例佣金 C.成功酬金 7. 收购策略有（ A.中心式多角化策略 ）。 ）。 按照报酬的形式可分为（ B.前端手续费 D.合约执行费用 B.复合式多角化策略 A. ）关系。 ） 。

投资银行学重点整理

投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格

《投资银行学》试题 答案

投资银行学 一、名词解释:每题6分,共３0分 1.定向增发 也称为“非公开发行股票”,是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为，发行对象不超过十名。 2.新设合并 是指两个或两个以上的公司合并后,成立一个新的公司,参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。3.股权资本自由现金流 股权自由现金流量(Freｅ Cａｓｈ Flow to Eｑuity;FCFＥ);是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。 4.毒丸计划 毒丸计划，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股,一旦公司被收购,股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。 5.有限合伙制 有限合伙制是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上,允许更多的投资人承担有限责任的经营组织形式。 二、简答题:每题10分，共4０分。 1.我国十八大三中全会的决定中提出要“推进股票发行注册制改革”，什么是股票发行的注册制？它和我国现行的核准制最大的差别在什么地方? 股票发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。它和我国现行的核准制最大的差别是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制主张事后控制。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。 ２.巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？ 巴菲特选择收购公司时，所考虑的一些问题： 1、股本回报的表现如何？ 与那些较短时间以来回报较高的公司相比,多年保持股本回报率良好的公司更适合收购。巴菲特喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。 2、这家公司的债务情况如何？ 如果一家公司债务股本比过大,这很可能是个危险的信号,因为这就意味着该公司收入中较大一部分将用于还债。如果这家公司的增长是建立在欠下更多债务的基础上，就更加不适宜收购。 3、这家公司的利润率如何？ 巴菲特选择收购的公司拥有良好的利润率，特别是利润率在增长的公司，是更好的投资对象。和考虑股本回报率时一样,要观察长年以来的利润率，而非短期趋势。 4、这家公司的产品是否独一无二？ 巴菲特认为，如果一家公司的产品很容易就能为另一家的产品所取代,那么这家公司就有较高风险,不如那些产品独特不容取代的公司安全。 5、这家公司股票的折价情况如何？

《投资银行学》期末考试及答案

. 可编辑范本 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A ．证券承销 B ．兼并与收购 C ．证券经纪业务 D ．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A ．美国 B ．英国 C ．德国 D ．日本 3．（ ），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A ．1982年1月 B ．1983年1月 C ．1984年1月 D ．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（ ）。 A ．发行人主营业务发展前景 B ．产品价格有无上升的潜在空间 C ．投资项目的投产预期和盈利预期 D ．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A ．客户分析 B ．市场分析 C ．风险分析 D ．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（ ）。 A ．资产管理业务 B ．发行业务 C ．代理业务 D ．自营业务 7．上海证券交易所建立于（ ） A ．1989年10月1 日 B ．1992 年12月1日 C ．1992年12月19 日 D ．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A ．杠杆收购 B ．要约收购 C ．经理层收购 D ．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（ ）。 A ．包销 B ．投标承购 C ．代销 D ．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（ ）。 A ．媒介资金供需 B ．构造证券市场 C ．促进产业整合 D ．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A ．银行本身具备较强的风险意识 B ．银行具备有效的内控约束机制 C ．当局的金融监管体系完善高效 D ．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（ ）。 A ．诚实 B ．守信 C ．遵纪守法 D ．公平 5．新股发行定价应符合（ ）原则。 A ．投资价值原则 B ．原则市场化原则 C ．风险收益对称原则 D ．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A ．存货价格风险 B ．流动性风险 C ．制度风险 D ．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为（）。 A ．固定比例佣金 B ．前端手续费 C ．成功酬金 D ．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ ）。 A ．金降落伞 B ．银降落伞 C ．锡降落伞 D ．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A ．开拓网上交易业务 B ．提供理财顾问服务 C ．提供私人银行服务 D ．推行规范的经纪人制度 10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。 A ．单一做市商制 B ．多元做市商制 C ．特许交易商制 D ．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应 B ．合理避税效应 C ．股价涨升效应 D ．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（ ） A ．依法监管原则 B ．合理性原则 C ．协调性原则