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我国长链二元酸行业分析

一、行业概况 (3)

（一）长链二元酸定义 (3)

（二）行业技术水平 (4)

1、植物油裂解法 (4)

2、有机合成法 (4)

3、生物发酵法 (5)

（三）长链二元酸分类及应用 (5)

1、十一碳二元酸 (5)

2、十二碳二元酸（月桂二酸） (5)

3、十三碳二元酸（巴西基酸） (6)

4、十四碳二元酸 (6)

5、十五碳二元酸 (6)

6、十六碳二元酸 (7)

（四）长链二元酸主要衍生产品（下游行业） (7)

1、聚酰胺工程塑料 (7)

2、合成高级润滑油 (8)

3、高级尼龙工程塑料 (8)

4、合成高档尼龙热熔胶 (8)

5、合成高级油漆 (9)

6、合成耐寒性增塑剂 (9)

7、合成高级香料 (9)

8、合成高级尼龙粉末涂料 (10)

二、行业管理体制 (10)

（一）行业管理体制 (10)

（二）行业法律法规、部门规章、行业标准 (10)

三、行业现状及发展前景 (11)

（一）国内外生产情况 (11)

1、国外生产情况 (11)

2、国内生产情况 (11)

（二）行业发展前景 (12)

四、长链二元酸市场分析 (13)

（一）市场需求分析 (13)

1、尼龙工程塑料 (14)

2、聚酰胺热熔胶 (15)

3、合成香料 (15)

4、高级粉末涂料 (16)

（二）市场供给分析 (16)

五、长链二元酸行业竞争分析 (17)

（一）全球竞争格局 (17)

（二）国内主要生产企业 (17)

1、山东瀚霖生物技术有限公司 (18)

2、上海凯赛生物科技有限公司 (18)

3、淄博广通化工有限责任公司 (19)

4、青岛多元生物工程技术有限公司 (19)

5、山东隆和通生物化工科技有限公司 (19)

6、南通圣诺鑫生物科技有限公司 (20)

7、淮安中科生物化工有限公司（清江石化） (20)

（三）行业壁垒 (20)

1、技术壁垒 (20)

2、投资规模壁垒 (21)

六、影响长链二元酸行业发展的因素分析 (21)

（一）有利条件 (21)

1、长链二元酸行业受到国家、地方政策支持 (21)

2、生物发酵法技术先进，优势明显 (22)

3、行业处于成长期，下游消费市场广阔 (22)

4、产品替代进口，推动行业增长 (23)

（二）风险因素 (23)

1、产品出口为主，国内下游消费市场启动缓慢 (23)

2、产品成本偏高，行业景气周期波动风险 (24)

3、投资规模巨大，企业财务风险不容忽视 (24)

4、行业竞争风险 (24)

个人总体判断

1、从国内长链二元酸生产企业官方网站搜集到的信息看，都声称获得了中科院微生物所的技术转让，企业的技术转让情况必须谨慎核实。

2、通过搜集资料，找不到行业权威统计数据（产量、进出口、下游消费量等），难以对行业整体情况作出确切、有效的判断，报告中的数据从网络上搜集，仅供参考。

3、长链二元酸生产投资规模较大（动辄10亿元以上），企业基本依靠银行贷款解决资金来源问题，企业财务风险较高。

4、长链二元酸下游产品属于高档化工产品，市场对中低档下游产品的替代需要时间缓冲，从搜集的资料判断，虽然市场潜力较大，但目前国内多家企业产能扩张较快，如果短期内下游消费市场需求并未明显改善或者大幅提升，存在一定的投资风险。企业尽快需要拓展下游市场。（仅代表个人观点）

一、行业概况

（一）长链二元酸定义

长链二元酸（Long chain dicarboxylic acids），是碳链中含有10个以上碳原子的脂肪族二羧酸，包括饱和及不饱和二羧酸，其结构通式为：HOOC-（CH2）n-COOH（n=11～18），缩写形式为：DC11～DC18。长链二元酸是一种重要的有机中间体，以长链二元酸为基础原料生产合成高级香料麝香、高级尼龙橡胶、高温电介质、高档热熔胶、耐寒增塑剂、高级润滑油、高级油漆和涂料等精细化工产

品，被广泛应用于化工、轻工、农药、医药、液晶材料等领域。近年来，长链二元酸逐渐在合成医药中间体、乳腺癌检测试剂、治疗皮肤癌和艾滋病的药物、合成新型降血糖药等方面显露出特殊作用和广阔前景。

（二）行业技术水平

长链二元酸作为精细化工的重要原料在自然界中是不存在的。目前，主要有三种方法生产。

1、植物油裂解法

可分别以菜子油和蒜头果油中的不饱和脂肪酸为原料，裂解制取，该途径只能获得十三碳二元酸(DC13) 和十五碳二元酸(DC15)。从菜籽油中提取出甘油芥酸酯,然后用臭氧氧化裂解制取DC13 ,纯度只有70%；从蒜头果油中提取出脑神经酸,再经裂解可制取DC15。由于受农田种植面积、气候因素限制，加之纯化难度大，不能大规模生产。

2、有机合成法

工业上，癸二酸（HOOC-(CH2)8-COOH）和十二烷二元酸（DC12）都可以实现有机合成工艺。以DC12为例，其主要是以丁二烯为原料，经过9个复杂的反应步骤合成的，既需高温、高压和催化剂，又需防火、防爆和防毒装置，条件苛刻、步骤多、收率低，成本较高，同时还会产生大量的副产品，环境污染严重，影响了其大规模工业化生产。这一方法主要在国外应用。美国杜邦公司DC12 装置曾发生过爆炸。而其它长链二元酸至今还没有经济可行的化学合成法。

3、生物发酵法

应用生物技术方法，以石油副产品轻蜡油（正构烷烃）为原料，利用微生物（热带假丝酵母）特有的氧化能力，通过微生物细胞内酶的催化作用，在常温常压条件下氧化正构烷烃两端的2个甲基，一步加上4个氧原子，生成相应链长的各种长链二元酸。生物发酵法生产工艺简单，生产条件温和，整个生产过程在常温常压下进行，收率高，成本低，无环境污染，并且可以生产化学合成法无法合成的13个碳到18个碳的所有“长链二元酸”，克服了单纯的化学合成法以及植物油裂法的各种不足，为长链二元酸的大规模生产开辟了新的途径。

（三）长链二元酸分类及应用

根据其化学结构的差异，长链二元酸可以分成以下几种：

1、十一碳二元酸

主要用于聚酰胺高档工程塑料，是尼龙1011、尼龙611的主要原料，还可以用为高档热熔胶、高档润滑剂和合成麝香-T的重要原料。

2、十二碳二元酸（月桂二酸）

主要用于聚酰胺高档工程塑料，是尼龙1212、尼龙612等的主要原料，还可以制备高级香料中间体、高档润滑油、高档防锈剂、热熔胶以及其它聚合物。

尼龙212树脂：由十二碳二酸与十二碳二元胺脱水聚合而得。该产品在柔韧性、耐低温冲击性、耐腐蚀和动态疲劳等方面优于尼龙11和尼龙12，其生产成本相对较低。因此尼龙212凭借其性能和价格等优势在交通、电子、纺织、机械等领域将逐渐取代尼龙11和尼龙12。

高级润滑油：用十二碳二酸与辛醇合成的二酯除可用作喷气式发动机和燃汽轮机用耐高温型高级润滑油以外，还可用作低温润滑脂的基础油料，可以在-45℃下润滑。

高级尼龙工程塑料（PF尼龙）：癸二酸、十二碳二酸、十三碳烷二酸等长链二元酸制成的工程塑料具有许多优良性能。其中该产品抗拉耐磨性可改善各种轮胎的性能，使轮胎的使用寿命提高5-10倍；其良好的耐热性和成型加工性使PF 尼龙工程塑料可替代有色金属，广泛应用于机械、汽车等行业的精密铸塑成型；其耐腐蚀、绝缘性与柔软性可用于制造光导纤维护套、地对空导弹的绳索、降落伞的绳索及石油管道等。

3、十三碳二元酸（巴西基酸）

主要用于制备高级香料及麝香-T、热熔胶及其它黏合剂，也是高档尼龙1313的主要原料。合成香料：以十三碳二酸为主要原料合成十三碳二酸环乙撑酯（麝香－吨），是一种人工合成的大环酯类麝香香料，广泛用于调配各种高级香水、皂类、洗护发洗涤剂及个人护理用品等日化产品用香精。

4、十四碳二元酸

性能与十二碳二元酸相似，是尼龙614，1014的主要原料。

5、十五碳二元酸

主要用于香料行业和制药行业，可用于合成环十五酮，环十五内酯和人造麝香酮，可以替代天然麝香配置各种名贵中成药，具有抗菌消炎，通经活血等疗效。十五碳二元酸（DC15））是化工合成高级麝香型香料环十五酮和麝香酮的重要原材料，附加值极高。因为麝香酮是天然麝香中具有生理活性的主要有效成分，我

国有300多种中成药需要麝香配制。

6、十六碳二元酸

主要用于合成尼龙和香料，其聚合物具有独特的性能。十六碳二酸具有十二碳二酸的所有功能，也可用于粉末涂料和香料行业。由于长链二元酸的下游产品的开发潜力广阔，国内长链二元酸的需求量将不断增加，其市场潜力极大。

长链二元酸可显著改善合成材料的品质，运用领域越来越广泛。如十二碳二元酸、十三碳二元酸等长链二元酸制成的工程塑料具有抗拉、耐磨等优良性能，还可改善各种轮胎的性能，使目前轮胎的使用寿命提高5～10倍。良好的耐热性和成型加工性使其改性的尼龙工程塑料可采用精密铸塑成型，替代有色金属，广泛应用于机械、汽车等行业。利用其耐腐蚀、绝缘性、柔软性可将其制成光导纤维护套、石油管道及降落伞绳索等。利用长链二元酸为原料合成的高级尼龙粉末涂料，具有密度小、吸水率低、耐寒性好、表面硬度大、富有弹性，耐磨性好、降低污染、使用安全等优点。

（四）长链二元酸主要衍生产品（下游行业）

1、聚酰胺工程塑料

随着汽车、电子、通讯等新型产业的蓬勃发展，我国及国际上对聚酰胺工程塑料需求量日益增加。长链尼龙抗拉耐磨性能好，改造汽车轮胎，能提高使用寿命5~10倍。我国和美国是最大的需求市场。美国仅汽车轮胎改造计划就需要100万吨聚酰胺工程塑料，需要长链碳二元酸150万吨。

2、合成高级润滑油

用长链二元酸制成的润滑油不仅耐高温，而且能耐特低温。例如，用葵二酸可制成耐高温润滑油。如：十二碳二元酸与辛醇合成润滑油可用作喷气式战斗机的发动机润滑油。在南极和高寒地区使用机械设备的润滑油可耐低温-45℃以下。2006年我国润滑油产量580.5万吨。2007年山东省润滑油产量是45.7万吨。我国的高级润滑油用量巨增达42.3万吨，二元酸用量达80万吨。大部分高级润滑油依靠进口。我国生物法制得二元酸比化工合成法有巨大优势。我国和国际上的高级润滑油生产，对长链二元酸的需求巨大。

3、高级尼龙工程塑料

十二碳和十三碳长链二元酸制成的尼龙工程塑料具有极强的耐拉耐磨耐热性及柔韧性等许多优良性能。利用这种特性改善各种轮胎的性能，可使目前轮胎的使用寿命提高5-10倍。这种材料的优良性能而被广泛应用于多种行业。制成机械零件代替金属，广泛用于精密铸造业；代替金属用于汽车行业；建筑行业；体育用品；轻工业。利用其良好的耐腐蚀、耐低温、柔软性好、强度高而用于航天返回舱降落伞及揽绳、导弹束。用于军用，民用，工业用各种绳束，用途极广。利用其良好的耐腐蚀、耐低温绝缘好而制成光导纤维套、石油管道、通讯线外管套、工业管道等。

4、合成高档尼龙热熔胶

利用长链二元酸制造的彩色显像管线圈黏合用胶在100℃高温下长期工作，确保使用寿命。高档服装用热溶胶、耐水洗、耐干洗、即时服装穿旧了，仍然穿着挺拔，尺寸稳定。十二碳等偶数碳长链二元酸是制造高档服装热熔胶重要原料。随着我国生活水平的提高人们对服装的要求趋向高档化。服装工业出口量巨增，

热熔胶需求量也逐年聚增。我国是世界第一鞋业出口国，国内制鞋业对高档热熔胶需求旺盛。2006年国内热熔胶销量达到16.4万吨，2006年国际热熔胶销量达152.5万吨。

5、合成高级油漆

以长链二元酸为原料制造的高级油漆，具有色泽光亮，耐磨性好，冲击强度高，附着力强，柔韧性佳，有着超强的耐紫外线照射，抗老化极好等特点。广泛作为轿车及高级豪华物体的表面油漆、国防帐篷表面涂漆、军用车辆涂漆。2007年全国油漆产量达347万吨，平均每年增长30.8%。国际需求量更大。

6、合成耐寒性增塑剂

利用长链二元酸可以合成耐寒性增塑剂，加入这种增塑剂的塑料薄膜耐寒冷、耐老化、柔软性好,适合北方地区蔬菜大棚薄膜使用。目前全球增塑剂产量为689万吨，其中耐寒增塑剂占比较大，国内产量低，大都是进口。

7、合成高级香料

以十个碳以上的二元酸为原料，可合成一系列不同香料。以碳十三为原料合成的麝香-T，可作为定香剂。以碳十五或碳十六二元酸为原料可以合成十五香酮、麝香酮和环十五内酯。麝香酮是天然麝香中具有生理活性的主要有效成分之一，可以代替天然麝香合成多种名贵中成药，具有抗菌消炎、通经络舒筋活血等疗效。用混合碳二元酸与乙二醇合成麝香-M,为生产高级香料提供了新原料。

除以上衍生产品外，利用长链二元酸还可以制成尼龙纤维用于轻纺工业。在农药医药、晶体材料及其他精细化工业用途也十分广泛。作为是一种重要的精细化工产品，长链二元酸市场潜力巨大。

8、合成高级尼龙粉末涂料

利用长链二元酸为原料合成的高级尼龙粉末涂料，具有吸水率低、耐磨性能好、节约能源、降低污染、使用安全和经济等优点，在水下建筑、水轮机、轮船等方面用量很大。我国粉末涂料行业发展迅速。2000年，我国消费的高级粉末涂料1000吨， 2005年在2500吨以上。

二、行业管理体制

（一）行业管理体制

长链二元酸属于精细化工行业。在国民经济分类中，长链二元酸属于国民经济分类中的大类中的制造业中的化学原料及化学制品制造，细分小类为基础化学原料制造中的有机化学原料制造。按照中国证监会发布的《上市公司分类指引》，属化学原料及化学制品制造业（C43）之专用化学产品制造业（C4360）。

从行业管理情况来看，精细化工行业是完全竞争性行业。政府职能部门按照产业政策进行宏观调控，各企业面向市场自主经营，已充分实现了市场化竞争。国家发改委承担行业宏观管理职能，主要负责研究拟定产业发展战略、方针政策和总体规划，拟定行业技术标准；中国石油和化学工业协会承担行业引导和服务职能，主要负责产业与市场研究、对会员企业的公共服务、行业自律管理以及代表会员企业向政府提出产业发展建议和意见等。中国化工学会精细化工专业委员会、精细化工行业协会（筹）、全国功能高分子行业委员会等专业委员会承担着行业发展战略研究、技术指导、信息发布等职能。

（二）行业法律法规、部门规章、行业标准

三、行业现状及发展前景

（一）国内外生产情况

1、国外生产情况

国际上传统的长链二元酸制造工艺主要是化学合成方法，只能够生产出DC12。发酵法生产DC13最早是1987年由日本矿业公司实现，当时装置能力为200吨/年，产酸水平达到120～130g/L，产品用于生产麝香-吨香料，但从2001年起停产至今。随后，美国、荷兰和德国也进行了研究和实验，结果都不甚理想。目前，国外主要有美国杜邦、美国英威达、德国德固赛、日本宇部兴产（UBE）等四家公司采用化学法生产长链二元酸，2009年上述四家企业产能分别为0.2万、1.7万、0.3万与0.3万吨/年，总产量约1.4万吨，产品全部为DC12，基本上用于制造尼龙工程塑料。

2、国内生产情况

我国从20世纪80年代开始采用发酵法小规模生产长链二元酸。90年代中期起,我国超过日本处于国际领先地位。中科院微生物研究所先后完成了微生物发酵生产DC15的215m3 发酵罐中试和微生物发酵生产DC12的20m3 发酵罐的工业生试验研究,产酸水平DC15为170～180g/L ,而DC12为180～200g/L ,DC13为160～180g/L 。“十五”期间,中科院微生物所对DC14的研究取得新的突破,培育出新的高产菌株,经过25m3发酵罐的工业生产试验,产酸水平超过200g/L ,达到245～265g/L 。

90年代以来，国内生产主要以DC13为主，产能在300吨/年左右，主要生产厂家有上海鹰达机电有限公司（200吨/年）和抚顺石油化工研究院（100吨/年），

现二者均已停产。1997 年底山东淄博广通化工公司引进中科院微生物所技术建成300吨/年长链二元酸的发酵工厂,1999年底二期工程完成,产能扩大到1000吨/年 ,产品质量好,远销欧美和日本,目前产能达到2000吨/年。

2005年中科院微生物所长链二元酸技术成功实现大规模生产，现该所专利技术已实现转让，加上抚顺石油化工研究院技术推广转让的企业（除青岛多元，其余均受让中科院技术），目前国内已建成了2座万吨级和4座千吨级规模生产厂。截至2010年第四季度，国内长链二元酸实际已投产总产能为5.35万吨/年，行业集中度较高。

（二）行业发展前景

利用长链二元酸为原料，可以合成一系列双号码长碳链尼龙。双号码尼龙具有良好的性能，耐腐蚀性好、绝缘性好、柔韧性强，在航天、航空、汽车、轮胎、船舶、建筑、电子、电器和信息领域具有广泛的应用前景。利用双号码长碳链尼龙作为子午线生产的轮胎，具有高速、安全、节油、耐磨的优点，是轮胎工业发展的方向。双号码长碳链尼龙还可以制造汽车管，如输油管、刹车管等，在汽车行业中备受青睐。用微生物发酵生产的长链二元酸合成高性能长碳链尼龙，将打破少数发达国家长达40多年对高性能长碳链尼龙的垄断，预示着我国工程塑料工业进入一个崭新阶段，标志着我国绿色化学工业的建设有了良好开端。

利用微生物发酵生产的长链二元酸为原料合成的高档热熔胶在服装和家电行业中很受重用。在高档服装生产中使用高档热熔胶，可以使整个服装耐水洗、耐干洗、尺寸稳定、穿着挺括。我国是世界服装出口第一大国，年用胶量在2000-300吨左右，而目前则全部依靠进口。彩色显像管与偏转线圈粘合用胶需要较高的性能，只有在100℃高温下能够长期使用，才能保证彩色显像管的正常工作。我国目前生产彩色显像管所用胶全部靠进口。由此可见，用长链二元酸合成

高档热溶胶在我国有着广阔的发展前景。

用微生物发酵生产长链二元酸为原料合成的高级粉末涂料具有节约能源、降低污染、使用安全和经济实用等特点。合成的高级油漆具有色泽光亮、耐磨性好、耐冲击强度高、附着牢固和柔韧性极佳等优点。

麝香是一种十分珍贵的中药药材，是制备中成药的重要成分。天然麝香中具有生理活性的主要有效成分是麝香酮。目前，保护野生动物已成为全民的共识，因此，天然麝香不再容许采用。用C11-C18的长链二元酸可以合成具有不同香型的大环酮香料，尤其是用微生物发酵生产的DC15为原料，合成环十五酮和麝香酮即甲基环十五酮时，合成步骤简单，成本大大降低。这种合成的麝香酮完全可以代替天然麝香配制中成药，在医药上将有着广泛用途，对我国中医药走向世界具有十分重要的意义。

长链二元酸还可以合成高温电解质，可在120℃下长期使用；合成高级润滑油，不仅耐高温，而且在零下45℃仍维持正常润滑。据报道，利用长链二元酸还能合成检测早期卵巢癌的试剂，合成治疗皮肤癌、艾滋病的药物及合成生物膜等，目前我国有关部门正在进行研究。

四、长链二元酸市场分析

（一）市场需求分析

随着我国有机合成化学工业的迅速发展，对长链二元酸的市场需求量日益增长。目前我国每年高温电解质用量1亿支以上，每支需用1O克，共需1000多吨。彩色显像管与偏转线圈粘合用胶我国目前有6条大生产线，产量为2000万支／年，年用胶量5O吨，全部依靠进口，此外，我国每年还要花费1200万美元进口1350多吨高档服装用热熔胶。在未来几年内，我国上述产品的需求量仍将继续上升。

近年国内需要麝香酮2500kg/年、环十五酮5000 kg/年、高级热熔胶6000吨/年，、高温电解质2000 吨/年，仅以上述四项长链二元酸衍生产品计，近年就有近7O-75亿元产值的国内市场，估计总利税可达到25-30亿元。由上分析可见，我国长链二元酸市场供求缺口较大，其潜在市场十分广阔，具有较好的经济效益与社会效益。

1、尼龙工程塑料

长链二元酸最大的下游应用领域是尼龙工程塑料。国外企业生产的二元酸产品主要用来生产尼龙11和尼龙12，对于这两大品种，我国科研人员进行了长期的跟踪研究，目前尚无国内企业生产尼龙11及尼龙12树脂，产品依赖进口。在尼龙11方面，国外的主要生产商有德国德固赛、赫司特、美国杜邦、法国阿托菲纳、瑞士EMS和美国液氮等；尼龙12方面，国外的主要生产商有法国阿托、美国杜邦、德国德固赛、瑞士EMS、日本宇部兴产（UBE）等。我国两大品种的年进口量大约为1万～2万t，价格约为10万元/t，尼龙12的价格稍高，为11万～12万元/t。

上世纪末，郑州大学与中科院微生物所联合开发的生物发酵法合成长碳链尼龙新工艺获得成功，并于1998年在山东淄博实现了长碳链尼龙1212的工业化生产。尼龙1212树脂的显著特点是吸水率低、耐酸碱和化学溶剂，制品尺寸稳定性好，综合性能优于尼龙11和尼龙12，在汽车、电器、通讯、机械等众多领域有潜在的应用前景。

在此基础上，郑州大学相继成功开发了PA1313、PA1111、PA12T、PA13T等新型尼龙工程塑料，并申请了专利。

2009年8月，山东瀚霖公司与郑州大学联合成立特种工程材料研究开发中心，共同投资建设3000吨/年尼龙1212和2000吨/年半芳香尼龙12T项目，该项目为山东瀚霖公司下游产品开发项目的一期工程，项目最终建设规模超过万吨，截至

2010年底，该项目正处于工程设计阶段。此外，国内长碳链尼龙树脂生产商还有山东淄博广通化工有限责任公司及山东东辰工程塑料有限公司。若国产产品真正实现对进口尼龙11和尼龙12的替代，未来对于长链二元酸的需求将十分可观。2、聚酰胺热熔胶

聚酰胺树脂通过改性，能够制得性能优异的聚酰胺热熔胶，其粘结强度高，柔韧性、耐热性、耐介质性好，对木材、金属、陶瓷、布匹及酚醛树脂、聚酯树脂、聚乙烯等都具有良好的粘结性能，故与聚酯型热熔胶并称为高档热熔胶。在服装行业，传统方法是手工缝制，不但费时而且需要经验和技巧，若用热熔胶粘合，不仅降低成本，而且大大提高工作效率，用热熔胶粘结锁边、花边、装饰品等，不仅能与服装面料永久粘结，而且使服装耐穿、挺拔、圆润，还耐水洗和干洗。

目前每年我国进口的高档尼龙热熔胶约2000t，品种以尼龙11与尼龙12为主，价格基本在8万～10万元/t，价值在2亿元左右。瑞士、德国等合成聚酰胺服装热熔胶的工艺已相当成熟，并已投入系列化生产。我国国产情况不容乐观，每年进口服装热熔胶仍占据相当大的比例，国产服装用热熔胶产量徘徊于百吨水平。主要生产企业为南通圣诺鑫生物科技有限公司、上海天洋热熔胶有限公司、淄博广通化工有限责任公司等。

3、合成香料

麝香是一种珍奇的动物性香料，具有良好的提香作用和极佳的定香能力，被香料界誉为“香料之王”。由于天然麝香主要来源于动物香囊的摘取和加工，资源严重短缺，价格十分昂贵，因此发展大环麝香是必然的发展趋势。

麝香-T（十三烷二元酸环乙撑酯）是大环麝香类化合物中已实现商品化生产

而且用量最大的一个品种。虽然采用不同碳数的长链二元酸与乙二醇缩聚可以得到一系列的长链二元酸乙撑酯（即麝香-M），其中以十三烷二元酸为原料合成的麝香-T香气最为强烈，效果最好。上世纪90年代，国际主要香料生产企业纷纷在华投资建厂。

2009年我国麝香-T产量达到1800t以上，预计2010年将超过2000t，原料主要采购国内长链二元酸（主要为DC13）产品。随着硝基麝香被逐步取代，作为绿色产品（无毒、副作用）的大环麝香需求量还会增加。我国麝香-T主要生产企业有欧劳福林（深圳）有限公司、上海鹰腾化工有限公司、廊坊和田生物化工有限公司等。

4、高级粉末涂料

利用长链二元酸为原料合成的高级尼龙粉末涂料，具有吸水率低、耐磨性能好、节约能源、污染少、使用安全等优点，在水下建筑、水轮机、轮船等方面用途很广。

目前，国内粉末涂料用树脂以聚酯和环氧树脂为主，两者占据99%的市场份额。以聚氨酯、丙烯酸、聚酰胺等为代表的特种粉末涂料产品数量极少。据推算，国内现有聚酰胺特种粉末涂料产量应不超过200t，占我国粉末涂料总产量的比例不会超过0.03%，加上进口部分，估计国内年消费量在1000～1200t。国外使用的树脂品种以尼龙11与尼龙12为主，所占比例同样很小。

（二）市场供给分析

未来几年，国内投身长链二元酸生产的企业队伍与规模将进一步扩大。山东瀚霖生物技术有限公司总投资30亿元建设的6万吨/年长链二元酸及其下游制品项目正稳步推进，一期1万吨/年项目已于2009年9月投产，二期2万吨/年生产线

已于2010年底基本建成，三期3万吨/年装置计划2014年建成投产，下游一期5000吨/年工程塑料项目正处于工程设计阶段；青岛多元生物工程技术有限公司于2010年7月宣布计划于近年内在温州乐清建设3万吨/年长链二元酸与5000吨/年高档尼龙生产项目。若项目得以最终建成，那么预计行业的集中度将进一步提高。

当前DC12和DC13产品占据了生物法长链二元酸市场总量的绝大部分份额，各类产品在市场上比较紧俏，国内企业产品主要用于出口。2006年国内长链二元酸产量约1万吨，随着多个生产项目的陆续投产，到2009年总产量达到了1.7万吨左右。近年来，国内外工程塑料、香料、高档热熔胶等行业对长链二元酸的需求规模持续增长，直接拉动了上游原料的发展，预计短期内这种态势仍将持续。五、长链二元酸行业竞争分析

（一）全球竞争格局

国外公司主要采用化学法生产长链二元酸，主要有美国杜邦、美国英威达、德国德固赛、日本宇部兴产（UBE）等四家公司，2009年上述四家企业产能分别为0.2万、1.7万、0.3万与0.3万吨/年，总产量约1.4万吨，产品全部为DC12，基本上用于制造尼龙工程塑料。

（二）国内主要生产企业

目前我国采用微生物发酵法生产长链二元酸的企业主要有山东淄博广通化学有限责任公司(以下简称“淄博广通”)、山东凯赛里能生物高科技有限公司(以下简称“凯赛生物”)、山东瀚霖生物科技有限公司等。

1、山东瀚霖生物技术有限公司

山东瀚霖生物技术有限公司成立于2008年4月，位于山东省莱阳市，注册资本3.6亿元人民币，占地面积49万平方米。是以石油副产品轻蜡油为原料，利用微生物发酵法从事长碳链二元酸系列产品及下游产品研发、生产及销售的生物高新技术企业。项目总投资30亿元人民币，设计年生产规模6万吨。公司计划5年内分三期完成6万吨/年的长链二元酸生产线，建成世界最大的长链二元酸生产基地。目前一期工程1万/吨生产线已于2009年9月份建成投产，目前稳定日产二元酸30吨；二期工程2万吨/年建设即将完工。三期工程投资15亿元人民币，设计年生产能力3万吨的生产线计划于2014年建成投产。

2、上海凯赛生物科技有限公司

2003年投产，为国内第二家采用该技术的企业，现有生产能力每年1.8万吨。凯赛生物于2002年底在山东济宁地区建成一座年产7000吨长链二元酸的发酵工厂，发酵罐体积借鉴广通公司20吨罐成功的经验，放大为200吨，一次试车成功后，于2003年8月正式投产。目前，已经成为国际上石油发酵生产二元酸规模最大的发酵工厂，产品质量好，远销欧美等地。2006年，产量达到8000多吨，2007

年底完成二期工程建设后，生产能力扩大到1.8万吨/年。

3、淄博广通化工有限责任公司

淄博广通化工有限责任公司总部位于山东省淄博市，现有9家下属企业，分布于淄博、青岛、贵州等地，现已形成集团化规模。公司主要产品有长碳链二元酸系列产品（C12、C13、C14、C15二元酸、二元胺等）；长碳链尼龙树脂及制品，PA型高档尼龙热熔胶；二元醇系列产品（C8、C9、C10、C11、C12、C13、C14、C15二元醇，二甲酯，卤代烷烃等）；覆盆子酮、1,3-环己二酮、1，2-环己二酮、1，4-环己二酮、3-吡啶甲醛等精细化学品；氧化锆，氧氯化锆、稳定氧化锆、氧化锆超微粉，纳米氧化锆等。

1997年底建成投产年产300吨二元酸的发酵工厂，一次试车成功后，于1998年开始正式工业生产，1999年底二期工程建成后，年生产能力扩大到1000吨，是国际上首家千吨级规模的长链二元酸生物发酵厂，目前产能每年1500吨。由于质量好，1999年，产品通过ISO9000国家质量认证，除了满足国内化工生产需要外，远销欧美和日本。

4、青岛多元生物工程技术有限公司

公司位于山东青岛胶州市。公司主导产品有DC11、DC12、DC13、DC14、DC15、DC16长链二元酸及其系列衍生产品，设计规模年产3.0万吨。公司占地面积300多亩，总投资15亿元，总规划建筑面积110000平方米。项目分两期完成，全部建成后，可实现销售收入20亿元，实现销售税金1.38亿元。

5、山东隆和通生物化工科技有限公司

山东隆和通生物化工科技有限公司2007年7月18日成立， 2007年12月与中科

院微生物研究所正式签订了微生物发酵方法生产十四碳、十五碳长链二元酸的两个专利合同，十四碳、十五碳二元酸由公司独家使用、生产和销售。2008年3月8日工程动土奠基，注册资金2000万元，位于海阳市风城临港产业区，主要进行长链二元酸产品的生产、研发和销售。公司建设分两期进行，一期投资6.68亿元人民币，总投资12亿元人民币。一期建成年产1.5万吨的二元酸以及相应配套装置，2009年10月正式投产。

6、南通圣诺鑫生物科技有限公司

南通圣诺鑫生物科技有限公司是以生物技术为核心，以中科院微生物研究所为技术支撑的高新技术企业，主要从事长链二元酸、二元胺、高档热熔胶以及长碳链尼龙的研发、生产和销售。公司位于国家级南通经济技术开发区。

7、淮安中科生物化工有限公司（清江石化）

清江石化公司与微生物所联合申请的高技术产业化示范工程项目获得国家发改委批准和1000万元资金支持，2006年建成年产1500吨二元酸的生产线。（三）行业壁垒

1、技术壁垒

目前，我国生物发酵法生产长链二元酸的生产技术由中国科学院微生物研究所掌握，并已经申请专利。虽然中美日德四国都进行了微生物发酵法生产长链二元酸的研究，但是真正实现工业化生产的只有中日两国，1985年，日本矿业公司曾建成年产200吨的十三碳二元酸发酵装置，但是2001年已经停产。我国是目前国际上唯一能够应用生物合成技术实现多种长链二元酸大规模工业化生产的国

长碳链二元酸概况

长链二元酸系列产品概况长碳链二元酸一般是指碳10以上的直链烷-α， ω-二羧酸。我公司以石油副产品（正构烷烃）为原料，利用微生物发酵以不同碳链长度的正构烷烃生产相应不同碳链长度的二元酸，经过膜过滤、脱色、酸化、结晶等得到粗品二元酸，粗品二元酸加入溶剂(醋酸)溶解后，经脱色之后再进行结晶、离心、干燥、冷却、包装后得成品二元酸。主要产品有： 1、十一碳二元酸结构式: 主要用于聚酰胺高档工程塑料。该产品是尼龙1011、尼龙611的主要原料，还可作为高档热熔胶、高档润滑剂和合成麝香的重要原料。 2、十二碳二元酸：又称，1,12－十二烷二酸、月桂二酸、十二烷二酸结构式：主要用于聚酰胺高档工程塑料，该产品是尼龙1212、尼龙612、高档润滑油、高档防锈剂、高级粉末涂料、热熔胶以及其它聚合物的主要原料。 3、十三碳二元酸结构式：主要用于制备高级香料及麝香T、热熔胶及其它黏合剂，该产品也是高档尼龙1313的主要原料。

4、十四碳二元酸结构式：它具有十二碳二元酸的所有功能，尤其在粉末涂料和香料行业中有其独特性能，还可以开发新的聚合物产品。研发产品（酯类油）介绍酯类油的分子中都含有酯基官能团-ＣＯＯＲ＇。根据分子中的酯基多少和位置，研发主要针对酯类油中的双酯进行。常用的双酯是以二元羧酸一元醇反应制得的酯称为双酯，其化学结构通式为： 1.酯类油的特性 1)良好的粘温特性酯类油的粘温特性良好，粘度指数较高。加长酯分子的主链，粘度增大，粘度指数增高。主链长度相同时，带侧链的粘度较大，粘度指数较低；带芳基侧链的，粘度指数更低。双酯中常用的癸二酸酯、壬二酸酯的粘度指数均在１５０以上。 2)低温性能好双酯中带支链醇的，通常具有较低的凝点，常用癸二酸酯和壬二酸酯的凝点均为－６０°Ｃ以下。同一类型的酯，随着分子量的增加而低温粘度增加。酯化不完全，部分羟基的存在，会使酯的低温低温粘度明显增加。

中国区块链行业分析报告

年10月28日

目录一、区块链概述 (2) 1、区块链定义 (2) 2、区块链特点 (2) 3、区块链应用 (3) 4、区块链分类 (3) 二、投资分析 (4) 1、VC投资 (4) 2、ICO (4) 3、ICO的价值与风险 (5) 4、VC与ICO (6) 三、产业分析 (7) 1、产业现状 (7) 2、产业关键 (8) 3、产业全景 (9) 四、竞争格局 (12) 1、上市公司 (12) 2、BAT布局 (13)

五、项目分析 (14) 1、项目指标评判 (14) 2、项目介绍 (15) 六、问题和趋势 (16) 1、区块链挑战 (16) 2、行业展望 (18)

一、区块链概述 1、区块链定义 1）区块链-去中心化的记录技术广义定义：区块链是以区块结构存储数据、多方维护的、使用密码学技术保证传输和访问的实现数据存储的技术体系，代表了目前火热的比特币、以太坊背后的一种去中心化的记录技术。狭义定义：当结合具体的产品谈区块链时，指的是以区块连接而成的链式数据存储方式。 2、区块链特点去中心化+不可篡改+可追溯，构筑区块链核心应用能力特点一：去中心化去中心化意味着，在区块链网络中分布着众多的节点，节点与节点之间可以自由连接进行数据、资产、信息等的交换，而无需通过第三方中心机构。例如我们目前常规的转账需要通过银行这个中心机构，在区块链网络中，我们将能实现直接点对点的转账。特点二：不可篡改区块链使用了密码学技术来保证区块链上的信息不被篡改，主

要用到的是密码学中的哈希函数以及非对称加密。特点三：可追溯区块+链的形式保存了从第一个区块开始的所有历史数据，连接的形式是后一个区块拥有前一个区块的HASH值，区块链上任一一条记录都可通过链式结构追溯本源。 3、区块链应用区块链的首个应用-比特币公认最早关于区块链的描述出现在2008年中本聪撰写的论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》，2014年后，人们开始关注比特币背后的区块链技术，随后引发了分布式账本的革新浪潮，接下来我们以比特币为例来看看区块链网络如何运作。区块链在比特币网络中可以看做是一个分布式账本，每一个区块就是账本的一页。这个账本有着以下特点：特点一：账本上只记录每一笔交易，即记载付款人、收款人、交易额。交易记录具有时序，无论什么时候，每个人的资产都特点二：账本完全公开，只要任何人需要，都可以获得当前完整的交易记录。

主流区块链技术对比分析

前言本文介绍了当前几种主流区块链技术的特点及彼此的区别，并提出了企业区块链技术选型的要点。一、比特币比特币是数字货币领域的领头羊，是区块链技术的第一个、也是最成功的应用。专业人士对于比特币的看法呈现明显的两极分化，而比特币的市值却一路攀升。从企业实施区块链项目的角度，比特币的数字货币属性都及其明显。笔者认为比特币本身如下特点决定了比特币的技术架构并不能很好的满足企业对于商业应用的需求： 1. 匿名，反监管。在任何一个商业网络内，匿名都是不可接受的；对任何一个政府而言，监管都是必须的。 2. 工作量证明的共识算法。这种算法对企业应用来说是一种巨大的资源浪费。 3. 智能合约缺失。比特币只能处理很简单的脚本，并不具备图灵完备的智能合约执行能力，因此除了能很好的实现数字货币的属性，很难胜任其他更加复杂的商业逻辑。因此笔者不推荐用比特币作为企业区块链的技术框架，除非贵司的应用是一款纯粹的数字货币。二、以太坊根据以太坊官方的宣称，以太坊（Ethereum）目标是打造成一个运行智能合约的去中心化平台（Platform for Smart Contract），平台上的应用按程序设定运行，不存在停机、审查、欺诈、第三方人为干预的可能。以太坊平台由Golang、C++、Python 等多种编程语言实现。当然，为了打造这个平台，以太坊提供了一条公开的区块链，并制定了面向智能合约的一套编程

语言。智能合约开发者可以在其上使用官方提供的工具来开发支持以太坊区块链协议的应用（即所谓的DAPP）。以太坊区块链的特点主要包括： 1) 单独为智能合约指定编程语言Solidity； 2) 使用了内存需求较高的哈希函数：避免出现算力矿机； 3) uncle 块激励机制：降低矿池的优势，减少区块产生间隔为15 秒； 4) 难度调整算法：一定的自动反馈机制； 5) gas 限制调整算法：限制代码执行指令数，避免循环攻击； 6) 记录当前状态的哈希树的根哈希值到区块：某些情形下实现轻量级客户端； 7) 为执行智能合约而设计的简化的虚拟机EVM。以太坊的核心概念： 1) EVM：以太坊虚拟机，轻量级虚拟机环境，是以太坊中智能合约的运行环境。 2) Account：账户，分两类：合约账户存储执行的合约代码；外部账户为以太币拥有者账户，对应到某公钥。 3) Transaction：交易，从一个账户到另一个账户的消息，包括以太币或者合约执行参数。 4) Gas：燃料，每执行一条合约指令会消耗一定的燃料，当某个交易还未执行结束，而燃料消耗完时，合约执行终止并回滚状态。共识算法：目前采用了PoW 作为一致达成保证，未来可能迁移到PoS 上。降低攻击：设计核心思想是通过经济激励机制防止少数人作恶。所有交易都要提供交易费用，避免DDoS 攻击；程序运行指令数通过gas 来限制，所消耗的费用超过设定上限时会被取消，避免恶意合约。

2017年中国供应链管理行业发展现状

2017年中国供应链管理行业发展现状、主要特点和发展趋势分析【图】 2017年07月06日 13:17 1 、供应链管理行业的市场规模供应链管理行业的发展主要取决于两个因素：一是社会贸易总规模；二是企业供应链管理外包的比例。二者的关系如下：资料来源：公开资料整理从这个角度来看，供应链管理行业的市场规模具有极大的想象空间。电子信息行业供应链管理的外包已较为成熟，医疗器械、快消品、食品及酒类等行业也逐步提升供应链管理外包的比例以提升整体运行效率，从而为供应链管理行业提供了更大的发展空间。目前，国内仍将供应链管理归类为“现代物流”范畴。中国经济持续高速发展，为现代物流及供应链管理行业的快速发展提供了良好的宏观环境。近年来，我国经济增长带动我国社会物流总额实现快速增长。2016 年，全国社会物流总额为 229.7 万亿元，按可比价格计算，比上年增长 6.1%，增速比上年提高 0.3 个百分点。2007 年至 2016 年，中国社会物流总额如下：

资料来源：公开资料、智研咨询整理伴随社会物流总额的增加，我国社会物流费用（包括运输费用、保管费用和管理费用）也表现为较为快速增长。2016 年，全国社会物流总费用 11.1 万亿元，比上年增长2.9%，增速比上年提高0.1 个百分点。2007年至2016年，中国社会物流总费用如下：资料来源：公开资料、智研咨询整理相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国供应链管理服务市场分析预测及发展趋势研究报告》

2 、供应链管理行业的发展现状和特点（1）行业发展现状 21 世纪，随着科学技术的进步，特别是互联网的推动，全球一体化的特征越来越明显，国际市场日趋成熟，无国界化的企业经营趋势加剧，推动了市场竞争进入新阶段，企业与企业之间的竞争转变成了供应链管理之间的竞争。供应链管理作为集成化企业管理服务模式，在企业降低成本、新增效益、培育品牌和风险控制等方面，起到了非常关键的作用。我国现代物流及供应链管理行业仍处于初级发展阶段，行业供应商功能单一，增值服务薄弱。目前，物流及供应链外包服务商的收益主要来自于基础性服务，如运输管理和仓储管理等，增值服务如供应链整合服务、供应链金融服务以及供应链平台建设等服务收入占比较小。从行业覆盖来看，电子信息行业是国内供应链管理行业发展最快的领域。电子信息行业技术更新速度快，用户需求和偏好转移的不确定性很大；同时，该等行业产品升级和技术进步所带来的工艺复杂性增强，导致生产供给流程的复杂程度日益增加。传统的内部供应链管理的模式已经不能满足该等行业对供应链的快速响应、高效、低成本的要求。这使得上述行业成为目前国内供应链管理行业市场需求最大、发展最快的行业。随着产业升级、竞争加剧和管理理念的更新，医疗器械、快速消费品等行业供应链管理服务外包的比例也在不断提高。（2）行业技术水平供应链管理在我国是 21 世纪初才兴起的高端服务行业，是外包业务日益盛行和社会分工不断深化的产物，电子信息行业是供应链管理行业产生的最初源泉，至今仍是其最主要的服务对象之一。因此，从服务对象的角度，供应链管理从诞生伊始即与高科技行业结缘。从技术软件应用的角度，供应链管理企业为了取得竞争优势，必须提供更高的服务质量、更快的客户响应速度，为此，供应链管理企业一般都必须配备功能齐全的 IT 支持网络，并辅助高效的 ERP 管理系统，配备专门的仓储、运输管理系统、信息交换系统等。因此，供应链管理行业是管理软件应用程度较高的行业之一。从人才知识结构方面，供应链管理企业需要精通国际贸易规则、国际运输、国际金融、报关、商检、生产管理、供应链管理等专业知识，熟悉不同目标行业的运行规则，具有市场洞察力和专业判断能力，并拥有较强资源整合能力、方案设计能力的跨领域复合型国际化人才。因此，供应链管理行业是知识高度密集的行业之一。综上，从服务行业的特点、行业整体的信息化应用水平和行业覆盖领域来看，供应链管理行业整体技术水平较高。（3）行业特有经营模式供应链管理行业是典型的轻资产、高技术含量的现代服务产业，供应链管理企业通过对不同行业运行模式的深入研究，利用综合专业能力和自身的整合能力，为客户定制集成解决方案，将单一、分散的报关、运输、仓储、贸易、结算服务等流程组合为供应链管理服务产品，实现商流、物流、资金流和信息流“四流”合一，为客户节约成本，提升价值。供应链管理行业特有的经营模式，要求供

区块链+金融行业分析报告

年10月29日

一、市场背景分析近两月，比特币迎来大涨，涨幅达110%。此外，比特币期货于2017年12月18日在全球最大商品期货交易所芝加哥商品交易所上线交易，而此前比特币期货已于美国中部时间12月10日在芝加哥期权交易所开始交易，这意味着比特币正式得到认可。不过，ICO仍然受到美国SEC监管，几乎所有ICO都声明禁止美国公民参与。目前虽然ICO还未被SEC定性为证券类产品，但仍存在较大的不确定性。相对于比特币在海外形势的一片大好，国内相关政策却在收紧。2017年9月4日，央行联合中央网信办、工信部、银监会等7部委共同对对国内通过发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动作出规定，要求各类代币发行融资活动应立即停止，已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。虽然代币在国内遭遇封杀，但政策方面对区块链技术仍持支持态度。二、区块链在行业应用分析 2017年可以看做区块链应用开始逐步落地的元年，这一年里不

仅包括Microsoft、Oracle、BAT等科技巨头，各初创公司纷纷开始推出自己的区块链相关产品，主要集中在金融领域： 1）、IBM于2015年开始筹备Open Blockchain项目并于2016年完成整体框架，2017年7月中标七大欧洲银行核减的区块链贸易融资系统，2017年10月IBM发布了全球跨境支付区块链网络。 2）Microsoft宣布联合Intel在Azure中部署开源区块链计划。 3）Oracle在旧金山的OpenWorld2017年会议上发布了基于全面的分布式分账类平台的企业级区块链云平台，支持使用智能合约。 4）京东金融发行基于区块链技术的汽车融资租赁项目，能够实现放款、还款现金流实施登记于区块链，提高投资机构对资产的把控能力。此外，京东金融还与银联合作，构建联盟链，未来将共同开发在供应链金融、保理、电子票据等领域的应用。未来区块链技术有望在供应链金融、物联网、游戏、跨境支付等领域率先落地。 1、供应链金融供应链金融融资类别可分为应收账款类、预付类及存款类，其中应收账款类融资规模最大，据国家统计局数据，我国规模以上企业的应收账款总额已超过13万亿元。

2018年中国区块链行业市场前景研究报告

2018年中国区块链行业市场前景研究报告一、区块链概述区块链是比特币的底层技术，比特币是区块链技术的第一个应用。从区块链技术的应用角度来看，区块链技术可以划为三个阶段：第一阶段是比特币，即一套账本体系和货币发行机制，不支持其他应用开发；第二阶段是以太坊，以太坊在改进比特币区块的基础上加入了智能合约机制，每个人都可以在上面开发应用；第三阶段是类似以太坊的扩展阶段，区块链将完成价值的交换。 1.什么是区块链？区块链技术是领用块链式数据构建来验证与存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据、利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与技术范式。 2.区块链的特点区块链有着去中心化、点对点传输、透明、可追踪、不可篡改、数据安全等特点，可以用来解决现有业务的一些痛点，实现业务模式的创新。区块链本质上市一种健壮和安全的分布式状态机，典型的技术构成包括共识算法、P2P通讯、密码学、数据库技术和虚拟机，而其必不可少的5项核心能力分别为存储数据、共有数据、分布式、防篡改与保护隐私以及数字化合约。 3.区块链政策 2016年，工信部发布了《中国区块链技术和应用发展白皮书》，国务院和工信部先后发布了多项政策鼓励和规范区块链的发展。最近，工信部又出台了《2018年信息化和软件服务业标准化工作要点》，提到持续推进云计算和区块链等领域标准研制工作，意味着我国区块链规范性将进一步提高。以下为区块链政策汇总：

资料来源：中商产业研究院整理二、全球区块链项目分布情况 1.全球区块链项目分布据统计数据显示，截止2018年2月，全球区块链项目合计1286个，其中美国占36.0%，排名第一；英国项目占比14.3，排名第二；中国仅占4.6%，据全球第三位。数据来源：36Kr、中商产业研究院整理在全球区块链项目类型分布方面，全球范围均以金融领域据首位，信息与通信领域占比30.7%，位居第二；底层技术与基础设施据第三位；其后分别为文娱、能源、教育等细分场景。

区块链市场分析

2018 区块链市场分析 2018年一月

目录一、币圈预热，巨头入局，区块链热潮再起 (3) 图1、比特币近两月涨幅达110% (3) 图2：区块链相关政策一览 (4) 图3、科技巨头、上市公司等纷纷布局区块链 (4) 二、区块链在产业界逐渐实现应用落地 (4) 图4、区块链在供应链金融领域的应用场景 (5) 图5、区块链技术在物联网中的应用场景 (6) 三、行业公司区块链研发仍处初期，应用落地仍待长期验证 (6) 图6、区块链的前世今生 (7) 图7、区块链的运作流程 (7)

一、币圈预热，巨头入局，区块链热潮再起近两月，比特币迎来大涨，涨幅达110%。此外，比特币期货于2017年12月18日在全球最大商品期货交易所芝加哥商品交易所上线交易，而此前比特币期货已于美国中部时间12月10日在芝加哥期权交易所开始交易，这意味着比特币正式得到认可。不过，ICO仍然受到美国SEC监管，几乎所有ICO都声明禁止美国公民参与。目前虽然ICO还未被SEC定性为证券类产品，但仍存在较大的不确定性。图1、比特币近两月涨幅达110% 相对于比特币在海外形势的一片大好，国内相关政策却在收紧。2017年9月4日，央行联合中央网信办、工信部、银监会等7部委共同对对国内通过发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动作出规定，要求各类代币发行融资活动应立即停止，已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。虽然代币在国内遭遇封杀，但政策方面对区块链技术仍持支持态度。

2018年我国区块链发展现状及未来趋势分析

2018年我国区块链发展现状及未来趋势分析当前，新一轮科技革命和产业变革席卷全球，大数据、云计算、物联网、人工智能、区块链等新技术不断涌现，数字经济正深刻的改变着人类的生产和生活方式，成为了经济增长的新动能。区块链作为一项颠覆性技术，正在引领全球新一轮技术变革和产业变革，有望成为全球技术创新和模式创新的“策源地”，推动“信息互联网”向“价值互联网”变迁。我国《“十三五”国家信息化规划》中把区块链作为一项重点前沿技术，明确提出需加强区块链等新技术的创新、试验和应用，以实现抢占新一代信息技术主导权。目前，我国区块链技术持续创新，区块链产业初步形成，开始在供应链金融、征信、产品溯源、版权交易、数字身份、电子证据等领域快速应用，有望推动我国经济体系实现技术变革，组织变革和效率变革，为构建现代化经济体系作出重要贡献。

我国区块链产业目前处于高速发展阶段，创业者和资本不断涌入，企业数量快速增加。区块链应用加快落地，助推传统产业高质量发展，加快产业转型升级。利用区块链技术为实体经济“降成本”、“提效率”，助推传统产业规范发展。此外，区块链技术正在衍生为新业态，成为经济发展的新动能。区块链技术正在推动新一轮的商业模式变革，成为打造诚信社会体系的重要支撑。与此同时，各地政府积极从产业高度定位区块链技术，政策体系和监管框架逐步发展完善。产业呈现高速发展，企业数量快速增加截至2018年3月底，我国以区块链业务为主营业务的区块链公司数量已经达到了456家，产业初步形成规模。 2013-2017年我国新增区块链公司数量从中国区块链产业的新成立公司数量变化来看，2014 年该领域的公司数量开始增多，到2016年新成立公司数量显著提高，超过100家，是2015年的3

长链二元酸概述

长链二元酸石油三厂研究所

一、长链二元酸的概况长链二元酸是指碳链中含有10个以上碳原子的直链二元酸,是化工过程中重要的中间原料，是合成麝香-T、共聚酰胺热熔胶、尼龙工程塑料等特殊用品的主要原料。以长链二元酸为基础原料生产合成高级香料麝香、高级尼龙橡胶、高温电解质、高档热熔胶、耐寒增塑剂、高级润滑油、高级油漆和涂料等精细化工产品，被广泛应用于化工、轻工、农药、医药、液晶材料等领域。长链二元酸的结构通式为： HOOC--(CH2)nCOOH (n=9--16) 缩写形式为DC11—DC18。二、长链二元酸的理化性质长链二元酸通常是指直碳链两端均为羧基的有机化合物，习惯上将碳原子数超过十的二元酸称为长链二元酸。十一碳二元酸：主要用于聚酰胺高档工程塑料，是尼龙1011、尼龙611的主要原料，还可作为高档热熔胶、高档润滑剂和合成麝香的重要原料。表1 十一碳二元酸理化性质及质量指标

十二碳二元酸：(DDDA/月桂二酸)主要用于聚酰胺高档工程塑料，是尼龙1212、尼龙612的主要原料，还可以制备高级香料中间体、高档润滑油、高档防锈剂、高级粉末涂料、热熔胶、合成纤维以及其它聚合物。表2 十二碳二元酸理化性质及质量指标

十三碳二元酸：(巴西基酸)主要用于制备高级香料及麝香T、热熔胶及其它黏合剂，也是高档尼龙1313的主要原料。表3 十三碳二元酸理化性质及质量指标三、长链二元酸的生产长链二元酸在自然界不存在，十二碳二元酸可以丁二烯为原料进行化工合成，但工艺复杂，条件苛刻，既需高温、高压，又需防火、防爆、防毒设备，收率低、成本高，尤其是环境污染严重。化工合成长链二元酸的其他生产方法是用硝酸，高锰酸钾等氧化剂对脂肪酸进行氧化，产物是混合物，需要进行分离，而且有大量废水排放。也有的品种使用羰基合成法，技术复杂，催化剂设备投资大。

2020年大宗供应链行业分析报告

2020年大宗供应链行业分析报告 2020年5月

目录一、生产供应链的演绎 (5) 1、学术概念与商业模式 (5) 2、驱动力：计划=>市场=>资金=>科技 (6) （1）供应链0.0：计划驱动，集中统一 (6) （2）供应链1.0：市场驱动，物贸分工 (6) （3）供应链2.0：融资驱动，综合服务 (7) （3）供应链3.0：科技驱动，效率优先 (7) 二、供应链2.0：融资驱动，风控闭环 (7) 1、商业模式：形式价差，综合服务 (8) 2、融资结构：信用传导，风控闭环 (9) 3、龙头企业：加速渗透，强者恒强 (10) 三、供应链3.0：科技赋能，周转提速 (12) 1、海外经验：信用成熟，服务增值 (12) （1）美国：大客户直销+买断经销 (12) （2）日本：综合商社+代理分销 (13) 2、科技赋能：链路重构，信用增级 (14) 3、分部重构：资产剥离，周转提速 (16) 四、主要风险 (18) 1、大宗品价格大幅下降 (18) 2、多元化管理风险 (18) 3、供应链业务操作风险 (18)

科技赋能，轻重相宜。2013年至今，大宗供应链板块呈现高贝塔特征。重资产模式平衡了风险，但息差与杠杆率天花板抑制了ROE 与估值。科技赋能将推升周转率与ROE水平，带来PB=>DDM=>DCF 估值修复；考虑即期流动性水平，我们看好大宗供应链板块，个股标的首选厦门象屿和建发股份。生产供应链的演绎。供应链是一个学术概念，即“产业链上下游的需求链状网”。我们认为国内大宗供应链四个发展阶段的驱动力依次是：“计划”、“市场”、“融资”和“科技”。广义角度，供应链上下游商流/物流/资金/信息相关业态均可纳入供应链服务范畴。海外市场信用环境成熟，融资并非供应链服务的关键驱动力。狭义角度，A股供应链企业从事的是物流和贸易的中间业态，资产负债驱动特征显著。供应链2.0：融资驱动，风控闭环。随着宏观下行及竞争加剧，贸易和物流的间隔带衍生出供应链服务。非完备信用环境下，供应链服务的融资效率优于直接融资和银行贷款。市场竞争与操作风险并存，意味着企业需要兼顾激励与制衡，表现为“大平台小团队”的行业线架构。重资产模式平衡了风险，但息差与杠杆率天花板抑制了ROE与估值。基于较低的渗透率与优秀的企业竞争力，我们的中性预期是：龙头企业业务量五年翻倍（2020-2024）。供应链3.0：科技赋能，周转提速。区块链技术具备“去中心化”、“开放”、“安全”和“自治”四大特征。这将显著提升供应链信用等级，并低成本实现信用的转移与拆分。技术进步使得风险可控的前提下，剥离资金流成为可能，并最终实现轻资产服务。“大平台小团队”行业

区块链产业概况分析

区块链产业概况区块链（Blockchain）是比特币的一个重要概念，本质上是一个去中心化的数据库，同时作为比特币的底层技术。区块链是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了一次比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和生成下一个区块。 1、区块链技术的特性：来源于广泛传播的比特币的实现技术，区块链技术汇集了以下四个主要的计算技术，使得区块链这个崭新的数据库技术具有了以往的数据库所不具备的特性。

P2P网络：去中心化、点到点平等的记账网络；每一个节点都拥有所有的数据备份；一般要有超过半数的节点被同时控制住才能篡改正在被验证（记账的过程）的区块中的数据；区块链：区块是记账数据的基本单位，验证后的新增数据块总被加在数据链条的末端，历史数据从不被修改；工作量证明：用智能算法计算预增区块中加密后的链接指针数据是否不正确或被修改过；数字签名：区块数据所记录的交易人的身份都经系统验证过。区块链底层技术

由于全面运用了这些底层技术，区块链技术的数据库拥有近乎于绝对的数据安全和可信性，对内对外的透明度都极度提升的特点，具体地来说就是去中心化、信息不可篡改、开放性和自治性。区块链最突出的特点

区块链是一个能够跨越公司或个人之间信任壁垒的高可信的、有高透明度的数据库系统。以往的数据库系统，无论是结构化数据还是大数据时代的非结构化数据服务器，因为由一家公司或一个联盟主体控制，所以都有其自身的数据安全保管能力问题和数据可信性的问题，对其数据的信任是要在第三方或多方的反复认证下才能实现的。而区块链数据库技术完全解决了这个问题，在一个联盟或一个完全公开的数据体系内，任何一个企业或个人都可以拥有区块链中的一个节点，参与到整个系统中，技术和系统保证了这些数据的同一性和可信任性。使得使用区块链数据库系统能够达到安全、透明、各方使用数据时不需新增投资、人力、计算能力去验证这些数据，因此使得整个系统中的数据完全可信，系统的有效性大幅提高。 2、应用领域及例证：由于该技术为多方参与者提供近乎于绝对的数据安全性和高效性，很多的分析认为：区块链极具颠覆性，可以运用在诸多的交易、结算、认证、互信互助等等的系统里面，甚至可以完全将以往的数据库技术取代掉。区块链技术应用领域

供应链贸易系列研究专题供应链模式分析

供应链贸易系列研究专题——供应链模式分析供应链贸易系列研究专题——供应链模式分析 2017年09月07日中债资信作者：中债资信贸易行业研究团队摘要在当前全球贸易合作不断深化、信息技术飞速发展的背景下，传统贸易行业的竞争优势逐步褪去，供应链服务模式正悄然兴起，贸易行业竞争将更为激烈。由于在我国起步较晚，目前市场上供应链服务模式与国外相较而言仍存在较大差距，大部分供应链企业业务模式仍处于初级发展阶段。针对供应链业务模式、高风险流程环节、风险识别等问题，中债资信贸易团队推出供应链业务研究系列。本篇为第一篇，主要从供应链服务的定义、特点、分类、业务和盈利模式等角度对供应链业务进行梳理和解读。后续我们将针对供应链业务主要的高风险环节推出供应链金融模式分析及供应链金融业务风险识别篇，敬请关注。一、供应链概述（一）概念与基本要素供应链模式是基于传统贸易、物流模式，针对客户提供一站式服务方案的创新型模式国家标准《物流术语》将供应链定义为生产流通过程中，涉及将产品或服务提供给最终用户活动的上下游企业所形成的网链结构，是指供应链上发生的采购与销售等业务，围绕核心企业，通过对商流、信息流、物流、资金流的控制，从采购环节开始，制成中间品及最终产品，由供应商、制造商、仓库、配送中心和渠道

商等构成。供应链服务模式基于供应链管理需求出发，由供应链企业牵头、针对客户需求提供采购、销售、仓储、运输、金融等为一体的一站式服务方案。目前我国市场上供应链服务模式以采购执行+销售执行为核心+贸易融资服务的效率性供应链服务模式为主，包括进出口通关、物流配送、仓储及库存管理、信息以及结算配套等环节，具有以下几种特点：（1）将流通环节中所有的节点企业整合到一起，并实施全过程管理的集成化创新模式。供应链将各环节组成网状结构，形成一个有机体，覆盖整个物流过程，从原材料采购与供应、产品生产、运输、仓储到销售，要求各节点企业之间分工合作、优势互补，达成信息共享、风险及利益共存和共担，以实现有效的整体管理。（2）实现库存的快速转移。传统型贸易企业通常具有库存高企的特点，尤其是在库存商品市场价格出现大幅波动以及产品需求疲软的情况下，加大了库存成本。供应链模式在其全流程管理过程中可使企业与其上下游在不同市场环境下实现库存的快速转移，有效降低了库存成本。（3）始终以客户需求为经营导向。客户的需求推动供应链业务的发展，并贯穿整个流程环节，通过各环节的紧密协作，可更好的满足客户及市场需求。（4）与服务对象关系较为紧密。由于供应链模式的全流程管理模式，导致企业与客户关系密切，这种“深度服务”模式在一定程度上使企业与客户之间形成“捆绑式”经营特点。（二）供应链发展状况随着全

长链二元酸的国内外应用及经济分析

目录提要 (1) 前言 (2) 1 长链二元酸的性质 (2) 2 聚酰胺工程塑料 (3) 3 服装用聚酰胺类热熔胶 (5) 4 合成香料 (7) 5 合成润滑油 (8) 6 高温高压电容器用电解液 (10) 7 其它精细化工方面 (12) 参考文献 (13)

长链二元酸的国内外应用及经济分析提要：本文系统的介绍了长链二元酸的生产、性能及国内外应用情况，并对具有发展前景的聚酰胺工程塑料、服装用聚酰胺类热熔胶、合成香料、合成润滑油及高温高压电容器用电解液等进行了重点阐述及经济分析。对于长链二元酸的生产具有一定的促进作用。前言长链二元酸是指由十个以上碳链组成并含有两个羧基官能团的有机物，即包括各种位置取代、饱和及不饱和二元酸。本文主要介绍的是饱和直链双末端取代的α,?ω—二羧基长链二元酸，其分子式为：HOOC(CH2)nCOOH，n≥8。长链二元酸长期以来是以天然植物油为原料，通过水解、氧化断链或裂解得到，如蓖麻油经过碱热裂解得到癸二酸，芥酸经臭氧化得到十三烷二酸等。但是用天然植物油生产长链二元酸，生产工艺复杂，消耗定额高。而且由于受产地，自然灾害的影响原料供应不稳，限制了长链二元酸的产量，影响了长链二元酸产品的开发及应用。生物技术应用于石油化工领域，为长链二元酸的生产开辟了新的途径。七十年代后期, 研究人员在油田及土壤中分离并培养出一种能同化长链烷烃的菌种—热带假丝酵母，?该菌种可以使C9～C18长链烷烃(液体石蜡)双末端氧化形成α,ω—长链二元酸。用微生物发酵法生产长链二元酸的方法具有选择性强，能耗低，产品易于分离，生产成本低等特点。目前，国外已有许多公司和厂家正在进行发酵法生产二元酸的研究或试生产。日本矿业公司建有 200t/a的十三碳二元酸的中试装置，美国、德国、荷兰在这方面也做了大量工作。我国对长链二元酸的研究开发和利用工作是从70年代后期开始的，中国科学院上海植物生物研究所 [1]、北京微生物研究所[2]沈阳林土所及清华大学[3]等，选育优良菌种，?使二元酸的产酸率有了明显的改善，并且在苏州香料厂、靖江溶剂厂和开封化工三厂等建了十三碳二元酸的小型试生产装置[4]。但由于工艺、技术等问题已经相继停产或转产。?我院从1986年开始，引进上海植生所的假丝酵母菌种，进行了筛选、诱变等研究工作，使发酵生产长链二元酸的技术有较大的提高，其中十三碳二元酸的单罐产酸量达到?120g/120h.L以上，并在1989年建成了年产量为10t的中试装置，取得了单罐产酸量达到100g/120h.L以上的理想的试验结果。经过近10年的技术积累，已经初步形成了工业放大的技术软件包。于此同时，以长链二元酸为原料的开发应用工作在不断进行。自从1988年以来本院先后开发研制了十三碳二酸乙撑酯(麝香-T)、环十五内酯、环十五酮等香料及高级服装用聚酰胺热熔胶(PF胶)、电视偏转线圈密封热熔胶(CP胶)、用于喷气式发动机用的高级双酯型润滑剂和尼龙613、尼龙612等。正在着手开发的有尼龙1313、尼龙1212、尼龙1214等工程塑料、高温高压电解电容器的电解液及高级轿车等用的高级涂漆等。以下将分别介绍以长链二元酸为原料的开发应用情况。 1 长链二元酸的性质长链二元酸为白色结晶，熔点在110℃～150℃之间，长链二元酸的一些性质列入表1。表1 各种长链二元酸的性质 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━DC-10 DC-11 DC-12 DC-13 DC-14 DC-15 DC-16 DC-17 DC-18 ───────────────────────────────────────────── 化学式C10H18O4 C11H20O4 C12H22O4 C13H24O4 C14H26O4 C15H28O4 C16H30O4 C17H32O4 C18H34O4 分子量202 216 230 244 258 272 286 ? ?300 314

2019年区块链行业分析报告

2019年区块链行业分析报告 2019年7月

目录一、区块链的核心优势在于作为可信基础设施 (5) 1、区块链是一种可信的数据处理和存储技术 (5) 2、区块链适合缺乏可信主体的场景，承载高价值高信任成本业务 (6) 二、应用场景落地是区块链发展的关键 (7) 1、基于资产的中小企业融资 (7) 2、基于供应链的中小企业融资 (9) 3、跨境支付 (10) 4、商品溯源 (12) 三、多个应用落地案例 (13) 1、能链科技为分布式资产提供金融级服务 (13) 2、众享比特帮助银行开发的一些应用 (16) 3、Facebook发起的Libra项目 (17) 4、易见股份与IBM合作的供应链金融应用 (19) 5、蚂蚁金服的跨境支付应用 (21) 四、行业加速发展，未来空间很大 (22)

区块链从诞生之初就颇受争议，极客带来的全新理念，比特币持续的暴涨暴跌，币圈、链圈不停的创造概念吸引舆论，鱼龙混杂。一系列的原因导致资本市场对于区块链项目的认知很大程度上停留于炒作、投机阶段。我们判断任何新事物的产生过程均是如此，但更多的还是要认知其本源。区块链的去中心化，全网账本其实是有非常大的应用空间。尤其对于需要信息可信度支撑的行业，例如金融、法律等等。对于资本市场而言，为了增强判断的可信度需要投入大量的人力物力，而高质量的底层数据可以使收益率大幅提高。正是基于以上认知，我们认为区块链场景落地是一定的。从目前情况看，这一趋势在持续演进。越来越多的应用场景在快速推进，Facebook计划发行Libra，伊朗、土耳其、津巴布韦等拥抱数字货币。能链科技与云南能投合作利用区块链对电动汽车产业进行数字化创新，众享比特为建行开发的系统运行良好。由于区块链本身的平台属性，一旦应用场景快速落地，则后续就将进入加速发展阶段。后续预计会有越来越多的优质落地企业出现，从二级市场本身看，相关公司在后续也将会陆续登陆资本市场，我们翘首以待。区块链是具有潜力重塑社会运作方式的颠覆性创新技术，其分布式存储、不可篡改等特征，可作为底层基础设施在多个场景应用。目前各种区块链应用已经开始逐步落地，未来将是加速发展趋势，市场空间很大。

区块链的现状和发展趋势

区块链的现状和发展趋势 2016年，互联网金融至关重要的一年。这一年，行业冰火两重天，生死两部曲。一边是，网贷行业面临监管收紧，大浪淘沙;一边是，互联网保险、消费金融、供应链金融等新金融崛起，区块链、人工智能、大数据等新科技开始慢慢落地。一本财经将对互金行业的各个细分领域，进行全年盘点——分析模式，解析现状，寻找突围，预测风口。以下是第五篇，2016年，区块链的浮躁与自醒。时下最火的FinTech(金融科技)，非区块链莫属。这个从比特币中涅槃而生的创新技术，被认为可以重塑金融和生活架构。而2016年，被称为区块链元年，因为这一年，区块链技术的真正价值，开始被关注和挖掘。2016年，资本热捧，巨头入场，行业高呼，行业峰会不断;和热络的呼声不同的是，区块链实际落地寥寥无几，大多号称做区块链的公司，只停留在概念和实验阶段。区块链行业，变得雷声大雨点小。2017年，区块链行业将洗尽铅华，从浮躁中抬起头来。01 资本版图 2015年，区块链成为了美国创投中获得融资最高的板块，突破10亿美元。2016年，在中国，投行、金融巨头、互联网巨头全都磨刀霍霍，融资和关注力度，都空前盛大。十大VC：

巨头布局：投资区块链的，主要来自3方面的玩家： 1、投行：成立专门区块链投资基金着力金融科技领域的投资机构，自然对区块链技术持续关注。

万向集团，中国最大的汽车零部件制造商之一，在2015年9月成立了中国第一家区块链技术专业机构，万向区块链实验室，并成立了专项投资区块链基金，共5000万美金。近日，以实业投资为主的汇银集团，成立了一家专门的比特币投资基金，汇银区块链投资，管理资金规模达到2000 万美元。 2、金融巨头：从担忧到拥抱区块链是分布式记账技术，有不可篡改的特性，降低了金融领域的价值交换成本和信用的成本。这就意味着，金融链条中，所有的中介机构，都将面对“被革命”的命运。2015年，美国区块链融资10亿美元中，投资最多的，反而是传统的银行机构，譬如摩根、花旗等巨头。银行动作频频，开启防御型进攻：与其被革命，不如自我革命。近日，国内银行也开始区块链落地现实的尝试：中国平安，在资产交易和征信领域嫁接区块链; 中银香港推出按揭区块链应用; 浙商银行推出基于区块链技术的移动数字汇票平台; 中国邮政储蓄银行的区块链的资产托管系统，已经在2017年初，正式推出。 3、互联网巨头：金融科技重点布局 BATJ等互联网巨头，在扩展自身的业务版图，把区块链技术作为提升自身金融科技实力的勋章。拥有雄厚的技术团队，他们往往亲自上阵，组建联盟、测试场景，一举一动都受到行业关注。

2017年大宗商品供应链市场分析报告

目录第一节行业概况：正在进行的流通领域整合和变革 (5) 第二节中短期内大宗供应链市场规模稳中略升 (7) 一、短期内大宗品供应量仍小幅增长 (7) 二、中期内大宗品消费和供应量稳定，部分品种增长空间大 (9) 第三节国际经验：生产企业兼并重组推动供应链行业集中度提升 (14) 一、美国金属供应链—以加工仓配为核心，面对终端用户的重资产服务商 (14) 二、日本金属供应链—以综合商社为核心的多层次流通体系 (19) 1、综合商社是核心，金融和物流职能兼备 (20) 2、遍布全球的销售网络和一体化协同发展的产业板块 (21) 三、钢铁业兼并重组和规模下降推动美国金属供应链行业集中度提升 (22) 四、上游金属制造业兼并整合推动日本金属供应链集中度提升 (24) 1、第一阶段（战后—20世纪70年代）：市场较为集中，综合商社市占率过半 (24) 2、第二阶段（20世纪80年代—90年代末）：信息和资金优势削弱，市场走向分散 (24) 3、第三阶段（20世纪90年代末—至今）：上游行业整合和出口增加推动流通领域集中度提升 (25) 4、龙头企业收入和市占率快速提升，行业贸易层级大幅降低 (28) 第四节供给侧改革推动供应链集中度提升，龙头企业成长性突出 (30) 一、央企和中小贸易商收缩，部分地方国企顺势扩大市场份额 (30) 二、供给侧改革将推动大宗供应链集中度持续提升，龙头企业成长性突出 (31) 第五节投资分析 (33) 第六节部分相关企业分析 (34) 一、象屿股份：收入高增长、物流能力突出、激励充分的一体化供应链龙头.. 34 二、禾嘉股份：商业保理和供应链协同增长的云南煤炭供应链翘楚 (35) 三、建发股份：业绩平稳，高利润率的价值标的 (36)

区块链行业分析报告

区块链行业分析报告2020年4月

▍行业投资展望：政策持续支持区块链发展本周币价迎来大幅提升，市场活跃度略降，预计后续币价将持续震荡。近期，Libra 2.0白皮书正式发布，与旧版相比主要有如下变化：新增单币种稳定币，建立全面的合规和风险管理框架。表明Libra 积极拥抱监管要求。目前而言，我们认为布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司：公有云巨头提供BaaS 基础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应用，应用领域重点推荐金融IT、司法行政信息化和数字货币标的：恒生电子、东方财富、华宇软件、数字认证。风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施搭建缓慢等。 ▍本周市值走势：数字货币总市值提升1.63% 比特币市值走势：市值上升3.44% 本周（2020 年4 月11 日-4 月17 日，下同），流通中的比特币市值达1300.78 亿美元，较上周上升43.23 亿美元，环比+3.44%。图1：过去一年里流通中的比特币总市值（单位：亿美元） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 资料来源：https://www.wendangku.net/doc/857998208.html,，市场部

图 2：本周 TOP10 数字货币占总市值比例其他数字货币市值 EOS 1% Tezos Binance Coin 1% 1% 11% Litecoin 2% Bitcoin SV 2% Bitcoin Cash Tether 2% 3% XRP 4% Ethereum 9% Bitcoin 64% 资料来源：coinmarketcap ，市场部表 1：本周 TOP10 数字货币市值变化情况（截至 2020 年 4 月 17 日） # 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 数字货币市值本周环比 3.44% 8.44% 1.72% 0.59% 0.26% 4.22% 1.21% 14.54% 5.64% 10.61% 7.20% 16.57% 8.18% Bitcoin 130,078,472,088 18,976,660,194 8,385,919,739 6,403,916,828 4,294,640,509 3,571,876,826 2,758,454,401 2,447,383,046 2,432,528,733 1,487,405,266 180,837,257,630 22,923,198,157 203,760,455,787 Ethereum XRP Tether Bitcoin Cash Bitcoin SV Litecoin Binance Coin EOS Tezos top10 数字货币市值其他数字货币市值数字货币总市值资料来源： coinmarketcap ，市场部 TOP10 数字货币市值走势：TOP 10 上升 7.20% 数字货币总市值提升 8.18%，TOP10 数字货币市值上升 7.20%。本周 TOP10 数字货币总市值为 1808.37 亿美元。其中 BTC 稳居第一，占总市值比例为 64%；ETH 位列第二，市值 189.76 亿，环比+8.44%，占总市值维持 9%；XRP 位列第三，市值为 83.85 亿美元，环比+1.72%，占总市值维持 4%；Tether 位列第四，市值为 64.04 亿美元，环比+0.59%，占总市值 3%；BCH 位列第五，市值为 42.95 亿美元，占总市值的比例维持 2%。 ▍ 数字货币行情走势：币价整体回升 BTC ：币价微涨 3% 根据 coinmarketcap 数据，本周五收盘价为 7096.18 美元/个，单价较上周五上升 230.69 美元，环比 3.36%。本周日均交易量 518.93 万个币，环比-4.50%；本日均成交