赵薇资本运作的逻辑

赵薇资本运作

一、赵薇的早期资本运作经历

1999年，赵薇成立了上海欣艺文化传播有限公司，主营业务为文化领域商务信息咨询，展览布置策划等，注册资本50万元，高管包括赵薇及其兄赵健。2000年，赵薇及其母其兄成立了芜湖市鼎盛房地产开发有限公司，不过上述公司营业期限仅到2007年。

2002年11月，赵薇的经纪公司北京普林赛斯文化传播有限责任公司成立（下称“普林赛斯”），法人为赵薇母亲魏启颖，注册资本300万元。主营业务为制作，发行动画片、专题片、电视综艺等。普林赛斯是赵薇导演处女作《致我们终将逝去的青春》的投资方之一。普林赛斯股东除了赵薇母女还有北京华瑞星文化传播有限公司。华瑞星注册时间为2008年，注册资本500万元，执行董事、总经理为游文华，出资450万元，游文华与赵薇有何联系，无法进一步探知。但在2008年的一部电视剧中，策划之一名叫游文华。

2003年，重庆路桥（SH600106）公告的半年度报告中，赵薇的名字第一次出现在了第七大股东的位置，持股219,085股，占0.07%。之后一路增持，最高曾为公司的第五大股东、第四大流通股股东，持股239,585股。到2006年的半年报时，赵薇的持股量达到了最高，共持股346,807股。在2006年的年度报告中，由于第十大股东的持股量已经达到39万股，超过了赵薇，赵薇的名字已经从前十大股东中消失，具体什么时候卖股离场不得而知。但我们从重庆路桥的股价走势图中，可以看出赵薇投资的时间精准性。赵薇的入场和增持时间是2003年至2006年中，此时期正是中国股市一个较长的熊市期。在次期间，中国股民纷纷用脚投票，股市是一波还有一波低，重庆路桥的股价也从10元左右一路跌到最低3.21元，赵薇却选择了入场并不断增持。并在2006年下半年，中国股市迎来股改后最大的牛市的时间转折点，重庆路桥的股价开始了一段快速上涨5倍的时点，赵薇

停止了增持，并在股价火箭直升时期出售离场。精准的投资节奏把握，亮瞎任何一个奉行价值投资理念的投资经理。

2006年，吴宏亮、刘朝晨、赵健三人联合出资100万元，注册成立唐德影视。吴宏亮毕业于北京电影学院，曾在北京电影制片厂担任制片经理、中国电影集团担任电视节目中心主任助理等职，可以说是赵薇的师兄和同行。赵健正是赵薇的哥哥。熟悉赵薇的人知道，自从赵薇走红演艺圈之后，赵健就开始为赵薇打理各项事宜，赵健的太太陈蓉，也即赵薇的嫂子，更是赵薇的经纪人。唐德影视成立前几年，业务泛善可陈。直到2011年，赵薇个人名义投资77.64万元，入股唐德影视。同时入股的还有赵薇在《还珠格格》里的丫环金锁范冰冰，以及张丰毅、霍建起等明星。公司还签下了范冰冰的独家电视剧代理，以及广告宣传获得的演艺经纪代理权，业务才开始起飞，主要投资拍摄了《武媚娘传奇》等高收视率作品。 2015年2月，唐德影视成功登陆创业板。赵健持股640.44万股，占股8.01%，赵薇持股117万股，目前两人股权价值近6亿元人民币。赵健和赵薇兄妹在唐德影视中的具体角色外人不得而知，但可以看得出其兄妹的对公司发展的贡献决不只是股权认购金钱方面所能体现的，或多或少充当着联合创始人和操盘者的角色。

二、赵薇的中期资本运经历

2014年12月20号，赵薇夫妇以31亿港币，按每股平均价1.6港元购入逾19.3亿股阿里影业股份，成为阿里影业第二大股东。之所以说是赵薇夫妇而不是赵薇，是因为投资阿里影业的31亿港元是通过黄有龙100%控制的投资公司Gold Ocean Media注入的，只是加上了赵薇的名字而已，其实我们可以发现很多地方赵薇夫妇都是捆绑出现的，用网友的话说，赵薇与黄有龙的结合，实则就是一个有关独立、信任、互惠、资源整合的励志范本。

2015年1月，阿里影业最低跌至1.24港元。进入2月，阿里影业稳步上涨，直至3月24日停牌，此时，阿里影业的收盘价为2.86港元。4月8日，阿里影业复牌。公司公告显示，阿里巴巴集团可能将线上电影售票业务及一个为制作电影和其他媒体内容投资融资的

平台注入阿里影业，阿里影业当天大涨36.7%，9日再度大涨12.5%，收盘价为4.4港元。29和30日，赵薇夫妇以每股3.9港元的价格，合计减持2.56亿股阿里影业，套现约10亿港元。赵薇夫妇对阿里影业的持股量由9.18%减少至7.96%。由于赵薇减持时的股价，距离阿里影业最高价相差无几，这种精准的运作才让股民“奉之为神”，某些媒体开始以“中国的女巴菲特”称呼赵薇。

此后，赵薇夫妇也分阶段减持阿里影业股票，但是动作均不大。就在2016年10月5日，赵薇夫妇以每股1.571港元的价格抛售了近8亿股阿里影业的股份，套现12.56亿港元，按1.6港元的成本价计算，此次交易亏损了2318万港元，持股量降至4.97%。赵薇夫妇大举减持股票的背后，是阿里影业连续两年的业绩亏损。在2016年上半年，阿里影业收入2.57亿人民币，但是期间亏损却高达4.66亿人民币，高于2015年同期亏损额。赵薇夫妇低于成本价减持阿里影业，一方面可能由于其资金紧张，另一方面或许是国内电影票房不佳，阿里影业受此影响业绩不理想，进而直接影响股价，所以赵薇夫妇抢先一步套现。

2015年11月10日，中国创意与赵薇签订了基础投资协议，中国创意以每股0.39港元的价格向赵薇配售5400万股股票，总价格是2106万港元，而赵薇将持有中国创意4.5%的股份。11月18日，中国创意上市，以每股4.4港元开盘，较配售价上涨10.28倍，虽然当天股价有所回落，但仍报收4.00港元，涨幅达到925.64%。19日，中国创意控股再度大涨，盘中一度涨至5.21港元，最终收盘报4.62港元，涨幅达15.5%。按19日收盘的价格，赵薇手中的股票总价值已涨至2.49亿港元。短短9天，赵薇已净赚2.28亿，收益率已超过10倍。12月7日、8日中国创意控股(08368.HK)涨幅再度拉升，报7.66港元，再创上市以来新高。赵薇已经通过一次股权投资净赚3.92亿港元，不到1个月，赵薇已爆赚超18倍！（黄有龙在2015年以每股2港元认购了云锋金融(原瑞东集团)3.60亿股，共7.2亿港元。目前，云锋金融股价为5.21元/股，以18.76亿港元的账面价值算，赵薇夫妇净赚11.556亿港元。，赵薇在2012年成为上海云锋新创股权投资中心(有限合伙人)自然人股东，这个股权投资中心的法人是有

马云作为股东的上海云锋新创股权投资管理中心(有限合伙).2016年9月，圆通速递借壳上市，而云锋新创正是圆通的战略股东之一。）虽然赵薇一直说自己的投资大都听取丈夫黄有龙的建议，和马云无关，但不得不说，自从认识马云后，赵薇的投资不管是投资目标还是投资伙伴多多少少都和马云有点关系，就算没有马云的帮助，但是马云带给她的朋友圈的变化的确对她的资本运作过程有一定的帮助。

三、赵薇资本运作新阶段

1、入股中国创意控股，再度获利

2015年11月12日，中国创意控股（HK08368）在香港创业板IPO 招股，同时公告引入两名基石投资者（Corner Stone Investors），虞峰和赵薇，这引起了市场热烈关注。

中国创意控股IPO，按每股0.39港元，公开发行3亿股，虞峰和赵薇两人各认购5400万股，或4.5%股份。上市首日开盘，股价即4.4港元，两人已经浮盈2亿多港元，躺着都赚钱。

基石投资者(cornerstone investors)，主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，这给市场带来了很大的信心。

2、“空手套白狼”却套住了自己

西藏龙薇文化传媒有限公司：“龙薇”分别以黄有龙的龙和赵薇的薇命名，该公司注册资本200万元，法定代表人为赵薇，成立于2016年11月02日。

而追溯到龙薇成立不到两个月的时间，一场戏剧性的“空手套白狼”好戏开始上演：

2016年12月26日晚间，万家文化发布《详式权益变动报告书》披露，已于2016年12月23日与西藏龙薇文化传媒有限公司签订股份转让协议，后者受让万家集团持有的万家文化29.135%的股份1.85亿股，西藏龙薇就此成为万家文化的控股股东，收购资金30亿元。（股份转让协议已经签订，龙薇，实际是赵薇，控股万家文化）2017年2月13日晚上，万家文化突然公告，称西藏龙薇将30

亿元缩减成了5.3亿元，收购的股份缩减到5%，这等于是说，赵薇不控股了，就参个股。（由控股变参股）

WHY？

按照西藏龙薇先前公布的收购方案，赵薇将6000万元自有资金借给西藏龙薇，仅凭个人信用向第三方金融机构银必信借款15亿元，用质押本次收购股权的方式向银行借贷15亿元，收购万家文化

29.135%的股权。（自有资金，银行贷款，第三方金融机构借款）

当时公告说突然出现大反转的原因，是因为赵薇方面跟多家金融机构沟通后，对是否能按期完成融资存在重大不确定性，所以向万家文化按期足额付清收购款也就存在了不确定性。

【银行方面】2016年12月23日，龙薇传媒与万家集团签署《股份转让协议》之后，龙薇传媒立即就融资事宜开始与A银行某支行展开谈判协商，双方于2016年12月29日达成初步融资方案。因融资金额较大，故需上报A银行总行进行审批。2017年1月20日，龙薇传媒接到 A银行电话通知，融资方案最终未获批准。此后，龙薇传媒立即与其他银行进行多次沟通，希望就本项目开展融资合作，但陆续收到其他银行口头反馈，均明确答复无法完成审批。因此，龙薇传媒判断无法按期完成融资计划。根据A银行的电话说明，前期已有融资意愿的A银行短期内态度发生变化的主要原因是市场对本项目的

交易结构和方式存在较大质疑以及A银行内部风险控制等原因。（银行不愿意借款）

【第三方金融机构银比信】经沟通，西藏银必信愿意按照已经签订的协议履行借款承诺，且已经在本次收购第一次付款阶段提供了首笔1.9亿元借款。（银必信愿意借款）

但因龙薇传媒判断无法按期完成融资计划，即无法完成全部收购计划，经龙薇传媒与万家集团友好协商，双方同意调整股份收购比例。（融资计划中断，调整收购股份）

处罚：证监会公布了对万家文化的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书驳回赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩，最终决定：

对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施；

对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款；

对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款。

四、赵薇资本运作的逻辑

1、把握人脉“无形的资金池”

赵薇从娱乐界跨界到金融业，在整个资本运作历程中充分地把握住“丰厚的人脉”，依托无形的资金池，为其资本的运作提供资金以及处理解决资本运作中的障碍，特别是其后期的大型资本运作更是离不开“无形资金池”所带来的便利，其人脉的核心人物包括黄有龙（实业控股家）、虞锋（上市公司控股人“云峰基金”合伙人）、杨建（著名监制与大型艺术活动操办者）、徐峥（著名导演与演员，多部作品享誉华娱）

黄有龙，早年曾从事酒店管理工作，业务涉及房地产经营、金融投资管理、建材营销、汽车贸易及旅游等行业，据媒体称还在澳门开设烟厂，大力开发酒店、餐饮与红酒事业。

虞锋，云锋基金的发起人并担任基金主席，该基金由其与马云发起，并与一批成功企业家一起组建的基金。是中国唯一由成功创业者、企业家和行业领袖共同发起创立的私募基金，华谊兄弟传媒股份有限公司(300027)董事，上海广电电气(集团)股份有限公司(601616)董事，北京印象创新艺术发展有限公司董事，寰亚传媒集团有限公司执行董事，上海张江高科技园区开发股份有限公司（600895）董事

杨健是央视《同一首歌》的艺术总监，可以说是影视界的资深人士，一直活跃于影视圈。其上市公司中国创意控股，业务来源于四家企业主体，都是从事电视娱乐节目制作和大型艺术活动举办，一年盈利几百万元，

徐峥的导演处女作《人再囧途之泰囧》上映后口碑与人气一路飙升，最终近13亿的票房成绩令徐峥这位导演“新人”一鸣惊人；此后他又凭借该片夺得亚洲电影大奖“亚洲最高票房”奖，进一步奠定了其国内极具票房号召力电影导演的地位

2、利益相生“有形的流动资本”

赵薇资本的运作可以说是一个资本积累的过程，文章开篇说到赵薇以“娱乐影视起家”从普林赛斯文化传播公司投入、入资唐德影视、再到芜湖房产、重庆路桥等，几乎每项资本的运作都几乎以最大股东身份或大股东身份出现，从而达到实际控制权的目的，通过资本的盈利与套现不断扩大其商业版图，从而出现一种“利益相生的良性循环系统”，为后来万家文化、创意投资、阿里影视投资等提供了强大的“有形资金支持”，如下为赵薇个人的商业帝国版图，

3、巧用财务杠杆与股市信息披露制度“放长线钓大鱼”

上文提及到的“财务杠杆”关于赵薇如何使用6000去撬动30亿资金，实现财务杠杆50：1的天价杠杆，其实在早期的美国股市中就已经利用到，企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也就越大，企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。赵薇资本的运转过程中实际上就是利用万家的股份再去套更多的股份来弥补成本支出同时达到盈利的目的。

在阿里影视的操作过程中，2015年1月23日，港交所披露收到申报，赵薇、黄有龙夫妇于2014年12月20日，在场外以每股1.6港元购入香港上市公司阿里影业（HK01060）19.3亿股，董平持有，涉及资金近31亿港元，成为第二大股东。2015年4月29日和30日分两日，赵薇以每股3.9港元的价格，在场内分别出售了1.92亿股和

0.64亿股股，共2.56亿股，涉及金额合计9.984亿港元，在这中间股价持续上涨，而赵薇夫妇的持股是在减少的，关于其中的信息披露从12月20推迟到1月26号，这显然与港交所的信息披露制度不符合，根据港交所规定：第一次显著的股权变动（5%）需要在十个工作日就向港交所提交，之后的变动需在三个工作日提交。但“提交日”指的是权益披露方通过电子方式、传真、邮寄等方式向港交所主动披露的日子，并不是港交所收到信息的日子。这中间就存在一个巨大的空子，提交日与披露日存在的时差，其次是利用股权变动少于5%。董平卖出，赵薇买入，双方于2014年12月20日签订的是一份分批股权认购协议。根据协议，买方于12月22日首先按每股1.6港元，认购了6.25亿股，金额10亿港元。在2015年1月22日，按每股1.5港元（可能后续更改了认购价格），认购第二批6.25亿股，金额9.375亿港元。至于剩余的6.8亿股份，由于董平在上市公司的持股量已经低于，5%无须披露，赵薇巧妙地利用信息披露制度成功套现。