2017年中国丙烯行业现状分析

中国丙烯行业现状浅析（上）

2017-03-21万华化学石化资讯

导读：中国的丙烯产业，十分复杂，可以说比世界上任何一个国家都复杂。尤其是随着最近几年的高速发展，目前中国的丙烯生产装置基本囊括了所有的丙烯生产工艺，同时丙烯下游也发展迅速，构成了独具中国特色的丙烯产业。

2015年中国丙烯产能约2724万吨，新增277万吨；产量1986万吨（E），增长141万吨；表观消费量2266万吨，增长117万吨；开工率约72.91%，降2.5%。

近几年的走势如下图所示：

中国的丙烯产能、产量在各种原因的刺激下迅速发展，多种工艺百花齐放、百家争鸣。到目前为止中国各种工艺丙烯产能占比如下所示：

多元化的产品工艺结构，花样繁多的下游衍生物，使得丙烯市场异常活跃，价格波动频繁，市场参与者也乐在其中，尤以山东市场为巨。

大陆丙烯市场中，山东和华东是丙烯净流入区域，货源来源主要是进口。由于日本、韩国、台湾和中国大陆距离较近（航程1-2天），且丙烯的关税只有1%，所以在一定程度上来讲，东北亚地区可以看作一个大市场，而其中的山东、华东、日本、韩国作为分市场又各有特点，具有分支市场一定的独立性。故考虑丙烯市场时，战略上看东北亚，战术上看各独立区域。

整体来看，东北亚市场丙烯过剩的现象日趋明显，大陆丙烯产能已远远高于自身需求，开工率逐年降低，进口丙烯和2014年相比也出现了小

幅萎缩。中国大陆丙烯市场在经过多年的高速发展后，出现了供需拐点，买卖双方的地位也悄然发展了逆转。但是短时间内，进口货源仍将在丙烯市场中占据一席之地，具体有以下几个原因：

?地方炼厂炼油原料不足，炼厂的气分产能无法完全释放。这一现象主要集中在山东地区，但是后面随着山东部分炼油企业原油进口权和使用权的放开，地炼丙烯产量将有所增加。

?绝大多数的MTP和部分MTO装置受成本制约，无法正常开工。由于丙烯价格的持续下跌，甲醇基的丙烯早已没有任何优势，这一现象在低油价的情况下将继续维持，并且只会越来越差。

?PDH厂家受原料制约，成本优势不再。随着万华化学75万吨PDH 的开车，国内PDH产能达到350万吨。目前为止，国内开工的6套丙烷脱氢装置，其中有5套均由于各种各样的原因无法满负荷运行。PDH 和甲醇制烯烃类似，在低油价的情况下难有起色。

?从外部原因来讲，东北亚除中国大陆外，日本、韩国、台湾都是丙烯净出口区域。尤其是韩国，韩国炼油和化工设立之初就定位为出口导向，韩国本土的炼油和化工产能是远远超出当地的需求的，毫不夸张的讲，是中国经济这几十年的高速发展成就了韩国目前规模巨大的石化产业。但是，现在问题来了，随着中国石化产业产能的急剧扩张，各类化工品的对外依存度越来越低，进口货源如果想继续冲击国内市场就只能靠价格战，这也是近期国内丙烯同行对韩国丙烯颇有微词的主要原因。

从战略上看清楚了东北亚的丙烯现状和趋势，便能够在战术上有效的指导我们在各分支区域精准操作。

分开来看，山东和华东是中国大陆丙烯市场最主要的两个区域。山东是国内流通货源的主战场，而华东是进口货源冲击的主要区域。这次我们主要讨论一下充满激情与活力的山东市场，主要从以下三个方面探讨。

?地方炼油企业

说起山东市场，首当其冲的便是山东数量繁多的炼油企业。

下图是山东地区本地炼厂的丙烯产能数据。

本地炼厂的丙烯产量占山东丙烯总供应量的70%以上，总需求量的50%以上，了解了本地炼厂，才能了解山东丙烯市场。

本地炼厂是山东丙烯自由贸易量的主力军，总计丙烯销售量约3600吨/天。代表型企业的丙烯产能约250吨/天，绝大多数丙烯仓储能力在3-5天不等。其将丙烯看作副产品，销售原则首先是不堵库，其次是卖高价。每天的销售数量基本为当天产量，定价策略方面主要是跟随电商挂牌价，上涨行情时等于或高于电商，下跌行情时低于电商50-100销售。总的来讲，本地炼油企业丙烯销售相对简单，不与下游客户签订长约，卖出去为原则，是市场上最不稳定的因素，也是影响山东地区价格波动的主要因素之一。

?进口货源

其次，对山东丙烯市场有影响的就是进口货源，2015年让大家心有余悸的黑色8、9月很大一部分原因就是进口货源冲击造成的。

山东地区进口货分为厂家直接进口和贸易商进口分销两种。厂家直接进口多为刚需，或为做进料加工手册或为分担国内丙烯采购压力，现在来

看随着国内丙烯供应量的提升，这一部分进口份额有萎缩的趋势，主要有以下两个方面的原因。

第一个原因是部分PDH厂家可以做深加工结转业务，销售的现货丙烯也可以让下游做出口退税手册，客户不需要再承担一个月的时间风险采购外盘货源；

第二个原因是现在国内丙烯资源越来越丰富，签订供应长约后，采购压力骤减，不再需要进口外盘分担采购风险，这样一方面省去了码头、仓储费用，另一方面也从根本上杜绝了采船货被套的现象。

除此之外就是贸易商进口分销，经过今年的丙烯大跌和抄底抄到半山腰，投机性采购外盘的厂家和贸易商变得谨慎，量也越来越少。目前仍在做进口丙烯分销的主要是几家工贸一体的大型企业，利用自身仓储，码头及自产自用的优势做少量贸易。总的来看，随着大陆地区丙烯供应的逐渐增多，只要大陆地区价格相对平稳，且与外盘价差不是过大（500元以内），大陆厂家对采购外盘的意向越来越低。

?MTO/MTP/PDH

第三个方面就是近年来发展迅速的MTO/MTP/PDH行业，下图是山东地区非炼油型丙烯厂家统计，由于产能巨大，万华的PDH装置情况对山东丙烯市场从心理上和生理上都有比较大的影响。另外位于河北地区的渤化石化及河北海伟，对山东丙烯市场也有着十分巨大的影响力。

总而言之，山东地区复杂多变，忽高忽低的丙烯价格，从供应角度来讲主要就是上述三个方面造成的。

市场千变万化，我们永远无法用今天的数据去准确预测明天的行情，但我们仍需分析市场，了解市场，敬畏市场。在这里用一句话与大家共勉“风生水起，才知天高云淡；沧海横流，方显英雄本色”。

这里再多说几句，对厂家来讲，不管是采购还是销售，最重要的是渠道稳定，价格平稳。丙烯产品因为其储存的特殊性，在做业务的过程中，对供应商和客户都有很大的挑战。记得一个同行曾经说过“卖丙烯的时候觉得不好卖，采丙烯的时候也觉得不好采”。而如今，随着大型丙烯供应商的出现，长约供应变成可能，这样以来对稳定上下游都是极好的。买卖双方不再需要去揣测复杂多变的市场行情，不用再犹豫这个价格到底是应该减库存还是应该加库存，与其老想着抄底外盘，抄底低价货，不如按部就班，按需采购，因为谁也无法摸透这个市场的底在哪里，在这里没有庄家，我们都是散户。

突然想起2015年6月18日走访市场时写的走访心得，现在看来有不少已经变为现实。这里再和大家分享一下。

1、山东地区做为丙烯的关键区域，即将在今年迎来比较巨大的变化。FCC、PDH、MTO/MTP三种丙烯生产工艺的正面竞争将出现在山东丙烯市场，原料价格将成为决定性因素。与此同时，日韩进口货源也将对山东市场发起冲击。

2、丙烯市场即将由卖方市场转变为买方市场，丙烯下游用户将有更多的供应商供其选择，除丙烯价格和质量之外，公司实力，商业信誉，产品供应稳定性，服务人性化等越来越多的点将变成客户选择供应商时考虑的因素。

3、中国化工市场变化太快，最近几年我们见证了丁醇、丙烯酸及酯由高利润变成负利润；PP粉料由最差的丙烯下游变成现在毛利润约500

元/吨。“不是我不明白，这世界变化快”，对待化工行业也要用发展的眼光看待，更要有危机意识。

中国丙烯行业现状浅析（中）

2017-03-21万华化学石化资讯

上篇中国丙烯行业现状浅析（上）中，我们从上游角度分析了中国目前的丙烯供应现状，本次我们对丙烯下游主要衍生物的情况及发展做简单的分析。

丙烯下游衍生物主要有聚丙烯（分粒料和粉料）、环氧丙烷（PO）、丙烯酸（AA）、丁辛醇、环氧氯丙烷、丙烯腈、苯酚丙酮等。限于篇幅，我们仅选择几个对丙烯市场有较大影响力的下游与大家一起探讨。

一、聚丙烯：

聚丙烯（下称PP）作为丙烯的主要下游，是影响丙烯市场很重要的一个因素，每年对丙烯的消耗量约占丙烯总消耗量的65%左右。总的来看，目前国内的PP可以分为PP粒料和PP粉料。

PP粒料：

PP粒料的产能和产量巨大，2015年中国聚丙烯产量1761.5万吨，进口量488.3万吨，表观消费量高达2167.5万吨，是丙烯最主要的下游衍生物。PP粒料总的可以分为均聚和共聚两种类型，根据分子中甲基的位置不同均聚可以分为等规（IPP）、间规(SPP)和无规(APP)。我国各石化企业生产的均聚聚丙烯绝大多数属于等规聚丙烯（IPP），煤化工项目做PP初期一般都选择技术成熟的拉丝料，开车顺利一段时间后通过技术改进从而生产其他牌号的聚丙烯产品。PP粒料一般规模较大，单套装置产能多数在20万吨/年以上，在2010年之前，绝大多数的聚丙烯装置都属于主营炼厂，民营企业少有涉足。不过随着丙烯资源的丰富和多元化（主要是PDH、CTO/MTO和进口资源），越来越多的民营企业和煤炭企业兴建

聚丙烯装置，近5年新增的和未来将要新增的PP粒料装置大部分来自这个阵营。PP粒料虽然产能产量巨大，但是大部分有配套的丙烯上游，就目前来看完全外购丙烯生产PP粒料的企业整个中国也很少，所以PP粒料对比丙烯的自由贸易影响较小，但是PP粒料的价格确和丙烯有很大的相关性，多数时候两者表现出极强的正相关，所以研究PP粒料的价格走势对丙烯有比较大的指导意义。

另外国内PP期货市场也比较成熟，参与者众多，其中PP期货合约产品是聚丙烯拉丝料，主要是由于其市场容量大（约占聚丙烯总产量的60%），交割相对容易，其中1月、5月、9月是主力合约，交易量最大。

PP粉料：

PP粉料是中国特有的聚丙烯品种，在早期的市场发展中，如星星之火，遍布国内各地，尤以山东地区为典型代表。粉料装置采用液相本体工艺，技术成熟，工艺简单，将丙烯加入反应器，在高温及催化剂作用下发生定向聚合，约4小时后转入闪蒸釜除杂，完毕后即可包装。各厂家根据下游客户群的需求和装置特点，在反应过程中通过控制加入的氢气多少来调节合成的PP粉料的分子量大小，从而产出不同熔融指数（塑料粒在一定时间内、一定温度及压力下，融化成塑料流体，然后通过一直径为2.095mm圆管所流出的克数）的产品，目前熔融指数的经验分类办法是2.0-7.0 是拉丝级，7.0-15是注塑级，15-25 是无纺布级。

山东地区规模以上的PP粉料厂家约有15家左右，产能约150万吨/年。2015年丙烯价格暴跌使得粉料装置的盈利状况变好，有些长期停车的粉料装置又重新开车，这也表明了粉料装置顽强的生命力。据市场人士分析，粉料装置重新焕发新春有很多原因：一个原因是粉料市场长期的低迷状态使得不少装置关停、报废，产能产量不仅没有增加，反而有所减少；另外一个很重要的原因是其对聚丙烯回料（下称回料）的替代，之前丙烯

价格高位时，粉料产品受到粒料和回料的双重挤压，价格高时受到粒料的冲击，客户转而使用粒料；价格低时受到丙烯成本的影响，定价无法太低，客户转而使用回料。但是随着丙烯和PP价格的下跌，回料的成本优势不再明显，市场逐步被PP粉料代替，造成了2015年pp产量的巨大提升和粉料装置短期内超高的盈利空间。

PP粉料装置作为中国特色，充满了中国独有的智慧与创新，它独立、坚韧、顽强、无污染，在丙烯行业的夹缝中“野蛮生长”，充当着丙烯上下游之间的润滑剂。正是由于它开停车的方便快捷，才能在丙烯不知所措、无所依靠、落荒暴跌时为丙烯撑住腰，在丙烯自我膨胀、无所顾忌、盲目暴涨时为丙烯提个醒。丙烯下游衍生物众多，唯独PP粉料是最势单力薄的小兄弟，他没有PP粒料的财大气粗，没有丁辛醇、丙烯酸的风光无限（曾经）、没有PO的环保门槛（虽然很多PO 都不环保）、没有丙烯腈的政策性垄断（没有垄断早就和丁辛醇、丙烯酸一样了），但PP粉料绝对是丙烯最忠诚的好伙伴，为丙烯的销售保驾护航。留给PP粉料空间就是留给自己空间，保住PP粉料的利润就是保住自己的利润。

二、环氧丙烷（PO）

中国是世界上PO产能最大的国家，目前国内有19家PO生产企业，2015年国内PO总产能为307万吨，产量225万吨左右；其中氯醇法180万吨，共氧化法87万吨（PO/SM、PO/TBA），HPPO法40万吨（国内双氧水工艺还不成熟）。具体的产能、产量列表如下：

19家PO厂家中除一家长期停车外，大部分厂家的开工率都比较高。长期开车的PO厂家有13家需要外采丙烯，而且这13家绝大多数位于山东区域。由于PO产品一直以来的高利润，山地地区的PO厂家开工比较稳定，对丙烯的需求也十分稳定，而且PO装置对丙烯品质要求相对不高，使用丙烯主要来自山东地炼和东北货源。极少的开工率波动和高额的利润，使得PO产品对丙烯的市场影响相对较弱。

未来PO扩产有限，主要有山东三岳的8万吨装置扩产和金陵亨斯曼PO/TBA装置投产。

三、丙烯酸（AA）、丁辛醇

丙烯酸（AA）和丁辛醇在丙烯下游的阵营中有一定的相似性，两个产品放在一起分析。丙烯酸和丁辛醇不仅有共同的上游丙烯，还有共同的下游丙烯酸丁酯和丙烯酸异辛酯。2015年，中国丙烯酸产量约223万吨，各种酯类总产量约164万吨，丙烯酸行业消耗丙烯约155万吨。中国丁醇产量128万吨，辛醇产量153万吨，丁辛醇行业消耗丙烯约196万吨。三种产品合计消耗丙烯约351万吨，其中大约有一半厂家外采丙烯，这些厂家中，丁辛醇行业的厂家绝大多数在山东，丙烯酸行业的厂家绝大多数在华东，从这个角度来讲丁辛醇行业对丙烯的影响更大一些。

这两类产品在2012年之前可谓风光无限，高额的利润拉高了丙烯的价格，也让更多的装置大干快上，丁辛醇产能短短3年时间扩大了一倍，

分别冲到了 207万吨和203.5万吨；丙烯酸产能达到了329万吨。产能的高速扩张使得两个产品价格迅速下跌，从高利润变成了没有利润或者没有边际，这种事情发生当然有很多原因，产能过剩是一方面，企业之间无序竞争也是一方面。一个行业不赚钱是不道德的，但是一个行业赚过高的利润也是不道德的，一个没有技术门槛、没有资金门槛、没有环保门槛、没有行政门槛的产品在中国这个市场上赚过高的利润是不可能持续的。这个规律适用于目前国内大部分行业，包括炼油。

就目前来看，这两个产品2016年后短期的价格上涨主要是受丙烯价格的成本支撑。中长期来看，丙烯酸和丁辛醇难有起色，未来行业洗牌的局面不可避免。

四、丙烯腈、丙酮

丙烯腈国内现在有11套装置，目前外采丙烯的只有2家，纯民营企业只有1家，对丙烯的影响有限。

丙酮国内现在有12套装置，目前外采丙烯的大约占50%，除山东一家企业外，其余外采厂家均在华东和华南，而且主要以进口丙烯为主。

小结：经过近几年的高速扩张，丙烯下游产品中丁辛醇、丙烯酸产能严重过剩，丙烯腈、丙酮相对过剩，PP、PO也即将过剩，除PP以外的衍生物新增产能增速放缓。就目前来看，中国经济增速放缓已成事实，庞大的化工产能消化需要一定的时间，在这样的大环境下，在这段时间里，没有企业可以独善其身，同业之间、上下游之间更应该拿出互利、共赢的心态进行合作。

丙烯作为这些产品的上游，一直以来就有高高在上，无所顾忌的特点，当然你可以说这是市场原因，是供需决定的，丙烯产品存在这样的现象就有它存在的理由。但是，世界是变化的，相信未来的丙烯市场会变得更加理性和稳重，让我们相信，这是最好的时代！