股票池核心库

2010EPS2011EPS2012EPS昨日收盘价目标价推荐后涨幅推荐理由

公司名

0.480.60.7223.829.0-0.0129随着“十一”、中秋节等的到来、公司中国国

0.310.89 1.0129.3333.00.0497丽江旅游拟向雪山管委会定向增发不超丽江旅

0.640.70.7518.0920.23 6.0E-4从数据上看，光大证券第3季度净利润应光大证

1.02 1.11 1.252

2.5125.0-0.0285公司三季度业绩符合预期。经纪业务下宏源证

33.023.020.0120.03133.0-0.0144湘财证券发布杰瑞股份的跟踪报告，预杰瑞股

0.390.510.8724.3822.00.1112某券商发布国电南自的跟踪报告，完成国电南

2.11 2.64

3.122

4.2938.00.174公司以较低估值从集团收购了汽车起重三一重

潍柴动

7.067.689.0112.7115.0-0.0359"行业景气持续向好，一季度重卡销售量

0.530.610.739.3912.20.041业绩有望登上新台阶，除了传统印染业航民股

0.52 1.92 2.6756.2865.00.0557公司2010—2012年EPS分别为0.52元、1永太科

0.410.530.6522.5126.0-0.014公司海内外资源扩张步伐迅速，带来多中金岭

0.560.710.9655.3155.0-0.00702010年以来，国家明确加强了对钨、稀厦门钨

0.83 1.09 1.3549.3755.00.08081、“资源优势恰逢市场良机”是推动公獐子岛

0.770.95 1.1619.1620.0-0.04151、重组完成后公司战略更加清晰，主业新希望

0.74 1.37 2.0422.9850.09.0E-4市场尚未充分认识到公司所具有的成长中恒集

0.480.95 1.3923.7225.00.14872011年太阳能项目收入有望大幅提高。综艺股

3.08 3.48 3.8535.084

4.0-0.025 1.生素E价格短期反弹，长期或受供需影浙江医

0.9 1.08 1.3124.6425.00.0033 1.公司股改时，大股东哈药集团承诺，哈药股

鄂武商

0.70.89 1.221.5226.60.05391、老店新店齐增长、收入增长板块领先

0.80.82 1.0618.6323.70.00701、同店增长超过15%，处于行业较高水合肥百

资料来源:港澳资讯

中秋节等的到来、公司产业链的扩张以及世博会结束，预计旅游服务和商品销售收入下半年较上半年

拟向雪山管委会定向增发不超过 1000 万股，价格不低于 21.69 元，收购印象旅游 51%股权，总价 2.1亿。承诺 看，光大证券第3季度净利润应该在5.5亿元左右，相比第2季度4.86亿元的净利润有10%以上增长。A股当前股价人民度业绩符合预期。经纪业务下滑:单季度市占率下滑至1.25%（降幅3%）；单季度佣金率下滑 1.13‰（降幅10%）；发布杰瑞股份的跟踪报告，预计公司2010-2012年EPS分别为2.41元、3.40和4.23元，对应PE分别为33倍、23倍和19布国电南自的跟踪报告，完成业务整合，形成三大主业的发展战略，预计公司2010-2012年每股收益为0.38，0.49和低估值从集团收购了汽车起重机业务，进一步丰富了公司的产品线，而且从过往集团向公司两次注入资产的结果来气持续向好，一季度重卡销售量增长超预期，即使重卡行业在余下三个季度的销售增速低于预期，重卡行业的销售也登上新台阶，除了传统印染业务的盈利能力得以保持外，无纺布、织造布和运输业务等均有望成为新的利润增长点—2012年EPS分别为0.52元、1.92元和2.67元，三年复合增长率达84%，是具备较高进入壁垒、良好下游需求、高速外资源扩张步伐迅速，带来多元化资源扩张，资源量与精矿产量保持较快增长；下游汽车行业的旺盛需求对铅锌价来，国家明确加强了对钨、稀土等战略稀有资源的开采和出口控制，供给端的持续有效限制和需求的稳定增长，将源优势恰逢市场良机”是推动公司业绩快速增长的主因。2、预计年底公司海域面积可达到300万亩，3年轮播可实现完成后公司战略更加清晰，主业更加突出；国内最大规模的全产业链农牧上市公司由此诞生。2、六和系企业有望保充分认识到公司所具有的成长性。09年全年公司主要产品血栓通产能比较平稳，四季度业绩占全年业绩的40%左右。阳能项目收入有望大幅提高。公司已经确立了太阳能为龙头、信息产业和股权投资为两翼的产业布局。介入光伏系价格短期反弹，长期或受供需影响涨幅有限。进入8月份以来，维生素E涨价消息频繁，一方面是由于国内两大厂商均改时，大股东哈药集团承诺，未来将注入评估后价值不少于 26.11 亿元的经营性资产及现金。由于承诺提出方案的新店齐增长、收入增长板块领先，测算其同店增长达到了24%的高水平。2、四季度业绩增长将进一步加快：经营性净增长超过15%，处于行业较高水平，毛利率大幅提升0.7 个百分点，得益于持续的品牌结构调整和议价能力提升。2、

上半年将分别增长56.43%和0.59%。下半年公司业绩的提升仍将来源于中国公民旅游消费的增长。总

，总价 2.1亿。承诺 10-13 年印象旅游贡献的权益利润不低于 2958、3009、3111、3238 万元。研究员预计 11年增长。A股当前股价人民币17.79 股票代码601788.CH市价总值（百万元）60,806 日成交量（百万股）5752周最高价1.13‰（降幅10%）；投行承销保荐业务表现出色；自营业务稳健：经拟合公司约将80%仓位配臵于债券及可供出售分别为33倍、23倍和19倍（5月13日股价79.29元）；考虑到公司高成长性，我们认为公司2010-2011年合理估值分别

股收益为0.38，0.49和0.87元。属于新能源行业,可中长线关注.

两次注入资产的结果来看，公司均能取得超预期的收益，而以现金收购的方式更是对业绩有较大的增厚；此外，公司期，重卡行业的销售也能达到年增长20%的预期，而且在下游需求旺盛和出口复苏的环境下，这种可能性的概率较低公司具备一定议价和提价能力、投资安全边际较高。通过产品结构调整带来印染加工费均价望成为新的利润增长点。

、良好下游需求、高速成长的精细化工企业。目前股价相对2011年业绩26.4倍估值，随着新产能用途公告，募投项目业的旺盛需求对铅锌价格形成支撑；公司的市值/资源价值和市盈率均在可比公司中处于偏低位置。韶关冶炼厂关闭和需求的稳定增长，将确保产品价格长期向上的趋势。全年业绩超预期可能性大。福建省政府对稀土产业非常重视，万亩，3年轮播可实现年收获量10万吨，占目前国内扇贝市场总量的1/3。3在扇贝加工领域，公司连续多年的渠道和2、六和系企业有望保持较快增长，未来3-5年平均增速有望达到15-20%。3、饲料海外业务加速扩张，是公司业绩的占全年业绩的40%左右。10年由于产能释放原因，因此后半年产能明显高于前半年。伴随公司应有的估值水平，研究产业布局。介入光伏系统集成领域是公司拓展太阳能产业链的重要步骤，由于产业的内在发展要求和政策的双重驱动是由于国内两大厂商均停止报价，而前期维生素E价格大幅下跌之后，终端和经销商库存都不多；另一方面夏季停产

我们预期未来公司将启动注资。集团目前有生物工程公司、动

。由于承诺提出方案的时间结点是2011 年2 月，因此

进一步加快：经营性净利润增长；3、物业价值是股价的有效支撑：比较其它零售商，公司额外拥有一座摩尔城。目整和议价能力提升。2、省内业务拓展得力，区域控制力度进一步加强。年初至今已开出巢湖百大购物中心（2.75 万

长。总体上来讲，下半年较上半年，公司主营业务收入和净利润将分别增长36.83%和-14.6%，毛利

元。研究员预计 11年公司净利润可达 1.2亿，按11年 35倍 PE计算，总市值可达 42亿，每股合理价值 33元。 百万股）5752周最高价/最低价人民币30.94/13.9发行股数（百万股）3,418 其中：流通股（百万股）520 主要股东配臵于债券及可供出售权益资产有关，6%配臵于交易性权益资产，资产配臵稳健。假设2010年全年日均股票交易量2

-2011年合理估值分别为40倍和35倍，对应股价133元目标价。

大的增厚；此外，公司还受益于城镇化、保障房以及高铁建设，随着H股增发的完成，公司拓展海外市场的步伐继续

"

这种可能性的概率较低；而且受益于保障房、高铁等基础建设的推进，下半年公司的订单应该可以得到保障 整带来印染加工费均价上行、 进而支持毛利率的稳步提升是大概率事件。在当前纺织服装行业中属较低估值

能用途公告，募投项目陆续投产，以及新产能陆续贡献业绩，公司的业绩预期将逐步得到确认。给予“买入”评级位置。韶关冶炼厂关闭影响短期业绩，但也将刺激锌价上涨，并引发相关部门进行行业环保检查，进一步影响锌供应对稀土产业非常重视，现已明确以厦门钨业为核心治理全省的稀土产业链。另一方面，公司硬质合金刀具业务已积公司连续多年的渠道和品牌投入已初见成效。

速扩张，是公司业绩的主要增长点之一。4、产能利用率、企业管理水平提高，肉食品加工有望逐年减亏。

应有的估值水平，研究员认为市场也将逐渐承认公司的地位，而给予公司应有的估值水平。因此研究员认为公司股价要求和政策的双重驱动，光伏电力成本不断下降，光伏电站的设计、集成、施工安装业务将得到蓬勃发展，因此EP 多；另一方面夏季停产检修再次来临，新和成于8月12日开始正式停产5周，浙江医药在9月份也可能进行技改性停产

时

前有生物工程公司、动物疫苗业务、三精制药股权等，我们认为这些资产都是优质经营性资产，集团会在合适的 外拥有一座摩尔城。目前总市值102 亿元，扣除摩尔城物业价值（按2 万/平测算，54 亿），剩余48 亿市值仅对应百大购物中心（2.75 万平方米，9月开业）以及9 家合家福超市。继合肥农产品国际物流园之后，公告将在安徽宿州

，毛利率下降2.31个百分点。预测公司10、11年净利润分别增长35.3%和23.8%，相应EPS为0.48和0.

股合理价值 33元。

百万股）520 主要股东 (持股比例）光大集团33.92%在2011年日均股票交易额2200亿元，自营业务1.05倍PB、非自营

全年日均股票交易量2050亿元，调高未来三年EPS至1.02，1.11及1.25元。

展海外市场的步伐继续加速，将有效弥补国内房地产调控的影响。

"

该可以得到保障

业中属较低估值

认。给予“买入”评级。

查，进一步影响锌供应。

硬质合金刀具业务已积累多年，产品已获下游认可，现正通过与下游客户联合技术研发等方式逐步渗透市场，预计随望逐年减亏。

此研究员认为公司股价仍然有较大的上升空间，给予“买入”的投资评级。强烈建议投资者关注。

得到蓬勃发展，因此EPC 业务具有毛利较高、较稳定、可控性强、盈利前景良好的特点，有可能成为公司未来主要利也可能进行技改性停产检修。维生素E粉（50%饲料级）价格近期约在120元/公斤，我们预期下半年维生素E饲料级价

2.们预估公司2010-2012 年EPS 分别是：0.90、1.08 和1.31 元（以上不考

产，集团会在合适的

时候完成注资计划。

，剩余48 亿市值仅对应现有零售业务2011 净利润11 倍的市盈率。有望提升至36%，资产减值拨回也将带来业绩提升

后，公告将在安徽宿州投资2000 万元新建农产品物流中心，成为又一业绩增长点。

8和0.60元。考虑到行业景气度的上升以及公司产业链横向及纵向整合带来的规模效应，公司具备长

业务1.05倍PB、非自营业务20倍PE的估值倍数下，得到目标价格为20.23元。公司目前股价隐含的2011年日均股票交

逐步渗透市场，预计随着产品逐步放量，毛利率也将有明显提升。公司短期有业绩支撑，长期有想象空间。将在通能成为公司未来主要利润来源。

下半年维生素E饲料级价格可能略有上涨，但可能幅度有限，新和成、浙江医药、西南合成均有扩产能力和动机是主 和1.31 元（以上不考虑注入资产后的增厚）。公司资产质量良好，在医药行业中估值偏低，

拨回也将带来业绩提升。

具备长期投资价值。同时，考虑到海南离岛免税政策有可能年底出台以及下半年收购景区等核心资

含的2011年日均股票交易额不到2000亿元，相比其他证券公司仍有一定估值优势，在短期内股票市场表现强势且公

期有想象空间。将在通胀预期和流动性支撑下表现强势。

2.加大制剂产品市场开发力度。公司制剂销售收入5.48亿元，同比增长了18.96%，同有扩产能力和动机是主要原因。

核心资源的预期，公司估值仍有提升空间，给予“买入”的投资评级。

股票市场表现强势且公司融资融券前提下，维持对光大证券“审慎推荐”的投资评级。

同比增长了18.96%，同时毛利率也提高了3.41个百分点。报告期内，公司制剂产品市场开发力度不断加强，主要制

加强，主要制剂产品来立信（盐酸左氧氟沙星）、来可信（盐酸万古霉素针）、加立信（替考拉宁

考拉宁针）销售增长迅速。其中来可信、加立信销售额同比分别增长了36.09%、49.51%。未来公司将

公司将继续重点发展制剂业务，后续新药储备丰富，其中重磅新药甲磺酸普奎替尼和昌欣沙星在临床

3.维持对公司2010年、2011年的业绩预测分别为EPS 3.08元、3.48元

在临床试验阶段，潜力巨大。

.48元，以2010年业绩为计算基础，给予15倍PE，则12个月目标价为46元