文档库

最新最全的文档下载
当前位置:文档库 > 项目评审关注要点指引(详细版)

项目评审关注要点指引(详细版)

昆吾九鼎投资管理有限公司项目评审关注要点指引

——基于财务、业务、治理和管理的融合

(2011年5月9日)

一、了解和理解企业

我们认为企业的财务、业务和公司治理及团队分别为一个企业的表层、中层和底层,我们理解企业的过程应该是分别了解这三个层次并将其相互印证并融合为对企业的整体认识的过程

(一)了解和理解企业的业务和财务【中层和表层】

1、了解产品:了解企业的主要产品/业务,主要产品的原材料及成本构成、应用领域、基本生产工艺流程、发展历史,主要业务的运营模式。了解企业产品/业务的主要竞品及其特点。

2、采购环节:

(1)采购账期:从业务层面通过访谈了解企业主要原材料/商品采购的账期,与财务报表中的应付账款和预付账款(将工程项与原材料采购项分别列示)核对是否一致。采购账期的长短反映了企业对下游的议价能力,账期越长则应付账款越大,议价能力越强。同理,若需要较大预付账款则说明对上游议价能力弱,原材料较为紧俏,应重点关注未来原材料涨价或短缺的风险。

(2)备货周期/安全库存量:即公司为了防止原材料短缺,一般会提前一段时间采购原材料或长期在仓库中备有一定数量的原材料。从业务层面通过访谈和现场观察了解企业主要原材料/商品的备货周期,与财务报表中的存货-原材料核对是否一致。企业原材料库存应保持在一个恰当的水平,过小则可能影响企业生产,过大则说明企业管理效率较差,或是与上游议价能力较弱,被迫接受上游压货。(3)采购策略:获得企业主要供应商名单及近几年采购金额,与应付账款余额核对是否一致。若主要供应商历年采购额发生较大变化则需深入了解变动原因。(4)综合上述三方面的业务及财务数据,我们可以对企业对上游的议价能力做出基本评价。

3、生产环节:

(1)制造过程:了解产品的基本制造工艺及流程,主要成本构成。对于毛利率

1

免费下载Word文档免费下载: 项目评审关注要点指引(详细版)

(共8页)