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2012年收入最高的对冲基金经理Top40

2012年收入最高的对冲基金经理Top40
2012年收入最高的对冲基金经理Top40

David Tepper

Rank: 1

Firm: Appaloosa Management

Earnings: $2.2 billion

Tepper, 55, continues to make a good case that he is one of the great hedge fund investors of all time. While most hedge funds underperformed the U.S. stock market in 2012, Tepper trounced it. His flagship hedge fund successfully bet on stocks and other securities at key moments in 2012, posting a net return of nearly 30%. His $15 billion Appaloosa Management has been knocking out annual net returns of about since 1993. Tepper gave back some cash to his investors at the end of the year. He ha continued to focus his philanthropy on educational efforts like Teach for America feeding the hungry in his home state of New Jersey, where he has donated

significantly to food banks over the past five years.

30% s and

arl Icahn

Rank: 2

Firm: Icahn Capital

Earnings: 1.9 billion

At 77, Icahn enjoyed another strong run in 2012, beating the U.S. stock market and most hedge fund managers. The investment pool he manages for himself and his employees returned 28% in 2012, thanks to bets on Hain Celestial Group and CVR Energy.

Steven Cohen

Rank: 3

Firm: SAC Capital Advisors

Earnings: $1.3 billion

The federal government is breathing down his neck with an insider-trading

investigation that has spooked some of his investors, but that did not stop Cohen, 57, from making money in financial markets. In 2012, his Stamford, Ct., SAC Capital Advisors, which manages $14 billion, posted gross returns in the 25% range. That was not enough for Cohen to deliver a U.S. stock market beating performance for his investors after he charged them his customary steep fees, but a net return of 13% was still better than the vast majority of hedge fund managers.

James Simons

Rank: 3

Firm: Renaissance Technologies Corp.

Earnings: $1.3 billion

The “Quant King” retired from his $20 billion hedge fund firm, Renaissance Technologies, in 2010, but at 74 he continues to play a role at the firm and benefit from its funds, particularly the secretive and consistently profitable black-box strategy known as Medallion. Not all of the firm’s funds, however, had a good year in 2012 and two of Renaissance’s funds actually lost money. The MIT grad started his career as a theoretical mathematician and was a code breaker for the U.S. Department of Defense during the Vietnam War. He later was head of the math department at SUNY-Stony Brook. In 1982 he founded Renaissance, which is based in East Setauket, N.Y. The fund uses computer modeling to find inefficiencies in highly liquid securities. Simons has contributed well over $1 billion to his Simons Foundation, chairs Math for America, and supports autism research.

George Soros

Rank: 5

Firm: Soros Fund Management LLC

Earnings: $1.1 billion

At 82, this hedge fund legend is chairman of Soros Fund Management, the $24 billion firm that manages his personal fortune as well as the money belonging to his foundations, which support causes ranging from human rights to education and public health. He is not involved in day-to-day operations, which are overseen by Scott Bessent, Soros Fund Management’s chief investment officer, but Soros remains involved. The firm's recent and successful big bet against the yen was classic Soros. His firm returned the relatively little client money it managed in 2011. His internal team manages the majority of the assets while the rest has been farmed out to other money managers. The firm’s performance trailed the U.S. stock market in 2012, but was firmly in positive territory.

Ken Griffin

Rank: 6

Firm: Citadel LLC

Earnings: $900 million

The 44-year-old founder of Chicago-based Citadel, which manages $14 billion, is on a winning streak. After battling back from a catastrophic year in 2008, Citadel’s flagship Kensington and Wellington funds blew past their high water marks at the end of 2011, a year in which the funds returned more than 20% net of fees. The trend continued in 2012, as the pair finished up an impressive 25%. Though the firm is best

known for its hedge funds, Citadel also houses a growing securities business, which currently accounts for 14% of U.S. consolidated equity volume.

Ray Dalio

Rank: 7

Firm: Bridgewater Associates

Earnings: $800 million

The king of the rich hedge fund industry, Dalio lords over the world's biggest hedge fund firm, Bridgewater Associates, with about $140 billion in assets. By his standards, 2012 was a disappointing year, with his flagship hedge fund strategy underperforming both the average hedge fund and the U.S. stock market. His All Weather strategy performed much better. Bridgewater's popularity and esteem with the investment community remains incredibly strong. He founded Bridgewater in his Manhattan apartment in 1975. Now at age 63, he is doing all he can to ensure its survival, ceding more responsibility and selling ownership stakes in his firm to his employees and clients. Also on the drawing board: A new $750 million headquarters Dalio is working to build in Stamford, Ct.

David Shaw

Rank: 8

Firm: D.E. Shaw & Co., LP

Earnings: $625 million

Shaw’s D.E. Shaw & Co. continued to perform well in 2012. The firm’s flagship Oculus fund closed the year up 18% net of fees, with the slightly smaller Composite International fund finishing just behind it at 15.6%. Though Shaw is no longer involved in day-to-day operations at D.E. Shaw & Co., the Stanford PhD continues to oversee higher-level decisions affecting the fund manager. Shaw also serves as an Adjunct Professor of Biomedical Informatics at Columbia University’s medical school.

Leon Cooperman

Rank: 9

Firm: Omega Advisors

Earnings: $470 million

At age 69, Leon Cooperman outperformed the vast majority of money managers in 2012, guiding his $6.6 billion Omega Advisors hedge fund to net returns of more than 25%. Cooperman grew up in the South Bronx and started his career as a Xerox quality control engineer in 1965. After earning his MBA at Columbia University, Cooperman joined Goldman Sachs, where he rose to the head of the bank's asset management business. He departed in 1991 to found Omega, his own fund management company.

Daniel Loeb

Rank: 10

Firm: Third Point

Earnings: $425 million

The founder and head of hedge fund firm Third Point had a fabulous year in 2012. His flagship hedge fund beat the U.S. stock market, which most hedge funds failed to do, with a 21.2% net return. His smaller leveraged fund was one of the best-performing hedge funds in 2012. The New York investor has enjoyed big years before, but now he is managing $10 billion. He made money betting on Greek sovereign debt and on a couple of activist positions. Loeb led a successful effort to dislodge Scott Thompson from the CEO position at Yahoo and replace him with Marissa Mayer. The stock has been a winner for Loeb as has his activist position in Murphy Oil. Now 51, Loeb

made news early in 2013 by taking a position in Herbalife, the nutritional supplements seller, shortly after another prominent hedge fund manager, William Ackman, called the company a pyramid scheme.

Michael Hintze

Rank: 11

Firm: CQS LLP

Earnings: $350 million

Former Australian army captain dominated the markets in 2012. CQS’ flagship

Directional Opportunities fund, which Hintze manages personally, returned nearly net of fees last year. The papal knight is well known in the U.K. for his consis support of the Conservative Party. Hintze also owns thousands of acres of Australian farmland. Assets under management at CQS now stand at nearly $12 billion. 36% tent Stephen Mandel, Jr.

Rank: 11

e Pine Capital

crushing the markets in 2012, with all of his funds ending the th Chase Coleman III

Rank: 13

Firm: Tiger Global Management

Firm: Lon Earnings: $350 million

Mandel, 57, returned to year up more than 22% net. His $23 billion hedge fund firm, Lone Pine Capital, was named for a mythical Dartmouth College pine tree that survived an 1887 lighting strike. The Goldman Sachs and Tiger Management alumnus scored big in 2012 wi stakes in fashion retailers including Michael Kors and The Gap.

Earnings: $325 millio The hottest young money m n

anager on the planet, Coleman cooled off a touch in 2012, er Global hedge fund, which he co-manages with Feroz Dewan, still beat funds out there. At 37, Coleman extended ishing a third straight year with a net return in

Firm: Viking Global Investors

n

one of the most successful Tiger cubs in the billion hedge fund firm. Viking Global’s t last year while the long-only fund (which Halvorsen r) was up an impressive 23% net. Among some of his Firm: Pershing Square Capital Management

lion

a for this hedge fund manager. The activist 2012 announcing a massive short position in

id scheme. Rival hedge nnouncing a long position in Herbalife d Firm: Tudor Investment Corporation

the vast majority of Tudor’s assets, in 2012. Tudor Investment’s relatively tiny Tensor fund, le. After ending 2011 down 10.3%, the fund , closing the year down 2.2%. In business for but his Tig the U.S. stock market and most other hedge his impressive winning streak, fin excess of 20%. Among his savvy moves: creating venture capital vehicles to invest in hot private tech companies like Facebook prior to their initial public offerings. Tiger Global's Facebook investment was led by Lee Fixel and Scott Shleifer and the firm smartly sold a big chunk of its stake in Facebook in the IPO.

Andreas Halvorsen

Rank: 13

Earnings: $325 millio This former Norwegian Navy Seal is game and 2012 was no different for his $18 flagship fund was up 12.8% ne closed to new investors last yea biggest positions last year were News Corp, Visa and hedge fund favorite, Apple. William Ackman

Rank: 15

Earnings: $300 mil There has been no shortage of dram investor turned up the heat in late Herbalife, calling the nutritional supplement company a pyram fund titans countered him with Daniel Loeb a and Carl Icahn questioning Ackman’s investment skills all together in an epic CNBC showdown before he announced a big stake in the company. His main hedge fun posted returns in the 12% range in 2012, trailing the U.S. stock market.

Paul Tudor Jones II

Rank: 15

Earnings: $300 million Jones’ flagship BVI Global fund, which runs recorded a 6.3% net return on the other hand, continued to strugg again failed to finish 2012 in the black

over three decades, Tudor now manages nearly $12 billion. Jones founded New Y City’s iconic poverty-fighting Robin Hood Foundation in 1988.

John Paulson

Rank: 17

ork Firm: Paulson & Co.

million

It has been a tough couple of years for the hedge fund manager who pulled off the de ever. But even though his Paulson Advantage funds were down big f Paulson’s other funds, like Paulson Credit Opportunities and p. According to an investor letter, the weighted average Firm: Harbinger Capital Partners

illion

Former Harvard hockey player made billions of dollars shorting subprime, then blew oney on LightSquared, a controversial attempt to convert satellite radio at filed for bankruptcy protection. He has ies & Exchange Commission, but his hedge funds performed Firm: Millennium Management, LLC

lion

Millennium Partners booked another winning year in 2012, finishing up 6.4% net of ander founded Millennium in 1990 with $35 million in capital. Today the urist, “Izzy” doesn’t charge a fixed

he simply passes expenses through to his investors, earning Earnings: $275greatest tra again in 2012, some o Paulson Partners, were u performance of all of Paulson’s funds for 2012 was up 1% net of management fees (his funds could not charge performance fees in 2012) and more than 65% of the firm’s assets were in positive territory last year. Because Paulson has such a huge personal stake in his funds, he made money with such a performance.

Philip Falcone

Rank: 18

Earnings: $250 m a ton of m frequencies into a new cellular service th been sued by the Securit very well in 2012 after LightSquared bonds recovered and shares in his

publicly-traded Harbinger Group, in which his hedge funds have a big position, soared. Falcone didn’t earn any performance fees, but since a big percentage of the assets managed by his hedge funds belong to him, he made money.

Israel Englander

Rank: 19

Earnings: $225 mil fees. Engl firm runs $17.8 billion. A hedge fund p management fee. Rather fees only in years that he makes them money.

Mike Platt

Rank: 19

Firm: BlueCrest Capital Management

Earnings: $225 million

st a decade at JP Morgan, Michael Platt founded BlueCrest in late 2000. -based firm’s assets under management have he $12 billion flagship, the multi-strategy BlueCrest ital Management Group

Earnings: $200 million

e down year in 2011, Dinan came roaring back in 2012. York’s flagship net return on the year, while the firm’s d finished 2012 up 19%. Dinan, 53, a graduate o

f Wharton sold oward Asset Management

Earnings: $200 million

er management at his Geneva-based Brevan Howard hedge fund firm now ire talent away from banks and is again in the U.S. Howard’s $28 billion Master Fund returned 3.8% ff Capital Management

Earnings: $200 million

billion Master fund led the way for his massive hedge fund firm in 2012, e fund and Global Special Investments fund also 6% and 9.4%, respectively. Assets under management at the After almo Over the decade-plus since the London swelled to $30 billion. T International Fund, gained 5.8% net of fees in 2012.

James Dinan

Rank: 21

Firm: York Cap After a rar Multi-Strategy fund posted a solid 13.5%Credit Opportunities fun and Harvard Business School, got his start at Donaldson, Lufkin & Jenrette. He

launched York Capital in 1991 with $3.6 million from his DLJ colleagues. Dinan 33% of York Capital to Credit Suisse in September 2010.

Alan Howard

Rank: 21

Firm: Brevan H Assets und total $39 billion and the firm continues to h expanding its operations net of fees in 2012. Howard, 49, launched the firm in 2002 when he and four other Credit Suisse proprietary traders went solo. The group sold a 15% stake in the business to Swiss Re in 2007 for an undisclosed sum.

Daniel Och

Rank: 21

Firm: Och-Zi His $21.5 netting an 11.2% return. Och’s Europ recorded gains, rising 8.firm are up to $31.6 billion, thanks in part to commitments from large institutional

investors like the Florida State Board of Administration’s pension fund, which kicked in $150 million in July. Och launched his firm in 1994 with a reported $100 million from the billionaire Ziff brothers.

Paul Singer

Rank: 21

anagement

Earnings: $200 million

ormer Wall Street lawyer is the founder of hedge fund firm Elliott

es $21 billion in assets. Its two main funds returned more r’s hedge fund has been waging a high-profile battle with ment Rank: 25

ge Capital Management

Earnings: $150 million

e turned in a solid performance in 2012, with its flagship fund finishing up equity fund and Statistical Opportunities , returning 11% and 5.2% respectively. Named for the oldest dge Rank: 25

Capital

Earnings: $150 million

er and head of hedge fund firm Greenlight Capital, which has delivered f 19% since inception in 1996, had a bit of a frustrating year trailed the U.S. stock market as a big bet on Apple soured tcy. Firm: Elliott M At 68, the f Management, which overse than 12% in 2012. Singe Argentina over defaulted bonds, going so far in 2012 as to convince the govern of Ghana to at one point take possession of an Argentine naval vessel. Elliott's investments include backing the movie version of Les Miserables and a lawsuit

against Walt Disney Co., over Stan Lee's iconic superhero characters. The hedge fund also frequently takes activist positions, like its recent investment in Hess Corp. Glenn Dubin

Firm: Highbrid Highbridg 11% net of fees. The firm’s Long/Short funds were also winners bridge in New York City, Dubin founded Highbridge with childhood friend and

fellow billionaire Henry Swieca in 1992. The pair sold a majority stake in Highbri to JPMorgan Chase & Co., in 2004.

David Einhorn

Firm: Greenlight The found annualized returns north o in 2012. His hedge fund near the end of the year. He has been actively pushing Apple to return capital to

shareholders, going so far as to sue the company over corporate governance matters in February. Einhorn, 44, is known for sometimes successfully betting against

companies like Allied Capital in 2002 and Lehman Brothers, ahead of its bankrup More recently, he successfully shorted Green Mountain Coffee.

Joshua Friedman

Rank: 25

Firm: Canyon Capital Advisors

Earnings: $150 million

Former Goldman Sachs and Drexel Burnham Lambert banker who co-founded apital Advisors with Mitchell Julis. The $19 billion hedge fund business nd distressed securities, securitized assets,

risk arbitrage. Canyon's $8 billion flagship fund returned a million

Julis knows a thing or two about distressed debt. His first job out of Harvard Law was uptcy lawyer in New York. Two years later he took a job offer from junk xel Burnham in Los Angeles where he oversaw a d special situation securities. When it closed shop in 1990 as

ion

Wharton grad started at Merrill, ran Sagaponack Partners before starting activist

Jana Partners in 2001. With about $4.5 billion in assets and commitments ts flagship fund last year, Jana pushed breakups at McGraw-Hill, ong others.

rs

million

The king of natural gas shocked the hedge fund world in May 2012 when he

he was calling it a career at age 38. “After seventeen years as an energy pursue other interests,” wrote the former Enron star, who Canyon C invests in bank debt, high yield a convertible arbitrage and net of 18.06% last year.

Mitchell Julis

Rank: 25

Firm: Canyon Capital Advisors

Earnings: $150 as a bankr bond king Michael Milken's Dre portfolio of distressed an Julis and Joshua Friedman (also on this year's list), launched Canyon Capital Advisors,which boasts some $19 billion in assets and includes the firm's hedge fund business well as a real estate investing and lending business. Canyon's flagship Value Realization fund scored a net return of 18.06% last year.

Barry Rosenstein

Rank: 29

Firm: Jana Partners Earnings: $140 mill hedge fund and a 23% return at i Agrium and El Paso, am John Arnold

Rank: 30

Firm: Centaurus Adviso Earnings: $125announced trader, I feel that it's time to

is said to have made $75Laura, Arnold plans to focus his energies on their $1.3 billion Laura and John Foundation. Centaurus was up 4% net of fees through May, when Arnold began returning capital to his investors.

Seth Klarman

Rank: 30

0 million for the defunct energy giant in 2001. With his wife Arnold Firm: Baupost Group

illion

A value investor known for avoiding leverage and holding cash. Klarman's

sed Baupost Group has seen its assets under management balloon in recent new money flowed in. Klarman, 55, has tried to keep a rint book Margin of Safety (which sells for $2497.00 on

net return l Firm: Avenue Capital Group

5 million

In the wake of a down year in 2011, Avenue’s funds bounced back in 2012, producing in the 15% range on the year. Lasry claimed a second victory in 2012 cond term in the White House. In June, Lasry hosted a iser for the president’s campaign at his Upper East Side home. Firm: Metacapital Management

illion

The son of an Indian diplomat and Columbia Business School grad learned to trade bonds at Lehman. His flagship $1.46 billion hedge fund that specializes in -performing hedge funds on the planet in 2012, .25% by going long agencies.

Earnings: $125 m Boston-ba years to $26 billion as low-profile. His out of p https://www.wendangku.net/doc/8812130790.html,) has become a new bible of value investing. Baupost posted a of 7.6% in 2012, trailing the U.S. stock market. “While our return for the year was not scintillating, we regard it as acceptable considering the limited risk incurred to achieve it,” Klarman told his investors in a January letter. His Baupost did do wel with its big position in distressed debt of Lehman Brothers. He set up his Klarman Family Foundation, which has $255 million in assets, to back scientific research, promote access to music learning and support causes in Israel.

Marc Lasry

Rank: 30

Earnings: $12net returns when Barack Obama won a se $40,000 per plate fundra Lasry founded his now $12.2 billion firm in 1995 with his sister, Sonia Gardner. Deepak Narula

Rank: 30

Earnings: $125 m mortgage mortgages became one of the top posting a net return of 41

Ottavio Biondi

Rank: 34

Firm: King Street Capital Management

Earnings: $100 million

Yale, Harvard Business School grad started at First Boston and founded King Street, a debt fund, in 1995 with Brian Higgins. Performance slipped as the firm gh its flagship fund was up 12.4% net in ent Company

Chilton Investments’ flagship fund produced a 12% net return in 2012. An alumnus of ill Lynch and Allen & Co., Chilton founded Chilton Investment Company $5 billion. Chilton is a member of the board of

ent

illion

Emerging markets star Robert Citrone went from Fidelity to legendary fund manager ertson’s Tiger Management before striking out on his own in 1999 by nnecticut-based firm had a pretty good 2012, ity Fund returning about 15% net of fees and increasing million

Founder, with Francis Biondi, of King Street Capital Management in 1995, a $17 tressed-debt fund that racked up a solid performance through the financial distressed-powered past $17 billion in assets, althou 2012.

Richard Chilton Jr.

Rank: 34

Firm: Chilton Investm Earnings: $100 million both Merr in 1992. The firm currently manages trustees of the Metropolitan Museum of Art. Robert Citrone

Rank: 34

Firm: Discovery Capital Managem Earnings: $100 m Julian Rob co-founding Discovery Capital. The Co with its Global Opportun assets under management to over $6.2 billion.

Brian Higgins

Rank: 34

Firm: King Street Capital Management

Earnings: $100 billion dis crisis but lagged in the recovery.

Thomas Steyer

Rank: 34

Firm: Farallon Capital Management

Earnings: $100 million

The 55-year-old founder of Farallon Capital Management, the $19 billion San Francisco hedge fund firm, retired at the end of 2012 and sold his stake in the hedge fund firm to his partners. Steyer’s last year at Farallon was decent enough, with his flagship hedge fund returning 11.42% net, though the performance trailed the U.S. stock market.

Peter Brown

Rank: 39

Firm: Renaissance Technologies

Earnings: $90 million

Worked as language technology expert at IBM. Joined Renaissance Technologies in 1993, promoted to co-chief executive after founder James Simons retired. Talkative and competitive, he's socially liberal and fiscally conservative, owns one home and drives a Prius. He wrote a computer program to seat people at his wedding. Has ridden a unicycle in the office. Is the son of Henry Brown, who invented the money-market fund.

Robert Mercer

Rank: 39

Firm: Renaissance Technologies Corp.

Earnings: $90 million

Former IBM language recognition specialist joined Renaissance in 1993. Mercer, 65, took over as co-CEO when Renaissance founder James Simons retired. Politically conservative. Has huge model train in home basement.

全国2015年4月高等教育自学考 《投资银行学》

全国2015年4月高等教育自学考试 投资银行学 (代码:09092) 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 1.作为最重要的金融机构投资银行其主要作用领域是() A.资本市场 B.货币市场 C.期货市场 D.商品市场 答案:A 解析:在资本市场高度发展的今天,投资银行已经从单纯的经营证券买卖发展成为资本市场上最活跃、最具影响力的高级形态的中介机构。 2.在证券发行完成以后的一段时间内,为了使该证券具备良好的流动性,投资银行在市场上买卖证券,以维持其承销的证券上市流通后的价格稳定。这时投资银行的作用是() A.投资者 B.承销商 C.经纪商 D.做市商 答案:D 解析:投资银行的做市商业务是指投资银行为活跃证券市场,通过维持证券交易报价的均衡性和连续性从而为证券市场创造证券价格的稳定性和市场的流动性。 3.当为了提高交易的效率,稳定交易秩序,使交易活动顺利进行,投资银行接受顾客委托,进行证券买卖,这时投资银行的作用是() A.投资者 B.承销商 C.经纪商 D.做市商 答案:C 解析:证券经纪业务是指投资银行接受客户委托,按照客户的要求,代理客户买卖证券的业务,并以此收取佣金。

4.下面行业特征中,不属于投资银行的是() A.道德性 B.创新性 C.专业性 D.赢利性 答案:D 解析:投资银行的行业特点:(1)道德性——投资银行的立身之本;(2)创新性——投资银行的灵魂;(3)专业性——投资银行的利润之源。 5.投资银行业一个比较显著的特征是() A.高风险、低收益 B.高风险、高收益 C.低风险、高收益 D.低风险、低收益 答案:B 解析:高风险、高收益是投资银行业一个比较显著的特征。 6.投资银行的本源业务(核心业务)是() A.证券发行 B.证券承销 C.证券交易 D.证券筹资 答案:B 解析:证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划,并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资金的业务活动。它是投资银行的本源业务和传统业务,也是这一行业独特的区别于其他金融行业的标志性业务,至今仍然是许多提供全面服务的投资银行的主营业务和核心业务之一。 7.场外交易、场内交易的场是指() A.证券市场 B.商品市场 C.交易所 D.发行市场

c15033对冲基金策略文档答案 100分

一、单项选择题 1. 抵押支持证券套利的复杂性是指: A. 是新基金经理的培训阶段 B. 有资质的专家相对较少 C. 市场比较高效 D. 几乎没有人使用 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 杠杆: A. 很少用于固定收益套利 B. 始终有风险 C. 可以是固定收益套利基金的良好策略,因为债券价格差异一般较小 D. 被商品期货交易委员会禁止 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 以下关于套利策略的描述哪些是正确的?(1)它们以“均值回归”理论为基础;(2)它们通 常被称为“市场中性”策略;(3)它们的假设基础是出现极端估值变化的市场最终会朝着历史均值的方向变动。 A. 以上都不是 B. 只有1和2 C. 只有2和3 D. 以上都是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 套利策略: A. 不被广泛讨论 B. 基于“均值回归”概念 C. 基于市场不断扩张的假设 D. 一般被称为“市场侧重” 您的答案:B

题目分数:10 此题得分:10.0 5. “统计”与“固定收益”是两种 A. 方向性策略 B. 套利策略 C. 计算投资者风险容忍度的方法 D. 业绩费用选择 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 6. 地区、行业基金与证券交易属于 A. 多头/空头证券 B. 全球宏观 C. 风险套利 D. 管理期货 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 证券交易基金: A. 可以没有规模能力限制 B. 是稳定的长期投资 C. 可以迅速从净多头转换为净空头暴露 D. 投资组合转换率低 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 事件驱动策略一般涉及: A. 并购、重组与破产 B. 方向性赌注 C. 使用期货 D. 在现有投资趋势上累加 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0

对冲基金分类

股票市场中性对冲基金(Equity Market Neutral Hedge Funds)。它是在一个国家内同时买进和卖出价格变动相似的不同股票。通常来讲,基金经理会购买部门相同、市值规模相近、β系数相似的证券来构造多空投资组合。基金经理需要构造一个净市场暴露为0的投资组合,从而无论市场是涨还是跌都可以获得连续一贯的收益。在这个策略中,多头仓位和空头仓位在金额上是相等的,或者至少是近似相等的。 全球宏观对冲基金(Global Macro Hedge Funds)。这种对冲基金是最常见,也是名声最大的一种。闻名遐迩的老虎基金、索罗斯的量子基金等都属于全球宏观对冲基金。进入20世纪90年代以来多次世界性的金融危机都与全球宏观对冲基金的冲击有关,它是基金经理根据宏观经济情况、立足全球经济动态制定的投资策略,这类基金通常同时在汇市、股市、债市和期货市场上发力,通过所持有的头寸的市场价格的变动来获取利润。尽管全球宏观对冲基金会买入或卖空一系列的资产,但是却不会对这些投资头寸进行套期保值。全球宏观对冲基金的收益与股市和债市的收益率水平相关性较高,杠杆比例非常高。 长短仓股票对冲基金(Long/Short Equity Hedge Funds)。这类对冲基金一般不是市场中性的,其资产配置的风格是做多或者是做空,而且会随着市场的变化不断变化多空。但是这类投资的目标并不是要达到市场中性。一般而言,基金经理会在牛市增加多头暴露,在熊市减少多头甚至是成为净空头。这类基金会将会将资产集中投资到某一个经济部门(行业),甚至是某一家公司,同时基金经理会使用期货或期权进行套期保值。通常,基金经理会用股票选择程序在整个市场范围内

十大对冲基金案例-答案

一、单项选择题 1. 2012年管理资产规模前十位的对冲基金管理公司的注册地超过半数位于()。 A. 纽约 B. 波士顿 C. 旧金山 D. 芝加哥 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 信用计量模型(CreditMetrics)是()推出的风险管理产品,是当今风险管理领域在信用风险量化管理方面迈出的重要一步。 A. Bridgewater B. Renaissance Technology C. BlackRock D. J.P. Morgann 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题 3. 文艺复兴科技的高频交易策略主要包括()。 A. 流动性回扣 B. 投资企业配股 C. 猎物追踪算法 D. 自动做市商 您的答案:A,C,D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 全球提升基金Global Ascent Fund主要策略包括()几大类。 A. 逆向投资 B. 基础价值 C. 经济环境 D. 市场情绪 您的答案:B,D,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 关于全球著名的对冲基金管理公司运用的策略,下列说法正确的是()。

A. 相对价值策略属于风险较低、收益较低、容量较大的策略 B. 齐夫资本、保尔森均善于运用宏观因素策略 C. 事件驱动策略属于风险较低、收益较高、容量较小的策略,运用该策略的公司不在少数 D. 相较于相对价值策略和事件驱动策略,宏观因素策略的风险更低 您的答案:A,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 6. 宏观因素策略是安祖高顿所采取的最重要的投资策略。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 对冲基金是以私人合伙或者离岸有限责任公司组成的投资工具,以获得绝对收益为目标。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做空可转债,做多对应股票”。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 可转移阿尔法是指零市场风险(贝塔为0)的投资组合的收益。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 10. 桥水联合基金Bridgewater的全天候对冲基金The All Weather Fund的核心理念是风险平价。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0

C15034 对冲基金投资课后测试满分答案

、单项选择题 1. 对冲基金投资者大多数是: A. 捐赠基金、基金会与养老金 B. 高净值投资者 C. 私有企业 D. 海外投资者 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 定量尽职调查流程包括: A. 设定业绩目标 B. 筛选回报数据 C. 评估相关度 D. 以上所有 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. 定量分析 A. 一般只是初步筛选流程 B. 是法律规定 C. 是流程的最后一步 D. 只是记录最近的历史业绩 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. “过去的业绩不保证未来的回报”是: A. 对冲基金业最主要的箴言 B. 美联储要求所有对冲基金在文件中标注的免责条款 C. 应该记住的 D. )很明显的,因此人人都能理解 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注:

5. 突然的优异业绩应该被质疑,如果 A. 这与基金经理的alpha不符 B. 你怀疑可能有非法交易 C. 你怀疑存在风格变化 D. 一发现就应该质疑 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 对冲基金通过下列方法分散风险: A. 将资金分散投资于多支对冲基金 B. 买入共同基金 C. 跟随最喜欢的基金经理从一支基金转移到另一支基金 D. 将少于100%的可用资金投资于对冲基金 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 投资者构建对冲基金投资组合的基本原则: A. 与投资组合原则不同 B. 是风险、回报与相关度 C. 对于个人与机构不同 D. 对冲基金不同,原则也不同 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 有的投资者将基金业绩与各类对冲基金指数进行比较。但这种比较仅适用于下列情况: A. 牛市 B. 熊市 C. 同业风格与投资参数相似 D. 同业在同一投资组合中 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 定性尽职调查核对项目包括:

一位美国对冲基金合伙人的自述

一位美国对冲基金合伙人的自述 从今日起,我们分期陆续推出《一位美国对冲基金合伙人的自述》,以飨读者。 1995年5月初的一天,记忆里深圳似乎在酝酿一个如火如荼的夏天。如往常一样,我还在君安证券上班。二哥打电话过来,告诉我有一封美国堪萨斯大学来的信,看起来有点厚。我当时并不在意,因为我那时已经收到美国一些大学的录取通知书,但都没有足够的奖学金。没有想到的是,正是这封信改变了我的一生。 这是一封从堪萨斯大学数学系发来的博士研究生录取通知书,并且提供全额奖学金。 我很犹豫,不知道应该不应该从君安辞职去美国读书?我当时在君安自营部作国债交易员,那年火爆的国债期货市场使得我的职业成为当时最热门的职业。作为一个交易员,我亲眼目睹了万国证券国债期货交易的崩溃。而我们君安自营部却从国债期货市场上取得了辉煌战果。自营部经理谢学峰已经私下对我们透露说,由于我和另一位国债交易员王志华的出色表现,他已经向上面打报告要求嘉奖我们。 但我却要离开这个我一直梦想的职业。虽然我早就知道堪萨斯大学数学系有一位从斯坦福大学毕业的邓肯博士在随机过程方面颇有造诣,而随机过程是现代金融理论的数学基础,邓肯教授在数理金融方面发表了一些高水平的论文。但它毕竟是数学系,毕竟是非名校非一流的堪萨斯大学。数学系毕业后能否再重新进入金融投资行业成了我当时最忧虑的事。 1995年6月26日,我踏上了从上海飞往美国的飞机。 从地图上发现,堪萨斯大学位于美国中部一个很小的小镇劳伦斯(Lawrence),学校距机场大约有一个半小时的路程。到校的第一天,一位台湾教授领着我到堪

萨斯大学的各个部门注册了一圈。在路上,他特意告诉我应该去拜见一下邓肯教授,因为堪萨斯大学数学系并不长于统计研究,所以对学统计出身的学生并不是非常感兴趣(顺便提一下,我毕业于复旦大学数理统计专业)。但邓肯教授发现我的金融背景在数学系里是非常少见的,就力排众议坚持录取我。我早就听说作为数学系最有名望的教授,非常担忧邓肯教授不肯收我为徒,这回看来邓肯还对我“情有独钟”。于是,我来不及欣赏堪萨斯大学漂亮的校园就急急忙忙地赶去拜见邓肯教授。 第一次见到邓肯教授是在他的办公室里,当我自我介绍一番后,邓肯教授立刻非常高兴地对我说:“非常欢迎你,我所有的学生都偏向工程控制方面,你知道,随机分析是现代金融理论的奠基石,很高兴你将是我第一个直接研究数理金融的学生。”好教授当然是闲话少说,邓肯教授立刻从书架上抽出一篇论文递给我:“这是我写的一篇关于数理金融的论文,你回去研究一下。”我当时还是抱着国内金融研究的印象,心想:“国内金融研究最多也就运用高等代数,即使美国金融研究再发达,凭我大学本科数学专业的功底,这岂不是小菜一碟。”于是我一幅“初生牛犊不怕虎”的样子对邓肯教授说了声:“没问题。”就把那篇论文接了过来。回到办公室,掏出那篇论文刚扫了第一眼,心里大叫一声:“惨了!”我竟然连论文的题目都看得不太懂,再往下一看,全篇几乎都是数学公式,许多符号大都一窍不通。 我的美国金融生涯也就这样以一个“下马威”开始了,余下的日子里,我开始整天泡在图书馆里。一切当然是从最基本的数学理论开始,从离散随机过程到布朗运动,从实变分析到随机。1900年,法国数学家Louis Bachelier历史上第一次开创性地把随机布朗运动运用到股票研究,五年后爱因斯坦发表了那篇著名的有关布朗运动的论文。从此之后,股票走势的随机性研究在金融界得到了充足的发展,特别是上世纪70年代后期权以及资本价格理论的发展可以说是创造了当今华尔街的欣欣向荣。这一切都起源于承认股票价格的随机性。 记得我在国内炒作股票或债券时,大家风行技术分析,在技术分析中有个最根

十大对冲基金测试答案

试题 一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A.股票多空xx策略 B.并购基金 C.事件套利 D.期货交易 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 2.鲍波斯特(The Baupost Group)的关键策略是()。 A.逆向投资策略 B.事件驱动策略 C.股票市场中性策略 D.可转移xx策略 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 10.0

二、多项选择题 3.奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括()等。 A.股票多空xx策略 B.不良资产投资(逆向投资) C.事件驱动套利(公司合并套利) D.可转债套利 您的 答案: C,D,A,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 4.从CreditMetrics模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A.敞口或内部头寸 B.市场风险所导致的单个敞口价值波动 C.不同信贷资产彼此变化的相关性 D.信用事件所导致的单个敞口的价值波动

答案: A,B,C,D 题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 5.桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A.通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B.借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C.通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种(如股票) D.从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案: A,C,D,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 三、判断题

中国有哪些对冲基金

金斧子财富:https://www.wendangku.net/doc/8812130790.html, 中国有哪些对冲基金 不同于普通的基金类型,很多人对于对冲都很不了解,为此金斧子小编精心整理了资料,让大家了解一下什么是对冲基金以及中国有哪些对冲基金。 什么是对冲基金 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。 所谓的“对冲”,就是在交易和投资中,用一定的成本去“冲掉”风险,来获取风险较

金斧子财富:https://www.wendangku.net/doc/8812130790.html, 低或无风险利润,即所谓“套利”。而对冲基金,顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。 对冲的方法有很多种,可以期现价差对冲,远近合约对冲,相同产品地域对冲,相关产品对冲,以及对赌协议等等衍生品。狭义来说,对冲仅仅是一种交易的策略,不牵扯什么金融阴谋论。而对冲的套利结果,是由于选择的“配对”不同,是否会减少获利空间,那么也是不确定的。 中国有哪些对冲基金 目前,国内最牛的对冲基金组织形式以私募为主。私募基金在部分或全部产品投资时均或多或少采用了对冲策略,但水平层次不齐。国内最牛的对冲基金中,资产规模和业绩水平排在前列私募包括重阳投资、泽熙投资、星石投资、朱雀等。本文以2015年7月国内私募对冲基金的业绩排名为依据,介绍目前国内最牛的对冲基金。 一、2015年7月国内最牛的对冲基金 2015年6、7、8月,A股经历巨震。但股市震荡正是考验基金经理投资调仓能力的绝佳机会。因此,2015年7月的对冲基金排名对选择风险控制严谨的对冲基金有较大的参考价值。 至2015年7月,股票策略对冲基金有2225只、相对价值策略对冲基金有210只、期货策略对冲基金有478只、事件驱动策略对冲基金有103只、宏观策略对冲基金有20只、组合基金有112只、债券策略有313只,复合策略有253只,收益分别为-5.02%、1.95%、4.36%、-2.89%、0.73%、-4.30%、0.50%和-1.13%,均跑赢同期大盘。2015年7月国

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案 一、单项选择题 1. 对冲基金的“优势”与 _____直接相关。 A. 特定类型的交易与信息优势 B. 预测并管理风险的能力 C. 开发精确的统计方法 D. 交易的共同基金质量 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 一般来说,衡量对冲基金alpha的基准: A. 根据基金指数变化 B. 为0 C. 由基金经理协商 D. 为指数 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括:(1)获得更高级的信息;(2)有充足资金支持专业化运营;(3)更高级的技巧;(4)规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 相关度一般不用下列哪一项表示: A. 相关度系数 B. R平方 C. Beta D. 夏普比率

题目分数:10 此题得分:0.0 5. 下列哪一项反映了“杠杆”的运用?(1)所有的对冲基金均使用杠杆;(2)美国证监会很大程度上限制共同基金使用杠杆;(3)杠杆可以通过Reg T保证金的形式体现。 A. 1和3 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 只有1 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:0.0 6. 下列哪一项不体现风险调整回报: A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 对冲基金经理运用下列哪种方法了解投资组合在极端条件下可能的表现? A. Alpha B. 半标准差 C. Sortino 比率 D. 压力测试 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 运用无方向性杠杆的基金承担: A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案:B

国内对冲基金现状与发展趋势分析

对冲基金课程 论文(报告、案例分析) 院系经济学院 专业金融学(证券与期货方向)班级期证2班(132113102) 学生姓名王倩倩 学号 1321131046 任课教师冯玉成 2016 年 01 月 05 日

国内对冲基金现状与发展趋势分析 金融学(证券与期货风向)专业学生王倩倩学号1321131046 一、国内对冲基金概况 对冲基金属于私募基金,但并不等于私募基金。在美国,私募基金又称为另类基金(Alternative Fund),主要包括对冲基金(Hedge Fund)及私募股权基金(Private Equity Fund)。对冲基金与私募股权在基金存续期限、投资去向、基金管理费率以及是否可以赎回等多个方面存在差异。 依据国际上对私募基金的分类,可以把我国的私募基金分为私募证券投资基金与私募股权基金(见图1)。主要的区分标准是投资方向不一样,私募证券投资基金主要投资于证券市场,而私募股权基金主要投资于非上市企业股权。其中,私募证券投资基金又可以分为两大类:一类是有官方背景的合法私募基金,主要包括券商集合资产管理计划、信托投资公司的信托投资计划和管理自有资金的投资公司;另一类是没有官方背景、民间的非合法私募基金,这类私募基金通常以委托理财的形式为投资者提供集合理财服务,之所以称之为“民间的非合法的”,是因为这类基金的业务合法性不明确。 (图1 我国私募基金类别) 我国对冲基金主要有以下几个特点: (1)对冲基金是通过私募的方式向特定投资者(比如机构投资者和富有的个人投资者)募集资金。因此对冲基金受金融监管部门的监管约束比较少,而且没有向公众进行信息披露的义务。这使得它在投资策略上有更大的自由度,在实际投资操作上具有很高的隐蔽性和灵活性。 (2)追求“绝对收益”。这一点与共同基金等机构投资者的业绩目标明显不

风险管理与金融机构课后附加题参考答案(中文版)

风险管理与金融机构第四版 约翰·C·赫尔 附加问题(Further Problems)的答案

第一章:导论 . 假设一项投资的平均回报率为8%,标准差为14%。另一项投资的平均回报率为12%,标准差为20%。收益率之间的相关性为。制作一张类似于图的图表,显示两项投资的其他风险回报组合。 答:第一次投资w1和第二次投资w2=1-w1的影响见下表。可能的风险回报权衡范围如下图所示。 .

市场预期收益率为12%,无风险收益率为7%。市场收益率的标准差为15%。一个投资者在有效前沿创建一个投资组合,预期回报率为10%。另一个是在有效边界上创建一个投资组合,预期回报率为20%。两个投资组合的回报率的标准差是多少 答:在这种情况下,有效边界如下图所示。预期回报率为10%时,回报率的标准差为9%。与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。 . 一家银行估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的%,标准差为资产的2%。公司需要多少股本(占资产的百分比):(a)99%确定其在年底拥有正股本;(b)%确定其在年底拥有正股本忽略税收。 答: (一)银行可以99%确定利润将优于资产的或%。因此,它需要相当于资产%的权益,才能99%确定它在年底的权益为正。 (二)银行可以%确定利润将大于资产的或%。因此,它需要权益等于资产的%,才能%确定它在年底将拥有正权益。 . 投资组合经理维持了一个积极管理的投资组合,beta值为。去年,无风险利率为5%,主要股票指数表现非常糟糕,回报率约为-30%。投资组合经理产生了-10%的回报,并声称在这种情况下是好的。讨论这个表述。

C15004十大对冲基金案例(五套课后测验100分)

一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A. 股票多空仓策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 鲍波斯特(The Baupost Group)的关键策略是()。 A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移阿尔法策略 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题 3. 从CreditMetrics模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的答案:D,A,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C. 通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种(如股票) D. 从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现 偏差 您的答案:C,B,A,D

此题得分:10.0 批注: 5. 安祖高顿把困境证券策略应用于固定收益证券的()等子领域。 A. 困境公司债券 B. 困境贷款 C. 困境公共债务 D. 困境居民/消费者债务 您的答案:D,B,C,A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 6. CreditMetrics最终的目的是要计算整个信贷组合的信用风险。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 1987年,Paul Singer创立Elliott Associates,主要专注于可转债套利。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 风险平价理念是指通过资产配置,对低风险资产运用更低的杠杆,对高风险资产运用高杠杆, 使得投资组合里所有资产的预期收益和风险都接近相同。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 10. 逆向投资策略就是根据过去一段时间的股票收益率情况排序,买入过去表现较差的股票而卖 出过去表现较好的股票,据此构成的零投资组合,在未来一段时间内将获得较高收益的投资策略。 ()

对冲基金公司

金斧子财富:https://www.wendangku.net/doc/8812130790.html, 什么是对冲基金? 对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套利基金,是指由金融期货(financial futures)和金融期权(financial option)等金融衍生工具(financial derivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,属于免责市场(exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金”,对冲基金名为基金,实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。 对冲基金公司有哪些? 著名的有: 1、Bridgewater Associates 雷·达里奥(Ray Dalio)的桥水联合基金(Bridgewater Associates),连续两年都登上了LCH英雄榜。 2、Man Group 英仕曼集团是全球第二大对冲基金管理公司,管理的资产规模达680亿美元。 3、Paulson Co 保尔森公司管理着约为360亿美元的资产(其中95%为机构投资者)。据《阿尔法》杂志统计,仅约翰·保尔森个人在2007年的收入就达到了37亿美元,一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜,力压金融大鳄乔治·索罗斯和詹姆斯·西蒙斯。 4、Lone Pine Capital

金斧子财富:https://www.wendangku.net/doc/8812130790.html, 孤松资本始建于1997年,由斯蒂芬·曼德尔(Steve Mandel)创建,总部设在康涅狄格州的格林威治,在伦敦,香港,北京,纽约均设有办事处。 5、DE Shaw 德劭基金由数学家大卫·肖成立于1982年。DE Shaw大部分投资基于复杂的数学模型,旨在找出隐藏的市场趋势或定价异常。 6、Hoyder Asia 汇德亚洲(Hoyder Asia)是汇德投资集团于2001年成立的面向亚太地区的全资附属公司。汇德亚洲于投资全球外汇,商品期货以及股票方面,乃亚太地区最优秀的资产管理服务商之一。 7、Hillhouse Capital 高瓴资本(Hillhouse Capital)是全球最大的对冲基金之一。成立于纽约,总部在新加坡,在上海、北京均设有办事处,与耶鲁大学基金有千丝万缕的关系。 8、Renaissance Technologies 文艺复兴科技成立于1988年,其创始人为詹姆斯·西蒙斯(James Simons) 他是世界级的数学家,担任着美国数学协会的主席(Math for America);他是历史上最伟大的对冲基金经理之一,在全球投资业内,他的名气并不亚于索罗斯,更是被认为是保尔森、达利欧这些业内领军者的前辈。 9、Chilton Investment

对冲基金经理

对冲基金经理:玩钱高手的生意与生活 他们中的大多数,住在离纽约不远的小镇格林威治,隐秘的对冲基金(Hedge Fund)之都;他们是资本世界里最机警也最神秘的一个群体,手上掌握着超过两亿美元的资金,威力足以摧毁一个国家的金融体系;他们极其富有,排名前25位的家伙一年总共赚进140亿美元,是私人飞机、游艇、艺术品的消费豪客。普通人谈起他们时,相信这是一群潜伏在黑暗中的野心家,有着企图统治世界的惊天大阴谋——但实际上,几乎很少有人了解这个群体,对冲基金的经理们。 在亚洲,人们谈起对冲基金时,常见的话题是当年乔治?索罗斯领导的量子基金(Quantum Fund)对英镑和泰铢的投机而引发的东南亚金融危机,或者是它所带来的巨额财富,比如基金经理史蒂芬?科恩(Steven Cohen)在格林威治拥有一所3.2万平方米的大房子,房屋本身堪称当代建筑的伟大艺术品,奢华程度相当于英国王室的温莎堡;又或者是它高得惊人的薪酬,去年全球收入最高的基金经理,复兴科技(Renaissance Technologies)的创始人詹姆斯?西蒙斯就进帐17亿美元。 从本质上来说,对冲基金是一种非常昂贵的游戏,只适合机构投资者和大富翁玩。但是在某种意义上,对冲基金又是一个很吸引眼球的竞赛项目,颇富娱乐性。比如,对冲基金是否人为抬高了原油价格?某一基金经理是否由于对天然气价格的糟糕预感而损失了60亿美元?又或者,对冲基金根本就有企图统治世界的惊天大阴谋?类似这样的问题越来越多地出现在人们的闲谈中,不过,尽管有很多人在谈论这些话题,很快他们就会失去谈资——因为几乎很少有人真正了解对冲基金。真正懂得它的人并不总把它挂在嘴边,他们要不是在忙着募集资金,就是躲在自己的世界里享受生活。 但是不管怎样,是时候了解这群真正的资本之王了。要知道,这些顶级的对冲基金经理们才真正集结了当今商业时代全部的传奇要素——他们无所不在,又确无所在。 他们广泛、频繁地投资于股票、债券、期货、外汇,以及各种衍生品,他们的交易无所不在,没有确定的地域概念,其威力甚至能摧毁一个国家的金融体系,当年的东南亚金融危机就是一个例子;他们的生活也能极尽奢华,如果一个对冲基金经理足够天才,他可以在两三年内成为世界上最富有的人之一,资历更老的对冲基金经理早就是福布斯富豪榜的常客了,但这样的成功也可能只是昙花一现,在投资这个行业,荣与辱的转换只在一刹那间,一次投资失败就可能导致挑剔的客户们马上撤资;在弹指间能带来数以亿计美元的收入或损失的巨大压力,也让他们变得有些神经质,每个人面对下属时都是一副咆哮的大嗓门,但面向

关于对冲基金的理解

对冲基金 采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套利基金。 对冲交易的方法和工具有很多,如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。 对冲基金通过对冲的方式避免或降低风险,但结果往往事与愿违。由于潜在风险较大,因此对冲基金被界定为私募基金的一种,而不是公募的共同基金。 对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。 为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。 经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund 的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险,追求高收益的投资模式。 ++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++ 中国特色 今朝,国内成本市场上的阳光私募基金与海外对冲基金有着追求绝对收益的共性,而且具备相似的费率结构,是以其被视为真正意义上对冲基金的“雏形”。 但中国本土的第一只对冲基金并没有降生在阳光私募基金业内。2010年9月,国投瑞银在“一对多”专户产物中加进股指期货投资,拉开了基金产物介入股指期货市场的序幕,基金中的对冲基金由此亮相。 国内排名前五的公司也先后与发卖渠道进行了沟通,拟经由过程专户理财平台刊行采用中性策略的对冲基金。其中,易方达基金治理公司已经获批刊行国内基金业的首只“一对多”对冲产物。 券商方面,第一创业证券和国泰君安证券也已经分袂推出了经由过程股指期货对冲系统性风险的理财富品。国泰君安的“君享量化”集合理财富品甚至被业内冠以“中国本土首只对冲基金”的称号。 反观私募行业,当然自股指期货开通之日起,一些有志于对冲基金的私募机构就已经在操纵自己的账户试验对冲独霸。但因为信任机构投资股指期货的政策一向没有推出,所以至今信任阳光私募仍然无法推出自己的“阳光化”对冲基金。 在此情况下,深圳和上海已经有不少私募机构起头绕道“合资制”做对冲基金。 上海一位不愿签字的私募基金公司经理向《财经国家周刊》记者透露,早在2005年前后,他的团队已经设计出了操纵期现货套利的投资模子。股指期货推出后,他们就一向在用小我账户和自有资金“练手”,今朝收益已经接近30%。 感受试验成功后,他们已经在筹备募集自己的第一只对冲基金。但因为信任投资股指期货还没有铺开,所以他们只能先操纵合资制模式做这只基金。合资制

2013年度50位商界风云人物榜

2013年度50位商界风云人物榜 榜单三甲: 1. 埃隆?穆斯克,特斯拉、SpaceX董事长兼CEO,SolarCity最大股东 埃隆?穆斯克威胁到了三个领域,这已经不是秘密。作为贝宝(PayPal)联合创始人,马斯克建立的Space Exploration Technologies,也就是SpaceX,已经开始在航空领域掀起波澜;他的特斯拉汽车(Tesla Motors)给汽车行业带来了冲击;他的SolarCity则正在改变能源行业(他是前两家公司的首席执行官,第三家公司的董事长和最大股东)。2013年对穆斯克来说很特别,因为投资者和消费者全身心地接受了他的点子和梦想。十年前,特斯拉汽车艰难起步,如今已经成为世界上最著名的纯电动汽车制造商。今年前三个季度,这家公司的收入增长了十二倍以上,全年销售额有望突破20亿美元(121.8亿元人民币)。由于近期汽车销量未达到某些分析师的预期(连续出现汽车电池起火事故也是个不利因素),特斯拉汽车的股价有所回落。即便如此,目前这家公司的股价仍比今年年初高四倍多。SpaceX 再次让空间探索受到关注,与之类似,穆斯克在8月份公布了连接旧金山和洛杉矶的“超级高铁”计划后,超高速交通工具成了美国人的热门话题。发明创造已经让穆斯克极为富有——布隆伯格财富(Bloomberg Wealth)称他的身家达77亿美元(468.93亿元人民币)——但让他成为《财富》年度商业人物的是他的胆略和执着(详情请参见《天才的共性:慕斯克和乔布斯的创意基因》(The Shared Genius of Elon Musk and Steve Jobs)) 2. 维权投资者

十大对冲基金测试答案

试题、单项选择题 1. Simons 成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A. 股票多空xx策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的 答案:B 题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 2?鲍波斯特(The Baupost Group的关键策略是() A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移xx策略 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 10.0

批注: 二、多项选择题 3?奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括()等。 A. 股票多空xx策略 B. 不良资产投资(逆向投资) C. 事件驱动套利(公司合并套利) D. 可转债套利 您的 答案: C,D,A,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 4. 从CreditMetrics 模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的 答案: A, B,C,D

题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 5. 桥水联合基金Bridgewater 实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C. 通过去杠杆化降低咼风险/咼收益的投资品种(如股票) D. 从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案: A, C,D,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 三、判断题 6. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。()您的 答案: 错误 题目分数:10

对冲基金对中国A股市场的影响研究

对冲基金对中国A股市场的影响研究 【摘要】:从1637年的荷兰郁金香投机到2011年的欧债危机,全球经历了十次以上破坏力大、持续时间久、影响面广的金融危机。每次危机中,总有一种特殊的投资群体活跃于证券市场,金融危机非但没有严重影响他们,他们反而通过金融衍生品和复杂的交易策略创造了利润。在国际大型投行和商业银行大量卖出有价证券的时候,这种特殊的投资群体却在悄悄的接盘。他们就像证券市场的润滑剂,在市场价格较高时卖出有价证券,在市场价格较低时又买回有价证券,这种交易行为间接缓冲了证券市场的剧烈波动,这种特殊的群体就是国际对冲基金。经过多年的摸索与研究,2010年初,中国证监会正式开通了证券市场两项最重要的对冲工具-股指期货和融资融券交易,为中国发展对冲基金奠定了基础。近年来,国际对冲基金通过投资公司的组织形式逐步进入了中国金融市场,被称为中国本土对冲基金主力军的阳光私募也不断壮大起来。然而,在没有任何实践经验和风险可控的情况下,如何发展对冲基金是摆在中国监管层面前的一个重要课题。美国华尔街是主导当今全球金融市场的核心力量,其财富管理行业规模全球第一,其金融工程行业也是全球金融产品创新的领头羊。美国金融界信奉金融自由理念,没有货币管制为其金融市场提供了最大的资金基础,使其金融市场交投最为活跃,吸引了全球各大投资者机构参与投资。2010年,除去国家主权财富基金和ETF,全球财富管理行业总规模约83.6万亿美元,美国占比45%。全球对冲基金占总投资额2.1%,美国对冲基金占比68%①。所以,美国是全球财富

管理规模最大的国家,全球多数对冲基金汇聚于美国。本文将借鉴美国的经验,分析美国对冲基金的收益、风险与监管,结合中国对冲基金当前的发展,研究对冲基金对证券市场中A股市场的影响性。由于中国只有融资融券和股指期货两种对冲工具,而分别使用这两种对冲策略的对冲基金通常为多空权益型和指数期货型,所以本文将拟合这两种对冲工具的实证数据模型,检验中国多空权益型对冲基金和指数期货型对冲基金对A股的影响性。目的是为市场参与主体理解发展对冲基金的价值和意义。也可以在一定程度上解决监管层对发展对冲基金的顾虑,使监管机构客观理解对冲基金对中国财富管理行业与证券市场的积极作用。同时,也为监管机构应对发展对冲基金和金融衍生品所需要进行的一系列改革提出建议。本文通过拟合V AR模型和VEC模型检验融资融券对A股市场的影响性,并利用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解检验了融资融券与市场的关系。同时,本文通过建立ARCH模型、GARCH模型及其扩展模型检验了股指期货对A股市场的影响性和信息非对称性冲击。本文认为以两种对冲工具为代表的对冲基金策略并不是导致市场异常波动的因素,反而起到了缓和市场波动的作用。所以,应当进一步放开管制,发展这两项业务,尤其是融资融券业务。应当在现有允许卖空的蓝筹股的基础上,逐步放开中小板和创业板标的卖空资格,使A股所有的企业都可以参与融资融券业务,这样,可以通过市场的力量剔除滥竽充数的垃圾企业,保护投资者利益。同时,在时机成熟时,监管层应当进一步开通期权和掉期等业务,从而进一步完善市场多样化的交易体

对冲基金类别

对冲基金类别 对冲基金类别 Mar/Hedge根据基金经理的报告将对冲基金分为8类: 1、宏观(Macro)基金:根据股价、外汇及利率所反映出来的全球经济形势的变化进行操作。 2、全球(Global)基金:投资于新兴市场或世界上的某些特定地区,虽然也像宏观基金那样根据某一特殊市场的走势进行操作,但更偏向选择单个市场上行情看涨的股票,也不像宏观基金那样对指数衍生品感兴趣; 3、多头(Long Only)基金:传统的权益基金,其运作结构与对冲基金相类似,即采取奖励性佣金及运用杠杆。 4、市场中性(Market-neutral)基金:通过多头和空头的对冲操作来减少市场风险,从这个意义上讲,它们的投资哲学与早期对冲基金(如Jones基金)最为接近。这一类基金包括可转换套利基金;对股票和期指套利的基金;或者根据债券市场的收益曲线操作的基金等; 5、部门(Sectoral)对冲基金:投资于各种各样的行业,主要包括:保健业、金融服务业、食品饮料业、媒体通讯业、自然资源业、石油天然气业、房地产业、技术、运输及公用事业等; 6、专事卖空(dedicated short sales)基金:从经纪人处借入他们判断为"价值高估"的证券并在市场上抛售,以期在将来以更低的价格购回还给经纪人。投资者常为那些希望对传统的只有多头的投资组合进行套期保值,或希望在熊市时持有头寸的投资者; 7、重大事件驱动(Event-driven)基金:投资主旨是利用那些被看作是特殊情况的事件。包括不幸(distressed)证券基金,风险套利基金等。

8、基金的基金(Funds of funds):向各个对冲基金分配投资组合,有时用杠杆效应。 美国先锋对冲基金研究公司(1998)则将对冲基金分为15类: 1、可转换套利Convertible Arbitrage)基金:指购买可转换证券(通常是可转 换债券)的资产组合,并通过卖空标的普通股对股票的风险进行对冲操作。 2、不幸证券(Distressed Securities)基金:投资于并可能卖空已经或预期会 受不好环境影响的公司证券。包括重组、破产、萧条的买卖和其它公司重构等。基金经理人运用标准普尔卖出期权(put Option)或卖出期权溢价(put option spread)进行市场对冲。 3、新兴市场(Emerging Markets)基金:投资于发展中或"新兴"国家的公司证券或国家债券。主要是做多头。 4、权益对冲(Equity Hedge)基金:对一些股票做多头,并随时卖空另外一些股票或/和股指期权。 5、权益市场中性基金(Equity Market Neutral):利用相关的权益证券间的定 价无效谋求利润,通过多头和空头操作组合降低市场敞口风险(Exposure)。 6、不对冲权益基金(Equity Non-Hedge):尽管基金有能力用短卖股票和/或股 指期权进行对冲操作,但主要是对股票做多头。这类基金被称为"股票的采撷者"。 7、重大事件驱动型基金(Event-Driven):也被称作"公司生命周期"投资。该基金投资于重大交易事件造成的机会,如并购、破产重组、资产重组和股票回购等。 8、固定收入(Fixed Income:)基金:指投资于固定收入证券的基金。包括套利 型基金、可转换债券基金、多元化基金、高收益基金、抵押背书基金等。 9、宏观基金(Macro):指在宏观和金融环境分析的基础上直接对股市、利率、 外汇和实物的预期价格移动进行大笔的方向性的不对冲的买卖。

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