平安好医生、微医全方位对比分析

平安好医生、微医全方位对比分析

1. 股东及高管平安好医生是平安集团旗下互联网企业，由阿里巴巴前高管王涛带领一批阿里系人员创办、经营，具有强烈的互联网及电商特色。微医的前身是挂号网，由廖杰远从为复旦大学附属的8家医院建设挂号平台起步创建，高管团队不像平安好医生那样纯粹来自于互联网公司，除了互联网背景的，还有来自于医院管理、医药等传统行业的。廖杰远也不是互联网背景，他属于软件开发背景。腾讯、复星是微医第一、二大机构股东，微医也被称为腾讯旗下企业。创始人及高管团队的职业背景不同会导致公司在业务经营和管理风格上的大不同。

2. 业务模式同为互联网医疗企业，但两家公司的打法却有很大不同，微医的打法是“与政策共舞，紧抓医院和医生两核心”，所以它和各级卫计委或医院沟通，承建区域分级诊疗平台、互联网医院及医联体平台，不断整合医院及医生资源，可以概括为先2B或2G整合资源再2C提供服务。微医在2018年重新调整业务板块，确定为微医疗、微医药、微医云、微医险。微医经过8年发展，从挂号业务起步，陆续开拓了互联网医院、全科诊所、药诊店、健康商城、微医云以及商业保险、智能终端等业务线，力图整合医疗服务、药品流通、商业保险，打造ACO 闭环。微医新战略规划平安好医生创建的初衷也是为

了参考美国凯撒，落实“健康险” “健康管理”双轮驱动的战略，建设平安集团的HMO。中国的医疗现实是商业保险缺乏对

医院的掌控力和监控力，只能被动地为医院的大处方或不合理治疗买单。移动互联网和可穿戴设备的发展让国内保险公司看到了机会，但在商业保险依然占比较小的今天，HMO

的建设任重道远。健康管理的重要工作是医患沟通，平安好医生解决这一问题的路径则是纯粹的互联网打法：把医患沟通核心服务做到极致且低价或免费，通过电商进行流量变现。所以，平安好医生不像微医那样花费很多精力整合线下医院和医生资源，它更注重直接为C端提供服务。为了把医患沟通做到极致，不惜重金自建接近900人的医护团队，问诊环节引入智能分诊、叫号排队、诊前信息收集、辅助诊疗知识库等提高“在线咨询”体验和满意度。下图为平安好医生招股

说明书内描述的业务生态。平安好医生业务生态因此，尽管都要做HMO，两家在运营方式上却有很大不同，可以

把微医的运营特点描述为“医疗互联网”，医疗行业的属性更明显，平安好医生的运营特点为“互联网医疗健康”，互联网及健康的属性更明显。从下文的产品和服务内容中，可以更清晰看出两家的不同。3. 估值与融资微医最新估值为55亿美金，平安好医生市值在555亿港元左右。根据公开

资料，微医历年融资情况如下：平安集团在创建平安好医生的时候准备了足够的子弹，平安好医生在IPO之前仅对

外融资2次：

4. 产品和服务平安好医生的使命是“打造全球最大的

医疗生态系统，用科技让人类更健康”，这几年它也一直在朝着健康生态在努力。仔细研究平安好医生APP，可以看到它目前开展的产品和服务如下图：微医的使命是“就医不难，健康有道”从挂号业务起步，逐渐丰富了产品线和服务体系。

说实话，微医的产品化能力不强，一直到2016年还没

有想明白如何让自己掌握的挂号流量变现，毕竟预约挂号和在线问诊都是低频行为。它就不断地往线下走，希望通过为政府、医院建设信息系统来创造一部分收入，线上来自于C 端的收入占比较小。这两年微医不断强化自己的产品化能力和线上运营能力，微医APP提供的产品和服务逐渐丰富。

和平安好医生的商城类目繁杂不同，微医走的是严选模式，为用户精挑细选优质的健康生活用品或健康服务。5. 运营能力微医擅长线下医疗资源运营，平安好医生则擅长线上用户端运营。事实上，相比春雨医生、微医等通过组织社会医生利用闲暇时间在线接诊，平安好医生的这种自建模式给用户的体验是最好的，但成本也较高。平安好医生的创始团队基因决定它更擅长运营C端用户，除了琳琅满目的商品、热点不断的直播、满屏网红的健康圈(已下线)等功能外，步

步夺金、闪电购药、健康头条等营销活动明显可以让用户感受到互联网的热情和活力。两家注册用户量相差不大，但相

比于平安好医生线上做得风生水起，微医则指导2017年才

加大电商的运营力度，不断扩充商品类目，不断进行用户端推广，比平安好医生则慢了好几个节拍。微医的精力多半都花在了医生资源、医院、药房资源的整合上，目前微医平台共有26万名医生、数十家互联网医联体。平安好医生、微

医的越活跃用户分别为3400万、2700万。6. 营业收入

平安好医生是上市公司，它的收入在招股说明书内有介绍，下图为招股说明书中披露的相关数据。微医的收入更多来自于B端，2017年年初，廖杰远透露微医2016年收入超过10亿元，健康险方面收入占比60%，2017年收入未看到公开披露，但2018年年初，媒体报道微医通智能硬件2个月订单达到120万，这可以创造不少收入，不过这些设备多数被电信运营商购买，C端的市场还没有打开。值得一提的是，平安好医生和云知声也准备合作开发语音控制的智能硬件。估计两家公司的收入相差不大。7. 综合比较两只最大的互联网医疗独角兽，在资本的助力下，以不同的路径朝着HMO的模糊远方不断摸索，由于中国特殊的医疗国情，这条路将会漫长、曲折，向他们致敬的同时，最后做下图的综合比较：这里的比较也许不一定正确、客观，只是笔者个人的观察，不作为投资参考。这几年，笔者一直在思考什么才是互联网医疗的正确做法，现在越来越清晰，笔者认为应具有如下三个特点：线上和线下融合：以患者服务为中心，

一切不需要在线下完成、不存在安全问题的事项都应通过线上；提高医患沟通效率；让患者感受到服务的可得性；院内和院外融合：由被动治疗向主动健康转换，把院内治疗和院外康复深入融合；互联网平台和医院系统充分对接，让“在线问诊”不再是“轻问诊”，医生提供的服务是线上线下融合的高质量服务；服务和支付融合：创新、完善医保、商保支付方式，合理控费，让支付方参与治疗、健管的效果监督和评估。医疗服务的核心是医院和医生，毫无疑问，微医抓住了核心，但能否把核心资源利用好也非常关键。因此，擅长互联网思维的平安好医生和擅长整合医疗资源的微医结合将是最理

想的模式。

平安好医生、微医全方位对比分析

平安好医生、微医全方位对比分析 1. 股东及高管平安好医生是平安集团旗下互联网企业，由阿里巴巴前高管王涛带领一批阿里系人员创办、经营，具有强烈的互联网及电商特色。微医的前身是挂号网，由廖杰远从为复旦大学附属的8家医院建设挂号平台起步创建，高管团队不像平安好医生那样纯粹来自于互联网公司，除了互联网背景的，还有来自于医院管理、医药等传统行业的。廖杰远也不是互联网背景，他属于软件开发背景。腾讯、复星是微医第一、二大机构股东，微医也被称为腾讯旗下企业。创始人及高管团队的职业背景不同会导致公司在业务经营和管理风格上的大不同。 2. 业务模式同为互联网医疗企业，但两家公司的打法却有很大不同，微医的打法是“与政策共舞，紧抓医院和医生两核心”，所以它和各级卫计委或医院沟通，承建区域分级诊疗平台、互联网医院及医联体平台，不断整合医院及医生资源，可以概括为先2B或2G整合资源再2C提供服务。微医在2018年重新调整业务板块，确定为微医疗、微医药、微医云、微医险。微医经过8年发展，从挂号业务起步，陆续开拓了互联网医院、全科诊所、药诊店、健康商城、微医云以及商业保险、智能终端等业务线，力图整合医疗服务、药品流通、商业保险，打造ACO闭环。微医新战略规

划平安好医生创建的初衷也是为了参考美国凯撒，落实“健康险”“健康管理”双轮驱动的战略，建设平安集团的HMO。中国的医疗现实是商业保险缺乏对医院的掌控力和监控力，只能被动地为医院的大处方或不合理治疗买单。移动互联网和可穿戴设备的发展让国内保险公司看到了机会，但在商业保险依然占比较小的今天，HMO的建设任重道远。健康管理的重要工作是医患沟通，平安好医生解决这一问题的路径则是纯粹的互联网打法：把医患沟通核心服务做到极致且低价或免费，通过电商进行流量变现。所以，平安好医生不像微医那样花费很多精力整合线下医院和医生资源，它更注重直接为C端提供服务。为了把医患沟通做到极致，不惜重金自建接近900人的医护团队，问诊环节引入智能分诊、叫号排队、诊前信息收集、辅助诊疗知识库等提高“在线咨询”体验和满意度。下图为平安好医生招股说明书内描述的业务生态。平安好医生业务生态 因此，尽管都要做HMO，两家在运营方式上却有很大不同，可以把微医的运营特点描述为“医疗互联网”，医疗行业的属性更明显，平安好医生的运营特点为“互联网医疗健康”，互联网及健康的属性更明显。从下文的产品和服务内容中，可以更清晰看出两家的不同。3. 估值与融资微医最新估值为55亿美金，平安好医生市值在555亿港元左右。根据公开资料，微医历年融资情况如下：平安集团

平安好医生、微医全方位对比分析复习过程

平安好医生、微医全方位对比分析

平安好医生、微医全方位对比分析 1. 股东及高管平安好医生是平安集团旗下互联网企业，由阿里巴巴前高管王涛带领一批阿里系人员创办、经营，具有强烈的互联网及电商特色。微医的前身是挂号网，由廖杰远从为复旦大学附属的8家医院建设挂号平台起步创建，高管团队不像平安好医生那样纯粹来自于互联网公司，除了互联网背景的，还有来自于医院管理、医药等传统行业的。廖杰远也不是互联网背景，他属于软件开发背景。腾讯、复星是微医第一、二大机构股东，微医也被称为腾讯旗下企业。创始人及高管团队的职业背景不同会导致公司在业务经营和管理风格上的大不同。 2. 业务模式同为互联网医疗企业，但两家公司的打法却有很大不同，微医的打法是“与政策共舞，紧抓医院和医生两核心”，所以它和各级卫计委或医院沟通，承建区域分级诊疗平台、互联网医院及医联体平台，不断整合医院及医生资源，可以概括为先2B或2G整合资源再2C提供服务。微医在2018年重新调整业务板块，确定为微医疗、微医药、微医云、微医险。微医经过8年发展，从挂号业务起步，陆续开拓了互联网医院、全科诊所、药诊店、健康商城、微医云以及商业保险、智能终端等业务线，力图整合医疗服务、药品流通、商业保险，打造ACO闭环。微医新战略规划平

安好医生创建的初衷也是为了参考美国凯撒，落实“健康险” “健康管理”双轮驱动的战略，建设平安集团的HMO。中国的医疗现实是商业保险缺乏对医院的掌控力和监控力，只能被动地为医院的大处方或不合理治疗买单。移动互联网和可穿戴设备的发展让国内保险公司看到了机会，但在商业保险依然占比较小的今天，HMO的建设任重道远。健康管理的重要工作是医患沟通，平安好医生解决这一问题的路径则是纯粹的互联网打法：把医患沟通核心服务做到极致且低价或免费，通过电商进行流量变现。所以，平安好医生不像微医那样花费很多精力整合线下医院和医生资源，它更注重直接为C端提供服务。为了把医患沟通做到极致，不惜重金自建接近900人的医护团队，问诊环节引入智能分诊、叫号排队、诊前信息收集、辅助诊疗知识库等提高“在线咨询”体验和满意度。下图为平安好医生招股说明书内描述的业务生态。平安好医生业务生态因此，尽管都要做HMO，两家在运营方式上却有很大不同，可以把微医的运营特点描述为“医疗互联网”，医疗行业的属性更明显，平安好医生的运营特点为“互联网医疗健康”，互联网及健康的属性更明显。从下文的产品和服务内容中，可以更清晰看出两家的不同。3. 估值与融资微医最新估值为55亿美金，平安好医生市值在555亿港元左右。根据公开资料，微医历年融资情况如下：平安集团在创建平安好

平安经营分析报告 上

金融帝国逆势增长，集团协同效应显现 ——中国平安经营分析报告（上） 战略规划部 2016年9月 第一部分：平安集团——全牌照综合控股金融集团 平安于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业。经过近30年的发展，至今已成为融保险、银行、投资三大主营业务为一体、核心金融和互联网金融业务并行发展的多元化金融服务平台。 在全球经济增速放缓，中国经济进入 “新常态”阶段，平安这艘巨轮依然快速发展，各项指标均显著增长。从2011年到2015年，总收入、净利润和总资产三项核心经营 指标的年复合增长率均超过20%，持续保持 快速增长。截至2015年12月31日，总收入、 净利润和总资产再上新台阶，分别达到6199亿元、542亿元和4.8万亿。2015年平安核心金融公司个人客户总量近1.09亿，新增客户超过3000万；互联网用户总量约2.42亿，较年初增长75.9%。 表1 2011年-2015年平安集团主要经营指标 一、“核心金融+互联网金融”全面布局 平安集团是我国继中信、光大之后第三家综合金融集团，其金融牌照齐全、业务范围广泛，致力于成为个人客户的综合金融服务提供商，旗下核心金融子公司包括平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安证券、平安信托、大华基金等，涵盖金融业各个领域。

在互联网金融业务方面，平安已经布局陆金所、万里通、前海征信、平安众筹、平安好房、平安付等业务，为核心金融业务创造新的增长空间。共享平台包括平安科技、平安数据科技和平安金融科技，为平安集团提供信息、数据支撑。 根据公司2015年年报显示，中国平安集团合并财务报表的子公司共计73家，其中直接持股11家，间接持股62家，除去集团主营各类金融业务外，还拥有包括房地产、医疗器械、高速公路、日用化学品、物流、IT服务等多个子产业，打造出名副其实的综合金融控股平台。 图1平安集团公司架构 各项业务快速发展，综合金融集团实力进一步增强。从平安年报来看，2015年各 项业务发展成绩斐然，包括寿险、产险、银行、信托、证券在内的主要业务，营业收入和净利 润同比增速均超过20%（除平安银行净利润同比增速11.6%）。 平安在传统金融和互联网的布局均处于领先地位。在传统金融领域，平安寿险和平安产险 分别居于行业第二位，平安银行、信托、证券等均处于行业领先位置。在互联网领域，陆金所 P2P交易规模行业第一，万里通是最大的通用积分交易平台，平安好房、好医生、壹钱包等均 在各自领域风生水起。平安集团是为数不多的在传统金融领域名列前茅，在互联网领域，尤其 是互联网金融领域的布局还能和阿里、腾讯等互联网公司一决高下的传统企业。 表2平安主要业务净利润及增速 数据来源：平安2015年年报

线上医疗平台调研分析报告

线上医疗平台调研分析报告 1.背景 随着国内人口老龄化加剧、医疗资源分配不合理、移动互联网技术和大数据技术的不断成熟和国家医改政策的深入，线上医疗市场发展逐步成熟，数据显示2016年中国在线医疗市场规模达到223亿元，在线医疗行业市场规模增速保持平稳，预期市场增速将维持在40％左右，行业由快速发展进入到稳定发展阶段。线上医疗市场发展前景较好，但是至今还没有一个线上医疗平台真正获得国人的广泛使用，成百上千的线上医疗平台如何寻找突破，获得用户认可，这是一条需要不断探索的道路。 下面我们挑选了平安好医生、春雨医生和丁香医生三家主流线上医疗作为分析蓝本，从它们之间的对比分析了解目前在线医疗平台的实际情况。 2．线上医疗平台介绍 2.1平安好医生 平安好医生，原名平安健康管家，是在线健康咨询及健康管理平台，由平安健康推出。据“平安好医生”官方网站显示，平安健康互联网股份有限公司是中国平安集团旗下的全资子公司，为平安集团旗下互联网业务板块的重要成员，于2014年8月成立，总部设在中国上海。平安好医生以医生资源为核心，提供实时咨询和健康管理服务，包括一对一家庭医生服务、三甲名医的专业咨询和额外门诊加号等。 平安好医生，集“家庭医生、名医问诊、健康社区、健康评测、健康习惯、健康档案”六大特色服务于一体，为用户提供一站式健康咨询及健康管理服务。上线100天，APP注册用户就已经突破百万，截至2016年底平安好医生共签约1000名全职医生、5万名社会医生为患者提供服务，其中有5000位是三甲医院名医，注册用户数过亿，月活跃用户接近1500万，在同行业中保持领先。 2.2春雨医生 春雨医生成立于2011年7月，是中国首家专注于移动医疗的互联网企业，也是覆盖人群最广、业务成熟度最高和品牌知晓度最深的在线医疗平台之一。目前，春雨医生已累积超过50万医生，1.25亿用户，近2亿条用户问诊数据，问诊服务活跃度在医生端和用户端均持续领先。 春雨医生以向患者提供优质、高效、便捷的医疗健康服务为宗旨，与医生、医院、药企等医疗上下游环节紧密合作，向用户提供从健康咨询到看病就医的全流程数字化服务。依托广泛的医患基础、成熟的技术和服务体系，春雨医生将与包括医院在内的医疗/信息产业各环节紧密合作，形成以互联网为手段、以用户为中心、以提质增效降本为结果的“互联网诊疗”体系。 2.3丁香医生 丁香医生出自于丁香园，于2012年6月28日上线，是一款面向大众用户的在线就诊咨询、药品信息查询及日常安全用药辅助工具。丁香医生主要由“科普文章”“疾病问答”“就医推荐查询健康小组”等核心板块组成。延续了“用药助手”的权威用药数据和便捷交互等优势，提供对症找药、服药安全警示、家庭药箱、药品/保健食品信息查询，附近药店等功能。截至2017年4月丁香医生已经累积超过140万医生，2000万用户。

平安好医生市场布局及线上问诊市场情况分析

平安好医生（1833. HK ）：线上问诊进入2.0时代 线上问诊流量远超同业 平安集团导流优质客户资源 根据2020年9月平安投资者开放日上披露的数据，平安好医生的全域生态MAU 已达6700万，超过互联网医疗行业前2-10家公司的流量总和。根据《2020年中国互联网发展趋势报告》，平安好医生2020年2月APP 月活用户数达980万，位列在线医疗APP 首位，其3Q2019 APP 日均启动次数达到4.8次，超过排名第二位的好大夫在线2次。 图表 73: 2020年2月在线医疗APP 月活用户数 图表 74: 医疗健康类APP 日均启动次数（3Q2019） 平安好医生相较于竞争对手最大的优势是享受平安集团拥有的客户基础，相较于其他在线医疗企业拥有更高的起点。由于保险和线上问诊业务的客户比较契合，平安集团对于平安好医生的支持主要体现在导流优质客户资源方面，且在公司上市以来都较为稳定。 平安好医生前五大客户均为关联方和股东的紧密联系人。2019年前五大客户贡献公司收入39.7%，较2018年的43.2%略有下降。但第一大客户为平安寿险，2019年收入占比为27.1%，较2018年的26.7%略微上升。从关联方的交易来看，平安好医生提供的产品和服务（包括合同负债和收入）在2019年同比上升了75%，与收入的比值也有所提升，从2018年的38%上升到了2019年的44%。

图表 75: 前五大客户和最大客户收入占比 图表 76: 为关联方提供产品和服务上升较快 截至1H20末，平安好医生注册用户数为3.46亿人，其中50.2%来自平安集团客户导流。从新增客户来看，1H20平安好医生新增注册用户数约3,100万，其中56%来自平安集团客户导流。 图表 77: 注册用户数和平安集团客户占比 图表 78: 新增注册用户数

平安好医生

平安好医生一、营收状况

4、毛利率和净利率 公司毛利率在逐年下降，主要原因和公司的低价吸引新用户和做活动有关。净利率方面由于公司的新用户和留存用户的转化率较高，逐渐地开始减少亏损。 5、ROE ROE跟随净利率逐渐的回暖，ROE的亏损幅度跟着减少，公司的运营速度在加快，同时用户的转换率提高贡献收入，慢慢缩窄ROE的亏损幅度。 二、商业模式 平安好医生是一个互联网医疗平台，为用户提供医疗健康服务、产品，以及个性化的健康管理计划。平安好医生的收入主要由四类业务组成：健康商城版块（电商）、在线医疗（线上挂号、咨询）、消费性医疗（体检、医美）、健康管理和互动（广告）。 三、壁垒及核心优势 平台闭环效应+私人医生模式+稀缺医疗资源 公司依托平安集团这个大的金融平台，拥有优质的流量入口和现成活跃用户，平安集团的联合交叉销售可以提升平安好医生的活跃度和转化率。看病难和时间长，以及关注度低一直是医疗的痛点，公司的一对一私人医生模式是解决看病难的有效方法。 全世界而言，医疗资源都是稀缺和不均衡的，公司握有优质医院和医疗资源能够抢占赛道的头部位置，拉升用户活跃度的同时提高粘性。 四、管理团队 管理层多来自阿里、平安系，互联网+保险+医疗复合优势强大。公司高管成员平均年龄40多岁，大多数曾经在阿里巴巴和平安健康险任职，对互联网行业产品设计、技术、运营、营销等方面有着丰富经验，并结合在平安健康险对医疗健康形成的认识，打造互联网医疗的第一大平台。公司自有医疗团队的管理效仿传统医院体系，聘请三甲医院资深医师担当平安好医生互联网医院的院长、副院长，增强医疗服务的专业性和高效性。

五、未来发展前景 结合公司的营收和未来战略发展来看，公司未来的重点是全业务性的拓展，以健康商城和健康医疗服务为主要发力点。公司的四大主营业务都有超过30%的增长，说明公司的业务已经被市场逻辑验证。 六、公司估值 公司目前尚在亏损中，且公司是互联网类型，故采用市销率法进行估值。公司目前的市销率为12.23，过往亏损互联网企业市盈率为15-20，取低值15。18年营收为33.38亿。19年中报披露的营收增长率为102.40%，互联网企业的估值偏高，按对半折算为50%，公司19年全年的营收为50.07亿。对应股价区间为51.99-63.58。

平安好医生注册用户突破3亿,挖掘市场业绩增长潜能

9月23日，平安健康医疗科技有限公司(股票简称“平安好医生”，1833.HK) 宣布，平安好医生注册用户数已突破3亿。此前，国际大行麦格理在研报中表示，平安好医生在中国的在线医疗诊疗服务排名中居于领先地位，凭借其卓越的用户体验，月活跃用户数超过其他前10名同业的总和。平安好医生历时五年“跑完”上半场的市场角逐、业态比拼，在当前互联网人口红利期褪去之时，其业态发展势头却丝毫不减，继续领跑互联网医疗行业。 平安好医生构建独特服务模式，提升用户粘性 区别于其他互联网医疗企业，平安好医生开创了“互联网+人工智能+千人规模自有医疗团队”的服务模式，贯穿线上线下服务场景。一方面，为用户提供涵盖7*24小时在线咨询、转诊、挂号、住院安排、第二诊疗意见等一站式服务。另一方面，平安好医生将领先的AI医疗科技能力，应用到近150家线下医院，助力医院减负增效；与3.2万多家药店合力打造药店新零售业态；为4.7万家诊所接入诊所云，提升基层诊疗水平。 能够成为3亿用户的“用心之选”，同样也为平安好医生过硬的医疗服务质量提供了佐证。据了解，2019年上半年平安好医生的日均咨询量超过65万人次，这相当于中国近百家三甲医院的日门诊量的总和；截至2019年6月末，平安好医生MAU（月活跃用户数）达6270万。 此外，平安好医生在今年8月份正式上线战略级创新产品——“私家医生”服务，上线首日即与全球29家领军企业合作，签约金额为3亿元。业内人士认为，“私家医生”服务令医疗服

务的两端：医生与用户，实现了全方位互动，大大提升了用户粘性。基于该服务，平安好医生业绩有望迎来新一轮强劲的增长。 互联网医保支付新政激活行业创新，布局业务新增长点 8月30日，国家医保局印发《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》（下称“指导意见”），首次提出，符合条件的“互联网+”医疗服务可以纳入医保报销范围。在线诊疗被纳入医保支付范围成为互联网医疗行业发展的重要里程碑，该举措将促进互联网医疗进一步在医疗资源流动、医疗效率提升、患者就医体验、医疗成本降低等方面发挥积极作用。 市场分析认为，像平安好医生这类深耕在线诊疗多年的互联网医疗企业，将成为直接受益企业。大和在研报中指出，医保支付新政将为平安好医生的在线问诊业务带来更多潜在机遇，随着平安好医生在全国加快布局业务，未来在线医疗服务板块的收入将大幅增长。 据了解，平安好医生董事长兼首席执行官王涛曾在中期业绩发布会上表示：“站在互联网医疗巨大的行业风口，凭借扎实的布局，我相信未来的业务将迎来爆发式的增长。” 政策的支持、互联网的成熟、人工智能等技术的支持，让互联网医疗行业更为健康且高效地发展。无论从目前业务多元化程度角度，还是从3亿注册用户的市场占有率数据来看，平安好医生作为国内最大的互联网医疗平台之一，仍具备多维度的增长潜力，继续发挥行业标杆作用。

2018年互联网医疗行业平安好医生分析报告

2018年互联网医疗行业平安好医生分析报告 2018年5月

目录 一、根基稳：互联网医疗领域独角兽强势崛起 (4) 1、中国移动医疗市场的先行者 (4) 2、多条业务线全面开花 (6) （1）家庭医生服务，提供诊断诊疗服务 (7) （2）消费型医疗，提供体检、医美等标准化服务 (8) （3）健康商城，提供药品、护理品等产品的电商服务 (8) （4）健康管理及健康互动，提供健康管理工具和资讯 (9) 3、背靠平安集团，支持力量强劲 (9) 二、路径强：建平台，聚流量，提收入 (11) 1、建平台，搭建在线健康咨询服务生态平台 (11) 2、聚流量，流量激增，经营数据靓丽 (12) 3、提业绩，收入爆发式增长，亏损幅度收窄 (13) 三、动力足：多因素驱动，公司成长空间极其广阔 (15) 1、政策驱动：政策利好，推动互联网医疗行业加速发展 (15) 2、需求驱动：需求旺盛，健康需求日益增加 (16) 四、成果丰：构建“三大闭环，四大场景”生态系统 (18)

平安好医生是互联网医疗行业先行者和领导者，四大业务体系构建互联网大健康生态体系。平安好医生成立于2014 年11 月是中国互联网医疗市场的先行者。其主打的“平安好医生”在线健康咨询服务平台，以家庭医生与专科医生的在线诊疗服务作为切入口，配合大数据的挖掘、分析及应用，用线上、线下相结合的方式，为客户提供一站式个性化医疗及健康管理服务。2017 年底平安好医生注册用户数超1.9 亿人，平均月活用户数达3290 万人，年在线咨询量1.34 亿人次，是国内覆盖率最高的互联网医疗应用。公司已经成为互联网医疗的领导者。 公司业务分为家庭医生服务、消费性医疗、健康商城、健康管理及健康互动四大板块。家庭医生服务，提供诊断诊疗服务；消费型医疗，提供体检、医美等标准化服务；健康商城，提供药品、护理品等产品的电商服务；健康管理及健康互动，提供健康管理工具和资讯，其围绕消费者各类健康需求打造形成互联网+大健康生态圈。 经营数据靓丽，业绩呈现爆发式增长趋势。公司经营数据靓丽，会员人数逐年高速增长，2015 年-2017 年分别为30.3 百万人、131.5 百万人以及192.8 百万人；平台月均活跃用户数2015-2017 年分别为5.6 百万人，21.8 百万人和32.9 百万人，平台月均付费用户数2015 年-2017年分别为0.1 百万人，0.4 百万人和0.9 百万人，付费率分别为0.9%、1.9%和2.7%，月活人数、月付费人数以及付费率指标都在持续优化，并且公司月均活跃用户数位居行业第一，约为第二名的5 倍；移动医疗问诊的月均咨询量2015 年-2017 年分别为1.29 百万次、

平安好医生经营分析报告

平安好医生经营分析报告2020年4月

目录 一、互联网医疗龙头，提供一站式医疗及健康管理服务 (5) 1、公司业务全面协同 (5) 2、公司股权集中，高管经验丰富 (6) 3、公司收入保持高速增长，净利润亏损逐渐收窄 (7) 二、疫情过后，互联网医疗将加速发展 (9) 1、市场规模广阔，发展蓬勃 (9) 2、政策持续驱动，未来将进一步持续 (10) 3、疫情催化，本质驱动因素是改善医疗服务痛点 (11) 4、多类盈利模式初步落地，共建合营成为未来主流 (12) 三、在线诊疗引流明显，四大业务形成完整商业闭环 (13) 1、在线诊疗：公司未来增长支柱 (13) 2、健康商城：公司最重要收入来源 (17) 3、消费型医疗：围绕个性化医疗服务 (19) 4、健康管理与互动：增强用户黏性 (20) 四、私人医生奠定增长基础，互联网医院、药店合作长期可期 (21) 1、私人医生：战略新品，在线医疗持续增长基础 (21) 2、互联网医院：长期可期，占据“互联网+”医疗重要地位 (22) 3、出海拓展海外，下沉赋能村医 (23) 4、互联网医疗+药店，打造医药服务闭环 (24) 五、分析预测 (25) 六、市场提示 (27)

一、互联网医疗龙头，提供一站式医疗及健康管理服务 平安好医生于2014 年注册成立，2015 年4 月移动APP 正式上线，2018 年5 月在港交所挂牌上市。公司依托“平安好医生”在线健康咨询服务平台，以在线诊疗服务为切入口，为客户提供一站式医疗及健康管理服务。截止2019 年底，平安好医生累计注册用户数达到3.15 亿，平均月活跃用户数6690 万人，全年平均付费用户转化率4%，线上日均咨询量为72.9 万次。 图1：公司发展历程 资料来源：wind，市场部 1、公司业务全面协同 平安好医生的业务主要分为以下四块： １、在线医疗服务，主要包括在线问诊、健康360 会员服务，私家医生服务（包含线上7x24 小时问诊，个人健康管理计划，儿童发育成长计划，转诊挂号、住院安排和专家二次诊疗报告等线下服务）。 ２、消费型医疗，提供医疗健康机构服务的标准化服务方案，满足用户持续性、预防性和其他健康相关的需要，例如健康检查，基因检测和医美。 ３、健康商城，医疗产品例如药品、保健品和医疗器械；健身产品及个人护理用品等等。 ４、健康管理及健康互动，定制健康计划、工具及活动，向用户推荐个性化内容协助保持健康生活方式。

互联网医院研究分析报告

互联网医院研究分析报告 报告摘要 随着国家对分级诊疗的进一步落地实施，并且对医疗资源分配不均的情况进行优化，互联网医院在近几年得到了大力发展；在2020年新冠疫情的影响下，互联网医院更是迎来了新的机遇与挑战。本报告将结合实际案例，对国内互联网医院的发展现状及未来趋势进行分析，深度剖析在目前国内医疗环境及相关政策指导下，互联网医院的建设成果、运营模式及对医院/医生、患者、药企等关联方的影响。报告亮点

?国家自2015年起开始制定了一系列相关法规对互联网医院的发展 进行规范，对于医师执业、处方药销售、医保报销等方面做出指导，并以宁夏为“互联网+医疗健康”示范省区进行试点 ?根据发起主体及运营模式的不同，目前国内的互联网医院可分成3种类型进行分析，分别具有各自优势的服务项目；对于私立医疗企业，未来可考虑多种与互联网医院合作的机会点 ?考虑到医疗服务的性质，无法单纯依靠线上进行服务，为了进一步完善并落地互联网医院所提供的服务，未来打通线上及线下，打造“互联网+医疗”闭环将是行业发展的重要趋势之一 互联网医院介绍与政策回顾

1. 互联网医院模式介绍 通过线下资源向线上转移，互联网医院可提供多种基础线上诊疗服务，同时打通与线下实体医院的合作。 对于患者而言，互联网医院满足了因时间、地域等限制不方便在线下实体医院就诊的人群的就医需求；而对于医院而言，互联网医院在一定程度上缓解了大三甲医院的接诊压力，同时也促进了远程会诊，跨地域调动与整合优质医生资源。 互联网医院的发展更好的落实了分级诊疗政策，为医院与患者带来切实便利。

2. 互联网医院相关政策法规解析 互联网医院的建设及运营需遵循相关规定，并接受来自地方政府的有效监管。

2021年互联网医疗平安好医生阿里健康京东健康对比分析报告

2021年互联网医疗平安好医生阿里健康京东健康对比分析报告 2021年1月

目录 一、业务模式：平安好医生精筑在线医疗，京东阿里聚焦医药电商 3 1、业务差异：平安好医生侧重在线医疗，京东阿里电商优势明显 (3) 2、收入结构：京东健康、阿里健康以商品收入为主，平安好医生相对均衡 4 3、智慧医疗：科技赋能产业链，AI提升医疗效率 (5) 4、在线医疗健康：平安好医生专业领跑，京东阿里加速布局 (5) （1）医疗力量：平安好医生打造专业医生体系，问诊服务能力更强 (6) （2）健康管理：阿里入局健康管理，平安京东新品迭出 (7) （3）医保支付：政策利好互联网医院，加速医保支付布局 (8) 5、医药零售：京东健康供应链筑护城河，阿里健康用户及GMV领先 (8) （1）B2C：京东健康自营供给链完善 (8) （2）B2B：平安好医生企业采购量大。 (9) （3）020：京东健康业务领先 (10) 二、盈利能力：京东阿里实现盈利，平安好医生费用率偏高 (11) 1、京东健康盈利能力强劲，阿里健康扭亏为盈 (11) 2、三家公司毛利率水平相近，平安好医生费用率偏高 (12)

平安好医生精筑在线医疗，京东健康与阿里健康聚焦医药电商。平安好医生以在线医疗为核心，横向纵向打通医疗生态圈产业链，具备最大自建医疗团队。京东健康和阿里健康均背靠互联网集团，具有电商优势，九成收入来自医药电商，并由此延伸至医疗细分领域，公司规模均大于好医生。京东健康供应链体系行业领先，通过打通上游厂商、中游分销商及下游药房获得规模效应。阿里健康更具流量及技术优势，依托支付宝、淘宝、天猫获取庞大客户群体。 一、业务模式：平安好医生精筑在线医疗，京东阿里聚焦医药电商 1、业务差异：平安好医生侧重在线医疗，京东阿里电商优势明显 平安好医生、京东健康和阿里健康作为我国互联网医疗龙头企业，均布局医疗和医药业务，但侧重点略有不同。 1）平安好医生侧重在线医疗，依托平安集团的客户资源、渠道资源及保险合作，以在线医疗为核心，横向纵向打通医疗生态圈产业链。 2）京东健康和阿里健康均背靠互联网集团，具有电商优势，九成收入来自医药电商，并由此延伸至医疗细分领域。二者发展优势差异在于：京东健康供应链体系行业领先，通过打通上游厂商、中游分销商及下游药房获得规模效应；阿里健康更具流量及技术优势，依托