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008621-67318168 第1007期 2010年8月17日（星期二） 申银万国研究(香港)有限公司 今日香港报刊信息 - H.K. Daily Newspaper Clipping

【财经信息】 (2)

1.

美股中段靠稳 资金流向日圆瑞郎....................................2 2.

人民币兑美元个半月新低...........................................2 3.

两地皮今拍卖 地产商明言有兴趣....................................2 4. 次轮清查地方融资启动 债务规模及融资平台归类列重点. (3)

【市场动态】 (4)

5. 地产股全线捱沽信置劲跌6% (4)

【新股追击】 (5)

6. 传国寿伙工行联想 竞购友邦 (5)

【A股动态】 (5)

7. 沪股涨逾2% 三周最大 深市创反弹新高 后市仍看好 (5)

8. 中金：区间震荡难大升 (6)

【公司信息】 (7)

9. 中远拟售远地16.8%股权 (7)

10. 研拆印度业务上市 中电半年赚59亿劲升83% (7)

11. 南航半年纯利21亿人币 (8)

12. 海螺中期赚18亿增长41% (8)

13. 上实购母公司房产企业 (8)

14. 建行或抢先供股 中工随后 (9)

15. 内需股续报捷 安踏多赚25％ (9)

16. 西王糖纯利飙75倍不派息 (10)

17. 皖通纯利微跌 不派息 (10)

18. 上海集优营业额增长27％ (10)

19. 受惠物业重估 龙湖中期多赚51％ (10)

20. 华亿传媒受惠广告扭亏 (11)

【财经信息】

1. 美股中段靠稳资金流向日圆瑞郎

信报财经新闻昨天公布的美国经济数据持续疲弱，但在科技股支撑下，美股中段靠稳。道琼斯工业平均指数开段曾跌九十三点，中段倒升三点○三，报一○三○六点一八；标准普尔五百指数升零点五九，报一○七九点八四；纳斯特综合指数升十点四三，报二一八三点九一。美日两国经济数据都令人担心全球经济复苏乏力，刺激避难所货币日圆及瑞士法郎上扬，瑞郎升百分之一点二，每美元报一点○三八瑞郎，日圆升百分之一，报八十五点三五日圆兑一美元。欧罗兑美元则升百分之零点八，报一点二八五美元。

美国十年期债券孳息创十七个月新低，跌至二点五九厘。

美国纽约联储银行制造业指数从七月的五点○八升至八月的七点一，但低于经济师预期的八，亦仍旧远低于四月造出接近三十二的高位，显示美国经济复苏正在失去动力。

全国住宅建造商协会（ＮＡＨＢ）的房屋市场指数从七月的十四跌至八月的十三，是去年三月以来最低，亦低于市场预期的十五，反映置业扣税优惠完结后，房屋需求下跌。

家居装修用品零售商Lowe's公布次季纯利上升一成，但全年收入预测从增加百分之五至七下调至百分之四。科技股上升，支撑美股。上周大跌的思科系统升百分之二点九。金价从上周五每盎斯一二一四点五美元升至一二二三点五五美元。纽约期油跌二十二美仙，报七十五点一七美元

2. 人民币兑美元个半月新低

文汇报美汇强势，人民币兑美元汇价继续大幅走跌。昨日中国外汇交易中心人民币兑美元即期继续收创逾一个半月来的新低，人民币询价全日收报6.8082兑1美元，较上周五的6.7957再跌125点子。

上周美元指数录得自2008年末以来的最佳表现，昨日人民币中间价顺势低开于6.8064，较上日低29个点子，中间价连续第五个交易日延续走低势头，亦是美元兑人民币连续第三个交易日被设定在人民币6.8000元上方。

有银行交易员表示，尽管昨日国际美元表现走势较上周稍显逊色，但总体仍然于高位水平，而境内中资银行购汇盘增多，推动昨日人民币即期汇价和海外无本金交割远期外汇(NDF)走跌。北京时间17:33，NDF美元兑人民币NDF一年期报6.6910元，较上日尾盘6.6820元升90点子；境内市场美元兑人民币一年期掉期贴水中间价为625点，相当于市场认为一年后人民币兑美元将达到6.7457元。上半周美元或有回调压力，令人民币兑美元即期汇价跌势可能放缓。

3. 两地皮今拍卖地产商明言有兴趣

信报财经新闻政府再度出招调控楼市，后市不明朗，由发展商成功勾出的两幅九龙区豪宅用地将于今天拍卖，但本地不少发展商已表明对两地有兴趣，包括长实（001) 、恒地（012）、新地（016）、新世界发展（017）及华懋等。

瑞银分析员王震宇指出，地产商为揭政府底牌，估计在拍卖初段慢慢承价，直至知道政

府底线后，拍卖节奏才会转急。由于二地规模不大，预料吸引不少地产商参与。他说，由于现时地产商正「饿地」，不会因为政府出招稳定楼市而联手不投地以示抗议。瑞银估计，红磡湾地皮估价二十三亿元，亚皆老街地皮三十五亿元，属市场中游位置。

瑞信分析员梁启棠指出，政府推出稳定楼市措施后，短期信心难免受影响，惟对长期楼市影响不大，预期地产商在拍卖场上也不会退缩，以免影响本身的卖楼计划。他估计，红磡湾地皮每方呎楼面地价六千一百元，亚皆老街地皮每方呎九千元。

综合测量界估算，红磡湾填海区D一地盘成交价料约二十二亿至二十七亿六千万元，高于底价二成四至五成六不等，项目占地约八万一千方呎，可建楼面约三十六万七千方呎；亚皆老街用地则占地约七万八千八百方呎，地积比率五倍，估值介乎三十二亿至三十九亿四千万元，高底价一成至三成八不等。

优质地供应紧绌

花旗认为，由于今天拍卖的两幅用地皆位于九龙区优质地段，而未来优质地段的地皮供应紧绌，虽然政策风险不断增加，今天的拍卖成绩仍可在市场预期之内，不少准买家正待拍卖成绩出炉、看准发展商对后市看法后，方采取下一步行动。

除了今天拍卖的两幅用地外，八月及九月合共有三幅土地将拍卖，其中本月底拍卖的义德道一号地皮，地政总署资料显示，地皮上月曾遭试勾被拒一次；而赤柱海风径住宅用地，也在同月曾遭发展商试勾两次，惟无功而还。

两月内再推三幅地皮

至于政府最新推出的三幅中小型住宅用地，其中柴湾和粉岭用地已落实于九月二十九日拍卖。王震宇说，政府新增三幅小型地皮，有助纾缓楼价的升势，他促请当局考虑把大型项目「劏细」，以免供应集中于少数大型地产商手上

4. 次轮清查地方融资启动债务规模及融资平台归类列重点

大公报由国家财政部、发改委、人民银行和银监会共同签发的《融资平台债务清理核实情况表的通知》（以下简称《通知》）正在相关部委会签。据此，更大规模的第二轮地方融资平台清查工作正在启动，而债务规模和地方融资平台的归类，都成为此次清查活动的目标。据悉，在今年十月底各方的信息最终汇总到财政部统一上报。本报记者彭巧容由于上半年银监会、财政部等清查地方融资平台的负债情况的结果差别很大。其中财政部组织财政厅进行清查，而银监会是从银行不良贷款角度检查，出现统一口径较乱的情况。所以第二次四部委联合清查最重要的目标是部门联合，借以得到一个准确的数据，以便于对地方融资平台债务风险进行正确的分析和判断。

四部委协调合作

《通知》要求各地财政部门、人民银行分支机构、银监局派出机构和各地发展改革部门四方协调合作，共同对地方融资平台的负债情况进行清查。并要求各地要对债务余额及结构变化、使用去向、风险程度等内容进行分析并形成文字上报。

据内地媒体报道称，此次清查将把地方融资平台分成四类：第一类是只承担公益性项目融资任务且偿债资金70%以上来自一般预算资金，政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入、预算外收入等财政性资金的融资平台；第二类是承担公益性融资任务，同时还承担公益性建设，运营任务的融资平台公司；第三类是承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务，且公益性项目偿债资金70%以上来源于公司自身收益偿还债务的融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司；第四类是其他兼有不同类型融资功能的融资平台公司，只要为政府投资项目，包括公益性项目融资而建。不承担具体项目建设，管理职能。

融资债务或超十万亿

接近央行人士证实第二轮地方融资平台清查工作已开始，从上个月底管理层就已经开会布置工作，具体分工是地方财政部门负责牵头自查融资平台的债务信息，并组织填报；央行各分支机构协助提供中期票据等有关政府债务性的信息；银监会派出机构负责协调组织所在辖区内各银行业金融机构，提供贷款等有关政府性债务报表的情况。

而来自地方银监局人士的消息称，银监会此次是把数据打回到各地，银监局、地方政府和银行一起逐笔对账，按现金流测算落实每一个地方融资平台的性质和还款来源。据悉，新的地方融资平台贷款将分类为「可完全覆盖类、基本覆盖类、部分覆盖类和不能覆盖类」四级。另悉，按银监会的要求，各银行在接下来的一个月内要完成清查分类、建立台账、推动银政对账、银政对话等工作。

据央行统计口径，截至○九年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元（人民币，下同）；银监会的数据则显示，至今年六月末，地方政府融资平台贷款余额为7.66 万亿元；而部分经济学家估计的地方融资平台债务已超过10 万亿元。随着地产调控进入深水区，部分地方上已出现土地「滞销」，这将严重威胁地方融资平台的还款能力。有商业银行人士关注，若土地价格出现大规模下跌，需要应付的是多重风险。

【市场动态】

5. 地产股全线捱沽信置劲跌6%

信报财经新闻港股昨天先跌后升，政府再出招打压楼市，在地产股拖累下，港股低开一百九十点，跌穿二万一千点的二百五十天线，惟午后内地股市造好，重磅股中移动（941）和内银股带动下倒升，抵消了地产股的影响，恒指收复二百五十天线。

收市时升幅收窄，升四十点，报二万一千一百一十二点；成交五百八十一亿元。国企指数收报一万一千七百二十六点，升八十五点。

政府出招冷却楼市，地产股全线捱沽。对楼市敏感度较高的信置（083）首当其冲，跌近百分之六；美联集团（1200）更挫近百分之九。

里昂表示，港府宣布一系列打击楼市措施，推出的时间令人意外，而其决心为十六年来前所未见，建议投资者由本地地产股「换马「至内房股。

里昂调低新地、恒地（012）、信置评级，由「买入「降至「跑输大市

「

，目标价分别降至一百零五元、四十七元五角及十二元四角；同时，将美联评级由「跑输大市」降至「沽售」，目标价降至五元八角，并认为领汇（823）以及受惠和黄（013）获重新评价的长实相对较安全。

摩根大通认为，政府的措施未必见效，并不能扭转目前楼价上升趋势，预料住宅价格只会轻微调整百分之三。不过，由于市场关注楼市面临的政策风险，预期地产股股价较每股资产净值折让将收窄，故调低多只地产股目标价，其中新世界发展目标价下调二成二，至十五元五角；新地和嘉里建设（683）则下调一成，至一百二十六元和四十三元五角。

华富嘉洛客户经理梁永祥表示，政府出招打压楼市，地产股捱沽，预料短期本地地产股会继续有调整。

侨丰证券业务董事连敬涵说，未来两星期续有大型公司公布业绩，预料可支持

港股守在二万一千点水平

【新股追击】

6. 传国寿伙工行联想竞购友邦

香港经济日报美国国际集团（AIG）分拆友邦保险（AIA）来港上市一事，还未开始已传闻不绝。上周才刚传出AIG叫价过高令上市前投资者却步，昨日又涌现更多潜在投资者。传闻洽购已久的中国人寿（02628）再次「出手」，联合工商银行（01398）、联想集团（00992）母公司旗下的弘毅投资组成财团，涉及投资金额高达100亿美元。

友邦拟上市前售30%股权

上周曾传出，因AIA坚持整体估值为340亿美元，令多个中资财团包括国寿及复星集团（00656）等，联手退出竞投，但经过一个周末，《21世纪经济报道》昨日引述消息报道，国寿联同工行及联想再次「出手」。至于被指有意竞投的其他财团，包括复星、财政部旗下信达资产及阿里巴巴（01688），仍会继续参与。

报道指，国寿回应整体估值介乎250亿至270亿美元才合理。按市传AIA计划上市前出售三成股份计算，AIA希望通过引入上市前投资者筹得102亿美元，而国寿的出价则为75亿至81亿美元。

无论如何，AIA已计划分拆来港上市，集资120亿至150亿美元，并已聘用高盛、摩根士丹利及德银为安排行，最快10月招股。

耀才孖展13亿超购48倍

此外，正在招股的新股亦报捷。今天正式截票的耀才证券（新上市编号︰01428），据9间券商统计，合共借出13.3亿元孖展，以公开发售集资2,700万元计，超额认购48.4倍（见表）。

时富金融零售金融业务董事总经理郑文彬指，由于近日市况波动，加上投资者较一窝蜂倾向投资西部水泥（新上市编号︰02233），对耀才孖展有影响。事实上，申银万国也出现近200万元「抽飞」。

西部水泥拟上限定价

反观下周一（23日）挂牌的西部水泥，市场消息称，拟以招股价上限1.69元定价，即集资近14亿元。而挂牌仅1个月的康宏理财（01019），预告上半年度转亏为盈，股价昨升3.6%，收报1.73元。

【A股动态】

7. 沪股涨逾2% 三周最大深市创反弹新高后市仍看好

大公报沪深股市昨日气势如虹。随着中国远洋的涨停，市场人气高涨，盘面热点四起，沪综指再创近三周以来最大单日涨幅，达2.11%。深市创出反弹以来新高。市场人士分析，大盘仍有继续上行惯性，但中长期走势仍不宜过分乐观，操作中宜选择成长性较强但估值不高的优质品种。

本报记者毛丽娟

受周五美股下挫影响，沪深两市昨日小幅低开，近期相继公布的珠三角、广西等地巨额

投资计划振奋市场做好信心，同时，新型超级病菌蔓延、海运费用反弹等题材也带动相关概念股走强。截至昨日收盘，沪综指收报2661.71 点，涨2.11%；深成指收报11164.79 点，涨2.56%，两市共成交2448 亿元（人民币，下同），较前一交易日放大近四成。

大行业股份全线走强

盘面上，各大行业全线走强，煤炭开采、交通运输仓储、医药生物、电力设备与新能源、纺织和服装等行业均涨逾3%；另外，房地产、银行、计算机等行业表现居后，但涨幅亦均超1%。个股方面，有包括江淮动力等21 家个股涨停，而下跌个股仅有23 只。

消息面上，关于珠三角 5 个「一体化」规划、广西等地方投资计划的消息有助纾缓市场对于政策收紧的忧虑。同时，当地上市公司业绩也将受惠巨额投资，对A 股市场而言整体构成利好。其中，五洲交通、银河科技、皇氏乳业、北海港、桂冠电力涨停。另外，广东板块中粤传媒、棕榈园林、达安基因、中远航运涨停。

对于昨日市场单边上涨，国金证券策略分析师杨坤指出，或有以下几个主要原因，包括前期领先大盘调整的权重指标股有止跌企稳迹象，尤其地产股虽头顶政策阻力，但上半年业绩不错令地产股近日强势表现；二是题材股反覆活跃有效的激活了市场人气。

昨日市场关注的农业银行，成功「脱鞋」，收盘涨0.74%，刺激「工、中、建」三大行的震荡走高，改变了前期重心不断下移的恶劣走势。不过对于银行股的走势，国信证券策略分析师李强表示整体不看好，鉴于机构对农业银行后市表现的分歧，以及银行再融资的延续。

地产股须防政策调控

另外，李强对地产股的走势亦表示谨慎。他指出，仍要谨防政策对地产股调控影响，料机构也不会轻易用大资金去博弈。他分析，经济结构转型过程中，缺乏惯性长期的赚钱效应，当市场到达前期高位时，应获利了结为好。此外，不少个股涨幅超逾四成，积聚了风险，谨防回调。

展望后市，杨坤对当前市场表示谨慎乐观。A 股本周之内在2700 点下方仍会惯性上涨，隔夜美股走势和大宗商品价格以及内地政策面的消息将是影响短期走势的关键。

8. 中金：区间震荡难大升

大公报中金公司昨日发布本周A 股投资策略报告指出，近期市场将继续维持「区间震荡」走势，难有大的表现。目前投资者可能会围绕短期的消息或者政策面变化，追逐局部主题，包括电网建设、节能环保、军工、区域开发等概念。

对于市场下半年走势，中金仍维持相对中性偏审慎的看法。在中国经济增速继续回落大势已定的情况下，目前市场对下半年走势的三种判断为二次探底、震荡持平、反转向上。中金综合评估房地产市场走势、通胀及外围经济体走势等三个影响下半年市场的主要因素，认为对上述三种走势出现的概率分别为30%：50%：20%。

社会投机资金充足

对于出现反转持续向上概率最低的情形，报告指出主要包括以下两个原因：首先，通胀和房价上涨均与前期的天量信贷和货币投放有关。巨额的信贷投放和低廉的资金成本使得社会投机资金充足，通胀压力和房价上涨压力将是这种投机资金充足的体现。

其中，对股市最有利的房地产市场「价格下调、成交量上升」的情形，即使出现，其持续的时间亦不会过长，投机资金的充裕使得「量增」之后价格上涨必然到来；而通胀作为投机资金活跃的副产品，也将是使市场预期暂时难以根本好转的因素之一。

至于外围经济体的走势，报告指出，外围主要经济体开始面临的是内生增长动力不足问题。在前期经济恢复性反弹结束及经济刺激政策逐步退出后，这个问题将显得更加明显。目前外围主要经济体面临的依然是削减上一个周期中的过度负债问题带来的需求不振，宽松货

币并不能真正地创造新的需求，主要经济体要真正地回到正常的经济增长轨道，尚需时日。此外，下半年经济走势是否会出现反覆也是一个不确定性。

软着陆时间较预期长

第二，经济软着陆持续时间可能比市场预期的要长，市场将持续缺乏经济见底回升消息的刺激，或将限制市场在下半年出现反转的可能性。A 股趋势市场的特征使得只有基本面或者政策趋势出现明显的改变，市场趋势才会出现反向。目前市场乐观的投资者多数认为四季度将是环比见底的判断缺乏必然的逻辑依据，严厉房地产调控带来的经济软着陆，一般都维持四个季度以上时间。加之外围需求放缓的负面影响，其持续的时间可能更长。

另外，根据中金近期与市场的交流，市场上看震荡持平和反转向上的投资者占比相对较多，而认为会二次探底的投资者数量相对较少。其中，认为市场将反转向上的投资者，共同逻辑基本上是认为前期市场的调整已充分反应了下半年经济及盈利放缓的影响，政策已实现了从「政策从紧」到「政策托底」的转变。

报告还特别强调，近期中美关系方面，如美国与相关国家在中国周边地区军事演习活动频繁等现象值得关注，中美关系的走势或会在短期对市场板块有以下影响：第一，前期反应了较多人民币升值预期的板块，如航空板块，若人民币兑美元进一步贬值，则面临短期股价波动的风险；第二，近期军工板块可能仍会继续吸引市场资金的注意。

【公司信息】

9. 中远拟售远地16.8%股权

香港商报中远国际(517)昨日公布，计划寻求股东授权批准出售其所持有的远洋地产(3377)权益，每股作价不低于5.4元。

中远国际目前持有远洋地产16.85%权益，涉及9.5亿股。若果成功出售，可套现最少51.3亿元，并为公司带来超过6.645亿元的税前收益。

中远国际表示，出售非核心业务，将有利巩固公司的财务状况。所得款项将作流动现金，发展核心航运服务业务，及作收购合并的所需资金。公司正研究收购中远系内的船舶燃油供应等项目，但未签订任何具约束力的协议。

10. 研拆印度业务上市中电半年赚59亿劲升83%

香港商报中电(002)昨日公布今年上半年业绩表现，股东应占溢利按年升83%至59.21亿元，每股盈利为2.46元，维持派发中期息0.52元。集团总裁及首席执行官包立贤表示，未来将继续集中发展澳洲、中国、印度等亚太区市场，而中期计划会考虑分拆印度电力业务上市，并会适时执行及公布。

期内，中电的收入录得276.18亿元，同比上升17.5%；而受惠于内地防城港项目的出色表现，其营运盈利增长23%至44.35亿元，其中已撇除来自澳洲的税项综合利益9.89亿元单次性收益。

内地业务推向低碳发电

包立贤透露，目前集团在内地的发电业务正过渡至低碳发电，策略上将会减少燃煤项目的投资，但现阶段并无即时计划出售燃煤项目；同时，正在探讨防城港二期扩建项目的可行性，亦鉴于内地对电力需求依然强劲，集团有意扩大内地再生能源及核电等业务的投资。

截至6月底止，中电于内地的可再生能源发电容量增至1461兆瓦，并已完成首个全资拥有风电项目「吉林乾安风场」，预计明年第二季会完成第2个全资风电项目「48兆瓦蓬莱风场」。

中电上半年再生能源业务占其总发电容量逾15%，已超越早前订下10%的目标。中电旗下中华电力副主席阮苏少湄指，集团澳洲、中国、印度及泰国已有逾60个营运中及承诺投资的项目，发电净权益达2110兆瓦。

本港售电量按年升2.6%

本港业务方面，阮苏少湄表示，由于经济复苏及天气潮湿刺激用电需求增加，带动本地售电量按年上升2.6%，并预期下半年的售电量增幅会与上半年相若；另外，集团正就离岸风电进行可行性研究，期望明年可安装测风台，未来本港亦继续增加天然气及核能发电比例。

本港售予内地的电量较去年同期减少13.3%，阮苏少湄指，有关跌幅为预期之内，主要是政府对核电厂的减排一向有既定的目标，故集团与广东电网公司于今年的合同购电量低于去年所致。她又估计，对内地的售电量全年亦会出现跌幅，但强调对集团整体业务影响轻微。

至于中电于年初时曾加电费，阮苏少湄指，中电每年年底均会与政府就下一年的售电量、发电成本及燃料价格等作检讨，以考虑电费调整的需要，故相信今年内电费不会再有变动。

11. 南航半年纯利21亿人币

新报南方航空（1055）昨日公布，截至今年6月底止半年纯利20.71亿元（人民币．下同），较去年同期大幅增长81.8倍，每股盈利0.259元，不派中期息。由于人民币升值，该公司录得2.75亿元净汇兑收益，增长663.89%。该公司向母公司南航集团出售珠海保税区摩天宇航空发动机维修公司所有股权，于今年2月收到转让对价16.08亿元，同时于本期确认收益10.78亿元。

12. 海螺中期赚18亿增长41%

新报安徽海螺水泥（0914）公布，上半年17.98亿元（人民币．下同），增长41%。营业额上升23%，至138.7亿元，每股收益0.51元，不派息。

13. 上实购母公司房产企业

信报财经新闻上实控股（363）宣布，向母公司上实集团收购A股上市的上海实业发展股份有限公司（上实发展）百分之六十三点六五股权，每股作价七点四四元人民币，转让价款合计约五十一点三亿元人民币。

上实发展及其附属公司主要从事房地产开发、物业投资及管理，目前在内地多个重点城市拥有房地产项目。股权转让完成后，上实控股将成为其控股股东。

上实控股董事长滕一龙表示，交易完成后，上实控股掌握母公司旗下所有参与房地产业务的上市公司的控股权，将增加多个优质物业项目和土地储备。他表示，上实控股将继续积极参与上海的国企重组活动，利用自身优势和母公司强势支持，实现房地产跨越式发展。

上实控股公告指出，若计及早前收购的中新地产及此次上实发展的土地资源，集团将可拥有土地储备规划总建筑面积逾二千二百万平方米，位列中国房地产行业前十。

《中国证券报》分析指出，上实集团下属房地产业务布局分散，存在重叠，本次股权转让是其对下属房地产业务进行整合的第一步，而上实系更为实质性的资产重组将在第二步完

成

14. 建行或抢先供股中工随后

香港经济日报中国银行（03988）本周五将举行临时股东会，若通过股东一关，供股行动将一触即发。不过内地《新世纪》周刊昨报道，建设银行（00939）有可能抢先中行供股。

汇金挺3行须举债集1800亿

《新世纪》昨引述接近三大行大股东汇金的消息透露，早于6月24日获股东大会通过供股的建行或先拔头筹，于10、11月间配股。资本金相对紧张的中行紧随其后。至于工商银行（01398），则有待9月15日举行临时股东会表决。报道指，工行的供股可能押至最后，但三大行均可望在今年内完成。

已表态支持供股的汇金，按持股比例将分别承担工行最多159.3亿元（人民币，下同）、中行405亿元及建行428.25亿元，合计992.55亿元。汇金为此亦须发债集资，报道昨日的说法是，汇金将分批举债总计约1,800亿元。

此外，中国证监会发审委上周公布，将于本周三（18日）审核工行的250亿元可换股债发行计划。

中行1手股东多料出钱供股

若以持实物股票的小股民计，本港逾千间上市公司中，以三大行的捧场客最多︰中行有近25万人，工行有逾16万人，建行有大约5.4万人。由于中行近一半拥趸是「一手党」，仅持1手1,000股，即使参与供股涉资亦有限，因此证券界普遍预期，散户将乐于自掏荷包力撑爱股集资。

京华山一研究部分析员萧子衡指，若以中行每10股供1.1股、每股2.45港元计，则小投资者每手须斥资约270港元供股（见表）。

对于4只拟启动「抽水机」的内银股，萧子衡最看好中行及中信银行（00998），当中又以中行看高一线，毕竟其有三成利润来自子公司中银香港（02388），而后者占本港约40%人民币存款，自可受惠于「人仔」热潮。

京华山一给予中行一年目标价5.65港元，较现价4.05港元有39.5%潜在升幅。

15. 内需股续报捷安踏多赚25％

香港经济日报内需股报喜，运动用品股安踏体育（02020）及食品饮料股康师傅（00322），上半年纯利分别增长25%至7.6亿元人民币，及升10.2%至1.98亿美元（见表），安踏拟派中期息0.2元。安踏主席兼首席执行官丁世忠对行业前景表示乐观，公司2011年首季订货会金额续增长20%以上。

盈利7.6亿看好订货会表现

安踏首6个月毛利率上升2.2个百分点至43.7%，优于市场预期，主要由于成本上升幅度低于售价增幅。首席运营官赖世贤预期，下半年毛利率将维持相若水平。

期内，安踏鞋类及服装的平均批发售价分别上升2%及7%，丁世忠预计下半年售价相若。受售价及销量增长带动，安踏上半年营业额增长23%至34.5亿元人民币，同店增长9%至10%。

同期，安踏门店数目增加461家至7,052家，目标年底增至7,400家。面对竞争对手耐克（Nike）拟拓低价市场和李宁（02331）提升售价，丁世忠称安踏将坚守大众化定位，利

用高销售网点覆盖率，站稳二三线市场第一品牌的地位。

瑞银发报告指，颇感意外的是，安踏上半年广告及宣传支出（A&P）于销售占比仅为12%，低于全年14%至15%的指引。该行认为，由于下半年安踏A&P及税收支出将更高，盈利增幅将放缓至8%。该行维持安踏「中性」评级，将目标价由15.2元调升至15.7元。康师傅纯利升1成毛利率大跌

至于康师傅，虽然纯利增逾1成，惟毛利率大幅收窄5个百分点至31%，为2005年以来低位，其中饮料业务跌幅最大，降6.3个百分点至33%。

财务长林清棠称，毛利率下跌，主要是受累原材料价格上升，他强调今年第二季毛利率已较首季改善。

16. 西王糖纯利飙75倍不派息

文汇报早前发出盈喜的西王糖业(2088)昨日公布，截至6月30日止录得半年纯利9,964万元人民币，增长75倍，不派息。公司指出，旗下淀粉糖及玉米副产品在上半年毛利率扩阔八点六个百分点至近一成六。虽然玉米平均采购价升两成半，但占营业额约一半的结晶葡萄糖产品，平均售价升三成九，加上其他玉米副产品价格亦升一成至三成半，皆利好业绩。

17. 皖通纯利微跌不派息

信报财经新闻安徽皖通高速（995）公布中期业绩，受惠路费收入增加，上半年营业收入同比增长百分之十九点六，至十亿零二千万元（人民币．下同）。不过，期内投资收益减少，令整体营业额倒退百分之十四点七，至十一亿八千万元；纯利三亿六千五百万元，同比微跌百分之零点二六，维持不派中期息。

18. 上海集优营业额增长27％

信报财经新闻中国机械基础部件生产服务商上海集优（2345）昨天宣布，上半年营业额十三点八亿元（人民币．下同），同比增长百分之二十七；股东应占利润九千六百万元，同比升二成；每股盈利六点六六分，不派中期息。

19. 受惠物业重估龙湖中期多赚51％

信报财经新闻龙湖地产（960）上半年获利二十二亿元（人民币．下同），按年上升百分之五十一，不派息；集团今年预期竣工约二百三十二万方米中，已锁定百分之九十四，相信全数可于年内入账。

楼盘定价「随行就市」

截至六月底止，龙湖已售出但未结算收益二百五十亿元，计划今年竣工物业的建筑面积中，约六十七万方米已在上半年完成，余下一百六十四方米则在下半年陆续竣工。截至七月底止，集团累计合约销售金额一百二十四亿三千万元，已完成全年目标逾半。集团主席吴亚军【图】表示，有信心达到全年目标二百四十八亿元。

期内，物业发展溢利九亿三千七百万元，同比减少百分之四十三，吴亚军指出，主要是大部分物业在下半年交付所致；物业投资溢利则按年上升百分之三十九，至九千多万元。集

团财务部总经理韦华宁表示，今年至明年将有三个新商场落成，预料投资物业楼面将上升至四十多万方米。

重庆占集团下半年推盘的主要部分，对于有传重庆将为首个城市实施房产税，吴亚军表示，一直也只是听闻。至于未来内地楼市调控的走势将如何，她认为，目前一线城市楼价的确过高，惟未见地价下跌及供应增加，相信高楼价仍将持续一段时间。她指出，旗下楼盘定价采取「随行就市」策略，而且往往较市价为低开盘，冀给予买家投资空间。

龙湖在上半年鲜有收购土地，吴亚军表示，目前土地储备足够未来五至七年的发展需要，但若看到便宜的土地亦不排除会收购，惟大前提是不能令集团负债比率过快上升。期内，集团负债率由去年同期的百分之二十，上升至百分之五十三。

「不好意思」配股

近期不少内房股相继发债或配股集资，龙湖投融资中心总监张艳表示，集团对融资渠道向来采取开放态度，但将以股东利益为重，最近发债息率偏高，故暂不考虑；房地产基金方面，她指出，集团二年前开始与海外基金合作，相信短期内不会在内地成立类似基金。

至于会否配股，吴亚军表示，上市仍不足一年，「不好意思」进行有关融资方法。

被问到集团基础投资者平安保险（2318）早前减持股份一事，吴亚军表示，平保减持有助刺激集团股份流通量，认为属好事；至于其他基础投资者则已表明将长期持有集团股份，未有考虑减持

20. 华亿传媒受惠广告扭亏

信报财经新闻受惠电视广告盈利大幅增长，华亿传媒（419）实现中期业绩扭亏为盈，上半年赚九百六十七万元，比去年同期蚀七千四百九十万元大幅改善；每股盈利零点零三五仙，维持不派中期息。

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申银万国管理信息系统

申银万国管理信息系统 1. 企业简介 1.1企业概况 申银万国证券股份有限公司是中国国内第一家股份制证券公司，由原上海申银证券公司和原上海万国证券公司于1996年7月16日合并组建而成。该公司的222家股东全部是国内著名的大中型企业，其中第一大股东单位是中国光大（集团）总公司。截止1999年底，该公司注册资本为9.2亿元，净资产达26.54亿元，总资产为231.33亿元，拥有员工近3000名；主承销A股172家，占全国A股上市公司总数的18%；主承销B股38家，占全国B股上市公司总数的35%；连续四年被国际权威金融杂志《欧洲货币》评为“中国最佳证券机构”，荣获卓越奖；在1999年券商经营业绩排名中，申银万国利润总额、沪市A、B股交易总量名列全国券商第一。 1.2企业组织结构 申银万国证券股份有限公司在全国拥有下属单位128家，股份公司下设北京和上海等十几个总部，在每个总部下面又分设多个营业部。 1.3企业信息化建设状况及其存在的问题 申银万国证券股份有限公司是我国较知名的证券公司之一，也是国内最早实行会计电算化的证券公司。公司在企业管理方面投入了大量的精力，早在1993年就开始试用财务系统，并于1996年在全公司推广使用。当时使用的系统为用友账务系统6.03DOS版，运行在NOVELL网上。该系统曾为申银万国公司的财务工作起了重要的作用。但是随着公司业务的不断拓展和规模的扩大，原有单机版分散化财务信息系统固有的缺陷给集团公司的管理带来一系列问题，已经不能适应申银万国公司现代化管理的需要。 2.申银万国管理信息系统解决方案 2.1网络硬件环境解决方案 在原有网络环境基础上，为使申银万国公司信息系统更好地发挥管理功能，新系统提出如下网络环境解决方案： （1）技术架构：应用系统采用三层架构，将应用服务器与数据库服务器分离，

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2010年证券公司排名 标签： 证券经纪 杂谈 分类：资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司

20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司 38 东海证券有限责任公司 39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司

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申银万国证券投资、

For personal use only in study and research; not for commercial use 申银万国投资内参 2011.12.08 一、大势研判：成交地量，风险依旧没有完全释放，继续观望等待。 大的趋势性改变很困难，现在就是在这个位置能够盘多久的问题，当前市场不能局限于做多，而是可以考虑一些做空的机会，尽量以短线、配对交易、套利为主。 二、推荐报告：1、索菲亚：行业景气低谷，龙头集中度有望大幅提升，维持买入。三、热点个股：1、阳光电源向上空间不大，万利达也只是反复底部筑底之后的反弹，未必会有大的动作。2、B股只是超跌反弹，国际板消息、热钱的流出、外汇占款减少、市场整体环境的弱势等等因素对B股有所影响，反弹关注短期跌幅多的阳晨B、以及相对强势的深B 中的张裕B。 3、双融以超跌反弹为主，市场在等待数据的公布，要防止利好出尽的可能；另外，重庆啤酒一旦开盘表现不佳会拖累其他新药股，可以相应的做空该板块中的个股。 四、融资融券：短期来看，消息面相当平静，既没有明显的利好政策出台，没有数据公布，因此市场的僵局很难被打破。在“衰退”迹象比较明显的周期段时，股市很难获得好的收益。当然，融券可以有一定的正收益。我们还是认为，目前政策的小修小补难以抵抗大的周期向下的风险，市场将保持非常软疲。在9日之前，我们认为市场可能还有所震荡反弹，如银行、地产等还可能强势。市场普遍预计9日公布的CPI会大幅下滑，这将给政策转向腾出更大的空间，但在政策有明显转向，或者说货币政策放松的力度有加大的趋势之前，市场恐怕还有一跌。要谨慎9日公布CPI之后，大盘冲高回落，破位下跌的风险。可以大盘反弹的过程中，融券卖出。做超短线的投资者可考虑银行、地产。操作策略以持有融券仓位为主，可短线轻仓介入一些超跌品种如银行、地产和50ETF。

申银万国证券研究所行业深度研究

申银万国证券研究所行业深度研究 行业及产业 零售业 从供应链角度寻找中国的沃尔玛450100 ——中国零售业管理模式深度研究 2006年11月7日行业研究/深度研究相关研究： 《任尔东西南北风，立根原在破岩中家电连锁行业格局变动点评》 金泽斐2006年 9月 《以 SAP/ERP系统构筑起公司长期核 心竞争力--苏宁电器深度研究》 金泽斐2006年 7月 《SIMPLER IS BETTER--2006年下半年零售业投资策略（PPT）》 金泽斐2006年 6月 《品牌零售商的崛起 —2006春季零售 业投资策略》 金泽斐2006年 4月 分析师 金泽斐

联系人 胡道红 （8621）54033888*2903 地址：上海市常熟路 171号 电话：（8621）54033888 申银万国证券股份有限公司 .. 中国零售业增长的驱动因素主要来自：人均收入提高导致的消费升级、业态更替伴生的发展机会、以及连锁化带来的扩张空间，这些都是零售商外延扩张的市场基础。而当市场饱和度不断提高，竞争渐趋于激烈时，零售商必须从内部资源要素上寻求长期的盈利增长点。.. 由此零售业开始从单纯粗放式的扩张思路，进入了全新的精细化管理时代。从投资角度看，我国零售企业规模效率的显现才刚刚开始，零售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。依据供应 链的完备性，从高到低的排序依次是家电连锁、超市、大卖场和百货。.. 百货业是目前中国零售业中供应链最短的一个子行业，“没有库存，没有物流，因此没有零售定价权”。与国外买断经营模式不同，我国 百货的盈利模式集中体现在联营和扣点上。大卖场供应链管理主要集中在统一采购、约期付款和销售等环节，基本没有物流作业，这与国外先建物流中心再扩张的经营模式有着本质的不同。 .. 家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，不仅拥有从供应商到零售商的前端配送分拨系统，还完备了从物流仓库到消费者手中的后台服务流程，这就意味着零售商已拥有了对供应链上下游各种资源较强的掌控能力和整合能力。 .. 供应链优化带来的内生增长将逐步主导零售业投资主题。随着供应链整合优化的开始，零售商自身的成本控制和费用集约得到了有效实施，因此向供应链要效益的新竞争时代慢慢到来，供应链管理将成为未来零售业投资决策的重要参考指标。 .. 作为家电连锁的代表性企业，苏宁电器不仅有可能，更有能力从供应链整合中分享后续强劲的内生增长，5年后苏宁成为 1000亿市值的 零售公司并不是天方夜谭！

国内证券公司最新排名-证券公司排名

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47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司

申银万国证券及其历史沿革

申银万国现有217家股东大都是国内著名的大中型企业，其中中央汇金有限责任公司是第一大股东。 申银万国证券股份有限公司 创业近二十年来，申银万国已经发展成为一家拥有近2800名员工，注册资本67.1576亿元的大型综合类证券公司，并在香港特别行政区设有申银万国（香港）集团公司和控股的上市公司---申银万国（香港）有限公司（0218）。申银万国还与法国巴黎资产管理有限公司(BNP)共同发起设立了申万巴黎基金管理有限公司，还参股了富国基金管理有限公司 ● 1984年11月代理发行了新中国第一张A种股票——上海飞乐音响股票，开创了股票发行市场。● 1986年9月建立了新中国第一个股票交易柜台，创立了股票交易市场。● 1987年编制了全国第一个股票指数——静安股价指数，成为反映上海股市的重要标志。 ● 1988年7月18日，上海万国证券公司正式成立。● 1989年率先运用电脑组建了全国第一个证券信息网——中国工商银行证券信息网。● 1989年3月，全权代理飞乐音响公司发行增资股票3万股，在上海市首次采用有偿增资与无偿增资相结合的方法。● 1990年7月，推出全国第一个反映国库券交易动态的“万国指数”。● 1990年9月1日，上海申银证券公司正式挂牌。● 1991年12月，上海证券交易所正式开业，只有8只股票挂牌交易。● 1992年1月，代理发行了新中国第一张B种股票——上海真空电子器件股份有限公司股票，开辟了人民币股票的国际市场。●1994年1月，全国第一家被长城资信评估公司和诚信证券评估公司评为双“AAA”级的证券公司。●1994年，申银公司在全国第一个将上海大众出租汽车股份公司的法人股成功地转换成B股股票。● 申银公司在发行仪征化纤股票时首次采用通过上证所网络系统发行和承销团成员门售相结合的定价发行方式。● 1994年，万国公司在全国五百家最大服务企业评比中位属行业榜首。● 1994年，万国公司在国际多事界著名的《机构投资者》杂志评为当年度最佳投资银行。● 1994年，万国公司被国际权威的《欧洲货币》杂志评为“中国最好的证券经营机构”，并荣获“卓越奖”。● 1995年，申银公司被《欧洲货币》评为“中国最好的证券经营机构”，并荣获“卓越奖”。● 1996年7月16日，原上海申银证券公司和原上海万国证券公司合并组建成申银万国证券股份有限公司，成为国内第一家股份制证券公司，开创了中国证券业走向集约型、集团化发展的先河。● 1996年10月，在全国首次组织国债二级承销团，为推进国债一级市场的发展作出有益尝试。● 1996年，申银万国证券公司被《欧洲货币》评为“中国最好的证券经营机构”，并荣获“卓越奖”。● 1997年，发行本钢4亿股B股，创沪深两地B股大盘股新纪录。●上海申银证券公司从1983年至1992年持续保持全国股票发行量、交易量和纳税款等。●上海万国证券公司1992年度主承销东方明珠、陆家嘴等20家公司股票。● 1992年12月，万国与中创和香港李嘉诚先生所辖的长江实业公司合作成功地收购了香港大众国际投资有限公司51%，更名为“上海万国(香港)证券有限公司”，成为大陆首家收购境外企业的证券公司。● 1993年6月代理发行外高桥股份有限公司B种股票赴港公募，开创了大陆B股首次在港公开发行股票。● 1993年8月，在发行青岛啤酒股票时首次采用在全国范围内无限量发行认

投资银行--申银万国报告

题目：申银万国调查报告 时间：2014年6月

申银万国 一、我国某一家投资银行，分析其市场定位、功能及其发展战略 （一）市场定位 投资银行是资本市场的核心，申银万国投资银行作为国内证券行业的先行者，始终以成为“企业最好的金融顾问”为目标，以持续的创新精神，创造了新中国证券历史上多项第一。 战略目标：国内领先、国际知名、成功上市的现代金融企业 经营方针：依法、合规、规范 经营理念：诚信、专业、领先 企业精神：开拓奉献、追求卓越 （2） 功能 1.促进直接融资和拓宽筹资渠道 2.发展和深化我国证券市场 3.参与企业资本经营，深化国企改革 4.促进企业家成长，推动经理革命 5.推进风险投资业务，促进高科技产业发展 （3） 发展战略 首先，以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则： 1.国际接轨 2.市场实践的发展 3.管制的可操作性 4.时代特点 5.调整修正 6.建造投资银行旗舰，扶持集团化发展 7.建立健全法律环境，不断完善监管模式 8.按照国际从业标准培养跨世纪专业人才 9.加快引进先进金融管理技术，加强风险管理

10.发现市场需求，加快金融创新

其次，申万进行营业部发展战略的主要思路，应是以下三点: 1.填补省会城市空白 申万应在短时间内在营业网点上，填补省会城市的空白。填补省会城市空白，有助于申万利用其有资格开展股份特别转让业务的优势，吸引当地一些券商营业部的客户，短时间内收回布点的成本。 2.以上海为龙头，深圳、北京两翼齐飞 上海是目前我国经济最为发达的地区，申万在上海拥有众多的营业部资源，是申万经营上的优势。但是由于市场资源的有限，以及各路金融机构纷纷抢滩上海，造成了营业部数量的饱和，客户资源的不足。申万应在上海范围内进行一定的营业部调整，主要是将距离较近，易引起自己之间竞争的营业部进行合并，并将无效益支撑的营业部重新定址，重新定址要考虑到与上海的城市建设规划的配合。这样做可能会压缩掉一定数量的营业部，但并不会对上海范围内的经纪业务造成实质损害。同时，申万应在深圳和北京两地，加大投入，增设营业部，争取扩大市场份额。在具体实施的过程中，要坚持以上海为龙头，深圳、北京两翼齐飞。 3.适度重视西部的发展机会 开发西部是我国目前的一大国策。随着西部大开发的进程，西部经济将会取得比较大的发展。在这个进程中，货币和证券市场发展空间广阔，群众的投资觉悟和投资热情会不断提升。 在营业部的布局调整中，申万必须注意开发西部未开发的市场，抢占市场先机。这一工作可以结合填补省会城市的空白一起进行。但具体操作中要与西部的经济发展步调相一致，防止无经济效益的冒进。 调整布局的主要可行方法 目前，营业部新设已经放开，再用异地搬迁，不但费时费力，而且成本上也比较浪费。所以调整营业部布局的主要方法一是新设与关闭营业部并举，营业部数量弹性控制，主要以市场需要为准。二是通过收购、托管、接收其他券商营业部，来达到节省扩张成本、快速掌握客户资源的目标。 申万可以在部门、咨询产品、技术和人员四个方面，进行一定的整合或准备工作。部门方面，重点在整合证券经纪人部门和网上交易部门。咨询产品方面，申万研究所的咨询产品应进行一定的调整，以加强对证券

申银万国证券申银万国证券综合版

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文档来源为:从网络收集整理.word 版本可编辑.欢迎下载支持. 2文档来源为:从网络收集整理.word 版本可编辑.欢迎下载支持. 【A 股市场大势研判】 .............................................................. 错误!未定义书签。 延续阶段性反弹 ..................................................................... 错误!未定义书签。 【市场热点】 .............................................................. 错误!未定义书签。 政策信号若隐若现 周期品种领跑反弹 ..................................................................... 错误!未定义书签。 【潜力股推荐】 .............................................................. 错误!未定义书签。 莱美药业（300006）：投资评级：买入；期限：中线 ..................................................................... 错误!未定义书签。 中国联通（600050）：投资评级：买入：期限：中线 ..................................................................... 错误!未定义书签。 好想你（002582）：投资评级：买入；期限：中线 ..................................................................... 错误!未定义书签。 【异动股点评】 .............................................................. 错误!未定义书签。 中国南车（601766） ..................................................................... 错误!未定义书签。 中国远洋（601919） ..................................................................... 错误!未定义书签。 利欧股份（002131) ..................................................................... 错误!未定义书签。 百利电气（600468） ..................................................................... 错误!未定义书签。 【荐股池】 .............................................................. 错误!未定义书签。 【B 股市场大势研判】 .............................................................. 错误!未定义书签。 两市B 股继续反弹格局 ..................................................................... 错误!未定义书签。 【B 股个股点评】 .............................................................. 错误!未定义书签。 中集B （200039） ..................................................................... 错误!未定义书签。 张裕B （200869） ..................................................................... 错误!未定义书签。

申银万国证券股份有限公司关于北京指南针科技发展股份有限公司的现场检查报告

申银万国证券股份有限公司 关于北京指南针科技发展股份有限公司的现场检查报告 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称“指南针”或“公司”）2009年度发生亏损，根据中国证券业协会的有关规定，我公司于2010年6月24日至26日对指南针进行了现场检查。在现场检查中，对指南针的董事长、监事长、总经理、财务总监、董事会秘书、办公室主任及相关董事、高管进行了访谈；对指南针相关的规章制度、合同文本、会议记录、相关凭证等进行了检查。检查的事项包括公司信息披露工作的基本情况、公司治理结构的规范性、财务管理和会计核算制度的合规性、公司的独立性、公司在2009年度亏损的原因及应对措施等。同时也对指南针管理层目前的状况及执行、落实董事会关于2010年经营管理的目标和任务等情况进行了了解和督导。 在上述工作的基础上形成对北京指南针科技发展股份有限公司的现场检查报告。 一、公司规范运作的基本情况 （一）公司信息披露工作的规范情况 公司指定董事会秘书负责信息披露工作、接待投资者的来访和咨询，指定代办股份转让信息披露平台（https://www.wendangku.net/doc/8d12665346.html,）为公司信息披露的网站。公司2009年在代办股份转让信息披露平台发布信息共45条，其中定期报告2条、临时报告43条；临时报告中董事会公告32条、监事会公告7条、股东大会公告6条（包括法律意见书）。临时报告中较集中的事项是解除限售登记和限售登记共5条；涉及董事、监事、高级管理人员变更的共17条。 公司所有对外公告均在第一时间在代办股份转让信息披露平台上发布。在主办券商的指导、帮助、督导下，公司基本上能够按照有关法律法规及规定的要求，不断规范信息披露的行为。 （二）公司治理结构的规范情况 公司能够按照法律法规的要求，不断修订完善公司章程、股东会、董事会、监事会议事规则；根据公司的实际情况完善法人治理结构，力图建立行之有效的管理体系，规范公司运作；公司致力于逐步建立和健全涵盖采购、研发、销售、人事、行政、财务等各业务及管理环节的内控制度；公司设立了由一名专职人员组成的独立的审计部，并制

申银万国证券股份有限公司诉上海国宏置业有限公司财产权属纠纷案

申银万国证券股份有限公司诉上海国宏置业有限公司财产权属纠纷案 【裁判摘要】 一、股权的挂靠或代持行为，也就是通常意义上的法人股隐名持有。法人股隐名持有存在实际出资人和挂名持有人，双方应签订相应的协议以确定双方的关系，从而否定挂名股东的股东权利。对于一方原本就是法人股的所有人，对方则是通过有偿转让的方式取得法人股的所有权，双方所签订的是法人股转让协议，协议中确定了转让对价以及所有权的转移问题的，不属于股权的代持或挂靠，可以认定双方是通过出售方式转移法人股的所有权，即使受让方没有支付过任何对价，出让方也已丧失了对系争法人股的所有权，而只能根据转让协议主张相应的债权。 二、根据我国《公司法》和《证券法》的相关规定，公司股权转让应办理变更登记手续，以取得对外的公示效力，否则不得对抗第三人。同时，根据《证券法》公开、公平、公正的交易原则以及上市公司信息公开的有关规定，对上市公司信息披露的要求，关系到社会公众对上市公司的信赖以及证券市场的交易安全和秩序。因此，作为上市公司，其股东持有股权和变动的情况必须以具有公示效力的登记为据。 原告：申银万国证券股份有限公司，住所地：上海市常熟路。 法定代表人：丁国荣，该公司董事长。 被告：上海国宏置业有限公司，住所地：上海市凤阳路。 法定代表人：钱师雄，该公司董事长。 第三人：上海银行股份有限公司福民支行，住所地：上海市江西中

路。 负责人：全国顺，该支行行长。 原告申银万国证券股份有限公司（以下简称申银万国）因与被告上海国宏置业有限公司（以下简称国宏公司）发生财产权属纠纷，向上海市第二中级人民法院提起诉讼。审理中，上海银行股份有限公司福民支行（以下简称福民支行）向法院申请参加诉讼。2008年2月29日，法院追加福民支行为本案第三人参加诉讼。 原告申银万国诉称：2000年10月之前，原告是上海九百股份有限公司（以下简称上海九百）前五大股东，拥有上海九百法人股（证券代码600838）4 354 560股。1996年6月颁布的《证券经营机构股票承销业务管理办法》第十五条规定，证券经营机构持有企业7％以上股份，或者其前五位股东之一，不得成为该企业的主承销商或副主承销商。原告为了成为上海九百配股的主承销商，于2000年10月13日，将其所拥有的上海九百法人股中的400万股挂靠到被告国宏公司名下。挂靠期间经送股，国宏公司名下的400万股上海九百法人股增至600万股。2000年3月1日起，原告成为上海九百2000年增资配股的承销商，并于2001年3月15日完成配股事宜。为了避嫌，原告让其他公司代持股票，一般在承销工作完成一年后将股票转回。2001年9月30日，中国证监会发布了《关于加强对上市公司非流通股协议转让的通知》，规定对未按照证券交易所、证券登记结算公司有关业务规则进行的上市公司非流通股协议转让的，证券交易所、证券登记结算公司一律不得办理股份转让、过户登记手续。至此，由被告代持的上述法人股无法转回至原告名下。

申银万国证券手机及PAD开户使用说明书

申银万国证券股份有限公司手机非现场自助开户 用户手册 2014-5

目录 一、介绍 (3) 二、安装 (3) 2.1安装 (3) 三、非现场自助开户使用 (6) 3.1 引导页 (6) 3.2首页 (7) 3.3手机号码验证 (8) 3.3.1获取验证码 (8) 3.4上传身份证照片 (9) 3.5身份证自动识别 (11) 3.6视频见证 (12) 3.7审核通过和不通过 (13) 3.7.1视频见证不通过 (13) 3.7.2视频见证通过 (13) 3.8数字证书申请及密码设置 (14) 3.8.1申请个人数字证书 (14) 3.9协议签署 (15) 3.9.1各协议说明 (16) 3.10完善个人信息 (17) 3.11 开通证券账户 (18) 3.12三方存管 (18) 3.13风险测评页面 (20) 3.13.1风险评测结束页面 (20) 3.14完成开户 (21) 四、转户功能 (21) 五、资讯 (22) 六、预约开户 (24) 七、其他功能 (26) 7.1 投资者教育 (27) 7.2 网点查询 (28) 7.3 关于 (28)

一、介绍 手机开户作为一种新型的非现场移动自助开户手段，支持用户通过安卓(Android)手机、安卓平板电脑、苹果iPhone以及iPad等移动终端设备进行开户，实现网络远程视频认证、在线申请数字证书，以及支持身份证电子识别等技术，方便用户通过移动终端进行非现场自助开户操作，省却用户到营业部现场临柜办理的往返奔波。 二、安装 2.1安装 1. 安卓手机安装方式 方式一：用户可以到市场中搜索“申万手机开户”下载安装， 方式二： 用户还可根据自己手机系统在https://www.wendangku.net/doc/8d12665346.html,上下载申万手机开户的相应软件进行安装。 Android手机选择申万手机开户（Android安卓）Phone，下载完成后点击安装即可安装完成。

中国证监会关于对申银万国证券股份有限公司违反证券法规行为的处罚决定

中国证监会关于对申银万国证券股份有限公司违反证券法规 行为的处罚决定 【法规类别】证券监督管理机构与市场监管法律责任 【发文字号】证监查字[1997]17号 【发布部门】中国证券监督管理委员会 【发布日期】1997.06.11 【实施日期】1997.06.11 【时效性】现行有效 【效力级别】部门规范性文件 中国证监会关于对申银万国证券股份有 限公司违反证券法规行为的处罚决定 （证监查字[1997]17号1997年6月11日） 申银万国证券股份有限公司： 最近，国务院证券委会同审计署、中国人民银行、中国证监会对申银万国证券股份有限公司(以下简称申万公司)违规炒作陆家嘴股票问题进行了调查。现已查实申万公司以下违规行为： 一、大量持有陆家嘴股票，违反了持股量不得超过公司资本金30％的规定 申万公司是1996年元月由原申银证券公司和万国证券股份有限公司合并设立的，注册资本13亿元。经查实，申万公司于1996年9月至10月期间，集中巨额资金以3个股票帐

户连续大量买卖陆家嘴股票，10月16日申万公司的持仓量达1843万股，占用资金8．02亿元，占其注册资本13亿元的62％。申万公司的上述行为违反了《证券公司管理暂行办法》第十五条关于“同一证券的持有量不得超过公司资本金的30％”的规定。二、集中资金操纵市场 申万公司于1996年9月8日至14日四个交易日买入陆家嘴股票超过300万股，买入的日成交量超过该只股票市场成交量的80％；买入价由9月7日的42．18元提高到16日的45．33元；此后，申万公司从10月17日至23日七个交易日中，连续抛出陆家嘴股票，其中17、21、22日的卖出量超过该种股票市场日成交量的50％，17日达60％；24、25日连续以平均47．04元至47．72元的价格，分别买进292．9万股、258．2万股，分别占当日市场成交量的77％、87％；28日至31日又连续抛出。在这一阶段内，该公司累计买进陆家嘴股票2684．5万股，卖出1387．7万股；从10月3日起，该公司不但持有量一直高于市场成交量，而且仍在持续大量买入。调查中还发现，申万公司曾连续数日以自己不同的帐户对陆家嘴股票作价格、数量相近，方向相反的交易。据统计，申万公司通过集中巨额资金大量买卖陆家嘴股票非法获利达2343．8万元。申万公司的上行为违反了《