重庆百货大楼股份有限公司2015年财务报告分析

重庆工商大学财政金融学院

重庆百货大楼股份有限公司《资产负债表》及相关财务能力分析报告（2015年度）

项目名称：重庆百货大楼股份有限公司

报告时间：2016年6月2日

班级：2014级金融6班

小组成员：

学号：

成绩：指导老师

1. 引言..................... 错误！未定义书签。

2. 重庆百货股份有限公司财务报表分析错误！未定义书签。

2.1. 企业概述.................... 错误！未定义书签。

2.2. 企业资产负债表分析.......... 错误！未定义书签。

2.2.1. 资产状况分析........... 错误！未定义书签。

2.2.1.1. 资产增减变动分析 .. 错误！未定义书签。

2.2.1.2. 共同比资产项目分析错误！未定义书签。

2.2.1.

3. 资产结构分析 ...... 错误！未定义书签。

2.2.1.4. 资产重点项目分析 .. 错误！未定义书签。

2.2.2. 负债、所有者权益状况分析 (7)

2.2.2.1. 负债与所有者权益增减变动表 (7)

2.2.2.2. 负债类别结构分析 (11)

2.2.2.3. 负债项目结构分析 (8)

2.2.2.4. 负债重点项目分析 (8)

2.2.2.5. 所有者权益项目的结构分析 (9)

2.3. 偿债能力分析 (9)

2.3.1. 短期偿债能力分析 (9)

2.3.2. 长期偿债能力分析 (10)

2.4. 营运能力分析 (11)

2.4.1. 同行业分析 (11)

2.4.2. 趋势分析 (11)

2.5. 盈利能力分析 (13)

2.5.1. 资产盈利能力分析 (13)

2.5.2. 资本盈利能力分析 (15)

2.6. 发展能力分析 (15)

2.6.1. 资产增长能力分析 (15)

2.6.2. 股东权益增长能力分析 (16)

3. 存在的问题及成因 (16)

3.1. 财务结构不改善 (16)

3.2. 三大业态发展不均，百货业态发展乏力 (17)

3.3. 人工成本大幅增加 (17)

3.4盈利能力下滑较大 (17)

4. 对策分析................. 错误！未定义书签。

4.1. 改善公司财务结构............ 错误！未定义书签。

4.2. 合理布局“三大业态”........ 错误！未定义书签。

4.3. 降低人力成本................ 错误！未定义书签。

4.4门店整合，发挥线上+线下营销模式的优势 (19)

重庆百货大楼股份有限公司《资产负债表》及相关财务能力分析报告（2015年度）作者：赵黎明、周欢、朱乘伯、郄鹤英

●引言

随着我国市场经济体系的逐步发展和完善，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。企业高层管理人员、投资者、债权人、政府部门对企业财务信息的要求也越来越高。那么如何向企业高层管理人员提供财务信息以帮助其决策，投资者、债权人、政府部门又如何理解企业财务信息呢?通常的方法就是对企业的财务报表进行分析研究，以评价企业经营状况，如获利能力、偿债能力、可持续发展能力、资产质量、利润质量等。

但企业财务报表反映的内容由于其专业性强、概况性高，如不运用专门的方法对其加以系统分析，就难以对企业财务状况的整体做出评价和判断。企业财务报表分析的重要功能就是对财务报表的数据做进一步的加工、整理和分析，更加清晰、完整地展示企业财务状况的全貌。因此财务报表分析是一种非常实用的工具，也是一个非常值得关注和研究的领域。

正是基于上述原因，本文从一个财务报表外部使用者的角度，以上市企业重庆百货大楼股份有限公司对外公布的财务报表和年度报告作为分析对象，依据财务报表分析相关的理论，对重庆百货的财务信息进行了统一分析，对企业的财务状况、经营成果及现金流量等情况进行了考察和评价。

重庆百货大楼股份有限公司财务报表分析

?企业概述

重百始建于1950年，是重庆市最早的国有商业企业，目前重庆市唯一的商业上市公司。经过几代重百人的努力奋斗，公司现已发展成为以百货、超市、电器三大业态为主业，涉足酒店、食品、电子器材等经营领域的大型商业零售连锁企业，曾跻身“全国零售100强”、“中国连锁30强”前列，并先后荣获“全国五一劳动奖状”、“全国用户满意服务”、“全国百城万店无假货”先进单位等殊荣。

自1993年股份制改制以来，重百坚持“壮大主业、推进两翼、多种模式、连锁发展”的战略方针和“改革与管理同步，发展与效益并重”的发展原则，一方面抓连锁体制模式的建立完善，实施了百货、超市、电器三业态资源的调整整合，调整理顺了公司组织架构，加强总部建设，初步形成了分业态的专业化、标准化、连锁化和集约化经营管理；另一方面抓市场扩张网络建设，坚持以重庆主城为核心，以长江和高速公路为主轴，向重庆各区市县及周边省区延伸和辐射，通过多渠道、多业态加密渗透了重庆第一、二商圈，快速拓展重庆第三商圈，并于2006年初走出重庆在贵州省遵义市成功开办重百遵义商场，标志着重百正加快向西部市场连锁扩张的步伐。2001—2006年，公司销售额从30亿元增至58亿元，利润额增至1亿元，资产规模达到19.4亿元。目前，公司在重庆24个区县和贵州遵义、四川广安、武胜开办百货商场25个、超市门店45个、电器门店21个，营业面积54多万平方米，从业人员3万余人。2006年公司顺利完成了股权分置改革，为重百进一步发展壮大提供了有力支持和保障。2015年，公司实现营业收入300.79亿元，实现利润4.38亿元，总资产120.60

亿元，雄踞西部地区百货零售市场首位，荣列财富中国500强第178位。

迎着新的发展机遇，重百正着力加快“内涵强壮、外延扩张”的质量效益型连锁发展，积极扩大市场规模，不断增强竞争实力，努力把“重百”塑造成为重庆领先、西部一流的商业连锁企业。

?企业资产负债表分析

?资产状况分析

?资产增减变动分析

通过对重庆百货公司2014年资产负债表的水平分析表，可以看出该企业财务状况的变化主要表现在以下几个方面：

1.企业本期的货币资金较上期减少了约9.5亿元，减少率为25.32%，说明企业产生现金流

的能力减弱，资产流动性也有所降低，现金偿债能力因此降低。

2.企业本期以公允价值计量且其变动计入当期损益的及融资产较上期增长了约8亿元，增

长率为112.71%，说明企业本期金融资产获利较大。

3．企业本期应收票据较上期减少了约0.36亿元，减少率为61.03%，说明企业在今年加强了应收票据的管理，增强了企业的现金流。

4.企业本期应收账款较上期较少了约0.8亿元，减少率为64.90%，说明了企业加强了对应收账款的管理力度，企业回款能力良好，周转速度加快。

5.企业本期预付账款较上期增长了约10.5亿元，增长率为97.28%，说明企业的业务增长速度加快，对合同备货和原材料的需求逐步扩大，说明该企业发展较好。

6. 企业本期存货较上期较少了减少了约4.3亿元，减少率为23.32%，说明公司产品销量良好。

7. 企业本期其他流动资产较上期增长了约20亿元，增长率为472.23%，说明该企业短期偿债能力增强。

8. 企业本期长期股权投资由0增长为约0.86亿元，说明企业加大了投资，使企业拥有了更多资源。

9. 企业本期无形资产增加了约0.27亿元，增长率为22.55%，说明企业在研发投入和土地购置资金增加，可能增强企业的核心竞争力，有利于企业未来的发展能力。

?共同比资产项目分析

从重庆百货2015年资产项目垂直分析表可以看出：

（1）企业本期流动资产占比达到总资产的68.42%，非流动资产却占31.58%，，根据该公司的资产结构可以认为该企业资产流动性较强，资产风险较小。

（2）存货减少，存货的比重下降，企业存货占用资金下降，企业还应加强存货管理及销售工作。

（3）无形资产所占比重仅达2.11%，所占比重偏低，在市场竞争中处于不利地位，企业应加大无形资产投资。

（4）企业的固定资产同期下降了1.93%，下降幅度较小，说明企业生产能力与设备等变化不大。

?资产结构分析

1.资产类别结构分析

（1）流动资产与非流动资产结构分析

a.流动资产比率=流动资产总额/资产总额*100%

=8251696880.12/12060188795.31*100%

=68.42%

重庆百货2015年的流动资产比率为68.42%，说明企业的资产流动性强，变现能力、支付能力、偿债能力强。

b.非流动资产比率=非流动资产总额/资产总额*100%

=3808491915.19/12060188795.31*100%

=31.58%

重庆百货2015年的非流动资产比率为31.58%，说明企业资产周转速度较快，固定费用所占比重不大

（2）经营资产与金融资产的结构分析

金融资产比率=金融资产总额/资产总额*100%

=1514420054.79/12060188795.31

=12.56%

该企业金融资产比率为12.56%，经营资产比率大约为87,44%，说明企业金融活动占用资产较少，主营业务收入比较突出，收益稳定。

2.主要资产项目结构分析

通过对重庆百货2015年的大类资产分析可以发现，

(1)该企业的货币资金所占比重较大，分别为23.13%和31.85%，说明企业支付能力和财务适应能力很强，但货币资金所占比重大也会导致企业资金闲置，影响企业资金的利用效果。

(2)该企业的固定资产占比也高，说明企业生产能力较强，对企业未来发展有利，但由于固定资产具有投资额大、回收期长、变现能力弱的特点，过高的固定资产比率会影响企业的偿债能力，加大企业经营风险与财务风险。由于企业销售规模近三年来均持续稳定增长，因此较高的固定资产比率是与销售规模相适应的。

(3)该企业的存货占比也较大，分别为11.64%和15.61%，主要是由于本期的库存商品和原材料占比较多。

（3）企业预付账款比重分别为17.65%和9.20%，说明企业产品销量良好，但这也降低了资金的周转效率。

?资产重点项目分析

1.流动资产结构分析

由上表可以直观的看出，速动资产占流动资产比例在2015年增长了约6个百分点，这增加了资产的流动性，增强了企业的短期偿债能力。

2.应收票据

重庆百货公司的应收票据均为银行承兑汇票，说明企业的应收票据质量很高。

3.

总的来看，企业预付账款占比较高，且比上期有较大增长，所以企业应加强预付账款管理。

4.无形资产

企业对无形资产投入持续增加，表明企业创新开发能力不断增强，在未来的发展中，与同行业相比更具有优势。

企业无形资产以土地使用权为主，不容易产生资产的“泡沫”。

?负债、所有者权益状况分析

?负债与所有者权益增减变动表

（1）负债占比约60%，股东权益占比接近40%，财务杠杆在同行业中并不算高。因百货行业相对来说应收账款很少，对供应商的付款时间比较长，以致应付账款或票据、其他应付款占比很高。

（2）企业非流动负债变化不大，企业经营的财务风险较小

（3）相比于上期，企业本期流动负债增加了，未分配利润略有下降，不过变化幅度都不大，企业的经营还是比较平稳。

?负债类别结构分析

1.流动负债于非流动负债结构分析

流动负债比率=流动负债/负债总额*100

=7136651892.02/7223405141.69*100

=98.80

流动负债规模反映企业对短期债权人的依赖程度。计算可得，企业本期的流动负债比率高达98.80%，表明企业对短期资金的依赖性很强，短期还款压力巨大，形成较为严重的财

务负担，负债结构不合理。

2.经营负债与金融负债的结构分析

金融负债比率=金融负债/负债总额*100%

=948185280.67/7223405141.69*100

=13.13%

由于企业本期不存在长期应付款，因此据此计算的金融负债比率为13.13%，相应的经营负债率就为86.87%。分析可见，金融负债比率并不算高，这不会给企业带来较大财务压力，较多的负债为经营负债。

?负债项目结构分析

企业本期负债比率从高到低的前三位依次是：预收款项比率、应付账款比率、应付票据比率，分别为36.69%、29.47%、13.13%，合计高达79.29%。其中企业本期预收款项比率为36.69%，说明企业的产品销售市场较为乐观，应付账款比率为29.7%，应付票据比率为13.13%，说明企业对材料采购需求较大。

?负债重点项目分析

应付账款

企业应付账款的规模较为平稳，企业的营业收入近三年来也持续稳定增长。截至2015年12 月31 日，企业无账龄超过1 年的大额应付账款，既表明企业信用较好，也说明企业支付能力较好、资产质量较高、利润质量较高。

2015年预收货款及资金有较大增长，说明该公司是产品市场需求较好

?所有者权益项目的结构分析

所有者权益变化不大，未分配利润有一点增加，但属于正常范围

?偿债能力分析

?短期偿债能力分析

1

企业本期较上期运营资金增长较高，表明企业可用于偿还流动负债的资金充足，企业短期偿付能力强，企业面临的短期流动风险小，债权人安全程度高。

说明企业资产结构还可以。同时，企业速动比率高于行业平均水平。因此，企业短期偿债能

重庆百货大楼股份有限公司短期偿债能力变动分析

如图所示，重庆百货的流动比率总体呈上升趋势，速动比率变化不大，但依旧在上升，说明短期偿债能力有保障。债权人安全程度高。

该企业现金比率增长很高，直接偿付流动负债的能力不是很强，说明偿债能力较强，且有提升。

?长期偿债能力分析

过扩大举债规模来获得更多的财务杠杆利益。财务风险较大。

该企业资本负债率为149.31%高于行业平均水平，表明企业长期偿债能力较低，企业风

如图所示，重庆百货资产负债率和资本负债率保持上升，表明企业偿债能力下降，企业所有者权益对债权人权益的宝航成都下降。

?营运能力分析

?同行业分析

流动资产周转能力：该企业流动资产周转率为3.7，略高于行业平均水平，相比与同行业的其他企业而言，该企业流动资产周转率指标表明企业流动资产利用效率处于中等水平，这是比较正常的，，企业流动资产的周转速度较快，流动资金可以相对节约，企业盈利能力相对较强。

存货周转能力：该企业存货周转率为18.80，高于行业平均水平，相比与同行业的其他企业而言，该企业存货周转率表明企业存货管理效率较高，说明该企业存货占用水平略低，存货积压的风险较小，企业的变现能力以及资金使用效率较高。

总资产周转能力：该企业的总资产周转率为2.53，低于行业平均水平，相比于同行业的其他企业而言，该企业总资产周转率指标表明该企业全部资产综合使用效率较低。说明该企业的管理水平较低，所承担的经营风险较大，偿债能力较弱，最终会影响企业的盈利能力。?趋势分析

这3年流动资产周转速度较快，营运效率有提高。

基于变现能力评价的存货周转率从2014年到2015年逐年上升，存货周转天数逐年减少，说明该企业的存货管理效率较好，产销配合较好，存货积压少，资金运转良好。

应收账款周转率是反映应收账款变现速度的快慢及管理效率高低的指标，15年的周转率低于前两年的，说明该企业，收账措施执行较弱，客户支付能力下降。

企业各年固定资产周转率指标相对稳定，变化较小，说明企业经营稳定，政策较好，固定资产周转率处于行业平均水平以上，说明该企业的设备得到较好的利用，营运能力很强。

总资产周转率的高低体现出企业资产情况的好坏，同时也影响到企业的偿债和盈利能力，由13年到15年的数据说明企业各年总资产周转率指标相对稳定，变化较小，说明企业经营稳定，政策较好。

?盈利能力分析

?资产盈利能力分析

（1）流动资产利润率

流动资产利润率=利润总额/流动资产平均额*100%=销售利润率*流动资产周转率

流动资产利润率计算表

流动资产是企业资产中流动性最强的部分，在企业的经营中发挥着重要的作用，同行业比较，该企业流动资产利润率高于同行业水平，说明其流动资产获利能力较高，有利于企业总资产盈利能力的发挥。有利于保证企业生产经营活动顺利进行。有利于保持企业资产结构的流动性，提高偿债能力，维护企业信誉

（2）固定资产利润率

固定资产利润率=利润总额/固定资产平均额*100%

固定资产利润率计算表

该企业固定资产利润率高于同行业水平，可以看出该企业2015年的固定资产盈利能力较强，说明企业固定资产对利润总额有较大影响

（3）总资产利润率

总资产利润率=利润总额/总资产平均额*100%

总资产利润率计算表

（4）总资产净利率

总资产净利率=净利润/平均资产总额×100%

总资产周转率(次)=营业收入净额/平均资产总额

营业净利率 = 净利润/营业收入×100%

有数据可知，该企业营业净利率为1.21%，总资产周转率为2.53次，总资产净利率为3.06%，营业净利率略低于同行业水平，该指标越低说明盈利模式属于薄利多销；总资产净

利率率高于同行业水平，该指标越高说明企业盈利能力越强。

?资本盈利能力分析

（1）净资产收益率

平均净资产=（期初净资产总额+期末净资产总额）/2

收益的能力很强，运营效益较好，对企业投资者、债权人的保证程度比较高。

（2）资本保值增值率

年末权益大于年初数，说明在股权不变的情况下，利润增加了。所以经济效益确保资本增值率大于100%，是指利润增加了，保证了股东的权益。

?发展能力分析

?资产增长能力分析

资产增长率

资产增长率是用来考核企业投入增长幅度的财务指标，重庆百货在同行业中处于中等地位。2012到2014年资产增长率逐年增加，说明企业资产规模增加，资产规模增加幅度增加。

?股东权益增长能力分析

本期较上期实现总资产增长2.83%表示企业可能不断有新资本加入或不断地在产生利润，这说明股东对企业前景充分看好或企业经营状况良好，在资本结构不变的情况下，同时也会增加企业的负债筹资能力。为企业获取债务资本打开空间，提高企业的可持续发展的能力。

?存在问题分析

1、财务结构有待改善

本期流动资产占总资产比率为68.42%，上期流动资产占总资产比率为66.16%。流动资产占总资产比重过高且比重还在增加。分析流动资产，我们发现存货占比达25.79%，这一比例在流动资产各项中偏高，说明产品销售存在问题，产品存在积压滞销；由于存货价值存

在减损的可能，存货占比偏高会影响企业整体资产质量。流动资产中货币资金所占比重高也较高，货币资金虽然流动性高，但比重过高说明企业资金存在闲置，影响资金收益。预付账款较期初增长了97.27%，企业该项资产被对方无偿占有且增长比例过大。

负债权益比率为154.95%，说明总资本中负债资本过高，对负债资本的保障程度较弱。

本期负债中流动负债比重高达98.8%，说明企业在短期内的偿债压力大。

2、三大业态发展不均，百货业态发展乏力

从公司财务报告来看2015年其百货收入134.39亿（占比46.51%），同比下降2.99%；超市收入94.23亿（占比32.61%），同比增长3.49%；电器收入59.60亿（占比20.63%），同比增长0.96%。三大业态中百货业态收入出现下滑反映了公司在百货业务领域发展乏力，面临的竞争压力加大。

3.人工成本大幅增加

重庆百货2015年职工薪酬期末比期初增长了21.25%，增长速度较快。职工薪酬快速增长导致了企业的人工成本上涨较快，这在一定程度上会影响企业盈利能力。

4、盈利能力下降较大

2015年重庆百货实现营业收入300.79亿元，同比下滑0.20%；实现净利润3.67亿元，同比下滑25.28%，盈利能力大幅下降。从公司财务报表分析来看，2015公司盈利下降主要是新开网点培育成本增加以及新业务拓展等因素所致。2015年重庆百货股份有限公司新增门店8家其中重庆7家，四川1家。门店增加导致公司支付巨额租赁费用，大大增加了公司营业成本。除了新增网点增加外，公司致力打造“世纪购”网上商城和“世纪SHOW”保税港体验店，探索“跨境电商+线下体验店”的商业模式，这些新业务的扩展也增加了公司营业成本，导致公司本期盈利能力下降。