证券交易知识

导论：中国股市17年
1990年12月19日，上海证券交易所成立。近一年后，1991年7月13日，深圳证券交易所挂牌。
初其的股票发行与上市的特点：
1、定向发行
2、分配各省上市名额
3、新股认购表

1992年8月9日，深圳发行1992年度新股5亿股，在百万股民疯狂抢购新股认购表的同时，一些金融证券从业人员及公安、武警、保安人员竟也利令智昏，在众目睽睽之下公然营私舞弊。8月10日傍晚，一些人要求见市长并上街游行请愿，与公安干警发生冲突，其间多辆警车及民用车辆被砸坏烧毁，警方动用了高压水枪及催泪弹。后查实，在300个发售点中，有95个点受到群众举报，到12月10日，经查内部截留私买的抽签表达105399张。

与深股暴市同创中国第一的是康柏华，41岁，住在上海浦东陆家嘴地区，他曾瞒着妻子，与弟弟合买了107股已涨到顶点的延中实业（方正科技）股票。没料到刚买入的股票，就一跌再跌。本来就不曾有输的心理准备的康柏华惊慌失措，不知该如何是好，直到股票跌到很低时才和其弟弟商议后把股票脱手。共亏损9453.45元。眼见多年的心 血付之东流，家人百般规劝无效，于1992年5月12日自缢身亡。新中国炒股自杀第一人。



1990年----1993年，股市经历了3年火暴。
1993年----1996年3月，历经3年熊市。
1996年4月-----1996年12月，8个月牛市。
1997年1月------1999年4月，2年多熊市。
1999年5月------2001年5月，2年牛市。
2001年6月------2005年11月，4年半熊市。
2005年12月-----2007年11月，2年牛市。

目前证券市场特点
一、当前股市的两个特点
1、优质国有资产加速证券化。　国内资本市场的“航母”级公司—中国银行，在H股成功上市后，2006年7月5日正式登陆A股市场。因其特有的蓝筹和权重地位，中行A股的上市，将成为资本市场新的“风向标”。 中国银行是全流通条件下第一只上市的超级大盘股，也是第一家在A股挂牌的国有商业银行。开盘价3.99元。



中国工商银行Ａ股于２００６年１０月２７日在上海证券交易所上市及交易，Ｈ股亦于２００６年１０月２７日在香港联合交易所上市及交易。从上市首日来看，工商银行表现较为平稳，A股以3.4元开盘，收盘于3.28元，比3.12元的发行价上涨5.13%。从换手来看，工行A股首日换手为37.81%，比中国银行上市首日的换手要低。成交额87.25亿元。工行H股以3．60港元开盘，比发行价3．07港元高17．3％，收市报3.52港元，成交374.5亿港元。


2、居民储蓄正加速流向股票市场，
2006年4月、5月大盘还是1500和1600多点。2007年4月17日，上证指数已达3611.87点。2006年，每天日均新增的开户数已经飙升

到3万。2007年初以来，日均数十万的开户数。目前，我国开户数已经超过8000万。摩根大通中国证券市场部的主席JingUlrich表示，目前中国的储蓄率高达40％，为全球之首，而且继续以每年15％至20％的幅度继续增长，中国的总储蓄金额已达国内生产总值的157％。这说明国人的投资渠道少，而股市赚钱的效应开始逐渐显现，因而与仅有1％至2％的银行存款利息相比，不少人选择将资金投放在股票市场，可带来更理想的回报。
二、本次牛市的成因
1、股权分置改革已进行了一年，目前股改公司已达7成，正是股改的稳定推行另投资者吃了定心丸。
2、证监会发布《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》，与以往相关规定比较，新的管理办法大幅提高IPO上市公司的财务指标，推动优质公司上市。
3、除了政策的利好因素外，业内人士认为由于铜、锌、黄金等国际有色金属价格继续创出新高，A股有色行业指数一周上涨33.51％；龙头股中石化一周上涨15.98％，周五几乎以涨停收盘，也为大盘的上涨作出巨大贡献。
4、股市的回暖又烤热了基金市场，据统计，2006年上半以来，共新发行基金23只，总发行份数797亿份，其中股票型基金超过10只，首发总规模近300亿份。
成因解释一：什么是股权分置改革
股權分置產生的歷史背景 我國上市公司的股權分置是我國特殊國情下的產物，我國大部分上市公司從股份制改造到募資上市的過程是：國家(或法人)投資興建的企業經資產評估後按一定比例折股，在符合上市條件後向社會公眾溢價發行，企業股票上市後則分為可流通部分(即公眾股)和不可流通部分(國家股或法人股)，同股不同權。這既不符合國際慣例，不利於入世後我國證券市場與國際市場順利接軌，也不能很好地體現市場公平的原則。從而影響資本市場定價功能的正常發揮，不能有效發揮資本市場的優化資源配置功能。因此，這個問題必須妥善解。

什么是股权分置改革？
说白了，就是政府将以前不可以上市流通的国有股（还包括其他各种形式不能流通的股票）拿到市场上流通，以前不叫股权分置改革，以前叫国有股减持，现在重新包装了一下，再次推出。内地沪深两个交易所2.45万亿元市值中，现在可流通的股票市值只有8300亿元，国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。如果国有股等获得了流通权，沪深两个交易所可流通的股票一下子多出两倍，市场只可能向一个方向前进，那就是下跌。如果再考虑到国有股基本是一元一股获得，而流通股大都是几倍、十几倍的溢价购得，那流通股股东在国有股减持中所蒙受的损失也就很

容易看清了。


股权分置弊端：是因股权分置形成非流通股东和流通股东的“利益分置”，即非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价。试举一例，可以对“利益分置”有更清晰的了解：2000年12月，某上市公司以每股46元的价格增发2000万股股票，由于是溢价发行，增发后每股净资产由5.07元增加到6.72元。也就是说，通过增发，该公司大股东不出一文就使自己的资产增值超过30%。其后该公司股价一直下跌，大股东却毫发无损。可见，正是由于股权分置，使得上市公司大股东有着“圈钱”的冲动，却不会关心公司股价的表现。上市公司的治理缺乏共同利益基础。


股权分置也扭曲了证券市场的定价机制。股权分置格局下，股票定价除公司基本面因素外，还包括2／3股份暂不上市流通的预期。2／3股份不能上市流通，导致单一上市公司流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价波动较大等。另外，股权分置使国有股权不能实现市场化的动态估值，形不成对企业强化内部管理和增强资产增值能力的激励机制，资本市场国际化进程和产品创新也颇受制约。


1998年下半年以及2001年，曾先后两次进行过国有股减持的探索性尝试，但由于效果不理想，很快停了下来。
有了以前的经验和教训，此次改革采取了更加尊重市场规律的做法。即非流通股股东向流通股股东支付一定的对价原则，以获得其所持有股票的流通权 。
（“对价”往往指非流通股股东为取得流通权，向流通股股东支付的相应的代价，对价可以采用股票、现金等共同认可的形式)。首批试点大都选择了送股或加送现金的方案，得到了多数流通股东的肯定。 股改后的股票，在去年10月1日之前，前面加G字头。
成因解释二：IPO
IPO是Initial Public Offering的缩写。就是指首次公开发行。是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票。
三、本轮牛市的几个阶段
第一阶段：前牛市阶段（2003—2005.9）
突出表现在国际资本用很低的成本完成了对中石油、中石化、中国人寿等蓝筹股的布局。
第二阶段：溢价全面确立阶段（2005.10---2006.12）
在国际资本带动下，国内资本对蓝筹股吸纳，促使股指上涨。


第三个阶段：国内资本争夺定价权（2006年12月------？）
国际资本推波助澜，财富效应导致大批储蓄资金进入证券市场（充足的流动性是股价继续上涨的保障）。股价上涨，股指上升迅速（股价脱离企业基本面）。国际资本不断减仓。
股票市场是不是零和竞争？
第四个阶段：股价下跌，股指下挫，步入熊市

（？-----？）
市场做空、做多意见不统一，乐观派与

谨慎派并存。
根据国际经验，任何新兴市场的国家和地区的股市在最高位接盘的以本土资本为主，而且又是以散户为主。
几点新得：在股市第一阶段、第二阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性大于成为输家的可能性；股市第三阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性和成为输家的可能性各半；股市第四阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性小于成为输家的可能性；
第一章 股票投资的基础知识

新股民入市需具备的心态
1、盲目跟风：首先在盲目二字。
在自己没有分析行情或听信小道消息，盲目跟从他人，人买亦买，人卖亦卖，人亏亦亏。



2、举棋不定：此种投资者谨慎有过，果断不足。本有自己的投资计划，但易受环境影响。朋友的三言二语，别人的不同做法，都会改变自己原有计划。原先想买的不敢买了，想卖的也不卖了。



3、欲望无止境： “多头空头都能赚钱，唯有贪心不能赚钱”
每当股票上涨，不能果断抛出，总在心理勉励自己---一定要等到最高点 ；每当股票下跌，不能果断买入---总在心理勉励自己---一定要等到最低点 ；
不可取在二点（1）任何人都无法把握最高点。（2）不符合稳健经营思想。




4、把炒股当赌博
赌博：停靠运气、手气，和当时的瞬时判断。
炒股：基本分析、技术分析，信息的掌握及决策力。成败在于分析水平和投资理念。


5、贪便宜货
股票一般原则是优质优价，因此有绩优股和垃圾股之分。绩优股，股息红利等优厚，当然股价也高。垃圾股，价格低，一般从不配送，价格也很难涨。
但是，股市是一个出奇迹的地方，“废”字。如果经分析，该股是潜力股，你抓住一头大黑马。



6、恐慌
是事上股市完全是一种心理，而其中消息半真半假。首先分析消息的真实性，其次，对消息的可能影响进行判断。


7、不敢输
股市没有常胜将军，入市前要先做输的准备。
“把鸡蛋放在一个蓝子里”----
“把鸡蛋不放在一个蓝子里”---
两种不同的投资理念，也是两种对输的不同看法。
如何分配自己的资金，也就是用自己资产的多少去炒股。

第一节 股票的分类
股票是一种证券。那么什么叫证券，证券是指发行人为筹集资金而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证，包括债券、股票、新股认购权利证书、投资基金证券及其他各种派生的金融工具。《证券法》

规定的证券是指在中国境内发行的股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。


广义：
有价证券：
狭义：
证券---

凭证证券：借据、收据、

货币证券：对货币有索取权
的凭证，本票、汇票、支票


广义有价证券： 商品证券：对商品有索取权的
凭证，提货单、运货单


资本证券 ：投资事实的证
明，股票、债券



狭义有价证券 单指资本证券：包括股票、债券两大基本种类，及其他一些衍生种类，如期货合约、基金证券。


什么是股票
股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为出资凭证，以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表着股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票可以转让、买卖及抵押。股东可以是法人或是自然人。
股票的作用：1、是一种出资证明。2、参与股东大会，对股份公司的经营发表意见。3、有权获得企业收益，参与 利润分配（股息、红利）。
普通股、优先股
普通股：经营参与权、收益分配权、认股优先权、剩余资产分配权。

优先权：约定股息率、优先清偿剩余资产、无以营参与权及表决权、一般不能上市交易。

ST股票、*ST股票和S *ST股票
ST（Special Treatment）股票:
一、股份公司发生以下6种情况之一，其股票将ST:
1、连续2个会计年度亏损。
2、最近一个会计年度，每股净资产低于股票面值。
3、注册会计师对最近年度会计报告，不表意见或出具否定意见。
4、审计报告对上年度利润进行调整，导致连续2年亏损。
5、证券交易所、证监会认定为财务状况异常的其他情况。

二、ST股票交易规则
1、每日涨跌幅度为5%。
2、股票名称前加ST字样。
3、中期报告必须审计。
4、在显示行情时，ST股票与其他股票分别显示，报纸也另设专栏刊登股票行情。
三、撤销特别处理
主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值，公司自收到最近年度审计报告之日起2个工作日内，向交易所报告，并可同时申请撤销特别处理。
*ST（Special Treatment）股票:退市风险股票
1、最近一年连续亏损。
2、财务会计报告因存在重大差错，主动修改或证监会责令修改后，连续3年亏损。

3、财务会计报告因存在重大差错，证监会责令修改，没有改正的。
4、法定期限内没有依法披露半年或一年报告的。
5、恢复上市交易日至恢复交易后第一个年度报告披露日期间。
6、交易所认定的其他情形。
S*ST股票：
2006年国庆节前，凡是已经股改的股票，在名称前加一个G字。
国庆节后，凡是已经加G的股票，一律恢复原来的名字，没有股改的股票，前面加一个S。
S*ST 第一个S，就是未股改。*是随时可能退市的警告， * ST是连续三年亏损被特别处理

股票的其他分类
1、蓝筹股：股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上就有了这一称谓。


2、垃圾股：指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。
3、绩优股：就是业绩优良公司的股票，但对于绩优股的定义国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10％的股票当属绩优股之列。绩优股具有较高的投资回报和投资价值。


4、红筹股：这一概念诞生于九十年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
5、成长股：公司处于上升阶段，其销售额和收益额都在上涨，且速度快于整个国家及其行业的增长速度。股票的红利不算高，但股市看好，股份稳步上升，投资者可望从中获得较高的收益。


6、收入股：指那些受到老年、退休者以及一些法人团体欢迎的当前收益较丰的股票。
7、周期性股：指那些收益具有周期性波动的股票，例如，钢铁、机器制造、建材等公司的股票。
8、防守性股：这种股票与周期性股票恰好相反，在商业条件恶化时，其收益比其他股票优厚，并且较为稳定。如水、电、交通等公用事业公司发行的股票。
9、投机性股：指那些变化快、幅度大、前景很不确定的股票。其投机性较大，能够吸引一些专门从事证券投机的人的投入。

常用术语
1、牛市：也称多头市场，指市行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。
2、熊市：也称空头市场，指市场行情普遍看淡，延续时间

相对较长的大跌市。
3、多头：预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量股票，等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，其特点是：先卖后买。


4、空头：预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后再买进，获取利差的交易行为，其特点：先卖后买。
5、利多：对多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银要放松，GDP增长加速等。
6、利空：对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升、经济衰退、公司经营亏损等。
7、反弹（回调）：股票价格在下跌中因下跌过快，而出现回升价格调整现象，回升幅度一般小于下跌幅度。

8、斩仓（割肉）：在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大，而低价（赔本）卖出股票的行为。
9、套牢：预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等待获利机会的出现。
10、对敲：股票投资者（庄家或大的机构投资者）的一种操纵股价的手法。具体说就是，在多家营业部开户，并在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。


11、盘整：通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。
12、筹码：投资人手中持有的一定数量的股票。
13、踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。
14、跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。
15、阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。


16、洗盘：是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段。具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖出股票，以减轻拉长压力，通过这种方法将股价拉高。
17、平仓：投资者在股票市场上卖股票的行为。
18、多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区并达到新高，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者被严重套劳。

19、空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后，迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。
20、建仓 ：投资者开始买入看涨的股票。
21、护盘：股市低落，人气不足时，机构投资者大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。
22、跳空与回补：股市受强烈得多消息的影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空。在股价之后

的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。

23、公开发行：又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。
24、溢价发行：是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可以使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。
25、一级市场：也称初级市场或发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票，发行人筹集到所需资金。这个市场特点（1）没有固定的场所 ；（2）发行是一次行为，价格由发行者决定，并经有关部门核准。

　26、老鼠仓：是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利，当然，最后亏损的是公家资金。 大家都知道，中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。



其实，老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商中某些人化公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。著名的垃圾股也是著名的庄股东方电子和银广夏，不知道使多少老鼠仓神奇地变成了百万、千万、亿万富翁，那他们的钱从哪儿来得呢？看看中经开最后亏损累累、资不抵债的下场大家就明白了。中经开把从中小散户那里骗取来的钱、融来的钱、客户保证金再加上自己的老本，一股脑的全转老了老鼠仓的帐上。

27、三板市场：三板市场的全称是“代办股转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14支，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。其股价上下浮动为5% 。
2001年7月16日起，代办股份转让实行每周一、三、五三日转让， 2002年9 月 20 日后，净资产值为正的挂牌股份实行每周五日（周一至周五）转让，净资产为负的挂牌股份实行每周三日（周一、周三、周五）转让。每日上午9：30至11：30，下午1：00至3：00接受委托申报，之后通过集合竞价方式配对成交，产生当日唯一成交价。
股份转让以"手"为单位，每"手"等于100股。A类股份每股价格，最小委托买卖单位为人民币0.01元；B类股份每股价格，最小委托买卖单位为0.001美元。

28、二级市场：指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金，储蓄转化为投资。（2）调节资金供求，引导资金流向。（3）经济晴雨表，抽调劳动生产率和新兴产业的兴起。（4）保证买卖双方利益，及企业市场评价，股东用手投票和用脚投票。
29、开市价：又称开盘价，指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价。
30、收市价：每个交易日里最后一笔买卖成交价。

31、最高价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。
32、最低价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。


33、市盈率：又称股份收益比率，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股每年税后利润。
上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。

例如,股价同为50元的两种股票,其每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变,这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票,要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是,由于企业的盈利能力是会不断改变的,投资者购买股票更看重企业的未来。因此,一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买。预期利润增长率高的公司,其股票的市盈率也会比较高。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额,即可得出这些上市公司的平均市盈率。

影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,最主要的有两个,即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言,新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右,而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。
但是,同为发达国家的日本股市,由于其国内的市场利率水平长期偏低,其

股市的市盈率也一直居高不下,长期处于60倍左右的水平。

34、市净率：是股票价格与每股净资产的比值,是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。净资产代表的是全体股东共同享有的权益,是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现,它可以用来反映企业的内在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但有时也说明此类个股的预期不好,不为市场资金所重视。因此,在判断某只股票的投资价值时,还要加以考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

35、换手率：也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票周转强弱的指标之一，其计算公式：换手率 =某一段时期内的成交量/发行总股数

如何观察换手率

对成交量进行分析是实际操作中很重要的一个方面。由于流通盘的大小不一,成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时,不仅要看成交股数的多少,更要分析换手率的高低。 例如,周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况,也就是一周内各个单日换手率的累计。换手率的变化分析应该说远比其它的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况,更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。低换手率表明多空双方的意见基本一致,股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大,但只要成交活跃的状况能够维持,一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。


（1）对于换手率的观察,投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言,在股价出现长时间调整后,如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下),则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情

（2）对于高换手率的出现,投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的,且较高的换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量,加之又是换手充分,因此,此类个股未来的上涨空间应相对较大,同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。如

果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大,一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺利完成派发,"利好出尽是利空"的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手,投资者应谨慎对待。


（3） 除了要区分高换手率出现的相对位置外,投资者还要关注高换手率的持续时间,是刚刚放量的个股,还是放量时间较长的个股。多数情况下,部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言,如果开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时间内维持较好的换手,则可考虑适时介入。

实际上,无论换手率过高或过低,只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看,当单日换手率超过10%以上时,个股进入短期调整的概率偏大,尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上,则更要小心。


36、崩盘：指由于某种原因，造成股票大量抛出，从而导致股价无限度下跌，何时停止难以预料。
37、护盘：指在股市行情底落时，为刺激股民购买股票，促使价格上扬，法人投资者及金融公司等投资大户一起大量购进股票的投资行为。
38、哄抬：指用非常手法，将股价大幅抬起的做法，通常大户在哄抬之后便大量抛出，以牟取暴利。
39、惯压：指用非常手法，将股价大幅度压低的做法，通常大户在惯压之后，便大量买进，以牟取暴利。

40、抢帽子：抢帽子是股市上的一种短期投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。
41、坐轿子：坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或买进股票，以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。


42、拨档： 投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。
43、多杀多：即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨

是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。

44、轧空：即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。
45、抬轿子：抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。

第二节 股份公司及其分红配股




股份公司的产生
在15世纪，意大利的航海家哥伦布发现了南美州新大陆，随后葡萄牙的航海家麦哲伦又完成了第一次环球航行。这些地理上的大发现开通了东西方之间的航线，使海外贸易和殖民地掠夺成为暴富的捷径。而要组织远航贸易就必须具备两大条件，其一是组建船队需要巨额的资金；其二是因为远航经常会遭到海洋飓风和土著居民的袭击，要冒很大的风险。
而在当时，没有一个投资者能拥有如此庞大的资金，且也没有谁甘愿冒这么大的风险。为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出现了以股份集资的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行结束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配。为保护这种股份制经济组织，英国、荷兰等国的政府不但给予它们各种特许权和免税优惠政策，且还制订了相关的法律，从而为股票的产生创造了法律条件和社会环境。


在1553年，英国以股份集资的方式成立了莫斯科尔公司，在1581年又成立了凡特利 公司，其采取的方式就是公开招买股票，购买了股票就获得了公司成员的资格。这些公司开始运作时是在每次航行回来就返还股东的投资和分取利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股股票。


到1680年，此类公司在英国已达49家，这就要求用法律形式确认其独立的、固定的组织形式。在17世纪上半叶，英国就确认了公司作为独立法人的观点，从而使股份有限公司成为稳定的组织形式，股金成为长期投资。股东凭借公司制作的股票就享有股东权，领取股息。
1608年，荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所。

1773年，股票商在伦敦的新乔纳咖啡馆正式成立了英国第一家证券交易所（现伦敦证券交易所的前身），并

在1802年获得英国政府的正式批准和承认。
它最初经营政府债券，其后是公司债券和矿山、运河股票。到19世纪中叶，一些非正式的地方性证券市场也在 英国兴起。

一、股份有限公司的组织机构
（一）股东大会
由董事会召集，董事长主持。会议召开的时间、地点、审议的事项，会前20天通知股东。
表决每股一票，股东大会决议，必须经出席会议的股东所持表决权的过半数通过。
（二）、董事会
其成员为5-19人。任期由公司章程规定，但每届任期不得超过3年。
董事会每年至少召开2次会议，董事会表决1人1票，过半数通过决议，对股东大会负责。
董事会聘任总经理，由总经理负责公司日常经营。
（三）监事会
成员不少于3人。其中职工代表不得低于1/3，记监事会主席1人。监事任期3年，可连选连任。监事会每6个月，至少召开次会议。
二、股份有限公司的合并、分立、解散、清算
（一）公司合并、分立、增资、减资
1、公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。
（A）一个公司吸收其他公司称为吸收合并，被吸收的公司解散。（B）两个以上公司合并设立一个新的公司为新高合并，合并各方解散。合并前的债权、债务由合并后存在续的公司或新设的公司承继。
2、公司分立，将公司的全部财产分立为两个

或两个以上的公司。（A）公司以其部分财产和业务另设一个新的公司，原公司存续；（B）公司全部财产分别归入两个以上的新设公司，原公司解散；公司分立前的债务由分立后的公司承担连带责任，另有约定的除外。
3、减资，公司减少注册资本。不得低于法定最低限额，编制资产负债表及财产清单。
4、增资，发行新股，增加注册资本。
（二）公司解散和清算
1、公司解散：


2、公司清算：
除因合并或者分立需要解散公司外，公司解散应当在解散事由出现之日起15日内成立清算组，开始清算。股份有限公司的清算组由董事会或者股东大会确定的人员组成。逾期不成立清算组，债权人可以申请人民法院指定有关人员组成清算组进行清算。



清算组在清算期间行使的职权:


清算组编制清算报告，并报股东大会审议。
公司财产清偿顺序如下：
（1）支付清算费用、职工工资、社会保险费和法定补偿金。
（2）所欠税款。
（3）清偿债务。
（4）按照股东持股的比例分配。
如果公司财产不足以清偿债务，须向人民法院申请破产。
三、上市公司信息披露制度
1、招股说明书：公司一些基本情况、股本发行的一些情况。
2、上市公告书：股票发行情况、上市交易日期、

股权结构，前10名股东名单及持股数量，以及其他重大事故或变化。从发行结束至上市交易时间，一般一周至90天。
3、定期报告：上市公司一年中须做中期报告和年度报告。报告内容---公司简介、财务报告、业务摘要、经营状况回顾与展望、股权结构与变化、其他重大事件。出报告日，股票停牌半日。

4、重要会议公告：董事会会议、监事会会议、股东大会会议，公司召开股东大会股票停牌一天、发表会议决议公告股票停牌半天。
5、利润分配公告：利润分配方案在媒体上公开披露，中期进行分红派息的，其方案须经审计事务所审计。
6、配股公告：证券交易所在公司确定的股权登记日前至少10个工作日，公布配股说明书。从公布之日起到配股结束，6个月内完成配股工作。配股结束后，公司在20个工作日内完成新增股份登记和验资，交易所在收到有关报告后，择时安排上市交易。

在此提醒同学们注意：如果你持有的股票将配股的话，一定要记住两个日期：配股股权登记日和配股缴款截止日。如果要放弃配股，则要在股权登记日前将股票卖出。否则，一定要在配股缴款截止日之前缴足款并办理配股的认购手续，配股结束后不再办理配股补缴。
7、重要事件公告：对公司经营、投资行为资产的安全性、股票价格产生重大影响的事件。
（1）公司经营方针、经营范围变化。（2）重大投资行为。（3）订立重要合同，可能对公司经营产生重大影响。（4）发生重大债务及被起诉等。（5）发生重大亏损或重大损失。（6）生产经营

的外部 条件发生重大变化。（7）公司董事、监事、经理层发生重大变化。（8）持公司5%以上股份的股东或控制公司的情况发生变化。（9）公司增资、减资、合并、分立、解散或申请破产。（10）重大诉讼，股东大会、董事会决议被依法撤销或宣告无效。（11）公司或其董事、监事及高级管理人员涉嫌犯罪，被司法机关采取强制措施。（12）证监会规定的其他事项。
8、公司收购、兼并、控股公告
上市公司收购、兼并、控股其他企业，和上市公司被其他企业收购、兼并或控股。
四、分红、配股
（一）公司赢利分配的顺序
1、缴纳所得税。
2、提取利润的10%列入法定公积金，及任意公积金。
3、所余分配给股东。
（二）年度利润分配程序
1、董事会根据公司盈利情况提出年度分红预案。
2、股东大会讨论通过分配方案，报主管部门批准。
3、批准后，公司订下分红派息时间，如股权登记日、分红日、除权日、除息日等，并公告。
4、分红、派息


（三）上市公司利润分配形式
1、现金红利

。如：10送3.8元。
2、送股、转增股。送股是指公司不以现金形式回报股东，而采取送红股的办法。如：10送2股。
转赠股，指公司提取资本公积金增加股本，将增加的股本赠送给股东。如：10送2转赠1 。
3、配股与转配股。
A、配股是上市公司向股东进一步筹资的行为。须具备如下条件：（1）配股募集资金的用途必须符合国家产业政策。（2）前一次发行的股份已募足，并间隔1年以上。（3）公司在最近3年内净资产税后利润率每年都在10%以上。基础材料、基础设施类的公司不低于9%.（4）公司最近3年财务会计无虚假记载或重大遗漏。（5）本次配股募集后，公司净资产税后利润，应达到

同期银行个人定期存款。（6）公司一次配股发行股份总数不得超过前一次发行并募足股份后普通股的30%.
B、转配股，是国家股股东或法人股股东将公司的配股权转让，社会公众须通过购买配股权证的形式来得到转配股。这种转让有有偿的，一般须付给国家、法人股股东每股0.1-0.2元的转让费。

什么是股权登记日、除权除息日
上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配股的时候,需要定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,定出的这一天就是股权登记日。也就是说,在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案,届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。
所以,如果投资者想得到一家上市公司的分红、配股权,就必须弄清这家公司的股权登记日在哪一天,否则就会失去分红、配股的机会。
股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。


除息除权
股份有限公司每年给股东派息、分红时，首先要确定除息日和除权日。在除息、除权日前购买的股票，因都有资格获得股利，我们称之为含息股票和含权股票。从除息日、除权日以后的股票，我们称之为除息股票或除权股票。
1、送股除权价=原股数*（原价-股息）/原股数+送股数
2、除息价=除息日前一天收盘价-每股现金股息额

3、配股除权介=原股数*（原价-股息）+配股数*配股价/原股数+配股数
4、送股配股除权除息价=原股数*（原价-股息）+配股数*配股价/原股数+送股数+配股数

例：某公司除息除权日前一交易日股票的收盘价为30元，此次公司的派息、送股、配股方案是：每10股派息0.5元，每10股送红股2股，每10股再配4股，配股价为每股5元。

问：假如你

有1000股，你可得股息多少？配送后，你现有多少股？除息、除权后，该股票或能降到多少？
五、股票发行与申购
（一）股票发行分类



（二）向二级市场配售新股



配股申购新股的市值起点为1万元，投资者每持有1万元市值，可申购新股1000股。市值不足1万元，不赋予申购权。每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的1/1000，每一股票账户只能申购一次。
无需预先缴纳申购款，经摇号中签后，才按中签数量缴纳新股款。

（三）网上申购



资金申购流程

六、股票买卖的有关规定
（一）证券交易的收费标准
1、深圳证券交易所交易A股收费标准
（1）交易手续费：A股和基金，不高于成交金额的0.3%，起点人民币5元。企业债券、国债，成交金额的0.1% 。
（2）印花税：A股，成交金额的0.1% 。其他免。
（3）开户费：个人50元，机构500元。
（4）转托管费：每户每次收人民币30元。

2、深圳证券交易所交易B股收费标准
（1）开户费：个人需港币120元，基金、机构需港币580元。
（2）结算费：成交金额的0.05%，但上限为港币500元。
（3）账户修改、删除：每户港币10元。
（4）挂失：每户港币50元。
（5）经纪佣金：成交金额的0.3%.
（6）印花税：成交金额的0.1%.


3、沪市证券交易所交易A股收费标准
（1）开户费：个人40元，机构400元。
（2）佣金：不高于成交金额的0.3%，起点5元。
（3）印花税：成交金额0.1%.
（4）过户费：成交金额0.1%.
（5）转托管费：每户30元。
4、沪市证券交易所交易B股收费标准
（1）佣金：不高于成交金额0.3%，起点1美元。
（2）印花税：成交金额0.01%.
（3）结算费：成交金额的0.05%.
（4）开户费：个人19美元，机构85美元。



（二）了解证券代码




（三）暂停交易制度
公司股票挂牌交易后，为保证证券市场交易的公开、公正、公平，对其披露的重要信息及证券管理部门对其进行的处罚，均以暂停交易方式予以公告。
1、深圳交易所停牌办法：

2、上交所停牌办法
七、股价指数与股指期货
（一）股价指数
1、 上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。
按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数和成份股指数。前者是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围，如上海证券交易所发布的上海证券交易所综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围.

上证指数由上海证券交易所编制，于

1991年7月15日公开发布，上证提数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日。基日指数定为100点。
随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。


1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。
2、计算公式
报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100
市价总值=∑（市价×发行股数）



3、修正方法
当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下：
修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。
当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。
根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正：
（1） 新股上市；
（2） 股票摘牌；
（3） 股本数量变动（送股、配股、减资等等）；
（4） 股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数）
（5） 汇率变动


（1）新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数×当日收盘价/修正后的除数
（2）除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：
前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数×（除权报价-前日收盘价）]/修正后的除数
（3）撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样本股票中将该股票剔除；
（4）复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起，再纳入指数的计算范围。


（二）股指期货
股票指数期货（以下简称股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。
通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。

进入本世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越

迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。
利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。


股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点，由该期货合约的买者（多头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。
比如，某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者预计东南亚金融危机可能会引发香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由

200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元。
这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元，期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好的实现了套期保值。同样，股指期货也像其他期货品种一样，可以利用买进卖进的差价进行投机交易。

第二章 怎样从交易市场买卖股票
第一节 怎样买卖A股票
炒股首先需要两个账户（卡），一个是交易所发放的，用以存放股票的股票账户；另一个是券商发放的，用于存放资金。
（一）、证券账户：我国实行无纸化股票交易，股民虽是股票的拥有者，但不占有股票实物，所有的股票都采取记账式，且都托管在证券登记公司。股票账户就是一个保管箱或者说是一个笔记本，上面详细记载股票的数量及交易过程。

每个证券账户卡配发一个股东代码，即证券账户卡的号码。
上交所的证券账户由一个英文字符与9位数字组成。


深圳证券交易所的证券账户，不分个人与机构，其账户号吗均由8位阿拉伯数字组成，如12345678.
怎样办理证券账户卡
持本人身份证及复印件到当地证券登记机构办理。由他人代办的，须提供代办人身份证及其复印件、授权委托书。收费标准为：深圳证券交易所50元/户，上海证券交易所40元/户。
股东代吗卡收费标准

（二）、开设资金账户：股民本身无法去上海或深圳的交易所进行交易，因此进行股票交易前，必须委托代理机构，即证券公司

。股民首先要选一家证券公司，然后到其证券营业部柜台或证券公司指定的银行代开户网点，办理资金账户。然后，股民将资金存入，就可以进行股票委托买卖了。
1、选择原则：（1）路途较近的证券营业部。对于还有别的职业，平时时间较紧，选择路途近的便于下单。（2）选择服务质量好的证券公司。证券公司代理投资者买卖股票，从中收取一定的交易服务费，从这个意义上说，投资者是证券公司的衣食父母，证券公司也应为

投资者作好投资理财顾问的角色，实力强、信誉好的券商，服务也较好。
（3）选择设备齐全的证券部。投资者在证券公司看盘、交易，全部依赖券商提供的行情显示、行情分析和委托交易的设备。这些设备主要有大盘、分时走势系统、成交回报系统、自助委托系统、自助交割系统等。
（4）选择信息传输通道畅通的证券部。尤其在股份疾涨和暴跌的时候，晚买一分钟都会增加持他成本，晚卖一分钟都会增大亏损，如果跑道不畅通，后果可想而知。

2、办理资金账户的步骤：到证券部规定的银行开立一个活期存折（也可用原来已开立的活期存折），并存入资金-----持本人身份证、证券账户卡、活期存折到证券营业部-----与证券营业部签署一式二份的《代理证券交易合约》及《指定交易协议书》-----证券营业部发给股民股票交易资金账户卡-----填写《保证金转入凭证》，将一定数量的保证金从活期存折转入账户卡。
证券营业部往往要求客户留下保证金转出密码。凡是到证券营业部转出保证金时，不便要股东提供账户卡、身份证原件，还要输入密吗，转出保证金的委托才能生效。

3、怎样办理“银证通”：
（1）到银行网点办理开户手续：持本人身份证、银行同名储蓄存折及深、沪股东代码卡，到可办理银证通的银行。
（2）填写表格：填写《证券委托交易协议书》和《银券委托协议书》。
（3）设置密码：表格经过校验无误后，当场输入交易密码，并领取协议书客户联，即可查询和委托交易。

4、上海证券交易所的指定交易制度。
凡是在上海证券交易所从事证券交易的投资者，均应事先明确指定一家证券营业部作为其委托、交易、清算的代理机构，否则，上海证券交易所的电脑交易系统将自动拒绝其证券账户的交易申报指令。其作用：可有效防止股票被盗卖、自动领取股票红利及红股、对期记账式债券本息兑付及自动划拨、随时查询证券余额情况。
撤销指定交易----若需变更指定交易手续时，投资者需到原证券营业部抽出撤销指定交易的申请，并由证券营业部完成向上海交

易所电脑交易系统的撤销指定申报。

（三）如何委托
1、委托的内容：买卖股票的名称、买进或卖出、买卖股票的价格。买卖股票的数量必须是整数股，即100股的倍数。
委托的四种方式：柜台委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。
（1）柜台递单委托：带上本人身份证、账户卡，到开户的证券营业部，填写买进或卖出股票的委托书，然后由柜台的工作人员审核后执行。
（2）电脑自动委托：在证券营业大厅里的电脑上亲自输入买进或卖出股票的代码、数量和价格，由电脑来执行你的委托指令。

（3）电话自动委托：用电话拨通开设资金账户的证券营业部柜台的电话自动委托系统，用电话上的数字和符号键输入想买进或卖出的股票的代码、数量和价格，从而完成委托。
（4）远程终端委托：就是指通过与证券柜台电脑系统连网的远程终端或互联网下达买进或卖出批指令。
（四）限价委托和市价委托
（1）限价委托：所谓限价委托,即客户委托时,所有委托要素,包括品种、数量、买卖方向及价格等,都已确定,券商只须按其指标,及时向交易所主机申报即可。

按委托有效期限长短进行划分,限价委托又可分为当天有效、五天有效或有效直到取消。股票投资者可以预期的价格或更有利的价格成交，有利于投资者实现预期投资计划。但是，限价委托也有自身局限，由于限价与市价之间可能有一定差距，必须等市价与现价一致时，才能成交。这时如果有市价委托，市价委托先于现价委托，因此限价委托成交慢。
（2）市价委托：指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。优点：没有价格上的限制，成交迅速。缺点：只有成交后，才知成交价格，成交价格可能不尽人意。



（五）撤单：委托买进股票指令发出后，该部分资金就被冻结，就必须通过撤消该委托才能动用被锁定的资金。如果撤单前，委托已成交，则不能撤单。


第二节 竞价成交、清算交割和过户

一、竞价成交
1、集合竞价
每一交易日中，任一证券的竞价分为集合竞价与连续竞价两部分，集合竞价是指对所有有效委托进行集中处理，深、沪两市的集合竞价时间为交易日上午9：15至9：25。集合竞价分四步完成：
第一步：确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：根据该只证券上一交易日收盘价


以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委