第四部分资本成本与资本结构

第四部分资本成本与资本结构

【学习目的和要求】

通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点：

1.资本成本的构成、种类和作用，个别资本成本和综合资本成本的计算；

2.营业杠杆的作用原理、营业杠杆系数的计算及其应用；

3.财务杠杆的作用原理、财务杠杆系数的计算及其应用；

4.联合杠杆的作用原理、联合杠杆系数的计算及其应用；

5.资本结构的含义、种类、意义和有关资本结构理论的主要理论观点；

6.资本结构的决策因素及其定性分析；

7.资本结构的决策方法——资本成本比较法、每股盈余分析法和公司价值比较法的原理及其应用。

【重点与难点】

本章的重点包括：

1、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算；

2、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；

3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；

4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点；

5、资本结构的决策方法的原理及其应用。

本章的难点包括：

1、个别资本成本和综合资本成本的计算；

2、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；

3、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。

【练习题】

一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）

1.下列说法不正确的是（）。

A.资本成本是一种机会成本

B.通货膨胀影响资本成本

C.证券的流动性影响资本成本

D.融资规模不影响资本成本

*2.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。

A.净收益理论

B.营业收益理论

C.传统理论

D.权衡理论

*3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。

A.债转股

B.发行新债

C.提前归还借款

D.增发新股偿还债务

*4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（）。

A.大于1

B.与销售量成正比

C.与固定成本成反比

D.与风险成反比

*5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。

A.8.46%

B.7.05%

C.10.24%

D.9.38%

*6.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。