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第二章外汇市场

2.1学习要求

z了解外汇市场的起源、功能及发展状况；

z熟悉外汇市场的环境与结构；

z掌握外汇市场的交易活动和交易产品。

2.2内容简述

2.2.1外汇市场概述

z外汇市场的起源

外汇市场确定了一种货币（本币）以另一种货币（外币）表示的价格。通常认为，国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因，国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币兑换另一种货币，这需要外汇市场的交易才能解决。

（1）主权货币的存在；（2）非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在；（3）金融风险防范的需要；（4）投机获利动机的存在。

z外汇市场的功能

（1）反映和调节外汇供求

一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题，进而实现对整个外汇市场的调整。

（2）形成外汇价格体系

外汇供求决定汇率水平，发现各种货币的相对价值和综合价值，是现代外汇市场的重要功能之一。

（3）实现购买力的国际转移

国际经济交易必然会产生国家质检的债权债务关系，需要进行国际支付，把货币购买力从债务人所在国向债权人所在国转移。结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本的功能。

（4）提供外汇资金融通

外汇市场通信设施完备、经营手段先进，资金融通便捷，是理想的外汇交易集散中心，从而成为世界资本再分配的重要渠道，为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。由于闲置的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金，还可以促国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作用。

（5）防范汇率风险

浮动汇率制度下，汇率经常性的剧烈波动直接影响国际贸易和国际投资活动。外汇市场通过各种外汇交易活动（如远期外汇买卖、期货或期权交易等），可以减少或消除外汇风险，促进国际贸易的发展。

2.2.2外汇市场环境与结构

z外汇市场环境

现代外汇市场是由经纪商、交易员、通讯设备、电脑终端和世界各地外汇银行组成的24小时不间断的、分散的市场。

z外汇市场的结构

（1）外汇市场的参与者

1）商业银行

各发达国家的商业银行通常都有外汇买卖以及承办外汇存款、汇兑、贴现等业务。在一些实行外汇管制的国家中，外汇业务是由各国中央银行指定或授权经营外汇的银行办理。商业银行接受进出口商委托、办理进出口结汇业务；买卖外汇轧平“头寸”；买卖外汇获利。

2）中央银行及主管外汇的机构

各国中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是外汇储备管理，二是汇率管理。中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备，此时中央银行的角色和一般外汇市场参与者相同。另外，在外汇市场汇率剧烈波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与外汇市场交易进行干预，在外汇过多时买入，外汇短缺时抛出。

3）外汇经纪商

从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取利润。分为一般经纪商和掮客。外汇经纪商主要依靠其与外汇银行的密切联系，熟知外汇供求情况的优势，利用现代化的通信工具，接洽外汇交易，促进多种多样的市场参与者找到合适的交易价格和合适的交易对手成交。由于外汇经纪商大都从事数额较大的外汇买卖，故他们与商业银行的交易往来最为密切，商业银行一般通过经纪商调整其外汇存量。

4）外汇交易商

专门从事外汇交易，经营外国票据业务的公司或个人。外汇交易商大都进行大额外汇买卖，利用汇率差额获得利润。

5）外汇的实际供给和需求者

从事进出口贸易的工商企业、旅行者、投资者、投机者、留学生、移民等都是外汇的最终需求者或供应者。他们通过外汇市场进行买卖，以获得或兑换外汇。个人需求者大多数通过外汇专业银行进行买卖。

6）外汇投机者

利用不同货币在不同时间、不同外汇市场上汇率的变动，进行买空卖空、套利套汇等投机活动。

（2）外汇市场的层次

第一层次：银行和顾客之间的交易

银行在与顾客的交易中，一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客。实际上它是在外汇的供给者和需求者之间起中介作用，赚取买卖差价。这种交易也称为零售外汇市场。

第二层次：银行间的外汇交易

商业银行在经营外汇业务中，不可避免地出现买入和卖出外汇不平衡的情况。如果卖出多于买入，则为“空头”，如果买入多于卖出，则为“多头”。商业银行为避免因汇率波动造成的损失，在经营外汇业务时，常遵循“买卖平衡”原则，这就是当一种外汇出现“多头”时，则将多余部分的外汇卖出；当出现“空头”时，则将短缺部分的外汇买进。当然，这并不意味着商业银行在买卖外汇以后，立即进行平衡。它们根据各国的金融状况，本身的资金实力以及对汇率变动趋势的预测，或者决定立即平衡，或者加以推迟。

第三层次：银行与中央银行间的外汇交易

中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与商业银行之间进行的。通过调节外汇市场

上的货币供求量，中央银行可以使外汇的市场汇率相对地稳定在某一界限上。如果某种外汇兑本币的汇率低于界限值，中央银行就会向外汇市场购入这种货币，增加市场对该种货币的需求量，促使银行调高其汇率；反之，如果中央银行认为该外币的汇率偏高，就会向银行出售该外汇的储备，促使其汇率下降。

2.2.3外汇市场交易活动与交易产品

z外汇市场的交易动机

（1）中央银行的交易动机

中央银行是外汇市场的管理者和领导者，在汇率发生不利变化时进行干预。

“消毒的干预”：即不改变现有货币政策的干预，保持国内利率不变的干预措施。主要方法有：一、在外汇市场买进或卖出外汇，同时在国内债券市场卖出或买进债券；二信号效应，即不进行实际外汇操作，通过在外汇市场发表声明等方法干预汇率走势。

“不消毒的干预”：中央银行直接在外汇市场买卖外汇，而听任国内货币供应量和利率朝有利于达到干预目标的方向改变。

z外汇市场的交易产品

（1）即期交易

1）汇出汇款：需要对外国支付外币的客户，如无外币则要支付本币兑换成外币，委托银行向国外的收款人汇出外汇。银行接受了汇款人的委托，便请求收款人的往来银行从本行的外币结算账户中借记相当金额，支付给收款人。

2）汇入汇款：汇入汇款是收款人从国外收到以外币支付的款项后，可以存入自己的外币账户，也可将外汇收入结售给银行取得本币（我国规定出口收入必须向外汇指定银行结汇）。

3）出口收汇：出口商将出口货物装船后，立即开立双方商定的结算货币计价的汇票，并在汇票下面附上有关单证，请银行议付，以便收回出口货款。银行将汇票等单据寄往开证行，按照汇票即期支付的条件，接受以外币支付的款项，并让支付行将应付款记入自己的外币结算账户中。

4）进口付汇：进口付汇为进口商开出信用证的银行按照出口商开出的附有全部单证的即期汇票条件，将外币计价的进口货款通过外币结算账户垫付，然后向进口商提示汇票，请其按照即期付款条件支付。进口商以本币（或外币）向银行支付了进口货币，进口结汇就完成了。

（2）远期交易：

1）远期外汇交易货币的交割（收、付款）通常是在2个交易日以后进行的。外汇市场远期交易最长可达1年，1—3个月的远期交易最为常见。远期交易成交后，双方必须按照约定的日期和约定的汇率进行交割，这种交易提前把将来的汇率确定下来，因此买方实际上把未来的汇率风险转嫁给了卖方。

2）具体业务如下：美国某进出口公司计划从日本进口一套设备，预计3个月后付款112000000日元。为防止日元升值，美元贬值带来的汇兑损失，美国公司可向银行购买3个月期远期日元。假定当时3个月远期日元汇率为112.00，那么该公司只需准备100万美元即可。如果不购买远期日元，而美元对日元又持续下跌，如下跌到102.00，该公司就需要多付出近10万美元。

3）表示方法：远期汇率=即期汇率±升贴水

某种货币的远期汇率大于即期汇率时，其差额就是升水；远期汇率小于即期汇率时，差额就是贴水。甲种货币对乙种货币的远期汇率有升（贴）水，就是乙种货币对甲种货币远期汇率有贴（升）水。

4）升贴水的决定：主要取决于两种货币利率差幅的大小和期限的长短，利率高的货币在远期市场上表现为贴水，利率较低的货币在远期市场上表现为升水。

（3）掉期交易

在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期乙货币的交易。

2.2.4中国的外汇市场

z我国外汇市场有两个层次：

第一层次是客户与外汇指定银行之间的零售市场，又称银行的结售汇市场，在结售汇制度下，办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据中国人民银行公布的基准汇率，在规定的浮动幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇。

第二层次是银行间外汇市场，包括银行与银行相互之间，以及外汇指定银行与中央银行之间的外汇交易。它主要为银行结售汇后的头寸平衡服务，其基本功能是形成人民币市场汇价，是汇率形成机制的核心。银行间外汇市场运作的操作系统是总部设在上海的中国外汇交易中心。中央银行既是外汇市场的调控者，又是银行间外汇市场的交易员，它在外汇交易中心设立公开市场操作室，参与银行间外汇交易，对人民币汇率进行适时和适度的调控。

z统一、渐进、可控和有效是我国外汇市场建立和发展的指导思想

（1）统一性。统一性表现在两个方面：一是供求的统一，外汇交易通过银行结售汇体系和代理交易全部纳入全国银行间外汇市场，外汇供求可以在全国范围内实现；二是市场规则的统一，覆盖全国的外汇交易按照统一的市场规则和操作规则进行。

（2）渐进性。表现在以下方面：①市场目标的渐进性。在向市场经济转轨的过程中，人民币可兑换的渐进性决定了外汇市场目标定位的渐进性发展。因此，目前的外汇市场仅定位于银行结售汇和外商投资企业的外汇买卖，而不是一步到位地实现外汇市场的全部功鞥。

②交易方式的渐进性。全国银行间外汇市场目前的集中竞价、撮合成交和集中清算的交易方式，是在调剂市场的基础上发展而来的，与国际惯例接轨还需要一个发展过程。③交易品种和方式开发的渐进性。目前将随着市场的需要逐步推出新的交易品种和方式，包括远期和期权等交易。

（3）可控性。外汇市场的主体是国家批准的银行和非银行金融机构，并非完全自由进入；市场交易的外汇资金来源于银行结售汇和外商投资企业，而银行结售汇具有一定的强制性；由中央银行对外汇市场进行必要和适度的宏观调控。

（4）有效性。全国银行间外汇市场是在银行结售汇制的基础上建立的，其职能是为银行结售汇和外商投资企业外汇买卖服务。因此，市场的有效性首先是保障其基本职能的实现；其次是在保证职能实现的同时形成全国统一的市场汇率；再次是保证中央银行市场调控的有效实施；最后是保证外汇市场信息传到的及时准确。

z中国外汇市场发展的设想：

（1）增加交易品种和工具；

（2）向电子撮合系统交易方式转变；

（3）走向市场的无形化。

2.3重点和难点

z外汇市场的参与者和功能；

z外汇交易产品：

z即期交易、远期交易和掉期交易；

z两角和三角套汇。

2.4思考题

（1）什么是外汇市场的结构？中国外汇市场的结构如何？

（2）外汇市场有哪些功能？

（3）进出口商可以利用掉期交易同时实现套期保值和投机获利两种目的吗？谈谈你的想法。

2.5例题与习题

z掉期交易

某公司向外国借入一笔瑞士法郎，想把它转为美元使用，为了防止瑞士法郎升值，该公司卖出即期瑞士法郎，买进即期美元；同时买进远期瑞士法郎，卖出远期美元。

即期交易金额汇率远期交易金额汇率

卖出瑞士法郎买进美元 1 502 000

1 000 000

1.5010/20

买进瑞士法郎

卖出美元

1 50

2 000

1 023 439.36

1.4676/86

z空间套汇（两角套汇）

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？

答：套汇利润=100万×（8.0750-8.0580）

z三角套汇

纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，英镑兑美元汇率报0.6615 ￡/$；当天伦敦市场的丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/￡。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？

答：美元兑克朗的汇率=0.6615 ￡/$×12.1025 kr/￡=8.0058 kr/$

套汇利润=100 $ ×（ 8.0750 - 8.0058 ） kr/$

2外汇市场与外汇交易

第2章外汇市场与外汇交易一、名词解释外汇市场空头多头消毒的干预即期外汇交易（现汇交易）远期外汇交易（期汇交易）掉期交易套汇交易抵补套利非抵补套利外汇期货交易外汇期权交易互换交易交割日平仓期权费美式期权执行价格欧式期权看涨期权看跌期权套期保值货币互换利率互换二、填空题 1、外汇市场包括金融机构之间的____ _和金融机构与客户之间的____ _。 2．即期外汇交易是指外汇买卖双方成交后在________内进行交割的外汇交易方式。 3．远期外汇交易又称________交易，即期外汇交易又称________交易。 4．直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加________或减________；间接标价法下，远期汇率等于即期汇率加________或减________。 5. 是指中央银行在不改变现有货币供应量的条件下，改变现有的外汇价格。其干预措施之一是在外汇市场上买进或卖出外汇，同时在国内市场上卖出或买进债券，从而使汇率变化而利率不变。6．所谓套汇交易是指利用________货币在________的外汇市场上的________差异而进行的外汇交易。 7. 是在买进或卖出某一交割日的外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。 8.外汇市场的是指汇率能否完全反应相关的、可得的信息。我国外汇市场建立和发展的指导思想是、、和有效性。 7．按行使外汇期权的有效时间划分，外汇期权可分为________期权和________期权。 8．外汇期货交易是通过买卖________的外汇期货合约来进行的外汇交易。 9、市场上做市商报价，USD/CHF=1.7320/30，是指做市商愿以________价格买入美元，以________价格卖出瑞士法郎。 10、市场上GBP/USD=1.5430/40，游客A买入美元的价格是____，卖出美元的价格是______。三、选择题(不定项选择) 1．外汇市场的参与者包括： A．进出口商 B．国际投机者 C．外汇经纪人 D．中央银行 E．外汇银行 2．外汇市场包括： A．顾客市场 B．同业市场 C．经纪人市场 D．证券市场 E．中央银行与外汇银行之间的交易市场3.外汇市场的功能有（） A反应外汇供求B形成外汇价格C实现购买的国际转移D提供外汇资金融通E防范汇率风险 4.当市场上当前价格反映了历史价格序列中包含的所有信息时，外汇市场（） A弱式有效B半弱式有效C半强式有效D强式有效 5.当市场上当前价格反映了所有公开可利用的信息时，外汇市场（） A弱式有效B半弱式有效C半强式有效D强式有效 6.当市场上当前价格反映了所有可能知道的信息时，外汇市场（） A弱式有效B半弱式有效C半强式有效D强式有效 7．以下哪些属于即期外汇交易的交割日： A．成交的当日 B．成交后的第一天 C．成交后的第二天 D．成交后的第1个营业日E．成交后的第2个营业日 8．以下哪些可以作为远期外汇交易的交割日： A．成交的当日B．成交后的第2个营业日 C．成交后的第3个营业日 D．成交后的一周 E．成交后的一个月 9．直接标价法下，远期汇率等于即期汇率： A．加升水 B．减升水 C．加贴水 D．减贴水 E．加远期差价或减远期差价

答案-2015年1月国际金融与外汇市场考试题

国际金融与外汇市场考试题班级：学号：：成绩： 1.比较远期外汇业务与货币期货交易的相同点和不同点。答：【远期外汇】又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。在国际贸易中，为了减少外汇风险，有远期外汇收入的出口商可以与银行订立出卖远期外汇的合同，一定时期以后，按签约时规定的价格将其外汇收入出卖给银行，从而防止汇率下跌，在经济上遭受损失；当然出口商也可以可与银行签定购买远期外汇合同，从而规避汇率上涨而增加成本负担，利于企业提前控制成本及利润。【外汇期货交易】是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。一般来说，两种货币中有一种为美元。外汇期货的买卖是在专门的期货市场进行的，全世界的期货交易所主要有：芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、悉尼期货交易所、新加坡期货交易所、伦敦期货交易所。【二者相同点】： 1)交易的客体相同：均为外汇 2)交易的原理相同：通过交易来防汇率风险，最终达到保值或盈利的目的。 3)交易的行情走势一致性：与现货市场的价格存在一定的关联，外汇远期和外汇期货价格之前也存在一致性的特点，否则会产生套利机会，直至套利机会的消失。【二者的不同点】： 1.市场参与者不同外汇期货交易的参与者非常广泛。包括银行、其他金融机构、公司、政府和个人等，只要按规定交纳保证金，均可通过期货交易所中具有会员身份的经纪行、与银行有良好往来关系或信用良好的企业等参与期货交易。在外汇期货交易中，交易所设有清算机构，因此从事外汇期货交易的参加者不必考虑交易对方的信用状况，其交易对手方是清算机构，不必担心违约风险。远期外汇交易缺乏如期货交易中清算所那样的中介机构做保障，因此参加者从事远期外汇交易大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有从银行取得信用额度的个人投资者与中、小企业极难有参与机会。

外汇市场主要有两个作用一是将一个国家的货币转换成另

International Business Chapter One: The Foreign Exchange Market Outline of Chapter One I. Introduction of the foreign exchange market p.338 II. The Functions of the Foreign Exchange Market p.338 III. The nature of the foreign exchange market p.343 IV. Currency Convertibility p.356 Key definition No. 1 p.338 外汇市场主要有两个作用：一是将一个国家的货币转换成另一个国家的货币；二是针对外汇风险提供一定的保障，这主要是指汇率不可预见变化的反面结果。 The foreign exchange market serves two main functions. The first is to convert the currency of one country into the currency of another. The second is to provide some insurance against foreign exchange risk, by which we mean the adverse consequences of unpredictable changes in exchange rates. Key definition No.2 p.340 货币投机基本上涉及货币的短期运做,期望从一种货币转换到另一种货币时通过汇率浮动获利. Currency speculation typically involves the short-term movement of funds from one currency to another in the hopes of profiting from shifts in exchange rates. Key definition No.3 p.340 当双方同意交换货币并立即交易时,该交易就称即期交易,控制这样“就地”交易的汇率就是即期汇率。即期汇率是外汇交易商在某一指定日期将一种货币转换成另一种货币时所使用的汇率。 When two parties agree to exchange currency and execute the deal immediately, the transaction is referred to as a spot exchange. Exchange rates governing such “on the spot” trades are referred to as spot exchange rates. The spot exchange rate is the rate at which a foreign exchange dealer converts on currency into another currency on a particular day. Key definition No. 4 p.342 当双方同意在将来某个特定日期换汇及交易时，就产生了远期外汇。控制这种未来交易的汇率就称为远期汇率。 A forward exchange occurs when two parties agree to exchange currency and execute the deal at some specific date in the future. Exchange rates governing such future transactions are referred to as forward exchange rates. Key definition No. 5 p.342 （1）货币币种交换（掉期）是按两个不同的起息日对一定数量的外汇同时进行买卖。 A currency swap is the simultaneous purchase and sale of a given amount of foreign exchange for two different value dates. （2）货币币种交换在国际企业同它们的银行之间，不同银行之间，以及政府之间进行，为了在一个限定的阶段不蒙受外汇风险将一种货币兑换成另一种货币，。 Swaps are transacted between international businesses and their banks, between banks, and between governments when it is desirable to move out of one currency into another for a limited period without incurring foreign exchange risk.

第十三章外汇市场

第十三章外汇市场一、单项选择题 1.假设美元对欧元的汇率是$=C1.25，美国的年利息率是6.0％, 欧元的年利息率是8.0％,若不存在套利机会，则欧元对美元的一年期远期汇率为( ) A．0.7548 B．0.7852 C．0.8234 D．0.8359 2.套利业务所必备的条件是( ) A．汇率存在差异 B．利率存在差异 C．同一外汇市场 D．不同外汇市场 3.中国银行1999年3月3日的外汇牌价中，美元对人民币的现汇买入价为826.6500，现汇卖出价为829.1300，则中间价为（） A．826.6500 B．827.7900 C．827.8891 D．829.1300 4.银行即期汇率报价为1USD=l.7889～1.7899DM，远期汇水为400～360，则银行远期汇价为（） A.1USD=(1.7889-0.04)～(1.7899-0.036)DM B.1USD=(1.7889-0.036)～(1.7899-0.04)DM C.1USD=(1.7889一0 4)～(1.7899-0.36)DM D.1USD=(1.7889-0.36)～(1.7899-0.4)DM 5.（）表示远期汇率高于成交时的即期汇率。 A远期贴水 B远期升水 C即期升水 D 即期贴水 6.以下几种外币资产中，不是外汇的是( ) A. 美元 B. 英镑 C. 港元 D. 越南盾 7.一般而言，外汇市场的参与者种类繁多，下列不属于外汇市场主要参与者的是（）A．商业银行 B．中央银行 C．外贸公司 D．居民个人 8.当货币的远期汇率高于即期汇率时，我们称之为( ) A.贴水 B.升水 C.平价 D.差价 9.一般而言，外汇市场上从事外汇交易的主体是( )。 A.资产管理公司 B.保险公司 C.商业银行 D.中央银行二、多项选择题 1.在众多的套汇活动中，其主要的形式包括( ) A．直接套汇 B．间接套汇 C．单边套汇 D．双边套汇 E．多边套汇 2.判断一种外币资产是否成为外汇的标准有为（）。 A．可偿性 B. 可兑换性 C. 权威性 D．国际通用性 E. 该国资本雄厚

外汇市场上参与者的作用

虽然我们说有外汇交易的地方都可以称为外汇市场，但是外汇市场仍然有自己的运行主体，正是这些运行主体形成了外汇市场的多变的市场状况。总得来说，外汇市场的参与者主要有以下几个部分：中央银行（发钞行）和政府，商业银行，进出口商，非银行金融机构，投资者和投机者。中央银行（发钞行）和政府：他们承担着最初的货币发行和管理，他们也是信用的承担者，货币在兑换时的价值正是由发钞行和政府的信用来体现的，同时，发钞行和政府也根据自己的需要制定了货币最初的兑换价值，并且他们会根据自身的状况来决定货币的价格——利息率。同时发钞行和政府也会根据自身需要和自身的经济状况来控制市场中货币的汇率①，甚至于在必要的时候直接干预市场稳定汇率②。商业银行：这是外汇市场各类交易和各类风险的主要承担者，正是商业银行的运作才形成了目前的外汇市场，所有的外汇交易，最终都会汇集到商业银行那里，所以商业银行是整个外汇市场的中心。商业银行的交易会决定各种货币当日的波动，而且商业银行的信贷关系会决定一个时期内流通中的各种货币总量，这些流通中的货币，又会决定在一个时期货币的相对价格的趋势（货币多了相对价格就会下降，少了相对价格就会上升）。进出口商（也包括了诸如旅游购汇、劳务输出等形式的外汇供需）：和商业银行一样，他们也是外汇市场最初的参与者，并且是风险的主要承担者，同时正是因为进出口商的需求，商业银行才会进行货币兑换，所以外汇市场的最主要业务也是最基本的职能就是帮助进出口商进行货币兑换，当然进出口商的外汇兑换也需要规避风险，所以外汇的避险也是外汇业务的主要组成部分，当然风险避险业务也是由商业银行来完成的。正是进出口商的交易所造成的货币需求才造成了货币的流动以及外汇市场上的各类货币的需求和供给。但是，不可否认的是，现代外汇市场有很大一部分交易已经不是由进出口商的货币需求所造成的了，这些交易主要是由非银行金融机构和投资者、投机者的需求而出现的。非银行金融机构：不得不说非银行金融机构是外汇市场最新兴的力量，正是非银行金融机构的参与，才出现了丰富多彩的各类外汇交易工具。总得来说，外汇市场中的非银行金融机构有这样几个部分： 1. 期货、商品交易所：他们是所有标准合约的缔造者，正是期货交易所设立了和货币相关的标准合约的交易，才使得银行和进出口商有越来越多的货币避险工具，当然，进出口商的很大一部分交易是在期货和商品交易所完成的。所以我们不难想象，和货币有关的各类标准

外汇市场概况

外汇市场概况 24小时全球市场 - 对于汇市投资者来说，最好机会总是交易那些交易量最大货币，即“主要货币”。今天， 85% 外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元。巨大交易量，使得任何一个机构都没有能力操纵这一市场，价格走动有规律可循，对普通投资者比较公平。与巨大交易量相比，外汇市场区别于其他金融市场另一个显著特点是，这是一个 24 小时永不停滞全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球转动，全球每个金融中心营业日将依次开始。 24 小时市场使得外汇交易者可以根据自己生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生经济，社会和政治事件所导致外汇波动做出反应，获得交易机会。外汇市场特征：外汇交易优势包括： ·一周7天，每天24小时全天候开放市场 ·高流动性 ·最低资金要求，高杠杆比率 ·低交易成本，无佣金 ·不限制卖空，提供获取更大收益更高操作性 ·外汇市场相对其他金融市场优势包括：

主要国际货币： G7 是七国集团意思，是指对全球经济影响最大七个国家,七国成员会议以开展全球经济合作及货币政策协作为宗旨. 货币对: 货币总是以对形式交易,买进一种货币意味着同时卖出另一种货币. 货币价格:

货币价值: 货币涨跌（强势或弱势）币值及图表: 外汇交易常用术语: 手数:

标准帐户一手值 100,000 个基本货币迷你帐户一手值 10,000 个基本货币请注意:所有举例都是针对标准帐户手数而言(100,000个单位),除非另行说明. 点数: 点值: 点值由货币对中最后一个货币决定. 如果第二个货币是USD(如EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD), 1点=$10美元；如果第一个货币是USD(如USD/JPY, USD/CAD,USD/CHF), 点值随市价波动。点值计算：（USD作为后一个货币时）

我国外汇市场存在的主要问题及对策

我国外汇市场存在的主要问题及对策摘要：外汇市场作为各种外汇买卖的交易场所,是商品经济货币化并向世界范围扩展的产物，我国外汇市场尚处于起步阶段,与规范的国际性外汇市场相比,还有较大的差距,在有些方面尚不完善,还存在不少问题，交易规模偏小、市场交易量小，交易主体、交易品种与币种结构单一，管理和调节机制及法律法规不健全，，缺少一个统一的外汇市场。这些对外汇市场的活跃程度、货币政策的实施效果、外汇资源的配置效率和外汇风险的防范力度都产生了负面影响,因此,应针对外汇市场的不足,应采取适当的发展策略。关键词：外汇市场主要问题对策措施中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分,在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。外汇市场是世界上最大的金融市场之一，它的规模被认为是股票市场交易额的数十倍。说它大，不仅指交易单位大，而且也是由于世界上无数的参加者进行着同样的外汇交易。中国外汇市场是国际外汇市场的一部分，也是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。因此，发现并解决外汇市场中存在的问题就显得尤为重要。一、我国外汇市场发展的几个阶段及现状我国的外汇市场主要指银行之间进行结售汇头寸平补的市场，就是通常所说的国内银行间外汇市场。根据国家规定，金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。但对于不同外汇之间的交易，国内银行可以自由地参与国际市场的交易，没有政策限制。我国外汇市场改革自1979年开始，可以将其分为三个阶段。1979年到1994年，从计划到市场的转变阶段；1994年到2005年，统一的外汇市场初步创立阶段；2005年到现在，是中国外汇市场的深化发展阶段。

第四章外汇市场的汇率

第四章外汇市场的汇率一、教学目的与要求在这一章中，我们讨论外汇、外汇市场、汇率和汇率制度的概念和分类、汇率决定的理论基础和影响因素、汇率变动的原理等内容。通过本章的学习，要求学生理解并掌握一些基本概念和原理：①外汇、外汇市场、汇率和汇率制度的概念；②在长期中和短期中决定汇率决定的主要因素以及这些因素如何使汇率随时间而变动；③汇率变动的原理；④固定汇率制度与浮动汇率制度的含义、特点；⑤我国现行的人民币汇率制度。二、课程内容梗概 4.1 外汇、外汇市场与汇率 4.1.1 外汇外汇概念有广义和狭义之分。广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产，这一概念通常用于各国管理外汇的法令中。狭义的外汇是指以外币表示的可直接用于国际间结算的支付手段。外汇具有三个突出的特点：普遍接受性、可偿性、可兑换性。 4.1.2 外汇市场外汇市场有三个交易层次：一是客户市场（零售外汇市场）；二是同业市场（批发外汇市场）；三是中央银行与外汇银行之间的交易市场。外汇市场上最基本的交易方式是即期交易和远期交易。 4.1.3 汇率汇率是指一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货币折算成另一国货币的比率。汇率有两种表示方法，即直接标价法和间接标价法。汇率的种类有即期汇率、远期汇率；买入汇率、卖出汇率、中间汇率；电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率；基本汇率、套算汇率。在当前的国际汇率制度背景下，汇率的频繁波动是外汇市场上的常态。因此，要讨论关于汇率决定和变动的问题。 4.2 长期中汇率的决定汇率决定的基础是两国货币价值的对比，但在不同国际货币本位制下，受市场供求关系的影响，有不同的市场表现。影响汇率变动的主要因素，有国际收支、通货膨胀率、利率水平、经济增长

国际外汇市场的最新发展及启示

国际外汇市场的最新发展及启示内容提要：本文从国际外汇市场的交易量、外汇衍生产品的动向、外汇交易主体的地位、外汇市场的占有份额、外汇交易的集中化程度等角度，详细阐述了当前国际外汇市场的最新变化，并由此得到启示，对上海建成国际金融中心，对上海外汇市场的发展，提出了一系列政策建议。关键词：国际金融外汇市场启示随着全球经济一体化的发展，各国间的金融系统越来越密切，国际外汇市场成为全球金融市场中最活跃、最开放的组成部分，在开放经济的背景下，包括新兴国家在内的众多发展中国家，外汇市场自身在传统交易日趋活跃的同时，不断创新的交易品种和交易方式，为外汇市场的深入发展注入新的活力。一、国际外汇市场的最新发展对国际外汇市场发展现状及趋势进行最全面、最权威考察的，是国际清算银行（Bank for International Settlements）每三年进行一次的，对各国中央银行就外汇市场和衍生品市场发展所进行的调查。根据调查结果，当前国际外汇市场呈现出如下特点。 1、全球外汇日交易量巨大，并呈大幅回升之势自1995年以来，全球外汇市场各外汇交易工具的日均交易量都在一万亿美元以上，2004年4月创出20180亿美元日均交易量的历史记录。除2001年前期相比有所下降外，其他调查年份均呈现增长势头，其中尤以2004年增幅较大，比2001年4月的日均12670亿美元增长

59%。在各交易工具中，货币互换的增长幅度最大，从2001年4月的日均70亿美元跃升到2004年4月的210亿美元，增幅为200%；期权的增长幅度位居其次，增长近一倍。（见表１） 2、外汇衍生品交易占绝对优势，即期交易的重要性有所下降。自1995年以来，衍生品交易一直高于即期交易量，并处于稳步上升之中。衍生品占全部外汇交易量的比重，从1995年4月的58%，上升到2004年的68%，其交易量已达同期即期交易量的两倍之多。各交易工具中，外汇互换衍生品的交易最活跃，占到全部外汇交易的49%。即期交易的重要性有所下降，但目前其市场地位已趋于稳定，市场比重保持在近三分之一的水平，而且在所有外汇交易工具中，仍居第二的位置。（见表2） 3、外汇交易对手以报告交易商为主，其他金融机构的地位趋于上升。在国际外汇市场各交易主体中，报告交易商占据主导地位，这主要是指活跃在外汇市场上的大型商业银行、投资银行和证券公司，他们既从事外汇的自营业务，也从事代理业务，交易通常经由诸如EBS 或路透的电子交易系统实现。尽管报告交易商的交易量比重自1995年以来呈下降之势，但其市场份额均在一半以上，2004年4月为53%。除报告交易商以外的其他金融机构，这主要指小型的商业银行、投资银行和政券公司，及各种基金、保险公司、中央银行等，其市场地位正在稳步上升，交易量比重从1995年4月的20%提高到2004年4月的33%。此外，非金融类最终客户也占有一定的市场份额，他们主要

国际金融练习题(三)外汇交易

第四章外汇交易部分一、重点外汇市场的概念、类型、参加者、基本功能和特点，各类外汇交易的概念、特点与应用，各种情况下进出口报价的原则二、难点即期汇率的套算，套汇交易，远期汇率的计算方法，外汇期货交易和外汇期权交易，进出口报价的原则三、习题（一）名词解释外汇市场，即期外汇交易，直接套汇和间接套汇，远期外汇交易，外汇期货交易，外汇期权交易，看涨期权，看跌期权，套期保值，套利，套汇交易（二）对比题 1.欧式外汇期权交易和美式外汇期权交易的异同点是什么？ 2.远期外汇交易和外汇期权交易的异同点是什么？ 3.美式外汇期权交易与择远期外汇交易的异同点是什么？ 4.外汇期货交易和外汇期权交易的异同点是什么？（三）单项选择题 1.按交易的期限划分，外汇市场可分为（）。 A.传统的外汇市场和衍生市场 B.即期外汇市场和远期外汇市场 C.有形外汇市场和无形外汇市场 D.自由外汇市场和平行市场

答案与解析：选B。外汇按支易工具的基本差别划分为传统的外汇市场和衍生市场，按有无集中的、固定的支易场所划分为有形外汇市场和无形外汇市场，按外汇管理划分自由外汇市场、平行市场和外汇黑市。 2.在下列外汇市场中，即期外汇交易的实际交割在成交后的第二个营业日进行的是（）。 A.纽约 B.香港 C.东京 D.新加坡答案与解析：选A。B项的即期外汇交易的实际交割是成交当日进行的。CD两项的即期外汇交易的实际交割在成交后的第一个营业日进行的。 3.外汇银行报价，若报全价应报出，若采取省略形式，则应报出（）。 A.整数和小数点后的4位数，小数点后的2位数 B.小数点后的4位数，小数点后的最后2位数 C.整数和小数点后的4位数，小数点后的最后2位数 D.整数和小数点后的2位数，小数点后的4位数答案与解析：选C。 4.一般情况下，利率较高的货币其远期汇率会______，利率较低的货币其远期汇率会______。（） A.升水，贴水 B.贴水，升水

什么是外汇,外汇市场有什么特点

什么是外汇，外汇市场有什么特点什么是外汇外汇是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。动态含义：把一国货币转换成另一国货币，并在国际间流通用以清算因国际经济往来而产生的债权债务，并非所有的外国货币都是外汇，只有可兑换的外国货币才能为外汇。静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。我国对外汇的规定如下：第一.外国货币，包括钞票、铸币等；第二.外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；第三.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮电储蓄凭证；第四.其它外汇资金。汇率的概念汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率是以一种货币表示另一种货币的价格，由于世界各国货币的名称不同、币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率、即汇率。按照国际惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成的，从右边向左边数过去，第一位成为“×个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“×十个点”，如此类推。例如：欧元/美元从1.1216变为1.1226，称欧元/美元上升了10个点。外汇的表示方式：

欧元/美元EUR/USD 1.1216英镑/美元GBP/USD 1.2878 澳元/美元AUD/USD 0.7382日元/美元USD/JPY 111.62 汇率的标价方法目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。 1.直接标价法：（又称价格标价法）是以本国货币表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。就相当于计算购买一定单位的外币所应付多少本币。在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数的国家目前都采用直接标价法。如：人民币兑美元汇率为6.8145即1美元兑6.8145人民币。 2.间接标价法：（又称数量标价法）是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法，如欧元兑美元汇率为1.1269即1欧元兑1.1269美元。外汇市场的定义：外汇交易市场是进行外汇交易的全球范围内非集中的场外金融市场；世界各大金融中心在全球范围内的不同外汇品种交易时段内（除周末）发挥着稳定外汇的作用；外汇市场能够进行全球交易和投资；外汇市场有助于跨国集团进行不同货币间的兑换。全球主要工业国家的汇率是自由浮动的，因此每日的汇率都存在波动；当前的技术条件能够允许任何人在任何时间（除周末），进入外汇市场进行交易；外汇市场不是受国家银行和政府的管控，而主要是受到当日供求关系的影响。外汇市场的特点：有市无场循环作业零和游戏——巨汇GGFX

外汇市场与外汇交易

教学目的与要求 ●知晓外汇市场的概念、类型、特点、市场结构和市场参与者。 ●明确远期汇率的计算和定价、元本金交割远期与掉期业务以及运用外汇远期进行套期保值和投机的方法。：— ●把握外汇期货的概念及其与外汇远期的区别以及运用外汇期货进行套期保值和投’机的方法i ●熟悉外汇期权的概念、特征和类型，掌握外汇期权的应用和盈亏分析方法。 ●掌握货币互换和利率互换的概念和应用。 ●了解我国银行间外汇市场的发展历程、：市场组织形式、交易模式及品种，了解远期结售汇业务和人民币离岸金融产品。第一节外汇市场外汇市场是国际金融市场的核心组成部分，国际贸易、国际融资以及其他国际经济活动都涉及到不同货币之间的兑换，因而都离不开外汇市场。外汇市场也是金融创新的重要场所，许多金融衍生品交易都发生在外汇市场，这些创新产品和工具为套期保值者提供了避险工具，也为投机者提供了投机的舞台。第一节外汇市场概述外汇市场(foreign exchange m9rket)是外币供求双方互相买卖不同货币的交易网络”、交易设施及其组织结构和制度规则的总和i外汇市场是‘国标金融市场的重要组成部分，国际货币市场的借贷业务、国际资本市场的投资活动，以及国际黄金市场和国际商品市场的交易都需要用到外币‘因此都离不开外汇买卖。毫无疑问，外汇市场是国际金融体系中极为重要的一环，其发达程度也是衡量一个国家金融体系成熟与否的主要标志之一。．一、外汇市场的类型根据不同的标准，我们可以把外汇市场划分成以下不同类型： (一)按组织形态划分： 1．有形外汇市场有形的外汇市场又称具体的外汇市场，主要指进行外汇交易的各方在有固定交易场所和设施的外汇交易所内，在规定的营业时间里集中进行交易的市场。比较著名的有形外汇市场有瑞士的苏黎世、法国的巴黎、德国的法兰克福、荷兰的阿姆斯特丹、意大利的米兰等，因为这些外汇市场主要集中于欧洲大陆国家，所以又称为“大陆式外汇市场”。 2．无形外汇市场外汇市场更多的时候表现为一个无形的市场，又称抽象的外汇市场。这是一个由电话、电传、传真或计算机网络等通讯工具将买卖双方连接起来的庞大的外汇交易系统，交易的任何一方只要通过屯讯方式就可以进入这个市场进行交易。伦敦和纽约的外汇市场就采取了这一形式，故又称“英美式外汇市场”。·此外，东京、中国香港和加拿大等地的外汇市场也是无形外汇市场。无形外汇市场的迅速发展，使各国的局部市场发展成全球性的统一的大市场，使有固定交易时间的市场成为一个可以24小时不问断进行外汇交易的市场。例如，在北京时间凌晨5时，新西兰惠灵顿‘澳大利亚悉尼的外汇市场相继开市，8时‘日本东京市场开市，10时中国香港、新力D坡开市，下午3：时巴黎、法兰克福、伦敦又相继开市，晚上9时纽约市场开市，凌晨4时纽约市场收市时，惠灵顿、悉尼又相继开始新一天的交易。一天24小时，人们随时可以通过无形外汇市场进行交易。由于无形的外汇市场伎外汇交易更加便利，并且效率明显提高，所以死形外汇市场迅速发展”，即使在“欧洲大陆国家，大部分外汇交易也是在无形市场中进行的。无形外汇市场无疑是当今外汇市场的主导形式。 (二)按交易主体划分 1．外汇零售市场

外汇市场与外汇业务

Chapter 1 Foreign Exchage and Foreign Exchange Rate Single Choice 1) A foreign exchange ________ is the price of one currency expressed in terms of another currency. A foreign exchange ________ is a willingness to buy or sell at the announced rate. A) quote; rate B) quote; quote C) rate; quote D) rate; rate 2) From the viewpoint of a British investor, which of the following would be a direct quote in the foreign exchange market? A) SF2.40/￡ B) $1.50/￡ C) ￡0.55/€ D) $0.90/€ 3) A/an ________ quote in the United States would be foreign units per dollar, while a/an ________ quote would be in dollars per foreign currency unit. A) direct; direct B) direct; indirect C) indirect; indirect D) indirect; direct 4) If the direct quote for a U.S. investor for British pounds is $1.43/￡, then the indirect quote for the U.S. investor would be ________ and the direct quote for the British investor would be ________. A) ￡0.699/$; ￡0.699/$ B) $0.699/￡; ￡0.699/$ C) ￡1.43/￡; ￡0.699/$ D) ￡0.699/$; $1.43/￡ 5) ________ make money on currency exchanges by the difference between the ________ price, or the price they offer to pay, and the ________ price, or the price at which they offer to sell the currency. A) Dealers; ask; bid B) Dealers; bid; ask C) Brokers; ask; bid D) Brokers; bid; ask 6) The U.S. dollar suddenly changes in value against the euro moving from an 1

外汇市场的功能

外汇市场的功能便于不同种货币的兑换，促进国际贸易的顺利实现。提供买方、卖方信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商的资金正常周转。为保持外汇平衡、规避外汇风险。 1)充当国际金融活动的枢纽。国际金融活动包括由国际贸易、国际借贷、国际投资、国际汇兑等引起货币收支的一系列金融活动。这些金融活动必然会涉及外汇交易，只有通过在外汇市场上买卖外汇才能使国际金融活动顺利进行。同时，货币市场、资本市场上的交易活动经常需要进行外汇买卖，两者相互配合才能顺利完成交易，而外汇市场上的外汇交易在很大程度上进一步带动和促进其他金融市场的交易活动。因此，外汇市场是国际金融活动的中心。 (2)调剂外汇余缺，调节外汇供求。任何个人、企业、银行、政府机构，甚至国际金融机构都可在外汇市场买卖外汇，调剂余缺。调剂余缺还包括这种情况，即出售某种或某些多余货币，换取某种或某些短缺货币。通过外汇市场上的外汇交易，调节外汇供求。 (3)不同地区间的支付结算。通过外汇市场办理支付结算，既快速又方便，而且安全可靠。 (4)运用操作技术规避外汇风险。外汇市场的存在，为外汇交易者提供了可以运用某些操作技术如买卖远期外汇期权、掉期、套期保值等来规避或减少外汇风险的便利，从而使外汇买卖受行市波动的不利影响降低到最小，从而达到避险保值的目的。欧元对世界经济的影响（1）对国际货币体系的影响 ①权利效应欧元改变了国际货币体系中的权力结构，遏制了USD的主导地位，导致国际货币体系由“三足鼎立”走向“螃蟹”体系，EUR和USD犹如螃蟹的一对钳状大足，其他国际货币犹如螃蟹的小足。 ②示范效应示范效应之一：世界其他地区有可能因欧元的成功而尝试进行地区性的货币合作，因为区域性的货币合作能加强参与货币合作国家货币安全地位，示范效应之二：货币合作能降低交易成本，对参与各方有利。（2）对世界贸易的影响 ①加深区域内部贸易的联系 ☆随着内部统一大市场的深化 ☆内部贸易没有了汇率风险 ☆交易费用降低 ②在世界贸易中以欧元计价的情况可能会越来越多布雷顿森林体系崩溃后，USD在国际上的地位下降，汇率波动频繁，几次大幅贬值，相比之下，日本和德国在经历了七八十年代的经济高速增长后，贸易收支大量盈余，日元和马克不仅币值较稳定，而且相对USD呈现出坚挺趋势，但在贸易中却无法发挥更大的作用（3）对国际投资的影响 1）对国际直接和间接投资的影响 ①欧洲资本输出的能力将得到加强 ☆经济实力将得到提高 ☆出口竞争力提高，有利于顺差的形成和扩大，导致资本输出增加（80年代的日本最为典型） ☆统一的财政约束框架将抑制过度的公共支出，释放出来的资金将更多地用于私人投资，

第20章外币折算习题答案

第二十章外币折算一、单项选择题 1.企业对境外经营的子公司外币资产负债表折算时，在不考虑其他因素的情况下，下列各项中，应采用交易发生时即期汇率折算的是（）。 A．存货 B．固定资产 C．实收资本 D．未分配利润 2．甲公司对外币交易采用交易发生时的即期汇率折算，按季计算汇兑损益。2007年4月12日，甲公司收到一张期限为2个月的不带息外币应收票据，票面金额为200万美元，当日即期汇率为1美元=7.8元人民币。2007年6月12日，该公司收到票据款200万美元，当日即期汇率为1美元=7.78元人民币。2007年6月30日，即期汇率为1美元=7.77元人民币。甲公司因该外币应收票据在2007年第二季度产生的汇兑损失为（）万元人民币。 A．2 B．4 C．6 D．8 3．企业发生的下列外币业务中，即使汇率变动不大，也不得使用即期汇率的近似汇率进行折算的是（）。 A．取得的外币借款 B．投资者以外币投入的资本 C．以外币购入的固定资产 D．销售商品取得的外币营业收入 4．收到以外币投入的资本时，其对应的资产账户采用的折算汇率是（）。 A．收到外币资本时的市场汇率 B．投资合同约定汇率 C．签订投资合同时的市场汇率 D．第一次收到外币资本时的折算汇率 5.某股份有限公司对外币业务采用业务发生日的市场汇率进行折算，按月计算汇兑差额。20×8年6月20日从境外购买零配件一批，价款总额为500万美元，货款尚未支付，当日的市场汇率为1美元=7.21元人民币。6月30日的市场汇率为1美元=7.22元人民币。7月31日的市场汇率为1美元=7.23元人民币。该外币债务7月份所发生的汇兑损失为（）万元人民币。 A．-10 B． -5 C． 5 D． 10 6.甲股份有限公司对外币业务采用交易发生日的即期汇率折算,按月结算汇兑损益。2009年3月20日, 该公司自银行购入300万美元, 银行当日的美元卖出价为1美元＝6.25元人民币, 当日市场汇率为1美元＝6.21 元人民币。2009年3月31日的市场汇率为1美元＝6.22 元人民币。甲股份有限公司购入的该300万美元于2009年3月所产生的汇兑损失为 ( ) 万元人民币。 A.3 B.6 C.9 D.12 7.交易性金融资产，采用公允价值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，计入（）。 A.营业外支出 B.资本公积 C.财务费用 D.公允价值变动损益 8.下列外币项目的汇兑差额不计入当期损益的是（）。 A.可供出售债券投资 B.可供出售股权投资 C.专门借款非资本化期间的汇兑差额 D.一般借款资本化期间的汇兑差额 9.某公司的一个境外子公司记账本位币为欧元，期初折算汇率为1欧元 = 10元人民币，期

第十一章外汇市场

Chapter 11 The Foreign Exchange Market 11.1 Single Choice 1) American firms became less competitive compared to foreign firms during the 1980s because A) the quality and productivity of American workers declined. B) foreign firms were younger than American firms and as a result had more modern facilities that made use of the latest technology. C) the U.S. dollar became worth more in terms of foreign currencies. D) the U.S. dollar became worth less in terms of foreign currencies. 2) A spot transaction in the foreign exchange market involves the A) exchange of exports and imports at a specified future date. B) exchange of bank deposits at a specified future date. C) immediate (within two days) exchange of exports and imports. D) immediate (within two days) exchange of bank deposits. 3) When the value of the British pound changes from $1.50 to $1.25, then the pound has _________ and the dollar has _________. A) appreciated; appreciated B) depreciated; appreciated C) appreciated; depreciated D) depreciated; depreciated 4) When the value of the dollar changes from ￡0.5 to ￡0.75, then the pound has _________ and the dollar has _________. A) appreciated; appreciated B) depreciated; appreciated C) appreciated; depreciated D) depreciated; depreciated 5) When the exchange rate changes from 1.0 euros to the dollar to 1.2 euros to the dollar, then the euro has _________ and the dollar has _________. A) appreciated; appreciated B) depreciated; appreciated C) appreciated; depreciated D) depreciated; depreciated 6) When the exchange rate changes from 1.0 euros to the dollar to 0.8 euros to the dollar, then the euro has _________ and the dollar has _________. A) appreciated; appreciated B) depreciated; appreciated C) appreciated; depreciated D) depreciated; depreciated