最后的印钱——2014年宏观经济综述

最后的印钱——2014年宏观经济综述

蛮族勇士

●本文会站在历史角度梳理这个国家阴差阳错的建国史，颠倒错乱的治国史。

唯有了解历史，才能预测未来。

●经济的本质，是人。人心所向，浩浩荡荡，不可阻挡，顺之者昌，逆之者

亡。人心，就是历史的潮流，就是经济的规律。从清末到现在的百年历史

之中酝酿着的潮流，隐藏着的规律，将决定中国这艘巨轮的航向。

序章诸神的黄昏之一

这一章的主要内容，是讲历史。对于经济学，我一直以来的观

点是：唯有了解历史，才能理解经济。经济的本质，是人。人心所向，浩浩荡荡，不可阻挡，顺之者昌逆之者亡。人心，就是历史的

潮流，就是经济的规律。从清末到现在的百年历史之中酝酿着的潮流，隐藏着的规律，将决定中国这艘巨轮的航向。

满清失国的理由，在于由几百万少数民族控制四亿汉人，它完

全没有社会动员的力量。终清一朝，满清皇室对汉人都持压制态度。1840年代鸦片战争期间，清廷从未进行过真正的战争动员，几万清兵疲于奔命，进行全国范围的轮防，靠两条腿追着英国人的战舰跑。最主要的原因在于不敢：一旦汉人全面动员和组织起来，形成军事

力量，那推翻满清朝廷只不过是举手之劳。1851年到1864年的太

平天国起义，满清束手无策，总动员令根本就不敢下。只有曾国藩

组织湘军，他的学生李鸿章组织淮军，将汉人武装起来，最后纯粹

依靠民间武装力量，就将祸乱中国的长毛贼剿个干净。整个过程中，满清朝廷除了添乱之外，没有一兵一饷的助益。这么看起来，汉人

只要动员起来，那绝对有翻天覆地的力量。但是这种动员力量吓坏

了朝廷，传统儒生曾国藩又不敢造反，最后逼得曾国藩解散湘军，

郁郁而终。此后满清统治的主基调就是打压已经动员起来的汉人，

慈禧的主要日常工作，就是和李鸿章怄气。1894年中日甲午海战失败的主因，就在于慈禧坚定的制止李鸿章的北洋系的任何社会动员，甚至朝廷还要把军费抽走去修皇家园林。满清对汉人动员起来的结果，惊惧到了骨子里，即便是1900年八国联军攻入北京城，慈禧

西逃，满清朝廷也没有任何全国总动员的打算。于是4亿中国人，

就此自废武功，被西方列国反复的蹂躏，毫无还手之力。

我们必须要明确是：整个清末的对外战争，都是不对等的战争。中国从未真正进入过应战状态，从未真正的征发士兵，集中资源，

来打一场国战。最多就是几万缺乏训练的八旗兵疲于奔命的到处救

火罢了，国人基本上就置身事外，抱着看热闹的心态。要是有哪个

国人脑子一热，动员社会力量掺和一把国战，最大的可能就是被满

清朝廷当成造反分子给砍了脑袋。于是就这么几十年如一日的看热

闹看下来，在国人的脑子里留下的印象就是：这国家大事，和我就

没啥关系嘛。这大概算是国人缺乏社会责任感的起源。

满清压制汉人，是一把双刃剑，一方面四亿汉人缺乏社会动员

力量，难以动摇几百万满族的统治根基，另一方面，满清朝廷也没

啥值得一提的武装力量，应付社会动乱的能力很弱。就这么拖到1911年，盛宣怀打算把湖北通往四川的铁路工程收归国有。老实说这个铁路工程原本由民间主办，基本上就是在瞎搞，各路主持的人

马全都在贪污，在民间募集了上千万的银子，铁路的影子都看不到，

连路基都不知道在哪里。盛宣怀的手段算是强硬，整条铁路收归国

有之后，交给外国人主持修建，至少花了钱还能看到路。但是另一

方面，他要这么一整，原本的贪污行为就要大白于天下，贪污犯们

必须把吞下的银子都吐出来，这下大家都受不了，于是彪悍的四川

贪污犯们就开始闹事，把过来查账的官员统统都砍了头，史称“四川

保路运动”，这基本上是贪污犯的拒捕行动了，跟什么民族大义根本

扯不上关系。结果满清朝廷也没力量镇压，想来想去，好歹从武汉

调了点兵过去，没想到武汉又开始闹。然后全国都开始闹，最后的

结果，就是统治中国267年的满清朝廷，因为几个贪污犯闹事，就

此失国。整个过程看起来，就跟开玩笑似的，基本上就没打仗。然

而我们仔细一回顾，这个朝廷根本就没有社会动员能力，当然也没

有发起战争的能力。只要乱起来，不管是怎么乱的，哪怕是几个贪

污犯公然拒捕呢，这个朝廷就算是完了。

接下来就是纷纷扰扰的民国时期，一开始当然是北洋系唱主角。这个派系缘起于李鸿章的淮军，算是拥有一些社会动员力量。北洋

系自个有工厂，有遍布全国的码头，有轮船，算是建立起了自己的

工业体系和物流体系，跟洋鬼子比说不上强大，至少比国内其它力

量要强。遵守工作纪律的产业工人随便组织和动员一下，摇身一变

就是高素质的职业军人。这都是北洋系的底蕴。所以满清的江山，

只能交给北洋的人马，也就是当时北洋系的代表，袁世凯。然而袁

世凯的悲剧，在于他也只不过是北洋系的一个代表而已，他无法全

面控制北洋系的资源，他旗下的各大军头，各有各的地盘和势力，

老袁要下令轮船招商局运一船大麦到陕西救灾，伍廷芳可以毫无理

由的拒绝，袁世凯还真拿他没办法。袁氏当国，就在干一件事：整

合资源，提升中国人的社会动员力。可惜这事情不容易。北洋系自

己就山头林立，根本整合不动；至于被满清压制了200多年的中国

平民，就更加难整合了。曾国藩当时还有大义作为社会动员的名头：

保家卫国杀长毛。袁世凯啥办法都想不出来，面对内忧外患一筹莫展，活人都能被尿给憋死。当然他最后确实也是因为肾病被尿给憋

死了，算是当时中国人对于自己孱弱的社会动员力的最佳注脚。

就那会，人人都知道问题出在哪里了：中国人已经200多年没

被动员过了，都疲了，个个都是老油条。敌人杀到面前了，还能动

员一把，比如被天平天国的长毛们蹂躏的湖南江西。其它时候，那

真是自私自利成性，等闲绝不掺和国家大事，哪怕八国联军打到家

门了，照样搬把椅子坐在门口看热闹，顺便还要跟洋鬼子做做生意，卖个茶叶蛋啥的，袁世凯想要在这种僵化的社会氛围之下，完成社

会总动员的任务，就像只手想遮天似的，纯属自不量力。他自己的

北洋系都整合不来，更别说其它地方的实力派了。所以袁世凯最后

打算称帝，以皇帝的名义，获得大义的名头，试试看能不能作为整

合社会资源的最终手段，结果各地的实力派根本不给面子，一团散

沙惯了，下意识就抵抗整合，看到你老袁摆出一副要吃干抹净的模样，立刻就起兵反抗。所以袁世凯称帝这个事，也谈不上倒行逆施；至于蔡锷起兵反袁，更谈不上英雄。无非就是乱世儿女，寻找救世

的手段，各有不同罢了。

袁世凯死后，中国彻底进入一团散沙的状态。那时候的知识分

子往国外一看，社会动员模式，有两种：一种是欧美模式，简单说

起来就是拥有社会资源的资本家们搞选举，得到最多选票的资本家

代表，当然就拥有最大的社会资源，这家伙一声令下，至少投他票

的资本家们，愿意出人出力。其它资本家抵抗不了大势，也只能跟

着贡献资源。这算是一种精英模式，有文化的有教养的资本家们，

靠社交沙龙里的合纵连横，用选票来完成社会动员。另外一种模式，是苏联模式。这模式那可不得了，大名“国家社会主义”，讲究的是

充分发动最底层劳动人民的力量，从基层群众开始整合，动员最广

泛的民众资源。这家伙要是整合起来，排山倒海势不可当。精英模

式之下的社会动员能力，根本无法与之相提并论。想想就能明白：

最广泛的社会动员意味着什么？意味着每个人都是国家机器的一部分，除了用以糊口的那点资源之外，其它所有资源都能贡献给国家！所以苏联能以一国之力，和整个欧美分庭抗礼。你资本家们的精英

模式，能集中多少力量？你能把整个企业都献给国家？你自己不吃

香喝辣了？今时今日“国家社会主义”这个词臭不可闻，简称就是“纳粹”，在当时那可是治世救国的良方之一，在全球的知识分子心目中，那真是有震撼性的启蒙意义的。

于是，接下来的中国，基本上就是这两种模式的较量：以国家

社会主义为指导的中共，与以精英资本家为基础的国民党，以中华

大地为棋盘，以四亿人的命运为棋子，竞夺民心，逐鹿中原。在当

时的知识分子看来，中共搞的最基层的社会动员，广泛发动农民，

并没有什么不好啊。斗个地主老财啥的，斗完了，大家把他的田地

分了，这还没完事呢，接下来就是极其酷烈的税负。在中共占领区，税不是按比例抽取的，而是实施配给制。斗完地主分了田的农民，

种出来的粮食，只能按规定的分量留取一小部分用于糊口，其它部

分都要上缴。这社会动员力大得惊人，国民党的老蒋根本上就是望

尘莫及。想想老蒋的苦处吧：中国作为一个传统的农业社会，资本

家群体根本就不成型，能贡献的资源有限。而广袤的农村的地主们

极难动员，资本家政权之下，政府的触角根本吸取不到农村的养分。长年苦于社会动员力太弱的知识分子，面对内忧外患一筹莫展，现

在中共如此有效率的动员办法出来，并且成功的搞了好多个根据地，没事还秀一把肌肉，两千五百里长征都死不了，走到哪里活到哪里，国家社会主义几乎就没有适用地域上的限制，有个十天半个月，一

通大字报加几次批斗大会，就能最广泛的动员民众集中资源，这赫

赫威名，那真是让人叹为观止。就算是把我扔回那个时代，我这种

伪知识分子也得选中共啊。难道还选那个暮气沉沉的国民党不成？

所以我们这么回头一看，在社会动员能力上，中共天生就比国

民党要强，就更适应我们这个传统的农业社会，适应这个被满清抑

制了200多年的中华民族。没敌人就制造敌人，没大义就制造大义。地主老财欺压良民，这就是最好的社会动员理由。这个理由一打出来，自私自利的国人自动就会跟上，上了船之后，才知道接下来的

船票，是要用全副身家来买，这时候想下船都来不及了。这个玩法，中共玩得炉火纯青，比纳粹党那套拿犹太人当敌人的玩法要高明得多。犹太人的遭遇现在是人人同情，但是一直到今时今日，中国当

年被冤死的地主老财，那可都没能获得一个正确的评价的，那可都

还是遭受千人指万人骂的。

然而，国家社会主义的致命之处，在于民众力量的不可控。星

星之火可以燎原，但是最后的结果，往往是玉石俱焚。最广泛的社

会动员，固然可以拥有最强大的社会力量，但是这种力量一旦成型，就无法自动消散，最终的结果，往往是一场巨大的社会灾难。纳粹

动员了整个德国的社会力量，最终的结果只能是向全世界宣战，以

宣泄力量。而老毛动员了整个中国的社会力量，最终的结果只能是

发起一次又一次的群众运动，让人民自己斗自己，最后在一次惨烈

的文革之中，将中国积蓄了三十年的群众力量，消耗得干干净净。

目前来说，全世界最普遍的治理模式，仍然是精英模式，资本

家动员模式。精英们在沙龙里彬彬有礼的博弈，能整合的资源固然

有限，但好歹能实现自律，整体可控，破坏力非常有限。而国家社

会主义的草根模式，动员能力固然非常强大，然而破坏力也惊人，

草根也没有自律能力，一团散沙一旦聚合为沙球，只能是顺势翻滚，将挡在前面的生灵，消灭得一干二净，直到碰到最坚硬的钉子，被

撞得粉碎，才会停止破坏。

改革开放之后，中国政府搞经济的方式，仍然是最为传统的草

根动员模式。作为全球第一的制造业大国，产业工人是中国制造业

兴起的决定性力量。而产业工人中最为庞大的群体，就是中国现在

总数高达2.6亿的农民工。这些人怎么来的？这是我们的基层政府，运用最传统的人盯人策略，一个个的动员出来的。改革开放后，东

部城市的市长和中西部城市的市长见面，基本上都是谈农民工问题。前二十年是中西部想主动往东部送人；后十年是东部想从西部要人；最近这几年，是西部想把人从东部挖回去。这个国家用群众运动的

方式，完成了工业化。搞制造业没钱？工农业剪刀差，用农业补贴

工业，农民补贴工人。修桥修路没钱?集中资源！举全国之力完善东部沿海地区的基础设施。哪怕西部穷到一家人穿一条裤子，也要把

东部的高速公路网修起来。中国人也认这一套，几乎是毫无怨言。

90年代很多西部的学生第一次走出家门，到了北京上海读大学，出

火车站广场一看，当场就能被那繁华给震到呆傻掉。中共的这种社

会动员能力，真是让世人震惊。中国因此在第一次产业大转移的浪

潮中，迅速的抢夺到了最大的蛋糕，欧美要往外转移基础制造业，

那真没其它国家可以和如此有效率的中国政府竞争。

然而，我们的问题恰恰在于，用群众运动的形式搞经济，将整

个中华民族充分动员起来的结果，就是整个国家都被经济绑架。此

前我们动员群众的方式是创造假想敌，改革开放之后，我们的方式

则直指人心深处最深处的欲望：共同富裕。我们编造了一个人人都

富足的未来，我们用无所不入的宣传机器让每个人都相信未来会丰

衣足食。我们使用了最强大的动员力量，将2.6亿的强壮的农民驱

离了农田，让他们进入了制造业领域，将他们培养成了有组织的制

造业工人，给了他们在城市定居的希望。我们强制无数的国企员工

下岗，让他们下海搏浪，经受商业文化的冲击。我们将生老病死统

统市场化，让资本的腥臭蔓延整个大陆。我们搞起经济来不遗余力，我们动员起来的力量，远远超越了此前三十年的想象。那么，我们

在经济下行的这一刻，会有什么样的命运？我们，将付出什么样的

代价?这一次，我们能控制住从未有人控制得住的草根的爆发力量吗？那早已焚烧起来的燎原大火，会烧到我们自己身上吗？

这个已经没有了伟人的时代，这个草根当道的时代，这个最渺

小的人也能发出最强硬声音的时代，这个诸神的黄昏，将会看到一

次什么样的落日？请期待第一章：纸币时代的终结。

第一章纸币时代的终结

自从人类从原始时代进入文明时代之后，商品交易就开始了。

早期的商品交易无非是以物易物，尤其是国际贸易，一般都是以物

易物形式。中国古代流行的铜币，跨过丝绸之路，进入中东地区，

就变成垃圾，阿拉伯的弯刀战士们热爱的可是光灿灿的金币。真正

的国际货币的出现，还得等到大英帝国一统江湖，在全球到处建立

殖民地，将英国的金本位体系移植给全世界。英格兰发行的金币，

是大英帝国征服全球的利器，其地位比今天的美国发行美元还牢靠

的多。拥有全球唯一的世界货币发行权的英国佬，可以躺着挣钱，

也就是“钱息”。钱息这个词，实在是能让这世界上稍微有点势力的

国家都红了眼睛。发行一枚价值一英磅的金币，金含量可以只有0.7英镑，大家照样信任它的信用，相信可以拿着这枚金币去大英帝国

央行换取到足额的金子。这差额部分，就是“钱息”。政府的7毛钱

能当1块钱用，这种好事去哪里找？所以英国的全球霸权地位，自

从建立起来，就遭遇到疯狂的挑战。法国德国意大利这些欧洲强国

至今和英国的关系不好，就是在那个混战时期留下的宿怨。

英国的世界货币发行国的地位，一直维持到了二战之后，美国

强势崛起，雄霸天下，成为世界黄金储备第一的国家，取英国而代之。英国就此沉沦下去，现在也是一天不如一天。要注意的是：拥

有国际铸币权的国家，挣钱挣得太容易，后果就是产业空心化。躺

着铸币挣钱，谁还愿意干实业啊？铸点钱出来做贸易就得了，工厂

这种又苦又累的活，还是让德国人去干吧。英国的铸币权维持了足

足两百年，其后果就是这个第一次工业革命的起源国，竟然就此变

成了一个买空卖空的贸易国，制造业几乎就归零。顺带说一句：大

英帝国的这种产业空心化文化又影响了它的殖民地香港，使得香港

逐渐抛弃了乃以起家的制造业，建立起一种畸形的金融买办型经济体，富了少数人，而大多数港人却陷入无业可就的窘境，对未来充

满绝望。

美国从1940年代抢下国际铸币权，维持着金本位的体系，一

直维持到1970年代初期，终于支撑不住了。金本位结束的理由只

有一个：黄金产量太小，不足以支持全球日益强大的制造业的交易

需求。1970年代初期，全球的黄金总量也就是10万吨不到，扣掉

各种首饰、家庭储藏以及工业需要，能作为货币发行储备的黄金撑

死了也就是5万吨不到，其中美国政府的黄金储备只有1万吨出头，按当时的金价计算，也就是价值100亿美元多一点。而当时各国的

制造业都在突飞猛进的发展，打完了仗，全世界都在专心致志的发

展经济，国与国的交易需求旺盛。对比当时美国过万亿的GDP，英

国德国法国各自2000亿左右的GDP，这点子黄金塞牙缝都不够，

拿来作为国际货币的信用担保，真是让人笑掉了大牙。勉强维持金

本位制度，根本就是胶柱鼓瑟刻舟求剑，纯属食古不化的痴人说梦。所以美国的尼克松总统毫不犹疑的就废掉了布雷顿森林体系，宣布

黄金与美元脱钩。美元从此作出纯粹的纸币，获得世界货币地位。

它的信用纯粹由美国强大的经济和军事实力作为担保，而不再由贵金属储备作为担保。全世界也都欣然接受。美元时代，或者纸币时代，就此降临。

然而，这一次美国人印纸币，与上一次英国人铸金币，有着本质上的不同。整个游戏规则都被颠覆了。铸币权不需要强大的实业基础，贵金属本身就有信用，英国人只要维持住军事力量就够了，剩下就是躺着挣钱息，顺带做做贸易了。印纸币就很麻烦。纸币本身没有信用，它的信用完全依赖于发行国的实力。拿着美元的外国人，要能在美国买到他想买的商品，最好是能买到本国买不到的商品，商品类型越高档越好，商品质量越精细越好。所以拥有国家纸币发行权的美国，骨子里就有往高精尖上发展的冲动，创新是人家的本能。虽然基础制造业被转移到了中国，但是老美从没放弃技术研发这一块，高端制造业始终牢牢的掌握在手中。制造业的最高水准，还是得看美国。1970年代之后，历次工业技术的重大突破，都发生在美国，这不是偶然的。信息技术革命完全是由美国人带领，其它国家基本上是在打酱油，这其实也是一种历史的必然。这么一看，美国人的霸主地位，还真没法撼动。要实业有实业，要航母有航母，没事就技术革新一把，全世界拍马都赶不上。勉强能在几十里外踉踉跄跄跟着的，就成了二流国家，比如德国和日本。中国大概在百把里外旁若无人的原地踏步，拿着基础制造业堆泥巴玩，看看身边没有其他人和它抢泥巴，高兴得要命。至于其它国家，已经彻底绝了跟上美国的希望，打定主意要在地狱里生存了。这就是新世纪的国际局势。

然而麻烦在于，印纸币有它的天生缺陷：纸币总额有上限。美国政府不能无限制的印钞下去。纸币这个东西，本质上其实就是政府发行的债券凭证，用政府信用为它的购买力做背书。在发行机制

上，就是美国政府向美联储借钱，美联储印出一笔美元交给美国政府。美国政府以后收到了税，就要把钱还给美联储。这么一看，美

元的上限，就是美国政府印钱印到还国债利息都还不上的时候。大

概也就是现在这个时间点。现在美国国债总额接近18万亿，其中最主要的5年期国债利率大概是1.5%不到，这样算起来，每年要还的利息超过2500亿。而美国联邦政府的财政收入也就是2.8万亿左右的规模，拿出其中近1成的收入来还利息？那真拿不出来。在奥巴

马执政的这些年，年年都是巨额赤字财政，2013年的财政赤字更是高达万亿。唯一的办法就是印新钱来还旧钱。这个印法是恶性循环，纯属往政府的债务炸弹里添火药，添着添着，就玉石俱焚了。

到了这一刻，美国人也想不出好法子。联邦政府的预算案危机

都爆发好几次了，美国两级议会看着预算案里的赤字就犯恶心，每

次都不肯干干脆脆的批复，先拖着，一直拖到实在拖不下去了，政

府都要关门了，才捂着眼睛批上几个月的钱。总之，逼着奥巴马政

府改善财政，消灭赤字，已经是美国上下同心，不得不为的事了。

所以，美国要自废武功，弱化自己的国际货币地位，鼓励美元和产

业回流，这也是势在必行的事。2014年以来这种趋势日趋明显，仅仅看一个数据就够了：2014年美国联邦政府的财政赤字锐减，不到5000亿，是为08年以来的历史最低水平。

但是世界各国现在全都傻了眼。全世界的国际贸易，有8成都

使用美元结算，现在你美国说不玩就不玩了，让其它国家情何以堪。没了美元，大家连怎么做生意都不会了。但是美国人也没办法。国

际货币地位虽然很快乐，但要是债还不上，国家信用崩盘，那更可怕。在这种威胁面前，印钱的那点甜头都可以舍弃，美联储对此从

不隐晦，从来都是明明白白：世界经济衰退和我美国没关系，只要

美元回流，我这边能撑住就行。国际经济的繁荣稳定根本不在美联

储的考虑范围之内，美元也绝不承担这样的义务。未来怎么样，你

们各国都看着办。

二流国家的应对办法很明确：你美国停止印钱了，我来印！好

歹我也算个二流，信用多少有一点。所以欧盟和日本的央行都在搞

宽松货币政策，目前看起来还能苟延残喘，算是绝望之中不是办法

的办法。绝大多数的贫穷国家其实根本就没办法，只能等死，经济

一个接一个的崩盘，说起来都是一把鼻涕一把泪。委内瑞拉这种国

家已经惨到要当裤子的地步，欠的债根本没钱还，打算出让国土还债。俄罗斯试图牛逼一把，逆天改命，重振雄风，以军事大国的地

位建立卢布的信用，抵抗美元回流的威胁，于是悍然入侵乌克兰，

结果几轮国际制裁下来，被整成了猪头，卢布跌成了渣渣，现在对

美元的汇率是65，一年内贬值了50%。要说起来，2014年所有的

新兴国家的货币都在贬值，普遍贬值10%以上，只不过和俄罗斯卢

布的惨况比起来，没那么明显罢了。

这就是目前的国际经济大势。纸币时代要走向终结，美元要回流，新的国际货币根本就出不来。恢复金本位纯属扯淡，黄金的总

量太少，根本承担不起国际货币的地位。眼看国际经济的游戏规则

就要改变，一场大变近在眼前。要说这场巨变能和平度过，我自己

就不信。除非目前这些等死的国家，包括俄罗斯，全都乖乖的一直

熬到饿死。以人性来说，这是不可能的事。

就目前的情况看起来，唯有中国，好像置身事外似的，人民币

汇率岿然不动稳如泰山。虽然中国的宏观经济也是惨淡萧条得不行，但是外表看起来，这个国家竟然好像抵抗住了美元回流的威胁。这

个搞了30年经济总动员的国家，似乎比其它所有新兴国家都要强。

现在我的问题在于：我们真的能以全民总动员的方式，抵御纸币时

代终结的风险吗？请期待第二章：最后的印钱。

第二章最后的印钱

满清被推翻之后，民国政府的货币基本上以贵金属为信用支撑。袁世凯政府铸造的银币“袁大头”举世闻名，是收藏界的热点品种。

老蛮我曾经在家里发现了好多枚，后来偷出来和小伙伴打牌玩，袁

大头都输给了小伙伴，赢了一叠糖纸回来，高兴得不得了。从这段

经历就可以看出，老蛮我以后注定要走上投资这条不归路，把金主

们的血汗钱都换成一堆废纸回来。贵金属货币没啥可多说的，它本

身就有信用。铸币的前提，是掌握丰富的贵金属资源，也就是有钱。民国中期发行纸币，也是以贵金属储备作为前提。到了后期，国共

争霸的时候，蒋介石政府的财政支出猛增，美国人的资金支持又停

止了，依靠总额10亿美元左右的黄金储备作为发钞的信用支撑，根本满足不了需求，连一次稍有规模的会战消耗都支持不了。它的社

会动员力极弱，民间的财富根本整合不来，表面上管理着4亿人，

其实能收到税的也就是几个大城市，占据人口绝大多数的乡镇地区

基本上处于自治状态，税收都被地方实力派分了。国民党政府被逼

得没办法，军费支出又是刚性的，于是只能凭空印钱，越印购买力

就越弱，于是只能印更多钱，恶性循环之下，国民党政府的财政完

全破产，很快就失国。问题根源其实就在国民党孱弱的社会动员力上。没有社会动员力，就整合不了资源，就收不到税，于是凭空印

出来的“金圆券”就只能变成垃圾，毫无信用可言。

说到这里，很有必要仔细说一下纸币。早期的纸币一般是以贵

金属为信用支撑，有多少贵金属储备，就印多少纸币，了不起多印

个30%出来，其实骨子里还是一种金属币。随着社会经济的发展，

政府财政收支规模的扩大，黄金白银的总量太少，根本不足支撑市场大规模交易的需要。所以人类进入纸币时代之后，纷纷就要选择抛弃贵金属，将纸币定位为纯粹的信用币：用政府的信用为它做担保。

问题在于，政府的信用从何而来？最标准的答案当然是强大的经济实力和军事实力。实力越强，纸币的购买力就越强，放到国际上，汇率就越坚挺。关键是有些政府啥实力都没有，那就要看你印出来的纸币能买到些啥，南美国家的纸币能买到矿山和森林，中东国家的纸币能换石油，这些自然资源也能给纸币加持，增加信用。最差的情况，就是拿着刺刀逼着别人用，不用就刺刀见红，这种情况在人类的纸币发展史上，也不少见，当然这种纸币的流通性和购买力也最弱。说了这么多，现在问题来了：人民币的信用，到底从何而来？这个问题可以被称为中国经济学领域的哥德巴赫猜想，经济学皇冠上的明珠，困扰世人很多年了。

中共发行货币的历史很早了，在1930年代就开始发行。当时我党正处于在国民政府的权力真空区建革命根据地的阶段，到处搞“苏维埃政权”。在中央苏区设立了苏维埃银行总行，在其它苏区设立了分行，统一发行纸币。必须注意的是：从一开始，中共手上就没有贵金属储备，它必须为自己的纸币寻找其它信用支撑。单纯用武力强制发行是不行的，这属于竭泽而渔，捞一把就没了，不是理想远大的共产主义者愿意干的事，所以还得用其它办法。

中共的社会动员机制在序章部分解释过，在这套体制之下，老百姓基本上是手无余财的，所有资源都要集中到苏区政府手上。乱世最值钱的就是粮食，而苏区的粮食，基本上都在苏区政府手里。苏区的老百姓拿着苏维埃银行印出来的纸币，才能换购到粮食。所

以苏区的纸币，信用非常稳定，接受度也高。当时国民党以贵金属

为支撑的法币信用甚至还比不上苏区币，两边打过几次金融战，基

本上都以国民党失败而告终。国内经济学界，因此将苏区币的信用

来源，简单定义为粮食。但是这个事情要更加深刻的理解：苏维埃

政权之所以能掌握粮食资源，恰恰在于它强大的社会动员能力。这

种能力保证了它能最大程度的收集整合资源，也就保证了它的纸币

信用。因此，苏区币的信用，完全来源于中共的动员能力，来源于

它的资源整合能力，来源于它的“国家社会主义“信仰。一种政治理

念付诸实施，就足以替代金银的信用，支撑起一种全新的纸币，支

持一个政权的诞生。这种事情，想起来就令人激动。所以当时的知

识分子纷纷向中共麾下汇集，这并不是因为人家脑残受了骗，恰恰

是因为人家看到了前所未有的奇迹，看到了足以颠覆三观的真实事件。

抗战时期，我党继续了苏维埃政权时期的纸币发行方式。相对

于此前较为统一的苏区币，这次由于被封锁得更狠，要突破国军和

日军的双重封锁太困难，所以各抗日根据地都发行了自己的纸币，

面值样式各有不同，种类超过500种。但是这一次我党再次成功的

建立起了纸币的信用，哪怕是发行方式简单粗暴到近乎儿戏，但是

强大的社会动员能力，总是能给边区货币以信用支撑。让一个严肃

的经济学家看起来，整个过程可以这样描述：我党随便拿出一张纸，指着它说，这张纸值100斤大米，它也能轻易花出去。在人类的金

融史上，唯有中共，实现过这种逆天的奇迹。抗战结束后国民党政

府的货币系统崩溃，中共各根据地的纸币照样维持稳定，根本就不

受牵连。以社会动员能力作为纸币的背书，以强大的资源整合能力

为货币加持，即便是被封锁、被围剿、被无数次的逼入绝境，仍然

可以保持货币信用，并且无惧社会动乱，无惧战争，无惧近在咫尺

的物价暴涨。这个过程，和神迹也没什么两样了。所以，我党能夺

取天下，为举国精英迎入北京，也是没有悬念的事。

说到这里，我们需要进一步的思考。强大的社会动员力可以让

中共收集到足以应付大规模战争的物质，但这一切，其实是建立在

人民的强悍的生产能力之上，建立在他们高昂的生产热情之上。中

共所有的社会动员手段，都是为了激发民众的生产热情，让大家斗

志昂扬的投入南泥湾大生产，让普通的老百姓不畏生死的在大炮的

轰击下继续抢割小麦。事实上，正是根据地老百姓被充分动员后强

大的生产能力，才保证了苏区币和边区币的购买力，才创造了人间

奇迹，才赋予了一个政党宛如凤凰般不死的生命力。这就是中共中

原逐鹿的真正本钱。

中共建国后，干了30年的批斗与自我批斗，商品交易本身几乎都被废止，整个国家的经济回归到原始时期，建立在“凭票供应“基

础之上的计划经济体制，和以物易物差别不大。这段时期根本不需

要考虑纸币信用问题。1980年代开始改革开放，这一次，我们仍然是用群众运动的方式，将民众完全动员起来，投入到经济生产之中。在”共同富裕“的梦想之下，中国的老百姓焕发出巨大的生产热情和

超乎想象的坚忍。工农业的剪刀差可不是虚的，贫瘠的西部种出来

一点庄稼，几乎等于是白送给东部的城市居民，自己穷得衣不蔽体，也要让东部的同胞吃饱穿暖了好好搞生产。就这么一直无私奉献了

20年，东部的工业产业链基本成型，才开始有东部对西部的反哺，

取消农业税，同时发起西部大开发。在改革开放的30年中，中国人民创造了震惊世界的经济奇迹，从一个纯粹的农业社会变型为部门

完备的工业社会，能生产出这个世界上所有种类的工业品。而这，

恰恰就是人民币的信用之源。

我们必须要注意，在中共的印钞史中，从未有过贵金属储备的

概念。从中共诞生的那一天开始，它就是一穷二白的身份。它最早

的印钞就是基于根据地农民被动员之后的强大生产力，这是中共赖

以生存和发展的本钱。到了今时今日，这仍然是中共印钞机的动力

之源、信用之源。勤劳的中国人民用自己的汗水给人民币加持。中

国的生产能力，给了人民币流通的信用。拿着这张纸，大家都相信

它可以购买到任何一种工业制品。无论我们的央行如何疯狂的印钞，只要我们的制造业还在，只要我们的生产能力还在，那么，我们的

纸币就能维持信用。所以08年我们印了4万亿，我们能守住汇率；今年我们又印了两万亿，我们还是守住了汇率。在苛捐杂税之下苦

苦求生的工业企业主们，他们的汗水和坚守，是维持人民币信用的

最坚实的防线。中国政府引以为傲的庞大外汇储备，也是我们的制

造业主们一双袜子一件衣服的换回来的。中国经济学界主流的观点，“以美元为锚印钞”，事实上，这些美元，都是中国齐备的制造业链

条带回来的。被广泛动员的工业能力，才是人民币的信用之源。这

就是人民币的信用真相。

然而，悲哀的是，这个国家从没意识到过这一点。这个国家正

在以秋风扫落叶的冷酷方式，消灭自己的私营企业主群体。这个国

家正在摧毁自己的信用根基，并且洋洋得意，自以为发现了经济的

新常态。下一章，我会以翔实的数据，阐释制造业面临的前所未有

的严冬。请期待第三章：大国破产。

第三章大国破产

对一个经济体来说，实现收支平衡是必须的事。一个家庭不能

实现收支平衡，买米都没钱，每天都挨饿，那就只能破产，破产之

后不算完，作为生命，日子总得过下去，那就只能走偏路，比如抢劫，比如卖身。偏路也走不通的时候，就只能是活活饿死。所以每

逢乱世，很多家庭收入锐减，抢也没地方抢，把邻居做成人肉包子

的手艺也不具备，经常就是饿殍千里。相对来说，公司破产倒是很

简单的事。不管你公司有多少优质固定资产，有多少专利技术，有

多少高级人才，只要现金流断了，公司就逃不掉破产的命。很多时候，净资产过百亿的企业，能因为短期内2000万的资金缺口，活

活的被憋死。债主们上门逼债，把你价值几亿的刚研发出来的新产

品模具当垃圾给扔了，你还不敢说话。说不定最后清算下来，你的

百亿资产只能折算成几百万的现钱，于是你只能去跳楼，一了百了。你的员工把你剩下的那点遗产分了，高高兴兴的去找另外一家公司

打工，继续祸害另一个老板。

最复杂的破产，就是国家破产。政府有支出也有收入，一旦收

支不能平衡，即便是印钱也无法维持的时候，那政府也只能破产。

政府破产的结果，是货币丧失信用变成废纸，政府的社会管理职能

消失，警察和军队系统都无法维持，能源供应断绝，整个国家变成

丛林社会。这种场景，大概就是地狱。

现在，我的问题是：中国政府，到底有没有可能破产？这个建

立在经济总动员基础之上的国家，这个以制造业生产能力为印钞之

锚的国家，它会不会破产？

考察一个经济体是否健康，关键是观察其收入与负债的比例关系。对于中国政府的债务数据，2005年才开始进行统计，当年度的中央政府负债总额为3.2万亿（注意，这个数据不包含地方政府负债，当时也不太允许地方政府借债），政府财政总收入（包含中央

与地方两级政府收入）为3.1亿，债务额与收入额大致相等，不过

也还好，不算离谱，放到国际上，算是个平均水平。这种平衡关系

维持到2007年，当年度的中央政府债务额为5.2万亿，两级政府财

政总收入为5.1万亿。再之后，游戏规则变了。胡温政府为了应对08年金融海啸，推出4万亿投资计划。中央政府只出1万亿，其它资金都必须由地方政府配套投资。可怜地方政府基本上都是讨饭财政，在分税制之下，中央拿走70%税收收入，地方只有30%，所以地方财政的常态就是穷，老师工资都要拖欠的，根本没钱投资。现在逼着地方政府拿钱出来，283名市长对着温总理就是一句话：要钱没有，要命有一条。作为交换条件，中央于是放开了对地方政府借债的限制，地方融资平台犹如雨后春笋一样冒出来，潘多拉魔盒就此打开，地方政府在借债问题上表现出来的智慧令人叹为观止。到2013年，两级政府财政总收入是12.9万亿，中央政府的债务总额是8.7万亿，地方政府的债务总额则是从无到有，膨胀到了无法收拾的地步，按照中央调查组2013年中的清查结果，大概是18万亿。这个数据当然是缩水的结果，一定有相当额度的地方债务未能纳入统计。不过我们不管了，就看这个缩水的数据，地方与中央的债务相加，达到20万亿的规模，对比两级政府12.9万亿的收入，债务额是收入的1.6倍。这要还起来，根本不知道怎么还。

2014年以来，地方债的失控状态进一步加剧。在央行疯狂开启印钞机的背景下，地方债规模持续扩大。根据“中央国债登记结算有限责任公司”（简称“中债登”）统计的“地方债”发行数据（注意这只是公开发行的地方政府一般性债券，属于地方政府债的一种），1-11月已经达到了4000亿的规模，显著超过去年的3500亿。至于公开发行的城投债，到6月份就已经达到1.1万亿的惊人规模，远远超过去年全年的7千亿。而其它类型的地方政府债新增数量，则根本无从统计。按目前这种发展趋势，中国两级政府的债务总额，今年就能达到总收入的两倍了。另外一个可以参考的数据是：由中债登托管的债券总量，去年是25.9万亿，今年1-11月份已经达到了28.6万亿的规模，预计全年能达到29万亿的规模。基本上中国

公开发行的债券，包括国债和地方政府债和企业债，都会在这个托

管系统里反映出来。考虑到中国债市的发债主体基本上都是各级政

府和国企，私企能发债的少之又少，所以这个数据，也能反映中国

官方债务规模的扩大趋势。基本上，这一届的习李政府，没能关上

魔盒，控制债务的恶性膨胀，这是板上钉钉，无可质疑的事了。

不幸的是，政府收入方面，则出现了显著的萎缩趋势。2014年

1-11月的财政总收入也就是12.9万亿，和2013年全年等同，预计

全年的财政增收幅度也就是9%的幅度。此前每年的财政增收幅度，那可都是两位数，基本上都是以20%来算的。06年是22%，07年

是32%，08年是20%，09年在金融海啸的余威之下下降到12%，2010年恢复到21%，2011年还有25%呢。然后收入增速开始呈现

显著的下降趋势，2012年是13%，2013年则下降到了10%。这样

一看，目前这种财政收入增速，就好像连续遭受了3年的金融海啸

肆虐似的。

这种财政增收幅度的连续三年萎缩，一定要找到原因。幸运的是，这种原因很容易找，简直是随手拈来。2010年中国工业企业总数是45.3万个，2013年则是35.3万个。10万个工业企业消失了。消失的主要都是什么类型的工业企业呢？2010年纯私营工业企业数量为27.3万个，2013年下降到19.5万个，7.8万个私营工业企业

消失了。这就是我们近三年真实的经济状况。这才是冷冰冰的经济

真相：民营制造业，正在大规模的死亡，死亡率高达26%。与此同时，外资制造业逃离中国的趋势，也根本无从掩饰：2010年外商投资工业企业数为3.99万个，2013年下降到3.12万个。3年时间，

外资工业企业的数量减少了8700个，萎缩率达22%。唯有惨烈这

个词，才能形容这种极端的萧条。要知道，即便是08、09年金融

海啸肆虐的年份，中国的工业企业总数，也能维持42万个规模不变