投资学期末考试试题和答案

简述有价证券的特征答：（一）产权性

当今社会权利证券化。虽然证券持有人并不实际占有财产，但可以通过持有证券，在法律上拥有有关财产的所有权或债权。

（二）收益性

指持有证券可获得收益，这是投资者转让资本使用权的回报。收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价。

（三）流通性

变现性，是指证券持有人可灵活地转让证券以换取现金。证券的流通是通过承兑贴现、交易实现的。

（四）风险性

证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。这是由证券的期限性和未来经济状况的不确定性所致。（五）期限性

债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同投资者和筹资者对融资期限以及与此相关的收益率需求.

下列哪个不是普通股股东享有的权利（）。

A公司重大决策的参与权

B选择管理者

C有优先剩余资产分配权

D 优先配股权选C。有剩余资产分配权。但没有优先。

普通股享有的权利有：

1、公司重大决策参与权。行使这一权力的途径是参加股东大会、行使表决权。股东大会每年一次，必要时可召开临时股东大会。股东会议由股东按出资比例行使表决权。决议必须经出席会议的股东半数通过，但公司持有本公司股份没有表决权。股东大会作出修改公司章程、增加或减少注册资本的决议、公司合并分立解散或变更公司形式的决议，须2/3 以上通过。

2、公司资产收益权和剩余资产分配权。一是普通股股东按出资比例分取红利，二是解散时有权要求取得公司的剩余资产。一般原则是：只能用留存收益支付；股利的支付不能减少其注册资本；公司在无力偿债时不能支付红利。我国规定：公司缴纳所得税后的利润在支付普通股票的红利之前，应按如下顺序分配：弥补亏损，提取法定公积金，提取任意公积金。行使剩余资产分配权先决条件：第一，解散之时。第二，法定程序：公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，按照股东持有的股份比例分配。

3、其他权利。第一，查阅，建议或质询。第二，转让。第三，优先认股权或配股权。□( )优先认股权是当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股票股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价

格优先认购一定数量新发行股票的权利。

境外上市外资股（

A 以外币标明面值

B 以人民币标明面值，以外币认购

C 以外币标明面值，以人民币认购

D 以人民币标明面值，以人民币认购

选B

红筹股，在中国境外注册，在香港上市，主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。红筹股已经成为内地企业进入国际资本市场筹资的一条重要渠道。但红筹股不属于外资股。

L 股，在伦敦证券交易所上市股票。LONDON 的L 。股份公司注册地在我国内地，上市地在伦敦的外资股。A 股，是人民币普通股票，我国境内发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

B 股，是人民币特种股票，以人民币标明面值,以外币认购和买卖，在上海证券交易所或深圳证券交易所上市流通的股票,它是境外投资者和国内投资者以美元或港币向我国的股份有限公司投资而形成的股份。上海的B 股用美元交易,深圳的B 股用港币交易。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股就是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份。这类股票在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的称为B股。B股以人民币标明股票面值，以外币认购买卖。境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。它也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。无限售条件股份包括职工股和境内外上市外资股无限售条件股份:随时都可以在二级市场抛售.

5．证券业协会性质上是一种( ) 。

A 证券监督机构

B 证券服务机构

C 自律性组织

D 证券投资人

答案是C

7．相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业供给的市场结构是( ) 。

A 完全竞争

B 垄断竞争

C 寡头垄断

D 完全垄断

选C

寡头垄断又称寡头、寡占，意指为数不多的销售者。在寡头垄断市场上，只有少数几家厂商供给该行业全部或大部分产品，每个厂家

的产量占市场总量的相当份额，对市场价格和产量有举足轻重的影响。

完全竞争市场的特点

完全竞争市场，又称纯粹竞争市场。购买者和销售者的购买和销售决策，对市场价格没有任何影响。完全竞争没有任何垄断因素' 完全竞争市场的特点主要有以下四个：

第一，市场上有无数的买者和卖者。好比是一桶水中的一滴水。他们中的任何

一个人买与不买，或卖与不卖，都不会对整个商品市场的价格水平产生任何影响。在这种情况下，每一个消费者或每一个厂商都是市场价格的被动接受者，对市场价格没有任何控制力量。第二，同一行业中的每一个厂商生产的产品是完全无差别的。质量, 销售条件、商标、包装等方面完全相同。对消费者来说，购买哪一家厂商的商品都是一样的。如果有一个厂商提价，他的商品就会完全卖不出去。当然，单个厂商也没有必要降价。因为在一般情况下, 单个厂商总是可以按照既定的市场价格实现属于自己的那一份相对来说是很小的销售份额。

第三，厂商进入或退出一个行业是完全自由的。厂商进出一个行业不存在任何障碍，所有的资源都可以在各行业之间自由流动。这样, 各行业的厂商规模和厂商数量在长期内是可以任意变动的。但是在短期内，厂商规模和厂商数量仍然是不可变的。

第四，市场中每一个买者和卖者都掌握与自己的经济决策有关的商品和市场的全部信息。这样，市场上的每一个消费者或生产者都可

以根据自己所掌握的完全的信息，确定自己的最优购买量或最优生产量，从而获得最大的经济利益。而且，这样也排除了由于市场信息不畅通而可能产生的一个市场同时存在几种价格的情况。

完全竞争的市场是不存在的，通常只是将某些农产品市场看成是比较接近的市场类型。我们之所以要对这一理论上抽象的市场进行分析，是为了理论体系的完整和加深对非完全竞争市场的理解。垄断竞争：指有许多厂商在市场上销售近似但不完全相同的产品。进行垄断性竞争的企业在短期具零利润或者低额利润，而在长期则暴利的，或者直接是暴利的。

在垄断竞争理论中，把市场上大量的生产非常接近的同种产品的厂

商的总和叫做生产集团。例如，汽车加油站集团，快餐食品集团，

理发店集团等。

具体来说，垄断竞争的市场的条件有以下三点：

第一，生产集团中有大量的企业生产有差别的同种产品，这些产品彼此之间都是非常接近的替代品。例如，牛肉面和鸡丝面。这里的产品差别不仅指同一产品在质量、构造、外观、销售服务方面的差别，还包括商标、广告上的差别和以消费者的想象为基础的虚构的差别。例如，虽然两家饭店出售的同一菜肴（以清蒸鱼为例）在实质上没有差别，但是消费者心理上确认为一家饭店的清蒸鱼比另一家的鲜美，此时存在着虚构的差别。

一方面，由于市场上的每种产品之间存在差别，每种带有自身特点的产品都是唯一的，因此每个厂商对自己的产品价格都有一定的垄

断力量，从而使得市场中带有垄断的因素。另一方面，由于有差别的产品之间相互又是非常相似的替代品，每一种产品都会遇到其他大量的相似产品的竞争，市场中又具有竞争的因素。

第二，一个生产集团中的企业数量非常多，以至于每个厂商都认为自己的行为影响很小，不会引起竞争对手的注意和反应，因而自己也不会受到竞争对手的报复措施的影响。例如，盒饭，理发行业。第三，厂商的生产规模比较小，因此进入和退出一个生产集团比较容易。

在现实生活中，垄断竞争的市场组织在零售业和服务业中是很普遍的，如修理，糖果零售业等。

在垄断竞争的生产集团中，各厂商的产品是有差别的，厂商们互相之间的成本曲线和需求曲线未必相同。但在垄断竞争的市场模型中, 西方学者总是假定生产集团内所有厂商都具有相同的成本和需求曲线，并以代表性厂商进行分析。这一假定能使分析简化，而又不影响结论的实质。

9.引起股价变动的直接原因是（）

A公司资产净值

B宏观经济环境

C股票的供求关系

D原材料价格变化股价为什么会变动?

打个很简单的比喻卖一筐白菜很多人抢着要那菜贩就会不断提

高价钱来获取更大利润到了一定价格发现太贵了没人要了菜贩就把价格慢慢降下来。。。。。股票就是这样股价就是反应当时这

部分股票是以什么样的价格成交的。

一般来说，股票的涨跌是和大盘有着密切的关系。大盘的涨跌在很大程度上左右着个股的走势。影响大盘涨跌因素很多，主要有市场资金量、国内政治面、天灾人祸等。

抛开大盘，单说个股，主要还是股票在市场上的供求关系左右：供过于求的时候就跌；供不应求的时候就涨。

打个简单的比方：

某公司发行10000股股票。每股5元。由于公司发展前景比较好，净资产会增多，股民对他很有信心，竞相购买这10000股的股票

但在实际交易中，交易规则规定，出价高的可以优先购买。在股票数量有限的情况下，为了买到这支股票，股民会委托比较高的价格

（就好比拍卖会上的叫价）希望优先抢夺购买权，股票供不应求，造成股票价值上升。

相反，公司不景气，或遇突发事件：如灾害、厂房火灾、董事长被抓……是股民对公司失去信心，竞相买出手中的股票，买出的条件

是必须有人去买才行。在实际交易中，交易规则规定，卖出股票的委托价越底，就可以优先买出，而且价底也才可能会有人收购。这样，10000股的股票就供过于求，而且买出的人越多，股票越贬值

10.某可转换债券的面值为100元，规定转换比例为20,则转换价格为（）。

A 100 元

B 50元

C 25元

D 5元

转换比例二可转换债券面值/转换价格

转换价格二可转换债券面额/转换比例=100/20=5元

可转换债券可以转换为股票，较低的票面利率。附加了一份期权。

可转换债券兼具债权和期权的特征。

具有以下三个特点：债权性

有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。股权性

转换成股票之后，债券人变成了公司的股东。

可转换性可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券

可以降低筹资成本。

可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利, 发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

可转换债券有若干要素，这些要素基本上决定了可转换债券的转换条件、转换价格、市场价格等总体特征。

1?有效期限和转换期限。就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

2.股票利率或股息率。可转换公司债券的票面利率（或可转换优先股票的股息率）是指可转换债券作为一种债券是的票面利率（或优

先股股息率），发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券（或不可转换优先股票）。可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。

3.转换比例或转换价格。转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。用公式表示为：

转换比例二可转换债券面值/转换价格

转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。用公式表示为：转换价格二可转换债券面值/转换比例

4?赎回条款与回售条款。赎回是指发行人在发行一段时间后，可以

提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。

赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时,

I I m '

可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

赎回条款和发售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。

5.转换价格修正条款。转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司尚未送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及

其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时 而对转换价格所做的必要调整

12.流动资产扣除存货部分后再除以流动负债所得到的值是 （ ） A 流动比率

B 速动比率

C 资产负债率

D 产权比率

1. 流动比率以全部流动资产作为偿付流动负债的基础

2. 速动比率以流动资产扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊 费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足；

3. 现金比率以现金资产（货币资金+交易性金融资产）作为偿付流动 负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用， 这种指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比 率来说，其作用力度较小。 速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产， 如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考 虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值

选B

速动比率=速动资产/流动负债*100%。衡量企业流动资产中可以立 即变

应用票偿、应收账款、、其他 现。而流动资产中存货、预付账 他流动资产等则不应计入 速动比率与流动比率和现金比率的关系。 台匕 。速动 款、 资金时间期投 项等可以在较短时间jr 内变 1年內到期的非流动资产及其

的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。

对安全性的影响

上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%勺资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。

在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业

每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行。在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%勺流动比率标准，并不是绝对的。

与资产流动性

其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。但也有观点认为，应以（流动资产一待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示。这种观点比较稳健。由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这

三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能

表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发

生问题。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会

影响生产经营。

1、国库券支付6%勺收益率，有4 0%勺概率取得1 2%勺收益，有6 0%

的概率取得2%勺收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个

风险资产组合？B.不愿意，因为他们没有获得风险溢价

解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风

险。

风险资产组合回报率=1 2%<0 . 4 + 2%<0 . 6 = 6%没有风险溢

价）

市场风险也可解释为不可分散化的风险

有风险资产组合的方差是________ 。C.组合中各个证券方差和协方差

的加权和

资产组合风险公式怎么去理解？

风险*权重就是了。这个和股票指数的编制差不多，比如说你有3支股票ABC。A股票有10股，B股票有40股，C股票有50股，价格分别是10

元，15元，和20元。那么，按照算数平均法计算就是平均股价

为15元，按照权重，也就是加权平均法计算就是：

10*10%+15*40%+20*50%=17。资产组合的风险计算也是这个道理，

收益等于各支股票的预期收益*风险系数*权重。

假设一个投资组合中有两种证券A和B，A的预期报酬率为10%，标准差为12%；B的预期报酬率为18%，标准差为20%。二者之间的预期相关系数为

0.2。若在投资组合中的投资比例分别为：A占80%, B 占20%。则该投资组合的标准差应该为多少？

计算A、B两种证券报酬率之间的协方差。

(T AB=0.2*12%*20%=0.0048

计算AA及BB之间的协方差

(T AA=1*12%*12%=0.0144

(T BB=1*20%*20%=0.04

计算投资组合的标准差

根号(80%*80%*0.144+20%*20%*0.04+2*80%*20%*0.0048=根号

(0.095296)=30.87%