2021年医美行业分析报告

2021年医美行业分析

报告

2021年2月

目录

一、中国医美市场规模近两千亿，医美渗透率提升空间极大 (6)

1、医美消费市场规模近两千亿，轻医美成潮流 (6)

（1）国内医美消费市场快速发展，终端消费规模近两千亿 (6)

（2）非手术类整形有更高的市场接受率，轻医美成为潮流风向 (6)

（3）轻医美成潮流风向，注射类项目中玻尿酸和肉毒毒素最受青睐 (7)

2、医美消费接受水平改善,医美渗透空间仍大 (8)

（1）我国整形美容的消费观念正在积极改变 (8)

（2）医美消费渗透率相比于发达国家仍有较大提升空间 (8)

3、低线城市医美消费增长，促进医美渗透率提升 (9)

（1）一线城市医美渗透率较高 (9)

（2）新一线城市医美消费力快速提升 (9)

4、90后成为消费主力军，促进医美渗透率提升 (10)

（1）我国医疗美容消费仍处于导入期，消费人群总体较为年轻 (10)

（2）90后主力军随着年龄增长，投入更大，推动行业长期增长 (10)

5、轻医美消费复购率提升，促进市场扩容 (10)

二、监管趋严利于行业规范，正规厂商有望扩大份额 (11)

1、医美行业发展尚不成熟，合法合规从业占比较小 (11)

（1）医疗美容行业终端乱象丛生，投诉不断 (11)

（2）合法执业机构、合法从业医师占比小 (11)

2、医美行业整顿力度加大，政策监管趋严 (12)

（1）国家部门整顿医美行动不断，政策监管趋严 (12)

（2）自1994年以来，医美行业各项标准相继推出，不断完善 (13)

3、监管趋严利于行业规范，正规厂商有望提升份额 (13)

（1）医美行业终端乱象导致水货产品横行，行业规范发展利于正规厂商 (13)

三、从海内外医美产品，看国产企业发展机遇 (14)

1、玻尿酸：应用最为广泛的注射填充剂 (14)

（1）透明质酸：天然的细胞外基质，人工制备工艺成熟 (14)

（2）透明质酸性能优异，广泛应用于医疗、化妆品及食品领域，是医疗美容领域理想的填充剂 (15)

（3）预计2025年玻尿酸终端市场规模将达到515亿元 (16)

（4）注射用玻尿酸品类丰富，市场竞争激烈 (17)

（5）玻尿酸国产品牌崛起，市场占比持续提升 (18)

（6）差异化竞争，预计嗨体出厂市场规模可达39亿元 (19)

2、肉毒毒素：主打动态除皱的神经毒素 (21)

（1）A型肉毒毒素作用机制 (22)

（2）预计2025年医美肉毒毒素终端市场规模达190亿元 (22)

（3）A型肉毒毒素已上市产品4款，打破寡头市场格局 (23)

（4）保妥适为全球化、全能型产品，长期与衡力二分天下，但市场格局一家独大24 （5）四大肉毒毒素上市产品比较 (25)

3、童颜针：刺激胶原蛋白再生的含PLLA微球填充剂 (26)

（1）童颜针注射方法 (26)

（2）作用过程 (27)

（3）童颜针的填充效果较胶原蛋白更好 (27)

4、少女针：刺激胶原蛋白再生的含PCL微球填充剂 (28)

（1）有效成分：PCL微球+CMC凝胶 (28)

（2）主要品规 (28)

（3）少女针功效=童颜针+玻尿酸，兼具即时填充与持续刺激胶原蛋白增生的作用29 （4）与玻尿酸相比，少女针的除皱效果更佳、维持时间更长 (30)

（5）预计2025年童颜针/少女针的出厂市场规模近50亿元 (30)

（6）市场规模测算 (31)

5、胶原蛋白针：来自台湾的胶原蛋白填充剂 (32)

（1）1981-2003年，可注射胶原蛋白独占美国的医美填充剂市场 (32)

（2）胶原蛋白针的作用机理 (33)

（3）双美胶原蛋白针销售过亿元 (35)

6、爱贝芙：含PMMA微球的胶原蛋白填充剂 (36)

（1）聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）微球-胶原蛋白填充剂 (36)

（2）爱贝芙的作用机制 (37)

（3）爱贝芙的应用：填充+塑形+刺激胶原蛋白重生 (38)

（4）爱贝芙在中国市场 (39)

7、溶脂针：用于局部减肥，国内尚无获证产品 (39)

（1）FDA唯一获批溶脂针，脱氧胆酸注射液Kybella (40)

（2）溶脂针在研产品 (41)

8、线雕：可吸收埋线成为主流趋势 (42)

（1）埋线的作用机理 (43)

（2）埋线正规产品稀缺，国产品牌有望抢占先机 (43)

9、光电类医美为轻医美入门项目，市场方兴未艾 (44)

10、激光器械用于祛斑、美化肌肤，市场比较为集中 (45)

11、射频器械抗衰塑形，热玛吉与热拉提作用互补 (47)

四、从国际医美巨头，看国产企业品牌打造 (49)

1、艾尔建推动行业健康发展，凸显品牌价值与地位 (49)

（1）自建销售团队，专业性市场推广 (50)

（2）开展市场培育，致力于打破中国医美行业瓶颈 (50)

（3）产品优质+专业驱动+行业价值，铸造医美领头羊的品牌壁垒 (50)

2、爱美客：积极赋能医美行业,本土市场培育的践行者 (51)

（1）销售模式以直销为主，利于建立深度的终端合作关系，加强渠道与品牌建设51 （2）医生教学课堂+消费者科普平台，本土企业的市场培育践行 (51)

3、华熙生物：产业链贯通的医美大玩家 (52)

4、昊海生科：国产玻尿酸填充剂的先行者 (53)

5、华东医药：代理与并购共举，医美国际化管线丰富 (54)

五、主要风险 (54)

1、研发进展或不及预期 (54)

2、新产品市场推广或低于预期 (55)

3、市场竞争加剧的风险 (55)

4、医疗美容整形意外事故风险 (55)

中国医美市场规模近两千亿，渗透率提升空间极大。据艾瑞咨询数据，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，预计2023年市场规模达3115亿元，2019-2023年CAGR为15.2%。我国医美消费接受度明显改善，Frost&Sullivan统计显示，2019年中国大陆医美渗透率从1.5%提升至3.6%，但仍较世界主要国家有较大差距，约为日本的1/3，美国的1/5，韩国的1/6。医美产品供给迭代升级，低线城市与90后人群消费增长促进渗透率提升，医美消费复购习惯促进市场扩容。我们认为未来5-10年将是医美赛道发展的黄金时期。

监管趋严促进行业规范发展，利于正规厂商提升市场份额。中整协数据显示，2016年注射类医美产品非正规市场销量是正规市场的2-3倍，玻尿酸和肉毒毒素类产品70%由假货和水货构成。随着整顿加大、监管趋严，我们认为医美市场健康发展有利于降低不必要的经营成本，提振消费者信心；经营环境改善，有利于正规厂商提升市场份额。

从海内外医美产品，看国产企业发展机遇。国内医美产品日趋丰富，目前玻尿酸和肉毒毒素为最大的两个品种，经测算我们估计2025年玻尿酸终端市场规模约515亿元，2019-2025年均复合增速22%；估计2025年肉毒毒素终端市场规模可达190亿元，2019-2025年均复合增速27%。我们发现目前国内企业的医美产品线基本和国际同步，认为新上市产品潜在放量机会较大。经测算我们预计2025年嗨体出厂市场规模有望达39亿元、少女针/童颜针出厂市场规模有望近50亿元，埋置线、光电类等产品也具备较大成长潜力。