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杜邦分析法综合例题

杜邦分析法综合例题
杜邦分析法综合例题

杜邦分析法综合例题:

以下为云南白药的会计报表和财务指标:

资产负债表

单位:云南白药单位:人民币元

科目2007 2008

货币资金643,750,487.03 2,335,333,994.33 应收票据441,301,631.77 216,658,630.21

应收账款194,276,819.86 161,284,874.55

预付款项160,456,693.75 326,616,938.43 其他应收款66,307,715.77 145,380,151.05

应收利息1,523,244.03 存货1,013,212,275.53 1,301,637,236.42 流动资产合计2,519,305,623.71 4,488,435,069.02 可供出售金融资产9,873,402.00 2,996,154.00 长期股权投资41,673,450.40 36,336,909.43 固定资产190,363,158.30 238,825,809.62

在建工程9,684,443.98 44,898,522.73 固定资产合计200,047,602.28 283,724,332.35 无形资产40,156,920.79 58,871,941.37 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 长期待摊费用10,448,577.88 5,996,995.80 递延所得税资产18,519,715.05 37,964,513.97 其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00 非流动资产合计343,563,330.02 448,734,508.54 资产总计2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 短期借款47,700,000.00 21,400,000.00

应付票据228,114,542.38 174,794,473.20

应付账款505,089,696.40 699,126,645.66

应收款项111,836,900.64 169,062,796.66 应付职工薪酬18,896,684.53 42,769,525.85 应交税费73,546,014.74 100,490,835.44

应付利息218,400.00 284,070.00

应付股利843,994.42 2,627,624.98

其他应付款414,557,061.49 517,971,308.84 流动负债合计1,400,803,294.60 1,728,527,280.63 长期借款2,000,000.00 6,684,882.14

长期应付款4,848,295.43 4,944,832.43

专项应付款29,038,734.08

递延所得税负债1,406,010.30 374,423.10 其他非流动负债10,001,720.59 非流动负债合计37,293,039.81 22,005,858.26

负债合计1,438,096,334.41 1,750,533,138.89

实收资本(或股本) 484,051,138.00 534,051,138.00

资本公积63,763,970.11 1,397,057,201.89

盈余公积170,937,201.17 217,704,428.06

未分配利润628,441,433.59 988,431,962.79

少数股东权益77,578,876.45 49,391,707.93

所有者权益(或股东

1,424,772,619.32 3,186,636,438.67 权益)合计

负债和所有者(或股

2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 东权益)合计

科目2007年度2008年度

一、营业收入4,115,716,899.30 5,723,198,667.65

减:营业成本2,840,363,684.85 3,957,991,073.48

营业税金及附加23,614,495.20 30,718,812.91

销售费用617,408,033.13 983,476,564.83

管理费用163,155,933.19 187,931,947.08

堪探费用

财务费用-4,332,760.05 1,676,380.10

资产减值损失84,743,328.99 38,131,322.52

投资收益2,558,384.30 5,612,185.62

二、营业利润393,322,568.29 528,884,752.35

营业外收入5,476,747.11 30,386,608.77

减:营业外支出1,641,174.36 4,021,665.81

其中:非流动资产

141,952.70

处置净损失

三、利润总额397,158,141.04 555,249,695.31

减:所得税58,977,172.66 91,717,872.39

四、净利润338,180,968.38 463,531,822.92

归属于母公司所

336,790,481.07 465,420,155.48 有者的净利润

可供股东分配利

160,619,811.64 247715727.42 润

少数股东损益1,390,487.31 -1,888,332.56

指标分析

A.偿债能力分

析:

指标2007 2008 标准评价

流动比率 1.80 2.60 2 强

速动比率 1.08 1.84 1 强

现金比率0.46 1.35 强

资产负债率0.50 0.35 40%-60% 一般

产权比率 1.01 0.55 小于1一般

利息保障倍数无需还息332.22

综合评价:云南白药公司2008年度流动比率和速动比率都超过了标准值,说明公司变现能力较强,同时各项指标都呈现上升的趋势,说明公司偿债能力较强,并且在逐年增强.

B.资产管理能力

指标2007 2008 标准评价

应收账款周转率21.18 35.49 周转速度高

应收账款周转天

16.99 10.15 应收账款占用时间短数

存货周转率 4.06 4.40 周转速度较慢

存货周转天数88.63 81.88 存货占用时间长

营业周期105.62 92.02 营业周期一般

固定资产周转率20.57 20.17 周转速度较高

流动资产周转率 1.63 1.28 周转速度较慢

总资产周转率 1.44 1.16 周转速度较慢

综合评价:云南白药公司应收账款流动性强,管理水平有不错的成效;存货周转率偏低,而且逐年下降,说明管理存在一定缺陷,也导致了营业周期较长,同时固定资产,流动资产和总资产周转速度都较慢,反映公司的资产管理能力一般,营运水平不是很好.

C.盈利能力分析

指标2007 2008 标准评价

销售毛利率30.99% 30.84% 毛利率基本持平

管理费用率 3.96% 3.28% 管理费用率下降

营业费用率15.00% 17.18% 营业费用率下降

财务费用率无实际意义0.03% 该指标无实际意义

销售费用率18.97% 20.50% 费用率上升

销售净利率8.22% 8.10% 基本持平

资产净利率11.81% 9.39% 资产净利率有所下降净资产收

23.74% 14.55% 逐年下降

益率

在本例中该公司的净资产周转率发生大幅

的下降,现金采用杜邦分析法进行分析:

第一步:先将净资产收益率分解为总资产收

益率乘以权益乘数:

基期净资产周转率=11.81%*2.01=23.74%

分析期净资产周转率=9.39%*1.55=

14.55%

通过比较分析:分析期的净资产收益率下

降,是因为总资产收益率下降

(11.81%-9.39%=2.42%)和权益乘数下降

(2.01-1.55=0.46)共同造成的。

权益乘数的下降是因为公司当年的净资产

大幅上升造成的

(3186636438.67-1424772619.32=

1761863819.35)具体从资产负债中进行会计

分析可发现净资产的大幅上升是资本公积、

留存收益的上升造成的。

第二步:将总资产收益率进行分解为:销售

净利率和总资产周转率

基期总资产收益率=8.22%*1.44=11.8%

分析期总资产收益率=8.1%*1.16=9.39% 通过比较分析:分析期的销售净利率略有下降,总资产周转率也有所下降,从而导致总资产周转率下降。

第三步:对销售净利率进行分析

例题.xls

第四步:对总资产周转率进行分解:

通过前面的指标比较可发现总资产周转率的下降主要是流动资产周转率和固定资产周转率下降造成的.(但流动资产中的存货和应收账款周转率反而有上升,说明企业存在着预付\其它应收等大量的其它流动资产,从而影响了流动资产周转率,可进一步同去细分)

分析的结论:

2008年较2007年净资产收益率大幅下降的原因在于几个方面:

1、公司利用分配政策调整了财务结构,降低财务风险。具体表现为增加了大量的留

存收益,使得净资产增加,使得负债在总资产比率中下降。这种作法的结果一方面使得公司的财务风险下降、增加了企业的留存资金,有利于企业的进一步发展,但由于增加了净资产,导致权益乘数的下降,影响了净资产收益率。

2、公司在收入增长的同时,却没有很好控制信成本费用的增长,使得营业成本、销售费用、财务费用、管理费用、营业外支出的增长幅度都大于收益的增长幅度,从而使得销售净利率下降,导致净资产收益率下降。公司应当注意上述几项成本费用的控制。

3、公司预付账款、其它应收款、应收票据等其它流动资产管理不好,使得流动资产周转率有所下降,固定资产周转率也有所下降。公司应当加强其它应收款、预付账款等其它流动资产的管理,同时也应当加强固定资产的管理提高使用效率,清理处置闲置的设备,或提高闲置设备的使用效率。

杜邦分析法习题及答案

例:某公司××年度简化资产负债表如下: 资产负债表 某公司××年12月31日单位:万元 (1)长期负债与所有者权益之比:0.5 (2)销售毛利率:10% (3)存货周转率(存货按年末数计算):9次 (4)平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算):18天(5)总资产周转率(总资产按年末数计算):2.5次 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程) [解] 计算过程: (1)所有者权益=100+100=200(万元) 长期负债=200×0.5=100(万元) (2)负债和所有者权益合计=200+(100+100)=400(万元) (3)资产合计=负债+所有者权益=400(万元) (4)销售收入/资产总额=2.5 销售收入/400=2.5 销售收入=400×2.5=1000(万元) 销售成本=(1-销售毛利率)×销售收入=(1-10%)×1000=900(万元)销售成本/存货=9 存货=900/9=100(万元) (5)应收账款×360/销售收入=18 应收账款=1000×18/360=50(万元) (6)固定资产 =资产合计-货币资金-应收账款-存货 =400-50-50-100=200(万元) 资产负债表

要求: (1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因; (2)分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因; (3)假如你是该公司的财务经理,在2004年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩 [解]:(1)第一,该公司总资产净利率在平稳下降,说明其运用资产获利的能力在降低,其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。第二,总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。第三,销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降,尽管在2003年大力压缩了期间费用,仍未能改变这种趋势. (2)第一,该公司总资产在增加,主要原因是存货和应收账款占用增加。第二,负债是筹资的主要来源,其中主要是流动负债。第三,所有者权益增加很少,大部分盈余都用于发放股利。 (3)第一,扩大销售;第二,降低存货;第三,降低应收账款;第四,增加收益留存;第五,降低进货成本。 3、ABC公司2004年的销售额62 500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下: 财务比率 2003年同业平均 2003年本公司 2004年本公司 应收账款回收期(天) 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率(息税前) 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82%

财务分析习题与答案

财务分析复习题 1. 某公司两个年度的有关资料如下: 单位:万元 要求:用杜邦分析法计算各因素变动对净资产利润率的影响 答案: 相关指标计算 分析对象:14.2%-13.5%=0.7% 销售利润率变动的影响为:(8.83%-9.28%)×0.8× 1.82=-0.665%

总资产周转率变动的影响为:8.83%×(0.82-0.8)× 1.82=0.321% 权益乘数变动的影响为::8.83%×0.82×(1.96-1.82)=1.014% 2.某公司有关资料如下: 资产负债表 2009年12月31日单位:万元 该公司2009年度销售收入为840万元,税后净利为117.6万元。已知该公司2008年度销售净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数为2.2,权益净利率为17.6%。 要求:(1)计算2009年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和权益净利率; (2)利用因素分析法按顺序分析销售净利率、总资产周转率和

权益乘数变动对权益净利率的影响(假设涉及资产负债表的数据用期末数来计算)。 3.单项指数计算: 某企业的资产负债率为60%,流动比率为180%,资产负债率的标准值为50%,流动比率的标准值为200%,请计算资产负债率和流动比率的单项指数 答案: 资产负债率的单项指数=% 50%)50%60(%50--×100%=80% 流动比率的单项指数=% 200%) 180%200(%200--×100%=90% 4.基本指标得分计算: 总资产报酬率的标准值表 某企业该项指标实际完成值为7.2%,该项指标的权数为14分,请计算总资产报酬率的得分。 答案: 本档基础分=14×0.6=8.4(分) 本档调整分=% 4%3.7%4%2.7--×(14×0.8-14×0.6)=2.72(分)

杜邦分析法实例运用

“杜邦分析法”实例应用 ——分析中国工商银行2007年和2013年年报分析企业资本利润利润率的主要模型是杜邦模型,其核心是通过分解资本利润率ROE来分析影响企业盈利水平的各种因素。对于中国工商银行年报的分析也应用此方法: (一)资本利润率的第一步分解 ROE=资产利润率ROA×股权乘数EM 其中:ROE=净利润/总资本 ROA=净利润/总资产 EM=总资产/总资本=1/(1-资本负债率) 中国工商银行2013年的ROE与2007年的相比有所上升,上升幅度为5.71%。而其中,ROA上涨0.43%,EM下降了0.79%。ROA表示银行单位资产的净利润,其数值越大,说明银行资产盈利水平越高。而EM下降,代表着资本负债率下降。在两者作用下,ROE的增长说明银行资本的盈利水平上升。 (二)资本利润率的第二步分解 ROA=PM×AU 其中:PM=净利润/总收入 AU=总收入/总资产 由于净利润等于总收入减去成本和税收的余额,因此,收入利润率的上升能够反映银行控制成本与降低税负的能力增强。虽然资产利润率略有下降,意味着银行的资产产生收入的能力略有下降,但是根据ROA的上升可以得知,收入的下降幅度不及成本降低的幅度。 (三)资本利润率的第三部分解 利息支出系数=利息支出/总收入 非利息支出系数=非利息支出/总收入 资产减值损失系数=资产减值损失/总收入

税收系数=所得税/总收入 利息收入系数=利息收入/总资产 非利息收入系数=非利息收入/总资产 成本方面: 影响利息支出的因素主要有三个:利率、规模、结构。利息支出系数上升,原因是:在其他因素不变的情况下,利率越高、总规模越大、高利率负债占比越高,银行的利息支出就越多。 影响非利息因素略微上升的因素主要包括职工工资、管理费用等,这体现了银行的经营效率略微下降。 资产减值损失系数的下降说明了该银行贷款回收率提升,这极大地降低了银行的成本,是导致收入利润率PM上升的最主要因素。 税收负担主要取决于一般不受银行自身控制的税率。 收入方面: 从利息收入系数的略微下降,可以得知银行贷款的利率可能略有下降或者贷款规模缩水。而非利息收入上升代表着银行收费项目即表外业务在银行的收入构成中所占有的比重略微上升。 (四)衡量商业银行经营绩效的其他财务指标 净利息收益率是净利息收入与生息资产之间的比例,它的下降反映了盈利资产带来净利息收入的能力下降。 净利息差是生息资产的平均收益率与计息负债的平均成本率之间的差额,它的下降反映了银行资产的收益能力略有下降。 成本收入比是非利息支出与扣除利息之后的营业收入之间的比率,它的下降反映了银行的成本控制能力增强。

杜邦分析法综合例题

杜邦分析法综合例题: 以下为X公司的会计报表和财务指标: 资产负债表 单位:X公司单位:人民币元 科目2011 2012 货币资金643,750,487.03 2,335,333,994.33 应收票据441,301,631.77 216,658,630.21 应收账款194,276,819.86 161,284,874.55 预付款项160,456,693.75 326,616,938.43 其他应收款66,307,715.77 145,380,151.05 应收利息1,523,244.03 存货1,013,212,275.53 1,301,637,236.42 流动资产合计2,519,305,623.71 4,488,435,069.02 可供出售金融资产9,873,402.00 2,996,154.00 长期股权投资41,673,450.40 36,336,909.43 固定资产190,363,158.30 238,825,809.62 在建工程9,684,443.98 44,898,522.73 固定资产合计200,047,602.28 283,724,332.35 无形资产40,156,920.79 58,871,941.37 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 长期待摊费用10,448,577.88 5,996,995.80 递延所得税资产18,519,715.05 37,964,513.97 其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00 非流动资产合计343,563,330.02 448,734,508.54 资产总计2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 短期借款47,700,000.00 21,400,000.00 应付票据228,114,542.38 174,794,473.20 应付账款505,089,696.40 699,126,645.66 应收款项111,836,900.64 169,062,796.66 应付职工薪酬18,896,684.53 42,769,525.85 应交税费73,546,014.74 100,490,835.44 应付利息218,400.00 284,070.00 应付股利843,994.42 2,627,624.98 其他应付款414,557,061.49 517,971,308.84 流动负债合计1,400,803,294.60 1,728,527,280.63 长期借款2,000,000.00 6,684,882.14 长期应付款4,848,295.43 4,944,832.43 专项应付款29,038,734.08 递延所得税负债1,406,010.30 374,423.10 其他非流动负债10,001,720.59 非流动负债合计37,293,039.81 22,005,858.26

财务报表分析》练习题一

《财务报表分析》练习题一 分析判断题 1、财务报表分析的结论不受财务报表质量的影响。 2、财务报表分析中计算的比率总是能够客观反映公司的实际业务情况。 3、对于财务报表分析主体而言,财务报表附注与四张主表具有同样的重要性。 4、进行任何目的的财务报表分析都要先审阅会计报表,对报表进行会计分析,确定报表的可信赖程度。 5、若两个企业的流动比率指标相同,则这两个企业的短期偿债能力相同。 6、如果公司不从外部增加股票,那么必然会引起公司资产负债率指标的下降。 7、盈利能力分析中采用的利润指标就是利润表中的利润总额。 8、利息保障倍数是按照税前收益和利息除以利息费用进行计算的,其中利息费用不包括资本化利息。 计算分析题 1、A公司2013年度的净利润为750 000元。该公司发行在外普通股的加权平均数为690 000股,另外,该公司还有一只发行在外的可转换债券,可以转换成普通股10 000股,可转换债券转换成普通股可增加净利润2250元。计算这家公司的基本每股收益和稀释每股收益。(计算结果保留三位小数) 2、下表是B公司2012年度和2013年度的比较数据。 单位:万元 2012年度2013年度 销售收入 2 800 3 360 净利润257 321

经营活动现金流量 2 680 2 412 总资产 1 000(年末数) 1 300(年末数) 要求: 根据上述资料按定比趋势完成下表的计算并作出分析。 2012年度2013年度 销售收入100% 净利润100% 经营活动现金流 100% 量 总资产100% 3、A公司2010年至2013年销售收入分别是1000万元,1300万元,l500万元和1200万元。 要求:计算该公司近三年每年的销售增长率和近三年销售平均增长率。 4、B公司本年营业收入31420万元,本年营业成本21994万元。流动资产年初和年末合计数分别为13250万元和13846万元,其中,存货年初和年末数分别为6312万元和6148万元,应收账款年初和年末数分别为3548万元和3216万元。(一年按360天计算) 要求:(1)计算存货周转率和存货周转天数 (2)计算应收账款周转率和应收账款周转天数 (3)进行流动资产周转情况分析时,还需要分析哪些问题? 案例分析题 一题

杜邦分析实例

云南白药财务报告分析 (杜邦分析法) 学院:管理学院 专业:财务管理 班级:财务二班 小组成员:邢崇阳邓先锟赵骁雷浩成彭碧剑徐明龙小组长:邢崇阳

目录 一、杜邦财务分析体系 ------3 二、公司概况及15年财务摘要 ------4 三、财务分析 (一)杜邦分析各项比率表 ------6 (二) 净资产收益率分析 ------6 (三)总资产净利率分析 ------7 (四)销售净利率分析 ------7 (五)总资产周转率分析 ------8 (六)权益乘数分析 ------9 四、总论 ------9

一、杜邦财务分析体系 (一)杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析图如下: (二)对杜邦图的分析 ①图中各财务指标的关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为: 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率× 权益乘数 其中:销售净利率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)=1+产权比率 资产负债率=负债总额/资产总额 产权比率=负债总额/所有者权益总额 ②杜邦分析体系提供了下列主要财务指标的信息 (1)净资产收益率是一个综合性极强的投资收益指标。它反映所有者投入资本的获利能力,同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率,它的高

陕西省基金从业资格:杜邦分析法试题

陕西省基金从业资格:杜邦分析法试题 本卷共分为2大题60小题,作答时间为180分钟,总分120分,80分及格。 一、单项选择题(在每个小题列出的四个选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题干后的括号内。错选、多选或未选均无分。本大题共30小题,每小题2分,60分。) 1、赎回主要原则包括__。 A.“确定价”原则 B.“未知价”交易原则 C.“金额申购、份额赎回”原则 D.“份额申购、金额赎回”原则 2、金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密相连,具有规则的变动关系,这体现了金融衍生工具的__。 A.跨期性 B.期限性 C.联动性 D.不确定性或高风险性 3、基金定期定额投资计划的优点有__。 A.免去投资者多次申购的烦琐手续 B.风险控制效应 C.成本效应 D.复利效应 4、下列关于开放式基金认购与申购的说法,不正确的是__。 A.募集期内的认购比其后的申购在费率上通常会有所优惠 B.股票基金、债券基金认购时按照面值认购,而在申购时不知道成交价格C.股票基金、债券基金申购以金额申请,赎回以份额申请 D.货币市场基金认购时按照面值认购,申购时基金份额价格在买卖当时无法确定 5、____是基金进行收益分配后的剩余额。 A:基金净收益 B:基金经营业绩 C:未分配基金净收益 D:期末可供分配基金收益 6、按照沪、深证券交易所公布的收费标准,封闭式基金交易佣金起点5元,且不得高于成交金额的__。 A.0.4% B.0.3% C.0.2%

D.0.1% 7、基金托管人的职责不包括____ A:资产保管 B:资金清算 C:会计复核 D:募集资金 8、保守型投资者可选择的基金产品主要包括__。 A.股票型基金 B.债券型基金 C.保本型基金 D.货币市场基金 9、在我国,开放式基金中,一般不收取认购费的基金类型是__。 A.股票型基金 B.债券型基金 C.混合型基金 D.货币市场基金 10、初次购买封闭式基金的价格为__元。 A.1 B.0.99 C.0.999 D.1.01 11、关于证券业协会的叙述正确的是__。 A.证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人 B.证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会 C.根据《证券法》的规定,证券公司应当加入证券业协会 D.证券业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律,维护会员的合法权益的职责 12、银行理财产品相比于基金__。 A.可作为自身负债的一种受益凭证 B.可以给投资者带来较为确定的利息收入 C.流动性较差 D.信息披露程度较低 13、__是指将投资人应分配的净利润按除息日份额净值折算为等值的新的基金份额记入投资人基金账户的分红方式。 A.股票分红方式 B.现金分红方式 C.红利再投资

财务分析第三章练习题及答案

财务分析第三章练习题及答案 第 3 章财务分析 一、单项选择 1.企业的财务报告不包括()。 A.现金流量表 B.财务状况说明书 C.利 润分配表 D. 比较百分比会计报表 2.资产负债表不提供的财务信息有()。 A. 资产结构 B. 负债水平 C. 经营成果 D. 成本费用 3.现金流量表中的现金不包括()。 A.存在银行的外币存款 B. 银行汇票存款 C. 期限为3 个月的国债 D. 长期债权投资 4.下列财务比率反映企业短期偿债能力的有 ()。

A. 现金流量比率 B. 资产负债率 C. 偿债保障比率 D. 利息保障倍数 5.下列财务比率反映企业营运能力的有()。 A. 资产负债率 B. 流动比 率 C. 存货周转率 D. 资产报酬率 6.下列经济业务会使企业的速动比率提高的是()。 A. 销售产成品 B. 收回应收账款 C. 购买短期债券 D. 用固定资产对外进行长期投资 7.下列各项经济业务不会影响流动比率的是 ()。 A.赊购原材料 B.用现金购买短期债券 C. 用存货对外进行长期投资D .向银行借款 8.下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是()。 A. 以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B .收回应收账款 C.接受投资者以固定资产进行的投资 D.用现金购买股票

9.某企业2008 年主营业务收入净额为36000 万元,流动资产平均余额为4000 万元,固定资产平均余额为8000 万元。假定没有其他资产,则该企业2008 年的总资产周转率为()次。 A.3.0 B.3.4 C.2.9 D.3.2 10.企业的应收账款周转率高,说明()。A. 企业的信用政策比较宽松 B. 企业的盈利能力比较强 C.企业的应收账款周转速度较快 D.企业的坏账损失较多 11.影响速动比率可信性的最主要因素是 A. 存货的变现能力 B. 短期证券的变现能力 C. 产品的变现能力 D.应收账款的变现能力 12.企业大量增加速动资产可能导致的结果是 ()。 A. 减少资金的机会成本 B. 增加资金的机会成本 C. 增加财务风险 D. 提高流动资产的收益率

财务分析练习题最新版

一、单项选择题 1.属于综合财务分析法的有:()。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.杜邦分析法 D.趋势分析法 2.可用于企业财务状况趋势分析的方法为()。 A.比较分析法 B.比率分析法 C.财务比率综合分析法 D.杜邦分析法 3.下列财务比率中,()可以反映企业的偿债能力。 A.平均收款期 B.销售利润率 C.权益乘数 D.已获利息倍数 4.某企业1997年流动资产平均余额为1000万元,流动资产周转次数7次。若企业1997年销售利润为210万元,则1997年销售利润率为: A.30% B.50% C.40% D.15% 5.在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债。这样做的原因在于流动资产中:()。 A.存货的价值变动较大 B.存货的质量难以保证 C.存货的变现能力最低 D.存货的数量不易确定 6.对应收账款周转率速度的表达,正确的是:()。 A.应收账款周转天数越长,周转速度越快 B.计算应收账款周转率时,应收账款余额不应包括应收票据 C.计算应收账款周转率时,应收账款余额应为扣除坏账准备后的净额 D.应收账款周转率越小,表明周转速度越快 7.一般而言,短期偿债能力与()关系不大。 A.资产变现能力 B.企业再融资能力 C.企业获利能力 D.企业流动负债 8.某零售商店主要采用现金销售,应收账款较少。该店的速动比率若保持在()的水平上,应当被认为是正常的。 A.1:1 B.4:1 C.0.4:1 D.2:1 二、多项选择题 1.分析企业营运能力的指标有:() A.存货周转率 B.流动资产周转率 C.速动比率 D.资产净利润率 E.净值报酬率 2.应收账款的周转率越高,则:()。 A.应收账款收回越迅速 B.应收账款周转天数越短 C.资产流动性越强 D.短期偿债能力越强 E.流动资产的收益能力越低 3.由杜邦分析体系可知,提高资产净利润率的途径可以有:()。 A.加强负债管理,提高资产负债率 B.增加资产流动性,提高流动比率 C.加强销售管理,提高销售利润率 D.加强资产管理,提高资产利润率

杜邦分析法及案例

杜邦分析法 杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说,它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。 1特点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。 2应用 采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报 杜邦分析法表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素,以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 3基本思路 杜邦分析法的的基本思路 1、权益净利率,也称权益报酬率,是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。 4财务关系编辑 杜邦分析法的财务指标关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为: 净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本) 而:资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率(总收入/总资产) 即:净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 在杜邦体系中,包括以下几种主要的指标关系: (1)净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率,总资产周转率和权益乘数决定的。 (2)权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大,企业的负债程度越高,它是资产权益率的倒数。 (3)总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积,是企业销售成果和资产运营的综合反映,要提高总资产收益率,必须增加销售收入,降低资金占用额。

财务报表分析试题及答案

财务报表分析(一)--综合测评 题目 一 二 三 四 五 六 七 分数 得分 一、单选题(每题1分,共35分) 1.甲公司和乙公司同为A集团的子公司,2007年6月1日,甲公司以银行存款取得乙公司所有者权益的80%,同日乙公司所有者权益的账面价值为1000万元。若甲公司支付银行存款720万元。则相关会计处理为:() A.借:长期股权投资800 贷:银行存款 720 资本公积—资本溢价 80 B.借:长期股权投资1000 贷:银行存款 720 资本公积—资本溢价 280 C.借:长期股权投资800 贷:银行存款 720 盈余公积—资本溢价 80 D.借:长期债权投资800 贷:银行存款 720 资本公积—资本溢价80 2.股东和潜在投资者通过财务分析主要关注() A.发展能力 B.偿债能力 C.营运能力 D.未来的盈利能力3.财务分析的基本方法中通过顺序变换各个因素的数量,来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法叫() A.比较分析法 B.比率分析法 C.因素分析法 D.趋势分析法 4.A公司为建造厂房于2007年7月1日从银行借入2000万元专门借款,借款期限为2年,年利率为6%,不考虑借款手续费。该项专门借款在银行的存款利率为年利率3%,2007年7月1日,A公司采取出包方式委托B 公司为其建造该厂房,并预付了1000万元工程款,厂房实体建造工作于当日开始。该项厂房建造工程在2007年度应予资本化的利息金额为多少() A.40 B.50 C.45 D.35 5.财务分析的目的是() A.企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据,结合一定的标准,运用科学的方法,对企业的财务状况进行分析。 B.通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析,得出简洁明了的分析结论,从而帮助企业相关得益人进行决策和评价。 C.企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据,结合一定的标准,运用科学的方法,对企业的现金流量进行分析。 D.企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据,结合一定的标准,运用科学的方法,对企业的经营成果进行分析。 6.()主要是指企业资产运用、循环的效率高低。 A.偿债能力分析 B.盈利能力分析 C.营运能力分析 D.发展能力分析 7.交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利,所以交易性金融资产应按照()计价。 A.重置成本 B.历史成本 C.沉没成本 D.公允价值 8.在信用分析目的下进行财务分析的内容是() A.选择未来具有优良业绩和成长性的投资对象,回避投资风险 B.分析企业的偿债能力,保证在未来安全收回本金和利息 C.企业的生产能力、生产结构分析 D.内部投资项目分析 9.同一企业不同时期发生的相同或者类似的交易或者事项,应当采用一致的会计政策,不得随意变更。体现了会计信息质量的()要求。 A.重要性 B.实质重要形式 C.谨慎性 D.可比性

杜邦分析法

杜邦分析法(DuPont Analysis) 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦分析法的概念 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦分析法的特点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体

系,并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 杜邦分析法的的基本思路 1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,

杜邦财务分析报告案例

资产负债表 损益表 三、案例分析要求 1.计算该公司上年和本年的权益净利润,并确定本年较上年的总差异 2.对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析,并确定各因素变动对总差异影响的份额。 3.对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析,确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。 4.对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析,找出各构成比率变动对总差异的影响份额。5.运用上述分析的结果,归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素,找出产生不利因素的主要问题和原因,并针对问题提出相应的改进意见,使这些改进建议付诸实施,能促使该公司的生产经营管理更加完善,竞争力更加提高。

杜邦财务分析案例参考答案 (一)计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异 1.上年权益净利率= 206430 / [(320910 + 1629100)/ 2 ] = 206430 / 975005 = 21.17% 2.本年权益净利率 = 224700 / [(1629100 + 1843200 )/ 2 ] = 224700 / 1736150 = 12.94% 3.权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23% 计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23% (五)通过上述分析可知,该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%,影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数,计算结果表明,此两种因素从总体看均为不利因素,其中总资产净利率下降影响份额为6.8%,权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响,今后可考虑适当增加负债,利用财务杠杆来改善权益乘数,以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓,对于这个不利因素,今后要通过强化企业管理,优化资源管理。缩短生产经营周期,以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面,即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看,是积极因素,引起其上升的有利因素主要有三个:销售费用率下降,销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意,在销售上升的积极因素中,也包含了三个不利因素,即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高,只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素,企业主要是适应,所以提高警惕销售净利率,企业主要应从其他四个方面挖掘潜力,具体建议是:继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果,今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。至于销售财务费用率的上升问题,应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比才能做出正确的判断。

杜邦财务分析法及福田案例分析

摘要:杜邦分析法是一种财务比率分解的方法,能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系,对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。 关键词:杜邦分析法;获利能力;财务状况 获利能力是企业的一项重要的财务指标,对所有者、债权人、投资者及政府来说,分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的,获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。 传统的评价企业获利能力的比率主要有:资产报酬率,边际利润率(或净利润率),所有者权益报酬率等;对股份制企业还有每股利润,市盈率,股利发放率,股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素,包括销售业绩,资产管理水平,成本控制水平等。 这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析,它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足,就必须有一种方法,它能够进行相互关联的分析,将有关的指标和报表结合起来,采用适当的标准进行综合性的分析评价,既全面体现企业整体财务状况,又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系,杜邦分析法就是其中的一种。 杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来,故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要,在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正,同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 一、杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系,建立财务比率分析的综合模型,来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列,从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。 杜邦财务分析体系如图所示:

2015年辽宁省基金从业资格:杜邦分析法试题

2015年辽宁省基金从业资格:杜邦分析法试题 本卷共分为2大题60小题,作答时间为180分钟,总分120分,80分及格。 一、单项选择题(在每个小题列出的四个选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题干后的括号内。错选、多选或未选均无分。本大题共30小题,每小题2分,60分。) 1、基金销售机构的合规风险,可能导致的后果有__。 A.使销售机构遭受财产损失 B.使销售机构受到法律制裁 C.使销售机构遭受声誉损失 D.使销售机构受到监管部门处罚 2、银行理财产品相比于基金__。 A.可作为自身负债的一种受益凭证 B.可以给投资者带来较为确定的利息收入 C.流动性较差 D.信息披露程度较低 3、政府发行证券的品种仅限于____ A:股票 B:基金份额 C:债券 D:银行票据 4、下列基金经理中,更容易有良好的中长期业绩回报的是__。 A.风格稳健的 B.任职稳定、不经常变动公司的 C.在各种不同市场环境中都有较出色表现的 D.任职期较长的(通常不低于3年) 5、申请基金托管资格要具有健全的清算、交割业务制度,清算、交割系统应当符合__。 A.系统内证券交易结算资金在第二天汇划到账 B.从交易所安全接受交易数据 C.与基金管理人、基金注册登记机构、证券登记结算机构等相关业务机构的系统安全对接 D.依法执行基金管理人的投资指令,及时办理清算、交割事宜 6、对后台管理系统的规范包括__。 A.能够记录和管理基金风险评价、基金管理人与基金产品信息、投资资讯等相关信息 B.应当记录基金销售机构和基金销售人员的相关信息 C.应当具备交易清算、资金处理的功能

D.应当具有对所涉及的信息流和资金流进行对账作业的功能 7、基金与股票、债券的共同之处在于__。 A.同属间接投资工具 B.风险相对分散 C.价格会随市场波动而变化 D.投资理念、管理风格及投资策略大同小异 8、中国证监会内部设有____,具体承担基金监管职责。 A:发行监管部 B:市场监管部 C:法律部 D:基金监管部 9、__是注册登记机构通过注册登记系统对基金投资者所投资基金份额及其变动的确认、记账的过程。 A.基金份额登记 B.基金份额存管 C.基金资金交收 D.基金资金清算 10、目前,我国债券型基金的认购费率通常在__以下。 A.0.5% B.1% C.1.5% D.2% 11、在我国,基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的____承担。A:商业银行 B:证券公司 C:基金管理公司 D:信托公司 12、直接关系到基金投资者回报的高低与稳定性的有__。 A.基金托管人的资金运作能力 B.基金管理人的投资管理能力 C.基金代销机构的宣传能力 D.基金管理人的风险控制能力 13、关于基金监管目标,下列说法错误的是____ A:保护投资者利益 B:保证市场的公平、效率和透明 C:消除系统风险 D:推动基金业的规范发展

自考财务报表分析练习题第6单元

自考财务报表分析练习题第6单元 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。 选择题部分 注意事项: 1.答题前,考生务必将自己的姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后,用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动,用橡皮擦干净后,再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个选项是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.信息供给差异的主要来源是( ) A.强制性披露信息 B.自愿性披露信息 C.表内披露信息 D.表外披露信息 2.目标标准一般可用于( ) A.外部分析 B.内部分析 C.行业分析 D.趋势分析 3.资产负债表质量分析是对( ) A.财务状况质量分析 B.财务成果质量分析 C.现金流量运转质量分析 D.产品质量分析 4.反映利润质量较高的事项是( ) A.利润的含金量较低 B.利润没有较多的现金支撑 C.利润来源于未来持续性较强的业务 D.利润来源于未来具有可预测性的业务 5.下列关于每股收益指标的说法,正确的是( ) A.每股收益对每个企业来说都是分析盈利能力的重要指标 B.每股收益既反映盈利能力也反映风险 C.每股收益的下降反映企业盈利能力的降低 D.不同行业的每股收益具有一定的差异,每股收益的分析应在行业内进行 6.影响应收账款坏账风险加大的因素是( ) A.账龄较短 B.客户群分散 C.信用标准严格 D.信用期限较长 7.如果流动比率大于1,则下列结论成立的是( ) A.速动比率大于1 B.现金比率大于1 C.营运资金大于零 D.短期偿债能力有保障 8.下列各项中,不影响 ...应收账款周转率指标使用价值的因素是( ) A.销售折让与折扣的波动 B.季节性经营引起的销售额波动 C.大量使用分期收款结算方式 D.大量使用现金结算的销售 9.能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是( ) A.利息保障倍数 B.流动比率 C.净利息率 D.现金流量利息保障倍数 10.某公司每股净资产为2,市净率为4,每股收益为0.5,则市盈率等于( ) A.20 B.16 C.8 D.4 11.下列各项中,与企业盈利能力分析无关 ..的指标是( ) A.总资产收益率 B.股利增长率

Intel公司杜邦分析法分析案例资料讲解

姓名:唐赋明 杜邦分析法分析案例 ——Intel 公司(2009-2010) 一、杜邦分析法的概念 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。该分析法的基本思想是将企业的净资产收益率(ROE)逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩,并将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 具体公式如下: 净资产收益率(ROE)=利润率(利润/销售收入)*资产周转率(销售收入/资产)*权益乘数(资产/权益) 其中: 1、净资产收益率(ROE)是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率(ROA)是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映

总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。 二、根据2009-2010年Intel公司财务报表数据进行杜邦分析法的案例分析 首先以2009年Intel公司财务报表数据为例,做杜邦分析如下: (金额单位:百万美元)

杜邦分析法案例

杜邦分析法案例 案例一:MA公司杜邦分析法的案例分析[2] 一、现代财务管理的目标是股东财富最大化,权益资本报酬率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。权益资本报酬率表示使用股东单位资金(包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的)赚取的税后利润。杜邦分析法从权益资本报酬率人手: (1) 权益资本报酬率=(净利润/股东权益)=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)× 1 1-负债/总资产 式(1)很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素: 1.成本费用控制能力。因为销售净利润率=净利润\销售收人=1-(生产经营成本费用+财务费用本+所得税)\销焦收人,而成本费用控制能力影响了算式(生产经营成本费用+财务费用+所得税)销售收人.从而影响了销售净利润率。 2.资产的使用效率,用资产周转率(销售收入\总资产)反映。它表示融资活动获得的资金(包括权益和负债),通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。虽然不同行业资产周转率差异很大,但对同一个公司,资产周转率越大.表明该公司的资产使用效率越高。 3.财务上的融资能力,用权益乘数(总资产/股东权益)反映。若权益乘数为4。表示股东每投人1个单位资金,公司就能借到3个单位资金,即股东每投入1个单位资金,公司就能用到4个单位的资金。权益乘数越大,即资产负债率越高,说明公司过去的债务融资能力越强。 式(1)可以进一步细化,并用图形直观地表示出来,现数入认公司为例进行说明,如图所示。每个方框中第一个数字表示分析期MA公司当期的数据,第二个数字表示比较的对象,根据分析的目的和需要来定,可以是同行业其他公司的同期数据,也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。本例中采用的是行业中优秀企业的同期数据。 如图显示,MA公司获利能力相对较差(3.08%<7.41%),经过分析可知这不是因为总资产净利润差(2.55%>2.37%),而是财务融资能力差(1.21<3.21)。经过进一步分析可以发现,总资产净利润率对获利起了作用。而资产净利润高,不是因为资产使用效率高(0.63<1.03),而是因为成本费用控制得好(4.03%>2.30%)。资产使用效率低,不是因为固定资产(3.97>3.76)、其他资产使用效率低,而是因为流动资产使用效率低(75<1.50%)成本费用控制得好,是因为制造

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