基于技术商品化的技术股份评估模型
2006年第6期
科技管理研究Science and Technol ogyM anage ment Research
2006No 16
收稿日期:2006-01-01
文章编号:1000-7695(2006)06-0028-03
基于技术商品化的技术股份评估模型
陈 俊,娄成武
(东北大学文法学院,辽宁沈阳 110004)
摘要:本文分析了从三个角度研究和确定技术价格的三种方法:成本法,效益法和现行市场法,指出技术股份
的估价与技术商品、技术资产估价的异同;基于技术商品化一般模型,根据技术股份综合评价系数,构建综合评价阶梯结构模型;并将技术商品价格模型资本化及综合处理后,推导出技术股份评估模型。以期在理论上和实践中对促进技术交易成功及技术股份化的健康发展提供可借鉴之处。关键词:技术商品化;技术股份;评估模型
中图分类号:C931 文献标识码:A 在技术成果转化的实践中,由于对技术成果实施后的效益难以准确预测,并且整个技术成果转化的过程充满了风险和不确定性,使得技术股份的估价始终成为技术投资中最复杂和最难解决的问题。很多人认为技术商品或技术股份的价格无法估算,也不需估价,仅由双方商谈即可,然而,在谈判中若没有一个合理的参考底价,势必容易造成交易失败,或即使谈判成功,也将耗费太多的人力、财力,造成不必要的损失。技术评估的目的,就是要为买卖双方或投资双方提供一个合理的参考底价。在技术股份化中,技术成果拥有者放弃了当前技术商品的一次性收益,而以技术成果作价投入企业后形成一种新的科研生产联合体,以此追逐未来更大收益。可以认为,投资者将技术商品资本化的过程就是技术股份化活动的发生。因此,可将技术商品价格模型资本化及综合处理后,得出技术股份估价模型。
1 技术股份的估价方法
在技术股份化过程中,技术股份的估价问题成为阻碍其顺利进行的重要因素。有关技术股份的估价方法,学者们或多或少都在关于无形资产估价时提及,总括起来不外乎以下三种方法:成本法,效益法,现行市场法[1]。它们分别从三个角度来研究和确定技术的价格:成本法是从成本角度,看重新创造这一技术所需支付的费用金额;效益法从收益角度,看技术股份使用后能为投资者带来多少收益;现行市场法则从市场角度看市场上同类技术的价格。
111 成本法
成本法根据研制开发技术成果过程中所耗费的各项费用之和折成现值,确定该技术股份价格。它以生产费用价
值论为理论基础,估价时涉及到技术股份的三种成本:沉入成本、交易成本和机会成本。沉入成本是指研究和开发这项技术成果过程中投入的全部人力、物力和资金,而由于技术开发过程的复杂性和不确定性,这部分成本的识别
和计量有一定困难;交易成本主要指交易过程中所耗费用,包括获得准确信息所需成本、讨价还价签订合同所需成本、监督合同执行所需成本等;机会成本是由于转让方或投资方因技术转让或投资而失去在买方所在地的全部销售或投资机会而造成的可能损失,这也是在谈判时影响价格的重要依据。
由于估价目的不同,应根据具体情况,考虑这三种成本中的一部分或全部。在技术投资时,投资双方均以该技术成果的获利能力作为是否投资或是否接受投资的衡量标准,而技术开发由于具有探索性和创造性,开发成本与可能带来的收益具有弱对称或不对称关系,存在开发成本高而应用前景不大或开发成本低但应用前景广阔的现象。如果以成本法评估价值,估价结果与实际情况差异较大,双方也难以接受。
112 收益法
收益法是根据资金的时间原理,通过对估价资产未来预期收益的估算,把其收益折成现值,从而确定出资本的价格。该方法不考虑技术开发成本,而是以技术股份未来收益为标准,符合了资本的本质:资本的增殖性。一般计算公式
[2]
为:P =∑
n
i =1
M
i
(1+i )
t
其中:
P ———估价现值;i ———折现率;n ———使用年限;
M t ———使用该技术后第t 年企业利润增量。
收益法是建立在资本可以带来的未来收益的预测之上,而未来是存在不确定性的,因此要使收益法的结果较为合理,估价时必须满足以下两个条件:一是该资本使用后的未来收益是可以用货币衡量的;二是该项投资的风险是可以确定并能用货币计量的。利用收益法估价的几项关键参数是:预期利润的估算,折现率的估算,经济寿命周期的
陈 俊等:基于技术商品化的技术股份评估模型
估算等。收益法较真实地反映了技术股份的价值,但在具
体估价中存在着可操作性较差等问题,主要由于所需参数估算存在较大的不确定性。113 市场法
市场法是从投资人在市场上购买具有相同或类似的技术所需支付的资金角度出发,被估价技术股份与最近已发生类似的技术交易相比较,以参照物的交易为基础加以调整,得出被估价的技术最可能的实现价格。
这种方法是典型的以技术商品价格代替技术股份估价,在实际的技术股份估价中较难真实反映资本值的大小。
2 技术股份的评估模型
211 技术股份、技术商品、技术资产估价的关系
在讨论技术股份的估价方法及模型之前,首先应指出技术股份的估价应与技术商品、技术资产的估价区分开来,
此三者的估价虽有共同之处,但由于估价目的各不相同,因此评估方法也不应混用。21111 技术商品、技术股份与技术资产评估的共同点在于:由于技术与产出弱对称性,使得三者在评估时首先要以技术成果使用后的效益为评估的主要依据。技术成果转让时,受让方首先考虑的是该技术成果使用后可使效益增殖;技术股份化时,实质是以技术的获利能力投入;技术资产发生产权变更或企业破产时,技术资产的评估应以技术资产剩余的获利能力为主要依据。而技术成果水平、寿命周期、技术成熟度、技术类型、技术适应性等因素对技术成果的获利能力均产生影响,故在对技术商品、技术股份、技术资产评估时都应考虑上述因素[3]。21112 技术商品、技术股份与技术资产评估的不同点在于:促使技术股份、技术商品、技术资产形成的相关主体不同(见下图1),因此评估目的各不相同
。
图1 技术股份、技术商品、技术资产形成的相关主体 作为技术股份,在评估时是为了确定科研单位(技术投资方)投入的技术股份在总资本中所占比例,以便使技术投入方在企业利润分享时获得合理股份额;技术商品的评估是为了在技术交易中给出技术商品的合理价格,保证技术成果的相关权益顺利转移;技术资产评估则可能是发生在企业技术资产产权转移或企业破产、兼并等,或是对企业资产做会计帐户处理时,目的是体现技术资产的现时价值或总价值。具体说,技术股份、技术商品及技术资产三者存在目的不同、承担风险不同,因此评估方法也不应相同。本文主要讨论技术股份的估价方法。212 技术股份的估价模型
21211 技术商品化一般模型[4]
:
A =Js (1+
B )
a (1-x )∑
m
M m (1+r 2)
m
+(1+D )∑n
(C n +V n )(1+r 1)
(t -n )
其中:
A:技术商品价格(一次性总付价格);J s:技术成果转让系数;
B:综合评价系数B,B =013W 1+013W 2+014W 3
[5]
;
a:转让方一次性分享增殖利润的比例系数0112-0124;x:投产风险系数,指技术成果产业化成熟可分档取
值;
M m :预期第m 年增殖利润量(3—5年);M m =1/2(M s +M d );r 2:转让时法定贴现率;
D:t 年内通货膨胀率(t 年内零售物价指数变动值代
替);
C n :第n 年内投入的研制费用;V n :第n 年内投入的人工费用;t:开始研制到转让时间,t ≥n;r 1:转让行为发生时银行存款利率。
21212 技术股份估价一般模型。在技术股份化中,技术成
果拥有者放弃了当前技术商品的一次性收益,而以技术成果作价投入企业后形成一种新的科研生产联合体,以此追逐未来更大收益。可以认为,投资者将技术商品资本化的过程就是技术股份化活动的发生,因此,可将技术商品价格模型资本化及综合处理后,得出技术股份估价模型。
(1)根据技术股份未来收益无期限,推导出技术股份的模型:
技术原始股值(P )=
技术商品价格(A )
折现率(i )
公式推导如下[6]:
P =A ?(1+i )n
-1i ?(1+i )
n
=A ?1-1
(1+i )n
i 当n →∞时,
1
(1+i )n
→0,则
P =
A
i
其中:
P:技术股份;
A:技术商品价格;
n:技术股份投资年数;
i:折现率,折现率=无风险报酬率(银行存款利率)+风险报酬率,风险报酬率是指冒风险取得的报酬与资产
的比率。
(2)综合评价系数B
1)原技术商品综合评价系数B =013W 1+013W 2+
014W 3
[7]
W 1:技术先进程度;W 2:技术转让类型;
W 3:技术产品市场供求状况。
9
2
陈 俊等:基于技术商品化的技术股份评估模型
2)现技术股份综合评价系数B =0125W 1+0125W 2+
013W 3+012W 4
W 1:技术独特性;W 2:技术投资类型;
W 3:技术产品市场供求状况;W 4:环境条件。
综合评价阶梯结构(图2)如下
:
图2 综合评价阶梯结构图
综合以上(1)、(2),可得技术股份估价一般模型如
下:
P =i ?(1+B )?Js a (1-x )∑m M m
(1+r 2
)m +(1+D )∑n
(C n +V n
)(1+r 1)(t -n )
其中:
P:技术股份;
i:折现率;折现率=无风险报酬率(银行存款利率)+风险报酬率,风险报酬率是指冒风险取得的报酬与资产的比率;
B:技术股份综合评价系数,B =0125W 1+0125W 2+
013W 3+012W 4;
W 1:技术独特性;W 2:技术投资类型;
W 3:技术产品市场供求状况;W 4:环境条件;
J s:技术成果投资类型:垄断性投资、排他性投资、一般性投资等分档取值;
其他同(1)式相同。参考文献:
[1]常立农1技术股份化的定性定量研究[J ].科学学研究,
1995,13(6):531
[2]刘东升1技术成果转让价格模型及咨询系统[M ].西安:陕
西科学技术出版社,19951
[3]宋琪1试论技术资本的属性[J ].科学技术与辩证法,2004,
21(2):51-541
[4]曾孝威1商品化技术的理论与实践[M ].西安:陕西科学技
术出版社,1996:27-301
[5]ASH I SH AROA,ANDREA F ORF UR I 1Markets f or technol ogy:The
Econom ics of I nnovati on and Cor porate Strategy [M ].Massachu 2
setts:The M I T Press,2001:121-1251
[6]王文亮1技术经济学[M ].北京中国轻工业出版社,2000:
561
[7]JOSEPH A 1MCCAHERY,LUC RENNEBOOG 1Venture cap ital
contracting and the valuati on of high -technol ogy fir m s [M ].Ox 2ford:Oxf ord University Press ,20031
作者简介:陈俊(1977-),女,甘肃金昌人,东北大学博士研究生;娄成武(1949-),男,辽宁北宁人,东北大学教授,博士生导师。
(本文责编:陈 夏)
(上接第33页)
术的发现和新兴产业的形成都离不开新材料技术的发展,
世界各国都不失时机地调整科技政策,抢占新材料技术发展的制高点。在这种背景下,上海市不失时机地进行新材料技术领域的技术预见,其经验值得借鉴:(1)调查问卷方面的指标体系设计要求具有科学性和现实性,从而使技术预见不仅对于技术的未来发展,而且对于指导经济和社会发展具有指导意义。(2)专家选择要具有代表性,此次参与上海技术预见的专家有科学技术专家和经济社会方面的专家、乃至人文科学专家,并且同时考虑了专家对技术项目的熟悉程度,以使调查结果更具有权威性。(3)在问卷分析方面,不仅满足进行一般的现象性描述,还综合运用了多种统计分析方法,从问卷资料中挖掘各种信息,以提高技术预见的效率。
在今后的技术预见过程中,应充分吸纳一些专家提出的建议,改善技术项目层次不统一、表格设计缺乏人性化
等问题,同时广泛调动公众参与技术预见的积极性,逐步实现调查方式的社会化。参考文献:
[1]李健民1全球技术预见大趋势[M ].上海:上海科学技术出
版社,20021
[2]杨雷1群体决策理论与应用[M ].北京:经济科学出版社,
20041
[3]中国科学技术信息研究所1技术发展预测与评论[M ].北京:
北京理工大学出版社,20031
作者简介:刘继云(1970-),女,汉族,天津人,博士后,副教授,主要从事产业经济学研究;李红(1979-),女,汉族,江西九江人,博士生,主要从事科技管理研究。
(本文责编:廖政权)
03
工人技能等级评定方案
工人技能等级评定方案 一、目的 为了加快一线高级技能人才培养，提高专业技能素质，充分调动一线技能工人的工作热情和积极性，促进提高工作生产效率和质量，最大限度的推动整体效益发展，同时也为了树立技能骨干的表率和榜样作用。 二、评定对象 拟针对110处警、气化站运行工、热线接听三个工种进行技能等级内部评定。工人等级类型共分为6级，分别为一级工、二级工、三级工、四级工、五级工、六级工。四级工以上公司发放技能等级证，具体评定细则为： 1、基础资格： （1）基础资格条件：在岗时间累计3个月以上，与公司签订1年以上期限劳动合同或协议（含续签）。 （2）工作期间未出现任何旷工，累计3次以上的迟到早退，累计10天以上的事假等情形。 （3）未发生过违反劳动安全操作规程，给公司带来经济损失或负面影响等情形。 （4）能严格服从工作安排和派遣，及时圆满的完成工作任务。 （5）热爱本职岗位工作，品行端正，积极进取。 （6）工作期间没有违反公司规章纪律行为。
2、技能资格： （1）技能标准：参见《技能要求清单》。 （2）等级标准： 第一级（实习生）完全处于培训阶段，缺乏基本的专业操作技能水平，需要在他人指导下完成工作或需要他人协助，无法独立完成工作。 第二级（初级工）：对岗位职责有一定的认知度，有基本的专业操作技能水平，有时需要在他人指导下完成工作或需要他人协助，基本能独立完成工作。 第三级（中级工）：有较为熟练的专业操作技能水平，掌握本岗位的基本技能，具备独立操作上岗能力，能独立完成派发的工作任务，工作效率及质量能达到要求，理论知识考试及实际操作考核均达到60分以上。 第四级（高级工）：有熟练的专业操作技能水平，具备本岗位的全部技能（国家认定的特种技能除外），能指导三级工开展工作，能熟练完成工作任务，能灵活衔接工序，工作效率及质量达标，理论知识考试及实际操作考核均达到70分以上。 第五级（技师）：有相当熟练的专业操作技能水平，具备本岗位的全部技能，且能掌握其他相关技能或国家认定的特种技能，能指导四级工开展工作，能熟练完成工作任务，能灵活衔接工序，工作效率及质量超过岗位要求，理论知识考试及实际操作考核均达到80分以上。
(完整版)科技成果经济效益评估指标体系本科毕业论文
摘要 面对日趋激烈的市场竞争和严峻的外部环境，***企业制定了“科技成果效益提成奖励办法”，但在科技成果效益评估计算方面目前尚没有现成的评估模型和计算方法，为实际工作带来了极大困难。本文力图从解决单项应用技术类科技成果直接经济效益的评估指标和计算方法问题入手，研究出一套规范的、可以实施操作的科技成果经济效益评估方法。 … 关键词：关键词1；关键词2；关键词3；关键词4
Abstract Confronting the gradual furious market competition and severe external environment, *** set down the “Award Measure of Economic Result of Scientific and Technical Achievement”. For at present there isn’t ready-made evaluating model and calculating method to calculate scientific and technical achievement economic result, there is great difficulty in practical evaluating work. This paper, starting with solving the problem of evaluating index and calculating method for direct economic result of individual applying scientific and technical achievement, intended to give a set of normative method for evaluating economic result of petroleum scientific and technical achievement which can be used in practical operation. … Key words：word1；word2；word3；word4
员工技能等级评定制度
员工技能等级评定制度 1. 目的 为加快公司技能人才队伍建设，提高员工专业技能素质和核心竞争力，充分调动员工的工作热情和积极性，促进公司生产效率和质量的进一步提升，特制定本制度。 2. 适用范围 适用于管理岗位外的特种作业、特种设备操作人员。 3. 等级划分技能等级共分为三类十五级，分别为高级类（高级技师）、中级类（技师）、初级类（技工）。 4. 职责 4.1 总经理负责技能等级评定方案的批准，员工技能等级调整的审批工作。 4.2 生产部负责等级评定考试题库的建立、实际操作技能的考评工作； 4.3 生产部、技术部、安环部、行政部负责等级评定的受理及鉴定工作； 4.4 行政部负责技能评定薪酬的调整； 4.5 财务部负责薪酬的审核、发放工作。 5、技术等级设定 5.1 基础条件 5.1.1 基础资格条件：入职 1 个月以上，具有 1 年以上的同等岗位工作经历，与公司签定3 年以上期限劳动合同（含续签）。 5.1.2 能严格服从领导工作安排和调遣，及时圆满的完成工作任务。 5.1.3 热爱本职岗位工作，勤劳刻苦，人品正派，团结同事，顾全大局，积极进取。 5.1.4 在工作期间没有发生严重违法公司规章制度行为，没有受到公司任何警告以上处理的。 5.2 技术等级 5.2.1 从低到高依次设定为初级类（技工）、中级类（技师）、高级类（高级技师）三个类别，每个类别分为五个职级， 5级最高， 1 级最低，共分三类十五级。 5.2.2 技术等级是员工技能水平的体现，不代表管理职务，行政管理上要谦虚接受主管领导的管理。 5.2.3 各部门、基层主管要关心技术人员的成长进步，为技术人员提供良好的学习、培养、晋升渠道，将技术人员的成长进步作为增强公司核心竞争力的重要手段，不得以任何借口打压、拖延技术人员的技能等级评定。
科技成果价值评估模型及方法
科技成果价值评估模型及方法 基于科技成果价值评估的目的和特点，一般有收益法和成本法两种途径。 收益法 收益法是资产评估方法中的一种，是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，从而确定被评估资产价格的一种评估方法。这种方法较全面地考虑了影响收益的各种因素，真实和较准确地反映本金化的价格，与投资决策相结合，应用该方法评估的技术资产的价格容易为供求双方所接受。但是，收益法中收益的预测和界定是比较困难的，各种风险因素、使用期限等的确定需要大量的经验，因此收益法评估的难度较大，对评估者的要求非常高。 （l）收益法的前提条件 收益法通常是在继续使用假设前提下运用的。应用收益法评估资产必须具备以下条件： 被评估资产必须具有获得预期收益的能力，并且收益可以用货币计量与获得资产未来预期收益相联系的风险是可以估算出来的。 由于科技成果可为所有者带来超额收益或垄断利益。因此科技成果价值评估主要应用收益法。 （2）收益法的评估模型 收益法的基本计算公式或称原理公式如下：
式中：P为资产评估价值 Ri为第i年资产预期收益额 n为收益年期 r为折现率 B为技术资产的分成率 实际操作中，根据资产经营的期限，收益的估计直接应用上式或在上式基础上进行交换，具体方法如下： ①有限期收益的计算方法。当被评估资产在未来的经营期限是有限时间时，或需要评估有限期间的资产价值时，上式中n是一个具体数字，即为该资产的剩余寿命周期。可直接接上式进行计算。 ②永续年金资本化方法。如果一项资产可以永久地经营下去，则可获得永续性收益，当资产的收益Ri可认为是每年保持不变时，根据等额分付现值公式，则可变换成： 若经营期限长时，上式期限n可认为很大，即n→∞于是→0，则有： 式中：R实际上是等额年金：r为折现率，即本金化率，B为技术分成率。 ③有限期限收益和年全资本化结合的计算方法阶段法）。一般来说，资产的近期收益可以比较准确的预测，期限越长，预测越困难，只能做出趋势性估计。而小资十的时间价值的概念和等值计算的公式可以看出，近期收益的准确度远比远期收益的准确度对资产价值的估计重要，因此，可
投资评估常用的六种方法比较
公司希望投产一个新的生产线，生产线初始投资大约500万，三年后残值 100万元。 问题：如何通过项目的会计回报率来进行决策 一、会计收益率法——ARR (Accounting Rate of Return) 从会计的角度进行评估。方法有两个计算公式， 1. 年平均收益/初始的资本支出 2. 年平均收益/平均的资本占用 如下图所示，通过案例来说明这两种计算方法的区别。 首先需要算出新项目每一年的会计收益，即净利润。从下表里看出，第一年净利润是 万元，第二年是万元，第三年是万元，平均的收益率万元。 初始的投资即初始的资本支出，即生产线的投资大概是500万元，但是平均的资本占用不是500万元而是用期初的资本投资加上期末的收益，是资本卖出去的残值再除以2，即300万。所以用会计收益率的第一个方式推导出来的项目，它的会计回报率是%，而用第二种公式算出来的是%，这两种方法有一定的差异。 在实际操作中基本上经常用的是第一种，因为会计收益率是一个非常简单的方法，比较适 用在市场比较简单的项目的运算中，通常都不会把事情弄得特别复杂，这是它的优势所在。
Yn 的贴现率 =（ 1/（1+贴现率）） n 次方 二、回收期法——Payback 即通过投资项目带来的净现金流入回收该项目初始投资所需要的时间。 回收期法也有两种计算方式。第一种叫做静态投资回收期，即不考虑资金的时间价值，简 单计算看几年能够回收。第二种叫做动态回收投资回收期法，即需要考虑资金的时间价值， 要把每一年的净现金流入或者流出进行贴现。 举个例子，现在公司需要买一整套新的自动贩卖机，自动贩卖机初始投资一批需要200万元， 这一批的投入回收期大概是多久 如上表，可以看到初始投资是在第0年投入的是200万，第一年的现金流入其实是净利润， 把固定资产的折旧费用加回去，即43万元。第二年是49万元，第三年56万元，之后每一年差不多都维持56万不变。 如果是静态的回收期， 差不多四年多可以收回。 如果用动态回收期，需要把之后每一年按照贴现率进行贴现。整个公司的资本性支出采取的贴现率都是用8%，这是考虑公司的资金成本风险等等卡算出来的一个贴现率。通过贴现率贴现之后，得到动态的回收期年限是五年。 回收期法也是用来衡量一些非常简单的项目，一般只要知道回收期法有静态跟动态之分即可，但是在实际运用中大多数都会使用静态投资回收期方法。
世界技能大赛评价指标
第43届世界技能大赛竞赛内容及评价指标世界技能大赛信息网络布线项目比赛时间是四天，分五个模块进行比赛，均由一名选手独立完成。 模块1:光缆布线（约4.5小时） 规划和设计光缆布线系统，安装FO光端盒，TO和附件，FO接续盒等。光缆的联接，光缆布线，光缆的整理。 模块2: 综合布线（约6.5小时） 规划和设计综合布线系统，包括：室内光缆、超5类、六类双绞线、大对数电缆，安装FO光端盒，TO信息点和配线架。安装19英寸机架（包括配线架，理线架，交换式HUB）。安装电缆桥架， XTP布线，光缆、电缆的整理。 模块3:家庭和办公室网络布线（约3小时） 安装家庭信息箱，TO信息点，安装以太网、WI-FI、CATV、网络摄像头等。光纤冷接、快速连接头制作，XTP布线，线缆的整理。 模块4:速度测试（约2小时） 光纤熔接速度竞赛方式为首先选手进行开缆和工具准备60分钟，然后在45分钟内，比赛两根5米长48芯光缆环绕对接，串成一条通路的熔接速度和质量，按照合格熔接点的数量评判成绩。 铜线电缆速度竞赛方式为首先选手进行竞赛准备30分钟，然后在规定的20分钟内比赛，采用30厘米长双绞线，用水晶头和模块连续对接的端接速度和质量，按照合格跳线的数量评判成绩。 模块5：光缆和铜缆的故障诊断与排除（约0.5小时） 比赛利用FLUKE设备对光缆和铜缆的环境进行检测，说明故障原因和故障检修。 3.2.5 世界技能大赛竞赛特点
技能竞赛的内容是考核参加者设计，安装和测试信息网络。参赛者需要完成整个信息网络布线的工作内容，如：互联网与家中或办公室的计算机或其它智能终端的连接。这项技能涉及到设计，执行，光纤或铜缆布线以及铺设有线电视网络，局域网络联接装置的测试和故障排除。 评分标准是衡量选手的手艺和技巧，工艺和质量。特别是在机柜、桥架以及终端盒等装置上铺设不同类型的电缆，以及在配线架上进行线缆的端接。例如：铺设光缆、光纤熔接、在光纤接续盒内盘纤安装等。选手要严格遵守整个竞赛和本项目的各项规范。包括安全、健康卫生、服装及携带物品等。 （1）试题提前公开，注重质量和精度 试题提前公开，主要不是比赛选手会做不会做，而是比赛选手做得好与不好。如：布线的美观和光纤通路的光功率损耗等。质量和精度比完成的工作量重要。有时虽然完成了所有的工作任务，但是不合乎要求会扣掉很多分。 （2）采用最先进的产品和设备 竞赛项目具有技术先进性和产品先进性，带动了生产技术的发展和技能的提高。如：采用无油干式光缆、六类双屏蔽和七类铜缆，这些产品国内极少见，到了比赛现场才大开眼界。比赛前一日选手要熟悉新材料的使用，甚至接受赛前现场培训。 （3）各类工具装备大比拼 赛场也是各国选手炫耀工具装备的场景，选手在规定条件下自带最先进的工具，表现出技能的不断发展。俗话说，“三分手艺七分工具”。为提高工作效率和质量，有许多高品质的工具。另外，在国内竞赛，建议不统一工具，各选手自带工具装备，促进工具的交流和档次的提高，有助于促进提高网络布线工程的效率和工程质量。
企业价值估值模型
企业价值估值模型 相对估值法（乘数方法）： 一市价 /净利比率模型（即市盈率模型）PE 法 基本 目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利 模型 模型 原理 驱动 ①企业的增长潜力；②股利支付率；③风险（股权成本）。其中最主要驱动因素是企业的增长潜力。 因素 模型①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入优 点和产出的关系；③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 模型 ①如果收益是负值，市盈率就失去了意义；②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整 局限 个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。 性 模型β值接近于 1 的企 业。 市盈率模型最适合连续盈利，并且 适用 周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。 范围 逻辑上， PE 估值法下，绝对合理股价P=EPS× P/E；股价决定于 EPS 与合理 P/E 值的积。在其它条PE 法 P/E 值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS 成长件不变下， EPS 预估成长率越高，合理 的理 P/E。因此，当 EPS 实际成长率低于预期时( 被乘数变股享有高的合理 P/E，低成长股享有低的合理 解 小 )，合理 P/E 值下降 (乘数变小 )，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫，反之同理。 二市价 /净资产比率模型（即市净率模型） PB 法 市净率＝市价÷净资产 基本模型 股权价值＝可比企业平均市净率×目标企业净资产 模型原理 ①权益报酬率；②股利支付率；③增长率；④风险（股权成本）。其中最主要驱动因素是权益 驱动因素 报酬率。 ①净利为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；②净资产 账面价值的数据容易取得，并且容易理解；③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经 模型优点 常被人为操纵；④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价 值的变化。
各种价值评估方法的理论模型
各种价值评估方法的理论模型、适用环境及其优缺点 1、市净率法（账面净值调整法） 适用环境：市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。 优点：可以直接根据企业的报表资料取得，具有客观性强、计算简单、资料易得等特点。 缺点：①账面价值的重置成本变动较快的公司②固定资产较少、商誉或只是资本较多的服务行业。 2、市盈率法或EV/EBITDA倍数法 适用环境：①充分竞争行业的公司②没有巨额商誉的公司③净利润亏损，但毛利、营业利益并不亏损的公司。 优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；再次，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 缺点：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上长，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。 3、PEG指标法 适用环境：成长性行业 优点：就是将适应率和公司业绩成长对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩做出准确的预期。 缺点：它的最大问题是没有对PE进行区分 4、股利贴现模型 适用环境：是现金流折现模型的一种特殊形式，仅用于为公司的股权资产定价 优点：无
缺点：股息贴现模型产生于1938年，由美国经济学家约翰·伯尔·威廉姆斯最早提出。当时投资者买进股票的主要目的确实是获得股息，股票的股息率经常被用来和债券的孳息率做对比。但是，自从20世纪中期以后，由于税收上的考虑，上市公司逐渐减少了股息的发放，转而倾向于保留大部分收益用作再投资，以避免股东缴纳高昂的股息税。当公司需要把一部分资金分配给股东的时候，往往采取股票回购的方式，而非发放股息。这种情况是股息贴现模型无法应对的。 除此之外，模型本身的假设也存在技术上问题： ①股息率问题：现实中稳定而且永久维持的普通股股息增长率未曾存在，这假设明显失真，业绩高增长的公司几乎不派发股息[6]，从而导致模型的简化版本不适用，但按逐期现金流贴现的模型形式（即上方第一条公式）依然有效。 ②派息问题：未必所有普通股股票均会派息，因为派息会导致股价短期下降，而且公司管理层可能更倾向于股息资本化，即不派发股息而为公司保留现金作投资（会计学称之为留存收益）。假若没有股息，股东没有现金流的增加，他所持有的股票现值也不会有所增长。因此，更常见的办法是借用莫迪尼亚尼-米勒定理，假定股息派发与否对公司价值没有影响，从而在模型中以每股溢利取代股息作为参数。但是，溢利增长率又不同于股息增长率，两者的计算结果可能有别。 ③模型中，股价对股息增长率的变化非常敏感，而股息增长率只是一个期望数据。 ④投资者预期问题：如果投资者没有预期收取股息，模型便意味着股票没有任何价值 5、自由现金流量贴现模型 适用环境：稳定的现金流量的公司，或是早期发展阶段的公司。 优点：很好的体现了企业价值的本质;与其他企业价值评估方法相比，现金流量贴现法最符合价值理论，能通过各种假设，反映企业管理层的管理水平和经验。 缺点：首先从折现率的角度看，这种方法不能反映企业灵活性所带来的收益，这个缺陷也决定了它不能适用于企业的战略领域;其次这种方法没有考虑企业项目之间的相互依赖性，也没有考虑到企业投资项目之间的时间依赖性;第三，使用这种方法，结果的正确性完全取决于所使用的假设条件的正确性，在应用是切不可脱离实际。而且如果遇到企业未来现金流量很不稳定、亏损企业等情况，现金流量贴现法就无能为力了。
企业价值评估模型与评估过程
企业价值评估模型与评估过程 ●沈维涛 摘 要:企业经营追求价值最大化,价值评估对企业改进管理、提升价值有重要意义。较通行的两种评估模型是:现金流量折现模型和经济利润模型,各有比较优势。企业价值评估必须通过对企业历史绩效进行分析,预测绩效,估计资金成本,进行连续价值预测,最后计算出企业价值。 关键词:企业价值 评估模型 评估过程 一、企业价值评估的意义 企业没有现成的价值数额,它需要对企业进行评估后才能得到。企业价值数值对于企业经营活动又是必需的。在某种程度上,几乎所有的经济决策都包含估价(至少是隐含的)。在企业内部,编制资本预算包括考虑某个项目将如何影响企业价值。战略计划着重强调更大规模的行动将如何影响价值。在企业外部,证券分析人员进行估价以支持他们的购买或售出的决定,而潜在的购买中也估计目标企业的价值和他们可能提供的协同作用。估价对于为原始的公开销售证券定价和通知当事人销售额、不动产外理以及包括经营中企业财产的分割是有必要的。甚至对于信用分析人员来说,虽然他们通常不明确地估计企业的价值,但是如果要对与贷款行为相关的风险保持一个全面的概念,他们必须考虑企业资产的价值。 其实价值评估更重要的是可以作为一种管理企业的手段。我们能通过价值评估这样一个过程来促进企业的经营者及其他人了解企业的历史与现状,与其他公司的相对优劣势,理解公司潜在的经济价值驱动因素,公司价值增加或减少的因素是什么,什么行为是创造价值的,什么行为又是毁损价值的。促进各级管理者清楚目前从事或策划的业务是否创造价值,以及创造价值的程度,改进管理以提升价值。 二、两种价值评估模型的比较1、现金流量折现模型。现金流量折现模型以一种全面而又简单的方式,囊括了所有影响公司价值的因素。此外,现金流量折现法得到了关于股票市场如何评估公司价值的研究结果的有力支持。 现金流量折现模型的估价可以用两种方式:第一种是预测产权所有者可以得到的现金流量,然后按照产权资本的成本折现预期的现金流量。结果就是估计的产权价值。 巴菲特在计算吉列公司股票内在价值时,被折现的仅是来自股本部分的收 益,即股东的收益。他采用的是两阶段 股利模型,假设第一阶段为第1年至第10年,股东收益年增长率为15%;第二阶段期限为第11年～∞,股东收益年增长率为5%,贴现率K =9%,金额单位为百万美元。 价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后现金流量现值 明确预测期之后的价值指终期价值。终期价值可以用简单的公式进行估算,不需再详细预测公司在无限期内的现金流量。 第二种方法是预测所有资本(债务和产权)提供者可以得到的现金流量,然后按照加权平均的资本(债务和产权)成本折现预期现金流量。使用这种方法,得到了估计的企业价值。第二种方法在实际中应用更广泛,因为它不需明确预测债务余额的变化。它的计算方法与第一种方法相同,只是其中被折现的自由现金流量是所有资本产生的。 使用现金流量折现法的第二种方法有几个好处:有助于明确和了解单独的投资和股本拥有筹资来源的价值;在寻求价值创造计划过程中,这一方法有助于确定关键的可利用方面;比较周密,足以处理大多数复杂情况。 2、经济利润模型。所谓经济利润就是扣除调整税的净经营利润与投入资本的资金成本之间的差额。 经济利润=扣除调整税的净利润-资本费用 =扣除调整税的净利润-(投资资本×加权平均资本成本) 例如某公司有投资资本1000元,投资资本回报率为20%,加权平均的资本成为10%,该公司当年的经济利润为100元。 经济利润=200-(1000×10%) =200-100 =100(元) 界定经济利润的另一途径是它等于与资本成本之差乘以投资资本。 经济利润=投资资本×(投资资本回报率-加权平均的资本成本) 这种预测方法得出的经济利润价值相同。 经济利润=1000×(20%-10%) =1000×10% =100(元) 在这一模式中公司的价值等于投资资本额加上相当于未来每年创造价值现值的溢价,即投资资本投入量加上相当于其预计利润现值的溢价或折现。 价值=投资资本+预计经济利润现值 这一公式的逻辑十分简单。如果公司每一周期的利润恰恰等于其加权平均资本成本,那么预计自由现金流量的折现应正好等于其投资资本。换言之,公司的价值恰恰等于最初的投资。只有当公司的利润多于或少于其加权平均的资本成本时,公司的价值才多于或少于其投资资本。因此,相对投资资本而言的溢价或折现必须等于公司未来经济利润的现值。 经济利润模式优于现金流量贴现模式之处在于,经济利润对于了解公司在任何单一年份的经营情况来说,是一个有效的衡量,而自由现金流量法却做不到。例如,不可能通过对实际的和预计的自由现金流量进行比较来跟踪了解公司的进展情况,因为任何一年的自由现金流量都取决于在固定资产与流动资金方面的高度随意的投资。管理阶层很容易只是为了改善某一年的自由现金流量而推迟投资致使长期的价值创造遭受损失。 三、企业价值评估的过程1、分析历史绩效。对公司历史绩效的分析主要目的就是要彻底了解公司过去绩效,可以为判定和评价对今后绩效的预测提供一个不可少的视角。历史绩效分析主要是对公司的历史会计报表进行分析,并集中于公司的关键的驱动因素。 — 571—《经济师》2001年第9期 ●企业研究
员工能力评价模型
员工能力评价模型（职类：行政/生产供应类） 员工能力评价模型 职类：行政/生产供应类 代码：4-2 行政类 定义 指从事行政、人事、后勤（含研发后勤、市场后勤、生产后勤）、投资、财务、供应等其他类似工作性质的非职务人员。 诚信约束力 协调沟通力 责任心 分析控制力 积极主动性 素质评价模型 协调沟通力 定义：在时限要求内组织相关人员按计划推进或参与工作，协调相关方克服过程中遇到的一切困难和阻力，并及时传达信息，确保整个行动组织保质保量完成任务。 对能力的要求： 1. 组织协调能力：能按计划有预见性地组织人，财，物等相关资源，克服过程障碍，及时向相关方反映问题并达成一致。 2. 沟通表达能力：具备较强的书面表达和语言表达能力，适应面对面、邮件、报告等各种不沟通形式，及时、正确、客观的传达信息。 积极主动性 定义：以饱满的热情覆行工作职责、对待工作任务或临时事务。在别人遇到困难时能主动予以协助。 对能力的要求： 1. 个性：善于交际，合作意识强。 2. 学习能力：不断地从经验中总结归纳，学习借鉴书本或其他同行经验，主动地加以应用
改进工作。 责任心 定义：较强的时间观念、质量意识和成本意识。重视问题并及时提供建议方案。 对能力的要求： 1. 时间观念：提高工作效率，确保计划内完成任务。 2. 质量意识：较高标准自我要求，要有追求卓越的想法并努力实现。 3. 成本意识：思考更佳途径解决问题、减少开支。 4. 重视问题：善于发现问题，善于思考问题，敢根据业务内外环境提出可供解决或改善的建议方案。 分析控制力 定义：坚持按制度规范、权限办事，确保业务受控；能对众多业务进行归纳、分析处理，改善工作。 对能力的要求： 1. 分析能力：善于定性、定量分析问题，特别是善于运用（财务）数据进行分析。能从分析中找出规律、或更优工作办法，优化现流程。 2. 控制能力：较强的原则性与灵活性并存的处理技巧。 诚信约束力 定义：随时随地以诚信开展业务，遵守公司制度规定和社会道德规范。尊重他人。不让个人不良情绪反应影响自身工作和他人。 对能力的要求： 1. 正直：拥有积极向上的人生观、价值观，具有健康的心态。能对现象进行公开、公正、公平的评价。 2. 尊重个体：不分级别、不分文化等其他差异，对他人保持尊重与真诚。 3. 行为规范：遵守公司制度规定，不超越制度规定权限。不因个人情绪或其他想法而影响组织利益。做到诚实守信，言行一致。 4. 社会公德：遵守法律法规和社会公德，注意个人形象。
职工技能等级评定管理办法
职工技能等级评定管理办法 第一章总则 第一条为加快公司高级技能人才培养，提高专业技能素质，充分调动生产一线技能工人和其他部门技术人员工作积极性，提高生产效率和工作质量，有力推动公司整体发展。规范生产一线技术工人技能等级考核评定工作，促进技术工人不断学习业务知识、提高技术水平，特制订本办法。 第二条本办法坚持“公平、公开、客观”的原则，评定标准以专业技能为主，知识与综合能力为辅；严格依据价值创造的结果（业绩）和价值创造过程中的表现，实现专业技能人员的薪酬待遇、技能升降与业绩评估的紧密结合。 第三条本方法适用于公司作业现场直接、间接从事操作的一线员工进行技能等级的评定。 第二章技能等级的评定 第四条技能等级共分为五级，分别为一级工、二级工、三级工、四级工、五级工。 第五条具体评定条件及要求（参见附表一）： 基础资格条件： 1.入职满1年，或具有1年以上的同等岗位工作经历。 2.能严格服从领导工作安排和调遣，及时圆满的完成工作任务。 3.热爱本职岗位工作，勤劳刻苦，人品正派，团结同事，顾全大局，积极进取。 4.在工作期间没有发生严重违反公司规章制度行为，没有受到公司任何绩效考 核处理的。 5.在工作期间未发生过严重违反生产工艺及安全操作规程，且未发生过重 大设备操作安全事故、工伤事故。 6.在工作期间未出现过无故旷工、长期迟到早退。 第三章评审程序 第六条设立技能评审小组，其主要职能为内部技能评定、新员工入职技能定级,每组成员原则上为3-5人，由公司总经理担任组长，负责最终审定裁决，人力资源分管副总担任副组长，负责组织、审核、评审，组员包括人力资源分管部门负责人、评审人部门分管副总、负责人及相关专业人员（制造部、工艺部、质管部、装备部、技术中心等）。
科技成果评估的技术参数分析
科技成果评估的技术参数分析 收益现值法评估中的技术参数 收益法是将评估对象剩余寿命期间每年的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此作为被评估资产价值的方法。据此分析，收益法的评估参数有预期收益额、析现率（适用本金化率）。资产的寿命期和分成率。 （1）预期收益额 在科技成果价值评估中，预期收益有两种表现方式，即净利润和净现金流量。 ①净利润 净利润即所得税后利润，相当于利润总额扣减所得税后的余额。即： 净利润=利润总额-所得税*（1-所得税率） 其中，利润总额是指企业在一定时期内所得税前全部利润的数额。按现行财会制度规定，则有： 利润总额=产品销售收入-产品销售成本-产品销售税金及附加-管理费用-财务费用 产品销售收入是企业销售产成品、自制半成品和工业性劳务的全部收入；产品销售成本是产品成本与销售费用之和；产品生产成本山直接费用（直接材料、人工和其他费用）和间接费用（间接材料、人工和其他费用）所构成；财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用如利息支出等；管理费用是指企业行政管理部门为管理组织经营活动所发生的各项费用；产品销售税金及附加是指按税法现行规定含有的三项内容：增值税、城市维护建设税和教育费附加。 增值税=（销售收入-抵扣额）*增值税税率 其中，增值税率按现行规定为17％。 城市维护建设=增值税金*规定税率
城市维护建设税实行差别税率。企业在城市市区者规定税率为7％；在县城、镇者为5％；不在上述地区者为1％。 教育费附加，一般按增值税金的2％交纳。 新税法规定所得税率为33％。 ②净现金流量 净现金流量所反映的是企业在一定时期内现金流入和流出的资金活动结果。在数额上它是以收忖实现制为原则的现金流入量和现金流出量的差额。其基本计算公式为：净现金流量=现金流入量-现金流出量 净现金流量有营运型和投资型两类。 营运型净现金流量是对现有企业常规经营运行情况下的现金流入。流出活动的描述。一般用于企业资产的整体评估，有的也用于无形资产的整体评估和单项评估。其计算公式如下：营运型净现金流量=净利润+折旧-追加投资 投资型冷现金流量是对拟新建、扩建、改建的企业，在建设期，投产期和达产期整个寿命期内现金流入和流出的描述。其计算公式为： 投资型净现金流量=投资型冷现金流入量-投资型净现金流出量 投资型净现金流入量=销售收入+固定资产余值回收+流动资产回收 投资型净现金流出量=固定资产投资+注入的流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税+特种基金 技术资产评估中最常选用的是投资型净现金流量。这一指标，按照资金来源可分为全部投资现金流量、自有资金现金流量、国内投资现金流量和国外投资现金流量。在评估实务中，因评估的是技术资产的盈利能力而不是利后的归属，所以一般用全部投资的净现金流量作为预期收益颇。
岗位技能等级评定办法
岗位技能等级评定办法-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
岗位技能等级评定办法 为鼓励一线操作人员提高服务的技能水平和服务质量，建立操作人员专业发展的职业通道，特制定本办法。 一、技能等级的划分与定义 ◇技能等级划分 根据操作岗位性质和技能水平，将操作岗位从低到高共划分四个技能等级。分别为： ◇技能级别定义 初级技工（一级工）：经培训、试用、考核具备独立上岗能力；在公司服务满半年；经晋级评定达到初级技工岗位评定分数。
中级技工（二级工）：在初级技工岗位工作满半年；经晋级评定达到中二级岗位评定分数（中级技工（二级）简称中二级，下同）。 中级技工（三级工）：在中二级岗位工作满一年；经晋级评定达到中三级岗位评定分数。 高级技工（四级工）：在中三级技工岗位工作满一年；执行清机培训授课任务合格；连续一年未发生差错和事故；经晋级评定达到高级技工岗位评定分数。 二、技能评定的类型 操作岗位技能等级评定分为定级评定和晋（降）级评定两类。 1、定级评定是指具备ATM清机服务工作经验的员工，于《转正审批表》时确定的技能等级水平。 2、晋级评定是指操作岗位在现有技能等级基础上的升级评定。主要根据《技能评分标准表》进行评分，并确定其技能等级。《技能评分标准表》主要考察维度为基本条件、服务技能和培训技能等三项。 3、降级：每出现一次质量安全事故或连续6个月中超过3次严重差错，技能等级降一级，降级前的岗位连续工龄不计入降级后工龄。 三、技能评定的管理
1、技能等级的评定由公司技能评定委员会（以下简称“评委会”）定期按照相应的评审程序、评审方法和评审条件组织进行。“评委会”具体人员由人力资源部临时聘任。 2、评委会构成： 评委会设主任1人，副主任1人，委员不少于3人，秘书1人。 3、评委会职责： 评委会秘书负责按照相应的评审条件、评审程序与评审方法定期组织进行技能等级的评定工作。 评委会委员负责推荐操作岗位申报技能等级评定，负责组织技能等级评定的理论考试与实操测试等。 副主任负责监督、指导技能等级评定工作的组织实施，负责审核技能等级评定的相关决定。 主任负责审批签署技能等级评定的相关决定。 四、技能评定的流程 1、定级评定由清机部负责人根据试用期考核，于《转正审批表》中确定转正人员的技能等级。具体流程为： 部门初评人力资源部复核主管领导审核总经理审批 2、晋（降）级评定由公司对申请者的基本条件、服务技能和培训技能采用理论考核、实际操作与评议相结合的方式进行。具体流程为：
科技成果价值的分析及对评估的影响
文章编号:1000-2995(2000)02-62-67 科技成果价值的分析及对评估的影响 田也壮,周军,石春生,倪文斌 (哈尔滨工业大学管理学院,哈尔滨 150001) 摘要:当前,科学技术发展的重要标志是科学技术日益成为生产力发展的主导因 素,同时又是生产力体系中其他重大变化的起点。而科技成果的价值怎样体现又 如何评估,是当前科技界和产业界关注的问题。本文分析了科技成果价值的科学 性、经济性和社会性,科技成果价值在时间和空间上的表现。以及这些因素和科技 成果评估者对科技成果价值评估的影响。 关键词:科技成果价值;科技成果价值评估;技术成果价值分析 中图分类号:G301 文献标识码:A 1 引言 科学研究可以分为基础研究、应用研究与开发研究,自然科技成果也就可以对应为基础类研究成果、应用类研究成果及开发类研究成果。毋庸质疑,对于上述三类成果的价值评估很难放在同一水平线上考虑,因为其各自在科学学术领域、技术进步经济发展以及对整个社会发展贡献值是不同的。因而有必要对科技成果价值进行深入的分析,以便于为评估提供必要的理论性准备。 2 科技成果价值的表现 除了可以从政治经济学的角度来分析科技成果的价值与使用价值以外,价值主要表现科技成果的科学性、经济性和社会性三个方面。 2 1 科技成果的科学性 这一品性应是所有科技成果所要具备的先决性要素,例如某成果是典型的伪科学的产物(不包括在科学上尚未认识的领域),那么科学界是要鲜明地站出来批判与排斥。这是科技成果的 与非 效应。进入科学性集合后,实际上还有科技成果价值的另一重要体现,即学 收稿日期:1999-11-23;修订日期:1999-12-21 作者简介:田也壮,哈尔滨工业大学管理学院副教授 周 军,哈尔滨工业大学管理学院硕士研究生 石春生,哈尔滨工业大学管理学院副教授倪文斌,哈尔滨工业大学管理学院硕士研究生 第21卷 第2期2000年 3月 科 研 管 理Science Research M anagement Vol 21,No 2M ar , 2000
评估模型与基本公式(收益法)
评估模型与基本公式 1、基本模型 本次评估的基本模型为： D B E -= （1） 式中： E ：股东全部权益价值（净资产）； B ：企业整体价值； ∑+=i C P B （2） P ：经营性资产价值； n n n i i i r r R r R P )1()1(1+++=∑= （3） 式中： R i ：未来第i 年的预期收益（企业自由现金流量）； R n ：永续期的预期收益（企业自由现金流量）； r ：折现率； n ：未来预测收益期。 ΣC i ：基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。 4321C C C C C i +++= （4） 式中： C 1：预期收益（自由现金流量）中未体现投资收益的全资、控股或参股投资价值； C 2：基准日现金类资产（负债）价值； C ：预期收益（自由现金流量）中未计及收益的在建工程价值;
C 4: 基准日呆滞或闲置设备、房产等资产价值; D ：付息债务价值。 2、收益指标 本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其基本定义为： R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债务利息－追加资本 （5） 式中： 追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资（新增固定资产或其他长期资产） （6） 根据企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量，并假设其在预测期后仍可经营一个较长的永续期，在永续期内企业的预期收益等额于预测期最后一年的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业的经营性资产价值。 3、折现率 本次评估采用加权平均资本成本模型（W ACC ）确定折现率r e e d d w r w r r ?+?= （7） 式中： W d ：评估对象的债务比率； )(D E D w d += （8） W ：评估对象的股权资本比率；
技能等级评定方案
技能等级评定方案 目的：规范生产一线工人技能等级考核评定工作，促进工人不断 学习业务知识，提高技能水平。 适用范围：适用于公司生产一线工人技能等级评定。 组织设置： 1、生产部、企管部、技术部综合考评，评定技能等级。 2、企管部负责技能等级评定的组织工作。 3、技术部负责理论考试部分，生产部负责实际操作部分，企 管部参与两部门考核评分工作。 四、技能等级设定： 1、技能等级由低到高依次设定为初级技工、中级技工、高级技工、 技师、高级技师五个等级。 2、技能等级是员工技能水平的体现，是核算生产一线工人工资的重 要依据。 五、技能评定项目及方法 1、主要包括理论知识考试和实际操作技能考核，理论考试主要为所 属工种的相关理论知识、操作规程、安全常识等。由技术部拟定考试题，企管部组织闭卷考试。 2、操作技能考核的内容，由生产部根据评定对象所从事的岗位工种 确定相应的考核项目，在指定场地通过现场实操的形式进行考核。 3、理论知识考试和实际操作考核满分均为100 分，两项均达到60
分以上（含60分）者为合格，其中有一项达不到 60分者为不合格。 4）、对于文化水平较低者，可采用口头提问的方式进行理论考试。 5）理论知识与实际操作考核所占权重如下表，考试分数与技能等级 挂钩如下: 六、技能等级评定流程 （一）新进员工等级评定 对于新聘员工，如持有相应的职业技能等级证书，可直接参与 相应职级的技能等级评定，评定通过后可直接享受相应的技能 等级待遇。 对于技术较为熟练的无等级证等级证的新员工， 试用期时能独 立从事本岗位工作，企管部可组织相关部门直接定级， 直接享 受相应 技能等级的工资待遇。 3）新进员工在试用期结束前10天，人事部通知相关员工填写申请表, 班组长对员工的工作态度、工作表现、技能提升程度进行评价，部门审 核后报企管部。 4）企管部根据所需评定的工种、人数，统筹安排理论考试及实际操作 1） 2）
国内外科研评估的起源和发展
国内外科研评估的起源和发展 （一）评估的起源 1.早期的评估活动 1662年成立的英国皇家学会，其宗旨就是将当时的所谓的自然哲学感兴趣的人组织起来。当时学会的秘书奥尔登伯格负责从会员和其他科学通讯员那里收取报告他们科学新发现的信件。于是，他天才地想到要将这些信件印发，加以流通。1这样，一些科学家对另一些科学家的研究工作进行评议的活动就诞生了。经过几个世纪的发展，这种活动逐渐演变为今天的同行评议。美国是第二个采用同行评议的国家，二十世纪50、60年代专家评审制度在美国被广泛接受并大力推行，研究经费的分配也由评议来决定。这种制度一直被专家学者认为是促成美国研究型大学在基础科学研究实力方面处于领先地位的主要原因。2 直到二十世纪初，科技评估机制及管理机制才被正式引入科技活动中。美国国会设立了国会咨询服务部门（CRS）,该部门的任务之一就是针对国会各委员会和议员提出的与科技相关的问题进行研究、分析和评估，这就是科技评估的雏形。3在此基础上，经过多年的发展，美国的评估工作已经形成了完善的评估机制及相应的支持系统。当前许多开展科研评估的国家和地区，都在某些程度上，在评估的理论、体系、机制、形式和内容等方面效仿和借鉴过美国的经验和模式。法国、德国、加拿大、日本、丹麦的评估活动开始于二十世纪40年代至60年代，瑞士、瑞典、英国、澳大利亚、韩国开始于二十世纪80年代，西班牙、新西兰、泰国开始于二十世纪90年代。 2.早期的评估机构 1972年美国国会技术评估办公室成立，开始对技术进行定期评估。1992年美国国会的一份报告进一步建议：“采用立法手段和其他措施将绩效评估机制纳入研究过程之中，以帮助评估联邦资助研究计划的有效性。”1993年国会正式颁布了“政府效绩与结果法案”（GPRA）。根据GPRA的规定，科技评估的概念与制度、美国国会一级的有关科技评估机构的作用、功能、权力和责任都有明确的法律条文予以确定。通过绩效评价来检查年度工作计划执行情况及总体5年战略 1麦克格雷著,丰成君等译.信息环境的演变[M].书目文献出版社,1988, P98. 2韦莉莉,孙晶.人文社会科学评价理论与实践评价[J].人文社会科学评价理论与实践评析,2006(4). 3卢进.科技评估及其发展[J].广东科技.2001(3).
股利评估模型
一．问题的提出 股票作为一种特别的金融商品在一个国家的经济中扮演着重要的角色，同样具有内在价值和外在价值，内在价值表现为股票本身的特征和属性，可以说是有股份公司基本面所决定的固有的价值，也可以说是众多因素影响下能带来的未来收益。不同的计量方法有自己的计量适宜范围，不同的数学模型也能带来不同的计算结果。如何评估股票内在价值也因此成为各方都密切关注的问题。 二．有关股票内在价值主要观点 关于股票价格的内在价值的市场规则，主流存在两种观点。第一种观点认为，股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。股票存在内在价值，股票价格是其内在价值在一级、二级市场的体现。这类股价决定理论称作基本价值理论。另一种观点认为，股票价格是股票市场供求双方多种因素影响的结果，其中包括投机行为的影响。以内在价值为基础，投资者和融资者在具体的市场环境下通过交易博弈最终形成股票的市场价格。由于多种因素的共同作用，股票市场是有效市场，股票价格遵循“随机漫步”( random walk) 的轨迹。这类以效率市场为假设前提的股价决定论，称作“随机漫步理论” 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。 正确解决股票内在价值的评估问题,是规范证券市场运行的需要,也是保护中小投资者 利益的必然要求。 总之股票作为股票价格的不确定性是证券市场上永恒的话题[1]。股票从一级市场发行到二级市场流通以及随之可能发生的股票配售、股票回购、可转债转股的各个阶段，股票价格对市场主体都有不同的指导意义。无论是初始的股价水平还是流通时的股价变化都直接关系到市场主体的决策和盈亏状况，、如何完善股价形成机制 一般来说，传统的贴现模型将股票的未来价值视作未来各期现金流的贴现之和。该模型的理论建立在欧文.费雪的资本预算理论和莫迪里安.米勒的价值理论之上。这两个观点均具有跨时代的意义，在它的基础上，衍生出很多种股票内在价值模型，其中最具有普适性的数学模型就是williams的股利贴现模型。 为了简单描述，在不会影响到计算结果的情况下，人们常常默认把股票的各种收益默认归之为股利。这是在现值理论的基础上，并根据“企业持续经营的假设”提出的股票内在价值模型，认为其取决于未来无限期收益流量的折现值。下面就是股票内在价值的普遍计量模 型：计算公式： 其中， V ……内在价值 dt……第t年现金流入 k ……贴现率，则(1 + k)t为第t年贴现率 引用一句巴菲特的广为人知的名言：“宁肯要模糊的正确，也不要精确的错误”，体现在这个公式里面就是dt和k两个因子的不确定性，如何做到模糊的正确？对dt和k的计算涉及到对未来的估计，同时这个式子又可以各个每年股利的相加，这要求无限期的预计历年的股利，这实际是不可能做到的，因此应用时都使用的简化模型。根据股利的支付情况，也可以分成其他几个衍生式。