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(财务知识)浙大远程教育国际财务管理练习题答案完美版

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《国际财务管理》练习题参考答案

第1章国际财务管理导论

一、名词解释

1.国际企业: 超越国界从事商业活动的企业,包括各种类型、各种规模的参与国际商务的企业。国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业务。跨国公司是国际企业发展的较高阶段和典型代表。

2.许可经营:许可方企业向受许可方企业提供技术,包括版权、专利技术、技术诀窍或商标以换取使用费的一种经营方式。当许可方企业与受许可方企业分别位于不同国家时,就形成了国家间的许可经营。这种方式也可以被看作技术出口。

3.特许经营:是一种特殊的许可经营方式,许可方通过向被许可方提供全套专业化企业经营手段,包括商标、企业组织、销售或服务策略和培训、技术支持等定期取得特许权使用费,被许可方则必须同意遵守严格的规则和程序以实现经营的标准化。特许权使用费通常以被许可方的销售收入为基础收取。

4.分部式组织: 称事业部制组织结构。其特点是在高层管理者之下,按地区或产品设置若干分部,实行“集中政策,分散经营”的集中领导下的分权管理。

5.混合式组织:事实上很少有哪家企业是单纯采用一种结构类型的,采用两种以上组合方式的称为混合式结构。

6.分权模式: 子公司拥有充分的财务管理决策权,母公司对于其财务管理控制以间接管理为主。

二、简答题

1.国际财务管理与国内企业的财务管理内容有哪些的重要区别。

【答案】国际财务管理是指对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。

财务管理主要涉及的是如何作出各种最佳的公司财务决定,比如通过适宜的投资、资产结构、股息政策以及人力资源管理,从而达到既定的公司目标(股东财富最大化)。

国际财务管理与国内财务管理之间的区别主要体现在以下几个方面:

(1)跨国经营和财务活动受外汇风险的影响;

(2)全球范围内融资,寻求最佳全球融资战略;

(3)跨国经营中商品和资金无法自由流动;

(4)对外投资为股东在全球范围内分散风险。

2.试述国际财务管理体系的内容。

【答案】国际财务管理体系的内容主要包括:

(1)国际财务管理环境。指的是国际货币制度、国际收支制度和国际结算制度等制度环境的总和。(2)外汇预测与外汇风险的管理。外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中,因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。主要包括交易风险,折算风险和经济风险。对汇率变化进行预测,掌握外汇风险管理的知识和技术。

(3)国际融资管理。包括融资渠道,融资原则,融资方式,资金成本及融资风险。

(4)国际投资管理。包括国际直接投资和国际间接投资两种形式。

(5)国际营运资金管理。包括国际现金管理,国际应收账款管理,国际存货管理。

(6)国际利润管理。对企业的利润分配进行管理,制定利润分配制度,确定利润的留存比例,并对业绩进行考核。

(7)国际资金转移管理。通过设计有效的国际企业内部资金转移机制达到避开障碍、保证国际企业总体利益的目的。

(8)国际税收管理。进行国际税收协调,以避免重复征税。包括税收协定,税收抵免和避税地等。

第2章环境与国际财务管理

一、名词解释

1.国际收支:是指一定时期内某一经济体(通常指一国或地区)与世界上其他经济体之间的各项经济交

易。其中的经济交易是在居民与非居民之间进行的,包括经常性项目交易、资本与金融项目交易和国际储备资产变动等。

2.国际收支平衡表:是反映一国的国际收支情况的报表,主要包括以下内容:经常项目、资本与金融项目、储备资产项目、净误差和遗漏项目。由于有净误差和遗漏项目,国际收支平衡表永远是平衡的,但这并不意味着该国的国际收支就是平衡的。

3.国际收支失衡:是指经常项目和资本项目借贷方借贷方发生持久或巨额的借贷方余额。当某个项目的贷方金额大于借方金额时,称为出现“顺差”;当某个项目的借方金额大于贷方金额时,称为出现“逆差”。引起国际收支失衡的主要是自主交易和调节性交易,不包括净误差和遗漏。

二、简答题

1.东道国发生通货膨胀对国际企业现金流量的稳定性有什么影响?教材P35

【答案】东道国发生通货膨胀对国际企业来说会导致在东道国市场上销售产品的价格上涨,以及从东道国市场上取得的原材料、劳动力、资本成本的提高,从而导致国际企业现金流量的波动。由于国际企业的产品市场和原材料等生产资料市场不一定分布在同一个国家,因此某东道国的通货膨胀对国际企业整体现金流的影响需要根据具体情况确定。当使用大量进口原材料或零部件并在当地销售产品的子公司在当地发生通货膨胀时,当地币值的现金流入量可能增加,如果当地的货币没有随着通货膨胀发生贬值,则从国际企业的总体角度来看,该子公司带来的现金流量就可能增加,反之,如果子公司在东道国取得生产资料进行生产,将产品销往国外市场或其他子公司,则通货膨胀引起的成本提高,将导致国际企业现金流量减少。但如果考虑到通货膨胀与汇率的影响之间可能存在的相互抵消作用某东道国发生的通胀将引起的国际企业现金流量估计将比较困难。

2.哪些经济因素影响国际收支平衡表上的经常项目?教材P40

【答案】影响国际收支平衡表上的经常项目的经济因素有:

(1)进出口货物;(2)输入输出劳务;(3)对外应收及应付的收益,包括职工报酬和投资收益;(4)

在五同等回报的情况下,与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移,包括侨汇、国家之间的无偿捐赠、援助、赔偿等项目。

3.导致一国国际收支失衡的原因是什么?教材P44如何进行调节?教材P46

【答案】导致一国国际收支失衡的原因主要有:

(1)通货膨胀;(2)利率差异;(3)汇率的变化;(4)巨大的需求结构性变化;(5)政府干预。

调节国际收支失衡的措施可包括以下几种:

(1)动用储备;(2)调整汇率;(3)调整利率(4)管制。

第3章《外汇市场与汇率预测》

一、名词解释

1.外汇: 以外国货币表示的可以用作国际清偿的支付手段或资产,包括外国现钞、外币支付凭证或支付工具、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产等。

2.直接标价法:是以一定数额外币为标准,折为相应数额本币表示汇率,即本币表示的外币价,也称为“应付标价法”。世界上除了美国、英国以外,绝大多数国家都采用直接标价法。

3.间接标价法:用一定数额本币作为标准,折算为相应数额外币表示汇率,即外币表示的本币价,也称为“应收标价法”。

4.即期汇率:指目前的汇率,用于外汇的现货买卖,是外汇买卖双方在成交当日或两天以内交割使用的汇率,也称现汇汇率。

5.远期汇率:指现在由外汇买卖双方签订远期合同时规定的、在未来一定时期进行交割时使用的汇率

6.远期差价:即期汇率与远期汇率之间有一定的差额,称为远期差价,这种差额用升水、贴水和平价来表示。升水表示远期汇率比即期汇率高,贴水表示远期汇率比即期汇率低,平价表示两者相等。

7.即期外汇交易:又称现汇交易,指按银行当天挂牌的汇率(即期汇率)成交,并于当日或两个营业日之内进行交割的交易方式。

8.远期外汇交易:也称期汇交易,指交易双方按远期汇率签订远期合同,按合同约定的日期、币种、金额等进行交割的外汇买卖交易,期限一般为1个月、3个月、6个月、12个月等。超过1年的称为超远期外汇交易。远期外汇交易一般适合与大企业的大额交易。

9.套汇交易:是指在不同的时间(交割期限)、不同的地点(外汇市场)利用汇率或利率上的差异进行外汇买卖,以防范汇率风险和牟取套汇收益的外汇交易活动。包括直接套汇(即两地套汇)和间接套汇(即三角套汇)。

10.掉期交易:又称时间套汇,是指交易者在买进或卖出即期外汇的同时,卖出或买进等额同种货币的远期合约的交易方式。与套汇交易的目的不同,掉期交易不是为了投机获利,而是通过交易,避免汇率变动的风险,实现资金保值。

11.外汇期货交易:在有形的期货交易市场中,交易双方在期货交易所以公开喊价方式成交后,签订的一个在未来某一时间根据约定的货币期货价格,交割一定数量外汇的标准合约。

12.外汇期权交易:根据约定条件,期权的买方有权在未来的一定时间内按照约定汇率,向权利的卖方买进或卖出约定数额的外汇,同时权利的买方也有权不执行上述买卖的合约。约定汇率又称为行权价、执行价、清算价

二、简答题

1.外汇市场由哪些参与者构成?

【答案】外汇市场参与者有:

(1)外汇银行和非银行外汇经营机构

(2)外汇经纪人

(3)外汇的需求者和供给者

(4)投机者和套汇者

(5)中央银行

2.外币贬值在直接标价法下和在间接标价法下分别如何体现?

【答案】(1)外币贬值在直接标价法下体现为外汇汇率下降,能用比原来较少的本币就能兑换到同一数额的外币,即表示本币升值,外币贬值。即外币的价值和汇率的升跌成正比。

(2)外币贬值在间接标价法下体现为外汇汇率上升,一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多,则说明外币币值下降、本币币值上升。即外币的价值和汇率的升跌成反比。

3.套汇交易获利的前提是什么?

【答案】套汇交易获利的前提是:

(1)前提1是两个市场存在利率差异

(2)前提2是外汇市场上即期汇率和远期汇率之间的差异与该利率差异不一致。

4.谁是远期市场的主要参与者?他们的动机分别是什么?

【答案】在远期市场上,根据参与市场的目的不同,市场参与者可以分为套利者、交易者和套期保值者。市场套利者,参与市场的目的是获取无风险收益,他们旨在寻求各国市场或各种货币交易中的不均衡性,从中找出获利的机会,并以远期合约规避风险。交易者参与市场的目的是对已经存在的出口或进口合同进行汇率风险管理。套期保值者参与市场的目的是对其用外币表示的资产和负债进行套期保值。

5.什么是直接报价和间接报价?请解释买入汇率、卖出汇率和中间汇率。

【答案】

直接报价即直接标价法:是以一定数额外币为标准,折为相应数额本币表示汇率,即本币表示的外币价,也称为“应付市价标价法”。是以每单位或每100个单位外国货币作为标准,折算为一定数额的本国货币。

间接报价即间接标价法:用一定数额本币作为标准,折算为相应数额外币表示汇率,即外币表示的本币价,也称为“应收市价标价法”。

是以每单位或每100个单位本国货币作为标准,折算为一定数额的外国货币。

买入汇率:商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫做买入汇率,也成“买价”。

卖出汇率:商业银行等机构卖出外汇时所依据的汇率叫做卖出汇率,也成“卖价”。

中间汇率:买入汇率和卖出汇率相加,除以二,则为中间汇率。

买入汇率与卖出汇率相差的幅度一般在千分之一至千分之五,各国不尽相同,两者之间的差额,即商业银行买卖外汇的利润。

6.什么是购买力平价理论、国际费雪效应理论和利率评价理论?

【答案】

(1)购买力平价理论:解释各国通货膨胀率差异与未来即期汇率变动之间的关系,表明两国货币未来即期汇率变动的百分比近似等于两国通货膨胀率的差额。

利用购买力平价,可以推导出汇率变化与通货膨胀率之间的关系。

(2)国际费雪效应理论:解释未来即期汇率的变化与两国间名义利率之间的关系,表明未来即期汇率变化的百分比近似等于两国的名义利率差异。

(3)利率平价理论:解释汇率远期升水(或贴水)与名义利率之间关系的理论,表明汇率远期升水或贴水的大小近似等于两国的名义利率差异。

第4章《外汇风险管理》

一、名词解释

1.外汇风险:也称汇率风险,在国际经济交往中,以外币计价的资产或负债,由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。

2.经济风险:汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响,从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。

3.交易风险:汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响,从而导致企业未来

收入或支出的现金价值发生改变的风险。

4.折算风险:又称会计风险,国际企业在合并财务报表时,将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中企业报表价值和利润价值发生改变的风险。

5.外汇敞口:能够相互抵消的外汇债权和债务必须具有:时间上的同时性,币种上的一致性,数量上的等额性。因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口或受险部分。

二、简答题

1.国际企业面临经济风险的程度受到哪些因素的影响?

【答案】国际企业面临经济风险的程度受到下列因素的影响:

(1)销售市场的分布和规模

(2)产品需求价格弹性

(3)各个生产要素之间的可替代弹性

(4)企业的成本结构

(5)收入弹性

(6)费用开支的控制

(7)营运资金的管理水平等。

2.哪些交易风险可以互相抵消?哪些不能互相抵消?

【答案】

能够满足下列条件的外汇债权和债务引起的交易风险可以相互抵消的:

(1)时间上的同时性

(2)币种上的一致性

(3)数量上的等额性

因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口或受险部,这部分债权债务引起

的交易风险不能抵消。

3.折算风险是怎么产生的?它对企业有什么影响?

【答案】

折算风险是折算外币财务报表时,采用的折算汇率发生变化产生的风险。主要包括资产负债表因折算汇率变化而发生的价值改变的风险和损益表中税后利润因折算汇率变化而改变的风险。

折算风险对企业的影响主要体现在以下几个方面:

(1)会是国际企业对外报告的资产和负债的价值出现波动;

(2)导致利润数额的增加或减少;

(3)国际企业在资本市场上的形象可能因利润指标的变化发生改变;

(4)不利于对子公司的业绩作出正确的评价。

4.何时需要对折算风险进行交易管理?这样做有哪些利弊?

【答案】企业确定折算方式后,依据该折算方式下进行资产负债表保值以及利润保值。具体的保值方式与交易风险的保值方式相同。资产负债表保值原理也是通过进行另一笔正好抵消的净暴露资产的交易使得企业没有资产或负债暴露在外汇风险下。利润表的折算风险管理也可以通过对汇率变化方向的预测采取各种保值方式,比如如担心这算利润因外币贬值而减少,可以进行一笔远期外汇,卖出与利润相当的外币,保证利润的本币价值尽可能保持稳定。

第5章《国际融资》

一、名词解释

1.国际融资:融资即融通资金,即指资金持有者之间的融通,以调剂余缺。如资金的融通涉及到其他国家的资金持有者,资金的流动超越了国境,就是国际融资。

2.国际资本成本:国际企业在国际融资中取得资金而支付的各种费用,包括资本占用费和筹资费用,国际资本成本相对于国内的资本成本,计算时还要考虑各国资本吃成本的差异和汇率风险。

3.国际资本结构:是指企业各种资本构成及其比例关系。国际企业要追求使企业价值最大、资本成本最低的资本结构。

4.国际银团贷款:又称辛迪加贷款,一般指5家以上的商业银行(或其他金融机构)按照商定的条件,联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。

5.国际股权融资:是指一个国家的工商企业在另一个国家发行股票筹集所需资金的融资形式。

6.国际债券融资:国际金融机构和一国政府的金融机构、企业事业单位,在国际市场上以外国货币为面值发行的债券。

7.外国债券:是指外国的借款者在某一国国内的资本市场所发行的债券,并以发行地当地的货币(local currency)作为计价货币。

8.欧洲债券:是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的,但不以发行国货币为面值的债券,这种债券首先产生在欧洲,故称作欧洲债券。

9国际租赁融资:是指跨国境的租赁业务,即在一定时期内,一个国家的出租人把租赁物件租给另一个国家的承租人使用,承租人分期支付相当于租赁物件总价值(指价款、运输费、保险费等项合计)加利息、利润的租金。租赁期满后,租金支付完毕,租赁物件原则上归出租人所有,由其收回后继续向别的承租人出租,但也可以在承租人支付物件的象征性价格后,转归承租人所有。

10.融资性租赁:又称设备租赁或现代租赁,是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移,也可以不转移。

11.经营性租赁:又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁,是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用,由承租人支付租金,直至资产报废或淘汰位置的一种租赁方式。

12.杠杠租赁:是融资租赁的一种特殊方式,又称平衡租赁或减租租赁,即租赁公司在投资购买租赁设备时可享有由银行或保险公司提供的杠杆利益,通常只需自筹购买设备所需资金的20%-40%,其余

60%-80%的资金则通过将该设备作为抵押品向金融机构贷款,然后购进设备出租给承租人的一种租赁方式。

13.国际保理业务:指出口商以商业信用形式出售商品,在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的银行,收进全部或一部分货款,从而取得资金融通的业务。

14.福费廷:福费廷指延期付款的大宗贸易交易中,出口商把期限在半年以上、5至10年,经进口商承兑的,并按不同的定期利息计息的,通常由进口商所在银行开具远期信用证(开证银行根据申请人的要求和指示,向受益人开立的具有一定金额,在一定期限内凭规定的单据,在指定的地点付款的书面保证文件。是独立文件,不依附于贸易合同),无追索权地售予出口商所在银行或大金融公司的一种资金融通方式。它是一种为出口商贴现已经承兑的、通常由进口商方面的银行担保的远期票据服务,属票据融资。

15.国际贸易融资:是指与国际贸易有直接联系的融资。出口商在从制造商品、运输到销售的过程中,或者进口商在进货过程中,往往要求获得风险小、成本低的资金融通。

二、简答题

1.国际融资相对于国内融资有哪些特点?

【答案】(1)国际融资主客体的复杂性。主体:国际融资当事人的居住地和构成复杂,有居民和非居民之分,居民和非居民又可再细分为金融机构和非金融机构两类。国际融资客体是指国际融资使用的货币,这种货币是可兑换货币。

(2)国际融资风险大。国际融资通常存在偿债能力风险外,还面临着特有的风险。如国家风险和外汇风险。

(3)国际融资的被管制性。国际融资属于跨国境的资金融通和转移,是国际资本流动的一个组成部分。因此,许多国家无不对本国居民对外从事融资行为施加种种干预和管制。

2.国际融资决策应考虑哪些因素?

【答案】(1)国际企业在进行国际融资前要分析各种国际融资方式的特征和优缺点,根据自身需要选择相应的融资方式。

(2)考虑各种融资方式的资本成本和企业的资本结构。选择成本相对低的融资方式,并使融资后企业的资本结构合理化。

(3)考虑各种融资方式的难易程度选择合适的金融市场进行融资,提高融资效率。

(4)考虑融资的外汇风险和融资地的国家风险,尽量降低融资风险。

3.国际信贷融资有哪些基本类型?

【答案】国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。类型主要包括:

(1)世界银行集团贷款。国际企业向世界银行、国际开发协会或国际金融公司贷款融资。

(2)亚洲开发银行贷款。国际企业向亚洲开发银行贷款融资。

(3)国际商业银行贷款。国际企业向国际商业银行贷的款项。国际商业银行信贷中所指的国际商业银行,不仅包括跨国银行和多国银行,还包括那些只设立在本国而在国外没有分支机构的经营国际银行业务的银行。

(4)国际银团贷款。又称辛迪加贷款,一般指5家以上的商业银行(或其他金融机构)按照商定的条件,联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。

4.对承租人而言,国际租赁融资有何利弊?

【答案】(1)对承租人的有利之处:

①能充分利用外资;②有利于企业的技术改造;③不受国际通货膨胀的影响;④效率较高;⑤有利于适应暂时性和季节性需要;⑥能减少盲目引进的损失。

(2)对承租人的不利之处:

①租金昂贵;②在租赁期间,承租人只有使用权,设备的所有权仍属于出租者;③租赁设备在租用期满后的残值,仍属于出租人所有;④长期按规定支付租金,而设备利用不充分,则生产成本将会增加;⑤租赁契约经双方签订认可后,一般不得随意终止合同

5.国际保理业务涉及哪些相关者,各利益相关者分别面临何种风险?

【答案】国际保理业务涉及出口商、进口商、保理商。国际保理业务是当出口商将代表应收账款的票据交给保理商时,保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过应收账款80%的融资,并按市场优惠利率适当加息计算利息,剩余20%的应收账款待保理商向债务人(进口商)收取全部货款后,再行清算。保理商对这部分应收账款的收购没有追索权。由于债务人资信问题所造成的呆账、坏账损失均由保理商承担。出口商面临的风险是需要支付较高的利息,进口商面临的风险没什么变化。

6.福费廷业务有何特点,适合哪些出口商采用?

【答案】福费廷业务的特点:

(1)福费廷业务中的债权凭证(如汇票、本票)产生于国际贸易往来,包括一般贸易和技术贸易。(2)福费廷业务中的出口商把远期应收账款债权一次性卖给福费廷公司,必须放弃对所出售债权凭证的一切权益,同时也将进口方的信用风险、担保风险、进口国的国家风险、利率和汇率风险、应收账款账户管理和收款等责任转移给福费廷公司。

(3)福费廷公司对出口商的融资是无追索权融资,所以,福费廷公司要求购买的债权凭证需经进口国一家信誉卓越的银行或金融机构担保。。

(4)福费廷属于中期融资,融资期限一般在半年以上,最长可达10年。

适用对象:

需做福费庭业务的企业需具有进出口经营权并具备独立法人资格。由于福费廷业务主要提供中长期贸易

融资,所以从期限上来讲,资本性物资的交易更适合福费庭业务。以下情况适合叙做福费廷交易:(1)为改善财务报表,需将出口应收帐款从资产负债表中彻底剔除;

(2)应收帐款收回前遇到其他投资机会,且预期收益高于福费廷全部收费;

(3)应收帐款收回前遇到资金周转困难,且不愿接受带追索权的融资形式或占用宝贵的银行授信额度。

第6章《国际直接投资》

一、名词解释

1.国际直接投资:指投资者跨越国界,通过创立、收购等手段,掌握和控制国外企业经营活动,从而谋取利润的一种投资活动。

2.国家风险:是指国际企业进行国际投资的东道国的环境对跨国公司现金流量潜在的负面影响。包括政治风险和经济风险。

3.国际并购:是指国际投资者通过一定的法律程序取得东道国某企业的全部或部分所有权的投资行为,也称跨国并购。跨国并购在国际直接投资中发挥着重要的作用,现在已发展成为设立海外企业的一种主要方式。

二、简答题

1.国际直接投资的动机有哪些?

【答案】(1)突破贸易壁垒,;(2)利用国外生产要素;(3)保护无形资产;(4)实现纵向一体化;(5)适应产品生命周期的需要;(6)分散风险。

2.如何确定国际资本预算主体,预算主体的不同会对投资决策有何影响?

【答案】国际资本预算主体的选择

(1)以母公司为评价主体

(2)以国外分支机构为评价主体

(3)以母公司为主体和以国外分支机构为主体分别进行评价

确定国际资本预算主体主要应考虑下面各因素对主体的影响:

(1)税收因素,如投资项目的收益将来要汇回母公司,跨国公司需要考虑母国政府对这一收入的税收;(2)东道国政府对子公司盈利的汇付进行限制;(3)母公司对子公司都要收取管理费;(4)汇率波动,当收益汇付回母公司时,往往要将子公司的货币兑换成母公司的货币。应考虑汇率波动的影响。

预算主体的不同会对投资决策产生直接影响,站在母公司和站在子公司的角度进行项目资本预算分析的结果可能是不同的。应该对跨国公司最有利的角度选择预算主体进行资本预算,并据此作出投资决策。

3.如何管理国家风险?

【答案】

(1)投资前的管理

1)回避;2)保险;3)特许协议;4)策略调整:包括控制市场或原料供应,限制技术转移,提高资产负债率,多渠道融资,分享所有权。

(2)投资后管理

1)有计划撤资;2)短期利润最大化;3)改变征用的成本收益比——增加东道国征用的成本;4)发展当地的利益相关者;5)适应性调整。

4.并购有哪些形式?

【答案】

(1)吸收合并:一家企业被另一家企业吸收。合并方(或购买方)通过企业合并取得被合并方(或被购买方)的全部净资产,合并后注销被合并方(或被购买方)的法人资格,被合并方(或被购买方)原

持有的资产、负债,在合并后成为合并方(或购买方)的资产、负债。

(2)新设合并:是指两个或两个以上的公司合并后,成立一个新的公司,参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。

(3)资产收购:收购企业购买目标企业的资产来实现收购。

(4)股权收购:用现金、股票和其他证券购买目标企业具有表决权的股票。

5.与国内并购相比,国际并购有哪些特殊动因?

【答案】

(1)企业成长的需要;(2)技术方面的原因;(3)产品优势和产品差异;(4)政府政策;(5)汇率;(6)政治和经济的稳定性;(7)劳动力成本与生产率的差异;(8)满足顾客的要求;(9)经营多元化;(10)保证原材料的供应。

6.简述如何进行国际并购后的整合。

【答案】

企业进行跨国并购后,整合的好坏关系到并购是否成功。并购后的整合主要包括:

(1)战略整合;

(2)人力资源整合;

(3)财务整合;

(4)营运整合;

(5)文化整合

第7章《国际营运资金管理》

一、名词解释

1.集中现金管理:国际企业从总体利益出发对母公司以及各国子公司现金余缺进行统一调度。国际企业一般会设立现金管理中心,要求每个子公司所持有的现金余额仅以满足日常交易需要为限,超过部分汇往现金管理中心。

2.多边净额结算:在国际企业内部,对有业务往来的多家公司参加的往来账款进行抵消结算,公司间就净额部分进行支付。可以节约结算手续费、在途资金成本、换汇手续费。主要包括双边净额结算和多边净额结算。

3.再开票中心:是国际企业资金管理部门设立的贸易中介公司。当国际企业内部成员之间从事贸易活动时,商品和劳务直接由出口商提供给进口商,但有关货款的收支结算通过再开票中心进行。

4.税收套利:国际企业将利润从高税率国家的子公司转移到低税率国家的子公司,或者将利润平均,将利润转移到亏损的子公司,以获得税收上的好处。

5.背靠背贷款:这种贷款方式是指母公司在投资于子公司时,先将足够的资金存入国际金融中介机构,再由中介机构向国外子公司贷款。在还本付息时,先由子公司还给国际金融机构,再由中介机构偿还给母公司。

6.平行贷款:是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款,并承诺在指定到期日,各自归还所借货币。

二、简答题

1.集中现金管理有什么优缺点?

【答案】(1)优点

1)降低持有总成本,提高公司盈利能力;

2)促使公司内部现金管理专业化,提高管理效率;

3)公司总部可以发现各分部难以发现的风险和机会;

4)集权型管理以全局利益为准则,可以有效抑制局部最优化倾向;

5)可以防止东道国政府实行征用或限制资金转移的风险;

(2)缺点

1)容易引发跨国公司内部的矛盾;

2)可能会恶化与某些银行的关系;

3)这种体制的顺利实施,有赖于各东道国的外汇管理体制。

2.说明再开票中心的运作机制及其优点。

【答案】再开票中心的运作机制:A国的生产型子公司与B国的销售型子公司达成销售协议后,名义上先把货物售给再开票中心,然后再由再开票中心以较高的价格把货物转售给销售型子公司,但实际上,货物并不经过再开票中心,而是直接运交销售型子公司。在这里,再开票中心只是负责为交易双方处理发票和结算。

再开票中心管理营运资金的优点:

(1)有利于集中管理国际企业内部的款项;

(2)有利于提高国际企业整体税后利润水平;

(3)有利于统一调度资金;

(4)有利于有效进行外汇风险管理。

3.当子公司资金被冻结时,国际企业如何进行国际资金转移管理?

【答案】

(1)利用不受管制的渠道——如果子公司所在国政府只对股利汇付有限制,则可利用特许权费、服务费与管理费的支付来转移资金。

(2)背靠背贷款与平行贷款。

(3)国际企业内部应收账款的提前或延迟付款。当某子公司所在国预期冻结资金或已冻结资金时,应

尽可能地提前支付应付其他子公司或母公司的账款;同时,母公司或其他子公司应尽量延迟对该子公司的付款。

(4)开辟新的出口业务。让在东道国的子公司通过开拓新的出口业务,来开辟资金转移的新渠道。(5)当地再投资。如果资金冻结比较严重,不易转移,就将资金投资于当地,一般可根据冻结时间的长短,可选择短期或中期的证券投资。

第8章《国际转移价格》

一、名词解释

1.国际转移价格:国际企业管理当局从其全球经营战略出发,为谋求公司整体利益最优,在母公司与子公司、子公司与子公司之间购销商品和提供劳务时所采用的内部价格。这种价格通常不受市场供求关系变动的影响。

2.独立交易价格:要求国际企业内部商品、劳务、技术的转移价格应反映独立交易价格,即向非关联客户销售商品、劳务、技术时的价格。

3.双重定价:是指企业管理当局对购买利润中心采取以完全成本为基础的定价方法,对销售利润中心则采取以市场价格为基础的定价方法。

二、简答题

1.国际转移价格的功能有哪些?

【答案】

(1)强化管理控制;(2)优化资源配置;(3)降低整体税负;(4)调节利润水平;(5)规避风险和绕过限制。

2.分析影响国际转移价格制定的外部影响因素。

【答案】

(1)税制差异——将利润从高税国转移到低税国

(2)市场竞争——如给予关联公司低价的材料以提高其竞争力

(3)通货膨胀——让高通胀国关联公司的货币资金转移到低通胀国的关联公司,以便保持货币的购买力。

(4)外汇风险——将资金从软货币国转移到硬货币国

(5)政治风险——将资产转移出发生高政治风险的国家。

3.以市场为基础进行国际转移定价有什么优缺点?

【答案】优点:

(1)有利于发挥公司的主观能动性;

(2)排除了人为因素的影响,较为客观公正。

缺点:

(1)国际企业管理当局在利用国际转移价格人为调整收益时会受到一定影响。

(2)许多内部交易的中间产品往往很难找到中间市场和公允价格,难以选定一个公正的市场价格作为其定价的基础。

(3)在某些情况下,运用市场价格作为内部转移价格可能会低估产品的获利能力及它对公司的贡献。(4)采用这种定价方法可能导致对成本数据收集工作的忽视,不利于成本管理。

第9章《国际纳税筹划》

一、名词解释

1.国际税收筹划:是指跨国纳税人利用合法的手段,通过人和资金、财产的国际流动,减少以至免除其

国际财务管理选择题

《国际财务管理》模拟试题(一)(选择题) 1.国际财务管理就是() A,组织国际企业财务活动,处理国际企业财务关系 B,研究财务管理原理和方法 C,比较不同国家财务管理制度差异 D,组织跨国公司财务管理 答案:A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A,国际财务管理的内容 B,国际财务管理的环境 C,国际财务管理的风险 D,国际财务管理的目标 答案:D 3.国际企业财务管理的最优目标是() A,产值最大化 B,利润最大化 C,每股盈余最大化 D,企业价值最大化 答案:D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是() A,按环境与企业关系划分 B,按环境变化情况划分 C,按环境与国家关系划分 D,按环境包括范围划分 答案:B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元,该年度的利息费用为900万元,则该企业的利息保障倍数是() A,1.125 B,4.6 C,4 D,5 答案:B 6.将一种货币调换成另一种货币时,为了避免汇率变动风险,常常采用() A,掉期交易 B,远期交易 C,择期交易 D,即期交易 答案:A 7.假设某期权合约金额为DM20000,协定价格为$0.5520/DM,当即期价格为$0.6010/DM,则该期权合约的内在价值为() A,$61100 B,$980 C,$5900 D,$690 答案:B 8.一国货币单位兑换另一国货币单位的比率称为() A,外汇行市 B,标价方法 C,真实汇率 D,远期汇率 答案:A 9.当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时,说明() A,本国货币升值 B,国际汇率下降 C,外国货币贬值 D,本国货币贬值 答案:D 10.影响纯利率的最基本因素是() A,资金的时间价值 B,资金的风险价值 C,资金的供求数量 D,资金的投资回报答案:C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是() A,利率之间的变动关系 B,按债权人取得的报酬 C,在借贷期内是否不断调整 D,利率变动与市场的关系 答案:D 12.出口商所在地银行向出口商提供的信贷被称为() A,出口信贷 B,进口信贷 C,卖方信贷 D,买方信贷 答案:C

219417 国际财务管理(第四版)习题答案

国际财务管理计算题答案 第3章 二、计算题 1、 (1)投资者可以这样做: 在乙银行用100港币=105.86人民币的价格,即100/105.86(港币/人民币)的价格购入港币 100万×(100/105.86)港币=94.46万港币 在甲银行用105.96/100(人民币/港币)卖出港币 94.46×(105.96/100)=100.09万人民币 投资者的收益:100.09-100=0.09万人民币 2、 (1)如果美元未来没升值到利率平价,则海外投资者具有获利机会。最大的获利水平:1美元兑换人民币8.28元,在中国境内存款投资,1年后换回美元获利: (1+1.98%)-1=1.98% 与在美国存款投资收益率1.3%相比,获利更多。随着美元汇率接近利率平价,这个收益率会向1.3%靠近,最终与美元利率相同。 (2)由于美元存款利率低于人民币存款利率,中国投资者没有套利获利机会。 (3)投资者套利交易面临美元升值的风险,如果必要,可以采用抛补套利防范。 (4)如果存在利率平价,此时美元远期汇率升水,升水幅度: K=(1+1.98%)/(1+1.3)-1=0.67% 1美元=8.28×(1+0.67%)=8.3355(元人民币) (5)处于利率平价时,投资者无法获得抛补套利收益。 (6)如果目前不存在利率平价,是否抛补套利,取决于投资者对未来美元升值可能性和可能幅度的判断,以及投资者的风险承受能力。 4、 公司到期收回人民币:5000×81.21/100=4060(万元)

5、如果掉期交易,则 卖掉美元得到的人民币: 50×6.79=339.5(万元) 美元掉期交易下支付美元的人民币价格:50×6.78=339(万) 买卖价差人民币收入净额=339.5-339=0.5(万元) 如果不做掉期交易,则美元两周的存款利息收入为 50×0.4%×14/365=0.00767(万美元) 折合人民币利息收入:0.00767×6.782=0.052(万元) 两者相比,掉期交易比较合适. 6、2011年11月16日 合约执行价格1澳元=1.02美元 即期汇率1澳元=1.024美元 合约价格低于即期汇率,企业应该履行该合约,企业履约支付的澳元加上期权费:1澳元=1.02+(2.6834/100)=1.0468(美元) 与即期交易相比,企业亏损: 50×100×(1.0468-1.024)=114(美元) 8、远期汇率低于及其汇率,故远期贴水为:远期汇率-即期汇率=0.188-0.190=-0.002 9、行权,因为行权价低于实施期权时的即期汇率。单位净利润=即期汇率-行权价-期权费= 0.65-0.60-0.06=-0.01元。一份单位合同的净利润=-0.01×62500/0.6=-1041.67。设盈亏平衡的即期汇率为X,则X-0.6-0.06=0,解方程得,X=0.66。 10、港币贬值。其变化幅度=(1+3%)/(1+4%)-1=-0.9%。 11、根据国际费雪效用理论,两国即期汇率的变化等于名义利率的差,即5%。 12、其汇率变化幅度=(1+6%)/(1+6%×(1+5%))-1=-0.0028,故法郎的即期汇率为 0.09×(1-0.0028)=0.0897 第4章 二、计算题 1、当即期汇率为1欧元=1.08美元时,三份合约预计节约的资金:

《国际财务管理》模拟考试题目答案

《国际财务管理》模拟考试题目答案 一、单项选择题(下列每小题的备选答案中,只有一个符合题意的正确答案,多选、错选、不选均不得分。本题共30个小题,每小题2分) 1. 国际证券组合投资能够降低()。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险 【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率,现在债券应该()发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都能够 【答案】B 3. 以下风险中最重要的是()。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险 【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年,而实际贷款期只有5年,则这项借款最有可能采纳的偿还方式是()。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都能够

【答案】C 5. 在国际信贷运算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为()。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的要紧短期信贷利率是()。 A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的,不是以该外国的货币为面值的债券是()。 A .一般债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券 【答案】C 8. 在对国外投资的子公司进行财务评判时,应扣除的子公司不可控因素不包括()。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动

【答案】B 9. 在国际技术转让中,利润分享率一样认为应是()。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司推测美元对英镑美元升值,美元对马克美元贬值,则A 公司()。 A .从英国的进口,应加快支付 B .对英国的出口,应推迟收汇 C .从德国的进口,应推迟支付 D .对德国的出口,应推迟收汇 【答案】D 11. "使用外资收益率"这一指标等于1减去()。 A .可偿还期 B .外资偿还率 C .补偿贸易换汇率 D .补偿贸易利润率 【答案】B 12. 国际商业银行贷款中不属于短期的是()。 A .同业拆放 B .授信额度 C .流淌资金贷款 D .国际银团贷款 【答案】D 13. 外汇风险的构成因素不包括()。

2020年(财务知识)国际财务管理习题

(财务知识)国际财务管理习题

《国际财务管理》模拟试题(壹)(选择题) 1.国际财务管理就是() A,组织国际企业财务活动,处理国际企业财务关系B,研究财务管理原理和方法C,比较不同国家财务管理制度差异D,组织跨国X公司财务管理 答案:A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A,国际财务管理的内容B,国际财务管理的环境C,国际财务管理的风险D,国际财务管理的目标 答案:D 3.国际企业财务管理的最优目标是() A,产值最大化B,利润最大化C,每股盈余最大化D,企业价值最大化 答案:D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是() A,按环境和企业关系划分B,按环境变化情况划分C,按环境和国家关系划分D,按环境包括范围划分 答案:B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元,该年度的利息费用为900万元,则该企业的利息保障倍数是() A,1.125B,4.6C,4D,5 答案:B 6.将壹种货币调换成另壹种货币时,为了避免汇率变动风险,常常采用() A,掉期交易B,远期交易C,择期交易D,即期交易

答案:A 7.假设某期权合约金额为DM20000,协定价格为$0.5520/DM,当即期价格为$0.6010/DM,则该期权合约的内于价值为() A,$61100B,$980C,$5900D,$690 答案:B 8.壹国货币单位兑换另壹国货币单位的比率称为() A,外汇行市B,标价方法C,真实汇率D,远期汇率 答案:A 9.当壹定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时,说明() A,本国货币升值B,国际汇率下降C,外国货币贬值D,本国货币贬值 答案:D 10.影响纯利率的最基本因素是() A,资金的时间价值B,资金的风险价值C,资金的供求数量D,资金的投资回报 答案:C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是() A,利率之间的变动关系B,按债权人取得的报酬C,于借贷期内是否不断调整D,利率变动和市场的关系 答案:D 12.出口商所于地银行向出口商提供的信贷被称为() A,出口信贷B,进口信贷C,卖方信贷D,买方信贷 答案:C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是()

国际财务管理精选习题及答案

国际财务管理精选习题及答案 【题22】某跨国公司A,2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元,2005年亏损100万元(以前年度无亏损),评估确认的价值为550万元。经双方协商,A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式:A公司以180万股和10万元人民币购买B企业(A公司股票市价为3元/股); 乙方式:A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股(面值为1元/股)。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化,兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元,增值后的资产的平均折旧年限为5年,行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题22】答案 (1)甲方式: B企业不需将转让所得缴纳所得税;B 企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=(900-100)×33%=264万元,与合并前相比少缴33万元所得税,但每年必须为增加的股权支付股利。 (2)乙方式: 由于支付的非股权额(100万元)大于股权面值的20%(30万元)。所以,被兼并企业B应就转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=(150 ×3 + 100- 500)×33% = 16.5(万元) B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 (3)A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题21】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司,2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为: A公司:500万美元 33% B公司:400万美元 33% C公司:300万美元 24% D公司:-300万美元 15% 东方公司的计税所得额为-100万美元,其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司? 【题21】答案 (1)若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165(万美元) B公司应纳所得税额=400×33%=132(万美元)

国际财务管理期末试题及重点

名词解释(5'*4) (1)外汇市场:指经营外汇交易的场所,这个市场的职能是经营货币商品,即不同国家的货币。 外汇:是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币,借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 (2)直接标价法:又称应付标价法,是指用一定单位的外国货币作为标准,折算成若干单位的本国货币。 间接标价法:又称应收标价法,是指用一定单位的本国货币作为标准,折算成若干单位的外国货币。 (3)买入汇率:也称买入价,即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率,多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率:也称卖出价,即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率,多用于进口商与银行间的外汇交易。(4)平行贷款:是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款,并承诺在指定到期日,各自归还所借货币。 背对背贷款:母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行,银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金,通常是以当地货币进行贷款。 (5)信用证:银行按照进口商的要求和指示,对出口商发出的,授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票,保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时,必定承兑和付款的保证文件。 银行保函:又称保证书,是指银行、保险合同、担保公司或个人(保证人)应申请人的请求,向第三方(受益人)开立的一种书面信用担保凭证,保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时,由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 (6)美国存托凭证:是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式,由发行公司委托某银行作为存券银行,负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜,美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割,在美国股票市场进行交易。 简答(10'*2) 国际金融市场的作用: 1.积极作用:1)加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制,得以在更广阔的空间自由流动,并在国际范围得到优化配置,推动跨国公司的发展壮大。 2)推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用,还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3)为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动,聚集了大量资金,似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4)促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行,通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来,使各国银行信用发展为国际间银行信用,从而促进银行业务国际化。 2.消极作用:1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2)使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低,从而令不当交易发生的情况增加。 3)引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性,在其无法合理配置国内资源的情况下,逆差加剧,一旦借款国没有办法偿还债务,那么国际债务危机就会发生。 4)成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式: 动因:1.突破保护主义屏障,打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资,将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产,可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税,日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外,节

国际财务管理复习题

国际财务经管 一、单项选择题 1、在取得外汇借款时,最为合算的是(B)。 A.利息率最低的货币 B.软货币 C.硬货币 D.资金成本率最低的货币 2、(D )是指以一定单位的外国货作为规范,折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法 B.买入汇率 C.卖出汇率 D.直接标价法 3、可以反映将使用国内和国外两种资金的企业经济效益与只使用国内资金的企业经济效益进行比较的指标是(C )。 A.外资偿还率 B.使用外资收益率 C.补偿贸易换汇率 D.补偿贸易利润率 4、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是(C )。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 5、(D)是指以一定单位的外国货作为规范,折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法 B.买入汇率 C.卖出汇率 D.直接标价法 6、以下不是国际财务经管的特点有(D) A新的环境因素B新的风险来源C新的经济机会D新的财务原理 7、外国借款者在美国债券市场公开发行的中长期债券称为(C ) A.欧洲债券 B.美元债券 C.杨基债券 D.武士债券 8、如果某项借款名义贷款期为10年,而实际贷款期只有5年,则这项借款最有可能采用的偿还方式是(D )。 A.到期一次偿还 B.分期等额偿还 C.逐年分次等额还本 D.以上三种都可以 9、在对国外投资的子公司进行财务评价时,应扣除的子公司不可控因素不包括(B )。 A.转移价格 B.利率波动 C.通货膨胀 D.汇率波动 10、在直接标价法下,远期汇率=(C ) A即期汇率-升水B即期汇率+贴水C即期汇率+升水D即期汇率 二、多项选择题

国际财务管理复习题

一、单项选择题 1、假设目前波兰货币(the zloty,z1)兑换美元的即期汇率为US$ 0.18/zl,日元()兑换美元的即期汇率为US$ 0.0082/。请问目前每单位zloty可兑换多少? A.21.95/zl B.z121.95/ C.0.0456/zl D.zl1=0.0456 2、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是( C )。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 3、以下风险中最重要的是( D )。 A.商品交易风险 B.外汇借款风险 C.会计折算风险 D.经济风险 4、以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是( C )。 A.选择有利的计价货币 B.适当调整商品的价格 C.通过货币市场进行借款和投资 D.在合同中订立汇率风险分摊条款 5、国际银团贷款,亦称( A ) A.辛迪加贷款 B.联合贷款 C.双边贷款 D.同业拆放 6、银行利率的上升,会引起证券价格(A ) A.下降 B.可能上升,可能下降 C.维持原状 D.上升 7、100美元=786.30人民币是( C ) A.间接标价法 B.套算汇率 C.直接标价法 D.电汇汇率 8、债券利息的支付方式可以采用( B )。 A.一次性支付 B.定时偿还 C.任意偿还 D.买入抵消偿还 9、在外汇收支中,争取收汇用()付汇用( B ) A.软货币,硬货币 B.硬货币,软货币 C.软货币,软货币 D.硬货币,硬货币 10.关于避免国际双重征税的方法,我国目前采用的是( B ) A.免税法B.抵免法 C.税收协定法 D.税收饶让法 11. 跨国公司财务管理理财目标是( A ) A .整体价值最大化成 B.各个独立子公司价值最大化 C.整体利润最大化 D. .各个独立子公司利润最大化 12. 国际收支平衡表中的基本差额计算是根据(D) A、商品的进口和出口 B、经常项目 C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支

国际财务管理习题

国际财务管理习题 《国际财务管理》模拟试题(一)(选择题) 1.国际财务管理就是() A,组织国际企业财务活动,处理国际企业财务关系 B,研究财务管理原理和方法 C,比较不同国家财务管理制度差异 D,组织跨国公司财务管理答案:A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A,国际财务管理的内容 B,国际财务管理的环境 C,国际财务管理的风险 D,国际财务管理的目标 答案:D 3.国际企业财务管理的最优目标是() A,产值最大化 B,利润最大化 C,每股盈余最大化 D,企业价值最大化答案:D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是() A,按环境与企业关系划分 B,按环境变化情况划分 C,按环境与国家关系划分 D,按环境包括范围划分 答案:B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元,该年度的利息费用为900万元,则该企业的利息保障倍数是() A,1.125 B,4.6 C,4 D,5 答案:B 6.将一种货币调换成另一种货币时,为了避免汇率变动风险,常常采用() B,远期交易 C,择期交易 D,即期交易 A,掉期交易

答案:A 7.假设某期权合约金额为DM20000,协定价格为$0.5520/DM,当即期价格为$0.6010/DM,则该期权合约的内在价值为() A,$61100 B,$980 C,$5900 D,$690 答案:B 8.一国货币单位兑换另一国货币单位的比率称为() A,外汇行市 B,标价方法 C,真实汇率 D,远期汇率 答案:A 9.当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时,说明() A,本国货币升值 B,国际汇率下降 C,外国货币贬值 D,本国货币贬值答案:D 10.影响纯利率的最基本因素是() A,资金的时间价值 B,资金的风险价值 C,资金的供求数量 D,资金的投资回报答案:C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是() A,利率之间的变动关系 B,按债权人取得的报酬 C,在借贷期内是否不断调整 D,利率变动与市场的关系 答案:D 12.出口商所在地银行向出口商提供的信贷被称为() A,出口信贷 B,进口信贷 C,卖方信贷 D,买方信贷 答案:C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是() A,MM理论B,营业净利理论 C,净利理论 D,权衡理论答案:D 14.下列诸因素中不会引起国际证券投资违约风险的是()

国际财务管理课后习题答案

CHAPTER 6 INTERNATIONAL PARITY RELATIONSHIPS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Give a full definition of arbitrage. Answer: Arbitrage can be defined as the act of simultaneously buying and selling the same or equivalent assets or commodities for the purpose of making certain, guaranteed profits. 2. Discuss the implications of the interest rate parity for the exchange rate determination. Answer: Assuming that the forward exchange rate is roughly an unbiased predictor of the future spot rate, IRP can be written as: S = [(1 + I £)/(1 + I $)]E[S t+1?I t ]. The exchange rate is thus determined by the relative interest rates, and the expected future spot rate, conditional on all the available information, I t , as of the present time. One thus can say that expectation is self-fulfilling. Since the information set will be continuously updated as news hit the market, the exchange rate will exhibit a highly dynamic, random behavior. 3. Explain the conditions under which the forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot exchange rate. Answer: The forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot rate if (I) the risk premium is insignificant and (ii) foreign exchange markets are informationally efficient. 4. Explain the purchasing power parity, both the absolute and relative versions. What causes the deviations from the purchasing power parity?

国际财务管理试题选题

自考国际财务管理试卷及答案 国际财务管理试卷一、单选题(每题1分,共10分) 1、在取得外汇借款时,最为合算的是()。 A.利息率最低的货币 B.软货币 C.硬货币 D.资金成本率最低的货币 2、()是指以一定单位的外国货作为标准,折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法; B.买入汇率; C.卖出汇率; D.直接标价法 3、可以反映将使用国内和国外两种资金的企业经济效益与只使用国内资金的企业经济效益进行比较的指标是()。A.外资偿还率B.使用外资收益率C.补偿贸易换汇率D.补偿贸易利润率 4、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是()。A.资本利得税B.关税C.预扣税D.所得税 5、()是指以一定单位的外国货作为标准,折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法; B.买入汇率; C.卖出汇率; D.直接标价法 6、以下不是国际财务管理的特点有() A新的环境因素;B新的风险来源;C新的经济机会;D新的财务原理 7、外国借款者在美国债券市场公开发行的中长期债券称为() A.欧洲债券; B.美元债券; C.杨基债券; D.武士债券 8、如果某项借款名义贷款期为10年,而实际贷款期只有5年,则这项借款最有可能采用的偿还方式是()。 A.到期一次偿还 B.分期等额偿还 C.逐年分次等额还本 D.以上三种都可以 9、在对国外投资的子公司进行财务评价时,应扣除的子公司不可控因素不包括()。 A.转移价格 B.利率波动 C.通货膨胀 D.汇率波动 10、在直接标价法下,远期汇率=() A即期汇率-升水;B即期汇率+贴水;C即期汇率+升水;D即期汇率 二、多项选择题(每题2分,共20分) 1、影响国际信贷成本率高低的因素有()。 A.利息率 B.费用率 C.所得税税率 D.汇率 E.发行差价率 2、国际补偿贸易的形式主要有()。A.产品返销B.产品回购C.加工费补偿D.借款补偿E.部分补偿,部分付汇 3、在国际融资租赁方式下,租金包括()。 A.出租人购买租赁设备的价款、运输费、保险费 B.出租人购买租赁设备的银行借款、利息和费用 C.承租人支付给出租人的融资利息 D.租赁手续费 E.租赁设备的修理费 4、在进行国外投资项目财务可行性分析时,要编制()。 A.投资费用和资金来源预测表 B.销售预测表 C.成本费用预测表 D.预计损益表 E.现金流量计划表 5、债券投资收益率计算的形式包括()。 A.认购者收益率 B.最终收益率 C.持有期间收益率 D.本期股利收益率 E.资产增值收益率 6、以下学科中与国际财务管理学有一定联系的有()。 A.国际信贷 B.国际结算 C.国际贸易 D.国际投资 E.国际税收 7、以下属于国际中长期商业贷款的是() A.双边贷款 B.联合贷款 C.国际银团贷款 D.买方信贷 E.卖方信贷 8、布雷顿森林体系的基本内容有()

国际财务管理(英文版)课后习题答案4

CHAPTER 3 BALANCE OF PAY MENTS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Define the balance of payments. Answer: The balance of payments (BOP) can be defined as the statistical record of a country?s international transactions over a certain period of time presented in the form of double-entry bookkeeping. 2. Why would it be useful to examine a country?s balance of payments data? Answer: It would be useful to examine a country?s BOP for at least two reaso ns. First, BOP provides detailed information about the supply and demand of the country?s currency. Second, BOP data can be used to evaluate the performance of the country in international economic competition. For example, if a country is experiencing per ennial BOP deficits, it may signal that the country?s industries lack competitiveness. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 4. In contrast to the U.S., Japan has realized continuous current account surpluses. What could be the main causes for these surpluses? Is it desirable to have continuous current account surpluses? Answer: Japan?s continuous current account surpluses may have reflected a weak yen and high competitiveness of Japanese industries. Massive capital exports by Japan prevented yen from appreciating more than it did. At the same time, foreigners? exports to Japan were hampered by closed nature of

(完整word版)国际财务管理课后习题答案chapter4

CHAPTER 4 CORPORATE GOVERNANCE AROUND THE WORLD SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS Questions 1.The majority of major corporations are franchised as public corporations. Discuss the key strength and weakness of the ‘public corporation’. When do you think the public corporation as an organizational form is unsuitable? Answer: The key strength of the public corporation lies in that it allows for efficient risk sharing among investors. As a result, the public corporation may raise a large sum of capital at a relatively low cost. The main weakness of the public corporation stems from the conflicts of interest between managers and shareholders. 2.The public corporation is owned by multitude of shareholders but managed by professional managers. Managers can take self-interested actions at the expense of shareholders. Discuss the conditions under which the so-called agency problem arises. Answer: The agency problem arises when managers have control rights but insignificant cash flow rights. This wedge between control and cash flow rights motivates managers to engage in self-dealings at the expense of shareholders. 3.Following corporate scandals and failures in the U.S. and abroad, there is a growing demand for corporate governance reform. What should be the key objectives of corporate governance reform? What kind of obstacles can there be thwarting reform efforts? Answer: The key objectives of corporate governance reform should be to strengthen shareholder rights and protect shareholders from expropriation by corporate insiders, whether managers or large shareholders. Controlling shareholders or managers do not wish to lose their control rights and thus resist reform efforts.

三本《国际财务管理》练习题

《外汇市场》练习题 1、若某时某外汇市场有关货币汇率如下:GBP/USD=1.6220/30,USD/JPY=82.80/90,USD/AUD=0.9210/20, EUR/USD=1.4370/80。计算套算汇率:(1)GBP/JPY;(2)GBP/AUD;(3)GBP/EUR。 2 3、若某日你通过电话询价某美国银行,得到美元对日元的即期、1个月、3个月的外汇报价为:“112.52 to 55,150 to 144,180 to 205”。回答以下问题:(1)这是直接标价汇率还是间接标价汇率?是欧洲术语还是美国术语? (2)远期日元升水还是贴水?分别计算日元1个月、3个月远期完整汇率; (3)分别计算在即期市场上买入J¥1000 000和出售J¥600 000 的购汇成本和换汇收入; (4)若想购买3个月远期日元J¥200 000 ,你将发生的美元购汇成本是多少? 4、某一时间纽约、东京、香港外汇市场报价如下: 是否存在套汇机会?如果存在,请计算你投入J¥1000 000的套汇利润。 《国际平价条件》练习题 1、英国经济学家预测,美国的物价水平明年将上涨8%,英国将上涨4%,两国的真实利率皆为2%。 (1)根据费雪效应,两国的名义利率将是多少? (2)假定目前英镑对美元的汇率为$1.23/£,根据购买力平价说,一年后的即期汇率是多少? (3)根据利率平价说,英镑对美元远期升水或贴水多少? 2、日本和新加坡货币市场与外汇市场都是很有效率的。假设你得到如下信息:

( (2)日元对新加坡元一年远期汇率是多少? 3 问: (1)3个月远期加元对美元是升水还是贴水,年升(贴)水率是多少? (2)目前英镑比10年前贬值22%,10年前英镑对美元的汇率是多少? (3)瑞士法郎对日元的套算汇率是多少? (4)假定利率平价条件成立,瑞士6个月期国库券年利率为6%,美国6个月期国库券年利率为多少? 《金融衍生品及其在国际理财中的应用》练习题 1、某人预计英镑对美元将升值,于是在1月10日买进10份3月份到期的英镑期货合约,买价为$1.5841/£。 (1)3月7日他决定将原有合约卖出,卖价为$1.6012/£。请问:此人的损益情况如何? (2)若3月7日的卖价为$1.5523/£,则其损益情况又将如何? 2、美国A公司将于4个月之后组织员工赴欧洲旅游,8月1日须备妥旅游费用€500 000,为避免欧元对美元升值,导致购汇成本上升,公司决定购买4份9月份到期的欧元期货合约,买价为$1.4802/€,当日欧元对美元的即期汇率为$1.4796/€。 (1)若8月1日9月份到期的欧元期货合约价格为$1.4895/€,当日欧元对美元的即期汇率为$1.4890/€。A公司购买€500 000的实际购汇成本是多少? (2)若8月1日9月份到期的欧元期货合约价格为$1.4720/€,当日即期汇率为$1.4715/€,A公司购买€500 000的实际购汇成本又将是多少? 3、B公司有6月初到期的瑞士法郎应收账款SWF 125 000,为防范瑞士法郎贬值的外汇风险,公司决定在4月1日购买2份6月份到期的瑞士法郎卖权合约,执行价格为$0.6805/ SWF,买价为$0.0098/ SWF。 (1)若6月1日瑞士法郎对美元的即期汇率为$0.6710/ SWF,该公司以对

国际财务管理练习题

第二章练习题 1.以下是2010年3月10日人民币外汇牌价(人民币/100外币)货币汇买价汇卖价 日元美元港币欧元英镑澳元加元瑞郎 7.74 682.62 87.382 932.12 1027.03 613.87 661.01 637.25 7.95 684.86 87.775 937.32 1027.98 615.12 665.26 641.39 要求:计算600欧元可以兑换多少人民币?100元人民币可以兑换多少日元?100美元可以兑换多少英镑?10加元可以兑换多少澳元?200瑞士法郎可以兑换多少欧元?500港币可以兑换多少美元? 2.2009年3月1日$1=¥7.1553,2010年3月1日$1=¥6.8262。 要求:计算美元贬值百分比和人民币升值百分比。 3.一外汇交易所的电脑屏幕显示如下: 币种墨西哥比索/美元南非兰特/美元美元/英镑 即期汇率9.3850—80 6.1200—300 1.6320—35 一个月远期汇率 70—80 425—445 40—34 三个月远期汇率 210—215 1100—1200 105—95 六个月远期汇率 410—440 1825—1900 190—170

(1)买入与卖出的直接报价是什么? (2)你是一位顾客,想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索,实际汇率是多少? 4.加拿大元(C$)的即期汇率和远期汇率如下: 买价卖价即期汇率C$1.306/$C$1.3078/$一个月远期汇率16 22 三个月远期汇率39 52 六个月远期汇率134 152 (1)请计算各远期合约的直接汇率。 (2)请计算加拿大元的六个月远期升水或贴水的年百分比(以卖价为例计算)。 5.你在报纸上读到以下信息: 英国$/£加拿大C$/$日本¥/$瑞士S F/$即期汇率 1.7380 1.3411 122.25 1.5025 一个月远期 1.7321 1.3426 122.02 1.4992 三个月远期 1.7195 1.3453 121.45 1.4925 六个月远期 1.7036 1.3499 120.63 1.4835 (1)三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水?按年百分比计算,升水或贴水多少? (2)日元和加元之间各期汇率分别为多少? (3)你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了22%。那么10年前英镑的汇率(即期)是多少?

全国自考试题国际财务管理

全国2008年10月自考试题国际财务管理全国2008年10月自考试题国际财务管理试卷内容预览网站收集有1万多套自考试卷,答案已超过2000多套。我相信没有其他网站能比此处更全、更方便的了。 全国2008年10月自考试题国际财务管理 课程代码:00208 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.在持续经营假设的条件下,企业价值(V)与企业报酬FCF 和贴现率(i)的关系是() A. FCF不变时,i越大V越大 B. FCF不变时,i越小V越小 C. i不变时,FCF越大V越大 D. i不变时,FCF越小V越大 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A. 国际财务管理的内容 B. 国际财务管理的环境 C. 国际财务管理的风险 D. 国际财务管理的目标 3.企业面临的变化性强、预见性差的财务管理环境通常被称为() A. 动态财务管理环境 B. 静态财务管理环境 C. 内部财务管理环境 D. 外部财务管理环境

4.根据经验数据,企业最佳的流动比例应为() A. 0.5 B. 1 C. 1.5 D. 2 5.如果行使期权不能立即获利,此时该期权被称为() A. 有价期权 B. 平价期权 C. 无价期权 D. 市场期权 6.两种货币通过第三种货币作中介而推算出来的汇率称为() A. 名义汇率 B. 固定汇率 C. 基本汇率 D. 套算汇率 7.由于汇率变动引起的公司预期现金流量发生变化而造成损失的可能性属于() A. 交易风险 B. 折算风险 C. 经济风险 D. 政治风险 8.一项负债的到期日越长,债权遭受的不肯定因素就越多,承担风险就越大,为弥补这种风险而增加的利率水平被称为() A. 流动性风险报酬 B. 期权风险报酬 C. 违约风险报酬 D. 固定风险报酬 9.债券发行时的面额货币是A货币,付息也用A货币,而还本时约定用B货币,这种债券属于() A. 无息债券 B. 浮动利率债券

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