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股票分析论文

股票投资分析

投资是调动产业机构和产品机构、优化资源配置的基本途径,也是投资者实现经济利益的重要手段。随着国民经济的发展和经济市场化程度的不断提高,投资范围和投资规模将不断扩大,投资主体和投资渠道将逐渐多元化,影响投资的因素也将日益复杂多样。投资渠道和投资方式不同,投资者所承担的风险和所获得的投资收益也将有所不同。投资者只有掌握科学的投资分析理论和分析方法,提高投资决策的科学性,才能降低投资风险,实现最佳投资收益。所以投资分析越来越重要。

股票投资分析顾名思义是指对股票投资方面的分析。要想了解股票投资分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在国外已经有好几百年历史了。而而在中国,也就只有几十年的历史,还有好多人感到生疏。其实我们经常说的一些世界有名的大公司,例如美国的IBM、可口可乐公司、德国的西门子公司、日本的索尼公司、松下公司,无一不是股份公司。国内许多股份公司的产品也早就家喻户晓,比如长虹电视机,春兰空调,嘉陵摩托车等等。为什么要采用股份公司的形式那?股份公司有其他企业所没有的优越性一方面他可以筹集到大量的资金,满足社会大生产的需要,另一方面他将风险分散到整个社会极大地增强了企业抵抗风险的能力。

股份公司的股份分别由不同的人持有,每人持有的数量有多有少,而不论多少,凡是持有股份的人就是股东,持有的凭证就是股票。股票的几个特性,无期性、权责性、流通性、风险性。

股票分析包括基本分析和技术分析两部分。基本分析研究影响股票供给和需求关系变化的因素,它的主要内容是分析国家的宏观经济环境、股市政策、上市公司的各种情况以及能够影响股市变化的其它信息,作为股市投资的参考,以帮助投资者研判未来股市发展的总趋势,指导投资者选定入市时机,在众多的股票中,选择确定能够获得较大收益的上市公司进行投资。股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法,技术分析注重市场本身的活动,其基本假设是:股价有市场上股票的供给和需求决定,供求关系又受许多理性与非理性因素的影响,股价除受市场短期波动影响外,其变化趋势可以持续一段时间,历史会不断重演,即使面对不同情况,不同时期的投资者或许会做出相同的反应。因此投资者可以冲过去的交易资料和股价变化过程所显示出来的有意义的形态和信号的分析中预测股价的变化趋势,选择股票投资时机。

影响股市行情变化的主要因素;经济因素、政治因素、公司自身因素、行业因素、市场因素、心理因素。

入市时机分析

选择有利的入市时机对投资效益水平有决定意义,它一贯被认为比选择哪种股票更为重要。对入市时机的分析也就是对股市未来大趋势的分析。它包括对国际政治经济环境、国内政治社会情况、财政金融政策、经济现状和投资意愿等多方面的分析和展望。

国家宏观经济调整阶段即将结束而新一轮快速发展有迹象开始时为入市的最佳时机,这时政策与市场的要求和利益趋向一致,证券市场必定会有较好的表现。这个时期的表征可以从传媒中观察到,如国内政局平稳,社会安定,通货膨胀率较低,经济增长率保持在良性范围内,物价稳定,进出口贸易稳步增长,贸易顺差增大,外汇储备增高,在金融方面,利率,银行存款准备金率调低,国家重大经济建设和重点发展项目实施等。从中可以观察分析出一轮新的经济增长是否已经开始。

当宏观经济处在调整阶段的后期时,股市经过漫长的大熊市,已到了跌无可跌的底部。风险已得到充分的释放。在这冷清的市场,清淡的交投之中确蕴涵着生机,随着宏观调控的

结束,激活股票市场,刺激整个国民经济的发展已成为必然。此时入市既可以买到价格低廉的股票,又可在未来得到政策面的配合。“生于凄惨,死于辉煌”是股市的铁律。

在股份公司分红配股前,由于将给投资者回报,炒作的题材也会增多,对于业绩优良回报丰厚的公司有可能走出“抢权行情”,可以考虑购入过户领息分红,长期持有或作短线盈利;股票除息除权后,股价较除息除权前降低,对于成长性好业绩优良的公司则有望走出填权行情,有些绩优股不仅能够“完全填权”,而且能够超过除权前的价位,可以择优购入等待填权。

确认具体操作时机最常采用的是下列方法。

探底。股价见底一般经过狂跌后反弹再跌、低价波动、见底回升三个阶段。能够在股价见底之后的回升阶段投资入市是最有把握的选择。

寻峰,股价见顶一般也分为三个阶段:一、股价狂升后大跌,但成交量骤增,随即继续上升,到达峰值但成交量减少;二、势均力敌阶段,股价和成交量此伏彼起,稍呈落势但波动不大;三、骤然下跌,虽有反弹也于事无补。在峰值时卖出是离市的最佳时机,最迟也要在第三阶段反弹时离市。

在见底和到顶之间的时段是投资者最常遇到的情况,所以更为重要,需要审时度事,在充分利用自己所掌握的技术手段进行分析判断的基础上,力争在较低价时购入,在较高价时抛出。

财务报表分析,上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映,是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一手资料。了解股份公司,在对一个公司进行投资之前,首先要了解该公司的下列情况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量;公司的经营状况,尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。

财务报表各项指标,营利能力比率指标分析。营利公司经营的主要目的,营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:1.资产报酬率也叫投资盈利率,表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润,可用以衡量投资资源所获得的经营成效,原则上比率越大越好。资产报酬率=(税后利润平均资产总额)100%式中,平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)2.股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率,表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。股本报酬率=(税后利润股本)100%式中股本指公司光盘按面值计算的总金额,股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。3.股东权益报酬率又称为净值报酬率,指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益报酬率=(税后利润-优先股股息)(股东权益)100%股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值,是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬,所以数值越大越好。4.每股盈利指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。每股盈利=(税后利润-优先股股息)(普通股总股数)这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平,数值当然越大越好。5.每股净资产额也称为每股帐面价值,计算公式如下:每股净资产额=(股东权益)(股本总数)这个指标放映每一普通股所含的资产价值,即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票,每股净资产额必然高于其票面价值。6.营业纯益率指公司税后利润与营业收入的比值,表明每百元营业收入获得的收益。营业纯益率=(税后利润营业收入)100%数值越大,说明公司获利的能力越强。7.市盈率市盈率又称本益比,是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。市盈率=(每股股票市价)(每股税后利润)市盈率通常用两种不同的算法,市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算,市盈率(2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。

偿还能力比率指标分析,对于投资者来说,公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。1.短期债务清偿能力比率短期债务清偿能力比率又称为流动性比率,主要有下面几种:流动比率=(流动资产总额)(流动负债总额)流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证,比率较大,说明公司对短期债务的偿付能力越较强。速动比率=(速度资产)(流动负债)速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产,所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。流动资产构成比率=(每一项流动资产额)(流动资产总额)流动资产由多种部分组成,只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业偿债能力才更强,否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。2.长期债务清偿能力比率长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全,还反映公司扩展经营能力的强弱。股东权益对负债比率=(股东权益总额负债总额)100%股东权益对负债比率表明每百元负债中,有多少自有资本作为偿付保证。数值越大,表明公有足够的资本以保证偿还债务。负债比率=(负债总额总资产净额)100%负债比率又叫作举债经营比率,显示债权人的权益占总资产的比例,数值较大,说明公司扩展经营的能力较强,股东权益的运用越充分,但债务太多,会影响债务的偿还能力。产权比率=(股东权益总额总资产净额)100%产权比率又称股东权益比率,表明股东权益占总资产的比重。固定比率=(股东权益固定资产)100%固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的,一般认为这个数值应在100%以上。固定资产对长期负债比率=(固定资产长期负债)100%固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为,这个数值应在100%以上,否则,债权人的权益就难于保证。3.成长性比率指标分析成长性,是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。利润留存率=(税后利润-已发股利)(税后利润)利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。再投资率=(资本报酬率)(股东盈利保留率)再投资率又称内部成长率,表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。4.效率比率指标分析效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。存货周转率=(营业成本)(平均存货额)存货周转率越高,说明存货周转快,公司控制存货的能力强,存货成本低,经营效率高。应收帐款周转率=(营业收入)(应收帐款平均余额)应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大,说明资金运用和管理效率高。固定资产周转率=(营业收入)(平均固定资产余额)固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率,数值越大,说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。

财务报表简要阅读法,按规定,上市公司必须把中期(上半年)财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析方法,是查阅和比较下列几项指标。

查看主要财务数据

1.主营业务同比指标主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过20%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡. 2.净利润同比指标这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%, 一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。3.查看合并利润及利润分配表凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。4.主营业务利润率(主营业务利润主营业务收入)100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比,选择实力更强的作为投资对象。查看“重大事件说明”和“业

务回顾” 这些栏目中经常有一些信息,预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力,值得分析验证。查看股东分布情况从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。

查看董事会的持股数量。董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。查看投资收益和营业外收入一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。

个股分析分析公司业绩公司业绩是股票价格变动的根本动力。业绩优良的公司才能保证股票价格的稳步上升,长线投资者尤其应注重公司业绩。衡量业绩优劣的最主要指标是市盈率和增长率。选定绩优公司作为投资对象当推首选。分析股票的市场表现对投资者,尤其对短线投资者来说,股票的市场价格波动幅度大,具有较大的上升空间是选购的要素。分析净利润同比增长率净利润同比增长率是反映公司发展潜力与发展后劲的第一指标。在相同的市场环境下,有的公司稳步发展,有的却停步不前甚至一路倒退,投资者选定净利润同比增长率的公司是规避风险,寻求获利最为稳妥的一步分析每股股票的收益和净资产值股票的净资产值是股票的内在价值,是股票价格变动的内在支配力量。在市价一定的情况下,每股股票收益越丰、净资产值越高越有投资价值,而收益很少甚至为负数、净资产值大大低于市价的股票是不可取的。分析净资产收盈率净资产收盈率反映公司资产运用和增值能力,指标高的企业往往具有良好的经营方针和有效的领导手段,投资者把资金交给这样的公司去运作相对更为放心。

分析股票市盈率

市盈率的公式在“财务报表分析”部分有较为详细的介绍。一般地说,一种股票的市盈率高低与其投资价值成反比,高的市盈率意味着股票的市价偏高或税后利润偏低。但过低的市盈率也可能是因为该种股票对投资者缺少吸引力,价格总上不去,而某些具有较高成长速度的企业当前的股价和市盈率偏高,但预期会产生丰厚回报,也属正常。市盈率低的股票投资风险较小,相对获利机会较多;市盈率高的股票投资风险较大,相对获利机会较少。初入股市,一般应选择市盈率较低且比较活跃或市盈率虽较高但发展潜力大的股票。分析股票的发行量和流通量发行量和流通量太大的股票本身具有价格稳定难于炒作的特点,很难期望在短期内出现奇迹性的良好市场表现。因此,在其它条件相近的情况下,尤其对中短期投资者,最好选择发行量和流通量较小,市场表现活跃,股本扩张能力较强的股票。

投资之道

一、投资股票者,追求君子操守,光明磊落,沉稳大方,仁义低调者也,而苟利小人、性暴恶徒、首鼠两端、大奸大贪者皆不入也

二、顺时用儒学,积极有为迎接光明;逆时用道学,逍遥无为等待黑夜;逆极用释学,静心空灵魔障皆去

三、辩证唯物,适用于科学研究;辩证唯心,适用于股票投资(辩证之道,佛谒为不可执着,股票投资之时势易于变幻,过于执着不达也;唯心之道,强调内心小宇宙的强大,强大的心理于股票投资之道有大益也)

投资之法

一、长期价值投资之法,价格是月亮、价值是地球、时间是金钱;价格大大低于价值,买入并持有;价格适度高于价值,开始减持直至减空

二、否极泰来、泰极否来、福祸相依,否时我入地狱、泰时成人之美

投资之术

一、正常情况,分批买入、分批卖出(一次性判断那是赌博,多次性判断那是智慧),初次买入一般至少在合理估值之下开始

二、正常情况的下跌不止损,实质性利空的下跌止损

三、优秀的股票平常被大家供着高高在上,在非实质性利空下或系统性下跌才有可能被便宜的买到,关注事件性机会

四、平均线理论等技术派理论仅做参考性印证,不做决定性因素

五、股票的选择,大行业大龙头+简单估值+财报分析+网络追踪,简单估值法PE、PB、PEG,估值的简单性经验:牛时PE,熊时PB

六、弱周期股票估值相对稳定,强周期股票估值相对不稳定(如牛末可能PE小反而差,熊末可能PE大反而进入价值区,可使用结合PB、重置法、财报补充、长期年份的追踪等修正) 七、不太熟悉股票买入的周期相对要长一点,从试探性买入到建仓完毕至少需要一个月以上的时间

八、股票之数:股票的目标价买入即设定。

投资模拟

一、初进入股市,首先进入股票选择,根据投资之术之第五条,进行选股选时机,时机一般情况是处于前期已大幅下跌,估值相对便宜,但还可能处在一个中继下跌的阶段,可先试探性买入,观察一段时间熟悉股性,初步确定要买入的时候,即设定目标配置和目标价,并初步设定可能建仓的次数和建仓的步长(一般情况下跌10%为一个步长,可根据大盘等情况可动态加大或减小这个步长,另外遇到熊市大圆弧底的情况,可能要用时间换空间,即步长变成时间窗考察,比如设定一个月时间考量,价格不太变化也可买入))

二、如果遇到反中继下跌后转头向上,需要等待或者选择另外的股票进行配置;如果正常情况配置完毕后,仍继续大跌,也可动态改变配置的大小,即从轻配到标配,标配到超配等,但一定分析大跌的原因一定是非实质性利空或系统性风险的释放,非该股票公司出现实质性大利空,如出现实质性利空,应尽快清空股票;配置完毕后,在目标价位下,正常情况每隔一段时间(可以以星期为单位)关注一下公司的情况和股价,看是否有影响大的突发事件发生,买入时的条件是否有大改变,有大改变则要进行调整仓位;但大部份情况可以去睡觉或旅游了

三、如果过了一段时间终于进入目标价位,即进入收割阶段,可开始分批卖出,卖出计划也是设定次数和步长,大致与买入时相反,如没有完全收割完就遇大盘系统风险拖累等大的不好情况,也可执机减多点仓;另有经验者,遇到这种没有完全收割的情况,可在高位比较大的振荡区间内做卖出补回轮动操作,涉及少量并且机会明确时可做,但不影响整体配置。

四、关于配置微调,遇到把握性非常大的好机会,比如弱周期到强周期,大涨股到滞涨股等等,可以进行,但最好是有经验者。

五、忍常人所不能忍,大部份时间是在等待中度过的,从等待买股机会,从初次买股到配置完股,从配置完股票到等到目标价位的出现,从初次卖出到完全收割,均要无限耐心,不可轻易改变计划;

忍常人所不能忍,一般好股票在蒙难时,众人包括机构皆弃,但判断一两年这种短期利空因素消失,常常要提前半年、一年介入,因为当事情好转时,好股票就会被很多人追捧,普通情况下想追也追不到了;

忍常人所不能忍,检验股票的配置情况,在股票本身质地没有问题的情况下,股票从买入到完全配置的平均成本离最低点如果只有20%的亏损,这是个优秀的成绩;如果出现大的系统风险或行业风险等极端情况下,出现偏离50%的亏损,也是正常的,这种分批买入的情况,前期必然是亏损的,尤其是第一次投资是实亏,这是入门的高度所在;

忍常人所不能忍,卖出股票后,股票还大涨很多,甚至一倍以上,仍然要怀着感恩的心以及成人之美的心态;如果抱着“赶尽杀绝”的逐利心态,懊悔没有利润全收,将来必付出一定的代价。

投资总结

一个成功的游戏人物武将或法师,是由战斗+法术+智力综合平衡构成的

一个成功的股票投资者,是由其股票的投资哲学+技术(估值+财报分析+公司研究等)+心理(投资哲学的心理细节表现和个人品质性格体现)综合平衡构成的。

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