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货币银行学2

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7.1 Computing the Price of Common Stock

1) S tockholders are residual claimants, meaning that they

A) h ave the first priority claim on all of a company's assets.

B) a re liable for all of a company's debts.

C) w ill never share in a company's profits.

D) r eceive the remaining cash flow after all other claims are paid.

Answer: D

Ques Status: Revised

2) A stockholder's ownership of a company's stock gives her the right to

A) v ote and be the primary claimant of all cash flows.

B) v ote and be the residual claimant of all cash flows.

C) m anage and assume responsibility for all liabilities.

D) v ote and assume responsibility for all liabilities.

Answer: B

Ques Status: Revised

3) P eriodic payments of net earnings to shareholders are known as

A) c apital gains.

B) d ividends.

C) p rofits.

D) i nterest.

Answer: B

Ques Status: Revised

4) T he value of any investment is found by computing the

A) p resent value of all future sales.

B) p resent value of all future liabilities.

C) f uture value of all future expenses.

D) p resent value of all future cash flows.

Answer: D

Ques Status: Revised

5) I n the one-period valuation model, the value of a share of stock depends upon

A) t he present value of both dividends and the expected sales price.

B) o nly the present value of the future dividends.

C) t he actual value of the dividends and expected sales price received in one year.

D) t he future value of dividends and the actual sales price.

Answer: A

Ques Status: Revised

6) I n the one-period valuation model, the current stock price increases if

A) t he expected sales price increases.

B) t he expected sales price falls.

C) t he required return increases.

D) d ividends are cut.

Answer: A

Ques Status: Revised

7) In the one-period valuation model, an increase in the required return

A) i ncreases the expected sales price of a stock.

B) i ncreases the current price of a stock.

C) r educes the expected sales price of a stock.

D) r educes the current price of a stock.

Answer: D

Ques Status: Revised

8) U sing the one-period valuation model, assuming a year-end dividend of $0.11, an expected sales price of $110,

and a required rate of return of 10%, the current price of the stock would be

A) $110.11.

B) $121.12.

C) $100.10.

D) $100.11

Answer: C

Ques Status: Revised

9) U sing the one-period valuation model, assuming a year-end dividend of $1.00, an expected sales price of $100,

and a required rate of return of 5%, the current price of the stock would be

A) $110.00.

B) $101.00.

C) $100.00.

D) $96.19.

Answer: D

Ques Status: Revised

10) I n the generalized dividend model, if the expected sales price is in the distant future

A) i t does not affect the stock price.

B) i t is more important than dividends in determining a stock's price.

C) i t is equally important with dividends in determining the stock's price.

D) i t is less important than dividends but still affects a stock's price.

Answer: A

Ques Status: Revised

11) I n the generalized dividend model, a future sales price far in the future does not affect the current stock price

because

A) t he present value cannot be computed.

B) t he present value is almost zero.

C) t he sales price does not affect the current price.

D) t he stock may never be sold.

Answer: B

Ques Status: Revised

12) I n the generalized dividend model, the current stock price is the sum of

A) t he actual value of the future dividend stream.

B) t he present value of the future dividend stream.

C) t he present value of the future dividend stream plus the actual future sales price.

D) t he present value of the future sales price.

Answer: B

Ques Status: Revised

13) Using the Gordon growth model, a stock's price will increase if

A) t he dividend growth rate increases.

B) t he growth rate of dividends falls.

C) t he required rate of return rises.

D) t he expected sales price rises.

Answer: A

Ques Status: Revised

14) I n the Gordon growth model, a decrease in the required rate of return

A) i ncreases the current stock price.

B) i ncreases the future stock price.

C) r educes the future stock price.

D) r educes the current stock price.

Answer: A

Ques Status: Revised

15) U sing the Gordon growth formula, if D1 is $2.00, k e is 12% or 0.12, and g is 10% or 0.10, then the current stock

price is

A) $20.

B) $50.

C) $100.

D) $150.

Answer: C

Ques Status: Revised

16) U sing the Gordon growth formula, if D1 is $1.00, k e is 10% or 0.10, and g is 5% or 0.05, then the current stock

price is

A) $10.

B) $20.

C) $30.

D) $40.

Answer: B

Ques Status: Revised

17) O ne of the assumptions of the Gordon Growth Model is that dividends will continue growing at ________ rate.

A) a n increasing

B) a fast

C) a constant

D) a n escalating

Answer: C

Ques Status: New

18) I n the Gordon Growth Model, the growth rate is assumed to be ________ the required return on equity.

A) g reater than

B) e qual to

C) l ess than

D) p roportional to

Answer: C

Ques Status: New

19) You believe that a corporation's dividends will grow 5% on average into the foreseeable future. If the

company's last dividend payment was $5 what should be the current price of the stock assuming a 12%

required return?

Answer: Use the Gordon Growth Model.

$5(1 + .05)/(.12-.05) = $75

Ques Status: New

20) W hat rights does ownership interest give stockholders?

Answer: Stockholders have the right to vote on issues brought before the stockholders, be the residual claimant , that is, receive a portion of any net earnings of the corporation, and the right to sell the stock.

Ques Status: New

7.2 How the Market Sets Stock Prices

1) I n asset markets, an asset's price is

A) s et equal to the highest price a seller will accept.

B) s et equal to the highest price a buyer is willing to pay.

C) s et equal to the lowest price a seller is willing to accept.

D) s et by the buyer willing to pay the highest price.

Answer: D

Ques Status: Revised

2) N ew information about an asset can result in a decrease in the asset's price due to

A) a n expected decrease in the level of future dividends.

B) a decrease in the required rate of return.

C) a n expected increase in the dividend growth rate.

D) a n expected increase in the future sales price.

Answer: A

Ques Status: Revised

3) I nformation plays an important role in asset pricing because it allows the buyer to more accurately judge

________.

A) l iquidity

B) r isk

C) c apital

D) p olicy

Answer: B

Ques Status: New

4) A change in perceived risk of a stock changes

A) t he expected dividend growth rate.

B) t he expected sales price.

C) t he required rate of return.

D) t he current dividend.

Answer: C

Ques Status: Revised

5) A stock's price will fall if there is

A) a decrease in perceived risk.

B) a n increase in the required rate of return.

C) a n increase in the future sales price.

D) c urrent dividends are high.

Answer: B

Ques Status: Revised

6) A monetary expansion ________ stock prices due to a decrease in the ________ and an increase in the ________,

everything else held constant.

A) r educes; future sales price; expected rate of return

B) r educes; current dividend; expected rate of return

C) i ncreases; required rate of return; future sales price

D) i ncreases; required rate of return; dividend growth rate

Answer: D

Ques Status: Revised

7) Terrorist attacks on the United States caused

A) a decrease in stock prices due to lower expected growth and greater risk.

B) a decrease in stock prices due to lower expected dividend growth and reduced uncertainty.

C) a n increase in stock prices due to an increased required return.

D) a n increase in stock prices due to higher expected dividend growth.

Answer: A

Ques Status: Revised

8) E verything else held constant, an increase in uncer tainty due to threat of war will

A) i ncrease stock prices due to a higher required return.

B) d epress stock prices due to a lower required return.

C) i ncrease stock prices due to a lower required return.

D) d epress stock prices due to a higher required return.

Answer: D

Ques Status: Revised

9) D ishonest corporate accounting procedures caused stock prices to

A) i ncrease due to higher expected dividend growth and higher future sales price.

B) d ecrease due to lower expected dividend growth and lower required return.

C) d ecrease due to lower expected dividend growth and higher required return.

D) i ncrease due to higher expected dividend growth and lower required return.

Answer: C

Ques Status: Revised

7.3 The Theory of Rational Expectations

1) E conomists have focused more attention on the formation of expectations in recent years. This increase in

interest can probably best be explained by the recognition that

A) e xpectations influence the behavior of participants in the economy and thus have a major impact on

economic activity.

B) e xpectations influence only a few individuals, have little impact on the overall economy, but can have

important effects on a few markets.

C) e xpectations influence many individuals, have little impact on the overall economy, but can have

distributional effects.

D) m odels that ignore expectations have little predictive power, even in the short run.

Answer: A

Ques Status: Previous Edition

2) T he view that expectations change relatively slowly over time in response to new information is known in

economics as

A) r ational expectations.

B) i rrational expectations.

C) s low-response expectations.

D) a daptive expectations.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

3) I f expectations of the future inflation rate are formed solely on the basis of a weighted average of past inflation

rates, then economics would say that expectation formation is

A) i rrational.

B) r ational.

C) a daptive.

D) r easonable.

Answer: C

Ques Status: Revised

4) T he major criticism of the view that expectations are formed adaptively is that

A) t his view ignores that people use more information than just past data to form their expectations.

B) i t is easier to model adaptive expectations than it is to model rational expectations.

C) a daptive expectations models have no predictive power.

D) p eople are irrational and therefore never learn from past mistakes.

Answer: A

Ques Status: Previous Edition

5) I f expectations are formed adaptively, then people

A) u se more information than just past data on a single variable to form their expectations of that variable.

B) o ften change their expectations quickly when faced with new information.

C) u se only the information from past data on a single variable to form their expectations of that variable.

D) n ever change their expectations once they have been made.

Answer: C

Ques Status: Revised

6) In rational expectations theory, the term "optimal forecast" is essentially synonymous with

A) c orrect forecast.

B) t he correct guess.

C) t he actual outcome.

D) t he best guess.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

7) I f a forecast made using all available information is not perfectly accurate, then it is

A) s till a rational expectation.

B) n ot a rational expectation.

C) a n adaptive expectation.

D) a second-best expectation.

Answer: A

Ques Status: New

8) I f additional information is not used when forming an optimal forecast because it is not available at that time,

then expectations are

A) o bviously formed irrationally.

B) s till considered to be formed rationally.

C) f ormed adaptively.

D) f ormed equivalently.

Answer: B

Ques Status: Revised

9) A n expectation may fail to be rational if

A) r elevant information was not available at the time the forecast is made.

B) r elevant information is available but ignored at the time the forecast is made.

C) i nformation changes after the forecast is made.

D) i nformation was available to insiders only.

Answer: B

Ques Status: New

10) A ccording to rational expectations theory, forecast errors of expectations

A) a re more likely to be negative than positive.

B) a re more likely to be positive than negative.

C) t end to be persistently high or low.

D) a re unpredictable.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

11) R ational expectations forecast errors will on average be ________ and therefore ________ be predicted ah ead

of time.

A) p ositive; can

B) p ositive; cannot

C) n egative; can

D) z ero; cannot

Answer: D

Ques Status: Revised

12) People have a strong incentive to form rational expectations because

A) t hey are guaranteed of success in the stock market.

B) i t is costly not to do so.

C) i t is costly to do so.

D) e veryone wants to be rational.

Answer: B

Ques Status: Revised

13) I f market participants notice that a variable behaves differently now than in the past, then, according to

rational expectations theory, we can expect market participants to

A) c hange the way they form expectations about future values of the variable.

B) b egin to make systematic mistakes.

C) n o longer pay close attention to movements in this variable.

D) g ive up trying to forecast this variable.

Answer: A

Ques Status: Previous Edition

14) A ccording to rational expectations,

A) e xpectations of inflation are viewed as being an average of past inflation rates.

B) e xpectations of inflation are viewed as being an average of expected future inflation rates.

C) e xpectations formation indicates that changes in expectations occur slowly over time as past data change.

D) e xpectations will not differ from optimal forecasts using all available information.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

15) D uring the past decade, the average rate of monetary growth has been 5%, and the average inflation rate has

been 5%. Everything else held constant, if the Federal Reserve announces that the new rate of monetary

growth will be 10%, the rational expectation forecast of the inflation rate will be

A) 5%.

B) b etween 5 and 10%.

C) l ess than 5%.

D) 10%.

E) m ore than 10%.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

16) S uppose Barbara looks out in the morning and sees a clear sky so decides that a picnic for lunch is a good idea.

Last night the weather forecast included a 100% chance of rain by midday but Barbara does not watch the

local news program. Is Barbara's prediction of good weather at lunchtime rational? Why or why not?

Answer: No, this prediction is not using rational expectations. Although Barbara based her guess on the information that was available to her at the time, additional information was readily available that

could have been used to improve her prediction.

Ques Status: New

7.4 The Efficient Market Hypothesis: Rational Expecations in Financial Markets

1) T he theory of rational expectations, when applied to financial markets, is known as

A) m onetarism.

B) t he efficient markets hypothesis.

C) t he theory of strict liability.

D) t he theory of impossibility.

Answer: B

Ques Status: Revised

2) A nother way to state the efficient markets condition is: in an efficient market,

A) u nexploited profit opportunities will be quickly eliminated.

B) u nexploited profit opportunities will never exist.

C) a rbitrageurs guarantee that unexploited profit opportunities never exist.

D) e very financial market participant must be well informed about securities.

Answer: A

Ques Status: Revised

3) A ccording to the efficient markets hypothesis, the current price of a financial security:

A) i s the discounted net present value of future interest payments.

B) i s determined by the highest successful bidder.

C) f ully reflects all available relevant information.

D) i s a result of none of the above.

Answer: C

Ques Status: Revised

4) A ccording to the efficient markets hypothesis, the best strategy for bett ing on an athletic tournament, such as

the NCAA basketball tournaments, is to

A) r andomly pick the winners in each round.

B) w atch as many games as possible on television so you are as well informed as the "experts."

C) a lways select the underdog to win.

D) s elect the highest seeded team to win each round.

Answer: D

Ques Status: Revised

5) I f the optimal forecast of the return on a security exceeds the equilibrium return, then:

A) t he market is inefficient.

B) n o unexploited profit opportunities exist.

C) t he market is in equilibrium.

D) t he market is myopic.

Answer: A

Ques Status: Revised

6) T he efficient markets hypothesis suggests that if an unexploited profit opportunity arises in an efficient

market,

A) i t will tend to go unnoticed for some time.

B) i t will be quickly eliminated.

C) f inancial analysts are your best source of this information.

D) p rices will reflect the unexploited profit opportunity.

Answer: B

Ques Status: Previous Edition

7) Financial markets quickly eliminate unexploited profit opportunities through changes in

A) d ividend payments.

B) t ax laws.

C) a sset prices.

D) m onetary policy.

Answer: C

Ques Status: Revised

8) T he elimination of unexploited profit opportunities requires that ________ market participants be well

informed.

A) a ll

B) a few

C) z ero

D) m any

Answer: B

Ques Status: New

9) I f a corporation announces that it expects quarterly earnings to increase by 25% and it actually sees an

increase of 22%, what should happen to the price of the corporation's stock if the efficient markets hypothesis holds, everything else held constant?

Answer: The stock's price should fall. The price had adjusted based on the st atement of expected earnings.

When the actual number turned out to be lower than expected, the stock price changes to reflect the

additional information.

Ques Status: New

7.5 Evidence on the Efficient Market Hypothesis

1) I f a mutual fund outperforms the market in one period, evidence suggests that this fund is

A) h ighly likely to consistently outperform the market in subsequent periods due to its superior investment

strategy.

B) l ikely to under-perform the market in subsequent periods to average its overall returns.

C) n ot likely to consistently outperform the market in subsequent periods.

D) n ot likely to outperform the market in any subsequent period.

Answer: C

Ques Status: Revised

2) S tudies of mutual fund performance indicate that mutual funds that outperformed the market in one time

period usually

A) b eat the market in the next time period.

B) b eat the market in the next two subsequent time periods.

C) b eat the market in the next three subsequent time periods.

D) d o not beat the market in the next time period.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

3) T he number and availability of discount brokers has grown rapidly since the mid-1970s. The efficient markets

hypothesis predicts that people who use discount brokers

A) w ill likely earn lower returns than those who use full-service brokers.

B) w ill likely earn about the same as those who use full-service brokers, but will net more after brokerage

commissions.

C) a re going against evidence suggesting that full-service brokers can help outperform the market.

D) a re likely to outperform the market by a wide margin.

Answer: B

Ques Status: Revised

4) S ometimes one observes that the price of a company's stock falls after the announcement of favorable

earnings. This phenomenon is

A) c learly inconsistent with the efficient markets hypothesis.

B) c onsistent with the efficient markets hypothesis if the earnings were not as high as anticipated.

C) c onsistent with the efficient markets hypothesis if the earnings were not as low as anticipated.

D) c onsistent with the efficient markets hypothesis if the favorable earnings were expected.

Answer: B

Ques Status: Revised

5) Y ou read a story in the newspaper announcing the proposed merger of Dell Computer and Gateway. The

merger is expected to greatly increase Gateway's profitability. If you decide to invest in Gateway stock, you

can expect to earn

A) a bove average returns since you will share in the higher profits.

B) a bove average returns since your stock price will definitely appreciate as higher profits are earned.

C) b elow average returns since computer makers have low profit rates.

D) a normal return since stock prices adjust to reflect expected changes in profitability almost immediately.

Answer: D

Ques Status: Revised

6) To say that stock prices follow a "random walk" is to argue that stock prices

A) r ise, then fall, then rise again.

B) r ise, then fall in a predictable fashion.

C) t end to follow trends.

D) c annot be predicted based on past trends.

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

7) T he efficient markets hypothesis predicts that stock prices follow a "random walk." The implication of this

hypothesis for investing in stocks is

A) a "churning strategy" of buying and selling often to catch market swings.

B) t urning over your stock portfolio each month, selecting stocks by throwing darts at the stock page.

C) a "buy and hold strategy" of holding stocks to avoid brokerage commissions.

D) f ollowing the advice of technical analysts.

Answer: C

Ques Status: Revised

8) R ules used to predict movements in stock prices based on past patterns are, according to the efficient markets

hypothesis,

A) a waste of time.

B) p rofitably employed by all financial analysts.

C) t he most efficient rules to employ.

D) c onsistent with the random walk hypothesis.

Answer: A

Ques Status: Previous Edition

9) T ests used to rate the performance of rules developed in technical analysis conclude that technical analysis

A) o utperforms the overall market.

B) f ar outperforms the overall market, suggesting that stockbrokers provide valuable services.

C) d oes not outperform the overall market.

D) d oes not outperform the overall market, suggesting that stockbrokers do not provide services of any

value.

Answer: C

Ques Status: Previous Edition

10) W hich of the following accurately summarize the empirical evidence about technical analysis?

A) T echnical analysts fare no better than other financial analysis on average they do not outperform the

market.

B) T echnical analysts tend to outperform other financial analysis, but on average they nevertheless

under-perform the market.

C) T echnical analysts fare no better than other financial analysis, and like other financial analysts they

outperform the market.

D) T echnical analysts fare no better than other financial analysis, and like other financial analysts they

under-perform the market.

Answer: A

Ques Status: Previous Edition

11) T he small-firm effect refers to the

A) n egative returns earned by small firms.

B) r eturns equal to large firms earned by small firms.

C) a bnormally high returns earned by small firms.

D) l ow returns after adjusting for risk earned by small firms.

Answer: C

Ques Status: Revised

12) T he January effect refers to the fact that

A) m ost stock market crashes have occurred in January.

B) s tock prices tend to fall in January.

C) s tock prices have historically experienced abnormal price increases in January.

D) t he football team winning the Super Bowl accurately predicts the behavior of the stock market for the

next year.

Answer: C

Ques Status: Revised

13) W hen a corporation announces a major decline in earnings, the stock price may initially decline significantly

and then rise back to normal levels over the next few weeks. This impact is called ________.

A) t he January effect

B) m ean reversion

C) m arket overreaction

D) t he small-firm effect

Answer: C

Ques Status: New

14) A phenomenon closely related to market overreaction is

A) t he random walk.

B) t he small-firm effect.

C) t he January effect.

D) e xcessive volatility.

Answer: D

Ques Status: Revised

15) E xcessive volatility refers to the fact that

A) s tock returns display mean reversion.

B) s tock prices can be slow to react to new information.

C) s tock price tend to rise in the month of January.

D) s tock prices fluctuate more than is justified by dividend fluctuations.

Answer: D

Ques Status: Revised

16) M ean reversion refers to the fact that

A) s mall firms have higher than average returns.

B) s tocks that have had low returns in the past are more likely to do well in the future.

C) s tock returns are high during the month of January.

D) s tock prices fluctuate more than is justified by fundamentals.

Answer: B

Ques Status: Revised

17) E vidence in support of the efficient markets hypothesis includes

A) t he failure of technical analysis to outperform the market.

B) t he small-firm effect.

C) t he January effect.

D) e xcessive volatility.

Answer: A

Ques Status: Revised

18) Evidence against market efficiency includes

A) f ailure of technical analysis to outperform the market.

B) t he random walk behavior of stock prices.

C) t he inability of mutual fund managers to consistently beat the market.

D) t he January effect.

Answer: D

Ques Status: Revised

19) T he efficient markets hypothesis suggests that allocating your funds in the financial markets on the advice of

a financial analyst

A) w ill certainly mean higher returns than if you had made selections by throwing darts at the financial

page.

B) w ill always mean lower returns than if you had made selections by throwing darts at the financial page.

C) i s not likely to prove superior to a strategy of making selections by throwing darts at the financial page.

D) i s good for the economy.

Answer: C

Ques Status: Previous Edition

20) A ccording to the efficient markets hypothesis, purchasing the reports of financial analysts

A) i s likely to increase one's returns by an average of 10%.

B) i s likely to increase one's returns by about 3 to 5%.

C) i s not likely to be an effective strategy for increasing financial returns.

D) i s likely to increase one's returns by an average of about 2 to 3%.

Answer: C

Ques Status: Revised

21) W hich of the following types of information most likely allows the exploitation of a profit opportunity?

A) F inancial analysts' published recommendations

B) T echnical analysis

C) H ot tips from a stockbroker

D) I nsider information

Answer: D

Ques Status: Previous Edition

22) T he advantage of a "buy-and-hold strategy" is that

A) n et profits will tend to be higher because there will be fewer brokerage commissions.

B) l osses will eventually be eliminated.

C) t he longer a stock is held, the higher will be its price.

D) p rofits are guaranteed.

Answer: A

Ques Status: Revised

23) F or small investors, the best way to pursue a "buy and hold" strategy is to

A) b uy and sell individual stocks frequently.

B) b uy no-load mutual funds with high management fees.

C) b uy no-load mutual funds with low management fees.

D) b uy load mutual funds.

Answer: C

Ques Status: Revised

24) The efficient markets hypothesis indicates that investors

A) c an use the advice of technical analysts to outperform the market.

B) d o better on average if they adopt a "buy and hold" strat egy.

C) l et too many unexploited profit opportunities go by if they adopt a "buy and hold" strategy.

D) d o better if they purchase loaded mutual funds.

Answer: B

Ques Status: Revised

25) T he efficient markets hypothesis suggests that investors

A) s hould purchase no-load mutual funds which have low management fees.

B) c an use the advice of technical analysts to outperform the market.

C) l et too many unexploited profit opportunities go by if they adopt a "buy and hold" strategy.

D) a ct on all "hot tips" they hear.

Answer: A

Ques Status: Revised

26) T he tech stock crash of 2000 is evidence in support of

A) t he efficient markets hypothesis.

B) a rational bubble.

C) r ational expectations.

D) t he small-firm effect.

Answer: B

Ques Status: Revised

27) A situation when an asset price differs from its fundamental value is

A) a random walk.

B) a n inflation.

C) a deflation.

D) a bubble.

Answer: D

Ques Status: Revised

28) I n a rational bubble, investors can have ________ expectations.

A) i rrational

B) a daptive

C) r ational

D) m yopic

Answer: C

Ques Status: Revised

29) Y our best friend calls and gives you the latest stock market "hot tip" that he heard at the health club. Should

you act on this information? Why or why not?

Answer: No, if this information is readily available it will already be reflected in the stock price.

Ques Status: New

7.6 Evidence on Rational Expectations in Other Markets

1) T ests of rational expectations in markets other than financial markets required the use of survey data from

market participants. One problem with using survey data is

A) i t is not readily available.

B) t he responses are not always reliable.

C) i t leads to market churning.

D) i t requires the use of a technical analyst.

Answer: B

Ques Status: New

2) S urvey evidence may be a poor guide to market behavior because

A) a market's behavior may not be equally influenced by the expectations of all the survey participants.

B) s urvey questions are ambiguous.

C) t he survey takers record answers however they want to.

D) t he survey has too many participants.

Answer: A

Ques Status: New

3) S urvey evidence does conclusively show that

A) p eople are always truthful when filling out a survey.

B) e very participant in a market must react for the market price to change.

C) i f the way a variable moves changes, the way expectations of this variable are formed will change also.

D) s urveys are always reliable.

Answer: C

Ques Status: New

7.7 Behavioral Finance

1) ________ occurs when people are more unhappy when they suffer losses than they are happy when they

achieve gains.

A) L oss fundamentals

B) L oss aversion

C) L oss leader

D) L oss cycle

Answer: B

Ques Status: New

2) P sychologists have found that people tend to be ________ in their own judgments.

A) u nderconfident

B) o verconfident

C) i ndecisive

D) i nsecure

Answer: B

Ques Status: New

3) ________ and ________ may provide an explanation for stock market bubbles.

A) O verconfidence; social contagion

B) U nderconfidence; social contagion

C) O verconfidence; social isolationism

D) U nderconfidence; social isolationism

Answer: A

Ques Status: New

(金融保险)货币银行学重点

(金融保险)货币银行学重 点

第一章 货币是人们普遍接受的无论何处都可用以交换商品和劳务的东西。 第二节货币的职能 ??一价值尺度? ?功能:货币是一种尺度,是一种单位,用于衡量和表示所有商品和劳务的价值,从而可以方便地进行比较。 ?货币单位:最初的货币单位等同于货币商品使用价值的自然单位;后来,货币单位与自然单位逐渐分离,直至两者之间没有任何关系。 ?二、流通手段 ?当货币在商品交易中起媒介作用时,便执行了流通手段的职能。 物物交换:W——W 以货币为媒介:W——G——W ?货币需求:由于货币担当了流通手段的职能,便产生了对其实实在在的需求。MV=PQ 三、贮藏手段 ?当买卖的链条一经中断,卖以后没有随之以买,货币退出流通而处于静止状态,则发挥了贮藏职能。 ?货币贮藏是金属货币流通条件下一个极其重要的自我调节机制。 ?贮藏金银是积累和储存价值的典型形式,而现在的银行存款和储蓄并不是真正意义上的价值存储。 四、支付手段 ?支付手段是指货币用来清偿债务或支付税收、租金、工资等职能。 ?在大宗交易中,货币发挥流通媒介的职能,同时又以支付手段的职能出现。 五、世界货币

?世界货币是指在国际市场上执行一般等价物的职能 ?随着金属货币时代的结束,世界货币主要指的是在国际上具有结算功能的货币种类。 比如,美元 第二节货币制度 1、货币制度的涵义:是指一个国家以法律形式规定的货币流通的组织形式简称币制。 2、货币制度的基本内容 ①币材的确定:哪种或哪几种商品一旦被规定为币材,即称该货币制度为该种或该几种商品 的本位制。在很长的历史时期中,往往有两三种币材并行流通。 ②货币单位的确定:包括两方面:一是货币单位的名称;二是货币单位的“值” ③通货的铸造与发行:通货是指处于流通中的现实货币的统称,包括主币和辅币。 ?主币是指按照国家规定的货币金属和货币单位所铸成的货币,又称本位币。主币一般都具有无限法偿能力并可自由铸造。无限法偿是指国家规定主币有无限支付的能力,不论支付额多大,受款人都不得拒绝接受。所谓自由铸造,是指公民有权把经法令确定 的货币金属送到国家的造币厂铸成铸币,辅币只具有有限法偿并且不能自由铸造。 ④金准备制度:也称黄金准备制度,是货币制度的一项重要内容,也是一国货币稳定的基础。?在金属货币流通的条件下,黄金储备的三项用途: 作为国际支付手段的准备金; 作为国内金属货币流通的准备金; 作为兑换银行券的准备金。 ?在当前无金属货币流通的情况下,金准备的后两项用途已经消失,但第一项用途仍然存在。?二、货币制度的演变 1、银本位制

货币银行学第五次作业

一般而言,货币政策中介目标选择的标准主要有三个:可计量性、可控性、可预测的对政策目的的影响。〔1〕(437)从世界各国的货币政策实践来看,可供选择的货币政策中介目标有货币供应量、信贷总量、利率、汇率、通货膨胀率等。究竟选择何者作为中介目标,除了上述的三个选择标准之外,还要受到某一时期主导性的货币金融理论、一国经济金融发展水平、面临的现实经济问题等因素的影响。随着我国由计划经济向市场经济转轨,货币政策中介目标也从信贷规模转向货币供应量。然而,近年来不少国家相继放弃了货币供应量目标,转向了利率、通货膨胀等目标,进而在我国引发了货币供应量能否继续充当货币政策中介目标的争论。本文旨在对这些争鸣文章进行系统梳理,为进一步的研究提供参考。 一、理论及实证研究综述 (一)货币供应量仍可充当中介目标 我国1996年正式将M1的供应量作为货币政策中介目标,同时以M0、M2作为观测目标。目前在赞成以货币供应量充当货币政策中介目标的学者中,主要有两种观点: 1.在当前及今后一段时期内,货币供应量仍可充当中介目标 王松奇(2000)认为,从我国目前情况说,从货币政策到社会总支出的变动控制,其中可供选择的中间指标只有两个:一是货币供给量;二是利率。利率是否可以选作货币政策的中间指标,关键还要看它与社会总支出关系的密切程度。从实证数据看,投资的利率弹性过低,而利率对消费支出也不能产生决定性的影响,也就是说,它与社会总支出中间关系不够密切,因此,就不能把利率作为我国货币政策的中间指标。在目前及今后相当一段时期内,货币供给量都是我国货币政策最合适的中间指标。〔2〕(475) 蒋瑛琨等人(2005)运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2OO4年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,90年代以后,从对物价和产出最终目标的影响显著性来看,贷款的影响最为显著,其次是M2,M1的影响最不显著,这表明,90年代以来信贷渠道在我国货币政策传导

货币银行学重点难点复习资料

货币银行学重点难点复习资料(2009-04-19 23:03:04)标签:杂谈 货币银行学重点难点复习资料 一、名词解释 1、价值尺度—货币的基本职能之一。是指货币在表现和衡量一切商品价值时所发挥的职能。 2、流通手段—货币的基本职能之一。即货币在商品流通中充当交换的媒介。 3、支付手段—当货币不是用作交换的媒介,而是作为价值的独立运动形式进行单方面转移时,执行支付手段职能。 4、贮藏手段—是指货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来的职能。 5、通货膨胀—是指由于货币供应过多,引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 6、无限法偿—有限法偿的对称。是指本位货币具有无限的支付能力,既法律上赋予它流通的权力,不论每次支付的金额多大,受款人均不得拒绝收受。 7、有限法偿—无限法偿的对称。是指辅币具有有限的支付能力,即每次支付超过一定的限额,对方有权拒绝收受。 8、商业信用—工商企业之间在买卖商品时,以商品形式提供的信用。 9、银行信用—是指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 10、原始存款—一般是指商业银行(或专业银行)接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款。它是商业银行从事资产业务的基础。 11、派生存款—又称衍生存款,是指商业银行发放贷款、办理贴现或投资业务等引申而来的存款。它是相对于原始存款的一个范畴。 12、直接融资—间接融资的对称。是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。 13、间接融资—直接融资的对称。是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。 14、直接标价法—是指用一定单位的外国货币为标准,来计算应付若干单位的本国货币的汇率表示方法。 15、间接标价法—是指用一定单位的本国货币来计算应收若干单位的外国货币的汇率表示方法。 16、基础货币——是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。 17、国家信用——是指以国家为一方的借贷活动,即国家作为债权人或债务人的信用。 18、货币乘数——是指在货币供给过程中,中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间的扩张倍数。 19、金融工具——是在信用活动中产生的、能够证明债权债务或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。 20、经济货币化——指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占全部产出的比重及其变化过程。 21、格雷欣法则——在双本位制下,虽然金银之间规定了法定比价,但市场价格高于法定价格的金属货币就会从流通中退出来进入贮藏或输出国外;而实际

货币银行学作业题及解答

货币银行学作业题及解 答 集团档案编码:[YTTR-YTPT28-YTNTL98-UYTYNN08]

第一次 1、考虑到通货膨胀对本金和利息都有使其贬值 的影响,如何推导国际上通用的计算实际利率的公式?若某甲从某乙处借得2年期5万元贷款,市场利率为6%,通货膨胀率为3%,按复利计息某甲会得到多少实际利息? 2、有6个月期票据,面值200万元,现行利率 月息3分,不计复利,其交易价格是多少?3、假设一笔基金,其20年之后的未来值为 10000元,若利息率为10%,每年需支付多少年金? 4、如果一笔投资能获得连续3年的货币收益: 第一年的货币收益为432元,第二年的货币收益为137元,第三年的货币收益为797元。假设市场利率为15%,计算该投资的现值。 答案: 1、设r为名义利率,i为实际利率,p为通货膨胀率,Sn为按名义利率计息的本利和,Sr为按实际利率计息的本利和,A为本金,则:Sn=Sr(1+P);因为Sn=A(1+r),Sr=A(1+ i);所以,A(1+r)=A(1+i)(1+P), 1+r=(1+i)(1+P),r=(1+i)(1+P)-1 或 i=1+r/1+P-1 实际利率=(1+6%)/(1+3%)-1=2.9% 实际利息额=5(1+2.9%)2-5=0.295

2、200-200×6×3%=164万元 3、每年需支付的年金=10000/{[(1+10%)20+1-1]/10%-1} 10000/63=158.73 4、432/(1+15%)+137/(1+15%)2 +797/ (1+15%)3=1003.31 第二次 1.某投资者于1997年7月1日购买了面值为1000元、年息为10%、三年期到期一 次还本付息的国库券,在持有整一年后售 出,当时的市场利率为8%,试计算售价应 为多少?(1114.54) 2.现有一张面值为2000元,每年按年利率9%付息一次,三年后还本的债券,假设 市场利率为10%,试计算这张债券的市场价 格。(1950.27) 3.某债券面值1000元,偿还期3年,年利率8%,若该债券的市场价格是1080元, 问其即期收益率是多少?(7.4%) 4.某投资者于某债券发行后一年,按98元的价格购入这种面值为100元,偿还期3 年,年利率8%的债券,试计算其平均收益 率是多少?(9%) 解答:1. 1000*(1+10%*3)/(1+8%)2 =1114.54

金融学-货币银行学

货币银行学大纲 主要参考书目: 米什金(美)货币金融学、中国人民大学出版社 博迪、莫顿(美)金融学、东北财经大学出版社 瓦什、(美)货币理论与政策、中国人民大学出版社 戈德史密斯(美)金融结构与金融发展、上海三联书店 黄达、货币银行学、中国人民大学出版社 戴根有、中国货币政策传导机制研究 黄金老、中国金融体系发展研究、中国金融出版社 李杨、中国金融理论前沿、社会科学文献出版社 目录 第一讲货币供求理论 第二讲利率理论 第三讲金融机构体系 第四讲通货膨胀 第五讲货币政策 第六讲金融监管体系 第一讲货币供求理论 第一节:货币需求理论 一、货币需求的概念 二、马克思的货币需求理论 (一)基本观点: 流通中必需的货币量为实现流通中待售商品价格总额所需的货币量。用公式表示是:执行流通手段的 货币必要量(M)= 商品价格总额/货币流通速度 = 商品平均价格(P)×待售商品数量(T)/货币流通速度(V)即M = PT /V (二)马克思货币需求理论在当代的意义 纸币流通规律与金币流通规律不同,金币流通所需要的货币数量由价格总额决定;纸币流通下,商品价格水平随着纸币数量的增减而涨跌。 三、西方货币需求理论 1.传统货币数量论的货币需求理论 (1)现金交易说(Cash Transaction Theory) 注重于研究货币数量与物价之间的因果关系,认为货币数量增加,必然导致物价水平

上升,货币价值下跌;反之,亦然。 方程式:MV=PT 或P=MV/T 其中:M是流通中货币数量, T是商品和劳务的交易, P是交易中各类商品的平均价格 V是货币的流通速度. (2)现金余额说(Cash—balance Theory) 剑桥学派是从个人资产选择的角度分析货币需求的决定因素,并假设货币需求同人们的财富或名义收入保持一定的比率,整个经济的货币供给和货币需求会自动趋于均衡。 方程式:Md=KPY 其中:M是流通中货币数量, P是一般物价水平, y是以不变价格计算的实际产出, k是以货币形式持有的名义国民收入的比例. 2、凯恩斯的货币需求理论 交易动机的货币需求及其决定 预防动机的货币需求及其决定 投机动机的货币需求及其决定 Md=M1+M2=L1+L2=L1(Y)+L2(r) 其中:Md代表对货币(现金)的总需求, M1代表为满足交易动机及谨慎动机所持有的现金数, M2为满足投机动机所持有的现金数。 3、对凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔模型(平方根定律) 托宾模型(资产组合理论) 新剑桥学派 4 、弗里德曼的货币需求理论 认为货币数量说不是关于产量、货币收入或物价问题的理论,而是关于货币需求的理论。弗里德曼认为影响人们持有实际货币量的因素主要有四个:总财富;财富构成;持有货币和持有其他资产的预期收益;影响货币需求函数的其他因素,例如,对货币的“嗜好”程度。提出货币需求函数: M/P=f(y,W,Rb,Re,1/P×dp/dt,u) 其中:M/P为实际货币需求量 y为来自各种财富形式的恒久收入 W为非人力形式财富在总财富中所占的比重 Re为股票的预期收益率 Rb为债券的预期报酬率 1/P×dp/dt表示价格水平的预期变动率

货币银行学作业二答案

货币银行学作业二答案 一、解释下列词汇 1、金融风险:经济中的不确定因素给融资活动带来损失的可能性。主要包括信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、通货膨胀风险、汇兑奉献、政治风险、创新风险等,经济发展的内在复杂性使这些风险相互关联。 2、货币经营业:指专门经营货币兑换、保管及收付业务的组织,是银行早期的萌芽。货币经营业所从事的货币兑换、保管及收付都是由货币本身的职能所引起的服务性业务活动,并没有参与信用活动。 3、商业银行:从事各种存款、放款和汇兑结算等业务的银行。其特点是可开支票的活期存款在所吸收的各种存款中占相当高的比重,商业银行存放款业务可以派生出活期存款,影响货币供应量,也被称为“存款货币银行”。 4、保险公司:收取保费并承担风险补偿责任,拥有专业化风险管理技术的机构组织。 5、证券公司:是为投资者在金融市场上买卖证券提供服务的投资机构。主要业务有证券成效,经纪业务,自营业务,企业兼并与收购业务和咨询业务等,证券公司在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。 6、金融市场:是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场,是各种融资市场的总称 7、货币市场:又称短期金融市场,是以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的场所,主要解决市场参与者短期性资金周转和余缺调剂问题。 8、资本市场:又称长期金融市场,是以期限在一年以上的金融工具为媒介进行长期资金交易活动的市场。广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场两大部分;狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场,统称证券市场。 9、股票:是一种有价证券,是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。最基本的分类是按所代表的股东权利划分为普通股和优先股票。前者的股息随公司的赢利而增减,后者的股息率固定。 10、债券:是债务人向债权人出具、在一定时期支付利率和到期归还本金的债权债务凭证,上面载明债券发行机构、面额、期限、利率等事项。 11、证券行市:是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。证券行市往往高于或低于

(完整版)货币银行学总复习-知识点总结

名词解释: 1格雷欣法则(劣币驱逐良币) (2)双本位制 是指国家用法律规定金银两种本位币的比价,两种货币按国家比价流通,而不随金、银市场比价的变动而变动的货币制度。其缺点是与价值规律的自发作用相矛盾,于是出现了“劣币驱逐良币”的现象。 所谓“劣币驱逐良币”,又称为“格雷欣法则”,是指在金属货币流通条件下,当一个国家同时流通两种实际价值不同,但法定比价固定的货币时,实际价值高的货币(良币)必然被人们熔化、收藏或输出而退出流通,而实际价值低的货币(劣币)反而充斥市场。 2信用、商业信用-现代信用制度的基石、银行信用-现代信用的主要形式、消费信用 信用是借贷活动的总称,一般来说,它是以偿还为前提的特殊的价值运动形式。信用是一种借贷行为,是以偿还和支付利息为条件暂时让渡商品或货币的一种形式 本质特征: ?信用不是一般的借贷行为,而是有条件的借贷行为,即以偿还和支付利息为先决条件。 ?信用是价值运动的特殊形式。它是以偿还为条件的价值单方面的转移或运动。 信用反映一定的生产关系 (一)信用产生的原因 ?首先,信用产生的前提是私有制的出现。 ?其次,信用产生的客观经济基础是商品货币关系的存在,换言之,信用产生于货币作为支付手段的职能,即商品买卖中的延期支付。 ?最后,信用产生的现实根源在于商品或货币占有的不均衡。 3、从信用对现代经济的作用来分析 ?☆信用保证现代化大生产的顺利进行; ?☆自然调节各部门的发展比例; ?☆节约流通费用,加速资本周转; ?☆信用为股份公司的建立和发展创造了条件。 信用的作用 ?积极作用: ?1、信用促进利润的平均化 ?2、信用的存在可以节省流通费用,加快资本周转 ?3、信用可以调节居民的消费和社会消费品的供求 ?4、信用可以调节经济,替代国家的行政干预手段 信用风险是指债务人无法按照承诺偿还债权人本息的风险 经济泡沫是指某种资产或商品的价格大大地偏离其基本价值

货币银行学作业答案

四、 09秋期末综合练习题(高度重视) 一、09单选 1. 美元与黄金内挂钩,其他国家货币与美元挂钩是(B )的特点。 A. 国际金本位制 B. 布雷顿森林体系 C. 牙买加体系 D. 国际金块本位制 2. 信用的基本特征是(D )。 A. 平等的价值交换 B. 无条件的价值单方面让渡 C. 无偿的赠于或援助 D. 以偿还为条件的价值单方面转移 3. 经济泡沫最初的表现是( C )。 A. 利率的大幅波动 B. 金融市场的动荡不安 C. 资产或商品的价格暴涨 D. 资本外逃 4. 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( A)。 A. 基准利率 B. 差别利率 C. 实际利率 D. 公定利率 5. 金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是( B)。 A. 融通资金 B. 支付结算服务 C. 降低交易成本 D. 风险转移与管理 6. 一张差半年到期的面额为2000元的票据,到银行得到1900元的贴现金额,则年贴现率为(B )。 A. 5% B. 10% C. 2.56% D. 5.12% 7. 长期金融市场又称(C )。 A. 初级市场 B. 次级市场

C. 资本市场 D. 货币市场 8. 下列属于所有权凭证的金融工具是(B ) A. 商业票据 B. 股票 C. 政府债券 D. 可转让大额定期存单 9. 票据到期前,票据付款人或指定银行确认记明事项,在票面上做出承诺付款并签章的行为称为( D )。 A. 贴现 B. 再贴现 C. 转贴现 D. 承兑 10. "证券市场是经济晴雨表"是因为( B) A. 证券市场走势滞后于经济周期 B. 证券市场走势比经济周期提前 C. 证券市场走势经济周期时间完全吻合 D. 证券价格指数能事后反映 11. 下列属于非系统性风险的是( A )。 A. 信用风险 B. 市场风险 C. 购买力风险 D. 政策风险 12. 目前各国的国际储备构成中主体是( B )。 A. 黄金储备 B. 外汇储备 C. 特别提款权 D. 在IMF中的储备头寸 13. 国际外汇市场最核心的主体是(B )。 A. 外汇经纪商 B. 外汇银行 C. 外汇交易商 D. 中央银行 14. 经济全球化的先导和首要标志是( A )。 A. 贸易一体化 B. 生产一体化 C. 金融全球化

专科金融学专业货币银行学期末复习

专科金融学专业货币银行学期末复习 重要名词: 1、存款货币是指能够发挥货币作用的银行存款,主要是指能够通过签发支 票办理转帐结算的活期存款。 2、货币制度是国家对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等加以规定 所形成的制度,简称币制。 3、格雷欣法则:两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时,市 场价格偏高的货币(良币)就会被市场价格偏低的货币(劣币)排斥,在价值规律的作用下,良币退出流通进入贮藏,而劣币充斥市场。这种劣币驱逐良币的规律又被称为“格雷欣法则”。 4、企业信用是指以企业作为融资主体的信用形式,即由企业作为资金的需 求者或债务人的融资活动。 5、衍生金融工具:原生金融工具主要有票据、股票、债券以及基金等,它 们是金融市场上最广泛使用的工具,也是衍生金融赖以存在的基础。 6、证券行市是指在二级市场上买卖有价证券时的实际交易价格。在二级市 场上流通转让的各种有价证券都有其票面金额,但证券时的实际成交价格却往往高于或低于它的票面金额,这种买卖时的实际交易价格,就叫做证券行市。 7、资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易 活动的市场,又称长期资金市场。 8、货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的 市场。货币市场与资本市场一起,共同构成完整的金融市场。 9、金融全球化是指世界各国和地区放松金融管制、放开资本项目管制,使 资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动,最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势。 10、货币供给的内生性,是指货币供给难以由中央银行绝对控制,而主要是 由经济体系中的投资、收入、储蓄、消费等各因素内在地决定,货币供给量具有内生变量的性质。 11、基础货币又称强力货币或高能货币,是指流通领域中为社会公众所持有 的现金及银行体系准备金(包括法定存款准备金和超额准备金)的总和。 12、货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系,即基础货币每增加或 减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数,不同口径的货币供应量有各自不同的货币乘数。 13、货币政策:所包含的范围,有广义与狭义之分。广义的货币政策是指政 府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。 14、金融深化:当金融业能能够有效地动员和配置社会资金促进经济发展, 而经济的蓬勃发展加大了金融需求并刺激金融业发展时,金融和经济发展就可以形成一种互相促进和互相推动的良性循环状态,这种状态可称作金融深化。 15、金融压制:当由政府对金融业实行过分干预和管制政策,人为压低利率 和汇率并强行配给信贷,造成金融业的落后和缺乏效率从而制约经济的

货币银行学作业答案

四、09秋期末综合练习题(高度重视) 一、09单选 1. 美元与黄金内挂钩,其他国家货币与美元挂钩是(B )的特点。 A. 国际金本位制 B. 布雷顿森林体系 C. 牙买加体系 D. 国际金块本位制 2. 信用的基本特征是(D )。 A. 平等的价值交换 B. 无条件的价值单方面让渡 C. 无偿的赠于或援助 D. 以偿还为条件的价值单方面转移 3. 经济泡沫最初的表现是( C )。 A. 利率的大幅波动 B. 金融市场的动荡不安 C. 资产或商品的价格暴涨 D. 资本外逃 4. 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是(A)。 A. 基准利率 B. 差别利率 C. 实际利率 D. 公定利率 5. 金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是(B)。 A. 融通资金 B. 支付结算服务 C. 降低交易成本 D. 风险转移与管理 6. 一张差半年到期的面额为2000元的票据,到银行得到1900元的贴现金额,则年贴现率为(B )。 A. 5% B. 10% C. 2.56% D. 5.12% 7. 长期金融市场又称(C )。 A. 初级市场 B. 次级市场

D. 货币市场 8. 下列属于所有权凭证的金融工具是(B ) A. 商业票据 B. 股票 C. 政府债券 D. 可转让大额定期存单 9. 票据到期前,票据付款人或指定银行确认记明事项,在票面上做出承诺付款并签章的行为称为(D )。 A. 贴现 B. 再贴现 C. 转贴现 D. 承兑 10. "证券市场是经济晴雨表"是因为(B) A. 证券市场走势滞后于经济周期 B. 证券市场走势比经济周期提前 C. 证券市场走势经济周期时间完全吻合 D. 证券价格指数能事后反映 11. 下列属于非系统性风险的是(A )。 A. 信用风险 B. 市场风险 C. 购买力风险 D. 政策风险 12. 目前各国的国际储备构成中主体是( B )。 A. 黄金储备 B. 外汇储备 C. 特别提款权 D. 在IMF中的储备头寸 13. 国际外汇市场最核心的主体是(B )。 A. 外汇经纪商 B. 外汇银行 C. 外汇交易商 D. 中央银行 14. 经济全球化的先导和首要标志是(A )。 A. 贸易一体化 B. 生产一体化 C. 金融全球化

《货币银行学》考试重点

货币银行学资料整理 (感谢各位组长及参与组员的付出!) 第一章货币与货币制度 一、名词解释 货币货币是固定地充当一般等价物的特殊商品(价值尺度流通/支付/储藏手段)。 信用货币是由国家法律规定的,强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币 货币制度指一个国家或地区由法律形式所确定的有关货币流通的系列规定。 复本位制同时以金、银两种金属作为本位币币材的货币制度。 平行本位制平行本位制是金银两种本位币按其所含金属的实际价值流通,国家对两种货币的交换比率不加规定,而由市场上金和银的实际比价自由确定金币和银币比价的货币制度。 双本位制为了克服平行本位制的缺陷,法律规定了金、银币比价,金、银仍同时作为本位货币,这就是双本位制。 金本位制以黄金为本位币的货币制度。 二、思考题 1.简述布雷顿森林体系的主要内容。 1)以美元充当国际货币,确立黄金和美元并列的储备体系。实行以美元为中心的“双挂钩”兑换评价体系,即美元和黄金挂 钩,其他国家的货币与美元挂钩。 2)实行固定汇率。实际上一种“可调整的钉住汇率制度”。 3)实行多渠道的国际收支调节。逆差国可以向国际货币基金组织取得贷款来逆步逆差,也可以通过汇率的调整,来纠正国际 收支的不平衡。 4)建立一个长久性的国际金融机构,既国际货币基金组织,对国际货币事项进行磋商,维护汇兑评价体系。 2.什么是货币制度?它包含哪些内容? 货币制度是指一个国家或地区由法律形式所确定的有关货币流通的系列规定。 它的内容是指: 1)确定本位货币,规定制作本位币和辅币的材料。 2)确定本位货币的名称和货币单位。 3)规定本位币和辅币的铸造、发行和流通程序。 4)规定银行券的发行准备。 3.什么是“劣币驱逐良币”规律? 答:即在金属货币流通条件下,如果在同一地区同时流通两种货币,则价值相对低的劣币会把价值相对高的两笔排挤出流通。 4.信用货币制度有哪些特点? 1)流通中的货币都是信用货币。 2)纸币本位制下,流通中的货币都是通过信用程序投入流通的。 3)纸币本位制下,非现金结算占据主导地位。 4)国家对货币流通的管理成为经济正常发展的必要条件。 第二章信用、利息与利率 市场利率:随供求规律等市场规律而自由变动的利率就是市场利率。 基准利率:基准利率是在整个金融市场和利率体系中处于关键地位,起决定性作用的利率。 流动性偏好利率理论: 主要观点:凯恩斯认为利率是放弃流动偏好的报酬,是一种纯货币现象,利率与实质因素、节欲和生产率无关,利率不是由借贷资本的供求关系决定,而是由货币市场的货币供求关系来决定,利率的变动是货币的供给和货币的需求变动的结果。 货币供给为外生变量,由中央银行直接控制。货币需求则是一个内生变量,由人们的流动性偏好决定。 简述可贷资金理论: 可贷资金利率理论认为,既然利息产生于资金的贷放过程,则考察利率的决定就应该着眼于可用于贷放资金的供给与需求。该理论认为,对可贷资金的需求并非一定完全来自于投资,还可能来自于窖藏。 利率的期限结构是指不同期限债券利率之间的关系,它可以用债券的收益曲线(即利率曲线)来表示。债券的收益曲线是指把期限

货币银行学作业全

货币银行学作业一 基本训练-1 一、概念题 1、金融:(参考金融学概论第1-2页) 作为经济学中的一个重要概念,金融是由汉字“金”和“融”组成机时成的词汇,其中,“金”是指资金,“融”是指融通,“金融”就是社会资金融通的总称。 (中文“金融”有广义和狭义之分,广义金融是指与物价有紧密联系的倾向供给、银行与非银行金融机构体系短期资金拆借市场、证券市场以及国际金融等领域。狭义的金融仅指有价证券及其衍生品的市场,即资本市场。) 2、金融体系:(书本第1页) 金融体系是指各种金融要互的安排及其相互关系与配合的动态关联系统,主要由货币制度所规范的货币流通、金融机构体系、金融市场、金融工具、金融制度及调控机制五个基本要素构成。 3、金融创新:(参考书本第1页) 所谓金融创新,就是为适应经济发展的要求,金融业内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融创新包括金融制度的创新、金融业务的创新和金融组织结构的创新。 二、填空题 1、当货币和信用相互渗透并结合到一起时,就形成了新的范畴——金融。 2、按性质和功能的不同,通常将金融活动划分为银行业、证券业、保险业、租赁业和信托业等主要类型。 3、金融体系主要由货币制度所规范的货币流通、金融机构体系、金融市场、金融工具和金融制度及调控机制五个基本要素构成。 4、在发达国家,现代租赁业被视为“朝阳产业”,成为与银行信贷、证券并驾齐驱的三大金融工具之一。 5、按是否以吸收存款为主要资金来源,可将金融机构划分为银行性金融机构和非银行性金融机构。 6、金融创新是为适应经济发展的要求,金融业内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融创新包括制度的创新、业务的创新和管理的创新。 7、金融发展程度越高,金融作用力会强。 8、作为一个高风险行业,高负债经营决定了金融业容易破产的特征。() 三、单项选择题 1、经济发展对金融起( B)作用。 A.推动B.决定性C.不确定D.一定的 2、金融压制表现为金融与经济发展形成—种( B)。 A.良性循环B.恶性循环C.无序D.频繁变动 3、金融创新对金融发展和经济发展的作用是( A)。

货币银行学课程作业及答案2

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货币银行学作业2 单项选择题 第1题目前世界上多数国家实行的是:()。 A、一元中央银行制 B、二元中央银行制 C、多元中央银行制 D、复合中央银行制 答案:A 第2题中央银行作为国家银行,它代理国库,集中()。 A、银行存款 B、企业存款 C、个人存款 D、国库存款 答案:D 第3题商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受()。 A、原始存款 B、定期存款 C、活期存款 D、储蓄存款 答案:C 第4题发行价格低于金融工具的票面金额称作()。 A、溢价 B、平价 C、折价 D、竞价 答案:C 第5题下列属于所有权凭证的金融工具是:()。

A、债券 B、股票 C、商业票据 D、银行票据 答案:B 第6题一般而言,金融资产的流动性与风险性,收益性之间的关系存在()。 A、正相关 B、负相关 C、不相关 D、不确定关系 答案:D 第7题银行在大城市设立总行,在本市及国内外各地普遍设立分支行的制度是()。 A、单一银行制 B、总分行制 C、持股公司制 D、连锁银行制 答案:B 第8题()是商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能。 A、信用创造 B、支付中介 C、信用中介 D、金融服务 答案:C 第9题商业银行实行单一银行制最为典型的是:()。 A、美国 B、英国 C、法国

D、德国 答案:A 第10题银行的性质是()。 A、国家机关 B、社会团体 C、普通企业 D、特殊的企业 答案:D 多项选择题 第11题金融市场的构成要素主要包括()。 A、参与者 B、交易价格 C、金融工具 D、组织方式 E、商业银行 答案:A|B|C|D 第12题具有以小搏大特征的证券交易方式是()。 A、信用交易 B、现货交易 C、期货交易 D、期权交易 E、垫头交易 答案:A|C|D

货币银行学作业1

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【2597】 以下( )是最早的金本位制类型。 A . 金币本位制 B . 金块本位制 C . 金汇兑本位制 D . 虚金本位制 答案: A 【2597】 以下( )是最早的金本位制类型。 A . 金币本位制 B . 金块本位制 C . 金汇兑本位制 D . 虚金本位制 答案: A 判断题 【2593】 金属本位货币和信用货币的发行程序是一样的。 正确 错误 答案: 错误 论述题 【2401】 货币形态的演进是偶然的还是具有一定的内在规律? 为什么有价值的金属货币会被价值很低的信用货币代

替? 名词解释 【2395】 无限法偿 简答题 【58251】 布雷顿森林体系崩溃的原因是什么? 判断题 【2591】 货币在执行流通手段职能时,必须是现实的、足值的 货币。 正确 错误 答案: 错误 单项选择题 【2388】 如果金银的法定比价是1:10,而市场比价是1:12, 那么充斥市场的将是( )。 A . 金币 B . 银币 C . 金币、银币共同流通,没有区别

D . 金 币、 银币都无人使用 答案: B 判断题 【58254】 国际金本位体系下由黄金充当国际货币,各国货 币之间的汇率固定,很少变化。 正确 错误 答案: 正确 名词解释 【2396】 金汇兑本位制 多项选择题 【2390】 黄金之所以能作为货币,是因为它具有以下特点 ( )。 A . 同质可分 B . 体积小价值大 C . 不容易腐烂,便于保存 D . 便于携带 E . 它需要法律强制流通

金融学(货币银行学)复习——名词解释

信用货币:信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。其本身价值远远低于其货币价值,通常由一国政府或金融管理当局发行,其发行量要求控制在经济发展的需求之内。货币量层次划分:即是把流通中的货币量,主要按照其流动性的大小进行相应的排列,分成若干个层次并用符号代表的一种手段。 铸币:是指国家铸造的具有一定形状、重量和成色并标明面值的金属货币。 本位币:本位币是一国的基本货币。在金属货币流通的条件下,本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。 金银复本位制:是由国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币,均可自由铸造,自由输出输入,同为无限法偿的货币制度。 金本位制:以黄金作为本位货币的一种货币制度。 格雷欣法则:即“劣币驱逐良币”的规律,就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下,实际价值较高的通货必然会被人们熔化、输出而推出流通领域;而实际价值较低的通货反而会充斥市场。 银行券:是一种信用货币,是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。 信用:是以还本付息为条件的价值单方面的暂时让渡或转移。 商业信用:是指工商企业之间相互提供的,与商品交易直接相联系的信用形式。 银行信用:指各种金融机构,特别是银行,以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。 国家信用:是指国家及其附属机构为债务人或债权人,依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式。 消费信用:是为消费者提供的,用于满足其消费需求的信用形式。 出口信贷:是一国政府为了促进本国出国,增强国际竞争能力,而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担保的信用形式。 补偿贸易:是指外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等,等项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定收入分配比例清偿债务的信用方式。 信用工具:亦称融资工具,是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。 商业票据:以信用形式出售商品的债权人,为了保证自己的债权能够实现,所掌握的一种书面凭证。 股票:是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。 债券:是债务人向债权人发行的,承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。 直接融资:没有金融机构作为中介的融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。 间接融资:是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式,或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构,然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式,或通过购买需要资金的单位发行的有价证券,把资金提供给这些单位使用,从而实现资金融通的过程。 金融衍生工具:是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生出来的,以杠杆和信用交易为特征的金融工具。 单利:是指不论期限长短,只按本金计算利息,利息不再计入本金重新计算利息。 复利:是指计算利息时按照一定的期限,将利息加入本金,再计算利息,逐期滚算,俗称“利滚利”。 基准利率:是指在市场存在多种利率的条件下起基础作用的利率,当它发生变动时,将会影响到其他利率的变化。

江西财经大学期末考试货币银行学重点整理

货币银行学重点整理 第一单元 1、名词解释 货币:○1货币是特殊的商品,它是表现和衡量一切商品价值的材料,它具有与其它一切商品互相交换的功能,具有一般的交换手段;货币固定充当一般等价物的商品。○2货币体现了一定的生产关系。 信用货币:第一,信用货币是价值符号,在社会商品总额和货币流通速度一定的情况下,每单位货币所代表的价值量和货币数量成反比。第二,信用货币是债务货币,信用货币是表示银行债务的凭证,它是通过银行的资产业务投放出去的。第三,信用货币具有强制性,国家规定全社会都必须接受和使用信用货币。 复本位制:金银复本位制是以金铸币和银铸币同时作为本位币的货币制度,这两种铸币均可自由铸造及融化,具有无限法偿能力,均可以自由的输出入,辅币和银行券均能自由与之兑换。又分平行本位制和双本位制。 格雷欣法则:在双本位制下,当市场上金、银的比价发生变化时,会引起金币或银币的实际价值与名义价值发生背离,这是实际价值高与名义价值的货币(良币)就会被人熔化,退出流通领域,而实际价值低于名义价值的货币(劣币)就会充斥市场。这就是劣币驱逐良币的格雷欣法则。 金本位制:金本位制即一国基本货币单位与一定成色及重量的黄金维持固定的关系。又分金币本位制,金块本位制和金汇兑本位制。

双本位制:即法律规定了金、银比价,金、银币仍同时作为本位货币。 2、简答题 1、货币制度包含哪些内容? 答:概括的讲,货币制度可分为两类:(1)金属本位制,即以贵金属作为本位货币;铸币与银行券的发行必须以充足的金属作为后备。其中囊括了银本位制,金银复本位制和金本位制。(2)信用货币制度,又称纸币本位制或不兑现本位制,是指不以有价值的商品作为本位货币的货币制度。 2、什么是“劣币驱逐良币”的规律? 答:在金银复本位制的双本位制下,当市场上金、银的比价发生变化时,会引起金币或银币的实际价值与名义价值发生背离,这是实际价值高与名义价值的货币(良币)就会被人熔化,退出流通领域,而实际价值低于名义价值的货币(劣币)就会充斥市场。这就是劣币驱逐良币的格雷欣法则。 3、信用货币有哪些特点? 答:信用货币的特点有:(1)流通中的都是信用货币,现实生活中的货币是由流通中的现金和银行存款组成的,流通中的现金是中央银行信贷资金的来源,是中央银行代表国家对所有者的负债,存款货币是银行代表国家对存款人的负债。(2)纸币本位制下,流通中的货币都是通过信用程序投入流通的,这与金属货币制度下通过自由铸造投入流通不同。(3)纸币本位制下,非现金结算占据主导地位。(4)国家对货币流通的管理成为经济正常发展的必要条件,中央银行必须控制、

货币银行学作业一

《货币银行学》作业一 一、单项选择题(20分) 1、与货币的出现紧密相联的是( B ) A、金银的稀缺性 B、交换产生与发展 C、国家的强制力 D、先哲的智慧 2、商品价值形式最终演变的结果是( D ) A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式 D、货币价值形式 3、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在( C ) A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 4、金银复本位制的不稳定性源于( D ) A、金银的稀缺 B、生产力的迅猛提高 C、货币发行管理混乱 D、金银同为本位币 5、金属货币制度下的蓄水池功能源于( C ) A、金属货币的稀缺性 B、金属货币的价值稳定 C、金属货币的自由铸造和熔化 D、金属货币的易于保存 6、在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是( C ) A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、贮藏手段 7、马克思的货币本质观的建立基础是( A ) A、劳动价值说 B、货币金属说 C、货币名目说 D、创造发明说 8、货币的本质特征是充当( B ) A、特殊等价物 B、一般等价物 C、普通商品 D、特殊商品 9、商业信用是企业之间由于( D )而相互提供的信用。 A、生产联系 B、产品调剂 C、物质交换 D、商品交易 10、信用的基本特征是( B )。 A、无条件的价值单方面让渡 B、以偿还为条件的价值单方面转移 C、无偿的赠与或援助 D、平等的价值交换 11、本票与汇票的区别之一是( A )。 A、是否需要承兑 B、是否有追索权 C、是否需要汇兑 D、是否有保证 12、以金融机构为媒介的信用是( A )。 A、银行信用 B、消费信用

新版金融学 货币银行学 习题与答案

新版金融学货币银行学习题与答案第一章货币与货币制度 一、填空题 1、从货币本质出发,货币是固定充当_______的特殊商品。 2、货币是商品价值形式发展的结果,它经历了_______,_ ______,_______和_______四个阶段。 3、在商品经济中,货币执行着_______,_______,_______,_______,_______五个职能。 4、货币制度的构成包括_______,_______,_______和_______四个要素。 5、在货币制度发展史上,依次存在 _______, _______, _______和_______四种货币制度 6、金银复本位制前后经历了_______,_______和_______三种形态. 7、最早实行金本位制的国家是_________ . 8、金本位制度包括_______、_______、_______本位制。 二、选择题(以下选项至少有一个是符合题意的) 1、货币的产生是( )。 A 由金银的天然属性决定的B国家发明创造的 C 商品交换过程中商品内在矛盾发展的产物 D 人们相互协商的结果 2、货币在()时执行价值尺度职能。 A 商品买卖 B 缴纳租金 C支付工资 D 给商品标价时 3、货币在( )时执行价值贮藏职能。 A 支付水电费B购买商品 C表现和衡量商品价值 D 准备用于明年的购买 4、货币执行支付手段职能的特点是( ). A 货币是商品交换的媒介 B 货币运动伴随商品运动 C 货币是一般等价物 D 货币作为价值的独立形式进行单方面转移 5、在金属货币流通条件下,货币在执行贮藏手段职能时,能自发的调节( ). A 货币流通 B 货币必要量 C 生产规模 D 投资规模 6、纸币产生的基础是货币的哪一职能 ( ). A价值尺度 B流通手段 C支付手段 D储藏手段 7、中国工商银行发行的电子货币是( )。 A 牡丹卡B VISA卡 C 长城卡 D 金穗卡 8、商品的价格是( ).

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货币银行学重点难点复习资料 一、名词解释 1价值尺度—货币的基本职能之一。是指货币在表现和衡量一切商品价值时所发挥的职能。 2流通手段—货币的基本职能之一。即货币在商品流通中充当交换的媒介。 3支付手段—当货币不是用作交换的媒介,而是作为价值的独立运动形式进行单方面转移时,执行支付手段职能。 4贮藏手段—是指货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来的职能。 5、通货膨胀—是指由于货币供应过多,引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 6、无限法偿—有限法偿的对称。是指本位货币具有无限的支付能力,既法律上赋予它流通的权力,不论每次支付的金额多大,受款人均不得拒绝收受。 7、有限法偿—无限法偿的对称。是指辅币具有有限的支付能力,即每次支付超过一定的限额,对方有权拒绝收受。 8商业信用—工商企业之间在买卖商品时,以商品形式提供的信用。 9银行信用—是指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 10原始存款—一般是指商业银行(或专业银行)接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款。它是商业银行从事资产业务的基础。

11、派生存款—又称衍生存款,是指商业银行发放贷款、办理贴现或投资业务等引申而来的存款。它是相对于原始存款的一个畴。 12、直接融资—间接融资的对称。是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。 13间接融资—直接融资的对称。是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。 14、直接标价法—是指用一定单位的外国货币为标准,来计算应付若干单位的本国货币的汇率表示方法。 15间接标价法—是指用一定单位的本国货币来计算应收若干单位的外国货的汇率表示方法。 16基础货币——是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。 17国家信用——是指以国家为一方的借贷活动,即国家作为债权人或债务人的信用。 18货币乘数——是指在货币供给过程中,中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间的扩倍数。 19、金融工具——是在信用活动中产生的、能够证明债权债务或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。

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