_一带一路_战略下我国对哈萨克斯坦的农业投资风险与应对策略_李敏
“一带一路”战略下我国对哈萨克斯坦的农业投资风险与应对策略
◎李?敏
摘?要：在现代化发展过程中，“一带一路”作为契合我国与中东国家有序发展的重要战略，已经得到我国政府部门相关负责人员的高度关注和重视。从目前的发展来看，我国对哈萨克斯坦的农业投资较为普及。大多数情况下，我国政府可以实现对哈萨克斯坦农业投资的自由化，但由于哈萨克斯坦的政治、文化及市场环境与我国有较大差异，准确评估并有效应对地区风险，是推动我国对其农业投资可持续发展的关键所在。鉴于此，本文在“一带一路”的战略前提下，针对目前我国对哈萨克斯坦农业投资风险，提出有针对性的解决措施，保障我国农产品贸易逆差局面的同时，提升与其资源禀赋的互补性及贸易结合度。
关键词：“一带一路”；中国；哈萨克斯坦；农业投资风险；应对策略
引言
“一带一路”是海陆丝绸之路的简称，承接了我国与中东国家之间的经济往来。在日常发展过程中，“一带一路”凭借着其地域优势、交通优势和战略优势，使得许多国家和地区之间的往来愈加密切。倘若能在后续发展过程中，充分运用海陆丝绸之路的地缘优势作出进一步开发与拓展，我国与中东国家之间的经济交易将在现有基础上变得更为密切化，这对于我国农业投资而言既有显著的现实意义，又有深远的战略意义。
一、我国对哈萨克斯坦农业投资的常见模式
（一）直接型农业投资
我国与哈萨克斯坦进行农业合作过程中，直接型农业投资是最为常见的投资模式。在具体投资过程中，我国政府部门往往会根据哈萨克斯坦农业投资的现状作出综合比对，并从政府财政收入中拨取一部分用于哈萨克斯坦农业投资。在这种投资模式中，我国对哈萨克斯坦的农业投资并不是间接的引用相关技术而是直接拨款，因此，这对于哈萨克斯坦农业建设而言是直接有效的。尽管在初步发展阶段，我国与哈萨克斯坦政府之间的农业合作并不明显，但通过多次尝试，我国政府已经与哈萨克斯坦的农业发展达成良好的互动关系，我国对哈萨克斯坦农业投资的实际效果是较为可观的。尤其是在双方的农业投资进入到定向拨款阶段后，我国对哈萨克斯坦农业投资的实际力度更是达到了前所未有的高度。
（二）间接型农业投资
根据我国对哈萨克斯坦农业投资的现状，我们可以从中获悉，除了直接的金额投资以外，我国对哈萨克斯坦的农业投资还包括技术投资和人才投资两个方面。从技术投资角度看，我国作为农业大国，拥有较为悠久的农业发展历史，而相比较于哈萨克斯坦，他们国家由于自然环境和人文环境的欠缺性，他们对于农业技术的实际开发和升级是较为薄弱的。在此宏观前提下，我国政府通过间接性农业投资来获取与哈萨克斯坦农业的互利共赢，并通过有效的技术开发，实现双方农业水平的提升。而从人才投资角度看，由于哈萨克斯坦的农业参与者对于我国的农业技术并没有过多的了解，因此，我国方面在投注农业投资时，他们还会尝试通过我国人才引入的方式，实现我国与哈萨克斯坦之间的友好合作。
（三）混合型农业投资
相比较于直接型农业投资和间接型农业投资，混合型农业投资主要是指我国对哈萨克斯坦双方进行农业投资合作时，他们不仅仅通过资金投资的方式来实现双方互动，必要时候，还会尝试通过直接型农业投资和间接型农业投资相互合作的方式达成整合投资。在这种投资模式中，我国政府充分应对哈萨克斯坦农业合作的相关需求，提出了多元化的投资模式，哈萨克斯坦政府仅需要根据我国投资的相关政策来进行合作，部分企业他们会尝试通过直接性投资的方式来获取必要的资金投入，而部分企业的资金水平相对雄厚，但他们的技术力量和人才力量较为薄弱，此时，他们会尝试通过混合型农业投资的方式，获取双方之间的互利共赢。无论是哪种模式，它们都作为混合型农业投资的重要选择，在我国与哈萨克斯坦之间的合作中获取充分效益。
二、“一带一路”下我国对哈萨克斯坦的农业投资风险
从当前我国对哈萨克斯坦农业投资的基本模式来看，农业投资主要分为直接型、间接型和混合型三种，由于这三种农业投资模式分别适应我国与哈萨克斯坦之间农业交集的不同需要，农业投资的实际效果还是较为可观的。但在具体落
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实实践过程中，由于我国与哈萨克斯坦之间的合作仍然存在一定的矛盾冲突，双方所呈现的农业投资风险主要体现在政治层面、经济层面、社会层面和技术层面。
（一）宏观政治政策滞后
在常规发展过程中，“一带一路”为我国对哈萨克斯坦农业投资提供了帮助。目前，双方可以凭借海陆丝绸之路来实现较好的农业投资和农业建设，但在实际发展过程中，由于我国对哈萨克斯坦农业投资的策略实施往往依托政府，而政府宏观政府政策又存在一定的滞后现象，因此，双方的农业投资风险还是较为明显的。在初步发展阶段，我国政府无法根据我国对哈萨克斯坦农业投资的实际需要，匹配相应的政治政策，双方在宏观合作过程中，容易由于政策上的偏差或滞后而存在制约。当我国农业投资的政治政策进入到稳定阶段后，政府部门基本能够适应双方发展的相关需求，匹配农业投资的政治政策，但此时，由于时代发展过快，双方的政治政策未能保持协同，从而产生不对称或者出现矛盾之处。
（二）双方经济条件失衡
日常发展中“一带一路”作为海陆丝绸之路，承接了我国与哈萨克斯坦之间的农业往来。大部分情况下，他们可以通过直接的经济投资和间接的技术、人才投资，实现双方的互利共赢。但从当前的发展来看，我国属于发展我国家中经济实力相对雄厚的大国，而哈萨克斯坦的自然环境和人文环境较为薄弱，因此，双方的经济条件仍然处于失衡状态。尽管在发展到较为稳定后，哈萨克斯坦的农业投资可以凭借当地的自然特色来形成独特的农业创意，但由于经济实力较为落后，我国与哈萨克斯坦之间经济条件失衡的现象还是较为严重的。如果在短时间内，双方无法根据“一带一路”向农业投资的具体改革作出必要的提升和优化，双方经济条件方面的失衡现象会最终阻碍我国对哈萨克斯坦农业投资的风险防范。
（三）哈萨克斯坦欠缺社会融入
从目前的发展来看，我国与哈萨克斯坦之间的农业投资已经基本适应了各地的发展所需，形成一定的规范性和有效性。但在常规建设过程中，我国与哈萨克斯坦间的农业合作未能有效匹配当地的社会发展，存在一定的限制性。目前，哈萨克斯坦欠缺社会融入，当地人民对于“一带一路”下我国对哈萨克斯坦农业投资的实际满意度并不高，这使得双方的参与程度存在一定的分歧。尽管我国政府通过优先投资的方式，为其带来了一定的资金技术和人才，但哈萨克斯坦方面却欠缺一定的社会参与，此时，资金和资源的交接存在不利之处，严重时候甚至会阻碍彼此的信息交流和物质流通。倘若在短时间内，哈萨克斯坦方面无法通过有效的社会融入来达成双方的互利共赢，我国对哈萨克斯坦的农业投资将无法适应”一带一路”的基本前提，可能还会爆发较为明显的社会性风险。
（四）双方农业技术有所差异
在常规建设过程中，我国与哈萨克斯坦之间的农业投资除了基本的直接性资金投资以外，也会尝试通过技术投资和人才投资的方式来加以贯彻。但从目前的发展来看，尽管宏观层面下，我国政府所提出的技术投资和人才投资，基本适应哈萨克斯坦农业发展的相关需求，达成了较为良好的农业投资效果，但在后续建设过程中，双方农业技术的实际建设还是存在一定的差别的。尤其是出于我国与哈萨克斯坦之间的自然环境有所差异，他们在具体开发建设农业生产时，对于农业产作物的具体选择也是有所差别的。在这样的宏观基础下，倘若我国政府盲目地将适用于我国层面的农业技术传播给哈萨克斯坦，这样的农业技术不仅不能给哈萨克斯坦的农业发展带来一定的契机，严重时候，还会导致我国对哈萨克斯坦农业投资的具体金额投入出现荒废现象。
三、“一带一路”下我国应对哈萨克斯坦投资农业风险的防范策略
“一带一路”宏观背景下，我国对哈萨克斯坦农业投资的风险主要集中在政治、经济、社会和技术等诸多方面。要想在后阶段发展，有效适应“一带一路”宏观建设的客观需求，实现我国对哈萨克斯坦农业投资环境的优化与创新，即需要直面当前的发展现状，部署多方面策略并开展集中处理，保证最终形成的农业投资风险防范对策具有科学性和合理性。
（一）强调政府与市场的协同运作
现代化发展过程中，政府部门和市场单位之间的协同运作是较为重要的。因此在后续建设中，为了保证“一带一路”宏观背景下，我国与哈萨克斯坦之间的农业合作能够更加密切化，就应该根据海陆丝绸之路的具体开拓和开展，实现政府宏观调控与市场微观协调之间的协同运作。从政府宏观调控角度看，政府部门应当有效把握我国与哈萨克斯坦农业投资之间的相互关系，保证政府的宏观调控政策能够让利于双方的农业投资，避免出现政府农业资金投入出现无效行为。而从市场微观调控角度看，市场需要密切把握政府部门的政策走向，并根据政府部门的宏观调控作出必要的匹配工作，保证哈萨克斯坦的农业建设能够正确适应我国对哈萨克斯坦农业投资的相关政策需求，达成较为良好的双方互动。尽管在一定发展周期内，政府与市场的协同运作可能存在一定的偏差，他们仍然可以尝试通过多方位协调的方式来加强政府与市场之间的互利共赢。
（二）提升农业投资政策的实效性
根据我国农业投资政策的现状，我们可以从中看出，政府部门在具体建设过程中，他们已经基本适应我国与哈萨克
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斯坦之间农业投资的相关需求，达成了“一带一路”背景下，海陆丝绸之路的充分建设。但由于我国农业投资政策存在一定的滞后性，因此，在后续发展过程中，必须根据我国农业投资政策的实际发展，提升其有效性和实效性，保证最终形成的农业投资政策具有一定的综合性和全面性。在初步发展阶段，我国对哈萨克斯坦农业投资的具体需求并没有做出过多把握，因此，双方之间的信息交流还是存在一定的限制的。哈萨克斯坦农业投资的参与者应当第一时间向我国政府部门提供信息汇报，保证我国政府对哈萨克斯坦的农业发展情况有较多的了解，并使得最终形成的我国农业投资政策具有一定的完善性和可靠性。只有在双方的农业投资政策正确适应了不同的发展需求，达成了较为良好的综合效益后，我国农业投资政策的实效性才能得到有效提升。而此时，作为交易双方，我国和哈萨克斯坦仍然不能掉以轻心，而是应该保持原有的观念和态度进行后续合作。
（三）均衡双方农业投资的经济条件
基于当前的发展境况，我国与哈萨克斯坦进行农业合作过程中，由于双方农业投资的经济条件不够均衡，双方受到经济制约的现象还是较为明显的。因此，在后续发展时，为了保证我国政府对哈萨克斯坦农业投资的实际效果能够正确适应海陆丝绸之路有效拓展的相关需求，达成较为良好的综合效益，就应该均衡双方农业投资的经济条件，保证我国政府在投入相关资金款项时，哈萨克斯坦方面可以匹配一定的资金投入。在初步发展阶段，哈萨克斯坦方面无法通过间接型农业投资的方式获取技术和人才投资后将自身的农业发展落实到位，那么，他们可以尝试通过从我国政府获取一定的政府财政投入的方式，获取相对良好的农业投资条件，而在哈萨克斯坦农业经济环境基本趋于稳定后，他们可以从直接性投资转化为间接性投资或混合型投资，并真正实现双方农业投资经济条件的均衡性和有效性。
（四）完善农业合作的人文社会氛围
纵观当前发展现状，我国与哈萨克斯坦农业投资的实际绩效是未能匹配预期规划的，双方之间的限制性较为明显。尤其是哈萨克斯坦农业投资的社会融入程度相对较低，这直接制约了我国与哈萨克斯坦之间的双方互利共赢。要在后续发展过程中，正确适应哈萨克斯坦区域的发展需求，达成“一带一路”宏观战略下海陆丝绸之路的有效开发与拓展，就需要完善农业合作的社会氛围，保证哈萨克斯坦的社会参与程度和融入程度，能在固有基础上有大幅度的提升。需要特别提出的是，哈萨克斯坦在具体完善农业合作的社会氛围时，他们可能由于经济条件、政治条件、文化条件等诸多方面原因而存在一定的限制因素，但他们仍然应该通过大面积宣传和灌输的方式，提升哈萨克斯坦农民对农业投资的真正关注力度，并以较好的心态参与其中，保证最终形成的农业合作社会氛围是有利于双方农业投资互动的。
（五）匹配适宜农业投资的优秀技术
根据当前的发展来看，哈萨克斯坦在接受我国对其的农业投资时，为了有效规避农业投资风险，他们主要是通过优秀技术的适当匹配来加以完成。从目前的发展来看，双方由于技术问题而导致的农业投资失误还是较为严重的。因此，在后续发展时，为了保证当地的农业投资具有更高的实际效用，就应当匹配适宜当地农业投资发展的优秀技术，实现我国对其的有效投资和改造。在初步发展阶段，我国政府部门可以根据当地的自然环境要素来形成特色产业建设，保证我国让利于哈萨克斯坦农业投资的相关技术能够匹配当地的发展需求，具有一定的地方性特色。而在哈萨克斯坦的农业投资进入到稳定阶段后，我国政府可以尝试通过我国技术外传的方式，实现双方的技术流通，保证最终形成的农业投资能够正确规避技术风险，达成较为良好的优秀技术匹配模式。
结论
“一带一路”宏观背景下，我国与哈萨克斯坦之间的农业合作较为密切。尤其是近几年来，海陆丝绸之路的不断开拓，更是加快了我国对哈萨克斯坦农业投资的路径和渠道，使得我国对农业投资的具体力度在原有基础上有大幅度提升。尽管目前，我国对哈萨克斯坦农业投资可能由于种种因素存在一些限制，但在后续发展过程中，仍然应当针对农业投资风险进行深入筹划并稳步推进防控措施，努力开拓我国与包括哈萨克斯坦在内的中亚国家农业合作新局面和美好前景。
参考文献
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●作者单位：河北大学?河北?保定?071000
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项目投资风险评估公司
风险评估的基础是对风险发生的可能性大小、可能的结果范围和危害程度、预期发生的时间、一个风险因素所产生的风险事件的发生频率这几项内容进行评估。 通常的风险评估过程都由以下六个基本步骤构成： （1）评估所有的方法。所有不同的方法都应该考虑到，所有影响风险的因素都必须考虑。头脑风暴法或其他的风险识别方法应该使用得透彻，所有可能影响风险发生的因素都应该考虑到。 （2）考虑风险态度。决策者的风险态度是需要重点考虑的。不同的人会用不同的态度估计风险，并且使用同样的数据做出不同的决定。一些决策者，与其他的决策者相比较，或多或少是厌恶风险的，并且会根据给定的数据，对风险的发生和影响做出不同的主观评估。 （3）考虑风险的特征。风险是否已经识别、它们是否可控和它们的影响将会怎样，这些都是需要考虑的。控制已经识别（例如内部
可控的）的风险而不是其他的（例如外部不可控的）风险，这是可能的。所有可能的风险特征都需要识别。 （4）建立测量系统。风险需要用定量或定性（或综合的）方法测量和评估。一些方法是使用已经建立的模型，这些模型输入了风险的特征和风险面临的情况，这样，根据历史经验就可以做出预测。 （5）解释结果。测量中生产的数据需要解释。这种解释同样也有定性的或定量的。测量过程的结果给预测和可能的结果提供了一种暗示，但是这些仍需要解释。两个不同的解释人员可能用的是同样的数据和结果，但他们所做的评价却不相同。解释可能会根据观察到的数据用外推法对未来的结果做出预测。 （6）做决策。整个过程的最后阶段需要决定哪些风险会保留，哪些风险要转移出去。风险是否保留取决于组织的实际情况和决策者的态度。
《证券投资分析》xx年考点解析风险管理VaR方法
《证券投资分析》xx年考点解析风险管理VaR方法 xx年证券从业资格考试复习，一起来看看证券投资分析考点吧。“证《证券投资分析》xx年考点解析：风险管理VaR方法”，希望对您的备考有帮助，祝您顺利通过证券从业资格考试！ 通常，人们将风险定义为未来净收益的不确定性。 名义值法，即如果起初投资的成本为W，便认为投资风险为W，其可能会全部损失。 敏感性方法，是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失。 波动性方法，是收益标准差作为风险度量。 粗略来说，VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。VaR模型于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法;二是对风险因素的统计分析。 VaR是描述市场在正常情况下可能出现的最大损失，但市场有时会出现令人意想不到的突发事件，这些事件会导致投资资产出现巨大损失，而这种损失是VaR很难测量到的。因此，人们提出压力测试或情景分析方法，以测试极端市场情景下投资资产的最大潜在损失。 (一)VaR计算的基本原理 VaR的字面解释是指“处于风险中的价值(Value atRisk)”，一般被称为“风险价值”或“在险价值”，其含义是指在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。
确切地说，VaR描述了“在某一特定的时期内，在给定的置信度下，某一金融资产或其组合可能遭受的最大潜在损失值”或者说“在一个给定时期内，某一金融资产或其组合价值的下跌以一定的概率不会超过的水平是多少。” 定义中包含了两个基本因素：“未来一定时期”和“给定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率条件。例如：“时间为1 天，置信水平为95%，所持股票组合的VaR=10000元。”其涵义就是：“明天该股票组合可有95%的把握保证，其最大损失不会超过10000元。”或者是“明天该股票组合最大损失超过10000元只有5%的可能。” VaR方法的最大优点就是提供了一个统一的方法来测量风险，把风险管理中所涉及的主要方面——投资组合价值的潜在损失用货 币单位来表达，简单直观地描述了投资者在未来某一给定时期内所面临的市场风险。使得不同类型资产的风险之间具有可比性，逐渐成为联系整个企业或机构的各个层次的风险分析、度量方法。另外，VaR 方法可以用于多种不同的金融产品，并能对不同的金融产品和不同的资产类型的风险进行度量和累积，因而它能够用来对整个企业和跨行业的各种风险进行全面的量化。 (二)VaR的主要计算方法 从最基本的层次上可以归纳为两种：局部估值法和完全估值法。 德尔塔一正态分布法就是典型的局部估值法;历史模拟法和蒙 特卡罗模拟法是典型的完全估值法。
XX集团投资有限公司--企业发展战略规划
XX集团投资有限公司--企业发展战略规划 第一部分XX集团发展战略规划的现状基础 §1.1 企业所处发展环境 §1.2 规划期与分阶段战略目标 §1.3 本规划实施的前提条件 第二部分XX集团产业发展方向定位 §2.1 目前涉足的业务领域基本分析 （Ⅰ）XX房地产业鸟瞰 ⅰ）行业总览 ⅱ）产品供需格局 ⅲ）开发商与市场分割 （Ⅱ）XX医药医疗市场简析 ⅰ）医药零售业布局 ⅱ）医疗器械产供销 （Ⅲ）吉林冰雪娱乐旅游业开发前景 ⅰ）市场消费容量 ⅱ）综合开发预期 §2.2 主导业务：借势型房地产开发 （I）XX集团SWOT分析 （II）战略目标 （III）明确确立房地产主业地位 ⅰ）历史与现实的结合 ⅱ）扬长避短与借船出海 (Ⅳ) 房地产主业加强与拓展战略 ⅰ）项目开发与资源储备 ⅱ）资金运筹 ⅲ）市场营销 ⅳ）合作与借势 (Ⅴ)风险因素与规避策略 §2.3 次主导业务：房地产配套开发
（Ⅰ）战略目标 （Ⅱ）整合现有配套业务 ⅰ）三位一体的统一经营管理 ⅱ）形成次主业开发业务链 （Ⅲ）次主业拓展战略 ⅰ）内部市场化运作 ⅱ）积极向外渗透 ⅲ）适度资金倾斜 (Ⅴ)风险因素与规避策略 §2.4 副业：摒弃医药医疗，伺机培育新增长点（Ⅰ）战略目标 （Ⅱ）收缩退出现有医药医疗业务 （Ⅲ）以冰雪娱乐旅游补充现金流来源 （Ⅳ）深度开发长影物业管理资源 （Ⅴ）寻求其它业务增长点 （Ⅵ）风险因素与规避策略 §2.5 资本运作：搭车长影，横向联合 （Ⅰ）战略目标 （Ⅱ）与长影以资本为纽带的长期合作 （Ⅲ）满足主业规模化需求的资本运作 （Ⅳ）风险因素与规避策略 第三部分组织架构调整与法人治理结构梳理§3.1 新的集团运作模式 （Ⅰ）企业整体经营布局 ⅰ）XX投资（集团）有限公司 ⅱ）XX房地产开发有限公司 ⅲ）XX工程开发有限公司 ⅳ）XX物业管理有限公司 ⅴ）吉林国信冰雪娱乐开发有限公司 （Ⅱ）集团总部组织架构设计 ⅰ）总部功能定位
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108 2009年11 月上 浅析我国证券投资的风险与规避措施 ◎徐暖心 （河南省农村信用社联合社 河南，郑州 450000） 摘要：我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场，因此充满了机遇和挑战，为了能够抓住机遇，应对挑战，本文从证券市场的风险分析入手，简单的研究了风险的成因，并在此基础上，提出了几点政府在防范证券投资风险方面应采取的措施。 关键词：证券投资；风险；措施 证券市场是存在着高风险的市场，并且这种风险对社会的影响与冲击极大。证券投资是投资者通过购买各种证券所进行的对外投资，作为证券投资者，必须明白什么是证券投资风险及风险的种类。 证券投资风险是指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。具体地说，就是某些不确定因素的发生，引起证券投资实际收益率同预期收益率之间产生偏差。众所周知，证券市场风云变幻，高收益伴随着高风险。任何一名投资者在进行投资决策时，都非常有必要对现存的证券市场风险有一定的认识和了解。从风险与收益的关系来看，证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类。 系统风险是指某一投资领域内所有投资者都共同面临的风险，它是一项难以避免的风险。就处于发展初期的我国证券市场而言，大致有如下几种： 1、政策风险。政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而会给投资者带来风险。政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出； 2、经济周期波动风险。我们通常把经济周期划分为四个阶段：复苏、繁荣、危机和萧条，经济周期的不同时期对证券市场都会有直接影响和不同表现，一般在复苏与繁荣时期证券市场运作状况良好，表现为交易量增大，价格全面上升等，但在危机和萧条时期，证券市场会受到严重冲击，表现为交易量急剧萎缩，价格不断下跌等； 3、利率风险。市场利率的变动引起证券投资收益变动的可能性被称为利率风险。总体来说，利率与证券价格呈反方向变化，即利率提高，证券价格水平下跌；利率下降，证券价格水平上涨； 4、购买力风险。购买力风险实际上就是通货膨胀风险，是指由于市场物价上升，导致货币贬值，从而使证券投资人的本金贬值，实际收益率大大低于名义收益率的风险。 非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响： 1、信用风险。信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响； 2、财务风险。由于公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险被称为财务风险，形成财务风险的因素有资本负债比率、资产与负债期限、债务结构等； 3、经营风险。公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现的失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能被称为是经营风险。 一、证券投资风险成因分析 风险与收益通常像一对孪生姐妹，而证券市场就是这二者的载体，在这个市场中上至国家政策的改变，下至证券市场中某一小投资者发布的一句蜚语流言，都有可能会对证券的价格产生影响，究其原因，这与证券的本质、复杂的运作过程以及投资者忽视客观存在的各种风险、盲目进行投资等因素息息相关，同时这些因素还会相互影响、相互作用，从而形成证券市场的高风险。 （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 证券是各类财产所有权或债券凭证的通称，是用来证明证券持有人依据票面所载内容，取得相应收益的凭证。这样从本质上讲证券价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，而未来又存在许多未知因素，这些因素的产生或改变均有可能影响证券的价格，如国家经济政策的改变、证券交易政策的变化等引发证券投资的政策风险；经济的繁荣与萧条引发证券市场的上涨与下跌；利率的变动影响证券的供求关系等，这些因素在整个证券投资过程中相互作用，相互影响，构成证券市场的系统风险与非系统风险，也因此决定了证券价格具有不确定的特点。 （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格波动性证券市场的运作过程，是市场供需由不平衡调节到平衡的复杂且又缓慢的过程。与其他商品市场不同的是，证券市场的供求主体及决定供求变化的因素与机制更加复杂，如从市场参与者来看，从政府、企业、机构到个人，形形色色，他们在市场中的地位、对市场熟悉程度和对市场的要求千差万别；从市场构成来看，包括发行主体、交易主体和中介机构等等，他们代表着不同群体的利益，内部运作机制各不相同；从交易品种看，有股票、基金、债券及金融衍生品（金融期货和期权、可转换债券等）等，各类品种在性质、交易方式、价格形成机制等方面，既彼此联系而又自成体系。因而导致证券价格难以捉摸、甚至暴涨暴落。 （三）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 在现在的证券市场中，许多投资者缺乏对证券的理性认识与专业知识的储备，不以获取长远资本收益为目的，而是以获取短期差价为目的，甘冒巨大风险以图获得短期差额利润，这被称为是投机行为，这种行为的显著特征就是期望通过证券市场价格波动来获利，并且这种行为普遍存在于今天的证券投资活动中。不过从某种意义上来说，投资人的所有经济行为可能均带有一定的投机性的目的，盈利可以被看作是所有投资的根本动因，投资者最美好的愿望就是在不受外界约束的情况下，在最短的时间内，运用最省力的手段获得最大限度的财富收益。 一般来讲，投机者往往会忽略客观存在的风险，不考虑系统性风险或非系统性风险，或者只考虑风险的某一方面，所以投机者承受的风险要远大于投资者，与投资者的投资理念存在着千差万别，我们必须承认投机有可能会成功，但是就整个社会而言，如果存在大量过分和极度的投机行为，会引起泡沫经济现象的发生，并对社会经济的发展造成极大的伤害。 二、政府在防范证券投资风险方面应采取的措施 经济研究
个人证券投资风险规避
个人证券投资风险规避 证券市场是商品经济高度进展的产物，是市场经济中的一种高级组织形状---虚拟经济的表现。之因此称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有专门大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本以后预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素阻碍，难以准确估量，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史说明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平稳到平稳、由平稳到不平稳的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时刻段，带来不同的价格平稳。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳固性。在证券市场的运作过程中，投资与投机专门难做出明确的界定，同时虚似经济的不确定也承诺投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险操纵难度较大。证券市场涉及面广、敏锐度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、操纵。 3、证券市场风险的种类 投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一样的动身点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而不管是成熟股市依旧新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，显现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司差不多面变化之际，投资者信心受挫而显现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能显现证券交易过程中蒙受不白之缺失的情
2019年上市公司投资者关系顾问服务公司发展战略和经营计划
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目录 4一、2018年经营情况回顾 ....................................................................... 4 1、经营计划 ............................................................................................................ （1）已上市公司常年投资者关系顾问核心业务继续保持行业领先优势 (6) （2）资本创新和再融资并购业务持续发力，服务客户创造多个市场标杆案例 (6) （3）IR+PR双线联动，IR国际化战略开疆扩土 (7) （4）“IR+互联网”战略转型纵深推进，“Online APP”荣耀上市 (7) （5）“1+N”战略打造公司强势IP (8) （6）客户荣获多项资本市场大奖，客户的成功佐证公司的成功 (9) （7）组建机构部，提升IR服务维度，积极布局创新业务 (9) 10 2、行业情况 .......................................................................................................... （1）监管政策寒冬愈烈，上市公司IR管理需求持续增加 (10) （2）政策传导提出市值管理要求，IR标配化渗透市场空间巨大 (11) （3）多样化国际资本引进来，IR国际化走出去 (12) （4）IPO放缓，主业上市公司常年投资者关系服务的IR机构暖春依旧 (12) （5）多层次资本市场再生新血液，科创板登场开拓IR新契机 (13) 14 二、行业发展趋势 .................................................................................. 1、对上市公司的监管趋严态势不改，IR市场机遇与挑战并存 (14) 2、国际化道路双向互通，对外开放再度升级 (14) 3、新宠科创板落地，或将成为IR机构开疆拓土新领地 (15) 4、互联网颠覆传统金融服务行业，多样化信息布局提升业务效能 (16) 5、智者生存，上市公司强化市值管理规划和体系构建 (16) 6、注册制试点启动，“宽进严出”再增IR管理新挑战 (17) 7、产业整合引领重组市场潮流新背景下的IR工作任重道远 (18)
证券投资管理制度1
证券投资管理制度 第一章总则 第一条为加强与规范上海福汇投资有限公司（以下简称“公司”）证券投资业务的管理，有效控制风险，提高投资收益，维护公司及股东利益，依据《证券法》、《上海证券交易所上市规则》、《公司章程》等法律、法规、规范性文件以及公司章程的有关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。 第二条本制度所称证券投资，主要是指在国家政策允许的情况下，公司在控制投资风险的前提下，以提高资金使用效率和收益最大化为原则，在证券市场投资有价证券并承担有限责任的行为。 第三条公司的证券投资包含以下类型： 1、股权投资：新股认购、上市公司增发、配股及拟上市公司的股权投资，国债、公司债券（含可转债）； 2、上市证券投资：已上市交易的证券及其衍生产品（含股票、基金、债券、股指期货等）； 3、上海证券交易所认定的其他投资行为。 第四条本制度适用于公司本部。下属控股子公司未经授权，不得进行任何证券投资事项。 第五条证券投资的原则： （一）公司的证券投资应严格遵守《公司法》、《证券法》、《股票上市规则》等国家法律、法规、规范性文件并按照《公司章程》、
《上海福汇投资有限公司董事会议事规则》等规定履行审批程序。 （二）公司的证券投资必须注重风险防范、保证资金运行安全、效益优先、量力而行。 （三）公司的证券投资应遵循确保资金安全、效益优先的原则； （四）公司的证券投资必须与财务结构相适应，规模适度，量力而行，不能影响公司正常经营，不能影响自身主营业务的发展。 （五）公司证券投资资金来源为公司自有资金。不得使用募集资金、银行信贷资金等不符合国家法律法规和中国证监会、上海证券交易所规定的资金用于直接或间接的证券投资。 第六条凡违反相关法律法规、本制度及公司其他规定，致使公司遭受损失的，应视具体情况，给予相关责任人以处分，相关责任人应依法承担相应责任。 第二章证券投资的资金管理及账户管理 第七条根据公司股东大会对董事会的授权，公司用于证券投资的资金使用不得超过人民币5000 万元（暂定5000万）。 第八条证券投资资金应开设专门的银行帐户，并在证券公司设立资金帐户，与开户银行、证券公司达成三方存管协议，使银行帐户与资金帐户对接。根据公司自有资金情况及投资计划，公司用于证券投资的资金可以一次性或分批转入资金帐户，每笔超过50万元的资金调拨均须经公司董事长、财务负责人会签后才能进行,资金帐户中的资金只能转回公司指定三方存管账户。因证券投资所得收益必要
(整理)体育项目投资风险分析.
一、名词解释 1、赛事投资作为一种新兴风险投资方式, 主要是通过证券市场和产权交易市场出售赛事及 其相关产品的经营权, 即通过这种名义股权的交易, 兑现投资的赢利, 它看重的是资本的快速扩张和市场价值的不断提升, 是一种可进可退的短期或中期投资行为。 2、风险识别是指风险投资企业运用多种方法, 对明显的和潜在的各种风险进行全面识别和 系统归类, 对各种风险的诱因进行分析。 3、风险投资方式是当今金融市场的一直新兴的长在成长中的金融力量。国外体育产业发展起步阶段基本是靠风险投资来支持的。 4、债权性风险投资是指投资基金购买风险企业发行的企业债券。与一般的债券投资不同的是，这种债权是附有期权的债券投资。 二、填空题 1、广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资; 狭义的风险投资是指以高新 技术为基础, 生产与经营技术密集型产品的投资。 2、将风险管理划分为五个步骤: 风险识别、分析、计划、跟踪、控制等, 强化风险识别与 跟踪, 对风险进行时时监控。 3、举国体制是以国家利益为最高目标,动员和调配全国有关的力量,攻克某一项世界尖端领 域或国家级特别重大项目的工作体系和运行机制。 4、随着国家政治体制和经济体制各方面改革的逐步深人, 体育改革也迈开了步伐。体育投 资主体从一元化向国家和社会二元化转变。 5、商业计划书是对投资项目的背景、基本状况、盈利能力、发展前景等方面的真实表述和 客观预测。 6、体育产业投资基金在投资时要充分考虑到收益性、风险性和流动性三方面的因素。 7、科学地制定体育产业的空间投资战略，其前提是明确这一战略设计的出发点和归宿，明 确投资的空间结构。 8、我国体育产业投资优化的价值标准与基本目标的确立；面向新世纪的我国体育产业投资 战略，可以有以下多种的优化标准和目标： 7、足球是最早从举国体制中剥离出来进行职业化改革，走市场化运作的运动项目，足球人 是中国体育界第一批走“职业化、市场化”的改革先锋。 8、从风险的来源看赛事投资所面临的风险有内部风险和外部风险两类 9、这样赛事风险可以分为:法律制度风险，资金风险，财产损失风险，组织风险和信用风险。 10、缺乏现实的法律保障，是我国体育产业投资基金发展最大的掣肘。我国体育产业投资基 金最好采用需要政府许可和备案的私募基金形式，那这就意味着政府要指定相应的法律规章对其进行规范。 11、体育投资项目是指通过向体育领域投资获取利润回报的项目, 如体育休闲项目、体育竞 赛项目。成功获得风险投资并能使项目顺利实施的注意事项可以从三个阶段来分析,即策划阶段、撰写商业计划书阶段和签约阶段。（填空） 二、简答 1、一般而言体育产业风险投资主要由三部分组成:（1）组织职业体育比赛或表演, 即赛事投资; （2）经营健身(含培训)娱乐服务; （3）从事体育器械、用品经营业务等。 2、赛事投资所面临的风险有来自赛事组织内部的也有外部的,赛事的不同级别和类型决定 了其风险的不同, 投融资方式的不同也决定了其所面临的风险不同。
投资有限公司企业发展战略与发展规划(DOC 47页)
上海裕安投资有限公司企业发展战略与“十一五”发展规划 一、现状与发展环境 (一)基本情况 1.公司概况 上海安徽裕安实业总公司于１99１年５月成立于上海浦东陆家嘴金融贸易区内,是安徽省委、省政府为落实“开发皖江,呼应浦东,迎接辐射”战略决策而采取的重要举措，是省政府在上海的重要窗口和经营平台，也是外省市在浦东开发、开放之初最早进入浦东的省级企业。1993年８月省政府政秘[９3]215号文件批准上海安徽裕安实业总公司为省属大型一类企业。 1991年6月，省委、省政府在上海浦东举行裕安公司开业庆典和裕安大厦奠基仪式,随后裕安公司进入到全方位、宽领域的投资建设、功能开发以及合作发展轨道,先后在陆家嘴金融贸易区建造裕安大厦、在浦东金桥出口加工区建设裕安现代工业园区、在外高桥保税区建设裕安英展国贸大楼等，在浦东开发开放热潮中形成较大影响力，打响了“裕安”品牌,曾两次被评为浦东国内先进企业。对于裕安公司的成长,省委省政府和上海市、浦东新区都给予了高度关注和大力的支持。 上海安徽裕安实业总公司注册资本为人民币1亿元（实际到位资本金
为人民币2,000万元），主营房地产开发经营、金属材料、电气机械及器具、木材、煤炭、石油制品、建材等等。由于多种原因，公司从1997年起遭遇较大挫折,在2000年后经营陷于停顿。在省政府和有关部门的大力支持下，以省国资委作为出资人身份,于20０4年9月重新投资组建上海裕安投资有限公司,公司注册资金４0００万元,实际净资产近亿元,资产质量优良。上海裕安投资有限公司的成立，标志着新裕安的诞生,也标志着裕安公司走出困境、重新进入健康发展的轨道。 20０5年,裕安公司通过深入调研和讨论，重新调整了公司发展战略，确立了以现代服务业为公司的主营发展方向。目前,公司正积极响应省委“抢抓机遇,乘势而上,奋力崛起,做强做大”的号召,充分发挥品牌、地理和区位优势,积极推动沪皖两地人员流、商品流、资金流、技术流、信息流、项目流的相互流动,并从中获得良好回报，大幅提高了公司的经济收益及发展速度。 2．组织机构 公司设有办公室、财务部、资产管理部、投资部、法律事务部和人力资源部等职能部室。 公司总部组织机构示意图：
证券投资风险分析论文
摘要 本文通过引入什么是投资风险这一概念，介绍了证券投资风险，并对证券投资风险进行了系统性风险和非系统风险两种分类，详细地阐述了这两种风险形成的具体原因和各自的特征。最后，针对不同类型的风险的出现，提出了相对应的解决方法，尽可能的避免投资风险的发生。 关键词风险投资决策系统风险非系统风险
目录 一、投资风险 (3) （一）投资风险的含义 (3) （二）证券投资风险 (3) 二、证券投资风险分类 (4) （一）系统风险 (5) 1．市场风险 (5) 2．利率风险 (7) 3．购买力风险 (8) （二）非系统风险 (9) 1．投资风险 (9) 2．管理风险 (9) 3．流动性风险 (10) 4．上市公司经营风险 (10) 5．申购、赎回价格未知的风险 (11) 6．技术风险 (11) 三、证券投资风险的成因 (12) （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 (12) （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性 (12) （三）有关部门监管不严，查处不力，加剧了系统风险 (12) （四）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 (12) 四、证券投资风险的防范 (13) (一)购买力风险的防范 (13) (二)利率风险的防范 (13) (三)市场风险的防范 (13) (四)经营风险的防范 (14) (五)操作性风险的防范 (14) 参考文献 (15)
一、投资风险 （一）投资风险的含义 投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如，股票可能会被套牢，债券可能不能按期还本付息，房地产可能会下跌等都是投资风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如，分散投资是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。因为分散投资与资产配置要涉及到多种投资行业与金融工具，所以财富亿家建议投资者最好在咨询金融理财师后再进行分散优质投。 （二）证券投资风险 证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，它与实业投资不同，它不需要对资产的具体生产经营活动进行组织和管理，只需投入资金来分享利润或从买卖证券的差价中获取利润。一般来说，证券投资是指投资者通过购买有价证券，在一段时间内获取利润的过程。当然，带来收益的同时，也必然伴随着一定的风险。人们进行证券投资的最直接的动机是获得收益，因而投资决策的目标是使收益最大化，但由于收益与投资之间在时间上的滞后，这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响，从而使得收益成为一个未知量。投资者在进行决策时只能根据经验和所掌握的资料对未来形式进行判断和预测，形成对收益的预期。受不确定因素的影响，证券投资的未来收益可能偏离其预期，这种偏离将导致投资者可能面临得不到预期的收益甚至亏损的危险，这种危险就是证券投资风险。 证券投资风险主要有两种：一种是投资者的收益和本金的可能性损失，另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。第一种风险，在多种情况下都有可能产生。第二种风险主要来自于通货膨胀。在通货产生的情况下，尽管投资者的名义收益和本金不变，或者有所上升，但是，只要收益的增长幅度小于物价
投资决策的风险分析
投资决策的风险分析（上） 万红鑫 ◆概述 大多细心的人都知道，一切有意义的财务决策都既包含收益又包含风险。根据企业投资的性质，它要求今天付出一笔金额已知的费用，以期待不确定的投资收益。因此，要用现金流量贴现技术来评估投资时发挥作用，就必须既考虑收益也必须考虑风险，这两种考虑是相关联的。在应用的意义上，风险增加了估计有关现金流量的难度，而更重要的是在概念的意义上，风险本身是作为投资价值的基本决定因素介入的。因而，如果两项投资虽能保证相同的预期收益却有不同的风险，我们大多数人将偏向选择低风险的一个。用经济学的术语来说，我们是厌恶风险的。风险减少了投资的价值。 收益-风险权衡是许多财务问题的基础，过去30年中研究人员己经论证，在理想的情况下，对于以特定方式定义的风险，风险----收益权衡如果画一条直线。这条线称为市场线，它表示人们能够指望在一种适当运转的经济预期收益与风险的结合。 在此，我们重要的是了解投资的预期收益不足以决定它的价值。换言之，投资评估是平衡风险与收益的二维问题。评估投资机会时要回答的问题不是"有多少收益？"而是"收益是否足以证明风险适当"。 ◆风险的定义 直观上，投资风险与投资之可能结果的范围有关；这个范围愈大，风险也愈大。统计学家将预期收益定义为各可能收益以概率为权数的加权平均值。风险与投资的可能收益在其预期收益周围的聚集情况有关。若这种集中程度相当大，则投资是低风险的。用统计学的办法，一种测定这种集中趋势的方式是，计算可能收益与预期收益之离差的某个概率的加权平均值。这类平均值之一是收益的标准差。 ◆估计投资风险 在至少以一般方式定义了风险和风险厌恶之后，接着考虑可用何种方法估计出现了特定投资机会中的风险大小。在某些经营情况下，投资风险可通过科学的或历史的证据进行客观计算。 有时历史可以成为指南。一家己在世界各地开办了1000家快餐店的公司，对开办1001家快餐店的收益与风险应该会有很清楚的认识。上述容易处理的情形。商业冒险更常是单项成类的投资，对它们的风险估计在很大的程度上必须依靠主观判断。 估计投资风险的三项技术 三项技术，即敏感性分析、场景分析和模拟，对作出投资风险的主观估计是用的。虽然这些技术均不提供衡量投资风险的客观尺度，但它们都有助于风险来源及风险对计划收益的
2018年证券公司风险管理分析报告
2018年证券公司风险管理分析报告 2018年1月
目录 一、风险管理组织体系 (3) 1、董事会与监事会 (4) 2、执行委员会及其下设风险管理委员会 (5) 3、首席风险官及合规总监 (6) 4、风险管理各职能部门 (6) （1）风险管理部 (7) （2）法律合规部 (7) （3）稽核审计部 (7) 5、各业务部门、分支机构及子公司 (8) 二、主要风险的监控与管理 (9) 1、战略风险 (9) 2、市场风险 (9) 3、信用风险 (11) 4、流动性风险 (12) 5、操作风险 (14) 6、信息技术风险 (15) 7、法律风险及合规风险 (16) 8、声誉风险 (17)
公司已建立起全面的风险管理与内部控制体系。公司实施全员风控、风控优先的全面风险管理模式，将符合公司的总体经营战略目标、风险不超过可承受范围作为风险管理工作的前提，确保风险可测、可控及风险收益配比合理。 一、风险管理组织体系 公司拥有严密有效的风险管理三道防线。公司通过建立重要一线业务岗位双岗负责制，并在各业务线、各部门内部设置风控合规审核的中台岗位，构建第一道防线；通过建立明确的业务隔离墙，建立相关部门、相关岗位之间的制衡与监督机制构建第二道防线，以明确部门职责分工及实现不相容职位的适当分离；包括风险管理部、法律合规部和稽核审计部在内的风险监督管理部门独立地对各业务线、各部门及分支机构实施全面的监控与检查，并以此为基础构建第三道防线。 公司按照相关监管制度，结合自身的运营需求，建立了完善的风险管理架构。该架构包括：1、董事会与监事会；2、执行委员会及其下设风险管理委员会；3、首席风险官及合规总监；4、风险管理各专职部门；5、各业务部门、分支机构及子公司。公司的风险管理组织架构如下图所示：
创业股份有限公司发展战略研究分析报告
下篇公司进展战略研究 需要回答的关键问题 ?了解公司目前战略及治理定位、组织技能、关键治理流程??分析现有问题、并提出可选择改善方案 要紧任务 ?了解公司目前战略定位 ??分析公司现有组织结构 ?规划公司以后三年的竞争优势于核心竞争资源、技能 ?依照公司进展模式提出构建公司组织结构，优化公司运营机制于治理流程的初步建议 本分析报告的基础和分析平台
报告结构 ?公司战略目标总结 ?公司业务战略建议 ?多元化投资业务战略建议 ?公司治理体系战略改善建议 报告具体内容 （1）公司战略目标研究 ?战略目标汇总 （2）公司业务现状分析 ?业务战略规划 ?公司业务战略诊断?公司业务战略建议（3）公司多元化投资业务分析 ?多元化投资业务现状分析?多元化投资业务战略建议
（4）公司治理战略分析 ?公司治理现状及问题?集团化治理改善方案 ?集团化治理改善实施建议 战略进展研究报告总体结构 正文：北京高校创业股份有限公司进展战略研究报告 第一章公司进展战略研究规划 一、北京高校创业股份有限公司进展意愿 以“资本为纽带”、“科技为先导”，把北京高校创业股份有限公司建设成为行业领先的，为客户提供最大增值的，具有强大凝聚力的现代化高科技产业集团化公司。 二、北京高校创业股份有限公司的战略改革进展时期目 标
表现形式 表现 特征：? 公司业务单元之间相互独立，无互动连接 ? 钕铁硼作为公司主营业务，为公司提供的利润支 持不足 总体目标： 开始改革 表现形式： 表现特征：? 通过公司业务初步重组，实现业务互动 ? 主营业务钕铁硼新材料的业务扩大在国际市场份 额，快速增长 总体目标：? 加强并扩大钕铁硼的出口业务单元
风险投资的案例及分析
案例分析一：大鹏证券对奥沃国际的风险投资(千金难买牛回头我不需再犹豫) 大鹏证券在1995年就开始涉足创业投资。其涉足的第一个项目就是奥沃国际的伽马刀技术。大鹏证券在奥沃国际公司注册成立当年就注资1000万与奥沃国际联手开发此项目。即主要从事高精尖医疗设备的开发、研制和生产大型放射治疗设备 OUR-XGD 型旋转式伽玛刀（头部伽玛刀）及立体定向伽玛射线全身治疗系统（全身伽玛刀）。 1、大鹏证券为什么选择奥沃国际？ 大鹏证券决定注资1000万帮助奥沃进行项目开发，是因为认为该项目（公司）具有以下几点投资价值： （1）、技术开发能力及技术的领先性(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 伽玛刀只是一把虚拟的手术刀，医学上称为“伽玛射线（X 射线）立体定向治疗系统”。利用医用电子直线加速器发出的X 射线通过精确的定位坐标系统对生物肌体（病灶）的定向照射而产生破坏作用以此达到摧毁病变组织的治疗目的。作为对传统手术的一项突破，它实现了不开颅、不流血、无创伤、无痛苦地治疗脑瘤及其他疾病。与传统手术刀相比，这就是其明显的附加值及技术领先性。 （2）、奥沃国际拥有一流的研发能力和人员 伽马刀是一个技术密集型的项目，这一产品涉及众多尖端技术，应具备世界一流的科研开发能力（R&D），在这方面奥沃具有很强的实力。在开发伽玛刀技术的过程中，奥沃国际汇聚了许多国内外物理学家、核学家、计算机软件、精密机械、自动控制、同位素等一流的科学家和工程技术人员，形成了一支高素质、多学科、跨领域的科研和技术队伍。他们先后与中科院高能所、中国原子能研究所、清华大学、中国科技大学等7家所院建立了密切的协作关系，参与该项目研制的包括我国核物理、核医学、放射化学及计算机等领域的30多位科学家。1996年该项目被国家科委确认为改进级科技攻关项目。同年奥沃公司和国内专家的共同努力下在北京天坛研制成功了世界第一台旋转式伽玛刀。其研发能力是过硬的。 （3）、产品市场具有很大的发展空间和潜力 我国的人口是美国的4倍，我国的医疗器械虽有万余个品种，但总量仅为美国的1／10，我国医疗器械的总体水平比国际水平落后20年左右，主要医疗器械产品中己达到当代世界先进水平的不到5％。我国癌症病员大致有300万，每年新增病员大致有160万，其中包括13万的头部肿瘤患者（伽玛刀手术一次费用：约30000元￥ /每个病员）。1990年，世界上有13台伽玛刀进入应用。到1996年底，才增加到110 台。目前我国共拥有30台，13台由瑞典进口，另外17台由奥沃制造。我国的病员市场巨大，再加上尚未开发的市场，我们当时预计在今后10年内，全国需要300至500 台伽玛刀（2000万￥/台）。国际市场的需求会超过1500台，产值将突破300亿美元。（4）、产品具有市场竞争优势及垄断性
个人证券投资风险规避
2、正确认识证券市场的风险 证券市场是商品经济高度发展的产物，是市场经济中的一种高级组织形态---虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素影响，难以准确估计，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史表明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时间段，带来不同的价格平衡。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中，投资与投机很难做出明确的界定，并且虚似经济的不确定也允许投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险控制难度较大。证券市场涉及面广、敏感度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。 3、证券市场风险的种类 投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一般的出发点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而无论是成熟股市还是新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，出现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司基本面变化之际，投资者信心受挫而出现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能出现证券交易过程中蒙受不白之损失的情况。为此，我们有必要对现存的风险有一定的认识和分类。从风险与收益的关系来看，证券投资风险可分为市场风险（又称系统性风险）和非市场风险（又称非系统风险）两种。 系统性风险 成熟的股市是"国民经济的晴雨表"。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值，这就是系统风险的原因所在。系统性风险其构成主要包括以下四类： a、政策风险 政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济、产业政策的变化、税率的改变，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，从而引起市场整体的波动。 b、利率风险 一方面，上市公司经营运作的资金也有利率成本，利率变化意味着成本的变化，加息则代表着企业利润的削减，相关证券的价值反映内在价值，必然会伴随着下跌；另一方面流入证券市场的资金，在收益率方面往往有一定的标准和预期，一般而言，资金是有成本的，同期利率往往是参照标的，当利率提升时，在证券市场中寻求回报的资金要求获得高过利率的
公司投资风险与财务分析
（七）投资风险与财务分析 7.1资金来源与运用 公司注册资本60万元，全由出资人自筹资金。 公司资本主要用于购建生产性固定资产(9万)，电脑20台、办公桌椅、其他硬件设备以及进行初期的市场推广和刚开始的经营需要等。 资金运用：25.5万 公司开办费：3.5万元 各种证明、证书、注册商标费：5000元 初期公关费：1.2万 人员培训费：1.8万 工作室投资费用：4万元 装修费：2万 设备购买：18万
及其余各项基本费用等等 7.2 风险分析 7.2.1投资回收期 通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算。从现金流量表中看出，累计现金流量首次出现正值是在第五年，则 投资回收期=5-1+622191/ 4971348 =4.125，换算得投资回收期为四年零两个月 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值) 7.2.2投资净现值 计算得出：NPV=175.22（万元） 银行短期借款（1年期）利率为6.31%，考虑到目前基金的机会成本较低，基于对机会成本及相关投资风险的考虑，k 取10%（下同），此时，NPV=175.22（万元）＞0。计算期内净现值大于零，表示该投资方案盈利能力很好，投资方案可行。 7.2.3内含报酬率 根据现金流量表利用如下公式计算内含报酬率： 计算得出：IRR=34.57% 内含报酬率达到34.57%大于资金成本率10%，由此看出，此项旅游服务产品推出之后盈利很强，即使很高的贴现率也能满足投资者的需求，达到获利的目的。由该项指标显示，显然该项目是可行的。 7.2.4 盈亏平衡分析 () C n t t t k -=∑ +=1 1NCF NPV () NPV 1 IRR 1NCF =-=∑ +=C n t t t
股票投资风险分析
股票投资风险分析 公管1081 陆云聪 股票投资风险具有明显的两重性，即它的存在是客观的、绝对的，又是主观的、相对的；它既是不可完全避免的，又是可以控制的。投资者对股票风险的控制就是针对风险的这两重性，运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最低限度。 一、风险分析： 第一类是市场价格波动风险。无论是在成熟的股票市场，还是在新兴的股票市场，股票价格都总在频繁波动，这是股市的基本特征，不可避免。在股票市场上，行情瞬息万变，并且很难预测行情变化的方向和幅度。收入正在节节上升的公司，其股票价格却下降了；还有一些公司，经营状况不错，收入也很稳定，它们的股票却在很短的时间内上下剧烈波动。出现这类反常现象的原因，主要是投资者对股票的一般看法或对某些种类或某一组股票的看法发生变化所致。投资者对股票看法（主要是对股票收益的预期）的变化所引起的大多数普通股票收益的易变性，称为市场风险。 第二类是上市公司经营风险。股票价格与上市公司的经营业绩密切相关，而上市公司未来的经营状况总有些不确定性。在我国，每年有许多上市公司因各种原因出现亏损，这些公司公布业绩后，股票价格随后就下跌。 第三类是政策风险。国家有关部门出台或调整一些直接与股市相关的法规、政策，对股市会产生影响，有时甚至是巨大波动。有时候，相关部门出台一些经济调整策，虽然不是直接针对股票市场的，但也会对股票市场产生影响，如利率的调整、汇率体制改革、产业策或区域发展策的变化等。 第四类是投资者主观因素所造成的风险。投资者本人主观因素造成的风险，包括盲目跟风、不必要的恐慌、贪得无厌、错误估计形势、错过买卖时机、像赌徒一样迷恋股市等等。