信息技术行业研究报告：国金证券-信息技术行业：第八颗北斗卫星发射,国内实现基本覆盖-110410
行业点评
2011年04月10日
信息技术行业 2011年日常报告
评级：增持 维持评级
第八颗北斗卫星发射,国内实现基本覆盖;
事件
2011年4月10日4时47分，我国在西昌卫星发射中心用“长征三号甲”运载火箭，成功将第八颗北斗导航卫星送入预定轨道。据了解，这是今年北斗导航系统组网卫星的第一次发射，同时也是我国“十二五”期间的首次航天发射。
评论
本颗卫星发射标志着我国区域卫星导航已经完成，即将对国内提供：这颗卫星将与去年发射的5颗导航卫星共同组成“3+3”基本系统(即3颗GEO 卫星加上3颗IGSO 卫星)，经过一段时间的在轨验证和系统联调后，将具备向我国大部分地区提供初始服务的条件；2000-2003年，发射2颗北斗一号试验卫星；然后到目前为止北斗系列已经发射成功8颗；北斗卫星导航系统目前正按照“质量、安全、应用、效益”的总要求，圆满实现2000年至2003年建成北斗卫星导航试验系统的“第一步战略”，使得我国成为继美国、俄罗斯后世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家。 近期进入卫星的密集发射时期，2012年覆盖亚太的北斗规划有望提前完成，2012年预计将军民两用：北斗规划的下一步在2012年左右建成北斗区域卫星导航系统，提供亚太地区服务能力，并按计划于2020年左右建成由30余颗卫星组成的北斗全球卫星导航系统；从北斗导航卫星系统的产业应用受益顺序看，首先预计将在军事和国家战略性关键行业大规模应用：军事应用在我国军舰、军用飞机及精确打击武器，这块市场需求庞大且稳定；专业应用集中在航海、测绘、电信、能源等国家传略性关键行业。
北斗卫星的发射带动整个北斗地理信息产业链的蓬勃发展：北斗提供时间和位置信息，地理信息基于其提供环境信息进行分析判断；北斗的建成将为国内本土企业提供产品和服务本土替代的机会；从产业链层面来看：上游芯片有多家推出产品，下游汽车导航、数字城市、智能终端的爆发、应急指挥的较大需求；从政策层面来看：重庆、北京已经开始建设北斗地图产业园。政策和市场需求将推动产业快速发展。
关于受益于北斗地图产业链的投资策略：我们看好整个产业链的发展，从投资时钟的角度来看，2010年关注B2C 的消费电子地图，2011年关注B2B 地图政府企业的应用，2012年关注北斗终端的产业链应用，从长期来看我们看好整个板块发展。
关于受益于事件的上市公司：
重点关注华力创通、超图软件；产业链相关：四维图新、数字政通、国腾电子、中海达、北斗星通、海格通信。
投资建议
我们维持行业“增持”评级，投资组合为：华力创通、超图软件、四维图新、国腾电子。
易欢欢
联系人
(8621)61038267 yihh@https://www.wendangku.net/doc/9515972111.html,
李伟奇
分析师 SAC 执业编号：S1130511030008
行业回顾与展望
? 发展北斗是保障国家安全和国计民生的战略国策，原因主要有以下几点：
美国GPS 系统虽然成熟且提供免费服务，但是并不保证在“非常时期”提供服务，中国国防需要北斗系统来提升精确打击、战略协同和综合保障能力；本土企业占据产业链高端：
由于在GPS 时代我国卫星导航产业起步晚 ，中国卫星导航设备和服务商无法占据产业价值链的有利位置，出于扶持国内卫星导航产业发展的考虑，也需要加快发展北斗卫星系统；
打破美国的出口管制：美国对中国导航类高端技术出口加以严格限制。根据美国商业部对出口控制的相关条例中，导航和航空电子相关技术和产品是严格的出口管制内容。
?
北斗卫星系统平台的三步走规划。中国在上世纪八十年代到九十年代，结合国情，科学、合理地提出并制订自主研制实施北斗卫星导航系统建设的“三步走”规划：第一步是试验阶段，即用少量卫星利用地球同步静止轨道来完成试验任务，为北斗卫星导航系统建设积累技术经验、培养人才，研制一些地面应用基础设施设备等；第二步是到2012 年，计划发射10 多颗卫星，建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统；第三步是到2020 年，建成由5 颗静止轨道和30 颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。
?
从实验性系统的北斗一代到产业化运营的北斗二代，北斗系统的建设为我国大地理信息产业的发展提供了很好的技术基础和产业保证。未来，国家将会进一步要求在国防、电信、能源、航海等关键领域，应用北斗卫星导航系统，这些领域将为相关企业提供上百亿的市场机会。
图表1：北斗卫星发射时间轴
来源：国金证券研究所
从北斗导航卫星系统的产业应用受益顺序看，首先预计将在军事和国家战略性关键行业大规模应用：军事应用在我国军舰、军用飞机及精确打击武器，这块市场需求庞大且稳定，利润率很高；专业应用集中在航海、测绘、电信、能源等国家关键行业。个人消费领域则是更大的市场，但北斗需要突破GPS 的垄断局面。我们预计随着北斗组网后大规模应用，芯片等组件价格的降低，使得市场逐步接受北斗/GPS 兼容产品，以致最终完成北斗本土替代，这个过程会相对较长。
图表3：北斗导航终端进展情况对比情况
基带
射频
天线
终端 北斗星通 子公司和芯星通在
2010年9月发布了支持多系统的Soc 模块
积极研发中没有相关产品
提供民用、船载等终端
国腾电子 有北斗一代的基带
芯片
积极研发中，有多种分立元件产品
已有多种成熟产品 军用终端的重要提供商
华力创通 2011年发布研发成
功的北斗二代基带芯片
外部采购为主
投资了华力天星，专门从事北斗中高端卫星导航定位天线的研发
投入巨资进行军民两用终端生产
来源：国金证券研究所
图表2：北斗地图板块生态环境
来源：CCID 、国金证券研究所
行业内重点公司简析
超图软件调研纪要
?一、地理信息技术产业发展情况：
1、产业链条：上游：数据获取环节（包括各类基础测绘、卫星数据获取）（产业链价值的40%），中游：数
据库及信息管理平台软件（包括GIS基础平台及其它支撑性平台软件），下游：软件应用和服务环节（包括各种最终应用系统搭建及配套服务）。
2、GIS的技术体系：超图专注于GIS通用软件平台
3、电子政务、企业信息化、军事信息化、公众信息服务。合同额逐步上涨。综合性、整体性的要求越来越
强。电子政务：政府信息办牵头，各局级为单位；企业信息化集中在国企，银行、保险、石油、自来水、燃气。公众信息服务：自导航、电子地图网站与信息亭，LBS位置服务。商业盈利模式还没有明确。
?二、GIS应用现状介绍：
1、80%的信息与地理信息有关，但目前不到20%的信息系统用上了GIS，同时至少80%的已建GIS没有用
起来。
2、行业应用，比如电器行的上门维护路径安排（海尔客户服务空间信息系统）。
3、城市管理、土地管理信息系统、房产管理、城市规划管理、工商经济户口管理、税务管理、医疗卫生资源
管理与规划（SARS后推行）、公安警用、为两会服务的国家社会经济统计电子地图。国家安全生产监督局采用GIS
?三、2011年四年计划：
GIS基础平台：IPO前核心在GIS技术平台，在研发上投入巨大。在GIS上可以作为对手的只有美国ERSI，2011年开始新组建国际GIS，开拓国外市场。日本超图。 2011年人事调整，王康弘专门负责国际GIS的市场。
GIS应用平台：截止2010年底，取得了突破性进展。国家统计的应用，在统计局，各省直接配装软硬件。数字城市平台的应用。气象GIS全国性各省气象局配装软件。
GIS应用系统：需求提炼。
基础数据如果开放的话，一定可以催生出更多的GIS应用。
2011年人员增长规模增长上百人。新人员补充到水利环保、石油等大型新系统。
营销体系的构建：10年时分布在各城市的办事处称为平台销售，现在称为销售平台。以前只能签纯平台的单子，现在可以签订项目单子。自己能做的自己做，不能做的分包给400多家合作伙伴。所以2011年收入可能会有大的变化。日本超图有国际资质可以参与国际的招投标。
超图地图： B2B，比如物流行业的应用。面向企业，面向机构的地理服务。
增加了研发和人员投入，突出了营销网络的功能，会放开代理软件事业部（配套软件销售）的业务，专门成立了产品中心。重点是放在了7系列产品的推出。
新业务：以下领域可能会有突破：气象GIS、水利和环保GIS、数字城市（十二五要推100个城市的应用）。在资本市场，暂时没有并购对象，从技术上说向下并购是较容易的。
?问：10年业务超预期的情况，在哪方面增加的收入？
?答：在基础平台和应用系统。GIS应用平台类似于软件中间件，比如数字城管系统，开发周期短。
?问：并购问题，是否考虑国际标的？
?答：GIS的应用系统对国家国情等依赖很大，向下游并购海外标的可能性不大。只会进行一些战略并购。
?问：与ERP厂商的合作？
?答：在ERP里嵌入GIS的应用，目前用友等需求程度不高。
?问：天宝的合作情况？
?答：天宝的领域主要还是测绘，侧重于战略上的合作和品牌上合作。探索数据的共享、传输、互用。
?问：国遥新天地的情况？
?答：遥感影像事业部发展出去的、与遥感所成立的国遥新天地。收入主要来自代理遥感卫星数据，遥感数据处
理、技术开发服务。没有同业竞争关系，是公司在遥感领域的重要解决商。在机制上解决了GIS与遥感上的融合。
?问：GIS基础平台的市场规模？
?答：全球20亿美金。“借船出海”-----与华为的合作，可以利用国际化良好的合作商走出国门。以及政府的援外
项目。与国外大的研究所、机构合作，构建超图的应用和开发环境。去年500多万的海外收入。未来的目标是翻番。
?问：电子地图数据的价格问题，未来是否有下降趋势？
?答：数据：各地测绘局和四维高德的数据。测绘局的价格几百万。价格逐年降低，以后还可以通过调用地图的
方式使得成本降低。
?问：11年是否有有利于GIS的政策出台？
?答：国土二调的结束可能是个机会。因为数据将得到应用、二次开发。
?问：海外项目市场主要是落后国家？
?答：欧美市场已经相对成熟，想要进入核心领域比较困难，试图进入新兴领域。考虑进入与美国关系差的国
家，比如中东。3个月后会有比较明确的策略出来。
?问：数字城市的情况？
?答：第一期50个城市，第二期100个城市。两条线在走，国家测绘局、国家建设部。各地的信息办在牵头，进
入大连、西安、长沙、重庆、合肥等省会级，地市级：邯郸、绍兴、邢台，大大小小一共27个。
?问：项目实施过程是否垫资？
?答：一般不需要垫资。整个实施周期4-6个月。整个业务只有代理软件需要垫资。
华力创通调研纪要
?一、军品质量封装
2010年在北斗主管单位通过全部指标测试；功能指标：北斗二号B3频点、B1频点、或GPS-L1频点的导航信号；默认配置速度900M/S,加速度5G/S；升级配置5000m/s,加速度50g/s；高程不低于40000M；GPS一般对我们受限，国防应用受限。
产品特点：高动态高灵敏度条件下信号波或能力，尤其是P码直接捕获能力处于国内领先水平；具有非常高的动态性能，打破国外技术限制，动态性能指标处于国内领先水平；高于国内同类产品。
?二、芯片应用
1、军用手持终端。国防军工兵器系统领域应用，单兵信息很重要的，应用普遍；
2、军用车载，坦克、战
车、火炮等地面设备的定位、定向；3、制导武器。与传统弹药相比，带有制导功能的弹药杀伤同一目标时可节约80%，高空、高速、旋转、高可靠性；4、航空航天，军用飞机上利用GNSS/INS组合导航系统实现导航；5、芯片应用，测绘行业，导航中20%的应用，手持GIS\高精度RTK大地测量\广域差分WASS、LASS\CORS基站建设its\国土资源定位精度高，1MM-1M；6、交通运输。自导航、车辆监控、导航+监控；
7、授时应用。电力网、移动通信网、通信网络的授时应8、气象监测，电离层检测、北斗掩星、海洋气象。
?三、北斗应用
目前已经发射成功7个卫星。明年下半年区域性卫星导航系统布局可以完成。2012年年底之前，中国大陆、东南亚、亚太区导航系统建成，即区域性导航系统。各种终端，应用不一样，可靠性质量，跟一般的民用差一点。所有国防单位都立足于我们的北斗系统，需要一个过程。芯片，到产品，军用这块两年的时间可以满足要求。研发团队都在终端领域往下推进。
?问：未来三五年我们的目标是什么？
?答：招股书中对业绩的预测比较清楚，2010年业绩来看，往这个方向走。最早是做机电仿真测试，导航模拟器
对技术的要求远远高于终端，但这和做芯片是两个概念。否则没资格去测试。模拟器对技术要求比终端高一个量级。技术难度不存在。芯片。未来3-5年，目标就是国防电子产品，包括导航、通信、控制系统等。国防电子领域一席之地。未来突破点就在导航。今后除了卫星导航，还有组合、惯性导航。海空天，只要是运动的载体，都离不开。
?问：芯片做出来后多久能应用？
?答：芯片-》应用确实有距离。导航终端来讲，不像笔记本那么成熟，而且根据应用的不同，设计也不同。而且
军用的要求比民用也差很多。在国防领域，不管是做平台，飞机，导弹，舰船，所有的单位都在立足于北斗区导航。但需要一个过程，但大力推进。芯片-产品，军用这块2年内应该可以实现，手持，机载，弹载。
?问：竞争对手情况？
?答：重点关注用户、技术和产品。竞争对手也是合作伙伴，每个公司特色，芯片设计等都不一样，各公司的发
展战略都不一样。任何一个行业和领域不可能一家。只有几个团队真正把市场铺开，才能越做越大。
?问：成功的关键点是什么？
?答：最核心的是市场。产品是基础，市场是目的。
?问：军用市场规模、多长时间能起来？民用市场，成本什么时候可以和GPS媲美？
?答：军用市场规模，很大，多大不知道；民用这块，导航系统替代GPS。肯定会替代它，包括从成本上，但是
需要时间。国内市场本来就很大。我们东西的性价比肯定优于美国的GPS。
?问：亚太地区起来之后，对我们导航模拟器测试是否有负面影响？终端和芯片的增长能否弥补下降？
?答：随着导航终端市场规模扩大，导航模拟器市场也会随之加大，是相辅相成的。相当于汽车和4s店。
?问：芯片是否意味着在市场中起到了先机？
?答：芯片和终端是基础。是否在行业处于领先？并不认为抢占了市场先机。我们更看重市场行为。业务团队加
大市场推广力度。产品做的好，市场能力不行，也不见得能打出市场。
?问：军民融合国家在这方面的考虑？是否优先考虑我们来做这块？
?答：军民融合，立足于国防，面向民用市场。
?问：基带芯片，射频和天线的情况，大概什么时候能出来？
?答：基带芯片、射频和天线，任何一个终端离不开这里。专门成立华力天星，做导航芯片的公司。射频：我们
公司投入不大，有更好的合作伙伴，一个产业链如果什么都做什么都做不好。导航设备核心是基带。
?问：北斗关注的比较多，公司转型比较成功，后期对另外两块业务什么态度？机电测试和雷达测试，短期进展
以及布局？
?答：仿真测试，是核心竞争力的主营业务方向，拓展市场，增加业绩，拓宽领域。国防电子，面向民用市场。
导航是其中的一部分，还有通信、雷达等。必须要大量的仿真测试系统，我们会不断拓宽。
?问：北斗终端爆发什么时候？
?答：区域性系统明年建成，很多单位有强烈的需求，谁是第一个？不知道。经过销售人员1年的努力，将会有
答案。明年可能就会有答案了。
?问：哪一类终端在什么情况下需要同时接受GPS、GNSS，在军用领域是否很多？
?答：出口到其他国家的。
?问：仿真开发服务，去年上半年增幅很大，是否有一个持续的趋势？
?答：市场本身来讲，仿真开发服务市场前景很广阔。
?问：北斗芯片做了多久？
?答：芯片以前说的很少。一直在国防军工领域，做事很低调。我们从2005年开始介入北斗2号模拟器和终端研
制，正式的承接单位。两年前开始推出。投入六年时间。
?问：企业文化能否介绍一下？
?答：我们公司的文化很难用文字来表述。学理工科的不是文化人，只是工匠。凡是了解我们公司的客户都觉得
公司有特色，但说不出来。1贡献精神，对企业，对国家，2收益。
?问：芯片，直接产品卖还是别的方式？
?答：北斗导航具备的东西几个方面，技术、器件、终端、系统。有些用户需要我们的系统、产品、器件，有些
需要我们的技术。
?问：能达到天宝那样的精度吗？
?答：精度肯定没问题，成本比较高。市场规模跟产业规模发展是一起的，现在就几百片，成本比较高。2013、
14年市场会有一些爆发性的增长。
?问：与GPS芯片的差别在哪里？什么样的量产规模可以降低成本？
?答：GPS芯片，原理上不适合国防。编码不对外开放，别的国家拿不到。一款芯片很多指标。批量生产的成本
问题。
?问：北斗系统，军方使用，定义到民用的时候是否不支持？
?答：系统设计上完全没问题，主要是规模。
?问：北斗业务。雷达这块，电子所二十九所、中科院这块，加大了力度，也面临更大的机会？
?答：机电仿真测试业务稳步；雷达，我国六大专项。有星载、卫星系统等，大量使用雷达系统。也在积极争
取。
?客户不一样，组织结构调整什么状态，销售能力的想法？
?答：业务模式在调整。销售人员2010年增加了三分之一，未来会大量增加，同时寻找一些合作伙伴；以前是个
技术导向性的公司，产品市场越来越大。
?问：芯片，要么军用要么民用，性能和功耗方面是否有影响？
?答：国防领域应用具有绝对的优势；涉及到国家安全、应急减灾救灾防火都是有需求的，因为可靠性高，确实
成本比较高的，因为相应的一些指标军用要求高；前面需要有东西推出来。
?问：资本战略方向性的考虑？
?答：技术导向性的公司向产品市场型的公司转型。
?问：为什么今年上半年公司业绩大幅度增长？
?答：欧美零售商为降低成本减少防盗支出，但欧美零售商发现偷盗行为较多，反而增加成本，所以2010年欧美
零售商增加防盗支出，使得公司今年上半年业绩增长较快。
四维图新调研纪要
?关于公司发展战略：
公司的发展的三个主轴：1 内容、2 服务、3 国际化。内容，地图内容提供商。把内容从静态变成动态，从单一到丰富，从地图到商业的。静态内容是指道路、桥梁、建筑等等信息，动态信息指交通拥堵信息等，随时可能发生变化的信息。
服务，做自己擅长的，和内容协同性高的。比如提供动态信息（拥堵信息）实时推送服务。与车厂签合同，最终用户买断几年的费用。
国际化：最有的价值市场有两块，一个美国，一个欧洲。公司正在探索国际化收入模式。
?成本控制
设立研发基地，在西安设立一个生产研发的基地。降低人工成本。譬如丰田的Gbook服务，最大的成本是call centre的接线员费用，占50%的成本。Call centre的使用概率最高，平均一个用户每周用2次。
开发、整合自有工具（生产线），整个产品的开发过程，采集、处理、转换、编译，这一整套的过程，完全自动化，信息化。研制开发专用的平台。首个募投项目就是开发专用平台。
?反盗版
对盗版问题的手段：1 ，加密；2，商业模式，预装（手机）；3 通过法律手段；4 商业模式创新；发展动态内容，提供动态内容的黏性。
?关于百度
天地图，百度这样的属于公众性的，不会太多。做水平服务的空间太小。专业的垂直的领域，类百度公司可能有很多家。
?智能手机上的规划
在智能手机上有没有更好的规划。高德已经在moto上预装了。车载前装的成本比较高。在手机开发的前端上，我们是最前端的。在内容方面是跨平台的。思维图新要不要做自己品牌的引擎和软件。
?Nokia和微软有合作，对四维图新有什么影响？
Nokia未来会全线使用微软的操作系统。微软手机操作系统地图完全用Nokia的map。算是利好。
?互联网这块，竞争优势是什么？怎么来发展？
Content provider，service provider都还没有明显的收入。都在做流量。互联网要想有差异化，最终还是在内容上。互联网地图，谁能够为用户提供更好的体验，谁能笑到最后。比如最终用户提供的位置信息，五花八门，百度无从选择，他希望能有一家专业的公司，给他提供权威的信息。这是相互的价值。
数字政通调研纪要
?做什么样的东西？怎样做？下游的客户是？难点是？
公司核心能力在于应用，在于对行业的理解，以及预测行业的发展规律从而把握用户需求；公司在行业中算大公司，跟GIS相关一共有1万多家公司；行业7个标准都是数字政通构建的，用标准来打动客户；政府部门需要的是可靠性，选企业，价格问题仅仅是其中一块；现在在不断引进新的队伍，不断有人加入团队，需要在管理模式上的加强。
?竞争对手情况
公司现在负责十一五的课题以及中国移动项目；现在行业竞争对手弱，都为数字政通的山寨版；公司一般：法律法规、最需要、发展方向几个角度来把握行业的应用习惯，引导用户；未来实现侵占别人的市场空间。
?公司业务情况？
老业务：国土、规划维持增长，曾经是行业第一，公司立身从城市规范出发的，未来改根据GIS发展而发展，未来作为战略性业务，所有部门用图都来自于此。
新业务：数字城管，对外涉及到几十个到上百个部门都在做，业务发展新方向、网格化、综合、安监管理。
可复制的管理部分，实现向社区、网格化延伸满足综合治理、维护稳定需求
?延伸：
两个新方向，数据、信息采集；订单变大；毛利率下降，硬件毛利率下降，在项目中争取加入的业务数据普查、信息采集以及系统集成，以免竞争对手攻击挣钱太多。
?数据采集
数据采集：城市管理延伸的部件，凡是可以看到见的设施进行采购（公有设施），东城区几十家，其中关键的是信息采集车（包括6-8个探头可以拍摄街景、坐标、高度，GPS\军队、IMU对姿态控制设备重要）是未来重要的发展方向，在应用软件提供软件+数据的服务，可以很好的将采集数据的成本降下来，代替人去采集，一般各地相对比较积极
同时对现有软件模块进行增强，实现360度的可视化，粘度较高，未来实现实景三维地图。未来国家普查方式：价格一样的情况下，可以深度加工，费时也较少。
?新产品
数字社区、网格化产；东城区:综合治理、网格化管理，金增北京、安徽，都需要；信息网格化产品的好处：可以划分细致，实现归口管理、公共管理：如浦东新区、东莞、更新的图。
?新商业模式
竞标一般竞争不激烈参与者3-5家，数字政通关键能告诉客户怎么做。公司有意做总包商，但是在部分环节会让利给分包商，电信企业：对视频和网络业务很看重。国外对项目很看重，美国某大学也在感兴趣。
?示范性项目
东城项目的来源：公司本身做国土规划，筹算后来参与软课题的研究，，最后定制化开发。做出来后实现产品的新模式，自上而下都得到认可04年正式运行、05年8月全国县城会议，建设部认可，同时在建设的西城、朝阳区、石景山区都不及公司的评价，石景山区正在谋求更替。
?未来公司走向：
视频监控、物联网，实现自动识别，大城市管理，比如对渣土车的管理；地下管网的管理系统，（专业网格化）南方电网，专业公司自己的，内容要深，自来水等监控。
收购：沿着城市管理、互补行业，在鄂尔多斯应用于煤矿中心管理，人员，不希望市场太快，
长期竞争力评级的说明：
长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
公司投资评级的说明：
强买：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上；
买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在10%－20%；
持有：预期未来6－12个月内变动幅度在 -10%－10%；
减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在10%－20%；
卖出：预期未来6－12个月内下跌幅度在20%以上。
行业投资评级的说明：
增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
持有：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
上海北京深圳
电话：(8621)-61356534
电话：(8610)-66215599-8792 电话：(86755)-33089915
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证券投资学习心得
证券投资学习心得 经过了一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了初步的了解，如果说用来投资证券或者是分析走势，那是远远不够的。以下是我对证劵投资学理论和实际操作的看法，以及一些建议和评价： 一、理论上的收获 证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。 学习证劵投资我体会到了：证券投资在如今的中国乃至全世界各个国家都占有巨大的经济地位，并且仍旧不断地扩大着它的影响力，作为中国现代主流人群的我们，要想能够跟得上国家的经济的势趋，增强自己的证券投资知识和能力是必不可少的，也就是说，证券投资学已经成为我们人生的“必修课”。 学习证劵投资，让我明白了证劵和股票的含义：经过这个学期对证券投资的学习，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。 证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票,国债，市政债券，基金证券，票据，提单，保险单，存款单等都是证券。而投资是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。 证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 学习证劵投资，我了解到了证券投资的种类：证券投资按一定的划分标准可以分为不同的种类，各种不同的证券投资的性质、目的和运行过程不尽相同。 1．股权证券投资与债权证券投资。股权证券投资的对象是股权证券；债权证券投资的对象是债权证券。 2．直接证券投资与间接证券投资。证券直接投资指投资者直接到证券市场上去购买证券。证券间接投资指投资者购买金融机构本身所发行的证券，而这种金融机构是专门从事证券交易以谋利的。 3．长期投资与短期投资。长期投资指购买长期债券或股票，并长期持有。短期投资指购买短期债券或购买长期债券、股票但短期内又转手卖出。4．固定收入投资和不定收入投资。固定收入投资指投资购买收入固定的证券；不定收入投资则指投资购买收入不固定的证券。 学习证劵投资，让我明白了证劵投资分析的意义：证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；
北斗卫星导航系统介绍整理材料
北斗卫星导航系统 （一）概述 北斗卫星导航系统（以下简称北斗系统）是中国着眼于国家安全和经济社会发展需要，自主建设、独立运行的卫星导航系统，是为全球用户提供全天候、全天时、高精度的定位、导航和授时服务的国家重要空间基础设施。 随着北斗系统建设和服务能力的发展，相关产品已广泛应用于交通运输、海洋渔业、水文监测、气象预报、测绘地理信息、森林防火、通信时统、电力调度、救灾减灾、应急搜救等领域，逐步渗透到人类社会生产和人们生活的方方面面，为全球经济和社会发展注入新的活力。 卫星导航系统是全球性公共资源，多系统兼容与互操作已成为发展趋势。中国始终秉持和践行“中国的北斗，世界的北斗”的发展理念，服务“一带一路”建设发展，积极推进北斗系统国际合作。与其他卫星导航系统携手，与各个国家、地区和国际组织一起，共同推动全球卫星导航事业发展，让北斗系统更好地服务全球、造福人类。 （二）发展历程 20世纪后期，中国开始探索适合国情的卫星导航系统发展道路，逐步形成了三步走发展战略：2000年年底，建成北斗一号系统，向中国提供服务；2012年年底，建成北斗二号系统，向亚太地区提供
服务；计划在2020年前后，建成北斗全球系统，向全球提供服务。2035年前还将建设完善更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系。 （三）发展目标 建设世界一流的卫星导航系统，满足国家安全与经济社会发展需求，为全球用户提供连续、稳定、可靠的服务；发展北斗产业，服务经济社会发展和民生改善；深化国际合作，共享卫星导航发展成果，提高全球卫星导航系统的综合应用效益。 （四）建设原则 中国坚持“自主、开放、兼容、渐进”的原则建设和发展北斗系统。 ——自主。坚持自主建设、发展和运行北斗系统，具备向全球用户独立提供卫星导航服务的能力。 ——开放。免费提供公开的卫星导航服务，鼓励开展全方位、多层次、高水平的国际合作与交流。 ——兼容。提倡与其他卫星导航系统开展兼容与互操作，鼓励国际合作与交流，致力于为用户提供更好的服务。 ——渐进。分步骤推进北斗系统建设发展，持续提升北斗系统服务性能，不断推动卫星导航产业全面、协调和可持续发展。 （五）发展计划 目前，我国正在实施北斗三号系统建设。根据系统建设总体规划，2018年底，完成19颗卫星发射组网，完成基本系统建设，向全球提
证券投资实训总结报告
证券投资实训总结报告 The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020
证券投资实训总结报告 前言：证券投资是能够为我们以后的工作打下一定的基础，而且能在现阶段增加了解，能丰富我们专业知识，从多方面拓宽我们的知识面，了解经济读懂经济。 为期一周的证券投资实训，在这周里收获颇多，感慨不少，但是总体来说，我们学到了不少的知识，增长了见识，能够从趋势图里面发现问题解决问题，能够从众多的股票当中发现优良股票并且在实际中赚取收益。 我所选的行业是煤炭行业，其中包含了十家公司，这十家公司里面有一家是亏损状态，但是就整体平均而言，这家公司对整个十家公司的平均标准都是有着极大的影响，但是，在这样的情况下，煤炭行业的行情由于冬天的来临，股价一直处于上升趋势，在整个股票市场当中是非常有力的一支股票。 同比而言，此次的股票价值上升在很大的程度之上是因为天气的原因，从靖远煤电股票的分析来看，国家在煤炭行业近期并没有推出退别重大的政策来表明是否支持煤炭行业的发展与否。而在其他行业上，许多的金融资金融入市场造成了市场的波动巨大而引起了整个股市的崩溃和其他的振动，最终使整个股市更加虚拟。许多人在炒股的过程中赚了，另一些人又亏了，在我总结来看，完全是靠运气，毕竟其中一个非常重大的因素就是机构的炒作和许多不懂股票的人进入股票市场进行投资操作。 所以我们在以后的投资股票行业中必须谨慎，只有这样才能获益，才能达到自己的目的。实习的乐趣还在于每天学习观察大盘走势分析个股状况。在前辈的帮助和指导下，对股票一无所知的我也开始独立地尝试性地去分析一只股票发展趋势。应该说这部分知识的了解和和掌握是实习的最大收获。 主体：这一周里，我学习了如何看K线图。涨停板和跌停板屡见不鲜，趋势理论也能在个股中找到印证。偶尔还能发现K线理论中的典型图形，比如说“单针探底”“早晨之星”。除了关心现行股价外，还要参照历史价格，寻找支撑位和目标点。在分析软件中还提供了几个技术指标，MACD，乖离率，相对强弱指标，布林线，能量线等。对股票进行技术分析时，这些指标将是重要的依据。
中国北斗卫星导航系统(全文)
中国北斗卫星导航系统 （2016年6月） 中华人民共和国 国务院新闻办公室 目录 前言 一、发展目标与原则 二、持续建设和发展北斗系统 三、提供可靠安全的卫星导航服务 四、推动北斗系统应用与产业化发展 五、积极促进国际合作与交流 结束语
前言 北斗卫星导航系统（以下简称北斗系统）是中国着眼于国家安全和经济社会发展需要，自主建设、独立运行的卫星导航系统，是为全球用户提供全天候、全天时、高精度的定位、导航和授时服务的国家重要空间基础设施。 20世纪后期，中国开始探索适合国情的卫星导航系统发展道路，逐步形成了三步走发展战略：2000年年底，建成北斗一号系统，向中国提供服务；2012年年底，建成北斗二号系统，向亚太地区提供服务；计划在2020年前后，建成北斗全球系统，向全球提供服务。 随着北斗系统建设和服务能力的发展，相关产品已广泛应用于交通运输、海洋渔业、水文监测、气象预报、测绘地理信息、森林防火、通信时统、电力调度、救灾减灾、应急搜救等领域，逐步渗透到人类社会生产和人们生活的方方面面，为全球经济和社会发展注入新的活力。 卫星导航系统是全球性公共资源，多系统兼容与互操作已成为发展趋势。中国始终秉持和践行“中国的北斗，世界的北斗”的发展理念，服务“一带一路”建设发展，积极推进北斗系统国际合作。与其他卫星导航系统携手，与各个国家、地区和国际组织一起，共同推动全球卫星导航事业发展，让北斗系统更好地服务全球、造福人类。 一、发展目标与原则 中国高度重视北斗系统建设，将北斗系统列为国家科技重大专项，支撑国家创新发展战略。 （一）发展目标 建设世界一流的卫星导航系统，满足国家安全与经济社会发展需求，为全球用户提供连续、稳定、可靠的服务；发展北斗产业，服务经济社会发展和民生改善；深化国际合作，共享卫星导航发展成果，提高全球卫星导航系统的综合应用效益。 （二）发展原则 中国坚持“自主、开放、兼容、渐进”的原则建设和发展北斗系统。 ——自主。坚持自主建设、发展和运行北斗系统，具备向全球用户独立提供卫星导航服务的能力。 ——开放。免费提供公开的卫星导航服务，鼓励开展全方位、多层次、高水平的国际合作与交流。 ——兼容。提倡与其他卫星导航系统开展兼容与互操作，鼓励国际合作与交流，致力于为用户提供更好的服务。
中国北斗卫星导航产业发展现状分析
中国北斗卫星导航产业发展现状分析 中投顾问产业研究中心 中国北斗卫星导航产业发展现状分析 中投顾问在《2016-2020年中国北斗卫星导航产业深度调研及投资前景预测报告》中提到，北斗卫星导航系统是中国正在实施的自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，可为用户提供高精度、全天时、全天候的定位、导航、授时和通信服务，是国家信息化基础建设的重要组成部分，是国家安全和现代国防的重大技术支撑系统，也是国家经济安全的重要保障。2015年，中国相继发射4颗新一代北斗导航卫星，积极推进北斗全球系统工程建设。预计在2020年前后将实现5颗地球静止轨道和30颗地球非静止轨道卫星全球组网，实现全球区域覆盖。 一、北斗导航产业进入高速增长期 2015年是北斗系统正式服务亚太地区的第三年，北斗在我国交通运输、气象、公安、民政、农业、国土等涉及国家安全的关键领域得到广泛应用。 目前，北斗产业初具规模，已构建起集芯片、模块、板卡、终端和运营服务为一体的北斗产业链，第一代国产北斗芯片模块等核心技术产品，性能价格比已经接近国际水平，销售量已突破了千万规模，功耗更低、体积更小、性能更优、集成度更高的新一代北斗芯片已经突破了关键技术，即将投放市场，可以满足智能手机、平板电脑、穿戴式设备等方面的应用需求，高精度的板卡、天线等产品已在国内市场上占领了相当份额，改变了中国高精度卫星导航核心产品完全依赖进口的局面。 图表 2013-2015年中国北斗产业规模与增长率
资料来源:中投顾问产业研究中心 二、北斗导航系统加快全球化布局 2015年3月，中国首颗新一代北斗导航卫星在西昌卫星发射中心发射升空，顺利进入预定轨道，标志着北斗导航系统由亚太区域运行向全球拓展。截至2015年9月，中国共发射4颗新一代北斗导航卫星，北斗全球系统工程建设积极推进。 中投顾问?让投资更安全经营更稳健 中投顾问产业研究中心 预计在2020年前后将实现5颗地球静止轨道和30颗地球非静止轨道卫星全球组网，实现全球区域覆盖。北斗系统将于2018年形成“一带一路”沿线国家全球初始服务的基本能力，到2020年形成全球的服务能力。目前，北斗系统已在东盟各国逐步打开局面，泰国、马来西亚、印度尼西亚等国都将逐步引入该系统。 其中，泰国在2015年3月与光谷北斗签署《“中国-东盟北斗科技城”战略合作框架协议》，将建设面向东盟、以泰国为主的北斗应用和服务产业支撑平台，推进北斗在东盟地区通信、交通、农业、旅游、航运、金融、电力、急救、公共安全、物流、物联网等关键领域和重点行业的应用。 三、核心部件国产化程度日益提高
北斗卫星发展历程
中国北斗卫星导航系统发展历程 相信在座的大部分都只知道北斗时中国的导航系统，但并没有深入的了解，那中国北斗卫星导航系统是如何发展到如今的地步呢？ 中国北斗卫星导航系统（BeiDouNavigationSatelliteSystem，BDS）是中国自行研制的全球卫星导航系统。是继美国全球定位系统（GPS）、俄罗斯格洛纳斯卫星导航系统（GLONASS）之后第三个成熟的卫星导航系统。北斗卫星导航系统（BDS）和美国GPS、俄罗斯GLONASS、欧盟GALILEO，是联合国卫星导航委员会已认定的供应商。 北斗卫星导航系统由空间段、地面段和用户段三部分组成，可在全球范围内全天候、全天时为各类用户提供高精度、高可靠定位、导航、授时服务，并具短报文通信能力，已经初步具备区域导航、定位和授时能力，定位精度10米，测速精度0.2米/秒，授时精度10纳秒。 2017年11月5日，中国第三代导航卫星顺利升空，它标志着中国正式开始建造“北斗”全球卫星导航系统。 卫星导航系统是重要的空间信息基础设施。中国高度重视卫星导航系统的建设，一直在努力探索和发展拥有自主知识产权的卫星导航系统。2000年，首先建成北斗导航试验系统，使我国成为继美、俄之后的世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家。该系统已成功应用于测绘、电信、水利、渔业、交通运输、森林防火、减灾救灾和公共安全等诸多领域，产生显着的经济效益和社会效益。特别是在2008年北京奥运会、汶川抗震救灾中发挥了重要作用。为了更好地服务于国家建设与发展，满足全球应用需求，我国启动实施了北斗卫星导航系统建设。 2012年12月27日，北斗系统空间信号接口控制文件正式版1.0正式公布，北斗导航业务正式对亚太地提供无源定位、导航、授时服务。 2013年12月27日，北斗卫星导航系统正式提供区域服务一周年新闻发布会在国务院新闻办公室新闻发布厅召开，正式发布了《北斗系统公开服务性能规
证券投资课的学习心得
证券投资课的学习心得 通过一个学期的学习，感觉自己收获不少，不论是证券投资学这门课程还是学习的态度、方法上都有了全新的认识。 经过这个学期对证券投资的学习，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流通行、价格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期。在股票方面，我学会了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股票的价格指数有所了解。而以上这些都是进行证券投资必备的基础知识，若要想要更深层次的发展还必须有进一步的学习——对证券市场技术分析的学习。 学习了此门课有点心得和老师分享一下。 第1、学习证券投资知识要抱着一颗平常心，注意循序渐进，不要期望过高.恨不得立马学会所有的证券投资知识和技巧，使自己很快成为一名证券投资的高手，这是不可能的。 第二，学习证券投资，还要注意一个问题，那就是这种学习固然有助于提高你的自信，但要明白过犹不及的道理。如果你想要揽尽天下所有的投资建议和技巧，再整合为一，成为你在证券投资市场取胜的独门法宝，你就会发现自己被淹没其中而难以自拔，就会让自己感到痛苦不堪。 股市是有风险的，在我看来，炒股所得的收益无非就是你向风险挑战所得的补偿，赢就是利，输就是亏损，如果你没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的，同时亏损时很容易丧失理智，难以作出明智的决策，难以在买与留之间作出抉择，这时候，就需要有一种果断的精神，快速根据形势作出反映，因为你耽搁一分钟，可能随之而来的是巨额的损失，特别是追涨型买入，一旦发现判断失误，我们应果
大行业中的精品公司--金螳螂研究报告
公司基本情况(人民币) 项 目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 摊薄每股收益(元) 0.981 0.943 0.981 1.378 1.822 每股净资产(元) 4.96 4.24 3.68 4.73 6.42 每股经营性现金流(元) 0.78 2.58 1.63 1.54 1.96 市盈率(倍) 20.48 32.78 48.19 34.31 25.96 行业优化市盈率(倍) 22.77 48.60 48.60 48.60 48.60 净利润增长率(%) 53.02% 45.00% 56.16% 40.44% 32.19% 净资产收益率(%) 19.79% 22.24% 26.69% 29.17% 28.39% 总股本(百万股) 141.00 212.80 319.19 319.19 319.19 来源：公司年报、国金证券研究所 大行业中的精品公司 2010年06月04日 金 螳 螂 (002081 .SZ) 装修装饰行业 评级：买入 维持评级 公司研究 公司优势 ? 设计与研发优势：公司若干年来一直重视设计和研发，建筑装饰行业三家上市公司中，金螳螂的设计收入最多，达到1.72亿元（亚厦股份与洪涛股份分别为0.19和0.49亿元），设计收入与装饰工程收入的比例关系也最大，达到5.04%（亚厦与洪涛为1.03%和3.92%）。较强的设计力量不但可以直接带来效益的增长，也锁定了一定数量的后续施工业务。 ? 品牌优势：公司的品牌优势非常明显，已经连续7年获得“建筑装饰百强企业”的首位，在铁道部2009年6月发布的《关于公布首批铁路客站装修装饰 幕墙工程施工企业名录的通知》（鉴客站[2009]166号），共78家，金螳螂位于首位。目前公司承做的项目多为每平米投入在3000元以上的高端项目。 ? 现场管理与质量控制：公司在现场管理和质量控制方面有多年的独到见解，严格践行“50/80”管理方法，把整个施工过程按照时间、流程分类打包，将人的能动性与制度的约束性有机结合。经过3年发展，公司整体盈利水平提高。 ? 坚持轻资产的路线：目前公司的部品部件已经全部实现了工厂化生产（部分自产，部分外购），但公司仍然坚持轻资产的路线，发挥金螳螂多年来在设计、管理、控制上的优势，成为行业的趋势领导者和规则制定者。 投资建议 ? 公司战略非常清晰，发挥自身比较优势，坚持轻资产路线，09年公装市场容量达到8400亿元，公司的占有率不到0.5%，随着“金螳螂ERP 系统”的上线和全面铺开，长期投资价值明显，评级“买入”。 ? 预计公司2010-2012年EPS 分别为0.981、1.378、1.822元，对应未来的高速增长，目前的估值并不算高。给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。 估值 ? 我们给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。 风险 ? 公司有30%左右的业务来自于地产商（包括住宅精装修和一部分酒店），此次经济调控可能使得2011年地产投资大幅度下滑。 长期竞争力评级：高于行业均值 市价（人民币）：31.15元 目标（人民币）：35.00-40.00元 研究报告 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 284.25 总市值(百万元) 9,942.89 年内股价最高最低(元) 34.30/11.46 沪深300指数 2736.08 中小板指数 5633.88 成交金额（百万元）11.46 16.4621.4626.4631.46090604 090825 091123 100212 100517 人民币(元)0 50100150200250 成交金额 金 螳 螂国金行业沪深300 贺国文 分析师 SA C 执业编号： S1130208120261 (8621)61038234 hegw@https://www.wendangku.net/doc/9515972111.html, 唐笑 联系人 (8621)61038229 tangx@https://www.wendangku.net/doc/9515972111.html,
证券投资年度工作总结报告
X年证券投资年度工作总结范文年终工作总结范文 为引导投资者树立正确的投资理念，增强风险防范意识，促进证券市场的健康稳定发展，我公司严格按照中国证券业协会和中国证监会关于开展和加强投资者教育的相关要求，积极深入开展投资者教育工作。在第二季度，我公司继续通过各种方式持续深入的开展对投资者的相关教育工作并取得了较好的效果。现将第二季度具体工作情况总结汇报如下： 一、加强新入市投资者回访工作 由于行情回暖，投资者参与的积极性也逐渐增高，与第一季度相比，开户人数也逐渐增多。但新入市的投资者缺乏证券基础知识和风险自我保护意识，因此，加强投资者风险教育尤其是中小投资者的教育工作更加繁重。我公司各营业部坚持加强对新客户回访工作，根据不同情况进行不同次数的回访工作，通过回访提醒投资者证券市场存在的风险，增强自我保护意识。帮助新客户解决疑难问题，保证客户服务质量。公司总部客服中心今年5月份开始对部分营业部的新客户进行回访，了解新客户的操作情况，帮助新客户熟知总部相关服务方式及投诉渠道。 二、加强开户环节风险教育工作 在开户环节上，首先安排工作人员给客户讲解证券投资的风险，然后采用询问的方式了解客户，对客户的风险承受能力进行评估。根据各投资者风险承受能力，切实引导投资者从自身情况出发，审慎投资。同时提醒投资者妥善保管股东卡、资金密码和交易密码等资料。 三、继续做好投资者教育园地张贴提醒工作 我公司客服中心根据不同个股信息、中国证券业协会、中国证监会各项规章制度等向各营业部下发通知，营业部根据通知要求及时更新投资者教育园地，确保第一时间向投资者披露重要信息。
四、继续深入开展股民学校活动 各营业部根据各自情况定期或不定期开展股民学校活动，为投资者提供一个互相交流的平台，帮助新入市投资者了解证券基础知识、法律法规知识、股市存在的风险等。在第二季度，下埔营业部与外馆东营业定期每周末开展一次股民学校，其余营业部则根据需要不定期对投资者进行业务培训。 五、积极开展各类投资讲座与股评报告会 第二季度期间，北京外馆东营业部、西直门营业部、惠州麦地营业部各举办了不同类型的投资讲座与报告会，并取得了较好的效果，受到广大投资者的热烈响应。其中，西直门营业部分别于4月15日、5月25日举行了两场大型股评报告会，参加人数的规模也创历史新高。外馆东营业部于4月18日举办大型投资报告会，由公司首席文国庆主讲，约150人参加，会上与投资者进行了互动交流，投资者反应热烈。惠州麦地营业部于 5月11日和6月21日，分别在惠东和惠州进行了两场投资策略报告会，通过报告会的形式，让投资者熟悉新品种、金融衍生品等证券方面知识，对相关法律法规也有一定了解，把市场风险的危害降到最低。 六、继续加强短信风险提示工作 我公司各营业部根据不同的各类信息，给客户发送短信。短信的内容非常广泛，包括个股重要信息、权证到期风险提示、网上交易操作注意事项等等。通过短信平台，让客户第一时间接收相关信息，从而帮助更多的客户了解市场的变化。 七、加大宣传新股发行风险提示力度。 结合新股发行的推出，我公司在网站悬挂《网上新股发行风险提示》、《新股上市首日投资者参与情况分析》、《异常交易行为受重点监控，投资者切勿越线》，让更多客户了解关于新股发行的相关知识。同时公司多次下发通知，要求各营业部组织学习新股申购改革制度，进一步强化员工知识。同时，
券商行业分析报告模版
券商行业分析报告 一、业务结构 （一）券商四大业务结构： 1.收别人的钱-经纪业务：相当于麻将馆老板，你们自娱自乐我来抽成。行话叫“通道”，各大券商的主要财源； 2.帮别人借钱-投资银行业务（盘活资产）。包括IPO，承销股票债券，以及做并购交易的掮客。 3.管别人的钱-资产管理：一个是设计，发行理财产品。二是通过基金子公司来管理。 4.向市场提供钱-交易：这里分两部分，一个是借本钱给人玩（资本中介），包括融资融券，约定式回购和股票质押，以及做市商应该也算。二是用自己本钱下注，包括股票，股指期货，ETF以及分级基金，对冲基金等。 下面统计为总资产排名前六位券商的业务结构 制表(截止2014年年报) 申万宏源57.70 23.65 4.45 10.23 （二）国外同行的业务结构
1、摩根士丹利和高盛 高盛44%的收入来自对机构客户的服务部门，除交易外，高盛在直接投资方面也十分活跃，该部门现在被称为商业银行部门。其财富管理部门与摩根士丹利无法比拟，摩根 士丹利仅靠财富管理部门收益便有45亿美元收入，而高盛的相应部门收入仅为15.8 亿美元，是摩根士丹利的三分之一。摩根士丹利CEO James Gorman在财报发布后向摩 根士丹利分析员表示，“关键就是不为取得盈利而加大风险。”高盛首席财务官 Harvey Schwartz上周强调了高盛致力于复杂交易的决心，交易包括大宗商品、衍生品、和债券交易，并认为交易结果决定了高盛第一季度的成功。可见国外同行与国不同之 处在于盈利模式的个性化，这也将是未来国券商的发展方向。 2、高盛10k报告解析
高盛四块业务： 1、投资银行，包括金融咨询，承销服务，又分股票承销和债券承销； 2、机构客户服务，这部分貌似提供做市商功能，在股票、固定收益、货币和大宗商品 市场提供做市商功能和专业建议。客户部分为个人打理退休金、闲置资金和存款等。 通过高盛全球买卖系统接收交易指令，发布投资研究，交易建议，搜集市场信息和进 行深度分析。发布分为固定收益，货币和商品客户交易指令执行（代客户交易），股票，又分股票客户执行，佣金和手续费，证券服务收入。收入的四个来源：流动性高 的市场：如sp500，抵押证券等，执行大量交易指令；低流动性市场：如中型企业基金，成长初期的货币和抵押证券等；指定交易，如客户的风险敞口或者一些复杂的需求； 剩下的就是类似于国的融资融券。总体分为现金和衍生品两部分，收取手续费和佣金。总体感觉，执行交易、做市商、融资融券等，收取手续费。3、投资和借款。长期投资，在不同资产间切换，首选是债券。可能直接投资，也可能通过自己管理的基金来投资。高盛管理了很多资产组合，在资产置换，带杠杆的并购基金，并购和投资基金，被外 部部门管理。投资管理，通过全球资产配置，投资组合来管理，手段包括对冲基金， 信用基金，私人股权基金，不动产，现金，衍生品等。给客户理财。根据客户需求定 制资产组合，进行资产配合和投资变现。4、其他就是管理和咨询费用，从管理的高净 值客户资产中产生。 （三）国券商与高盛的比较 从高盛2014年的年报来看，收入结构与国券商有着很大的区别。而这种区别背后的因 素有以下两个方面： 1、筹钱的能力不同
中国北斗卫星导航系统——世界第三套全球卫星导航系统(图)来自网络
北斗卫星导航系统 ——世界第三套全球卫星导航系统 工程总投资：100亿元 工程期限：1994年——2020年 北京时间2007年2月3日凌晨零时28分，中国在西昌卫星发射中心用“长征三号甲”运载火箭，成功将第四颗北斗导航试验卫星送入太空。 北斗卫星导航定位系统是由中国自行研发的区域性有源三维卫星定位与通信系统（CNSS），
是继美国的全球定位系统（GPS）、俄罗斯的格洛纳斯（GLONASS）定位系统之后世界第三个成熟的卫星导航系统。 该系统分为“北斗一代”和“北斗二代”，分别由4颗（两颗工作卫星、两颗备用卫星）和35颗北斗定位卫星、地面控制中心为主的地面部份、北斗用户终端三部分组成。北斗定位系统可向用户提供全天候、二十四小时的即时定位服务，定位精度可达数十纳秒(ns)的同步精度，其精度与GPS相当。中国在2000年至2007年先后发射了四颗“北斗一号”卫星，这种区域性(中国境内)的卫星导航定位系统，正在为中国陆地交通、航海、森林防火等领域提供着良好服务。 北斗一号导航定位卫星由中国空间技术研究院研究制造,四颗导航定位卫星的发射时间分别为： 日期火箭卫星轨道 2000年10月31日长征三号甲北斗-1A 地球静止轨道140°E 2000年12月21日长征三号甲北斗-1B GEO 80°E 2003年05月25日长征三号甲北斗-1C GEO 110.5°E 第三颗是备用卫星 2007年02月03日长征三号甲北斗-1D GEO 86°E 第四颗是备用卫星 2007年04月14日长征三号甲北斗-2A 中地球轨道(21500KM) 北斗二代首颗卫星
军用新型北斗卫星导航手持机 北斗卫星导航系统的历史 我国早在60年代末就开展了卫星导航系统的研制工作，但由于多种原因而夭折。在自行研制“子午仪”定位设备方面起步较晚，以致后来使用的大量设备中，基本上依赖进口。70年代后期以来，国内开展了探讨适合国情的卫星导航定位系统的体制研究。先后提出过单星、双星、三星和3-5星的区域性系统方案，以及多星的全球系统的设想，并考虑到导航定位与通信等综合运用问题，但是由于种种原因，这些方案和设想都没能够得到实现。 1983年，“两弹一星”功勋奖章获得者陈芳允院士和合作者提出利用两颗同步定点卫星进行定位导航的设想，经过分析和初步实地试验，证明效果良好，这一系统被称为“双星定位系统”。双星定位导航系统为我国“九五”列项，其工程代号取名为“北斗一号”。 双星定位导航系统是一种全天候、高精度、区域性的卫星导航定位系统，可实现快速导航定位、双向简短报文通信和定时授时3大功能，其中后两项功能是全球定位系统(GPS)所不能提供的，且其定位精度在我国地区与GPS定位精度相当。整个系统由两颗地球同步卫星(分别定点于东经80度和东经140度36000公里赤道上空)、中心控制系统、标校系统和用户机4大部分组成，各部分间由出站链路(即地面中心至卫星至用户链路)和入站链路(即用户机至卫星
北斗卫星导航系统常识简介
北斗卫星导航系统常识 简介 集团企业公司编码：（LL3698-KKI1269-TM2483-LUI12689-ITT289-
北斗卫星导航系统常识简介一、北斗卫星导航系统现状 中国北斗卫星导航系统（BeiDouNavigationSatelliteSystem，BDS）是中国自行研制的全球卫星导航系统。是继美国全球定位系统（GPS）、俄罗斯格洛纳斯卫星导航系统（GLONASS）之后第三个成熟的卫星导航系统。北斗卫星导航系统（BDS）和美国GPS、俄罗斯GLONASS、欧盟GALILEO，是联合国卫星导航委员会已认定的供应商。 北斗卫星导航系统由空间段、地面段和用户段三部分组成，可在全球范围内全天候、全天时为各类用户提供高精度、高可靠定位、导航、授时服务，并具短报文通信能力，已经初步具备区域导航、定位和授时能力，定位精度10米，测速精度0.2米/秒，授时精度10纳秒。 北斗卫星导航系统空间段由5颗静止轨道卫星（又称24小时轨道，指轨道平面与赤道平面重合，卫星的轨道周期等于地球在惯性空间中的自转周期，且方向亦与之一致，即卫星与地面的位置相对保持不变，故这种轨道又称为静止卫星轨道。一般用作通讯、气象等方面）和30颗非静止轨道卫星组成，2012年左右，“北斗”系统将覆盖亚太地区，2020年左右覆盖全球。中国正在实施北斗卫星导航系统建设，截止2016年10月已成功发射16颗北斗导航卫星。 2000年，首先建成北斗导航试验系统，使我国成为继美、俄之后的世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家。北斗导航系统是覆盖中国本土的区域导航系统，覆盖范围东经约70°-140°，北纬5°-55°。北斗
证券投资分析报告(期末总结)
中南财经政法大学2013-2014学年第一学期 《证券投资分析》 期末实验总结报告 考核形式__开卷_________________ 使用对象__投资1101、1102，统计1101、1102， 房地产1101等 课程代号__B0300870-3，4_______ 专业年级_______________________ 班级_______________________ 姓名_______________________ 学号_______________________ 得分_______________________
《证券投资分析》总结报告内容提示请任意选定一只你熟悉的股票（鼓励结合模拟炒股、实战等报告），按照要求完成下列任务： 1、写出股票的名称和代码，分析这只股票所属的行业及其行业地位，并作简要的宏观经济分析 2、公司概况，并分析该公司的偿债能力、盈利能力、市净率与市盈率等 3、运用量价关系对该股票进行分析 4、运用K线理论对该股票进行分析 5、运用切线理论对该股票进行分析 6、运用形态理论对该股票进行分析 7、运用MA和MACD指标对股票进行趋势分析 8、运用RSI指标对股票未来的变动方向及走势的强弱进行分析 9、综合上述分析对该股票给出投资建议
《课程期末实验总结报告》评分办法及标准满分100分，占期末总成绩的40%。报告要求用A4字正反打印或撰写，并提交纸质报告，方便存档。要求有特定的分析对象（案例），逻辑清晰、论证充分且分析有理有据。根据完成情况给予不同等级评分，具体如下： 1、案例分析或数据分析准确完整，资料翔实，论证充分，分析问题全面透彻、观点清晰、角度新颖，概括总结观点的能力强，所得结论正确所提建议有参考价值，90-100分。 2、案例分析或数据分析比较准确，数据比较资料翔实，论证比较合理，分析问题较为透彻、观点基本清晰，所得结论基本正确，有一定参考价值，80-90分。 3、案例分析或数据分析基本准确，有数据支撑，论证基本清楚，分析问题基本透彻，所得结论基本正确，有一定参考价值，70-80分。 4、其他不能达到以上（1）-（3）要求的，得分不超过70分。
我国北斗产业链发展现状与趋势
我国北斗产业链发展现状与趋势 在国家政策大力扶持和北斗系统建设逐步完善的环境下，目前北斗产业链已初步形成。我国北斗产业迎来了跨越式发展机遇，未来五年产业链结构将逐步趋于稳定成熟。 继美国主导的GPS、俄罗斯主导的格洛纳斯和欧洲主导的伽利略之后，我国自主开发、独立运行的全球卫星导航系统北斗卫星导航系统近年来以迅猛的发展速度受到全球关注。尤其是随着北斗导航系统进入全球组网阶段，预计到2018年左右就将完成覆盖全球的系统建设目标，巨大的市场前景吸引着众多企业进军北斗产业。 北斗卫星导航系统是我国正在实施的自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，由空间段、地面段和用户段三部分组成，空间段包括5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星，地面段包括主控站、注入站和监测站等若干个地面站，用户段包括北斗用户终端以及与其他卫星导航系统兼容的终端。系统按照“三步走”的总体规划分步实施：第一步，2000年形成北斗卫星导航试验系统区域有源服务能力;第二步，2012年形成北斗卫星导航系统区域无源服务能力;第三步，2020年北斗卫星导航系统形成全球无源服务能力。2012年12月27日，北斗系统向亚太大部分地区正式提供连续无源定位、导航、授时等服务，标志着第二步建设圆满完成。2015年3月30日，随着首颗新一代北斗导航卫星成功发射，第三步全球组网建设工作全面启动，预计2018年将率先为“一带一路”国家提供基本服务。 我国高度重视并积极推动北斗卫星导航产业发展，发布了《国家卫星导航产业中长期发展规划》，从国家层面对卫星导航产业长期发展进行了总体部署。在国家产业政策、专项示范项目等推动下，我国北斗产业迅速发展。据中国卫星导航定位协
证券投资实训总结报告
证券投资实训总结报告 通过为期五天的证券投资实训，本学期的实训课程圆满结束，在这仅有的短短几天里，我们不仅学会了如何在网上进行模拟炒股，而且对股票交易的各个环节和风险方面有了更多的了解。 首先是对股票交易方式的了解。在实际的证券交易业务中，证券交易的方式可繁多，各种交易方式应有尽有。按交易主体的不同，可以划分为：相对买卖、拍卖标购、竞价买卖，按订约与清算期限的关系划分为：现货交易、期货交易、期权交易、保证金信用交易；按证券交易地点不同，将证券交易方式分为：局部交易、柜台交易、拍卖市场的买卖、交易所在场交易等。以下为几种基本的股票交易方式： （1 ）相对买卖。相对买卖是一个买主对一个卖主的交易，大多数商务交易都采取这种方法，是属于原始交易方法。买方或卖方根据各自的标准选择合适的卖方或买方，以达成交易合同，直至合同履行。 （2 ）拍卖标购。拍卖标购使买卖某一方变成多个，要么一个卖主对多数买主，要么一个买主对多个卖主，在这种条件下，不仅有买主或卖主的竞争，而且有买主与买主，卖主与卖主之间的竞争。在一个卖主与多个买主的交易中，买主竟相出高价，谋求购买某种出售的标的物，卖主则与出价最高的买主达成交易。 （3 ）竞价买卖。竞价买卖与拍卖标购的区别在于：交易的双方，即买主和卖主，都是多于一个的多数买主与多数卖主之间的交易，竟价买卖把全国或某地区的证券供求集中在证券交易所，使很多买主与很多卖主相互竟价，以实现出价最高的买主与报价最低的卖主达成交易。由于这种买卖方式集中了多数的买主和卖主，并以相互竞价的方式达成交易，因而比相对买卖和拍卖、标购都较好地体现出均衡、公平合理的价格。
（4 ）现货交易。所谓现货交易就是买卖成交后，立即（一般指当天）履行合同的交易。 （5 ）期货交易。期货交易与现货交易不同，它是成交与履约间隔开来的一种交易方式。 （6 ）期权交易，又称选择权交易。即按契约规定的期、价格和数量，买卖某一特定有价证券的权利所进行的交易。 （7 ）信用交易。也称“垫头交易”。指股票投资者通过交付保证金得到经纪人的信用而进行的交易。 然后便是股票风险的一些内容，能够认识到股票的风险才能将股票带来的风险降至最小，股票投资风险包括两部分内容： 1、股票投资收益风险。投资的目的是使资本增值，取得投资收益。如果投资结果投资人可能获取不到比存银行或购买债券等其它有价证券更高的收益，甚至未能获取收益，那么对投资者来说意味着遭受了风险，这种风险称之为投资收益风险。 2、股票投资资本风险。股票投资资本风险是指投资者在股票投资中面临着投资资本遭受损失的可能性。 在股票投资中使投资者有可能蒙受损失的风险可归纳成两大类：一是系统性风险；二是非系统性风险。 系统性风险指由于某种因素对市场上所有证券都会带来损失的可能性。系统性风险包括政治风险、经济风险、心理风险、技术风险等： 1）政治风险。政治风险是指足以影响股价变动的国内外政治活动以及政府的政策、措施、法令等。 2）经济风险。经济风险是指影响股价波动的各种经济因素，包括：经济增长情况、经
北斗卫星导航系统测量型终端通用规范
北斗卫星导航系统位置报告/短报文型终端通用规 范（预） 2014.08.14 1 范围 本通用规范规定了北斗卫星导航系统位置报告/短报文型终端（简称为北斗通信终端）的技术要求（包括一般要求、功能要求、性能要求、环境适应性要求）、试验方法、检验规则、以及包装、运输和储存等要求。 本标准适用于北斗通信终端的研制、生产和使用，也是制定北斗通信终端产品标准、检验产品质量和产品应用选型的依据。 2 规范性引用文件 下列文件对于本文件的应用是必不可少的。凡是注日期的引用文件，仅注日期的版本适用于本文件。凡是不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改单）适用于本文件。 ?GB/T 191 包装储运图示标志 ?GB 2312—1980 信息交换用汉字编码字符集基本集 ?GB/T 2828.1—2003 计数抽样检验程序第1部分：按接收质量限(AQL)检索的逐批检验抽样计划 ?GB 4208—2008 外壳防护等级(IP代码) ?GB/T 4857.5 包装运输包装件跌落试验方法 ?GB/T 5080.1—1986 设备可靠性试验总要求 ?GB/T 5080.7—1986 设备可靠性试验恒定失效率假设下的失效率与平均无故障时间的验证试验方案 ?GB/T 5296.1—1997 消费品使用说明总则 ?GB/T 12267—1990 船用导航设备通用要求和试验方法 ?GB/T 12858—1991 地面无线电导航设备环境要求和试验方法 ?GB/T 13384—2008 机电产品包装通用技术条件 ?GB 15702—1995 电子海图技术规范
?GB 15842—1995 移动通信设备安全要求和试验方法 ?GB/T 17626.3—2006 电磁兼容试验和测量技术射频电磁场辐射抗扰度试验 3 术语、定义和缩略语 3.1 术语和定义 下列术语和定义适用于本标准。 3.1.1 北斗卫星导航系统 BeiDou navigation satellite system 中国的全球卫星导航系统，简称北斗系统（BeiDou）。具有卫星无线电测定（RDSS）和卫星无线电导航（RNSS）两种业务，可以提供导航、定位、授时、位置报告和短报文服务。 3.1.2 北斗终端 BeiDou terminal 北斗系统各种用户应用终端的总称。北斗终端按照应用北斗卫星业务的不同服务模式，分为北斗RDSS终端和北斗RNSS终端两种类型；按其用途主要分为导航型终端、测量型终端、定时型终端和位置报告/短报文型终端。 3.1.3 北斗RDSS终端 BeiDou RDSS terminal 利用北斗RDSS业务，可以提供定位、导航、定时、位置报告和短报文通信全部或部分功能的终端。 3.1.4 指挥管理型终端 command and management terminal 利用北斗RDSS业务兼收下属用户的定位和通讯信息的多用户地址码，一般具有用户信息管理、通播、组播、单播、查询、调阅、指挥调度和管理功能的北斗通信终端。
证券投资心得
证券投资心得 证券投资心得怎么写？以下是小编整理的相关范文，欢迎阅读。 证券投资心得一经过这次学习《证券投资学》之旅之后，我觉得用“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”这两句话来形容我在课程《证券投资学》学习中深刻而又难忘的体会，也是内心最为真实的最为有感触的表达，也将会是在我以后工作生涯中面对证券行业提供有力基础的知识保证。整个报告分为三个部分。 一：回顾与总结。回顾与总结。整体地表达对学习《证券投资学》总结。 ( 一 ) 整体地表达对学习《证券投资学》的总结。xx年，在我大二第二学期的课程中，《证券投资学》脱颖而出，对新领域、新知识的碰撞更为强烈有激-情。《证券投资学》教学过程中，老师结合了理论与实操的教学模式。应用了模拟炒股与课本知识理论同时授课的模式。 让我学到了基本的炒股技能的同时，对于证券市场基本相关领域的内容会有初步的认知，虽然并不是非常了解，但恰恰是我接受新知识的方式与途径。对未来的自己来说，会在面对风险与收益的平衡抉择上，更能全面地分析与做决定，对生活中所遇的机遇与挑战会审视夺度，对处理某件事事情上持有的态度会更加的稳重与现实客观。具体学
习证券投资学》的哪些方面。 ( 二 ) 具体学习《证券投资学》的哪些方面。 1、模拟炒股方面、模拟炒股方面。这个模拟炒股实训的过程，大致分为三个阶段： 一：初次涉及模拟炒股平台。刚开始买股票会显得无所适从不知所措，不知道买些什么股可以赚钱，只是凭着老师教过的知识和老师在课堂分析的蓝筹股与自己对资本市场和当前经济简单分析进行交易。刚开始，买些银行的股票，确实是赚了点，可不尽如人意的事还是会发生，以为可以作为长期投资的股票，结果却大大下跌，导致对于 10 万元的数字减至 9 万多。 二：重整旗鼓。对一些客观因素进行了分析，以及有关股票知识和同学们互相讨论，这样分析处理下来，收获确实不少，但却因为市场的不确定因素多，导致亏钱。 三：对于当前社会现象加深了解。进一步探讨是否影响某些类型的股票的涨或跌，认真分析 K 线图，安装安信股市走势系统，关心股票的走势，这样更加全面的进行模拟炒股。在某些难于抉择的选股问题上，咨询了老师，也从网上股票分析师的意见中，也参考了多方面的见解，从而选定购买的股票。 2、基本理论知识方面。 一：每次课上课前几分钟，老师会给我们分析昨天股市