化肥行业分析报告

国内外化肥行业简析

1 行业的概况

化肥是重要的农业生产资源，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。科学使用肥料可以提高土壤肥力，促进作物的生长，提高农业生产力。联合国粮农组织的资料显示，肥料对提高我国粮食生产能力的贡献率为45%-50%.化肥行业主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等4个子行业。从产品结构来看，我国的化肥生产以氮肥为主（占73%），所占比例远高于国际平局水平（60%），钾肥生产比例占（5%）则远低于国际水平（17%）。其中，国内氮肥以尿素为主，占氮肥总量的61%，而国际氮肥则基本为尿素。

1.1产业链分析化肥行业主要包括基础化肥生产和化肥的二次加工，基础化肥主要包括的氮肥、磷肥、钾肥；化肥的二次加工主要包括复合肥、混配肥（含微量袁术急有机、无机复合肥）

化肥行业产业链

氮肥的主要原料有三种：天然气、煤炭和石油，即所谓的气头、煤头、油头。国际上氮肥生产主要以天然气为原料，占道全球氮肥总产量的月85%。我国氮肥行业受国内富煤少油的能源结构影响，主要以煤头为主，占总量的约64%，气头企业占总量的21%。

我国与国际的氮肥原材料构成

各类化肥主要分类

化肥包含类别

氮肥氮肥（64%）、硫酸铵、硝酸铵、氯化铵、碳酸氢铵等

磷肥磷酸一铵、磷酸二铵、硝酸磷肥、过磷酸钙

钾肥氯化钾、硫酸钾等

复合肥硝酸磷肥、磷酸铵、氮磷钾复合肥

1.2.1原材料

从产业链分析可知，化肥行业的上游包括天然气、煤炭、石油和钾盐及磷矿石等多种产品。由于氮肥中油头的占比较小，且在油价较高的情况下出去逐渐趋于边缘化，因此，我们仅对于天然气、煤炭、卤化物以及磷矿石的集中度进行分析。

国内天然气集中较高：

中国的天然气主要由三个公司生产，即中石油、中石化和中海油，其中中石油占78%，集中度非常高。

国内天然气集中度非常高

中海油

10%

中石化

12%

中石油

78%

煤炭集中度低，但化肥企业并不具有议价优势：

国内煤炭行业集中度并不高，但前十大企业产量仅占20%，当然睡着后续的兼并重组会有一个比较大的提高，但目前水平还远远低于其他国家。

不过，煤炭集中度不高并不意味着化肥企业在议价上就有优势，首先化肥企业本身集中度也很低。其次，虽然集中度相对于煤炭要高，但化肥在煤炭的整体消费中占比不足5.7%（5.7%为化工行业占比），化肥生产商煤炭业中的战略地位并不重要，因此，化肥企业在煤炭方面的议价优势较弱。

化肥在煤炭的消费结构中占比并不高

国内煤炭集中度较低

钾盐国内外集中度均较高，资源具有优势 钾肥生产商一般都拥有钾盐资源，如盐湖钾肥、BPC 和Canpotex 等，其中BPC 和Canpotex 拥有全球70%以上的钾盐资源。资源的特殊性决定了资源拥有者拥有一定的议价能力，但 其中大部分企业为资源和生产共体，不存在上下游议价问题。

磷矿石相对集中，资源型企业具有优势

国际磷矿石资源集中度很高，2008年前4国产量占比高达71%

拥有资源优势的企业具有较大的成本优势，这也导致近几年国内下游磷肥和精细磷肥化工生产企业开始向上游产业链延伸。

1.2.2单质肥（氮、磷、钾肥）

氮肥集中度有所提高，但中小企业数较多：

国内氮肥产能集中度进一步提高，全国氮肥产能前10位企业的产能合计占总产能的48%，前20为占66%。而且十二五规划计划2015年前，将国内394家氮肥企业整合至200家，集中度有望进一步提高。

磷肥集中度较高，2015年前将缩减到150家内：

磷肥集中度较高。09年，磷酸能力50万吨以上的企业产量占到磷肥总量的40%，20万吨以上的大中型企业产量占总量的60%，行业前十名企业产量之和占磷肥总量近50%。磷中国29%

美国18%

摩洛哥

17%俄罗斯

7%

其他

29%

酸二铵前五家企业产量占全国二铵总量的52%;复合肥、一铵前十名产量分别占总量的50%和60%，行业集中度大幅提高。

钾肥集中度高，未来将形成3~4家大型钾肥企业集团：

钾肥国际集中度较高，多年以来已经形成了寡头垄断的格局。国际上主要的钾肥供应组织是BPC和Canpotex。这两大贸易组织合计共控制着全球70%的钾肥地区贸易。而国内中国钾肥生产集中在青海、新疆等少数几个钾肥资源比较丰富的地区，其中青海省钾肥产量占全国产量的85%以上，资源集中度较高。

1.2.3复合肥

单质肥饿生产工艺相对复合肥要复杂很多，单质肥生产主要为化学反应，而复合肥以化学复合为主，所以，单质肥的固定资产投资规模都比较大。从这个角度讲，复合肥生产厂商的进入门槛很低，我国复合肥生产厂家也很多，基本上每个市县都有复合肥生产企业。

按照复合肥企业钾盐消耗推算，2009年复合肥产量应在5400万~5500万吨，按照这个数据，前20家企业产量只占总量约40%左右，另外3000多万吨三元复混肥为1000多家企业生产。所以，复合肥产能相对分散，市场产品销售混乱、产业管理困难，更多的依赖品牌和营销获取优势。

1.2.4终端消费者

化肥销售往往会通过经销商、零售商再到消费者手中，相对比较分散，经销商往往存在一定议价能力，但下游的消费者议价能力很弱。

2全球化肥市场概况

世界化肥生产主要集中在具有原料优势的国家，其中世界氮肥产量占总化肥产量的比重超过60%，主要集中在俄罗斯、中东、中国和南美洲；磷肥产量占23%，主要生产国家是美国、中国、非洲和中东；钾肥产量占总产量不到17%，主要集中在加拿大、俄罗斯、以色列和约旦。而我国的化肥生产状况则是氮肥所占的比重要远高于国际平均水平，氮肥约占化肥产量的73%，磷肥约占22%，钾肥约占5%。

国内外化肥结构不同，主要体现在钾肥占比较少。

2.1全球产能扩展将加快，未来过剩明显

IFA公布报告认为，随着全球经济形势回暖、农产品价格稳定，全球化肥供需已经呈现回暖趋势，虽然能源价格、进出口政策以及环境保护继续影响全球化肥产能的发挥，但化肥

产能扩张的步伐将在今后5年内加快，预期在2012和2014年，全球氮肥过剩量分别到470万吨和1670万吨，磷肥分别过剩270万吨和340万吨；钾肥分别过剩810万吨和1000万吨，到时化肥市场将进入新一轮竞争。

2.1.1氮肥产能严重过剩

受金融危机影响，2008年和2009年全球氮肥生产和需要相对低迷，消费出现下降，许多新建项目被搁置或取消，虽然2010年全球生产商仍旧保持谨慎的投资态度，但IFA统计2009~2014年仍会有65套合成氨装置计划投建（中国为23套），55套氮肥相继投产（东亚地区20套。IFA据此估算，2009年~2014年全球合成氨产能将以每天4%的速度增长，2014年达到2.241亿吨，比2008年增加2740万吨，产能郑家主要来自东南亚、西亚、非洲地区，大部分合成氨将用于氮肥、硝铵及磷铵生产。

氮肥方面，受农业形势回暖影响，氮肥将在2010年开始回暖，氮肥需求和供给量将达到1.512亿吨和1.556亿吨，但仍有过剩约440万吨。随着供应量不断释放，2013年氮肥过剩900万吨，2014年将可能过剩1900万吨。

2.1.2磷肥供需相对平衡

虽然磷资源供应量在2010年~2014年会持续增加，但IFA同时预期磷肥需求也会同步增加趋势，因此，在总体上全球磷肥供需相对平衡，磷肥方面，虽然磷酸二铵产能大幅增加，但农业需求回暖会消化许多新增产能。据统计，过去5年中，全球有40套磷酸一铵、磷酸二铵和重钙装置在10个国家建成（有一半建在中国）。预计全球磷肥产能将达到4230万吨，比2009年增加820万吨，磷酸二铵贡献75%。总体看，离氨酸二铵新增产量将被需求消耗，供需也基本平衡。

2.1.3 钾肥需求将快速恢复

受金融危机及价格高位影响，2009年全球钾肥消费量下降了1.2%，但2010年随着北美、拉美已经东南亚地区农民种植积极性的提高，钾肥需求将出现回暖，预期达到2990万吨，洗后钾肥需求将保持以9%的速度增长，到2014年到达3580万吨。

钾肥供应方面，2010年全球约有100个钾矿项目被列入25个国家建设计划，过去3年中仅加拿大就批准了180个钾盐开采许可证。但根据IFA调查，虽然新增项目多，但投资者非常谨慎，许多项目因此呗搁置。这样未来5年，钾肥产能将不会大幅释放，预期从2009年的4160万吨增至2014年的5470万吨，加拿大、俄罗斯以及新兴的智利、阿根廷、中国、刚果、以色列和老挝等将成为主要贡献国。IFA预期2010和2011年钾肥产能将增加200万吨，2012年增加840万吨，2014年增加250万吨。从供需平衡情况看，2012年钾肥潜在盈余810万吨，2014年将达到1000万吨。

2.2 国内氮、磷肥过剩，钾肥相对不足

09年化肥产量与需求相比过剩产能较多，与往年相比供求矛盾更为突出。进一步细分发现氮肥过剩明显增多，磷肥也有一定增长。

2.2.1 产量稳定增长

2005-2009 年我国累计新增氮肥产能1700 多万吨，占总产能的26%；据不完全

统计，目前在建和改、扩建项目的合成氨产能约有500 万吨，氮肥产能近1000 万吨，

如不加以调控，氮肥产品供大于求的现象将更加严重。09 年全国氮肥产量2567 万吨（5544.9 万吨实物量），占我国氮肥产量的64%，占世界氮肥产量的34.6%。

国内化肥产量呈稳定增长状态

全球氮肥产量稳定增长，而磷、钾肥产量下降

过去我国国产磷肥以低浓度的单一磷肥普通过磷酸钙和钙镁磷肥为主，近年来高浓度磷肥和磷复肥发展很快，生产结构趋于合理。另外，资源属性明显，磷肥企业主要集中于磷矿资源附近，目前磷资源产地云、贵、川、鄂四个省的磷肥产量已占到磷肥总量的62%。

随着国内钾肥产能的扩张，中国的钾肥将逐步实现自给自足。中国的钾肥资源主要分布在青海柴达木盆地和新疆罗布泊两个地区，产量最大的前两家企业分别是盐湖钾肥和国投罗钾。如果考虑盐湖钾肥未来计划发展的100 万吨钾肥潜力，中国未来的产能预计将在2012 达到700-800 万吨左右。短期内中国可能仍然需要一定的进口，但中长期来看，中国对进口钾肥的依赖将大幅度下降。在这一过程中，即使国际钾肥价格高涨，对中国农业生产的影响也不会非常大

我国钾肥净进口量趋于下滑

全球钾肥已经呈过剩态势。目前全球氯化钾产能可能达6600-7000 万吨左右，即使按照Potash Corp 的看法，全球有效产能也在5800-6100 万吨，而全球目前的钾肥需求量仅在4000 万吨左右，产能过剩非常明显。不过，由于钾肥资源的垄断性，因此企业还可以通过降低开工率拉抬价格，而中国随着自身产量的增长，自给率不断提高，受涨价的影响将降低。

2.2.2 钾肥施用增速较快，化肥施用结构得到优化

从我国历年来氮、磷、钾肥施用的比例来看，1982 年为1：0.33：0.05，08 年升至1：0.33：0.23，虽然与发达国家1：0.42：0.42 的比例尚有差距，但氮施肥结构已得到明显优化。

根据农业部的部署，2010 年国内的化肥复合化率要达到50％，而08 年仅在30％左右，大力发展复合肥的动力和空间巨大。不过，至10 年年底仅2 个月，完成这个目标的可能性已经很小，但不排除在后期的产业政策（十二五规划中再次提出）。

2.2.3 化肥进口量明显下滑，出口仍以氮肥为主

我国是化肥出口大国，主要是氮、磷肥类产品，但仍需从国外进口部分产品，如钾肥、碳酸氢二铵等高端化肥等。从进口结构上讲，2009 年我国进口氯化钾198.3 万吨，占同期我国化肥进口总量的49%；进口氮、磷、钾复合肥131 万吨，进口磷酸氢二铵43.3 万吨。

09年我国化肥进口结构

从出口结构上讲，主要出口产品为氮肥和碳酸氢二铵，2009 年我国出口氮肥335.3万吨，下降23.1%；出口磷酸氢二铵207.3 万吨，增长1.5 倍。上述两个品种合计出口量占同期我国化肥出口总量的61.5%。

从出口国家上来讲，东盟、印度和孟加拉国为主要出口市场。2009 年我国对东盟出口化肥344.8 万吨，增长15.8%；对印度出口159.9 万吨，下降23.2%；对孟加拉国出口114 万吨，增长1 倍。上述三者合计出口量占同期我国化肥出口总量的70.1%。09年我国化肥出口结构

2.2.4 供需关系

通过以上的分析可以看到，目前我国化肥中氮肥和磷肥呈现明显的过剩现象，尤其以氮肥为重，是化肥出口中占比最高的产品。钾肥自给率不断提升，未来有望能够满足本国需求。国内化肥呈明显过剩状态

全球氮肥明显过剩，磷肥供需平稳，钾肥需求出现明显复苏。而就国内而言，氮肥和磷肥呈现明显的过剩现象，尤其以氮肥为重，是化肥出口中占比最高的产品，对外依赖度很高。而钾肥自给率不断提升，未来有望能够满足本国需求。值得一提的是，目钾肥施用增速加快，00－09 年复合增长率达7%，远高于氮、磷肥的2%和3%。目前国内的化肥施肥比氮：磷：钾为1：0.33：0.23，虽然仍不如国外的1：0.42：0.42，但已有了明显改进，结构日渐合理。3行业特点

3.1 资源性及区域性特征明显

氮肥的主要上游资源包括煤炭、天然气和原油，就全球而言，天然气占比较高，而就我国而言，煤炭占比高达71％，天然气占比仅为23％，原油类产品相对较少。煤炭、天然气既是氮肥生产所必需的能源又是不可缺少的原料。另外，由于磷、钾肥等上游磷矿石、钾盐资源相对稀缺，拥有资源就等于拥有了领先于其他同类企业的成本优势，因此这也驱使企业向上游资源靠拢。

以煤为原料的氮肥产品中，90%以上以无烟块煤或型煤为原料，优质无烟煤主要来自于山西。全国氮肥生产对山西煤过度的依赖，是长期以来无烟煤价高、量紧的主要原因。2009 年全国氮肥工业消耗的天然气占全国天然气产量的15%，天然气供应紧张也是以天然气为原料的氮肥企业长期以来生产和发展中的突出矛盾，随着国家天然气定价机制改革的推进，面临原料结构调整的压力也很大。

国内氮肥原材料构成中，煤炭占比达71% 河南、山西等是无烟煤资源重地

企业在原料产地建厂，以较低的成本进行生产，然后运输到农业地区进行销售是化肥产业进行区域结构调整的趋势。

3.2 行业具有明显的季节性和周期性特征

化肥是常年生产、季节性消费的商品，根据农作物的生长周期出现化肥需求的淡旺季。

08 年开始，国家为了保证国内农业对化肥的需求，根据化肥需求的淡旺季制定了氮肥、磷肥的出口关税政策。

各类农作物施肥时间表及冬储时间表

目前对淡旺季的规定如下：氮肥旺季为2～6 月、9 月～11 月15 日；重过磷酸钙旺季为2～5 月；磷酸一铵、磷酸二铵旺季为2～5 月、8～10 月。通过下面的氮肥价格走势可以看出，氮肥在消费旺季2-6 月份的表现比较有规律性，通常会出现价格的上涨。而9-11 月则相对规律性不强。

氮肥价格在旺季时一般表现较好

3.3 气头氮肥成本优势明显，但未来属于煤头

在我国氮肥生产中，以煤为原料的占71％，以天然气为原料的占23％。目前以煤炭为主的氮肥企业生产成本平均在1600 元/吨，而以天然气为主的生产成本平均在1200元/吨左右。当然在目前的煤炭价格下，天然气价格要上涨52％至1.68 元/立方米时，气煤头成本价格才会持平，气头氮肥在成本方面中短期仍占有一定的优势。

煤头与气头每单位合成氨成本对比

不过，由于未来天然气价格上涨预期明显高于煤炭，煤炭企业相对盈利能力将有所提升，同时，就国内的资源获取而言，天然气由于受天然影响较大，部分地区存在一定的峰谷差，会出现季节性的短缺现象，造成化肥企业供应不足，而煤炭供应则相对好于天然气。

目前，气头龙头企业为了避免天然气价格上涨带来的生产成本增加，纷纷转向投资以煤炭为原料的氮肥生产装置，或者收购煤头氮肥生产企业。与气头氮肥企业不同的是，煤头企业在扩大生产规模的同时，均在投资或者收购煤炭公司，延伸产业链，以降低自身的生产成本。

3.4 氮、磷肥出口受出口关税及国内外价差的影响较大

中国进出口化肥关税政策，走过了由出口退增值税，到取消出口退税，再到加征出口关税，再到加征特别出口关税的路程，体现了政府限制化肥出口、保障国内市场供应和让农民能买到肥的坚定决心。强力关税政策的出台，对抑制化肥大量出口，对稳定国内市场化肥供应量，保障农民能买得到化肥起到了至关重要的作用。2004 年我国化肥出口数量达495 万吨，首度超过进口数量。为了抑制国内化肥的大量出口，国家分别出台了对部分化肥品种取消出口退税以及征收出口关税的政策。

国内外氮肥价差拉大，并不一定能带来出口量的放大

影响国内氮肥出口的因素不仅包括国内外的价差，还包括国内出口关税的政策如何。上

图中，虽然如08 年7 月左右，国内外氮肥价差拉大，但相应的出口量并没有提升，究其原因，就在于08 年4 月开始，不仅旺季征收30%的出口关税，而且加征100％的特别关税，这对国内氮肥的出口打击非常大。国内关税政策对氮肥出口打击非常大

3.5 淡储实施有助于国内供需调节，控制价格波动

在我国，化肥淡季商业储备制度是国家化肥政策调控体系的重要组成部分，也是调控化肥市场的重要手段，被喻为化肥企业的“蓄水池”，对化肥生产和流通企业影响很大。化肥产品旺季时间短，淡季时间长，淡储制度的开展有效缓解了化肥供需淡旺季的矛盾，培养了一批稳定成熟的经营企业，支持了化肥生产企业健康的发展，从而为我国粮食安全提供了有力保障。从2004 年淡储政策实施以来的6 年间，化肥淡储规模不断扩大，从开始的600 余万吨增加到目前的1600 万吨，承储企业也从最初的20 余家扩展到90 余家。

国内淡储量稳定增加

3.6 产能分布不合理，区域性过剩现象明显

我国氮肥行业原料主要以煤炭和天然气为主，其中煤炭占比达71％，天然气占23％。其中，气头主要分布在四川、云南和贵州等地，如泸天化、云天化和赤天化等，另外还有中石油和中石化下属的氮肥企业，气头氮肥企业基本围绕气源而建。而煤头氮肥原料主要以块煤为主，主要围绕在山西、河南等地。但同时，产肥大省并不一定是消费大省，多余的产量必须通过运输途径外销，造成重复运输和成本的推高。

3.7 氮肥替代品威胁较小，行业发展空间巨大

氮肥的可能替代品包括复合肥、BB 肥及有机肥料。但由于氮肥需求量大，价格一般较

复合肥及BB 肥便宜，因此来自复合肥及BB 肥的威胁比较小。另外，尽管有机农业受到人们热捧，但因为直接来自生物的有机肥料有限，而合成生产有机肥料的技术尚不完善，因此短期不会受到有机肥的真正冲击。

3.8 竞争优势

化肥行业同质化程度较高，无论是氮肥、磷肥还是钾肥。就氮肥中的氮肥而言，产品质量差异不大，各企业氮肥含氮量均在46%左右，包装也基本类似，农民购买主要是看品牌和根据以往的使用经验。在这样的情况下，化肥企业是否具有资源优势、是否具有一定的技术优势以及化肥的运输优势等就成为决定化肥企业竞争力的关键。

3.8.1 资源和区域优势

氮肥：氮肥行业的主要原材料是煤炭和天然气。随着我国工业化的进程，供应日趋紧张，新入企业在资源的获取上存在较大的困难。如下图所示，氮肥企业从降低成本的角出发，应尽可能建在煤炭或气源周边以及天然气输气干线周边，这样才能尽可能的国内天然气和无烟煤分布重点区域

磷肥：磷肥的主要原材料是磷矿石，而我国已探明磷矿资源主要分布于27 个省，湖北、湖南、四川、贵州和云南是磷矿富集区，5 省份磷矿已查明资源储量（矿石量）135 亿吨，占全国 76.7%，按矿区矿石平均品位计算，5 省份磷矿资源储量（P2O5 量）28.66 亿吨，占全国的90.4%。

钾肥：在三类化肥中，与氮、磷可加工转化、来源多样化不同，钾来自钾盐，而钾盐基本只存在于钾盐矿，客观上钾因难以再生而显得稀缺。全球钾盐矿的分布相对较为集中，主要集中在加拿大、前苏联和中东地区，这些地区已探明储量达80 多亿吨，占全球总储量的90%以上，仅加拿大就占了全球53%的资源量。中国的钾肥资源主要分布在青海柴达木盆地和新疆罗布泊两个地区，产量最大的前两家企业分别是盐湖钾肥和国投罗钾。

3.8.2 运输优势

在化肥产品高度同质化的情况下，企业的资源获取能力以及运输成本优势就成为决定企

业最终竞争力的关键。而企业的运输优势主要包括两方面，一为原材料的购买来源至企业的运输便捷性，二为企业化肥产品运输至消费目的地的运输情况。在资源优势方面我们已经讨论了资源的分布情况，化肥企业普遍会建立在靠近资源地的区域，如气头氮肥川化股份、四川美丰；磷肥云天化；钾肥盐湖钾肥等，没有资源优势的企业成本要明显高过资源优势企业。

3.8.3 技术优势

生产低质量、低浓度、科技含量低的化肥不需要太多的技术投入和技术水平，但是，在国家节能环保政策的指引下，未来国家将提高肥料的安全、卫生指标，比如肥料中有害物质（如重金属）的限量标准等等，未来还可能出台一系列标准，以鼓励有控释、环保、无污染等特性的生态复合肥的发展。而生产该类型的化肥需要涉猎到各种技术，如生物制造、新材料等，无形中为化肥企业设定了一定的技术壁垒。另外，化肥企业中具有一定技术优势的企业在成本控制方面也具有较强的优势，如氮肥加工工艺具有明显优势的华鲁恒升，使用技术领先的德士古炉水煤浆技术，生产成本处于行业低端，产品盈利能力在行业内属于较高水平。国内主要氮肥加工工艺比较

3.8.4 资金优势

化肥行业是典型的规模经济产业，规模效应及工艺技术上的优势大小是企业能否持续发展的必要条件，规模经营及高新技术的采用将使得进入该行业的初始投资巨大。据中国氮肥工业协会统计，新建一套年产30 万吨的合成氨、52 万吨的氮肥厂总投资为：以煤炭为原料为42 亿元，以天然气为原料则为25 亿元。

4 化肥行业未来趋势分析

4.1 农业政策及产业升级将推升化肥需求

人口增长及耕地面积减少促进化肥需求

世界人口正在以前所未有的速度增长。联合国预测，到2050 年，全球总人口将从现在的67 亿增加到92 亿，这也意味着对食品、水、燃料的需求也将增加。与此相反，全球耕地面积在不断减少。据预测，2030 年，世界人均谷物面积约0.23 公顷，而1950年这一数字是0.23 公顷，粮食产量的提高越来越依靠对农业投入的加大。

4.2消费升级促使农产品需求增大

全球经济的持续发展拉动了消费的升级，从而进一步带动人们生活质量的提高。尤其是印度、中国等国，GDP 增速保持在10%左右。经济增长带来人口收入增加以及生活方式的转变，更注重营养结构以及产品质量，增加了对水果和有机蔬菜的需求，适当调整了对肉类的

摄入，从而推动了对粮食和化肥的需求。

当然，有机作物种植面积的增大也在一定程度上抑制了农药的消费，但就目前数据以及发展趋势而言，有机作物对农药行业的影响作用还是非常微弱的，全球08 年有机作物种植面积仅占全部面积的0.8%。

就中国而言，由于对“有机”一词缺乏认识，同时由于有机作物价格远高于普通作物，因此导致目前国内市场并没有很好的培育，从上表数据也可以发现，07、08 年国内有机作物种植面积甚至出现下滑。但有机作物作为“朝阳产业”，未来具有广阔的市场，预计10 年内有机作物种植面积将达到总有种植面积的3%左右，对全球乃至国内的农药需求都将产生一定的影响，但预计影响不大。全球有机作物种植面积占比不断提高

国内由于认识及价格问题，占比总体较低

4.3 向上游发展，完善产业链

化肥行业同质化程度较高，产品质量差异不大，企业是否具有资源优势、技术优势以及运输优势是企业竞争力高低的关键。在这一前提下，企业向上游发展，完善自身产业链，成为化肥企业发展的重要方向。一体化不仅可以有效规避行业波动,降低生产成本,而且可以通过灵活调整产品销售结构实现利润最大化。

4.4 节能降耗，推进清洁生产是氮肥业发展的重点

氮肥工业是耗能较大的产业，年耗天然气占全国天然气总产量的15%；耗煤总量占全国煤炭总产量的2.3%；耗电占全国发电总量的2.2%。国家发改委、统计局发布的2008 年全国年耗煤量超过18 万吨的千家能耗大户中，氮肥企业有150 家；氮肥行业同时也是污染重点关注行业，2008 年行业废水排放量占工业废水排放总量的4.9%，氨氮排放量占工业氨氮排放总量的22.9%,COD 排放量占工业COD 排放总量的3%。氮肥产品中的合成氨、硝铵又都是危险化学品，安全生产十分重要。通过结构调整，鼓励企业进行技术改造，有利于推进清洁生产，促进企业节能降耗、环保及安全水平的提高，实现行业可持续发展。

4.5 复合肥、缓控释肥利用率高，是产业升级的主要方向

从2000 年到2008 年，我国施用的化肥复合化率已经从22.14%提高到了30.70%，但是与

世界平均50%，发达国家80%的水平相比还是有很大差距。复合肥的使用量从918 万吨，增长到了1,609 万吨，年复合增长率7.3%。复合肥与传统肥料相比，具有营养成分含量高，更符合植物生长需要，节约劳动力提高生产效率等优点，是国家重点推广的农业技术。

复合肥含有的营养成分较单质肥高，一次就可以补充多种元素，从某种意义上，节约了农民的劳动，节约了运力成本，提高了生产效率。复合肥“没用”的成分少，“有用”的成分多，阴阳离子都是可被吸收营养成分，就不会在土壤中留下大量的没用元素，造成土壤板结的不良后果。

复合肥与单质肥特点比较

单质肥复合肥

固定资产投入需大量投入远小于单质肥

工艺路线长，流程复杂，化学反应工艺较简单，化学复合为主

原材料能源及矿产单质肥

产品用途施肥或工业原料施肥

消费群体工业用户和农民农民

接受度普遍接受肥效好，接受度高

市场规范大多有有，但信誉度和口碑更重要而缓控释肥，是指通过各种调控机制使其养分最初缓慢释放，延长作物对其有效养分吸收利用的有效期，使其养分按照设定的释放率和释放期缓慢或控制释放的肥料。传统肥料利用率仅10%-30%，而缓控释肥利用率达60%-70%，可提高作物产量10%-40%。缓控释肥解决了传统肥料因为利用率低而导致的环境污染和能源浪费，同时可保证增产增收，受到政策的支持，是化肥产业升级的方向。

施用缓控释肥可增产17％，提高氮利用率24 个百分点

时间试验田地点农作物增产

率

氮利用率增加%

2006 湖北黄冈棉花26% 37

2006 河南驻马店玉米16% 25

2007 黑龙江呼兰玉米12% 18

2008 吉林公主岭玉米11% 19

2007 黑龙江庆安水稻11% 17

2008 浙江萧山水稻16% 16

2009 湖北枝江水稻15% 24

2007 河南驻马店小麦12% 26

2008 河南遂平小麦14% 29

2009 浙江仙居柑桔38% 26

平均值17% 24

金正大是缓控释肥行业标准和国家标准的主要制定者，将极大的受益于未来缓控释肥的发展。

4.6 兼并重组，提高产业集中度是行业未来发展的重点

提高化肥行业的集中度已经成为国家对化肥行业制定的重要发展方向，因此推进化肥企业兼并重组并淘汰落后产能是我国化肥产业的未来发展重点。在三大肥中，氮肥过剩明显，企业分散度较高，未来重组兼并的迫切性最强。

目前我国拥有600 多家氮肥企业，产业集中度较低，呈现出较明显的供大于求的市场局面，并且氮肥子行业属于高污染高能耗行业，尤其是一些小化肥企业的污染、能耗更为严重。

后续在我国节能减排政策推动及化肥兼并重组政策推动下，氮肥（氮肥）子行业将呈现并购整合加快、行业集中度提高的局势，竞争力强的大型企业将赢得加快发展的机遇。

预计未来我国化肥行业整合主要体现出以下特点：1、拥有资源优势企业，集中整合当地的企业，提高资源和市场网络的掌控能力；2、一体化，打造完整产业链，降低

成本。

国内外化肥行业状况及产业链分析

世界化肥消费量增长趋势 单位：百万吨资料来源：IFA

我国作为农业大国，人口众多，政府对于农业发展始终非常重视。从化肥需求来看，从1990年至今，我国化肥的产量和消费量均居世界首位。全国有2/3的化肥用在粮食作物上，近一半的粮食产量是来自于化肥的施用。化肥的需求主要受到农作物种植计划、采购模式以及天气情况的影响。受种植计划影响，在我国通常3-5月和7-9月为化肥销售旺季。对农业产生不利影响的气候则主要包括洪水和干旱，对化肥的需求量产生较大的影响。气候也会对作物收成产生较大的影响，进而影响农民收入，也会影响到化肥的购买力。此外，我国的农民偏好使用氮肥，全国农业技术推广服务中心对88个化肥经销商的调查结果显示，农民购买氮肥所占的比重最大，为41%，其次是复混肥，占28%。而磷肥和钾肥的比重仅占18%和12%。我国氮、磷、钾的消费比例仅为1:0.32:0.17,农业部要求的比例为1:0.37:0.25，与世界平均水平1:0.40:0.27还有一定差距。从施用的作物看，60%用于粮食作物，40%用于经济作物和其他行业。

年发展，我国尿素产品产量和质量都得到大幅提高，从总量上看，目前中国已成为全球最大的尿素生产国，不但已经能够满足国内农业生产需求，由进口国转变成出口国，近年来还出现了产能过剩的趋势。受制于产能过剩、出口受限和原料成本上涨等多重因素的推动，未来尿素行业的整体利润水平将可能出现下滑，这将给大型尿素企业带来整合机会。尿素生产具有资金密集的特点和较为明显的规模经济效应，大型合成氨、尿素生产装臵具有流程合理、能耗少的优势，能够通过扩产来抵御单位利润下滑所带来的影响。而一些小型尿素生产企业由于原料供应和成本方面的劣势，利润空间将受到挤压，甚至出现亏损。预计未来随着市场竞争的进一步加剧，以及原料、环保等方面壁垒的提高，会有更多的小企业退出，这将为大型尿素企业创造一个更加有利的经营环境，也为尿素行业整合提供了契机。 合成氨是氮肥制造工艺的主要原料，85～90%的合成氨被用于化肥生产。美国约有30%的液氨作为氮肥直接施用，但在世界范围内，通常是将合成氨加工成下游的氮肥品种施用。世界工业用氨量占合成氨总消费量的10～15%。工业用氨主要用于动物饲料、炸药以及聚合物产品等。 “十二五”期间，随着天然气定价机制改革的推进，以天然气为原料的企业面临成本上升的压力，拥有煤炭资源的企业的竞争优势将进一步显现。氮肥行业将围绕淘汰落后产能，提高行业集中度，提升节能环保和安全生产水平，优化产业布局，调整产品结构，发展复合肥、专用肥以及开发新型肥料，加强农化服务等方面，实现产业的协调发展。 （2）磷肥 磷肥是我国化肥工业发展的重点，磷肥生产始于20世纪50年代，根据我国磷矿品位低的特点，以生产普钙和钙镁磷肥为主，目前是世界上低浓度磷肥产量最大的国家。随着化肥消费观念的转变，国内磷复肥的消费增长，同时也带动了高浓度磷复肥工业的迅速发展。磷肥产量中90%要用硫酸作原料。我国磷矿资源丰富，主要集中在云南、贵州和湖南三省，但优质磷矿少，而中低品位磷矿多为难选矿，磷精矿成本高，同时磷矿外运受铁路运输制约，这些都对磷肥的发展起到限制作用。

纺织行业风险分析报告(DOC 70页)

纺织行业风险分析报告(DOC 70页) 部门： xxx 时间： xxx 整理范文，仅供参考，可下载自行编辑

摘要 2006年宏观经济保持快速增长，人均收入水平和消费水平大幅提高，有力的带动了纺织行业发展；宏观调控政策如产能过剩行业调整、新开工项目清理、出口退税下调2个百分点等严重影响了纺织行业发展，但也限制了纺织行业的盲目投资；原材料价格居高不下和人民币逐步升值导致纺织企业生产成本快速增长，行业竞争日益激烈。 2006年我国纺织行业生产平稳增长，内销比重加大；利润水平提高，效益平稳增强；投资增幅回落，中西部转移明显；外贸增长迅速，竞争力不断提升；出口结构调整，欧美比重下降。出口仍然保持快速增长，但增长速度要比2005年有所回落；对欧美出口有所增加，出口比重明显下降；对非欧美地区出口金额大幅增加，如香港、保加利亚和罗马尼亚，出口地位有所上升。 我国纺织行业主要分布在江苏、浙江、山东、广东和上海五个地区，2006年五个地区纺织行业销售收入分别为3632亿元、3303亿元、2900亿元、1205亿元和352.7亿元，分别占06年全国纺织行业销售收入的24.51%、22.28%、19.56%、8%和2.4%。山东地区发展势头良好，在全国纺织行业中所占比重不断上升；江苏和浙江地区略有波动，但总体比重基本保持平稳；上海和广东因为地价上升、人力成本上涨等原因，其纺织行业生产成本不断上升，纺织行业在全国中的地位不断下降。 我们建议银行对规模较大的、拥有研发能力或核心竞争力、拥有稳定海外客户的企业加大授信力度；对于山东、江苏和浙江的企业可以扩大授信额度，对于优质的广东和上海纺织企业也可以扩大授信额度，但对普通的企业的贷款需要尽快收回；对于大型企业可以扩大授信额度和延长授信期限，对于小型企业宜在缩短授信期限的前提下寻找优质企业并扩大授信额度，对于中型企业的贷款宜尽快收回；对于私营企业的授信额度可以扩大，授信期限也可以延长，但对于集体企业和股份合作企业的贷款要尽快收回。

保险行业市场分析报告(完整版)

报告编号：YT-FS-8245-61 保险行业市场分析报告 (完整版) After Completing The T ask According To The Original Plan, A Report Will Be Formed T o Reflect The Basic Situation Encountered, Reveal The Existing Problems And Put Forward Future Ideas. 互惠互利共同繁荣 Mutual Benefit And Common Prosperity

保险行业市场分析报告(完整版) 备注：该报告书文本主要按照原定计划完成任务后形成报告，并反映遇到的基本情况、实际取得的成功和过程中取得的经验教训、揭露存在的问题以及提出今后设想。文档可根据实际情况进行修改和使用。 一季度，单季度原保险保费收入首次突破万亿元。 保险市场增幅同比上升近21.81个百分点。一是财产 险业务平稳增长，实现原保险保费收入2154.40亿元， 同比增长8.85%，其中，车险业务实现原保险保费收 入1679.42亿元，同比增长12.08%。二是寿险业务快 速增长，实现原保险保费收入8459.28亿元，同比增 长50.18%，其中，新单业务7141.42亿元，同比增长 68.49%。三是普通寿险和健康险业务高速增长，分别 实现原保险保费收入5790.02亿元和1168.74亿元， 同比分别增长87.81%和79.23%。 业务结构发生变化。政策环境优化和保险公司不 断开拓新业务领域，民生类业务发展态势良好。责任 保险等增长较快。一季度，责任保险原保险保费收入

苏州新型环保肥料项目投资分析报告

苏州新型环保肥料项目投资分析报告 规划设计/投资分析/产业运营

苏州新型环保肥料项目投资分析报告 水溶性肥料行业简介水溶性肥料(WaterSolubleFertilizer，简称WSF)，是一种可以完全溶于水的多元复合肥料，它能迅速地溶解于水中，更容易 被作物吸收，而且其吸收利用率相对较高，更为关键的是它可以应用于喷、滴灌等设施农业，实现水肥一体化，达到省水、省肥、省工的效能。水溶 性肥料起步于上世纪九十年代末期，发展于21世纪初，水溶肥作为一种新 兴的肥料，更容易实现水肥一体化，省水、省肥、省工，吸收利用率是普 通化肥的2-3倍。水溶肥生产经营属于《当前国家重点鼓励发展的产业、 产品和技术目录(2000年修订)》中第16类的第四项“各种新型化肥的开发利用”，属于国家重点鼓励发展的产业。 该水溶肥料项目计划总投资17868.46万元，其中：固定资产投资13256.24万元，占项目总投资的74.19%；流动资金4612.22万元，占项目 总投资的25.81%。 达产年营业收入39756.00万元，总成本费用31706.15万元，税金及 附加332.32万元，利润总额8049.85万元，利税总额9492.49万元，税后 净利润6037.39万元，达产年纳税总额3455.10万元；达产年投资利润率45.05%，投资利税率53.12%，投资回报率33.79%，全部投资回收期4.46年，提供就业职位802个。

坚持“实事求是”原则。项目承办单位的管理决策层要以求实、科学 的态度，严格按国家《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的要求，在全面完成调查研究基础上，进行细致的论证和比较，做到技术先进、可靠、经济合理，为投资决策提供可靠的依据，同时，以客观公正立场、科 学严谨的态度对项目的经济效益做出科学的评价。 ...... 水溶肥是与水肥一体化相配套，经水溶解或稀释，用于灌溉施肥、叶 面施肥、无土栽培、浸种蘸根等，水溶性在95%以上的液体或固体肥料。

化肥业行业分析

化肥业 （一）行业简介 各类化肥主要分类 化肥包含类别 氮肥氮肥（64％）、硫酸铵、硝酸铵、氯化铵、碳酸氢铵等 磷肥磷酸一铵、磷酸二铵、硝酸磷肥、过磷酸钙等 钾肥氯化钾、硫酸钾等 复合肥硝酸磷肥、磷酸铵、氮磷钾复合肥 从产品结构来看，我国化肥生产以氮肥为主，所占比例远高于国际平均水平，钾肥生产比例则远低于国际水平。其中，国内氮肥以尿素为主，而国际氮肥则基本为尿素。 2014年我国化肥行业销售收入分布格局 氮肥总量年均增速4.5%以上，2014年产能6000万吨(折纯，下同)，产量4553万吨; 磷肥总量年均增速1.6%，2014年产能2350万吨，产量1708万吨; 钾肥总量年均增速14.7%，2014年产能677万吨，产量552万吨。 据统计，2014年我国氮肥行业利润率约为-1.9%，磷肥行业利润率约为1.4%，钾肥行业利润率约为14.8%，复合肥行业利润率约为4%，

2014年，化肥行业总产值占全国GDP的1.35%，化肥行业的产值及占经济总量的比重虽一直较低，但在农业大国中的地位依然不可动摇，化肥行业是国民经济的基础行业，它直接与农业生产相关联，关系到国家的粮食安全问题，化肥安全已经上升到国家战略高度。 化肥对我国粮食增产的贡献率在40%以上，然而这位“大功臣”的市场行情却已持续低迷了四年。 据统计，2014年我国化肥产量6933.7万吨，较2013年减少0.7%，这是近年首次化肥产量出现下降。另外，尿素闲置产能约1500万吨，磷肥闲置产能约650万吨。从行业利润方面的统计数据来看，只有复混肥、有机肥以及微生物肥料同比实现增长，其它种类肥料利润都在下降。2015年1-7月，氮肥行业净亏损额达7亿元，而复混肥行业实现盈利125亿元，同比增长46.7%。如此强烈的反差之下，氮肥行业农用化肥需求增速放缓，产能过剩矛盾依旧突出，且产品结构与营销服务已不能适应和满足农业需求新变化。挑战与机遇并存，氮肥企业站在“生”与“死”的拐点上，不仅需要思变，更要快。 万连步介绍说，去年，我国粮食产量实现了12连增，其中化肥对粮食增产的贡献率约占50%，我国化肥施用量每年6000万吨，但化肥利用率平均仅33%左右，远远低于世界发达国家水平。同时，氮肥生产严重过剩，产能达8000万吨，导致行业亏损严重。“过量、不合理的用肥引发了一系列环境及农产品安全问题，如水体富营养化、土壤板结、温室效应、农产品品质下降等。” 另外我国化肥生产主要集中在中部地区的湖北省、山东省、安徽省和山西省，西南地区的贵州省、云南省和四川省，以及东北辽宁省。这几个地区的化肥生产企业综合竞争力较强，全国大部分化肥产量主要集中在这几个省份，化肥销往全国各地，占领近乎我国全部的市场份额。此外，吉林省、广东省、黑龙江省、福建省、江西省、甘肃省、宁夏、浙江省、北京市、上海市和天津市也有化肥生产企业，但是这几个省份的产量所占全国市场份额较小，均不足1%。化肥作为必需的农用生产物资，市场比较稳定，大量企业涌入化肥行业会严重影响行业内企业的利润。行业内产能依然过剩，企业竞争依然比较激烈，尤其是大企业之间的竞争。目前生产基础化肥的企业差别化比较低，有一半的产能都是生产尿素，在尿素产品中绝大部分都是普通尿素，定位于相同的市场，竞争激烈。 （二）行业发展情况 1）产能过剩。过去我国化肥产量严重不足，但进入21世纪后，我国化肥进入大发展阶段，特别是近些年，内蒙古、新疆等有资源地区大量兴建化肥装置，氮肥、磷肥产能已经严重过剩。

环保业行业风险分析报告

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 目录 第一章环保业行业概况.................................................. 第一节行业定义及分类.............................................. 一、环保业行业的定义............................................ 二、环保业行业的分类............................................ 第二节行业主要产品分析............................................ 一、产品结构.................................................... 二、主要产品及应用领域分析...................................... 三、行业地位及重要性............................................ 第二章 2011年环保业行业发展环境分析................................... 第一节 2011年宏观经济环境分析..................................... 一、国内经济环境分析............................................ 第二节 2011年产业政策环境分析..................................... 一、行业政策汇总................................................ 二、十二五规划：总体符合预期，细化方向亮点纷呈 ................. 三、重点政策分析................................................ 四、地方重点政策分析............................................ 第三节 2011年行业技术环境分析..................................... 一、行业主要技术术语及简要解释..................................

电子商务行业市场分析报告

（二）行业发展特点 总体上来看，我国电子商务已进入全面应用时期，呈现出七大特点。 1.电子商务行业越来越受到风险投资追逐 2010年上半年，中国电子商务行业保持高速增长，正引发新一轮资本进驻。根据ezCapital 的数据显示，截止2010年9月底，国内电子商务企业已经完成23笔投融资、7笔收购案例，已披露涉及金额达3.42亿美元。 从投资时间上来看，今年6月共有乐淘文化、红孩子、梦芭莎等9笔企业获得风险投资，另外还包括酷团网收购优团网，比今年其他月份融资活跃得多，是电子商务行业融资高潮的月份。另外，上半年北极光、恩颐投资、凯鹏华盈创投对红孩子领投的5000万~1亿美元以及京东商城1.5亿美元的第三轮投资，从规模上看甚至可以算作是PE 。此外，服装类电子商务企业上海麦考林国际邮购有限公司10月份赴美国NASDAQ 市场上市，极可能引爆电子商务B2C 类企业的上市情绪。 2.移动电子商务撑起未来一片天 “3G”时代的到来，将电子商务引到发展移动电子商务市场的方向上来。 实际上在较早时期，电子商务行业内的“巨无霸”企业，如阿里巴巴、百度等早已在移动电子商务领域布好了局，移动电子商务基于更方便、更快捷、随时随地的优势，蕴藏着巨大的发展潜力，可能会远远超乎人们的想象，因此这块大蛋糕会吸引更多的企业加入进来。 现在来看，已经有越来越多的电子商务企业将触角伸向移动支付、移动IM 、移动旺铺等；而鉴于移动电子商务良好的发展势头，必然会吸引嗅觉灵敏的中小企业加入进来，加剧行业市场竞争。 3.电子商务服务企业主要分布在发达省市 目前我国电子商务服务企业主要分布在珠三角、长三角、北京等发达地区，从地域来看，电子商务发展得非常不平衡，但是，这种不平衡是非常好理解的：电子商务的发展离不开环境的高承载能力、较发达的金融水平、良好的物流配送等，长三角、珠三角以及北京等发达地区是经济发展的第一梯队，具有一流的电子商务配套设施，因此电子商务在这些省市发展水平靠前是经济基础的反应。 4.网络团购刮起旋风 今年上半年，国内电子商务行业刮起了一阵团购旋风，一时间到处都是团购网站和怀揣梦想的IT 创业青年，在一些团购导航网站的页面上，爱家团、家有团、爱帮团、窝窝团、糯米团、饭团、可可团、团酷······罗列着这些新奇又陌生的团购网站名字。在一些早先网站取得佳绩之后，新浪、腾讯等互联网巨头纷纷加入，使得网络团购炙手可热。 截止2010年8月底，国内网络团购企业为1215家，这不包括已倒闭、未开团的团购网站及未被登记在册的小型团购网站。 5.电子商务人才缺口大，尤其是一线运营人才 在国内电子商务行业如火如荼发展的同时，人才供给却相对缺乏，形成供不应求的局面。这主要是由于电子商务行业比较注重实践技能，虽然很多高校开展了电子商务专业， 最新电子商务行业分析报告 【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】

精细化工行业风险分析报告

摘要 一、在国民经济地位逐渐增强 随着中国农业现代化、工业化进程的加速、居民的生活标准越来越高，对各种精细化工产品的需求旺盛，带动整个行业迅猛的发展。2003-2007行业工业总产值占GDP 的比重都在5%以上，比重呈不断上升趋势。2005、2006接连迈上6%、7%两个台阶，而且2007年呈加速增长态势。从未来来看，由于国内市场和全球市场的精细化工产品的需求和消费有继续上升的趋势，使得精细化工行业还有相当大的增长空间，在国民经济中的地位会进一步加强，发展前景值得期待。 数据来源：国家统计局 精细化工行业工业总产值占GDP比重变化 二、精细化工行业供需分析及预测 （一）行业供给高速增长化肥及合成材料增速较快 从下图可以清楚的看出精细化工行业的发展是非常的快，最近五年都保持高速的增长，最低增长率接近17%，而04、05年更是保持了30%以上的高增长率。2007年前11个月精细化工行业总产值达到了17586亿元，预计2007年底精细化工行业的总产值将达到2万亿元左右，占GDP比例在8%左右。 数据来源：国家统计局 2003年-2007年11月精细化工行业工业总产值变化 从精细化工子行业产量及同比增长

产品产量来看，与工业和农业紧密相关的两个子行业的产量很大，都是千万吨级。2007年肥料制造产量9687万吨，接近一亿吨；合成材料制造产量为8837万吨。这么大的产量与对其有着巨大需求是分不开。2004年至2007年连续发出4个中央１号文件，出台了一系列“高含金量”的支农惠农政策促进粮食生产。财政支农力度从2004年的2626亿元增加到2006年的3397亿。并全面取消“农业三税”、加大对农民的补贴。农业现代化和政府对三农问题的重视，对肥料的巨大需求会保持下去。随着中国工业化的深入、城市化的的加速，对合成材料的需求也非常大。从增长速度来看，个子行业整体都保持了两位数的增长，平均增长速度超过了GDP的增长速度。另外随着任命生活水平的提高，对卫生清洁用品、美容保健品的使用更加普遍，日用化学产品产量突破1000万吨，近五年保持着稳定的高速增长。 （二）行业需求旺盛专用化学品大幅上涨 近五年来，对精细化工产品的消费旺盛，需求量很大。销售收入逐年攀升，2007年的销售收入18775亿元比2003年的6766亿元增长了2.5倍多。从增速来看，五年的平均增速为27%。 数据来源：国家统计局 2003年-2007年11月精细化工行业销售收入及增速变化 从子行业销售收入占行业的比重的比例来看，肥料、农药制造基本保持不变；涂料等产品制造、合成材料制造稍微下降；专用化学制造大幅上涨；日用化学品制造下降幅度较大。基本上和供给情况类似。说明供给和消费还是处于比较合意的区间。供给和需求都出现这种“两头大，中间小”的现象是有内在的原因的。农业连续四年都取得了丰收，但增幅都不是很大，因此肥料、农药的生产和销售也比较平稳。而日用化学品由于技术和规模效应，生产成本得到控制，因而价格水平也相对增加较慢，这就出现产值和收入的下降。精细化工分为传统和新领域两部分。传统精细化工主要包含：医药、染料、涂料和农药；新领域精细化工包括：食品添加剂、饲料添加剂、电子化学品、造纸化学品、水处理剂、塑料助剂、皮革化学品等，国外将新领域精细化工称为专用化学品。通过这个区分就很容易理解专用化学产品制造为什么增长这么快了。以信息化学品制造业为例，2007年中国生产了世界50.7%的手机、70%的数码相机、和绝大部分的笔记本电脑，对存储材料、感光材料的需求是非常大的。

化肥农药行业分析

化肥农药行业分析 热电联产与系统节能相结合 使化工化肥企业获得了巨大节能效益 近几年来我国的化肥化工企业为了提高自身的经济效益和产品竞争力在生产规模、产品结构、节能技术等方面都做了很大调整取得了非常可观的经济效益。 然而随着国家对化肥化工行业能源价格的逐渐放开、化肥化工用电价格补贴的逐渐减少化肥化工行业面临的各种压力也越来越大。为此大部分企业都在抓紧时间利用各种节能技术和手段对企业现有的生产方式和生产技术进行节能改造以期获得更大的经济效益。 由我公司首创的“热功联产”和“功热电联产”与企业系统节能相结合的节能方式是一项非常新颖的节能新技术。几年来该技术在电力、供热、造纸、化工等行业得到了非常广泛的应用并为这些企业创造了非常巨大的经济效益目前该技术已经逐渐在部分化肥企业得到应用。 节能原理 众所周知在化肥和化工生产中要使用大量蒸汽而且在各生产工艺环节中所使用的蒸汽的压力等级是不同的。由于不同的生产工艺要使用不同压力的蒸汽这就使得大量蒸汽必须通过阀门或减

温减压装置将其减到合适的压力来使用从而造成巨大能量浪费非常可惜。 为了将上述蒸汽的压差能充分回收可以采用热功联产或功热电联产的方式利用专利型特种汽轮机将这部分蒸汽的压差能转变为有用功取代电动机直接拖动化肥生产工艺中的某些动力设备从而可以节约大量厂用电充分实现蒸汽能量的综合利用。 例如目前有些化肥厂利用三废锅炉燃烧炉渣产生3.8MPa中温中压蒸汽这部分蒸汽可以用于尿素生产（用汽压力为1.3MPa）、甲醇生产（用汽压力为0.5MPa）和造汽（用汽压力为0.2MPa）等目前这部分中压蒸汽是通过阀门降到上述压力范围来使用的从而造成压力能损失。但如果在蒸汽的降压过程中采用热功联产方式或功热电联产方式就可以有效地回收这部分能量。据测算一台 50T/H的三废锅炉其蒸汽从3.8MPa通过热功联产方式做功后降至0.6MPa再用于化工生产汽轮机可以额外产生3400KW的作功能力这部分作功能力可以通过几台特种汽轮机拖动化工生产工艺中的某些动力设备（风机、水泵、压缩机、脱碳泵等）来实现。采用这种方式运行后企业每月可以节约厂用电245万度全年可以节约厂用电2692万度（按全年运行11个月计）。 此外目前多数氮肥化工厂造汽工序使用供热管网提供的 0.5MPa左右的蒸汽通过阀门降到0.2MPa后再去用于造汽因此也存在压力能损失。据测算若造汽用蒸汽30T/H那么这部分蒸汽提供热功联产汽轮机做功后降至0.2MPa再用于造汽汽轮机就具有

行业风险分析报告

深圳中企智业投资咨询有限公司

行业风险分析 (最新版报告请登陆我司官方网站联系) 公司网址: https://www.wendangku.net/doc/9e16747702.html, 1

目录 行业风险分析 (3) 第一节环境风险 (3) 第二节产业链上下游风险 (4) 第三节行业政策风险 (4) 第四节市场风险 (4) 第五节其他风险 (5) 2、并购重组风险 (5) 2

行业风险分析 第一节环境风险 环境风险是由人类活动引起或由人类活动与自然界的运动过程共同作用造成的，通过环境介质传播的，能对人类社会及其生存、发展的基础——环境产生破坏、损失乃至毁灭性作用等不利后果的事件的发生概率。环境风险具有两个主要特点，即不确定性和危害性。 与去年同期类似，由于市场需求的显著不确定性更甚于生产供应的不确定，半导体行业的管理层对接下来的行业前景普遍持谨慎态度，一些公司的核心产品的延迟发布使得这种判断更加复杂化。更令人惊讶的是，受宏观经济环境不景气的影响，以及中国和美国正处于政治过渡时期，相对于半导体公司，投资者似乎更加悲观，他们更乐意跟踪一些周期短、回报快的中小型产品。 产品的生命周期仍然是关键因素。正如预期那样，受宏观不利因素的影响，半导体市场需求疲软，半导体行业的几大主要的领域（消费领域，计算领域，通信基础设施领域，工业应用领域）都表现不佳，唯汽车电子表现稍好（应用增加，第四季度的营收同比可能将上升）。稍微让人乐观的是那些大中型企业（如AVGO）中生命周期较短的产品，规模较小的半导体供应商可以提供差异化的技术，如系统供应商SIMO，IPHI，MPWR年营收均在3亿美元左右，与半导体行业3000亿美元的年营收相比所占份额很小，营收的增长幅度与全球生产总值的增长趋势也差不多，但是它们可以灵活的调整产品线，收入受宏观经济的影响相对较小。 去年很多的半导体行业从业者就开始纷纷表示市场“已经触底”了，资本进入的最佳时期已经到来。现在来看，这个观点显然不靠谱。半导体市场的股价事实上是落后于整个市场的，从费城半导体指数（SOX指数）近十年的走势图可以看到，近期指数较前期高点几乎低了近10%，甚至在慢慢的接近08年底金融危机时候的低点，把如今阶段定位为“软性的金融危机时代”毫不为过。SOX指数表现不佳，大盘估值停滞不前，一方面是因为基本面大环境的萧条，另外一方面是受货币刺激政策过后泡沫的持续破灭的影响。 3

河南省化肥企业突发环境事件风险评估指南(试行)

附件1 河南省化肥企业突发环境事件风险评估指南 （试行） 为进一步规范我省化肥企业突发环境事件风险评估（以下简称“风险评估”）的编制和开展，最大限度的减少化肥企业对周围环境的危害，保障公众安全，更好的为化肥企业突发环境事件应急预案的编制提供依据和技术支撑，全面评估我省化肥企业存在的问题和隐患，特制定本指南。 1 适用范围 本指南适用于对可能发生突发环境事件的河南省化肥企业进行环境风险评估，规定了河南省化肥企业突发环境事件风险评估的内容、程序和方法。 2 编制依据 《中华人民共和国环境保护法》； 《中华人民共和国大气污染防治法》； 《中华人民共和国突发事件应对法》； 《中华人民共和国水污染防治法》； 《中华人民共和国固体废物污染环境保护法》； 《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》（安全监管总局令第40号）； — 1 —

《企业突发环境事件隐患排查和治理工作指南（试行）》（环境保护部公告2016年第74号）； 《企业突发环境事件风险评估指南（试行）》（环办〔2014〕34号）； 《企业突发环境事件风险分级方法》（HJ 941-2018）； 《企业事业单位突发环境事件应急预案评审工作指南（试行）》（环办应急〔2018〕8号）； 《企业事业单位突发环境事件应急预案备案管理办法（试行）》（环发〔2015〕4号）； 《河南省企业事业单位突发环境事件应急预案管理办法（试行）》（豫环文〔2015〕116号）； 《河南省环境保护厅关于进一步加强突发环境事件应急预案管理工作的通知》（豫环文〔2018〕58号）； 《突发环境事件应急监测技术规范》； 《危险化学品重大危险源辨识》（GB 18218-2009）； 《化学品分类和标签规范》（GB 30000.2-GB 30000.29）； 《石油化工企业设计防火规范》（GB 50160）； 《储罐区防火堤设计规范》（GB 50351）； 《石油化工污水处理设计规范》（GB 50747）； 《石油化工企业给水排水系统设计规范》（SH 3015）； 《建设项目环境风险评价技术导则》（HJ/T 169-2004）； 《化工建设项目环境保护设计规范》（GB 50483-2009）；— 2 —

我国化肥行业现状和发展趋势

我国化肥行业现状和发展趋势 陈隆隆 （国家磷复肥生产技术与装备研究推广中心上海化工研究院200062） 1 中国化肥现状 经过近30年的快速发展，我国已成为世界化肥生产和使用大国，尤其是氮肥和磷肥，生产和施用均为世界第一。世界化肥增长有一半的贡献来自于中国。2010/2011年度世界化肥消费量17220万吨，其中10410万吨N、4050万吨P2O5、2760万吨K2O。 2010年我国化肥消费量5545万吨，其中氮肥3391万吨、磷肥1350万吨、钾肥803万吨。氮、磷、钾消费比例为1：0.40：0.24，与发达国家1：0.42：0.42 的比例仍有一定的差距，主要体现在钾肥的施用比例不足。 表1 我国近几年化肥产品产量，万t 磷肥协会统计数据2009年磷肥产量为1385.7 万吨，2010年为1580万吨。 2006年中国化肥平均养分已为33%，与世界养分平均含量34%相近。近几年我国化肥施用量平均每年增长7.5%，其中N肥增长4.8%。我国化肥生产现状是N、P过量，钾需大量进口，其中尿素产能达到6000万吨，过量1000万吨，磷肥产能过量40%。 表2 近年来我国化肥产销情况表

图1 近年来我国化肥产销情况表 西方发达国家肥料施用的历史经验证明，随着人们生活质量的不断提高和环保意识不断增强，对生存环境越来越重视，因而使欧盟27国在过去近30年中，化肥的施用量呈逐年下降的趋势。 图2 欧盟27国化肥消费趋势 我国能成为化肥生产大国也与我国所拥有资源有关。 据美国地质调查局统计，2005年世界磷酸盐储量180亿吨，基础储量500亿吨，其中80%以上集中在中国、摩洛哥和西撒哈拉、南非、美国4个国家和地区。按储量中国第一，按基础储量中国第二。中国磷矿石产量已占世界的30％。2010

基金公司风险分析报告

基金公司风险分析报告 2008 年的危机表明，快速发展的金融行业可能潜藏着危险。近些年来，很少有哪个行业的发展速度比基金管理行业更快。 波士顿咨询公司(BCG)数据显示，过去10 年里，这个行业的规模扩大了一倍以上，目前在全球管理着约74 万亿美元资金。这相当于世界近一年的GDP，约为全球银行业总资产的三分之二。 增长本身不值得担忧。但伴随着爆发式增长，流动性差的资产却在增多。过去30 年里，基金公司一直在减少发达国家的政府债券和股票，转而持有更多难以转让的债务。 在金融市场充满不确定性之际，一个规 模更大、流动性更差的资管行业，让人不

禁生出了疑问。人们日益担心预期的加息和量化宽松结束将对资产管理公司造成冲击。主权财富基金从资产管理公司撤回资金的决定——至少与油价下跌有一定关系——更是加剧了担忧。根据数据提供商eVestment，在最近一个季度，主权财富基金撤回了大约190 亿美元。 资产管理公司不是银行。这些公司并不 承担信用或流动性风险——起码在理论上是这样——这理应使它们更能经受得住危机。令人担心的是它们对投资者做出的保证。 正如危机之前竞争迫使银行随音乐“起舞”，竞争也迫使许多资产管理公司向客户保证，他们可以快速撤回投资。尽管基金保留着一些流动性资产，以满足突然的赎回要求，但如果骤然发生大规模赎回，那么这些资产可能根本不够用。 贱卖资产可能导致资产市场消化不良，使

价格远低于基本价值。接着，危机可能蔓延到基金领域之外，震动整个金融行业。 资产管理公司对于解决这个问题提出了 自己的建议。总部在英国、专注于新兴市场的大型基金公司——安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的 首席执行官马丁?吉尔伯特(Martin Gilbert)提出，在极端困难情况下，央行 或许会为资产管理公司提供支持——实际上是后者以流动性很差的资产作抵押，由央行向它们提供贷款用于满足赎回要求，也就是由央行充当“最后的做市商”。 如果发生大范围的恐慌，此类措施或许 难以避免。然而，这些措施极不可取。首先，这会鼓励资产管理公司去冒更大的风险，因为它们知道客户陷入赎回潮的可能性 相应降低了。 监管机构已在担心可能出现这样的恐慌，一些精明的投资者也是如此。现在需要让

医药的行业市场分析报告

2002-2003 中国植物提取物市场分析 2003年3月

目录 第一章概述 (11) 第一节概念的界定 (11) 第二节现代植物药的主要工业分离技术和技术标准 (33) 第三节现代植物药定量化问题的难点探讨 (44) 第四节植物提取物的产业化趋势 (55) 第五节我国急需现代植物药意识 (77) 第二章热点品种分析 (88) 第一节分析说明 (88) 第二节银杏提取物 (88) 第三节大豆异黄酮 (1212) 第四节当归提取物 (1313) 第五节葛根提取物 (1515) 第六节枸杞子提取物 (1616) 第七节贯叶连翘提取物 (1717) 第八节红豆杉提取物 (1919) 第九节红景天提取物 (2222) 第十节虎杖提取物 (2424) 第十一节黄芪提取物 (2525) 第十二节绞股蓝提取物 (2727) 第十三节灵芝提取物 (2929) 第十四节葡萄籽提取物 (3131) 第十五节千层塔提取物 (3333) 第十六节人参提取物 (3535) 第十七节五味子提取物 (3737) 第十八节缬草提取物 (3838) 第十九节月见草提取物.............. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。

第三章优秀企业竞争分析. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节企业概述.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节三九集团.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节山东绿叶制药股份有限公司.... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四节西安天诚医药生物工程有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第五节北京绿色金可生物技术股份有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第六节湖南华湘宏生堂实业有限公司.. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第七节湖南金农生物资源股份有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四章植物提取物国内市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节国内市场概况................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节以个别提取物为例的国内市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节市场行情.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第五章植物提取物进出口分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节我国植物提取物进出口状况.... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节我国植物提取物出口前景、存在问题及对策错误!未定义书签。错误!未定义 书签。 第六章植物提取物国际市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节概述........................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节分地区植物提取物及其制剂市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节植物提取物与中药国际化战略分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第七章植物提取物产业发展前景与相关政策错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节植物提取物产业发展前景...... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节国内相关政策................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节国外相关政策................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四节国外植物药产品的法规管理前景错误!未定义书签。错误!未定义书签。

化肥行业风险分析报告文案

摘要 一、在国民经济中地位逐渐增强 随着经济的发展和农民生活生产水平的提高，我国化肥市场逐步扩大，在全国中的地位逐渐升高。从下图可以看出，化肥产业工业总产值逐年增加，占GDP的比重逐年上升，到2007年，化肥产业工业总产值占GDP比重达到了1.41%。从未来看，由于国和国际市场对化肥的需求和消费将继续增加，这将使得化肥行业大力发展，在国民经济中的地位会进一步提升。 数据来源：国家统计局 化肥行业工业总产值占GDP比重变化 二、行业供需分析及预测 （一）需求总量快速增长 化肥的表观消费量逐年上升，如下图所示，2003年到2005年化肥表观消费量增速较快，2006年来增速有所减缓，2007年化肥表观消费量达到了5747万吨，比上年同期增长1.35%。

2003~2007年化肥表观消费量及增速变化 从2004年到2007年11月，我国化肥行业销售收入保持持续高速增长，增速较高保持在18%以上，平均增速为29.96%。2007年1～11月销售收入达到了3138亿元，增长达到29.22%。 数据来源：国家统计局 2004～2007年化肥行业销售收入及增速变化 2007年化肥行业需求增长的主要原因包括： 1、农业生产的发展 农业增产对化肥的依赖程度很高，农业生产的发展，会刺激化肥需求的增长。 2、农业结构的调整 农业结构的调整，有助于化肥用量的增长，农业结构调整重点影响的将是化肥需求的结构和总量。目前农业结构调整的方向是调减粮食作物面积，调增经济作物（如蔬菜、果树、茶园、药材等）面积，而经济作物的需肥量是一般粮食作物的1.2-2.0倍，因此总体上将增加单位面积施肥量和化肥总需求量。同时，种植结构的调整将提高磷钾肥和复以及专用肥的需求量。 3、农民收入增长预期以及农民消费偏好 2007年种粮农民直接受惠的财政支持将超过700亿元，比上年增长30％以上，力度之大前所未有。国家统计局最新数字显示，2007年全年农村居民人均纯收入4140元，扣除价格上涨因素，比上年实际增长9.5%。 此外，取消农业税、特产税、牧业税和屠宰税，比税改前每年减轻农民负担1200亿元。同时，中央财政实际用于“三农”的各项支出2007年达到了4318亿元，农业和农村发展基础不断得到加强。现代农业的推进提高了农业效益，也增加了农民收入。农民收入的增加拉动了化肥需求的增长。

化肥行业产业链分析

化肥行业产业链分析 第一节上游行业运行及对本行业的影响 一、煤炭行业 （一）煤炭产量增加，进口增加 全国原煤产量自2014年以来首次出现恢复性增长，2017年原煤产量35.2 亿吨，同比增加1.1亿吨，增长3.3%。全行业在积极淘汰落后煤炭产能的同时，着力推动煤炭企业兼并重组和产能减量置换，加快优质产能释放，优化煤炭生产结构，不断提高煤炭有效供给质量。 2017年全国共进口煤炭2.71亿吨，同比增加1547万吨，增长6.1%；出口煤炭817万吨，同比下降7%；煤炭净进口2.63亿吨，同比增加1609万吨，增长6.5%。 （二）煤炭价格高位运行 2016年7月份开始，煤炭价格开始快速上涨，至2016年11月份，秦皇岛港5500大卡煤炭价格达到700元/吨，之后受先进产能释放等因素影响，煤价略有下跌，至2017年6月份，5500大卡煤炭价格跌至565元/吨的低点。但2017年下半年以来，随着电力、化工、建材等高耗煤行业的复苏推高煤炭需求，整体煤炭市场供需处于“紧平衡”的状态，由此导致煤炭价格有所回升，并维持高位震荡。 二、天然气行业 （一）天然气生产和进口快速增长 统计局通过对年主营业务收入2000万元以上的天然气及石油生产工业企业进行统计，2017年，天然气产量1480.3亿立方米，比上年增长8.2%，增速较上年加快6.5个百分点；与2012年相比，产量增加374.3亿立方米，年均增长6.0%。 进口方面，天然气进口也持续快速增长，2017年，天然气进口946.3亿立方米，比上年增长26.9%；进口量与国内产量之比由2012年的0.4:1扩大到0.6:1。 （二）需求量增大 2017年全年天然气表观消费量为2391.3亿立方米，同比增长13.6%。 2017年以来，受宏观经济增速回升、主要用气行业行情改善，环保政策推

建材行业风险分析报告

摘要 本报告所分析的建材行业是指《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中的非金属矿物制品业，行业代码为31。按照国民经济分类标准，非金属矿物制品业包括水泥、石灰和石膏的制造、玻璃及玻璃制品制造以及陶瓷制品制造等行业，见下表。 建材行业子行业分类 数据来源：国家统计局 一、行业发展环境 2009年我国GDP增长8.7%，全年国内产总值335353亿元。规模以上工业增加值

逐季回升，整体比上年增长11%。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%，工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。 数据来源：国家统计局 2005-2009年国内工业增加值及其增长速度 二、行业供需分析及预测 （一）供给分析 2009年1-11月，建材行业完成工业总产值22159.64亿元，同比增长20.02%。2009年1-11月的工业产值增速比2008年1-11月下降了11.79个百分点，但仍保持了较快增长。 2005-2009年建材行业工业总产值及增速情况 单位：亿元，%

数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2005-2009年建材行业工业总产值变化趋势 （二）需求分析 2009年1-11月，建材行业完成销售收入21164.91亿元，与工业总产值变化趋势一样，增长率比2008年1-11月下降了10.99个百分点，但仍保持了较快的增长，达到19.81%。销售收入的变化趋势与工业总产值变化一致，2009年1-11月，由于建材市场尚在复苏之中，还未完全回暖，导致建材行业的销售收入增速放缓，但降幅不大。

2005-2009年建材行业销售收入情况 单位：亿元、% 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2005-2009年建材行业销售收入变化趋势 （三）供需平衡分析和预测 分析2009年建材行业的供需平衡情况，可以从建材产品的产销率来分析。可以看出，2005-2007年产销率起伏不大，维持在95%左右上。2008年的产销率有所降低，但也达到了94.52%。2009年1-11月，由于经济复苏出口增加，加上在国家的大规模经济刺激计划拉动下，陶瓷产品的产销率增长了0.9个百分点，达到历史高点95.51%。从较

2018年游戏行业市场调研分析报告

2018年游戏行业市场调研分析报告

1. 整体游戏市场：用户付费驱动行业高增长，手游占比持续提升 (4) 2. 手游市场：保持超300亿增长幅度，MOBA类手游驱动明显 (7) 3. 端游市场：电竞、“吃鸡”带动增速回暖 (10) 4. 页游市场：收入和用户规模双降，市场集中度将进一步提升 (13) 5. 游戏出海：海外市场相对蓝海，游戏出海百花齐放 (15) 6. 细分品类：IP游戏依旧火爆，二次元、棋牌增速亮眼 (18) 7. 18年展望：关注女性向、H5、区块链游戏潜力，细分领域有待深挖 (19) 7.1. 女性向游戏 (19) 7.2. H5游戏 (21) 7.3. 区块链游戏 (22) 8. 买量市场：竞争升级已成红海，效果弱化更追求产品质量 (24) 9. 政策分析：监管趋严推动行业秩序重塑，利好优质公司 (26) 10. 投资建议：腾讯网易大象跳舞，A股游戏进入低估值时代 (27) 图1：2008-2017年中国游戏市场规模 (4) 图2：2008-2017年中国游戏用户规模 (4) 图3：2008-2017H1中国整体游戏市场用户渗透率 (5) 图4：2008-2017年中国游戏市场ARPU值情况 (5) 图5：TOP250游戏（按时长）的时长份额数据（2014年11月-2017年6月） (6) 图6：2008-2017年中国游戏市场格局 (6) 图7：2017年中国游戏市场结构占比 (6) 图8：2017年广电总局批准出版游戏结构占比 (6) 图9：2008-2017年中国移动游戏市场规模 (7) 图10：2015Q1-2017Q4中国移动游戏市场规模及同比环比情况（按季度） (7) 图11：2008-2017年中国移动游戏用户规模 (8) 图12：2008-2017H1中国移动游戏市场用户渗透率 (8) 图13：2008-2017年中国移动游戏市场ARPU值情况 (8) 图14：2017年中国移动游戏市场各细分品类收入占比 (9) 图15：2016-2017年中国移动游戏市场各细分品类收入规模（亿元）及同比 (9) 图16：2008-2017年中国客户端游戏市场规模 (11) 图17：2015H1-2017H2中国客户端游戏市场规模 (11) 图18：2008-2017年中国客户端游戏用户规模 (11) 图19：2008-2017年中国客户端游戏市场ARPU值情况 (12) 图20：2017年《PUBG》中国区销量 (12) 图21：16H1&17H1网吧端游各类型游戏点击量占比 (13) 图22：2008-2017年中国网页游戏市场规模 (13)