外汇交易与外汇风险

外汇交易与外汇风险内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）

第三章外汇交易与外汇风险

第一节外汇市场概述

一、外汇市场的概念：

是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络。

二、外汇市场的参与者

外汇市场主要有以下参加者构成：

外汇银行(Appointed or Authorized Bank)。

外汇经纪商(Foreign Exchange Broker)。

外汇交易商(Foreign Exchange Trader or Dealer)。

进出口商及其它外汇供求者。

中央银行(Central Bank)。

外汇投机者(Foreign Exchange Speculator)。

三、外汇市场的类型：

（一）从一般来说，可分为：

广义（批发、零售）

狭义（批发）银行间的外汇市场

（二）按照外汇管制的程度来划分：

官方市场；

自由外汇市场；

黑市。

四、现代外汇市场的特征

(一)外汇交易加速增长

(二) 外汇交易的币种集中

世界外汇交易量虽十分庞大，但交易的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。其中，美元占了80％以上的交易量，美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为80％、85％、90％以上。其次是欧元、英镑、瑞士法郎，近年来欧元和日元的交易量已在递增。

(三) 远期外汇交易成为占主流的交易类型

在伦敦国际金融中心，即期外汇交易占整个外汇交易的40％左右；60％为远期外汇交易，比较10年前这个比例提高了一倍还多。仅从近期看，远期外汇交易占外汇交易增加量的80％，也就是说，外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致。

(四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化

全球银行间电讯协会，简称SWIFT系统，于1977年5月投人使用，开始传递外汇交易业务信息。到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文，通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处理中心传递。

(五)外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷

新工具的发展，金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势。重要的新金融工具如货币与利率互换，利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用和发展。采用这些新工具的业务取代了一部分传统业务。这极大便利了套期保值和分散风险，也极大地促进了外汇市场营业额地增加。

(六)外汇投机活动异常猖獗，外汇市场风险加大

(七)外汇市场全球一体化

从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。

北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵顿、悉尼相继开市。 8点东京开市。

9点香港、新加坡开市。

下午2点巴林开市。

下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。

晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、

旧金山开市。

凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市

五、外汇市场的作用

第二节外汇交易

一.即期外汇交易与远期外汇交易

1、即期外汇交易：交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或在两个营业日内进行交割的外汇交易形式。

交割：指买卖成交后“钱货两清”的行为。（当日交割；翌日或明日交割；即期交割；）

营业日：指两个清算国银行都开门营业的日期；

交易员：指外汇市场的经办人；

报价：指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价；

基本点：简称为点，是表示汇率的基本单位；

2.远期外汇交易

（1）概念：交易双方按商定的远期汇率订立买卖合同，到约定的日期进行外汇交割的交易。

（2）作用

①套期保值

例一：为进出口商防范汇率风险

有一个香港进口商向美国出口商购买了价值10万美元的商品，合同约定3个月后付款。假设当时外汇市场上即期汇率是US$1=HK$，该批货物以即期汇率计算的买价为多少假如三个月后，美元升值，US$1=HK$，那么这批货物的价款为多少如果此时3个月的远期汇率为US$1=HK$，此进口商若想锁定自己的进口成本，可以怎么做

例二：回避外币借款的风险

假设某香港跨国公司借入了100万美元，期限为三个月，年借款利率为6%，则三个月后要还多少美元如果当时的即期汇率为US$1=HK$，三个月后汇率上升还是下跌对此公司不利若他想锁定还美元的成本可以怎么做

例三：平衡银行的外汇头寸

香港某外汇银行在一天的营业结束后，在三个月期的美元期汇买卖中，从客户手中共买入了100万美元，卖出了90万美元，则此银行的头寸处于一种什么状况若三个月后美元汇率下降，银行会不会遭受损失此银行可以怎么做

②投机以赚取利润

例一：先买后卖（买空）

有一日本投机商预期美元将贬值。当时日元3个月期汇是US$1＝JP￥,假设他预期三个月后美元兑日元的即期汇率为：US$1＝JP￥，则此投机商应该怎么做如果三个月后，汇率果真为：US$1＝J￥，则他可以有多少盈利若市场汇率刚好相反为：US$1＝JP￥呢

例二：先卖后买（卖空）

有一美国投机商预期欧元将大幅度升值。当时欧元3个月期汇是￠1＝US$,假设他预期三个月后的即期汇率为￠1＝US$，此投机商应该怎么做如果三个月后，汇率果真为：￠1＝US$，则他可以有多少盈利若市场汇率刚好相反为：￠1＝US$呢3．掉期交易

（1）概念：同时进行买卖数额相同的某种货币，但买和卖的交割日不同的行为。（2）形式：即期对远期、远期对远期、即期对即期

（3）作用：

套期保值：

例：客户想借B币六个月，银行难以从货币市场借到B币，但是可以很容易借到A币，银行可以怎么做（借A币六个月，在即期市场上换B币，同时为了防止六个月后B币贬值换汇的A币减少，在远期市场上做一个买A卖B的反向操作。即满足了客户的要求，又防止了B币贬值的风险）

调整资金的期限结构

例：银行从客户手中买入了100万6个月的远期英镑，对于此银行来说，存在6个月的远期英镑多头，假如6个月后英镑贬值，此银行就会有风险，他可以卖出6个月的100万远期英镑，平衡此期限结构，但同时又可能会破坏了数量上的平衡，此银行可以在即期市场上买入100万英镑，或者买入100万英镑别的期限的远期英镑，这样既可以平衡期限结构，与可以平衡数量结构。

二．套汇、套利

（一）套汇

人们利用不同外汇市场的汇率的差异所进行的以谋取利益或防范风险的外汇交易活动。

1、地点套汇

（1）、两角套汇：利用同一时间两个外汇市场上的汇率差异，贱买贵卖，以赚取汇率差额。

例如，伦敦市场汇率 1英镑=60美元

纽约市场汇率 1英镑=90美元

（2）、三角套汇：利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间汇率的差价，同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易；

例如：巴黎￡1=￠

伦敦￡1=US$

纽约 US$1=￠

第一步：判断是否有套利机会

第二步：选择套利途径

2、时间套汇：套汇者利用不同交割期限所造成的外汇汇率的差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，通过时间差来盈利的套汇方式。

例：某一时点，甲货币6个月存款利率为年率为％，乙货币6个月存款利率为年率%,甲/乙即期汇率为90，甲/乙6个月远期汇率升水为248/243。问：有没有套利机会

（二）套利

利用不同国家或地区货币市场上短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以赚取利润的外汇交易。

1、抛补套利：把资金从高利率国家或地区调往低利率国家或地区进行投资的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，进行套期保值的行为；

2、非抛补套利：把资金从高利率国家或地区调往低利率国家或地区进行投资时，并不进行反向的交易；

三、外币期货交易

（一）期货合同：是交易所统一设计、并在交易所内集中交易的标准化远期合约。

例：芝加哥外汇期货交易所英镑期货合约的标准买卖单位是万英镑，到期日有：1、3、4、6、7、9、10、12月的第三个星期的星期三。

（二）特点：

外汇期货交易合同形式是标准化的合同；

交易场所在特定的期货交所内交易既有无形的交易场所；

交易双方都需缴存保证金，每日进行结算；

交易双方都要支付经纪人佣金；

一般不进行现货交割，到期前对冲平仓。

（三）交易方式：

开仓与平仓

规定每次报价的最小幅度和每日价格波动的最大幅度；

保证金制度（初始保证金，维持保证金）

每日结算制度

（四）交易程序

1．客户选择经纪人；

2．经纪人受到客户委托后，通知交易所或场内经纪人以公开喊价的方式达成交易；

3．将谈判的结果和客户的委托书送交清算所

4．每日结算；

5．最后交割

（五）外汇期货交易的功能

1．套期保值：在现货市场上和期货市场上采取方向相反的买卖行为。（前题：期货市场价格和现货市场价格存在平行变动性）

（1）、多头套期保值：为弥补现货市场价格上升可能带来的损失，在期货市场上，先买入再卖出；

例：美国某公司借入25000万日元，期限为6个月，在外汇市场上按即期汇率兑换成所需美元，即期汇价为US＄1=JP￥，该公司可以用买进日元期货合同的方法来锁定成本。

该公司从现汇市场1月10日借入25000万日元，可以换成200万美元，同时买进20份6月的日元期货合约，每份合约1250万日元，期货价格为US＄1=JP ￥，则需200万美元7月10 日买进25000万日元交割以偿还借款。若到期即期汇率为US＄1=JP￥，期货价格为US＄1=JP￥，卖出20份日元期货合约抵补可获得盈利万美元，可弥补现货市场的亏损万元

（2）、空头套期保值：为弥补现货市场价格下降可能带来的损失，在期货市场上，先卖出再买入；

例：2005年10月16日，美国某出口商与日本进口商签订出口一批货物，与两个月后装船交货并获得一笔外汇收入2500万日元，签约日美元与日元的即期汇率为US＄1=JP￥，若该出口商认为两个月后日元贬值的机会比较大，该出口商可以怎么做

☆10月16日，该出口商先卖出12月份交割的日元期货2份（每个合约交易单位为1250万日元），成交价为JP￥1= US＄。

☆假定在12月16日，现货市场上日元贬值US＄1=JP￥，期货市场上的汇率为JP ￥1= US＄，计算此出口商的损益。

2．投机：投机者根据自己对价格变动趋势的预测，在期货市场上谋取价格差额的交易行为

例：2005年3月5日，芝加哥期货交易所加元9月份到期的期货合约价格为CAN＄=US＄，若你预测，加元价值将下跌，你会怎么做如果8月23日，加元果然跌倒CAN＄=US＄，你决定平仓对冲，不考虑交易成本，你的损益是多少

四、外币期权交易

（一）、期权合约：期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃这一权力。

履约价格：又称协议价格，契约中规定的未来行使期权买卖外汇的价格；

期权费：获得履约选择权的费用；

（二）、特点：

1、交易的对象是一种权利，而不是金融资产本身，具有很强的时间性；

2、交易双方的权利义务不对等；

3、合约标准化，通过清算所进行交割，卖方需要缴纳保证金；

（三）、类型

1、按合约的性质可以分为看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权）；

2、按期权可以行使的时间可以分为美式期权和欧式期权；

（四）、期权交易双方可能的盈亏

（五）、外汇期权交易的功能

1、套期保值

例：我国某出口公司将投标销售价值为500000英镑的药材，开标日期在6个月以后，为避免中标时英镑汇率下跌，该公司可以销售远期英镑。但万一不中标，则要承担英镑抛空的风险，该公司可以怎么做如果6个月英镑看跌期权的协定价为￡1=US＄，期权费￡1=US＄。

问：☆若不中标，则该公司的损益

若中标，中标时的即期汇率为￡1=US＄，该公司怎么做损益

若中标，中标时的即期汇率大于￡1=US＄，该公司怎么做损益☆若中标，中标时的即期汇率小于￡1=US＄，该公司怎么做损益

例：我国某进口公司预计4个月后要支付500000美元贷款，现有的外汇是日元，即期汇价是US＄1=JP￥。若日元升值，该公司可直接在4个月后的即期市场上买入美元；若日元贬值，该公司没有保值措施就会蒙受损失，该公司可以用那些方法规避这个风险若决定购买一笔看涨期权，金额为500000美元，协定价格为US ＄1=JP￥，到期日为9月8日，期权费US＄1=JP￥。

问：☆若期权到期时的即期汇率为US＄1=JP￥，该公司怎么做损益☆若期权到期时的即期汇率大于US＄1=JP￥，该公司怎么做损益☆若期权到期时的即期汇率小于US＄1=JP￥，该公司怎么做损益

2、投机

第三节外汇风险管理

一、外汇风险的概念和类型

（一）、涵义

（二）、构成要素：本币、外币、时间。

（三）、外汇风险的类型

1、交易风险

2、会计风险

3、经济风险

二、外汇风险管理

（一）、交易风险的管理

1、选择货币法：

（1）自由兑换货币；

（2）收入选硬币，支付选软币。

2、多种货币组合法，组成一个货币篮子：软硬兼施

3、配对法

4、利用远期外汇市场保值措施：掉期、套期、期权、期货等

5、提前或推后外汇支付

6、用货币保值条款保值：

（1）黄金保值条款

（2）外汇保值条款、

7、投保货币风险保险﹡

（二）折算风险的管理：资产负债表保值

（三）、经济风险的防范

1、经营多样化（分散化原理）

2、财务多样化：筹资方式和筹资地点

*第四节国际结算

一、国际结算的基本原理

二、国际结算的支付工具

三、国际结算的基本方式

第四章 外汇交易与外汇风险

第四章外汇交易与外汇风险 第一节外汇交易概述 一、外汇交易的类型 外汇交易是指把一国货币兑换成另一国货币的行为，即外汇市场上外汇的买卖行为，是国际金融交易的基本方式。随着国际金融业的发展，外汇市场的外汇交易不仅规模不断扩大，而且种类也越来越多。外汇交易的类型可以从不同角度来看。一般说来， 1、根据外汇交易的参与主体可分为各国中央银行之间的交易、中央银行与外汇银行之间的交易、外汇银行与外汇银行同业之间的交易和外汇银行与外汇经纪或客户之间的外汇交易。 2、根据外汇交易的动机可分为贸易结算而进行的外汇交易，为投资而进行的外汇交易，为保值而进行的外汇交易和为投机而进行的外汇交易等。 3、根据交易时间分为即期交易和远期交易。 4、根据交易的形式套汇交易、期货交易、期权交易等。 5、这些不同的分类从内容上看是互相交叉的，并且每一类又可根据不同的交易方式分为不同种类。 二、外汇交易的主要规则 1、外汇交易采用以美元为中心的报价方法，除非特别说明，所有货币汇率报价都是针对美元的。 2、除了英镑、美元、澳大利亚元、新西兰元、欧元等采用间接标价法外，其它所有货币交易都使用直接标价法。 3、报价力求简洁，银行同业交易只报出汇率最后几位数，远期汇率只报出升水、贴水和平价值，目的在于提高交易效率。（最右边一位是货币最小单位的1%，称为一个基本点） 4、外汇交易报价以及报刊上刊登的和电脑终端显示的参考汇率都是以100万美元（或更大金额）为交易单位，这主要适合于银行同业间的大批量外汇买卖。假如一般进出口商和投资者对小规模外汇交易的汇率感兴趣，则必须在询价时预先讲明，并报出具体买卖金额，在这种情况下，银行会对其原先报价作出适当调整，一般说来，调整后的交易价格对客户不利。 5、银行在接受客户的询价之后，银行有道德义务进行报价，包括买入价和卖出价。在采用直接标价法时，买价在前，卖价在后，在采

外汇交易与外汇风险

第三章外汇交易与外汇风险 第一节外汇市场概述 一、外汇市场的概念： 是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络。 二、外汇市场的参与者 外汇市场主要有以下参加者构成： 外汇银行(Appointed or Authorized Bank)。 外汇经纪商(Foreign Exchange Broker)。 外汇交易商(Foreign Exchange Trader or Dealer)。 进出口商及其它外汇供求者。 中央银行(Central Bank)。 外汇投机者(Foreign Exchange Speculator)。 三、外汇市场的类型： （一）从一般来说，可分为： 广义（批发、零售） 狭义（批发）银行间的外汇市场 （二）按照外汇管制的程度来划分： 官方市场； 自由外汇市场； 黑市。 四、现代外汇市场的特征 (一)外汇交易加速增长

(二) 外汇交易的币种集中 世界外汇交易量虽十分庞大，但交易的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。其中，美元占了80％以上的交易量，美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为80％、85％、90％以上。其次是欧元、英镑、瑞士法郎，近年来欧元和日元的交易量已在递增。 (三) 远期外汇交易成为占主流的交易类型 在伦敦国际金融中心，即期外汇交易占整个外汇交易的40％左右；60％为远期外汇交易，比较10年前这个比例提高了一倍还多。仅从近期看，远期外汇交易占外汇交易增加量的80％，也就是说，外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致。 (四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化 全球银行间电讯协会，简称SWIFT系统，于1977年5月投人使用，开始传递外汇交易业务信息。到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文，通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处理中心传递。 (五)外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷 新工具的发展，金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势。重要的新金融工具如货币与利率互换，利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用和发展。采用这些新工具的业务取代了一部分传统业务。这极大便利了套期保值和分散风险，也极大地促进了外汇市场营业额地增加。 (六)外汇投机活动异常猖獗，外汇市场风险加大

第二章 外汇交易与外汇风险 教案

第二章外汇交易与外汇风险 本章将重点阐述外汇交易与外汇风险的防范问题。 外汇交易即外汇买卖，是指不同货币按一定汇率进行的兑换。凡有交易就会有市场，凡有市场就会有风险(外汇市场问题将在国际金融市场一章中讲述)。 外汇交易与外汇风险及其防范问题，是国际金融活动中业务性技术性较强的问题，也是较为繁杂的问题。 要求能够对主要的外汇交易种类和主要的外汇风险有所知晓就可以了，若要深入掌握，则须更多阅读一些专门阐述外汇交易的书籍和更多地到有关业务部门考察或实践。 本章内容分三节进行讲述。 第一节主要讲授外汇交易种类，重点应掌握即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易和外汇期权交易四种类型。 第二节主要讲授外汇风险及其防范问题，重点应掌握外汇风险的种类及其相应的风险管理办法。 第三节主要讲授金融衍生交易问题，重点应掌握金融衍生工具的含义、作用和风险。 第一节外汇交易 基本概念与常识： 1、柜台交易：指外汇银行与客户（企业或个人）发生买汇或卖汇 的交易关系。 2、同业交易：外汇银行之间的交易。 3、长余头寸：（多头寸）买入大于卖出。 4、短缺头寸：（空头寸）买入小于卖出。 5、报价：双价制——即同时报出买价（BID RATE）和卖价 （OFFER RATE）。 6、五位有效数字，通常采取省略方式，即报价仅报出汇价的“小数”。 7、有效量：报价只对一定数量外汇交易有效。通常为对100-500万美元额度的常款交易量有效。 外汇银行为什么和怎样进行外汇抛补? 外汇抛补即外汇银行的同业交易，是外汇银行与外汇银行之间进行的外汇头寸调整性的交易。银行在营业日同客户进行柜台交易后，每天要进行外汇买进与卖出的分类统计，以便进行汇总。汇总后某种外汇常常会出现头寸长余(超买)或头寸短缺(超卖)情

外汇风险防范 案例

实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样？ （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP ￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，人民币升值的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一服装公司的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币6.85元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢？如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢？ 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期外汇交易锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币6.80元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用6.80的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为6.85，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3

外汇交易风险提示

外汇交易风险提示 刚进入市场的投资者一般来说对市场了解都不深，认为这是一个有赚钱机会的场所，一进来就迫不及待地进行交易，似乎若不抓紧时间财富会很快从手边溜走。其实，随着市场发展，聚集在市场中的财富会越来越多，投资者做好交易前的准备比急匆匆地交易更加重要。没有充分准备的交易往往只能带来灾难性的后果，古人云：磨刀不误砍柴功。做交易也同样如此。笔者认为，交易前的准备工作至少应包括以下几个方面： 一、基本准备 基本准备是个初步认识和了解市场的过程，也是进行交易所必不可少的过程，它包括：学习基本交易理论；了解常用的技术工具；熟悉交易品种；掌握各交易所的交易交割规则；熟悉开户、交易流程等。这是一个学习过程，任何人都可以通过一段时间的学习来掌握。既可以通过看书来掌握，也可以通过各期货公司办的培训班来掌握。在这个过程中，投资者应特别注意的是：不要认为书上的理论和方法完全可以在实际交易中发挥理想作用，真正的交易远比书本上写的更加复杂；不能学完之后就认为财富等着你去“拿”而迫切地开始交易，学习完这些基本知识只能说明你对市场有了一个基本的初步的认识，但离有效的交易还差得很远。 二、模拟交易 进行模拟交易是对你所学习的知识的一个验证。在你不具备交易能力之前，进场实地交易一定会付出巨大的代价，所以，多做几次模拟交易可以减少和缓冲这个痛苦过程。严格来讲，模拟交易是纸上谈兵，也可以叫做实习阶段，它不可能带给你如同真实交易般那种刻骨铭心的体会和感觉。我们常听说，很多投资者模拟交易都赚钱，但一进入实战就不行了。这里，我怀疑的是，投资者所做的是否是真实的模拟交易？有没有真实记录自己的模拟交易过程？在模拟交易中，是否在验证自己的交易理论和纪律？是否会因为是模拟交易而放任亏损或做一些自我安慰式的忘记亏损纪录？ 严格的模拟交易并不像我们听说的那样都赚钱，只是因为很多人把亏损忘记了或因为对亏损没感觉而没当回事，但却把盈利牢牢记在心头，所以给人一种错觉：模拟交易都赚钱！带着这种错觉很多人迫不及待地开始真正交易，但结果却往往令自己无法想象，不能接受。投资者所要注意的是，模拟交易的本质是要验证你所学的知识而非模拟的利润。 三、小单量交易 小单量交易是对严格意义上的模拟交易的进一步考验，在这个阶段获利仍不能是你追求的目标，你仍处于学习阶段。小单量交易可以减少亏损给你带来的对市场的恐惧感，你可以最真实地体验到市场中发生的各种始料不及的情况及这种情况给你带来的伤害或意外的惊喜，真实地体会交易的各个环节及可能的交易障碍，全面了解真实的交易过程，这也是对你所学的知识的真正考验。在这个过程中，你才会切实感悟到交易理论和技术工具在交易中的作用究竟如何，这是进行真正交易的重要准备活动。在这个过程中，关键的是何谓“小单量”？单量若太小就会像模拟交易那样难以给你心灵上的冲击，单量若太大会让你措手不及没能力

外汇交易之风险控制

外汇交易重要的一点就是对风险进行控制。很多投资者之所以没有达到最终的盈利的目标甚至出现严重的亏损其中一个很重要的原因就是不懂得如何进行风险控制。很多外汇交易投资者都有这样的体验，刚开始做时，都赚钱，虽然赚的不一定很多，毕竟是赚。但时间一长，亏的就多起来。这是什么原因呢？下面来与你分享一些关于风险方面的知识，以帮助您尽可能的将风险最小化，同时实现盈利最大化。 1、控制好每次交易的开仓比例，对于入市不久的交易者来说，开仓比例不能过大，只有当积累了充分的交易经验以及拥有持续良好的交易记录时再考虑逐步扩大开仓比例。对于初涉汇市的新手，我们认为开仓比例不超过5% 会比较安全。而拥有比较好经验的交易者一般可以开仓10%（100 倍的杠杆）。 2、每次交易都要设置止损价，并且严格执行，当汇价向自己操作的有利方向运行时，可以不断跟踪缩小止损（比如做多的，当汇价上涨后可以提高止损价；做空的，当汇价下跌时可以下调止损价），但是反过来当汇价向不利于自己开仓方向运行时不能扩大止损，不然就有违原先为控制风险而设置止损的初衷了。 一般来说比较小的止损控制住的风险也就比较小，短线操作时可以设置相对比较小的止损，中长线操作时可以设置相对大些的止损。另外止损点的设置不要比强制平仓点（注1 ）更远，不然还没到止损价就被强制平仓，这个止损价也就不起作用了。 3、设置止赢也能降低风险，因为未平仓部位产生的浮动盈利不算真正赚钱，只有获利了结了才是真正赚到钱。一般来说短线操作，止赢可以相对小些，长线操作，止赢相对大些。另外，每次操作时止赢空间最好是止损空间的两倍甚至更高，只有潜在收益风险比相对较高时才值得去做。 4、持仓时间不要过长，因为持仓时间越长，期间可能发生的不确定事件就越多，给开仓部位带来的风险就越大，所以短线交易的潜在风险要小于长线交易。 5、避免持仓过重大数据、事件的公布，做短线的也不要持仓过周末。 6、努力提高自己交易的稳定性，一段时期内获取同样点数收益的交易记录波动比较小，其蕴涵的风险也较小。 此外，提高交易平台运用的熟练度，也有助于投资者更好的控制外汇交易风险。在实际操作前，通过大量的模拟交易平台操作，可以有效地规避因为下错单、下反单等低级错误所造成的无谓损失

利用外汇交易防范外汇风险

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实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样 （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3万美元。期权到期日，美元兑人民币的汇率如果低于就可执行看跌期权，如果高，可视情况放弃执行期权，执行期权，企业用500万美元换回来的是3425万元人民币。放弃或执行所付出的成本：3

外汇交易与外汇风险管理答案

《外汇交易与外汇风险管理》练习 班级：姓名：学号： 一、名词解释 外汇市场 远期外汇交易 套汇 外汇期权 二、不定项选择题 1、中央银行干预外汇市场所进行的交易是发生在（B ）之间。 A．央行与客户 B．央行与外汇银行 C．央行与财政部 D．外汇银行与客户 2、掉期交易中最常见的形式是（ A ）。 A．即期对远期B．明日对次日 C．远期对远期D．即期对即期 3、如果一个投机者认为欧元对美元的汇价在年底将会上升，则他会（A ）。 A．买进12月份交割的欧元期汇 B．卖出12月份交割的欧元期汇 C．买进12月份交割的美元期汇 D．或A或C 4、存在抛补套利机会的条件是（ D ）。 A．两国存在利率差异B．存在汇率差异 C．交易者的操作技巧D．利率平价不成立 5、外汇风险包括（ ABC ）。 A.交易风险 B.经济风险 C.折算风险 D.掉期风险 6、在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有（ACDE ）。A．中央银行B．财政部C．顾客 D．外汇银行E．外汇经纪人 7、套汇交易的具体方式有（AD ）。 A．直接套汇B．货币互换 C．利率互换D．间接套汇 E．抛补套利 8、外汇市场的三个层次包括（ABC）。 A．银行与顾客之间 B.银行同业之间 C.银行与中央银行之间 D.中央银行与客户之间 三、判断题 1、央行为了保持公正性，所以不参与外汇市场的交易。（错误） 2、目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割。（正确） 3、2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的部分择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。（正确） 4、预计未来将在现汇市场出售某种外汇时，为防范外汇汇率下跌，需要做多头的套期保值。（错误） 5、交易风险是国际企业的一种最主要的风险。（正确） 6、交易风险代表了企业未来竞争力的可能变化。（错误） 7、预期想卖出的货币未来会低于挂牌价，就买进这种看跌期权。（正确） 四、简述题 1、美元与瑞士法郎汇率报价为：1.2704/1.2709，一个月的掉期率为18/12，计算一个月的远期汇率。 1.2704-0.0018/1.2709-0.0012=1.2686/1.2697 2、伦敦市场上年率12%，纽约市场上年利率9%， 即期汇率为GBP1=USD1.6200，则6个月远期汇率是多少？ 贴水额=（12%-9%）*6/12*1.6200=0.0243（美元） 6个月远期汇率=1.6200-0.0243=1.5957，所以6个月远期汇率是GBP1=USD1.5957 3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下： 纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70 试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？ 由纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 得到GBP/USD=1.1660*1.4100/1.1680*1.4120=1.6441/92 与伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70存在差异，故存在套汇机会 策略是：假设持有1英镑，在伦敦外汇市场卖英镑得到1.6550美元，在纽约外汇市场卖1.6550美元得到1.6550/1.1680欧元，在法兰克福外汇市场卖1.6550/1.1680欧元，得到 1.6550/1.1680/1.4120=1.0035英镑，即最终收益0.0035英镑。 4、已知伦敦外汇市场英镑兑美元即期汇率为： GBP/USD = 1．6640/50，一年期远期汇率升水“200/190”，两地金融市场利率分别为伦敦5%，纽约3%， 求有无套利机会，有的话，如何套利？ 英镑贴水率=0.02/1.6650=1.2%<（5%-3%）=2%,故存在套利机会。 假设投资者持有1美元，首先在伦敦外汇市场兑换成英镑 =1/1.6650=0.6（英镑），同时签订一年期远期协议。 然后再伦敦存一年，一年后的本利和=0.6*（1+5%）=0.63（英镑），按照远期汇率兑换成美元=0.63*（1.6640-0.02）=1.036（美元） 若1美元在纽约存一年本利和=（1+3%）=1.03（美元），多收入1.061-1.03=0.006（美元） 5、某美国贸易公司在1个月后将收进1000000欧元，而在3个月后又要向外支付1000000欧元。假设市场汇率情况如下：欧元/美元1个月的远期汇率为1.2368/80，3个月的远期汇率为1.2229/46， 写出掉期交易的策略并分析该公司做掉期交易的损益情况

银行外汇有哪些主要风险归类

银行外汇有哪些主要风险归类 供你参考。 银行外汇风险企业外汇风险交易风险会计风险经济风险业务风险1、外汇买卖风险银行与外汇买卖业务代客户买卖2、外汇信用风险:在外汇交易中由于当事人违约而给银行带来的风险。 3、清算风险国家外汇储备风险一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险。 它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险。 自1973年国际社会实行浮动汇率制以来，世界各国外汇储备都面临同样的一种运营环境,即储备货币多元化,储备货币以美元为主,包括美元在内的储备货币汇率波动很大。 这样,就使各国的外汇储备面临极大的风险。 由于外汇储备是国际清偿力的最主要构成,是一国国力大小的一个重要象征,因此外汇储备面临的风险一旦变为现实,其造成的后果是十分严重的。 从其产生的领域看，外汇风险大致可分为商业性汇率风险和金融性汇率风险两大类商业性汇率风险：商业性汇率风险主要是指人们在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性，是外汇风险中最常见且最重要的风险。 金融性汇率风险：金融性汇率风险包括债权债务风险和储备风险。 银行外汇风险的归类 1.外汇中首要的资金安全资金安全是交易中

最重要的问题。 由于炒外汇没有结算机构的担保，客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护，且在破产时不被优先考虑;在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。 根据美国破产法的规定，股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权，所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。 但是，由于外汇现货既不属于股票也不属于商品，所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。 正是由于法律地位的缺失，只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序，这将可能导致血本无归。 2.市场本身的风险由于外汇市场二十四小时不间断的运转以及汇率的浮动没有最高最低的限制，波动剧烈时可能在一天之内的几个小时走完一个月甚至几个月的波动。 由于外汇走势受众多因素的影响，所以没有人能确切的预测判断出外汇的走势。 在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔的亏损甚至所剩无几。 3.高杠杆带来高风险虽然每种投资都存在风险，但由于外汇交易使用的是资金杠杆模式，从而也放大了亏损的额度。 尤其是在使用高倍杠杆的情况下，即便是与你交易的趋势相反的一丁点不同，都会带来巨大的损失，甚至包括所有的开户资金。

案例_利用外汇交易规避汇率风险

案例：利用外汇交易规避汇率风险某进出口企业情况如下，该企业进口支付的货币主要有欧元和英镑，而该企业的外汇收入主要以美元为主，该企业在2004年1月签定了一批进口合同约合500万美元左右的非美元（欧元、英镑），那时欧元兑美元汇价在1.1美元，英镑兑美元也在1.5美元，该企业大约还有300万美元的外汇收入，这样该企业存在收入外汇的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配，收付时间也不一致，而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在，主要是支付的外汇金额大于收入的外汇金额，收入的货币主要是美元，而支付的货币主要是欧元、英镑等非美元，表明公司有必要采取积极的保值避险措施，对未来可测算的外汇支付（特别是非美元货币的对外支付）锁定汇率风险。该企业可以采取以下几种方法： 1. 积极分析当前汇率的走势，如果认为汇率将向有利的方向变化时，可以不必采取任何保值措施，而获得超额的汇率风险收益。但此种方法必须依赖对汇率波动的准确预测，否则将给企业带来更大的风险。 2.在签定进出口合同时，事先确定货币汇率，以防范未来资金支付时汇率剥夺的风险。为更好地达到公司保值避险的目标，在签定非美元商务合同或开立非美元远期信用证时，将支付时的汇率提前确定，避免出现到实际支付时，由于市场的即期汇率大幅升值造成汇率风险损失的局面。

3.利用远期合同法，规避汇率风险 该方法，公司在叙做远期外汇买卖时交易当天并没有实际的资金交换，而是在预先确定的到期日才按照交易时已确定的远期汇率完成实际资金交割。买进远期的英镑和欧元，卖出美圆，在交割时，公司可以选择用已收入的美元支付，因为美圆收入小于欧元和英镑的支付，因此不足部分可用人民币即期购买美元完成远期外汇买卖项下的资金交割。另外，公司在进行远期外汇买卖交割美圆时，如果时间不匹配的话，需支付的美元也可考虑用美元的短期流动资金贷款解决，到期后用美元收入归还。与期权法相比，将放弃了汇率如果向有利方向发展所带来的汇率收益。 4.利用外汇期权合同法，规避汇率风险 期权的买方（公司）有权利在能够执行该期权的时间决定是否按期权的协议价和金额买入该货币、卖出美元。一旦期权买方决定执行,则期权的卖方（银行）有义务按协议价卖出该货币。但是公司买入期权后，虽然达到了既能规避汇率朝不利方向变动的风险，又能享有汇率向对公司有利的方向大幅变化时，公司可以选择不执行期权而在即期外汇市场用更好的汇率买入需对外支付的货币。为了享有期权的这种全面性好处，公司必须先行支付一笔期权费，如果期权费用小于汇率波动带来的风险收益，期权交易将优于远期交易。

外汇交易与外汇风险精编版

外汇交易与外汇风险公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-

第三章外汇交易与外汇风险 第一节外汇市场概述 一、外汇市场的概念： 是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络。 二、外汇市场的参与者 外汇市场主要有以下参加者构成： 外汇银行(Appointed or Authorized Bank)。 外汇经纪商(Foreign Exchange Broker)。 外汇交易商(Foreign Exchange Trader or Dealer)。 进出口商及其它外汇供求者。 中央银行(Central Bank)。 外汇投机者(Foreign Exchange Speculator)。 三、外汇市场的类型： （一）从一般来说，可分为： 广义（批发、零售） 狭义（批发）银行间的外汇市场 （二）按照外汇管制的程度来划分： 官方市场； 自由外汇市场； 黑市。 四、现代外汇市场的特征 (一)

外汇交易加速增长 (二) 外汇交易的币种集中 世界外汇交易量虽十分庞大，但交易的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。其中，美元占了80％以上的交易量，美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为80％、85％、90％以上。其次是欧元、英镑、瑞士法郎，近年来欧元和日元的交易量已在递增。 (三) 远期外汇交易成为占主流的交易类型 在伦敦国际金融中心，即期外汇交易占整个外汇交易的40％左右；60％为远期外汇交易，比较10年前这个比例提高了一倍还多。仅从近期看，远期外汇交易占外汇交易增加量的80％，也就是说，外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致。 (四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化 全球银行间电讯协会，简称SWIFT系统，于1977年5月投人使用，开始传递外汇交易业务信息。到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文，通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处理中心传递。 (五) 外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷 新工具的发展，金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势。重要的新金融工具如货币与利率互换，利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用

外汇交易与外汇风险

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第三章外汇交易与外汇风险 第一节外汇市场概述 一、外汇市场的概念： 是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络。 二、外汇市场的参与者 外汇市场主要有以下参加者构成： 外汇银行(Appointed or Authorized Bank)。 外汇经纪商(Foreign Exchange Broker)。 外汇交易商(Foreign Exchange Trader or Dealer)。 进出口商及其它外汇供求者。 中央银行(Central Bank)。 外汇投机者(Foreign Exchange Speculator)。 三、外汇市场的类型： （一）从一般来说，可分为： 广义（批发、零售） 狭义（批发）银行间的外汇市场 （二）按照外汇管制的程度来划分： 官方市场； 自由外汇市场； 黑市。 四、现代外汇市场的特征 (一)外汇交易加速增长

(二) 外汇交易的币种集中 世界外汇交易量虽十分庞大，但交易的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。其中，美元占了80％以上的交易量，美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为80％、85％、90％以上。其次是欧元、英镑、瑞士法郎，近年来欧元和日元的交易量已在递增。 (三) 远期外汇交易成为占主流的交易类型 在伦敦国际金融中心，即期外汇交易占整个外汇交易的40％左右；60％为远期外汇交易，比较10年前这个比例提高了一倍还多。仅从近期看，远期外汇交易占外汇交易增加量的80％，也就是说，外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致。 (四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化 全球银行间电讯协会，简称SWIFT系统，于1977年5月投人使用，开始传递外汇交易业务信息。到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文，通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处理中心传递。 (五)外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷 新工具的发展，金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势。重要的新金融工具如货币与利率互换，利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用和发展。采用这些新工具的业务取代了一部分传统业务。这极大便利了套期保值和分散风险，也极大地促进了外汇市场营业额地增加。 (六)外汇投机活动异常猖獗，外汇市场风险加大 (七)外汇市场全球一体化

外汇市场的四大风险

外汇市场的四大风险 外汇是指 （1）外国货币，包括钞票、铸币等。 （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等。 （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。 自1973年世界各国实行浮动汇率制度以来，货币汇率波动频繁，不仅幅 度大，而且各种主要货币之间经常出现强弱、地位互相转换的局面。 不论是参加外汇交易的个人还是银行、企业，只要有外汇，就有外汇风险。一般地说，人们将“因汇率变动而蒙受的损失以及将丧失所期待利益的可能性”称为外汇风险。 1、外汇交易市场风险 外汇市场24小时运转且没有涨跌幅限制，波动剧烈的时候在一天之内就 有可能走完平时几个月才能达到的运动幅度。外汇的走势受众多因素影响，没

有人能确切地判断汇率的走势。在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔损失甚至完全损失。 2、外汇交易高杠杆风险 外汇保证金交易在所有的投资工具中是属于高风险的投资。网络交易平台可允许使用高额的融资比例杠杆来进行外汇的操作（最高可以到达帐户现有资本的400倍） .一个美金两千元的帐户可以同时买卖相当於市价40万美元的货币。

在这个比例的操作下，市场只要有千分之五的变动，这个帐户很快就会结束。理论上来说，用最高的融资比例来操作外汇，只要市场有一毛钱的变动，您不但血本无归，而且损失有可能比原先开户金额还高。 3、汇交易风险之网络交易 电话交易系统虽然各大交易商都有，但是外汇保证经交易最主要的交易方式还是通过网络实现的。由于互联网本身的特性，经常会造成连接不到交易商的情况，客户在这种情况下是无法下单的，甚至无法止损自己的寸头，这也导致了诸多意外亏损的出现。

外汇交易与外汇风险管理

第五章外汇交易与外汇风险管理 一、名词解释 外汇市场 .现汇交易 .期汇交易 .掉期交易 .直接套汇 间接套汇 .抵补套利未抵补套利外汇期货交易 .外汇期权交易 长头寸短头寸敞口头寸平盘止损限额交割日升水贴水平仓 期权费美式期权欧式期权看涨期权看跌期权保证金交易 二、填空题 1．外汇市场是由外汇供求者及外汇买卖中介机构所构成的外汇交易________或________。 2．即期外汇交易又称________，是指外汇买卖双方成交后在________内进行交割的外汇交易方式。 3．远期外汇交易又称________交易，即期外汇交易又称________交易。4．直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加________或减________。 5．间接标价法下，远期汇率等于即期汇率加________或减________。 6．所谓套汇交易是指利用________货币在________的外汇市场上的________差异而进行的外汇交易。 7．按行使外汇期权的有效时间划分，外汇期权可分为________期权和________期权。 8．外汇期货交易是通过买卖________的外汇期货合约来进行的外汇交易。9、市场上做市商报价，USD/CHF=1.7320/30，是指做市商愿以________价格买入美元，以________价格卖出瑞士法郎。 10、市场上GBP/USD=1.5430/40，游客A买入美元的价格是____，卖出美元的价格是______。 三、不定项选择题 1．外汇市场的参与者包括： A．进出口商 B．国际投资者 C．外汇经纪人 D．中央银行 E．外汇银行 2．外汇市场包括： A．顾客市场 B．同业市场 C．经纪人市场 D．证券市场 E．中央银行与外汇银行之间的交易市场 3．以下哪些属于即期外汇交易的交割日： A．成交的当日 B．成交后的第一天 C．成交后的第二天 D．成交后的第1个营业日 E．成交后的第2个营业日

企业外汇交易风险防范

企业外汇交易风险与结算某一具体交易有关，指企业以外币进行的各种交易过程中，由于汇率变动使折算为本币数额减少而造成的损失。各种交易包括：以信用方式进行的商品或劳务交易、外汇借贷交易、远期外汇交易、以外汇进行投资等。交易还可分为已完成交易和未完成交易。已完成交易为已列入资产负债表项目，如外币表示的应收帐款和应付账款；未完成交易则主要为表外项目，如外币表示的将来的采购额、销售额、租金以及预期发生的收支等。 一、外汇交易风险防范的总体目标和基本原则 外汇交易风险可以通过一定途径进行管理，使风险造成的损失降到较低。由于交易风险造成的损失非常复杂，作为企业的一项重要管理任务，外汇风险防范要当作一个整体来进行通盘考虑。不仅要分别研究各种风险管理工具，而且更要研究如何对这些工具实行优化组合，以较少的费用支出实现外汇风险管理的总体目标。 在多数情况下，对所有交易风险都进行防范是不可能的，而且对某些风险的防范要付出很大代价。因此，在防范风险之前，企业必须根据自身的实际情况确定风险管理目标，然后再采取具体防范措施。企业外汇交易风险防范的目标主要有：(1)短期收益最大化。力求短期收益最大而忽视长期的经营结果。(2)外汇损失最小化。其着眼点在于尽量减少外汇损失。一般来说，这类企业的风险承受能力较小，宁愿维持较低收益率，也不愿冒可能产生损失的风险。 企业外汇交易风险防范的基本原则是：在一定管理成本情况下，使汇率变动对本币造成的经济损失最小化。只有从减少外汇风险损失中得到的收益大于为减少风险所采取措施的成本费用时，防范风险的措施才是有意义的、可行的。 二、外汇交易风险的内部防范技术 交易风险防范的内部技术是指企业内部用于防范和降低外汇风险的方法。在签订交易合同前，就采取措施防范风险，如选择有利计价货币、适当调整商品价格等。 1．资产债务调整法。以外币表示的资产及债务容易受到汇率波动的影响。币值的变化可能会造成利润下降或者折算成本币后债务增加。资产和债务管理是将这些帐户进行重新安排或者转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。这一方法的核心是：尽量持有硬币资产或软币债务。硬币的价值相对于本币或另一种基础货币而言趋于不变或上升，软币则恰恰相反，它们的价值趋于下降。作为正常业务的一部分，实施资产债务调整策略有利于企业对交易风险进行自然防范。如借贷法，当企业拥有以外币表示的应收账款时，可借入一笔与应收账款等额的外币资

外汇交易风险的成因及管理办法

外汇交易风险是未了结的债权债务在汇率变动后，进行外汇交割清算时出现的风险。这些债权债务在汇率变动前已发生，但在汇率变动后才清算。汇率制度体系是外汇交易风险产生的直接原因。固定汇率体制将风险给屏蔽了，而浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性，扩大了风险敞口。外汇风险一般包括两个因素：货币和时间。如果没有两种不同货币间的兑换或折算，也就不存在汇率波动所引起的外汇风险。同时，汇率和利率的变化总是与时间期限相对应，没有时间因素也就无外汇风险可言。经济主体帐款收付与最后清算日的时间跨度越大，汇率波动的幅度可能越大，货币间的折算风险也就越大。外币与本币间的兑换，成为外汇交易风险产生的先决条件，而时间因素则是外汇交易风险产生的催化剂。 :.外汇交易风险的内部管理方法 加强帐户管理，主动调整资产负债。以外币表示的资产负债容易受到汇率波动的影响，资产负债调整是将这些帐户进行重新安排或转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。 选择有利的计价货币，灵活使用软、硬币。外汇风险的大小与外币币种密切相关，交易中收付货币币种不同，所承受的外汇风险不同。在外汇收支中，原则上应争取使用硬货币收汇，用软货币付汇。 在合同中订立货币保值条款。货币保值条款的种类很多，并无固定模式，但无论采用何种保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。货币保值方式主要有黄金保值、硬货币保值、“一篮子”货币保值等，目前合同中大都采用硬货币保值条款。

通过协定，分摊风险。交易双方可以根据签订的协议，确定产品的基价和基本汇率，确定汇率变化幅度以及交易双方分摊汇率变化风险的比率，视情况协商调整产品的基价。 根据实际情况，灵活掌握收付时间。在国际外汇市场瞬息万变的情况下，提前或推迟收、付款，对经济主体来说会产生不同的效益。因此，应善于把握时机，根据实际情况灵活掌握收付时间。 ??:.外汇交易参与者的划分 外汇市场的参与者有广义与狭义之分，广义参与者包括所有在外市场上进行交易活动的人，大体包括各国、央行、专业外汇银行、大型跨国企业、非银行金融机构、外汇经纪人以及个人等。这其中各种外汇参与者目的各不相同，有机构对冲者、大投机者与个体小交易者。 机构对冲者,顾名思义是以同等分量的期货来对冲,在现货及期货市场中以一买一卖或一卖一买来减低风险。 大投机者即所谓的职业炒家，他们不会容许偏离所持的买/卖盘太远,而且会按市况变化而随时调节手中的买/卖盘。 小交易者一般是资金不及大机构对冲者及职业炒家充裕,也未能广泛掌握资讯及缺乏专业的炒卖技巧,所以这类参与者往往会在市场逆境中过敏地及恐谎地抛售或补仓。当逆市出现,这些小交易者多会想尽快平仓而互相践踏。 狭义的外汇参与者主要包括各国的中央银行,商业银行,非银行金融

外汇风险及防范

第七章外汇风险及其防范 学习内容： 外汇风险的含义与种类； 企业风险防范的基本措施；重点把握各种具体防范措施的适用性以及效果。 第一节外汇风险概念与分类 7.1.1 外汇风险的概念 外汇风险（foreign exchange risk）亦称汇率风险，是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中，由于汇率的变动而遭受经济损失的可能性或收益的不确定性。 上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵： 一、外汇风险因素 外汇风险因素是外汇风险产生的前提条件。外汇风险是某一经济主体在一定时期内进行外汇兑换或折算过程中发生的。由此可见，外汇风险涉及到两大基本因素：一是货币或货币兑换；二是时间。由此，外汇风险相应地分化为货币风险和时间风险。 从货币因素来看，如果某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及外币与本币的兑换与折算，汇率的变动对此不产生影响。 从时间因素方面看，时间的长短与外汇风险的大小呈正相关关系。时间越长，汇率波动的可能性就越大，外汇风险也就越大；反之亦然。因此，外汇风险可以通过改变债权债务清偿的时间结构来减缓。 二、外汇风险事故

外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原因。从上述外汇风险的定义中我们可以看出，外汇风险是由于在一定的时期内，汇率发生了变动，而这里的变动又主要指变动方向与预期相反的变动。 三、外汇风险结果 外汇风险结果是由于汇率的变动给经济主体带来的后果。这可以从两个方面考察。一是从收益角度考察，表现为现实的收益与预期的收益发生偏离，更直接地说是没有实现预期收益；二是从损失角度考察，表现成本费用的增加以至出现亏损。但必须注意到这一点，即无论是收益的减少或是损失发生仅表现为可能性，从本质来看，风险是一种预期，是事前对事后的一种估测；如果表现为确定的收益或损失，就不能定义为风险。所以外汇风险是收益的不确定性或损失的可能性。 7.1.2外汇风险的种类 外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种。 一、交易风险 交易风险是指经济主体在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币的兑换中，由于汇率变动而蒙受现实的经济损失的可能性。 首先是源于经济主体对外进行经济交易而引致的。对外经济交易一般可分为以下四种情形：对外商品与劳务贸易、对外货币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其它金融资产的交易。 其次，这些经济交易必须以外币作为媒介或载体。 在对外商品贸易背景条件下，交易风险的表现形式与具体内容是： 1．风险因素是由对外商品贸易以外国货币计价所引致的。货币风险在于进口商要以本国货币或其他外国货币购买计价结算的外国货币，以用于进口支付；出口商要将所收入的计价结算的外国货币兑换为本国货币或其他外国货币，以用于国内支付或应付其他需要；受险时间是由对外商品贸易的签约日至结算日。 2．风险事故有两种情形：一是对进口商而言，计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险时间内上涨；二是对出口商而言，计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险期内下跌。 3．风险结果相应亦有两种情形：一是进口商在结算日购买计价结算的外国货币时所实